Holdings: Grenzüberschreitende Einflussnahme im Konzern

Grenzüberschreitende Einflussnahme im Konzern: Konzernleitung. Kontrolle. Haftung. Auf Grundlage des deutschen, französischen und US-amerikanischen Rechts

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Bibliographic Details
Main Author:	Lotz, Maximilian 1987- (Author)
Format:	Thesis Book
Language:	German
Published:	Tübingen Mohr Siebeck [2020]
Series:	Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht 79
Subjects:	Beeinflussung Multinationales Unternehmen Konzernrecht Muttergesellschaft Rechtsvergleich Haftung Tochtergesellschaft Konzernleitung Faktischer Konzern Deutschland Frankreich USA Related Party Transactions Abhängigkeitsbericht ökonomische Analyse europäische Harmonisierung Haftungsbeschränkung Rozenblum Aktionärsrechterichtlinie Hochschulschrift
Online Access:	Inhaltsverzeichnis
Physical Description:	XXIV, 344 Seiten
ISBN:	9783161582646 3161582640

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adam_text	INHALTSUEBERSICHT VORWORT ........................................................................................ V ABKUERZUNGSVERZEICHNIS ............................................................ XXI EINLEITUNG ...................................................................................... 1 KAPITEL 1: GRUNDLAGEN: OEKONOMISCHE ANALYSE DES KONZEMRECHTS ............................................................................... 7 A. DER BEGRIFF DES KONZERNS IN WIRTSCHAFTS- UND RECHTSWISSENSCHAFTEN ..... 7 B. DIE OEKONOMISCHE EFFIZIENZ DER KONZEMBILDUNG ..................................... 10 C. DIE ORGANISATION DER KONZEMLEITUNG AUS OEKONOMISCHER PERSPEKTIVE .... 22 D. DIE OEKONOMISCHEN INTERESSEN AUSSENSTEHENDER IM KONZERN ............... 27 KAPITEL 2: DIE GRENZEN EINHEITLICHER KONZEMLEITUNG ................ 41 A. DIE GRENZEN DER EINFLUSSMACHT IM FAKTISCHEN KONZERN ......................... 43 B. DER BEHERRSCHUNGSVERTRAG: KONZEPT PRIVILEGIERTER KONZEMLEITUNG ..... 112 KAPITEL 3: KONTROLLMECHANISMEN IM FAKTISCHEN KONZERN ......... 149 A. DIE REGELUNGEN ZU GESCHAEFTEN MIT NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN ODER PERSONEN IN BOERSENNOTIERTEN GESELLSCHAFTEN .......................................... 150 B. ZUSTIMMUNGSVERFAHREN FUER KONZEMINTEME GESCHAEFTE UND MASSNAHMEN ........................................................................................... 164 VIII INHALTSUEBERSICHT C. DIE PUBLIZITAET KONZEMINTEMER GESCHAEFTSVORFAELLE .................................. 188 D. DIE TRANSPARENZ DER KONZEMSTRUKTUR ................................................... 213 KAPITEL 4: DIE HAFTUNG WEGEN UNZULAESSIGER EINFLUSSNAHME IM KONZERN ..................................................................................... 221 A. HAFTUNGSGRUNDLAGEN UND HAFTUNGSSCHULDNER ......................................... 222 B. DIE HAFTUNG IM SOGENANNTEN QUALIFIZIERT FAKTISCHEN KONZERN ............... 234 C. DER MITTELBARE SCHUTZ VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM ......................... 237 D. DIE GLAEUBIGERSCHUETZENDEN ASPEKTE DER HAFTUNGSINSTITUTE ..................... 250 KAPITEL 5: EUROPAEISCHE HARMONISIERUNG DES KONZEMRECHTS .... 265 A. DIE NOTWENDIGKEIT EINER EUROPAEISCHEN HARMONISIERUNG DES KONZEMRECHTS ......................................................................................... 265 B. EIN HARMONISIERTES KONZEMRECHT ........................................................... 279 ZUSAMMENFASSUNG DER WESENTLICHEN ERGEBNISSE ...................... 289 LITERATURVERZEICHNIS ................................................................... 307 SACHVERZEICHNIS ......................................................................... 337 INHALTSVERZEICHNIS VORWORT ........................................................................................ V ABKUERZUNGSVERZEICHNIS ............................................................ XIX EINLEITUNG ...................................................................................... 1 I. DIE AUFLOESUNG DES KONZEMKONFLIKTS ALS REGELUNGSZIEL DES KONZERNRECHTS ...................................................................................... 2 II. DAS DEUTSCHE KONZEMRECHT IM EUROPAEISCHEN KONTEXT ........................ 3 III. ZIEL DER ARBEIT UND GANG DER UNTERSUCHUNG ....................................... 5 KAPITEL 1: GRUNDLAGEN: OEKONOMISCHE ANALYSE DES KONZEMRECHTS ............................................................................... 7 A. DER BEGRIFF DES KONZERNS IN WIRTSCHAFTS- UND RECHTSWISSENSCHAFTEN ..... 7 B. DIE OEKONOMISCHE EFFIZIENZ DER KONZEMBILDUNG ..................................... 10 I. DIE EFFIZIENZ DER UNTEMEHMENSKONZENTRATION .................................. 10 1. DIE ERSPARNIS VON TRANSAKTIONS- UND VERWALTUNGSKOSTEN DURCH EINGLIEDERUNG VON MARKTTRANSAKTIONEN ............................ 11 2. EFFIZIENZSTEIGERUNG UND PRODUKTIONSKOSTENSENKUNG DURCH DIE NUTZUNG VON SYNERGIEEFFEKTEN ................................................... 12 II. DIE KONZEMSTRUKTUR ALS ALTERNATIVE ZUM EINHEITSUNTEMEHMEN ...... 14 1. DAS STREBEN NACH STEUERVORTEILEN IM KONZERN ........................... 14 A) DIE STEUERLICHE KONSOLIDIERUNG IM KONZERN IM WEGE DER ORGANSCHAFT .......................................................................... 14 B) DIE KONZEMBESTEUERUNG AUSSERHALB DER STEUERLICHEN ORGANSCHAFT .......................................................................... 15 2. DIE HAFTUNGSSEGMENTIERUNG ALS INVESTITIONSANREIZ UND WETTBEWERBSVORTEIL ..................................................................... 17 3. EFFIZIENZVORTEILE UND ERSPARNIS VON VERWALTUNGSKOSTEN DURCH KONZERNIERUNG ............................................................................ 17 X INHALTSVERZEICHNIS A) KOSTENEFFIZIENZ UND FLEXIBILITAETSSTEIGERUNG IM KONZERN .... 17 B) DIE KONTROLLE DURCH DEN MARKT DER UNTEMEHMENSUEBEMAHME .................................................... 18 4. DIE BETEILIGUNGSFLEXIBILITAET IM KONZERN .................................... 19 5. INVESTITION UND KAPITALBESCHAFFUNG IN DER RECHTLICH SELBSTSTAENDIGEN GESELLSCHAFT ........................................................ 19 III. ZUSAMMENFASSUNG ........................................................................... 21 C. DIE ORGANISATION DER KONZEMLEITUNG AUS OEKONOMISCHER PERSPEKTIVE ............................................................................................... 22 I. DIE EFFIZIENZ DEZENTRALER ORGANISATIONSSTRUKTUR IM KONZERN ........... 22 II. DAS OEKONOMISCHE BEDUERFNIS NACH EINHEITLICHER KONZEMLEITUNG ..... 23 1. DER BEGRIFF UND DIE RELEVANZ DES KONZEMINTERESSES ............... 23 2. DIE FUEHRUNGSAUFGABEN DER KONZEMLEITUNG IM RAHMEN DEZENTRALER ORGANISATION ............................................................. 24 III. DIE EFFEKTIVE KONZEMSTRUKTUR: AUSGLEICH ZWISCHEN DEZENTRALER UND ZENTRALER LEITUNGSVERANTWORTUNG ................................................ 26 D. DIE OEKONOMISCHEN INTERESSEN AUSSENSTEHENDER IM KONZERN .................. 27 I. EIN EIGENINTERESSE DER GESELLSCHAFT? ................................................ 27 II. DIE KONZEMGEFAHREN AUS SICHT VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM ..... 28 III. DIE GLAEUBIGERGEFAEHRDUNG UND OEKONOMISCHE ANALYSE DER HAFTUNGSBESCHRAENKUNG ...................................................................... 30 1. DIE GRUNDSAETZLICHE OEKONOMISCHE RECHTFERTIGUNG DER HAFTUNGSBESCHRAENKUNG ................................................................ 31 A) VERTRAGLICHE GLAEUBIGER ........................................................ 32 B) DELIKTISCHE GLAEUBIGER .......................................................... 34 2. DIE GRENZEN DER LEGITIMITAET DER HAFTUNGSBESCHRAENKUNG IM KONZERN ....................................................................................... 35 A) KEINE GENERELLE DURCHGRIFFSHAFTUNG IM KONZERN ................ 35 B) DURCHBRECHUNG DES PRINZIPS DER HAFTUNGSBESCHRAENKUNG BEI ABKEHR VOM DEZENTRALEN GEWINNZIEL AUF EBENE ABHAENGIGER GESELLSCHAFTEN ................................................... 37 IV. ZUSAMMENFASSUNG: DAS ERFORDERNIS KONZEMRECHTLICHER REGELUNGEN ......................................................................................... 38 KAPITEL 2: DIE GRENZEN EINHEITLICHER KONZEMLEITUNG ................. 41 A. DIE GRENZEN DER EINFLUSSMACHT IM FAKTISCHEN KONZERN ............................ 43 INHALTSVERZEICHNIS XI I. DER GRUNDSAETZLICHE VORRANG DES GESELLSCHAFTSINTERESSES IN EINER MEHRGLIEDRIGEN ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT ......................................... 44 1. DIE PFLICHTENBINDUNG DER GESCHAEFTSLEITER EINER ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT ............................................................................... 44 2. DIE GRUNDSAETZLICHE BINDUNG (HERRSCHENDER) GESELLSCHAFTER AN DAS GESELLSCHAFTSINTERESSE .......................................................... 45 3. DIE BEWERTUNG DES VORRANGS DES GESELLSCHAFTSINTERESSES AUS SICHT VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM ........................................ 49 II. EINSCHRAENKUNGEN DES SCHAEDIGUNGS VERBOTS IN EINER EINPERSONEN - GESELLSCHAFT ........................................................................................ 52 1. DAS ERFORDERNIS EINES GLAEUBIGERSCHUTZES NEBEN DER KAPITALERHALTUNG UND GESETZLICHEN INSOLVENZTATBESTAENDEN ........ 53 A) DIE SCHWAECHEN IM SYSTEM DER KAPITALERHALTUNG ................. 53 B) DIE SCHWAECHEN IM SYSTEM DER (GESETZLICHEN) INSOLVENZREGELN .................................................................... 54 2. DIE GLAEUBIGERSCHUETZENDEN GRUNDSAETZE IM KONZERN ................... 57 A) GLAEUBIGERSCHUETZENDE PFLICHTEN IM VORFELD DER INSOLVENZ ALS ALTERNATIVE ZU EINEM SCHAEDIGUNGSVERBOT? .................... 58 AA) DIE KONZEPTIONELLEN SCHWAECHEN DER EXISTENZVEMICHTUNGSHAFTUNG ........................................ 61 BB) DAS ERFORDERNIS EINES DER EXISTENZVEMICHTUNG UND DES WRONGFUL TRADING VORGELAGERTEN GLAEUBIGERSCHUTZES ................................................... 63 B) DIE GLAEUBIGERSCHUETZENDE DURCHGRIFFSHAFTUNG IM US-AMERIKANISCHEN RECHT ................................................... 65 AA) DIE MATERIELLEN KRITERIEN EINER DURCHGRIFFSHAFTUNG UND IHRE SCHWAECHEN ...................................................... 66 BB) DIE KRITIK AN DEN MATERIELLEN KRITERIEN GLAEUBIGERSCHUETZENDER INSTITUTE ................................. 72 3. ZWISCHENERGEBNIS ....................................................................... 76 III. DIE WIRTSCHAFTLICHE (IN-)EFFIZIENZ EINER AUFWEICHUNG DES SCHAEDIGUNGSVERBOTS IM KONZERN ....................................................... 76 1. DAS AKTIENRECHTLICHE KONZEMPRIVILEG DES § 311 II AKTG ........... 77 A) DIE (BESCHRAENKTE) PRIVILEGIERUNGSWIRKUNG DES § 311 II AKTG ..................................................................................... 79 B) ZUR KRITIK AN § 311 II AKTG AUS WIRTSCHAFTLICHER SICHT ...... 83 2. DIE PRIVILEGIERUNG VON KONZEMINTERESSEN IM FRANZOESISCHEN RECHT ........................................................................................... 85 A) DER ANWENDUNGSBEREICH DES KONZEMPRIVILEGS .................. 85 B) DER TATBESTAND DES ROZENBLUM-PRIVILEGS UND SEINE PRIVILEGIERUNGSWIRKUNG ........................................................ 86 C) ZUR KRITIK AM KONZEMPRIVILEG NACH DER ROZENBLUM- RECHTSPRECHUNG ................................................................... 90 XII INHALTSVERZEICHNIS 3. DER FREIRAUM DER KONZEMLEITUNG IM RAHMEN EINES STRIKTEN SCHAEDIGUNGSVERBOTS ............................................................. 92 A) DAS KONZEPT DER EINZELKONTROLLE STATT EINER GESAMTABWAEGUNG ................................................................. 92 B) DER MATERIELLE FREIRAUM DEZENTRALER KONZEMLEITUNG IM RAHMEN EINES STRIKTEN SCHAEDIGUNGSVERBOTS......................... 95 AA) DIE ZULAESSIGKEIT VON EINFLUSSNAHMEN GEGEN VERBINDLICHEN NACHTEILSAUSGLEICH ........................... 95 BB) DIE VERWIRKLICHUNG EINHEITLICHER KONZEMPOLITIK IM RAHMEN DES SCHAEDIGUNGSVERBOTS ................................... 98 C) ZWISCHENERGEBNIS ............................................................... 100 IV. DIE DURCHSETZUNG VON KONZEMEINFLUESSEN IM RECHT DES FAKTISCHEN KONZERNS ......................................................................... 101 1. DIE FAKTISCHE EINFLUSSMACHT UND IHRE GRENZEN ....................... 101 A) DIE GRENZEN DER FAKTISCHEN EINFLUSSMACHT IM DEUTSCHEN AKTIENKONZEMRECHT ............................................................ 103 B) DIE GRENZEN DER EINFLUSSMACHT IM FRANZOESISCHEN GESELLSCHAFTSRECHT .............................................................. 103 2. DIE RECHTLICHE EINFLUSSMACHT UND IHRE GRENZEN IN EINER FAKTISCH ABHAENGIGEN GMBH ...................................................... 105 3. DIE ENTBEHRLICHKEIT EINES GENERELLEN WEISUNGSRECHTS IM FAKTISCHEN KONZERN .................................................................. 106 V. ZUSAMMENFASSENDES REGELUNGSKONZEPT: DIE GRENZEN DER EINFLUSSNAHME IM FAKTISCHEN KONZERN ............................................ 108 1. DIE WAHRUNG DES EIGENINTERESSES BEI DEZENTRALER LEITUNGSSTRUKTUR ........................................................................ 108 2. DIE ANKNUEPFUNG AN ALLGEMEINE GESELLSCHAFTSRECHTLICHE GRUNDSAETZE IM FAKTISCHEN KONZERN ........................................... 110 B. DER BEHERRSCHUNGSVERTRAG: KONZEPT PRIVILEGIERTER KONZEMLEITUNG ..... 112 I. DIE ANERKENNUNG WIRTSCHAFTLICHER EINHEIT IM VERTRAGSKONZEM .... 112 1. EIN PRAKTISCHES BEDUERFNIS DER ANERKENNUNG WEITGEHENDER EINFLUSSBEFUGNIS IM VERTRAGSKONZEM (§ 308 AKTG) ................ 112 2. DIE ABSICHERUNG EINHEITLICHER KONZEMLEITUNG DURCH DIE FOLGEPFLICHT DES VORSTANDS (§ 308 II AKTG) ............................. 115 3. DIE GRENZEN DES WEISUNGSRECHTS ............................................. 116 A) DIE FOERDERUNG VON KONZEMINTERESSEN ALS WEISUNGSZIEL ... 117 B) GESETZ, SATZUNG UND LEBENSFAEHIGKEIT ALS GRENZEN DES WEISUNGSRECHTS .................................................................. 118 C) DIE KOMPETENZ DES AUFSICHTSRATS EINER ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT ALS GRENZE DES WEISUNGSRECHTS? ................... 120 INHALTSVERZEICHNIS XIII II. DER MINDERHEITEN- UND GLAEUBIGERSCHUTZ IM BEHERRSCHUNGSVERTRAGLICHEN KONZERN -AUSGLEICH DER LEITUNGSMACHT EINER HERRSCHENDEN GESELLSCHAFT .............................. 121 1. DER SCHUTZ AUSSENSTEHENDER GESELLSCHAFTER DURCH §§ 304, 305 AKTG .................................................................................. 121 A) AUSGLEICHSANSPRUECHE BEI VERBLEIB IN DER GESELLSCHAFT, § 304 AKTG ......................................................................... 123 AA) DER FESTE AUSGLEICH (§ 304 II 1 AKTG) ......................... 125 BB) DER VARIABLE AUSGLEICH (§ 304 II 2 AKTG) ................... 126 B) DAS RECHT AUF EIN AUSSCHEIDEN AUS DER GESELLSCHAFT GEGEN ANGEMESSENE ABFINDUNG, § 305 AKTG ...................... 128 AA) DIE OBLIGATORISCHE ABFINDUNG IN AKTIEN DER HERRSCHENDEN GESELLSCHAFT (§ 305 II NR. 1 AKTG) ....... 129 BB) DIE ABFINDUNG IN SONSTIGEN FAELLEN (§§ 305 II NR. 2, 3 GMBHG) ................................................................... 130 C) DIE SANKTIONIERUNG VON VERSTOESSEN GEGEN §§ 304, 305 AKTG .................................................................................... 132 2. DER GLAEUBIGERSCHUTZ IM VERTRAGSKONZEM ................................. 133 A) PFLICHT ZUR REGELMAESSIGEN DOTIERUNG GESETZLICHER RUECKLAGEN, § 300 AKTG ...................................................... 133 B) DIE GESETZLICHE DURCHBRECHUNG DES PRINZIPS DER HAFTUNGSBESCHRAENKUNG DURCH DIE VERLUSTAUSGLEICHSPFLICHT, § 302 AKTG ............................... 134 AA) DIE GESETZLICHE AUSGESTALTUNG DER VERLUSTAUSGLEICHSPFLICHT ALS INNENHAFTUNG ................. 136 BB) DIE SICHERUNG DER LIQUIDITAET DER GESELLSCHAFT ........... 136 CC) DIE DURCHSETZUNG DER VERLUSTAUSGLEICHSPFLICHT ......... 138 C) SICHERUNGSLEISTUNG BEI BEENDIGUNG DES BEHERRSCHUNGSVERTRAGES, § 303 AKTG ................................ 140 3. DIE HANDELSREGISTERPUBLIZITAET DES BEHERRSCHUNGSVERTRAGES, § 294 AKTG .............................................................................. 141 III. ZUSAMMENFASSENDES REGELUNGSKONZEPT: EIN PRIVILEGIERTES KONZEMREGIME ............................................................................... 142 1. DAS PRIVILEGIERENDE KONZEPT DER SERVICEGESELLSCHAFT NACH DEM VORSCHLAG DES FORUM EUROPAEUM ON COMPANY GROUPS...L43 A) DIE BESCHRAENKUNG AUF KLEINE SERVICEGESELLSCHAFTEN IM HUNDERTPROZENTIGEN ANTEILSBESITZ ....................................... 144 B) DER FEHLENDE GLAEUBIGERSCHUTZ DURCH AUFRECHTERHALTUNG DER HAFTUNGSBESCHRAENKUNG .................................................. 145 C) DAS ERFORDERNIS EINES FIRMENZUSATZES ................................ 146 2. ZUSAMMENFASSUNG ..................................................................... 147 XIV INHALTSVERZEICHNIS KAPITEL 3: KONTROLLMECHANISMEN IM FAKTISCHEN KONZERN ......... 149 A. DIE REGELUNGEN ZU GESCHAEFTEN MIT NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN ODER PERSONEN IN BOERSENNOTIERTEN GESELLSCHAFTEN .......................................... 150 I. UEBERBLICK UEBER DIE REGELUNGEN ZU GESCHAEFTEN MIT NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN ODER PERSONEN IN BOERSENNOTIERTEN GESELLSCHAFTEN .... 150 II. DIE BINDENE WIRKUNG DER RICHTLINIENREGELUNGEN IN EINER BOERSENNOTIERTEN ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT ........................................ 151 1. DIE AUSNAHMEN FUER GESCHAEFTE MIT TOCHTERGESELLSCHAFTEN UND IHR ANWENDUNGSBEREICH ..................................................... 151 A) DIE REDUZIERTE GEFAEHRDUNG DER INTERESSEN EINER HERRSCHENDEN GESELLSCHAFT IN DEN FAELLEN DES ART. 9C VI LIT. A RL (EU) 2017/828 .................................... 154 B) DER FEHLENDE BEZUG DER KONZEMAUSNAHME (ART. 9C ABS. 6 LIT. A RL (EU) 2017/828) ZU DEN INTERESSEN EINER ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT ........................... 156 2. DIE VEREINBARKEIT DES KONZEPTS PRIVILEGIERTER KONZEMLEITUNG MIT DEN REGELUNGEN DER AKTIONAERSRECHTERICHTLINIE ........................................................... 158 III. GRUNDSAETZLICHE ERWAEGUNGEN ZUM ANWENDUNGSBEREICH DER REGELUNGEN ZU GESCHAEFTEN MIT NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN ODER PERSONEN .................................................................................. 159 1. VORSCHRIFTEN ZU GESCHAEFTEN MIT NAHESTEHENDEN PERSONEN: KAPITALMARKTRECHT ODER GESELLSCHAFTSRECHT? ............................ 159 2. DIE UNABHAENGIGKEIT DES KONZEMKONFLIKTS VON DER ART DER MASSNAHME ................................................................................. 161 3. DIE ABLEHNUNG EINER KONZEMAUSNAHME IM MEHRSTUFIGEN KONZERN ..................................................................................... 162 IV. ZUSAMMENFASSUNG ............................................................................ 164 B. ZUSTIMMUNGSVERFAHREN FUER KONZEMINTEME GESCHAEFTE UND MASSNAHMEN ............................................................................................ 164 I. DIE FAKULTATIVEN KONTROLLVERFAHREN IM BISHERIGEN DEUTSCHEN UND IM US-AMERIKANISCHEN RECHT .......................................................... 164 II. DAS OBLIGATORISCHE KONTROLLVERFAHREN FUER GESCHAEFTE MIT NAHESTEHENDEN PERSONEN IM FRANZOESISCHEN RECHT IM VERGLEICH MIT DEN BESTIMMUNGEN DER ZWEITEN AKTIONAERSRECHTERICHTLINIE ...... 166 1. DAS GRUNDSAETZLICH OBLIGATORISCHE KONTROLLVERFAHREN UND SEINE BEWERTUNG ........................................................................ 167 A) DAS ERFORDERNIS EINER ZUSTIMMUNG DES KONTROLLORGANS IN EINER SOCIETE ANONYME ............................................. 167 INHALTSVERZEICHNIS XV B) DIE NACHTRAEGLICHE BETEILIGUNG DER GESELLSCHAFTERVERSAMMLUNG IM FRANZOESISCHEN RECHT . 168 2. DIE AUSNAHMEN VOM KONTROLLVERFAHREN IM INTERESSE EFFIZIENTER KONZEMLEITUNG ................................................. 169 A) DIE AUSNAHME FUER LAUFENDE ANGELEGENHEITEN BEI GEWOEHNLICHEN BEDINGUNGEN ............................................... 170 B) DIE AUSNAHME IN GESELLSCHAFTEN OHNE AUSSENSTEHENDE GESELLSCHAFTER .................................................................... 173 III. ZUSAMMENFASSENDE BEWERTUNG DES ZUSTIMMUNGSVERFAHRENS GEMAESS § 11 1B AKTG N.F: EIN REGELUNGSKONZEPT ............................. 174 1. DAS ZUSTIMMUNGSVERFAHREN IN EINER (DEUTSCHEN) AKTIENGESELLSCHAFT ..................................................................... 174 A) DER ANWENDUNGSBEREICH EINES ZUSTIMMUNGSVERFAHRENS: DIE WESENTLICHKEIT DES GESCHAEFTSVORFALLS UND DER ORDENTLICHE GESCHAEFTSGANG .................................................. 175 B) DIE AUSGESTALTUNG DES ZUSTIMMUNGSVERFAHRENS IM AKTIENRECHT .......................................................................... 177 AA) DAS ZUSTAENDIGE ORGAN: DER AUFSICHTSRAT .................... 177 BB) DIE RECHTSFOLGEN DES ERFORDERNISSES EINES ZUSTIMMUNGSVERFAHRENS ............................................... 184 2. KEINE ZWINGENDE NACHTRAEGLICHE BESCHLUSSFASSUNG DURCH DIE GESELLSCHAFTERVERSAMMLUNG ...................................................... 185 3. EIN ZUSTIMMUNGSVERFAHREN IN EINER GMBH? ............................ 186 4. ZUSAMMENFASSUNG ..................................................................... 187 C. DIE PUBLIZITAET KONZEMINTEMER GESCHAEFTS VORFALLE ................................. 188 I. DIE ALLGEMEINEN GESELLSCHAFTSRECHTLICHEN INFORMATIONSRECHTE VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM .............................................................. 189 II. PUBLIZITAETSPFLICHTEN HINSICHTLICH KONZEMINTEMER GESCHAEFTE UND MASSNAHMEN ...................................................................................... 190 1. DIE PUBLIZITAET KONZEMINTEMER MASSNAHMEN NACH AUSSEN .......... 192 A) DAS GRUNDSAETZLICHE ERFORDERNIS EINER PUBLIZITAET NACH AUSSEN .................................................................................. 194 B) DIE EINSCHRAENKUNGEN DER PUBLIZITAET AUFGRUND DER GESELLSCHAFTSINTERESSEN ...................................................... 196 AA) EIN PUBLIZITAETSERFORDEMIS IM VORFELD DER MASSNAHME? ................................................................. 197 BB) DIE TATBESTANDLICHEN EINSCHRAENKUNGEN DER PUBLIZITAETSPFLICHTEN ...................................................... 197 C) DAS ERFORDERNIS EINER BEWERTUNG DER MASSNAHMEN DURCH EINEN UNABHAENGIGEN PRUEFER UND/ODER DAS KONTROLLORGAN.... 198 2. ERGAENZENDE BERICHTSPFLICHTEN ................................................... 201 XVI INHALTSVERZEICHNIS 3. ERSTRECKUNG VON BERICHTS- UND PUBLIZITAETSPFLICHTEN AUF DIE GMBH? ...................................................................................... 203 III. DAS RECHT ZUR SONDERPRUEFUNG .......................................................... 205 IV. ZUSAMMENFASSENDES REGELUNGSKONZEPT: DIE PUBLIZITAET KONZEMINTEMER MASSNAHMEN IM FAKTISCHEN KONZERN IN ANKNUEPFUNG ART. 9C II, III DER ZWEITEN AKTIONAERSRECHTERICHTLINIE (RL (EU) 2017/828) ................................ 208 1. DIE PUBLIZITAET ALLER WESENTLICHEN BEDINGUNGEN GEGENUEBER GESELLSCHAFTERN UND GLAEUBIGEM ............................................... 209 2. DER GESCHAEFTSFUHRUNGSBERICHT ALS ZUSAETZLICHES KONTROLLINSTRUMENT .................................................................... 210 3. DAS RECHT ZUR SONDERPRUEFUNG.................................................... 213 D. DIE TRANSPARENZ DER KONZEMSTRUKTUR ................................................... 213 I. DIE BOERSENRECHTLICHE UND GESELLSCHAFTSRECHTLICHE BETEILIGUNGSTRANSPARENZ ................................................................... 214 1. DIE PFLICHT ZUR MITTEILUNG EINES RELEVANTEN ANTEILSERWERBS .... 214 2. DIE ABLEHNUNG WEITERGEHENDER ERKLAERUNGSERFORDEMISSE ........ 216 II. DIE KONZEMTRANSPARENZ KRAFT RECHNUNGSLEGUNG ........................... 217 III. ZUSAMMENFASSENDES REGELUNGSKONZEPT: BETEILIGUNGSTRANSPARENZ DURCH MITTEILUNGSPFLICHTEN UND KONZEMRECHNUNGSLEGUNG ............. 219 KAPITEL 4: DIE HAFTUNG WEGEN UNZULAESSIGER EINFLUSSNAHME IM KONZERN ................................................................................ 221 A. HAFTUNGSGRUNDLAGEN UND HAFTUNGSSCHULDNER ......................................... 222 I. DIE HAFTUNG DER ORGANE EINER ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT ................. 222 1. DIE KONZEMRECHTLICHE HAFTUNG DER ORGANE EINER ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT IM DEUTSCHEN AKTIENRECHT ..................................... 223 2. DIE ORGANHAFTUNG UND INSOLVENZAUSFALLHAFTUNG IM FRANZOESISCHEN RECHT .................................................................. 224 3. ZUSAMMENFASSENDE BEWERTUNG ................................................ 224 II. HAFTUNG WEGEN UNZULAESSIGER EINFLUSSNAHME: HERRSCHENDE GESELLSCHAFTEN UND IHRE GESETZLICHEN VERTRETER ALS HAFTUNGSADRESSATEN .......................................................................... 225 1. DIE HAFTUNG HERRSCHENDER GESELLSCHAFTEN IM KONZERN ........... 225 A) DIE HAFTUNG EINER HERRSCHENDEN GESELLSCHAFT IM DEUTSCHEN KONZEMRECHT .................................................... 225 B) DIE EINGESCHRAENKTE HAFTUNG EINER HERRSCHENDEN GESELLSCHAFT IM FRANZOESISCHEN RECHT ................................. 226 INHALTSVERZEICHNIS XVII AA) DIE HAFTUNG FUER NACHTEILIGE FOLGEN KONTROLLPFLICHTIGER GESCHAEFTE ................................ 227 BB) DIE DELIKTISCHE HAFTUNG HERRSCHENDER GESELLSCHAFTEN .227 CC) DIE HAFTUNG FAKTISCHER GESCHAEFTSFUEHRER IM RAHMEN DER INSOLVENZAUSFALLHAFTUNG .................................. 229 C) DIE MINDERHEITEN- UND GLAEUBIGERSCHUETZENDE HAFTUNG HERRSCHENDER GESELLSCHAFTEN IM US-AMERIKANISCHEN RECHT .................................................................................. 229 D) ZUSAMMENFASSENDE BEWERTUNG: DIE HAFTUNG HERRSCHENDER GESELLSCHAFTEN .............................................. 230 2. DIE HAFTUNG DER GESETZLICHEN VERTRETER HERRSCHENDER GESELLSCHAFTEN .................................................................... 231 III. ZUSAMMENFASSENDES KONZEPT: DIE ADRESSATEN KONZEMRECHTLICHER HAFTUNG ...................................................... 233 B. DIE HAFTUNG IM SOGENANNTEN QUALIFIZIERT FAKTISCHEN KONZERN ................ 233 C. DER MITTELBARE SCHUTZ VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM ......................... 236 I. DER GRUNDSATZ DER INNENHAFTUNG AUS GESICHTSPUNKTEN DES MINDERHEITENSCHUTZES ..................................................................... 237 II. ERFORDERNIS UND MOEGLICHKEIT EFFEKTIVER DURCHSETZUNG VON ERSATZANSPRUECHEN ............................................................................ 238 1. DIE GRUNDSAETZLICHE KLAGEBEFUGNIS VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM ....................................................... 238 2. DIE HUERDEN EINER GESELLSCHAFTERKLAGE ...................................... 241 III. DIE EINSCHRAENKUNG VON VERZICHT UND VERGLEICH AUS GESICHTSPUNKTEN DES MINDERHEITENSCHUTZES .................................... 245 IV. ZUSAMMENFASSENDES KONZEPT: DER SCHUTZ VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM IM KONZEMRECHTLICHEN HAFTUNGSSYSTEM ............................................................................... 248 D. DIE GLAEUBIGERSCHUETZENDEN ASPEKTE DER HAFTUNGSINSTITUTE ..................... 249 I. DAS KONZEPT DER INNENHAFTUNG AUS GESICHTSPUNKTEN DES GLAEUBIGERSCHUTZES ........................................................................... 252 II. DIE AUSGESTALTUNG GLAEUBIGERSCHUETZENDER HAFTUNGSMECHANISMEN ...253 1. DIE MATERIELLEN UND ZEITLICHEN HAFTUNGSVORAUSSETZUNGEN ........ 254 2. DIE DURCHSETZUNG GLAEUBIGERSCHUETZENDER ERSATZANSPRUECHE ....... 255 3. DER AUSSCHLUSS EINES VERZICHTS ODER VERGLEICHS ..................... 256 III. EINE ERGAENZENDE SANIERUNGSVERANTWORTUNG IM KONZERN? ............... 256 IV. EINE KONSOLIDIERUNG DER VERMOEGENSMASSEN IN DER INSOLVENZ? ...... 259 V. ZUSAMMENFASSENDES KONZEPT: DER SCHUTZ VON GLAEUBIGEM IM KONZEMRECHTLICHEN HAFTUNGSSYSTEM ............................................... 262 XVIII INHALTSVERZEICHNIS KAPITEL 5: EUROPAEISCHE HARMONISIERUNG DES KONZEMRECHTS .... 265 A. DIE NOTWENDIGKEIT EINER EUROPAEISCHEN HARMONISIERUNG DES KONZEMRECHTS ......................................................................................... 265 I. DIE BESCHRAENKUNG GRENZUEBERSCHREITENDER NIEDERLASSUNG IM KONZERN ........................................................................................... 267 II. DER WETTBEWERB DER GESETZGEBER IM EUROPAEISCHEN GESELLSCHAFTSRECHT ........................................................................... 270 1. DER ZIELKONFLIKT ZWISCHEN HARMONISIERUNG UND WETTBEWERB DER GESETZGEBER ........................................................................ 270 A) DIE EINGESCHRAENKTE RECHTSWAHLFREIHEIT ALS HINDERNIS GRENZUEBERSCHREITENDER KONZERNIERUNG .............................. 271 B) DIE HEMMNISSE FUER DEN BINNENMARKT DURCH EINE EINHEITLICHE RECHTS WAEHL .................................................... 273 2. EIN WETTBEWERB DER GESETZGEBER IN DER EUROPAEISCHEN UNION AUS OEKONOMISCHER SICHT ................................................ 274 A) DIE EINGESCHRAENKTE FUNKTIONSFAEHIGKEIT EINES WETTBEWERBS DER GESETZGEBER ........................................... 274 B) DIE OEKONOMISCHEN AUSWIRKUNGEN DES WETTBEWERBS DER GESETZGEBER ....................................................................... 277 III. ZUSAMMENFASSUNG ........................................................................... 279 B. EIN HARMONISIERTES KONZEMRECHT .......................................................... 279 I. DIE RICHTLINIE ALS SACHGERECHTES HANDLUNGSINSTRUMENT .................. 280 II. DAS KONZEPT EINES HARMONISIERTEN KONZEMRECHTS ......................... 281 1. DIE ABLEHNUNG DES KONZEPTS EINES HARMONISIERTEN KONZEMBAUSTEINS ...................................................................... 281 2. EINE VOLLHARMONISIERUNG IN KEMBEREICHEN .............................. 283 A) DIE EUROPAEISCHEN REGELUNGEN ZUM FAKTISCHEN KONZERN ....284 AA) DIE KONZEMLEITUNG ............................................... 284 BB) DIE KONTROLL- UND TRANSPARENZMECHANISMEN .............. 284 CC) DIE ZIVILRECHTLICHE SANKTION UNZULAESSIGER EINFLUSSNAHMEN ............................................................ 286 3. EIN HARMONISIERTES KONZEPT PRIVILEGIERTER KONZEMLEITUNG ..... 286 III. ZUSAMMENFASSUNG ........................................................................... 287 ZUSAMMENFASSUNG DER WESENTLICHEN ERGEBNISSE ...................... 289 LITERATURVERZEICHNIS ................................................................... 307 SACHVERZEICHNIS ......................................................................... 337
adam_txt	INHALTSUEBERSICHT VORWORT . V ABKUERZUNGSVERZEICHNIS . XXI EINLEITUNG . 1 KAPITEL 1: GRUNDLAGEN: OEKONOMISCHE ANALYSE DES KONZEMRECHTS . 7 A. DER BEGRIFF DES KONZERNS IN WIRTSCHAFTS- UND RECHTSWISSENSCHAFTEN . 7 B. DIE OEKONOMISCHE EFFIZIENZ DER KONZEMBILDUNG . 10 C. DIE ORGANISATION DER KONZEMLEITUNG AUS OEKONOMISCHER PERSPEKTIVE . 22 D. DIE OEKONOMISCHEN INTERESSEN AUSSENSTEHENDER IM KONZERN . 27 KAPITEL 2: DIE GRENZEN EINHEITLICHER KONZEMLEITUNG . 41 A. DIE GRENZEN DER EINFLUSSMACHT IM FAKTISCHEN KONZERN . 43 B. DER BEHERRSCHUNGSVERTRAG: KONZEPT PRIVILEGIERTER KONZEMLEITUNG . 112 KAPITEL 3: KONTROLLMECHANISMEN IM FAKTISCHEN KONZERN . 149 A. DIE REGELUNGEN ZU GESCHAEFTEN MIT NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN ODER PERSONEN IN BOERSENNOTIERTEN GESELLSCHAFTEN . 150 B. ZUSTIMMUNGSVERFAHREN FUER KONZEMINTEME GESCHAEFTE UND MASSNAHMEN . 164 VIII INHALTSUEBERSICHT C. DIE PUBLIZITAET KONZEMINTEMER GESCHAEFTSVORFAELLE . 188 D. DIE TRANSPARENZ DER KONZEMSTRUKTUR . 213 KAPITEL 4: DIE HAFTUNG WEGEN UNZULAESSIGER EINFLUSSNAHME IM KONZERN . 221 A. HAFTUNGSGRUNDLAGEN UND HAFTUNGSSCHULDNER . 222 B. DIE HAFTUNG IM SOGENANNTEN QUALIFIZIERT FAKTISCHEN KONZERN . 234 C. DER MITTELBARE SCHUTZ VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM . 237 D. DIE GLAEUBIGERSCHUETZENDEN ASPEKTE DER HAFTUNGSINSTITUTE . 250 KAPITEL 5: EUROPAEISCHE HARMONISIERUNG DES KONZEMRECHTS . 265 A. DIE NOTWENDIGKEIT EINER EUROPAEISCHEN HARMONISIERUNG DES KONZEMRECHTS . 265 B. EIN HARMONISIERTES KONZEMRECHT . 279 ZUSAMMENFASSUNG DER WESENTLICHEN ERGEBNISSE . 289 LITERATURVERZEICHNIS . 307 SACHVERZEICHNIS . 337 INHALTSVERZEICHNIS VORWORT . V ABKUERZUNGSVERZEICHNIS . XIX EINLEITUNG . 1 I. DIE AUFLOESUNG DES KONZEMKONFLIKTS ALS REGELUNGSZIEL DES KONZERNRECHTS . 2 II. DAS DEUTSCHE KONZEMRECHT IM EUROPAEISCHEN KONTEXT . 3 III. ZIEL DER ARBEIT UND GANG DER UNTERSUCHUNG . 5 KAPITEL 1: GRUNDLAGEN: OEKONOMISCHE ANALYSE DES KONZEMRECHTS . 7 A. DER BEGRIFF DES KONZERNS IN WIRTSCHAFTS- UND RECHTSWISSENSCHAFTEN . 7 B. DIE OEKONOMISCHE EFFIZIENZ DER KONZEMBILDUNG . 10 I. DIE EFFIZIENZ DER UNTEMEHMENSKONZENTRATION . 10 1. DIE ERSPARNIS VON TRANSAKTIONS- UND VERWALTUNGSKOSTEN DURCH EINGLIEDERUNG VON MARKTTRANSAKTIONEN . 11 2. EFFIZIENZSTEIGERUNG UND PRODUKTIONSKOSTENSENKUNG DURCH DIE NUTZUNG VON SYNERGIEEFFEKTEN . 12 II. DIE KONZEMSTRUKTUR ALS ALTERNATIVE ZUM EINHEITSUNTEMEHMEN . 14 1. DAS STREBEN NACH STEUERVORTEILEN IM KONZERN . 14 A) DIE STEUERLICHE KONSOLIDIERUNG IM KONZERN IM WEGE DER ORGANSCHAFT . 14 B) DIE KONZEMBESTEUERUNG AUSSERHALB DER STEUERLICHEN ORGANSCHAFT . 15 2. DIE HAFTUNGSSEGMENTIERUNG ALS INVESTITIONSANREIZ UND WETTBEWERBSVORTEIL . 17 3. EFFIZIENZVORTEILE UND ERSPARNIS VON VERWALTUNGSKOSTEN DURCH KONZERNIERUNG . 17 X INHALTSVERZEICHNIS A) KOSTENEFFIZIENZ UND FLEXIBILITAETSSTEIGERUNG IM KONZERN . 17 B) DIE KONTROLLE DURCH DEN MARKT DER UNTEMEHMENSUEBEMAHME . 18 4. DIE BETEILIGUNGSFLEXIBILITAET IM KONZERN . 19 5. INVESTITION UND KAPITALBESCHAFFUNG IN DER RECHTLICH SELBSTSTAENDIGEN GESELLSCHAFT . 19 III. ZUSAMMENFASSUNG . 21 C. DIE ORGANISATION DER KONZEMLEITUNG AUS OEKONOMISCHER PERSPEKTIVE . 22 I. DIE EFFIZIENZ DEZENTRALER ORGANISATIONSSTRUKTUR IM KONZERN . 22 II. DAS OEKONOMISCHE BEDUERFNIS NACH EINHEITLICHER KONZEMLEITUNG . 23 1. DER BEGRIFF UND DIE RELEVANZ DES KONZEMINTERESSES . 23 2. DIE FUEHRUNGSAUFGABEN DER KONZEMLEITUNG IM RAHMEN DEZENTRALER ORGANISATION . 24 III. DIE EFFEKTIVE KONZEMSTRUKTUR: AUSGLEICH ZWISCHEN DEZENTRALER UND ZENTRALER LEITUNGSVERANTWORTUNG . 26 D. DIE OEKONOMISCHEN INTERESSEN AUSSENSTEHENDER IM KONZERN . 27 I. EIN EIGENINTERESSE DER GESELLSCHAFT? . 27 II. DIE KONZEMGEFAHREN AUS SICHT VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM . 28 III. DIE GLAEUBIGERGEFAEHRDUNG UND OEKONOMISCHE ANALYSE DER HAFTUNGSBESCHRAENKUNG . 30 1. DIE GRUNDSAETZLICHE OEKONOMISCHE RECHTFERTIGUNG DER HAFTUNGSBESCHRAENKUNG . 31 A) VERTRAGLICHE GLAEUBIGER . 32 B) DELIKTISCHE GLAEUBIGER . 34 2. DIE GRENZEN DER LEGITIMITAET DER HAFTUNGSBESCHRAENKUNG IM KONZERN . 35 A) KEINE GENERELLE DURCHGRIFFSHAFTUNG IM KONZERN . 35 B) DURCHBRECHUNG DES PRINZIPS DER HAFTUNGSBESCHRAENKUNG BEI ABKEHR VOM DEZENTRALEN GEWINNZIEL AUF EBENE ABHAENGIGER GESELLSCHAFTEN . 37 IV. ZUSAMMENFASSUNG: DAS ERFORDERNIS KONZEMRECHTLICHER REGELUNGEN . 38 KAPITEL 2: DIE GRENZEN EINHEITLICHER KONZEMLEITUNG . 41 A. DIE GRENZEN DER EINFLUSSMACHT IM FAKTISCHEN KONZERN . 43 INHALTSVERZEICHNIS XI I. DER GRUNDSAETZLICHE VORRANG DES GESELLSCHAFTSINTERESSES IN EINER MEHRGLIEDRIGEN ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT . 44 1. DIE PFLICHTENBINDUNG DER GESCHAEFTSLEITER EINER ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT . 44 2. DIE GRUNDSAETZLICHE BINDUNG (HERRSCHENDER) GESELLSCHAFTER AN DAS GESELLSCHAFTSINTERESSE . 45 3. DIE BEWERTUNG DES VORRANGS DES GESELLSCHAFTSINTERESSES AUS SICHT VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM . 49 II. EINSCHRAENKUNGEN DES SCHAEDIGUNGS VERBOTS IN EINER EINPERSONEN - GESELLSCHAFT . 52 1. DAS ERFORDERNIS EINES GLAEUBIGERSCHUTZES NEBEN DER KAPITALERHALTUNG UND GESETZLICHEN INSOLVENZTATBESTAENDEN . 53 A) DIE SCHWAECHEN IM SYSTEM DER KAPITALERHALTUNG . 53 B) DIE SCHWAECHEN IM SYSTEM DER (GESETZLICHEN) INSOLVENZREGELN . 54 2. DIE GLAEUBIGERSCHUETZENDEN GRUNDSAETZE IM KONZERN . 57 A) GLAEUBIGERSCHUETZENDE PFLICHTEN IM VORFELD DER INSOLVENZ ALS ALTERNATIVE ZU EINEM SCHAEDIGUNGSVERBOT? . 58 AA) DIE KONZEPTIONELLEN SCHWAECHEN DER EXISTENZVEMICHTUNGSHAFTUNG . 61 BB) DAS ERFORDERNIS EINES DER EXISTENZVEMICHTUNG UND DES WRONGFUL TRADING VORGELAGERTEN GLAEUBIGERSCHUTZES . 63 B) DIE GLAEUBIGERSCHUETZENDE DURCHGRIFFSHAFTUNG IM US-AMERIKANISCHEN RECHT . 65 AA) DIE MATERIELLEN KRITERIEN EINER DURCHGRIFFSHAFTUNG UND IHRE SCHWAECHEN . 66 BB) DIE KRITIK AN DEN MATERIELLEN KRITERIEN GLAEUBIGERSCHUETZENDER INSTITUTE . 72 3. ZWISCHENERGEBNIS . 76 III. DIE WIRTSCHAFTLICHE (IN-)EFFIZIENZ EINER AUFWEICHUNG DES SCHAEDIGUNGSVERBOTS IM KONZERN . 76 1. DAS AKTIENRECHTLICHE KONZEMPRIVILEG DES § 311 II AKTG . 77 A) DIE (BESCHRAENKTE) PRIVILEGIERUNGSWIRKUNG DES § 311 II AKTG . 79 B) ZUR KRITIK AN § 311 II AKTG AUS WIRTSCHAFTLICHER SICHT . 83 2. DIE PRIVILEGIERUNG VON KONZEMINTERESSEN IM FRANZOESISCHEN RECHT . 85 A) DER ANWENDUNGSBEREICH DES KONZEMPRIVILEGS . 85 B) DER TATBESTAND DES ROZENBLUM-PRIVILEGS UND SEINE PRIVILEGIERUNGSWIRKUNG . 86 C) ZUR KRITIK AM KONZEMPRIVILEG NACH DER ROZENBLUM- RECHTSPRECHUNG . 90 XII INHALTSVERZEICHNIS 3. DER FREIRAUM DER KONZEMLEITUNG IM RAHMEN EINES STRIKTEN SCHAEDIGUNGSVERBOTS . 92 A) DAS KONZEPT DER EINZELKONTROLLE STATT EINER GESAMTABWAEGUNG . 92 B) DER MATERIELLE FREIRAUM DEZENTRALER KONZEMLEITUNG IM RAHMEN EINES STRIKTEN SCHAEDIGUNGSVERBOTS. 95 AA) DIE ZULAESSIGKEIT VON EINFLUSSNAHMEN GEGEN VERBINDLICHEN NACHTEILSAUSGLEICH . 95 BB) DIE VERWIRKLICHUNG EINHEITLICHER KONZEMPOLITIK IM RAHMEN DES SCHAEDIGUNGSVERBOTS . 98 C) ZWISCHENERGEBNIS . 100 IV. DIE DURCHSETZUNG VON KONZEMEINFLUESSEN IM RECHT DES FAKTISCHEN KONZERNS . 101 1. DIE FAKTISCHE EINFLUSSMACHT UND IHRE GRENZEN . 101 A) DIE GRENZEN DER FAKTISCHEN EINFLUSSMACHT IM DEUTSCHEN AKTIENKONZEMRECHT . 103 B) DIE GRENZEN DER EINFLUSSMACHT IM FRANZOESISCHEN GESELLSCHAFTSRECHT . 103 2. DIE RECHTLICHE EINFLUSSMACHT UND IHRE GRENZEN IN EINER FAKTISCH ABHAENGIGEN GMBH . 105 3. DIE ENTBEHRLICHKEIT EINES GENERELLEN WEISUNGSRECHTS IM FAKTISCHEN KONZERN . 106 V. ZUSAMMENFASSENDES REGELUNGSKONZEPT: DIE GRENZEN DER EINFLUSSNAHME IM FAKTISCHEN KONZERN . 108 1. DIE WAHRUNG DES EIGENINTERESSES BEI DEZENTRALER LEITUNGSSTRUKTUR . 108 2. DIE ANKNUEPFUNG AN ALLGEMEINE GESELLSCHAFTSRECHTLICHE GRUNDSAETZE IM FAKTISCHEN KONZERN . 110 B. DER BEHERRSCHUNGSVERTRAG: KONZEPT PRIVILEGIERTER KONZEMLEITUNG . 112 I. DIE ANERKENNUNG WIRTSCHAFTLICHER EINHEIT IM VERTRAGSKONZEM . 112 1. EIN PRAKTISCHES BEDUERFNIS DER ANERKENNUNG WEITGEHENDER EINFLUSSBEFUGNIS IM VERTRAGSKONZEM (§ 308 AKTG) . 112 2. DIE ABSICHERUNG EINHEITLICHER KONZEMLEITUNG DURCH DIE FOLGEPFLICHT DES VORSTANDS (§ 308 II AKTG) . 115 3. DIE GRENZEN DES WEISUNGSRECHTS . 116 A) DIE FOERDERUNG VON KONZEMINTERESSEN ALS WEISUNGSZIEL . 117 B) GESETZ, SATZUNG UND LEBENSFAEHIGKEIT ALS GRENZEN DES WEISUNGSRECHTS . 118 C) DIE KOMPETENZ DES AUFSICHTSRATS EINER ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT ALS GRENZE DES WEISUNGSRECHTS? . 120 INHALTSVERZEICHNIS XIII II. DER MINDERHEITEN- UND GLAEUBIGERSCHUTZ IM BEHERRSCHUNGSVERTRAGLICHEN KONZERN -AUSGLEICH DER LEITUNGSMACHT EINER HERRSCHENDEN GESELLSCHAFT . 121 1. DER SCHUTZ AUSSENSTEHENDER GESELLSCHAFTER DURCH §§ 304, 305 AKTG . 121 A) AUSGLEICHSANSPRUECHE BEI VERBLEIB IN DER GESELLSCHAFT, § 304 AKTG . 123 AA) DER FESTE AUSGLEICH (§ 304 II 1 AKTG) . 125 BB) DER VARIABLE AUSGLEICH (§ 304 II 2 AKTG) . 126 B) DAS RECHT AUF EIN AUSSCHEIDEN AUS DER GESELLSCHAFT GEGEN ANGEMESSENE ABFINDUNG, § 305 AKTG . 128 AA) DIE OBLIGATORISCHE ABFINDUNG IN AKTIEN DER HERRSCHENDEN GESELLSCHAFT (§ 305 II NR. 1 AKTG) . 129 BB) DIE ABFINDUNG IN SONSTIGEN FAELLEN (§§ 305 II NR. 2, 3 GMBHG) . 130 C) DIE SANKTIONIERUNG VON VERSTOESSEN GEGEN §§ 304, 305 AKTG . 132 2. DER GLAEUBIGERSCHUTZ IM VERTRAGSKONZEM . 133 A) PFLICHT ZUR REGELMAESSIGEN DOTIERUNG GESETZLICHER RUECKLAGEN, § 300 AKTG . 133 B) DIE GESETZLICHE DURCHBRECHUNG DES PRINZIPS DER HAFTUNGSBESCHRAENKUNG DURCH DIE VERLUSTAUSGLEICHSPFLICHT, § 302 AKTG . 134 AA) DIE GESETZLICHE AUSGESTALTUNG DER VERLUSTAUSGLEICHSPFLICHT ALS INNENHAFTUNG . 136 BB) DIE SICHERUNG DER LIQUIDITAET DER GESELLSCHAFT . 136 CC) DIE DURCHSETZUNG DER VERLUSTAUSGLEICHSPFLICHT . 138 C) SICHERUNGSLEISTUNG BEI BEENDIGUNG DES BEHERRSCHUNGSVERTRAGES, § 303 AKTG . 140 3. DIE HANDELSREGISTERPUBLIZITAET DES BEHERRSCHUNGSVERTRAGES, § 294 AKTG . 141 III. ZUSAMMENFASSENDES REGELUNGSKONZEPT: EIN PRIVILEGIERTES KONZEMREGIME . 142 1. DAS PRIVILEGIERENDE KONZEPT DER SERVICEGESELLSCHAFT NACH DEM VORSCHLAG DES FORUM EUROPAEUM ON COMPANY GROUPS.L43 A) DIE BESCHRAENKUNG AUF KLEINE SERVICEGESELLSCHAFTEN IM HUNDERTPROZENTIGEN ANTEILSBESITZ . 144 B) DER FEHLENDE GLAEUBIGERSCHUTZ DURCH AUFRECHTERHALTUNG DER HAFTUNGSBESCHRAENKUNG . 145 C) DAS ERFORDERNIS EINES FIRMENZUSATZES . 146 2. ZUSAMMENFASSUNG . 147 XIV INHALTSVERZEICHNIS KAPITEL 3: KONTROLLMECHANISMEN IM FAKTISCHEN KONZERN . 149 A. DIE REGELUNGEN ZU GESCHAEFTEN MIT NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN ODER PERSONEN IN BOERSENNOTIERTEN GESELLSCHAFTEN . 150 I. UEBERBLICK UEBER DIE REGELUNGEN ZU GESCHAEFTEN MIT NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN ODER PERSONEN IN BOERSENNOTIERTEN GESELLSCHAFTEN . 150 II. DIE BINDENE WIRKUNG DER RICHTLINIENREGELUNGEN IN EINER BOERSENNOTIERTEN ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT . 151 1. DIE AUSNAHMEN FUER GESCHAEFTE MIT TOCHTERGESELLSCHAFTEN UND IHR ANWENDUNGSBEREICH . 151 A) DIE REDUZIERTE GEFAEHRDUNG DER INTERESSEN EINER HERRSCHENDEN GESELLSCHAFT IN DEN FAELLEN DES ART. 9C VI LIT. A RL (EU) 2017/828 . 154 B) DER FEHLENDE BEZUG DER KONZEMAUSNAHME (ART. 9C ABS. 6 LIT. A RL (EU) 2017/828) ZU DEN INTERESSEN EINER ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT . 156 2. DIE VEREINBARKEIT DES KONZEPTS PRIVILEGIERTER KONZEMLEITUNG MIT DEN REGELUNGEN DER AKTIONAERSRECHTERICHTLINIE . 158 III. GRUNDSAETZLICHE ERWAEGUNGEN ZUM ANWENDUNGSBEREICH DER REGELUNGEN ZU GESCHAEFTEN MIT NAHESTEHENDEN UNTERNEHMEN ODER PERSONEN . 159 1. VORSCHRIFTEN ZU GESCHAEFTEN MIT NAHESTEHENDEN PERSONEN: KAPITALMARKTRECHT ODER GESELLSCHAFTSRECHT? . 159 2. DIE UNABHAENGIGKEIT DES KONZEMKONFLIKTS VON DER ART DER MASSNAHME . 161 3. DIE ABLEHNUNG EINER KONZEMAUSNAHME IM MEHRSTUFIGEN KONZERN . 162 IV. ZUSAMMENFASSUNG . 164 B. ZUSTIMMUNGSVERFAHREN FUER KONZEMINTEME GESCHAEFTE UND MASSNAHMEN . 164 I. DIE FAKULTATIVEN KONTROLLVERFAHREN IM BISHERIGEN DEUTSCHEN UND IM US-AMERIKANISCHEN RECHT . 164 II. DAS OBLIGATORISCHE KONTROLLVERFAHREN FUER GESCHAEFTE MIT NAHESTEHENDEN PERSONEN IM FRANZOESISCHEN RECHT IM VERGLEICH MIT DEN BESTIMMUNGEN DER ZWEITEN AKTIONAERSRECHTERICHTLINIE . 166 1. DAS GRUNDSAETZLICH OBLIGATORISCHE KONTROLLVERFAHREN UND SEINE BEWERTUNG . 167 A) DAS ERFORDERNIS EINER ZUSTIMMUNG DES KONTROLLORGANS IN EINER SOCIETE ANONYME . 167 INHALTSVERZEICHNIS XV B) DIE NACHTRAEGLICHE BETEILIGUNG DER GESELLSCHAFTERVERSAMMLUNG IM FRANZOESISCHEN RECHT . 168 2. DIE AUSNAHMEN VOM KONTROLLVERFAHREN IM INTERESSE EFFIZIENTER KONZEMLEITUNG . 169 A) DIE AUSNAHME FUER LAUFENDE ANGELEGENHEITEN BEI GEWOEHNLICHEN BEDINGUNGEN . 170 B) DIE AUSNAHME IN GESELLSCHAFTEN OHNE AUSSENSTEHENDE GESELLSCHAFTER . 173 III. ZUSAMMENFASSENDE BEWERTUNG DES ZUSTIMMUNGSVERFAHRENS GEMAESS § 11 1B AKTG N.F: EIN REGELUNGSKONZEPT . 174 1. DAS ZUSTIMMUNGSVERFAHREN IN EINER (DEUTSCHEN) AKTIENGESELLSCHAFT . 174 A) DER ANWENDUNGSBEREICH EINES ZUSTIMMUNGSVERFAHRENS: DIE WESENTLICHKEIT DES GESCHAEFTSVORFALLS UND DER ORDENTLICHE GESCHAEFTSGANG . 175 B) DIE AUSGESTALTUNG DES ZUSTIMMUNGSVERFAHRENS IM AKTIENRECHT . 177 AA) DAS ZUSTAENDIGE ORGAN: DER AUFSICHTSRAT . 177 BB) DIE RECHTSFOLGEN DES ERFORDERNISSES EINES ZUSTIMMUNGSVERFAHRENS . 184 2. KEINE ZWINGENDE NACHTRAEGLICHE BESCHLUSSFASSUNG DURCH DIE GESELLSCHAFTERVERSAMMLUNG . 185 3. EIN ZUSTIMMUNGSVERFAHREN IN EINER GMBH? . 186 4. ZUSAMMENFASSUNG . 187 C. DIE PUBLIZITAET KONZEMINTEMER GESCHAEFTS VORFALLE . 188 I. DIE ALLGEMEINEN GESELLSCHAFTSRECHTLICHEN INFORMATIONSRECHTE VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM . 189 II. PUBLIZITAETSPFLICHTEN HINSICHTLICH KONZEMINTEMER GESCHAEFTE UND MASSNAHMEN . 190 1. DIE PUBLIZITAET KONZEMINTEMER MASSNAHMEN NACH AUSSEN . 192 A) DAS GRUNDSAETZLICHE ERFORDERNIS EINER PUBLIZITAET NACH AUSSEN . 194 B) DIE EINSCHRAENKUNGEN DER PUBLIZITAET AUFGRUND DER GESELLSCHAFTSINTERESSEN . 196 AA) EIN PUBLIZITAETSERFORDEMIS IM VORFELD DER MASSNAHME? . 197 BB) DIE TATBESTANDLICHEN EINSCHRAENKUNGEN DER PUBLIZITAETSPFLICHTEN . 197 C) DAS ERFORDERNIS EINER BEWERTUNG DER MASSNAHMEN DURCH EINEN UNABHAENGIGEN PRUEFER UND/ODER DAS KONTROLLORGAN. 198 2. ERGAENZENDE BERICHTSPFLICHTEN . 201 XVI INHALTSVERZEICHNIS 3. ERSTRECKUNG VON BERICHTS- UND PUBLIZITAETSPFLICHTEN AUF DIE GMBH? . 203 III. DAS RECHT ZUR SONDERPRUEFUNG . 205 IV. ZUSAMMENFASSENDES REGELUNGSKONZEPT: DIE PUBLIZITAET KONZEMINTEMER MASSNAHMEN IM FAKTISCHEN KONZERN IN ANKNUEPFUNG ART. 9C II, III DER ZWEITEN AKTIONAERSRECHTERICHTLINIE (RL (EU) 2017/828) . 208 1. DIE PUBLIZITAET ALLER WESENTLICHEN BEDINGUNGEN GEGENUEBER GESELLSCHAFTERN UND GLAEUBIGEM . 209 2. DER GESCHAEFTSFUHRUNGSBERICHT ALS ZUSAETZLICHES KONTROLLINSTRUMENT . 210 3. DAS RECHT ZUR SONDERPRUEFUNG. 213 D. DIE TRANSPARENZ DER KONZEMSTRUKTUR . 213 I. DIE BOERSENRECHTLICHE UND GESELLSCHAFTSRECHTLICHE BETEILIGUNGSTRANSPARENZ . 214 1. DIE PFLICHT ZUR MITTEILUNG EINES RELEVANTEN ANTEILSERWERBS . 214 2. DIE ABLEHNUNG WEITERGEHENDER ERKLAERUNGSERFORDEMISSE . 216 II. DIE KONZEMTRANSPARENZ KRAFT RECHNUNGSLEGUNG . 217 III. ZUSAMMENFASSENDES REGELUNGSKONZEPT: BETEILIGUNGSTRANSPARENZ DURCH MITTEILUNGSPFLICHTEN UND KONZEMRECHNUNGSLEGUNG . 219 KAPITEL 4: DIE HAFTUNG WEGEN UNZULAESSIGER EINFLUSSNAHME IM KONZERN . 221 A. HAFTUNGSGRUNDLAGEN UND HAFTUNGSSCHULDNER . 222 I. DIE HAFTUNG DER ORGANE EINER ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT . 222 1. DIE KONZEMRECHTLICHE HAFTUNG DER ORGANE EINER ABHAENGIGEN GESELLSCHAFT IM DEUTSCHEN AKTIENRECHT . 223 2. DIE ORGANHAFTUNG UND INSOLVENZAUSFALLHAFTUNG IM FRANZOESISCHEN RECHT . 224 3. ZUSAMMENFASSENDE BEWERTUNG . 224 II. HAFTUNG WEGEN UNZULAESSIGER EINFLUSSNAHME: HERRSCHENDE GESELLSCHAFTEN UND IHRE GESETZLICHEN VERTRETER ALS HAFTUNGSADRESSATEN . 225 1. DIE HAFTUNG HERRSCHENDER GESELLSCHAFTEN IM KONZERN . 225 A) DIE HAFTUNG EINER HERRSCHENDEN GESELLSCHAFT IM DEUTSCHEN KONZEMRECHT . 225 B) DIE EINGESCHRAENKTE HAFTUNG EINER HERRSCHENDEN GESELLSCHAFT IM FRANZOESISCHEN RECHT . 226 INHALTSVERZEICHNIS XVII AA) DIE HAFTUNG FUER NACHTEILIGE FOLGEN KONTROLLPFLICHTIGER GESCHAEFTE . 227 BB) DIE DELIKTISCHE HAFTUNG HERRSCHENDER GESELLSCHAFTEN .227 CC) DIE HAFTUNG FAKTISCHER GESCHAEFTSFUEHRER IM RAHMEN DER INSOLVENZAUSFALLHAFTUNG . 229 C) DIE MINDERHEITEN- UND GLAEUBIGERSCHUETZENDE HAFTUNG HERRSCHENDER GESELLSCHAFTEN IM US-AMERIKANISCHEN RECHT . 229 D) ZUSAMMENFASSENDE BEWERTUNG: DIE HAFTUNG HERRSCHENDER GESELLSCHAFTEN . 230 2. DIE HAFTUNG DER GESETZLICHEN VERTRETER HERRSCHENDER GESELLSCHAFTEN . 231 III. ZUSAMMENFASSENDES KONZEPT: DIE ADRESSATEN KONZEMRECHTLICHER HAFTUNG . 233 B. DIE HAFTUNG IM SOGENANNTEN QUALIFIZIERT FAKTISCHEN KONZERN . 233 C. DER MITTELBARE SCHUTZ VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM . 236 I. DER GRUNDSATZ DER INNENHAFTUNG AUS GESICHTSPUNKTEN DES MINDERHEITENSCHUTZES . 237 II. ERFORDERNIS UND MOEGLICHKEIT EFFEKTIVER DURCHSETZUNG VON ERSATZANSPRUECHEN . 238 1. DIE GRUNDSAETZLICHE KLAGEBEFUGNIS VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM . 238 2. DIE HUERDEN EINER GESELLSCHAFTERKLAGE . 241 III. DIE EINSCHRAENKUNG VON VERZICHT UND VERGLEICH AUS GESICHTSPUNKTEN DES MINDERHEITENSCHUTZES . 245 IV. ZUSAMMENFASSENDES KONZEPT: DER SCHUTZ VON MINDERHEITSGESELLSCHAFTEM IM KONZEMRECHTLICHEN HAFTUNGSSYSTEM . 248 D. DIE GLAEUBIGERSCHUETZENDEN ASPEKTE DER HAFTUNGSINSTITUTE . 249 I. DAS KONZEPT DER INNENHAFTUNG AUS GESICHTSPUNKTEN DES GLAEUBIGERSCHUTZES . 252 II. DIE AUSGESTALTUNG GLAEUBIGERSCHUETZENDER HAFTUNGSMECHANISMEN .253 1. DIE MATERIELLEN UND ZEITLICHEN HAFTUNGSVORAUSSETZUNGEN . 254 2. DIE DURCHSETZUNG GLAEUBIGERSCHUETZENDER ERSATZANSPRUECHE . 255 3. DER AUSSCHLUSS EINES VERZICHTS ODER VERGLEICHS . 256 III. EINE ERGAENZENDE SANIERUNGSVERANTWORTUNG IM KONZERN? . 256 IV. EINE KONSOLIDIERUNG DER VERMOEGENSMASSEN IN DER INSOLVENZ? . 259 V. ZUSAMMENFASSENDES KONZEPT: DER SCHUTZ VON GLAEUBIGEM IM KONZEMRECHTLICHEN HAFTUNGSSYSTEM . 262 XVIII INHALTSVERZEICHNIS KAPITEL 5: EUROPAEISCHE HARMONISIERUNG DES KONZEMRECHTS . 265 A. DIE NOTWENDIGKEIT EINER EUROPAEISCHEN HARMONISIERUNG DES KONZEMRECHTS . 265 I. DIE BESCHRAENKUNG GRENZUEBERSCHREITENDER NIEDERLASSUNG IM KONZERN . 267 II. DER WETTBEWERB DER GESETZGEBER IM EUROPAEISCHEN GESELLSCHAFTSRECHT . 270 1. DER ZIELKONFLIKT ZWISCHEN HARMONISIERUNG UND WETTBEWERB DER GESETZGEBER . 270 A) DIE EINGESCHRAENKTE RECHTSWAHLFREIHEIT ALS HINDERNIS GRENZUEBERSCHREITENDER KONZERNIERUNG . 271 B) DIE HEMMNISSE FUER DEN BINNENMARKT DURCH EINE EINHEITLICHE RECHTS WAEHL . 273 2. EIN WETTBEWERB DER GESETZGEBER IN DER EUROPAEISCHEN UNION AUS OEKONOMISCHER SICHT . 274 A) DIE EINGESCHRAENKTE FUNKTIONSFAEHIGKEIT EINES WETTBEWERBS DER GESETZGEBER . 274 B) DIE OEKONOMISCHEN AUSWIRKUNGEN DES WETTBEWERBS DER GESETZGEBER . 277 III. ZUSAMMENFASSUNG . 279 B. EIN HARMONISIERTES KONZEMRECHT . 279 I. DIE RICHTLINIE ALS SACHGERECHTES HANDLUNGSINSTRUMENT . 280 II. DAS KONZEPT EINES HARMONISIERTEN KONZEMRECHTS . 281 1. DIE ABLEHNUNG DES KONZEPTS EINES HARMONISIERTEN KONZEMBAUSTEINS . 281 2. EINE VOLLHARMONISIERUNG IN KEMBEREICHEN . 283 A) DIE EUROPAEISCHEN REGELUNGEN ZUM FAKTISCHEN KONZERN .284 AA) DIE KONZEMLEITUNG . 284 BB) DIE KONTROLL- UND TRANSPARENZMECHANISMEN . 284 CC) DIE ZIVILRECHTLICHE SANKTION UNZULAESSIGER EINFLUSSNAHMEN . 286 3. EIN HARMONISIERTES KONZEPT PRIVILEGIERTER KONZEMLEITUNG . 286 III. ZUSAMMENFASSUNG . 287 ZUSAMMENFASSUNG DER WESENTLICHEN ERGEBNISSE . 289 LITERATURVERZEICHNIS . 307 SACHVERZEICHNIS . 337
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