Verfügbarkeit: Bewertung immaterieller Vermögenswerte

Bewertung immaterieller Vermögenswerte: Grundlagen, Anwendung anhand eines Fallbeispiels, Bilanzierung, Goodwill

Gespeichert in:

Bibliographische Detailangaben
1. Verfasser:	Moser, Ulrich 1956- (VerfasserIn)
Format:	Buch
Sprache:	German
Veröffentlicht:	Stuttgart Schäffer-Poeschel Verlag 2017
Ausgabe:	2., überarbeitete Auflage
Schlagworte:	Bewertung Goodwill Immaterielles Wirtschaftsgut Unternehmensbewertung
Online-Zugang:	Inhaltsverzeichnis
Beschreibung:	LI, 607 Seiten Diagramme
ISBN:	9783791034751 3791034758

Internformat

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adam_text	INHALTSVERZEICHNIS VORWORT ZUR ZWEITEN AUFLAGE.......................................................................................... V VORWORT ZUR ERSTEN AUFLAGE............................................................................................. VII ABBILDUNGSVERZEICHNIS..................................................................................................... XIX TABELLEN VERZEICHNIS........................................................................................................ XXI A BKUERZUNGSVERZEICHNIS..................................................................................................... XXVII SYMBOLVERZEICHNIS......................................................................................... XXXI 1 E IN FUE H RU N G ................................................................................................................... 1 1.1 ANWENDUNGSFAELLE DER BEWERTUNG IMMATERIELLER V ERM OEGENSW ERTE...................... 1 1.2 AUFBAU DES B U C H E S................................ 3 2 GRUNDLAGEN DER BEWERTUNG IMMATERIELLER VERM OEGENSWERTE ................................ 5 2.1 UEBERBLICK...................................................................................................................... 5 2.2 IMMATERIELLE VERMOEGENSWERTE ALS B EW ERTUNGSOBJEKTE........................................ 5 2.2.1 UE B E RB LIC K ........................................................................................................ 5 2.2.2 ABGRENZUNG IMMATERIELLER VERMOEGENSWERTE ........................................... 6 2.2.2.1 ABGRENZUNG IMMATERIELLER VERMOEGENSWERTE IN DER INTERNATIONALEN RECHNUNGSLEGUNG .................................................. 6 2.2.2.2 BEISPIELE IMMATERIELLER V ERM OEGENSW ERTE ................................... 8 2.2.2.3 AUSGEWAEHLTE EINZELFRAGEN DER ABGRENZUNG IMMATERIELLER VERMOEGENSWERTE............................................................................... 12 2.2.3 IDENTIFIKATION IMMATERIELLER V ERM OEGENSW ERTE ........................................... 13 2.2.3.1 AUSGANGSUEBERLEGUNGEN .................................................................... 13 2.2.3.2 WETTBEWERBSVORTEILE DURCH NUTZUNG IMMATERIELLER VERMOEGENSWERTE......................... 14 2.2.3.3 VORGEHEN BEI DER IDENTIFIKATION IMMATERIELLER VERMOEGENSWERTE 15 2.3 GRUNDLEGENDE BEWERTUNGSANSAETZE ........................................................................... 16 2.3.1 AUSGANGSUEBERLEGUNGEN................................................................................... 16 2.3.2 INCOME A P P RO A C H .......................................................................................... 18 2.3.2.1 KONZEPTION DES INCOME APPROACH .................................................. 18 2.3.2.2 ANWENDUNGSVORAUSSETZUNGEN DES INCOME A P P RO A C H .............. 20 2.3.2.3 KOMPONENTEN DER E INKOM M ENSZAHLUNGEN ................................ 20 2.3.3 MARKET APPROACH............................................................................................. 21 2.3.4 COST A PPROACH................................................................................................. 23 2.3.4.1 AUSGANGSUEBERLEGUNGEN DES COST A P P RO A C H ................................ 23 2.3.4.2 AUSPRAEGUNGEN DES COST APPROACH .......................................... 23 2.3.4.3 ABLEITUNG DES WERTES NACH DEM COST A PPROACH ......................... 25 2.3.4.3.1 VORGEHEN BEI DER ABLEITUNG DES W E RTE S ........................ 25 2.3.4.3.2 ABGRENZUNG DER IN DIE COST-APPROACH-ANALYSE EINZUBEZIEHENDEN KOSTENKOMPONENTEN ........................ 25 2.3.4.3.3 ANPASSUNGSERFORDERNISSE DER HERSTELL- BZW. ENTWICKLUNGSKOSTEN ..................................... 26 2.3.4.3.4 UEBERLEITUNG DER HERSTELL- BZW. ENTWICKLUNGSKOSTEN IN DEN WERT DES BEWERTUNGSOBJEKTES............................... 27 2.3.4.4 ANWENDUNGSBEREICH DES COST APPROACH........................................ 28 2.3.4.5 ABLEITUNG DER DEM BEWERTUNGSOBJEKT ZUZUORDNENDEN EINKOMMENSZAHLUNGEN.................................................................... 28 2.4 ANWENDUNG DER GRUNDLEGENDEN BEWERTUNGSKONZEPTE BEI DER BEWERTUNG IMMATERIELLER V ERM OEGENSW ERTE ............................................................................... 30 2.4.1 UE B E RB LIC K ........................................................................................................ 30 2.4.2 ANWENDUNGSBEREICH DER GRUNDLEGENDEN BEWERTUNGSKONZEPTE BEI DER BEWERTUNG IMMATERIELLER VERMOEGENSWERTE ................................. 30 2.4.3 ABGRENZUNG DER WERTE IMMATERIELLER VERMOEGENSWERTE ALS DISAGGREGIERUNG DES ENTITY V A LU E .......................................................... 33 2.4.3.1 AUSGANGSUEBERLEGUNGEN .................................................................... 33 2.4.3.2 BEWERTUNGEN IMMATERIELLER VERMOEGENSWERTE ALS PARTIALKALKUELE 33 2.5 ANWENDUNG DES INCOME APPROACH BEI DER BEWERTUNG IMMATERIELLER V ERM OEGENSW ERTE........................................................................................................ 35 2.5.1 UE B E RB LIC K ......................................................................................................... 35 2.5.2 AUSGANGSDATEN DES F A LLB EISP IE LS................................................................. 35 2.5.3 ANALYSE DES EINFLUSSES IMMATERIELLER VERMOEGENSWERTE AUF DAS EINKOMMEN EINES UNTERNEHMENS AM BEISPIEL EINER PATENTGESCHUETZTEN T ECHNOLOGIE..................................................................................................... 37 2.5.3.1 V O RG E H E N .......................................................................................... 37 2.5.3.2 BETRACHTUNG PATENTGESCHUETZTER TECHNOLOGIEN . . ......................... 38 2.5.4 ANSAETZE ZUR BEWERTUNG IMMATERIELLER VERMOEGENSWERTE AUF DER GRUNDLAGE DES INCOME A P P RO A C H .................................................. 39 2.5.4.1 INCREMENTAL INCOME A NALYSIS.......................................................... 39 2.5.4.2 ROYALTY A NALYSIS............................................................................... 44 2.5.4.2.1 RELIEF-FROM-ROYALTY-METHODE ......................................... 44 2.5.4.2.2 PROFIT-SPLIT-ANALYSE.......................................................... 49 2.5.4.3 EXCESS EARNINGS APPROACH (MULTI-PERIOD EXCESS EARNINGS METHOD) UND RESIDUAL-VALUE-M ETHODE........................................ 54 2.5.4.4 METHODE DER UNMITTELBAREN CASHFLOW-PROGNOSE ALS GRUNDFORM DES INCOME A P P RO A C H .................................................................... 63 2.5.5 BESTIMMUNG DES VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHEN ZINSSATZES ......................... 65 2.5.5.1 VORGEHEN BEI DER FESTLEGUNG DES DISKONTIERUNGSZINSSATZES. . . 65 2.5.5.2 ERMITTLUNG DER LAUFZEITAEQUIVALENTEN KAPITALKOSTEN...................... 65 2.5.5.3 BERUECKSICHTIGUNG DES VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHEN RISIKOS . . . 68 2.5.6 BERUECKSICHTIGUNG DER BESTEUERUNG BEI DER BEWERTUNG IMMATERIELLER VERM OEGENSWERTE.............................................................................................. 70 2.5.6.1 STEUERRELEVANTE F RAG ESTELLU N G EN ................................ 70 2.5.6.2 EINBEZIEHUNG DER BESTEUERUNG IN DAS BEWERTUNGSKALKUEL . . . 70 2.5.6.3 ABSCHREIBUNGSBEDINGTER STEUERVORTEIL (TAX AMORTIZATION B E N E FIT).............................................................................................. 71 2.5.6.3.1 ABSCHREIBUNGSBEDINGTER STEUERVORTEIL BEIM ERWERB VON VERMOEGENSWERTEN ............................................................. 71 2.5.6.3.2 EINBEZIEHUNG DES ABSCHREIBUNGSBEDINGTEN STEUERVORTEILS IN DIE ERMITTLUNG VON G RENZPREISEN............................... 73 2.6 ABSTIMMUNG DER B EW ERTUNGSERGEBNISSE......................................................... 75 2.6.1 UE B E RB LIC K ............................................................................................. 75 2.6.2 GRUNDLAGEN DER UNTERSUCHUNG . . ................................................................ 76 2.6.2.1 A USGANGSUEBERLEGUNGEN................................................................. 76 2.6.2.2 WERTBEITRAG ZUKUENFTIG ZU ENTWICKELNDER IMMATERIELLER VERM OEGENSWERTE.......................................................................... 83 2.6.3 ANALYSE BEI ANWENDUNG DER RESIDUAL-VALUE-METHODE ....................... 85 2.6.3.1 ABSTIMMUNG DER WERTE DER V ERM OEGENSW ERTE ....................... 85 2.6.3.2 ABSTIMMUNG DER VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHEN ZINSSAETZE .... 86 2.6.3.3 ABSTIMMUNG DER EINKOMMENSBEITRAEGE DER VERMOEGENSWERTE . . 89 2.6.3.3.1 ERKLAERUNG DES EINKOMMENS DES UNTERNEHMENS.............. 89 2.6.3.3.2 ERKLAERUNG DES EBITA NACH S TE U E R N ............................... 91 2.6.3.4 ABGRENZUNG DES B ETRACHTUNGSZEITRAUM ES .............................. 96 2.6.4 ANALYSE BEI ANWENDUNG DER M PEEM .................................................... 98 2.6.4.1 V O RG E H E N .................................................................................... 98 2.6.4.2 ANWENDUNG DES MODELLENDOGEN ABGELEITETEN VERMOEGENSWERT SPEZIFISCHEN ZINSSATZES .................................................................... 98 2.6.4.3 ANWENDUNG EINES MODELLEXOGEN VORGEGEBENEN VERMOEGENSWERT SPEZIFISCHEN ZINSSATZES .................................................................... 100 2.6.4.3.1 UEBERBLICK...................................................................... 100 2.6.4.3.2 ABSTIMMUNG DER WERTE DER V ERM OEGENSW ERTE .............. 100 2.6.4.3.3 ABSTIMMUNG DER VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHEN ZINSSAETZE MIT DEN GEWICHTETEN KAPITALKOSTEN .................................. 103 2.6.4.3.4 ERKLAERUNG DES EBITA NACH S TE U E R N ............................... 106 2.6.4.3.5 ABGRENZUNG DES BETRACHTUNGSZEITRAUMES ........................ 110 2.6.5 ABSTIMMUNG MIT DEM GOODWILL .................................................................... 113 2.6.5.1 ABLEITUNG UND ERKLAERUNG DES G O O D W ILL........................................ 113 2.6.5.2 BEURTEILUNG DER PLAUSIBILITAET DER BEWERTUNGSERGEBNISSE IN DER PRAXIS DER K AUFPREISALLOKATION ........................................... 115 2.6.6 DEN WEITEREN UNTERSUCHUNGEN ZUGRUNDE GELEGTE A NNAHM EN .............. ... 118 ANHANG ZU KAPITEL 2..................................................................................................... 120 3 EINZELFRAGEN DER BEWERTUNG IM MATERIELLER VERM OE G EN SW ERTE ................................. 131 3.1 UEBERBLICK...................................................................................................................... 131 3.2 B EW ERTUNGSGRUNDSAETZE............................................................................................. 131 3.2.1 V O RG E H E N ......................... ........................ ..................................................... 131 3.2.2 VERLAUTBARUNGEN ZUR BEWERTUNG IMMATERIELLER VERMOEGENSWERTE IM UEBERBLICK..................................................................................................... 132 3.2.3 BEWERTUNGSGRUNDSAETZE DER IVS 2 0 1 7 ......................................................... 133 3.2.3.1 UE B E RB LIC K .......................................................................................... 133 3.2.3.2 BASES OF VALUE ALS GRUNDLEGENDE BEWERTUNGSANNAHMEN . . . . 134 3.2.3.3 BASES OFVALUE DER IVS 2017 . ..................................................... ... 135 3.2.3.3.1 UEBERBLICK UEBER DIE BASES OF VALUE DES STANDARDENTWURFS 135 3.2.3.3.2 IVS-DEFINED BASES OF V A LU E ............................................ 137 3.2.3.4 EINZELFRAGEN ZUR ANWENDUNG DER BASES OF VALUE VON PPD IVS 2 0 1 7 ........................................................................... 139 3.2.3.4.1 UEBERBLICK ................................................................... 139 3.2.3.4.2 PREMISE OF V A LU E ............................................................. 139 3.2.3.4.3 ENTITY SPECIFIC FACTORS ................................................... 141 3.2.3.4.4 SYNERGIES........................................................................... 142 3.2.3.4.5 ASSUMPTIONS AND SPECIAL ASSUMPTIONS ........................... 142 3.2.3.4.6 TRANSAKTIONSKOSTEN . ......................................................... 143 3.2.4 BEIZULEGENDER ZEITWERT ALS BEWERTUNGSMASSSTAB........................................ 143 3.2.4.1 UE B E RB LIC K ........................................................................................ 143 3.2.4.2 KONZEPTION DES BEIZULEGENDEN Z E ITW E RTS ................................... 144 3.2.4.2.1 DEFINITION DES BEIZULEGENDEN Z E ITW E RTS ................. 144 3.2.4.2.2 VERMOEGENS W E RT.......................................................... 144 3.2.4.2.3 TRANSAKTION................................................................. 144 3.2.4.2.4 MARKET PARTICIPANT ............................................................. 145 3.2.4.2.5 P R E IS .................................................................................. 147 3.2.4.3 ANWENDUNG DES BEIZULEGENDEN ZEITWERTES AUF NICHT FINANZIELLE VERM OEGENSWERTE............................................................................... 147 3.2.4.4 ABLEITUNG DES BEIZULEGENDEN Z E ITW E R TE S ................................... 150 3.2.4.4.1 UEBERBLICK.................................................................... 150 3.2.4.4.2 BEIZULEGENDER ZEITWERT BEI ERSTMALIGER ERFASSUNG. . . . 150 3.2.4.43 BEWERTUNGSVERFAHREN UND BEWERTUNGSANNAHMEN. . . . 150 3.2.4.4.4 FAIR-VALUE-HIERARCHIE................................................ 152 3.2.4.5 VORGEHEN BEI DER BESTIMMUNG BEIZULEGENDER ZEITWERTE .... 155 3.3 EINZELFRAGEN DER ANWENDUNG DES INCOME A P P RO A C H ........................................... 157 3.3.1 UE B E RB LIC K ......................................................................................................... 157 3.3.2 ANALYSE DES INCREMENTAL I N C O M E ................................................................. 157 3.3.2.1 AUSGANGSUEBERLEGUNGEN ................................................................... 157 33.2.2 BESTIMMUNG DES INCREMENTAL INCOME BEI ERZIELUNG VON P RE ISP RAE M IE N ............................................................................ 159 33.2.2.1 ABGRENZUNG DES INCREMENTAL INCOME UNTER ZUGRUNDELEGUNG VEREINFACHENDER ANNAHMEN ................. 159 33.2.2.2 BEISPIEL ZUR ABLEITUNG DES INCREMENTAL INCOME UNTER VEREINFACHENDEN ANNAHMEN ............................................ 165 33.2.23 GRENZEN DER ABLEITUNG DES INCREMENTAL INCOME .... 168 3.3.23 BESTIMMUNG DES INCREMENTAL INCOME BEI ERZIELUNG VON KOSTENEINSPARUNGEN................................................................. 170 33.23.1 ABGRENZUNG DES INCREMENTAL INCOME UNTER ZUGRUNDELEGUNG VEREINFACHENDER ANNAHMEN ................. 170 33.23.2 BEISPIEL ZUR ABLEITUNG DES INCREMENTAL INCOME UNTER VEREINFACHENDEN ANNAHMEN ............................................ 171 3.3.233 GRENZEN DER ABLEITUNG DES INCREMENTAL INCOME .... 175 3.3.3 ABLEITUNG DER EINKOMMENSBEITRAEGE BEI ANWENDUNG DER ROYALTY A N ALYSIS............................................................................................................ 176 3.33.1 UE B E RB LIC K .......................................................................................... 176 3.33.2 ANWENDUNG VON VERGLEICHSTRANSAKTIONEN ZUR ABLEITUNG ERSPARTER L IZENZZAHLUNGEN ............................................................. 176 333.2.1 VORGEHEN........................................................................... 176 333.2.2 AUSGANGSDATEN DER ABLEITUNG VON LIZENZSAETZEN .... 177 3.33.23 EINFLUSS VON LIZENZSATZ UND BEMESSUNGSGRUNDLAGE AUF DAS BEWERTUNGSERGEBNIS ............................................ 178 333.2.4 ANALYSE DER VERGLEICHBARKEIT VON VERGLEICHSOBJEKT UND BEWERTUNGSOBJEKT........................... 179 333.2.5 ANALYSE DER BESTIMMUNGSFAKTOREN VEREINBARTER LIZENZSAETZE........................................................................ 180 333.2.6 AUFBEREITUNG UND AGGREGATION DER LIZENZSAETZE.............. 181 333.2.7 ABGRENZUNG DER BEMESSUNGSGRUNDLAGE ........................... 182 333.2.8 VORGEHEN IN DER P R A X IS ................................................... 182 3.3.33 ABLEITUNG VON LIZENZZAHLUNGEN MITTELS PROFIT-SPLIT-ANALYSEN . 183 3.333.1 AUSGANGSUEBERLEGUNGEN............................................ 183 3.333.2 ANALYSE AUSGEWAEHLTER ERGEBNISGROESSEN ALS GRUNDLAGE DER PROFIT-SPLIT-ANALYSE ................................................... 184 3333.2.1 VORGEHEN......................................................... 184 3.3.33.2.2 ANALYSE DES UNTERNEHMENSEINKOMMENS .... 184 3.3.3.3.23 ANALYSE VON EBITA UND EBIT.......................... 185 3333.2.4 ANALYSE DES EBITDA.......................................... 190 3.3.333 BEURTEILUNG DER ANGEMESSENHEIT DER MITTELS PROFIT-SPLIT- ANALYSE ABGELEITETEN L IZENZSAETZE .................................. 193 33.3.3.4 UEBERLEITUNG ZWISCHEN PROFIT-SPLIT-FAKTOREN UND UMSATZBEZOGENEN LIZENZSAETZEN ..................................... 196 3.3.4 EINZELFRAGEN DER ABLEITUNG DER EXCESS E ARN IN G S....................................... 200 33.4.1 UE B E RB LIC K ........................................................................... 200 33.4.2 GRUNDLAGEN DER ABGRENZUNG DER EXCESS E A RN IN G S...................... 200 33.4.2.1 VORGEHEN........................................................................... 200 33.4.2.2 ZUORDNUNG DER EXCESS EARNINGS ZU EINEM VERMOEGENS WERT .................................................................................. 201 33.4.23 ZUORDNUNG VON EXCESS EARNINGS ZU MEHREREN VERMOEGENSWERTEN ............................................................. 213 33.4.23.1 UEBERBLICK.............................................................. 213 33.4.23.2 ERWEITERUNG DES FALLBEISPIELS .............................. 213 33.4.233 VORGEHEN BEI DER ZUORDNUNG VON EXCESS EARNINGS ZU MEHREREN VERMOEGENSWERTEN. . . . 214 33.4.23.4 GRENZEN DER ZUORDNUNG VON EXCESS EARNINGS ZU MEHREREN VERMOEGENSWERTEN...........................226 33.4.2.4 AUSGEWAEHLTE VORGEHENSWEISEN IN DER PRAXIS DER KAUFPREISALLOKATION.......................................................... 231 3.3.43 BESTIMMUNG DER EINKOMMENSBEITRAEGE AUSGEWAEHLTER UNTERSTUETZENDER VERMOEGENSWERTE .................................................. 233 33.43.1 UEBERBLICK........................................................................... 233 33.43.2 ABBILDUNG DER EINKOMMENSBEITRAEGE DES SACHANLAGEN BESTANDES ALS LEASING-ZAHLUNGEN .................................. 233 33.43.2.1 VORGEHEN ......................................... 233 33.43.2.2 ABLEITUNG VON LEASING-ZAHLUNGEN ....................... 234 33.43.23 ABLEITUNG DER EXCESS EARNINGS BEI ANWENDUNG VON LEASING-ZAHLUNGEN ....................................... 243 33.43.2.4 ABGRENZUNG DES EINFLUSSES VON LEASING- ZAHLUNGEN AUF DIE EXCESS EARNINGS ....................... 250 33.43.2.5 VORGEHENSWEISE IN DER PRAXIS DER KAUFPREISALLOKATION..............................................253 3.3.433 VEREINFACHUNGEN BEI DER ABGRENZUNG DER EINKOMMENS BEITRAEGE VON IMMATERIELLEN VERMOEGENSWERTEN .............. 261 33.433.1 UEBERBLICK..............................................................261 33.433.2 VORGEHEN IN DER PRAXIS...........................................262 3.3.4.3.33 ANWENDUNGSBEREICH MOEGLICHER VEREINFACHUNGEN BEI DER ERMITTLUNG DER EINKOMMENSBEITRAEGE VON IMMATERIELLEN VERMOEGENSWERTEN...........................263 33.433.4 ERWEITERUNG DER BETRACHTUNG DURCH EINBEZIEHUNG VON WACHSTUM DER IMMATERIELLEN VERMOEGENSWERTE...........................268 33.43.4 BESTIMMUNG DER EINKOMMENSBEITRAEGE DES WORKING C A P ITA L ............................................... ... . 272 33.43.4.1 UEBERBLICK..............................................................272 33.43.4.2 ABGRENZUNG UND UMFANG DES WORKING CAPITAL . 272 33.43.43 ABBILDUNG DES WORKING CAPITAL BEI DER ABLEITUNG DES ENTITY V A LU E ................................. 273 33.43.4.4 EINFLUSS DER ABBILDUNG DES WORKING CAPITAL AUF DIE EXCESS EARNINGS ....................................... 278 33.4.3.4.5 VORGEHEN BEI DER ABLEITUNG DER EINKOMMENS BEITRAEGE DES WORKING C A P ITA L .............................. 291 33.4.4 EINKOMMENSBEITRAEGE DER UNTERSTUETZENDEN VERMOEGENSWERTE IM UEBERBLICK ...................................................................................... 299 3.3.5 ANALYSE DER VERMOEGENS WERTSPEZIFISCHEN ZINSSAETZE .................................... 302 33.5.1 UE B E RB LIC K .......................................................................................... 302 33.5.2 BESTIMMUNGSFAKTOREN DES MODELLENDOGEN ABGELEITETEN VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHEN ZINSSATZES BEI BETRACHTUNG EINER AUSGEWAEHLTEN P E R I O D E .......................................................... 303 33.5.2.1 VORGEHEN........................................................................... 303 33.5.2.2 BETRACHTUNG DER MITTELS DES COST APPROACH BEWERTETEN VERM OEGENSWERTE ............................................................. 304 33.5.2.2.1 UEBERBLICK.......................................................... 304 33.5.2.2.2 VERAENDERUNG DES VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHEN ZINSSATZES. . . . ............................................... 304 33.5.2.23 VERAENDERUNG DES WERTES DES BETRACHTETEN VERMOEGENSWERTES ............................................. 307 33.5.2.2.4 ERWEITERUNG DER BETRACHTUNGEN ........................... 309 33.5.23 BETRACHTUNG DER MITTELS DES INCOME APPROACH BEWERTETEN VERM OEGENSWERTE ............................................................. 309 33.5.23.1 UEBERBLICK.......................................................... 309 33.5.23.2 VERAENDERUNG DES VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHEN ZINSSATZES.......................................................... 310 33.5.233 VERAENDERUNG DES WERTES DES BETRACHTETEN VERMOEGENS WERTES BEI GEGEBENEM VERMOEGENS WERTSPEZIFISCHEM ZINSSATZ .................................... 312 33.5.23.4 ERWEITERUNG DER BETRACHTUNGEN ........................... 315 33.5.2.4 ZUSAMMENWIRKEN DER MITTELS DES COST APPROACH UND DER NACH DEM INCOME APPROACH BEWERTETEN VERM OEGENSWERTE ............................................................. 315 33.5.2.5 EINFLUSS DER GESCHAEFTSTAETIGKEIT AUF DIE BESTIMMUNGS GROESSEN DES MODELLENDOGEN ABGELEITETEN VERMOEGENSWERT SPEZIFISCHEN Z INSSATZES ................................................... 317 33.5.2.6 VERANSCHAULICHUNG DER ERGEBNISSE ANHAND EINES B EISPIELS........................................................................... 318 33.5.2.6.1 VORGEHEN.......................................................... 318 33.5.2.6.2 AUSGANGSDATEN ................................................ 319 33.5.2.63 BESTIMMUNG DES ZINSSATZES DES IN DIE MITTELS DES INCOME APPROACH UND MITTELS DER RESIDUAL-VALUE-METHODE BEWERTETEN VERMOEGENSWERTE INSGESAMT INVESTIERTEN KAPITALS ............................................................. 321 33.5.2.6.4 BESTIMMUNG DES MODELLENDOGENEN ZINSSATZES DES MITTELS DER RESIDUAL-VALUE-METHODE BEWERTETEN VERMOEGENSWERTES .............................. 325 33.5.2.6.5 ERWEITERUNG DER BETRACHTUNGEN....................... 329 33.5.3 BESTIMMUNGSFAKTOREN DES MODELLENDOGEN ABGELEITETEN VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHEN ZINSSATZES BEI MEHRPERIODISCHER B ETRACH TU N G ...................................................................................... 330 33.53.1 UEBERBLICK........................................................................... 330 33.53.2 ANALYSE DES MODELLENDOGENEN ZINSSATZES UNTER ZUGRUNDELEGUNG VEREINFACHENDER ANNAHMEN. ..... 330 3.3.533 VERANSCHAULICHUNG DER BETRACHTUNGEN ANHAND EINES BEISPIELS . ................................................................ 333 33.533.1 UEBERBLICK............................................................. 333 33.5.3.3.2 AUSGANGSDATEN............................................... 334 3.3.5.3.33 ANALYSE DES MODELLENDOGENEN ZINSSATZES . . . 335 33.533.4 MODIFIKATION DES BEISPIELS ................................ 340 33.53.4 ERWEITERUNG DER B ETRACHTUNGEN .................................... 342 33.5.4 ANALYSE DER VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHEN RISIKOANPASSUNGEN . 345 33.5.4.1 UEBERBLICK........................................................................... 345 33.5.4.2 ANWENDUNG VON VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHEN RISIKO ZUSCHLAEGEN UND RISIKOABSCHLAEGEN .................................. 345 33.5.4.3 LAUFZEITAEQUIVALENT BESTIMMTE KAPITALKOSTEN ALS VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHE Z INSSAETZE ........................ 346 33.5.43.1 AUSGANGSUEBERLEGUNGEN ................................... 346 33.5.43.2 ABSTIMMUNG DES MITTELS DER MPEEM ABGELEITETEN WERTES MIT DEM MITTELS DER RESIDUAL-VALUE- METHODE ABGELEITETEN W E R T ............................. 347 33.5.433 UEBERLEITUNG DER LAUFZEITAEQUIVALENTEN KAPITAL KOSTEN IN DEN MODELLENDOGENEN ZINSSATZ . . . 353 33.5.43.4 VERGLEICH MIT DEN BEI ANWENDUNG RISIKO ADJUSTIERTER VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHER ZINSSAETZE ZU ERZIELENDEN ERGEBNISSEN ................. 355 33.5.4.4 ANWENDUNG DER GEWICHTETEN KAPITALKOSTEN DES U NTERNEHM ENS.......................................................... 358 33.5.4.4.1 UEBERBLICK.............................................................. 358 33.5.4.4.2 IDENTITAET DER BEWERTUNGSERGEBNISSE BEI ANWENDUNG DER RESIDUAL-VALUE-METHODE UND DER MPEEM ................................................ 358 33.5.4.43 VERGLEICH MIT DEN BEWERTUNGSERGEBNISSEN BEI ANWENDUNG LAUFZEIT- UND RISIKOAEQUIVALENT BESTIMMTER VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHER ZINS SAETZE .................................................................... 363 3.4 GRUNDFRAGEN DES COST A PPROACH ............................................................................. 364 3.4.1 UE B E RB LIC K ........................................................................................................ 364 3.4.2 VERGLEICH DES COST APPROACH MIT DEM INCOME A P P R O A C H ...................... 365 3.4.2.1 V O RG E H E N .......................................................................................... 365 3.4.2.2 ANALYSE DER SUBSTITUTION EINES V ERM OEGENSW ERTES...................... 365 3.4.2.2.1 EINFUEHRENDES BEISPIEL . ...................................................... 365 3.4.2.2.2 ANWENDUNG DES INCOME APPROACH BEI DER BEWERTUNG EINES SUBSTITUIERBAREN VERMOEGENS WERTES .................... 369 3.4.2.23 ANWENDUNG DES INCOME APPROACH BEI DER BEWERTUNG EINES NICHT SUBSTITUIERBAREN VERMOEGENS WERTES .............. 373 3.4.23 FOLGERUNGEN FUER DIE ANWENDUNG DES COST APPROACH ................. 376 3.4.23.1 AUSGESTALTUNG DES COST A PPROACH .................................. 376 3.4.23.2 ANWENDUNGSBEREICH DES COST A PPROACH ........................ 377 3A.2.4 ERWEITERUNGEN DER UNTERSUCHUNGEN............................................... 378 3.4.3 ABLEITUNG DES WERTES DES BEWERTUNGSOBJEKTES ........................................... 379 3.43.1 ABGRENZUNG DER IN DIE ANALYSE EINZUBEZIEHENDEN KOSTEN KOMPONENTEN .................................................................................. 379 3.43.2 UEBERLEITUNG DER ENTWICKLUNGSAUFWENDUNGEN IN DAS BEWERTUNGS ERGEBNIS ............................................................................................. 381 ANHANG ZU KAPITEL 3.................................................................................................... 382 4 IDENTIFIKATION, ANSATZ UND BEWERTUNG IM MATERIELLER VERMOEGENSWERTE IM RAHMEN EINER UNTERNEHM ENSUEBERNAHM E - EIN FALLBEISPIEL.................................391 4.1 UEBERBLICK.................................................................................................... 391 4.2 AUSGANGSDATEN DES FALLBEISPIELS............................................................................... 391 4.3 PLANUNG DER KAUFPREISALLOKATION. . . . .................................................................... 392 4.4 IDENTIFIKATION UND ANSATZ DER IMMATERIELLEN VERMOEGENSWERTE VON BU2 .... 395 4.4.1 V O RG E H E N ......................................................................................................... 395 4.4.2 VORAUSSETZUNGEN FUER DEN ANSATZ IMMATERIELLER VERMOEGENSWERTE BEI UNTERNEHM ENSZUSAM M ENSCHLUESSEN...................................................... 395 4.4.2.1 G RU N D LA G E N ....................................................................................... 395 4.4.2.2 W ESENTLICHKEIT................................................................................... 396 4.4.3 ERGEBNISSE DER UNTERNEHMENSANALYSEN IN DER IDENTIFIKATIONSPHASE . . 397 4.4.4 BEURTEILUNG DES VORLIEGENS DER VORAUSSETZUNGEN FUER DEN ANSATZ DER IMMATERIELLEN VERMOEGENSWERTE VON BU2 BEI DER ERWERBER AG . . . 398 4.4.4.1 KUNDENBEZIEHUNGEN . ........................................................................ 398 4.4.4.2 T E C H N O LO G IE N ................................................................................. 401 4.4.4.3 SOFTW ARE............................................................................................ 402 4.4.4.4 MARKE A S ......................................... 402 4.4.4.5 M ITARBEITERSTAM M .......................................................................... 403 4.4.5 ZUSAMMENSTELLUNG DER ZU BEWERTENDEN IMMATERIELLEN VERMOEGENSWERTE VON B U 2............................................................................................................ 403 4.5 ERMITTLUNG DER BEIZULEGENDEN ZEITWERTE DER IMMATERIELLEN VERMOEGENSWERTE VON BU2.......................................................... 405 4.5.1 UE B E RB LIC K ........................................................................................................ 405 4.5.2 AUSGANGSDATEN DER B EW E RTU N G .................................................................... 405 4.5.2.1 ABGRENZUNG DER BEWERTUNGSRELEVANTEN AUSGANGSDATEN .... 405 4.5.2.2 ABLEITUNG DER BEWERTUNGSRELEVANTEN PLANUNGSRECHNUNG . . . . 406 4.5.2.2.1 VORGEHEN........................................................................... 406 4.5.2.2.2 IDENTIFIKATION UND ANALYSE DER ZUGRUNDE ZU LEGENDEN PLANUNGSRECHNUNG.......................................................... 406 4.5.2.2.3 ANPASSUNGSERFORDERNISSE DER PLANUNGSRECHNUNG AUFGRUND DER ANWENDUNG DER MARKET-PARTICIPANT- A NNAHM EN........................................................................ 408 4.5.2.2.4 ANPASSUNG UND FORTSCHREIBUNG DER PLANUNGSRECHNUNG VON B U 2 ........................................................................... 408 4.5.2.3 ABLEITUNG DER BEWERTUNGSRELEVANTEN GEWICHTETEN KAPITAL KOSTEN ................................................................................................. 416 4.5.2.4 GESAMTBETRACHTUNG ZUR ABSTIMMUNG DER AUSGANGSDATEN DER BEW ERTUNG.......................................................................................... 418 4.5.2.4.1 UEBERBLICK........................................................................... 418 4.5.2.4.2 AUSGANGSUEBERLEGUNGEN ................................................... 418 4.5.2.4.3 ABLEITUNG DES ENTITY VALUE VON B U 2............................... 419 4.5.2.4.4 UEBERLEITUNG DER FUER DIE UEBERNAHME VON BU2 ERBRACHTEN GEGENLEISTUNG IN DEN ENTITY V ALUE .................................. 422 4.5.3 ABGRENZUNGEN UND ANNAHMEN NACH IFRS 1 3 ......................... 425 4.5.3.1 V O RG E H E N .................................................... 425 4.5.3.2 BASISTECHNOLOGIE............................................................................... 425 4.5.3.3 V ERFAHRENSTECHNOLOGIE .................................................................... 427 4.5.3.4 M A RK E ................................................................................................. 430 4.5.3.5 SOFTW ARE.............................................................................................. 432 4.5.3.6 M ITARBEITERSTAM M ............................................................................ 437 4.5.3.7 K UNDENBEZIEHUNGEN........................................................................ 439 4.5.3.8 BESTIMMUNG DER MARKET P A RTICIP AN TS ........................................... 443 4.5.4 BEWERTUNG DER IMMATERIELLEN V ERM OEGENSW ERTE ............................ 443 4.5.4.1 UE B E RB LIC K ......................................................................................... 443 4.5.4.2 AUFBAU DES BEWERTUNGSMODELLS...................................................... 444 4.5.4.3 EINKOMMENSBEITRAEGE DER MATERIELLEN VERMOEGENSWERTE .............. 471 4.5.4.4 BEWERTUNG DER BASISTECHNOLOGIEN .................................................. 473 4.5.4.4.1 ERWORBENE BASISTECHNOLOGIE ............................................ 473 4.5.4.4.2 ZUKUENFTIG ZU ENTWICKELNDE GENERATIONEN DER BASIS TECHNOLOGIE ....................................................................... 477 4.5.4.5 BEWERTUNG DER VERFAHRENSTECHNOLOGIE ........................................... 479 4.5.4.6 BEWERTUNG DER MARKE AS............................................................. 481 4.5.4.7 BEWERTUNG DER C A -S OFTW ARE ......................................................... 484 4.5.4.8 BEWERTUNG DER M A -SOFTW ARE ......................................................... 488 4.5.4.9 BEWERTUNG DES M ITARBEITERSTAM M S............................................... 491 4.5.4.10 BEWERTUNG DER K UNDENBEZIEHUNGEN ........................................... 496 4.5.4.10.1 ERWORBENE KUNDENBEZIEHUNGEN .................................. 496 4.5.4.10.2 ZUKUENFTIG ZU AKQUIRIERENDE KUNDENBEZIEHUNGEN . . . 500 4.5.5 ABSTIMMUNG DER BEWERTUNGSERGEBNISSE .................................................... 503 4.5.5.1 UE B E RB LIC K .......................................................................................... 503 4.5.5.2 ABSTIMMUNG DER WERTE DER V ERM OEGENSW ERTE............................. 504 4.5.5.3 ABSTIMMUNG DER EINKOMMENSBEITRAEGE DER VERMOEGENSWERTE . . 505 4.5.5.4 ABSTIMMUNG DER VERMOEGENSWERTSPEZIFISCHEN ZINSSAETZE .... 506 4.5.5.5 ABLEITUNG UND ERKLAERUNG DES ORIGINAEREN G OODW ILL...................... 507 5 ABLEITUNG UND INTERPRETATION DES AUS EINEM UNTERNEHMENSZUSAMMENSCHLUSS RESULTIERENDEN GOODWILL UNTER EINBEZIEHUNG EINES BARGAIN P U RC H A S E .............. 509 5.1 UEBERBLICK...................................................................................................................... 509 5.2 BILANZIELLE ABBILDUNG DES GOODWILL UND EINES BARGAIN PURCHASE NACH IFRS 3 . 510 5.2.1 ABLEITUNG DES GOODWILL UND EINES BARGAIN PURCHASE ............................. 510 5.2.2 BEWERTUNG DER ANTEILE NICHT KONTROLLIERENDER GESELLSCHAFTER ................. 511 5.2.3 NEGATIVER UNTERSCHIEDSBETRAG ALS BARGAIN P U RC H A S E ................................ 512 5.2.4 ABLEITUNG DES GOODWILL VON B U 2 ................................................................. 512 5.2.4.1 UE B E RB LIC K .......................................................................................... 512 5.2.4.2 AUSGANGSFALL EINES ASSET DEAL ......................................................... 512 5.2.4.3 EINBEZIEHUNG VON UEBERNOMMENEN S C H U LD E N ............................. 514 5.2.4.4 ERWERB VON BU2 IM RAHMEN EINES SHARE D EAL............................. 514 5.2.4.5 EINBEZIEHUNG NICHT KONTROLLIERENDER G ESELLSCHAFTER .................. 516 5.3 ANALYSE DER ZUSAMMENSETZUNG DES G O O D W ILL...................................................... 518 5.3.1 KOMPONENTEN DES GOODWILL IM UE BERBLICK .................................................. 518 5.3.2 WERTE DER NICHT BILANZIERUNGSFAEHIGEN UND DER ZUKUENFTIG GEPLANTEN VERM OEGENSWERTE............................................................................................. 519 5.3.3 GOING-CONCERN-ELEMENT DES GOODWILL . ........................................................ 520 5.3.3.1 UE B E RB LIC K .......................................................................................... 520 5.3.3.2 ABGRENZUNG DES GOING-CONCERN-ELEMENTES DES GOODWILL . . . 520 5.3.3.2.1 AUSGEWAEHLTE AUFFASSUNGEN IM SCHRIFTTUM .................... 520 5.3.3.2.2 VERSTAENDNIS DES GOING-CONCERN-ELEMENTS..................... 521 5.3.3.2.3 GOING-CONCERN-ELEMENTE ALS MEHR-/MINDERVERZINSUNG DER BILANZIERUNGSFAEHIGEN UND DER NICHT BILANZIERUNGS FAEHIGEN VERM OEGENSWERTE................................................ 522 5.3.3.3 ANALYSE DES GOING-CONCERN-ELEMENTS BEI ANWENDUNG DER RESIDUAL-VALUE-M ETHODE ......................................................... 523 5.3.3.4 ANALYSE DES GOING-CONCERN-ELEMENTS BEI ANWENDUNG DER M P E E M ...................................................................................... 525 5.3.4 SYNERGIEN ALS BESTANDTEIL DES G O O D W ILL...................................................... 528 5.3.4.1 UE B E RB LIC K ...................... ... ................................................................ 528 5.3.4.2 BERUECKSICHTIGUNG VON SYNERGIEN BEI DER ERKLAERUNG DES ORIGINAEREN G O O D W ILL ............................ 528 5.3.4.3 BERUECKSICHTIGUNG VON SYNERGIEN BEI DER ERKLAERUNG DES DERIVATIVEN GOODWILL........................................................................ 529 5.3.5 EINFLUSS ABSCHREIBUNGSBEDINGTER STEUERVORTEILE UND LATENTER STEUERN AUF DEN ORIGINAEREN G O O D W ILL....................................................................... 534 5.3.6 EINFLUSS DER EINBEZOGENEN VERMOEGENSWERTE AUF HOEHE UND ZUSAMMEN SETZUNG DES ORIGINAEREN G O O D W ILL ................................................................ 538 5.3.6.1 V O RG E H E N .................................................... ...................................... 538 5.3.6.2 ANALYSE DER EINKOMMENSBEITRAEGE DER VERMOEGENSWERTE .... 538 5.3.6.3 ANALYSE DER WERTE DER V E RM OE G EN SW ERTE ................................... 541 5.3.6.4 ANALYSE DER KOMPONENTEN DES ORIGINAEREN GOODW ILL .................. 543 5.3.7 ERGEBNISSE DER ANALYSE DER KOMPONENTEN DES G OODW ILL ......................... 545 5.4 ALLOKATION DES GOODWILL AUF ZAHLUNGSMITTELGENERIERENDE E INHEITEN .................. 546 5.4.1 AUSGANGSUEBERLEGUNGEN................................................................................... 546 5.4.2 ERWEITERUNG DES FALLBEISPIELS........................................................................ 547 5.4.2.1 AUSGANGSDATEN................................................................................... 547 5.4.2.2 ABLEITUNG UND ERKLAERUNG DES G O O D W ILL........................................ 550 5.4.3 ALLOKATION DES GOODWILL UNTER ZUGRUNDELEGUNG DER KOMPONENTEN DES GOODWILL..................................................................................................... 551 5.4.4 ANWENDUNG ANDERER A LLOKATIONSM ASSSTAEBE............................................... 552 5.4.4.1 AUSGEWAEHLTE, IM SCHRIFTTUM VORGESCHLAGENE ALLOKATIONS REGELN ................................................................................................. 552 5.4.4.2 GOODWILL-ALLOKATION NACH US GAAP............................................... 555 5.4.5 BETRACHTUNG ALTERNATIVER GEGENLEISTUNGEN FUER DIE UNTERNEHMENS UEBERNAHM E........................................................................................................ 557 5.4.6 ZUSAM M ENFASSUNG.......................................................................................... 561 5.5 NUTZUNGSDAUER DES G O O D W ILL................................................................................... 561 5.5.1 UEBERBLICK . . . . ............................................................................................. 561 5.5.2 ANALYSE DER NUTZUNGSDAUER DES GOODWILL VON B U 2 ................................. 562 5.5.2.1 NUTZUNGSDAUERN DER KOMPONENTEN DES GOODWILL VON BU2. . . 562 5.5.2.2 FOLGERUNGEN FUER DIE NUTZUNGSDAUER DES EINHEITLICHEN GOODWILL.............................................................................................. 564 5.5.3 ANHALTSPUNKTE DER BEGRUENDUNG DES REGIERUNGSENTWURFS DES BILMOG ZUR SCHAETZUNG DER INDIVIDUELLEN BETRIEBLICHEN NUTZUNGSDAUER DES GOODWILL..................................................................................................... 564 5.5.3.1 UE B E RB LIC K .......................................................................................... 564 5.5.3.2 EINFLUSS DER ANHALTSPUNKTE ZUR SCHAETZUNG DER NUTZUNGSDAUER DES GOODWILL AUF DIE KOMPONENTEN DES GOODWILL . ..................... 565 5.5.3.3 FOLGERUNGEN FUER DIE NUTZUNGSDAUERN DER KOMPONENTEN DES GOODWILL...................................................................................... 568 5.5.4 ZUSAM M ENFASSUNG.......................................................................................... 570 LITERATURVERZEICHNIS............................................................................................................ 571 STICHWORTVERZEICHNIS ................................ 591
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