Holdings: Aufsteigende Sicherheiten einer GmbH im System von Kapitalerhaltungs- und Solvenzschutzrecht

Aufsteigende Sicherheiten einer GmbH im System von Kapitalerhaltungs- und Solvenzschutzrecht: unter besonderer Berücksichtigung sicherungsvertraglicher Verwertungsbeschränkungen durch Limitation Language

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Bibliographic Details
Main Author:	Schlüter, Nicolas (Author)
Format:	Thesis Book
Language:	German
Published:	Berlin Duncker & Humblot [2024]
Edition:	1. Auflage
Series:	Abhandlungen zum Deutschen und Europäischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht Band 225
Subjects:	Kreditsicherung GmbH Beschränkung Kapitalerhaltung Verwertung Gesellschafterdarlehen Deutschland Leveraged-Buy-Out (LBO) Konzernfinanzierung Vollwertigkeit On-Lending Sicherungszweck Freistellungsanspruch Verlustausgleichsanspruch Avalprovision Geschäftsführerhaftung Hochschulschrift
Online Access:	Inhaltsverzeichnis
Physical Description:	423 Seiten
ISBN:	9783428189861 3428189868

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adam_text	INHALTSVERZEICHNIS § 1 EINLEITUNG . 19 A. BEGRIFFSBESTIMMUNG . 19 B. BEDEUTUNG DER AUFSTEIGENDEN BESICHERUNG IN DER PRAXIS . 20 I. AUFSTEIGENDE BESICHERUNG BEIM LEVERAGED-BUY-OUT (LBO) . 20 1. TRANSAKTIONSSTRUKTUR EINES LBO . . . 20 2. GRUENDE FUER AUFSTEIGENDEN BESICHERUNG BEIM LBO . 22 3. ALTERNATIVE GESTALTUNGEN . 25 II. AUFSTEIGENDE BESICHERUNG BEI ZENTRALER KONZERNFINANZIERUNG . 27 1. ANREIZE FUER ZENTRALE KONZERNFINANZIERUNG . 27 2. GRUENDE FUER AUFSTEIGENDE BESICHERUNG BEI ZENTRALER KONZERNFINANZIERUNG . 30 C. ANLASS UND GEGENSTAND DER UNTERSUCHUNG . 33 § 2 KAPITALERHALTUNGSRECHTLICHE BEHANDLUNG AUFSTEIGENDER SICHERHEITEN . 38 A. GRUNDLAGEN DES KAPITALERHALTUNGSRECHTS . 38 I. FUNKTIONSWEISE DES § 30 ABS. 1 S. 1 GMBHG . 39 II. TELOS DES KAPITALERHALTUNGSRECHTS . 41 1. PRAEVENTION OPPORTUNISTISCHEN VERHALTENS . 42 2. SICHERUNG VON GARANTIEFONDS, MINDESTBETRIEBSVERMOEGEN UND VERLUSTPUFFER . 43 3. RECHTSETHISCHE RECHTFERTIGUNG DES HAFTUNGSPRIVILEGS . 46 III. WIRKUNG DES KAPITALERHALTUNGSRECHTS IM DREIECKSVERHAELTNIS . 48 1. (ANALOGE) ANWENDUNG DER §§ 30, 31 GMBHG GGUE. DRITTEN . 48 2. § 30 ABS. 1 S. 1 GMBHG ALS GESETZLICHES VERBOT I.S.V. § 134 BGB . 51 3. VERLETZUNG VON KAPITALERHALTUNGSRECHT ALS SITTENVERSTOSS I. S. V. § 138 ABS. 1 BGB . 52 4. KAPITALERHALTUNGSRECHT UND MISSBRAUCH DER VERTRETUNGSMACHT . 54 5. ZUSAMMENFASSUNG . 55 B. AUFSTEIGENDE BESICHERUNG ALS AUSZAHLUNG I.S.V. § 30 ABS. 1 S. 1 GMBHG . 56 I. GRUNDLAGEN DES AUSZAHLUNGSTATBESTANDS . 57 1. BILANZWIRKSAMKEIT ALS KONSTITUIERENDES MERKMAL . 57 2. GEGENSTAENDLICHE VS. WERTORIENTIERTE BETRACHTUNGSWEISE . 60 A) PASSIVISCHE BELASTUNGEN . 61 B) SALDIERUNG VON LEISTUNG UND KOMPENSATION . 64 12 INHALTSVERZEICHNIS 3. ERFORDERLICHKEIT EINES WILLENSAKTS . 66 4. ERFORDERLICHKEIT EINES TRANSAKTIONALEN ELEMENTS . 67 II. SUBSUMTION DER AUFSTEIGENDEN BESICHERUNG UNTER DEN AUSZAHLUNGSTATBESTAND . 70 1. AUFSTEIGENDE BESICHERUNG ALS VERMOEGENSTRANSFER AN DEN GESELLSCHAFTER . 70 2. AUSZAHLUNGSZEITPUNKT BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 74 A) UNMASSGEBLICHKEIT BILANZIELLER ERFASSBARKEIT . 77 B) SICHERHEITENBESTELLUNG ALS VERMOEGENSMINDERUNG . 78 AA) VERMOEGENSMINDERUNG BEI DINGLICHEN SICHERHEITEN . 80 BB) VERMOEGENSMINDERUNG BEI SCHULDRECHTLICHEN SICHERHEITEN . 81 C) RISIKOEXTERNALISIERUNG DURCH SICHERHEITENBESTELLUNG . 82 D) PARALLELE ZUM AUFSTEIGENDEN DARLEHEN . 82 AA) VERGLEICHBARKEIT DER INTERESSEN-UND RISIKOLAGE . 83 BB) KEIN ERHOEHTES RISIKO BEI BESICHERUNG . 84 CC) GESETZESSYSTEMATISCHE BETRACHTUNG . 87 E) RECHTSSICHERHEIT UND LIMITATION LANGUAGE . 87 F) FEHLEN EINES WILLENSAKTS . 88 G) UNABWENDBARKEIT AB EINGEHUNG DES VERPFLICHTUNGSGESCHAEFTS . 90 3. BESTIMMUNG DES AUSZAHLUNGSZEITPUNKTS IN SONDERFAELLEN . 92 A) REVOLVIERENDE (GLOBAL-)SICHERHEITEN . 93 B) AENDERUNGEN BZW. ERWEITERUNGEN DES SICHERUNGSZWECKS . 94 C) STEHENLASSEN EINER AUFSTEIGENDEN SICHERHEIT . 95 4. AUSZAHLUNG BEI ON-LENDING . 98 5. ZUSAMMENFASSUNG . 102 C. AKTIVISCHE KOMPENSATION GERN. § 30 ABS. 1 S. 2 VAR. 2 GMBHG . 103 I. ANWENDUNG DES § 30 ABS. 1 S. 2 VAR. 2 GMBHG BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG 107 II. ALLGEMEINE ANFORDERUNGEN AN DIE VOLLWERTIGKEIT UND DEREN ERMITTLUNG . 112 1. MASSGEBLICHKEIT BILANZIELLER GRUNDSAETZE . 112 2. FEHLEN DER VOLL WERTIGKEIT WEGEN BILANZIELLER ABSCHREIBUNGSPFLICHT . 114 A) GRUNDSAETZE DER FORDERUNGSBILANZIERUNG . 114 B) ANWENDUNG DER EINZELNEN ABSCHREIBUNGSREGELN . 118 AA) EINZELWERTBERICHTIGUNG . 119 BB) PAUSCHALIERTE EINZELWERTBERICHTIGUNG . 126 CC) PAUSCHALWERTBERICHTIGUNG (INSBESONDERE WEGEN KLUMPENRISIKEN) . 128 3. TEILWEISE VOLLWERTIGKEIT . 131 4. NACHPRUEFBARKEIT DER VOLLWERTIGKEITSPROGNOSE . 136 A) ANERKENNUNG EINES BEURTEILUNGSSPIELRAUMS . 137 B) OBJEKTIVE VS. SUBJEKTIVE PRUEFUNG . 141 C) SCHLUSSFOLGERUNGEN FUER DIE (GERICHTLICHE) PRUEFUNGSDICHTE . 146 5. ZUSAMMENFASSUNG . 148 INHALTSVERZEICHNIS 13 III. ERMITTLUNG DER VOLLWERTIGKEIT BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 149 1. HORIZONT UND BEZUGSPUNKT DER VOLLWERTIGKEITSPROGNOSE . 149 2. INFORMATIONSGRUNDLAGE DER VOLLWERTIGKEITSPROGNOSE . 150 3. EINZELFRAGEN ZUR PROGNOSEMETHODE . 152 A) ZUSAMMENHANG ZWISCHEN SICHERHEITENBESTELLUNG UND VOLLWERTIGKEIT . 153 B) ZUSAMMENHANG ZWISCHEN DARLEHENSGEWAEHRUNG UND VOLLWERTIGKEIT . 154 C) ERMITTLUNG DER VOLLWERTIGKEIT BEIM LBO . 155 D) BEDEUTUNG VON RATINGS . 158 E) BEDEUTUNG DER DARLEHENSLAUFZEIT . 161 4. ERFORDERLICHKEIT VON AVALPROVISION UND VERZINSUNG . 162 5. ZUSAMMENFASSUNG . 167 D. PRUEFUNG DER ZULAESSIGKEIT DER AUSZAHLUNG DURCH UNTERBILANZRECHNUNG . 168 I. GRUNDLAGEN DER UNTERBILANZRECHNUNG . 169 1. MASSGEBLICHKEIT BILANZIELLER GRUNDSAETZE . 169 2. UNTERBILANZRECHNUNG BEI NICHT (VOLLSTAENDIG) BILANZWIRKSAMER LEISTUNG . 170 II. UNTERBILANZRECHNUNG BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 172 1. GRUNDSAETZE DER BILANZIERUNG VON SICHERHEITEN . 172 2. UEBERTRAGBARKEIT DER BILANZIERUNGSGRUNDSAETZE AUF DIE UNTERBILANZRECHNUNG . 175 A) GLEICHLAUF VON PASSIVIERUNGSPFLICHT UND VOLLWERTIGKEIT . 175 B) FIKTION DER BILANZWIRKSAMKEIT . 177 III. ZUSAMMENFASSUNG . 179 E. GESELLSCHAFTER ALS LEISTUNGSEMPFAENGER . 180 I. AUSNAHMETATBESTAND DER FEHLENDEN CAUSA SOCIETATIS . 180 1. ANERKENNUNG UND ABGRENZUNG ZUR ALLGEMEINEN SALDIERUNG . 180 2. FEHLENDE CAUSA SOCIETATIS BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 184 II. EMPFAENGERQUALIFIKATION IM UNTERNEHMENSVERBUND . 186 1. UPSTREAM-LEISTUNGEN . 186 2. CROSS-STREAM-LEISTUNGEN . 189 3. SONSTIGE LEISTUNGSBEZIEHUNGEN . 190 4. SCHLUSSFOLGERUNGEN FUER DIE AUFSTEIGENDE BESICHERUNG . 190 III. GESELLSCHAFTERWECHSEL (INSBESONDERE LBO) . 191 IV. ZUSAMMENFASSUNG . 192 F. KONZERNRECHTLICHE BESONDERHEITEN . 192 I. VERTRAGSKONZERN . 193 1. VOLLWERTIGKEIT DES VERLUSTAUSGLEICHSANSPRUCHS ALS VORAUSSETZUNG DES § 30 ABS. 1 S. 2 VAR. 1 GMBHG . 194 2. ALLGEMEINE ANFORDERUNGEN AN DIE VOLLWERTIGKEIT DES VERLUSTAUSGLEICHSAN SPRUCH UND DEREN ERMITTLUNG . 199 3. ERMITTLUNG DER VOLLWERTIGKEIT DES VERLUSTAUSGLEICHSANSPRUCHS BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 201 14 INHALTSVERZEICHNIS 4. ZUSAMMENFASSUNG . 202 II. FAKTISCHER KONZERN . 202 G. HAFTUNGSFOLGEN BEI VERBOTSWIDRIGER AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 203 I. GESELLSCHAFTERHAFTUNG . 203 1. GRUNDLAGEN DER GESELLSCHAFTERHAFTUNG (INSBESONDERE ANSPRUCHSINHALT) . 203 2. ANSPRUCHSINHALT BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 208 A) RUECKGEWAEHR IN NATURA . 208 B) WERTERSATZ . 210 C) WERTSCHWANKUNGEN DES SICHERUNGSGUTS . 212 3. VERBESSERUNGEN DER VERMOEGENSLAGE NACH DER AUSZAHLUNG . 212 A) WEGFALL DER UNTERBILANZ . 213 B) EINTRITT DER VOLLWERTIGKEIT DES FIKTIVEN FREISTELLUNGS BZW. DES VERLUSTAUS GLEICHSANSPRUCHS . 216 4. ZUSAMMENFASSUNG . 219 II. GESCHAEFTSFUEHRERHAFTUNG . 219 1. HAFTUNG WEGEN SICHERHEITENBESTELLUNG . 220 A) HAFTUNG GERN. § 43 ABS. 3 S. 1 VAR. 1 GMBHG . 220 AA) HAFTUNGSBEGRUENDUNG . 220 BB) HAFTUNGSAUSFUELLUNG . 221 CC) VERBESSERUNGEN DER VERMOEGENSLAGE NACH DER AUSZAHLUNG . 225 DD) ZUSAMMENFASSUNG . 226 B) HAFTUNG GERN. § 43 ABS. 2 GMBHG . 226 C) HAFTUNG GEM. § 823 ABS. 2 BGB I. V. M. § 266 ABS. 1 VAR. 1 STGB . 229 2. HAFTUNG WEGEN VERLETZUNG DER UEBERWACHUNGS UND REAKTIONSPFLICHT . 231 H. ZUSAMMENFASSUNG UND GESAMTWUERDIGUNG ZU § 2 .234 § 3 SOLVENZSCHUTZRECHTLICHE BEHANDLUNG AUFSTEIGENDER SICHERHEITEN . 236 A. GRUNDLAGEN DES SOLVENZSCHUTZRECHTS . 236 I. FUNKTIONSWEISE DES § 15B ABS. 5 S. 1 INSO . 237 II. TELOS DES SOLVENZSCHUTZRECHTS . 239 1. LIQUIDITAETSSCHUTZ VS. MASSESCHUTZ . 240 2. SICHERUNG DES GLAEUBIGERVORRANGS . 243 III. WIRKUNG DES SOLVENZSCHUTZRECHTS IM DREIECKSVERHAELTNIS . 244 1. YYLEISTUNGSVERWEIGERUNGSRECHT" GGUE. DRITTEN . 244 2. § 15B ABS. 5 S. 1 INSO ALS GESETZLICHES VERBOT I.S.V. § 134 BGB . 246 3. VERLETZUNG VON SOLVENZSCHUTZRECHT ALS SITTENVERSTOSS I.S.V. § 138 ABS. 1 BGB 246 4. SOLVENZSCHUTZRECHT UND MISSBRAUCH DER VERTRETUNGSMACHT . 247 5. ZUSAMMENFASSUNG . 247 INHALTSVERZEICHNIS 15 B. AUFSTEIGENDE BESICHERUNG ALS ZAHLUNG I.S.V. § 15B ABS. 5 S. 1 INSO . 247 I. GRUNDLAGEN DES ZAHLUNGSTATBESTANDS . 248 1. LIQUIDITAETSWIRKSAMKEIT ALS KONSTITUIERENDES MERKMAL . 248 2. PASSIVISCHE BELASTUNGEN . 251 3. SALDIERUNG VON LEISTUNG UND KOMPENSATION . 255 4. ERFORDERLICHKEIT EINES WILLENSAKTS . 257 5. ERFORDERLICHKEIT EINES TRANSAKTIONALEN ELEMENTS . 258 II. SUBSUMTION DER AUFSTEIGENDEN BESICHERUNG UNTER DEN ZAHLUNGSTATBESTAND . 259 1. AUFSTEIGENDE BESICHERUNG ALS VERMOEGENSTRANSFER AN DEN GESELLSCHAFTER . 259 2. ZAHLUNGSZEITPUNKT BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 260 A) UNMASSGEBLICHKEIT BILANZIELLER ERFASSBARKEIT . 262 B) SICHERHEITENBESTELLUNG ALS VERMOEGENSMINDERUNG . 263 AA) VERMOEGENSMINDERUNG BEI DINGLICHEN SICHERHEITEN . 264 BB) VERMOEGENSMINDERUNG BEI SCHULDRECHTLICHEN SICHERHEITEN . 265 C) FEHLEN EINES WILLENSAKTS . 266 D) FEHLEN EINER EXKULPATIONSMOEGLICHKEIT . 267 3. BESTIMMUNG DES ZAHLUNGSZEITPUNKTS IN SONDERFAELLEN . 269 A) REVOLVIERENDE (GLOBAL-)SICHERHEITEN . 269 B) AENDERUNGEN BZW. ERWEITERUNGENDES SICHERUNGSZWECKS . 269 C) STEHENLASSEN EINER AUFSTEIGENDEN SICHERHEIT . 270 4. ZAHLUNG BEI ON-LENDING . 271 5. ZUSAMMENFASSUNG . 271 C. PRUEFUNG DER ZULAESSIGKEIT DER ZAHLUNG DURCH SOLVENZPROGNOSE . 272 I. GRUNDLAGEN DER SOLVENZPROGNOSE . 274 1. PROGNOSEGEGENSTAND UND-METHODE . 274 2. PROGNOSEWAHRSCHEINLICHKEIT . 277 3. PROGNOSEHORIZONT . 279 4. NACHPRUEFBARKEIT DER SOLVENZPROGNOSE . 282 5. ZUSAMMENFASSUNG . 283 II. SOLVENZPROGNOSE BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 284 1. LIQUIDITAETSABFLUESSE DURCH SICHERHEITENBESTELLUNG . 284 2. LIQUIDITAETSABFLUESSE DURCH SICHERHEITENVERWERTUNG . 285 3. LIQUIDITAETSZUFLUESSE (INSBESONDERE DURCH ON-LENDING UND AVALPROVISION) . 287 4. TEILWEISE VERBOTSWIDRIGKEIT . 288 5. ZUSAMMENFASSUNG . 289 D. GESELLSCHAFTER ALS ZAHLUNGSEMPFAENGER . 289 I. AUSNAHMETATBESTAND DER FEHLENDEN CAUSA SOCIETATIS . 290 II. EMPFAENGERQUALIFIKATION IM UNTERNEHMENSVERBUND . 290 III. GESELLSCHAFTERWECHSEL (INSBESONDERE LBO) . 292 IV. ZUSAMMENFASSUNG . 292 16 INHALTSVERZEICHNIS E. KONZERNRECHTLICHE BESONDERHEITEN . 293 I. VERTRAGSKONZERN . 293 II. FAKTISCHER KONZERN . 294 F. HAFTUNGSFOLGEN BEI VERBOTSWIDRIGER BESICHERUNG . 294 I. GESELLSCHAFTERHAFTUNG . 295 II. GESCHAEFTSFUEHRERHAFTUNG . 296 1. HAFTUNG GEM. § 15B ABS. 5 S. 1 I. V.M. ABS. 4 S. 1 INSO . 296 A) HAFTUNGSBEGRUENDUNG . 296 B) HAFTUNGSAUSFUELLUNG . 301 C) VERBESSERUNGEN DER VERMOEGENSLAGE NACH DER ZAHLUNG . 304 D) ZUSAMMENFASSUNG . 306 2. HAFTUNG GEM. § 43 ABS. 2 GMBHG . 307 3. HAFTUNG GEM. § 823 ABS. 2 BGB I. V.M. §266 ABS. 1 VAR. 1 STGB . 308 G. ZUSAMMENFASSUNG UND GESAMTWUERDIGUNG ZU § 3 . 311 § 4 BESCHRAENKUNG DER VERWERTUNG AUFSTEIGENDER SICHERHEITEN DURCH LIMITATION LANGUAGE . 312 A. GRUNDLAGEN DER LIMITATION LANGUAGE . 312 I. BESTANDSAUFNAHME . 313 1. GEWACHSENER KAPITALERHALTUNGSRECHTLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 313 2. ENTWICKLUNGEN MIT BLICK AUF DAS SOLVENZSCHUTZRECHT . 316 3. EXKURS: WEITERE ANKNUEPFUNGSPUNKTE FUER LIMITATION LANGUAGE . 317 II. GRUENDE FUER DIE VEREINBARUNG VON LIMITATION LANGUAGE . 318 III. BEGRIFFSBESTIMMUNG UND SYSTEMATISIERUNG FUER DIE WEITERE UNTERSUCHUNG . 320 B. KREDITMATERIELLE BEDEUTUNG . 321 I. RESTITUTION DES STRUKTURELLEN NACHRANGS . 322 II. PRAKTISCHE ANWENDUNGSPROBLEME . 324 III. WEGFALL DER KREDITRISIKOMINDERNDEN ANERKENNUNGSFAEHIGKEIT . 325 IV. RESTNUTZEN DER BESICHERUNG . 327 V. ZUSAMMENFASSUNG . 328 C. KAPITALERHALTUNGS UND SOLVENZSCHUTZRECHTLICHE WIRKUNG . 328 I. KAPITALERHALTUNGS-LIMITATION LANGUAGE . 329 1. AUSWIRKUNGEN AUF DEN AUSZAHLUNGSZEITPUNKT . 329 A) VERMOEGENSMINDERUNG BEI DINGLICHEN SICHERHEITEN . 330 B) VERMOEGENSMINDERUNG BEI SCHULDRECHTLICHEN SICHERHEITEN . 331 C) KEINE VORBEHALTLOSE ERSTRECKUNG DES AUSZAHLUNGSVERBOTS . 332 D) MASSGEBLICHKEIT DES VERPFLICHTUNGSGESCHAEFTS . 332 2. AUSWIRKUNGEN AUF DIE VOLLWERTIGKEIT . 333 3. AUSWIRKUNGEN AUF DIE UNTERBILANZRECHNUNG . 334 INHALTSVERZEICHNIS 17 4. AUSWIRKUNGEN AUF DIE HAFTUNG WEGEN VERLETZUNG DER UEBERWACHUNGS UND REAKTIONSPFLICHT . 336 II. SOLVENZSCHUTZ-LIMITATION LANGUAGE . 338 1. AUSWIRKUNGEN AUF DEN ZAHLUNGSZEITPUNKT . 338 2. AUSWIRKUNGEN AUF DIE SOLVENZPROGNOSE . 340 III. ZUSAMMENFASSUNG . 341 D. FORTGELTUNG IM INSOLVENZVERFAHREN . 342 I. KAPITALERHALTUNGS-LIMITATION LANGUAGE . 344 1. ANWENDBARKEIT DES KAPITALERHALTUNGSRECHTS IM INSOLVENZVERFAHREN . 345 2. UEBERGANG DER VERFUEGUNGSBEFUGNIS AUF DEN INSOLVENZVERWALTER IRRELEVANT . 346 3. EFFEKTIVE PRAEVENTIVWIRKUNG NUR BEI FORTGELTUNG . 347 4. BESTAETIGUNG DURCH VERTRAGSAUSLEGUNG . 348 5. RECHTSFOLGEN FUER DAS INSOLVENZVERFAHREN . 350 II. SOLVENZSCHUTZ-LIMITATION LANGUAGE . 351 1. VORFRAGE: REICHWEITE DER SOLVENZSCHUTZRECHTLICHEN HAFTUNG IN DER INSOLVENZ 352 2. FORTGELTUNG BIS ZUM EINTRITT DER ZAHLUNGSUNFAEHIGKEIT . 353 3. RECHTSFOLGEN FUER DAS INSOLVENZVERFAHREN . 355 III. ZUSAMMENFASSUNG . 355 E. SCHLUSSFOLGERUNGEN FUER DIE KAUTELARPRAXIS . 355 I. KAPITALERHALTUNGS-LIMITATION LANGUAGE . 356 1. ERFORDERLICHKEIT . 356 2. AUSGESTALTUNG . 360 A) ZEITLICHER ANKNUEPFUNGSPUNKT . 360 B) SONDERREGELUNGEN ZUR UNTERBILANZRECHNUNG . 361 AA) NACHRANGIGE VERBINDLICHKEITEN . 362 BB) UNZULAESSIGE VERBINDLICHKEITEN UND KAPITALERHOEHUNGEN . 362 CC) STILLE RESERVEN . 363 DD) BILANZRECHTLICHE AUSSCHUETTUNGSSPERREN . 364 C) AUSNAHMETATBESTAENDE . 364 AA) ON-LENDING . 364 BB) BESICHERUNG EIGENER VERBINDLICHKEITEN . 366 CC) AUSNAHMETATBESTAENDE GEM. § 30 ABS. 1 S. 2 GMBHG . 366 DD) INSOLVENZFALL . 367 3. FORMULIERUNGSVORSCHLAG . 367 II. SOLVENZSCHUTZ-LIMITATION LANGUAGE . 368 1. ERFORDERLICHKEIT . 368 2. AUSGESTALTUNG . 370 A) ZEITLICHER ANKNUEPFUNGSPUNKT . 370 B) SONDERREGELUNGEN ZUR ERMITTLUNG DER ZAHLUNGSUNFAEHIGKEIT . 371 AA) NACHRANGIGE VERBINDLICHKEITEN . 371 18 INHALTSVERZEICHNIS BB) UNZULAESSIGE VERBINDLICHKEITEN UND SUSPEKTE ZAHLUNGEN . 372 CC) UMQUALIFIZIERUNG VOLLWERTIGER FORDERUNGEN IM UNTERNEHMENSVERBUND 373 C) AUSNAHMETATBESTAENDE . 373 AA) ON-LENDING . 373 BB) BESICHERUNG EIGENER VERBINDLICHKEITEN . 374 CC) INSOLVENZFALL . 374 3. FORMULIERUNGSVORSCHLAG . 374 F. ZUSAMMENFASSUNG UND GESAMTWUERDIGUNG ZU § 4 . 375 § 5 ZUSAMMENFASSUNG DER WESENTLICHEN ERGEBNISSE . 377 A. KAPITALERHALTUNGSRECHT (§2) . 377 B. SOLVENZSCHUTZRECHT (§ 3) . 380 C. LIMITATION LANGUAGE (§ 4) . 383 LITERATURVERZEICHNIS . 385 STICHWORTVERZEICHNIS . 421
adam_txt	INHALTSVERZEICHNIS § 1 EINLEITUNG . 19 A. BEGRIFFSBESTIMMUNG . 19 B. BEDEUTUNG DER AUFSTEIGENDEN BESICHERUNG IN DER PRAXIS . 20 I. AUFSTEIGENDE BESICHERUNG BEIM LEVERAGED-BUY-OUT (LBO) . 20 1. TRANSAKTIONSSTRUKTUR EINES LBO . . . 20 2. GRUENDE FUER AUFSTEIGENDEN BESICHERUNG BEIM LBO . 22 3. ALTERNATIVE GESTALTUNGEN . 25 II. AUFSTEIGENDE BESICHERUNG BEI ZENTRALER KONZERNFINANZIERUNG . 27 1. ANREIZE FUER ZENTRALE KONZERNFINANZIERUNG . 27 2. GRUENDE FUER AUFSTEIGENDE BESICHERUNG BEI ZENTRALER KONZERNFINANZIERUNG . 30 C. ANLASS UND GEGENSTAND DER UNTERSUCHUNG . 33 § 2 KAPITALERHALTUNGSRECHTLICHE BEHANDLUNG AUFSTEIGENDER SICHERHEITEN . 38 A. GRUNDLAGEN DES KAPITALERHALTUNGSRECHTS . 38 I. FUNKTIONSWEISE DES § 30 ABS. 1 S. 1 GMBHG . 39 II. TELOS DES KAPITALERHALTUNGSRECHTS . 41 1. PRAEVENTION OPPORTUNISTISCHEN VERHALTENS . 42 2. SICHERUNG VON GARANTIEFONDS, MINDESTBETRIEBSVERMOEGEN UND VERLUSTPUFFER . 43 3. RECHTSETHISCHE RECHTFERTIGUNG DES HAFTUNGSPRIVILEGS . 46 III. WIRKUNG DES KAPITALERHALTUNGSRECHTS IM DREIECKSVERHAELTNIS . 48 1. (ANALOGE) ANWENDUNG DER §§ 30, 31 GMBHG GGUE. DRITTEN . 48 2. § 30 ABS. 1 S. 1 GMBHG ALS GESETZLICHES VERBOT I.S.V. § 134 BGB . 51 3. VERLETZUNG VON KAPITALERHALTUNGSRECHT ALS SITTENVERSTOSS I. S. V. § 138 ABS. 1 BGB . 52 4. KAPITALERHALTUNGSRECHT UND MISSBRAUCH DER VERTRETUNGSMACHT . 54 5. ZUSAMMENFASSUNG . 55 B. AUFSTEIGENDE BESICHERUNG ALS AUSZAHLUNG I.S.V. § 30 ABS. 1 S. 1 GMBHG . 56 I. GRUNDLAGEN DES AUSZAHLUNGSTATBESTANDS . 57 1. BILANZWIRKSAMKEIT ALS KONSTITUIERENDES MERKMAL . 57 2. GEGENSTAENDLICHE VS. WERTORIENTIERTE BETRACHTUNGSWEISE . 60 A) PASSIVISCHE BELASTUNGEN . 61 B) SALDIERUNG VON LEISTUNG UND KOMPENSATION . 64 12 INHALTSVERZEICHNIS 3. ERFORDERLICHKEIT EINES WILLENSAKTS . 66 4. ERFORDERLICHKEIT EINES TRANSAKTIONALEN ELEMENTS . 67 II. SUBSUMTION DER AUFSTEIGENDEN BESICHERUNG UNTER DEN AUSZAHLUNGSTATBESTAND . 70 1. AUFSTEIGENDE BESICHERUNG ALS VERMOEGENSTRANSFER AN DEN GESELLSCHAFTER . 70 2. AUSZAHLUNGSZEITPUNKT BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 74 A) UNMASSGEBLICHKEIT BILANZIELLER ERFASSBARKEIT . 77 B) SICHERHEITENBESTELLUNG ALS VERMOEGENSMINDERUNG . 78 AA) VERMOEGENSMINDERUNG BEI DINGLICHEN SICHERHEITEN . 80 BB) VERMOEGENSMINDERUNG BEI SCHULDRECHTLICHEN SICHERHEITEN . 81 C) RISIKOEXTERNALISIERUNG DURCH SICHERHEITENBESTELLUNG . 82 D) PARALLELE ZUM AUFSTEIGENDEN DARLEHEN . 82 AA) VERGLEICHBARKEIT DER INTERESSEN-UND RISIKOLAGE . 83 BB) KEIN ERHOEHTES RISIKO BEI BESICHERUNG . 84 CC) GESETZESSYSTEMATISCHE BETRACHTUNG . 87 E) RECHTSSICHERHEIT UND LIMITATION LANGUAGE . 87 F) FEHLEN EINES WILLENSAKTS . 88 G) UNABWENDBARKEIT AB EINGEHUNG DES VERPFLICHTUNGSGESCHAEFTS . 90 3. BESTIMMUNG DES AUSZAHLUNGSZEITPUNKTS IN SONDERFAELLEN . 92 A) REVOLVIERENDE (GLOBAL-)SICHERHEITEN . 93 B) AENDERUNGEN BZW. ERWEITERUNGEN DES SICHERUNGSZWECKS . 94 C) STEHENLASSEN EINER AUFSTEIGENDEN SICHERHEIT . 95 4. AUSZAHLUNG BEI ON-LENDING . 98 5. ZUSAMMENFASSUNG . 102 C. AKTIVISCHE KOMPENSATION GERN. § 30 ABS. 1 S. 2 VAR. 2 GMBHG . 103 I. ANWENDUNG DES § 30 ABS. 1 S. 2 VAR. 2 GMBHG BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG 107 II. ALLGEMEINE ANFORDERUNGEN AN DIE VOLLWERTIGKEIT UND DEREN ERMITTLUNG . 112 1. MASSGEBLICHKEIT BILANZIELLER GRUNDSAETZE . 112 2. FEHLEN DER VOLL WERTIGKEIT WEGEN BILANZIELLER ABSCHREIBUNGSPFLICHT . 114 A) GRUNDSAETZE DER FORDERUNGSBILANZIERUNG . 114 B) ANWENDUNG DER EINZELNEN ABSCHREIBUNGSREGELN . 118 AA) EINZELWERTBERICHTIGUNG . 119 BB) PAUSCHALIERTE EINZELWERTBERICHTIGUNG . 126 CC) PAUSCHALWERTBERICHTIGUNG (INSBESONDERE WEGEN KLUMPENRISIKEN) . 128 3. TEILWEISE VOLLWERTIGKEIT . 131 4. NACHPRUEFBARKEIT DER VOLLWERTIGKEITSPROGNOSE . 136 A) ANERKENNUNG EINES BEURTEILUNGSSPIELRAUMS . 137 B) OBJEKTIVE VS. SUBJEKTIVE PRUEFUNG . 141 C) SCHLUSSFOLGERUNGEN FUER DIE (GERICHTLICHE) PRUEFUNGSDICHTE . 146 5. ZUSAMMENFASSUNG . 148 INHALTSVERZEICHNIS 13 III. ERMITTLUNG DER VOLLWERTIGKEIT BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 149 1. HORIZONT UND BEZUGSPUNKT DER VOLLWERTIGKEITSPROGNOSE . 149 2. INFORMATIONSGRUNDLAGE DER VOLLWERTIGKEITSPROGNOSE . 150 3. EINZELFRAGEN ZUR PROGNOSEMETHODE . 152 A) ZUSAMMENHANG ZWISCHEN SICHERHEITENBESTELLUNG UND VOLLWERTIGKEIT . 153 B) ZUSAMMENHANG ZWISCHEN DARLEHENSGEWAEHRUNG UND VOLLWERTIGKEIT . 154 C) ERMITTLUNG DER VOLLWERTIGKEIT BEIM LBO . 155 D) BEDEUTUNG VON RATINGS . 158 E) BEDEUTUNG DER DARLEHENSLAUFZEIT . 161 4. ERFORDERLICHKEIT VON AVALPROVISION UND VERZINSUNG . 162 5. ZUSAMMENFASSUNG . 167 D. PRUEFUNG DER ZULAESSIGKEIT DER AUSZAHLUNG DURCH UNTERBILANZRECHNUNG . 168 I. GRUNDLAGEN DER UNTERBILANZRECHNUNG . 169 1. MASSGEBLICHKEIT BILANZIELLER GRUNDSAETZE . 169 2. UNTERBILANZRECHNUNG BEI NICHT (VOLLSTAENDIG) BILANZWIRKSAMER LEISTUNG . 170 II. UNTERBILANZRECHNUNG BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 172 1. GRUNDSAETZE DER BILANZIERUNG VON SICHERHEITEN . 172 2. UEBERTRAGBARKEIT DER BILANZIERUNGSGRUNDSAETZE AUF DIE UNTERBILANZRECHNUNG . 175 A) GLEICHLAUF VON PASSIVIERUNGSPFLICHT UND VOLLWERTIGKEIT . 175 B) FIKTION DER BILANZWIRKSAMKEIT . 177 III. ZUSAMMENFASSUNG . 179 E. GESELLSCHAFTER ALS LEISTUNGSEMPFAENGER . 180 I. AUSNAHMETATBESTAND DER FEHLENDEN CAUSA SOCIETATIS . 180 1. ANERKENNUNG UND ABGRENZUNG ZUR ALLGEMEINEN SALDIERUNG . 180 2. FEHLENDE CAUSA SOCIETATIS BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 184 II. EMPFAENGERQUALIFIKATION IM UNTERNEHMENSVERBUND . 186 1. UPSTREAM-LEISTUNGEN . 186 2. CROSS-STREAM-LEISTUNGEN . 189 3. SONSTIGE LEISTUNGSBEZIEHUNGEN . 190 4. SCHLUSSFOLGERUNGEN FUER DIE AUFSTEIGENDE BESICHERUNG . 190 III. GESELLSCHAFTERWECHSEL (INSBESONDERE LBO) . 191 IV. ZUSAMMENFASSUNG . 192 F. KONZERNRECHTLICHE BESONDERHEITEN . 192 I. VERTRAGSKONZERN . 193 1. VOLLWERTIGKEIT DES VERLUSTAUSGLEICHSANSPRUCHS ALS VORAUSSETZUNG DES § 30 ABS. 1 S. 2 VAR. 1 GMBHG . 194 2. ALLGEMEINE ANFORDERUNGEN AN DIE VOLLWERTIGKEIT DES VERLUSTAUSGLEICHSAN SPRUCH UND DEREN ERMITTLUNG . 199 3. ERMITTLUNG DER VOLLWERTIGKEIT DES VERLUSTAUSGLEICHSANSPRUCHS BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 201 14 INHALTSVERZEICHNIS 4. ZUSAMMENFASSUNG . 202 II. FAKTISCHER KONZERN . 202 G. HAFTUNGSFOLGEN BEI VERBOTSWIDRIGER AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 203 I. GESELLSCHAFTERHAFTUNG . 203 1. GRUNDLAGEN DER GESELLSCHAFTERHAFTUNG (INSBESONDERE ANSPRUCHSINHALT) . 203 2. ANSPRUCHSINHALT BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 208 A) RUECKGEWAEHR IN NATURA . 208 B) WERTERSATZ . 210 C) WERTSCHWANKUNGEN DES SICHERUNGSGUTS . 212 3. VERBESSERUNGEN DER VERMOEGENSLAGE NACH DER AUSZAHLUNG . 212 A) WEGFALL DER UNTERBILANZ . 213 B) EINTRITT DER VOLLWERTIGKEIT DES FIKTIVEN FREISTELLUNGS BZW. DES VERLUSTAUS GLEICHSANSPRUCHS . 216 4. ZUSAMMENFASSUNG . 219 II. GESCHAEFTSFUEHRERHAFTUNG . 219 1. HAFTUNG WEGEN SICHERHEITENBESTELLUNG . 220 A) HAFTUNG GERN. § 43 ABS. 3 S. 1 VAR. 1 GMBHG . 220 AA) HAFTUNGSBEGRUENDUNG . 220 BB) HAFTUNGSAUSFUELLUNG . 221 CC) VERBESSERUNGEN DER VERMOEGENSLAGE NACH DER AUSZAHLUNG . 225 DD) ZUSAMMENFASSUNG . 226 B) HAFTUNG GERN. § 43 ABS. 2 GMBHG . 226 C) HAFTUNG GEM. § 823 ABS. 2 BGB I. V. M. § 266 ABS. 1 VAR. 1 STGB . 229 2. HAFTUNG WEGEN VERLETZUNG DER UEBERWACHUNGS UND REAKTIONSPFLICHT . 231 H. ZUSAMMENFASSUNG UND GESAMTWUERDIGUNG ZU § 2 .234 § 3 SOLVENZSCHUTZRECHTLICHE BEHANDLUNG AUFSTEIGENDER SICHERHEITEN . 236 A. GRUNDLAGEN DES SOLVENZSCHUTZRECHTS . 236 I. FUNKTIONSWEISE DES § 15B ABS. 5 S. 1 INSO . 237 II. TELOS DES SOLVENZSCHUTZRECHTS . 239 1. LIQUIDITAETSSCHUTZ VS. MASSESCHUTZ . 240 2. SICHERUNG DES GLAEUBIGERVORRANGS . 243 III. WIRKUNG DES SOLVENZSCHUTZRECHTS IM DREIECKSVERHAELTNIS . 244 1. YYLEISTUNGSVERWEIGERUNGSRECHT" GGUE. DRITTEN . 244 2. § 15B ABS. 5 S. 1 INSO ALS GESETZLICHES VERBOT I.S.V. § 134 BGB . 246 3. VERLETZUNG VON SOLVENZSCHUTZRECHT ALS SITTENVERSTOSS I.S.V. § 138 ABS. 1 BGB 246 4. SOLVENZSCHUTZRECHT UND MISSBRAUCH DER VERTRETUNGSMACHT . 247 5. ZUSAMMENFASSUNG . 247 INHALTSVERZEICHNIS 15 B. AUFSTEIGENDE BESICHERUNG ALS ZAHLUNG I.S.V. § 15B ABS. 5 S. 1 INSO . 247 I. GRUNDLAGEN DES ZAHLUNGSTATBESTANDS . 248 1. LIQUIDITAETSWIRKSAMKEIT ALS KONSTITUIERENDES MERKMAL . 248 2. PASSIVISCHE BELASTUNGEN . 251 3. SALDIERUNG VON LEISTUNG UND KOMPENSATION . 255 4. ERFORDERLICHKEIT EINES WILLENSAKTS . 257 5. ERFORDERLICHKEIT EINES TRANSAKTIONALEN ELEMENTS . 258 II. SUBSUMTION DER AUFSTEIGENDEN BESICHERUNG UNTER DEN ZAHLUNGSTATBESTAND . 259 1. AUFSTEIGENDE BESICHERUNG ALS VERMOEGENSTRANSFER AN DEN GESELLSCHAFTER . 259 2. ZAHLUNGSZEITPUNKT BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 260 A) UNMASSGEBLICHKEIT BILANZIELLER ERFASSBARKEIT . 262 B) SICHERHEITENBESTELLUNG ALS VERMOEGENSMINDERUNG . 263 AA) VERMOEGENSMINDERUNG BEI DINGLICHEN SICHERHEITEN . 264 BB) VERMOEGENSMINDERUNG BEI SCHULDRECHTLICHEN SICHERHEITEN . 265 C) FEHLEN EINES WILLENSAKTS . 266 D) FEHLEN EINER EXKULPATIONSMOEGLICHKEIT . 267 3. BESTIMMUNG DES ZAHLUNGSZEITPUNKTS IN SONDERFAELLEN . 269 A) REVOLVIERENDE (GLOBAL-)SICHERHEITEN . 269 B) AENDERUNGEN BZW. ERWEITERUNGENDES SICHERUNGSZWECKS . 269 C) STEHENLASSEN EINER AUFSTEIGENDEN SICHERHEIT . 270 4. ZAHLUNG BEI ON-LENDING . 271 5. ZUSAMMENFASSUNG . 271 C. PRUEFUNG DER ZULAESSIGKEIT DER ZAHLUNG DURCH SOLVENZPROGNOSE . 272 I. GRUNDLAGEN DER SOLVENZPROGNOSE . 274 1. PROGNOSEGEGENSTAND UND-METHODE . 274 2. PROGNOSEWAHRSCHEINLICHKEIT . 277 3. PROGNOSEHORIZONT . 279 4. NACHPRUEFBARKEIT DER SOLVENZPROGNOSE . 282 5. ZUSAMMENFASSUNG . 283 II. SOLVENZPROGNOSE BEI AUFSTEIGENDER BESICHERUNG . 284 1. LIQUIDITAETSABFLUESSE DURCH SICHERHEITENBESTELLUNG . 284 2. LIQUIDITAETSABFLUESSE DURCH SICHERHEITENVERWERTUNG . 285 3. LIQUIDITAETSZUFLUESSE (INSBESONDERE DURCH ON-LENDING UND AVALPROVISION) . 287 4. TEILWEISE VERBOTSWIDRIGKEIT . 288 5. ZUSAMMENFASSUNG . 289 D. GESELLSCHAFTER ALS ZAHLUNGSEMPFAENGER . 289 I. AUSNAHMETATBESTAND DER FEHLENDEN CAUSA SOCIETATIS . 290 II. EMPFAENGERQUALIFIKATION IM UNTERNEHMENSVERBUND . 290 III. GESELLSCHAFTERWECHSEL (INSBESONDERE LBO) . 292 IV. ZUSAMMENFASSUNG . 292 16 INHALTSVERZEICHNIS E. KONZERNRECHTLICHE BESONDERHEITEN . 293 I. VERTRAGSKONZERN . 293 II. FAKTISCHER KONZERN . 294 F. HAFTUNGSFOLGEN BEI VERBOTSWIDRIGER BESICHERUNG . 294 I. GESELLSCHAFTERHAFTUNG . 295 II. GESCHAEFTSFUEHRERHAFTUNG . 296 1. HAFTUNG GEM. § 15B ABS. 5 S. 1 I. V.M. ABS. 4 S. 1 INSO . 296 A) HAFTUNGSBEGRUENDUNG . 296 B) HAFTUNGSAUSFUELLUNG . 301 C) VERBESSERUNGEN DER VERMOEGENSLAGE NACH DER ZAHLUNG . 304 D) ZUSAMMENFASSUNG . 306 2. HAFTUNG GEM. § 43 ABS. 2 GMBHG . 307 3. HAFTUNG GEM. § 823 ABS. 2 BGB I. V.M. §266 ABS. 1 VAR. 1 STGB . 308 G. ZUSAMMENFASSUNG UND GESAMTWUERDIGUNG ZU § 3 . 311 § 4 BESCHRAENKUNG DER VERWERTUNG AUFSTEIGENDER SICHERHEITEN DURCH LIMITATION LANGUAGE . 312 A. GRUNDLAGEN DER LIMITATION LANGUAGE . 312 I. BESTANDSAUFNAHME . 313 1. GEWACHSENER KAPITALERHALTUNGSRECHTLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 313 2. ENTWICKLUNGEN MIT BLICK AUF DAS SOLVENZSCHUTZRECHT . 316 3. EXKURS: WEITERE ANKNUEPFUNGSPUNKTE FUER LIMITATION LANGUAGE . 317 II. GRUENDE FUER DIE VEREINBARUNG VON LIMITATION LANGUAGE . 318 III. BEGRIFFSBESTIMMUNG UND SYSTEMATISIERUNG FUER DIE WEITERE UNTERSUCHUNG . 320 B. KREDITMATERIELLE BEDEUTUNG . 321 I. RESTITUTION DES STRUKTURELLEN NACHRANGS . 322 II. PRAKTISCHE ANWENDUNGSPROBLEME . 324 III. WEGFALL DER KREDITRISIKOMINDERNDEN ANERKENNUNGSFAEHIGKEIT . 325 IV. RESTNUTZEN DER BESICHERUNG . 327 V. ZUSAMMENFASSUNG . 328 C. KAPITALERHALTUNGS UND SOLVENZSCHUTZRECHTLICHE WIRKUNG . 328 I. KAPITALERHALTUNGS-LIMITATION LANGUAGE . 329 1. AUSWIRKUNGEN AUF DEN AUSZAHLUNGSZEITPUNKT . 329 A) VERMOEGENSMINDERUNG BEI DINGLICHEN SICHERHEITEN . 330 B) VERMOEGENSMINDERUNG BEI SCHULDRECHTLICHEN SICHERHEITEN . 331 C) KEINE VORBEHALTLOSE ERSTRECKUNG DES AUSZAHLUNGSVERBOTS . 332 D) MASSGEBLICHKEIT DES VERPFLICHTUNGSGESCHAEFTS . 332 2. AUSWIRKUNGEN AUF DIE VOLLWERTIGKEIT . 333 3. AUSWIRKUNGEN AUF DIE UNTERBILANZRECHNUNG . 334 INHALTSVERZEICHNIS 17 4. AUSWIRKUNGEN AUF DIE HAFTUNG WEGEN VERLETZUNG DER UEBERWACHUNGS UND REAKTIONSPFLICHT . 336 II. SOLVENZSCHUTZ-LIMITATION LANGUAGE . 338 1. AUSWIRKUNGEN AUF DEN ZAHLUNGSZEITPUNKT . 338 2. AUSWIRKUNGEN AUF DIE SOLVENZPROGNOSE . 340 III. ZUSAMMENFASSUNG . 341 D. FORTGELTUNG IM INSOLVENZVERFAHREN . 342 I. KAPITALERHALTUNGS-LIMITATION LANGUAGE . 344 1. ANWENDBARKEIT DES KAPITALERHALTUNGSRECHTS IM INSOLVENZVERFAHREN . 345 2. UEBERGANG DER VERFUEGUNGSBEFUGNIS AUF DEN INSOLVENZVERWALTER IRRELEVANT . 346 3. EFFEKTIVE PRAEVENTIVWIRKUNG NUR BEI FORTGELTUNG . 347 4. BESTAETIGUNG DURCH VERTRAGSAUSLEGUNG . 348 5. RECHTSFOLGEN FUER DAS INSOLVENZVERFAHREN . 350 II. SOLVENZSCHUTZ-LIMITATION LANGUAGE . 351 1. VORFRAGE: REICHWEITE DER SOLVENZSCHUTZRECHTLICHEN HAFTUNG IN DER INSOLVENZ 352 2. FORTGELTUNG BIS ZUM EINTRITT DER ZAHLUNGSUNFAEHIGKEIT . 353 3. RECHTSFOLGEN FUER DAS INSOLVENZVERFAHREN . 355 III. ZUSAMMENFASSUNG . 355 E. SCHLUSSFOLGERUNGEN FUER DIE KAUTELARPRAXIS . 355 I. KAPITALERHALTUNGS-LIMITATION LANGUAGE . 356 1. ERFORDERLICHKEIT . 356 2. AUSGESTALTUNG . 360 A) ZEITLICHER ANKNUEPFUNGSPUNKT . 360 B) SONDERREGELUNGEN ZUR UNTERBILANZRECHNUNG . 361 AA) NACHRANGIGE VERBINDLICHKEITEN . 362 BB) UNZULAESSIGE VERBINDLICHKEITEN UND KAPITALERHOEHUNGEN . 362 CC) STILLE RESERVEN . 363 DD) BILANZRECHTLICHE AUSSCHUETTUNGSSPERREN . 364 C) AUSNAHMETATBESTAENDE . 364 AA) ON-LENDING . 364 BB) BESICHERUNG EIGENER VERBINDLICHKEITEN . 366 CC) AUSNAHMETATBESTAENDE GEM. § 30 ABS. 1 S. 2 GMBHG . 366 DD) INSOLVENZFALL . 367 3. FORMULIERUNGSVORSCHLAG . 367 II. SOLVENZSCHUTZ-LIMITATION LANGUAGE . 368 1. ERFORDERLICHKEIT . 368 2. AUSGESTALTUNG . 370 A) ZEITLICHER ANKNUEPFUNGSPUNKT . 370 B) SONDERREGELUNGEN ZUR ERMITTLUNG DER ZAHLUNGSUNFAEHIGKEIT . 371 AA) NACHRANGIGE VERBINDLICHKEITEN . 371 18 INHALTSVERZEICHNIS BB) UNZULAESSIGE VERBINDLICHKEITEN UND SUSPEKTE ZAHLUNGEN . 372 CC) UMQUALIFIZIERUNG VOLLWERTIGER FORDERUNGEN IM UNTERNEHMENSVERBUND 373 C) AUSNAHMETATBESTAENDE . 373 AA) ON-LENDING . 373 BB) BESICHERUNG EIGENER VERBINDLICHKEITEN . 374 CC) INSOLVENZFALL . 374 3. FORMULIERUNGSVORSCHLAG . 374 F. ZUSAMMENFASSUNG UND GESAMTWUERDIGUNG ZU § 4 . 375 § 5 ZUSAMMENFASSUNG DER WESENTLICHEN ERGEBNISSE . 377 A. KAPITALERHALTUNGSRECHT (§2) . 377 B. SOLVENZSCHUTZRECHT (§ 3) . 380 C. LIMITATION LANGUAGE (§ 4) . 383 LITERATURVERZEICHNIS . 385 STICHWORTVERZEICHNIS . 421
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spellingShingle	Schlüter, Nicolas Aufsteigende Sicherheiten einer GmbH im System von Kapitalerhaltungs- und Solvenzschutzrecht unter besonderer Berücksichtigung sicherungsvertraglicher Verwertungsbeschränkungen durch Limitation Language Abhandlungen zum Deutschen und Europäischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht Kreditsicherung (DE-588)4032945-8 gnd GmbH (DE-588)4021365-1 gnd Beschränkung (DE-588)4247482-6 gnd Kapitalerhaltung (DE-588)4029567-9 gnd Verwertung (DE-588)4188158-8 gnd Gesellschafterdarlehen (DE-588)4020619-1 gnd
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