Verfügbarkeit: Anlegerschutz durch Produkt- und Anlegerklassifizierung in England und Deutschland

Anlegerschutz durch Produkt- und Anlegerklassifizierung in England und Deutschland:

Gespeichert in:

Bibliographische Detailangaben
1. Verfasser:	Sanftleben, Martin (VerfasserIn)
Format:	Abschlussarbeit Buch
Sprache:	German
Veröffentlicht:	Baden-Baden Nomos 2022
Ausgabe:	1. Auflage
Schriftenreihe:	Bayreuther Schriften zum Verbraucherrecht Band 4
Schlagworte:	Europäische Union Rechtsvergleich Bankrecht Investmentfonds Anlegerschutz Warenklassifikation Deutschland England Hochschulschrift
Online-Zugang:	Inhaltstext Inhaltsverzeichnis
Beschreibung:	416 Seiten 22.7 cm x 15.3 cm
ISBN:	9783848783878 3848783878

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adam_text	INHALTSUEBERSICHT ABKUERZUNGSVERZEICHNIS 23 1. TEIL EINLEITUNG 33 A. PROBLEMSTELLUNG UND ZIELSETZUNG DER UNTERSUCHUNG 33 B. EINGRENZUNG DES THEMAS 35 C. WISSENSCHAFTLICHE DURCHDRINGUNG DES INVESTMENTRECHTS 37 D. GANG DER UNTERSUCHUNG 38 2. TEIL ALLGEMEINE GRUNDLAGEN DES INVESTMENTRECHTS 40 A. OEKONOMISCHE GRUNDPRINZIPIEN DES INVESTMENTRECHTS 40 B. FUNKTIONEN UND REGELUNGSZIELE DES INVESTMENTRECHTS 47 C. RECHTSBEZIEHUNGEN IM INVESTMENTGESCHAEFT 60 D. AUSGEWAEHLTE INSTRUMENTE DES ANLEGERSCHUTZES IM INVESTMENTRECHT 67 E. INSBESONDERE: PRODUKT- UND ANLEGERKLASSIFIZIERUNG ALS INSTRUMENT DES ANLEGERSCHUTZES? 75 F. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 77 3. TEIL GRUNDLAGEN DER PRODUKT UND ANLEGERKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 79 A. HISTORISCHE LEITLINIEN DES INVESTMENTRECHTS UND DER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IN ENGLAND, DEUTSCHLAND UND EUROPA 79 B. FUNKTIONEN DER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG UND MOEGLICHE DIFFERENZIERUNGEN 106 C. DIFFERENZIERENDE ANLEGERLEITBILDER IM INVESTMENTRECHT 116 D. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 147 4. TEIL PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 149 A. TATBESTANDLICHE BESTIMMUNG DES ANWENDUNGSBEREICHS KOLLEKTIVER VERMOEGENSANLAGEN 149 9 INHALTSUEBERSICHT B. REGULIERTE UND UNREGULIERTE INVESTMENTFONDS 187 C. PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN UND INVESTMENTVERMOEGEN FUER QUALIFIZIERTE ANLEGERKLASSEN 195 D. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 255 5. TEIL ANLEGERSCHUTZ DURCH MARKTZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 259 A. ZUGANGSBESCHRAENKUNGEN FUER INVESTMENTPRODUKTE 260 B. VERTRIEBSBESCHRAENKUNGEN IN ABHAENGIGKEIT VON PRODUKT UND ANLEGERKLASSE 268 C. ERWERBSBESCHRAENKUNGEN FUER PRIVATANLEGER 329 D. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 371 6. TEIL ZUSAMMENFASSUNG 377 A. ALLGEMEINE GRUNDLAGEN DES INVESTMENTRECHTS 377 B. GRUNDLAGEN DER PRODUKT UND ANLEGERKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 378 C. PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 383 D. ANLEGERSCHUTZ DURCH MARKTZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 389 LITERATURVERZEICHNIS 399 10 INHALTSVERZEICHNIS ABKUERZUNGSVERZEICHNIS 23 1. TEIL EINLEITUNG 33 A. PROBLEMSTELLUNG UND ZIELSETZUNG DER UNTERSUCHUNG 33 B. EINGRENZUNG DES THEMAS 35 I. ANLEGERSCHUTZ, INVESTMENTRECHT UND PRODUKTKLASSIFIZIERUNG 35 II. WAHL DER VERGLEICHSRECHTSORDNUNG 36 C. WISSENSCHAFTLICHE DURCHDRINGUNG DES INVESTMENTRECHTS 37 D. GANG DER UNTERSUCHUNG 38 2. TEIL ALLGEMEINE GRUNDLAGEN DES INVESTMENTRECHTS 40 A. OEKONOMISCHE GRUNDPRINZIPIEN DES INVESTMENTRECHTS 40 I. KOLLEKTIVANLAGE 40 II. FREMDVERWALTUNG 41 III. RISIKODIVERSIFIZIERUNG 42 1. PORTFOLIOTHEORIE 43 2. CAPM 44 3. KLUMPENRISIKEN DURCH INEFFIZIENTE DIVERSIFIKATION 45 IV. ZUSAMMENFASSUNG 46 B. FUNKTIONEN UND REGELUNGSZIELE DES INVESTMENTRECHTS 47 I. FUNKTIONSSCHUTZ 47 1. FUNKTIONSSCHUTZ IN DER DISKUSSION IN DEUTSCHLAND 47 2. FUNKTIONSSCHUTZ IM ENGLISCHEN KAPITALMARKTRECHT 49 II. ANLEGERSCHUTZ 51 1. ALLGEMEINE CONSUMER PROTECTION OBJECTIVE IN ENGLAND 51 2. DIFFERENZIERUNG NACH INDIVIDUELLEM UND KOLLEKTIVEM ANLEGERSCHUTZ IN DEUTSCHLAND 53 A) INDIVIDUELLER ANLEGERSCHUTZ 53 B) KOLLEKTIVER ANLEGERSCHUTZ UND VERBRAUCHERSCHUTZ GERN. § 4 ABS. LA FINDAG 54 III. INVESTMENTRECHT ZWISCHEN ANLEGER-UND FUNKTIONSSCHUTZ? 56 IV. WEITERE ZIELE: WETTBEWERB UND UNTERNEHMENSSCHUTZ 58 11 INHALTSVERZEICHNIS V. ZUSAMMENFASSUNG 60 C. RECHTSBEZIEHUNGEN IM INVESTMENTGESCHAEFT 60 I. VERTRAGSBEZIEHUNGEN IM INVESTMENTDREIECK IN DEUTSCHLAND 61 1. RECHTLICHE PFLICHTEN ZWISCHEN KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFT UND ANLEGER 62 2. RECHTLICHE PFLICHTEN ZWISCHEN KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFT UND VERWAHRSTELLE 63 3. RECHTLICHE PFLICHTEN ZWISCHEN VERWAHRSTELLE UND ANLEGER 63 II. RECHTSBEZIEHUNGEN ZWISCHEN DEN PARTEIEN IN ENGLAND 64 1. VERWALTERPFLICHTEN IM ENGLISCHEN RECHT 65 2. PFLICHTEN DES TRUSTEES IM ENGLISCHEN RECHT 65 3. RECHTE UND PFLICHTEN DES ANLEGERS IM ENGLISCHEN RECHT 66 III. ZUSAMMENFASSUNG 67 D. AUSGEWAEHLTE INSTRUMENTE DES ANLEGERSCHUTZES IM INVESTMENTRECHT 67 I. AUFSICHT UEBER KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN 68 II. TRENNUNG VON KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFT UND VERWAHRSTELLE 69 III. NUMERUS CLAUSUS DER GESELLSCHAFTSFORMEN UND BESONDERES GESELLSCHAFTSRECHT 71 IV. PUBLIZITAET 73 V. PRODUKTGESTALTUNG 74 E. INSBESONDERE: PRODUKT UND ANLEGERKLASSIFIZIERUNG ALS INSTRUMENT DES ANLEGERSCHUTZES? 75 F. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 77 3. TEIL GRUNDLAGEN DER PRODUKT UND ANLEGERKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 79 A. HISTORISCHE LEITLINIEN DES INVESTMENTRECHTS UND DER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IN ENGLAND, DEUTSCHLAND UND EUROPA 79 I. URSPRUENGE UND ENTWICKLUNG UNTERSCHIEDLICHER ORGANISATIONSVERFASSUNGEN 79 1. ENGLAND 79 2. DEUTSCHLAND 81 12 II. BEGINNENDE REGULIERUNG DES INVESTMENTRECHTS (BIS 1986) 82 1. ENGLAND 82 A) PREVENTION OFFRAUD (INVESTMENTS) ACT 1939/1958 82 B) FINANCIAL SERVICES ACT 1986 (FSA 1986) 85 2. DEUTSCHLAND 86 A) REGULIERUNG OFFENER FONDS 86 B) KEINE GESONDERTE REGULIERUNG GESCHLOSSENER FONDS 89 III. DIE OGAW I-RICHTLINIE - ECKPFEILER EUROPAEISCHER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG 91 IV. FOERDERUNG NEUER PRODUKTKLASSEN DURCH DEREGULIERUNG IN DEN 1990ER JAHREN 93 1. ENGLAND 94 2. DEUTSCHLAND 95 V. KONSOLIDIERUNG DER OGAW-RL UND DER PRODUKTKATALOGE IN DEN 2000ER JAHREN 96 1. OGAW III-V-RL 96 2. ENGLAND 98 A) COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES 98 B) INVESTMENT TRUSTS 100 3. DEUTSCHLAND 101 A) OFFENE FONDS 101 B) WAGNISKAPITALBETEILIGUNGSGESETZ 103 C) FONDSSTANDORTGESETZ 103 VI. DIE AIFM-RL - WEITERER SCHRITT EUROPAEISCHER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG? 104 VII. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 105 B. FUNKTIONEN DER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG UND MOEGLICHE DIFFERENZIERUNGEN 106 I. FUNKTIONEN DER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG 106 1. INFORMATIONSFUNKTION 107 2. STEUERUNGSFUNKTION 107 II. UNTERSCHEIDUNG NACH DER ORGANISATIONSVERFASSUNG 108 1. GRUNDSAETZLICH KEINE BESCHRAENKUNG DER INVESTMENTVEHIKEL IN ENGLAND 108 2. NUMERUS CLAUSUS DER INVESTMENTVEHIKEL IN DEUTSCHLAND 110 3. VERGLEICH DER RECHTSORDNUNGEN 111 III. UNTERSCHEIDUNG NACH OFFENEN (OPEN-END} UND GESCHLOSSENEN (CLOSED-END) FONDS 112 IV. UNTERSCHEIDUNG NACH ANLAGEGEGENSTAENDEN (ASSETKLASSEN) 113 V. UNTERSCHEIDUNG NACH DEM ANLEGERKREIS 114 13 VI. UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN REGULIERTEN UND UNREGULIERTEN INVESTMENTFONDS 115 VII. ZUSAMMENFASSUNG 116 C. DIFFERENZIERENDE ANLEGERLEITBILDER IM INVESTMENTRECHT 116 I. UEBERBLICK 116 1. ANLEGERKLASSEN IN EUROPAEISCHEN KAPITALMARKTRECHTLICHEN RECHTSAKTEN 117 2. ANLEGERKLASSEN IN ENGLAND 118 3. ANLEGERKLASSEN IN DEUTSCHLAND 119 4. UNTERSCHIEDLICHE SCHUTZBEDUERFTIGKEIT VON ANLEGERN 119 II. MIFID ALS ANKNUEPFUNGSPUNKT HEUTIGER ANLEGERKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 120 III. PROFESSIONELLE ANLEGER 121 1. FEHLENDE SCHUTZBEDUERFTIGKEIT DES PROFESSIONELLEN ANLEGERS? 122 2. ENGLAND 123 A) PROFESSIONAL INVESTOR UND INVESTMENT PROFESSIONALS 123 B) ELIGIBLE COUNTERPARTIES UND PROFESSIONAL CLIENTS 125 3. DEUTSCHLAND 126 A) PROFESSIONELLER ANLEGER GEMAESS § 1 ABS. 19 NR. 32 KAGB 126 B) AUFSTUFUNG VON PRIVATANLEGERN ZU PROFESSIONELLEN ANLEGERN 126 C) ABSTUFUNG DES PROFESSIONELLEN ANLEGERS 128 IV. QUALIFIZIERTE ANLEGER 129 1. FUNKTIONEN DER ZWISCHENKLASSEN 129 2. QUALIFIZIERTE ANLEGER KRAFT SACHVERSTANDS 130 A) LEITENDE ANGESTELLTE EUROPAEISCHER RISIKOKAPITALFONDS UND EUROPAEISCHER FONDS FUER SOZIALES UNTERNEHMERTUM 130 B) (SELF )CERTTFIED SOPHISTICATED INVESTORS 131 (1) VORAUSSETZUNGEN 131 (2) PROBLEME IN DER PRAXIS 132 C) SEMIPROFESSIONELLER ANLEGER GEMAESS § 1 ABS. 19 NR. 33 LIT. A) KAGB 134 D) SEMIPROFESSIONELLER ANLEGER GEMAESS § 1 ABS. 19 NR. 33 LIT. B) KAGB 135 E) SONDERFALL: ANLEGER IN EIN-OBJEKT-FONDS GERN. § 262 ABS. 2 S. 1 NR. 2 KAGB 136 14 3. QUALIFIZIERTE ANLEGER KRAFT VERMOEGENS 137 A) QUALIFIZIERTE ANLEGER IM SINNE DER EUVECA-VO UND DER EUSEF-VO 137 B) QUALIFIZIERTE ANLEGER IM SINNE DER ELTIF-VO 139 C) CERTIFIED HIGH NET WORTH INDIVIDUALS 139 D) SEMIPROFESSIONELLER ANLEGER GERN. § 1 ABS. 19 NR. 33 LIT. C) KAGB 141 4. QUALIFIZIERTE ANLEGER KRAFT STATUS 142 V. CONSUMER UND PRIVATANLEGER 143 VI. RECHTSVERGLEICH - ANLEGERLEITBILDER IM INVESTMENTRECHT 145 D. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 147 4. TEIL PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 149 A. TATBESTANDLICHE BESTIMMUNG DES ANWENDUNGSBEREICHS KOLLEKTIVER VERMOEGENSANLAGEN 149 I. AIFM-RL - AUSGANGSPUNKT HEUTIGER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG? 149 1. URSPRUNG DER AIFM-RL 149 2. ANLEGER-UND FUNKTIONSSCHUTZ DURCH DIE AIFM-RL 151 3. MANAGER STATT PRODUKTREGULIERUNG 152 4. UMSETZUNG DER AIFM-RL UND DEREN BEDEUTUNG FUER DIE PRODUKTKLASSIFIZIERUNG 153 A) UMSETZUNG IN ENGLAND 153 B) UMSETZUNG IN DEUTSCHLAND 154 C) UNTERSCHIEDLICHE ANSAETZE IN DEN VERGLEICHSRECHTSORDNUNGEN 155 II. INVESTMENTVERMOEGEN IN DEUTSCHLAND 155 1. ORGANISMUS FUER GEMEINSAME ANLAGEN (COLLECTIVE INVESTMENT UNDERTAKING) 158 2. EINSAMMELN VON KAPITAL 159 3. VON EINER ANZAHL VON ANLEGERN 160 4. FESTGELEGTE ANLAGESTRATEGIE 161 5. ZUM NUTZEN DER ANLEGER 162 6. KEIN OPERATIV TAETIGES UNTERNEHMEN AUSSERHALB DES FINANZSEKTORS 162 A) RICHTLINIENKONFORME AUSLEGUNG 162 B) AUSLEGUNG 163 III. COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES IN ENGLAND 164 1. EINFUEHRUNG UND HISTORISCHE ENTWICKLUNG DES BEGRIFFES 164 15 2. VORAB: ZWEI LEITENTSCHEIDUNGEN IM ENGLISCHEN CASE LAW 166 A) THE RUSSELL-COOKE TRUST COMPANY V ELLIOTT 166 B) FINANCIAL SERVICES AUTHORITY V FRADLEY & WOODWARD 168 3. VORAUSSETZUNGEN VON COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES IM EINZELNEN 169 A) ARRANGEMENTS 169 B) WITH RESPECT TO PROPERTY 172 C) PURPOSE OR EFFECT 173 D) NO DAY-TO-DAY CONTROL 174 E) POOLING AND/OR MANAGEMENT AS A WHOLE 177 IV. EINGRENZUNG UND KRITIK AN DEN BEGRIFFSBESTIMMUNGEN INVESTMENTVERMOEGEN UND COLLECTIVE INVESTMENT SCHEME 178 1. AUSNAHMEN VOM ANWENDUNGSBEREICH 178 A) DEUTSCHLAND 178 B) ENGLAND 180 2. KRITIK IN DER LITERATUR 181 A) DEUTSCHLAND 181 B) ENGLAND 182 V. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 186 B. REGULIERTE UND UNREGULIERTE INVESTMENTFONDS 187 I. REGULIERTE PRODUKTE IM INVESTMENTRECHT 188 1. ENGLAND 188 2. DEUTSCHLAND 190 II. UNREGULIERTE PRODUKTE IM INVESTMENTRECHT 191 1. ENGLAND 191 2. DEUTSCHLAND 193 III. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 194 C. PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN UND INVESTMENTVERMOEGEN FUER QUALIFIZIERTE ANLEGERKLASSEN 195 I. PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN 195 1. ANLEGERSCHUETZENDE INSTRUMENTE IN PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN UND DEREN FUNKTIONEN 195 A) PRODUKTREGULIERUNG 196 (1) GRUNDSATZ DER RISIKODIVERSIFIZIERUNG 196 (2) RISIKOVERMEIDUNG DURCH BESCHRAENKUNG DER ANLAGEGEGENSTAENDE 197 (3) KASKADENVERBOTE 197 (4) BESCHRAENKUNG DER KREDITAUFNAHMEMOEGLICHKEITEN 198 16 B) INFORMATIONSPFLICHTEN 199 C) AUFSICHT 199 2. OFFENE PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN 200 A) OGAW ALS EUROPAEISCH GEPRAEGTE PRODUKTKLASSE 201 (1) GRUNDSATZ DER RISIKODIVERSIFIZIERUNG 201 (2) RISIKODIVERSIFIZIERUNG DURCH BESCHRAENKUNG DER ANLAGEGEGENSTAENDE 202 (3) BESCHRAENKUNG DER KREDITAUFNAHMEMOEGLICHKEITEN UND INFORMATIONSPFLICHTEN 203 (4) ZUSAMMENFASSUNG 204 B) NICHT-OGAW KONFORME INVESTMENTPRODUKTE 204 (1) FLEXIBLE AUSGESTALTUNGSMOEGLICHKEITEN VON NURSS IN ENGLAND 205 (2) INVESTMENTRECHTLICHER TYPENZWANG ALS AUSGANGSPUNKT DER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IN DEUTSCHLAND 207 (A) GEMISCHTE INVESTMENTVERMOEGEN 208 (B) SONSTIGE INVESTMENTVERMOEGEN 210 (C) IMMOBILIEN-SONDERVERMOEGEN 213 (D) INFRASTRUKTUR-SONDERVERMOEGEN 217 C) SONDERKONSTRUKTION: FUND OFFUNDS 219 (1) FUNDS OF ALTERNATIVE INVESTMENT FUNDS (FAIFS) 219 (2) DACH-HEDGEFONDS 221 D) RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 224 3. GESCHLOSSENE PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN 226 A) INVESTMENT TRUSTS 226 (1) BOERSENNOTIERTE GESELLSCHAFTEN, MIT DEM ZWECK IN ANDERE GESELLSCHAFTEN ZU INVESTIEREN 226 (2) ANLEGERSCHUETZENDE INSTRUMENTE 227 B) GESCHLOSSENE PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN 228 (1) ENTWICKLUNG DER GESCHLOSSENEN PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN 228 (2) GRUNDSATZ DER RISIKOMISCHUNG 229 (3) EINSCHRAENKUNG DES GRUNDSATZES DER RISIKOMISCHUNG 230 (4) BESCHRAENKUNG ZULAESSIGER ANLAGEGEGENSTAENDE ALS STANDORTNACHTEI 1? 231 17 (5) BESCHRAENKUNG DER KREDITAUFNAHMEMOEGLICHKEITEN UND INFORMATIONSPFLICHTEN 232 (6) ZUSAMMENFASSUNG 233 C) RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 233 II. INVESTMENTVERMOEGEN FUER QUALIFIZIERTE ANLEGERKLASSEN 234 1. EUROPAEISCH GEPRAEGTE FONDSTYPEN 235 A) EUROPAEISCHE RISIKOKAPITALFONDS UND EUROPAEISCHE FONDS FUER SOZIALES UNTERNEHMERTUM 235 (1) HINTERGRUND DER EUVECA-VO UND EUSEF-VO 235 (2) ANLAGEGEGENSTAENDE 236 (3) KREDITAUFNAHMEMOEGLICHKEITEN UND INFORMATIONSPFLICHTEN 238 (4) RECHTSTATSAECHLICHE ENTWICKLUNGEN 238 B) ELTIF-VO ALS FLEXIBLE EUROPAEISCHE PRODUKTKLASSE 240 2. INVESTMENTFONDS FUER QUALIFIZIERTE ANLEGER IN ENGLAND 242 A) QUALIFIED. INVESTOR SCHEMES 242 B) UNREGULATED COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES 244 3. SPEZIAL-AIF IN DEUTSCHLAND 245 A) ALLGEMEINE OFFENE INLAENDISCHE SPEZIAL-AIF 245 B) HEDGEFONDS 247 C) OFFENE INLAENDISCHE SPEZIAL-AIF MIT FESTEN ANLAGEBEDINGUNGEN 249 D) GESCHLOSSENE INLAENDISCHE SPEZIAL-AIF 251 E) ENTWICKLUNGSFOERDERUNGSFONDS 251 F) DARLEHENSFONDS ALS NEUE PRODUKTKLASSE? 253 4. RECHTSVERGLEICHENDE SCHLUSSFOLGERUNGEN 254 D. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 255 5. TEIL ANLEGERSCHUTZ DURCH MARKTZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 259 A. ZUGANGSBESCHRAENKUNGEN FUER INVESTMENTPRODUKTE 260 I. HISTORISCHE ENTWICKLUNG: MOEGLICHKEITEN DER ZUGANGSBESCHRAENKUNG 260 1. PROMOTION RESTRICTIONS IN ENGLAND 260 2. ENTWICKLUNGEN IN DEUTSCHLAND 262 II. LEGIMITATIONSANSAETZE FUER ZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 264 III. MOEGLICHE ZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 265 IV. NEGATIVE FOLGEN VON MARKTZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 267 18 B. VERTRIEBSBESCHRAENKUNGEN IN ABHAENGIGKEIT VON PRODUKT- UND ANLEGERKLASSE 268 I. EUROPAEISCHE INVESTMENTPRODUKTE 268 II. ENGLAND - ANLEGERSCHUTZ DURCH PROMOTION RESTRICTIONS 271 1. VORFRAGE: HANDELN DURCH AUTHORISED UND UNAUTHORISED PERSORI? 272 2. PROMOTION OF COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES (SEE. 238 FSMA) 274 A) GRUNDSATZ 274 (1) COMMUNICATE 275 (2) INVITATION OR INDUCEMENT 275 B) AUSNAHMEN ZU SEE. 238 (1) FSMA 277 (1) REGULATED COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES 277 (2) PROMOTION NACH DEN RULES DER FCA 278 (3) PROMOTION OF COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES ORDER 280 C) RECHTSFOLGEN 281 (1) ZIVILRECHTLICHE FOLGEN 281 (A) BREACH OF STATUTORY DUTY 281 (B) SEYMOUR V CAROLINE OCKWELL & CO (AFIRM') 283 (C) GRUENDE FUER MANGEL AN CASE LAW 284 (D) FINANCIAL OMBUDSMAN SERVICE 285 (2) SONSTIGE FOLGEN 288 (A) PUBLIC CENSURE UND FINANCIALPENALTIES 288 (B) MASSNAHMEN BETREFFEND DIE PART 4A PERMISSION 289 (C) INJUNCTIONS UND RESTITUTIONS 290 D) ZUSAMMENFASSUNG 290 3. FINANCIAL PROMOTION RESTRICTION (SEE. 21 FSMA) 291 A) GRUNDSATZ 292 (1) IN THE COURSE OF BUSINESS 293 (2) ENGAGE IN INVESTMENT ACTIVITY 294 (3) RAEUMLICHER ANWENDUNGSBEREICH 295 B) AUSNAHMEN ZU SEE. 21 (1) FSMA 296 (1) GENEHMIGUNG DURCH AUTHORISEDPERSON 296 (2) AUSNAHMEN NACH DER FPO 297 C) RECHTSFOLGEN 300 (1) STRAFRECHTLICHE FOLGEN 300 (A) VORAUSSETZUNGEN VON SEE. 25 FSMA 300 (B) R. VPOWELL 301 19 (2) ZIVILRECHTLICHE FOLGEN 302 (A) ANSPRUECHE AUS STATUTORY LAW UND BREACH OF STATUTORY DUTY 302 (B) ANDREW BROWN V INNOVATORONE PLC 305 (C) PRAKTISCHE BEDEUTUNG VON SEE. 30 FSMA 307 (3) SONSTIGE FOLGEN 308 (A) INJUNCTION GERN. SEE. 380 FSMA 309 (B) RESTITUTION GERN. SEE. 382 FSMA UND SEE. 384 FSMA 311 (C) INFORMATIONS-UND ERMITTLUNGSBEFUGNISSE 313 (D ) ANTRAG AUF ABWICKLUNG NACH SEE. 124A INSOLVENCY ACT 1986 314 D) ZUSAMMENFASSUNG 315 4. MARKETING VON AIFS (REGS. 45 FF. AIFMR) 316 A) BEGRIFF DES MARKETING 317 B) RECHTSFOLGEN BEI VERSTOESSEN GEGEN REG. 49 BIS 51 AIFMR 318 5. RECHTSTATSAECHLICHKEIT 318 III. ANLEGERSCHUTZ DURCH VERTRIEBSBESCHRAENKUNGEN IN DEUTSCHLAND 319 1. GRUNDLAGEN DES VERTRIEBS IN DEUTSCHLAND 319 A) BERATUNGSVERTRAG 320 B) AUSKUNFTSVERTRAG 321 2. VERTRIEBSBEGRIFF DES KAGB 322 A) ALLGEMEINE GRUNDLAGEN 322 B) DIREKTER ODER INDIREKTER VERTRIEB IN DEUTSCHLAND 323 (1) KOMMISSIONSGESCHAEFT 323 (2) FESTPREISGESCHAEFT 324 3. KLEINANLEGERSCHUTZSPERRE 325 4. RECHTSFOLGEN BEI VERSTOSS GEGEN DIE KLEINANLEGERSCHUTZSPERRE 326 IV. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 327 C. ERWERBSBESCHRAENKUNGEN FUER PRIVATANLEGER 329 I. KEINE AUSDRUECKLICHEN ERWERBSBESCHRAENKUNGEN FUER EUROPAEISCHE PRODUKTE UND UNREGULIERTE PRODUKTE IN ENGLAND 330 20 II. ERWERBSBESCHRAENKUNG NACH § 1 ABS. 6 S. 1 KAGB IN DEUTSCHLAND 330 1. VORAUSSETZUNGEN 331 A) IN TEXTFORM GESCHLOSSENE VEREINBARUNG MIT KVG ODER KONSTITUIERENDE DOKUMENTE DES AIF 331 B) ERWERB VON ANTEILEN 331 (1) MASSGEBLICHKEIT DES ERWERBSZEITPUNKTS 331 (2) RECHTSGESCHAEFTLICHER ERWERB UND GESETZLICHER ERWERB BIS ZUM INKRAFTTRETEN VON § 1 ABS. 6 S. 1 NR. 2 HS. 2 KAGB 332 (3) RECHTSGESCHAEFTLICHER ERWERB UND GESETZLICHER ERWERB SEIT INKRAFTTRETEN VON § 1 ABS. 6 S. 1 NR. 2 HS. 2 KAGB 333 2. VERBOT DES ZWEITERWERBS VON ANTEILEN ODER AKTIEN AN SPEZIAL-AIF DURCH PRIVATANLEGER NACH § 277 KAGB 335 3. UMGANG MIT TREUHANDKONSTRUKTIONEN 337 4. EXKURS: GEGENLAEUFIGES STEUERRECHT 338 5. ZIVILRECHTLICHE FOLGEN BEI VERSTOSS GEGEN § 1 ABS. 6 S. 1 KAGB 339 A) SCHULDRECHTLICHES UEBERTRAGUNGSVERBOT ODER DINGLICH WIRKENDES ERWERBSVERBOT? 339 (1) DINGLICHES ERWERBSVERBOT 340 (2) VERFIIGUNGSBESCHRAENKUNG DURCH INHALTSBESTIMMUNG 344 (3) SCHULDRECHTLICHES UEBERTRAGUNGSVERBOT 344 (4) STELLUNGNAHME UND EIGENER LOESUNGSANSATZ 345 (A) KEIN DINGLICHES ERWERBSVERBOT 346 (B) SCHWAECHEN DES REIN SCHULDRECHTLICHEN UEBERTRAGUNGSVERBOTES 347 (C) ABWAEGUNG UND EIGENER LOESUNGSANSATZ 349 B) AUSWIRKUNGEN AUF DEN (HONORAR)BERATUNGSVERTRAG 350 C) SCHADENSERSATZANSPRUECHE 351 (1) SCHADENSERSATZ GERN. § 280 ABS. 1 BGB WEGEN VERLETZUNG DER BERATUNGSPFLICHTEN 351 (2) SCHADENSERSATZ GERN. § 1 ABS. 6 S. 1 HS. 1 KAGB I.V.M. § 823 ABS. 2 BGB 351 D) GESELLSCHAFTSRECHTLICHE FOLGEN UND GESTALTUNGSMOEGLICHKEITEN 353 E) UNTERLASSUNGS UND BESEITIGUNGSANSPRUCH DURCH VERBANDSKLAGE 354 21 F) LAUTERKEITSRECHTLICHER UNTERLASSUNGS UND BESEITIGUNGSANSPRUCH AUFGRUND VON RECHTSBRUCH, § 3A UWG 356 6. SONSTIGE FOLGEN BEI VERSTOSS GEGEN § 1 ABS. 6 S. 1 KAGB 357 A) INFORMATIONS UND AUFKLAERUNGSRECHTE 358 B) EINHALTUNG GESELLSCHAFTSRECHTLICHER VORGABEN 359 C) KEINE ORDNUNGSWIDRIGKEIT UND KEINE VEROEFFENTLICHUNG IM INTERNET 360 D) KEIN EINFRIEREN VON VERMOEGENSGEGENSTAENDEN ODER BESCHLAGNAHME VON VERMOEGENSGEGENSTAENDEN 362 E) ABBERUFUNG DES GESCHAEFTSLEITERS UND TAETIGKEITSVERBOT NACH § 40 ABS. 1 KAGB 363 F) ENTZUG ODER AUSSETZUNG DER ERLAUBNIS DER KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFT NACH § 39 ABS. 3 NR. 6 KAGB 364 G) GENERALKLAUSELN ALS AUFFANGTATBESTAND 366 (1) § 5 ABS. 6 S. 1 KAGB ALS GENERALKLAUSEL IM KAGB 366 (2) § 4 ABS. LA FINDAG 367 III. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 368 D. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 371 I. MARKTZUGANGSBESCHRAENKUNGEN FUER PRIVATANLEGER 371 II. RECHTSFOLGEN 373 III. PARALLELEN UND UNTERSCHIEDE 375 6. TEIL ZUSAMMENFASSUNG 377 A. ALLGEMEINE GRUNDLAGEN DES INVESTMENTRECHTS 377 B. GRUNDLAGEN DER PRODUKT UND ANLEGERKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 378 C. PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 383 D. ANLEGERSCHUTZ DURCH MARKTZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 389 LITERATURVERZEICHNIS 399 22
adam_txt	INHALTSUEBERSICHT ABKUERZUNGSVERZEICHNIS 23 1. TEIL EINLEITUNG 33 A. PROBLEMSTELLUNG UND ZIELSETZUNG DER UNTERSUCHUNG 33 B. EINGRENZUNG DES THEMAS 35 C. WISSENSCHAFTLICHE DURCHDRINGUNG DES INVESTMENTRECHTS 37 D. GANG DER UNTERSUCHUNG 38 2. TEIL ALLGEMEINE GRUNDLAGEN DES INVESTMENTRECHTS 40 A. OEKONOMISCHE GRUNDPRINZIPIEN DES INVESTMENTRECHTS 40 B. FUNKTIONEN UND REGELUNGSZIELE DES INVESTMENTRECHTS 47 C. RECHTSBEZIEHUNGEN IM INVESTMENTGESCHAEFT 60 D. AUSGEWAEHLTE INSTRUMENTE DES ANLEGERSCHUTZES IM INVESTMENTRECHT 67 E. INSBESONDERE: PRODUKT- UND ANLEGERKLASSIFIZIERUNG ALS INSTRUMENT DES ANLEGERSCHUTZES? 75 F. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 77 3. TEIL GRUNDLAGEN DER PRODUKT UND ANLEGERKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 79 A. HISTORISCHE LEITLINIEN DES INVESTMENTRECHTS UND DER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IN ENGLAND, DEUTSCHLAND UND EUROPA 79 B. FUNKTIONEN DER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG UND MOEGLICHE DIFFERENZIERUNGEN 106 C. DIFFERENZIERENDE ANLEGERLEITBILDER IM INVESTMENTRECHT 116 D. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 147 4. TEIL PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 149 A. TATBESTANDLICHE BESTIMMUNG DES ANWENDUNGSBEREICHS KOLLEKTIVER VERMOEGENSANLAGEN 149 9 INHALTSUEBERSICHT B. REGULIERTE UND UNREGULIERTE INVESTMENTFONDS 187 C. PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN UND INVESTMENTVERMOEGEN FUER QUALIFIZIERTE ANLEGERKLASSEN 195 D. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 255 5. TEIL ANLEGERSCHUTZ DURCH MARKTZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 259 A. ZUGANGSBESCHRAENKUNGEN FUER INVESTMENTPRODUKTE 260 B. VERTRIEBSBESCHRAENKUNGEN IN ABHAENGIGKEIT VON PRODUKT UND ANLEGERKLASSE 268 C. ERWERBSBESCHRAENKUNGEN FUER PRIVATANLEGER 329 D. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 371 6. TEIL ZUSAMMENFASSUNG 377 A. ALLGEMEINE GRUNDLAGEN DES INVESTMENTRECHTS 377 B. GRUNDLAGEN DER PRODUKT UND ANLEGERKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 378 C. PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 383 D. ANLEGERSCHUTZ DURCH MARKTZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 389 LITERATURVERZEICHNIS 399 10 INHALTSVERZEICHNIS ABKUERZUNGSVERZEICHNIS 23 1. TEIL EINLEITUNG 33 A. PROBLEMSTELLUNG UND ZIELSETZUNG DER UNTERSUCHUNG 33 B. EINGRENZUNG DES THEMAS 35 I. ANLEGERSCHUTZ, INVESTMENTRECHT UND PRODUKTKLASSIFIZIERUNG 35 II. WAHL DER VERGLEICHSRECHTSORDNUNG 36 C. WISSENSCHAFTLICHE DURCHDRINGUNG DES INVESTMENTRECHTS 37 D. GANG DER UNTERSUCHUNG 38 2. TEIL ALLGEMEINE GRUNDLAGEN DES INVESTMENTRECHTS 40 A. OEKONOMISCHE GRUNDPRINZIPIEN DES INVESTMENTRECHTS 40 I. KOLLEKTIVANLAGE 40 II. FREMDVERWALTUNG 41 III. RISIKODIVERSIFIZIERUNG 42 1. PORTFOLIOTHEORIE 43 2. CAPM 44 3. KLUMPENRISIKEN DURCH INEFFIZIENTE DIVERSIFIKATION 45 IV. ZUSAMMENFASSUNG 46 B. FUNKTIONEN UND REGELUNGSZIELE DES INVESTMENTRECHTS 47 I. FUNKTIONSSCHUTZ 47 1. FUNKTIONSSCHUTZ IN DER DISKUSSION IN DEUTSCHLAND 47 2. FUNKTIONSSCHUTZ IM ENGLISCHEN KAPITALMARKTRECHT 49 II. ANLEGERSCHUTZ 51 1. ALLGEMEINE CONSUMER PROTECTION OBJECTIVE IN ENGLAND 51 2. DIFFERENZIERUNG NACH INDIVIDUELLEM UND KOLLEKTIVEM ANLEGERSCHUTZ IN DEUTSCHLAND 53 A) INDIVIDUELLER ANLEGERSCHUTZ 53 B) KOLLEKTIVER ANLEGERSCHUTZ UND VERBRAUCHERSCHUTZ GERN. § 4 ABS. LA FINDAG 54 III. INVESTMENTRECHT ZWISCHEN ANLEGER-UND FUNKTIONSSCHUTZ? 56 IV. WEITERE ZIELE: WETTBEWERB UND UNTERNEHMENSSCHUTZ 58 11 INHALTSVERZEICHNIS V. ZUSAMMENFASSUNG 60 C. RECHTSBEZIEHUNGEN IM INVESTMENTGESCHAEFT 60 I. VERTRAGSBEZIEHUNGEN IM INVESTMENTDREIECK IN DEUTSCHLAND 61 1. RECHTLICHE PFLICHTEN ZWISCHEN KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFT UND ANLEGER 62 2. RECHTLICHE PFLICHTEN ZWISCHEN KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFT UND VERWAHRSTELLE 63 3. RECHTLICHE PFLICHTEN ZWISCHEN VERWAHRSTELLE UND ANLEGER 63 II. RECHTSBEZIEHUNGEN ZWISCHEN DEN PARTEIEN IN ENGLAND 64 1. VERWALTERPFLICHTEN IM ENGLISCHEN RECHT 65 2. PFLICHTEN DES TRUSTEES IM ENGLISCHEN RECHT 65 3. RECHTE UND PFLICHTEN DES ANLEGERS IM ENGLISCHEN RECHT 66 III. ZUSAMMENFASSUNG 67 D. AUSGEWAEHLTE INSTRUMENTE DES ANLEGERSCHUTZES IM INVESTMENTRECHT 67 I. AUFSICHT UEBER KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN 68 II. TRENNUNG VON KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFT UND VERWAHRSTELLE 69 III. NUMERUS CLAUSUS DER GESELLSCHAFTSFORMEN UND BESONDERES GESELLSCHAFTSRECHT 71 IV. PUBLIZITAET 73 V. PRODUKTGESTALTUNG 74 E. INSBESONDERE: PRODUKT UND ANLEGERKLASSIFIZIERUNG ALS INSTRUMENT DES ANLEGERSCHUTZES? 75 F. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 77 3. TEIL GRUNDLAGEN DER PRODUKT UND ANLEGERKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 79 A. HISTORISCHE LEITLINIEN DES INVESTMENTRECHTS UND DER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IN ENGLAND, DEUTSCHLAND UND EUROPA 79 I. URSPRUENGE UND ENTWICKLUNG UNTERSCHIEDLICHER ORGANISATIONSVERFASSUNGEN 79 1. ENGLAND 79 2. DEUTSCHLAND 81 12 II. BEGINNENDE REGULIERUNG DES INVESTMENTRECHTS (BIS 1986) 82 1. ENGLAND 82 A) PREVENTION OFFRAUD (INVESTMENTS) ACT 1939/1958 82 B) FINANCIAL SERVICES ACT 1986 (FSA 1986) 85 2. DEUTSCHLAND 86 A) REGULIERUNG OFFENER FONDS 86 B) KEINE GESONDERTE REGULIERUNG GESCHLOSSENER FONDS 89 III. DIE OGAW I-RICHTLINIE - ECKPFEILER EUROPAEISCHER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG 91 IV. FOERDERUNG NEUER PRODUKTKLASSEN DURCH DEREGULIERUNG IN DEN 1990ER JAHREN 93 1. ENGLAND 94 2. DEUTSCHLAND 95 V. KONSOLIDIERUNG DER OGAW-RL UND DER PRODUKTKATALOGE IN DEN 2000ER JAHREN 96 1. OGAW III-V-RL 96 2. ENGLAND 98 A) COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES 98 B) INVESTMENT TRUSTS 100 3. DEUTSCHLAND 101 A) OFFENE FONDS 101 B) WAGNISKAPITALBETEILIGUNGSGESETZ 103 C) FONDSSTANDORTGESETZ 103 VI. DIE AIFM-RL - WEITERER SCHRITT EUROPAEISCHER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG? 104 VII. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 105 B. FUNKTIONEN DER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG UND MOEGLICHE DIFFERENZIERUNGEN 106 I. FUNKTIONEN DER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG 106 1. INFORMATIONSFUNKTION 107 2. STEUERUNGSFUNKTION 107 II. UNTERSCHEIDUNG NACH DER ORGANISATIONSVERFASSUNG 108 1. GRUNDSAETZLICH KEINE BESCHRAENKUNG DER INVESTMENTVEHIKEL IN ENGLAND 108 2. NUMERUS CLAUSUS DER INVESTMENTVEHIKEL IN DEUTSCHLAND 110 3. VERGLEICH DER RECHTSORDNUNGEN 111 III. UNTERSCHEIDUNG NACH OFFENEN (OPEN-END} UND GESCHLOSSENEN (CLOSED-END) FONDS 112 IV. UNTERSCHEIDUNG NACH ANLAGEGEGENSTAENDEN (ASSETKLASSEN) 113 V. UNTERSCHEIDUNG NACH DEM ANLEGERKREIS 114 13 VI. UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN REGULIERTEN UND UNREGULIERTEN INVESTMENTFONDS 115 VII. ZUSAMMENFASSUNG 116 C. DIFFERENZIERENDE ANLEGERLEITBILDER IM INVESTMENTRECHT 116 I. UEBERBLICK 116 1. ANLEGERKLASSEN IN EUROPAEISCHEN KAPITALMARKTRECHTLICHEN RECHTSAKTEN 117 2. ANLEGERKLASSEN IN ENGLAND 118 3. ANLEGERKLASSEN IN DEUTSCHLAND 119 4. UNTERSCHIEDLICHE SCHUTZBEDUERFTIGKEIT VON ANLEGERN 119 II. MIFID ALS ANKNUEPFUNGSPUNKT HEUTIGER ANLEGERKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 120 III. PROFESSIONELLE ANLEGER 121 1. FEHLENDE SCHUTZBEDUERFTIGKEIT DES PROFESSIONELLEN ANLEGERS? 122 2. ENGLAND 123 A) PROFESSIONAL INVESTOR UND INVESTMENT PROFESSIONALS 123 B) ELIGIBLE COUNTERPARTIES UND PROFESSIONAL CLIENTS 125 3. DEUTSCHLAND 126 A) PROFESSIONELLER ANLEGER GEMAESS § 1 ABS. 19 NR. 32 KAGB 126 B) AUFSTUFUNG VON PRIVATANLEGERN ZU PROFESSIONELLEN ANLEGERN 126 C) ABSTUFUNG DES PROFESSIONELLEN ANLEGERS 128 IV. QUALIFIZIERTE ANLEGER 129 1. FUNKTIONEN DER ZWISCHENKLASSEN 129 2. QUALIFIZIERTE ANLEGER KRAFT SACHVERSTANDS 130 A) LEITENDE ANGESTELLTE EUROPAEISCHER RISIKOKAPITALFONDS UND EUROPAEISCHER FONDS FUER SOZIALES UNTERNEHMERTUM 130 B) (SELF )CERTTFIED SOPHISTICATED INVESTORS 131 (1) VORAUSSETZUNGEN 131 (2) PROBLEME IN DER PRAXIS 132 C) SEMIPROFESSIONELLER ANLEGER GEMAESS § 1 ABS. 19 NR. 33 LIT. A) KAGB 134 D) SEMIPROFESSIONELLER ANLEGER GEMAESS § 1 ABS. 19 NR. 33 LIT. B) KAGB 135 E) SONDERFALL: ANLEGER IN EIN-OBJEKT-FONDS GERN. § 262 ABS. 2 S. 1 NR. 2 KAGB 136 14 3. QUALIFIZIERTE ANLEGER KRAFT VERMOEGENS 137 A) QUALIFIZIERTE ANLEGER IM SINNE DER EUVECA-VO UND DER EUSEF-VO 137 B) QUALIFIZIERTE ANLEGER IM SINNE DER ELTIF-VO 139 C) CERTIFIED HIGH NET WORTH INDIVIDUALS 139 D) SEMIPROFESSIONELLER ANLEGER GERN. § 1 ABS. 19 NR. 33 LIT. C) KAGB 141 4. QUALIFIZIERTE ANLEGER KRAFT STATUS 142 V. CONSUMER UND PRIVATANLEGER 143 VI. RECHTSVERGLEICH - ANLEGERLEITBILDER IM INVESTMENTRECHT 145 D. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 147 4. TEIL PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 149 A. TATBESTANDLICHE BESTIMMUNG DES ANWENDUNGSBEREICHS KOLLEKTIVER VERMOEGENSANLAGEN 149 I. AIFM-RL - AUSGANGSPUNKT HEUTIGER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG? 149 1. URSPRUNG DER AIFM-RL 149 2. ANLEGER-UND FUNKTIONSSCHUTZ DURCH DIE AIFM-RL 151 3. MANAGER STATT PRODUKTREGULIERUNG 152 4. UMSETZUNG DER AIFM-RL UND DEREN BEDEUTUNG FUER DIE PRODUKTKLASSIFIZIERUNG 153 A) UMSETZUNG IN ENGLAND 153 B) UMSETZUNG IN DEUTSCHLAND 154 C) UNTERSCHIEDLICHE ANSAETZE IN DEN VERGLEICHSRECHTSORDNUNGEN 155 II. INVESTMENTVERMOEGEN IN DEUTSCHLAND 155 1. ORGANISMUS FUER GEMEINSAME ANLAGEN (COLLECTIVE INVESTMENT UNDERTAKING) 158 2. EINSAMMELN VON KAPITAL 159 3. VON EINER ANZAHL VON ANLEGERN 160 4. FESTGELEGTE ANLAGESTRATEGIE 161 5. ZUM NUTZEN DER ANLEGER 162 6. KEIN OPERATIV TAETIGES UNTERNEHMEN AUSSERHALB DES FINANZSEKTORS 162 A) RICHTLINIENKONFORME AUSLEGUNG 162 B) AUSLEGUNG 163 III. COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES IN ENGLAND 164 1. EINFUEHRUNG UND HISTORISCHE ENTWICKLUNG DES BEGRIFFES 164 15 2. VORAB: ZWEI LEITENTSCHEIDUNGEN IM ENGLISCHEN CASE LAW 166 A) THE RUSSELL-COOKE TRUST COMPANY V ELLIOTT 166 B) FINANCIAL SERVICES AUTHORITY V FRADLEY & WOODWARD 168 3. VORAUSSETZUNGEN VON COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES IM EINZELNEN 169 A) ARRANGEMENTS 169 B) WITH RESPECT TO PROPERTY 172 C) PURPOSE OR EFFECT 173 D) NO DAY-TO-DAY CONTROL 174 E) POOLING AND/OR MANAGEMENT AS A WHOLE 177 IV. EINGRENZUNG UND KRITIK AN DEN BEGRIFFSBESTIMMUNGEN INVESTMENTVERMOEGEN UND COLLECTIVE INVESTMENT SCHEME 178 1. AUSNAHMEN VOM ANWENDUNGSBEREICH 178 A) DEUTSCHLAND 178 B) ENGLAND 180 2. KRITIK IN DER LITERATUR 181 A) DEUTSCHLAND 181 B) ENGLAND 182 V. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 186 B. REGULIERTE UND UNREGULIERTE INVESTMENTFONDS 187 I. REGULIERTE PRODUKTE IM INVESTMENTRECHT 188 1. ENGLAND 188 2. DEUTSCHLAND 190 II. UNREGULIERTE PRODUKTE IM INVESTMENTRECHT 191 1. ENGLAND 191 2. DEUTSCHLAND 193 III. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 194 C. PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN UND INVESTMENTVERMOEGEN FUER QUALIFIZIERTE ANLEGERKLASSEN 195 I. PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN 195 1. ANLEGERSCHUETZENDE INSTRUMENTE IN PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN UND DEREN FUNKTIONEN 195 A) PRODUKTREGULIERUNG 196 (1) GRUNDSATZ DER RISIKODIVERSIFIZIERUNG 196 (2) RISIKOVERMEIDUNG DURCH BESCHRAENKUNG DER ANLAGEGEGENSTAENDE 197 (3) KASKADENVERBOTE 197 (4) BESCHRAENKUNG DER KREDITAUFNAHMEMOEGLICHKEITEN 198 16 B) INFORMATIONSPFLICHTEN 199 C) AUFSICHT 199 2. OFFENE PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN 200 A) OGAW ALS EUROPAEISCH GEPRAEGTE PRODUKTKLASSE 201 (1) GRUNDSATZ DER RISIKODIVERSIFIZIERUNG 201 (2) RISIKODIVERSIFIZIERUNG DURCH BESCHRAENKUNG DER ANLAGEGEGENSTAENDE 202 (3) BESCHRAENKUNG DER KREDITAUFNAHMEMOEGLICHKEITEN UND INFORMATIONSPFLICHTEN 203 (4) ZUSAMMENFASSUNG 204 B) NICHT-OGAW KONFORME INVESTMENTPRODUKTE 204 (1) FLEXIBLE AUSGESTALTUNGSMOEGLICHKEITEN VON NURSS IN ENGLAND 205 (2) INVESTMENTRECHTLICHER TYPENZWANG ALS AUSGANGSPUNKT DER PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IN DEUTSCHLAND 207 (A) GEMISCHTE INVESTMENTVERMOEGEN 208 (B) SONSTIGE INVESTMENTVERMOEGEN 210 (C) IMMOBILIEN-SONDERVERMOEGEN 213 (D) INFRASTRUKTUR-SONDERVERMOEGEN 217 C) SONDERKONSTRUKTION: FUND OFFUNDS 219 (1) FUNDS OF ALTERNATIVE INVESTMENT FUNDS (FAIFS) 219 (2) DACH-HEDGEFONDS 221 D) RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 224 3. GESCHLOSSENE PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN 226 A) INVESTMENT TRUSTS 226 (1) BOERSENNOTIERTE GESELLSCHAFTEN, MIT DEM ZWECK IN ANDERE GESELLSCHAFTEN ZU INVESTIEREN 226 (2) ANLEGERSCHUETZENDE INSTRUMENTE 227 B) GESCHLOSSENE PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN 228 (1) ENTWICKLUNG DER GESCHLOSSENEN PUBLIKUMSINVESTMENTVERMOEGEN 228 (2) GRUNDSATZ DER RISIKOMISCHUNG 229 (3) EINSCHRAENKUNG DES GRUNDSATZES DER RISIKOMISCHUNG 230 (4) BESCHRAENKUNG ZULAESSIGER ANLAGEGEGENSTAENDE ALS STANDORTNACHTEI 1? 231 17 (5) BESCHRAENKUNG DER KREDITAUFNAHMEMOEGLICHKEITEN UND INFORMATIONSPFLICHTEN 232 (6) ZUSAMMENFASSUNG 233 C) RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 233 II. INVESTMENTVERMOEGEN FUER QUALIFIZIERTE ANLEGERKLASSEN 234 1. EUROPAEISCH GEPRAEGTE FONDSTYPEN 235 A) EUROPAEISCHE RISIKOKAPITALFONDS UND EUROPAEISCHE FONDS FUER SOZIALES UNTERNEHMERTUM 235 (1) HINTERGRUND DER EUVECA-VO UND EUSEF-VO 235 (2) ANLAGEGEGENSTAENDE 236 (3) KREDITAUFNAHMEMOEGLICHKEITEN UND INFORMATIONSPFLICHTEN 238 (4) RECHTSTATSAECHLICHE ENTWICKLUNGEN 238 B) ELTIF-VO ALS FLEXIBLE EUROPAEISCHE PRODUKTKLASSE 240 2. INVESTMENTFONDS FUER QUALIFIZIERTE ANLEGER IN ENGLAND 242 A) QUALIFIED. INVESTOR SCHEMES 242 B) UNREGULATED COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES 244 3. SPEZIAL-AIF IN DEUTSCHLAND 245 A) ALLGEMEINE OFFENE INLAENDISCHE SPEZIAL-AIF 245 B) HEDGEFONDS 247 C) OFFENE INLAENDISCHE SPEZIAL-AIF MIT FESTEN ANLAGEBEDINGUNGEN 249 D) GESCHLOSSENE INLAENDISCHE SPEZIAL-AIF 251 E) ENTWICKLUNGSFOERDERUNGSFONDS 251 F) DARLEHENSFONDS ALS NEUE PRODUKTKLASSE? 253 4. RECHTSVERGLEICHENDE SCHLUSSFOLGERUNGEN 254 D. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 255 5. TEIL ANLEGERSCHUTZ DURCH MARKTZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 259 A. ZUGANGSBESCHRAENKUNGEN FUER INVESTMENTPRODUKTE 260 I. HISTORISCHE ENTWICKLUNG: MOEGLICHKEITEN DER ZUGANGSBESCHRAENKUNG 260 1. PROMOTION RESTRICTIONS IN ENGLAND 260 2. ENTWICKLUNGEN IN DEUTSCHLAND 262 II. LEGIMITATIONSANSAETZE FUER ZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 264 III. MOEGLICHE ZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 265 IV. NEGATIVE FOLGEN VON MARKTZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 267 18 B. VERTRIEBSBESCHRAENKUNGEN IN ABHAENGIGKEIT VON PRODUKT- UND ANLEGERKLASSE 268 I. EUROPAEISCHE INVESTMENTPRODUKTE 268 II. ENGLAND - ANLEGERSCHUTZ DURCH PROMOTION RESTRICTIONS 271 1. VORFRAGE: HANDELN DURCH AUTHORISED UND UNAUTHORISED PERSORI? 272 2. PROMOTION OF COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES (SEE. 238 FSMA) 274 A) GRUNDSATZ 274 (1) COMMUNICATE 275 (2) INVITATION OR INDUCEMENT 275 B) AUSNAHMEN ZU SEE. 238 (1) FSMA 277 (1) REGULATED COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES 277 (2) PROMOTION NACH DEN RULES DER FCA 278 (3) PROMOTION OF COLLECTIVE INVESTMENT SCHEMES ORDER 280 C) RECHTSFOLGEN 281 (1) ZIVILRECHTLICHE FOLGEN 281 (A) BREACH OF STATUTORY DUTY 281 (B) SEYMOUR V CAROLINE OCKWELL & CO (AFIRM') 283 (C) GRUENDE FUER MANGEL AN CASE LAW 284 (D) FINANCIAL OMBUDSMAN SERVICE 285 (2) SONSTIGE FOLGEN 288 (A) PUBLIC CENSURE UND FINANCIALPENALTIES 288 (B) MASSNAHMEN BETREFFEND DIE PART 4A PERMISSION 289 (C) INJUNCTIONS UND RESTITUTIONS 290 D) ZUSAMMENFASSUNG 290 3. FINANCIAL PROMOTION RESTRICTION (SEE. 21 FSMA) 291 A) GRUNDSATZ 292 (1) IN THE COURSE OF BUSINESS 293 (2) ENGAGE IN INVESTMENT ACTIVITY 294 (3) RAEUMLICHER ANWENDUNGSBEREICH 295 B) AUSNAHMEN ZU SEE. 21 (1) FSMA 296 (1) GENEHMIGUNG DURCH AUTHORISEDPERSON 296 (2) AUSNAHMEN NACH DER FPO 297 C) RECHTSFOLGEN 300 (1) STRAFRECHTLICHE FOLGEN 300 (A) VORAUSSETZUNGEN VON SEE. 25 FSMA 300 (B) R. VPOWELL 301 19 (2) ZIVILRECHTLICHE FOLGEN 302 (A) ANSPRUECHE AUS STATUTORY LAW UND BREACH OF STATUTORY DUTY 302 (B) ANDREW BROWN V INNOVATORONE PLC 305 (C) PRAKTISCHE BEDEUTUNG VON SEE. 30 FSMA 307 (3) SONSTIGE FOLGEN 308 (A) INJUNCTION GERN. SEE. 380 FSMA 309 (B) RESTITUTION GERN. SEE. 382 FSMA UND SEE. 384 FSMA 311 (C) INFORMATIONS-UND ERMITTLUNGSBEFUGNISSE 313 (D ) ANTRAG AUF ABWICKLUNG NACH SEE. 124A INSOLVENCY ACT 1986 314 D) ZUSAMMENFASSUNG 315 4. MARKETING VON AIFS (REGS. 45 FF. AIFMR) 316 A) BEGRIFF DES MARKETING 317 B) RECHTSFOLGEN BEI VERSTOESSEN GEGEN REG. 49 BIS 51 AIFMR 318 5. RECHTSTATSAECHLICHKEIT 318 III. ANLEGERSCHUTZ DURCH VERTRIEBSBESCHRAENKUNGEN IN DEUTSCHLAND 319 1. GRUNDLAGEN DES VERTRIEBS IN DEUTSCHLAND 319 A) BERATUNGSVERTRAG 320 B) AUSKUNFTSVERTRAG 321 2. VERTRIEBSBEGRIFF DES KAGB 322 A) ALLGEMEINE GRUNDLAGEN 322 B) DIREKTER ODER INDIREKTER VERTRIEB IN DEUTSCHLAND 323 (1) KOMMISSIONSGESCHAEFT 323 (2) FESTPREISGESCHAEFT 324 3. KLEINANLEGERSCHUTZSPERRE 325 4. RECHTSFOLGEN BEI VERSTOSS GEGEN DIE KLEINANLEGERSCHUTZSPERRE 326 IV. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 327 C. ERWERBSBESCHRAENKUNGEN FUER PRIVATANLEGER 329 I. KEINE AUSDRUECKLICHEN ERWERBSBESCHRAENKUNGEN FUER EUROPAEISCHE PRODUKTE UND UNREGULIERTE PRODUKTE IN ENGLAND 330 20 II. ERWERBSBESCHRAENKUNG NACH § 1 ABS. 6 S. 1 KAGB IN DEUTSCHLAND 330 1. VORAUSSETZUNGEN 331 A) IN TEXTFORM GESCHLOSSENE VEREINBARUNG MIT KVG ODER KONSTITUIERENDE DOKUMENTE DES AIF 331 B) ERWERB VON ANTEILEN 331 (1) MASSGEBLICHKEIT DES ERWERBSZEITPUNKTS 331 (2) RECHTSGESCHAEFTLICHER ERWERB UND GESETZLICHER ERWERB BIS ZUM INKRAFTTRETEN VON § 1 ABS. 6 S. 1 NR. 2 HS. 2 KAGB 332 (3) RECHTSGESCHAEFTLICHER ERWERB UND GESETZLICHER ERWERB SEIT INKRAFTTRETEN VON § 1 ABS. 6 S. 1 NR. 2 HS. 2 KAGB 333 2. VERBOT DES ZWEITERWERBS VON ANTEILEN ODER AKTIEN AN SPEZIAL-AIF DURCH PRIVATANLEGER NACH § 277 KAGB 335 3. UMGANG MIT TREUHANDKONSTRUKTIONEN 337 4. EXKURS: GEGENLAEUFIGES STEUERRECHT 338 5. ZIVILRECHTLICHE FOLGEN BEI VERSTOSS GEGEN § 1 ABS. 6 S. 1 KAGB 339 A) SCHULDRECHTLICHES UEBERTRAGUNGSVERBOT ODER DINGLICH WIRKENDES ERWERBSVERBOT? 339 (1) DINGLICHES ERWERBSVERBOT 340 (2) VERFIIGUNGSBESCHRAENKUNG DURCH INHALTSBESTIMMUNG 344 (3) SCHULDRECHTLICHES UEBERTRAGUNGSVERBOT 344 (4) STELLUNGNAHME UND EIGENER LOESUNGSANSATZ 345 (A) KEIN DINGLICHES ERWERBSVERBOT 346 (B) SCHWAECHEN DES REIN SCHULDRECHTLICHEN UEBERTRAGUNGSVERBOTES 347 (C) ABWAEGUNG UND EIGENER LOESUNGSANSATZ 349 B) AUSWIRKUNGEN AUF DEN (HONORAR)BERATUNGSVERTRAG 350 C) SCHADENSERSATZANSPRUECHE 351 (1) SCHADENSERSATZ GERN. § 280 ABS. 1 BGB WEGEN VERLETZUNG DER BERATUNGSPFLICHTEN 351 (2) SCHADENSERSATZ GERN. § 1 ABS. 6 S. 1 HS. 1 KAGB I.V.M. § 823 ABS. 2 BGB 351 D) GESELLSCHAFTSRECHTLICHE FOLGEN UND GESTALTUNGSMOEGLICHKEITEN 353 E) UNTERLASSUNGS UND BESEITIGUNGSANSPRUCH DURCH VERBANDSKLAGE 354 21 F) LAUTERKEITSRECHTLICHER UNTERLASSUNGS UND BESEITIGUNGSANSPRUCH AUFGRUND VON RECHTSBRUCH, § 3A UWG 356 6. SONSTIGE FOLGEN BEI VERSTOSS GEGEN § 1 ABS. 6 S. 1 KAGB 357 A) INFORMATIONS UND AUFKLAERUNGSRECHTE 358 B) EINHALTUNG GESELLSCHAFTSRECHTLICHER VORGABEN 359 C) KEINE ORDNUNGSWIDRIGKEIT UND KEINE VEROEFFENTLICHUNG IM INTERNET 360 D) KEIN EINFRIEREN VON VERMOEGENSGEGENSTAENDEN ODER BESCHLAGNAHME VON VERMOEGENSGEGENSTAENDEN 362 E) ABBERUFUNG DES GESCHAEFTSLEITERS UND TAETIGKEITSVERBOT NACH § 40 ABS. 1 KAGB 363 F) ENTZUG ODER AUSSETZUNG DER ERLAUBNIS DER KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFT NACH § 39 ABS. 3 NR. 6 KAGB 364 G) GENERALKLAUSELN ALS AUFFANGTATBESTAND 366 (1) § 5 ABS. 6 S. 1 KAGB ALS GENERALKLAUSEL IM KAGB 366 (2) § 4 ABS. LA FINDAG 367 III. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 368 D. RECHTSVERGLEICHENDE ZUSAMMENFASSUNG 371 I. MARKTZUGANGSBESCHRAENKUNGEN FUER PRIVATANLEGER 371 II. RECHTSFOLGEN 373 III. PARALLELEN UND UNTERSCHIEDE 375 6. TEIL ZUSAMMENFASSUNG 377 A. ALLGEMEINE GRUNDLAGEN DES INVESTMENTRECHTS 377 B. GRUNDLAGEN DER PRODUKT UND ANLEGERKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 378 C. PRODUKTKLASSIFIZIERUNG IM INVESTMENTRECHT 383 D. ANLEGERSCHUTZ DURCH MARKTZUGANGSBESCHRAENKUNGEN 389 LITERATURVERZEICHNIS 399 22
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spelling	Sanftleben, Martin Verfasser (DE-588)1256733946 aut Anlegerschutz durch Produkt- und Anlegerklassifizierung Anlegerschutz durch Produkt- und Anlegerklassifizierung in England und Deutschland Martin Sanftleben 1. Auflage Baden-Baden Nomos 2022 416 Seiten 22.7 cm x 15.3 cm txt rdacontent n rdamedia nc rdacarrier Bayreuther Schriften zum Verbraucherrecht Band 4 Dissertation Universität Bayreuth 2021 Ursprünglich erschienen als: Anlegerschutz durch Produkt- und Anlegerklassifizierung Europäische Union (DE-588)5098525-5 gnd rswk-swf Rechtsvergleich (DE-588)4115712-6 gnd rswk-swf Bankrecht (DE-588)4004473-7 gnd rswk-swf Investmentfonds (DE-588)4114047-3 gnd rswk-swf Anlegerschutz (DE-588)4002106-3 gnd rswk-swf Warenklassifikation (DE-588)4197140-1 gnd rswk-swf Deutschland (DE-588)4011882-4 gnd rswk-swf England (DE-588)4014770-8 gnd rswk-swf (DE-588)4113937-9 Hochschulschrift gnd-content Deutschland (DE-588)4011882-4 g England (DE-588)4014770-8 g Bankrecht (DE-588)4004473-7 s Anlegerschutz (DE-588)4002106-3 s Warenklassifikation (DE-588)4197140-1 s DE-604 Europäische Union (DE-588)5098525-5 b Investmentfonds (DE-588)4114047-3 s Rechtsvergleich (DE-588)4115712-6 s Nomos Verlagsgesellschaft (DE-588)117513-0 pbl Erscheint auch als Online-Ausgabe, PDF 978-3-7489-2777-8 Bayreuther Schriften zum Verbraucherrecht Band 4 (DE-604)BV045077780 4 X:MVB text/html http://deposit.dnb.de/cgi-bin/dokserv?id=2932663894fc48359125c87fb4c11206&prov=M&dok_var=1&dok_ext=htm Inhaltstext DNB Datenaustausch application/pdf http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=033306913&sequence=000001&line_number=0001&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA Inhaltsverzeichnis 1\p vlb 20220318 DE-101 https://d-nb.info/provenance/plan#vlb
spellingShingle	Sanftleben, Martin Anlegerschutz durch Produkt- und Anlegerklassifizierung in England und Deutschland Bayreuther Schriften zum Verbraucherrecht Europäische Union (DE-588)5098525-5 gnd Rechtsvergleich (DE-588)4115712-6 gnd Bankrecht (DE-588)4004473-7 gnd Investmentfonds (DE-588)4114047-3 gnd Anlegerschutz (DE-588)4002106-3 gnd Warenklassifikation (DE-588)4197140-1 gnd
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