Strukturmaßnahmen und Kapitalmarktkommunikation: Empirische Daten und Vorschläge zum Regelungsrahmen und Spruchverfahren
This study shows what impact structural measures and capital market communication have on the value of stock corporations. Capital market information does not accurately present the value of stock corporations. This is revealed by the outcomes of arbitration procedures and the majority of foreign in...
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| Format: | Elektronisch E-Book |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Berlin ; Boston
De Gruyter
[2023]
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| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | DE-1046 DE-1043 DE-858 DE-Aug4 DE-859 DE-860 DE-739 DE-473 Volltext |
| Zusammenfassung: | This study shows what impact structural measures and capital market communication have on the value of stock corporations. Capital market information does not accurately present the value of stock corporations. This is revealed by the outcomes of arbitration procedures and the majority of foreign investors in the DAX, of which this volume provides evidence with an extensive empirical study Unsere dritte Studie zur quantitativen empirischen Justizforschung reflektiert den aktien- und kapitalmarktrechtlichen Regelungsrahmen. Daraus ergeben sich 26 Vorschläge für eine regulatorische Weiterentwicklung. Das sind die großen Linien: Die Datenlage zeigt keine Gleichwertigkeit von Börsenwert und Ertragswert. Die Empirie bestätigt die Betriebswirtschaftslehre: Börsenpreis und Unternehmenswert sind zweierlei. Das liegt vor allem an den unterschiedlichen Informationsgrundlagen. Erst das Spruchverfahren vermag das strukturelle Informationsgefälle zwischen Haupt- und Minderheitsaktionären zu nivellieren. Das sichert auch die Investitionsstrategien ab, die auf den inneren Wert zielen. Verschiedene Grundrechtsgefährdungen und Wertungsgegensätze lassen sich nur im Aktiengesetz beseitigen: Die Durchführung einer aktienrechtlichen Strukturmaßnahme wie auch das Delisting erfordern eine aktienrechtliche Ausgestaltung: Die Wertfindung wirkt sich auf den verfassungsmäßigen Gewährleistungsrahmen zum Aktieneigentum aus. Die "Delisting-Entscheidung" des Bundesverfassungsgerichts (2012) steht unter dem Vorbehalt, dass es nicht zu "regelhaften Kursverlusten" kommt. Diese Studie und eine weitere, vom BMF in Auftrag gegebene Untersuchung, weisen genau solche Verluste nach. § 193 KAGB wirkt bei einem Delisting für OGAV-Fonds wie ein faktischer Squeeze-out ohne Kompensation. § 39 BörsG gilt nur für den regulierten Markt, nicht für den Freiverkehr, und verschafft keinen Zugang zum inneren Wert. Schon die "BKN-Entscheidung" (2013) hatte die unterschiedlichen Rechtsrahmen für die Handelssegmente als nicht grundrechtskonform moniert. |
| Beschreibung: | Description based on online resource; title from PDF title page (publisher's Web site, viewed 30. Jan 2024) |
| Beschreibung: | 1 Online-Ressource (XXX, 394 Seiten) |
| ISBN: | 9783110769852 |
| DOI: | 10.1515/9783110769852 |
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| spelling | Weimann, Martin Verfasser aut Strukturmaßnahmen und Kapitalmarktkommunikation Empirische Daten und Vorschläge zum Regelungsrahmen und Spruchverfahren Martin Weimann Berlin ; Boston De Gruyter [2023] 2024 1 Online-Ressource (XXX, 394 Seiten) txt rdacontent c rdamedia cr rdacarrier Description based on online resource; title from PDF title page (publisher's Web site, viewed 30. Jan 2024) This study shows what impact structural measures and capital market communication have on the value of stock corporations. Capital market information does not accurately present the value of stock corporations. This is revealed by the outcomes of arbitration procedures and the majority of foreign investors in the DAX, of which this volume provides evidence with an extensive empirical study Unsere dritte Studie zur quantitativen empirischen Justizforschung reflektiert den aktien- und kapitalmarktrechtlichen Regelungsrahmen. Daraus ergeben sich 26 Vorschläge für eine regulatorische Weiterentwicklung. Das sind die großen Linien: Die Datenlage zeigt keine Gleichwertigkeit von Börsenwert und Ertragswert. Die Empirie bestätigt die Betriebswirtschaftslehre: Börsenpreis und Unternehmenswert sind zweierlei. Das liegt vor allem an den unterschiedlichen Informationsgrundlagen. Erst das Spruchverfahren vermag das strukturelle Informationsgefälle zwischen Haupt- und Minderheitsaktionären zu nivellieren. Das sichert auch die Investitionsstrategien ab, die auf den inneren Wert zielen. Verschiedene Grundrechtsgefährdungen und Wertungsgegensätze lassen sich nur im Aktiengesetz beseitigen: Die Durchführung einer aktienrechtlichen Strukturmaßnahme wie auch das Delisting erfordern eine aktienrechtliche Ausgestaltung: Die Wertfindung wirkt sich auf den verfassungsmäßigen Gewährleistungsrahmen zum Aktieneigentum aus. Die "Delisting-Entscheidung" des Bundesverfassungsgerichts (2012) steht unter dem Vorbehalt, dass es nicht zu "regelhaften Kursverlusten" kommt. Diese Studie und eine weitere, vom BMF in Auftrag gegebene Untersuchung, weisen genau solche Verluste nach. § 193 KAGB wirkt bei einem Delisting für OGAV-Fonds wie ein faktischer Squeeze-out ohne Kompensation. § 39 BörsG gilt nur für den regulierten Markt, nicht für den Freiverkehr, und verschafft keinen Zugang zum inneren Wert. Schon die "BKN-Entscheidung" (2013) hatte die unterschiedlichen Rechtsrahmen für die Handelssegmente als nicht grundrechtskonform moniert. In German Kapitalmarktkommunikation Spruchverfahren LAW / Corporate bisacsh Spruchverfahren (DE-588)4642045-9 gnd rswk-swf Minderheitsaktionär (DE-588)4443989-1 gnd rswk-swf Aktiengesellschaft (DE-588)4000937-3 gnd rswk-swf Aktienbewertung (DE-588)4000933-6 gnd rswk-swf Abfindung (DE-588)4000110-6 gnd rswk-swf Ausschluss (DE-588)4200579-6 gnd rswk-swf Deutschland (DE-588)4011882-4 gnd rswk-swf Deutschland (DE-588)4011882-4 g Aktiengesellschaft (DE-588)4000937-3 s Minderheitsaktionär (DE-588)4443989-1 s Ausschluss (DE-588)4200579-6 s Abfindung (DE-588)4000110-6 s Spruchverfahren (DE-588)4642045-9 s Aktienbewertung (DE-588)4000933-6 s DE-604 Erscheint auch als Druck-Ausgabe 9783110768046 https://doi.org/10.1515/9783110769852?locatt=mode:legacy Verlag URL des Erstveröffentlichers Volltext |
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