Finanzierungsentscheidungen multinationaler Unternehmen: eine empirische Analyse der Auswirkungen der globalen Finanzkrise auf börsennotierte Unternehmen aus Deutschland, Frankreich und Italien
Gespeichert in:
1. Verfasser: | |
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Format: | Abschlussarbeit Buch |
Sprache: | German |
Veröffentlicht: |
Sternenfels
Verlag Wissenschaft & Praxis
[2016]
© 2016 |
Schriftenreihe: | Schriftenreihe Finanzierung und Banken
Band 28 |
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INHALTSVERZEICHNIS
INHALTSVERZEICHNIS.IX
ABBILDUNGSVERZEICHNIS.
XIV
TABELLENVERZEICHNIS.
XVI
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS.XVIII
1
EINLEITUNG.1
1.1
PROBLEMSTELLUNG.2
1.2 GANG DER
UNTERSUCHUNG.6
2 THEORETISCHE RAHMENBEDINGUNGEN UND ERKLAERUNGSANSAETZE ZUR
FINANZIERUNG.
9
2.1 GRUNDLAGEN UND
BEGRIFFSABGRENZUNGEN.10
2.1.1 MULTINATIONALE UNTERNEHMEN ALS UNTERSUCHUNGSOBJEKT
.
11
2.1.1.1
ENTSTEHUNGSGESCHICHTE.11
2.1.1.2
DEFINITION.
16
2.1.2 FINANZIERUNGSENTSCHEIDUNGEN ALS TEIL DES FINANZMANAGEMENTS
.
19
2.1.2.1 DEFINITION UND
ZIELSETZUNGEN.19
2.1.2.2 AUSWIRKUNGEN DER INTEMATIONALISIERUNG AUF DIE
FINANZIERUNG.
27
2.1.2.3 PARAMETER VON
FINANZIERUNGSENTSCHEIDUNGEN.32
2.2 THEORIEN UND ANSAETZE ZU KAPITALKOSTEN MULTINATIONALER
UNTERNEHMEN.
37
2.2.1 BESONDERHEITEN DER KAPITALKOSTEN MULTINATIONALER UNTERNEHMEN. 38
2.2.2 BESTIMMUNG DER
EIGENKAPITALKOSTEN.41
2.2.2.1
KAPITALMARKTMODELLE.
41
2
.
22.2
BARWERTMODELLE.
49
2.2.3 BESTIMMUNG DER
FREMDKAPITALKOSTEN.54
2.2.4 BESTIMMUNG DER
GESAMTKAPITALKOSTEN.57
2.2.5 KRITISCHE WUERDIGUNG DER KAPITALKOSTENANSAETZE
.
58
2.2.5.1
EIGENKAPITALKOSTEN.
59
2 2
.
5.2
FREMDKAPITALKOSTEN.66
2.2.S.3
GESAMTKAPITALKOSTEN.
67
2.3 THEORIEN ZUR KAPITALSTRUKTUR
.
68
2.3.1 TRADITIONELLE ANSAETZE ZUR
KAPITALSTRUKTUR.70
2.3.1.1 BRUTTO- UND NETTOGEWINNANSATZ
.
70
2.3.1.2 TRADITIONELLER ANSATZ ZUR OPTIMALEN KAPITALSTRUKTUR
.
72
2.3.1.3 KRITISCHE WUERDIGUNG DER TRADITIONELLEN ANSAETZE
.
74
2.3.2 NEOKLASSISCHE
KAPITALSTRUKTURTHEORIEN.75
2.3.2.1 MODIGLIANI/ MILLER
THEOREM. 76
2.3.2.2 STATISCHE
TRADE-OFFTHEORIE.78
2.3.2.3 KRITISCHE WUERDIGUNG NEOKLASSISCHER KAPITALSTRUKTURTHEORIEN. 79
2.3.3 NEOINSTITUTIONELLE
KAPITALSTRUKTURTHEORIEN.82
2.3.3.1 AGENCY
THEORIE.82
2.3.3.2 PECKING-ORDER
THEORIE.85
2.3.3.3 MARKET-TIMING
THEORIE.87
2.3.3.4 KRITISCHE WUERDIGUNG DER NEOINSTITUTIONELLEN
KAPITALSTRUKTURTHEORIEN
.
89
2.4 THEORETISCHE UEBERLEGUNGEN ZUR AUSGESTALTUNG DER
FINANZIERUNGSSTRUKTUR.
92
2.4.1 MODELL ZUR OPTIMALEN
SELBSTFINANZIERUNG.93
2.4.2 MODELL ZUR OPTIMALEN
FINANZIERUNGSSTRUKTUR.99
2.4.2.1
MODELLANNAHMEN.99
2.4.2.2
BASISMODELL.106
2.4.2.3 ERWEITERUNGEN DES
BASISMODELLS.109
2.4.3 KRITISCHE WUERDIGUNG DER MODELLUEBERLEGUNGEN ZUR
FINANZIERUNGSSTRUKTUR.114
3 DIE GLOBALE FINANZKRISE UND DEREN AUSWIRKUNGEN AUF DIE
UNTERNEHMENSFINANZIERUNG.
117
3.1 ENTSTEHUNG UND VERLAUF DER GLOBALEN FINANZKRISE
.
118
3.1.1
SUBPRIME-KRISE.119
3.1.1.1 VERAENDERUNGEN DER GESETZLICHEN RAHMENBEDINGUNGEN
IN DEN
USA.119
3.1.1.2 GELDPOLITIK DES FEDERAL RESERVE SYSTEMS
.
121
3.1.1.3 EXPANSIVE VERGABE VON
(SUBPRIME-)KREDITEN.122
3.1.1.4 WACHSENDE BEDEUTUNG INNOVATIVER FINANZINSTRUMENTE
.
124
3.1.1.5 AUSBRUCH DER
SUBPRIME-KRISE.127
3.1.2 BANKENKRISE
.
130
3.1.2.1 REFINANZIERUNGSSCHWIERIGKEITEN AUF DEM INTERNATIONALEN
BANKENMARKT.130
3.1.2.2 HOEHEPUNKT DER BANKENKRISE IM ZUGE DER INSOLVENZ
VON LEHMAN BROTHERS
INC.133
3.1.3
WIRTSCHAFTSKRISE.136
3.1.3.1 GLOBALE
REZESSION.
136
3.1.3.2 VERWERFUNGEN AUF DEN INTERNATIONALEN KAPITALMAERKTEN
.
138
3.1.4 STAATSSCHULDENKRISE
.
140
3.1.4.1 MAKROOEKONOMISCHE ENTWICKLUNGEN VOR DER KRISE
.
140
3.1.4.2 SONDERSTELLUNG GRIECHENLANDS UND DIE ZUSPITZUNG
DER KRISE
.
142
3.2 BEDEUTUNG DER GLOBALEN FINANZKRISE FUER DIE
UNTERNEHMENSFINANZIERUNG
.
146
3.2.1
EIGENFINANZIERUNG.146
3.2.1.1
SELBSTFINANZIERUNG.147
3.2.1.2 FINANZIERUNG DURCH BARGELDEINLAGEN AM KAPITALMARKT
.
150
3.2.2
FREMDFINANZIERUNG.152
3.2.2.1 KREDITFINANZIERUNG
.
153
3.2.2.2 ANLEIHEFINANZIERUNG
.
156
4 EMPIRISCHE UNTERSUCHUNG VON FINANZIERUNGSENTSCHEIDUNGEN
MULTINATIONALER
UNTERNEHMEN.
161
4.1 STAND DER BISHERIGEN FORSCHUNG
.
162
4.1.1 STUDIEN ZUR
KAPITALSTRUKTUR.162
4.1.1.1 OEKONOMETRISCHE STUDIEN
.
163
4.1.1.2
FRAGEBOGENUNTERSUCHUNGEN.167
4.1.2 STUDIEN ZUR
FINANZIERUNGSSTRUKTUR.170
4.1.2.1 WISSENSCHAFTLICHE
FACHBEITRAEGE.171
4.1.2.2 PUBLIKATIONEN DER ZENTRALBANKEN
.
176
4.2 HYPOTHESENENTWICKLUNG
.
182
4.2.1 THESEN UND HYPOTHESEN ZUR KAPITALSTRUKTUR
.
183
4.2.2 THESEN UND HYPOTHESEN ZUR FINANZIERUNGSSTRUKTUR
.
191
4.3
METHODIK.
199
4.3.1
ANALYSEMETHODIK.
200
4.3.1.1 VERFAHREN DER LINEAREN REGRESSIONSANALYSE
.
200
4.3.1.2 MODELLE ZUR ANALYSE VON PANELDATEN
.
205
4.3.2 SPEZIFIKATION DER UNTERSUCHUNG ZUR
KAPITALSTRUKTUR.206
4.3.3 SPEZIFIKATION DER UNTERSUCHUNG ZUR FINANZIERUNGSSTRUKTUR
.
208
4.4
DATENBASIS.
212
4.5 ANALYSE DER KAPITALSTRUKTUR
.
214
4.5.1 ENTWICKLUNG DER KAPITALSTRUKTUR
.
214
4.5.1.1 KAPITALSTRUKTUR IM LAENDERVERGLEICH
.
215
4.5.1.2 KAPITALSTRUKTUR IM BRANCHENVERGLEICH
.
223
4.5.1.3 SCHWANKUNG DER INDIVIDUELLEN KAPITALSTRUKTUR
.
230
4.5.2 EINFLUSSFAKTOREN AUF DIE
KAPITALSTRUKTUR.232
4.5.3 INTERPRETATION DER ERGEBNISSE
.
235
4.6 ANALYSE DER FINANZIERUNGSSTRUKTUR
.
242
4.6.1 ENTWICKLUNG DER
FINANZIERUNGSSTRUKTUR.243
4.6.1.1 VOLUMENGEWICHTETE FINANZIERUNGSSTRUKTUR IM
LAENDERVERGLEICH.
244
4.6.1.2 GLEICHGEWICHTETE FINANZIERUNGSSTRUKTUR IM
LAENDERVERGLEICH.
250
4.6.2 EINFLUSSFAKTOREN AUF DIE
FINANZIERUNGSSTRUKTUR.255
4.6.3 INTERPRETATION DER ERGEBNISSE
.
259
5
FAZIT.269
5.1 ZUSAMMENFASSUNG UND EINORDNUNG DER ERGEBNISSE
.
269
5.2 ANSAETZE ZUR WEITEREN
FORSCHUNG.283
ANHANG.
285
LITERATURVERZEICHNIS.
327 |
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