Ad-hoc-Compliance.: Informationsorganisationspflichten von Emittenten
Gespeichert in:
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| Format: | Elektronisch E-Book |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Berlin
Duncker & Humblot
2022
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| Ausgabe: | 1st ed |
| Schriftenreihe: | Abhandlungen zum Deutschen und Europäischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht
197 |
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| 505 | 8 | |a Intro -- Vorwort -- Inhaltsverzeichnis -- Abkürzungsverzeichnis -- Teil 1: Einführung -- A. Einleitung -- B. Untersuchungsgegenstand -- C. Forschungsstand -- D. Gang der Darstellung und angewandte Methodik -- Teil 2: Compliance -- A. Begriff der Compliance -- I. Ethische und wirtschaftliche Aspekte -- II. Corporate Governance -- III. Compliance bei Emittenten -- 1. Unternehmensbegriff -- 2. Emittentenbegriff -- 3. Organisationsbezug -- 4. Ausschluss nicht organisationsbezogener Rechtsrisiken -- IV. Rechtsgebietsspezifische Präzisierung: ausländisches Kapitalmarktaufsichtsrecht -- V. Definition von Compliance -- B. Allgemeine Rechtspflicht zur Compliance? -- I. Ausgangspunkt: Legalitätspflicht -- II. Legalitätskontrollpflicht -- 1. Zivilrechtliche Legalitätskontrollpflicht: Verkehrssicherungspflicht -- a) Haftung für Verrichtungsgehilfen aus 831 Abs. 1 BGB -- b) Schadensersatz aus 823 Abs. 1 BGB -- c) Zurechnung zum Unternehmen nach 31 BGB analog -- 2. Aktienrechtliche Legalitätskontrollpflicht -- 3. Strafrechtliche Legalitätskontrollpflicht -- 4. Zwischenfazit -- III. Pflicht zur Legalitätskontrolle durch ein Compliance-Management-System? -- 1. Gesamtanalogie -- 2. Aus 130 OWiG -- 3. IdW PS 980 -- 4. Für Aktiengesellschaften -- a) Fehlender Compliance-Anreiz aufgrund von Haftungsbeschränkungen bei Kapitalgesellschaften -- b) Überwachungssystem -- c) Deutscher Corporate Governance Kodex -- d) Schadensabwendungspflicht und Marktstandards -- e) Business Judgement Rule und hindsight bias -- aa) Ermessen bezüglich der Einrichtung eines Compliance-Management-Systems? -- bb) Ermessen bezüglich der Ausgestaltung eines Compliance-Management-Systems -- f) Ausstrahlung des Aufsichtsrechts auf das Aktienrecht -- g) Zwischenfazit -- 5. Emittenten von Finanzinstrumenten -- IV. Fehlen eines (hinreichend funktionsfähigen) Compliance-Management-Systems | |
| 505 | 8 | |a 1. Keine Außenhaftung der Unternehmensleitung -- 2. Haftung bzw. Sanktionierung nur bei Rechtsverstößen -- 3. Bußgeldrelevanz von Compliance-Management-Systemen -- 4. Verbreitung von Compliance-Management-Systemen -- 5. Ausblick -- C. Zwischenergebnis -- Teil 3: Ad-hoc-Compliance -- A. Vermeidung von Insiderhandel -- I. Die Marktmissbrauchsverordnung als Rechtsgrundlage -- II. Insiderhandelsverbot -- 1. Insiderpapier -- 2. Insiderinformation -- a) Emittenten- bzw. Finanzinstrumentebezogenheit -- b) Hinreichend präzise -- aa) Bezüglich Ereigniseintritt -- bb) Bezüglich Kursbeeinflussungspotenzial -- c) (Noch) nicht öffentlich bekannt -- d) Geeignet zur erheblichen Preisbeeinflussung: die Sicht des "verständigen" Anlegers -- aa) Der relevante Anleger -- bb) Ausmaß der Preisbewegung -- cc) Wenig Erfahrung von Freiverkehrsemittenten -- e) Entstehungszeitpunkt -- aa) Allgemeine Informationslage -- bb) Zeitlich gestreckte Sachverhalte -- cc) Zwischenschritte bei M& -- A-Transaktionen -- 3. Spector-Vermutung des EuGH -- 4. Verbotene Verhaltensweisen -- 5. Verschärfungen durch die MAR -- 6. Privilegierte Sachverhalte -- a) Rückkaufprogramme -- b) Marktsondierung -- c) Chinese Walls - geschützte Vertraulichkeitsbereiche -- III. Zwischenfazit -- B. Ad-hoc-Publizitätspflicht -- I. Unmittelbarkeit der Insiderinformation -- II. Zeitpunkt und Form der Ad-hoc-Mitteilung -- III. Aufschubmöglichkeiten -- C. Pflicht zur Ad-hoc-Compliance -- I. Verpflichtete Unternehmen -- 1. Handelsplätze -- 2. Finanzinstrumente -- II. Unverzügliche Veröffentlichung als Compliance-Pflicht -- 1. Wissenserfordernis? -- a) Wortlaut -- b) Systematik -- c) Teleologie -- d) Wissensorganisationspflicht statt Wissensnorm -- 2. "Unverzüglichkeit" als Konkretisierung der Compliance-Dimension -- a) Auslegung des Merkmals der Unverzüglichkeit | |
| 505 | 8 | |a b) Kein Verschuldensausschluss aufgrund von Nichtwissen -- D. Zwischenergebnis -- I. Insiderinformation -- II. Ad-hoc-Publizitätspflicht -- III. Pflicht zur Ad-hoc-Compliance -- IV. Fortgang der Untersuchung -- Teil 4: Ad-hoc-Compliance-Struktur -- A. Ökonomische Analyse des Sinn und Zwecks kapitalmarktrechtlicher Informationspflichten -- I. Anwendung der ökonomischen Analyse -- II. Effizientere Kapitalmärkte durch Abbau von Informationsungleichheit? -- III. Kapitalmarkteffizienz als Regelungsziel der MAR -- IV. Kritik der Kapitalmarkteffizienztheorie: reasonable investor vs. behavioral finance -- V. Prinzip der niedrigeren Informationskosten: cheapest information provider -- VI. Wirkung des Prinzips der niedrigeren Kosten -- VII. Gefahrbeherrschung durch Informationsorganisation -- B. Informationsorganisationspflichten -- I. Unternehmensanalyse -- II. Informationsidentifikation -- III. Informationssuche? -- IV. Vertrauliche Informationsweiterleitung -- 1. Vertraulichkeit -- 2. Weiterleitung -- V. Sachverhaltsaufklärung/Informationsverifizierung -- VI. Informationsbewertung, insbesondere Prüffrist und Meldungsentwurf -- VII. Gegebenenfalls Informationsveröffentlichung -- C. Haftungsfolgen unzureichender Ad-hoc-Compliance -- I. Strafrechtliche Sanktionen -- II. Verwaltungsrechtliche Sanktionen -- III. Zivilrechtliche "Sanktionen": Schadensersatz -- D. Zwischenergebnis -- Teil 5: Best-practice-Modell für die Ad-hoc-Compliance -- A. Ad-hoc-Leitfaden -- B. Ad-hoc-Komitee -- I. Besetzung -- II. Arbeitsweise -- III. Entscheidungskompetenz -- C. Erweiterte Insiderliste -- D. Freigabepflicht für Eigengeschäfte -- E. Erweiterung der closed periods -- F. Zwischenergebnis -- Teil 6: Ergebnisse und Ausblick -- A. Ergebnisse in Thesen -- B. Ausblick: Ad-hoc-Meldungen und Compliance -- Literaturverzeichnis -- Sachverzeichnis | |
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| spelling | Blassl, Johannes Sebastian Verfasser (DE-588)1133585124 aut Ad-hoc-Compliance. Informationsorganisationspflichten von Emittenten 1st ed Berlin Duncker & Humblot 2022 ©2022 1 Online-Ressource (191 Seiten) txt rdacontent c rdamedia cr rdacarrier Abhandlungen zum Deutschen und Europäischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht 197 Description based on publisher supplied metadata and other sources Intro -- Vorwort -- Inhaltsverzeichnis -- Abkürzungsverzeichnis -- Teil 1: Einführung -- A. Einleitung -- B. Untersuchungsgegenstand -- C. Forschungsstand -- D. Gang der Darstellung und angewandte Methodik -- Teil 2: Compliance -- A. Begriff der Compliance -- I. Ethische und wirtschaftliche Aspekte -- II. Corporate Governance -- III. Compliance bei Emittenten -- 1. Unternehmensbegriff -- 2. Emittentenbegriff -- 3. Organisationsbezug -- 4. Ausschluss nicht organisationsbezogener Rechtsrisiken -- IV. Rechtsgebietsspezifische Präzisierung: ausländisches Kapitalmarktaufsichtsrecht -- V. Definition von Compliance -- B. Allgemeine Rechtspflicht zur Compliance? -- I. Ausgangspunkt: Legalitätspflicht -- II. Legalitätskontrollpflicht -- 1. Zivilrechtliche Legalitätskontrollpflicht: Verkehrssicherungspflicht -- a) Haftung für Verrichtungsgehilfen aus 831 Abs. 1 BGB -- b) Schadensersatz aus 823 Abs. 1 BGB -- c) Zurechnung zum Unternehmen nach 31 BGB analog -- 2. Aktienrechtliche Legalitätskontrollpflicht -- 3. Strafrechtliche Legalitätskontrollpflicht -- 4. Zwischenfazit -- III. Pflicht zur Legalitätskontrolle durch ein Compliance-Management-System? -- 1. Gesamtanalogie -- 2. Aus 130 OWiG -- 3. IdW PS 980 -- 4. Für Aktiengesellschaften -- a) Fehlender Compliance-Anreiz aufgrund von Haftungsbeschränkungen bei Kapitalgesellschaften -- b) Überwachungssystem -- c) Deutscher Corporate Governance Kodex -- d) Schadensabwendungspflicht und Marktstandards -- e) Business Judgement Rule und hindsight bias -- aa) Ermessen bezüglich der Einrichtung eines Compliance-Management-Systems? -- bb) Ermessen bezüglich der Ausgestaltung eines Compliance-Management-Systems -- f) Ausstrahlung des Aufsichtsrechts auf das Aktienrecht -- g) Zwischenfazit -- 5. Emittenten von Finanzinstrumenten -- IV. Fehlen eines (hinreichend funktionsfähigen) Compliance-Management-Systems 1. Keine Außenhaftung der Unternehmensleitung -- 2. Haftung bzw. Sanktionierung nur bei Rechtsverstößen -- 3. Bußgeldrelevanz von Compliance-Management-Systemen -- 4. Verbreitung von Compliance-Management-Systemen -- 5. Ausblick -- C. Zwischenergebnis -- Teil 3: Ad-hoc-Compliance -- A. Vermeidung von Insiderhandel -- I. Die Marktmissbrauchsverordnung als Rechtsgrundlage -- II. Insiderhandelsverbot -- 1. Insiderpapier -- 2. Insiderinformation -- a) Emittenten- bzw. Finanzinstrumentebezogenheit -- b) Hinreichend präzise -- aa) Bezüglich Ereigniseintritt -- bb) Bezüglich Kursbeeinflussungspotenzial -- c) (Noch) nicht öffentlich bekannt -- d) Geeignet zur erheblichen Preisbeeinflussung: die Sicht des "verständigen" Anlegers -- aa) Der relevante Anleger -- bb) Ausmaß der Preisbewegung -- cc) Wenig Erfahrung von Freiverkehrsemittenten -- e) Entstehungszeitpunkt -- aa) Allgemeine Informationslage -- bb) Zeitlich gestreckte Sachverhalte -- cc) Zwischenschritte bei M& -- A-Transaktionen -- 3. Spector-Vermutung des EuGH -- 4. Verbotene Verhaltensweisen -- 5. Verschärfungen durch die MAR -- 6. Privilegierte Sachverhalte -- a) Rückkaufprogramme -- b) Marktsondierung -- c) Chinese Walls - geschützte Vertraulichkeitsbereiche -- III. Zwischenfazit -- B. Ad-hoc-Publizitätspflicht -- I. Unmittelbarkeit der Insiderinformation -- II. Zeitpunkt und Form der Ad-hoc-Mitteilung -- III. Aufschubmöglichkeiten -- C. Pflicht zur Ad-hoc-Compliance -- I. Verpflichtete Unternehmen -- 1. Handelsplätze -- 2. Finanzinstrumente -- II. Unverzügliche Veröffentlichung als Compliance-Pflicht -- 1. Wissenserfordernis? -- a) Wortlaut -- b) Systematik -- c) Teleologie -- d) Wissensorganisationspflicht statt Wissensnorm -- 2. "Unverzüglichkeit" als Konkretisierung der Compliance-Dimension -- a) Auslegung des Merkmals der Unverzüglichkeit b) Kein Verschuldensausschluss aufgrund von Nichtwissen -- D. Zwischenergebnis -- I. Insiderinformation -- II. Ad-hoc-Publizitätspflicht -- III. Pflicht zur Ad-hoc-Compliance -- IV. Fortgang der Untersuchung -- Teil 4: Ad-hoc-Compliance-Struktur -- A. Ökonomische Analyse des Sinn und Zwecks kapitalmarktrechtlicher Informationspflichten -- I. Anwendung der ökonomischen Analyse -- II. Effizientere Kapitalmärkte durch Abbau von Informationsungleichheit? -- III. Kapitalmarkteffizienz als Regelungsziel der MAR -- IV. Kritik der Kapitalmarkteffizienztheorie: reasonable investor vs. behavioral finance -- V. Prinzip der niedrigeren Informationskosten: cheapest information provider -- VI. Wirkung des Prinzips der niedrigeren Kosten -- VII. Gefahrbeherrschung durch Informationsorganisation -- B. Informationsorganisationspflichten -- I. Unternehmensanalyse -- II. Informationsidentifikation -- III. Informationssuche? -- IV. Vertrauliche Informationsweiterleitung -- 1. Vertraulichkeit -- 2. Weiterleitung -- V. Sachverhaltsaufklärung/Informationsverifizierung -- VI. Informationsbewertung, insbesondere Prüffrist und Meldungsentwurf -- VII. Gegebenenfalls Informationsveröffentlichung -- C. Haftungsfolgen unzureichender Ad-hoc-Compliance -- I. Strafrechtliche Sanktionen -- II. Verwaltungsrechtliche Sanktionen -- III. Zivilrechtliche "Sanktionen": Schadensersatz -- D. Zwischenergebnis -- Teil 5: Best-practice-Modell für die Ad-hoc-Compliance -- A. Ad-hoc-Leitfaden -- B. Ad-hoc-Komitee -- I. Besetzung -- II. Arbeitsweise -- III. Entscheidungskompetenz -- C. Erweiterte Insiderliste -- D. Freigabepflicht für Eigengeschäfte -- E. Erweiterung der closed periods -- F. Zwischenergebnis -- Teil 6: Ergebnisse und Ausblick -- A. Ergebnisse in Thesen -- B. Ausblick: Ad-hoc-Meldungen und Compliance -- Literaturverzeichnis -- Sachverzeichnis (DE-588)4113937-9 Hochschulschrift gnd-content Erscheint auch als Druck-Ausgabe Blassl, Johannes Sebastian Ad-hoc-Compliance Berlin : Duncker & Humblot,c2022 9783428182763 Abhandlungen zum Deutschen und Europäischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht 197 (DE-604)BV044976887 197 |
| spellingShingle | Blassl, Johannes Sebastian Ad-hoc-Compliance. Informationsorganisationspflichten von Emittenten Abhandlungen zum Deutschen und Europäischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht Intro -- Vorwort -- Inhaltsverzeichnis -- Abkürzungsverzeichnis -- Teil 1: Einführung -- A. Einleitung -- B. Untersuchungsgegenstand -- C. Forschungsstand -- D. Gang der Darstellung und angewandte Methodik -- Teil 2: Compliance -- A. Begriff der Compliance -- I. Ethische und wirtschaftliche Aspekte -- II. Corporate Governance -- III. Compliance bei Emittenten -- 1. Unternehmensbegriff -- 2. Emittentenbegriff -- 3. Organisationsbezug -- 4. Ausschluss nicht organisationsbezogener Rechtsrisiken -- IV. Rechtsgebietsspezifische Präzisierung: ausländisches Kapitalmarktaufsichtsrecht -- V. Definition von Compliance -- B. Allgemeine Rechtspflicht zur Compliance? -- I. Ausgangspunkt: Legalitätspflicht -- II. Legalitätskontrollpflicht -- 1. Zivilrechtliche Legalitätskontrollpflicht: Verkehrssicherungspflicht -- a) Haftung für Verrichtungsgehilfen aus 831 Abs. 1 BGB -- b) Schadensersatz aus 823 Abs. 1 BGB -- c) Zurechnung zum Unternehmen nach 31 BGB analog -- 2. Aktienrechtliche Legalitätskontrollpflicht -- 3. Strafrechtliche Legalitätskontrollpflicht -- 4. Zwischenfazit -- III. Pflicht zur Legalitätskontrolle durch ein Compliance-Management-System? -- 1. Gesamtanalogie -- 2. Aus 130 OWiG -- 3. IdW PS 980 -- 4. Für Aktiengesellschaften -- a) Fehlender Compliance-Anreiz aufgrund von Haftungsbeschränkungen bei Kapitalgesellschaften -- b) Überwachungssystem -- c) Deutscher Corporate Governance Kodex -- d) Schadensabwendungspflicht und Marktstandards -- e) Business Judgement Rule und hindsight bias -- aa) Ermessen bezüglich der Einrichtung eines Compliance-Management-Systems? -- bb) Ermessen bezüglich der Ausgestaltung eines Compliance-Management-Systems -- f) Ausstrahlung des Aufsichtsrechts auf das Aktienrecht -- g) Zwischenfazit -- 5. Emittenten von Finanzinstrumenten -- IV. Fehlen eines (hinreichend funktionsfähigen) Compliance-Management-Systems 1. Keine Außenhaftung der Unternehmensleitung -- 2. Haftung bzw. Sanktionierung nur bei Rechtsverstößen -- 3. Bußgeldrelevanz von Compliance-Management-Systemen -- 4. Verbreitung von Compliance-Management-Systemen -- 5. Ausblick -- C. Zwischenergebnis -- Teil 3: Ad-hoc-Compliance -- A. Vermeidung von Insiderhandel -- I. Die Marktmissbrauchsverordnung als Rechtsgrundlage -- II. Insiderhandelsverbot -- 1. Insiderpapier -- 2. Insiderinformation -- a) Emittenten- bzw. Finanzinstrumentebezogenheit -- b) Hinreichend präzise -- aa) Bezüglich Ereigniseintritt -- bb) Bezüglich Kursbeeinflussungspotenzial -- c) (Noch) nicht öffentlich bekannt -- d) Geeignet zur erheblichen Preisbeeinflussung: die Sicht des "verständigen" Anlegers -- aa) Der relevante Anleger -- bb) Ausmaß der Preisbewegung -- cc) Wenig Erfahrung von Freiverkehrsemittenten -- e) Entstehungszeitpunkt -- aa) Allgemeine Informationslage -- bb) Zeitlich gestreckte Sachverhalte -- cc) Zwischenschritte bei M& -- A-Transaktionen -- 3. Spector-Vermutung des EuGH -- 4. Verbotene Verhaltensweisen -- 5. Verschärfungen durch die MAR -- 6. Privilegierte Sachverhalte -- a) Rückkaufprogramme -- b) Marktsondierung -- c) Chinese Walls - geschützte Vertraulichkeitsbereiche -- III. Zwischenfazit -- B. Ad-hoc-Publizitätspflicht -- I. Unmittelbarkeit der Insiderinformation -- II. Zeitpunkt und Form der Ad-hoc-Mitteilung -- III. Aufschubmöglichkeiten -- C. Pflicht zur Ad-hoc-Compliance -- I. Verpflichtete Unternehmen -- 1. Handelsplätze -- 2. Finanzinstrumente -- II. Unverzügliche Veröffentlichung als Compliance-Pflicht -- 1. Wissenserfordernis? -- a) Wortlaut -- b) Systematik -- c) Teleologie -- d) Wissensorganisationspflicht statt Wissensnorm -- 2. "Unverzüglichkeit" als Konkretisierung der Compliance-Dimension -- a) Auslegung des Merkmals der Unverzüglichkeit b) Kein Verschuldensausschluss aufgrund von Nichtwissen -- D. Zwischenergebnis -- I. Insiderinformation -- II. Ad-hoc-Publizitätspflicht -- III. Pflicht zur Ad-hoc-Compliance -- IV. Fortgang der Untersuchung -- Teil 4: Ad-hoc-Compliance-Struktur -- A. Ökonomische Analyse des Sinn und Zwecks kapitalmarktrechtlicher Informationspflichten -- I. Anwendung der ökonomischen Analyse -- II. Effizientere Kapitalmärkte durch Abbau von Informationsungleichheit? -- III. Kapitalmarkteffizienz als Regelungsziel der MAR -- IV. Kritik der Kapitalmarkteffizienztheorie: reasonable investor vs. behavioral finance -- V. Prinzip der niedrigeren Informationskosten: cheapest information provider -- VI. Wirkung des Prinzips der niedrigeren Kosten -- VII. Gefahrbeherrschung durch Informationsorganisation -- B. Informationsorganisationspflichten -- I. Unternehmensanalyse -- II. Informationsidentifikation -- III. Informationssuche? -- IV. Vertrauliche Informationsweiterleitung -- 1. Vertraulichkeit -- 2. Weiterleitung -- V. Sachverhaltsaufklärung/Informationsverifizierung -- VI. Informationsbewertung, insbesondere Prüffrist und Meldungsentwurf -- VII. Gegebenenfalls Informationsveröffentlichung -- C. Haftungsfolgen unzureichender Ad-hoc-Compliance -- I. Strafrechtliche Sanktionen -- II. Verwaltungsrechtliche Sanktionen -- III. Zivilrechtliche "Sanktionen": Schadensersatz -- D. Zwischenergebnis -- Teil 5: Best-practice-Modell für die Ad-hoc-Compliance -- A. Ad-hoc-Leitfaden -- B. Ad-hoc-Komitee -- I. Besetzung -- II. Arbeitsweise -- III. Entscheidungskompetenz -- C. Erweiterte Insiderliste -- D. Freigabepflicht für Eigengeschäfte -- E. Erweiterung der closed periods -- F. Zwischenergebnis -- Teil 6: Ergebnisse und Ausblick -- A. Ergebnisse in Thesen -- B. Ausblick: Ad-hoc-Meldungen und Compliance -- Literaturverzeichnis -- Sachverzeichnis |
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