Verfügbarkeit: Handbuch des Kapitalanlagerechts

Handbuch des Kapitalanlagerechts:

Gespeichert in:

Bibliographische Detailangaben
Hauptverfasser:	Assmann, Heinz-Dieter 1951- (VerfasserIn, HerausgeberIn), Schütze, Rolf A. 1934- (VerfasserIn, HerausgeberIn), Buck-Heeb, Petra 1963- (VerfasserIn, HerausgeberIn), Eckhold, Thomas 1972- (VerfasserIn)
Format:	Buch
Sprache:	German
Veröffentlicht:	München C.H. Beck 2024
Ausgabe:	6., neubearbeitete Auflage
Schlagworte:	Recht Kapitalmarktrecht Kapitalanlage Deutschland Kapitalmarkt Kapitalanlagegeschäft Investmentgeschäft Anlegerschutz Crowdfunding, Crowdlending und Crowdinvesting Kryptowährungen Initial Coin Offerings (ICOs) Kryptovermögenswerte Token Crowd-Funding digitale Finanzinstrumente Anlageberatung und -vermittlung MAR, MMVO Prospekthaftung Insiderhandelsverbot Marktmissbrauchsrecht
Online-Zugang:	Inhaltsverzeichnis
Beschreibung:	Literaturangaben
Beschreibung:	LVIII, 1115 Seiten
ISBN:	9783406794049 3406794041

Internformat

MARC


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adam_txt	INHALTSUEBERSICHT VORWORT ZUR 6. AUFLAGE . V VERZEICHNIS DER BEARBEITER . VII LITERATURVERZEICHNIS . XLIII ABKUERZUNGSVERZEICHNIS .XLVII 1. TEIL. DIE RECHTLICHEN RAHMENBEDINGUNGEN VON KAPITALANLAGEGESELLSCHAFTEN 1. KAPITEL. KAPITALMARKT UND KAPITALANLAGERECHT . 1 § 1 KAPITALANLAGERECHT IM REGELUNGSGEFUEGE DES KAPITALMARKT UND FINANZMARKTRECHTS . 1 § 2 DER SCHUTZ DES KAPITALANLEGERS ALS YYVERBRAUCHER " . 66 2. KAPITEL. ZIVILRECHTLICHE PFLICHTEN UND HAFTUNG BEI ANBAHNUNG, ABSCHLUSS UND ABWICKLUNG VON KAPITALANLAGEGESCHAEFTEN § 3 ANLAGEBERATUNG UND ANLAGEVERMITTLUNG .74 § 4 HAFTUNG DER BANK BEI DER FINANZIERUNG VON KAPITALANLAGEGESCHAEFTEN . 162 § 5 PROSPEKTHAFTUNG . 270 § 6 HAFTUNG FUER FEHLERHAFTE KAPITALMARKTKOMMUNIKATION .417 § 7 INTERNATIONALES PRIVATRECHT .445 3. KAPITEL. KAPITALANLAGEGESCHAEFTE ALS GEGENSTAND DES STRAFRECHTS UND DES RECHTS DER ORDNUNGSWIDRIGKEITEN § 8 INSIDERRECHT . 481 § 9 VERLEITUNG ZU BOERSENSPEKULATIONSGESCHAEFTEN .552 § 10 VERBOT DER MARKTMANIPULATION . 571 § 11 KAPITALANLAGEBETRUG .627 2. TEIL. DIE EINZELNEN KAPITALANLAGEGESCHAEFTE 4. KAPITEL. GESCHAEFTE IN FINANZINSTRUMENTEN - PFLICHTEN IM ZUSAMMENHANG MIT DEM ERWERB VON ANTEILEN AN BOERSENNOTIERTEN UNTERNEHMEN - OEFFENTLICHE WERTPAPIERERWERBSANGEBOTE . 653 § 12 EFFEKTENGESCHAEFT: RECHTLICHE STRUKTUREN DER GESCHAEFTE IN FINANZINSTRUMENTEN DURCH KREDITINSTITUTE UND WERTPAPIERHANDELSBANKEN . 653 § 13 RECHTE UND PFLICHTEN VON BANK UND KUNDE BEI EINGEHUNG UND ABWICKLUNG VON GESCHAEFTEN IN FINANZINSTRUMENTEN .667 § 14 MELDEPFLICHTEN BEIM ERWERB EINER BEDEUTENDEN BETEILIGUNG AN BOERSENNOTIERTEN GESELLSCHAFTEN .699 § 15 DER ANLEGERAKTIONAER ALS ADRESSAT VON WERTPAPIERERWERBS-, UEBERNAHME UND PFLICHTANGEBOTEN .715 5. KAPITEL. UNVERBRIEFTE KAPITALANLAGEN . 737 § 16 CROWDLENDING UND CROWDINVESTING . 737 § 17 KRYPTOWERTE, KRYPTOWAEHRUNGEN UND KRYPTOWERTPAPIERE . 768 6. KAPITEL. TERMINGESCHAEFTE UND DERIVATE . 804 § 18 DERIVATE .804 § 19 LEERVERKAEUFE UND GESCHAEFTE IN BESTIMMTEN KREDITDERIVATEN .817 IX 7. KAPITEL. INVESTMENTGESCHAEFTE . 833 § 20 INVESTMENTGESCHAEFT UND-VERTRIEB .833 8. KAPITEL. DELEGATION VON ANLAGEGESCHAEFTEN . 910 § 21 VERMOEGENSVERWALTUNG . 910 § 22 ANLAGEVERWALTUNG .975 3. TEIL. ANLEGERPROZESSE § 23 PROZESSFUEHRUNG BEI ANLAGEGESCHAEFTEN . 983 4. TEIL. SCHUTZ DER ANLEGER BEI DER INSOLVENZ VON FINANZDIENSTLEISTERN § 24 EINLAGENSICHERUNG UND ANLEGERENTSCHAEDIGUNG . 1019 SACHVERZEICHNIS . 1079 X INHALTSVERZEICHNIS VORWORT ZUR 6. AUFLAGE . V VERZEICHNIS DER BEARBEITER . VII LITERATURVERZEICHNIS . XLIII ABKUERZUNGSVERZEICHNIS .XLVII 1. TEIL. DIE RECHTLICHEN RAHMENBEDINGUNGEN VON KAPITALANLAGEGESELLSCHAFTEN 1. KAPITEL. KAPITALMARKT UND KAPITALANLAGERECHT § 1 KAPITALANLAGERECHT IM REGELUNGSGEFUEGE DES KAPITALMARKT UND FINANZMARKTRECHTS . 1 I. EINLEITUNG: GEGENSTAND UND DYNAMIK DES KAPITALANLAGERECHTS . 4 1. BEGRIFF DES KAPITALANLAGERECHTS . 4 2. KAPITALMARKT UND FINANZMARKTRECHT . 5 3. ANLEGER UND VERBRAUCHERSCHUTZ . 5 4. NATIONALES UND EUROPAEISCHES RECHT . 7 5. SYSTEMATIK DES KAPITALANLAGERECHTS IM SPANNUNGSFELD ZWISCHEN ZIVILRECHT, OEFFENTLICHEM RECHT UND STRAFRECHT 8 II. ENTWICKLUNGSLINIEN DES KAPITALMARKT-UND FINANZMARKTRECHTS . 9 1. AUSGANGSPUNKTE: AKTIENGESELLSCHAFT UND BOERSE ALS INSTITUTIONEN DES KAPITALMARKTS . 9 2. VOM AKTIEN-UND BOERSENRECHT ZUM KAPITALMARKTRECHT . 10 A) VORREITERROLLE DES YYGRAUEN KAPITALMARKTS " . 10 B) MASSNAHMEN IN BEZUG AUF DEN ORGANISIERTEN KAPITALMARKT . 14 C) ZWISCHENBILANZ 16 3. GROSSBAUSTELLE KAPITALMARKTRECHT AB DER ZWEITEN HAELFTE DER 1990ER JAHRE . 16 A) AUSWEITUNG DES KAPITALMARKTS . 16 AA) NEUER MARKT . 16 BB) NEUE ANLEGERKREISE . 17 B) AUSBAU DES KAPITALMARKTRECHTS BIS . ZUM ENDE . DER . 1990ER-JAHRE . 18 C) UMBAU DES KAPITALMARKTRECHTS IM . NEUEN JAHRTAUSEND . 21 AA) WERTPAPIERERWERBS-UND UEBERNAHMEGESETZ . 21 BB) EINHEITLICHE FINANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHT . 21 CC) 4. FINANZMARKTFORDERUNGSGESETZ . 21 DD) INVESTMENTRECHT . 22 EE) ANLEGERSCHUTZVERBESSERUNGSGESETZ . 22 FF) ERWEITERTE BEFUGNISSE DER BAFIN . 23 GG) REFORM DES BILANZRECHTS UND DER ABSCHLUSSPRUEFUNG .24 HH) KAPITALANLEGER-MUSTERVERFAHRENSGESETZ . 24 II) PROSPEKTPFLICHT UND PROSPEKTHAFTUNG . 25 JJ) VERZAHNUNG VON KAPITALMARKT UND GESELLSCHAFTSRECHT . . 25 KK) VORSCHLAG EINES KAPITALMARKTINFORMATIONSHAFTUNGSGESETZES .26 XI D) YYPERFEKTIONIERUNG " DES KAPITALMARKTRECHTS UNTER EUROPAEISCHEM EINFLUSS . 27 AA) TRANSPARENZRICHTLINIE II . 27 BB) 1. FINANZMARKTRICHTLINIE (MIFID I) .28 4. FINANZMARKTREGULIERUNG NACH ENTSTEHUNG DER FINANZMARKTKRISE 2007 29 A) EUROPAEISIERUNG UND YYGUTE GESETZGEBUNG " 29 B) EUROPAEISIERUNG UND FINANZMARKTKRISE . 29 III. YYEUROPAEISCHE " REGELUNGSFELDER NACH DER FINANZMARKTKRISE .30 1. . GRUNDLAGEN . 30 2. SCHAFFUNG EINES EUROPAEISCHEN FINANZAUFSICHTSSYSTEMS UND VERBESSERUNG DER AUFSICHT IM FINANZSEKTOR 31 3. SCHAFFUNG EINER BANKENUNION . 32 4. SCHAFFUNG EINER KAPITALMARKTUNION .34 A) ALLGEMEINE MASSNAHMEN .34 B) NEUER RECHTSRAHMEN FUER NACHHALTIGKEIT (ESG) . 35 C) NEUER RECHTSRAHMEN FUER FINTECH UND DIGITALISIERUNG DES FINANZSEKTORS . 37 5. MODIFIKATION BZW. ERSETZUNG DER EU-RAHMENRICHTLINIEN . 38 A) GRUNDLAGEN . 38 B) PROSPEKTRECHT . 38 C) MARKTMISSBRAUCHSRECHT . 39 D) RICHTLINIEN UEBER MAERKTE FUER FINANZINSTRUMENTE (MIFID I UND II) .40 E) TRANSPARENZRICHTLINIE . 41 6. EINZELMASSNAHMEN . 42 A) RATINGAGENTUREN .42 B) LEERVERKAEUFE . 45 C) MARKT FUER OTC-DERIVATE . 45 D) INVESTMENTFONDS . 46 E) SCHUTZ VON KLEINANLEGERN . 48 F) SCHWARMFINANZIERUNGEN . 49 G) ERLEICHTERTER MARKTZUGANG (EU-YYLISTING ACT " UND ERGAENZUNGEN DURCH SOG. ZUKUNFTSFINANZIERUNGSGESETZ) . 49 IV. ECKPUNKTE DER ENTWICKLUNG DES NATIONALEN KAPITALMARKTRECHTS NACH 2007 . 50 1. GENERELLE ENTWICKLUNGSLINIEN UND AEUSSERE EINFLUESSE . 50 2. ENDE DES GRAUEN KAPITALMARKTS . 51 3. PUBLIZITAET UND TRANSPARENZ . 52 A) PROSPEKTPUBLIZITAET UND PROSPEKTHAFTUNG . 52 B) INFORMATIONSBLAETTER . 54 C) BETEILIGUNGSTRANSPARENZ . 55 4. ANLAGEPRODUKTE, TRANSAKTIONEN UND HANDELSFORMEN . 55 A) ANTEILE AN INVESTMENTVERMOEGEN - INVESTMENTRECHT . 55 B) WERTPAPIER UND DERIVATEGESCHAEFTE . 56 C) SCHULDVERSCHREIBUNGEN . 57 D) HOCHFREQUENZHANDEL . 58 5. MARKTORGANISATION UND MAERKTE . 58 A) FUNKTIONSFAEHIGKEIT DES KAPITALMARKTS . 58 B) FOERDERUNG DER BEREITSTELLUNG VON WAGNISKAPITAL . 59 C) BEGRENZUNG DER MIT FINANZINVESTITIONEN VERBUNDENEN RISIKEN 59 6. MARKTBEZOGENE VERHALTENSPFLICHTEN .60 A) INSIDERRECHT UND AD-HOC-PUBLIZITAET . 60 B) MARKTMANIPULATION UND GESCHAEFTE VON FUEHRUNGSKRAEFTEN . 61 XII 7. VERHALTENSPFLICHTEN BEI DER ERBRINGUNG VON WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN UND ANLAGEEMPFEHLUNGEN . 61 A) ANLAGEBERATUNG . 61 B) ANLAGEEMPFEHLUNGEN . 63 8. INTERMEDIAERE UND FINANZINSTITUTIONEN .63 A) RATING . 63 B) EINLAGENSICHERUNG UND ANLEGERENTSCHAEDIGUNG . 63 9. STAERKUNG DER DEUTSCHEN FINANZAUFSICHT . 64 10. MARKTINFORMATIONSHAFTUNG . 64 11. KAPITALANLEGER-MUSTERVERFAHREN . 65 § 2 DER SCHUTZ DES KAPITALANLEGERS ALS YYVERBRAUCHER" . 66 I. EINLEITUNG . 66 II. MASSGEBLICHE GRUENDE FUER DIE EINSCHRAENKUNG DES VERBRAUCHERSCHUTZES BEI KAPITALANLEGERN . 67 1. NORMATIVE GESICHTSPUNKTE . 67 2. WERTENDE ALLGEMEINE GESICHTSPUNKTE . 68 3. GESICHTSPUNKTE ZUM BEITRITT ZU GESCHLOSSENEN IMMOBILIENFONDS . 69 III. GRUNDLAGEN DES VERBRAUCHERBEGRIFFS . 70 1. ZUR NORM DES § 13 BGB .70 2. ZUR AUSLEGUNG DES VERBRAUCHERBEGRIFFS DURCH DIE RECHT SPRECHUNG . 71 A) ZUM GESCHAEFTSFUEHRENDEN GESELLSCHAFTER ALS VERBRAUCHER . 71 B) ZUR GESELLSCHAFT BUERGERLICHEN RECHTS ALS VERBRAUCHER . 71 C) VERBRAUCHER TROTZ DAUERHAFTER GEWINNERZIELUNGSABSICHT SOWIE TROTZ DES ERHEBLICHEN UMFANGS DES INVESTIERTEN KAPITALS . 72 IV. STELLUNGNAHME . 72 2 . KAPITEL. ZIVILRECHTLICHE PFLICHTEN UND HAFTUNG BEI ANBAHNUNG, ABSCHLUSS UND ABWICKLUNG VON KAPITALANLAGEGESCHAEFTEN § 3 ANLAGEBERATUNG UND ANLAGEVERMITTLUNG . 74 I. ABGRENZUNG: ANLAGEBERATUNG - ANLAGEVERMITTLUNG - AUSKUNFT . 77 1. ANLAGEBERATUNG . 77 2. ANLAGEVERMITTLUNG . 79 3. AUSKUNFT . 80 4. FINANZIERUNGSBERATUNG . 80 II. PFLICHTENUMFANG . 82 1. ALLGEMEINE PFLICHTEN DES ANLAGEBERATERS . 83 2. ALLGEMEINE PFLICHTEN DES ANLAGEVERMITTLERS . 99 3. NACHFORSCHUNGSPFLICHT . 102 4. OFFENBARUNGSPFLICHT . 104 5. BESONDERE PFLICHTEN . 105 6. NACHWIRKENDE INFORMATIONSPFLICHT . 106 III. EINZELFAELLE DER ANLAGEBERATUNG . 106 1. IMMOBILIENANLAGEN . 106 2. STEUERORIENTIERTE ANLAGEFORMEN . 110 3. WERTPAPIERE . 110 4. UNTERNEHMERISCHE BETEILIGUNGEN . 117 5. AUSLAENDISCHE INVESTMENTANTEILE/ANLEIHEN . 118 6. VERMOEGENSBILDUNG IN ARBEITNEHMERHAND . 119 7. KREDITGESCHAEFT . 119 XIII IV. EINZELFAELLE DER ANLAGEVERMITTLUNG . 119 1. BETEILIGUNG AN ABSCHREIBUNGSGESELLSCHAFTEN . 120 A) KAPITALMAESSIGE UND PERSONELLE VERFLECHTUNGEN . 120 B) WIRTSCHAFTLICHE VERHAELTNISSE . 120 C) INTERESSENKONFLIKT BEI FINANZIERUNG . 120 2. GRUNDSTUECKSBELASTUNG BEI IMMOBILIEN . 120 3. WOHNFLAECHE BEI IMMOBILIENANLAGEN . 120 4. IMMOBILIENFONDS-ANTEILE . 120 5. WIRTSCHAFTLICHKEIT BEI AUSLANDSIMMOBILIEN . 121 6. OEFFENTLICHE MITTEL . 121 7. WARENTERMINOPTIONEN . 121 V. EINZELFALLE DER VERMOEGENSVERWALTUNG . 123 VI. HAFTUNGSGRUNDLAGEN BEI ANLAGEBERATUNG UND -VERMITTLUNG . 124 1. HAFTUNG AUS VERTRAG . 124 2. WARN UND NEBENPFLICHTEN GERN. § 241 ABS. 2 BGB IVM § 311 ABS. 2 BGB/PROSPEKTHAFTUNG IM WEITEREN SINNE . 124 3. HAFTUNG DES VERTRETENEN/VERTRETERS . 127 A) HAFTUNG DES VERTRETENEN/REPRAESENTANTENHAFTUNG §§ 30, 31 BGB . 127 B) HAFTUNG DES VERTRETERS PERSOENLICH . 128 4. UNERLAUBTE HANDLUNG, INSBESONDERE § 823 ABS. 2 BGB IVM SCHUTZGESETZVERLETZUNGEN . 129 5. HAFTUNG GEGENUEBER DRITTEN . 130 A) AUSKUNFTS-/BERATUNGSVERTRAG (BANKAUSKUNFT) . 130 B) VERTRAG MIT SCHUTZWIRKUNG FUER DEN DRITTEN . 131 AA) SACHVERSTAENDIGEN-GUTACHTEN . 131 BB) GMBH & CO. KG . 132 CC) RATINGAGENTUREN . 132 VII. BEWEISLAST . 132 VIII. HAFTUNGSUMFANG . 137 1. KAUSALITAET . 137 2. VERSCHULDEN . 139 3. MITVERSCHULDEN . 142 4. SCHADEN . 143 5. VORTEILSAUSGLEICH . 146 6. FREIZEICHNUNG . 149 7. VERJAEHRUNG . 149 A) § 37A WPHG AF . 149 B) REGELVERJAEHRUNG . 152 8. VERWIRKUNG . 161 9. RECHTSKRAFT . 161 § 4 HAFTUNG DER BANK BEI DER FINANZIERUNG VON KAPITALANLAGEGESCHAEFTEN . 162 I. EINLEITUNG . 166 II. HAFTUNG DER BANK AUFGRUND WIDERRUF . 167 1. WIDERRUF VON HAUSTUERGESCHAEFTEN . 167 A) ZUM GERICHTSSTAND . 167 B) ZUR UNZULAESSIGKEIT DER FESTSTELLUNGSKLAGE . 167 C) ZUM NACHWEIS DER HAUSTUERSITUATION SOWIE DEREN KAUSALITAET FUER DEN ERWERBSVERTRAGSABSCHLUSS . 168 D) HAUSTUERGESCHAEFT UND GESELLSCHAFTSBEITRITT . 169 E) HAUSTUERGESCHAEFT UND SICHERHEITENBESTELLUNGEN . 169 XIV F) HAUSTUERGESCHAEFTEWIDERRUF UND VOLLMACHT . 171 G) HAUSTUERGESCHAEFT UND AUFHEBUNGSVERTRAG . 172 H) HAUSTUERGESCHAEFT UND BAUVERTRAG . 172 I) ZUM VERHAELTNIS DER VORSCHRIFTEN UEBER HAUSTUERGESCHAEFTE UND VERBRAUCHERKREDITVERTRAEGE . 172 AA) AKTUELLE RECHTSLAGE . 172 BB) ALTE RECHTSLAGE . 173 J) ZUR MASSGEBLICHKEIT DES VERTRETERS . 174 K) SITUATIONSBEDINGTE ERFORDERNISSE . 174 1) ZUR URSAECHLICHKEIT . 176 M) ZUR ZURECHENBARKEIT . 177 N) VORHERGEHENDE BESTELLUNG . 179 O) ZUM AUSSCHLUSSTATBESTAND DER NOTARIELLEN BEURKUNDUNG GEM. § 312 ABS. 3 NR. 3 BGB BZW. § 1 ABS. 2 NR. 3 HWIG AF . 180 P) ALTE RECHTSLAGE: ZU DEN AUSSCHLUSSTATBESTAENDEN DER VOLLSTAENDIGEN LEISTUNGSERBRINGUNG GEM. § 2 ABS. 1 S. 4 HWIG AF SOWIE DER SECHS-MONATSFRIST NACH VERTRAGSABSCHLUSS GEM. § 355 ABS. 3 S. 1 BGB AF . 180 Q) RECHTSLAGE AB 13.6.2014/ AUSSCHLUSSFRIST ZWOELF MONATE . 182 R) ZUM AUSSCHLUSS DES WIDERRUFSRECHTS DURCH ORDNUNGSGEMAESSE BELEHRUNG . 183 AA) ALTE RECHTSLAGE . 183 BB) ZWISCHEN-RECHTSLAGE . 187 CC) AKTUELLE RECHTSLAGE . 190 DD) VORSORGLICHE BZW. UEBEROBLIGATORISCHE ERTEILUNG EINER WIDERRUFSBELEHRUNG . 191 EE) SCHUTZWIRKUNG DER MUSTERWIDERRUFSBELEHRUNG . 192 S) . ZUM AUSSCHLUSS DES WIDERRUFSRECHTS DURCH VERFRISTUNG UND VERWIRKUNG . 194 AA) ZUR VERFRISTUNG 194 BB) ZUR VERWIRKUNG/UNZULAESSIGEN RECHTSAUSUEBUNG 194 T) ZU DEN RECHTSFOLGEN DES WIDERRUFS . 198 AA) BEI WIDERRUF AUSSCHLIESSLICH DER BEITRITTSERKLAERUNG . 198 BB) BEI WIDERRUF DES DARLEHENSVERTRAGES . 199 U) ZUM EMPFANG DES DARLEHENS .204 V) REALKREDITVERTRAG GEM. § 3 ABS. 2 NR. 2 VERBRKRG AF . 205 W) REALKREDITVERTRAG UND § 358 ABS. 3 S. 3 BGB .207 X) VERBUNDENE GESCHAEFTE GEM. § 9 ABS. 1 VERBRKRG AF (ALTE RECHTSLAGE BIS 1.8.2002) 207 Y) VERBUNDGESCHAEFTE NACH § 358 ABS. 3 S. 1, 2, 3 BGB (AKTUELLE RECHTSLAGE) 210 Z) GRUNDSCHULD UND WIDERRUF . 211 2. WIDERRUF VON FERNABSATZVERTRAEGEN . 212 III. HAFTUNG DER BANK AUFGRUND YYFEHLER" IM DARLEHENSVERTRAG .213 1. VERBRAUCHERKREDITGESETZ/VERBRAUCHERDARLEHENSVERTRAGSRECHT .213 A) KEINE GELTUNG MEHR DES DEUTLICHKEITSGEBOTS .213 B) VORFAELLIGKEITSENTSCHAEDIGUNG IM FALLE DER BANKSEITIGEN KUENDIGUNG WEGEN SCHULDNERVERZUGS BEI IMMOBILIARDARLEHENSVERTRAEGEN? 213 C) PFLICHTANGABEN UND VERGLEICHSABSCHLUESSE . 214 D) PFLICHTANGABEN UND VOLLMACHTEN .215 E) GESAMTBETRAGSANGABEVERPFLICHTUNG . 215 F) FINANZIERUNGSVERMITTLUNGSPROVISION .217 XV G) EFFEKTIVER JAHRESZINS UND LEBENSVERSICHERUNGSPRAEMIEN . 217 H) VERSICHERUNGSKOSTEN .218 I) SICHERHEITEN .218 J) ZUSTANDEKOMMEN/SCHRIFTFORM DES DARLEHENSVERTRAGES .218 AA) ZUM ZUSTANDEKOMMEN .218 BB) ZUR SCHRIFTFORM .219 K) NICHTIGKEIT WEGEN DES FEHLENS VON ANGABEN .219 1) HEILUNG DURCH AUSZAHLUNG . 220 M) RECHTSFOLGE .220 N) UNTERDECKUNGSRISIKO UND KAPITALLEBENSVERSICHERUNG . 221 2. RECHTSBERATUNGSGESETZ (RBERG) . 221 A) PROBLEMDARSTELLUNG . 221 B) ZUR ANWENDBARKEIT DER §§ 171, 172 BGB . 224 C) KEIN AUSSCHLUSS NACH § 173 BGB . 226 D) ANWENDBARKEIT DER GRUNDSAETZE UEBER DIE ANSCHEINS UND DULDUNGSVOLLMACHT . 227 E) GENEHMIGUNG .228 F) § 242 BGB/VERWIRKUNG . 229 G) RECHTSFOLGEN .230 3. WEITERE PROBLEMPUNKTE BEI BEVOLLMAECHTIGUNG . 231 A) VOLLMACHTSMISSBRAUCH . 231 B) BESCHRAENKUNG DER VOLLMACHT .232 C) WIDERRUF DER VOLLMACHT .232 D) ANSCHEINSVOLLMACHT . 232 4. ANFECHTUNG NACH § 123 BGB .233 A) ANFECHTUNG NACH § 123 ABS. 1 BGB . 233 B) ANFECHTUNG NACH § 123 ABS. 2 BGB . 233 C) PROJEKTBETEILIGTE ALS DRITTE NACH § 123 ABS. 2 BGB .233 IV. HAFTUNG DER LEDIGLICH KREDITGEBENDEN BANK . 234 1. ALLGEMEINE PFLICHTEN DER BANK ALS KREDITGEBER . 234 A) PRUEFUNGSPFLICHTEN . 234 B) AUFKLAERUNGSPFLICHTEN .238 C) UEBERWACHUNGSPFLICHTEN .240 D) HINWEISPFLICHTEN BEIM ABZAHLUNGSKAUF . 240 E) HINWEISPFLICHTEN BEI SONSTIGEN GESCHAEFTEN . 241 F) IMMOBILIENSERVICE . 241 2. PRUEFUNGSPFLICHT BEI KAPITALANLAGEN . 241 3. AUFKLAERUNGSPFLICHT BEI KAPITALANLAGEN .242 A) PROJEKTRISIKEN . 242 B) PROJEKTBETEILIGTE .245 C) FINANZIERUNGSABWICKLUNG . 245 4. ABGRENZUNG DER RISIKOSPHAEREN . 245 5. PFLICHTENKREIS BEI EINZELNEN ANLAGEFORMEN . 246 A) KAUF VOM BAUTRAEGER .246 B) FINANZIERUNG VON ABSCHREIBUNGSGESELLSCHAFTEN . 246 C) FINANZIERUNG VON BAUHERREN UND ERWERBER-MODELLEN . 246 6. AUFKLAERUNGSPFLICHT IN SONDERFAELLEN . 247 A) BANK ALS PROJEKTBETEILIGTE .247 B) SPEZIELLE GEFAEHRDUNG DES ANLEGERS . 249 C) WISSENSVORSPRUNG UEBER SPEZIELLE RISIKEN DES PROJEKTS .250 D) SCHWERWIEGENDER INTERESSENKONFLIKT . 253 7. KEIN NEUER HAFTUNGSTATBESTAND AUFGRUND DER URTEILE DES EUGH VOM 25.10.2005 . 254 XVI 8. BEWEISERLEICHTERUNGEN BEI INSTITUTIONALISIERTEM ZUSAMMENWIRKEN 257 9. BANK ALS ERFUELLUNGSGEHILFE VON PROJEKTBETEILIGTEN . 260 V. EINWENDUNGSDURCHGRIFF . 262 1. EINWENDUNGEN AUS DEM GRUNDGESCHAEFT . 262 2. RISIKOVERTEILUNG UND SCHUTZBEDUERFTIGKEIT . 262 3. EINWENDUNGSDURCHGRIFF BEI IMMOBILIEN . 263 VI. PROSPEKTHAFTUNG DER FINANZIERENDEN BANK .267 1. STEUERSPARENDE KAPITALANLAGEN .267 2. BOERSENPROSPEKT . 269 3. IMMOBILIENANLAGEN . 269 § 5 PROSPEKTHAFTUNG . 270 I. KONZEPTIONELLE GRUNDLAGEN DER PROSPEKTHAFTUNG . 277 1. GEGENSTAND UND ZWEIGLEISIGKEIT DER PROSPEKTHAFTUNG . 277 2. ENTWICKLUNG DER PROSPEKTHAFTUNG UND EINEBNUNG DER ZWEIGLEISIGKEIT 278 3. PROSPEKTHAFTUNG IM ENGEREN UND IM WEITEREN SINNE . 286 II. ALLGEMEIN-ZIVILRECHTLICHE (BUERGERLICH-RECHTLICHE) PROSPEKTHAFTUNG . 287 1. SACHLICHER UND ZEITLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 287 2. ELEMENTE DER ANGEMEIN-ZIVILRECHTLICHEN PROSPEKTHAFTUNG . 291 A) PROSPEKT ALS BEZUGSPUNKT DER HAFTUNG (PROSPEKTBEGRIFF) . 291 B) PROSPEKTMANGEL: UNRICHTIGKEIT ODER UNVOLLSTAENDIGKEIT DER PROSPEKTANGABEN . 293 AA) GRUNDLAGEN . 293 BB) BEURTEILUNGSZEITPUNKT UND AKTUALISIERUNGSPFLICHT . 294 CC) BEURTEILUNGSMASSSTAB .295 DD) ANGABEN VON WESENTLICHER BEDEUTUNG .296 EE) UNRICHTIGKEIT UND UNVOLLSTAENDIGKEIT . 297 (1) UNRICHTIGE ANGABEN . 297 (2) UNVOLLSTAENDIGE ANGABEN . 299 (3) UNZUTREFFENDER GESAMTEINDRUCK .303 (4) GEHEIMHALTUNGSINTERESSEN UND NICHTAUFNAHME VON INFORMATIONEN . 304 C) ANSPRUCHSGEGNER . 304 AA) PROSPEKTHAFTUNG IM ENGEREN SINNE . 304 (1) UEBERSICHT . 304 (2) PROSPEKTHERAUSGEBER UND FUER DIE PROSPEKTERSTELLUNG VERANTWORTLICHE .305 (3) HINTERMAENNER .308 (4) GARANTENSTELLUNG KRAFT BERUFLICHER UND WIRTSCHAFTLICHER STELLUNG ODER ALS BERUFSMAESSIGE SACHKENNER .309 BB) PROSPEKTHAFTUNG IM WEITEREN SINNE . 311 D) ANSPRUCHSBERECHTIGTE . 311 E) KAUSALITAET .312 AA) HAFTUNGSBEGRUENDENDE KAUSALITAET .312 BB) HAFTUNGSAUSFUELLENDE KAUSALITAET . 314 F) VERSCHULDEN UND MITVERSCHULDEN . 314 G) INHALT DES ANSPRUCHS .316 H) HAFTUNGSFREIZEICHNUNG .319 I) VERJAEHRUNG . 319 J) GERICHTSSTAND . 321 III. PROSPEKTHAFTUNG NACH DEM WERTPAPIERPROSPEKTGESETZ . 321 1. UEBERSICHT UND UEBERGANGSREGELUNGEN . 321 2. ANWENDUNGSBEREICH . 322 XVII 3. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTEN PROSPEKT ODER PROSPEKTERSETZENDES DOKUMENT . 327 A) UNRICHTIGKEIT ODER UNVOLLSTAENDIGKEIT . 327 AA) BEURTEILUNGSZEITPUNKT UND NACHTRAGSPFLICHT . 327 BB) BEURTEILUNGSMASSSTAB .329 CC) ANGABEN VON WESENTLICHER BEDEUTUNG . 331 DD) UNRICHTIGKEIT .333 EE) UNVOLLSTAENDIGKEIT . 334 B) ANSPRUCHSGEGNER . 335 AA) VERANTWORTUNGSUEBERNAHME (PROSPEKTERLASSER) . 336 BB) PERSONEN, VON DENEN DER ERLASS DES PROSPEKTS AUSGEHT (PROSPEKTVERANLASSER) .338 CC) GESAMTSCHULDNERISCHE HAFTUNG . 341 C) ANSPRUCHSBERECHTIGTE . 341 AA) ERWERBSZEITRAUM . 341 BB) GEGENSTAND DES ERWERBS (ERFASSTE WERTPAPIERE) .342 CC) ERWERB . 343 D) KAUSALITAET . 344 AA) HAFTUNGSBEGRUENDENDE KAUSALITAET . 344 BB) HAFTUNGSAUSFUELLENDE KAUSALITAET . 346 E) VERSCHULDEN UND MITVERSCHULDEN . 347 AA) UEBERSICHT . 347 BB) VORSATZ UND GROBE FAHRLAESSIGKEIT . 348 CC) MITVERSCHULDEN . 351 F) INHALT DES PROSPEKTHAFTUNGSANSPRUCHS . 352 AA) UEBERSICHT . 352 BB) ERWERBER IST NOCH INHABER DER WERTPAPIERE . 352 CC) ERWERBER IST NICHT MEHR INHABER DER WERTPAPIERE . 353 G) HAFTUNGSFREIZEICHNUNG . 354 H) VERJAEHRUNG . 355 I) GERICHTSSTAND . 356 J) KONKURRENZEN . 357 K) RECHTSSCHUTZ .357 4. HAFTUNG FUER FEHLENDEN PROSPEKT . 358 A) UEBERSICHT .358 B) VERSTOSS GEGEN DIE PFLICHT ZUR VEROEFFENTLICHUNG EINES PROSPEKTS .358 C) ANSPRUCHSBERECHTIGTE .359 D) ANSPRUCHSGEGNER .360 E) KAUSALITAET . 361 F) VERSCHULDEN .362 G) MITVERSCHULDEN . 363 H) INHALT DES ANSPRUCHS .363 I) VERJAEHRUNG .364 J) HAFTUNGSFREIZEICHNUNG, KONKURRENZEN . 364 K) GERICHTLICHE ZUSTAENDIGKEIT . 364 5. HAFTUNG FUER WERTPAPIER-INFORMATIONSBLAETTER . 365 A) ANWENDUNGSBEREICH .365 B) HAFTUNG .365 C) ANSPRUCHSGEGNER UND WEITERE ANSPRUCHSVORAUSSETZUNGEN .366 IV. PROSPEKTHAFTUNG NACH DEM VERMOEGENSANLAGENGESETZ UND HAFTUNG BEI UNRICHTIGEM VERMOEGENSANLAGEN - INFORMATIONSBLATT .366 1. UEBERSICHT UND UEBERGANGSREGELUNGEN .366 XVIII 2. HAFTUNG FUER EINEN FEHLERHAFTEN VERKAUFSPROSPEKT . 367 A) ANWENDUNGSBEREICH . 367 B) UNRICHTIGER ODER UNVOLLSTAENDIGER VERKAUFSPROSPEKT . 368 C) ANSPRUCHSGEGNER . 372 D) ANSPRUCHSBERECHTIGTE . 372 E) KAUSALITAET . 373 F) VERSCHULDEN UND MITVERSCHULDEN .374 G) INHALT DES PROSPEKTHAFTUNGSANSPRUCHS . 375 H) HAFTUNGSFREIZEICHNUNG .376 I) VERJAEHRUNG .376 J) GERICHTSSTAND .376 K) KONKURRENZEN . 377 3. HAFTUNG BEI FEHLENDEM VERKAUFSPROSPEKT .377 A) UEBERSICHT .377 B) VERSTOSS GEGEN DIE PFLICHT ZUR VEROEFFENTLICHUNG EINES PROSPEKTS 377 C) ANSPRUCHSBERECHTIGTE .378 D) ANSPRUCHSGEGNER .379 E) KAUSALITAET . 379 F) VERSCHULDEN UND MITVERSCHULDEN .379 G) ANSPRUCHSINHALT .380 H) VERJAEHRUNG .380 I) HAFTUNGSFREIZEICHNUNG, KONKURRENZEN .380 J) GERICHTLICHE ZUSTAENDIGKEIT . 381 4. HAFTUNG BEI UNRICHTIGEM VERMOEGENSANLAGEN-INFORMATIONSBLATT . 381 A) UEBERSICHT . 381 B) HAFTUNG .383 AA) FEHLERHAFTES VERMOEGENSANLAGEN-INFORMATIONSBLATT .383 BB) ANSPRUCHSBERECHTIGTE UND HAFTUNGSBEGRUENDENDE KAUSALITAET . 384 CC) ANSPRUCHSGEGNER .385 DD) HAFTUNGSAUSFUELLENDE KAUSALITAET . 385 EE) VERSCHULDEN UND MITVERSCHULDEN .385 FF) INHALT DES ANSPRUCHS .386 GG) HAFTUNGSFREIZEICHNUNG .386 HH) VERJAEHRUNG . 386 II) GERICHTSSTAND .387 JJ) KONKURRENZEN . 387 V. HAFTUNG FUER DEN VERKAUFSPROSPEKT UND ANDERE HAFTUNGSTATBESTAENDE FUER FEHLERHAFTE VERTRIEBSBEZOGENE ANLEGERINFORMATION NACH DEM KAGB 387 1. UEBERSICHT .387 A) RECHTSQUELLEN, NORMENTWICKLUNG, UEBERGANGSVORSCHRIFTEN . 387 B) HAFTUNGSTATBESTAENDE .389 AA) HAFTUNG FUER EINEN FEHLERHAFTEN VERKAUFSPROSPEKT (§ 306 ABS. 1, 3, 4, 6 KAGB) . 389 BB) HAFTUNG FUER EINEN FEHLENDEN VERKAUFSPROSPEKT (§ 306 ABS. 5KAGB) .389 CC) HAFTUNG FUER FEHLERHAFTE ANGABEN IN DEN WESENTLICHEN ANLEGERINFORMATIONEN (§ 306 ABS. 2 S. 1 KAGB) 389 DD) HAFTUNG FUER FEHLERHAFTE INFORMATIONEN BEIM VERTRIEB VON AIF AN SEMIPROFESSIONELLE UND PROFESSIONELLE ANLEGER (§ 307 ABS. 3 KAGB) 390 XIX 2. INVESTMENTVERMOEGEN . 390 A) GRUNDBEGRIFF ZUR BESTIMMUNG DER PROSPEKTPFLICHT UND DES ANWENDUNGSBEREICHS DES KAGB . 390 B) MERKMALE DES INVESTMENTVERMOEGENSBEGRIFFS . 391 AA) ORGANISMUS . 391 BB) GEMEINSAME ANLAGE .392 CC) KAPITALEINSAMMLUNG . 393 DD) ANZAHL VON ANLEGERN . 394 EE) ANLAGESTRATEGIE . 395 FF) ZUM NUTZEN DER ANLEGER . 397 GG) KEIN OPERATIV TAETIGES UNTERNEHMEN . 397 HH) ANWENDUNGS-UND ABGRENZUNGSFRAGEN . 398 C) AUSNAHMEN .398 D) FOLGERUNGEN FUER DEN ANWENDUNGSBEREICH DER PROSPEKTHAFTUNG 398 3. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTE VERKAUFSPROSPEKTE NACH § 306 ABS. 1 KAGB 399 A) VERKAUFSPROSPEKTE 399 AA) VERKAUFSPROSPEKTE FUER OFFENE PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN UND GESCHLOSSENE PUBLIKUMS-AIF 399 BB) BEIM VERTRIEB VON ANZEIGEPFLICHTIGEN EU-OGAW ODER VON ANTEILEN ODER AKTIEN AN EU-AIF ODER AUSLAENDISCHEN AIF ZU VEROEFFENTLICHENDE VERKAUFSPROSPEKTE 400 CC) WERBUNG KEIN VERKAUFSPROSPEKT 401 B) WESENTLICHE ANGABEN IN EINEM VERKAUFSPROSPEKT . 401 C) UNRICHTIGE ODER UNVOLLSTAENDIGE ANGABEN .402 D) ZEITPUNKT UND MASSSTAB DER BEURTEILUNG DER UNRICHTIGKEIT ODER UNVOLLSTAENDIGKEIT VON ANGABEN 403 AA) BEURTEILUNGSZEITPUNKT 403 BB) BEURTEILUNGSMASSSTAB 403 E) ANSPRUCHSBERECHTIGTE . 404 F) ANSPRUCHSGEGNER .405 AA) VERWALTUNGSGESELLSCHAFT . 405 BB) PROSPEKTERLASSER UND PROSPEKTVERANLASSER . 405 CC) GEWERBSMAESSIGER VERKAEUFER (IM EIGENEN NAMEN) .406 DD) GEWERBSMAESSIGER VERMITTLER UND VERKAEUFER (IM FREMDEN NAMEN) . 406 G) KAUSALITAET .407 H) VERSCHULDEN, MITVERSCHULDEN, HAFTUNGSAUSSCHLUSS .408 I) INHALT DES ANSPRUCHS UND GESAMTSCHULDNERISCHE HAFTUNG . 409 J) VEREINBARUNG EINES HAFTUNGSAUSSCHLUSSES . 410 K) VERJAEHRUNG . 410 1) KONKURRENZEN . 410 M) GERICHTLICHE ZUSTAENDIGKEIT . 410 4. HAFTUNG FUER FEHLENDEN VERKAUFSPROSPEKT (§ 306 ABS. 5 KAGB) . 411 5. HAFTUNG FUER WESENTLICHE ANLEGERINFORMATIONEN (§ 306 ABS. 2 S. 1 KAGB) 413 A) UEBERSICHT .413 B) WESENTLICHE ANLEGERINFORMATIONEN .413 C) FEHLERHAFTE INFORMATIONEN . 414 AA) IRREFUEHREND . 414 BB) UNRICHTIG .416 CC) NICHT MIT DEN EINSCHLAEGIGEN STELLEN DES VERKAUFSPROSPEKTS VEREINBAR .416 XX D) ANSPRUCHSBERECHTIGTE UND ANSPRUCHSGEGNER .416 E) KAUSALITAET UND VERSCHULDEN .417 F) INHALT DES ANSPRUCHS .417 G) HAFTUNGSMODALITAETEN UND GERICHTLICHE ZUSTAENDIGKEIT .417 § 6 HAFTUNG FUER FEHLERHAFTE KAPITALMARKTKOMMUNIKATION . 417 I. . GRUNDLAGEN . 420 1. ENTWICKLUNGSSTAND IN RECHTSPRECHUNG UND GESETZGEBUNG . 420 2. KOORDINATEN DER KAPITALMARKTRECHTLICHEN INFORMATIONSHAFTUNG . 422 A) HAFTUNG FUER FEHLINFORMATION DES PRIMAER UND SEKUNDAERMARKTES 422 B) HAFTUNG FUER FEHLERHAFTE AD-HOC-PUBLIZITAET UND SONSTIGE FEHLINFORMATIONEN .422 C) HAFTUNG DES EMITTENTEN UND DER VORSTANDSMITGLIEDER .423 D) HAFTUNG DER VORSTANDSMITGLIEDER IM INNEN UND AUSSENVERHAELTNIS 423 II. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTE AD-HOC-PUBLIZITAET . 425 1. PERSOENLICHE HAFTUNG DER ORGANMITGLIEDER . 425 A) ANSPRUCHSGRUNDLAGEN .425 AA) HAFTUNG WEGEN SCHUTZGESETZVERLETZUNG (§ 823 ABS. 2 BGB) . 425 (1) VERNEINUNG VON SCHUTZGESETZEN .425 (2) BEJAHUNG VON SCHUTZGESETZEN . 426 BB) HAFTUNG WEGEN VORSAETZLICHER SITTENWIDRIGER SCHAEDIGUNG (§ 826 BGB) .428 (1) SITTENWIDRIGKEIT . 428 (2) VORSATZ .429 (3) KAUSALITAET . 429 (4) TRANSAKTIONSERFORDERNIS? .432 (5) SCHADEN .433 (6) MITVERSCHULDEN .434 CC) BUERGERLICH-RECHTLICHE PROSPEKTHAFTUNG? . 434 B) VERANTWORTLICHKEIT INNERHALB DES VORSTANDS . 434 2. HAFTUNG DES EMITTENTEN .435 A) HAFTUNG NACH §§ 97, 98 WPHG .435 AA) ANSPRUCHSVERPFLICHTETE .435 BB) UNTERLASSENE UNVERZUEGLICHE ODER UNWAHRE VEROEFFENTLICHUNG VON INSIDERINFORMATIONEN .435 CC) HAFTUNGSBEGRUENDENDE KAUSALITAET . 436 DD) VERSCHULDEN . 437 EE) ANSPRUCHSBERECHTIGTE .437 (1) . ERWERBENDE NEUANLEGER . 437 (2) . VERAEUSSERNDE ALTANLEGER .438 FF) TRANSAKTIONSERFORDERNIS .438 GG) SCHADEN UND HAFTUNGSAUSFUELLENDE KAUSALITAET .439 (1) . SCHADENSRECHTLICHE GRUNDMODELLE . 439 (2) . SCHADENSERMITTLUNG UND SCHADENSBERECHNUNG . 440 (3) . HAFTUNGSAUSFUELLENDE KAUSALITAET . 440 HH) ANSPRUCHSAUSSCHLUSS UND ANSPRUCHSKUERZUNG . 441 II) VERJAEHRUNG . 441 B) . DELIKTISCHE VERANTWORTLICHKEIT IN VERBINDUNG MIT § 31 BGB . . 441 AA) ALLGEMEINES . 441 BB) VERHAELTNIS ZUR AKTIENRECHTLICHEN KAPITALERHALTUNG . 441 XXI CC) INSOLVENZRECHTLICHER RANG VON KAPITALMARKTRECHTLICHEN SCHADENSERSATZANSPRUECHEN .442 III. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTE REGELPUBLIZITAET . 442 1. PERSOENLICHE HAFTUNG DER ORGANMITGLIEDER . 442 A) FEHLERHAFTERJAHRESABSCHLUSS .442 B) FEHLERHAFTE FINANZBERICHTE .443 C) FEHLERHAFTE ENTSPRECHENSERKLAERUNG (§ 161 AKTG) . 444 AA) DELIKTSRECHTLICHE ANSPRUECHE . 444 BB) PROSPEKT-UND VERTRAUENSHAFTUNG . 444 2. HAFTUNG DES EMITTENTEN .445 IV. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTE FREIWILLIGE KAPITALMARKTINFORMATION .445 1. PERSOENLICHE HAFTUNG DER ORGANMITGLIEDER .445 2. HAFTUNG DES EMITTENTEN .445 § 7 INTERNATIONALES PRIVATRECHT . 445 I. KOLLISIONSRECHTLICHE FRAGEN DER ANBAHNUNG VON VERTRAEGEN UEBER KAPITALANLAGEN .447 1. INTERNATIONALES WETTBEWERBSRECHT, INSBESONDERE IM HINBLICK AUF DIE WERBUNG FUER KAPITALANLAGEN .447 A) WERBUNG IN PRESSEERZEUGNISSEN . 447 B) WERBUNG DURCH PERSOENLICHE KONTAKTE AUS DEM AUSLAND . 448 C) WERBUNG DURCH INLAENDISCHE REPRAESENTANTEN ODER ZWEIGNIEDERLASSUNGEN .448 D) WERBUNG DURCH INTERNET UND E-COMMERCE .448 E) GEWINNZUSAGEN, PREISAUSSCHREIBEN UND VERANSTALTUNG VON SPIELEN . 449 2. ANLAGEBERATUNG UND ANLAGEVERMITTLUNG . 450 A) OBJEKTIVE ANKNUEPFUNG . 450 B) ANLAGEVERMITTLUNGS UND ANLAGENBERATUNGSVERTRAEGE ALS VERBRAUCHERVERTRAEGE . 450 C) DIE VERPFLICHTUNGEN IM EINZELNEN . 451 3. PROSPEKTHAFTUNG . 451 A) BUERGERLICH-RECHTLICHE PROSPEKTHAFTUNG .452 B) GESETZLICHE PROSPEKTHAFTUNG . 453 C) KAPITALANLAGEBETRUG . 454 II. INTERNATIONALES KAPITALANLAGERECHT . 454 1. MASSGEBLICHKEIT DES PARTEIWILLENS . 454 A) RECHTSWAHL IN AGB . 455 B) KAPITALANLAGEGESCHAEFTE ALS VERBRAUCHERVERTRAEGE . 455 C) GRENZEN DER RECHTSWAHLFREIHEIT .456 AA) INLANDSGESCHAEFTE . 456 BB) DEVISENVORSCHRIFTEN . 457 2. FORM VON KAPITALANLAGEGESCHAEFTEN .458 A) IMMOBILIENANLAGEN .459 B) BETEILIGUNG AN GESELLSCHAFTEN .459 III. KOLLISIONSRECHTLICHE FRAGEN EINZELNER KAPITALANLAGEGESCHAEFTE . 461 1. FESTVERZINSLICHE ANLAGEN . 461 2. EFFEKTENGESCHAEFTE .462 A) QUALIFIKATION DES WERTPAPIERS .462 B) UEBERTRAGUNG VON WERTPAPIEREN UND BERECHTIGUNG AUS WERTPAPIEREN .462 C) INSIDERREGELN .463 D) VERWAHRUNG VON WERTPAPIEREN .463 XXII E) TREUHANDVERHAELTNIS . 464 F) WERTPAPIERLEIHE UND WERTPAPIERPENSIONSGESCHAEFTE . 465 3. INVESTMENTGESCHAEFTE . 465 4. IMMOBILIENANLAGEN . 466 5. BETEILIGUNG AN GESELLSCHAFTEN . 467 A) GESELLSCHAFTSSTATUT . 467 B) DIE DURCH DAS GESELLSCHAFTSSTATUT BESTIMMTEN RECHTSVERHAELTNISSE .469 AA) RECHTS UND GESCHAEFTSFAEHIGKEIT . 469 BB) FAEHIGKEIT ZUR BEGEBUNG VON ANLEIHEN, WECHSELN UND SCHECKS . 470 CC) VERTRETUNG . 470 DD) HAFTUNG VON ORGANEN, VERTRETERN UND SACHWALTERN . 471 EE) ERWERB UND VERLUST VON MITGLIEDSCHAFTSRECHTEN .472 C) DIESTILLE GESELLSCHAFT .472 6. DERIVATE .472 A) RECHTSWAHL .473 AA) BOERSEN-UND CLEARINGBEDINGUNGEN . 473 BB) RAHMENVERTRAEGE . 473 B) MANGELS RECHTSWAHL ANWENDBARES RECHT . 474 AA) BOERSENGEHANDELTE DERIVATE . 474 BB) VERBRIEFTE DERIVATE . 474 CC) OTC-DERIVATE . 474 7. DEVISENHANDELSGESCHAEFTE .475 8. BLOCKCHAIN . 476 9. KRYPTO-WAEHRUNGEN .476 10. KRYPTO-WERTPAPIERE UND ELEKTRONISCHE WERTPAPIERE . 477 11. SICHERUNG VON KAPITALANLAGEGESCHAEFTEN .477 A) GARANTIE . 478 B) STAND-BY LETTER OF CREDIT .479 C) PATRONATSERKLAERUNG . 479 3. KAPITEL. KAPITALANLAGEGESCHAEFTE ALS GEGENSTAND DES STRAFRECHTS UND DES RECHTS DER ORDNUNGSWIDRIGKEITEN § 8 INSIDERRECHT . 481 I. ENTSTEHUNGSGESCHICHTE UND EUROPARECHTLICHE GRUNDLAGEN . 484 II. SCHUTZZWECK .487 1. ANLEGERSCHUTZ . 487 2. FUNKTIONENSCHUTZ .488 III. UEBERBLICK UEBER DAS INSIDERRECHT . 489 1. VERBOTENE HANDLUNGEN . 489 2. BEREICHSAUSNAHMEN GEM. ART. 5 MAR . 490 A) GRUNDLAGEN . 490 B) AKTIENRUECKKAUFPROGRAMME . 491 C) KURSSTABILISIERUNG . 491 3. AUSNAHMEN GEM. ART. 6 MAR . 491 IV. ANWENDUNGSBEREICH (ART. 2 ABS. 1, 3, 4 MAR) .492 1. ERFASSTE MAERKTE .492 2. ERFASSTE FINANZINSTRUMENTE .492 XXIII V. INSIDERINFORMATION (ART. 7 MAR) .493 1. INFORMATION .493 A) UEBERBLICK .493 B) PRAEZISE INFORMATIONEN . 494 AA) GRUNDLAGEN . 494 BB) GEGEBENE UMSTAENDE BZW. EINGETRETENE EREIGNISSE . 494 CC) ZUKUENFTIGE UMSTAENDE BZW. EREIGNISSE . 496 DD) ZEITLICH GESTRECKTER VORGANG . 497 EE) KURSSPEZIFITAET . 499 C) DRITTBEZUG? .499 2. NICHT OEFFENTLICH BEKANNT . 501 3. EMITTENTEN-ODER FINANZINSTRUMENTBEZUG DER INFORMATION .503 A) UEBERBLICK .503 B) EMITTENTENBEZUG .504 C) FINANZINSTRUMENTENBEZUG .504 4. EIGNUNG ZUR ERHEBLICHEN KURSBEEINFLUSSUNG .504 A) EIGNUNG ZUR KURSBEEINFLUSSUNG .504 B) ABSTRAKTER MASSSTAB FUER DIE ERHEBLICHKEIT .504 C) BEGRIFF DES VERSTAENDIGEN ANLEGERS . 505 D) FESTSTELLUNG DER EIGNUNG . 507 AA) UMSTAENDE DES EINZELFALLS .507 BB) WAHRSCHEINLICHKEIT UND PROBABILITY-MAGNITUDE-TEST . 507 E) BEISPIELE . 508 5. SPEZIELL: WARENDERIVATE .509 6. SPEZIELL: EMISSIONSZERTIFIKATE . 510 7. SPEZIELL: AUFTRAEGE UEBER GESCHAEFTE MIT FINANZINSTRUMENTEN .510 VI. INSIDERGESCHAEFTE (ART. 8 MAR) .510 1. UEBERBLICK . 510 2. INSIDERBEGRIFF . 511 A) GRUNDLAGEN . 511 B) PRIMAERINSIDER . 511 C) SEKUNDAERINSIDER .512 D) JURISTISCHE UND NATUERLICHE PERSONEN . 512 3. NUTZUNGSVERBOT .512 A) ERWERB ODER VERAEUSSERUNG .512 B) UNTERLASSEN .515 C) STORNIERUNG . 515 D) EIGEN UND FREMDGESCHAEFT . 515 E) DIREKTES ODER INDIREKTES GESCHAEFT .516 F) NUTZUNG DER INSIDERINFORMATION .516 G) LEGITIME HANDLUNGEN (ART. 9 MAR) . 517 AA) GRUNDLAGEN . 517 BB) ORGANISATORISCHE MASSNAHMEN (ART. 9 ABS. 1 MAR) . .518 CC) GESCHAEFTE DER MARKET MAKER UND ZUGELASSENEN GEGENPARTEIEN (ART. 9 ABS. 2 LIT. A MAR) .518 DD) AUSFUEHRUNGSGESCHAEFT (ART. 9 ABS. 2 LIT. B MAR) . 519 EE) ERFUELLUNG FAELLIGER VERPFLICHTUNGEN (ART. 9 ABS. 3 MAR) . .519 FF) OEFFENTLICHES UEBERNAHMEANGEBOT (ART. 9 ABS. 4 MAR) . . 519 GG) UMSETZUNG EIGENER PLAENE BZW. ENTSCHLUESSE (ART. 9 ABS. 5 MAR) . 519 H) EINZELFAELLE .520 I) SUBJEKTIVER TATBESTAND .522 J) VERSUCH .523 XXIV 4. EMPFEHLUNGS UND VERLEITUNGSVERBOT . 524 A) UEBERBLICK .524 B) EMPFEHLUNGSVERBOT .524 C) VERLEITUNGSVERBOT . 526 D) SUBJEKTIVER TATBESTAND .526 E) VERSUCH . 526 5. VERBOT DER NUTZUNG VON EMPFEHLUNGEN UND VERLEITUNGEN . 527 6. OFFENLEGUNGSVERBOT . 527 A) GRUNDLAGEN DES OFFENLEGUNGSVERBOTS . 527 B) OFFENLEGUNG .528 C) UNRECHTMAESSIGKEIT . 530 AA) GRUNDLAGEN .530 BB) KONKRETISIERUNG DER UNRECHTMAESSIGKEIT .530 CC) RECHTMAESSIGKEIT . 531 DD) SPEZIELL: OFFENLEGUNG GEGENUEBER AKTIONAEREN . 531 EE) SPEZIELL: INNERBETRIEBLICHE INFORMATIONSWEITERGABE .532 FF) SPEZIELL: INFORMATIONSWEITERGABE AN EXTERNE .534 GG) SPEZIELL: WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN .534 D) MARKTSONDIERUNG UND RECHTMAESSIGE INFORMATIONSWEITERGABE . 535 AA) GRUNDLAGEN 535 BB) FALLVARIANTEN 536 CC) VORAUSSETZUNGEN .536 DD) FOLGEN EINES VERSTOSSES . 537 E) INFORMATIONEN AN/DURCH DIE PRESSE BZW. MEDIEN . 537 AA) WEITERGABE VON INSIDERINFORMATIONEN DURCH DEN EMITTENTEN . 537 BB) OFFENLEGUNG DURCH DIE MEDIEN . 538 F) SUBJEKTIVER TATBESTAND . 538 G) VERSUCH . 539 VII. SANKTIONEN .539 1. STRAFRECHTLICHE SANKTIONEN . 539 2. VERWALTUNGSRECHTLICHE SANKTIONEN . 540 3. ZIVILRECHTLICHE FOLGEN . 541 A) KEINE NICHTIGKEIT . 541 B) (VOR-)VERTRAGLICHER SCHADENSERSATZ .542 C) DELIKTSRECHTLICHER SCHADENSERSATZ .542 VIII. DIE VERFOLGUNG VON INSIDERSTRAFTATEN . 543 1. AUFGABEN DER BAFIN .543 2. MELDEPFLICHT (ART. 26 MIFIR) . 544 3. VERDACHTSMELDUNG (ART. 16 MAR) . 545 4. AUSKUNFTS-, VORLAGE UND ANDERE PFLICHTEN DES ADRESSATEN . 546 5. SCHWEIGEPFLICHT DES ADRESSATEN .547 6. INTERNATIONALE ZUSAMMENARBEIT . 547 IX. VORBEUGUNG GEGEN INSIDERSTRAFTATEN .547 1. AD-HOC-PUBLIZITAET (ART. 17 MAR) . 547 2. DIRECTORS ' DEALINGS (ART. 19 MAR) .548 3. INSIDERLISTEN (ART. 18 MAR) .549 4. VERHALTENSPFLICHTEN (§§ 63 FF. WPHG) . 549 5. ORGANISATIONSPFLICHTEN (COMPLIANCE) .550 A) ALLGEMEINE ORGANISATIONSPFLICHTEN .550 B) SPEZIELLE ORGANISATIONSPFLICHTEN DER WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN .550 C) ORGANISATIONSPFLICHTEN DER BAFIN .552 XXV § 9 VERLEITUNG ZU BOERSENSPEKULATIONSGESCHAEFTEN . 552 I. VORBEMERKUNG .552 II. VERLEITUNG ZU BOERSENSPEKULATIONSGESCHAEFTEN (§ 26 BOERSG) . 553 1. GRUENDE FUER DIE NEUREGELUNG .553 2. BEGRIFF DES BOERSENSPEKULATIONSGESCHAEFTES (§ 26 ABS. 2 BOERSG) .554 3. BESTIMMUNG DER UNERFAHRENHEIT .557 4. AUSNUTZEN UND VERLEITEN .566 5. GEWERBSMAESSIGKEIT . 567 6. VORSATZ .568 7. TAETERSCHAFT UND TEILNAHME . 569 8. GESCHUETZTES RECHTSGUT .569 9. KONKURRENZEN UND VERFAHREN .570 10. ZIVILRECHTLICHE AUSWIRKUNGEN .570 § 10 VERBOT DER MARKTMANIPULATION . 571 I. UEBERBLICK UEBER REGELUNGSSTRUKTUR UND ENTSTEHUNGSGESCHICHTE . 574 II. DIE REGELUNG DES ART. 12, 15 MAR ERGAENZT DURCH ART. 4 DELEGIERTE VERORDNUNG (EU) 2016/522 . 575 1. INHALT DER REGELUNG . 575 2. PARALLELE REGELUNGSSTRUKTUR WIE DIE VORGAENGERREGELUNG IN DER EU RICHTLINIE UEBER INSIDER-GESCHAEFTE UND MARKTMANIPULATION (MARKTMISSBRAUCHSRICHTLINIE) 2003/6/EG NEBST DURCHFUEHRUNGSRICHTLINIE ZUR MARKTMISSBRAUCHSRICHTLINIE RICHTLINIE 2003/124/EG . 584 III. DIE REGELUNGEN DER CRIM-MAD, INSBESONDERE ART. 5 ABS. 2 CRIM MAD .586 1. INHALT DER REGELUNG .586 2. UNTERSCHIEDE ZWISCHEN ART. 5 CRIM-MAD UND ART. 12, 15 MAR . 587 IV. DIE DEUTSCHE UMSETZUNG VON ART. 5 CRIM-MAD IN § 119 ABS. 1 WPHG IVM § 120 ABS. 2 NR. 3 WPHG UND § 120 ABS. 15 NR. 2 WPHG 587 1. PAUSCHALE BEZUGNAHME AUF ART. 15 MAR . 587 2. VERFASSUNGSRECHTLICHE BEDENKEN .588 V. DIE REGELUNGEN VON § 119 ABS. 1 WPHG IM EINZELNEN .590 1. SCHUTZZWECK .590 2. ANWENDUNGSBEREICH .592 A) FINANZINSTRUMENTE GEM. § 2 ABS. 4 WPHG .592 B) WAREN GEM. § 2 ABS. 5 WPHG .593 C) AUSLAENDISCHE ZAHLUNGSMITTEL GEM. § 25 NR. 2 WPHG IVM §51 BOERSG .594 D) WAREN-SPOT-KONTRAKT GEM. § 2 ABS. 6 WPHG .594 E) REFERENZWERTE GEM. § 2 ABS. 7 WPHG . 595 3. FORMEN DER MARKTMANIPULATION . 595 A) MANIPULATIONSHANDLUNGEN NACH ART. 12 ABS. LA MAR .596 AA) GESCHAEFTSABSCHLUESSE, HANDELSAUFTRAEGE ODER SONSTIGE HANDLUNGEN .596 BB) (WAHRSCHEINLICH) FALSCHE ODER IRREFUEHRENDE SIGNALE . 597 CC) (WAHRSCHEINLICH) ANORMALES ODER KUENSTLICHES KURSNIVEAU . . 598 DD) ZWINGENDE INDIKATOREN GEM. ART. 12 ABS. 2A - C, E MAR . 598 (1) . SICHERUNG EINER MARKBEHERRSCHENDEN STELLUNG GEM. ART. 12 ABS. 2A MAR .598 XXVI (2) KAUF ODER VERKAUF BEI HANDELSBEGINN ODER -SCHLUSS GEM. ART. 12 ABS. 2B MAR MIT DER (WAHRSCHEINLICHEN) FOLGE DER IRREFUEHRUNG .599 (3) . ALGORITHMISCHER UND HOCHFREQUENZHANDEL GEM. ART. 12 ABS. 2C MAR MIT DER FOLGE DER IRREFUEHRUNG ODER DER KURSBEEINFLUSSUNG . 599 (4) BEEINFLUSSUNG DES AUKTIONSCLEARINGPREISES BEI EMISSIONSZERTIFIKATEN UND DEREN DERIVATEN GEM. ART. 12ABS. 2E MAR . 600 EE) INDIKATOREN GEM. ANHANG I ABSCHNITT A ZUR MAR SOWIE ART. 4 ABS. 1 DELEGIERTE VERORDNUNG (EU) 2016/522 . 600 FF) BEDEUTUNG DER ZWINGENDEN INDIKATOREN NACH ART. 12 ABS. 2 MAR SOWIE DER INDIKATOREN NACH ANHANG I MAR SOWIE DER DELEGIERTEN VERORDNUNG (EU) NR. 596/2014 FUER DIE STRAFBARKEIT NACH § 119 ABS. 1 WPHG 601 GG) TATBESTANDSAUSSCHLUSS WEGEN VORLIEGENS LEGITIMER GRUENDE UND HANDELN IM EINKLANG MIT DER ZULAESSIGEN MARKTPRAXIS GEM. ART. 13 MAR 607 B) MANIPULATIONSHANDLUNGEN NACH ART. 12 ABS. 1B MAR .609 AA) GESCHAEFTE, HANDELSAUFTRAEGE, SONSTIGE TAETIGKEITEN ODER HANDLUNGEN .609 BB) VORSPIEGELUNG FALSCHER TATSACHEN . 609 CC) VERWENDUNG SONSTIGER KUNSTGRIFFE ODER FORMEN DER TAEUSCHUNG . 610 DD) EINWIRKUNG AUF DEN KURS ODER EIGNUNG HIERZU .610 EE) ZWINGENDER INDIKATOR NACH ART. 12 ABS. . 2D MAR . 610 FF) INDIKATOREN GEM. ANHANG I ABSCHNITT B ZUR MAR SOWIE ART. 4 ABS. 2 DELEGIERTE VERORDNUNG (EU) 2016/522. 611 C) MANIPULATIONSHANDLUNGEN NACH ART. 12 ABS. IC MAR . 612 AA) VERBREITUNG VON INFORMATIONEN .613 BB) EINSCHLIESSLICH DER VERBREITUNG VON GERUECHTEN . 614 CC) (WAHRSCHEINLICH) FALSCHE ODER IRREFUEHRENDE SIGNALE HINSICHTLICH ANGEBOT ODER NACHFRAGE ODER DES KURSES . . 614 DD) (WAHRSCHEINLICHE) HERBEIFUEHRUNG EINES ANORMALEN ODER KUENSTLICHEN KURSNIVEAUS . 616 EE) SONDERREGELUNG FUER JOURNALISTEN GEM. ART. 21 MAR . .617 D) MANIPULATIONSHANDLUNGEN NACH ART. 12 ABS. ID MAR . 618 AA) UEBERMITTLUNG FALSCHER ODER IRREFUEHRENDER ANGABEN . 618 BB) BEREITSTELLUNG FALSCHER ODER IRREFUEHRENDER AUSGANGSDATEN 619 CC) BEZUEGLICH EINES REFERENZWERTES .619 DD) SONSTIGE HANDLUNGEN, DURCH DIE DIE BERECHNUNG EINES REFERENZWERTES MANIPULIERT . WIRD .619 4. ERFOLG DER MARKTMANIPULATION: URSAECHLICHE EINWIRKUNG AUF DEN PREIS .619 5. TAETERKREIS . 621 6. KEIN VERSTOSS GEGEN DAS VERBOT DER MARKTMANIPULATION IM FALLE VON RUECKKAUFPROGRAMMEN UND STABILISIERUNGSMASSNAHMEN NACH ART. 5 MAR NEBST DELEGIERTER VERORDNUNG (EU) 2016/1052 (SAFE HARBOUR-REGELN) . 621 A) SAFE HARBOUR FUER RUECKKAUFPROGRAMME NACH ART. 5 ABS. 1 MAR . 622 B) SAFE HARBOUR FUER KURSSTABILISIERUNGSMASSNAHMEN NACH ART. 5 ABS. 4 MAR . 622 XXVII 7. SUBJEKTIVER TATBESTAND .625 8. KONKURRENZEN . 626 VI. ZIVILRECHTLICHE RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES GEGEN § 119 ABS. 1 WPHG . 626 VII. ANZEIGEPFLICHT VON VERDACHTSFAELLEN NACH ART. 16 MAR . 626 § 11 KAPITALANLAGEBETRUG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 627 I. DIE BEDEUTUNG DES STRAFRECHTS FUER DEN ANLEGERSCHUTZ .628 II. UNZULAENGLICHKEITEN DES VOR INKRAFTTRETENS VON § 264A STGB GELTENDEN STRAFRECHTSSCHUTZES .629 III. PRAKTISCHE BEDEUTUNG VON § 264A STGB .630 IV. ENTSTEHUNGSGESCHICHTE VON § 264A STGB . 630 V. DIE REGELUNG DES § 264A STGB IM EINZELNEN .633 1. GEGEN § 264A STGB ERHOBENE BEDENKEN .633 2. TATBESTANDSSTRUKTUR - AUSGESTALTUNG ALS ABSTRAKTES GEFAEHRDUNGSDELIKT .633 3. RECHTSGUT . 634 4. ERFASSTE ANLAGEFORMEN . 636 A) WERTPAPIERE . 636 B) BEZUGSRECHTE .637 C) ANTEILE, DIE EINE BETEILIGUNG AN DEM ERGEBNIS EINES UNTERNEHMENS GEWAEHREN SOLLEN . 637 D) TREUHANDBETEILIGUNGEN GEMAESS ABS. 2 . 639 5. TATHANDLUNG . 640 A) UNRICHTIGE VORTEILHAFTE ANGABEN . 640 B) VERSCHWEIGEN NACHTEILIGER TATSACHEN .642 C) ERHEBLICHKEIT DER ANGABEN BZW. TATSACHEN . 643 6. TAEUSCHUNG EINER VIELZAHL VON ANLEGERN . 646 A) PROSPEKTE, DARSTELLUNGEN ODER UEBERSICHTEN UEBER DEN VERMOEGENSSTAND .646 B) ZUSAMMENHANG MIT DEM VERTRIEB ODER KAPITALERHOEHUNGSANGEBOTEN .647 C) GROESSERER KREIS VON PERSONEN .647 7. TAETERKREIS .648 8. VORSATZ .648 9. TAETIGE REUE . 649 10. KONKURRENZEN UND VERJAEHRUNG .649 11. AUSLANDSTATEN . 650 12. STRAFPROZESSUALE AUSWIRKUNGEN .650 13. ZIVILRECHTLICHE AUSWIRKUNGEN . 650 2. TEIL. DIE EINZELNEN KAPITALANLAGEGESCHAEFTE 4. KAPITEL. GESCHAEFTE IN FINANZINSTRUMENTEN - PFLICHTEN IM ZUSAMMENHANG MIT DEM ERWERB VON ANTEILEN AN BOERSENNOTIERTEN UNTERNEHMEN - OEFFENTLICHE WERTPAPIERERWERBSANGEBOTE § 12 EFFEKTENGESCHAEFT: RECHTLICHE STRUKTUREN DER GESCHAEFTE IN FINANZINSTRUMENTEN DURCH KREDITINSTITUTE UND WERTPAPIERHANDELSBANKEN . 653 I. PHAENOMENOLOGIE DES GESCHAEFTS . 654 II. UEBERBLICK UEBER ZIVILRECHTLICHE GRUNDSTRUKTUREN . 656 III. AUFSICHTSRECHTLICHE QUALIFIZIERUNG DER ZIVILRECHTLICHEN ERSCHEINUNGSFORMEN .658 XXVIII 1. ENTWICKLUNG DER AUFSICHTSRECHTLICHEN BEGRIFFLICHKEITEN .658 2. AUFSICHTSRECHTLICHE QUALIFIZIERUNGEN .659 3. RECHTSFOLGEN DER QUALIFIZIERUNG ALS BANKGESCHAEFT BZW. FINANZDIENSTLEISTUNG UND WERTPAPIERDIENSTLEISTUNG 661 IV. ABGRENZUNG ZWISCHEN KOMMISSIONS UND FESTPREISGESCHAEFT .662 1. BEDEUTUNG DER ABGRENZUNG .662 2. ABGRENZUNG VON KOMMISSIONS-UND FESTPREISGESCHAEFT . 663 A) VERTRAGFICHE VEREINBARUNG . 663 B) AUSLEGUNGSKRITERIEN DER LITERATUR .663 C) ABGRENZUNG IN DER RECHTSPRECHUNG . 664 V. PAYMENT FOR ORDER FLOW . 665 1. AUSGANGSSITUATION .665 2. ZULAESSIGKEIT VON PFOF NACH GELTENDEM DEUTSCHEN RECHT . 666 3. ERWARTETE MASSNAHMEN DER EU . 666 § 13 RECHTE UND PFLICHTEN VON BANK UND KUNDE BEI EINGEHUNG UND ABWICKLUNG VON GESCHAEFTEN IN FINANZINSTRUMENTEN . 667 I. KOMMISSIONSGESCHAEFT .669 1. GESCHAEFTSABSCHLUSS .669 A) INFORMATIONS-, EXPLORATIONS UND AUFZEICHNUNGSPFLICHTEN DER BANKEN . 669 AA) UEBERBLICK UEBER AUFSICHTSRECHTLICHE INFORMATIONSPFLICHTEN . 669 (1) NICHT GESCHAEFTSARTBEZOGENE INFORMATIONSPFLICHTEN . . 669 (2) GESCHAEFTSARTBEZOGENE INFORMATIONS UND EXPLORATIONSPFLICHTEN . 672 (3) AUFZEICHNUNGSPFLICHTEN MIT INFORMATIONSCHARAKTER FUER KUNDEN .673 BB) ZIVILRECHTLICHE INFORMATIONSPFLICHTEN BEI ABSCHLUSS EINES KOMMISSIONSGESCHAEFTS .674 (1) INFORMATION UEBER VERTRAGSART . 674 (2) INFORMATIONEN BEI FERNABSATZ UND VERTRAGSABSCHLUESSEN AUSSERHALB VON GESCHAEFTSRAEUMEN . 675 (3) INFORMATIONEN UEBER GEWINNMARGEN, EINKAUFSRABATTE UND ZUWENDUNGEN DRITTER (KICK-BACKS) .675 (4) SONSTIGE (VOR-)VERTRAGLICHE INFORMATIONEN . 677 B) FERNABSATZ UND VERTRAGSABSCHLUESSE AUSSERHALB VON GESCHAEFTSRAEUMEN . 677 AA) AUFSICHTSRECHTFICHE PFLICHTEN BEIM FERNABSATZ .677 BB) ZIVILRECHTLICHE PFLICHTEN BEI VERBRAUCHERVERTRAEGEN AB 13.6.2014 .678 2. WIDERRUF UND UNWIRKSAMKEIT DES GESCHAEFTS . 680 A) WIDERRUF DES KOMMISSIONSAUFTRAGES VOR AUSFUEHRUNG .680 B) UNWIRKSAMKEIT DES GESCHAEFTS UND VERTRAGLICHES RUECKTRITTSRECHT 680 AA) UNWIRKSAMKEIT WEGEN ANFECHTUNG, GESETZESVERSTOSS ODER SITTENWIDRIGKEIT 680 BB) DIE BEHANDLUNG VON MISTRADES 682 CC) RUECKTRITT 684 3. DURCHFUEHRUNG DES GESCHAEFTS . 685 A) EINSCHALTUNG EINES ZWISCHENKOMMISSIONAERS . 685 B) SELBSTEINTRITT UND DELKREDEREHAFTUNG .685 C) AUSFUEHRUNG DES KOMMISSIONSAUFTRAGES . 686 AA) AUFSICHTSRECHTLICHE ANFORDERUNGEN AN DIE AUSFUEHRUNG VON KUNDENAUFTRAEGEN .686 XXIX (1) ENTWICKLUNG DES AUFSICHTSRECHTS . 686 (2) AUSFUEHRUNGSGRUNDSAETZE (BEST EXECUTION POLICY) .687 (3) ZUSAMMENLEGUNG VON KUNDENAUFTRAEGEN . 689 (4) UNTERRICHTUNG DES KUNDEN . 689 BB) ZIVILRECHTLICHE ANFORDERUNGEN AN DIE AUSFUEHRUNG VON KUNDENAUFTRAEGEN . 690 (1) INTERESSEWAHRENDE AUSFUEHRUNG . 690 (2) REIHENFOLGE DER ABWICKLUNG . 690 (3) ZUSAMMENLEGUNG VON AUFTRAEGEN . 690 (4) KUNDENWEISUNGEN . 691 (5) AUSFUEHRUNGSMODALITAETEN . 691 (6) VORSCHUSSPFLICHT .692 (7) MAENGEL BEI DER AUSFUEHRUNG . 693 D) BENACHRICHTIGUNGS UND RECHNUNGSLEGUNGSPFLICHTEN . 694 E) REKLAMATIONSPFLICHTEN DES KOMMITTENTEN . 694 F) ERFUELLUNG .695 G) BEENDIGUNG DES KOMMISSIONSVERTRAGES . 698 II. FESTPREISGESCHAEFT . 698 1. ZIVILRECHTLICHER BEGRIFF . 698 2. AUFSICHTSRECHTLICHE ANFORDERUNGEN .699 § 14 MELDEPFLICHTEN BEIM ERWERB EINER BEDEUTENDEN BETEILIGUNG AN BOERSENNOTIERTEN GESELLSCHAFTEN . 699 I. UEBERBLICK . 699 1. ENTSTEHUNGSGESCHICHTE . 699 2. ZWECK . 700 3. ANWENDUNGSBEREICH . 700 4. VORAUSSETZUNGEN . 701 5. INHALT UND VERFAHREN .703 II. ZURECHNUNG VON STIMMRECHTEN .703 1. ZURECHNUNG DER VON TOCHTERGESELLSCHAFTEN GEHALTENEN AKTIEN . 704 2. ACTING IN CONCERT .705 3. FUER RECHNUNG DRITTER . 706 4. KREDITSICHERHEITEN, NIESSBRAUCH .707 5. ERWERB AUFGRUND EINSEITIGER WILLENSERKLAERUNG .707 6. STIMMRECHTSAUSUEBUNGSBEFUGNIS .708 7. NEUE, UNKLARE ZURECHNUNGSTATBESTAENDE . 708 8. WEITERE UNGESCHRIEBENE TATBESTAENDE? . 708 9. WPUEG .709 10. VERAENDERUNGEN DES GRUNDKAPITALS . 709 III. INSTRUMENTE ZUM ERWERB VON STIMMRECHTEN .709 1. RECHTE ZUM AKTIENERWERB . 710 2. VERGLEICHBARE INSTRUMENTE . 710 IV. NICHTBERUECKSICHTIGUNG VON STIMMRECHTEN UND INSTRUMENTEN . 712 V. SANKTIONEN .712 1. WEGFALL DER RECHTE AUS DEN AKTIEN .712 2. VERWALTUNGSRECHTLICHE SANKTION .713 3. ZIVILRECHTLICHE FOLGEN . 714 VI. BEKANNTGABE DER ERWERBSABSICHTEN . 714 § 15 DER ANLEGERAKTIONAER ALS ADRESSAT VON WERTPAPIERERWERBS-, UEBERNAHME UND PFLICHTANGEBOTEN 715 I. UEBERBLICK UEBER DAS WERTPAPIERERWERBS-UND UEBERNAHMEGESETZ . 716 1. ABLAUF DES VERFAHRENS . 716 XXX 2. PFLICHTANGEBOT UND BEFREIUNGEN . 717 3. INHALT DER ANGEBOTSUNTERLAGE .717 4. GEGENLEISTUNG .717 5. STELLUNGNAHME DER ZIELGESELLSCHAFT . 718 II. INTERESSEN DER AKTIONAERE . 719 1. ZIELE DES WPUEG . 719 2. TATSAECHLICHE INTERESSEN DER AKTIONAERE .719 3. RECHTE DER AKTIONAERE . 719 III. ANGEMESSENER PREIS .720 1. STAMM UND VORZUGSAKTIEN . 720 2. CREEPING IN . 721 3. ERHOEHUNG DER GEGENLEISTUNG . 722 A) PARALLEL ODER NACHERWERB .722 B) UNANGEMESSEN NIEDRIGE GEGENLEISTUNG . 722 IV. ANGEBOTSBEDINGUNGEN .723 1. VORAUSSETZUNGEN .723 2. BEEINTRAECHTIGUNG DES BEDINGUNGSEINTRITTS . 724 3. FOLGEN . 724 V. SICHERSTELLUNG DER GEGENLEISTUNG . 724 1. MASSNAHMEN DES BIETERS . 724 2. FINANZIERUNGSBESTAETIGUNG .725 3. INHALT DER FINANZIERUNGSBESTAETIGUNG UND HAFTUNG .725 A) INHALT UND RECHTLICHE EINORDNUNG .725 B) HAFTUNG . 726 4. AKTIENTAUSCHANGEBOTE . 726 VI. DURCHSETZEN EINES PFLICHTANGEBOTS .727 1. GEGEN DIE BAFIN .727 2. GEGEN DEN BIETER .728 A) DELIKTSRECHTLICHE ANSPRUECHE . 728 B) GESELLSCHAFTSRECHTLICHE TREUPFLICHT .728 C) AUS § 38 WPUEG . 728 VII. RECHTSSCHUTZ GEGEN VERFUEGUNGEN DER BAFIN .729 1. GESTATTUNG DER ANGEBOTSUNTERLAGE .729 2. BEFREIUNGSFAELLE . 731 VIII. ANSPRUECHE DER DAS ANGEBOT ANNEHMENDEN AKTIONAERE . 732 1. BARANGEBOTE . 732 2. AKTIENTAUSCHANGEBOT . 733 3. VERJAEHRUNG . 734 IX. ANSPRUECHE DER IN DER ZIELGESELLSCHAFT VERBLEIBENDEN AKTIONAERE . 734 X. ANSPRUECHE GEGEN DIE ZIELGESELLSCHAFT . 734 XI. ABWEHRMASSNAHMEN DER ZIELGESELLSCHAFT . 734 1. UNTERLASSEN VON ABWEHRMASSNAHMEN .735 2. SUCHE NACH KONKURRIERENDEM BIETER ODER ANDERE MASSNAHMEN ZUR ERHOEHUNG DER GEGENLEISTUNG . 735 3. KONKURRIERENDE ANGEBOTE . 735 5. KAPITEL. UNVERBRIEFTE KAPITALANLAGEN § 16 CROWDLENDING UND CROWDINVESTING . 737 I. BEGRIFFLICHKEITEN UND BETEILIGTE BEIM CROWDFUNDING, CROWDLENDING UND CROWDINVESTING .739 1. BEGRIFFLICHKEITEN .739 2. BETEILIGTE .740 XXXI 3. ZIVIL-UND AUFSICHTSRECHTLICHE THEMEN FUER MARKTTEILNEHMER . 741 II. NATIONALE REGELUNG . 742 1. CROWDLENDING . 742 A) ERSCHEINUNGSFORMEN . 742 B) ZIVIL UND AUFSICHTSRECHT DES CROWDLENDING . 742 AA) PEER-TO-PEER LENDING . 742 BB) UNECHTES CROWDLENDING . 744 C) PROSPEKTPFLICHTEN BEIM CROWDLENDING .745 D) RECHTSVERHAELTNIS ZWISCHEN ANLEGER UND PLATTFORMBETREIBER . 747 2. CROWDINVESTING . 749 A) DAS AUFSICHTSRECHT DES CROWDINVESTING . 749 B) PROSPEKTPFLICHTEN BEIM CROWDINVESTING . 749 C) KRITIK AN DER GESETZLICHEN REGELUNG . 750 III. EU REGELUNG (ECSP-VO) . 750 1. DIE GENESE DER EUROPAEISCHEN SCHWARMFINANZIERUNGSDIENSTLEISTERVERORDNUNG . 750 2. DER ANWENDUNGSBEREICH DER ECSP-VO . 751 3. ZULASSUNG ZUM BETREIBEN EINER SCHWARMFINANZIERUNGSPLATTFORM . 754 4. ORGANISATIONS UND VERHALTENSANFORDERUNGEN AN BETREIBER VON FINANZIERUNGSPLATTFORMEN . 756 5. ANLEGERSCHUTZ UND VERHALTENSANFORDERUNGEN AN BETREIBER VON SCHWARMFINANZIERUNGSPLATTFORMEN . 758 A) ANLEGERINFORMATIONEN .758 B) EXPLORATION DES NICHT KUNDIGEN ANLEGERS . 759 C) YYVORVERTRAGLICHE BEDENKZEIT " DES NICHT KUNDIGEN ANLEGERS . 760 D) GRUNDLAGEN DES ANLAGEBASISINFORMATIONSBLATTS (ABIB) .763 E) HAFTUNG FUER INFORMATIONEN IM ANLAGEBASISINFORMATIONSBLATT (ABIB) .765 F) ANLAGEBASISINFORMATIONSBLATT FUER DIE INDIVIDUELLE VERWALTUNG DES KREDITPORTFOLIOS UND HAFTUNG FUER DIESES . 766 G) DAS KOLLISIONSRECHT DES CROWDFUNDING NACH DER ECSP-VO . 767 § 17 KRYPTOWERTE, KRYPTOWAEHRUNGEN UND KRYPTOWERTPAPIERE . 768 I. KRYPTOWERTE: KRYPTOWAEHRUNGEN UND KRYPTOVERMOEGENSWERTE . 772 1. BEGRIFFLICHKEITEN . 772 A) TECHNOLOGISCHER HINTERGRUND (DLT, BLOCKCHAIN, TOKEN) . 772 B) ERSCHEINUNGSFORMEN VON TOKEN . 777 2. ZIVILRECHTLICHE QUALIFIKATION VON TOKEN . 780 A) CURRENCY-TOKEN . 780 AA) GELD UND WAEHRUNG . 780 BB) SACHENRECHT, IMMATERIELLER VERMOEGENSWERT UND IMMATERIALGUETERRECHT . 781 CC) SCHULDRECHT UND GESELLSCHAFTSRECHT .783 DD) UEBERTRAGUNG VON CURRENCY-TOKEN . 784 B) UTILITY-TOKEN . 786 AA) GELD UND WAEHRUNG . 786 BB) SACHENRECHT, IMMATERIELLER VERMOEGENSWERT UND IMMATERIALGUETERRECHT . 787 CC) SCHULDRECHT UND GESELLSCHAFTSRECHT .787 DD) UEBERTRAGUNG VON UTILITY-TOKEN .787 C) INVESTMENT-TOKEN . 788 AA) BETEILIGUNGS BZW. ANSPRUCHS" VERBRIEFUNG" UND WERTPAPIER . 788 XXXII BB) WERTPAPIERE NACH AUSLAENDISCHEM WERTPAPIERSTATUT .793 CC) SACHENRECHT, IMMATERIELLER VERMOEGENSWERT UND IMMATERIALGUETERRECHT . . . 793 DD) SCHULDRECHT UND GESELLSCHAFTSRECHT . 794 EE) UEBERTRAGUNG VON INVESTMENT-TOKEN . 794 3. AUFSICHTSRECHTLICHE QUALIFIKATION . 794 A) AUFSICHTSRECHTLICHE GRUNDFRAGEN . 794 B) NOCH AKTUELLE RECHTSLAGE (BIS MITTE/ENDE 2024) . 795 AA) ANWENDUNGSBEREICH NACH KWG UND WPIG . 795 BB) FINANZDIENSTLEISTUNGEN UND WERTPAPIERNEBENDIENSTLEISTUNGEN . 796 CC) PROSPEKTPFLICHT . 797 DD) SONDERREGIME: EWPG UND KRYPTOWERTPAPIERREGISTERFUEHRUNG . 799 C) AUSBLICK AUF DIE ZUKUENFTIGE RECHTSLAGE (AB 7/2024 BZW. 1/ 2025) - MICAR . 800 6. KAPITEL. TERMINGESCHAEFTE UND DERIVATE § 18 DERIVATE . 804 I. KONZEPTIONELLE BEHANDLUNG VON TERMINGESCHAEFTEN DURCH DEN GESETZGEBER SEIT 1896 . 805 1. EINFUEHRUNG . 805 2. KONZEPT DES BOERSENGESETZES 1896 . 805 3. KONZEPT DES BOERSENGESETZES 1908 . 806 4. KONZEPT DES BOERSENGESETZES 1989 . 807 5. KONZEPT DES VIERTEN FINANZMARKTFORDERUNGSGESETZES 2002 . 808 6. AUFGABE DER STANDARDISIERTEN RISIKOAUFKLAERUNG DURCH DAS FINANZMARKTRICHTLINIE-UMSETZUNGSGESETZ 2007 UND PRODUKTINTERVENTION 809 II. DER BEGRIFF DES FINANZTERMINGESCHAEFTS .811 1. NACH DEM VIERTEN FINANZMARKTFORDERUNGSGESETZ 2002 . 811 2. NACH DEM FINANZMARKTRICHTLINIE-UMSETZUNGSGESETZ 2007 .813 3. BEDEUTUNG DES BEGRIFFS DES DERIVATS .814 4. NEUER REGULIERUNGSFOKUS FUER DERIVATE DURCH EU .814 III. VERHAELTNIS DES FINANZTERMINGESCHAEFTS ZUM SPIEL UND WETTEINWAND . 815 IV. VERBOT VON FINANZTERMINGESCHAEFTEN UND SCHIEDSVEREINBARUNGEN . 815 1. VERBOTENE FINANZTERMINGESCHAEFTE . 815 2. SCHIEDSVEREINBARUNGEN . 815 § 19 LEERVERKAEUFE UND GESCHAEFTE IN BESTIMMTEN KREDITDERIVATEN . 817 I. BEGRIFF, EINSATZMOEGLICHKEITEN UND ABGRENZUNG ZU TERMINGESCHAEFTEN . 818 II. DAS ZIVILRECHT DER LEERVERKAEUFE . 821 III. DAS AUFSICHTSRECHT DER LEERVERKAEUFE . 822 1. GESCHICHTLICHE ENTWICKLUNG . 822 2. GELTENDE RECHTSLAGE . 823 A) UEBERBLICK . 823 B) VERBOTSTATBESTAENDE . 824 C) TRANSPARENZPFLICHTEN . 827 D) SANKTIONEN . 828 E) MASSNAHMEN DER BAFIN IN AUSNAHMESITUATIONEN . 828 XXXIII IV. SHORT SELLER-ATTACKEN .829 1. BEGRIFF UND ERSCHEINUNGSFORMEN .829 2. KAPITALMARKTRECHTLICHE GRENZEN FUER SHORT SELLER-ATTACKEN . 830 A) MARKTMANIPULATION IN FORM VON SCALPING .830 B) MARKTMANIPULATION IN FORM VON KURSMANIPULATION .830 C) LEERVERKAUFSVERBOT UND -MELDUNG . 831 D) GESELLSCHAFTSRECHTLICHE TREUEPFLICHT UND VORSAETZLICHE SITTENWIDRIGE SCHAEDIGUNG . 831 3. SCHADENSERSATZANSPRUECHE VON AKTIONAEREN . 831 4. KOORDINIERTE GEGENMASSNAHMEN VON KLEINAKTIONAEREN GEGEN SHORT SELLER . 831 7. KAPITEL. INVESTMENTGESCHAEFTE § 20 INVESTMENTGESCHAEFT UND-VERTRIEB . 833 I. DEFINITION DES INVESTMENTGESCHAEFTS UNTER DEM KAGB . 839 II. ANWENDUNGSBEREICH DES KAGB: DAS INVESTMENTVERMOEGEN .844 1. ORGANISMUS FUER GEMEINSAME ANLAGEN . 845 2. ANZAHL VON ANLEGERN . 850 3. EINSAMMELN VON KAPITAL . 851 4. FESTGELEGTE ANLAGESTRATEGIE . 855 5. INVESTITION ZUM NUTZEN DER ANLEGER .857 6. KEIN OPERATIV TAETIGES UNTERNEHMEN AUSSERHALB DES FINANZSEKTORS (NEGATIVKRITERIUM) . 859 III. BEREICHSAUSNAHMEN UND ANWENDUNGSBESCHRAENKUNGEN .862 1. BEREICHSAUSNAHMEN . 863 A) HOLDINGGESELLSCHAFTEN .863 B) VERBRIEFUNGSZWECKGESELLSCHAFTEN .864 C) ARBEITNEHMERBETEILIGUNGSSYSTEME ODER ARBEITNEHMERSPARPLAENE 865 D) KONZERNUNTERNEHMEN . 865 2. ANWENDUNGSBESCHRAENKUNGEN .866 A) KLEINE AI F (DE-MINIMIS-REGELUNGEN) . 866 B) EUROPAEISCHE RISIKOKAPITALFONDS .866 C) EUROPAEISCHE FONDS FUER SOZIALES UNTERNEHMERTUM .867 D) EUROPAEISCHE LANGFRISTIGE INVESTMENTFONDS . 867 IV. ARTEN VON INVESTMENTVERMOEGEN . 868 1. PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN UND SPEZIAL AIF .868 2. OFFENE UND GESCHLOSSENE INVESTMENTVERMOEGEN .869 3. ORGANISATIONSFORMEN .869 4. TYPEN VON INVESTMENTVERMOEGEN . 871 A) OGAW . 871 B) PUBLIKUMS-AIF . 872 C) SPEZIAL-AIF . 875 D) FEEDER UND MASTER-INVESTMENTVERMOEGEN .877 E) UNTERSCHEIDUNG NACH DEM HERKUNFTSSTAAT DES INVESTMENTVERMOEGENS . 877 5. KATEGORIEN VON INVESTMENTVERMOEGEN .878 A) VERBOT DER IRREFUEHRUNG - FONDSKATEGORIEN IM ENGEREN SINN . 878 B) UNTERSCHEIDUNG NACH DER ANLAGESTRATEGIE . 879 C) UNTERSCHEIDUNG NACH DEM ANLAGEHORIZONT .879 D) UNTERSCHEIDUNG NACH DER ERTRAGSVERWENDUNG . 879 XXXIV V. ARTEN VON ANLEGERN .880 1. PROFESSIONELLE ANLEGER . 881 2. SEMIPROFESSIONELLE ANLEGER . . . 881 3. PRIVATANLEGER . 883 VI. KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFT UND VERWAHRSTELLE . 883 1. KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFT . 883 A) BEGRIFF . 883 B) ERLAUBNISPFLICHT .886 C) HAFTUNG DER KVG .888 AA) HAFTUNGSGRUNDLAGEN .888 BB) GELTENDMACHUNG VON ANSPRUECHEN DER ANLEGER .889 2. VERWAHRSTELLE .890 A) OGAW-VERWAHRSTELLE .890 B) AIF-VERWAHRSTELLE .892 C) HAFTUNG DER VERWAHRSTELLE .892 VII. VERTRIEB VON INVESTMENTVERMOEGEN .893 1. VERTRIEBSWEGE .893 2. RECHTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN DES VERTRIEBS .893 A) VERTRIEBSBEGRIFF .894 B) NEGATIVKATALOG .896 C) EINSCHRAENKUNG DES VERTRIEBSBEGRIFFES .897 3. VERTRIEBSANZEIGEN UND ANZEIGEVERFAHREN .898 A) VERTRIEB VON OGAW .898 B) VERTRIEB VON AIF . 898 AA) ZULAESSIGKEIT DES VERTRIEBS .898 BB) ANZEIGEPFLICHT UND -VERFAHREN .899 VIII. ANLEGERSCHUTZ IM INVESTMENTRECHT . 900 1. VERKAUFSUNTERLAGEN .900 A) VERKAUFSUNTERLAGEN BEI OGAW . 902 B) VERKAUFSUNTERLAGEN BEI AIF . 902 C) BESONDERHEITEN BEI MASTER-/FEEDER UND DACH-HEDGEFONDS . 903 2. WIDERRUFSRECHT DES (VERBRAUCHER-)ANLEGERS . 903 A) VORAUSSETZUNGEN .904 B) AUSSCHLUSS DES WIDERRUFSRECHTS .904 C) AUSUEBUNG DES WIDERRUFSRECHTS . 905 D) RECHTSFOLGEN . 905 E) BESONDERHEITEN BEI GESCHLOSSENEN INVESTMENTVERMOEGEN .906 3. PROSPEKTHAFTUNG, HAFTUNG FUER BASISINFORMATIONEN UND WESENTLICHE ANLEGERINFORMATIONEN . 906 A) FEHLERHAFTER VERKAUFSPROSPEKT .907 B) FEHLERHAFTE WESENTLICHE ANLEGERINFORMATIONEN (ODER BASISINFORMATIONSBLATT) .907 C) RECHTSFOLGEN .908 4. AUFSICHTS UND ZIVILRECHTLICHE VORGABEN FUER DIE ANLAGEBERATUNG IN BEZUGAUFINVESTMENTVERMOEGEN .908 8. KAPITEL. DELEGATION VON ANLAGEGESCHAEFTEN § 21 VERMOEGENSVERWALTUNG . 910 I. BEGRIFF UND BEDEUTUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNG .913 1. GELDVERMOEGEN UND SEINE VERWALTUNG IN DEUTSCHLAND . 913 2. DER BEGRIFF DER INDIVIDUELLEN VERMOEGENSVERWALTUNG .914 XXXV 3. ABGRENZUNG ZU ANDEREN WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN .915 A) ANLAGEBERATUNG .915 B) ANLAGEVERWALTUNG . 916 C) ANLAGE UND ABSCHLUSSVERMITTLUNG .917 D) DEPOTVERWALTUNG .917 E) FINANCIAL PLANNING .918 II. ZIVILRECHTLICHE ERSCHEINUNGSFORMEN DER VERMOEGENSVERWALTUNG .918 1. EIGENTUMSRECHTLICHE FORMEN DER VERMOEGENSVERWALTUNG . 918 A) VERTRETERMODELL .918 B) TREUHANDMODELL .918 2. SCHULDRECHTLICHE QUALIFIKATION DER VERMOEGENSVERWALTUNG . 919 A) VERTRETERMODELL . 919 B) TREUHANDMODELL . 919 III. AUFSICHTSRECHT DER VERMOEGENSVERWALTUNG . 920 1. AUFSICHTSREGIME . 920 2. AUFSICHTSRECHTLICHE QUALIFIZIERUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNG . 923 A) VERTRETERMODELL .923 B) TREUHANDMODELL .923 AA) BANKGESCHAEFT NACH KWG .923 BB) FINANZPORTFOLIOVERWALTUNG NACH KWG, WPIG UND WPHG . 924 3. INTERNATIONALER ANWENDUNGSBEREICH DES DEUTSCHEN AUFSICHTSRECHTS 925 A) EU-/EWR-INSTITUT . 925 B) DRITTSTAATENINSTITUT . 926 AA) PRUDENTIELLE AUFSICHT NACH KWG UND WPIG . 926 BB) VERHALTENS-UND ORGANISATIONSAUFSICHT NACH WPHG .927 IV. PFLICHTEN DES VERMOEGENSVERWALTERS BEI ABSCHLUSS DES VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAGS .927 1. ZIVILRECHTLICHE PFLICHTEN .927 A) GRUNDLAGE . 927 B) EXPLORATION DES KUNDEN . 928 C) INFORMATIONS UND BERATUNGSPFLICHTEN .928 D) AUFKLAERUNG UEBER INTERESSENKONFLIKTE . 930 2. AUFSICHTSRECHTLICHE PFLICHTEN . 930 A) EXPLORATION DES KUNDEN . 930 B) BEREITSTELLUNG VON INFORMATIONEN .933 AA) ALLGEMEINE INFORMATIONEN .933 BB) CONFLICT-OF-INTEREST-POLICY . 934 CC) EXECUTION-POLICY . 935 C) PRODUKTINFORMATIONEN . 936 D) KEINE GEEIGNETHEITSERKLAERUNG . 936 V. DER VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAG .937 1. VERTRAGSABSCHLUSS . 937 A) FORMVORSCHRIFTEN . 937 B) STELLVERTRETUNG . 937 C) VERBRAUCHERVERTRAEGE .937 D) ELEKTRONISCHER GESCHAEFTSVERKEHR . 939 2. VERTRAGSINHALT . 940 A) REGELUNGSGEGENSTAENDE . 940 B) AGB-RECHT . 941 3. BEENDIGUNG DES VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAGS .943 XXXVI VI. PFLICHTEN DER VERTRAGSPARTEIEN BEI DURCHFUEHRUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNG . 945 1. ZIVILRECHTLICHE PFLICHTEN DES VERMOEGENSVERWALTERS . 945 A) ANLAGERICHTLINIEN UND WEISUNGEN . 945 B) GRUNDSAETZE ORDNUNGSGEMAESSER VERMOEGENSVERWALTUNG . 946 AA) PRODUKTIVE VERWALTUNG .947 BB) SPEKULATIONSVERBOT . 949 CC) RISIKOREDUKTION DURCH DIVERSIFIKATION . 949 C) INTERESSENWAHRUNGSPFLICHT .950 AA) UNZULAESSIGE VERHALTENSWEISEN . 950 BB) UMGANG MIT INTERESSENKONFLIKTEN . 952 D) INFORMATIONS UND RECHENSCHAFTSPFLICHTEN .953 AA) VERLUSTBENACHRICHTIGUNGSPFLICHT .953 BB) PERIODISCHE RECHENSCHAFTSPFLICHT .954 E) HERAUSGABEPFLICHT . 955 2. AUFSICHTSRECHTLICHE PFLICHTEN DES VERMOEGENSVERWALTERS . 955 A) LEISTUNGSERBRINGUNG . 955 B) UMGANG MIT INTERESSENKONFLIKTEN .956 C) ZUWENDUNGEN . 957 D) BERICHTSPFLICHTEN .959 AA) PERIODISCHE BERICHTERSTATTUNG . 959 BB) ZUSAETZLICHE BERICHTSPFLICHTEN . 960 E) DOKUMENTATIONSPFLICHTEN . 960 3. PFLICHTEN DES VERMOEGENSINHABERS . 960 A) VERGUETUNG . 960 B) MITWIRKUNGS UND RUECKSICHTSNAHMEPFLICHTEN . 961 VII. HAFTUNG DES VERMOEGENSVERWALTERS FUER PFLICHTVERLETZUNGEN . 962 1. ANSPRUCHSGRUNDLAGEN UND ANSPRUCHSGEGNER . 962 A) ANSPRUCHSGRUNDLAGEN . 962 B) ANSPRUCHSGEGNER .963 2. PFLICHTVERLETZUNG . 964 A) VORVERTRAGFICHE PFLICHTVERLETZUNGEN . 964 B) DURCHFUEHRUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNG . 965 3. VERSCHULDEN UND MITVERSCHULDEN . 966 A) VERSCHULDEN . 966 B) MITVERSCHULDEN .967 4. SCHADEN . 968 A) VERLETZTES INTERESSE .968 B) SALDIERUNG VON VOR-UND NACHTEILEN . 970 C) ENTGANGENER GEWINN . 971 D) SONSTIGE SCHADENSPOSITIONEN . 972 5. VERJAEHRUNG .972 A) SONDERVERJAEHRUNG GEMAESS § 37A WPHG AF .972 B) REGELVERJAEHRUNG . 972 § 22 ANLAGEVERWALTUNG . 975 I. BEGRIFF, BEDEUTUNG UND ZIVILRECHTLICHE ERSCHEINUNGSFORMEN . 975 II. TATBESTAND DER ANLAGEVERWALTUNG .977 1. AUFSICHTSRECHTLICHE TATBESTANDSMERKMALE . 977 2. ANWENDUNG DER AUFSICHTSNORMEN AUF ZIVILRECHTLICHE STRUKTUREN . 980 3. AUSNAHME UND UBERGANGSREGELUNGEN . 981 XXXVII 3. TEIL, ANLEGERPROZESSE § 23 PROZESSFUEHRUNG BEI ANLAGEGESCHAEFTEN . 983 I. BESONDERHEITEN DES ANLEGERPROZESSES (RN. 1-4 REUSCHLE) . 984 1. MEHRHEIT GLEICHERMASSEN BERECHTIGTER . 984 2. UNTERSCHIEDLICHE RECHTLICHE BEURTEILUNG VERSCHIEDENER ANLAGEFORMEN IN KOLLISIONSRECHTLICHER HINSICHT .985 II. SCHIEDS UND GERICHTSSTANDSVEREINBARUNGEN IN KAPITALANLAGEVERTRAEGEN (RN. 5-43 SCHUETZE) .985 1. VOR UND NACHTEILE DER SCHIEDSVEREINBARUNG BEI KAPITALANLAGEGESCHAEFTEN .985 A) FAIRES VERFAHREN .986 B) SPEZIELLE SACHKUNDE . 986 C) VERFAHRENSDAUER . 986 D) KOSTEN .986 E) VERFAHRENSGESTALTUNG . 987 F) VERTRAULICHKEIT .987 G) PRAEZEDENZWIRKUNG . 987 H) DURCHSETZBARKEIT DES SCHIEDSSPRUCHS . 987 2. DIE SCHIEDSVEREINBARUNG . 987 A) OBJEKTIVE SCHIEDSFAEHIGKEIT .987 B) SUBJEKTIVE SCHIEDSFAEHIGKEIT .987 C) DAS ZUSTANDEKOMMEN DER SCHIEDSVEREINBARUNG .988 D) WEGFALL DER SCHIEDSVEREINBARUNG .989 E) KOMPETENZ-KOMPETENZ . 990 3. DIE GERICHTSSTANDSVEREINBARUNG .990 A) KOLLISIONSRECHTLICHE BEURTEILUNG . 991 B) ZULAESSIGKEIT UND WIRKUNGEN . 991 C) ABSCHLUSS . 992 III. KLAEGERMEHRHEIT (RN. 46-73 REUSCHLE) . 992 1. PROZESSFUEHRUNG VOR ORDENTLICHEN GERICHTEN .992 A) MUSTERPROZESS . 993 B) ABTRETUNG .993 C) GEWILLKUERTE PROZESSSTANDSCHAFT .994 D) KEINE CLASS ACTION .994 E) KAPMUG .994 F) DIE MUSTERFESTSTELLUNGSKLAGE .998 G) ABHILFEKLAGEN .999 2. PROZESSFUEHRUNG VOR SCHIEDSGERICHTEN (RN. 74 - 95 SCHUETZE) . 1000 A) MEHRPARTEIENSCHIEDSVERFAHREN . 1000 B) EINBEZIEHUNG DRITTER IN DAS SCHIEDSVERFAHREN . 1001 C) MUSTERSCHIEDSVERFAHREN UND ABTRETUNG . 1002 D) CLASS ARBITRATION . 1002 IV. BESONDERHEITEN DES VERFAHRENS VOR DEN ORDENTLICHEN GERICHTEN . 1002 1. ZUSTAENDIGKEIT . 1002 A) INTERNATIONALE UND OERTLICHE ZUSTAENDIGKEIT . 1002 B) GERICHTSSTAENDE . 1003 AA) GERICHTSSTAND DER ZWEIGNIEDERLASSUNG . 1003 BB) GERICHTSSTAND DER UNERLAUBTEN HANDLUNG . 1003 CC) VERMOEGENSGERICHTSSTAND . 1004 DD) VERBRAUCHERGERICHTSSTAENDE (RN. 96-98 . REUSCHLE) . 1005 EE) KAPITALMARKTRECHTLICHER GERICHTSSTAND . 1005 XXXVIII C) VERFAHRENSKONKURRENZEN . 1005 AA) PARALLELVERFAHREN BEI PARTEIENIDENTITAET (RN. 99-105 SCHUETZE) . 1005 BB) PARALLELVERFAHREN OHNE PARTEIENIDENTITAET . 1006 2. ZUSTELLUNGEN . 1006 3. BEWEISLAST UND BEWEISMASS (RN. 106-115 REUSCHLE) . 1007 A) AUFKLAERUNG IM RAHMEN DER PROSPEKTHAFTUNG . 1007 B) AUFKLAERUNG IM RAHMEN ALLGEMEINER ANLAGEBERATUNG . 1007 4. BEWEISERHEBUNG . 1008 V. ARREST ZUR VORLAEUFIGEN SICHERUNG DER ANSPRUECHE VON ANLEGERN (RN. 115-154 SCHUETZE) . 1008 1. ARRESTGRUND . 1009 2. ARRESTANSPRUCH . 1009 3. ARRESTVERFAHREN UND SCHIEDSVEREINBARUNG . 1009 VI. BESONDERHEITEN DES VERFAHRENS VOR SCHIEDSGERICHTEN . 1010 1. BESTELLUNG DES SCHIEDSGERICHTS . 1010 2. AUSWAHL DER SCHIEDSRICHTER . 1010 3. ANWENDBARES RECHT . 1011 A) SCHIEDSVERFAHRENSRECHT . 1011 B) MATERIELLES RECHT . 1012 4. DAS VERFAHREN IM EINZELNEN . 1013 A) ZUSTELLUNGEN . 1013 B) BEWEISERHEBUNG . 1013 C) KOSTEN UND KOSTENERSTATTUNG . 1014 VII. ANERKENNUNG UND VOLLSTRECKBARERKLAERUNG AUSLAENDISCHER ZIVILURTEILE . 1014 1. INTERNATIONALE ZUSTAENDIGKEIT . 1014 A) TRANSIENT JURISDICTION . 1015 B) LONG ARM STATUTES . 1015 C) SECURITY CLASS ACTIONS . 1015 2. ORDRE PUBLIC KLAUSEL . 1015 A) VERSTOSS GEGEN DEN MATERIELL-RECHTLICHEN ORDRE PUBLIC . 1015 B) VERSTOSS GEGEN DEN PROZESSUALEN ORDRE PUBLIC . 1015 VIII. ANERKENNUNG UND VOLLSTRECKBARERKLAERUNG AUSLAENDISCHER SCHIEDSSPRUECHE . 1016 1. RECHTSWIRKSAMKEIT DES SCHIEDSSPRUCHS . 1016 2. ORDRE PUBLIC KLAUSEL . 1017 3. DIE DOPPELEXEQUIERUNG AUSLAENDISCHER SCHIEDSSPRUECHE . 1017 4. TEIL. SCHUTZ DER ANLEGER BEI DER INSOLVENZ VON FINANZDIENSTLEISTERN § 24 EINLAGENSICHERUNG UND ANLEGERENTSCHAEDIGUNG . 1019 I. GRUNDLAGEN DER EINLAGENSICHERUNG UND ANLEGERENTSCHAEDIGUNG . 1021 1. FUNKTIONEN . 1021 2. VERHAELTNIS ZU WEITEREN RECHTLICHEN SCHUTZMECHANISMEN . 1023 A) AUFSICHTSRECHT . 1023 B) BEIHILFENRECHT . 1024 C) ABWICKLUNGS-UND INSOLVENZRECHT . 1025 3. ENTWICKLUNG DER EINLAGENSICHERUNG UND ANLEGERENTSCHAEDIGUNG . 1026 A) DIE DEUTSCHE TRADITION FREIWILLIGER SICHERUNGSSYSTEME . 1026 B) EUROPAEISCHE VORGABEN FUER EINE STAATFICHE SICHERUNGSVERANTWORTUNG . 1027 C) KRISENGETRIEBENE FORTENTWICKLUNG . 1028 4. REFORMPERSPEKTIVEN . 1030 XXXIX II. DAS SYSTEM DER EINLAGENSICHERUNG UND ANLEGERENTSCHAEDIGUNG IM UEBERBLICK 1031 1. ANWENDUNGSBEREICH VON EINSIG UND ANLENTG . 1031 2. SICHERUNG NACH INSTITUTSSPARTEN . 1032 A) PRIVATE BANKEN . 1032 B) OEFFENTLICHE BANKEN . 1033 C) KREDITGENOSSENSCHAFTEN . 1033 D) SPARKASSEN, LANDESBANKEN/GIROZENTRALEN UND LANDESBAUSPARKASSEN . 1034 E) PRIVATE BAUSPARKASSEN . 1034 F) SONSTIGE INSTITUTE . 1034 III. SICHERUNGSPFLICHT DER INSTITUTE . 1035 1. ANSCHLUSSZWANG . 1035 2. SICHERUNGSPFLICHTIGE INSTITUTE . 1036 A) VOM EINSIG ERFASSTE INSTITUTE . 1036 B) VOM ANLENTG ERFASSTE INSTITUTE . 1037 C) INLAENDISCHE ZWEIGSTELLEN AUSLAENDISCHER INSTITUTE . 1039 3. INFORMATIONSPFLICHTEN DER ANGESCHLOSSENEN INSTITUTE GEGENUEBER DEN KUNDEN . 1040 4. AUSSCHLUSS EINES INSTITUTS AUS EINER ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNG . 1042 IV. ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNGEN . 1043 1. RECHTSSTELLUNG DER ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNGEN . 1043 A) BELIEHENE SICHERUNGSEINRICHTUNGEN . 1044 B) AMTLICH ANERKANNTE INSTITUTSBEZOGENE SICHERUNGSSYSTEME . 1045 C) BEI DER KFW ERRICHTETE SONDERVERMOEGEN . 1046 2. AUFGABEN UND PFLICHTEN DER ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNGEN . 1048 A) PRUEFUNG DER ZUGEORDNETEN INSTITUTE . 1048 B) INFORMATIONSAUSTAUSCH . 1049 C) VERSCHWIEGENHEITSPFLICHT . 1050 3. AUFSICHT UEBER DIE ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNGEN . 1051 V. FINANZIERUNG DER ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNGEN . 1052 1. FINANZIERUNGSVERANTWORTUNG DER ANGESCHLOSSENEN INSTITUTE . 1052 2. EX ANTE-FINANZIERUNG DURCH JAHRESBEITRAEGE . 1053 A) EXTERNE BEZUGSMASSSTAEBE . 1054 B) INSTITUTSBEZOGENE BEMESSUNGSGRUNDSAETZE . 1054 C) ZAHLUNGSVERPFLICHTUNGEN ALS TEILSURROGAT . 1056 D) MODALITAETEN DER BEITRAGSERHEBUNG . 1056 3. WEITERE BEITRAGSARTEN . 1057 4. VERWALTUNG DER FINANZMITTEL . 1059 VI. DER ENTSCHAEDIGUNGSANSPRUCH . 1060 1. FESTSTELLUNG DES ENTSCHAEDIGUNGSFALLS ALS VORAUSSETZUNG . 1060 2. ANSPRUCHSBERECHTIGUNG . 1062 A) KONTOINHABER UND WIRTSCHAFTLICH BERECHTIGTE . 1062 B) AUSGENOMMENE GLAEUBIGERGRUPPEN . 1063 3. ENTSCHAEDIGUNGSANSPRUCH . 1064 A) EINLAGEN . 1064 B) VERBINDLICHKEITEN AUS WERTPAPIERGESCHAEFTEN . 1065 C) NICHT GESCHUETZTE POSITIONEN . 1068 4. UMFANG DES ENTSCHAEDIGUNGSANSPRUCHS . 1069 A) BERECHNUNG . 1069 B) OBERGRENZEN . 1070 5. ENTSCHAEDIGUNGSVERFAHREN . 1072 A) PRUEFUNG DER ANSPRUECHE . 1072 B) GERICHTLICHE ANSPRUCHSDURCHSETZUNG . 1074 XL C) VERJAEHRUNG . 1074 D) ENTSCHAEDIGUNGSVERFAHREN BEI INLAENDISCHEN ZWEIGNIEDERLASSUNGEN/ZWEIGSTELLEN AUSLAENDISCHER INSTITUTE . 1074 VII. SYSTEME DER FREIWILLIGEN ANSCHLUSSDECKUNG . 1075 1. RECHTSSTELLUNG FREIWILLIGER EINLAGENSICHERUNGSFONDS . 1075 2. AUSGESTALTUNG DER FREIWILLIGEN EINLAGENSICHERUNG . 1075 SACHVERZEICHNIS . 1079 XLI
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(Universität Tübingen), Prof. Dr. Dr. h.c. Rolf A. Schütze (Rechtsanwalt in Stuttgart), Prof. Dr. Petra Buck-Heeb (Leibniz Universität Hannover) ; bearbeitet von Prof. Dr. Heinz-Dieter Assmann, LL.M., Prof. Dr. Petra Buck-Heeb, Dr. Thomas Eckhold, LL.M. [und 12 weiteren]</subfield></datafield><datafield tag="250" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">6., neubearbeitete Auflage</subfield></datafield><datafield tag="264" ind1=" " ind2="1"><subfield code="a">München</subfield><subfield code="b">C.H. 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title_full	Handbuch des Kapitalanlagerechts herausgegeben von Prof. Dr. Heinz-Dieter Assmann, LL.M. (Universität Tübingen), Prof. Dr. Dr. h.c. Rolf A. Schütze (Rechtsanwalt in Stuttgart), Prof. Dr. Petra Buck-Heeb (Leibniz Universität Hannover) ; bearbeitet von Prof. Dr. Heinz-Dieter Assmann, LL.M., Prof. Dr. Petra Buck-Heeb, Dr. Thomas Eckhold, LL.M. [und 12 weiteren]
title_fullStr	Handbuch des Kapitalanlagerechts herausgegeben von Prof. Dr. Heinz-Dieter Assmann, LL.M. (Universität Tübingen), Prof. Dr. Dr. h.c. Rolf A. Schütze (Rechtsanwalt in Stuttgart), Prof. Dr. Petra Buck-Heeb (Leibniz Universität Hannover) ; bearbeitet von Prof. Dr. Heinz-Dieter Assmann, LL.M., Prof. Dr. Petra Buck-Heeb, Dr. Thomas Eckhold, LL.M. [und 12 weiteren]
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