M&A-Transaktionen nach Schweizer Recht:
Gespeichert in:
| Hauptverfasser: | , , |
|---|---|
| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Zürich ; Basel ; Genf
Schulthess
2021
|
| Ausgabe: | 3. Auflage |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XL, 429 Seiten |
| ISBN: | 9783725582075 3725582076 |
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VORWORT V
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS XIX
LITERATURVERZEICHNIS XXIX
1. KAPITEL: EINFUEHRUNG 1
I. ZWECK UND ABGRENZUNGEN 1
II. GRUENDE FUER ERWERB UND ZUSAMNIENSCHLUSS VON UNTERNEHMEN 6
1. IM ALLGEMEINEN 6
2. BEWEGGRUENDE DES ERWERBERS 6
3. BEWEGGRUENDE DES VERAEUSSERERS 7
4. GRUENDE FUER UNTERNEHMENSY.USAMMENSCHLUESSE 8
III. UNTERNEHNIENSBEWCRTUNG 8
1. BEDEUTUNG 8
2. VERFAHREN IN DER PRAXIS 10
IV. BUCHHALTERISCHE BEHANDLUNG (GOODWILL) 13
V. INSTITUTIONALISIERUNG VON M&A-PROZESSEN 15
2. KAPITEL: RECHTSVERHAELTNISSE VOR ABSCHLUSS
VON M&A-TRANSAKTIONEN 19
I. VERTRAGSVERHANDLUNGEN 19
1. VORVERTRAGLICHE VERPFLICHTUNGEN 19
2. ABBRUCH DER VERTRAGSVERHANDLUNGEN 19
3. VORVERTRAGLICHE AUFKLAERUNGS- UND INFORMATIONSPFLICHTEN 20
4. RECHTSNATUR DER VORVERTRAGLICHEN HAFTUNG 20
5. LETTER OFLNTENT, PUNKTATIONEN UND VORVERTRAG 21
A. LETTER OFLNTENT 21
B. PUNKTATIONEN, HEADS OF AGREEMENT, TERM SHEETS 23
C. VORVERTRAG 23
VII
INHALTSVERZEICHNIS
6. DUE DILIGENCE 24
A. BEGRIFF UND BEDEUTUNG BEI M&A-TRANSAKTIONEN 24
B. SCHRANKEN DER DUE DILIGENCE UND UMGANG MIT GEHEIMHALTUNGS-
PFLICHTEN 27
C. ABLAUF UND UMFANG DER (RECHTLICHEN) DUE DILIGENCE 31
II. VERMITTLER SOWIE FINANZ- UND TRANSAKTIONSBERATER 39
1. TRANSAKTIONSBERATUNGS- UND MAKLERVERTRAG 39
2. MAKLERLOHN (HONORAR) 41
3. EXKLUSIVITAET 42
4. SORGFALTS- UND TREUEPFLICHT DES MAKLERS 42
5. ZURECHNUNG DES VERHALTENS DES MAKLERS 44
6. BEENDIGUNG DES MAKLERVERTRAGES 44
III. AUKTIONSVERFAHREN 45
IV. VERBOT DES AUSNUETZENS VON INSIDERINFORMATIONEN
UND DER KURS- UND MARKTMANIPULATION 49
1. AUSNUETZEN VON INSIDERINFORMATIONEN 50
2. KURS- UND MARKTMANIPULATION 56
V. AD-HOC-PUBLIZITAET 58
3. KAPITEL: KAUF VON UNTERNEHMEN 63
I. VORBEMERKUNGEN 63
II. AKTIENKAUF (SHARE PURCHASE) 63
1. ZIVILRECHTLICHE REGELUNG DER UEBERTRAGUNG, HAFTUNG UND KONTROLLE ....
63
A. ALLGEMEINES 63
B. AKTIENKAUFVERTRAG (VERPFLICHUINGSGESCHAEFT) 63
C. UEBERTRAGUNG DER AKTIEN (VERFUEGUNGSGESCHAEFT) 64
AA. VERBRIEFTE INHABERAKTIEN 65
BB. VERBRIEFTE NAMENAKTIEN 65
CC. VINKULIERTE NAMENAKTIEN 66
DD. NICHT VERBRIEFTE AKTIEN 69
EE. ALS BUCHEFFEKTEN AUSGESTALTETE AKTIEN 69
D. MELDUNG DER AN DEN AKTIEN WIRTSCHAFTLICH BERECHTIGTEN PERSON .... 70
E. HAFTUNGSVERHAELTNISSE 72
F. ZUR KONTROLLE ERFORDERLICHE MEHRHEIT 73
G. BEHOERDLICHE BEWILLIGUNGEN 75
VIII
INHALTSVERZEICHNIS
2. STEUERFOLGEN 75
A. VORBEMERKUNG 75
B. EINKOMMENS-UND GEWINNSTEUERN 76
AA. STEUERFOLGEN FUER DEN VERKAEUFER 76
AAA. UNTERSCHEIDUNGEN 76
BBB. BETEILIGUNG ALS TEIL DES PRIVATVERMOEGENS 76
CCC. BETEILIGUNG ALS TEIL DES GESCHAEFTSVERMOEGENS 81
DDD. JURISTISCHE PERSON ALS VERKAEUFER 82
BB. STEUERFOLGEN FUER DEN KAEUFER 83
CC. STEUERFOLGEN FUER DIE VERKAUFTE GESELLSCHAFT 84
C. VERRECHNUNGSSTEUER 84
AA. ALLGEMEINES ZUR VERRECHNUNGSSTEUER 84
BB. FAELLE DER STEUERUMGEHUNG 85
D. UMSATZABGABE 87
AA. ALLGEMEINES ZUR UMSATZABGABE 87
BB. UMSATZABGABE BEIM SHARE PURCHASE 87
E. MEHRWERTSTEUER 88
F. STEUERLICHE PLANUNG BEIM SHARE PURCHASE 89
III. KAUFEINES UNTERNEHMENS MIT AKTIVEN UND PASSIVEN
(ASSET PURCHASE) 91
1. ZIVILRECHTLICHE REGELUNG DER UEBERTRAGUNG UND HAFTUNG 91
A. ALLGEMEINES 91
B. KAUFGEGENSTAND 92
C. AKTIVENKAUFVERTRAG (VERPFLICHTUNGSGESCHAEFT) 92
D. UEBERTRAGUNG DER AKTIVEN UND PASSIVEN MITTELS EINZELUEBERTRAGUNG
(SINGULARSUKZESSION) 93
AA. ZULAESSIGKEIT DER ALTRECHTLICHEN EINZELUEBERTRAGUNG 93
BB. FORDERUNGEN 94
CC. WERTPAPIERE UND EFFEKTEN 95
DD. BEWEGLICHE SACHEN 96
EE. GRUNDSTUECKE 96
FF. IMMATERIALGUETERRECHTE 98
GG. VERTRAEGE 102
AAA. ALLGEMEIN 102
BBB. MIETVERTRAEGE 102
CCC. ARBEITSVERTRAEGE 104
DDD. LEASINGVERTRAEGE 109
EEE. LIZENZVERTRAEGE 109
HH. VERSICHERUNGEN 110
II. HAENGIGE PROZESSE 111
JJ. BEWILLIGUNGEN UND KONZESSIONEN 111
IX
INHALTSVERZEICHNIS
KK. SCHULDEN 112
11. HAFTUNG 113
E. UEBERTRAGUNG DER AKTIVEN UND PASSIVEN MITTELS VERMOEGENS-
UEBERTRAGUNG GEMAESS FUSIONSGESETZ 114
AA. ALLGEMEINES 114
BB. ANWENDUNGSBEREICH 114
CC. UEBERTRAGUNGSVERTRAG 115
DD. EINTRAGUNG IN DAS HANDELSREGISTER; VOLLZUG DES AKTIVENKAUFS 118
EE. GEWILLKUERTE PARTIAL- UND UNIVERSALSUKZESSION; GLAEUBIGER- UND
ARBEITNEHMERSCHUTZ 119
FF. INFORMATION DER GESELLSCHAFTER 123
F. GEGENUEBERSTELLUNG VON SINGULARSUKZESSION UND VERMOEGENSUEBER-
TRAGUNG ZUR DURCHFUEHRUNG DES ASSET DEALS 124
G. VERKAUF EINES VERSICHERUNGSGESCHAEFTS MITTELS ASSET PURCHASE 125
2. STEUERFOLGEN 126
A. UNTERSCHEIDUNGEN 126
B. EINKOMMENS-UND GEWINNSTEUERN 126
AA. STEUERFOLGEN FUER DEN VERKAEUFER 126
AAA. NATUERLICHE PERSON ALS VERKAEUFER 126
BBB. JURISTISCHE PERSONEN ALS VERKAEUFER 127
BB. STEUERFOLGEN FUER DEN KAEUFER 128
C. VERRECHNUNGSSTEUER 128
D. UMSATZABGABE 129
E. MEHRWERTSTEUER 129
IV. SCHRANKEN DER DISPOSITIONSFREIHEIT 131
1. VORBEMERKUNG 131
2. AKTIENRECHTLICHE SCHRANKEN 132
A. ALLGEMEINES ZUR VERTRETUNGSBEFUGNIS UND ZUR VERTRETUNGSMACHT 132
B. VERTRETUNGSMACHT AUFSEITEN DES VERKAEUFERS 132
C. VERTRETUNGSMACHT AUFSEITEN DES KAEUFERS 135
3. SCHULDBETREIBUNGS- UND KONKURSRECHTLICHE SCHRANKEN 135
A. SCHRANKEN VOR NACHLASS- ODER KONKURSVERFAHREN: POTENZIELL
ANFECHTBARE HANDLUNGEN 136
AA. EINLEITUNG 136
BB. ANFECHTUNGSKLAGEN 136
AAA. SCHENKUNGSANFECHTUNG 137
BBB. UEBERSCHULDUNGSANFECHTUNG 139
CCC. ABSICHTSANFECHTUNG 140
DDD. VORAUSSETZUNGEN UND RECHTSFOLGEN 141
CC. ZIVIL- UND STRAFRECHTLICHE HAFTUNGSNORMEN 143
X
INHALTSVERZEICHNIS
B. SCHRANKEN IM NACHLASS-ODER KONKURSVERFAHREN 145
AA. NACHLASS 145
BB. KONKURS 151
V. GEGENUEBERSTELLUNG VON ASSET PURCHASE UND SHARE PURCHASE 156
1. ABLAUFTECHNIK 156
2. HAFTUNGSVERHAELTNISSE 157
3. FINANZIERUNG DES KAUFPREISES 158
4. STEUERN 159
5. VOR-UND NACHTEILE 160
4. KAPITEL: VERTRAGSGESTALTUNG UND LEISTUNGSSTOERUNGEN
BEIM KAUF VON UNTERNEHMEN 163
I. VERTRAGSGESTALTUNG 163
1. ALLGEMEINES 163
2. PARTEIEN 165
3. PRAEAMBEL 165
4. KAUFOBJEKT 165
A. SHARE PURCHASE UND ASSET PURCHASE 165
B. ASSET PURCHASE 165
C. SHARE PURCHASE 166
5. KAUFPREIS 166
A. ERMITTLUNG UND ANPASSUNG 166
AA. FESTPREIS - LOCKED BOX 167
BB. PREISANPASSUNG PER CLOSING 168
CC. EARN-OUT-KLAUSELN 172
B. ZAHLUNGSMODALITAETEN UND SICHERHEITEN 173
6. NUTZEN UND GEFAHR 175
A. IM ALLGEMEINEN 175
B. BEIM UNTERNEHMENSKAUF 176
7. GEWAEHRLEISTUNG 179
A. ALLGEMEINES 179
B. ZUSICHERUNGEN UND GARANTIEN DES VERKAEUFERS 179
C. RECHTSBEHELFE UND MODALITAETEN DER GELTENDMACHUNG 184
D. SCHADLOSHALTUNGSGARANTIEN (INDEMNITIES) 185
8. ZEITRAUM ZWISCHEN UNTERZEICHNUNG UND VOLLZUG 186
XI
INHALTSVERZEICHNIS
9. VOLLZUGSBEDINGUNGEN UND VOLLZUG (CLOSING) 188
A. VOLLZUGSBEDINGUNGEN 188
B. VOLLZUG (CLOSING) 192
10. RECHTE UND PFLICHTEN NACH VOLLZUG UND WEITERE BESTIMMUNGEN 193
11. LEISTUNGSSTOERUNGEN 194
1. EINFUEHRUNG; UEBERSICHT UEBER DIE ANWENDBAREN NORMEN 194
2. NICHTERFUELLUNG ODER VERSPAETETE ERFUELLUNG 195
A. EINREDE DES NICHT ERFUELLTEN VERTRAGES 195
B. NICHTERFUELLUNG ODER VERSPAETETE ERFUELLUNG DES KAEUFERS 196
C. NICHTERFUELLUNG ODER VERSPAETETE ERFUELLUNG DES VERKAEUFERS 198
3. GEWAEHRLEISTUNG 199
A. RECHTSGEWAEHRLEISTUNG 199
AA. VORAUSSETZUNGEN UND RECHTSFOLGEN 199
BB. ASSET PURCHASE 200
CC. SHARE PURCHASE 201
B. SACHGEWAEHRLEISTUNG 202
AA. ALLGEMEINE VORAUSSETZUNGEN UND RECHTSFOLGEN 202
BB. BEIM ASSET PURCHASE: DAS MANGELHAFTE UNTERNEHMEN 203
CC. BEIM SHARE PURCHASE: KEINE HAFTUNG FUER MAENGEL AM UNTER-
NEHMEN AUSSER BEI ZUSICHERUNG 206
DD. HAFTUNG FUER BESTAND UND UMFANG DES WERTPAPIERS BZW. DES
ANTEILSRECHTS BEIM SHARE PURCHASE 208
EE. HAFTUNG FUER ZUGESICHERTE EIGENSCHAFTEN 209
FF. KENNTNIS DES KAEUFERS UND OFFENLEGUNG 214
GG. UNTERSUCHUNGS- UND RUEGEOBLIEGENHEIT; VERJAEHRUNG 216
HH. WANDLUNG, MINDERUNG, SCHADENERSATZ 217
4. WILLENSMAENGEL BEI VERTRAGSABSCHLUSS 221
A. UEBERSICHT UEBER DIE GESETZLICHEN VORSCHRIFTEN 221
B. IRRTUM UND TAEUSCHUNG BEIM UNTERNEHMENSKAUF 222
5. DAS VERHAELTNIS DER RECHTSBEHELFE UNTEREINANDER 224
6. VERSICHERUNG VON GEWAEHRLEISTUNGSRISIKEN
(W&I-VERSICHERUNG) 226
5. KAPITEL: LEVERAGED BUY-OUT UND MANAGEMENT BUY-OUT 229
I. EINLEITUNG 229
II. BESONDERHEITEN DES LBO 230
1. GRUENDUNG EINER UEBERNAHMEGESELLSCHAFT 230
XII
INHALTSVERZEICHNIS
2. FINANZIERUNG DES KAUFPREISES UND DES ZIELUNTERNEHMENS 231
A. EIGENKAPITAL 231
B. AKQUISITIONSKREDIT (VORRANGIGES DARLEHEN) 232
C. MEZZANINE-KAPITAL 232
D. WEITERE FINANZIERUNGEN 233
3. AKTIENRECHTLICHE PROBLEME IM ZUSAMMENHANG MIT DER FINANZIERUNG 233
A. ZWECKKONFORMITAET 234
B. KAPITALSCHUTZVORSCHRIFTEN UND ORGANVERANTWORTLICHKEIT 236
4. DEBT PUSH DOWN DURCH ANSCHLUSSFUSION 240
5. LBO-MARKT 242
6. BERATUNG BEI LBOS 245
III. BESONDERHEITEN DES MANAGEMENT BUY-OUT (MBO) 246
IV. STEUERFOLGEN 249
1. ERWERBSSTRUKTUREN 249
A. UNTERSCHEIDUNGEN 249
B. STEUERFOLGEN FUER DEN VERKAEUFER 249
C. STEUERFOLGEN FUER DEN KAEUFER 249
D. STEUERFOLGEN FUER DAS MANAGEMENT 250
E. AUSWIRKUNGEN DER STEUERFOLGEN AUF DIE ERWERBSSTRUKTUREN 251
2. ABZUGSFAEHIGKEIT DES FINANZIERUNGSAUFWANDES 252
3. ABSCHREIBUNG DES KAUFPREISES 253
4. STEUERLICHE WIRKSAMKEIT DER ANSCHLUSSFUSION ZWECKS DEBT PUSH DOWN 254
6. KAPITEL: ZUSAMMENSCHLUSS VON UNTERNEHMEN 257
I. EINLEITUNG 257
II. FUSION 257
1. ANWENDUNGSBEREICH 257
2. UNIVERSALSUKZESSION 259
3. MITGLIEDSCHAFTLICHE KONTINUITAET 261
A. GRUNDSATZ 261
B. SPITZENAUSGLEICH 263
C. ABFINDUNGSFUSION (SQUEEZE-OUT MERGER) 264
D. DREIECKSFUSION (TRIANGULAER MERGER) 267
4. AUFLOESUNG OHNE LIQUIDATION 269
XIII
INHALTSVERZEICHNIS
5. DURCHFUEHRUNG DER FUSION 269
A. FUSIONSVERTRAG 269
B. FUSIONSBERICHT 270
C. FUSIONSPRUEFUNG DURCH REVISIONSEXPERTEN 270
D. EINSICHTSRECHT DER AKTIONAERE 271
E. KAPITALERHOEHUNG UND ZWISCHENBILANZ 272
F. FUSIONSBESCHLUESSE DER GENERALVERSAMMLUNGEN 274
G. EINTRAGUNG IN DAS HANDELSREGISTER 274
6. ERLEICHTERTE FUSIONEN 275
7. FUSIONEN VON KLEINEREN UND MITTLEREN UNTERNEHMEN 276
8. SCHUTZ DER GLAEUBIGER UND DER ARBEITNEHMER 277
9. ANFECHTUNGS-, AUSGLEICHS- UND VERANTWORTLICHKEITSKLAGE 280
A. ANFECHTUNGSKLAGE 280
B. AUSGLEICHSKLAGE 281
C. VERANTWORTLICHKEITSKLAGE 282
10. STEUERFOLGEN 283
A. UNTERSCHEIDUNGEN 283
B. STEUERFOLGEN FUER DIE UEBERTRAGENDE GESELLSCHAFT 283
AA. GEWINNSTEUER 283
BB. VERRECHNUNGSSTEUER 284
CC. UMSATZABGABE 286
DD. MEHRWERTSTEUER 286
C. STEUERFOLGEN FUER DIE UEBERNEHMENDE GESELLSCHAFT 286
AA. GEWINNSTEUER 286
BB. VERRECHNUNGSSTEUER 287
CC. EMISSIONS- UND UMSATZABGABE 287
DD. MEHRWERTSTEUER 288
D. STEUERFOLGEN FUER DIE AKTIONAERE DER UEBERTRAGENDEN GESELLSCHAFT ....
288
AA. EINKOMMENS- UND GEWINNSTEUERN 288
AAA. AKTIONAERE MIT AKTIEN IM PRIVATVERMOEGEN 288
BBB. AKTIONAERE MIT AKTIEN IM GESCHAEFTSVERMOEGEN UND
JURISTISCHE PERSONEN 289
BB. VERRECHNUNGSSTEUER 290
CC. UMSATZABGABE 290
E. STEUERFOLGEN BEI DEN AKTIONAEREN DER UEBERNEHMENDEN GESELLSCHAFT 290
III. UNECHTE FUSION 291
IV. QUASIFUSION (SHARES FOR SHARES) 291
1. BEDEUTUNG UND ARTEN 291
XIV
INHALTSVERZEICHNIS
2. UEBERNAHMEVERTRAG 293
A. RECHTSNATUR 293
B. INHALT 293
3. GENERALVERSAMMLUNGSBESCHLUESSE 294
4. STEUERFOLGEN 294
A. UNTERSCHEIDUNGEN 294
B. STEUERFOLGEN FUER DIE UEBERNOMMENE GESELLSCHAFT 295
C. STEUERFOLGEN FUER DIE UEBERNEHMENDE GESELLSCHAFT 295
AA. GEWINNSTEUER 295
BB. VERRECHNUNGSSTEUER 296
CC. EMISSIONS- UND UMSATZABGABE 297
DD. MEHRWERTSTEUER 297
D. STEUERFOLGEN FUER DIE AKTIONAERE DER UEBERNEHMENDEN GESELLSCHAFT 297
E. STEUERFOLGEN FUER DIE AKTIONAERE DER UEBERNOMMENEN GESELLSCHAFT 298
AA. EINKOMMENS- UND GEWINNSTEUER 298
AAA. AKTIONAERE MIT AKTIEN IM PRIVATVERMOEGEN 298
BBB. AKTIONAERE MIT AKTIEN IM GESCHAEFTSVERMOEGEN UND
JURISTISCHE PERSONEN 299
BB. UMSATZABGABE 300
CC. MEHRWERTSTEUER 300
V. DER ZUSAMMENSCHLUSS ZWISCHEN SCHWEIZERISCHEN PUBLIKUMS-
GESELLSCHAFTEN 300
1. ZUSAMMENSCHLUSS MITTELS ECHTER FUSION 300
2. ZUSAMMENSCHLUSS MITTELS TRIANGULAER MERGER 305
3. ZUSAMMENSCHLUSS MITTELS OEFFENTLICHEN TAUSCHANGEBOTS 306
4. FUSION VS. OEFFENTLICHES TAUSCHANGEBOT 308
VI. DER INTERNATIONALE ZUSAMMENSCHLUSS VON PUBLIKUMSGESELLSCHAFTEN 313
1. INTERNATIONALE QUASIFUSION (TAUSCHANGEBOT) 314
2. TRIANGULAER MERGER UND SCHEME OF ARRANGEMENT 315
3. GRENZUEBERSCHREITENDE FUSION (VERSCHMELZUNG) 318
4. DUA! LISTED COMPANIES 319
5. FAZIT 321
7. KAPITEL: GEMEINSCHAFTSUNTERNEHMEN (JOINT VENTURES) 323
I. EINLEITUNG 323
II. GRUNDVEREINBARUNG 325
XV
INHALTSVERZEICHNIS
1. GEGENSTAND 325
2. RECHTSNATUR 325
3. FORM 326
4. WIRKUNGEN 326
5. REDAKTION 327
6. JOINT-VENTURE-GESELLSCHAFT ALS PARTEI? 328
III. INHALT DER GRUNDVEREINBARUNG 329
1. ERRICHTUNG DER JOINT-VENTURE-GESELLSCHAFT 329
A. WIRTSCHAFTLICHES ZIEL 329
B. RECHTSFORM 330
C. NEUGRUENDUNG BZW. BETEILIGUNGSUEBERNAHME 333
D. SITZ 334
2. WILLENSBILDUNG 334
3. UEBERTRAGUNG VON ANTEILEN DER JOINT-VENTURE-GESELLSCHAFT 337
A. BESCHRAENKUNGSGRUENDE 337
B. VORKAUFS- UND VORHANDRECHTE 337
4. WEITERE VEREINBARUNGEN 339
5. DAUER DER GRUNDVEREINBARUNG 340
A. BESTIMMTHEIT 340
B. BEI ANNAHME EINES SCHULDRECHTLICHEN (SYNALLAGMATISCHEN)
VERHAELTNISSES 340
C. BEI ANNAHME EINER EINFACHEN GESELLSCHAFT 340
D. FOLGEN DER BEENDIGUNG 343
IV. VOLLZUG UND DURCHSETZUNG DER GRUNDVEREINBARUNG 344
1. ERRICHTUNG DER JOINT-VENTURE-GESELLSCHAFT 344
2. STATUTEN 345
A. EINLEITENDE BEMERKUNGEN 345
B. VINKULIERUNG 345
C. KOMPETENZEN DER GENERALVERSAMMLUNG UND DES VERWALTUNGSRATES 349
D. WILLENSBILDUNG 350
3. ORGANISATIONSREGLEMENT 352
4. WEITERE MECHANISMEN 354
5. ZUR FRAGE DER REALERFUELLUNG 355
V. SATELLITENVERTRAEGE 357
XVI
INHALTSVERZEICHNIS
VI. STEUERFOLGEN 359
1. UNTERSCHEIDUNGEN 359
2. STEUERFOLGEN FUER DIE GRUENDERUNTERNEHMEN 360
A. GEWINNSTEUER 360
B. VERRECHNUNGSSTEUER 363
C. UMSATZABGABE 363
D. MEHRWERTSTEUER 363
3. STEUERFOLGEN FUER DIE JOINT-VENTURE-GESELLSCHAFT 363
A. GEWINNSTEUER 363
B. VERRECHNUNGSSTEUER 364
C. EMISSIONS- UND UMSATZABGABE 364
D. MEHRWERTSTEUER 365
8. KAPITEL: BEHOERDLICHE KONTROLLEN 367
I. ZUSAMMENSCHLUSSKONTROLLE (MERGER CONTROL/FILING) 367
1. ALLGEMEINES 367
2. ERFASSTE TRANSAKTIONEN: ZUSAMMENSCHLUSS VON UNTERNEHMEN 369
A. GESETZLICHE DEFINITION DES UNTERNEHMENSZUSAMMENSCHLUSSES 369
B. AKTIENKAUF (SHARE PURCHASE) 372
C. AKTIVENKAUF (ASSET PURCHASE) 373
D. JOINT VENTURES (GEMEINSCHAFTSUNTERNEHMEN) 373
E. PRUEFUNG VON NEBENABREDEN, INSB. KONKURRENZVERBOTEN 375
3. AUFGREIFKRITERIEN 376
A. ALLGEMEINE UMSATZSCHWELLEN 376
B. VERSICHERUNGEN, BANKEN UND UEBRIGE FINANZINTERMEDIAERE 376
C. MARKTBEHERRSCHENDE UNTERNEHMEN 376
D. BETEILIGTE UNTERNEHMEN 377
E. INTERNATIONALE ZUSAMMENSCHLUESSE 378
F. PRAKTISCHE BEDEUTUNG DER AUFGREIFKRITERIEN 379
4. MELDUNG DES UNTERNEHMENSZUSAMMENSCHLUSSES 380
A. MELDEPFLICHTIGE UNTERNEHMEN 380
B. INHALT DER MELDUNG 380
C. ZEITPUNKT DER MELDUNG 381
5. VORPRUEFUNG UND VOLLZUGSVERBOT: . 382
6. PRUEFUNG DES ZUSAMMENSCHLUSSVORHABENS 384
A. VERFAHREN UND VOLLZUCSVERBOT 384
XVII
INHALTSVERZEICHNIS
B. MATERIELLE EINGREIFKRITERIEN 385
AA. MARKTABGRENZUNG 385
BB. MARKTBEHERRSCHUNG, DURCH DIE WIRKSAMER WETTBEWERB
BESEITIGT WERDEN KANN 386
CC. GESAMTMARKTBETRACHTUNG 388
DD. KAUSALZUSAMMENHANG 389
C. UNTERSAGUNG ODER ZULASSUNG MIT BEDINGUNGEN UND AUFLAGEN 390
7. RECHTSMITTEL 391
8. RECHTSFOLGEN DER MELDEPFLICHT 392
II. REGULATORISCHE SCHRANKEN 393
1. BANKEN UND EFFEKTENHAENDLER 393
A. ALLGEMEINES 393
B. BEWILLIGUNGSPFLICHT 394
C. MELDEPFLICHTEN 396
D. EIDGENOESSISCHE FINANZMARKTAUFSICHT (FINMA) 398
E. BEWILLIGUNGS- UND MELDEPFLICHTIGE M&A-TRANSAKTIONEN 398
F. EXKURS: BANKGEHEIMNIS 402
2. VERSICHERUNGEN 402
3. WEITERE REGULIERTE UNTERNEHMEN 405
A. TELEFON- UND DATENUEBERTRAGUNGSDIENSTANBIETER 405
B. RADIO- UND FERNSEHVERANSTALTER 407
C. KINOBETREIBER 408
D. SPIELBANKEN 409
E. LUFTFAHRT 410
III. GRUNDSTUECKSERWERB DURCH PERSONEN IM AUSLAND (LEX KOLLER) 411
1. EINLEITENDE BEMERKUNGEN 411
2. BEGRIFFE 412
A. PERSONEN IM AUSLAND 412
B. BEHERRSCHENDE STELLUNG 412
C. BETRIEBSSTAETTEGRUNDSTUECKE 413
3. ASSET PURCHASE 414
4. SHARE PURCHASE 415
5. VERFAHREN UND SANKTIONEN 418
STICHWORTVERZEICHNIS 421
XVIII
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INHALTSVERZEICHNIS
VORWORT V
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS XIX
LITERATURVERZEICHNIS XXIX
1. KAPITEL: EINFUEHRUNG 1
I. ZWECK UND ABGRENZUNGEN 1
II. GRUENDE FUER ERWERB UND ZUSAMNIENSCHLUSS VON UNTERNEHMEN 6
1. IM ALLGEMEINEN 6
2. BEWEGGRUENDE DES ERWERBERS 6
3. BEWEGGRUENDE DES VERAEUSSERERS 7
4. GRUENDE FUER UNTERNEHMENSY.USAMMENSCHLUESSE 8
III. UNTERNEHNIENSBEWCRTUNG 8
1. BEDEUTUNG 8
2. VERFAHREN IN DER PRAXIS 10
IV. BUCHHALTERISCHE BEHANDLUNG (GOODWILL) 13
V. INSTITUTIONALISIERUNG VON M&A-PROZESSEN 15
2. KAPITEL: RECHTSVERHAELTNISSE VOR ABSCHLUSS
VON M&A-TRANSAKTIONEN 19
I. VERTRAGSVERHANDLUNGEN 19
1. VORVERTRAGLICHE VERPFLICHTUNGEN 19
2. ABBRUCH DER VERTRAGSVERHANDLUNGEN 19
3. VORVERTRAGLICHE AUFKLAERUNGS- UND INFORMATIONSPFLICHTEN 20
4. RECHTSNATUR DER VORVERTRAGLICHEN HAFTUNG 20
5. LETTER OFLNTENT, PUNKTATIONEN UND VORVERTRAG 21
A. LETTER OFLNTENT 21
B. PUNKTATIONEN, HEADS OF AGREEMENT, TERM SHEETS 23
C. VORVERTRAG 23
VII
INHALTSVERZEICHNIS
6. DUE DILIGENCE 24
A. BEGRIFF UND BEDEUTUNG BEI M&A-TRANSAKTIONEN 24
B. SCHRANKEN DER DUE DILIGENCE UND UMGANG MIT GEHEIMHALTUNGS-
PFLICHTEN 27
C. ABLAUF UND UMFANG DER (RECHTLICHEN) DUE DILIGENCE 31
II. VERMITTLER SOWIE FINANZ- UND TRANSAKTIONSBERATER 39
1. TRANSAKTIONSBERATUNGS- UND MAKLERVERTRAG 39
2. MAKLERLOHN (HONORAR) 41
3. EXKLUSIVITAET 42
4. SORGFALTS- UND TREUEPFLICHT DES MAKLERS 42
5. ZURECHNUNG DES VERHALTENS DES MAKLERS 44
6. BEENDIGUNG DES MAKLERVERTRAGES 44
III. AUKTIONSVERFAHREN 45
IV. VERBOT DES AUSNUETZENS VON INSIDERINFORMATIONEN
UND DER KURS- UND MARKTMANIPULATION 49
1. AUSNUETZEN VON INSIDERINFORMATIONEN 50
2. KURS- UND MARKTMANIPULATION 56
V. AD-HOC-PUBLIZITAET 58
3. KAPITEL: KAUF VON UNTERNEHMEN 63
I. VORBEMERKUNGEN 63
II. AKTIENKAUF (SHARE PURCHASE) 63
1. ZIVILRECHTLICHE REGELUNG DER UEBERTRAGUNG, HAFTUNG UND KONTROLLE .
63
A. ALLGEMEINES 63
B. AKTIENKAUFVERTRAG (VERPFLICHUINGSGESCHAEFT) 63
C. UEBERTRAGUNG DER AKTIEN (VERFUEGUNGSGESCHAEFT) 64
AA. VERBRIEFTE INHABERAKTIEN 65
BB. VERBRIEFTE NAMENAKTIEN 65
CC. VINKULIERTE NAMENAKTIEN 66
DD. NICHT VERBRIEFTE AKTIEN 69
EE. ALS BUCHEFFEKTEN AUSGESTALTETE AKTIEN 69
D. MELDUNG DER AN DEN AKTIEN WIRTSCHAFTLICH BERECHTIGTEN PERSON . 70
E. HAFTUNGSVERHAELTNISSE 72
F. ZUR KONTROLLE ERFORDERLICHE MEHRHEIT 73
G. BEHOERDLICHE BEWILLIGUNGEN 75
VIII
INHALTSVERZEICHNIS
2. STEUERFOLGEN 75
A. VORBEMERKUNG 75
B. EINKOMMENS-UND GEWINNSTEUERN 76
AA. STEUERFOLGEN FUER DEN VERKAEUFER 76
AAA. UNTERSCHEIDUNGEN 76
BBB. BETEILIGUNG ALS TEIL DES PRIVATVERMOEGENS 76
CCC. BETEILIGUNG ALS TEIL DES GESCHAEFTSVERMOEGENS 81
DDD. JURISTISCHE PERSON ALS VERKAEUFER 82
BB. STEUERFOLGEN FUER DEN KAEUFER 83
CC. STEUERFOLGEN FUER DIE VERKAUFTE GESELLSCHAFT 84
C. VERRECHNUNGSSTEUER 84
AA. ALLGEMEINES ZUR VERRECHNUNGSSTEUER 84
BB. FAELLE DER STEUERUMGEHUNG 85
D. UMSATZABGABE 87
AA. ALLGEMEINES ZUR UMSATZABGABE 87
BB. UMSATZABGABE BEIM SHARE PURCHASE 87
E. MEHRWERTSTEUER 88
F. STEUERLICHE PLANUNG BEIM SHARE PURCHASE 89
III. KAUFEINES UNTERNEHMENS MIT AKTIVEN UND PASSIVEN
(ASSET PURCHASE) 91
1. ZIVILRECHTLICHE REGELUNG DER UEBERTRAGUNG UND HAFTUNG 91
A. ALLGEMEINES 91
B. KAUFGEGENSTAND 92
C. AKTIVENKAUFVERTRAG (VERPFLICHTUNGSGESCHAEFT) 92
D. UEBERTRAGUNG DER AKTIVEN UND PASSIVEN MITTELS EINZELUEBERTRAGUNG
(SINGULARSUKZESSION) 93
AA. ZULAESSIGKEIT DER ALTRECHTLICHEN EINZELUEBERTRAGUNG 93
BB. FORDERUNGEN 94
CC. WERTPAPIERE UND EFFEKTEN 95
DD. BEWEGLICHE SACHEN 96
EE. GRUNDSTUECKE 96
FF. IMMATERIALGUETERRECHTE 98
GG. VERTRAEGE 102
AAA. ALLGEMEIN 102
BBB. MIETVERTRAEGE 102
CCC. ARBEITSVERTRAEGE 104
DDD. LEASINGVERTRAEGE 109
EEE. LIZENZVERTRAEGE 109
HH. VERSICHERUNGEN 110
II. HAENGIGE PROZESSE 111
JJ. BEWILLIGUNGEN UND KONZESSIONEN 111
IX
INHALTSVERZEICHNIS
KK. SCHULDEN 112
11. HAFTUNG 113
E. UEBERTRAGUNG DER AKTIVEN UND PASSIVEN MITTELS VERMOEGENS-
UEBERTRAGUNG GEMAESS FUSIONSGESETZ 114
AA. ALLGEMEINES 114
BB. ANWENDUNGSBEREICH 114
CC. UEBERTRAGUNGSVERTRAG 115
DD. EINTRAGUNG IN DAS HANDELSREGISTER; VOLLZUG DES AKTIVENKAUFS 118
EE. GEWILLKUERTE PARTIAL- UND UNIVERSALSUKZESSION; GLAEUBIGER- UND
ARBEITNEHMERSCHUTZ 119
FF. INFORMATION DER GESELLSCHAFTER 123
F. GEGENUEBERSTELLUNG VON SINGULARSUKZESSION UND VERMOEGENSUEBER-
TRAGUNG ZUR DURCHFUEHRUNG DES ASSET DEALS 124
G. VERKAUF EINES VERSICHERUNGSGESCHAEFTS MITTELS ASSET PURCHASE 125
2. STEUERFOLGEN 126
A. UNTERSCHEIDUNGEN 126
B. EINKOMMENS-UND GEWINNSTEUERN 126
AA. STEUERFOLGEN FUER DEN VERKAEUFER 126
AAA. NATUERLICHE PERSON ALS VERKAEUFER 126
BBB. JURISTISCHE PERSONEN ALS VERKAEUFER 127
BB. STEUERFOLGEN FUER DEN KAEUFER 128
C. VERRECHNUNGSSTEUER 128
D. UMSATZABGABE 129
E. MEHRWERTSTEUER 129
IV. SCHRANKEN DER DISPOSITIONSFREIHEIT 131
1. VORBEMERKUNG 131
2. AKTIENRECHTLICHE SCHRANKEN 132
A. ALLGEMEINES ZUR VERTRETUNGSBEFUGNIS UND ZUR VERTRETUNGSMACHT 132
B. VERTRETUNGSMACHT AUFSEITEN DES VERKAEUFERS 132
C. VERTRETUNGSMACHT AUFSEITEN DES KAEUFERS 135
3. SCHULDBETREIBUNGS- UND KONKURSRECHTLICHE SCHRANKEN 135
A. SCHRANKEN VOR NACHLASS- ODER KONKURSVERFAHREN: POTENZIELL
ANFECHTBARE HANDLUNGEN 136
AA. EINLEITUNG 136
BB. ANFECHTUNGSKLAGEN 136
AAA. SCHENKUNGSANFECHTUNG 137
BBB. UEBERSCHULDUNGSANFECHTUNG 139
CCC. ABSICHTSANFECHTUNG 140
DDD. VORAUSSETZUNGEN UND RECHTSFOLGEN 141
CC. ZIVIL- UND STRAFRECHTLICHE HAFTUNGSNORMEN 143
X
INHALTSVERZEICHNIS
B. SCHRANKEN IM NACHLASS-ODER KONKURSVERFAHREN 145
AA. NACHLASS 145
BB. KONKURS 151
V. GEGENUEBERSTELLUNG VON ASSET PURCHASE UND SHARE PURCHASE 156
1. ABLAUFTECHNIK 156
2. HAFTUNGSVERHAELTNISSE 157
3. FINANZIERUNG DES KAUFPREISES 158
4. STEUERN 159
5. VOR-UND NACHTEILE 160
4. KAPITEL: VERTRAGSGESTALTUNG UND LEISTUNGSSTOERUNGEN
BEIM KAUF VON UNTERNEHMEN 163
I. VERTRAGSGESTALTUNG 163
1. ALLGEMEINES 163
2. PARTEIEN 165
3. PRAEAMBEL 165
4. KAUFOBJEKT 165
A. SHARE PURCHASE UND ASSET PURCHASE 165
B. ASSET PURCHASE 165
C. SHARE PURCHASE 166
5. KAUFPREIS 166
A. ERMITTLUNG UND ANPASSUNG 166
AA. FESTPREIS - LOCKED BOX 167
BB. PREISANPASSUNG PER CLOSING 168
CC. EARN-OUT-KLAUSELN 172
B. ZAHLUNGSMODALITAETEN UND SICHERHEITEN 173
6. NUTZEN UND GEFAHR 175
A. IM ALLGEMEINEN 175
B. BEIM UNTERNEHMENSKAUF 176
7. GEWAEHRLEISTUNG 179
A. ALLGEMEINES 179
B. ZUSICHERUNGEN UND GARANTIEN DES VERKAEUFERS 179
C. RECHTSBEHELFE UND MODALITAETEN DER GELTENDMACHUNG 184
D. SCHADLOSHALTUNGSGARANTIEN (INDEMNITIES) 185
8. ZEITRAUM ZWISCHEN UNTERZEICHNUNG UND VOLLZUG 186
XI
INHALTSVERZEICHNIS
9. VOLLZUGSBEDINGUNGEN UND VOLLZUG (CLOSING) 188
A. VOLLZUGSBEDINGUNGEN 188
B. VOLLZUG (CLOSING) 192
10. RECHTE UND PFLICHTEN NACH VOLLZUG UND WEITERE BESTIMMUNGEN 193
11. LEISTUNGSSTOERUNGEN 194
1. EINFUEHRUNG; UEBERSICHT UEBER DIE ANWENDBAREN NORMEN 194
2. NICHTERFUELLUNG ODER VERSPAETETE ERFUELLUNG 195
A. EINREDE DES NICHT ERFUELLTEN VERTRAGES 195
B. NICHTERFUELLUNG ODER VERSPAETETE ERFUELLUNG DES KAEUFERS 196
C. NICHTERFUELLUNG ODER VERSPAETETE ERFUELLUNG DES VERKAEUFERS 198
3. GEWAEHRLEISTUNG 199
A. RECHTSGEWAEHRLEISTUNG 199
AA. VORAUSSETZUNGEN UND RECHTSFOLGEN 199
BB. ASSET PURCHASE 200
CC. SHARE PURCHASE 201
B. SACHGEWAEHRLEISTUNG 202
AA. ALLGEMEINE VORAUSSETZUNGEN UND RECHTSFOLGEN 202
BB. BEIM ASSET PURCHASE: DAS MANGELHAFTE UNTERNEHMEN 203
CC. BEIM SHARE PURCHASE: KEINE HAFTUNG FUER MAENGEL AM UNTER-
NEHMEN AUSSER BEI ZUSICHERUNG 206
DD. HAFTUNG FUER BESTAND UND UMFANG DES WERTPAPIERS BZW. DES
ANTEILSRECHTS BEIM SHARE PURCHASE 208
EE. HAFTUNG FUER ZUGESICHERTE EIGENSCHAFTEN 209
FF. KENNTNIS DES KAEUFERS UND OFFENLEGUNG 214
GG. UNTERSUCHUNGS- UND RUEGEOBLIEGENHEIT; VERJAEHRUNG 216
HH. WANDLUNG, MINDERUNG, SCHADENERSATZ 217
4. WILLENSMAENGEL BEI VERTRAGSABSCHLUSS 221
A. UEBERSICHT UEBER DIE GESETZLICHEN VORSCHRIFTEN 221
B. IRRTUM UND TAEUSCHUNG BEIM UNTERNEHMENSKAUF 222
5. DAS VERHAELTNIS DER RECHTSBEHELFE UNTEREINANDER 224
6. VERSICHERUNG VON GEWAEHRLEISTUNGSRISIKEN
(W&I-VERSICHERUNG) 226
5. KAPITEL: LEVERAGED BUY-OUT UND MANAGEMENT BUY-OUT 229
I. EINLEITUNG 229
II. BESONDERHEITEN DES LBO 230
1. GRUENDUNG EINER UEBERNAHMEGESELLSCHAFT 230
XII
INHALTSVERZEICHNIS
2. FINANZIERUNG DES KAUFPREISES UND DES ZIELUNTERNEHMENS 231
A. EIGENKAPITAL 231
B. AKQUISITIONSKREDIT (VORRANGIGES DARLEHEN) 232
C. MEZZANINE-KAPITAL 232
D. WEITERE FINANZIERUNGEN 233
3. AKTIENRECHTLICHE PROBLEME IM ZUSAMMENHANG MIT DER FINANZIERUNG 233
A. ZWECKKONFORMITAET 234
B. KAPITALSCHUTZVORSCHRIFTEN UND ORGANVERANTWORTLICHKEIT 236
4. DEBT PUSH DOWN DURCH ANSCHLUSSFUSION 240
5. LBO-MARKT 242
6. BERATUNG BEI LBOS 245
III. BESONDERHEITEN DES MANAGEMENT BUY-OUT (MBO) 246
IV. STEUERFOLGEN 249
1. ERWERBSSTRUKTUREN 249
A. UNTERSCHEIDUNGEN 249
B. STEUERFOLGEN FUER DEN VERKAEUFER 249
C. STEUERFOLGEN FUER DEN KAEUFER 249
D. STEUERFOLGEN FUER DAS MANAGEMENT 250
E. AUSWIRKUNGEN DER STEUERFOLGEN AUF DIE ERWERBSSTRUKTUREN 251
2. ABZUGSFAEHIGKEIT DES FINANZIERUNGSAUFWANDES 252
3. ABSCHREIBUNG DES KAUFPREISES 253
4. STEUERLICHE WIRKSAMKEIT DER ANSCHLUSSFUSION ZWECKS DEBT PUSH DOWN 254
6. KAPITEL: ZUSAMMENSCHLUSS VON UNTERNEHMEN 257
I. EINLEITUNG 257
II. FUSION 257
1. ANWENDUNGSBEREICH 257
2. UNIVERSALSUKZESSION 259
3. MITGLIEDSCHAFTLICHE KONTINUITAET 261
A. GRUNDSATZ 261
B. SPITZENAUSGLEICH 263
C. ABFINDUNGSFUSION (SQUEEZE-OUT MERGER) 264
D. DREIECKSFUSION (TRIANGULAER MERGER) 267
4. AUFLOESUNG OHNE LIQUIDATION 269
XIII
INHALTSVERZEICHNIS
5. DURCHFUEHRUNG DER FUSION 269
A. FUSIONSVERTRAG 269
B. FUSIONSBERICHT 270
C. FUSIONSPRUEFUNG DURCH REVISIONSEXPERTEN 270
D. EINSICHTSRECHT DER AKTIONAERE 271
E. KAPITALERHOEHUNG UND ZWISCHENBILANZ 272
F. FUSIONSBESCHLUESSE DER GENERALVERSAMMLUNGEN 274
G. EINTRAGUNG IN DAS HANDELSREGISTER 274
6. ERLEICHTERTE FUSIONEN 275
7. FUSIONEN VON KLEINEREN UND MITTLEREN UNTERNEHMEN 276
8. SCHUTZ DER GLAEUBIGER UND DER ARBEITNEHMER 277
9. ANFECHTUNGS-, AUSGLEICHS- UND VERANTWORTLICHKEITSKLAGE 280
A. ANFECHTUNGSKLAGE 280
B. AUSGLEICHSKLAGE 281
C. VERANTWORTLICHKEITSKLAGE 282
10. STEUERFOLGEN 283
A. UNTERSCHEIDUNGEN 283
B. STEUERFOLGEN FUER DIE UEBERTRAGENDE GESELLSCHAFT 283
AA. GEWINNSTEUER 283
BB. VERRECHNUNGSSTEUER 284
CC. UMSATZABGABE 286
DD. MEHRWERTSTEUER 286
C. STEUERFOLGEN FUER DIE UEBERNEHMENDE GESELLSCHAFT 286
AA. GEWINNSTEUER 286
BB. VERRECHNUNGSSTEUER 287
CC. EMISSIONS- UND UMSATZABGABE 287
DD. MEHRWERTSTEUER 288
D. STEUERFOLGEN FUER DIE AKTIONAERE DER UEBERTRAGENDEN GESELLSCHAFT .
288
AA. EINKOMMENS- UND GEWINNSTEUERN 288
AAA. AKTIONAERE MIT AKTIEN IM PRIVATVERMOEGEN 288
BBB. AKTIONAERE MIT AKTIEN IM GESCHAEFTSVERMOEGEN UND
JURISTISCHE PERSONEN 289
BB. VERRECHNUNGSSTEUER 290
CC. UMSATZABGABE 290
E. STEUERFOLGEN BEI DEN AKTIONAEREN DER UEBERNEHMENDEN GESELLSCHAFT 290
III. UNECHTE FUSION 291
IV. QUASIFUSION (SHARES FOR SHARES) 291
1. BEDEUTUNG UND ARTEN 291
XIV
INHALTSVERZEICHNIS
2. UEBERNAHMEVERTRAG 293
A. RECHTSNATUR 293
B. INHALT 293
3. GENERALVERSAMMLUNGSBESCHLUESSE 294
4. STEUERFOLGEN 294
A. UNTERSCHEIDUNGEN 294
B. STEUERFOLGEN FUER DIE UEBERNOMMENE GESELLSCHAFT 295
C. STEUERFOLGEN FUER DIE UEBERNEHMENDE GESELLSCHAFT 295
AA. GEWINNSTEUER 295
BB. VERRECHNUNGSSTEUER 296
CC. EMISSIONS- UND UMSATZABGABE 297
DD. MEHRWERTSTEUER 297
D. STEUERFOLGEN FUER DIE AKTIONAERE DER UEBERNEHMENDEN GESELLSCHAFT 297
E. STEUERFOLGEN FUER DIE AKTIONAERE DER UEBERNOMMENEN GESELLSCHAFT 298
AA. EINKOMMENS- UND GEWINNSTEUER 298
AAA. AKTIONAERE MIT AKTIEN IM PRIVATVERMOEGEN 298
BBB. AKTIONAERE MIT AKTIEN IM GESCHAEFTSVERMOEGEN UND
JURISTISCHE PERSONEN 299
BB. UMSATZABGABE 300
CC. MEHRWERTSTEUER 300
V. DER ZUSAMMENSCHLUSS ZWISCHEN SCHWEIZERISCHEN PUBLIKUMS-
GESELLSCHAFTEN 300
1. ZUSAMMENSCHLUSS MITTELS ECHTER FUSION 300
2. ZUSAMMENSCHLUSS MITTELS TRIANGULAER MERGER 305
3. ZUSAMMENSCHLUSS MITTELS OEFFENTLICHEN TAUSCHANGEBOTS 306
4. FUSION VS. OEFFENTLICHES TAUSCHANGEBOT 308
VI. DER INTERNATIONALE ZUSAMMENSCHLUSS VON PUBLIKUMSGESELLSCHAFTEN 313
1. INTERNATIONALE QUASIFUSION (TAUSCHANGEBOT) 314
2. TRIANGULAER MERGER UND SCHEME OF ARRANGEMENT 315
3. GRENZUEBERSCHREITENDE FUSION (VERSCHMELZUNG) 318
4. DUA! LISTED COMPANIES 319
5. FAZIT 321
7. KAPITEL: GEMEINSCHAFTSUNTERNEHMEN (JOINT VENTURES) 323
I. EINLEITUNG 323
II. GRUNDVEREINBARUNG 325
XV
INHALTSVERZEICHNIS
1. GEGENSTAND 325
2. RECHTSNATUR 325
3. FORM 326
4. WIRKUNGEN 326
5. REDAKTION 327
6. JOINT-VENTURE-GESELLSCHAFT ALS PARTEI? 328
III. INHALT DER GRUNDVEREINBARUNG 329
1. ERRICHTUNG DER JOINT-VENTURE-GESELLSCHAFT 329
A. WIRTSCHAFTLICHES ZIEL 329
B. RECHTSFORM 330
C. NEUGRUENDUNG BZW. BETEILIGUNGSUEBERNAHME 333
D. SITZ 334
2. WILLENSBILDUNG 334
3. UEBERTRAGUNG VON ANTEILEN DER JOINT-VENTURE-GESELLSCHAFT 337
A. BESCHRAENKUNGSGRUENDE 337
B. VORKAUFS- UND VORHANDRECHTE 337
4. WEITERE VEREINBARUNGEN 339
5. DAUER DER GRUNDVEREINBARUNG 340
A. BESTIMMTHEIT 340
B. BEI ANNAHME EINES SCHULDRECHTLICHEN (SYNALLAGMATISCHEN)
VERHAELTNISSES 340
C. BEI ANNAHME EINER EINFACHEN GESELLSCHAFT 340
D. FOLGEN DER BEENDIGUNG 343
IV. VOLLZUG UND DURCHSETZUNG DER GRUNDVEREINBARUNG 344
1. ERRICHTUNG DER JOINT-VENTURE-GESELLSCHAFT 344
2. STATUTEN 345
A. EINLEITENDE BEMERKUNGEN 345
B. VINKULIERUNG 345
C. KOMPETENZEN DER GENERALVERSAMMLUNG UND DES VERWALTUNGSRATES 349
D. WILLENSBILDUNG 350
3. ORGANISATIONSREGLEMENT 352
4. WEITERE MECHANISMEN 354
5. ZUR FRAGE DER REALERFUELLUNG 355
V. SATELLITENVERTRAEGE 357
XVI
INHALTSVERZEICHNIS
VI. STEUERFOLGEN 359
1. UNTERSCHEIDUNGEN 359
2. STEUERFOLGEN FUER DIE GRUENDERUNTERNEHMEN 360
A. GEWINNSTEUER 360
B. VERRECHNUNGSSTEUER 363
C. UMSATZABGABE 363
D. MEHRWERTSTEUER 363
3. STEUERFOLGEN FUER DIE JOINT-VENTURE-GESELLSCHAFT 363
A. GEWINNSTEUER 363
B. VERRECHNUNGSSTEUER 364
C. EMISSIONS- UND UMSATZABGABE 364
D. MEHRWERTSTEUER 365
8. KAPITEL: BEHOERDLICHE KONTROLLEN 367
I. ZUSAMMENSCHLUSSKONTROLLE (MERGER CONTROL/FILING) 367
1. ALLGEMEINES 367
2. ERFASSTE TRANSAKTIONEN: ZUSAMMENSCHLUSS VON UNTERNEHMEN 369
A. GESETZLICHE DEFINITION DES UNTERNEHMENSZUSAMMENSCHLUSSES 369
B. AKTIENKAUF (SHARE PURCHASE) 372
C. AKTIVENKAUF (ASSET PURCHASE) 373
D. JOINT VENTURES (GEMEINSCHAFTSUNTERNEHMEN) 373
E. PRUEFUNG VON NEBENABREDEN, INSB. KONKURRENZVERBOTEN 375
3. AUFGREIFKRITERIEN 376
A. ALLGEMEINE UMSATZSCHWELLEN 376
B. VERSICHERUNGEN, BANKEN UND UEBRIGE FINANZINTERMEDIAERE 376
C. MARKTBEHERRSCHENDE UNTERNEHMEN 376
D. BETEILIGTE UNTERNEHMEN 377
E. INTERNATIONALE ZUSAMMENSCHLUESSE 378
F. PRAKTISCHE BEDEUTUNG DER AUFGREIFKRITERIEN 379
4. MELDUNG DES UNTERNEHMENSZUSAMMENSCHLUSSES 380
A. MELDEPFLICHTIGE UNTERNEHMEN 380
B. INHALT DER MELDUNG 380
C. ZEITPUNKT DER MELDUNG 381
5. VORPRUEFUNG UND VOLLZUGSVERBOT: '. 382
6. PRUEFUNG DES ZUSAMMENSCHLUSSVORHABENS 384
A. VERFAHREN UND VOLLZUCSVERBOT 384
XVII
INHALTSVERZEICHNIS
B. MATERIELLE EINGREIFKRITERIEN 385
AA. MARKTABGRENZUNG 385
BB. MARKTBEHERRSCHUNG, DURCH DIE WIRKSAMER WETTBEWERB
BESEITIGT WERDEN KANN 386
CC. GESAMTMARKTBETRACHTUNG 388
DD. KAUSALZUSAMMENHANG 389
C. UNTERSAGUNG ODER ZULASSUNG MIT BEDINGUNGEN UND AUFLAGEN 390
7. RECHTSMITTEL 391
8. RECHTSFOLGEN DER MELDEPFLICHT 392
II. REGULATORISCHE SCHRANKEN 393
1. BANKEN UND EFFEKTENHAENDLER 393
A. ALLGEMEINES 393
B. BEWILLIGUNGSPFLICHT 394
C. MELDEPFLICHTEN 396
D. EIDGENOESSISCHE FINANZMARKTAUFSICHT (FINMA) 398
E. BEWILLIGUNGS- UND MELDEPFLICHTIGE M&A-TRANSAKTIONEN 398
F. EXKURS: BANKGEHEIMNIS 402
2. VERSICHERUNGEN 402
3. WEITERE REGULIERTE UNTERNEHMEN 405
A. TELEFON- UND DATENUEBERTRAGUNGSDIENSTANBIETER 405
B. RADIO- UND FERNSEHVERANSTALTER 407
C. KINOBETREIBER 408
D. SPIELBANKEN 409
E. LUFTFAHRT 410
III. GRUNDSTUECKSERWERB DURCH PERSONEN IM AUSLAND (LEX KOLLER) 411
1. EINLEITENDE BEMERKUNGEN 411
2. BEGRIFFE 412
A. PERSONEN IM AUSLAND 412
B. BEHERRSCHENDE STELLUNG 412
C. BETRIEBSSTAETTEGRUNDSTUECKE 413
3. ASSET PURCHASE 414
4. SHARE PURCHASE 415
5. VERFAHREN UND SANKTIONEN 418
STICHWORTVERZEICHNIS 421
XVIII |
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