Mezzanine Beteiligungsstrukturen und das KAGB: Eine Bewertung des Investmentvermögensbegriffs
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Sprache: | German |
Veröffentlicht: |
Baden-Baden
Nomos
2016
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Ausgabe: | 1. Auflage |
Schriftenreihe: | Schriften zum Finanzrecht und Währungsrecht
Band 8 |
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adam_text | INHALTSVERZEICHNIS
VORWORT 5
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS 13
EINLEITUNG 19
GANG DER ARBEIT 21
A. GRUNDLAGEN ZUM BEGRIFF DES INVESTMENTVERMOEGENS 23
I. HINTERGRUND DER EINFUEHRUNG DER AIFM-RICHTLINIE 23
1. AUSGANGSLAGE 23
2. REAKTIONEN DES GESETZGEBERS AUF DIE FINANZKRISE 2007 -
2009 26
3. DIE ROLLE DER ALTERNATIVEN INVESTMENTFONDS IM RAHMEN DER
FINANZKRISE 28
4. KONSEQUENZEN AUS DER FINANZKRISE 31
5. ZIELVORGABEN 32
6. UMSETZUNG DIESER ZIELVORGABEN DURCH DIE AIFM-RICHTLINIE 33
II. RECHTLICHE VORGABEN 35
1. GESETZGEBUNGSVERFAHREN 35
2. RECHTSNATUR DER RECHTLICHEN VORGABEN 38
A) AIFM-RICHTLINIE 38
B) ESMA-LEITLINIEN ZU DEN SCHLUESSELBEGRIFFEN 40
C) BAFIN-AUSLEGUNGSSCHREIBEN ZUM ANWENDUNGSBEREICH
DES KAGB UND ZUM BEGRIFF DES INVESTMENTVERMOEGENS 42
D) ERGEBNIS 43
3. WESENTLICHE REGELUNGEN DER AIFM-RICHTLINIE UND DES KAGB 43
A) AIFM-RICHTLINIE 44
B) KAGB 47
C) ERGEBNIS 49
4. WESEN DES MATERIELLEN INVESTMENTFONDSBEGRIFFS 50
5. VORGABEN DES GRUNDGESETZES UND DER GRUNDRECHTE-CHARTA
DER EU 52
A) VEREINBARKEIT MIT ART. 12 ABS. 1 GG 55
B) VEREINBARKEIT MIT DER GRUNDRECHTE-CHARTA 57
INHALTSVERZEICHNIS
C) BESTIMMTHEITSGRUNDSATZ 59
AA) RECHTSPRECHUNG DES BUNDESVERFASSUNGSGERICHTS
ZUM BESTIMMTHEITSGRUNDSATZ 59
BB) KONKRETE ANWENDUNG AUF DAS KAGB 62
D) ERGEBNIS 63
III. VORGABEN FUER DIE AUSLEGUNG DES BEGRIFFS DES
INVESTMENTVERMOEGENS 64
1. DIE URSPRUENGE DES BEGRIFFS DES INVESTMENTVERMOEGENS 64
A) DIE IDEE DES INVESTMENTSPARENS 64
B) ENTWICKLUNG IM DEUTSCHEN RECHT 67
AA) KAPITALANLAGEGESELLSCHAFTENGESETZ UND
AUSLANDINVESTMENTGESETZ 67
BB) VOM INVESTMENTGESETZ ZUM KAGB 68
CC) ERGEBNIS 71
2. DIE INTENTION DES GESETZGEBERS 72
A) SYSTEMRISIKEN UND FINANZMARKTSTABILITAET 72
AA) KREDITKANAL 73
BB) MARKTKANAL 75
B) RISIKOMANAGEMENT 77
C) MARKTEFFIZIENZ UND MARKTINTEGRITAET 78
D) ANLEGERSCHUTZ 79
E) UEBERNAHME VON UNTERNEHMEN 81
F) ERGEBNIS 82
B. DER BEGRIFF DES INVESTMENTVERMOEGENS 85
I. EINFUEHRUNG 85
II. AUSLEGUNG DER EINZELNEN TATBESTANDSMERKMALE 87
1. ORGANISMUS FUER GEMEINSAME ANLAGEN 87
A) ORGANISMUS 87
AA) AUSLEGUNG DES TATBESTANDSMERKMALS 87
BB) ABGRENZUNGEN 90
B) FUER GEMEINSAME ANLAGEN 92
AA) AUSLEGUNG DES TATBESTANDSMERKMALS 92
BB) DEFINITION UND ABGRENZUNGEN 95
(1) BETEILIGUNG AN DEN CHANCEN UND RISIKEN 95
(2) VERWALTERTAETIGKEIT DES KAPITALNEHMERS 99
(3) REINE KAPITALGEBERFUNKTION DES KAPITALGEBERS 102
CC) FAZIT 106
INHALTSVERZEICHNIS
2. VON EINER ANZAHL VON ANLEGERN 107
A) AUSLEGUNG DES TATBESTANDSMERKMALS 107
B) FAZIT UND ABGRENZUNG 110
3. EINSAMMELN VON KAPITAL 111
A) AUSLEGUNG DES TATBESTANDSMERKMALS 111
B) FAZIT UND ABGRENZUNG 115
4. ZUM NUTZEN DER ANLEGER 118
5. FESTGELEGTE ANLAGESTRATEGIE 121
6. KEIN OPERATIV TAETIGES UNTERNEHMEN AUSSERHALB DES
FINANZSEKTORS 126
7. ERGEBNIS 127
III. SONDERREGELUNGEN 127
1. SONDERREGELUNGEN BEI SPEZIAL-AIF UND PUBLIKUMS-AIF 128
A) SPEZIAL-AIF, § 2 ABS. 4 KAGB 128
B) PUBLIKUMS-AIF, § 2 ABS. 4 A UND B, ABS. 5 KAGB 128
2. SONDERREGELUNGEN FUER EUROPAEISCHE RISIKOKAPITALFONDS UND
EUROPAEISCHE FONDS FUER SOZIALES UNTERNEHMERTUM,
§ 2 ABS. 6 UND ABS. 7 KAGB 131
3. VERORDNUNG UEBER EUROPAEISCHE LANGFRISTIGE INVESTMENTFONDS 133
IV. AUSNAHMEN 133
1. HOLDINGGESELLSCHAFTEN 135
2. VERBRIEFUNGSZWECKGESELLSCHAFTEN 136
3. KONZERNPRIVILEG 137
4. JOINT VENTURES 138
5. ERGEBNIS 141
C. MEZZANINE BETEILIGUNGSSTRUKTUREN 143
I. EINFUEHRUNG 143
II. BESCHREIBUNG UND ABGRENZUNG DER EINZELNEN MEZZANINEN
BETEILIGUNGSSTRUKTUREN 145
1. GENUSSRECHTE 145
A) RECHTSNATUR 145
B) AUSGESTALTUNGSMOEGLICHKEITEN 147
AA) VERMOEGENSBEZOGENE RECHTE 147
BB) WEITERE RECHTE 151
2. STILLE GESELLSCHAFT 153
A) RECHTSNATUR 153
B) AUSGESTALTUNGSMOEGLICHKEITEN 154
AA) VERMOEGENSBEZOGENE RECHTE 154
INHALTSVERZEICHNIS
BB) WEITERE RECHTE 156
3. PARTIARISCHE DARLEHEN 158
A) RECHTSNATUR 158
B) AUSGESTALTUNGSMOEGLICHKEITEN 158
4. NACHRANGDARLEHEN 160
A) RECHTSNATUR 160
B) AUSGESTALTUNGSMOEGLICHKEITEN 161
5. WANDEL- UND OPTIONSSCHULDVERSCHREIBUNGEN 163
A) RECHTSNATUR 163
B) AUSGESTALTUNGSMOEGLICHKEITEN 165
6. ABGRENZUNG DER UNTERSCHIEDLICHEN MEZZANINEN
BETEILIGUNGSSTRUKTUREN 167
III. GESAMTBETRACHTUNG DER MEZZANINEN BETEILIGUNGSSTRUKTUREN 168
1. AUSGESTALTUNG UND BEWERTUNG HINSICHTLICH DER
QUALIFIKATION ALS EIGENKAPITAL UND FREMDKAPITAL 169
2. QUALIFIZIERUNG ALS BANKGESCHAEFT IM SINNE DES KWG 175
3. QUALIFIZIERUNG ALS VERMOEGENSANLAGE IM SINNE DES VERMANLG 177
4. INTERESSEN DER PARTEIEN 179
5. ERGEBNIS 180
D. BEWERTUNG MEZZANINER BETEILIGUNGSSTRUKTUREN UNTER DEM KAGB 183
I. EINFUEHRUNG 183
II. KONKRETISIERUNG DER TATBESTANDSMERKMALE ANHAND VON
ABSTRAKTEN KRITERIEN 186
1. ORGANISMUS FUER GEMEINSAME ANLAGEN 186
A) BETEILIGUNG AN CHANCEN UND RISIKEN 187
AA) VERLUSTBETEILIGUNG 189
(1) VERLUSTBETEILIGUNG ALS NOTWENDIGES MERKMAL 189
(2) QUALIFIZIERTER NACHRANG 192
(3) WIRTSCHAFTLICHE VERLUSTBETEILIGUNG 197
BB) VERGUETUNGSBETEILIGUNG 203
CC) ERGEBNIS ZUR BETEILIGUNG AN CHANCEN UND RISIKEN 206
B) VERWALTERTAETIGKEIT DES KAPITALNEHMERS 207
AA) BEWERTUNG DER TAETIGKEIT ALS VERWALTER 207
BB) KRITERIEN ZUR BEURTEILUNG DER VERWALTERTAETIGKEIT 212
CC) ERGEBNIS ZUR BEURTEILUNG DER VERWALTERTAETIGKEIT 214
C) REINE KAPITALGEBERFUNKTION DES KAPITALGEBERS 215
AA) BEWERTUNG DER TAETIGKEIT ALS KAPITALGEBER 215
10
INHALTSVERZEICHNIS
BB) KRITERIEN UND ERGEBNIS ZUR BEURTEILUNG DER
KAPITALGEBERTAETIGKEIT 226
2. ZUM NUTZEN DER ANLEGER 227
A) FESTLEGUNG DER KRITERIEN 227
B) ERGEBNIS 231
3. FESTGELEGTE ANLAGESTRATEGIE 231
A) FESTLEGUNG DER KRITERIEN 231
B) ERGEBNIS 235
4. BETRACHTUNG DER KRITERIEN ANHAND DER EINZELNEN
MEZZANINEN BETEILIGUNGSSTRUKTUREN 235
III. FALLBEISPIELE ZUR ANWENDUNG DER KRITERIEN 239
1. FALLBEISPIEL ENERGIE 239
A) SACHVERHALT 239
B) BEWERTUNG 240
2. FALLBEISPIEL IMMOBILIENSANIERUNG 245
A) SACHVERHALT 245
B) BEWERTUNG 246
E. THESEN 251
LITERATUR 255
11
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