Holdings: Der europäische Marktzugang für Schweizer Banken

Der europäische Marktzugang für Schweizer Banken: unter besonderer Berücksichtigung der Drittlandregelungen gemäss MiFID II und MiFIR

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Bibliographic Details
Main Author:	Ammann, Thierry Romain 1982- (Author)
Format:	Thesis Book
Language:	German
Published:	Baden-Baden Nomos 2020 Zürich ; St. Gallen Dike 2020
Edition:	1. Auflage
Series:	St. Galler Schriften zum Finanzmarktrecht Band 17
Subjects:	Europäische Union Europäische Union > Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente II Europäische Union > Verordnung über Märkte für Finanzinstrumente Marktzugang Private Banking Kapitalmarkt Schweiz Finanzmarktrecht Finanzintermediäre Finanzprodukte Anleger Aufsichtsbehörden Kapitalmarktrecht Europarecht Wirtschaftsvölkerrecht Hochschulschrift
Online Access:	Inhaltsverzeichnis
Physical Description:	LXXVIII, 860 Seiten
ISBN:	9783848765515 3848765519 9783038911609

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adam_text	INHALTSUEBERSICHT VORWORT . ILL INHALTSVERZEICHNIS XI LITERATURVERZEICHNIS XXXIII RECHTSQUELLENVERZEICHNIS LV MATERIALIENVERZEICHNIS LIX WEITERE QUELLEN LXIII VEROEFFENTLICHUNGEN DER FINMA LXV VEROEFFENTLICHUNGEN DER ESMA/CESR LXVI KPMG-LAENDERMANUALS LXVII ABKUERZUNGSVERZEICHNIS LXIX ZUSAMMENFASSUNG LXXV EXECUTIVE SUMMARY LXXVI RESUME LXXVII KAPITEL 1 : EINLEITUNG 1 § 1 PROBLEMSTELLUNG UND ZIELSETZUNG 1 § 2 UNTERSUCHUNGSGEGENSTAND 2 § 3 AUFBAU DER UNTERSUCHUNG 4 § 4 HINWEISE ZUR METHODIK 7 1. TEIL GRUNDLAGEN 13 KAPITEL 2: EINFUEHRUNG 15 KAPITEL 3 : BEGRIFFSBESTIMMUNG 17 § 1 WERTPAPIERFIRMA 17 § 2 WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN UND ANLAGETAETIGKEITEN 17 § 3 DRITTLANDFIRMA 18 § 4 MARKTZUGANG 19 § 5 AKTIVE UND PASSIVE ERBRINGUNG 20 KAPITEL 4: REGULIERUNG DES EUROPAEISCHEN MARKTZUGANGS VOR MIFID II UND MIFIR 23 § 1 EINLEITUNG 23 V § 2 MARKTZUGANGSLIBERALISIERUNGEN GEMAESS GATS . 24 § 3 EUROPAEISCHES PRIMAERRECHT . 35 § 4 DER EUROPAEISCHE PASS ALS TEIL DES SEKUNDAERRECHTS . 40 § 5 DAS FREIZUEGIGKEITSABKOMMEN ZWISCHEN DER SCHWEIZ, DER EU UND DEREN MITGLIEDSTAATEN . 45 KAPITEL 5: RECHTSETZUNG IN DER EU . 47 § 1 EINLEITUNG . 47 § 2 DAS LAMFALUSSY-(II)-VERFAHREN . 48 § 3 DIE EUROPAEISCHE KOMPETENZORDNUNG . 51 § 4 REGULIERUNGSSTRATEGIEN . 54 2. TEIL AKTIVE ERBRINGUNG . 61 KAPITEL 6: UEBERBLICK . 63 §1 EINLEITUNG . 63 § 2 AUFBAU DES ZWEITEN TEILS . 64 KAPITEL 7 : DAS MARKTZUGANGSREGIME DER MIFIR - GRENZUEBERSCHREITENDE DIENSTLEISTUNGSERBRINGUNG FUER PER SE PROFESSIONELLE KUNDEN UND GEEIGNETE GEGENPARTEIEN . 67 § 1 EINLEITUNG . 67 § 2 AUFBAU DES KAPITELS . 68 § 3 ANWENDUNGSBEREICH . 69 § 4 DER REGISTRIERUNGSBESCHLUSS DER ESMA . 74 § 5 REGISTRIERUNGSVORAUSSETZUNGEN. 77 § 6 RECHTSFOLGEN DES REGISTRIERUNGSBESCHLUSSES . 111 § 7 VERHAELTNIS ZU MITGLIEDSTAATLICH AUTONOM ERLASSENEN DRITTLANDREGIMEN. 112 § 8 EINTRAGUNG IM REGISTER DER ESMA . 114 § 9 NEGATIVER REGISTRIERUNGSBESCHLUSS . 116 § 10 WIDERRUF DER REGISTRIERUNG . 117 §11 RECHTSBEHELFE . 119 § 12 INFORMATIONSPFLICHTEN DER DRITTLANDFIRMA GEGENUEBER KUNDEN IN DER EU . 120 § 13 GERICHTSSTAND IN DER EU . 121 VI §14 EXKURS: DER TEILZWINGENDE VERBRAUCHERGERICHTSSTAND GEMAESS LUGANO-UEBEREINKOMMEN UND DIE ROM-I-VERORDNUNG . 122 § 15 DER GERICHTSSTAND GEMAESS ART. 46 ABS. 6 MIFIR IM VERHAELTNIS ZUM VERBRAUCHERGERICHTSSTAND GEMAESS ART. 16 LUGUE . 130 § 16 KEIN AEQUIVALENZBESCHLUSS . 133 § 17 WIDERRUF DES AEQUIVALENZBESCHLUSSES . 134 § 18 UEBERGANGSBESTIMMUNGEN . 134 §19 MIFIR-DRITTLANDREGIME ALS CHANCE FUER SCHWEIZER BANKEN . 136 § 20 ZUSAMMENFASSUNG . 138 KAPITEL 8: AEQUIVALENZ DER SCHWEIZER AUFSICHTS- UND WOHL VERHALTENSREGELN? . 143 § 1 EINLEITUNG . 143 § 2 BEDEUTUNG DES MARKTZUGANGS FUER DIE SCHWEIZER FINANZINDUSTRIE . 145 §3 UNTERSUCHUNGSGEGENSTAND . 146 § 4 ANFORDERUNGEN AN DAS DRITTLANDINSTITUT (GLEICHWERTIGKEIT DER PRUDENTIAL REGULATION) . 148 § 5 ANFORDERUNGEN AN DIE VERHALTENSREGELN (GLEICHWERTIGKEIT DER CONDUCT REGULATION) . 154 § 6 ANFORDERUNGEN AN DIE BEAUFSICHTIGUNGSVERFAHREN DER AUFSICHTSREGELN IN DER SCHWEIZ . 231 § 7 GEGENRECHTSERFORDEMIS . 243 § 8 FAZIT . 277 KAPITEL 9: DAS DRITTLANDREGIME GEMAESS ART. 39 FF. MIFID II - MARKTZUGANG IM WEGE DER ERRICHTUNG EINER ZWEIGNIEDERLASSUNG . 293 § 1 UEBERBLICK . 293 § 2 AUFBAU DES KAPITELS . 295 § 3 ANWENDUNGSBEREICH . 296 § 4 FAKULTATIVE NATUR DES REGIMES GEMAESS ART. 39 FF. MIFID II . 305 § 5 ZWEIGNIEDERLASSUNG ALS ANKNUEPFUNGSMERKMAL? . 306 § 6 AUFSICHTSRECHTLICHE EIGENSTAENDIGKEITS- BZW. INSTITUTSFIKTION . 308 § 7 EXKLUSIVITAETSANSPRUCH DES FAKULTATIVREGIMES . 318 § 8 RECHTSNATUR DER ZULASSUNG GEMAESS ART. 39 ABS. 2 MIFID II . 331 VII § 9 ZULASSUNGSVORAUSSETZUNGEN . 334 § 10 NOTIFIKATIONSPFLICHT DER DRITTLANDFIRMA . 360 §11 ERTEILUNG DER ZULASSUNG . 369 § 12 FRISTEN . 371 §13 FOLGEN DER ZULASSUNG . 372 §14 ENTZUG DER ZULASSUNG . 374 § 15 EINGESCHRAENKTER (EUROPAEISCHER PASS ODER EXTRATERRITORIALE WIRKUNG DER ZULASSUNG DER ZWEIGNIEDERLASSUNG . 376 §16 ZUSAMMENFASSUNG . 383 § 17 FAZIT . 387 KAPITEL 10: EINORDNUNG DER DRITTLANDREGIME GEMAESS MIFID II UND MIFIR IN DEN REGULATORISCHEN GESAMTKONTEXT . 395 § 1 EINFUEHRUNG . 395 § 2 AKTIVE ERBRINGUNG IM WEGE DER ERRICHTUNG EINER PHYSISCHEN PRAESENZ IN EINEM EU-MITGLIEDSTAAT . 402 § 3 GRENZUEBERSCHREITENDE ERBRINGUNG OHNE PHYSISCHE PRAESENZ IM MITGLIEDSTAAT . 438 § 4 MARKTZUGANGSREGELN IN DEUTSCHLAND . 453 KAPITEL 11 : FAZIT . 495 § 1 MARKTZUGANG MITTELS ERRICHTUNG EINER PHYSISCHEN PRAESENZ IN DER EU . 495 § 2 MARKTZUGANG IM WEGE DER GRENZUEBERSCHREITENDEN ERBRINGUNG . 498 3. TEIL PASSIVE ERBRINGUNG (REVERSE SOLICITATION) . 501 KAPITEL 12: UEBERBLICK . 503 §1 EINLEITUNG . 503 § 2 AUFBAU DES DRITTEN TEILS . 504 KAPITEL 13: (CONSUMPTION ABROAD- I. S. D. GATS -UNDERSTANDINGS . 507 §1 EINLEITUNG . 507 § 2 G ATS-VERPFLICHTUNGEN DER EU-MITGLIEDSTAATEN . 508 § 3 TERRITORIALE ANKNUEPFUNG . 516 § 4 FAZIT . 520 VIII KAPITEL 14: ANWENDUNGSBEISPIEL DEUTSCHLAND . 523 §1 GRUNDSATZ . 523 § 2 KEINE DIREKTE ANWENDBARKEIT DER PRIMAERRECHTLICHEN DIENSTLEISTUNGSFREIHEIT . 524 § 3 PASSIVE DIENSTLEISTUNGSFREIHEIT IN DEUTSCHLAND (/REVERSE SOLICITATION) .526 KAPITEL 15: VERHAELTNIS ZWISCHEN DER CONSUMPTION ABROAD- GEMAESS GATS- UNDERSTANDING UND DER DEUTSCHEN AUFSICHTSPRAXIS . 535 § 1 UNTERSCHIEDLICHE ANKNUEPFUNGSMETHODEN . 535 § 2 ANKNUEPFUNGSKONFLIKT . 536 KAPITEL 16: SEKUNDAERRECHTLICHE NORMIERUNGEN DER PASSIVEN ERBRINGUNG . 539 § 1 EINLEITUNG . 539 § 2 UNTERSUCHUNGSGEGENSTAND . 540 § 3 UEBERBLICK . 541 § 4 RECHTSFOLGE DER AUSSCHLIESSLICHEN INITIATIVE DES KUNDEN (/REVERSE SOLICITATION-) . 543 § 5 ANWENDBARKEITSVORAUSSETZUNGEN . 548 § 6 GRENZEN DER AUSSCHLIESSLICHEN INITIATIVE DES KUNDEN (GRENZEN DER REVERSE SOLICITATION-) . 553 § 7 NEUE KATEGORIEN VON ANLAGEPRODUKTEN ODER WERTPAPIER DIENSTLEISTUNGEN . 566 § 8 ERBRINGUNGSFORMEN . 570 § 9 BEZIEHUNGEN IN DIREKTEM ZUSAMMENHANG. 577 KAPITEL 17: VERHAELTNIS ZWISCHEN DER (CONSUMPTION ABROAD- GEMAESS GATS- UNDERSTANDING UND DER PASSIVEN ERBRINGUNG (REVERSE-SOLICITATION-AUSNAHME) GEMAESS MIFID II/MIFIR . 589 § 1 PROBLEMSTELLUNG . 589 § 2 RECHTLICHE BEURTEILUNG . 591 KAPITEL 18: ZUSAMMENFASSUNG . 597 § 1 UEBERBLICK . 597 § 2 MITGLIEDSTAATLICH-AUTONOME REGELUNG DER PASSIVEN ERBRINGUNG . 597 § 3 SEKUNDAERRECHTLICHE NORMIERUNG DER PASSIVEN ERBRINGUNG . 599 IX 4. TEIL FAZIT UND THESEN . 601 KAPITEL 19: FAZIT UND THESEN ZUR AKTIVEN ERBRINGUNG . 603 § 1 UEBERBLICK . 603 § 2 GRENZUEBERSCHREITENDER MARKTZUGANG . 604 § 3 AEQUIVALENTE REGELUNGEN IN DER SCHWEIZ? . 607 § 4 MARKTZUGANG MITTELS ERRICHTUNG EINER PHYSISCHEN PRAESENZ . 612 KAPITEL 20: FAZIT UND THESEN ZUR PASSIVEN ERBRINGUNG (/REVERSE SOLICITATION-) . 621 § 1 UEBERBLICK . 621 § 2 (CONSUMPTION ABROAD- VON BANK- UND FINANZDIENSTLEISTUNGEN . 621 § 3 RELEVANTE ANKNUEPFUNGSMERKMALE IN DEN MITGLIEDSTAATEN . 622 § 4 ANKNUEPFUNGSKONFLIKTE . 623 § 5 HARMONISIERUNGSWIRKUNG DER UNIONSRECHTLICHEN NORMIERUNG? . 624 ANHANG . 627 STICHWORTVERZEICHNIS . 851 X INHALTSVERZEICHNIS VORWORT ILL LITERATURVERZEICHNIS XXXIII RECHTSQUELLENVERZEICHNIS LV MATERIALIENVERZEICHNIS LIX WEITERE QUELLEN LXIII VEROEFFENTLICHUNGEN DER FINMA LXV VEROEFFENTLICHUNGEN DER ESMA/CESR LXVI KPMG-LAENDERMANUALS LXVII ABKUERZUNGSVERZEICHNIS LXIX ZUSAMMENFASSUNG LXXV EXECUTIVE SUMMARY LXXVI RESUME LXXVII KAPITEL 1 : EINLEITUNG 1 § 1 PROBLEMSTELLUNG UND ZIELSETZUNG 1 § 2 UNTERSUCHUNGSGEGENSTAND 2 § 3 AUFBAU DER UNTERSUCHUNG 4 I. GRUNDLAGEN 4 II. AKTIVE DIENSTLEISTUNGSERBRINGUNG 6 III. PASSIVE DIENSTLEISTUNGSERBRINGUNG 7 § 4 HINWEISE ZUR METHODIK 7 I. UEBERBLICK 7 II. RECHTSVERGLEICHUNG 8 III. ANWENDUNGSBEISPIEL DEUTSCHLAND 9 IV. ONLINE-UMFRAGEN 10 1. TEIL GRUNDLAGEN 13 KAPITEL 2 : EINFUEHRUNG 15 KAPITEL 3 : BEGRIFFSBESTIMMUNG 17 § 1 WERTPAPIERFIRMA 17 § 2 WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN UND ANLAGETAETIGKEITEN 17 XI § 3 DRITTLANDFIRMA . 18 § 4 MARKTZUGANG . 19 § 5 AKTIVE UND PASSIVE ERBRINGUNG . 20 I. ABGRENZUNGSMERKMAL . 20 II. AKTIVE DIENSTLEISTUNGSERBRINGUNG . 20 III. PASSIVE DIENSTLEISTUNGSERBRINGUNG (/REVERSE SOLICITATION^ . 20 KAPITEL 4: REGULIERUNG DES EUROPAEISCHEN MARKTZUGANGS VOR MIFID II UND MIFIR . 23 § 1 EINLEITUNG . 23 § 2 MARKTZUGANGSLIBERALISIERUNGEN GEMAESS GATS . 24 I. UEBERBLICK . 24 II. GATS . 24 1. EINLEITUNG . 24 2. DIE VIER MODES DES GATS . 25 3. PRINZIP DER MEISTBEGUENSTIGUNG . 26 4. MARKTZUGANG UND INLAENDERBEHANDLUNG . 26 5. TOP-DOWN - UND BOTTOM-UP -ANSATZ . 27 6. WEITERE GATS-BESTIMMUNGEN . 27 III. SPEZIFISCHE VORSCHRIFTEN FUER DEN FINANZDIENSTLEISTUNGSSEKTOR . 28 1. ANHANG UEBER FINANZDIENSTLEISTUNGEN . 28 2. UNDERSTANDING ON COMMITMENTS IN FINANCIAL SERVICES . 30 A) UEBERBLICK . 30 B) MARKTZUGANGSREGELN . 31 AA) UEBERBLICK . 31 BB) CROSS-BORDER SUPPLY . 32 CC) CONSUMPTION ABROAD . 32 DD) COMMERCIAL PRESENCE . 32 EE) BINDUNGSWIRKUNG DES UNDERSTANDINGS . 33 IV. ERGEBNIS . 34 § 3 EUROPAEISCHES PRIMAERRECHT . 35 I. BEGRIFFSBESTIMMUNG . 35 1. PRIMAERRECHT UND SEKUNDAERRECHT . 35 2. GRUNDFREIHEITEN . 35 XII 3. UNMITTELBARE GELTUNG . 36 4. UNMITTELBARE WIRKUNG/ANWENDBARKEIT . 36 II. DIE DIENSTLEISTUNGSFREIHEIT GEMAESS ART. 56 FF. AEUV . 37 1. GEGENSTAND . 37 2. PERSOENLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 37 3. AKTIVE DIENSTLEISTUNGSFREIHEIT . 39 4. PASSIVE DIENSTLEISTUNGSFREIHEIT . 39 5. KORRESPONDENZDIENSTLEISTUNG . 39 III. DIE NIEDERLASSUNGSFREIHEIT GEMAESS ART. 49 FF. AEUV . 39 § 4 DER EUROPAEISCHE PASS ALS TEIL DES SEKUNDAERRECHTS . 40 I. UEBERBLICK . 40 II. DER EUROPAEISCHE PASS GEMAESS CRD IV . 41 III. DER EUROPAEISCHE PASS GEMAESS MIFID II . 43 IV. DIE BEDEUTUNG DES EUROPAEISCHEN PASSES FUER DRITTLANDFIRMEN . 44 § 5 DAS FREIZUEGIGKEITSABKOMMEN ZWISCHEN DER SCHWEIZ, DER EU UND DEREN MITGLIEDSTAATEN . 45 KAPITEL 5 : RECHTSETZUNG IN DER EU . 47 § 1 EINLEITUNG . 47 § 2 DAS LAMFALUSSY-(II)-VERFAHREN . 48 I. EINLEITUNG . 48 II. DIE STUFEN DES LAMFALUSSY-(II)-VERFAHRENS . 48 1. LEVEL 1 . 48 2. LEVEL 2 . .49 3. LEVEL 3 . 50 4. LEVEL 4 . 51 § 3 DIE EUROPAEISCHE KOMPETENZORDNUNG . 51 I. EINLEITUNG . 51 II. DAS PRINZIP DER BEGRENZTEN EINZELERMAECHTIGUNG . 52 III. AUSSCHLIESSLICHE UND GETEILTE UNIONSKOMPETENZEN . 52 IV. RECHTSETZUNGSKOMPETENZ UND MIFID II . 53 § 4 REGULIERUNGSSTRATEGIEN . 54 I. GEGENSTAND . . 54 XIII II. DIE EINZELNEN REGULIERUNGSSTRATEGIEN . 54 1. VOLLHARMONISIERUNG . 54 2. MINDESTHARMONISIERUNG . 55 3. MAXIMALHARMONISIERUNG . 55 4. BESTIMMUNG DER REGULIERUNGSSTRATEGIE. 56 5. FAZIT . 57 III. IN ART. 46 FF. MIFIR VERFOLGTE REGULIERUNGSSTRATEGIE . 57 IV. IN ART. 39 FF. MIFID II VERFOLGTE REGULIERUNGSSTRATEGIE . 59 2. TEIL AKTIVE ERBRINGUNG . 61 KAPITEL 6: UEBERBLICK . 63 § 1 EINLEITUNG . 63 § 2 AUFBAU DES ZWEITEN TEILS . 64 KAPITEL 7: DAS MARKTZUGANGSREGIME DER MIFIR - GRENZUEBERSCHREITENDE DIENSTLEISTUNGSERBRINGUNG FUER PER SE PROFESSIONELLE KUNDEN UND GEEIGNETE GEGENPARTEIEN . 67 §1 EINLEITUNG . 67 § 2 AUFBAU DES KAPITELS . 68 § 3 ANWENDUNGSBEREICH . 69 I. ERFASSTE TAETIGKEITEN . 69 II. SACHLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 71 1. WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN UND ANLAGETAETIGKEITEN . 71 2. NEBENDIENSTLEISTUNGEN . 71 III. RAEUMLICH-PERSOENLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 73 § 4 DER REGISTRIERUNGSBESCHLUSS DER ESMA . 74 § 5 REGISTRIERUNGSVORAUSSETZUNGEN . 77 I. UEBERBLICK . 77 II. GLEICHWERTIGKEITSBESCHLUSS (1. VORAUSSETZUNG) . 78 1. EINLEITUNG . 78 2. RECHTSNATUR DES GLEICHWERTIGKEITSBESCHLUSSES . 79 3. AEQUIVALENZPRUEFUNG . 80 A) IM ALLGEMEINEN . 80 B) AUSWIRKUNGEN DES BREXITS . 82 XIV 4. GLEICHWERTIGKEIT DER AUFSICHTS- UND WOHLVERHALTENSREGELN . 83 A) EINLEITUNG . 83 B) FORM DES RECHTS- UND AUFSICHTSRAHMENS IM DRITTLAND . 86 C) ANFORDERUNGEN AN DAS DRITTLANDINSTITUT (PRUDENTIAL REGULATION) . 88 AA) EINLEITUNG . 88 BB) ZULASSUNGSPFLICHT . 88 CC) EIGENKAPITAL . 90 DD) LEUMUND UND QUALIFIKATION . 90 EE) ORGANISATION . 91 D) ANFORDERUNGEN AN DIE WOHLVERHALTENSREGELN (CONDUCT REGULATION) . 92 E) ANFORDERUNGEN AN DAS ENFORCEMENT DER AUFSICHTSREGELN IM DRITTLAND . 93 AA) BEAUFSICHTIGUNGSVERFAHREN (ENGL. SUPERVISION) . 93 BB) DURCHSETZUNGSVERFAHREN (ENGL. ENFORCEMENT) . 94 CC) TRANSPARENZ UND MARKTINTEGRITAET . 95 5. GEGENRECHTSERFORDEMIS . 95 III. ZULASSUNG SOWIE WIRKSAME BEAUFSICHTIGUNG UND RECHTS DURCHSETZUNG (2. VORAUSSETZUNG) . 97 1. EINLEITUNG . 97 2. ZULASSUNGSERFORDEMIS . 98 3. GEGENSTAND DER PRUEFUNG . 99 4. WIRKSAME BEAUFSICHTIGUNG UND RECHTSDURCHSETZUNG . 100 IV. ZUSAMMENARBEITSVEREINBARUNG (3. VORAUSSETZUNG) . 100 1. UEBERBLICK . 100 2. MECHANISMUS FUER EINEN WIRKSAMEN INFORMATIONSAUSTAUSCH . 102 A) GEGENSTAND . 102 B) AMTSHILFE-GRUNDSAETZE . 103 AA) SPEZIALITAETSPRINZIP . 103 BB) PRINZIP DER VERTRAULICHKEIT . 105 CC) PRINZIP DER LANGEN HAND . 105 3. NOTIFIKATION BEI RECHTSVERLETZUNGEN DURCH REGISTRIERTE DRITTLANDFIRMEN . 105 4. VERFAHREN ZUR KOORDINIERUNG DER AUFSICHTSTAETIGKEIT . 107 A) IM ALLGEMEINEN . 107 B) VOR-ORT-KONTROELLEN . 107 XV § 6 RECHTSFOLGEN DES REGISTRIERUNGSBESCHLUSSES . 111 § 7 VERHAELTNIS ZU MITGLIEDSTAATLICH AUTONOM ERLASSENEN DRITTLANDREGIMEN. 112 § 8 EINTRAGUNG IM REGISTER DER ESMA . 114 I. VERFAHREN UND FRISTEN . 114 II. GEGENSTAND . 114 III. REGISTRIERUNGSBESCHLUSS . 116 § 9 NEGATIVER REGISTRIERUNGSBESCHLUSS . 116 §10 WIDERRUF DER REGISTRIERUNG . 117 §11 RECHTSBEHELFE . 119 § 12 INFORMATIONSPFLICHTEN DER DRITTLANDFIRMA GEGENUEBER KUNDEN IN DER EU. 120 § 13 GERICHTSSTAND IN DER EU . 121 § 14 EXKURS: DER TEILZWINGENDE VERBRAUCHERGERICHTSSTAND GEMAESS LUGANO-UEBEREINKOMMEN UND DIE ROM-I-VERORDNUNG . 122 I. UEBERBLICK . 122 II. DER VERBRAUCHER -BEGRIFF DES LUGUE . 123 III. DAS AUSRICHTEN DER (GESCHAEFTS-)TAETIGKEIT . 124 IV. PROZESSUALE FOLGEN . 125 V. ANWENDBARES RECHT GEMAESS DER ROM-I-VERORDNUNG . 126 1. EINLEITUNG . 126 2. VERBRAUCHERVERTRAEGE I. S. D. ROM-I-VERORDNUNG . 126 3. ANWENDBARES RECHT . 128 VI. FAZIT . 130 § 15 DER GERICHTSSTAND GEMAESS ART. 46 ABS. 6 MIFIR IM VERHAELTNIS ZUM VERBRAUCHERGERICHTSSTAND GEMAESS ART. 16 LUGUE . 130 I. EINLEITUNG . 130 II. DER PER SE PROFESSIONELLE KUNDE ALS NATUERLICHE PERSON . 131 III. ERGEBNIS . 132 §16 KEIN AEQUIVALENZBESCHLUSS . 133 § 17 WIDERRUF DES AEQUIVALENZBESCHLUSSES . 134 § 18 UEBERGANGSBESTIMMUNGEN . 134 § 19 MIFIR-DRITTLANDREGIME ALS CHANCE FUER SCHWEIZER BANKEN . 136 XVI §20 ZUSAMMENFASSUNG . 138 I. ANWENDUNGSBEREICH . 138 II. REGISTRIERUNGSVORAUSSETZUNGEN . 139 III. RECHTSFOLGEN DER REGISTRIERUNG . 140 IV. VERHAELTNIS ZU MITGLIEDSTAATLICH-AUTONOM ERLASSENEN DRITTLANDREGELUNGEN . 140 V. AEQUIVALENZBESCHLUSS FUER DIE SCHWEIZ? . 141 KAPITEL 8: AEQUIVALENZ DER SCHWEIZER AUFSICHTS- UND WOHLVERHALTENSREGELN? .143 §1 EINLEITUNG . 143 § 2 BEDEUTUNG DES MARKTZUGANGS FUER DIE SCHWEIZER FINANZINDUSTRIE . 145 § 3 UNTERSUCHUNGSGEGENSTAND . 146 § 4 ANFORDERUNGEN AN DAS DRITTLANDINSTITUT (GLEICHWERTIGKEIT DER PRUDENTIAL REGULATION) . 148 I. ZULASSUNGSPFLICHT . 148 II. EIGENKAPITAL . 149 III. LEUMUND UND QUALIFIKATION . 152 IV. ORGANISATION . 153 § 5 ANFORDERUNGEN AN DIE VERHALTENSREGELN (GLEICHWERTIGKEIT DER CONDUCT REGULATION) . 154 I. EINLEITUNG . 154 II. KUNDENSEGMENTIERUNG . 156 1. EINLEITUNG . 156 2. KUNDENSEGMENTIERUNG . 157 A) DIE KUNDENKATEGORIEN DER MIFID II . 157 AA) UEBERBLICK . 157 BB) KLEINANLEGER . 157 CC) PROFESSIONELLE KUNDEN . 157 DD) GEEIGNETE GEGENPARTEIEN . 159 B) DIE KUNDENSEGMENTE GEMAESS FIDLEG . 161 AA) UEBERBLICK . 161 BB) PRIVATKUNDEN . 161 CC) PROFESSIONELLE KUNDEN . 161 DD) INSTITUTIONELLE KUNDEN . 163 XVII 3. DURCHLAESSIGKEIT DER KUNDENSEGMENTE . 164 A) DURCHLAESSIGKEIT DER KUNDENKATEGORIEN GEMAESS MIFID II (OPTING-IN & OPTING-OUT) . 164 B) DURCHLAESSIGKEIT DER KUNDENSEGMENTE GEMAESS FIDLEG (OPTING-IN & OPTING-OUT) . 165 4. FOLGEN DER KUNDENSEGMENTIERUNG . 166 A) FOLGEN DER KATEGORISIERUNG GEMAESS MIFID II . 166 B) FOLGEN DER SEGMENTIERUNG GEMAESS FIDLEG . 169 5. ABSCHLIESSENDE GEGENUEBERSTELLUNG . 171 A) IM ALLGEMEINEN . 171 B) KLEINANLEGER UND PRIVATKUNDEN . 171 C) PROFESSIONELLE KUNDEN . 171 D) GEEIGNETE GEGENPARTEIEN UND INSTITUTIONELLE KUNDEN . 173 E) OPTING-IN UND OPTING-OUT . 175 III. EIGNUNG UND ANGEMESSENHEIT (SUITABILITY AND APPROPRIATENESS) . 177 1. ANGEMESSENHEITS- UND EIGNUNGSPRUEFUNG GEMAESS MIFID II . 177 A) UEBERBLICK . 177 B) ANGEMESSENHEITSPRUEFUNG (APPROPRIATENESS-TEST) . 178 C) EIGNUNGSPRUEFUNG (SUITABILITY-TEST) . 180 2. AUSNAHME VON DER ANGEMESSENHEITSPRUEFUNG GEMAESS MIFID II ( EXECUTION-ONLY -GESCHAEFT) . 184 A) VORBEMERKUNGEN . 184 B) EXECUTION-ONLY-GESCHAEFTE IM SINNE DER MIFID II . 186 3. ANGEMESSENHEITS- UND EIGNUNGSPRUEFUNG GEMAESS FIDLEG . 187 A) UEBERBLICK . 187 B) AUSFUEHRUNG UND UEBERMITTLUNG VON AUFTRAEGEN ( EXECUTION-ONLY -GESCHAEFT) . 189 C) TRANSAKTIONSBEZOGENE ANLAGEBERATUNG UND ANGEMESSENHEITSPRUEFUNG . 192 D) PORTFOLIOBEZOGENE ANLAGEBERATUNG UND EIGNUNGSPRUEFUNG .194 AA) EINLEITUNG . 194 BB) PUNKTUELLE ODER AUF DAUER ANGELEGTE PORTFOLIO BEZOGENE ANLAGEBERATUNG . 195 CC) BESCHRAENKTE ODER UMFASSENDE PORTFOLIOBASIERTE ANLAGEBERATUNG . 199 E) VERMOEGENS VERWALTUNG UND EIGNUNGSPRUEFUNG . 200 F) EIGNUNGSPRUEFUNG FUER PROFESSIONELLE KUNDEN . 201 XVIII 4. GEGENUEBERSTELLUNG . 205 A) UEBERBLICK . 205 B) EIGNUNGSPRUEFUNG (SUITABILITY-TEST) . 207 AA) EINLEITUNG . 207 BB) GENERALKLAUSEL . 207 CE) SACHLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 207 DD) ERLEICHTERUNGEN FUER PROFESSIONELLE KUNDEN . 208 EE) FEHLENDE KUNDENINFORMATIONEN . 209 C) ANGEMESSENHEITSPRUEFUNG (APPROPRIATENESS-TEST) . 210 D) EXECUTION-ONLY-AUSNAHME UND DIE AUSFUEHRUNG UND UEBERMITTLUNG VON AUFTRAEGEN . 211 IV. INTERESSENKONFLIKTE, ANREIZE UND RETROZESSIONEN . 212 1. DIE REGELUNG GEMAESS MIFID II . 212 A) GRUNDSATZ . 212 B) QUALITAETSVERBESSERUNG ALS AUSNAHMETATBESTAND . 213 C) UNABHAENGIGE ANLAGEBERATUNG UND PORTFOLIOVERWALTUNG . 215 D) VERGLEICH MIT DER ALTRECHTLICHEN REGELUNG GEMAESS MIFID I.217 E) FAZIT . 220 2. DIE REGELUNG IN DER SCHWEIZ . 221 A) DIE REGELUNG GEMAESS FIDLEG . 221 B) DIE BUNDESGERICHTLICHE RECHTSPRECHUNG . 225 C) VERHAELTNIS DES FIDLEG ZUR BUNDESGERICHTLICHEN RECHTSPRECHUNG . 227 3. GEGENUEBERSTELLUNG . 228 § 6 ANFORDERUNGEN AN DIE BEAUFSICHTIGUNGSVERFAHREN DER AUFSICHTSREGELN IN DER SCHWEIZ . 231 I. UEBERBLICK . 231 II. BEAUFSICHTIGUNGSVERFAHREN ( SUPERVISION-) . 231 1. IM ALLGEMEINEN . 231 2. AUFSICHTSORGANISATION IM BESONDEREN . 232 A) EINLEITUNG . 232 B) DIE HALBSTAATLICHE AUFSICHTSORGANISATION GEMAESS ART. 43A REV-FINMAG . 234 AA) EINLEITUNG . 234 BB) AUSUEBEN VON STAATSGEWALT UND ERMESSENSSPIELRAUM BEI ENTSCHEIDUNGEN . 235 C) FAZIT . 237 XIX 3. GEGENSTAND DER BEAUFSICHTIGUNGSVERFAHREN ( SUPERVISION}). 238 III. DURCHSETZUNGSVERFAHREN (/ENFORCEMENT}) . 239 IV. TRANSPARENZ UND MARKTINTEGRITAET . 241 § 7 GEGENRECHTSERFORDEMIS . 243 I. EINLEITUNG . 243 II. DAS REGISTRIERUNGSREGIME GEMAESS ART. 28 FF. EIDEEG . 244 1. IM ALLGEMEINEN . 244 2. AUSNAHME VOM REGISTRIERUNGSREGIME . 245 III. SCHWEIZER MARKTZUGANG FUER EU-INSTITUTE . 247 1. REGISTRIERUNGSREGIME GEMAESS ART. 28 EIDEEG. 247 A) PERSOENLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 247 B) RAEUMLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 249 C) ANBAHNUNGSHANDLUNGEN . 252 D) SACHLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 255 AA) UEBERBLICK . 255 BB) FINANZDIENSTLEISTUNGEN FUER KUNDEN . 256 E) REGISTRIERUNGSVORAUSSETZUNGEN . 257 F) FAZIT . 260 2. WEITERE WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN, ANLAGETAETIGKEITEN UND NEBENDIENSTLEISTUNGEN . 260 A) EINLEITUNG . 260 B) EIGENHANDEL . 261 AA) EINLEITUNG . 261 BB) REGELUNG IN DER SCHWEIZ . 262 AAA) UEBERBLICK . 262 BBB) MITGLIED EINES HANDELSPLATZES . 262 CCC) GEFAEHRDUNG DER FUNKTIONSWEISE DES FINANZPLATZES . 265 CC) FAZIT . 265 C) EMISSIONSGESCHAEFT . 266 AA) UEBERBLICK . 266 BB) BEWILLIGUNGSPFLICHT BEI PHYSISCHER PRAESENZ . 267 CC) GRENZUEBERSCHREITENDE TAETIGKEIT . 268 DD) FAZIT . 269 D) BETRIEB VON F INANZMARKTINFRASTRUKTUREN . 270 AA) MULTILATERAL TRADING-FACILITIES (MTFS) . 270 BB) ORGANISED TRADING-FACILITIES (OTFS) . 271 XX E) VERWAHRUNG UND VERWALTUNG VON FINANZINSTRUMENTEN FUR RECHNUNG VON KUNDEN . 274 F) BERATUNGSDIENSTLEISTUNGEN GEMAESS ANHANG I ABSCHNITT B MIFID II . 275 G) DEVISENGESCHAEFTE IM ZUSAMMENHANG MIT WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN . 275 H) WERTPAPIER- UND F INANZANALYSEN . 276 I) DIENSTLEISTUNGEN IM ZUSAMMENHANG MIT DER UEBERNAHME VON EMISSIONEN . 276 J) FAZIT . 277 § 8 FAZIT . 277 I. GLEICHWERTIGKEIT DER AUFSICHTS- UND WOHLVERHALTENSREGELN . 277 1. EINLEITUNG . 277 2. PRUDENTIAL REGULATION . 280 3. CONDUCT REGULATION . 281 A) UEBERBLICK . 281 B) KUNDENSEGMENTIERUNG . 281 C) ANGEMESSENHEITS- UND EIGNUNGSPRUEFUNG . 284 D) DRITTVERGUETUNGEN . 286 4. BEAUFSICHTIGUNGS- UND DURCHSETZUNGSVERFAHREN . 287 II . GEGENRECHT SERFORDEMIS . 288 1. ANWENDUNGSBEREICH DER DRITTLANDREGELUNGEN . 288 2. REGISTRIERUNGSVORAUSSETZUNGEN . 290 KAPITEL 9: DAS DRITTLANDREGIME GEMAESS ART. 39 FF. MIFID II - MARKTZUGANG IM WEGE DER ERRICHTUNG EINER ZWEIGNIEDERLASSUNG . 293 § 1 UEBERBLICK . 293 § 2 AUFBAU DES KAPITELS . 295 § 3 ANWENDUNGSBEREICH . 296 I. SACHLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 296 1. WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN, ANLAGETAETIGKEITEN UND NEBEN DIENSTLEISTUNGEN . 296 2. NEBENDIENSTLEISTUNGEN IM BESONDEREN . 297 3. UMFRAGEERGEBNISSE . 300 II. RAEUMLICH-PERSOENLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 301 1. IN RAEUMLICHER HINSICHT . 301 XXI 2. IN PERSOENLICHER HINSICHT . 301 A) IM ALLGEMEINEN . 301 B) UMFRAGEERGEBNISSE . 302 § 4 FAKULTATIVE NATUR DES REGIMES GEMAESS ART. 39 FF. MIFID II . 305 § 5 ZWEIGNIEDERLASSUNG ALS ANKNUEPFUNGSMERKMAL? . 306 § 6 AUFSICHTSRECHTLICHE EIGENSTAENDIGKEITS- BZW. INSTITUTSFIKTION . 308 I. DAS INSTITUT DER GRENZUEBERSCHREITEND ERRICHTETEN ZWEIG NIEDERLASSUNG I. S. V. ART. 39 MIFID II . 308 1. GRUNDLAGEN . 308 2. KONFLIKT ZWISCHEN DER ZIVIL- UND DER AUFSICHTSRECHTLICHEN BETRACHTUNGSWEISE . 310 II. EIGENSTAENDIGKEITS- BZW. INSTITUTSFIKTION . 313 1. EINLEITUNG . 313 2. INSTITUTSFIKTION . 314 3. UMFRAGEERGEBNISSE . 317 § 7 EXKLUSIVITAETSANSPRUCH DES FAKULTATIVREGIMES . 318 I. EINLEITUNG . 318 II. GEGENSTAND . 319 III. ANWENDUNGSBEREICH DES FAKULTATIVREGIMES . 320 1. IN SACHLICHER HINSICHT . . . 320 2. IN RAEUMLICH-PERSOENLICHER HINSICHT . 322 IV. GRENZEN DES FAKULTATIVREGIMES . 322 1. EINLEITUNG . 322 2. GRENZUEBERSCHREITENDE ERBRINGUNG/ CROSS-BORDER LIZENZEN . 324 A) EINLEITUNG . 324 B) HERLEITUNG . 325 C) UMFRAGEERGEBNISSE . 326 3. RECHTLICH SELBSTAENDIGE NIEDERLASSUNGEN . 328 A) EINLEITUNG . 328 B) KEINE DRITTLANDFIRMA . 328 C) GATS-KONFORME AUSLEGUNG (GRUNDSATZ DER VOELKERRECHTSKONFORMEN AUSLEGUNG DES SEKUNDAERRECHTS) . 328 D) STANDSTILL- VERPFLICHTUNG . 330 E) ERGEBNIS . 330 XXII § 8 RECHTSNATUR DER ZULASSUNG GEMAESS ART. 39 ABS. 2 MIFID II . 331 I. EINLEITUNG . 331 II. RECHTLICHE BEURTEILUNG . 332 III. ERGEBNIS . 333 § 9 ZULASSUNGSVORAUSSETZUNGEN . 334 I. UEBERBLICK . 334 II. ZULASSUNGSPFLICHT UND ZULASSUNG ( AUTHORISATION}) . 335 1. UEBERBLICK . 335 2. ZULASSUNGSPFLICHT . 336 3. ZULASSUNG . 337 III. BEAUFSICHTIGUNG IM DRITTLAND ( SUPERVISION}). 339 IV. KOOPERATIONSVEREINBARUNG . 340 1. IM ALLGEMEINEN . 340 2. UMFRAGEERGEBNISSE . 341 V. ANFANGSKAPITAL . 342 1. GEGENSTAND . 342 2. HOEHE DES ANFANGSKAPITALS . 343 A) IM ALLGEMEINEN . 343 B) UMFRAGEERGEBNISSE . 345 3. FREIE VERFUEGBARKEIT DES ANFANGSKAPITALS . 347 A) IM ALLGEMEINEN . 347 B) UMFRAGEERGEBNISSE . 349 VI. EXKURS: UEBRIGE EIGENKAPITALANFORDERUNGEN? . 350 1. IM ALLGEMEINEN . 350 2. UMFRAGEERGEBNISSE . 351 VII. GOVERNANCE-ANFORDERUNGEN AN DIE LEITUNGSORGANE . 353 VIII. ZUGEHOERIGKEIT ZU EINEM SYSTEM DER ANLEGERENTSCHAEDIGUNG . 354 IX. F ATF-EMPFEHLUNGEN . 355 1. IM ALLGEMEINEN . 355 2. UMFRAGEERGEBNISSE . 356 X. VEREINBARUNG UEBER DIE EINHALTUNG VON ART. 26 DES OECD- MUSTERABKOMMEN . 358 § 10 NOTIFIKATIONSPFLICHT DER DRITTLANDFIRMA . 360 I. UEBERBLICK . 360 XXIII IL ANGABEN ZUR ZUSTAENDIGEN AUFSICHTSBEHOERDE . 361 III. ANGABEN ZUM F INANZDIENSTLEISTER . 362 IV. ANGABEN ZUM GESCHAEFTSPLAN . 362 1. UEBERBLICK . 362 2. ANGABEN UEBER DIE ART DER GEPLANTEN GESCHAEFTE . 364 3. ORGANISATIONSSTRUKTUR DER ZWEIGNIEDERLASSUNG . 365 4. ANGABEN ZUR AUSLAGERUNG WESENTLICHER AUFGABEN . 366 5. FINANZPLAN . 368 V. ANGABEN ZUM LEITUNGSORGAN . 368 VI. ANGABEN ZUM ANFANGSKAPITAL . 368 §11 ERTEILUNG DER ZULASSUNG . 369 § 12 FRISTEN . 371 §13 FOLGEN DER ZULASSUNG . 372 §14 ENTZUG DER ZULASSUNG . 374 §15 EINGESCHRAENKTER EUROPAEISCHER PASS ODER EXTRATERRITORIALE WIRKUNG DER ZULASSUNG DER ZWEIGNIEDERLASSUNG . 376 I. TERRITORIALE GRENZEN DER ZULASSUNG DER ZWEIGNIEDERLASSUNG GEMAESS ART. 39 MIFID II . 376 II. EINGESCHRAENKTER EUROPAEISCHER PASS I. S. V. ART. 46 ABS. 3 UABS. 1 MIFIR . 377 III. ANWENDUNGSVORAUSSETZUNGEN . 381 IV. ERGEBNIS . 382 § 16 ZUSAMMENFASSUNG . 383 I. GEGENSTAND DES FAKULTATIVREGIMES . 383 II. VERHAELTNIS ZU ANDEREN MARKTZUGANGSREGELUNGEN FUR DRITTLANDFIRMEN . 384 III. ZULAS SUNGS VORAUS SETZUNGEN UND ZULASSUNG . 385 IV. EINGESCHRAENKTER EUROPAEISCHER PASS . 386 § 17 FAZIT . 387 I. HETEROGENE UMSETZUNG VON ART. 39 FF. MIFID II . 387 II. ZIELE UND NEBENZIELE DES FAKULTATIVREGIMES . 389 III. ANWENDUNGSBEREICH . 391 IV. EXTRATERRITORIALE WIRKUNG . 392 V. AUSWIRKUNGEN AUF DRITTLANDFIRMEN . 393 XXIV KAPITEL 10: EINORDNUNG DER DRITTLANDREGIME GEMAESS MIFID II UND MIFIR IN DEN REGULATORISCHEN GESAMTKONTEXT . 395 § 1 EINFUEHRUNG . 395 I. UEBERBLICK . 395 II. BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHE UEBERLEGUNGEN . 397 1. EINLEITUNG . 397 2. KLAERUNG DER AUSGANGSLAGE . 398 3. EVALUATION DER MARKTZUGANGSVARIANTEN . 399 4. FAZIT . 400 III. UNTERSUCHUNGSGEGENSTAND . 401 § 2 AKTIVE ERBRINGUNG IM WEGE DER ERRICHTUNG EINER PHYSISCHEN PRAESENZ IN EINEM EU-MITGLIEDSTAAT . 402 I. EINLEITUNG . 402 II. UNTERSUCHUNGSGEGENSTAND . 403 III. ERRICHTUNG EINER PHYSISCHEN PRAESENZ GEMAESS GATS . 405 1. UEBERBLICK . 405 2. GATS-VERPFLICHTUNGEN DER EU-MITGLIEDSTAATEN . 407 A) UNDERSTANDING ON COMMITMENTS IN FINANCIAL SERVICES . 407 B) SPEZIFISCHE VORBEHALTE IN DEN LAENDER LISTEN . 409 3. RECHTLICHE (UN-)SELBSTAENDIGKEIT DER PHYSISCHEN PRAESENZ . 410 4. DIENSTLEISTUNGSKATALOG DER PHYSISCHEN PRAESENZ . 412 5. ERGEBNIS . 413 IV. VOR- UND NACHTEILE DER ERRICHTUNG EINER RECHTLICH (UN-)SELBSTAENDIGEN NIEDERLASSUNG IN DER EU . 415 1. EINLEITUNG . 415 2. RECHTLICH SELBSTAENDIGE TOCHTERGESELLSCHAFT . 416 3. RECHTLICH UNSELBSTAENDIGE ZWEIGNIEDERLASSUNG . 418 4. ERGEBNIS . 420 V. SEKUNDAERRECHTLICHE NORMIERUNG DER AKTIVEN ERBRINGUNG DURCH DRITTLANDFIRMEN (ART. 39 FF. MIFID II) . 421 1. EINLEITUNG . 421 2. GEGENSTAND DES FAKULTATIVREGIMES GEMAESS ART. 39 MIFID II. .423 3. ANWENDUNGSBEREICH . 424 A) SACHLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 424 AA) WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN UND ANLAGETAETIGKEITEN . 424 XXV BD) NEBENDIENSTLEISTUNGEN . 424 CE) WEITERE DIENSTLEISTUNGEN . 425 B) RAEUMLICH-PERSOENLICHER ANWENDUNGSBEREICH . 426 AA) IN RAEUMLICHER HINSICHT . 426 BB) IN PERSOENLICHER HINSICHT . 427 C) ERGEBNIS . 428 VI. AUSWIRKUNGEN DES FAKULTATIVREGIMES AUF DEN MARKTZUGANG DER SCHWEIZER BANK . 430 1. EINLEITUNG . 430 2. UNZUREICHENDE HARMONISIERUNGSWIRKUNG . 431 A) EINLEITUNG . 431 B) EIGENKAPITALANFORDERUNGEN . 432 C) UNTEMEHMENSINTEME FUNKTIONSVERLAGERUNG . 432 D) VERMITTLUNG VON GESCHAEFTEN UND DIENSTLEISTUNGS- BEZIEHUNGEN . 435 3. VERDRAENGUNG MITGLIEDSTAATLICH-AUTONOM ERLASSENER MARKTZUGANGSREGELUNGEN . 435 4. EINGESCHRAENKTER EUROPAEISCHER PASS . 436 § 3 GRENZUEBERSCHREITENDE ERBRINGUNG OHNE PHYSISCHE PRAESENZ IM MITGLIEDSTAAT . 438 I. EINLEITUNG . 438 II. UNTERSUCHUNGSGEGENSTAND . 438 III. GATS-VERPFLICHTUNGEN DER EU-MITGLIEDSTAATEN . 439 1. UEBERBLICK . 439 2. UNDERSTANDING ON COMMITMENTS IN FINANCIAL SERVICES: CROSS-BORDER TRADE . 440 3. ERGEBNIS . 442 IV. UEBERBLICK UEBER DIE MITGLIEDSTAATLICH-AUTONOM ERLASSENEN REGELUNGEN ZUR GRENZUEBERSCHREITENDEN AKTIVEN ERBRINGUNG DURCH DRITTLANDFIRMEN . 443 1. EINLEITUNG . 443 2. HETEROGENE CROSS-BORDER REGELUNGEN . 444 3. LIZENZIERUNGSANFORDERUNGEN . 445 4. ANWENDBARES RECHT . 447 XXVI V. ANWENDUNGSBEREICH DES DRITTLANDREGIMES GEMAESS ART. 46 FF. MIFIR . 448 1. UEBERBLICK . 448 2. ANWENDUNGSBEREICH . 449 VI. FAZIT . 450 § 4 MARKTZUGANGSREGELN IN DEUTSCHLAND . 453 I. EINFUEHRUNG . 453 II. VORBEMERKUNGEN . 455 III. RECHTSLAGE VOR DER ANWENDUNG VON MIFID II/ MIFIR IN DEN MITGLIEDSTAATEN . 455 1. UEBERBLICK . 455 2. RECHTLICH SELBSTAENDIGE NIEDERLASSUNG (TOCHTERGESELLSCHAFT) . 456 3. RECHTLICH UNSELBSTAENDIGE ZWEIGSTELLE - . 458 A) IM ALLGEMEINEN . 458 B) EIGENMITTEL- DER ZWEIGSTELLE IM BESONDEREN . 460 4. ZWISCHENFAZIT . 462 5. FREISTELLUNG VON DER ERLAUBNISPFLICHT (STANDARDVERFAHREN) . 464 A) GEGENSTAND . 464 B) VORAUSSETZUNGEN . 465 C) FREISTELLUNGSFAHIGE GESCHAEFTE UND DIENSTLEISTUNGEN . 466 6. FREISTELLUNG IM VEREINFACHTEN VERFAHREN . 467 A) EINLEITUNG . 467 B) GEGENSTAND . 468 C) VORAUSSETZUNGEN . 469 7. ZUSAMMENFASSUNG . 471 IV. DEUTSCHE RECHTSLAGE SEIT DER ANWENDUNG VON MIFID II/MIFIR IN DEN MITGLIEDSTAATEN . 473 1. UEBERBLICK . 473 2. ERRICHTUNG EINER PHYSISCHEN PRAESENZ . 474 A) RECHTLICH SELBSTAENDIGE NIEDERLASSUNG . 474 B) RECHTLICH UNSELBSTAENDIGE ZWEIGSTELLE . 475 3. ESMA-REGISTRIERUNG . 476 4. FREISTELLUNG GEMAESS § 2 ABS. 5 KWG . 478 A) UEBERBLICK . 478 B) FREISTELLUNGSVORAUSSETZUNGEN. 479 C) RECHTSFOLGE DER FREISTELLUNG . 480 XXVII D) VERHAELTNIS ZUM DRITTLANDREGIME GEMAESS ART. 46 FF. MIFIR . 481 AA) EINLEITUNG . 481 BB) VORGABEN DER MIFIR . 481 CC) VORBEHALT GEMAESS § 2 ABS. 5 SATZ 1 KWG . 482 5. FREISTELLUNG GEMAESS § 91 WPHG . 483 A) GEGENSTAND . 483 B) FREISTELLUNGSVORAUSSETZUNGEN . 484 C) VERHAELTNIS ZUM DRITTLANDREGIME GEMAESS ART. 46 FF. MIFIR . 485 6. EXKURS: FREISTELLUNG IM VEREINFACHTEN VERFAHREN . 487 V. ERKENNTNISSE IM HINBLICK AUF DEN MARKTZUGANG DER SCHWEIZER BANK . 489 1. ERRICHTUNG EINER PHYSISCHEN PRAESENZ . 489 2. GRENZUEBERSCHREITENDE ERBRINGUNG . 491 A) FREISTELLUNGSVERFAHREN . 491 B) ESMA-REGISTRIERUNG . 492 KAPITEL 11 : FAZIT . 495 § 1 MARKTZUGANG MITTELS ERRICHTUNG EINER PHYSISCHEN PRAESENZ IN DER EU . 495 § 2 MARKTZUGANG IM WEGE DER GRENZUEBERSCHREITENDEN ERBRINGUNG . 498 3. TEIL PASSIVE ERBRINGUNG (REVERSE SOLICITATION) . 501 KAPITEL 12: UEBERBLICK . 503 §1 EINLEITUNG . 503 § 2 AUFBAU DES DRITTEN TEILS . 504 KAPITEL 13: CONSUMPTION ABROAD- I. S. D. GATS-UNDERSTANDINGS . 507 §1 EINLEITUNG . 507 § 2 GATS-VERPFLICHTUNGEN DER EU-MITGLIEDSTAATEN . 508 I. IM ALLGEMEINEN . 508 II. GATS: UNDERSTANDING ON COMMITMENTS IN FINANCIAL SERVICES . 508 1. UEBERBLICK . 508 2. GEGENSTAND . 509 3. BINDUNG DER EU-MITGLIEDSTAATEN AN TEIL B ZIFF. 4 (C) DES UNDERSTANDINGS ( CONSUMPTION ABROAD-) . 510 4. ANWENDUNGSBEREICH DER CONSUMPTION ABROAD- . 512 5. ABGRENZUNGSPROBLEME. 514 XXVIII 6. GRENZEN DER CONSUMPTION ABROAD I. S. V. TEIL B ZIFF. 4 DES UNDERSTANDINGS . 516 § 3 TERRITORIALE ANKNUEPFUNG . 516 I. UEBERBLICK . 516 II. VERHAELTNIS ZUR CONSUMPTION ABROAD- . 518 III . ANKNUEPFUNGSVERSTAENDNIS IN DER EU . 519 § 4 FAZIT . 520 KAPITEL 14: ANWENDUNGSBEISPIEL DEUTSCHLAND . 523 § 1 GRUNDSATZ . 523 § 2 KEINE DIREKTE ANWENDBARKEIT DER PRIMAERRECHTLICHEN DIENSTLEISTUNGSFREIHEIT . 524 § 3 PASSIVE DIENSTLEISTUNGSFREIHEIT IN DEUTSCHLAND (/REVERSE SOLICITATION)) .526 I. GEGENSTAND . 526 II. ANBAHNUNGSHANDLUNGEN UND EROEFFNUNG DER KUNDENBEZIEHUNG . 527 III. DIENSTLEISTUNGSERBRINGUNG . 528 1. DIENSTLEISTUNGSERBRINGUNG IN DER SCHWEIZ . 529 2. DIENSTLEISTUNGSERBRINGUNG IN DER SCHWEIZ UND IN DEUTSCHLAND . 530 IV. TRAGWEITE DER PASSIVEN DIENSTLEISTUNGSFREIHEIT - NEUE DIENST LEISTUNGEN? 532 KAPITEL 15: VERHAELTNIS ZWISCHEN DER CONSUMPTION ABROAD) GEMAESS GATS-UNDERSTANDING UND DER DEUTSCHEN AUFSICHTSPRAXIS . 535 § 1 UNTERSCHIEDLICHE ANKNUEPFUNGSMETHODEN . 535 § 2 ANKNUEPFUNGSKONFLIKT . 536 KAPITEL 16: SEKUNDAERRECHTLICHE NORMIERUNGEN DER PASSIVEN ERBRINGUNG . 539 § 1 EINLEITUNG . 539 § 2 UNTERSUCHUNGSGEGENSTAND . 540 §3 UEBERBLICK . 541 § 4 RECHTSFOLGE DER AUSSCHLIESSLICHEN INITIATIVE DES KUNDEN (/REVERSE SOLICITATION)) . 543 I. EINLEITUNG . 543 XXIX II. DIE BEDEUTUNG DER AUSSCHLIESSLICHEN INITIATIVE DES KUNDEN . 544 III. TERRITORIALITAETSPRINZIP . 546 § 5 ANWENDBARKEITSVORAUSSETZUNGEN . 548 I. UEBERBLICK . 548 II. ANSAESSIGKEITS- BZW. NIEDERLASSUNGSERFORDEMIS . 548 III. WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN UND ANLAGETAETIGKEITEN . 550 IV. ANBAHNUNGSINITIATIVE . 551 1. MASSGEBLICHES ANKNUEPFUNGSMERKMAL . 551 2. ANBAHNUNGSVARIANTEN . 552 § 6 GRENZEN DER AUSSCHLIESSLICHEN INITIATIVE DES KUNDEN (GRENZEN DER REVERSE SOLICITATIOM) . 553 I. UEBERBLICK . 553 II. DIE ERWAEGUNGSGRUENDE 111 MIFID II UND 43 MIFIR . 554 III. DER ERWAEGUNGSGRUND 85 MIFID II . 555 1. EINLEITUNG . 555 2. WIDERSPRUECHLICHE ERWAEGUNGSGRUENDE? . 556 3. AUSLEGUNG . 558 A) EINLEITUNG . 558 B) SYSTEMATISCHES ARGUMENT . 559 C) HISTORISCHES ARGUMENT . 559 D) TELEOLOGISCHES ARGUMENT . 560 4. ERGEBNIS . 562 IV. KEINE AUSSCHLIESSLICHE ANBAHNUNGSINITIATIVE DES EU-KUNDEN . 562 1. EINLEITUNG . 562 2. ANWENDUNGSFAELLE DER AKTIVEN DIENSTLEISTUNGSERBRINGUNG (KEINE REVERSE SOLICITATION-) . 563 A) UEBERBLICK . 563 B) AKTIVES BEMUEHEN- DER DRITTLANDFIRMA . 563 C) WERBUNG DER DRITTLANDFIRMA . 564 D) RESIDUALTATBESTAND: FOERDERN VON WERTPAPIER DIENSTLEISTUNGEN . 565 § 7 NEUE KATEGORIEN VON ANLAGEPRODUKTEN ODER WERTPAPIER DIENSTLEISTUNGEN . 566 I. UEBERBLICK . 566 XXX II. KATEGORIEN VON WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN . 567 III. KATEGORIEN VON ANLAGEPRODUKTEN . 568 § 8 ERBRINGUNGSFORMEN . 570 I. UEBERBLICK . 570 II. ERBRINGUNG AUF DEM KORRESPONDENZWEG . 571 III. ERBRINGUNG IN DER EU . 573 IV. ERBRINGUNG IM DRITTLAND . 575 § 9 BEZIEHUNGEN IN DIREKTEM ZUSAMMENHANG) . 577 I. EINLEITUNG . 577 II. GLEICHSTELLUNG MIT DIENSTLEISTUNGEN AUF INITIATIVE DES KUNDEN . 578 III. ANWENDUNGSVORAUSSETZUNGEN . 579 1. EINLEITUNG . 579 2. BEZIEHUNGEN . 580 3. DIREKTER ZUSAMMENHANG . 581 4. UMFANGMAESSIGE SCHRANKE . 584 IV. UMFRAGEERGEBNISSE . 585 V. FAZIT . 586 KAPITEL 17: VERHAELTNIS ZWISCHEN DER (CONSUMPTION ABROAD) GEMAESS GATS-UNDERSTANDING UND DER PASSIVEN ERBRINGUNG (REVERSE-SOLICITATION-AUSNAHME) GEMAESS MIFID II/MIFIR . 589 § 1 PROBLEMSTELLUNG . 589 § 2 RECHTLICHE BEURTEILUNG . 591 I. EINLEITUNG . 591 II. ART. 42 MIFID II . 592 III. ART. 46 ABS. 5 UABS. 3 MIFIR . 593 IV. FAZIT . 594 KAPITEL 18: ZUSAMMENFASSUNG . 597 § 1 UEBERBLICK . 597 § 2 MITGLIEDSTAATLICH-AUTONOME REGELUNG DER PASSIVEN ERBRINGUNG . 597 § 3 SEKUNDAERRECHTLICHE NORMIERUNG DER PASSIVEN ERBRINGUNG . 599 XXXI 4. TEIL FAZIT UND THESEN . 601 KAPITEL 19: FAZIT UND THESEN ZUR AKTIVEN ERBRINGUNG . 603 § 1 UEBERBLICK . 603 § 2 GRENZUEBERSCHREITENDER MARKTZUGANG . 604 § 3 AEQUIVALENTE REGELUNGEN IN DER SCHWEIZ? . 607 I. UEBERBLICK . 607 II. GEGENRECHT . 608 III. AEQUIVALENZANFORDERUNGEN . 609 § 4 MARKTZUGANG MITTELS ERRICHTUNG EINER PHYSISCHEN PRAESENZ . 612 I. UEBERBLICK . 612 II. UNZUREICHENDE HARMONISIERUNGSWIRKUNG . 613 III. NEBENZIELE DER EU . 615 IV. EINGESCHRAENKTER EUROPAEISCHER PASS ALS CHANCE . 616 V. VERHAELTNIS DES FAKULTATIVREGIMES ZU DRITTLANDREGELUNGEN DES MITGLIEDSTAATLICH-AUTONOMEN RECHTS . 617 KAPITEL 20: FAZIT UND THESEN ZUR PASSIVEN ERBRINGUNG (/REVERSE SOLICITATION-) . 621 §1 UEBERBLICK . 621 § 2 {CONSUMPTION ABROAD- VON BANK- UND FINANZDIENSTLEISTUNGEN . 621 § 3 RELEVANTE ANKNUEPFUNGSMERKMALE IN DEN MITGLIEDSTAATEN . 622 § 4 ANKNUEPFUNGSKONFLIKTE . 623 § 5 HARMONISIERUNGSWIRKUNG DER UNIONSRECHTLICHEN NORMIERUNG? . 624 ANHANG . 627 STICHWORTVERZEICHNIS . 851 XXXII
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