Verfügbarkeit: Kapitalmarktrecht

Kapitalmarktrecht:

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Bibliographische Detailangaben
1. Verfasser:	Buck-Heeb, Petra 1963- (VerfasserIn)
Format:	Buch
Sprache:	German
Veröffentlicht:	Heidelberg C.F. Müller [2022]
Ausgabe:	12, neu bearbeitete Auflage
Schriftenreihe:	Schwerpunktbereich Jura auf den [Punkt] gebracht
Schlagworte:	Kapitalmarktrecht Deutschland Kapitalmarkt Börse Prospektpflicht Prospekthaftung Insiderrecht Wertpapier Investmentrecht BaFin Kapitalmarktaufsicht Lehrbuch
Online-Zugang:	Inhaltsverzeichnis
Beschreibung:	XXVI, 402 Seiten Diagramme
ISBN:	9783811458239 381145823X

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MARC


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adam_text	INHALTSVERZEICHNIS RN SEITE VORWORT .......................................................................................................... V ABKUERZUNGSVERZEICHNIS ................................................................................ XIX VERZEICHNIS DER ABGEKUERZT ZITIERTEN LITERATUR .......................................... XXV TEIL I EINFUEHRUNG § 1 DAS KAPITALMARKTRECHT ................................................................ 1 1 I. BEGRIFF ........................................................................................ 1 1 II. REGELUNGSZIELE DES KAPITALMARKTRECHTS ...................................... 6 3 1. FUNKTIONSSCHUTZ .................................................................... 7 4 A) INSTITUTIONELLE FUNKTIONSFAEHIGKEIT .................................. 8 4 B) OPERATIONALE FUNKTIONSFAEHIGKEIT .................................... 9 4 C) ALLOKATIVE FUNKTIONSFAEHIGKEIT ........................................ 10 4 2. ANLEGERSCHUTZ ...................................................................... 11 5 A) INSTITUTIONELLER SCHUTZ .................................................... 12 5 B) INDIVIDUELLER SCHUTZ ........................................................ 13 5 3. FINANZSYSTEMSTABILITAET .......................................................... 20 7 III. RECHTSGRUNDLAGEN DES KAPITALMARKTRECHTS ................................... 22 7 1. NATIONALES RECHT .................................................................. 23 7 2. EUROPARECHTLICHE REGELUNGEN .............................................. 30 9 A) RICHTLINIEN UND VERORDNUNGEN ZUM KAPITALMARKTRECHT . 30 9 B) AUSLEGUNG ...................................................................... 36 10 3. INTERNATIONALES RECHT ............................................................ 41 12 4. PRIVATE REGELUNGEN UND RICHTERRECHT .................................. 42 13 IV. KAPITALMARKTRECHT ZWISCHEN PRIVATRECHT UND OEFFENTLICHEM RECHT/STRAFRECHT .......................................................................... 44 13 V. DAS ZUSAMMENSPIEL VON KAPITALMARKT UND GESELLSCHAFTS RECHT ...................................................................................... 50 15 1. VORRANG KAPITALMARKTRECHTLICHER MITTEILUNGS UND PUBLIZI TAETSPFLICHTEN .......................................................................... 52 15 2. KAPITALMARKTRECHTLICHE YYLOESUNG BZGL BOERSENRUECKZUG (DELISTING) ............................................................................ 54 16 3. VORRANG DER KAPITALMARKTRECHTLICHEN HAFTUNG VOR GLAEUBIGERSCHUTZ .................................................................... 55 16 4. UNTEMEHMENSUEBEMAHMEN .................................................. 56 16 5. CORPORATE GOVEMANCE-GRUNDSAETZE ...................................... 58 17 §2 DER KAPITALMARKT .......................................................................... 60 18 I. BEGRIFF DES KAPITALMARKTS ........................................................ 60 18 1. KAPITALMARKT ....................................................................... 61 18 A) BEGRIFF ........................................................................... 61 18 VII INHALTSVERZEICHNIS B) PRIMAER UND SEKUNDAERMARKT ......................................... 63 19 2. ORGANISIERTE UND NICHT ORGANISIERTE MAERKTE ......................... 65 19 II. ABGRENZUNG ZU ANDEREN TEILEN DES FINANZMARKTS ...................... 71 21 1. GELDMARKT ............................................................................ 72 21 2. DEVISENMARKT ........................................................................ 74 22 3. TERMIN UND DERIVATEMAERKTE ................................................ 76 22 III. KAPITALMARKTTEILNEHMER .............................................................. 84 24 IV. FINANZINSTRUMENTE/WERTPAPIERE ALS KAPITALMARKTPRODUKTE ......... 88 25 1. FINANZINSTRUMENTE ................................................................ 88 25 2. WERTPAPIERE .......................................................................... 92 25 TEIL II MARKTORGANISATION UND MARKTZUGANG § 3 DIE BOERSE UND ANDERE HANDELSSEGMENTE ................................ 99 27 I. BEGRIFF DER BOERSE ........................................................................ 101 28 II. ORGANISATION UND RECHTSNATUR DER BOERSE ................................... 103 29 1. DIE BOERSE .............................................................................. 104 29 2. BOERSENTRAEGER .......................................................................... 111 32 3. HANDELSTEILNEHMER ................................................................ 117 33 III. HANDELSSEGMENTE ........................................................................ 120 34 1. REGULIERTER MARKT .................................................................. 121 34 A) GRUNDLAGEN .................................................................... 121 34 B) PRIME STANDARD UND GENERAL STANDARD .......................... 125 35 2. MULTILATERALE HANDELSSYSTEME (MTF) .................................. 129 36 3. INSBESONDERE: FREIVERKEHR/OPEN MARKET ............................... 135 38 A) GRUNDLAGEN .................................................................... 135 38 B) TEILBEREICHE .................................................................... 147 40 C) VERTRAGSSTRAFE .................................................................. 150 41 4. ORGANISIERTE HANDELSSYSTEME (OTF) .................................... 151 41 5. SYSTEMATISCHE INTERNALISIERET (SI) ........................................ 156 42 6. MARKTTRANSPARENZ (VOR UND NACHHANDELSTRANSPARENZ) ........ 163 44 A) GEREGELTER MARKT, MTF, OTF ........................................ 165 45 B) SYSTEMATISCHE INTERNALISIERET .......................................... 169 46 7. EXKURS: GRAUER UND SCHWARZER KAPITALMARKT ...................... 173 47 IV. DER GANG AN DIE BOERSE ................................................................ 176 48 1. VORBEREITUNG DER BOERSENZULASSUNG: GESELLSCHAFTSRECHTLICHE MASSNAHMEN .......................................................................... 176 49 2. ZULASSUNG VON WERTPAPIEREN ................................................ 178 49 3. PLATZIERUNG DER AKTIEN .......................................................... 184 51 4. BOERSENEINFUEHRUNG .................................................................. 191 52 V. DELISTING (WIDERRUF DER ZULASSUNG) ............................................ 192 53 1. BEGRIFF .................................................................................. 192 53 2. VORAUSSETZUNGEN .................................................................. 196 54 3. RECHTSSCHUTZ ........................................................................ 202 55 VIII INHALTSVERZEICHNIS § 4 PROSPEKTPFLICHT I. PROSPEKTPFLICHT NACH DER PROSPEKTVO UND DEM WPPG 1. GRUNDLAGEN 2. PROSPEKTPFLICHT UND AUSNAHMEN A) PFLICHT ZUR ERSTELLUNG EINES PROSPEKTS B) AUSNAHMEN VON DER PROSPEKTPFLICHT 3. ANFORDERUNGEN AN DEN PROSPEKT A) PROSPEKTFORMEN B) INHALT UND FORMAT DES PROSPEKTS C) BILLIGUNG DES PROSPEKTS (ART. 20 PROSPEKTVO) D) NACHTRAG UND WIDERRUF E) HINTERLEGUNG UND VEROEFFENTLICHUNG 4. WERTPAPIER-INFORMATIONSBLATT (§ 4 WPPG) 5. EUROPAEISCHER PASS 205 57 207 58 208 58 211 59 211 59 215 60 221 61 221 61 226 63 233 64 237 65 243 67 244 67 248 68 II. PROSPEKTPFLICHT NACH DEM VERMANLG 251 68 1. ANWENDBARKEIT DES VERMANLG ............................................ 251 68 2. PROSPEKTPFLICHT UND ANFORDERUNGEN AN DEN PROSPEKT A) PROSPEKTINHALT B) PROSPEKTBILLIGUNG C) NACHTRAGSPFLICHT AD-HOC-MITTEILUNGSPFLICHT D) AD-HOC-MITTEILUNGSPFLICHT E) VERMOEGENSANLAGEN-INFORMATIONSBLATT 257 70 257 70 260 71 264 72 266 72 269 73 III. PROSPEKTPFLICHT NACH DEM KAGB .............................................. 273 74 1. PROSPEKTPFLICHT FUER OFFENE INVESTMENTVERMOEGEN 273 74 2. PROSPEKTPFLICHT FUER GESCHLOSSENE INVESTMENTVERMOEGEN .... 276 75 § 5 PROSPEKTHAFTUNG 280 I. BUSSGELD UND UNTERSAGUNG 281 II. HAFTUNG NACH §§ 9 FF WPPG 285 1. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTEN PROSPEKT (§ 9 WPPG) 287 A) VORAUSSETZUNGEN 287 B) RECHTSFOLGEN 299 2. HAFTUNG FUER FEHLENDEN PROSPEKT (§ 14 WPPG) 300 3. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTES WERTPAPIER-INFORMATIONSBLATT (§ 11 WPPG) 303 4. HAFTUNG FUER FEHLENDES WERTPAPIER-INFORMATIONSBLATT (§ 15 WPPG) 307 III. HAFTUNG NACH §§ 20 FF VERMANLG 308 1. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTEN VERKAUFSPROSPEKT (§ 20 VERMANLG) 309 2. HAFTUNG FUER FEHLENDEN VERKAUFSPROSPEKT (§ 21 VERMANLG) 317 3. HAFTUNG FUER UNRICHTIGES ODER FEHLENDES VERMOEGENS ANLAGEN-INFORMATIONSBLATT (§ 22 VERMANLG) 320 IV. HAFTUNG NACH § 306 KAGB 325 1. HAFTUNGSADRESSAT, ANSPRUCHSBERECHTIGTER 326 2. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTEN PROSPEKT 329 A) VORAUSSETZUNGEN 329 B) RECHTSFOLGE 335 77 77 78 79 79 81 81 82 83 83 83 85 86 87 87 88 88 89 IX INHALTSVERZEICHNIS 3. HAFTUNG FUER NICHT VEROEFFENTLICHTEN PROSPEKT 337 90 4. HAFTUNG FUER WESENTLICHE ANLEGERINFORMATIONEN 340 90 V. SONSTIGE HAFTUNGSGRUNDLAGEN 342 91 VI. KEINE NICHTIGKEIT DER KAUFVERTRAEGE 346 92 TEIL III MARKTZUGANGSFOLGEN § 6 INSIDERRECHT 357 99 I. EINFUEHRUNG 357 99 II. VERBOTENES INSIDERHANDELN (ART. 7 FF MAR) 363 101 1. BEGRIFFSBESTIMMUNGEN 367 102 A) FINANZINSTRUMENTE, AUF DIE SICH DIE INSIDERINFORMATIONEN BEZIEHEN 367 102 B) INSIDERINFORMATION (ART. 7 ABS. 1 MAR) 368 102 C) INSIDER ............................................................................ 393 HO 2. DIE VERBOTENEN HANDLUNGEN (ART. 14 MAR) 402 112 A) VERBOT DES TAETIGENS VON INSIDERGESCHAEFTEN (VERWENDUNGSVERBOT) 405 113 B) EMPFEHLUNGS-UND VERLEITUNGSVERBOT 422 118 C) OFFENLEGUNGSVERBOT 427 120 D) AUSNAHME: RUECKKAUFPROGRAMME UND STABILISIERUNGS MASSNAHMEN (ART. 5 MAR) 445 125 3. RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES 448 126 A) STRAFRECHTLICHE FOLGEN UND ORDNUNGSWIDRIGKEIT 448 126 B) ZIVILRECHTLICHE FOLGEN 463 130 III. PFLICHT ZUR AD-HOC-MITTEILUNG (ART. 17 MAR) 472 133 1. EINFUEHRUNG 477 135 A) ANWENDUNG 477 135 B) FUNKTION 479 136 2. VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHT NACH ART. 17 ABS. 1 UABS. 1 MAR 483 137 A) VORAUSSETZUNGEN 483 137 B) BERICHTIGUNGSPFLICHT, AKTUALISIERUNGSPFLICHT 494 140 C) ENTSTEHUNGSZEITPUNKT DER VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHT: UNVERZUEGLICHKEIT 496 140 D) INHALT UND FORM DER VEROEFFENTLICHUNG, VORABMITTEI LUNGSPFLICHT 501 142 3. AUFSCHUB DER OFFENLEGUNG (ART. 17 ABS. 4-7 MAR) 507 143 A) EINFUEHRUNG 507 143 B) BERECHTIGTE INTERESSEN DES EMITTENTEN 513 145 C) KEINE IRREFUEHRUNG DER OEFFENTLICHKEIT 526 149 D) GEWAEHRLEISTUNG DER VERTRAULICHKEIT 528 149 E) AUFSCHUB IM OEFFENTLICHEN INTERESSE (ART. 17 ABS. 5 MAR) 530 150 F) FOLGEN EINES UNZULAESSIGEN AUFSCHUBS 533 151 4. RECHTSFOLGEN BEI PUBLIZITAETSPFLICHTVERLETZUNG 535 151 A) SCHADENSERSATZ NACH §§ 97, 98 WPHG (EMITTENTENHAFTUNG) 537 152 X INHALTSVERZEICHNIS B) SCHADENSERSATZ AUFGRUND ANDERER HAFTUNGSNORMEN .... 563 159 C) AUFSICHTSRECHTLICHE MASSNAHMEN UND SANKTIONEN 580 167 D) HAFTUNG DER ORGANMITGLIEDER GEGENUEBER DEN ANLEGERN . 584 168 5. VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHT BEI OFFENLEGUNG GEGENUEBER DRITTEN (ART. 17 ABS. 8 MAR) 587 169 6. MITTEILUNGSPFLICHT NACH ART. 17 ABS. 4 UABS. 3 MAR 595 171 IV. PFLICHT ZUR OFFENLEGUNG DER GESCHAEFTE VON FUEHRUNGSKRAEFTEN (ART. 19 MAR) 598 171 1. HINTERGRUND 600 172 2. SACHLICHER ANWENDUNGSBEREICH 601 173 3. MELDE-UND VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHT 602 173 A) MELDEPFLICHTIGE PERSONEN 602 173 B) MELDEPFLICHTIGE GESCHAEFTE 608 174 C) INHALT UND FORM DER MELDUNG 611 175 4. AUSNAHME VON DER MELDEPFLICHT 613 176 5. TEMPORAERES HANDELSVERBOT (ART. 19 ABS. 11 MAR) 615 176 6. RECHTSFOLGEN BEI VERLETZUNG DER PFLICHTEN 621 178 7. PFLICHTEN DES EMITTENTEN (ART. 19 ABS. 5 MAR) 626 179 V. PFLICHT ZUR FUEHRUNG VON INSIDERLISTEN (ART. 18 MAR) 629 180 1. ADRESSATEN 630 181 2. INHALT UND FORM 636 182 3. FOLGEN EINES VERSTOSSES 642 184 VI. VERDACHTSMELDUNGEN (ART. 16 ABS. 1 UABS. 2 MAR) 644 184 §7 VERBOT DER MARKTMANIPULATION 651 186 I. EINFUEHRUNG 653 187 1. ENTWICKLUNG 653 187 2. VERHAELTNIS ZUR AD-HOC-MITTEILUNGSPFLICHT 656 187 3. ANWENDUNGSBEREICH 658 188 A) GEREGELTER MARKT UND HANDELSSYSTEME 658 188 B) PERSOENLICHER, SACHLICHER UND OERTLICHER ANWENDUNGS BEREICH 660 188 II. MARKTMANIPULATION NACH ART. 15, 12 MAR 663A 190 1. HANDELS-/HANDLUNGSGESTUETZTE MARKTMANIPULATION (ART. 12 ABS. 1 LIT. A UND B MAR) 667 191 A) ART. 12 ABS. 1 LIT. A MAR 668 191 B) ZULAESSIGE MARKTPRAXIS (ART. 13 MAR) 671 192 C) ART. 12 ABS. 1 LIT. B MAR 673 193 D) REGELBEISPIELE UND INDIKATOREN 679 194 2. INFORMATIONSGESTUETZTE MARKTMANIPULATION (ART. 12 ABS. 1 LIT. C MAR) 682 195 A) INFORMATIONSVERBREITUNG 683 195 B) FALSCHES ODER IRREFUEHRENDES SIGNAL (ALT. 1) 686 196 C) HERBEIFUEHREN EINES ANORMALEN ODER KUENSTLICHEN KURSNIVEAUS (ALT. 2) 690 197 D) SUBJEKTIVER TATBESTAND 691 197 3. BENCHMARK-MANIPULATION (ART. 12 ABS. 1 LIT. D MAR) 692 197 4. TATBESTANDSAUSSCHLUSSGRUENDE 695 198 5. RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES GEGEN ART. 15, 12 MAR 697 198 A) STRAFRECHTLICHE SANKTIONEN UND BUSSGELD 697 198 XI INHALTSVERZEICHNIS B) AUFSICHTSRECHTLICHE MASSNAHMEN IES .............................. 705 C) YYNAMING AND SHAMING .................................................. 708 D) ZIVILRECHTLICHE RECHTSFOLGEN .......................................... 710 III. MELDEPFLICHT (ART. 16 MAR) .................................................... 714 § 8 MITTEILUNGS UND VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN BEI VERAENDERUNG DES STIMMRECHTSANTEILS (§§ 33 FF WPHG) .... 720 I. EINFUEHRUNG ................................................................................ 723 II. MITTEILUNGSPFLICHTEN DES ANLEGERS .............................................. 728 1. MITTEILUNGSPFLICHT NACH § 33 WPHG .................................... 728 2. ZURECHNUNG VON STIMMRECHTEN (§ 34 WPHG) .................... 737 A) STIMMRECHTE EINES TOCHTERUNTERNEHMENS ...................... 739 B) HALTEN FUER RECHNUNG DES MELDEPFLICHTIGEN .................. 741 C) SICHERUNGSUEBEREIGNETE AKTIEN ........................................ 743 D) NIESSBRAUCH ...................................................................... 745 E) ERWERB DURCH WILLENSERKLAERUNG .................................... 746 F) STIMMRECHTE AUS ANVERTRAUTEN AKTIEN ............................ 748 G) ISOLIERTE UEBERTRAGUNG DER STIMMRECHTE .......................... 750 H) SICHERUNGSVERWAHRTE AKTIEN .......................................... 751 I) ABGESTIMMTES VERHALTEN ................................................ 752 J) KETTENZURECHNUNG .......................................................... 760 3. NICHTBERUECKSICHTIGUNG VON STIMMRECHTEN NACH §36 WPHG .......................................................................... 762 4. BEFREIUNG AUFGRUND MITTEILUNG DURCH MUTTERUNTEMEHMEN (§ 37 WPHG) ........................................................................ 765 5. MITTEILUNGSPFLICHT NACH § 38 WPHG .................................... 766 6. MITTEILUNGSPFLICHT NACH § 39 WPHG .................................... 770 7. MITTEILUNGSPFLICHT NACH § 43 WPHG .................................... 771 8. RECHTSFOLGEN BEI VERSTOSS GEGEN § 33 WPHG ...................... 779 A) BUSSGELD .......................................................................... 780 B) YYNAMING AND SHAMING .................................................. 781 C) RECHTSVERLUST (§ 44 WPHG) .......................................... 783 D) ZIVILRECHTLICHE SANKTIONEN .............................................. 797 9. RECHTSFOLGEN BEI VERSTOSS GEGEN §§ 38, 39, 43 WPHG ........ 801 III. VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN DES EMITTENTEN (§§40,41,43 ABS. 2 WPHG) .................................................... 804 1. PFLICHT ZUR VEROEFFENTLICHUNG NACH § 40 WPHG ..................... 804 2. PFLICHT ZUR MELDUNG DER STIMMRECHTSANZAHL (§ 41 WPHG) . 808 3. PFLICHT ZUR VEROEFFENTLICHUNG NACH § 43 ABS. 2 WPHG ......... 810 4. RECHTSFOLGEN BEI PFLICHTVERLETZUNG ...................................... 812 § 9 ZULASSUNGSFOLGE UND FINANZBERICHTSPFLICHTEN (§§ 48 FF, 114 FF WPHG, §§ 23 FF VERMANLG) ......................... 821 I. ZULASSUNGSFOLGEPFLICHTEN ............................................................ 821 1. PFLICHTEN GEGENUEBER DEN WERTPAPIERINHABEM ...................... 823 2. PFLICHTEN BZGL DER HAUPTVERSAMMLUNG ................................ 826 3. PFLICHTEN BZGL ZUSAETZLICHER ANGABEN .................................... 831 4. BEFREIUNG DURCH DIE BAFIN .................................................. 833 II. FINANZBERICHTSPFLICHTEN .............................................................. 834 200 201 201 202 205 206 208 208 210 211 211 211 212 212 213 213 214 214 216 217 218 218 219 219 221 221 222 222 226 227 228 228 229 229 230 234 234 234 235 236 237 237 XII INHALTSVERZEICHNIS 1. VEROEFFENTLICHUNG DES JAHRESFINANZBERICHTS (§ 114 WPHG) . 836 2. VEROEFFENTLICHUNG DES HALBJAHRESFINANZBERICHTS (§ 115 WPHG) ...................................................................... 843 3. JAHRESBERICHT NACH §§ 23 FF VERMANLG ................................ 848 § 10 LEERVERKAEUFE ................................................................................... 850 I. EINFUEHRUNG .................................................................................. 851 II. BESCHRAENKUNGEN UNGEDECKTER LEERVERKAEUFE .............................. 856 III. GEDECKTE LEERVERKAEUFE .............................................................. 858 IV. AUSNAHMEN .................................................................................. 861 V. RECHTSFOLGEN VON VERSTOESSEN ...................................................... 863 1. AUFSICHTSRECHTLICHE FOLGEN .................................................. 863 2. ZIVILRECHTLICHE FOLGEN .......................................................... 866 TEIL IV VERHALTENSPFLICHTEN FUER WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTEMEHMEN §11 GRUNDLAGEN ..................................................................................... 870 I. EINFUEHRUNG .................................................................................. 870 II. WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTEMEHMEN/-FIRMA .......................... 875 1. WERTPAPIERHANDELSRECHTLICHE AUFSICHT ................................. 875 2. INSTITUTSAUFSICHT .................................................................... 877 III. ANLEGERKATEGORISIERUNG .............................................................. 879 IV. RAHMENVEREINBARUNG .................................................................. 884 § 12 VERHALTENSREGELN NACH §§ 63 FF WPHG .................................... 887 I. ALLGEMEINE VERHALTENSREGELN (§ 63 WPHG) .............................. 888 1. INTERESSENWAHRUNGSPFLICHT (§ 63 ABS. 1 WPHG) ................ 888 2. PFLICHT ZUR VERMEIDUNG VON INTERESSENKONFLIKTEN (§ 63 ABS. 2 WPHG) ...................................................................... 892 3. PFLICHT BZGL DER BEWERTUNG UND VERGUETUNG VON MITARBEITERN (§ 63 ABS. 3 WPHG) ............................................................ 894 4. PFLICHTEN BZGL KONZEPTION UND VERTRIEB VON FINANZ INSTRUMENTEN (§ 63 ABS. 4 UND 5 WPHG) ............................ 896 5. INFORMATIONSPFLICHTEN (§ 63 ABS. 6 FF WPHG) .................... 899 6. PFLICHTEN BEI BERATUNGSFREIEN WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN (§ 63 ABS. 10 WPHG) .......................................................... 906 7. PFLICHTEN BEI REINEN AUSFUEHRUNGSGESCHAEFTEN (§63 ABS. 11 WPHG) .......................................................... 910 8. RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES .............................................. 914 II. BESONDERE VERHALTENSREGELN (§ 64 WPHG) ................................ 917 1. PFLICHTEN BEI DER ANLAGEBERATUNG (§ 64 ABS. 1^1 WPHG) .. 919 A) INFORMATIONSPFLICHTEN (§ 64 ABS. 1 WPHG) .................. 919 B) PRODUKTINFORMATIONSBLATT (§ 64 ABS. 2 WPHG) ............ 922 C) EXPLORATION UND GEEIGNETHEIT DES PRODUKTS (§ 64 ABS. 3 WPHG) ...................................................... 925 D) GEEIGNETHEITSERKLAERUNG (§ 64 ABS. 4 WPHG) ................ 931 238 239 241 241 242 244 244 245 246 246 247 249 249 251 251 251 252 253 254 256 256 257 257 258 258 260 261 262 262 263 263 264 264 266 XIII INHALTSVERZEICHNIS 2. PFLICHTEN BEI UNABHAENGIGER HONORAR-ANLAGEBERATUNG (§ 64 ABS. 5, 6 WPHG) ........................................................ 934 3. PFLICHTEN BEI DER FINANZPORTFOLIOVERWALTUNG (§ 64 ABS. 3, 7, 8 WPHG) .................................................... 941 4. RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES .............................................. 947 A) BUSSGELD .......................................................................... 947 B) ZIVILRECHTLICHE FOLGEN .................................................... 948 III. WEITERE VERHALTENSPFLICHTEN ........................................................ 954 1. PFLICHTEN BZGL DER VERMITTLUNG VON VERMOEGENSANLAGEN (§ 65 WPHG) ........................................................................ 954 2. PFLICHTEN BZGL DER BEARBEITUNG VON KUNDENAUFTRAEGEN (§ 69 WPHG) ........................................................................ 957 3. BERICHTSPFLICHT UEBER DIE AUFTRAGSAUSFUEHRUNG (§ 63 ABS. 12 WPHG) .......................................................... 958 4. PFLICHTEN BEI FINANZTERMINGESCHAEFTEN (§§ 99 FF WPHG) ... 959 5. RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES .............................................. 963 IV. VERBOT DER ANNAHME VON ZUWENDUNGEN (§ 70 WPHG) ............ 964 1. VORAUSSETZUNGEN .................................................................. 964 2. RECHTSFOLGEN ........................................................................ 970 § 13 ORGANISATIONSPFLICHTEN (§§ 80 FF WPHG) .................................. 973 I. ORGANISATIONSPFLICHTEN NACH § 80 WPHG ................................. 973 1. ALLGEMEINE ORGANISATIONSPFLICHTEN ...................................... 973 2. BESONDERE ORGANISATIONSPFLICHTEN ........................................ 980 3. PRODUKTFREIGABEVERFAHREN (PRODUCT GOVERNANCE, § 80 ABS. 9 FF WPHG) ...................... 982 4. RECHTSFOLGEN BEI EINEM PFLICHTVERSTOSS ................................ 986 II. PFLICHT ZUR BESTMOEGLICHEN AUFTRAGSAUSFUEHRUNG (§ 82 WPHG) .. 988 III. WEITERE PFLICHTEN DER WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTEMEHMEN .. 994 1. PFLICHTEN BZGL GESCHAEFTSLEITERN (§ 81 WPHG) ...................... 994 2. PFLICHTEN BZGL MITARBEITERGESCHAEFTEN (ART. 29 DELVO 2017/565) .................................................... 995 3. AUFZEICHNUNGS UND AUFBEWAHRUNGSPFLICHTEN (§ 83 WPHG) ........................................................................ 998 A) AUFZEICHNUNGSPFLICHT NACH § 83 ABS. 1 WPHG ............ 998 B) AUFZEICHNUNGSPFLICHT BZGL TELEFONGESPRAECHEN UND ELEK TRONISCHER KOMMUNIKATION (§ 83 ABS. 3 FF WPHG) .... 1001 C) RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES ........................................ 1005 4. VERMOEGENS VERWAHRUNG UND FINANZSICHERHEITEN (§ 84 WPHG) ........................................................................ 1008 5. EINSATZ VON MITARBEITERN (§ 87 WPHG) .............................. 1010 6. PFLICHTEN BZGL ANLAGE(STRATEGIE)EMPFEHLUNGEN (ART. 20 MAR, §§ 85 F WPHG) ............................................ 1014 A) DIE PFLICHTEN NACH ART. 20 ABS. 1 MAR ...................... 1014 B) DIE PFLICHTEN NACH ART. 20 ABS. 2 MAR ...................... 1021 C) DIE PFLICHTEN NACH §§ 85 F WPHG .............................. 1022 D) RECHTSFOLGEN EINER PFLICHTVERLETZUNG ............................ 1024 267 268 269 269 269 271 271 272 272 273 274 274 274 275 277 277 277 279 279 280 280 282 282 282 283 283 284 285 285 286 287 287 289 289 290 XIV INHALTSVERZEICHNIS TEIL V DAS WERTPAPIERERWERBS UND UEBERNAHMEGESETZ (WPUEG) § 14 EINFUEHRUNG ..................................................................................... 1031 I. GRUNDLAGEN ................................................................................ 1031 II. ANWENDUNGSBEREICH .................................................................... 1039 III. ANGEBOTSARTEN .............................................................................. 1042 1. EINFACHES OEFFENTLICHES ERWERBSANGEBOT ................................ 1043 2. UEBEMAHMEANGEBOT .............................................................. 1044 3. PFLICHTANGEBOT ...................................................................... 1045 A) GRUNDLAGEN .................................................................... 1045 B) AUSNAHMEN .................................................................... 1047 IV. 30 %-KONTROLLSCHWELLE UND ZURECHNUNG VON STIMMRECHTEN ... 1050 1. ZURECHNUNG AUFGRUND EINFLUSSES .......................................... 1050 2. ABGESTIMMTES VERHALTEN (ACTING IN CONCERT) ........................ 1052 3. KETTENZURECHNUNG ................................................................ 1057 § 15 DAS VERFAHREN ............................................................................... 1059 I. VORANGEBOTSPHASE ..................................................................... 1061 II. ENTSCHEIDUNG ZUR ABGABE EINES ANGEBOTS ................................. 1063 III. DAS ANGEBOT ................................................................................ 1070 1. ANFORDERUNGEN AN DIE ANGEBOTSUNTERLAGE ............................ 1070 2. HAFTUNG FUER DIE ANGEBOTSUNTERLAGE (§ 12 WPUEG) .............. 1079 A) HAFTUNGSADRESSAT ............................................................ 1080 B) VORAUSSETZUNGEN ............................................................ 1081 C) RECHTSFOLGEN .................................................................. 1086 3. HAFTUNG DER BANK GEGENUEBER DEN ANLEGERN (§ 13 ABS. 2 WPUEG) ............................................................ 1090 IV. STELLUNGNAHME DER ZIELGESELLSCHAFT ............................................ 1093 1. ANFORDERUNGEN ...................................................................... 1093 2. FOLGEN EINER FEHLENDEN/FEHLERHAFTEN STELLUNGNAHME ............ 1095 V. ANNAHME DES ANGEBOTS .............................................................. 1100 1. ANNAHMEFRIST UND YYWASSERSTANDSMELDUNGEN .................... 1100 2. ANGEBOTSANNAHME AUSNAHMSWEISE NACH ABLAUF DER ANNAHMEFRIST ........................................................................ 1102 VI. ZUSAETZLICHE REGELN FUER UEBERNAHME UND PFLICHTANGEBOTE .......... 1104 1. ABGABE EINES PFLICHTANGEBOTS .............................................. 1105 A) ANFORDERUNGEN ................................................................ 1105 B) ERZWINGUNG UND RECHTSSCHUTZ ...................................... 1110 2. ZAHLUNG EINER ANGEMESSENEN GEGENLEISTUNG BEI UEBER NAHME BZW PFLICHTANGEBOT ........................................... 1114 A) VORAUSSETZUNGEN ............................................................ 1114 B) RECHTSFOLGE .................................................................... 1117 3. UEBEMAHMERECHTLICHER SQUEEZE-OUT NACH UEBERNAHME BZW PFLICHTANGEBOT ...................................................................... 1120 A) UEBEMAHMERECHTLICHER UND AKTIENRECHTLICHER SQUEEZE-OUT .................................................................... 1121 295 295 297 298 298 298 298 298 299 300 300 301 302 303 305 305 307 307 309 309 310 311 312 313 313 313 315 315 315 316 316 316 317 319 319 319 320 320 XV INHALTSVERZEICHNIS B) VORAUSSETZUNGEN DES UEBEMAHMERECHTLICHEN SQUEEZE-OUT .................................................................... 1123 C) FOLGEN DES UEBEMAHMERECHTLICHEN SQUEEZE-OUT ............ 1125 § 16 HANDLUNGEN DES VORSTANDS DER ZIELGESELLSCHAFT ..................... 1131 I. VERHINDERUNGSVERBOT (§ 33 ABS. 1 SATZ 1 WPUEG) .................... 1133 II. AUSNAHMEN VOM VERHINDERUNGSVERBOT (§ 33 ABS. 1 SATZ 2 WPUEG) ........................................................ 1136 III. VORRATSBESCHLUSS DER HAUPTVERSAMMLUNG (§ 33 ABS. 2 WPUEG) .................................................................. 1140 IV. VERBOT YYUNGERECHTFERTIGTER VORTEILSGEWAEHRUNG ......................... 1145 V. EUROPAEISCHES VERHINDERUNGSVERBOT UND EUROPAEISCHE DURCH BRECHUNGSREGEL ...................................................................... 1148 1. EUROPAEISCHES VERHINDERUNGSVERBOT ...................................... 1149 2. EUROPAEISCHE DURCHBRECHUNGSREGEL ...................................... 1151 VI. RECHTSFOLGEN BEI VERSTOSS GEGEN § 33 ABS. 1 WPUEG .............. 1152 1. ORDNUNGSWIDRIGKEIT .............................................................. 1152 2. UNTERLASSUNGSANSPRUCH ........................................................ 1153 3. SCHADENSERSATZANSPRUECHE ...................................................... 1154 TEIL VI INVESTMENTRECHT §17 DAS KAPITALANLAGEGESETZBUCH (KAGB) .................................... 1158 I. VOM INVESTMENTGESETZ ZUM KAPITALANLAGEGESETZBUCH .............. 1158 II. ANWENDBARKEIT, BEGRIFFSBESTIMMUNGEN DES KAGB .................. 1163 1. BEGRIFF DES INVESTMENTVERMOEGENS ........................................ 1163 2. UNERLAUBTES INVESTMENTGESCHAEFT .......................................... 1169 A) ERLAUBNIS DER BAFIN ........................................................ 1169 B) AUSNAHMEN VON DER ERLAUBNISPFLICHT ............................ 1171 3. ANLEGERKATEGORISIERUNG ........................................................ 1174 4. GESTALTUNGSVARIANTEN DER INVESTMENTVERMOEGEN .................... 1179 A) GRUNDLAGEN .................................................................... 1179 B) OGAW UND AIF ............................................................ 1182 C) OFFENE UND GESCHLOSSENE INVESTMENTVERMOEGEN ............ 1189 D) PUBLIKUMS UND SPEZIAL VERMOEGEN .................................. 1193 5. VERWAHRSTELLEN ...................................................................... 1196 III. RECHTSFORMEN FUER INVESTMENTVERMOEGEN ...................................... 1199 1. DIE KAPITAL VERWALTUNGSGESELLSCHAFT (KVG) ......................... 1202 A) BEGRIFF UND UNTERSCHEIDUNG .......................................... 1202 B) ERLAUBNIS ........................................................................ 1208 C) ORGANISATION .................................................................... 1213 D) VERTRIEB .......................................................................... 1215 2. DIE INVESTMENT-AG .............................................................. 1218 A) ALLGEMEINES .................................................................... 1218 B) INVESTMENT-AG MIT VERAENDERLICHEM KAPITAL .................. 1219 C) INVESTMENT-AG MIT FIXEM KAPITAL .................................. 1223 3. DIE INVESTMENT-KG .............................................................. 1227 321 322 325 326 327 328 329 330 330 330 331 331 331 331 333 333 336 336 337 337 337 338 341 341 341 343 344 344 345 346 346 348 349 350 350 350 351 351 352 XVI INHALTSVERZEICHNIS A) EINFUEHRUNG 1227 352 B) OFFENE INVESTMENT-KG 1230 353 C) GESCHLOSSENE INVESTMENT-KG 1232 353 TEIL VII KAPITALMARKTAUFSICHT § 18 DIE BUNDESANSTALT FUER FINANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHT (BAFIN) 1235 355 I. EINFUEHRUNG 1235 356 II. AUFGABEN DER BAFIN 1238 356 III. BEFUGNISSE DER BAFIN NACH DEM WPHG 1242 358 1. VERFOLGUNG UND AHNDUNG VON ORDNUNGSWIDRIGKEITEN 1243 358 2. AUFSICHT AUFGRUND GENERALBEFUGNIS 1245 358 3. EINZELMASSNAHMEN 1251 360 4. MARKTAUFSICHT BEIM EFFEKTENGESCHAEFT 1257 361 IV. BEFUGNISSE AUSSERHALB DES WPHG 1259 362 1. ALLGEMEINE BEFUGNISSE 1259 362 2. KOLLEKTIVER VERBRAUCHERSCHUTZ (§ 4 ABS. LA SATZ 1 FINDAG) 1264 363 3. PRODUKTINTERVENTION 1267 363 V. PFLICHTEN DER BAFIN 1270 364 1. ALLGEMEINE PFLICHTEN 1270 364 2. YYNAMING AND SHAMING 1275 365 A) ANWENDUNGSBEREICHE 1275 365 B) AUFSCHUB ODER ANONYMISIERUNG DER BEKANNTMACHUNG . 1281 367 VI. VERORDNUNGS-UND RICHTLINIENBEFUGNIS 1284 368 VII. ZUSAMMENARBEIT MIT ANDEREN BEHOERDEN 1286 368 VIII. DRITTSCHUTZ 1289 369 § 19 BOERSENAUFSICHTSBEHOERDEN DER LAENDER 1293 370 I. RECHTS UND MARKTAUFSICHT 1293 370 II. BEFUGNISSE DER BOERSENAUFSICHTSBEHOERDE 1298 371 §20 MARKTAUFSICHT DURCH BOERSENSELBSTVERWALTUNG 1301 372 I. EINFUEHRUNG 1301 372 II. HANDELSUEBERWACHUNGSSTELLE 1302 372 § 21 EUROPAEISCHE KAPITALMARKTAUFSICHT 1307 374 I. EINFUEHRUNG 1307 374 II. AUFGABEN UND BEFUGNISSE 1310 375 1. ALLGEMEINE AUFGABEN UND BEFUGNISSE 1310 375 2. DIREKTE EINGRIFFSBEFUGNISSE 1315 376 XVII INHALTSVERZEICHNIS TEIL VIII DAS KAPITALANLEGER-MUSTERVERFAHRENSGESETZ § 22 ANWENDUNGSBEREICH 1323 379 §23 ZUSTAENDIGKEIT 1331 382 §24 VERFAHRENSABSCHNITTE 1334 383 I. VORLAGE VERFAHREN 1335 383 1. ZULAESSIGKEIT DES ANTRAGS 1335 383 2. GLEICHGERICHTETE MUSTERFESTSTELLUNGSANTRAEGE 1339 384 3. SPERRWIRKUNG 1340 384 4. AUSSETZUNGSENTSCHEIDUNG 1342 385 II. MUSTERVERFAHREN 1344 386 1. DAS VERFAHREN 1344 386 2. MUSTERENTSCHEID 1347 387 3. VERGLEICH 1349 388 III. FORTSETZUNG DES AUSGANGSVERFAHRENS 1350 388 SACHVERZEICHNIS ............................................................................................. 393 XVIII
adam_txt	INHALTSVERZEICHNIS RN SEITE VORWORT . V ABKUERZUNGSVERZEICHNIS . XIX VERZEICHNIS DER ABGEKUERZT ZITIERTEN LITERATUR . XXV TEIL I EINFUEHRUNG § 1 DAS KAPITALMARKTRECHT . 1 1 I. BEGRIFF . 1 1 II. REGELUNGSZIELE DES KAPITALMARKTRECHTS . 6 3 1. FUNKTIONSSCHUTZ . 7 4 A) INSTITUTIONELLE FUNKTIONSFAEHIGKEIT . 8 4 B) OPERATIONALE FUNKTIONSFAEHIGKEIT . 9 4 C) ALLOKATIVE FUNKTIONSFAEHIGKEIT . 10 4 2. ANLEGERSCHUTZ . 11 5 A) INSTITUTIONELLER SCHUTZ . 12 5 B) INDIVIDUELLER SCHUTZ . 13 5 3. FINANZSYSTEMSTABILITAET . 20 7 III. RECHTSGRUNDLAGEN DES KAPITALMARKTRECHTS . 22 7 1. NATIONALES RECHT . 23 7 2. EUROPARECHTLICHE REGELUNGEN . 30 9 A) RICHTLINIEN UND VERORDNUNGEN ZUM KAPITALMARKTRECHT . 30 9 B) AUSLEGUNG . 36 10 3. INTERNATIONALES RECHT . 41 12 4. PRIVATE REGELUNGEN UND RICHTERRECHT . 42 13 IV. KAPITALMARKTRECHT ZWISCHEN PRIVATRECHT UND OEFFENTLICHEM RECHT/STRAFRECHT . 44 13 V. DAS ZUSAMMENSPIEL VON KAPITALMARKT UND GESELLSCHAFTS RECHT . 50 15 1. VORRANG KAPITALMARKTRECHTLICHER MITTEILUNGS UND PUBLIZI TAETSPFLICHTEN . 52 15 2. KAPITALMARKTRECHTLICHE YYLOESUNG " BZGL BOERSENRUECKZUG (DELISTING) . 54 16 3. VORRANG DER KAPITALMARKTRECHTLICHEN HAFTUNG VOR GLAEUBIGERSCHUTZ . 55 16 4. UNTEMEHMENSUEBEMAHMEN . 56 16 5. CORPORATE GOVEMANCE-GRUNDSAETZE . 58 17 §2 DER KAPITALMARKT . 60 18 I. BEGRIFF DES KAPITALMARKTS . 60 18 1. KAPITALMARKT . 61 18 A) BEGRIFF . 61 18 VII INHALTSVERZEICHNIS B) PRIMAER UND SEKUNDAERMARKT . 63 19 2. ORGANISIERTE UND NICHT ORGANISIERTE MAERKTE . 65 19 II. ABGRENZUNG ZU ANDEREN TEILEN DES FINANZMARKTS . 71 21 1. GELDMARKT . 72 21 2. DEVISENMARKT . 74 22 3. TERMIN UND DERIVATEMAERKTE . 76 22 III. KAPITALMARKTTEILNEHMER . 84 24 IV. FINANZINSTRUMENTE/WERTPAPIERE ALS KAPITALMARKTPRODUKTE . 88 25 1. FINANZINSTRUMENTE . 88 25 2. WERTPAPIERE . 92 25 TEIL II MARKTORGANISATION UND MARKTZUGANG § 3 DIE BOERSE UND ANDERE HANDELSSEGMENTE . 99 27 I. BEGRIFF DER BOERSE . 101 28 II. ORGANISATION UND RECHTSNATUR DER BOERSE . 103 29 1. DIE BOERSE . 104 29 2. BOERSENTRAEGER . 111 32 3. HANDELSTEILNEHMER . 117 33 III. HANDELSSEGMENTE . 120 34 1. REGULIERTER MARKT . 121 34 A) GRUNDLAGEN . 121 34 B) PRIME STANDARD UND GENERAL STANDARD . 125 35 2. MULTILATERALE HANDELSSYSTEME (MTF) . 129 36 3. INSBESONDERE: FREIVERKEHR/OPEN MARKET . 135 38 A) GRUNDLAGEN . 135 38 B) TEILBEREICHE . 147 40 C) VERTRAGSSTRAFE . 150 41 4. ORGANISIERTE HANDELSSYSTEME (OTF) . 151 41 5. SYSTEMATISCHE INTERNALISIERET (SI) . 156 42 6. MARKTTRANSPARENZ (VOR UND NACHHANDELSTRANSPARENZ) . 163 44 A) GEREGELTER MARKT, MTF, OTF . 165 45 B) SYSTEMATISCHE INTERNALISIERET . 169 46 7. EXKURS: GRAUER UND SCHWARZER KAPITALMARKT . 173 47 IV. DER GANG AN DIE BOERSE . 176 48 1. VORBEREITUNG DER BOERSENZULASSUNG: GESELLSCHAFTSRECHTLICHE MASSNAHMEN . 176 49 2. ZULASSUNG VON WERTPAPIEREN . 178 49 3. PLATZIERUNG DER AKTIEN . 184 51 4. BOERSENEINFUEHRUNG . 191 52 V. DELISTING (WIDERRUF DER ZULASSUNG) . 192 53 1. BEGRIFF . 192 53 2. VORAUSSETZUNGEN . 196 54 3. RECHTSSCHUTZ . 202 55 VIII INHALTSVERZEICHNIS § 4 PROSPEKTPFLICHT I. PROSPEKTPFLICHT NACH DER PROSPEKTVO UND DEM WPPG 1. GRUNDLAGEN 2. PROSPEKTPFLICHT UND AUSNAHMEN A) PFLICHT ZUR ERSTELLUNG EINES PROSPEKTS B) AUSNAHMEN VON DER PROSPEKTPFLICHT 3. ANFORDERUNGEN AN DEN PROSPEKT A) PROSPEKTFORMEN B) INHALT UND FORMAT DES PROSPEKTS C) BILLIGUNG DES PROSPEKTS (ART. 20 PROSPEKTVO) D) NACHTRAG UND WIDERRUF E) HINTERLEGUNG UND VEROEFFENTLICHUNG 4. WERTPAPIER-INFORMATIONSBLATT (§ 4 WPPG) 5. EUROPAEISCHER PASS 205 57 207 58 208 58 211 59 211 59 215 60 221 61 221 61 226 63 233 64 237 65 243 67 244 67 248 68 II. PROSPEKTPFLICHT NACH DEM VERMANLG 251 68 1. ANWENDBARKEIT DES VERMANLG . 251 68 2. PROSPEKTPFLICHT UND ANFORDERUNGEN AN DEN PROSPEKT A) PROSPEKTINHALT B) PROSPEKTBILLIGUNG C) NACHTRAGSPFLICHT AD-HOC-MITTEILUNGSPFLICHT D) AD-HOC-MITTEILUNGSPFLICHT E) VERMOEGENSANLAGEN-INFORMATIONSBLATT 257 70 257 70 260 71 264 72 266 72 269 73 III. PROSPEKTPFLICHT NACH DEM KAGB . 273 74 1. PROSPEKTPFLICHT FUER OFFENE INVESTMENTVERMOEGEN 273 74 2. PROSPEKTPFLICHT FUER GESCHLOSSENE INVESTMENTVERMOEGEN . 276 75 § 5 PROSPEKTHAFTUNG 280 I. BUSSGELD UND UNTERSAGUNG 281 II. HAFTUNG NACH §§ 9 FF WPPG 285 1. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTEN PROSPEKT (§ 9 WPPG) 287 A) VORAUSSETZUNGEN 287 B) RECHTSFOLGEN 299 2. HAFTUNG FUER FEHLENDEN PROSPEKT (§ 14 WPPG) 300 3. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTES WERTPAPIER-INFORMATIONSBLATT (§ 11 WPPG) 303 4. HAFTUNG FUER FEHLENDES WERTPAPIER-INFORMATIONSBLATT (§ 15 WPPG) 307 III. HAFTUNG NACH §§ 20 FF VERMANLG 308 1. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTEN VERKAUFSPROSPEKT (§ 20 VERMANLG) 309 2. HAFTUNG FUER FEHLENDEN VERKAUFSPROSPEKT (§ 21 VERMANLG) 317 3. HAFTUNG FUER UNRICHTIGES ODER FEHLENDES VERMOEGENS ANLAGEN-INFORMATIONSBLATT (§ 22 VERMANLG) 320 IV. HAFTUNG NACH § 306 KAGB 325 1. HAFTUNGSADRESSAT, ANSPRUCHSBERECHTIGTER 326 2. HAFTUNG FUER FEHLERHAFTEN PROSPEKT 329 A) VORAUSSETZUNGEN 329 B) RECHTSFOLGE 335 77 77 78 79 79 81 81 82 83 83 83 85 86 87 87 88 88 89 IX INHALTSVERZEICHNIS 3. HAFTUNG FUER NICHT VEROEFFENTLICHTEN PROSPEKT 337 90 4. HAFTUNG FUER WESENTLICHE ANLEGERINFORMATIONEN 340 90 V. SONSTIGE HAFTUNGSGRUNDLAGEN 342 91 VI. KEINE NICHTIGKEIT DER KAUFVERTRAEGE 346 92 TEIL III MARKTZUGANGSFOLGEN § 6 INSIDERRECHT 357 99 I. EINFUEHRUNG 357 99 II. VERBOTENES INSIDERHANDELN (ART. 7 FF MAR) 363 101 1. BEGRIFFSBESTIMMUNGEN 367 102 A) FINANZINSTRUMENTE, AUF DIE SICH DIE INSIDERINFORMATIONEN BEZIEHEN 367 102 B) INSIDERINFORMATION (ART. 7 ABS. 1 MAR) 368 102 C) INSIDER . 393 HO 2. DIE VERBOTENEN HANDLUNGEN (ART. 14 MAR) 402 112 A) VERBOT DES TAETIGENS VON INSIDERGESCHAEFTEN (VERWENDUNGSVERBOT) 405 113 B) EMPFEHLUNGS-UND VERLEITUNGSVERBOT 422 118 C) OFFENLEGUNGSVERBOT 427 120 D) AUSNAHME: RUECKKAUFPROGRAMME UND STABILISIERUNGS MASSNAHMEN (ART. 5 MAR) 445 125 3. RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES 448 126 A) STRAFRECHTLICHE FOLGEN UND ORDNUNGSWIDRIGKEIT 448 126 B) ZIVILRECHTLICHE FOLGEN 463 130 III. PFLICHT ZUR AD-HOC-MITTEILUNG (ART. 17 MAR) 472 133 1. EINFUEHRUNG 477 135 A) ANWENDUNG 477 135 B) FUNKTION 479 136 2. VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHT NACH ART. 17 ABS. 1 UABS. 1 MAR 483 137 A) VORAUSSETZUNGEN 483 137 B) BERICHTIGUNGSPFLICHT, AKTUALISIERUNGSPFLICHT 494 140 C) ENTSTEHUNGSZEITPUNKT DER VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHT: UNVERZUEGLICHKEIT 496 140 D) INHALT UND FORM DER VEROEFFENTLICHUNG, VORABMITTEI LUNGSPFLICHT 501 142 3. AUFSCHUB DER OFFENLEGUNG (ART. 17 ABS. 4-7 MAR) 507 143 A) EINFUEHRUNG 507 143 B) BERECHTIGTE INTERESSEN DES EMITTENTEN 513 145 C) KEINE IRREFUEHRUNG DER OEFFENTLICHKEIT 526 149 D) GEWAEHRLEISTUNG DER VERTRAULICHKEIT 528 149 E) AUFSCHUB IM OEFFENTLICHEN INTERESSE (ART. 17 ABS. 5 MAR) 530 150 F) FOLGEN EINES UNZULAESSIGEN AUFSCHUBS 533 151 4. RECHTSFOLGEN BEI PUBLIZITAETSPFLICHTVERLETZUNG 535 151 A) SCHADENSERSATZ NACH §§ 97, 98 WPHG (EMITTENTENHAFTUNG) 537 152 X INHALTSVERZEICHNIS B) SCHADENSERSATZ AUFGRUND ANDERER HAFTUNGSNORMEN . 563 159 C) AUFSICHTSRECHTLICHE MASSNAHMEN UND SANKTIONEN 580 167 D) HAFTUNG DER ORGANMITGLIEDER GEGENUEBER DEN ANLEGERN . 584 168 5. VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHT BEI OFFENLEGUNG GEGENUEBER DRITTEN (ART. 17 ABS. 8 MAR) 587 169 6. MITTEILUNGSPFLICHT NACH ART. 17 ABS. 4 UABS. 3 MAR 595 171 IV. PFLICHT ZUR OFFENLEGUNG DER GESCHAEFTE VON FUEHRUNGSKRAEFTEN (ART. 19 MAR) 598 171 1. HINTERGRUND 600 172 2. SACHLICHER ANWENDUNGSBEREICH 601 173 3. MELDE-UND VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHT 602 173 A) MELDEPFLICHTIGE PERSONEN 602 173 B) MELDEPFLICHTIGE GESCHAEFTE 608 174 C) INHALT UND FORM DER MELDUNG 611 175 4. AUSNAHME VON DER MELDEPFLICHT 613 176 5. TEMPORAERES HANDELSVERBOT (ART. 19 ABS. 11 MAR) 615 176 6. RECHTSFOLGEN BEI VERLETZUNG DER PFLICHTEN 621 178 7. PFLICHTEN DES EMITTENTEN (ART. 19 ABS. 5 MAR) 626 179 V. PFLICHT ZUR FUEHRUNG VON INSIDERLISTEN (ART. 18 MAR) 629 180 1. ADRESSATEN 630 181 2. INHALT UND FORM 636 182 3. FOLGEN EINES VERSTOSSES 642 184 VI. VERDACHTSMELDUNGEN (ART. 16 ABS. 1 UABS. 2 MAR) 644 184 §7 VERBOT DER MARKTMANIPULATION 651 186 I. EINFUEHRUNG 653 187 1. ENTWICKLUNG 653 187 2. VERHAELTNIS ZUR AD-HOC-MITTEILUNGSPFLICHT 656 187 3. ANWENDUNGSBEREICH 658 188 A) GEREGELTER MARKT UND HANDELSSYSTEME 658 188 B) PERSOENLICHER, SACHLICHER UND OERTLICHER ANWENDUNGS BEREICH 660 188 II. MARKTMANIPULATION NACH ART. 15, 12 MAR 663A 190 1. HANDELS-/HANDLUNGSGESTUETZTE MARKTMANIPULATION (ART. 12 ABS. 1 LIT. A UND B MAR) 667 191 A) ART. 12 ABS. 1 LIT. A MAR 668 191 B) ZULAESSIGE MARKTPRAXIS (ART. 13 MAR) 671 192 C) ART. 12 ABS. 1 LIT. B MAR 673 193 D) REGELBEISPIELE UND INDIKATOREN 679 194 2. INFORMATIONSGESTUETZTE MARKTMANIPULATION (ART. 12 ABS. 1 LIT. C MAR) 682 195 A) INFORMATIONSVERBREITUNG 683 195 B) FALSCHES ODER IRREFUEHRENDES SIGNAL (ALT. 1) 686 196 C) HERBEIFUEHREN EINES ANORMALEN ODER KUENSTLICHEN KURSNIVEAUS (ALT. 2) 690 197 D) SUBJEKTIVER TATBESTAND 691 197 3. BENCHMARK-MANIPULATION (ART. 12 ABS. 1 LIT. D MAR) 692 197 4. TATBESTANDSAUSSCHLUSSGRUENDE 695 198 5. RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES GEGEN ART. 15, 12 MAR 697 198 A) STRAFRECHTLICHE SANKTIONEN UND BUSSGELD 697 198 XI INHALTSVERZEICHNIS B) AUFSICHTSRECHTLICHE MASSNAHMEN IES . 705 C) YYNAMING AND SHAMING " . 708 D) ZIVILRECHTLICHE RECHTSFOLGEN . 710 III. MELDEPFLICHT (ART. 16 MAR) . 714 § 8 MITTEILUNGS UND VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN BEI VERAENDERUNG DES STIMMRECHTSANTEILS (§§ 33 FF WPHG) . 720 I. EINFUEHRUNG . 723 II. MITTEILUNGSPFLICHTEN DES ANLEGERS . 728 1. MITTEILUNGSPFLICHT NACH § 33 WPHG . 728 2. ZURECHNUNG VON STIMMRECHTEN (§ 34 WPHG) . 737 A) STIMMRECHTE EINES TOCHTERUNTERNEHMENS . 739 B) HALTEN FUER RECHNUNG DES MELDEPFLICHTIGEN . 741 C) SICHERUNGSUEBEREIGNETE AKTIEN . 743 D) NIESSBRAUCH . 745 E) ERWERB DURCH WILLENSERKLAERUNG . 746 F) STIMMRECHTE AUS ANVERTRAUTEN AKTIEN . 748 G) ISOLIERTE UEBERTRAGUNG DER STIMMRECHTE . 750 H) SICHERUNGSVERWAHRTE AKTIEN . 751 I) ABGESTIMMTES VERHALTEN . 752 J) KETTENZURECHNUNG . 760 3. NICHTBERUECKSICHTIGUNG VON STIMMRECHTEN NACH §36 WPHG . 762 4. BEFREIUNG AUFGRUND MITTEILUNG DURCH MUTTERUNTEMEHMEN (§ 37 WPHG) . 765 5. MITTEILUNGSPFLICHT NACH § 38 WPHG . 766 6. MITTEILUNGSPFLICHT NACH § 39 WPHG . 770 7. MITTEILUNGSPFLICHT NACH § 43 WPHG . 771 8. RECHTSFOLGEN BEI VERSTOSS GEGEN § 33 WPHG . 779 A) BUSSGELD . 780 B) YYNAMING AND SHAMING " . 781 C) RECHTSVERLUST (§ 44 WPHG) . 783 D) ZIVILRECHTLICHE SANKTIONEN . 797 9. RECHTSFOLGEN BEI VERSTOSS GEGEN §§ 38, 39, 43 WPHG . 801 III. VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN DES EMITTENTEN (§§40,41,43 ABS. 2 WPHG) . 804 1. PFLICHT ZUR VEROEFFENTLICHUNG NACH § 40 WPHG . 804 2. PFLICHT ZUR MELDUNG DER STIMMRECHTSANZAHL (§ 41 WPHG) . 808 3. PFLICHT ZUR VEROEFFENTLICHUNG NACH § 43 ABS. 2 WPHG . 810 4. RECHTSFOLGEN BEI PFLICHTVERLETZUNG . 812 § 9 ZULASSUNGSFOLGE UND FINANZBERICHTSPFLICHTEN (§§ 48 FF, 114 FF WPHG, §§ 23 FF VERMANLG) . 821 I. ZULASSUNGSFOLGEPFLICHTEN . 821 1. PFLICHTEN GEGENUEBER DEN WERTPAPIERINHABEM . 823 2. PFLICHTEN BZGL DER HAUPTVERSAMMLUNG . 826 3. PFLICHTEN BZGL ZUSAETZLICHER ANGABEN . 831 4. BEFREIUNG DURCH DIE BAFIN . 833 II. FINANZBERICHTSPFLICHTEN . 834 200 201 201 202 205 206 208 208 210 211 211 211 212 212 213 213 214 214 216 217 218 218 219 219 221 221 222 222 226 227 228 228 229 229 230 234 234 234 235 236 237 237 XII INHALTSVERZEICHNIS 1. VEROEFFENTLICHUNG DES JAHRESFINANZBERICHTS (§ 114 WPHG) . 836 2. VEROEFFENTLICHUNG DES HALBJAHRESFINANZBERICHTS (§ 115 WPHG) . 843 3. JAHRESBERICHT NACH §§ 23 FF VERMANLG . 848 § 10 LEERVERKAEUFE . 850 I. EINFUEHRUNG . 851 II. BESCHRAENKUNGEN UNGEDECKTER LEERVERKAEUFE . 856 III. GEDECKTE LEERVERKAEUFE . 858 IV. AUSNAHMEN . 861 V. RECHTSFOLGEN VON VERSTOESSEN . 863 1. AUFSICHTSRECHTLICHE FOLGEN . 863 2. ZIVILRECHTLICHE FOLGEN . 866 TEIL IV VERHALTENSPFLICHTEN FUER WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTEMEHMEN §11 GRUNDLAGEN . 870 I. EINFUEHRUNG . 870 II. WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTEMEHMEN/-FIRMA . 875 1. WERTPAPIERHANDELSRECHTLICHE AUFSICHT . 875 2. INSTITUTSAUFSICHT . 877 III. ANLEGERKATEGORISIERUNG . 879 IV. RAHMENVEREINBARUNG . 884 § 12 VERHALTENSREGELN NACH §§ 63 FF WPHG . 887 I. ALLGEMEINE VERHALTENSREGELN (§ 63 WPHG) . 888 1. INTERESSENWAHRUNGSPFLICHT (§ 63 ABS. 1 WPHG) . 888 2. PFLICHT ZUR VERMEIDUNG VON INTERESSENKONFLIKTEN (§ 63 ABS. 2 WPHG) . 892 3. PFLICHT BZGL DER BEWERTUNG UND VERGUETUNG VON MITARBEITERN (§ 63 ABS. 3 WPHG) . 894 4. PFLICHTEN BZGL KONZEPTION UND VERTRIEB VON FINANZ INSTRUMENTEN (§ 63 ABS. 4 UND 5 WPHG) . 896 5. INFORMATIONSPFLICHTEN (§ 63 ABS. 6 FF WPHG) . 899 6. PFLICHTEN BEI BERATUNGSFREIEN WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN (§ 63 ABS. 10 WPHG) . 906 7. PFLICHTEN BEI REINEN AUSFUEHRUNGSGESCHAEFTEN (§63 ABS. 11 WPHG) . 910 8. RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES . 914 II. BESONDERE VERHALTENSREGELN (§ 64 WPHG) . 917 1. PFLICHTEN BEI DER ANLAGEBERATUNG (§ 64 ABS. 1^1 WPHG) . 919 A) INFORMATIONSPFLICHTEN (§ 64 ABS. 1 WPHG) . 919 B) PRODUKTINFORMATIONSBLATT (§ 64 ABS. 2 WPHG) . 922 C) EXPLORATION UND GEEIGNETHEIT DES PRODUKTS (§ 64 ABS. 3 WPHG) . 925 D) GEEIGNETHEITSERKLAERUNG (§ 64 ABS. 4 WPHG) . 931 238 239 241 241 242 244 244 245 246 246 247 249 249 251 251 251 252 253 254 256 256 257 257 258 258 260 261 262 262 263 263 264 264 266 XIII INHALTSVERZEICHNIS 2. PFLICHTEN BEI UNABHAENGIGER HONORAR-ANLAGEBERATUNG (§ 64 ABS. 5, 6 WPHG) . 934 3. PFLICHTEN BEI DER FINANZPORTFOLIOVERWALTUNG (§ 64 ABS. 3, 7, 8 WPHG) . 941 4. RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES . 947 A) BUSSGELD . 947 B) ZIVILRECHTLICHE FOLGEN . 948 III. WEITERE VERHALTENSPFLICHTEN . 954 1. PFLICHTEN BZGL DER VERMITTLUNG VON VERMOEGENSANLAGEN (§ 65 WPHG) . 954 2. PFLICHTEN BZGL DER BEARBEITUNG VON KUNDENAUFTRAEGEN (§ 69 WPHG) . 957 3. BERICHTSPFLICHT UEBER DIE AUFTRAGSAUSFUEHRUNG (§ 63 ABS. 12 WPHG) . 958 4. PFLICHTEN BEI FINANZTERMINGESCHAEFTEN (§§ 99 FF WPHG) . 959 5. RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES . 963 IV. VERBOT DER ANNAHME VON ZUWENDUNGEN (§ 70 WPHG) . 964 1. VORAUSSETZUNGEN . 964 2. RECHTSFOLGEN . 970 § 13 ORGANISATIONSPFLICHTEN (§§ 80 FF WPHG) . 973 I. ORGANISATIONSPFLICHTEN NACH § 80 WPHG . 973 1. ALLGEMEINE ORGANISATIONSPFLICHTEN . 973 2. BESONDERE ORGANISATIONSPFLICHTEN . 980 3. PRODUKTFREIGABEVERFAHREN (PRODUCT GOVERNANCE, § 80 ABS. 9 FF WPHG) . 982 4. RECHTSFOLGEN BEI EINEM PFLICHTVERSTOSS . 986 II. PFLICHT ZUR BESTMOEGLICHEN AUFTRAGSAUSFUEHRUNG (§ 82 WPHG) . 988 III. WEITERE PFLICHTEN DER WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTEMEHMEN . 994 1. PFLICHTEN BZGL GESCHAEFTSLEITERN (§ 81 WPHG) . 994 2. PFLICHTEN BZGL MITARBEITERGESCHAEFTEN (ART. 29 DELVO 2017/565) . 995 3. AUFZEICHNUNGS UND AUFBEWAHRUNGSPFLICHTEN (§ 83 WPHG) . 998 A) AUFZEICHNUNGSPFLICHT NACH § 83 ABS. 1 WPHG . 998 B) AUFZEICHNUNGSPFLICHT BZGL TELEFONGESPRAECHEN UND ELEK TRONISCHER KOMMUNIKATION (§ 83 ABS. 3 FF WPHG) . 1001 C) RECHTSFOLGEN EINES VERSTOSSES . 1005 4. VERMOEGENS VERWAHRUNG UND FINANZSICHERHEITEN (§ 84 WPHG) . 1008 5. EINSATZ VON MITARBEITERN (§ 87 WPHG) . 1010 6. PFLICHTEN BZGL ANLAGE(STRATEGIE)EMPFEHLUNGEN (ART. 20 MAR, §§ 85 F WPHG) . 1014 A) DIE PFLICHTEN NACH ART. 20 ABS. 1 MAR . 1014 B) DIE PFLICHTEN NACH ART. 20 ABS. 2 MAR . 1021 C) DIE PFLICHTEN NACH §§ 85 F WPHG . 1022 D) RECHTSFOLGEN EINER PFLICHTVERLETZUNG . 1024 267 268 269 269 269 271 271 272 272 273 274 274 274 275 277 277 277 279 279 280 280 282 282 282 283 283 284 285 285 286 287 287 289 289 290 XIV INHALTSVERZEICHNIS TEIL V DAS WERTPAPIERERWERBS UND UEBERNAHMEGESETZ (WPUEG) § 14 EINFUEHRUNG . 1031 I. GRUNDLAGEN . 1031 II. ANWENDUNGSBEREICH . 1039 III. ANGEBOTSARTEN . 1042 1. EINFACHES OEFFENTLICHES ERWERBSANGEBOT . 1043 2. UEBEMAHMEANGEBOT . 1044 3. PFLICHTANGEBOT . 1045 A) GRUNDLAGEN . 1045 B) AUSNAHMEN . 1047 IV. 30 %-KONTROLLSCHWELLE UND ZURECHNUNG VON STIMMRECHTEN . 1050 1. ZURECHNUNG AUFGRUND EINFLUSSES . 1050 2. ABGESTIMMTES VERHALTEN (ACTING IN CONCERT) . 1052 3. KETTENZURECHNUNG . 1057 § 15 DAS VERFAHREN . 1059 I. VORANGEBOTSPHASE . 1061 II. ENTSCHEIDUNG ZUR ABGABE EINES ANGEBOTS . 1063 III. DAS ANGEBOT . 1070 1. ANFORDERUNGEN AN DIE ANGEBOTSUNTERLAGE . 1070 2. HAFTUNG FUER DIE ANGEBOTSUNTERLAGE (§ 12 WPUEG) . 1079 A) HAFTUNGSADRESSAT . 1080 B) VORAUSSETZUNGEN . 1081 C) RECHTSFOLGEN . 1086 3. HAFTUNG DER BANK GEGENUEBER DEN ANLEGERN (§ 13 ABS. 2 WPUEG) . 1090 IV. STELLUNGNAHME DER ZIELGESELLSCHAFT . 1093 1. ANFORDERUNGEN . 1093 2. FOLGEN EINER FEHLENDEN/FEHLERHAFTEN STELLUNGNAHME . 1095 V. ANNAHME DES ANGEBOTS . 1100 1. ANNAHMEFRIST UND YYWASSERSTANDSMELDUNGEN " . 1100 2. ANGEBOTSANNAHME AUSNAHMSWEISE NACH ABLAUF DER ANNAHMEFRIST . 1102 VI. ZUSAETZLICHE REGELN FUER UEBERNAHME UND PFLICHTANGEBOTE . 1104 1. ABGABE EINES PFLICHTANGEBOTS . 1105 A) ANFORDERUNGEN . 1105 B) ERZWINGUNG UND RECHTSSCHUTZ . 1110 2. ZAHLUNG EINER ANGEMESSENEN GEGENLEISTUNG BEI UEBER NAHME BZW PFLICHTANGEBOT . 1114 A) VORAUSSETZUNGEN . 1114 B) RECHTSFOLGE . 1117 3. UEBEMAHMERECHTLICHER SQUEEZE-OUT NACH UEBERNAHME BZW PFLICHTANGEBOT . 1120 A) UEBEMAHMERECHTLICHER UND AKTIENRECHTLICHER SQUEEZE-OUT . 1121 295 295 297 298 298 298 298 298 299 300 300 301 302 303 305 305 307 307 309 309 310 311 312 313 313 313 315 315 315 316 316 316 317 319 319 319 320 320 XV INHALTSVERZEICHNIS B) VORAUSSETZUNGEN DES UEBEMAHMERECHTLICHEN SQUEEZE-OUT . 1123 C) FOLGEN DES UEBEMAHMERECHTLICHEN SQUEEZE-OUT . 1125 § 16 HANDLUNGEN DES VORSTANDS DER ZIELGESELLSCHAFT . 1131 I. VERHINDERUNGSVERBOT (§ 33 ABS. 1 SATZ 1 WPUEG) . 1133 II. AUSNAHMEN VOM VERHINDERUNGSVERBOT (§ 33 ABS. 1 SATZ 2 WPUEG) . 1136 III. VORRATSBESCHLUSS DER HAUPTVERSAMMLUNG (§ 33 ABS. 2 WPUEG) . 1140 IV. VERBOT YYUNGERECHTFERTIGTER " VORTEILSGEWAEHRUNG . 1145 V. EUROPAEISCHES VERHINDERUNGSVERBOT UND EUROPAEISCHE DURCH BRECHUNGSREGEL . 1148 1. EUROPAEISCHES VERHINDERUNGSVERBOT . 1149 2. EUROPAEISCHE DURCHBRECHUNGSREGEL . 1151 VI. RECHTSFOLGEN BEI VERSTOSS GEGEN § 33 ABS. 1 WPUEG . 1152 1. ORDNUNGSWIDRIGKEIT . 1152 2. UNTERLASSUNGSANSPRUCH . 1153 3. SCHADENSERSATZANSPRUECHE . 1154 TEIL VI INVESTMENTRECHT §17 DAS KAPITALANLAGEGESETZBUCH (KAGB) . 1158 I. VOM INVESTMENTGESETZ ZUM KAPITALANLAGEGESETZBUCH . 1158 II. ANWENDBARKEIT, BEGRIFFSBESTIMMUNGEN DES KAGB . 1163 1. BEGRIFF DES INVESTMENTVERMOEGENS . 1163 2. UNERLAUBTES INVESTMENTGESCHAEFT . 1169 A) ERLAUBNIS DER BAFIN . 1169 B) AUSNAHMEN VON DER ERLAUBNISPFLICHT . 1171 3. ANLEGERKATEGORISIERUNG . 1174 4. GESTALTUNGSVARIANTEN DER INVESTMENTVERMOEGEN . 1179 A) GRUNDLAGEN . 1179 B) OGAW UND AIF . 1182 C) OFFENE UND GESCHLOSSENE INVESTMENTVERMOEGEN . 1189 D) PUBLIKUMS UND SPEZIAL VERMOEGEN . 1193 5. VERWAHRSTELLEN . 1196 III. RECHTSFORMEN FUER INVESTMENTVERMOEGEN . 1199 1. DIE KAPITAL VERWALTUNGSGESELLSCHAFT (KVG) . 1202 A) BEGRIFF UND UNTERSCHEIDUNG . 1202 B) ERLAUBNIS . 1208 C) ORGANISATION . 1213 D) VERTRIEB . 1215 2. DIE INVESTMENT-AG . 1218 A) ALLGEMEINES . 1218 B) INVESTMENT-AG MIT VERAENDERLICHEM KAPITAL . 1219 C) INVESTMENT-AG MIT FIXEM KAPITAL . 1223 3. DIE INVESTMENT-KG . 1227 321 322 325 326 327 328 329 330 330 330 331 331 331 331 333 333 336 336 337 337 337 338 341 341 341 343 344 344 345 346 346 348 349 350 350 350 351 351 352 XVI INHALTSVERZEICHNIS A) EINFUEHRUNG 1227 352 B) OFFENE INVESTMENT-KG 1230 353 C) GESCHLOSSENE INVESTMENT-KG 1232 353 TEIL VII KAPITALMARKTAUFSICHT § 18 DIE BUNDESANSTALT FUER FINANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHT (BAFIN) 1235 355 I. EINFUEHRUNG 1235 356 II. AUFGABEN DER BAFIN 1238 356 III. BEFUGNISSE DER BAFIN NACH DEM WPHG 1242 358 1. VERFOLGUNG UND AHNDUNG VON ORDNUNGSWIDRIGKEITEN 1243 358 2. AUFSICHT AUFGRUND GENERALBEFUGNIS 1245 358 3. EINZELMASSNAHMEN 1251 360 4. MARKTAUFSICHT BEIM EFFEKTENGESCHAEFT 1257 361 IV. BEFUGNISSE AUSSERHALB DES WPHG 1259 362 1. ALLGEMEINE BEFUGNISSE 1259 362 2. KOLLEKTIVER VERBRAUCHERSCHUTZ (§ 4 ABS. LA SATZ 1 FINDAG) 1264 363 3. PRODUKTINTERVENTION 1267 363 V. PFLICHTEN DER BAFIN 1270 364 1. ALLGEMEINE PFLICHTEN 1270 364 2. YYNAMING AND SHAMING " 1275 365 A) ANWENDUNGSBEREICHE 1275 365 B) AUFSCHUB ODER ANONYMISIERUNG DER BEKANNTMACHUNG . 1281 367 VI. VERORDNUNGS-UND RICHTLINIENBEFUGNIS 1284 368 VII. ZUSAMMENARBEIT MIT ANDEREN BEHOERDEN 1286 368 VIII. DRITTSCHUTZ 1289 369 § 19 BOERSENAUFSICHTSBEHOERDEN DER LAENDER 1293 370 I. RECHTS UND MARKTAUFSICHT 1293 370 II. BEFUGNISSE DER BOERSENAUFSICHTSBEHOERDE 1298 371 §20 MARKTAUFSICHT DURCH BOERSENSELBSTVERWALTUNG 1301 372 I. EINFUEHRUNG 1301 372 II. HANDELSUEBERWACHUNGSSTELLE 1302 372 § 21 EUROPAEISCHE KAPITALMARKTAUFSICHT 1307 374 I. EINFUEHRUNG 1307 374 II. AUFGABEN UND BEFUGNISSE 1310 375 1. ALLGEMEINE AUFGABEN UND BEFUGNISSE 1310 375 2. DIREKTE EINGRIFFSBEFUGNISSE 1315 376 XVII INHALTSVERZEICHNIS TEIL VIII DAS KAPITALANLEGER-MUSTERVERFAHRENSGESETZ § 22 ANWENDUNGSBEREICH 1323 379 §23 ZUSTAENDIGKEIT 1331 382 §24 VERFAHRENSABSCHNITTE 1334 383 I. VORLAGE VERFAHREN 1335 383 1. ZULAESSIGKEIT DES ANTRAGS 1335 383 2. GLEICHGERICHTETE MUSTERFESTSTELLUNGSANTRAEGE 1339 384 3. SPERRWIRKUNG 1340 384 4. AUSSETZUNGSENTSCHEIDUNG 1342 385 II. MUSTERVERFAHREN 1344 386 1. DAS VERFAHREN 1344 386 2. MUSTERENTSCHEID 1347 387 3. VERGLEICH 1349 388 III. FORTSETZUNG DES AUSGANGSVERFAHRENS 1350 388 SACHVERZEICHNIS . 393 XVIII
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