Verfügbarkeit: Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken

Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken:

Gespeichert in:

Bibliographische Detailangaben
1. Verfasser:	Siegert, Bastian 19XX- (VerfasserIn)
Format:	Abschlussarbeit Buch
Sprache:	German
Veröffentlicht:	Berlin - Bruxelles - Chennai - Lausanne - New York - Oxford Peter Lang [2024]
Schriftenreihe:	Schriftenreihe zum deutschen und europäischen Gesellschafts- und Wirtschaftsrecht Band 28
Schlagworte:	Blankoverkauf Marktmanipulation Kapitalmarktrecht Haftung Deutschland Leerverkaufsattacken Marktmissbrauch Scalping Börse Hedging KI Wirecard Ströer Aurelius Kapitalmarkthaftung Hochschulschrift
Online-Zugang:	Inhaltstext Inhaltsverzeichnis
Beschreibung:	364 Seiten 21 cm x 14.8 cm, 541 g
ISBN:	9783631910894 3631910894

Internformat

MARC


LEADER	00000nam a2200000 cb4500
001	BV049605717
003	DE-604
005	20240627
007	t\|
008	240311s2024 gw m\|\|\| 00\|\|\| ger d
015			\|a 24,N10 \|2 dnb
016	7		\|a 1322048517 \|2 DE-101
020			\|a 9783631910894 \|c hardback : EUR 64.95 (DE), EUR 66.80 (AT), CHF 75.00 (freier Preis) \|9 978-3-631-91089-4
020			\|a 3631910894 \|9 3-631-91089-4
024	3		\|a 9783631910894
035			\|a (OCoLC)1427318766
035			\|a (DE-599)DNB1322048517
040			\|a DE-604 \|b ger \|e rda
041	0		\|a ger
044			\|a gw \|c XA-DE-BE
049			\|a DE-20 \|a DE-355
084			\|a PE 430 \|0 (DE-625)135496: \|2 rvk
084			\|a PS 3760 \|0 (DE-625)139788: \|2 rvk
084			\|8 1\p \|a 340 \|2 23sdnb
100	1		\|a Siegert, Bastian \|d 19XX- \|e Verfasser \|0 (DE-588)1323096280 \|4 aut
245	1	0	\|a Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken \|c Bastian Siegert
264		1	\|a Berlin - Bruxelles - Chennai - Lausanne - New York - Oxford \|b Peter Lang \|c [2024]
264		4	\|c © 2024
300			\|a 364 Seiten \|c 21 cm x 14.8 cm, 541 g
336			\|b txt \|2 rdacontent
337			\|b n \|2 rdamedia
338			\|b nc \|2 rdacarrier
490	1		\|a Schriftenreihe zum deutschen und europäischen Gesellschafts- und Wirtschaftsrecht \|v Band 28
502			\|b Dissertation \|c Julius-Maximilians-Universität Würzburg \|d 2023
650	0	7	\|a Blankoverkauf \|0 (DE-588)4805869-5 \|2 gnd \|9 rswk-swf
650	0	7	\|a Marktmanipulation \|0 (DE-588)7749818-5 \|2 gnd \|9 rswk-swf
650	0	7	\|a Kapitalmarktrecht \|0 (DE-588)7573652-4 \|2 gnd \|9 rswk-swf
650	0	7	\|a Haftung \|0 (DE-588)4022898-8 \|2 gnd \|9 rswk-swf
651		7	\|a Deutschland \|0 (DE-588)4011882-4 \|2 gnd \|9 rswk-swf
653			\|a Leerverkaufsattacken
653			\|a Marktmanipulation
653			\|a Marktmissbrauch
653			\|a Scalping
653			\|a Börse
653			\|a Hedging
653			\|a KI
653			\|a Wirecard
653			\|a Ströer
653			\|a Aurelius
653			\|a Kapitalmarkthaftung
655		7	\|0 (DE-588)4113937-9 \|a Hochschulschrift \|2 gnd-content
689	0	0	\|a Deutschland \|0 (DE-588)4011882-4 \|D g
689	0	1	\|a Blankoverkauf \|0 (DE-588)4805869-5 \|D s
689	0	2	\|a Marktmanipulation \|0 (DE-588)7749818-5 \|D s
689	0	3	\|a Haftung \|0 (DE-588)4022898-8 \|D s
689	0	4	\|a Kapitalmarktrecht \|0 (DE-588)7573652-4 \|D s
689	0		\|5 DE-604
710	2		\|a Peter Lang GmbH \|0 (DE-588)1065711506 \|4 pbl
776	0	8	\|i Erscheint auch als \|n Online-Ausgabe, PDF \|z 978-3-631-91335-2 \|o doi:10.3726/b21477
776	0	8	\|i Erscheint auch als \|n Online-Ausgabe, EPUB \|z 978-3-631-91336-9
830		0	\|a Schriftenreihe zum deutschen und europäischen Gesellschafts- und Wirtschaftsrecht \|v Band 28 \|w (DE-604)BV019588135 \|9 28
856	4	2	\|m X:MVB \|q text/html \|u http://deposit.dnb.de/cgi-bin/dokserv?id=7afd85ddd32d4702b5470f053e4a19f3&prov=M&dok_var=1&dok_ext=htm \|3 Inhaltstext
856	4	2	\|m DNB Datenaustausch \|q application/pdf \|u http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=034950051&sequence=000001&line_number=0001&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA \|3 Inhaltsverzeichnis
883	1		\|8 1\p \|a vlb \|d 20240229 \|q DE-101 \|u https://d-nb.info/provenance/plan#vlb
943	1		\|a oai:aleph.bib-bvb.de:BVB01-034950051

Datensatz im Suchindex

_version_	1817809272780619776
adam_text	INHALTSVERZEICHNIS A. EINLEITUNG UND GANG DER DARSTELLUNG . 21 I. ZIEL DER ARBEIT 22 II. HERANGEHENSWEISE . 22 B. ZIVILRECHTLICHE EINORDNUNG VON LEERVERKAEUFEN . 25 I. SCHULDRECHTLICHE EINORDNUNG . 26 1. GEDECKTE LEERVERKAEUFE . 26 2. UNGEDECKTE LEERVERKAEUFE . 27 3. ZWISCHENERGEBNIS . 28 4. ZWINGENDE VORAUSSETZUNGEN FUER EIN DECKUNGSGESCHAEFT . 29 A) UNBEDINGTHEIT . 29 B) DAUER DER VERBINDLICHEN DECKUNG . 30 C) AUSREICHENDE ANZAHL . 30 D) VOR ODER GLEICHZEITIGER ABSCHLUSS DES DECKUNGSGESCHAEFTS . 30 E) GEWAEHRLEISTUNG DER ABWICKLUNG . 31 5. ERGEBNIS ZUR SCHULDRECHTLICHEN EINORDNUNG . 31 II. DINGLICHE EINORDNUNG VON LEERVERKAEUFEN . 31 1. ZIVILRECHTLICHES EIGENTUM . 32 A) UEBERTRAGUNG . 32 B) MITEIGENTUEMERSTELLUNG UND UEBERTRAGUNG VERWAHRTER AKTIEN . 33 C) DINGLICHE EINIGUNG . 35 D) BESITZVERSCHAFFUNG . 35 E) DURCHFUEHRUNG . 37 F) UNTERSCHIEDE BEIM AUSSERBOERSLICHEN HANDEL . 38 G) ERGEBNIS ZUM ZIVILRECHTLICHEN EIGENTUM . 39 2. WIRTSCHAFTLICHES EIGENTUM IM KONTEXT VON LEERVERKAEUFEN . 39 A) SINN UND ZWECK DER DIFFERENZIERUNG . 39 B) GRUNDSATZ DES WIRTSCHAFTLICHEN EIGENTUMS NACH DER EU LVVO . 40 6 INHALTSVERZEICHNIS C) KLARSTELLUNG DURCH DIE DELEGIERTE VERORDNUNG (EU) NR. 918/2012 . 40 D) AUSNAHMEN DER EU-LVVO . 41 E) DIVERGIERENDE VERSTAENDNISSE IN BEZUG AUF WIRTSCHAFTLICHES EIGENTUM . 41 F) WIRTSCHAFTLICHES RISIKO IM KONTEXT DES WIRTSCHAFTLICHEN EIGENTUMS . 42 AA) VERSTAENDNIS DER DINGLICHEN RECHTSLAGE . 42 BB) VERSTAENDNIS DER EU-LVVO . 43 G) ERGEBNIS ZUR DINGLICHEN EINORDNUNG . 45 C. ORDNUNGSRECHTLICHER RAHMEN BEI LEERVERKAEUFEN . 47 I. GEDECKTE UND UNGEDECKTE LEERVERKAEUFE IM ORDNUNGSRAHMEN .47 II. EINSCHRAENKUNGEN UND VERBOTE IN AUSNAHMESITUATIONEN . 48 III. MELDE-,VEROEFFENTLICHUNGS UND ANZEIGEPFLICHTEN . 49 1. NETTO-LEERVERKAUFSPOSITION . 49 2. ZWEISTUFIGE TRANSPARENZKONTROLLE . 50 3. WEITERE PFLICHTEN UND AUSNAHMEN . 50 4. FOLGEN BEI VERSTOESSEN GEGEN DIE EU-LVVO . 51 5. ZWISCHENERGEBNIS . 51 D. PROBLEMSTELLUNG BEI LEERVERKAUFSATTACKEN . 53 I. EINFLUSSNAHME DER LEERVERKAEUFER - LEERVERKAUFSATTACKEN . 53 II. ZIELRICHTUNG UND BETROFFENE PARTEIEN DER LEERVERKAUFSATTACKE . 54 III. ERFOLGREICHE LEERVERKAUFSATTACKEN . 55 1. STROEER . 55 2. AURELIUS . 57 3. WIRECARD . 59 4. ERGEBNIS . 62 E. INTERDISZIPLINAERE EINBETTUNG DES PROBLEMKREISES . 63 INHALTSVERZEICHNIS 7 I. OEKONOMISCHE GRUNDLAGEN VON LEERVERKAEUFEN . 63 1. HISTORISCHE EINORDNUNG UND , HEDGING . 63 2. AKTIVES UND PASSIVES INVESTIEREN AUS OEKONOMISCHER SICHT . 64 A) AKTIVE UND PASSIVE PORTFOLIOSTRATEGIE . 64 B) AKTIVE UND PASSIVE LEERVERKAEUFE . 64 C) OEKONOMISCHE VORTEILE VON LEERVERKAEUFEN . 65 D) POSITIVE EFFEKTE DURCH AKTIVE LEERVERKAEUFER . 66 E) MISSBRAUCHSPOTENZIAL DURCH LEERVERKAUFSATTACKEN . 67 F) FAZIT DER OEKONOMISCHEN BETRACHTUNG . 68 II. QUALITATIVE ENTWICKLUNG DES MEDIALEN MANIPULATIONSREGIMES . 69 1. VERBREITUNG UEBER DAS INTERNET UND SOZIALE NETZE . 69 2. , SOCIAL BOTS ' UND DEREN EINFLUSSNAHME AUF DIE MEINUNGSBILDUNG 71 3. ERGEBNIS . 73 III. FAZIT ZUR INTERDISZIPLINAEREN EINBETTUNG . 74 F. EINORDNUNG VON LEERVERKAUFSATTACKEN ALS TATSACHE ODER WERTURTEIL . 77 I. TRADIERTE ABGRENZUNGSKRITERIEN . 77 II. AEUSSERUNGSBEZOGENE DARSTELLUNG VON LEERVERKAUFSATTACKEN . 79 1. STROEER. /. MUDDY WATERS . 80 A) EINLEITUNG UND PRAEGUNG DES BERICHTS . 80 B) , ERGEBNIS 4 MIT VERMEINTLICHEM TATSACHENBEZUG . 81 C) ZWISCHENERGEBNIS ZUM MUDDY-WATERS-BERICHT . 82 D) GEGENDARSTELLUNG DURCH STROEER . 83 E) EINORDNUNG ALS WERTURTEIL ODER TATSACHE ALS CONCLUSIO BEIDER SEITEN . 83 AA) UNTERSUCHUNG DES BEGRIFFS DER ORGANISCHEN WACHSTUMSRATE . 84 BB) BILANZIELLE GESTALTUNG ALS WERTUNGSFRAGE . 85 CC) DIE ORGANISCHE WACHSTUMSRATE ALS ZEITPUNKTPROBLEM . 85 DD) WERTUNGSFRAGE UND WERTURTEIL IM BILANZIELLEN KONTEXT . 86 F) ERGEBNIS DER UNTERSUCHUNG DES MUDDY-WATERS-BERICHTS . 86 8 INHALTSVERZEICHNIS 2. AUFSTELLUNG EINER THESE ZU OEKONOMISCH-DERIVATIVEN AEUSSERUNGEN 87 3. AURELIUS. /. GOTHAM CITY RESEARCH . 88 A) EINLEITUNG UND PRAEGUNG DES BERICHTS . 89 B) GESTALTUNG MIT VERMEINTLICHEM TATSACHENBEZUG . 90 C) ANGEFUEHRTE ERKENNTNISSE VON GOTHAM CITY RESEARCH . 91 D) VERGLEICHE MIT DEM MUDDY-WATERS-BERICHT . 91 E) VALIDIERUNG DER AUFGESTELLTEN THESE ZU OEKONOMISCH DERIVATIVEN AEUSSERUNGEN AM BEISPIEL DES GOODWILLS . 92 AA) . UNTERSUCHUNG DES GOODWILL-PROBLEMKREISES . 92 BB) ANSATZMOEGLICHKEITEN DES ERWORBENEN GOODWILLS . 93 CC) FOLGEBEWERTUNG ANHAND DES IMPAIRMENT-TESTS . 93 DD) ZWISCHENERGEBNIS ZUM GOODWILL-PROBLEMKREIS . 95 EE) RECHTLICHE BEWERTUNG DES GOODWILLS ALS TATSACHE ODER WERTURTEIL . 95 FF) ERGEBNIS ZUR RECHTLICHE EINORDNUNG DES GOODWILL ALS OEKONOMISCH-DERIVATIVE AEUSSERUNG . 96 F) RECHTLICHE EINORDNUNG DER AEUSSERUNGEN ZUR PERSON UND HISTORIE . 96 G) EINORDNUNG DER PERSONENBEZOGENEN AEUSSERUNGEN . 96 H) ERGEBNIS DER UNTERSUCHUNG DES GOTHAM-CITY-BERICHTS . 97 4. ERKENNTNISSE ZUR THESE DER OEKONOMISCH-DERIVATIVEN AEUSSERUNGEN 97 5. WIRECARD. /. ZATARRA RESEARCH & INVESTIGATIONS . 98 A) ZUSAMMENGEFASSTE WIEDERGABE DES INHALTS . 98 B) AUFBAU UND SPRACHLICHE AUSGESTALTUNG . 100 C) GESAMTZUSAMMENHANG UND EINORDNUNG . 101 AA) IMPLIZITE AUSSAGE DES ZATARRA-BERICHTS . 101 BB) EINORDNUNG DER (BILD-)ZITATE . 101 CC) EINORDNUNG DER VERMUTUNGEN . 102 DD) ERGEBNIS ZUR EINORDNUNG VON WERTURTEIL UND TAT SACHENBEHAUPTUNG . 103 INHALTSVERZEICHNIS 9 EE) ERMITTLUNGEN DER STAATSANWALTSCHAFT MUENCHEN GEGEN ZATARRA . 103 FF) DAS AUFDECKUNGSPOTENZIAL VON LEERVERKAEUFERN IM FALL WIRECARD . 104 6. VERGLEICH DER DARGESTELLTEN LEERVERKAUFSATTACKEN . 105 7. ABSCHLIESSENDE ANMERKUNGEN ZU OEKONOMISCH-DERIVATIVEN AEUSSERUNGEN 105 8. ERGEBNIS DER UNTERSUCHUNGEN . 106 G. EINORDNUNG VON LEERVERKAUFSATTACKEN NACH DER MARKTMISSBRAUCHSVERORDNUNG . 107 I. FALSCHE ANLAGEEMPFEHLUNGEN I. S. V. ART. 20 ABS. 1 MAR . 107 1. ANWENDUNGSBEREICH DES ART. 20 ABS. 1 MAR . 108 A) SACHLICH . 109 AA) INFORMATION UEBER FINANZINSTRUMENTE ODER DEN EMITTENTEN . 109 BB) EXPLIZITE ODER IMPLIZITE EMPFEHLUNG . 110 CC) FUER VERBREITUNGSKANAELE ODER DIE OEFFENTLICHKEIT VORGESEHEN 111 DD) WEITERE SACHLICHE VORAUSSETZUNGEN UND ZWI SCHENERGEBNIS . 111 B) PERSOENLICH . 112 C) ZWISCHENERGEBNIS . 113 2. OFFENLEGUNG DES INTERESSENKONFLIKTS . 114 3. OBJEKTIVITAET . 115 A) TRENNUNGSGEBOT . 115 B) ANGABEN UND BEWERTUNG DER INFORMATIONSQUELLEN . 116 C) KLARHEITSGEBOT . 116 D) ZWISCHENERGEBNIS ZU DEN OBJEKTIVITAETSANFORDERUNGEN . 117 4. ERGEBNIS . 117 II. MARKTMANIPULATION I. S. V. ART. 15,12 MAR . 118 1. AUFBAU DER NORMSTRUKTUR . 118 2. ART. 12 ABS. 1 LIT. A) MAR 120 10 INHALTSVERZEICHNIS A) ABSCHLUSS EINES GESCHAEFTS UND JEDE ANDERE HANDLUNG . 120 B) , TRASH AND CASH ' ALS FALL DES ART. 12 ABS. 1 LIT. A) MAR . 120 3. ART. 12 ABS. 1 LIT. B) MAR . 121 A) STREITPUNKT DER HANDLUNGSGESTUETZTEN MARKTMANIPULATIONEN 122 B) INFORMATIONSGESTUETZTE MARKTMANIPULATIONEN UNTER ART. 12 ABS. 1 LIT. B) MAR . 123 C) SCALPING ALS UNTERFALL DES ART. 12 ABS. 1 LIT. B) MAR . 123 4. ART. 12 ABS. 1 LIT. C) MAR . 124 5. ART. 12 ABS. 1 LIT. D) MAR . 125 6. ZWISCHENERGEBNIS UND ABGRENZUNG VON , TRASH AND CASH SOWIE SCALPING . 125 III. ERGEBNIS . 126 H. SANKTIONSKATALOG BEI MARKTMANIPULATIONEN . 127 I. VERWALTUNGSRECHTLICHE SANKTIONEN UND MASSNAHMEN . 127 1. PERSONELLE SANKTIONEN . 127 2. MONETAERE SANKTIONEN . 128 3. ,NAMING AND SHAMING . 128 4. ERGEBNIS . 128 II. STRAFRECHTLICHE SANKTIONEN . 128 1. EUROPAEISCHE VORGABEN ZUR STRAFBARKEIT NACH DER CRIM-MAD . 129 A) SELBSTSTAENDIGE TATBESTANDSVARIANTEN DER CRIM-MAD . 129 B) UNTERSCHIEDE ZWISCHEN MAR UND CRIM-MAD . 129 AA) TATSAECHLICHE PREISBEEINFLUSSUNG . 129 BB) VORSATZERFORDERNIS . 130 CC) VORLIEGEN EINES SCHWEREN FALLS . 130 C) STRAFANDROHUNG . 131 2. NATIONALE UMSETZUNG DES VERBOTSTATBESTANDS UND DER CRIM-MAD . 131 A) UMSETZUNG DER VORGABEN ZU VERWALTUNGSRECHTLICHEN MASSNAHMEN UND SANKTIONEN . 132 B) UMSETZUNG DER VORGABEN DER STRAFRECHTLICHEN MASSNAHMEN UND SANKTIONEN . 133 INHALTSVERZEICHNIS 11 C) ZWISCHENERGEBNIS UND EINORDNUNG DER SANKTIONSVORGABEN . 134 III. VERHAELTNIS DER VERWALTUNGSRECHTLICHEN UND STRAFRECHTLICHEN SANKTIONEN . 135 IV. ERGEBNIS UND EINORDNUNG ALS , PUBLIC ENFORCEMENT" . 136 V. AUSSCHLUSS ZIVILRECHTLICHER SANKTIONEN . 137 1. SCHWEIGEN DER MAR UND CRIM-MAD . 137 2. SCHWEIGEN MIT NEGATIVERKLAERUNG . 139 A) METHODISCHE PROBLEMSTELLUNG BEIM GESETZGEBERISCHEN SCHWEIGEN . 139 B) QUALIFIZIERTES SCHWEIGEN DER MAR AUF UNIONSRECHTSEBENE . 141 C) AUSWIRKUNGEN DES SCHWEIGENS AUF DAS RECHT DER MITGLIEDSTAATEN . 142 3. AUSSAGEKRAFT DES ART. 32 MAR FUER DAS PRIVATE ENFORCEMENT . 142 4. SPERRWIRKUNG DURCH DIE EINHEITLICHKEIT DER KAPITALMARKTUNION 143 A) OESTERREICH . 144 B) FRANKREICH . 145 C) IRLAND . 145 D) ZYPERN . 146 E) GROSSBRITANNIEN (HISTORISCH) . 146 F) ZWISCHENERGEBNIS ZUR TRANSNATIONALEN BETRACHTUNG . 147 VI. ERGEBNIS . 148 I. VORAUSSETZUNGEN FUER ZIVILRECHTLICHE ANSPRUECHE ALS SANKTION NACH DEM UNIONSRECHT . 149 I. EFFEKTIVE DURCHSETZUNG DES UNIONSRECHTS . 149 1. UNIONSRECHTLICHER SANKTIONSBEGRIFF . 151 A) ZIEL DER EINHALTUNG VON VERHALTENSNORMEN . 151 B) ABSCHRECKENDE WIRKUNG . 153 C) VERHAELTNISMAESSIGKEIT . 154 2. ERGEBNIS . 155 II. URSPRUNG DER FUNKTIONALEN SUBJEKTIVIERUNG UND HERLEITUNG DES ANFORDERUNGSKATALOGS FUER IMPLIZITE KLAGERECHTE . 156 12 INHALTSVERZEICHNIS 1. COURAGE-ENTSCHEIDUNG . 157 A) SACHVERHALT UND WUERDIGUNG . 157 B) SCHLUSSFOLGERUNGEN AUS DER COURAGE-ENTSCHEIDUNG . 158 C) KRITIK AN DER COURAGE-ENTSCHEIDUNG . 159 2. MANFREDI-ENTSCHEIDUNG . 159 A) SACHVERHALT UND WUERDIGUNG . 160 B) SCHLUSSFOLGERUNGEN AUS DER MANFREDI-ENTSCHEIDUNG . 161 3. DIE GRUNDSAETZE NACH COURAGE UND MANFREDI . 161 4. MUNOZ-ENTSCHEIDUNG . 161 A) SACHVERHALT UND WUERDIGUNG . 161 B) SCHLUSSFOLGERUNGEN AUS DER MUNOZ-ENTSCHEIDUNG . 163 5. LEHREN AUS DEN RS. COURAGE, MANFREDI, MUNOZ . 164 III. SUBJEKTIVE RECHTE ALS ALLGEMEINES STRUKTURPRINZIP IM UNIONSRECHT 165 1. ANFORDERUNGEN AN UNGESCHRIEBENE SUBJEKTIVE RECHTE . 165 A) UNMITTELBARE ANWENDBARKEIT . 165 B) QUALITAET DER PERSOENLICHEN BETROFFENHEIT . 166 AA) ALLGEMEINER NORMVOLLZIEHUNGSANSPRUCH . 166 BB) SCHUTZZWECKERWAEGUNGEN NACH DER SCHUTZNORMTHEORIE 167 CC) PRINZIP DER FUNKTIONALEN SUBJEKTIVIERUNG . 169 (1) GRUNDIDEE . 169 (2) SACHLICHES KRITERIUM DER SCHUTZINTENTION . 170 (3) PERSONELLES KRITERIUM DER FAKTISCHEN BETROFFENHEIT 173 2. ERGEBNIS ZUM VERSTAENDNIS SUBJEKTIVER RECHTE . 174 3. SCHMOLKES EINWAENDE ZUR INSTITUTIONELLEN BALANCE . 176 A) KERNAUSSAGEN DER GRUNDSAETZE . 176 B) STELLUNGNAHME . 177 C) BERUECKSICHTIGUNG DER INSTITUTIONELLEN BALANCE BEI DER WEITEREN PRUEFUNG . 179 4. BESTIMMEN EINES DURCHSETZUNGSDEFIZITS . 179 A) GEBOT MAXIMALER WIRKSAMKEIT ALS ANGESTREBTES DURCHSETZUNGSNIVEAU . 179 B) ERSTREBTE EFFEKTIVITAET ALS ANGESTREBTES DURCHSETZUNGSNIVEAU . 180 C) ZWISCHENERGEBNIS . 182 INHALTSVERZEICHNIS 13 D) BESTEHEN EINES DURCHSETZUNGSDEFIZITS . 182 E) INSTITUTIONELLE ASPEKTE DER RECHTSFORTBILDUNG BEI DURCHSETZUNGSDEFIZITEN . 183 F) ZWISCHENERGEBNIS . 185 IV. ABSTRAKTES PRUEFUNGSVORGEHEN ZUR BEGRUENDUNG SUBJEKTIVER RECHTE . 186 J. UEBERTRAGUNG DER ERGEBNISSE AUF DAS MARKTMANIPULATIONSREGIME . 187 I. INSTITUTIONELLE ASPEKTE UND VORLIEGEN EINES DURCHSETZUNGSDEFIZITS . 187 1. VORLIEGEN EINES INSTITUTIONELLEN KONFLIKTS . 187 2. HARMONISIERUNGSGRAD . 187 3. DURCHSETZUNGSDEFIZIT . 188 A) ERSTREBTES DURCHSETZUNGSNIVEAU . 188 B) VORLIEGEN EINES DURCHSETZUNGSDEFIZITS . 189 AA) BLICKWINKEL DER ESMA UND BERICHTSPFLICHT DES ART. 38 MAR . 189 BB) AELTERE STUDIEN VON LA PORTA/LOPEZ-DE-SILANES UND JACKSON/ROE . 190 CC) NEUERE STUDIE VON MITTS . 191 DD) US-PETITION ZUR SEC RULE LOB-5 VON COFFEE/MITTS ET AL. (2020) . 192 EE) UEBERTRAGBARKEIT DER US-STUDIEN AUF DEN EUROPAEI SCHEN KAPITALMARKT . 192 FF) BESONDERE SITUATION IN DEUTSCHLAND . 193 (1) JAHRESBERICHT DER BAFIN . 193 (2) FAZIT ZUR BESONDEREN SITUATION IN DEUTSCHLAND . 194 GG) VERGROESSERUNG DES DURCHSETZUNGSDEFIZITS DURCH TECHNISCHEN FORTSCHRITT . 194 HH) STELLUNGNAHME ZUM DURCHSETZUNGSDEFIZIT . 195 II) WAHRUNG DER INSTITUTIONELLEN BALANCE . 195 II. UNMITTELBARE ANWENDBARKEIT UNTER PRIVATEN . 196 III. VORLIEGEN EINER FAKTISCHEN BETROFFENHEIT . 196 IV. EFFEKTIVITAETSGEWINN DURCH FUNKTIONALE SUBJEKTIVIERUNG . 197 14 INHALTSVERZEICHNIS 1. GRAMMATIKALISCHE ERWAEGUNGEN UND EINBETTUNG DES REGELUNGSZIELS . 197 A) LEITBILD DER ERWAEGUNGSGRUENDE . 197 B) PROGRAMMATIK DES ART. 1 MAR . 198 C) ANLEGERSCHUTZ ALS ANKNUEPFUNGSPUNKT . 198 AA) ANLEGERSCHUTZ ALS NEUES REGELUNGSZIEL DER MAR . 199 BB) BESTAETIGUNG DURCH ANDERE SPRACHFASSUNGEN DER MAR . 199 CC) GRAMMATIKALISCHE AUSLEGUNG DES ANLEGERSCHUTZES . 200 DD) TELEOLOGISCH-INTENDIERTE AUSLEGUNG DES ANLEGER SCHUTZES I. S. D. MAR . 200 EE) ZWECKDICHOTOMIE UND INHALTLICHE INTERDEPENDEN ZEN DES ANLEGERSCHUTZES . 201 D) ERGEBNIS DER GRAMMATIKALISCHEN ERWAEGUNGEN . 202 2. SYSTEMATISCHE ERWAEGUNGEN . 203 A) MARKTMISSBRAUCHSVERORDNUNG . 203 AA) RECHTSAKT DER VERORDNUNG . 203 BB) AKTIVIERUNG PRIVATER IM WEGE DES PUBLIC ENFORCE MENT (ART. 32 MAR) . 204 (1) ANSATZ DER MAR . 204 (2) STUDIEN ZUR EFFEKTIVITAET VON WHISTLEBLOWERN (DODD-FRANK ACT) . 205 (3) SCHLUSSFOLGERUNGEN FUER DIE MARKTMISS BRAUCHSVERORDNUNG . 206 (4) ERGEBNIS . 207 CC) UEBERPRUEFUNGSBESTREBEN ALS UEBERARBEITUNGSPRAEROGATIVE 207 DD) ZWISCHENERGEBNIS ZUR SYSTEMATISCHEN BETRACHTUNG DER MARKTMISSBRAUCHSVERORDNUNG . 209 B) RECHTSAKTUEBERGREIFENDE ERWAEGUNGEN . 209 AA) RICHTLINIEN . 209 (1) TRANSPARENZ UND PROSPEKTRICHTLINIE . 209 (2) MIFID 1 UND II . 210 BB) VERORDNUNGEN . 211 (1) LEERVERKAUFSVERORDNUNG . 211 INHALTSVERZEICHNIS 15 (2) RATINGAGENTUREN-VERORDNUNG (RATINGAGENTUREN-VO) . . . . . . . . . . . . . . . . 212 (3) PRIIP VERORDNUNG . 214 (4) VERORDNUNG UEBER LANGFRISTIGE EU INVESTMENTFONDS (ELFIF/ELTIF) . 214 (5) BENCHMARK-VERORDNUNG . 214 (6) PROSPEKTVERORDNUNG . 215 CC) ERGEBNIS ZUR RECHTSAKTUEBERGREIFENDEN BETRACHTUNG . 215 C) ERGEBNIS DER SYSTEMATISCHEN ERWAEGUNGEN . 216 3. HISTORISCH-ENTWICKLUNGSBEZOGENE ERWAEGUNGEN . 217 4. TELEOLOGISCH-OEKONOMISCHE ERWAEGUNGEN . 219 A) VORTEILE DES PUBLIC ENFORCEMENT . 220 B) NACHTEILE DES PUBLIC ENFORCEMENT . 220 C) VORTEILE DES PRIVATE ENFORCEMENT . 222 D) NACHTEILE DES PRIVATE ENFORCEMENT . 222 E) ZWISCHENERGEBNIS ZU DEN VOR UND NACHTEILEN DER ENFORCEMENT-ANSAETZE . 224 5. ERGEBNIS DER AUSLEGUNG DER MAR . 226 V. ERFUELLUNG DER SANKTIONSANFORDERUNGEN . 228 1. WIRKSAMKEIT . 228 2. ABSCHRECKUNG . 228 A) SANKTIONSHOEHE . 229 B) SANKTIONSWAHRSCHEINLICHKEIT UND UNTERABSCHRECKUNG 4 . 229 C) EMPIRISCHE MESSSCHWIERIGKEITEN BEI SANKTIONEN . 230 3. VERHAELTNISMAESSIGKEIT UND UEBERABSCHRECKUNG 4 . 230 4. ZWISCHENERGEBNIS . 232 VI. GESAMTERGEBNIS DES KAPITELS . 232 1. DARSTELLUNG DER ERGEBNISSE . 232 2. SCHLUSSFOLGERUNGEN . 234 K. DAS HAFTUNGSPOSTULAT IN DEUTSCHLAND . 237 I. HAFTUNG GEGENUEBER DEM EMITTENTEN . 237 16 INHALTSVERZEICHNIS 1. § 117 ABS. 1 S. 1 AKTG . 237 2. ART. 35A ABS. 1 UABS. 2 RATINGAGENTUREN-VO . 238 3. §4 NR. 1 UND 2 UWG . 238 4. TREUPFLICHT DES LEERVERKAEUFERS GEGENUEBER DEM EMITTENTEN . 239 A) HERLEITUNG DER TREUPFLICHT . 239 AA) ENTWICKLUNG DER RECHTSPRECHUNG . 240 BB) TRADITIONELLE ANSICHTEN IN DER LITERATUR . 241 CC) TREUHANDRECHTLICHE BEGRUENDUNG . 241 DD) ZWISCHENFAZIT . 243 B) UMFANG DER TREUPFLICHT . 243 AA) PERSOENLICH . 244 BB) SACHLICH . 244 (1) MITGLIEDSCHAFTLICHER BEREICH . 244 (2) ALLGEMEINE NEBENPFLICHT . 246 C) SUBSUMTION VON LEERVERKAUFSATTACKEN ALS TREUPFLICHTVERLETZUNG . 247 AA) LEERVERKAEUFER IST AKTIONAER . 248 (1) WERTPAPIERLEIHE UND VERGLEICHBARE RECHTS VERHAELTNISSE . 248 (2) LOKALISIERUNGSVEREINBARUNG NACH ART. 12 ABS. 1 C) EU-LVVO . 249 (3) ZWISCHENERGEBNIS . 250 BB) ZEITPUNKT DER AKTIONAERSSTELLUNG . 250 CC) VOR BZW. NACHMITGLIEDSCHAFTLICHE VERLETZUNG . 251 D) STELLUNGNAHME . 253 5. § 824 BGB . 255 6. § 823 ABS. 1 BGB . 257 A) DAS RECHT AM UNTERNEHMEN . 257 AA) SCHUTZOBJEKT . 258 BB) BETRIEBSBEZOGENER EINGRIFF . 259 (1) TATSAECHLICHE AUSWIRKUNGEN DER LEERVER KAUFSATTACKE FUER DAS UNTERNEHMEN . 260 INHALTSVERZEICHNIS 17 A) REPUTATION ALS TEIL DES RECHTS AM UNTER NEHMEN . 261 SS) REPUTATION ALS DISZIPLINIERUNGSMITTEL . 261 Y) REPUTATION ALS VERMOEGENSWERT . 262 6) BERECHNUNG DES REPUTATIONSSCHADENS . 263 E) KARPOFF/LEE/MARTIN-STUDIE ZUM REPUTA TIONSVERLUST . 264 Q UEBERTRAGBARKEIT DER EVENT STUDY AUF LEERVERKAUFSATTACKEN 265 N) ZWISCHENERGEBNIS DER REPUTATION ALS TEIL DES RECHTS AM UNTERNEHMEN . 268 (2) ZWISCHENERGEBNIS . 268 CC) RECHTSWIDRIGKEIT . 268 (1) GUETER UND INTERESSENABWAEGUNG . 269 (2) STRENGERE ANFORDERUNGEN AN DIE RECHTSWID RIGKEIT . 272 A) RATINGAGENTUREN . 272 SS) BOYKOTTAUFRUF OHNE WETTBEWERBLICHE ZIELSETZUNG . 273 Y) KIRCH. /. DEUTSCHE BANK . 274 6) FAZIT . 276 (3) AEUSSERSTE GRENZE ZUR RECHTSWIDRIGKEIT . 276 DD) ERGEBNIS . 277 B) UNTERNEHMENSPERSOENLICHKEITSRECHT . 277 AA) UEBERTRAGBARKEIT AUF UNTERNEHMEN . 277 BB) VERLETZUNGSHANDLUNG . 281 CC) RECHTSWIDRIGKEIT . 281 DD) ERGEBNIS . 282 7. § 823 ABS. 2 BGB . 283 A) BEGRIFF DES SCHUTZGESETZES . 284 B) EINZELNE SCHUTZGESETZE . 285 AA) § 187 STGB . 285 (1) TAUGLICHE TATOBJEKTE . 286 (2) TATHANDLUNGEN UND SUBJEKTIVER TATBESTAND . 287 18 INHALTSVERZEICHNIS (3) EINORDNUNG VON LEERVERKAUFSATTACKEN IN DEN TATBESTAND DES § 187 HS. 2 STGB . 288 (4) ERGEBNIS . 289 BB) § 186 STGB . 289 CC) § 185 STGB . 290 DD) ART. 15,12 MAR . 290 C) ERGEBNIS . 290 8. § 826 BGB . 290 A) SITTENWIDRIGKEIT ALS TATBESTANDSMERKMAL . 291 B) EINORDNUNG VON LEERVERKAUFSATTACKEN . 293 C) SUBSUMTION DER SITTENWIDRIGKEIT . 294 AA) VERWERFLICHKEIT DES ZWECKS . 294 BB) VERWERFLICHKEIT DES MITTELS . 294 CC) VERWERFLICHKEIT DER ZWECK-MITTEL-RELATION . 295 DD) PERVERTIERUNG DURCH LEERVERKAUFSATTACKEN . 295 D) ERGEBNIS . 296 9. GESAMTERGEBNIS AUS SICHT DES EMITTENTEN . 296 II. HAFTUNG GEGENUEBER DEN AKTIONAEREN . 297 1. § 117 ABS. 1 S. 1,2 AKTG . 297 2. ART. 35A RATINGAGENTUREN-VO . 297 3. TREUPFLICHT DES LEERVERKAEUFERS GEGENUEBER DEN ANDEREN AKTIONAEREN . 298 4. § 824 BGB . 299 5. § 823 ABS. 1 BGB . 299 6. § 823 ABS. 2 BGB . 300 A) ART. 15,12 MAR . 300 AA) SCHUTZGESETZQUALITAET . 301 (1) SCHUTZNORMTHEORIE . 301 A) GRAMMATIKALISCHE ERWAEGUNGEN . 301 SS) SYSTEMATISCHE ERWAEGUNGEN . 301 Y) HISTORISCHE ERWAEGUNGEN . 302 6) TELEOLOGISCHE ERWAEGUNGEN . 302 E) ZWISCHENERGEBNIS . 302 INHALTSVERZEICHNIS 19 (2) UNIONSRECHTSKONFORME AUSLEGUNG IM RAH MEN DER FUNKTIONALEN SUBJEKTIVIERUNG . 303 BB) ANSPRUCHSBERECHTIGUNG . 303 (1) ABGRENZUNG ZWISCHEN ALT UND NEUANLEGERN . 304 A) ALTANLEGER . 304 SS) NEUANLEGER . 305 (AA) EINSCHRAENKUNGEN DES SCHUTZZWECKS . 306 (BB) VERGLEICH ZUR AEHNLICH GELAGERTEN DISKUSSION BEI § 263 STGB . 306 (CC) SCHLUSSFOLGERUNGEN FUER ART. 15 MAR . 307 (DD) ZWISCHENERGEBNIS ZUM SCHUTZGUT DES ART. 15 MAR . 308 (2) ERGEBNIS . 308 CC) KAUSALITAET . 308 (1) ABGRENZUNG VON HAFTUNGSBEGRUENDENDER UND -AUSFUELLENDER KAUSALITAET . 309 (2) HAFTUNGSBEGRUENDENDE KAUSALITAET . 310 A) FRAUD-ON-THE-MARKET THEORY . 310 SS) INFORMATIONSARBITRAGEGEWINNE UND PREIS INTEGRITAET . 310 (3) HAFTUNGSAUSFUELLENDE KAUSALITAET . 312 A) DARSTELLUNG DER BISHERIGEN RECHTSPRE CHUNGSLINIE DES BGH . 312 SS) EINORDNUNG UND STELLUNGNAHME . 313 DD) SCHADENSERMITTLUNG . 316 (1) VERTRAGSABSCHLUSSSCHADEN . 316 (2) KURSDIFFERENZSCHADEN . 318 (3) KURSFOLGESCHADEN . 319 (4) ENTGANGENER GEWINN . 320 (5) VORTEILSAUSGLEICH . 321 (6) ZWISCHENERGEBNIS ZUM SCHADENSBEGRIFF . 322 EE) VERSCHULDEN . 322 (1) VERANKERTER VERSCHULDENSMASSSTAB IN ART. 12 MAR 322 20 INHALTSVERZEICHNIS (2) HINWEISE FUER DEN VERSCHULDENSMASSSTAB IM SINNE DES PUBLIC ENFORCEMENT . 323 (3) UNIONSRECHTSDOGMATISCHE ERWAEGUNGEN . 324 (4) ZWISCHENERGEBNIS UND UEBERTRAGUNG AUF LEER VERKAUFSATTACKEN . 324 (5) VORSATZHAFTUNG . 325 (6) FAHRLAESSIGKEITSHAFTUNG . 325 (7) ERGEBNIS ZUM VERSCHULDEN . 325 FF) ERGEBNIS ZU § 823 ABS. 2 I. V. M. ART. 15,12 MAR . 326 B) WEITERE SCHUTZGESETZE . 326 7. § 826 BGB . 326 A) UNIONSRECHTSKONFORME AUSLEGUNG DER SITTENWIDRIGKEIT . 327 B) VORSATZERFORDERNIS . 328 C) HAFTUNGSAUSFUELLUNG UND KAUSALITAET . 328 D) ERGEBNIS 328 8. GESAMTERGEBNIS AUS SICHT DER AKTIONAERE . 329 L. WESENTLICHE ERGEBNISSE DIESER ARBEIT . 331 LITERATURVERZEICHNIS 339
adam_txt	INHALTSVERZEICHNIS A. EINLEITUNG UND GANG DER DARSTELLUNG . 21 I. ZIEL DER ARBEIT 22 II. HERANGEHENSWEISE . 22 B. ZIVILRECHTLICHE EINORDNUNG VON LEERVERKAEUFEN . 25 I. SCHULDRECHTLICHE EINORDNUNG . 26 1. GEDECKTE LEERVERKAEUFE . 26 2. UNGEDECKTE LEERVERKAEUFE . 27 3. ZWISCHENERGEBNIS . 28 4. ZWINGENDE VORAUSSETZUNGEN FUER EIN DECKUNGSGESCHAEFT . 29 A) UNBEDINGTHEIT . 29 B) DAUER DER VERBINDLICHEN DECKUNG . 30 C) AUSREICHENDE ANZAHL . 30 D) VOR ODER GLEICHZEITIGER ABSCHLUSS DES DECKUNGSGESCHAEFTS . 30 E) GEWAEHRLEISTUNG DER ABWICKLUNG . 31 5. ERGEBNIS ZUR SCHULDRECHTLICHEN EINORDNUNG . 31 II. DINGLICHE EINORDNUNG VON LEERVERKAEUFEN . 31 1. ZIVILRECHTLICHES EIGENTUM . 32 A) UEBERTRAGUNG . 32 B) MITEIGENTUEMERSTELLUNG UND UEBERTRAGUNG VERWAHRTER AKTIEN . 33 C) DINGLICHE EINIGUNG . 35 D) BESITZVERSCHAFFUNG . 35 E) DURCHFUEHRUNG . 37 F) UNTERSCHIEDE BEIM AUSSERBOERSLICHEN HANDEL . 38 G) ERGEBNIS ZUM ZIVILRECHTLICHEN EIGENTUM . 39 2. WIRTSCHAFTLICHES EIGENTUM IM KONTEXT VON LEERVERKAEUFEN . 39 A) SINN UND ZWECK DER DIFFERENZIERUNG . 39 B) GRUNDSATZ DES WIRTSCHAFTLICHEN EIGENTUMS NACH DER EU LVVO . 40 6 INHALTSVERZEICHNIS C) KLARSTELLUNG DURCH DIE DELEGIERTE VERORDNUNG (EU) NR. 918/2012 . 40 D) AUSNAHMEN DER EU-LVVO . 41 E) DIVERGIERENDE VERSTAENDNISSE IN BEZUG AUF WIRTSCHAFTLICHES EIGENTUM . 41 F) WIRTSCHAFTLICHES RISIKO IM KONTEXT DES WIRTSCHAFTLICHEN EIGENTUMS . 42 AA) VERSTAENDNIS DER DINGLICHEN RECHTSLAGE . 42 BB) VERSTAENDNIS DER EU-LVVO . 43 G) ERGEBNIS ZUR DINGLICHEN EINORDNUNG . 45 C. ORDNUNGSRECHTLICHER RAHMEN BEI LEERVERKAEUFEN . 47 I. GEDECKTE UND UNGEDECKTE LEERVERKAEUFE IM ORDNUNGSRAHMEN .47 II. EINSCHRAENKUNGEN UND VERBOTE IN AUSNAHMESITUATIONEN . 48 III. MELDE-,VEROEFFENTLICHUNGS UND ANZEIGEPFLICHTEN . 49 1. NETTO-LEERVERKAUFSPOSITION . 49 2. ZWEISTUFIGE TRANSPARENZKONTROLLE . 50 3. WEITERE PFLICHTEN UND AUSNAHMEN . 50 4. FOLGEN BEI VERSTOESSEN GEGEN DIE EU-LVVO . 51 5. ZWISCHENERGEBNIS . 51 D. PROBLEMSTELLUNG BEI LEERVERKAUFSATTACKEN . 53 I. EINFLUSSNAHME DER LEERVERKAEUFER - LEERVERKAUFSATTACKEN . 53 II. ZIELRICHTUNG UND BETROFFENE PARTEIEN DER LEERVERKAUFSATTACKE . 54 III. ERFOLGREICHE LEERVERKAUFSATTACKEN . 55 1. STROEER . 55 2. AURELIUS . 57 3. WIRECARD . 59 4. ERGEBNIS . 62 E. INTERDISZIPLINAERE EINBETTUNG DES PROBLEMKREISES . 63 INHALTSVERZEICHNIS 7 I. OEKONOMISCHE GRUNDLAGEN VON LEERVERKAEUFEN . 63 1. HISTORISCHE EINORDNUNG UND , HEDGING . 63 2. AKTIVES UND PASSIVES INVESTIEREN AUS OEKONOMISCHER SICHT . 64 A) AKTIVE UND PASSIVE PORTFOLIOSTRATEGIE . 64 B) AKTIVE UND PASSIVE LEERVERKAEUFE . 64 C) OEKONOMISCHE VORTEILE VON LEERVERKAEUFEN . 65 D) POSITIVE EFFEKTE DURCH AKTIVE LEERVERKAEUFER . 66 E) MISSBRAUCHSPOTENZIAL DURCH LEERVERKAUFSATTACKEN . 67 F) FAZIT DER OEKONOMISCHEN BETRACHTUNG . 68 II. QUALITATIVE ENTWICKLUNG DES MEDIALEN MANIPULATIONSREGIMES . 69 1. VERBREITUNG UEBER DAS INTERNET UND SOZIALE NETZE . 69 2. , SOCIAL BOTS ' UND DEREN EINFLUSSNAHME AUF DIE MEINUNGSBILDUNG 71 3. ERGEBNIS . 73 III. FAZIT ZUR INTERDISZIPLINAEREN EINBETTUNG . 74 F. EINORDNUNG VON LEERVERKAUFSATTACKEN ALS TATSACHE ODER WERTURTEIL . 77 I. TRADIERTE ABGRENZUNGSKRITERIEN . 77 II. AEUSSERUNGSBEZOGENE DARSTELLUNG VON LEERVERKAUFSATTACKEN . 79 1. STROEER. /. MUDDY WATERS . 80 A) EINLEITUNG UND PRAEGUNG DES BERICHTS . 80 B) , ERGEBNIS 4 MIT VERMEINTLICHEM TATSACHENBEZUG . 81 C) ZWISCHENERGEBNIS ZUM MUDDY-WATERS-BERICHT . 82 D) GEGENDARSTELLUNG DURCH STROEER . 83 E) EINORDNUNG ALS WERTURTEIL ODER TATSACHE ALS CONCLUSIO BEIDER SEITEN . 83 AA) UNTERSUCHUNG DES BEGRIFFS DER ORGANISCHEN WACHSTUMSRATE . 84 BB) BILANZIELLE GESTALTUNG ALS WERTUNGSFRAGE . 85 CC) DIE ORGANISCHE WACHSTUMSRATE ALS ZEITPUNKTPROBLEM . 85 DD) WERTUNGSFRAGE UND WERTURTEIL IM BILANZIELLEN KONTEXT . 86 F) ERGEBNIS DER UNTERSUCHUNG DES MUDDY-WATERS-BERICHTS . 86 8 INHALTSVERZEICHNIS 2. AUFSTELLUNG EINER THESE ZU OEKONOMISCH-DERIVATIVEN AEUSSERUNGEN 87 3. AURELIUS. /. GOTHAM CITY RESEARCH . 88 A) EINLEITUNG UND PRAEGUNG DES BERICHTS . 89 B) GESTALTUNG MIT VERMEINTLICHEM TATSACHENBEZUG . 90 C) ANGEFUEHRTE ERKENNTNISSE VON GOTHAM CITY RESEARCH . 91 D) VERGLEICHE MIT DEM MUDDY-WATERS-BERICHT . 91 E) VALIDIERUNG DER AUFGESTELLTEN THESE ZU OEKONOMISCH DERIVATIVEN AEUSSERUNGEN AM BEISPIEL DES GOODWILLS . 92 AA) . UNTERSUCHUNG DES GOODWILL-PROBLEMKREISES . 92 BB) ANSATZMOEGLICHKEITEN DES ERWORBENEN GOODWILLS . 93 CC) FOLGEBEWERTUNG ANHAND DES IMPAIRMENT-TESTS . 93 DD) ZWISCHENERGEBNIS ZUM GOODWILL-PROBLEMKREIS . 95 EE) RECHTLICHE BEWERTUNG DES GOODWILLS ALS TATSACHE ODER WERTURTEIL . 95 FF) ERGEBNIS ZUR RECHTLICHE EINORDNUNG DES GOODWILL ALS OEKONOMISCH-DERIVATIVE AEUSSERUNG . 96 F) RECHTLICHE EINORDNUNG DER AEUSSERUNGEN ZUR PERSON UND HISTORIE . 96 G) EINORDNUNG DER PERSONENBEZOGENEN AEUSSERUNGEN . 96 H) ERGEBNIS DER UNTERSUCHUNG DES GOTHAM-CITY-BERICHTS . 97 4. ERKENNTNISSE ZUR THESE DER OEKONOMISCH-DERIVATIVEN AEUSSERUNGEN 97 5. WIRECARD. /. ZATARRA RESEARCH & INVESTIGATIONS . 98 A) ZUSAMMENGEFASSTE WIEDERGABE DES INHALTS . 98 B) AUFBAU UND SPRACHLICHE AUSGESTALTUNG . 100 C) GESAMTZUSAMMENHANG UND EINORDNUNG . 101 AA) IMPLIZITE AUSSAGE DES ZATARRA-BERICHTS . 101 BB) EINORDNUNG DER (BILD-)ZITATE . 101 CC) EINORDNUNG DER VERMUTUNGEN . 102 DD) ERGEBNIS ZUR EINORDNUNG VON WERTURTEIL UND TAT SACHENBEHAUPTUNG . 103 INHALTSVERZEICHNIS 9 EE) ERMITTLUNGEN DER STAATSANWALTSCHAFT MUENCHEN GEGEN ZATARRA . 103 FF) DAS AUFDECKUNGSPOTENZIAL VON LEERVERKAEUFERN IM FALL WIRECARD . 104 6. VERGLEICH DER DARGESTELLTEN LEERVERKAUFSATTACKEN . 105 7. ABSCHLIESSENDE ANMERKUNGEN ZU OEKONOMISCH-DERIVATIVEN AEUSSERUNGEN 105 8. ERGEBNIS DER UNTERSUCHUNGEN . 106 G. EINORDNUNG VON LEERVERKAUFSATTACKEN NACH DER MARKTMISSBRAUCHSVERORDNUNG . 107 I. FALSCHE ANLAGEEMPFEHLUNGEN I. S. V. ART. 20 ABS. 1 MAR . 107 1. ANWENDUNGSBEREICH DES ART. 20 ABS. 1 MAR . 108 A) SACHLICH . 109 AA) INFORMATION UEBER FINANZINSTRUMENTE ODER DEN EMITTENTEN . 109 BB) EXPLIZITE ODER IMPLIZITE EMPFEHLUNG . 110 CC) FUER VERBREITUNGSKANAELE ODER DIE OEFFENTLICHKEIT VORGESEHEN 111 DD) WEITERE SACHLICHE VORAUSSETZUNGEN UND ZWI SCHENERGEBNIS . 111 B) PERSOENLICH . 112 C) ZWISCHENERGEBNIS . 113 2. OFFENLEGUNG DES INTERESSENKONFLIKTS . 114 3. OBJEKTIVITAET . 115 A) TRENNUNGSGEBOT . 115 B) ANGABEN UND BEWERTUNG DER INFORMATIONSQUELLEN . 116 C) KLARHEITSGEBOT . 116 D) ZWISCHENERGEBNIS ZU DEN OBJEKTIVITAETSANFORDERUNGEN . 117 4. ERGEBNIS . 117 II. MARKTMANIPULATION I. S. V. ART. 15,12 MAR . 118 1. AUFBAU DER NORMSTRUKTUR . 118 2. ART. 12 ABS. 1 LIT. A) MAR 120 10 INHALTSVERZEICHNIS A) ABSCHLUSS EINES GESCHAEFTS UND JEDE ANDERE HANDLUNG . 120 B) , TRASH AND CASH ' ALS FALL DES ART. 12 ABS. 1 LIT. A) MAR . 120 3. ART. 12 ABS. 1 LIT. B) MAR . 121 A) STREITPUNKT DER HANDLUNGSGESTUETZTEN MARKTMANIPULATIONEN 122 B) INFORMATIONSGESTUETZTE MARKTMANIPULATIONEN UNTER ART. 12 ABS. 1 LIT. B) MAR . 123 C) SCALPING ALS UNTERFALL DES ART. 12 ABS. 1 LIT. B) MAR . 123 4. ART. 12 ABS. 1 LIT. C) MAR . 124 5. ART. 12 ABS. 1 LIT. D) MAR . 125 6. ZWISCHENERGEBNIS UND ABGRENZUNG VON , TRASH AND CASH SOWIE SCALPING . 125 III. ERGEBNIS . 126 H. SANKTIONSKATALOG BEI MARKTMANIPULATIONEN . 127 I. VERWALTUNGSRECHTLICHE SANKTIONEN UND MASSNAHMEN . 127 1. PERSONELLE SANKTIONEN . 127 2. MONETAERE SANKTIONEN . 128 3. ,NAMING AND SHAMING . 128 4. ERGEBNIS . 128 II. STRAFRECHTLICHE SANKTIONEN . 128 1. EUROPAEISCHE VORGABEN ZUR STRAFBARKEIT NACH DER CRIM-MAD . 129 A) SELBSTSTAENDIGE TATBESTANDSVARIANTEN DER CRIM-MAD . 129 B) UNTERSCHIEDE ZWISCHEN MAR UND CRIM-MAD . 129 AA) TATSAECHLICHE PREISBEEINFLUSSUNG . 129 BB) VORSATZERFORDERNIS . 130 CC) VORLIEGEN EINES SCHWEREN FALLS . 130 C) STRAFANDROHUNG . 131 2. NATIONALE UMSETZUNG DES VERBOTSTATBESTANDS UND DER CRIM-MAD . 131 A) UMSETZUNG DER VORGABEN ZU VERWALTUNGSRECHTLICHEN MASSNAHMEN UND SANKTIONEN . 132 B) UMSETZUNG DER VORGABEN DER STRAFRECHTLICHEN MASSNAHMEN UND SANKTIONEN . 133 INHALTSVERZEICHNIS 11 C) ZWISCHENERGEBNIS UND EINORDNUNG DER SANKTIONSVORGABEN . 134 III. VERHAELTNIS DER VERWALTUNGSRECHTLICHEN UND STRAFRECHTLICHEN SANKTIONEN . 135 IV. ERGEBNIS UND EINORDNUNG ALS , PUBLIC ENFORCEMENT" . 136 V. AUSSCHLUSS ZIVILRECHTLICHER SANKTIONEN . 137 1. SCHWEIGEN DER MAR UND CRIM-MAD . 137 2. SCHWEIGEN MIT NEGATIVERKLAERUNG . 139 A) METHODISCHE PROBLEMSTELLUNG BEIM GESETZGEBERISCHEN SCHWEIGEN . 139 B) QUALIFIZIERTES SCHWEIGEN DER MAR AUF UNIONSRECHTSEBENE . 141 C) AUSWIRKUNGEN DES SCHWEIGENS AUF DAS RECHT DER MITGLIEDSTAATEN . 142 3. AUSSAGEKRAFT DES ART. 32 MAR FUER DAS PRIVATE ENFORCEMENT . 142 4. SPERRWIRKUNG DURCH DIE EINHEITLICHKEIT DER KAPITALMARKTUNION 143 A) OESTERREICH . 144 B) FRANKREICH . 145 C) IRLAND . 145 D) ZYPERN . 146 E) GROSSBRITANNIEN (HISTORISCH) . 146 F) ZWISCHENERGEBNIS ZUR TRANSNATIONALEN BETRACHTUNG . 147 VI. ERGEBNIS . 148 I. VORAUSSETZUNGEN FUER ZIVILRECHTLICHE ANSPRUECHE ALS SANKTION NACH DEM UNIONSRECHT . 149 I. EFFEKTIVE DURCHSETZUNG DES UNIONSRECHTS . 149 1. UNIONSRECHTLICHER SANKTIONSBEGRIFF . 151 A) ZIEL DER EINHALTUNG VON VERHALTENSNORMEN . 151 B) ABSCHRECKENDE WIRKUNG . 153 C) VERHAELTNISMAESSIGKEIT . 154 2. ERGEBNIS . 155 II. URSPRUNG DER FUNKTIONALEN SUBJEKTIVIERUNG UND HERLEITUNG DES ANFORDERUNGSKATALOGS FUER IMPLIZITE KLAGERECHTE . 156 12 INHALTSVERZEICHNIS 1. COURAGE-ENTSCHEIDUNG . 157 A) SACHVERHALT UND WUERDIGUNG . 157 B) SCHLUSSFOLGERUNGEN AUS DER COURAGE-ENTSCHEIDUNG . 158 C) KRITIK AN DER COURAGE-ENTSCHEIDUNG . 159 2. MANFREDI-ENTSCHEIDUNG . 159 A) SACHVERHALT UND WUERDIGUNG . 160 B) SCHLUSSFOLGERUNGEN AUS DER MANFREDI-ENTSCHEIDUNG . 161 3. DIE GRUNDSAETZE NACH COURAGE UND MANFREDI . 161 4. MUNOZ-ENTSCHEIDUNG . 161 A) SACHVERHALT UND WUERDIGUNG . 161 B) SCHLUSSFOLGERUNGEN AUS DER MUNOZ-ENTSCHEIDUNG . 163 5. LEHREN AUS DEN RS. COURAGE, MANFREDI, MUNOZ . 164 III. SUBJEKTIVE RECHTE ALS ALLGEMEINES STRUKTURPRINZIP IM UNIONSRECHT 165 1. ANFORDERUNGEN AN UNGESCHRIEBENE SUBJEKTIVE RECHTE . 165 A) UNMITTELBARE ANWENDBARKEIT . 165 B) QUALITAET DER PERSOENLICHEN BETROFFENHEIT . 166 AA) ALLGEMEINER NORMVOLLZIEHUNGSANSPRUCH . 166 BB) SCHUTZZWECKERWAEGUNGEN NACH DER SCHUTZNORMTHEORIE 167 CC) PRINZIP DER FUNKTIONALEN SUBJEKTIVIERUNG . 169 (1) GRUNDIDEE . 169 (2) SACHLICHES KRITERIUM DER SCHUTZINTENTION . 170 (3) PERSONELLES KRITERIUM DER FAKTISCHEN BETROFFENHEIT 173 2. ERGEBNIS ZUM VERSTAENDNIS SUBJEKTIVER RECHTE . 174 3. SCHMOLKES EINWAENDE ZUR INSTITUTIONELLEN BALANCE . 176 A) KERNAUSSAGEN DER GRUNDSAETZE . 176 B) STELLUNGNAHME . 177 C) BERUECKSICHTIGUNG DER INSTITUTIONELLEN BALANCE BEI DER WEITEREN PRUEFUNG . 179 4. BESTIMMEN EINES DURCHSETZUNGSDEFIZITS . 179 A) GEBOT MAXIMALER WIRKSAMKEIT ALS ANGESTREBTES DURCHSETZUNGSNIVEAU . 179 B) ERSTREBTE EFFEKTIVITAET ALS ANGESTREBTES DURCHSETZUNGSNIVEAU . 180 C) ZWISCHENERGEBNIS . 182 INHALTSVERZEICHNIS 13 D) BESTEHEN EINES DURCHSETZUNGSDEFIZITS . 182 E) INSTITUTIONELLE ASPEKTE DER RECHTSFORTBILDUNG BEI DURCHSETZUNGSDEFIZITEN . 183 F) ZWISCHENERGEBNIS . 185 IV. ABSTRAKTES PRUEFUNGSVORGEHEN ZUR BEGRUENDUNG SUBJEKTIVER RECHTE . 186 J. UEBERTRAGUNG DER ERGEBNISSE AUF DAS MARKTMANIPULATIONSREGIME . 187 I. INSTITUTIONELLE ASPEKTE UND VORLIEGEN EINES DURCHSETZUNGSDEFIZITS . 187 1. VORLIEGEN EINES INSTITUTIONELLEN KONFLIKTS . 187 2. HARMONISIERUNGSGRAD . 187 3. DURCHSETZUNGSDEFIZIT . 188 A) ERSTREBTES DURCHSETZUNGSNIVEAU . 188 B) VORLIEGEN EINES DURCHSETZUNGSDEFIZITS . 189 AA) BLICKWINKEL DER ESMA UND BERICHTSPFLICHT DES ART. 38 MAR . 189 BB) AELTERE STUDIEN VON LA PORTA/LOPEZ-DE-SILANES UND JACKSON/ROE . 190 CC) NEUERE STUDIE VON MITTS . 191 DD) US-PETITION ZUR SEC RULE LOB-5 VON COFFEE/MITTS ET AL. (2020) . 192 EE) UEBERTRAGBARKEIT DER US-STUDIEN AUF DEN EUROPAEI SCHEN KAPITALMARKT . 192 FF) BESONDERE SITUATION IN DEUTSCHLAND . 193 (1) JAHRESBERICHT DER BAFIN . 193 (2) FAZIT ZUR BESONDEREN SITUATION IN DEUTSCHLAND . 194 GG) VERGROESSERUNG DES DURCHSETZUNGSDEFIZITS DURCH TECHNISCHEN FORTSCHRITT . 194 HH) STELLUNGNAHME ZUM DURCHSETZUNGSDEFIZIT . 195 II) WAHRUNG DER INSTITUTIONELLEN BALANCE . 195 II. UNMITTELBARE ANWENDBARKEIT UNTER PRIVATEN . 196 III. VORLIEGEN EINER FAKTISCHEN BETROFFENHEIT . 196 IV. EFFEKTIVITAETSGEWINN DURCH FUNKTIONALE SUBJEKTIVIERUNG . 197 14 INHALTSVERZEICHNIS 1. GRAMMATIKALISCHE ERWAEGUNGEN UND EINBETTUNG DES REGELUNGSZIELS . 197 A) LEITBILD DER ERWAEGUNGSGRUENDE . 197 B) PROGRAMMATIK DES ART. 1 MAR . 198 C) ANLEGERSCHUTZ ALS ANKNUEPFUNGSPUNKT . 198 AA) ANLEGERSCHUTZ ALS NEUES REGELUNGSZIEL DER MAR . 199 BB) BESTAETIGUNG DURCH ANDERE SPRACHFASSUNGEN DER MAR . 199 CC) GRAMMATIKALISCHE AUSLEGUNG DES ANLEGERSCHUTZES . 200 DD) TELEOLOGISCH-INTENDIERTE AUSLEGUNG DES ANLEGER SCHUTZES I. S. D. MAR . 200 EE) ZWECKDICHOTOMIE UND INHALTLICHE INTERDEPENDEN ZEN DES ANLEGERSCHUTZES . 201 D) ERGEBNIS DER GRAMMATIKALISCHEN ERWAEGUNGEN . 202 2. SYSTEMATISCHE ERWAEGUNGEN . 203 A) MARKTMISSBRAUCHSVERORDNUNG . 203 AA) RECHTSAKT DER VERORDNUNG . 203 BB) AKTIVIERUNG PRIVATER IM WEGE DES PUBLIC ENFORCE MENT (ART. 32 MAR) . 204 (1) ANSATZ DER MAR . 204 (2) STUDIEN ZUR EFFEKTIVITAET VON WHISTLEBLOWERN (DODD-FRANK ACT) . 205 (3) SCHLUSSFOLGERUNGEN FUER DIE MARKTMISS BRAUCHSVERORDNUNG . 206 (4) ERGEBNIS . 207 CC) UEBERPRUEFUNGSBESTREBEN ALS UEBERARBEITUNGSPRAEROGATIVE 207 DD) ZWISCHENERGEBNIS ZUR SYSTEMATISCHEN BETRACHTUNG DER MARKTMISSBRAUCHSVERORDNUNG . 209 B) RECHTSAKTUEBERGREIFENDE ERWAEGUNGEN . 209 AA) RICHTLINIEN . 209 (1) TRANSPARENZ UND PROSPEKTRICHTLINIE . 209 (2) MIFID 1 UND II . 210 BB) VERORDNUNGEN . 211 (1) LEERVERKAUFSVERORDNUNG . 211 INHALTSVERZEICHNIS 15 (2) RATINGAGENTUREN-VERORDNUNG (RATINGAGENTUREN-VO) . . . . . . . . . . . . . . . . 212 (3) PRIIP VERORDNUNG . 214 (4) VERORDNUNG UEBER LANGFRISTIGE EU INVESTMENTFONDS (ELFIF/ELTIF) . 214 (5) BENCHMARK-VERORDNUNG . 214 (6) PROSPEKTVERORDNUNG . 215 CC) ERGEBNIS ZUR RECHTSAKTUEBERGREIFENDEN BETRACHTUNG . 215 C) ERGEBNIS DER SYSTEMATISCHEN ERWAEGUNGEN . 216 3. HISTORISCH-ENTWICKLUNGSBEZOGENE ERWAEGUNGEN . 217 4. TELEOLOGISCH-OEKONOMISCHE ERWAEGUNGEN . 219 A) VORTEILE DES PUBLIC ENFORCEMENT . 220 B) NACHTEILE DES PUBLIC ENFORCEMENT . 220 C) VORTEILE DES PRIVATE ENFORCEMENT . 222 D) NACHTEILE DES PRIVATE ENFORCEMENT . 222 E) ZWISCHENERGEBNIS ZU DEN VOR UND NACHTEILEN DER ENFORCEMENT-ANSAETZE . 224 5. ERGEBNIS DER AUSLEGUNG DER MAR . 226 V. ERFUELLUNG DER SANKTIONSANFORDERUNGEN . 228 1. WIRKSAMKEIT . 228 2. ABSCHRECKUNG . 228 A) SANKTIONSHOEHE . 229 B) SANKTIONSWAHRSCHEINLICHKEIT UND UNTERABSCHRECKUNG 4 . 229 C) EMPIRISCHE MESSSCHWIERIGKEITEN BEI SANKTIONEN . 230 3. VERHAELTNISMAESSIGKEIT UND UEBERABSCHRECKUNG 4 . 230 4. ZWISCHENERGEBNIS . 232 VI. GESAMTERGEBNIS DES KAPITELS . 232 1. DARSTELLUNG DER ERGEBNISSE . 232 2. SCHLUSSFOLGERUNGEN . 234 K. DAS HAFTUNGSPOSTULAT IN DEUTSCHLAND . 237 I. HAFTUNG GEGENUEBER DEM EMITTENTEN . 237 16 INHALTSVERZEICHNIS 1. § 117 ABS. 1 S. 1 AKTG . 237 2. ART. 35A ABS. 1 UABS. 2 RATINGAGENTUREN-VO . 238 3. §4 NR. 1 UND 2 UWG . 238 4. TREUPFLICHT DES LEERVERKAEUFERS GEGENUEBER DEM EMITTENTEN . 239 A) HERLEITUNG DER TREUPFLICHT . 239 AA) ENTWICKLUNG DER RECHTSPRECHUNG . 240 BB) TRADITIONELLE ANSICHTEN IN DER LITERATUR . 241 CC) TREUHANDRECHTLICHE BEGRUENDUNG . 241 DD) ZWISCHENFAZIT . 243 B) UMFANG DER TREUPFLICHT . 243 AA) PERSOENLICH . 244 BB) SACHLICH . 244 (1) MITGLIEDSCHAFTLICHER BEREICH . 244 (2) ALLGEMEINE NEBENPFLICHT . 246 C) SUBSUMTION VON LEERVERKAUFSATTACKEN ALS TREUPFLICHTVERLETZUNG . 247 AA) LEERVERKAEUFER IST AKTIONAER . 248 (1) WERTPAPIERLEIHE UND VERGLEICHBARE RECHTS VERHAELTNISSE . 248 (2) LOKALISIERUNGSVEREINBARUNG NACH ART. 12 ABS. 1 C) EU-LVVO . 249 (3) ZWISCHENERGEBNIS . 250 BB) ZEITPUNKT DER AKTIONAERSSTELLUNG . 250 CC) VOR BZW. NACHMITGLIEDSCHAFTLICHE VERLETZUNG . 251 D) STELLUNGNAHME . 253 5. § 824 BGB . 255 6. § 823 ABS. 1 BGB . 257 A) DAS RECHT AM UNTERNEHMEN . 257 AA) SCHUTZOBJEKT . 258 BB) BETRIEBSBEZOGENER EINGRIFF . 259 (1) TATSAECHLICHE AUSWIRKUNGEN DER LEERVER KAUFSATTACKE FUER DAS UNTERNEHMEN . 260 INHALTSVERZEICHNIS 17 A) REPUTATION ALS TEIL DES RECHTS AM UNTER NEHMEN . 261 SS) REPUTATION ALS DISZIPLINIERUNGSMITTEL . 261 Y) REPUTATION ALS VERMOEGENSWERT . 262 6) BERECHNUNG DES REPUTATIONSSCHADENS . 263 E) KARPOFF/LEE/MARTIN-STUDIE ZUM REPUTA TIONSVERLUST . 264 Q UEBERTRAGBARKEIT DER EVENT STUDY AUF LEERVERKAUFSATTACKEN 265 N) ZWISCHENERGEBNIS DER REPUTATION ALS TEIL DES RECHTS AM UNTERNEHMEN . 268 (2) ZWISCHENERGEBNIS . 268 CC) RECHTSWIDRIGKEIT . 268 (1) GUETER UND INTERESSENABWAEGUNG . 269 (2) STRENGERE ANFORDERUNGEN AN DIE RECHTSWID RIGKEIT . 272 A) RATINGAGENTUREN . 272 SS) BOYKOTTAUFRUF OHNE WETTBEWERBLICHE ZIELSETZUNG . 273 Y) KIRCH. /. DEUTSCHE BANK . 274 6) FAZIT . 276 (3) AEUSSERSTE GRENZE ZUR RECHTSWIDRIGKEIT . 276 DD) ERGEBNIS . 277 B) UNTERNEHMENSPERSOENLICHKEITSRECHT . 277 AA) UEBERTRAGBARKEIT AUF UNTERNEHMEN . 277 BB) VERLETZUNGSHANDLUNG . 281 CC) RECHTSWIDRIGKEIT . 281 DD) ERGEBNIS . 282 7. § 823 ABS. 2 BGB . 283 A) BEGRIFF DES SCHUTZGESETZES . 284 B) EINZELNE SCHUTZGESETZE . 285 AA) § 187 STGB . 285 (1) TAUGLICHE TATOBJEKTE . 286 (2) TATHANDLUNGEN UND SUBJEKTIVER TATBESTAND . 287 18 INHALTSVERZEICHNIS (3) EINORDNUNG VON LEERVERKAUFSATTACKEN IN DEN TATBESTAND DES § 187 HS. 2 STGB . 288 (4) ERGEBNIS . 289 BB) § 186 STGB . 289 CC) § 185 STGB . 290 DD) ART. 15,12 MAR . 290 C) ERGEBNIS . 290 8. § 826 BGB . 290 A) SITTENWIDRIGKEIT ALS TATBESTANDSMERKMAL . 291 B) EINORDNUNG VON LEERVERKAUFSATTACKEN . 293 C) SUBSUMTION DER SITTENWIDRIGKEIT . 294 AA) VERWERFLICHKEIT DES ZWECKS . 294 BB) VERWERFLICHKEIT DES MITTELS . 294 CC) VERWERFLICHKEIT DER ZWECK-MITTEL-RELATION . 295 DD) PERVERTIERUNG DURCH LEERVERKAUFSATTACKEN . 295 D) ERGEBNIS . 296 9. GESAMTERGEBNIS AUS SICHT DES EMITTENTEN . 296 II. HAFTUNG GEGENUEBER DEN AKTIONAEREN . 297 1. § 117 ABS. 1 S. 1,2 AKTG . 297 2. ART. 35A RATINGAGENTUREN-VO . 297 3. TREUPFLICHT DES LEERVERKAEUFERS GEGENUEBER DEN ANDEREN AKTIONAEREN . 298 4. § 824 BGB . 299 5. § 823 ABS. 1 BGB . 299 6. § 823 ABS. 2 BGB . 300 A) ART. 15,12 MAR . 300 AA) SCHUTZGESETZQUALITAET . 301 (1) SCHUTZNORMTHEORIE . 301 A) GRAMMATIKALISCHE ERWAEGUNGEN . 301 SS) SYSTEMATISCHE ERWAEGUNGEN . 301 Y) HISTORISCHE ERWAEGUNGEN . 302 6) TELEOLOGISCHE ERWAEGUNGEN . 302 E) ZWISCHENERGEBNIS . 302 INHALTSVERZEICHNIS 19 (2) UNIONSRECHTSKONFORME AUSLEGUNG IM RAH MEN DER FUNKTIONALEN SUBJEKTIVIERUNG . 303 BB) ANSPRUCHSBERECHTIGUNG . 303 (1) ABGRENZUNG ZWISCHEN ALT UND NEUANLEGERN . 304 A) ALTANLEGER . 304 SS) NEUANLEGER . 305 (AA) EINSCHRAENKUNGEN DES SCHUTZZWECKS . 306 (BB) VERGLEICH ZUR AEHNLICH GELAGERTEN DISKUSSION BEI § 263 STGB . 306 (CC) SCHLUSSFOLGERUNGEN FUER ART. 15 MAR . 307 (DD) ZWISCHENERGEBNIS ZUM SCHUTZGUT DES ART. 15 MAR . 308 (2) ERGEBNIS . 308 CC) KAUSALITAET . 308 (1) ABGRENZUNG VON HAFTUNGSBEGRUENDENDER UND -AUSFUELLENDER KAUSALITAET . 309 (2) HAFTUNGSBEGRUENDENDE KAUSALITAET . 310 A) FRAUD-ON-THE-MARKET THEORY . 310 SS) INFORMATIONSARBITRAGEGEWINNE UND PREIS INTEGRITAET . 310 (3) HAFTUNGSAUSFUELLENDE KAUSALITAET . 312 A) DARSTELLUNG DER BISHERIGEN RECHTSPRE CHUNGSLINIE DES BGH . 312 SS) EINORDNUNG UND STELLUNGNAHME . 313 DD) SCHADENSERMITTLUNG . 316 (1) VERTRAGSABSCHLUSSSCHADEN . 316 (2) KURSDIFFERENZSCHADEN . 318 (3) KURSFOLGESCHADEN . 319 (4) ENTGANGENER GEWINN . 320 (5) VORTEILSAUSGLEICH . 321 (6) ZWISCHENERGEBNIS ZUM SCHADENSBEGRIFF . 322 EE) VERSCHULDEN . 322 (1) VERANKERTER VERSCHULDENSMASSSTAB IN ART. 12 MAR 322 20 INHALTSVERZEICHNIS (2) HINWEISE FUER DEN VERSCHULDENSMASSSTAB IM SINNE DES PUBLIC ENFORCEMENT . 323 (3) UNIONSRECHTSDOGMATISCHE ERWAEGUNGEN . 324 (4) ZWISCHENERGEBNIS UND UEBERTRAGUNG AUF LEER VERKAUFSATTACKEN . 324 (5) VORSATZHAFTUNG . 325 (6) FAHRLAESSIGKEITSHAFTUNG . 325 (7) ERGEBNIS ZUM VERSCHULDEN . 325 FF) ERGEBNIS ZU § 823 ABS. 2 I. V. M. ART. 15,12 MAR . 326 B) WEITERE SCHUTZGESETZE . 326 7. § 826 BGB . 326 A) UNIONSRECHTSKONFORME AUSLEGUNG DER SITTENWIDRIGKEIT . 327 B) VORSATZERFORDERNIS . 328 C) HAFTUNGSAUSFUELLUNG UND KAUSALITAET . 328 D) ERGEBNIS 328 8. GESAMTERGEBNIS AUS SICHT DER AKTIONAERE . 329 L. WESENTLICHE ERGEBNISSE DIESER ARBEIT . 331 LITERATURVERZEICHNIS 339
any_adam_object	1
any_adam_object_boolean	1
author	Siegert, Bastian 19XX-
author_GND	(DE-588)1323096280
author_facet	Siegert, Bastian 19XX-
author_role	aut
author_sort	Siegert, Bastian 19XX-
author_variant	b s bs
building	Verbundindex
bvnumber	BV049605717
classification_rvk	PE 430 PS 3760
ctrlnum	(OCoLC)1427318766 (DE-599)DNB1322048517
discipline	Rechtswissenschaft
format	Thesis Book
fullrecord	<?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?><collection xmlns="http://www.loc.gov/MARC21/slim"><record><leader>00000nam a2200000 cb4500</leader><controlfield tag="001">BV049605717</controlfield><controlfield tag="003">DE-604</controlfield><controlfield tag="005">20240627</controlfield><controlfield tag="007">t\|</controlfield><controlfield tag="008">240311s2024 gw m\|\|\| 00\|\|\| ger d</controlfield><datafield tag="015" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">24,N10</subfield><subfield code="2">dnb</subfield></datafield><datafield tag="016" ind1="7" ind2=" "><subfield code="a">1322048517</subfield><subfield code="2">DE-101</subfield></datafield><datafield tag="020" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">9783631910894</subfield><subfield code="c">hardback : EUR 64.95 (DE), EUR 66.80 (AT), CHF 75.00 (freier Preis)</subfield><subfield code="9">978-3-631-91089-4</subfield></datafield><datafield tag="020" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">3631910894</subfield><subfield code="9">3-631-91089-4</subfield></datafield><datafield tag="024" ind1="3" ind2=" "><subfield code="a">9783631910894</subfield></datafield><datafield tag="035" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">(OCoLC)1427318766</subfield></datafield><datafield tag="035" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">(DE-599)DNB1322048517</subfield></datafield><datafield tag="040" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">DE-604</subfield><subfield code="b">ger</subfield><subfield code="e">rda</subfield></datafield><datafield tag="041" ind1="0" ind2=" "><subfield code="a">ger</subfield></datafield><datafield tag="044" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">gw</subfield><subfield code="c">XA-DE-BE</subfield></datafield><datafield tag="049" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">DE-20</subfield><subfield code="a">DE-355</subfield></datafield><datafield tag="084" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">PE 430</subfield><subfield code="0">(DE-625)135496:</subfield><subfield code="2">rvk</subfield></datafield><datafield tag="084" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">PS 3760</subfield><subfield code="0">(DE-625)139788:</subfield><subfield code="2">rvk</subfield></datafield><datafield tag="084" ind1=" " ind2=" "><subfield code="8">1\p</subfield><subfield code="a">340</subfield><subfield code="2">23sdnb</subfield></datafield><datafield tag="100" ind1="1" ind2=" "><subfield code="a">Siegert, Bastian</subfield><subfield code="d">19XX-</subfield><subfield code="e">Verfasser</subfield><subfield code="0">(DE-588)1323096280</subfield><subfield code="4">aut</subfield></datafield><datafield tag="245" ind1="1" ind2="0"><subfield code="a">Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken</subfield><subfield code="c">Bastian Siegert</subfield></datafield><datafield tag="264" ind1=" " ind2="1"><subfield code="a">Berlin - Bruxelles - Chennai - Lausanne - New York - Oxford</subfield><subfield code="b">Peter Lang</subfield><subfield code="c">[2024]</subfield></datafield><datafield tag="264" ind1=" " ind2="4"><subfield code="c">© 2024</subfield></datafield><datafield tag="300" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">364 Seiten</subfield><subfield code="c">21 cm x 14.8 cm, 541 g</subfield></datafield><datafield tag="336" ind1=" " ind2=" "><subfield code="b">txt</subfield><subfield code="2">rdacontent</subfield></datafield><datafield tag="337" ind1=" " ind2=" "><subfield code="b">n</subfield><subfield code="2">rdamedia</subfield></datafield><datafield tag="338" ind1=" " ind2=" "><subfield code="b">nc</subfield><subfield code="2">rdacarrier</subfield></datafield><datafield tag="490" ind1="1" ind2=" "><subfield code="a">Schriftenreihe zum deutschen und europäischen Gesellschafts- und Wirtschaftsrecht</subfield><subfield code="v">Band 28</subfield></datafield><datafield tag="502" ind1=" " ind2=" "><subfield code="b">Dissertation</subfield><subfield code="c">Julius-Maximilians-Universität Würzburg</subfield><subfield code="d">2023</subfield></datafield><datafield tag="650" ind1="0" ind2="7"><subfield code="a">Blankoverkauf</subfield><subfield code="0">(DE-588)4805869-5</subfield><subfield code="2">gnd</subfield><subfield code="9">rswk-swf</subfield></datafield><datafield tag="650" ind1="0" ind2="7"><subfield code="a">Marktmanipulation</subfield><subfield code="0">(DE-588)7749818-5</subfield><subfield code="2">gnd</subfield><subfield code="9">rswk-swf</subfield></datafield><datafield tag="650" ind1="0" ind2="7"><subfield code="a">Kapitalmarktrecht</subfield><subfield code="0">(DE-588)7573652-4</subfield><subfield code="2">gnd</subfield><subfield code="9">rswk-swf</subfield></datafield><datafield tag="650" ind1="0" ind2="7"><subfield code="a">Haftung</subfield><subfield code="0">(DE-588)4022898-8</subfield><subfield code="2">gnd</subfield><subfield code="9">rswk-swf</subfield></datafield><datafield tag="651" ind1=" " ind2="7"><subfield code="a">Deutschland</subfield><subfield code="0">(DE-588)4011882-4</subfield><subfield code="2">gnd</subfield><subfield code="9">rswk-swf</subfield></datafield><datafield tag="653" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">Leerverkaufsattacken</subfield></datafield><datafield tag="653" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">Marktmanipulation</subfield></datafield><datafield tag="653" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">Marktmissbrauch</subfield></datafield><datafield tag="653" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">Scalping</subfield></datafield><datafield tag="653" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">Börse</subfield></datafield><datafield tag="653" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">Hedging</subfield></datafield><datafield tag="653" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">KI</subfield></datafield><datafield tag="653" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">Wirecard</subfield></datafield><datafield tag="653" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">Ströer</subfield></datafield><datafield tag="653" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">Aurelius</subfield></datafield><datafield tag="653" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">Kapitalmarkthaftung</subfield></datafield><datafield tag="655" ind1=" " ind2="7"><subfield code="0">(DE-588)4113937-9</subfield><subfield code="a">Hochschulschrift</subfield><subfield code="2">gnd-content</subfield></datafield><datafield tag="689" ind1="0" ind2="0"><subfield code="a">Deutschland</subfield><subfield code="0">(DE-588)4011882-4</subfield><subfield code="D">g</subfield></datafield><datafield tag="689" ind1="0" ind2="1"><subfield code="a">Blankoverkauf</subfield><subfield code="0">(DE-588)4805869-5</subfield><subfield code="D">s</subfield></datafield><datafield tag="689" ind1="0" ind2="2"><subfield code="a">Marktmanipulation</subfield><subfield code="0">(DE-588)7749818-5</subfield><subfield code="D">s</subfield></datafield><datafield tag="689" ind1="0" ind2="3"><subfield code="a">Haftung</subfield><subfield code="0">(DE-588)4022898-8</subfield><subfield code="D">s</subfield></datafield><datafield tag="689" ind1="0" ind2="4"><subfield code="a">Kapitalmarktrecht</subfield><subfield code="0">(DE-588)7573652-4</subfield><subfield code="D">s</subfield></datafield><datafield tag="689" ind1="0" ind2=" "><subfield code="5">DE-604</subfield></datafield><datafield tag="710" ind1="2" ind2=" "><subfield code="a">Peter Lang GmbH</subfield><subfield code="0">(DE-588)1065711506</subfield><subfield code="4">pbl</subfield></datafield><datafield tag="776" ind1="0" ind2="8"><subfield code="i">Erscheint auch als</subfield><subfield code="n">Online-Ausgabe, PDF</subfield><subfield code="z">978-3-631-91335-2</subfield><subfield code="o">doi:10.3726/b21477</subfield></datafield><datafield tag="776" ind1="0" ind2="8"><subfield code="i">Erscheint auch als</subfield><subfield code="n">Online-Ausgabe, EPUB</subfield><subfield code="z">978-3-631-91336-9</subfield></datafield><datafield tag="830" ind1=" " ind2="0"><subfield code="a">Schriftenreihe zum deutschen und europäischen Gesellschafts- und Wirtschaftsrecht</subfield><subfield code="v">Band 28</subfield><subfield code="w">(DE-604)BV019588135</subfield><subfield code="9">28</subfield></datafield><datafield tag="856" ind1="4" ind2="2"><subfield code="m">X:MVB</subfield><subfield code="q">text/html</subfield><subfield code="u">http://deposit.dnb.de/cgi-bin/dokserv?id=7afd85ddd32d4702b5470f053e4a19f3&prov=M&dok_var=1&dok_ext=htm</subfield><subfield code="3">Inhaltstext</subfield></datafield><datafield tag="856" ind1="4" ind2="2"><subfield code="m">DNB Datenaustausch</subfield><subfield code="q">application/pdf</subfield><subfield code="u">http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=034950051&sequence=000001&line_number=0001&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA</subfield><subfield code="3">Inhaltsverzeichnis</subfield></datafield><datafield tag="883" ind1="1" ind2=" "><subfield code="8">1\p</subfield><subfield code="a">vlb</subfield><subfield code="d">20240229</subfield><subfield code="q">DE-101</subfield><subfield code="u">https://d-nb.info/provenance/plan#vlb</subfield></datafield><datafield tag="943" ind1="1" ind2=" "><subfield code="a">oai:aleph.bib-bvb.de:BVB01-034950051</subfield></datafield></record></collection>
genre	(DE-588)4113937-9 Hochschulschrift gnd-content
genre_facet	Hochschulschrift
geographic	Deutschland (DE-588)4011882-4 gnd
geographic_facet	Deutschland
id	DE-604.BV049605717
illustrated	Not Illustrated
index_date	2024-07-03T23:35:25Z
indexdate	2024-12-07T19:00:15Z
institution	BVB
institution_GND	(DE-588)1065711506
isbn	9783631910894 3631910894
language	German
oai_aleph_id	oai:aleph.bib-bvb.de:BVB01-034950051
oclc_num	1427318766
open_access_boolean
owner	DE-20 DE-355 DE-BY-UBR
owner_facet	DE-20 DE-355 DE-BY-UBR
physical	364 Seiten 21 cm x 14.8 cm, 541 g
publishDate	2024
publishDateSearch	2024
publishDateSort	2024
publisher	Peter Lang
record_format	marc
series	Schriftenreihe zum deutschen und europäischen Gesellschafts- und Wirtschaftsrecht
series2	Schriftenreihe zum deutschen und europäischen Gesellschafts- und Wirtschaftsrecht
spelling	Siegert, Bastian 19XX- Verfasser (DE-588)1323096280 aut Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken Bastian Siegert Berlin - Bruxelles - Chennai - Lausanne - New York - Oxford Peter Lang [2024] © 2024 364 Seiten 21 cm x 14.8 cm, 541 g txt rdacontent n rdamedia nc rdacarrier Schriftenreihe zum deutschen und europäischen Gesellschafts- und Wirtschaftsrecht Band 28 Dissertation Julius-Maximilians-Universität Würzburg 2023 Blankoverkauf (DE-588)4805869-5 gnd rswk-swf Marktmanipulation (DE-588)7749818-5 gnd rswk-swf Kapitalmarktrecht (DE-588)7573652-4 gnd rswk-swf Haftung (DE-588)4022898-8 gnd rswk-swf Deutschland (DE-588)4011882-4 gnd rswk-swf Leerverkaufsattacken Marktmanipulation Marktmissbrauch Scalping Börse Hedging KI Wirecard Ströer Aurelius Kapitalmarkthaftung (DE-588)4113937-9 Hochschulschrift gnd-content Deutschland (DE-588)4011882-4 g Blankoverkauf (DE-588)4805869-5 s Marktmanipulation (DE-588)7749818-5 s Haftung (DE-588)4022898-8 s Kapitalmarktrecht (DE-588)7573652-4 s DE-604 Peter Lang GmbH (DE-588)1065711506 pbl Erscheint auch als Online-Ausgabe, PDF 978-3-631-91335-2 doi:10.3726/b21477 Erscheint auch als Online-Ausgabe, EPUB 978-3-631-91336-9 Schriftenreihe zum deutschen und europäischen Gesellschafts- und Wirtschaftsrecht Band 28 (DE-604)BV019588135 28 X:MVB text/html http://deposit.dnb.de/cgi-bin/dokserv?id=7afd85ddd32d4702b5470f053e4a19f3&prov=M&dok_var=1&dok_ext=htm Inhaltstext DNB Datenaustausch application/pdf http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=034950051&sequence=000001&line_number=0001&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA Inhaltsverzeichnis 1\p vlb 20240229 DE-101 https://d-nb.info/provenance/plan#vlb
spellingShingle	Siegert, Bastian 19XX- Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken Schriftenreihe zum deutschen und europäischen Gesellschafts- und Wirtschaftsrecht Blankoverkauf (DE-588)4805869-5 gnd Marktmanipulation (DE-588)7749818-5 gnd Kapitalmarktrecht (DE-588)7573652-4 gnd Haftung (DE-588)4022898-8 gnd
subject_GND	(DE-588)4805869-5 (DE-588)7749818-5 (DE-588)7573652-4 (DE-588)4022898-8 (DE-588)4011882-4 (DE-588)4113937-9
title	Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken
title_auth	Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken
title_exact_search	Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken
title_exact_search_txtP	Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken
title_full	Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken Bastian Siegert
title_fullStr	Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken Bastian Siegert
title_full_unstemmed	Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken Bastian Siegert
title_short	Zivilrechtliche Haftung bei Leerverkaufsattacken
title_sort	zivilrechtliche haftung bei leerverkaufsattacken
topic	Blankoverkauf (DE-588)4805869-5 gnd Marktmanipulation (DE-588)7749818-5 gnd Kapitalmarktrecht (DE-588)7573652-4 gnd Haftung (DE-588)4022898-8 gnd
topic_facet	Blankoverkauf Marktmanipulation Kapitalmarktrecht Haftung Deutschland Hochschulschrift
url	http://deposit.dnb.de/cgi-bin/dokserv?id=7afd85ddd32d4702b5470f053e4a19f3&prov=M&dok_var=1&dok_ext=htm http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=034950051&sequence=000001&line_number=0001&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA
volume_link	(DE-604)BV019588135
work_keys_str_mv	AT siegertbastian zivilrechtlichehaftungbeileerverkaufsattacken AT peterlanggmbh zivilrechtlichehaftungbeileerverkaufsattacken

Verfügbarkeit

Es ist kein Print-Exemplar vorhanden.

Fernleihe Bestellen Achtung: Nicht im THWS-Bestand! Beschreibung

MARC

Datensatz im Suchindex

Es ist kein Print-Exemplar vorhanden.

Ähnliche Einträge