Verfügbarkeit: Rechtshandbuch Robo Advice

Rechtshandbuch Robo Advice: automatisierte Finanz- und Versicherungsdienste

Gespeichert in:

Bibliographische Detailangaben
Hauptverfasser:	Linardatos, Dimitrios 1984- (VerfasserIn, HerausgeberIn), Bienemann, Linda 1991- (VerfasserIn)
Format:	Buch
Sprache:	German
Veröffentlicht:	München C.H. Beck 2020 [München] Vahlen
Schlagworte:	Recht Finanzdienstleistung Versicherungsvermittlung Automation Empfehlungssystem Algorithmus Electronic Commerce Digitalisierung Anlageberatung Handbuch Datenschutz Deutschland Robo Adviry Vermögensberatung Aufsatzsammlung
Online-Zugang:	Inhaltsverzeichnis
Beschreibung:	XXVIII, 577 Seiten Diagramme
ISBN:	9783406729430 3406729436

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adam_text	INHALTSUEBERSICHT VORWORT ................................................................................................................. V BEARBEITERVERZEICHNIS ........................................................................................ VII ABKUERZUNGSVERZEICHNIS ....................................................................................... XXIII LITERATURVERZEICHNIS ........................................................................................... XXVII 1. TEIL GRUNDLAGEN § 1 TECHNISCHE UND RECHTLICHE GRUNDLAGEN ........................................................ 1 § 2 VERTRAGSRECHTLICHE GRUNDLAGEN ..................................................................... 29 § 3 LEITLINIEN FUER DEN EINSATZ KUENSTLICHER INTELLIGENZ UND IHRE BEDEUTUNG FUER DIE ERBRINGUNG VON ROBO ADVICE ....................................................... 58 2. TEIL BANKRECHTLICHE UND ZIVILRECHTLICHE THEMEN § 4 QUALIFIZIERUNG DER DIENSTE VON ROBO ADVISOR IM KAPITALANLAGEGESCHAEFT UND WOHLVERHALTENSPFLICHTEN .............................................................. 77 § 5 AUFSICHTS- UND ZIVILRECHTLICHE ASPEKTE DER DIGITALEN VERMOEGENSVER WALTUNG UND BERUECKSICHTIGUNG EINER ONLINE-ABSCHLUSSMOEGLICHKEIT . 115 § 6 HAFTUNGSRISIKEN SOWIE MOEGLICHKEITEN UND GRENZEN VON HAFTUNGS BESCHRAENKUNGEN ..................................................................................... 147 § 7 VERBRAUCHERSCHUTZRECHTE UND ROBO ADVICE ................................................. 172 § 8 ZUVERLAESSIGKEIT DES ANLAGEBERATERS GEMAESS § 87 WPHG * WAS GILT FUER DEN ALGORITHMUS? ................................................................................................. 206 § 9 VERTRIEBSBEZOGENE INTERESSENSKONFLIKTE BEIM ROBO ADVISOR * DER VERTRIEB (KONZERN-)EIGENER ANLAGEPRODUKTE SOWIE VON ANLAGEPRODUKTEN VERBUNDENER UNTERNEHMEN ........................................................................... 224 § 10 WARNPFLICHTEN DER ROBO ADVISOR .................................................................. 250 3. TEIL WETTBEWERBSRECHT, DATENSCHUTZRECHT UND DATENWIRTSCHAFT § 11 DATENUEBERTRAGBARKEIT ANLEGER- UND ANLAGERELEVANTER DATEN ...................... 261 §12 SCHUTZ DER ROBO ADVISOR VOR MARKTBARRIEREN : ZUGRIFFSRECHTE ZU BANKEN-SCHNITTSTELLEN? ......................................................................... 284 §13 ROBO ADVICE UND AUTOMATISIERTE ENTSCHEIDUNGEN IM EINZELFALL ............... 324 § 14 BEZAHLEN MIT DATEN * DUERFEN ROBO ADVISOR ERLANGTE INFORMATIONEN ALS GEGENLEISTUNG BEHALTEN? ............................................................................... 339 §15 SPRACHGESTEUERTE ROBO ADVISOR ...................... 365 IX INHALTSUEBERSICHT 4. TEIL BERUFSRECHTLICHE THEMEN § 16 ROBO ADVICE IM RECHTS WESEN ...................................................................... 401 § 17 INHALT UND ADRESSATEN DER PERSONENGEBUNDEN AUFSICHTSRECHTLICHEN PFLICHTEN ................................................................................................ 415 5. TEIL CORPORATE GOVERNANCE § 18 KREDITINSTITUTE UND ROBO ADVISOR * EIGENE ANGEBOTE UND KOOPERATIONEN 433 6. TEIL VERSICHERUNGSRECHTLICHE THEMEN § 19 ROBO ADVICE IM VERSICHERUNGSVERTRAGSRECHT ............................................... 463 § 20 ROBO ADVICE AUS DER PERSPEKTIVE DES VERSICHERUNGSAUFSICHTSRECHTS ......... 493 7. TEIL STEUERRECHT § 21 STEUER RECHTLICHE HERAUSFORDERUNGEN DES ROBO ADVICE .............................. 525 8. TEIL PLATTFORMOEKONOMIK § 22 PLATFORMS AND ECONOMIC IMPLICATIONS .......................................................... 539 INTERNETQUELLEN .................................................................................................... 555 STICHWORTVERZEICHNIS ......................................................................................... 565 X INHALTSVERZEICHNIS VORWORT ................................................................................................................. V BEARBEITERVERZEICHNIS ........................................................................................ VII ABKUERZUNGSVERZEICHNIS ....................................................................................... XXIII LITERATURVERZEICHNIS ........................................................................................... XXVII L. TEIL GRUNDLAGEN § 1 TECHNISCHE UND RECHTLICHE GRUNDLAGEN ........................................................ 1 I. EINFUEHRUNG ............................................................................................ 2 1. INFORMATIONSTRANSFORMATION UND KOSTENSENKUNG DURCH INTERMEDIAERE ..................................................................................... 3 2. VERBREITUNG DIGITALER INTERMEDIAERE ............................................... 4 3. ANTRIEBSFEDERN STEIGENDER BELIEBTHEIT VON ROBO ADVISOR ........... 5 4. KRITISCHE WUERDIGUNG DER DIENSTLEISTUNG VON ROBO ADVISOR .... 8 II. FUNKTIONSWEISE VON ROBO ADVISOR ..................................................... 11 1. FUNKTIONSWEISE VON ROBO ADVISOR FUER KAPITALANLAGEN ............... 12 2. FUNKTIONSWEISE VON ROBO ADVISOR FUER VERSICHERUNGSPRODUKTE . 17 3. EINGESETZTE TECHNOLOGIE .................................................................. 20 III. BEGRIFFLICHE KLARSTELLUNG ...................................................................... 22 IV. RECHTSRAHMEN ...................................................................................... 24 1. VORBEMERKUNGEN ............................................................................. 24 2. ROBO ADVISOR FUER KAPITALANLAGEN (RECHTSRAHMEN) ....................... 25 3. ROBO ADVISOR FUER VERSICHERUNGSPRODUKTE (RECHTSRAHMEN) ........ 26 4. COMPLIANCE-FUNKTION UND ORGANISATIONSPFLICHTEN ..................... 27 5. DATENSCHUTZRECHTLICHE UND SONSTIGE VORSCHRIFTEN ........................ 27 6. GRENZUEBERSCHREITENDE GESCHAEFTE INNERHALB DER EU ..................... 28 § 2 VERTRAGSRECHTLICHE GRUNDLAGEN ..................................................................... 29 I. ZEITLICHER ABLAUF UND BETEILIGTE .......................................................... 30 1. ZEITLICHER ABLAUF ............................................................................. 30 2. BETEILIGTE .......................................................................................... 31 II. UEBERBLICK ZU DEN RECHTSVERHAELTNISSEN ............................................... 34 III. ALLGEMEINE FRAGEN ZUM VERTRAGSRECHT IM INTERNET UND BEI APPS ... 34 1. ERSTELLUNG VON WEBSEITE ODER APP ................................................. 35 2. ABRUF VON WEBSEITE ODER APP ........................................................ 35 IV. DAS RECHTSVERHAELTNIS ZWISCHEN KUNDE UND ROBO ADVISOR-ANBIETER ....................................................................... 36 1. BETEILIGTE PERSONEN ......................................................................... 36 2. UEBERBLICK UEBER DIE VERTRAGSVERHAELTNISSE ....................................... 36 3. ANLAGEENTSCHEIDUNG UND VERMOEGENSVERWALTUNG ........................ 37 4. ANLAGEBERATUNG ............................................................................... 41 5. ANLAGEVERMITTLUNG UND ABSCHLUSSVERMITTLUNG ............................ 52 6. VERMOEGENSVERWALTUNGSBERATUNG ................................................... 54 XI INHALTSVERZEICHNIS V. DEPOTVERTRAG UND (VERRECHNUNGS-)KONTOVERTRAG ZWISCHEN KUNDE UND RA-ANBIETER/KOOPERATIONSBANK ................................................. 56 VI. DAS VERTRAGSVERHAELTNIS ZWISCHEN ROBO ADVICE-ANBIETER UND KOOPERATIONSBANK ................................................................................. 57 § 3 LEITLINIEN FUER DEN EINSATZ KUENSTLICHER INTELLIGENZ UND IHRE BEDEUTUNG FUER DIE ERBRINGUNG VON ROBO ADVICE ....................................................... 58 I. EINFUEHRUNG ............................................................................................ 59 II. REGELUNGSBESTAND : VIELFALT UND DYNAMIK .......................................... 61 1. INTERNATIONALE EBENE ........................................................................ 61 2. EUROPAEISCHE EBENE ........................................................................... 63 3. INNERSTAATLICHE EBENE ........................................................................ 64 4. SELBSTREGULIERUNG ............................................................................. 65 III. REGELUNGSGEHALT : GRUNDSAETZE ETHISCHER VERANTWORTUNG ................... 65 1. TECHNIKBEHERRSCHBARKEIT UND -BEHERRSCHUNG ................................ 67 2. OFFENLEGUNG ..................................................................................... 68 3. WAHRUNG VON INDIVIDUALRECHTEN ..................................................... 69 4. GEMEINWOHLVERPFLICHTUNG .............................................................. 69 IV. REGELUNGSINTENSITAET: RECHTLICHE BINDUNG? .......................................... 70 1. RECHTSTHEORETISCHE EINORDNUNG ..................................................... 70 2. EINWIRKUNG IN AUFSICHTS- UND ZIVILRECHT ...................................... 72 V. ERGEBNIS .................................................................................................. 75 2. TEIL BANKRECHTLICHE UND ZIVILRECHTLICHE THEMEN § 4 QUALIFIZIERUNG DER DIENSTE VON ROBO ADVISOR IM KAPITALANLAGEGESCHAEFT UND WOHLVERHALTENSPFLICHTEN .............................................................. 77 I. EINFUEHRUNG ............................................................................................ 79 II. GRUNDLAGEN ............................................................................................ 79 1. SPEKTRUM MOEGLICHER DIENSTLEISTUNGEN ......................................... 79 2. LIZENZ- UND ERLAUBNISPFLICHT FUER WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN ... 80 3. FINANZTRANSFERGESCHAEFT .................................................................... 83 4. ZAHLUNGSAUSLOESE- UND KONTOINFORMATIONSDIENSTE ........................ 83 III. AUFSICHTSRECHTLICHE KLASSIFIZIERUNG DER FINANZDIENSTLEISTUNGEN .... 84 1. ANLAGEBERATUNG ............................................................................... 85 2. FINANZPORTFOLIOVERWALTUNG ............................................................ 97 3. ANLAGEVERMITTLUNG ......................................................................... 100 4. ABSCHLUSSVERMITTLUNG ...................................................................... 101 5. FINANZKOMMISSIONSGESCHAEFTE .......................................................... 102 IV. ZIVILRECHTLICHE BESONDERHEITEN BEI EINZELNEN DIENSTLEISTUNGEN ........ 102 1. ANLAGEBERATUNGSVERTRAG ABHAENGIG VON DER SCHUTZWUERDIGKEIT ... 103 2. GESCHULDETES BERATUNGSNIVEAU UND RISIKO DER SCHLECHTLEISTUNG . 105 3. INTERESSENWAHRUNGSPFLICHT UND PERSOENLICHE DIENSTERBRINGUNG BEI DER VERMOEGENSVERWALTUNG ........................................................ 106 V. WOHLVERHALTENSPFLICHTEN NACH WPHG UND FINVERMV ..................... 106 1. GEEIGNETHEITSTEST UND GEEIGNETHEITSERKLAERUNG ............................ 107 2. PRODUKT- UND ANLEGERINFORMATIONEN ............................................. 108 3. STANDARDISIERTE DIENSTLEISTUNGEN ..................................................... 109 XII INHALTSVERZEICHNIS 4. SZENARIENPRUEFUNG UND WERTENTWICKLUNGSDARSTELLUNG ................. 110 5. ANGEMESSENHEITSTEST ........................................................................ 111 6. EX-ANTE-AUSWEIS VON KOSTEN .......................................................... 112 7. DATENSPARSAMKEIT ............................................................................. 112 8. INFORMATION UEBER DEN ALGORITHMUS? ............................................. 113 9. PFLICHTEN NACH FINVERMV ................................................................ 113 § 5 AUFSICHTS- UND ZIVILRECHTLICHE ASPEKTE DER DIGITALEN VERMOEGENSVER WALTUNG UND BERUECKSICHTIGUNG EINER ONLINE-ABSCHLUSSMOEGLICHKEIT . 115 I. EINFUEHRUNG: ROBO ADVICE UND FINANZPORTFOLIO VERWALTUNG ........... 116 II. VERTRAGLICHE AUSGESTALTUNG UND VORVERTRAGLICHE INFORMATIONSPFLICHTEN ........................................................................... 118 1. VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAG ....................................................... 118 2. DEPOTVERTRAG ................................................................................... 119 3. VORVERTRAGLICHE INFORMATIONSPFLICHTEN ......................................... 119 III. ALLGEMEINE WOHLVERHALTENSREGELN UND INFORMATIONSPFLICHTEN ........ 120 1. OFFENLEGUNG VON INTERESSENKONFLIKTEN ......................................... 120 2. EINZELHEITEN ZU DEN INFORMATIONSPFLICHTEN .................................... 121 IV. BESONDERE WOHLVERHALTENSREGELN ........................................................ 124 1. KUNDENEXPLORATION ......................................................................... 125 2. GEEIGNETHEITSPRUEFUNG ...................................................................... 132 3. UMSCHICHTUNG VON FINANZINSTRUMENTEN ........................................ 135 4. GEEIGNETHEITSERKLAERUNG .................................................................... 136 5. KUENFTIGE WERTENTWICKLUNGSDARSTELLUNGEN .................................... 138 6. BERICHTSPFLICHTEN ............................................................................. 142 V. BESONDERE ORGANISATIONSPFLICHTEN BEI DER DIGITALEN VERMOEGENSVERWALTUNG ......................................................................... 144 1. ALLGEMEINES ...................................................................................... 144 2. PFLICHTEN BEI VERWENDUNG VON ALGORITHMEN ................................ 144 § 6 HAFTUNGSRISIKEN SOWIE MOEGLICHKEITEN UND GRENZEN VON HAFTUNGS BESCHRAENKUNGEN ..................................................................................... 147 I. EINFUEHRUNG ............................................................................................ 148 II. EINGRENZUNG DES BETRACHTUNGSGEGENSTANDS ....................................... 148 III. HAFTUNGSRISIKEN .................................................................................... 150 1. TECHNISCHE RISIKEN UND ALLGEMEINE MARKTRISIKEN ....................... 150 2. REGULATORISCHE RISIKEN .................................................................. 153 3. RISIKEN IM ZUSAMMENHANG MIT DER VERTRAGSOPERATIONALISIERUNG 154 IV. MOEGLICHKEITEN UND GRENZEN VON HAFTUNGSBESCHRAENKUNGEN ........... 156 1. ALLGEMEINES ...................................................................................... 157 2. KLAUSELN IN ROBO ADVISOR-AGB .................................................... 160 3. ZUSAMMENFASSUNG ........................................................................... 171 § 7 VERBRAUCHERSCHUTZRECHTE UND ROBO ADVICE ................................................. 172 I. EINLEITUNG .............................................................................................. 173 II. OEKONOMISCHER HINTERGRUND DES VERBRAUCHERSCHUTZES ...................... 174 III. VERBRAUCHERSCHUTZ UND ANLEGERSCHUTZ ............................................... 176 IV. EINORDNUNG DER ROBO ADVISORS IN DAS GEFUEGE DES VERBRAUCHER SCHUTZRECHTS .................................................................................. 177 1. DIE PARTEIEN DES VERBRAUCHERVERTRAGS ........................................... 177 2. TAETIGKEIT GEGEN ENTGELT ................................................................... 178 XIII INHALTSVERZEICHNIS 3. DATEN ALS ENTGELTLICHE GEGENLEISTUNG ............................................. 178 4. RELEVANZ DER DIENSTLEISTUNGSART? ................................................... 179 5. BEWEISLAST FUER DIE UNTERNEHMEREIGENSCHAFT .................................. 180 V. ANFORDERUNGEN AN DEN KUNDEN .......................................................... 180 1. KRITERIEN QUALITATIVER BESTIMMUNG DER VERBRAUCHEREIGENSCHAFT . 180 2. KEINE BESTIMMUNG DER VERBRAUCHEREIGENSCHAFT ANHAND ALLGE MEINER BETRAGSSCHWELLEN ............................................................. 181 3. ROBO ADVISOR ALS INFORMATIONSINTERMEDIAERE ................................ 181 4. NICHT-VERBRAUCHER UND VERBRAUCHERSCHUETZENDE NORMEN ............. 182 5. BEWEISLAST FUER DIE VERBRAUCHEREIGENSCHAFT .................................... 182 VI. ANFORDERUNGEN AN DEN VERTRAGSSCHLUSS (BUTTON-LOESUNG) ................. 182 1. ANWENDUNGSBEREICH DER BUTTON-LOESUNG ........................................ 183 2. ENTGELTLICHE LEISTUNG DER DEPOTFUEHRENDEN BANK IM VERHAELTNIS ZUM VERBRAUCHER? ........................................................................... 183 3. RECHTSFOLGEN BEIM VERSTOSS GEGEN § 312J ABS. 3 BGB ................... 184 VII. ALLGEMEINE GESCHAEFTSBEDINGUNGEN ..................................................... 184 1. SELBSTQUALIFIZIERUNG DES ROBO ADVISOR ......................................... 184 2. FAKTISCHE PFLICHT ZUR VERAEUSSERUNG DER FINANZINSTRUMENTE BEI BEENDIGUNG DES VERTRAGS MIT DEM ROBO ADVISOR? ....................... 187 3. BLOCKORDERS/SAMMELAUFTRAEGE ......................................................... 188 4. KUENDIGUNGSRECHT BEI VERSTOSS GEGEN DIE GEWAEHLTE ANLAGE STRATEGIE ....................................................................................... 190 VIII. GESETZLICHE INFORMATIONSPFLICHTEN ....................................................... 191 1. FERNABSATZ, ELEKTRONISCHER GESCHAEFTSVERKEHR UND FINANZDIENSTLEISTUNGEN .................................................................... 191 2. UEBERMITTLUNG DER INFORMATIONEN AN DEN KUNDEN ........................ 193 3. RECHTSFOLGEN BEI NICHTBEACHTUNG VON INFORMATIONSPFLICHTEN ... 194 IX. AUFKLAERUNGSPFLICHTEN AUFGRUND DES GESCHAEFTSMODELLS ..................... 195 1. PRINCIPAL-AGENT-KONFLIKT .............................................................. 195 2. FEHLENDE MENSCHLICHE BETEILIGUNG ................................................. 198 3. EINHOLUNG VON INFORMATIONEN UEBER DEN KUNDEN UND DEREN DARSTELLUNG ...................................................................................... 200 4. RECHTSFOLGEN BEI VERLETZUNG VON AUFKLAERUNGSPFLICHTEN ............. 201 X. WIDERRUFSRECHT ....................................................................................... 201 1. DIFFERENZIERUNGSPROBLEM UND VERTRAGLICHES WIDERRUFSRECHT .... 201 2. ZUSAMMENHAENGENDE VERTRAEGE ........................................................ 202 3. AUSSCHLUSS DES WIDERRUFSRECHTS BEI VERTRAEGEN UEBER BESTIMMTE FINANZDIENSTLEISTUNGEN .................................................................... 203 4. BEGINN DER WIDERRUFSFRIST UND ERLOESCHEN DES WIDERRUFSRECHTS ... 204 § 8 ZUVERLAESSIGKEIT DES ANLAGEBERATERS GEMAESS § 87 WPHG * WAS GILT FUER DEN ALGORITHMUS? .................................................................................................. 206 I. EINFUEHRUNG ............................................................................................ 207 II. DAS GRUNDMODELL DES § 87 WPHG: EIN MENSCH ALS ANLAGEBERATER .. 208 1. ENTSTEHUNGSGESCHICHTE UND ALLGEMEINER REGELUNGSZWECK ......... 208 2. TATBESTAND ........................................................................................ 209 3. RECHTSFOLGEN .................................................................................... 213 III. ANLAGEBERATUNG ALS ROBO ADVICE * WAS IST DAS? ................................ 215 XIV INHALTSVERZEICHNIS IV. DIE ZUVERLAESSIGKEIT DES ANLAGEBERATERS BEI EINEM ROBO ADVICE .. 216 1. DIE ANSICHT DER BAFIN ...................................................................... 216 2. DAS WPDU UND DESSEN ORGANE ALS MITARBEITER IN DER ANLAGEBERATUNG ? ............................................................................. 216 3. DER ROBO SELBST ALS MITARBEITER IN DER ANLAGEBERATUNG ........... 217 4. DIE FUER DEN ROBO UNMITTELBAR VERANTWORTLICHEN MENSCHEN ALS MITARBEITER IN DER ANLAGEBERATUNG ............................................. 220 V. FAZIT ....................................................................................................... 223 § 9 VERTRIEBSBEZOGENE INTERESSENSKONFLIKTE BEIM ROBO ADVISOR * DER VERTRIEB (KONZERN-)EIGENER ANLAGEPRODUKTE SOWIE VON ANLAGEPRODUKTEN VERBUNDENER UNTERNEHMEN ........................................................................... 224 I. EINLEITUNG .............................................................................................. 225 II. TERMINOLOGISCHE VORFRAGEN ................................. 226 III. DIE INTERESSENLAGE BEIM VERTRIEB EIGENER PRODUKTE SOWIE VON PRODUKTEN VERBUNDENER UNTERNEHMEN ............................................... 227 1. DAS INTERESSE DES ROBO ADVISOR ..................................................... 227 2. DAS INTERESSE DES VERBUNDENEN UNTERNEHMENS .............................. 228 3. DAS INTERESSE DES KUNDEN ................................................................ 229 IV. DIE GEFAHR VON INTERESSENKONFLIKTEN ................................................. 229 1. DIE ABLEHNUNG VON EIGENINTERESSEN DES ALGORITHMUS ................. 229 2. DIE PROGRAMMIERUNG DES ALGORITHMUS ALS KERNPROBLEM ........... 230 3. ANWENDUNGSFAELLE VON INTERESSENKONFLIKTEN .................................. 232 V. DIE FALLGRUPPEN DER OPTIMIERUNG EINER INVESTITIONSENTSCHEIDUNG DURCH DEN ROBO ADVISOR ..................................................................... 235 VI. DIE INSTRUMENTE ZUR RECHTLICHEN ERFASSUNG DES INTERESSENKONFLIKTES UND IHRE EIGNUNG ................................................................................... 236 1. DIE INSTRUMENTE IM UEBERBLICK ...................................................... 236 2. DIE ERFASSUNG DURCH ORGANISATIONSPFLICHTEN ................................ 237 3. DIE PFLICHT ZUR INFORMATION UND OFFENLEGUNG ............................ 246 VII. AUSBLICK .................................................................................................. 249 § 10 WARNPFLICHTEN DER ROBO ADVISOR .................................................................. 250 I. EINLEITUNG .............................................................................................. 250 II. AUFSICHTSRECHTLICHE WARNPFLICHTEN BEIM ROBO ADVISOR ................... 251 1. BEGRIFFSVERSTAENDNIS UND ALLGEMEINE GESETZLICHE WARNPFLICHTEN .. 251 2. GESETZLICHE WARNPFLICHTEN BEI DER ANLAGEBERATUNG UND FINANZPORTFOLIOVERWALTUNG ............................................................ 252 3. GESETZLICHE WARNPFLICHTEN BEI DER ANLAGE- UND ABSCHLUSSVERMITTLUNG ..................................................................... 253 4. BEDEUTUNG DER GESETZLICHEN WARNPFLICHTEN FUER ROBO ADVISOR ... 254 III. ZIVILRECHTLICHE WARNPFLICHTEN BEIM ROBO ADVISOR ........................... 255 1. ALLGEMEINE ZIVILRECHTLICHE WARNPFLICHTEN .................................... 255 2. WEITERE WARNPFLICHTEN ALS VERTRAGLICHE NEBENPFLICHTEN IM REINEN AUSFUEHRUNGSGESCHAEFT? .......................................................... 256 IV. GESTALTUNG VON WARNHINWEISEN .......................................................... 258 V. ZUSAMMENFASSENDE SCHLUSSBETRACHTUNG ............................................. 258 XV INHALTSVERZEICHNIS 3. TEIL WETTBEWERBSRECHT, DATENSCHUTZRECHT UND DATENWIRTSCHAFT §11 DATENUEBERTRAGBARKEIT ANLEGER- UND ANLAGERELEVANTER DATEN ....................... 261 I. EINLEITUNG .............................................................................................. 262 II. ANSPRUCHSVORAUSSETZUNGEN FUER DAS RECHT AUF DATENUEBERTRAGBARKEIT 263 1. PERSONENBEZOGENE DATEN ................................................................ 263 2. BEREIT GESTELLT VOM BETROFFENEN ....................................................... 266 3. DATENVERARBEITUNG MIT EINWILLIGUNG ODER ZUR VERTRAGS ERFUELLUNG .......................................................................................... 271 4. AUTOMATISIERTE DATENVERARBEITUNG ................................................. 272 III. AUSSCHLUSSGRUENDE ................................................................................... 273 IV. RECHTSFOLGE ............................................................................................ 275 1. INDIREKTE UEBERMITTLUNG .................................................................. 275 2. DIREKTE UEBERMITTLUNG ...................................................................... 276 3. FORM UND FRIST ................................................................................. 277 4. RECHT AUF LOESCHUNG BLEIBT UNBERUEHRT ........................................... 278 V. PFLICHTEN DER VERANTWORTLICHEN .......................................................... 279 VI. FOLGEN BEIM RECHTSVERSTOSS .................................................................. 281 VII. ZUSAMMENSCHAU DER ERGEBNISSE .......................................................... 282 § 12 SCHUTZ DER ROBO ADVISOR VOR MARKTBARRIEREN: ZUGRIFFSRECHTE ZU BANKEN-SCHNITTSTELLEN? ................................................................................... 284 I. EINLEITUNG .............................................................................................. 285 II. AUSGANGSPUNKT: VERHAELTNIS DER ROBO ADVISOR ZU DEN BANKEN ........ 286 1. PRAKTISCHER UND REGULATORISCH VERANLASSTER BEDARF NACH KOOPERATION ..................................................................................... 286 2. ALTERNATIVE ZUR KOOPERATION: ZUGRIFF AUF SCHNITTSTELLEN ............. 286 3. WETTBEWERBLICHE VORTEILE DURCH ZUGRIFFSRECHTE UND PRAKTISCHER BEDARF ................................................................................................ 288 4. AUSGESTALTUNG VON ZUGRIFFSRECHTEN ............................................... 291 5. HINDERNISSE BEIM INFORMATIONSZUGANG DURCH BANKEN-AGB ........ 291 III. FALLSTUDIE: SCHUTZ VON ZAHLUNGSAUSLOESEDIENSTEN ALS MUSTER FUER DIE FOERDERUNG INNOVATIVER GESCHAEFTSMODELLE DURCH KARTELL- UND FINANZMARKTRECHT ................................................................................. 293 1. KARTELLRECHTLICHER SCHUTZ VOR BEHINDERUNG VON ZAHLUNGSAUSLOESEDIENSTEN .................................................................. 294 2. FINANZMARKTREGULATORISCHER SCHUTZ DER ZAHLUNGSAUSLOESEDIENSTE UND ZUSAMMENSPIEL MIT DEM KARTELLRECHT .................................... 299 IV. UEBERBLICK UND ILLUSTRATION: KARTELLRECHTLICHES INSTRUMENTARIUM ZUR VERHINDERUNG VON MARKTBARRIEREN UND ZUR FOERDERUNG INNOVATIVER PRODUKTE ................................................................................................ 305 1. SCHUTZ OFFENER MAERKTE MITTELS KARTELLVERBOTS .............................. 306 2. SCHUTZ OFFENER MAERKTE MITTELS VERBOTS DES MISSBRAUCHS VON MARKTMACHT ...................................................................................... 311 V. SYNTHESE: SCHUTZ DES ROBO ADVICE GEGEN MARKTBARRIEREN DURCH BANKEN ................................................................................................... 317 1. KARTELLRECHTLICHES INSTRUMENTARIUM ............................................... 317 2. ZUGANGSRECHTE ALS DESIDERAT DER FINANZMARKTREGULIERUNG? ......... 321 XVI INHALTSVERZEICHNIS VI. ERWEITERUNG DER FUNKTIONALITAET DER ROBO ADVISOR DURCH VORSCHALTEN EINES KONTOINFORMATIONSDIENSTES .......................... 322 § 13 ROBO ADVICE UND AUTOMATISIERTE ENTSCHEIDUNGEN IM EINZELFALL ............... 324 I. EINFUEHRUNG IN DIE PROBLEMSTELLUNG ..................................................... 325 II. PROFILING UND AUTOMATISIERTE ENTSCHEIDUNGEN IM RAHMEN VON ROBO ADVICE .......................................................................................... 326 1. PROFILING ............................................................................................ 327 2. AUTOMATISIERTE ENTSCHEIDUNGEN IM EINZELFALL .............................. 328 III. AUSNAHMETATBESTAENDE ........................................................................... 332 1. ERFORDERLICHKEIT FUER ABSCHLUSS ODER ERFUELLUNG EINES VERTRAGES ... 332 2. EINWILLIGUNG ..................................................................................... 333 IV. BESONDERE VORGABEN BEI PROFILING UND AUTOMATISIERTEN ENTSCHEIDUNGEN ..................................................................................... 334 1. KEINE BETROFFENHEIT EINES KINDES ................................................... 335 2. ANGEMESSENE SCHUTZMASSNAHMEN ................................................... 335 3. BESONDERHEITEN BEI BESONDEREN KATEGORIEN VON DATEN ISD ART. 9 ABS. 1 DS-GVO ............................................................................... 336 4. FLANKIERENDE VORGABEN .................................................................... 337 V. EMPFEHLUNGEN FUER DIE PRAXIS ................................................................ 338 § 14 BEZAHLEN MIT DATEN - DUERFEN ROBO ADVISOR ERLANGTE INFORMATIONEN ALS GEGENLEISTUNG BEHALTEN? ............................................................................... 339 I. PROBLEMAUFRISS ...................................................................................... 341 1. DATEN ALS BEZAHLVARIANTE IM NETZ ................................................... 341 2. WERTVOLLE DATEN BEI DER ROBO ADVISORY .................................... 343 II. DATEN ALS GEGENLEISTUNG * DE LEGE LATA ................................................. 345 1. ZIVILRECHT .......................................................................................... 345 2. DATENSCHUTZRECHT ............................................................................. 348 3. ZAHLUNGSDIENSTERECHT ..................................................................... 354 4. BANKGEHEIMNIS ................................................................................. 355 5. WERTPAPIERAUFSICHTSRECHT ................................................................ 356 6. RUECKABWICKLUNG DES VERTRAGS ........................................................ 360 7. ZWISCHENERGEBNIS DE LEGE LATA ........................................................ 361 III. DATEN ALS GEGENLEISTUNG DE LEGE FERENDA ............................................. 361 1. PREISTRANSPARENZ ............................................................................... 362 2. UMFANG DER NUTZUNG ..................................................................... 362 3. VERBRAUCHERSCHUTZ ........................................................................... 363 4. KLARE ABGRENZUNG ZUM DATENSCHUTZRECHT .................................... 363 5. KEIN EIGENTUMSRECHT AN DATEN ...................................................... 363 6. AUSWIRKUNGEN AUF DIE DATENFINANZIERTE ROBO ADVISORY ............. 364 IV. ERGEBNIS DER BETRACHTUNG IN THESEN ................................................... 364 § 15 SPRACHGESTEUERTE ROBO ADVISOR ................................................................... 365 I. EINLEITUNG .............................................................................................. 366 II. SACHVERHALT ............................................................................................ 367 1. NEUARTIGER VERTRIEBSWEG ................................................................ 367 2. ABGRENZUNG DER ASSISTENTEN VON DEN TOUCH-POINTS ................. 367 3. ERWEITERUNG VON ANWENDUNGSFAELLEN DURCH ROBO ADVICE- MODULE .......................................................................................... 368 XVII INHALTSVERZEICHNIS 4. DIE VERTRAGSMECHANIK ZWISCHEN KUNDE, ROBO ADVICE- ANBIETER UND ANBIETER DER SPRACHSTEUERUNG ............................. 368 III. INFORMATIONS- UND ERKLAERUNGSAUSTAUSCH UEBER SPRACHASSISTENTEN .... 369 1. INFORMATIONSFLUSS VOM KUNDEN ZUM ROBO ADVISOR ................... 370 2. INFORMATIONSFLUSS VOM ROBO ADVISOR ZUM KUNDEN ................... 379 IV. ZIVILRECHTLICHE ASPEKTE DER INTEGRATION DER DIENSTE ......................... 384 1. ZURECHNUNG VON VERSCHULDEN ........................................................ 384 2. ANFECHTUNG ....................................................................................... 386 V. DATENSCHUTZRECHTLICHE ASPEKTE DER INTEGRATION DER DIENSTE ............. 388 1. KEINE GEMEINSAME DATENSCHUTZRECHTLICHE VERANTWORTLICHKEIT ... 388 2. AUFTRAGSVERARBEITUNG ...................................................................... 394 3. KEINE GEGENSEITIGE ERFUELLUNG VON BETROFFENENRECHTEN ............. 397 4. UEBERMITTLUNG VON DATEN IN DRITTLAENDER (INSBESONDERE DIE USA) 397 VI. WESENTLICHE ERGEBNISSE ......................................................................... 398 4. TEIL BERUFSRECHTLICHE THEMEN § 16 ROBO ADVICE IM RECHTSWESEN ...................................................................... 401 I. EINFUEHRUNG ............................................................................................ 402 II. TECHNISCHE GRUNDLAGEN ........................................................................ 403 1. REGELGELEITETE SOFTWARE .................................................................. 404 2. MASCHINELL LERNENDE ALGORITHMEN ................................................. 405 III. BERATUNGSROBOTER IM RECHTSWESEN ....................................................... 405 1. DOKUMENTEN-UND VERTRAGSGENERATOREN ........................................ 405 2. SUBSUMTIONSAUTOMATEN .................................................................... 406 3. CHATBOTS UND INDIVIDUELLE INTERAKTION ........................................... 408 IV. FRIKTIONEN MIT DEM GELTENDEN BERUFSRECHT ......................................... 409 1. UNERLAUBTE RECHTSDIENSTLEISTUNG ................................................... 409 2. MANGELNDE SORGFALT BEI DER FALLPRUEFUNG ....................................... 410 3. UNLAUTERER WETTBEWERB .................................................................. 411 V. REGULATORISCHE GESTALTUNGSOPTIONEN ................................................... 412 1. VERSTAERKTE RECHTSDURCHSETZUNG UNTER BEIBEHALTUNG DES STATUS QUO .................................................................................................... 412 2. WEITGEHENDE LIBERALISIERUNG DES BERATUNGSMARKTS ....................... 413 3. SPEZIELLE REGELN FUER AUTOMATISCHE BERATUNGSANGEBOTE ............... 413 VI. FAZIT ....................................................................................................... 414 § 17 INHALT UND ADRESSATEN DER PERSONENGEBUNDEN AUFSICHTSRECHTLICHEN PFLICHTEN ................................................................................................ 415 I. EINFUEHRUNG ............................................................................................ 416 II. AUFSICHTSRECHTLICHE HERAUSFORDERUNGEN ............................................. 417 III. UEBERSICHT UEBER PERSONENGEBUNDENE WEITERBILDUNGSPFLICHTEN IM AUFSICHTSRECHT ........................................................................................ 419 1. PFLICHTEN AUS DEM KWG UND DEN MARISK .................................... 419 2. PFLICHTEN AUS DEM WPHG UND DEN MACOMP ................................ 424 3. PFLICHTEN AUS DEM VAG .................................................................... 428 4. PFLICHTEN AUS DER GEWO UND DEN ERGAENZENDEN VERORDNUNGEN ... 428 XVIII INHALTSVERZEICHNIS IV. UEBERTAGUNG DER PFLICHTEN AUF DIGITALISIERTE GESCHAEFTSMODELLE WIE ROBO ADVICE .......................................................................................... 429 V. AUSWIRKUNGEN DER DIGITALISIERUNG AUF DIE ANFORDERUNGEN DER WEITERBILDUNGSVORSCHRIFTEN .................................................................. 430 VI. AUSBLICK .................................................................................................. 431 5. TEIL CORPORATE GOVERNANCE § 18 KREDITINSTITUTE UND ROBO ADVISOR * EIGENE ANGEBOTE UND KOOPERATIONEN 433 I. EINFUEHRUNG ............................................................................................ 434 II. KOOPERATIONSMODELLE ZWISCHEN ROBO ADVISOR UND KREDITINSTITUT .. 435 III. VERTRAGSGESTALTUNG ................................................................................. 436 1. VERTRAGSGESTALTUNG BEIM KOLLABORATIONSMODELL ............................ 436 2. VERTRAGSGESTALTUNG BEIM AUSLAGERUNGSMODELL .............................. 437 3. KURZUEBERSICHT ................................................................................... 438 IV. AUFSICHTSRECHTLICHE FRAGESTELLUNGEN ..................................................... 438 1. ERLAUBNISPFLICHT VON ROBO ADVISOR UND KREDITINSTITUT ............... 439 2. REGULATORISCHE VORGABEN FUER AUSLAGERUNGEN .............................. 442 3. REGULATORISCHE VORGABEN FUER DIE ENTWICKLUNG NEUER PRODUKTE . 450 4. WERTPAPIER RECHTLICHE WOHLVERHALTENSPFLICHTEN ............................ 452 5. PFLICHTEN NACH DER FINANZANLAGENVERMITTLUNGSVERORDNUNG ....... 456 6. KOOPERATION UND GELDWAESCHERECHTLICHE PFLICHTEN ........................ 457 V. DATENSCHUTZRECHTLICHE EINORDNUNG VON KOOPERATIONEN ................... 457 1. KOLLABORATIONSMODELL: ALLEINIGE ODER GEMEINSAME VERANTWORTLICHKEIT ........................................................................... 457 2. AUSLAGERUNGSMODELL: AUFTRAGSDATENVERARBEITUNG ........................ 461 VI. INFORMATIONSSICHERHEIT ......................................................................... 461 6. TEIL VERSICHERUNGSRECHTLICHE THEMEN § 19 ROBO ADVICE IM VERSICHERUNGSVERTRAGSRECHT ............................................... 463 I. ROBO ADVICE IM VERSICHERUNGSVERTRIEB ............................................. 465 1. AUFKOMMEN MASCHINELLER BERATUNG ............................................. 465 2. STAERKEN UND SCHWAECHEN VON ROBO ADVICE .................................... 465 3. ERSCHEINUNGSFORMEN VON ROBO ADVICE ......................................... 467 II. BERATUNG DURCH ROBO ADVISOR ............................................................ 469 1. KEIN GEBOT MENSCHLICHER BERATUNG ............................................... 469 2. BERATUNG DURCH EINE MASCHINE ...................................................... 470 3. AUFKLAERUNG UEBER MASCHINELLE BERATUNG ....................................... 471 III. ANFORDERUNGEN AN DIE MASCHINELLE BERATUNG ..................................... 472 1. GESETZESKONFORMITAET BY DESIGN UND BY DEFAULT ........................... 472 2. STATUSABHAENGIGER PFLICHTENUMFANG ............................................... 473 3. GLEICHWERTIGKEIT ZUR BERATUNG IM TRADITIONELLEN VERTRIEB ......... 475 4. BERATUNG UND BEGRUENDUNG ............................................................ 481 5. VERZICHT AUF BERATUNG ..................................................................... 484 6. DOKUMENTATION ............................................................................... 485 XIX INHALTSVERZEICHNIS IV. INFORMATIONSPFLICHTEN DES BERATENDEN ................................................. 486 1. STATUSBEZOGENE INFORMATIONSPFLICHTEN ......................................... 486 2. VERTRAGSINFORMATIONEN .................................................................... 487 V. WEITERE PFLICHTEN DES BERATENDEN ......................................................... 488 VI. ANZEIGEOBLIEGENHEIT DES VN ................................................................ 488 VII. HAFTUNG DES BERATENDEN ........................................................................ 490 1. GRUNDLAGEN ....................................................................................... 490 2. VERANTWORTUNG FUER BERATUNGSFEHLER ............................................... 490 §20 ROBO ADVICE AUS DER PERSPEKTIVE DES VERSICHERUNGSAUFSICHTSRECHTS ......... 493 I. EINFUEHRUNG ............................................................................................ 494 II. GRUNDLAGEN DES VERSICHERUNGSAUFSICHTSRECHTS .................................... 495 1. RECHTSQUELLEN DES VERSICHERUNGSAUFSICHTSRECHTS .......................... 495 2. ZIELE DES VERSICHERUNGSAUFSICHTSRECHTS ........................................... 499 3. ANWENDUNGSBEREICH DES VAG ......................................................... 500 4. DAS AUFSICHTSRECHTLICHE KONZEPT DER LEGALITAETSAUFSICHT ............... 500 III. VERSICHERUNGSAUFSICHTSRECHTLICHE ANFORDERUNGEN AN ROBO ADVICE .......................................................................................... 502 1. INHALT UND UMFANG DER BERATUNG: GRUNDSAETZLICHE AKZESSORIETAET DES VERSICHERUNGSAUFSICHTSRECHTS ..................................................... 502 2. IMPLIKATIONEN DES VERSICHERUNGSAUFSICHTSRECHTS FUER ROBO ADVICE ..................................................................................... 506 IV. BEFUGNISSE DER AUFSICHTSBEHOERDE ........................................................ 515 1. AUSKUNFTSVERLANGEN (§ 305 ABS. 1 NR. 1 VAG) ................................ 515 2. BETRETEN UND DURCHSUCHEN VON RAEUMEN; BESCHLAGNAHME (§306 VAG) ....................................................................................... 517 3. AUFSICHTSRECHTLICHE GENERALKLAUSEL (§ 298 ABS. 1 VAG) ............... 518 4. ABBERUFUNGSVERLANGEN UND WIDERRUF DER ERLAUBNIS ZUM GESCHAEFTSBETRIEB (§§ 303, 304 VAG) ............................................... 522 7. TEIL STEUERRECHT § 21 STEUERRECHTLICHE HERAUSFORDERUNGEN DES ROBO ADVICE .............................. 525 I. EINLEITUNG .............................................................................................. 526 II. FINANZDIENSTLEISTUNGEN EINES ROBO ADVISOR ...................................... 526 1. ANLAGEBERATUNG, § 1 ABS. LA NR. LA KWG ...................................... 526 2. ANLAGEVERMITTLUNG, § 1 ABS. LA NR. 1 KWG .................................. 527 3. ABSCHLUSSVERMITTLUNG, § 1 ABS. LA NR. 2 KWG .............................. 527 4. FINANZPORTFOLIOVERWALTUNG/VERMOEGENSVERWALTUNG, §1 ABS. LA NR. 3 KWG .................................................................... 527 III. ERTRAGSBESTEUERUNG ............................................................................... 528 1. VERTRAGLICHE EINBINDUNG DES ROBO ADVISOR ................................... 528 2. ROBO ADVISOR ALS STEUERSUBJEKT ..................................................... 528 3. TAX HARVESTING ................................................................................. 529 4. GEWINNBESTEUERUNG NACH §§ 2 ESTG, 7, 8 KSTG .......................... 530 IV. UMSATZBESTEUERUNG ............................................................................... 531 1. ELEKTRONISCHE DIENSTLEISTUNGEN BEIM EINSATZ EINES ROBO ADVISOR .............................................................................. 531 XX INHALTSVERZEICHNIS 2. VERMITTLUNGSDIENSTLEISTUNGEN BEIM EINSATZ EINES ROBO ADVISOR ................................................................................... 532 3. AUSWIRKUNGEN DER ABGRENZUNG VON ELEKTRONISCHEN DIENSTLEISTUNGEN ZU VERMITTLUNGSDIENSTLEISTUNGEN AUF DEN BESTEUERUNGSORT ............................................................................... 535 V. ZUSAMMENFASSUNG ................................................................................. 537 8. TEIL PLATTFORMOEKONOMIK § 22 PLATFORMS AND ECONOMIC IMPLICATIONS .......................................................... 539 I. INTRODUCTION .......................................................................................... 540 II. THE DISRUPTIVE IMPACT OF ONLINE PLATFORMS ......................................... 541 1. THE RISE OF ONLINE PLATFORMS ............................................................ 541 2. EFFICIENCY GAINS BROUGHT BY ONLINE PLATFORMS .............................. 542 III. ROBO ADVISORS AS ONLINE PLATFORMS ...................................................... 543 1. LOWERING TRANSACTION COSTS .............................................................. 543 2. REDUCING INFORMATION ASYMMETRIES ............................................... 545 IV. CONCER NS REGARDING ONLINE PLATFORMS ................................................. 550 1. MARKET POWER ................................................................................... 550 2. RELEVANCE FOR ROBO-ADVISORS .......................................................... 551 V. IMPLICATIONS FOR REGULATION .................................................................. 552 INTERNETQUELLEN ................................................................................................... 555 STICHWORTVERZEICHNIS ........................................................................................ 565 XXI
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