Spruchverfahren nach Squeeze-out: empirische Daten zu Spruchverfahren nach Squeeze-out (§ 327f AktG) - 1. Januar 2002 bis 31. Dezember 2013
Gespeichert in:
| 1. Verfasser: | |
|---|---|
| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Berlin [u.a.]
de Gruyter
2015
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| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XXIII, 460 S. graph. Darst., Kt. |
| ISBN: | 9783110402506 3110402505 |
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|---|---|
| adam_text | INHALTSVERZEICHNIS
VORWORT*V
ABKURZUNGSVERZEICHNIS*XIX
GEGENSTAND DER UNTERSUCHUNG*1
WESENTLICHE ERGEBNISSE *
7
TEILL EINFUEHRUNG*13
§1 GESETZLICHE GRUNDLAGEN*13
I AUSGANGSPUNKT*13
II AKTIENRECHTLICHER SQUEEZE-OUT *15
III FINANZMARKTRECHTLICHER SQUEEZE-OUT*16
IV UEBERNAHMERECHTLICHER SQUEEZE-OUT*17
V VERSCHMELZUNGSRECHTLICHER SQUEEZE-OUT *18
VI DELISTING*19
1 VERKEHRSFAEHIGKEIT DER AKTIE*19
2 AUFGABE DER RECHTSPRECHUNG*21
3 EMPIRISCHE ERKENNTNISSE * 21
4 APPELL AN DEN GESETZGEBER*23
VII WEITERE KOMPENSATIONSPFLICHTIGE STRUKTURMASSNAHMEN * 24
§ 2 RECHTSSCHUTZSYSTEM BEI STRUKTURMASSNAHMEN * 25
I VERFASSUNGSRECHTLICHE GRUNDLAGEN * 26
II BESCHLUSSFASSUNG DURCH DIE HAUPTVERSAMMLUNG*26
III GERICHTLICHE BESCHLUSSMAENGELKONTROLLE * 27
1 ANFECHTUNGS- UND AUSKUNFTSKLAGE * 27
2 SYSTEMWECHSEL IN DER BESCHLUSSKONTROLLE * 29
A INTERESSENABWAEGUNG IM FREIGABEVERFAHREN * 29
B RECHTSFOLGEN EINER ERFOLGREICHEN ANFECHTUNGSKLAGE * 29
C VERFASSUNGSRECHTLICHE FRAGEN DES SYSTEMWECHSELS*30
D VERFASSUNGSRECHTLICHE REDUZIERUNG*31
E FAZIT*32
3 AUSWIRKUNGEN AUF DAS SPRUCHVERFAHREN * 33
IV SPRUCHVERFAHREN * 34
1 ZIELE DES SPRUCHVERFAHRENSGESETZES * 35
2 FUNKTION DES SPRUCHVERFAHRENS*35
3 GESELLSCHAFTSPOLITISCHE BEDEUTUNG DES SPRUCHVERFAHRENS * 40
A WIRTSCHAFTLICHES ERGEBNIS*40
B REDUZIERUNG DES STRUKTURELLEN INTERESSENKONFLIKTS * 40
C AKTIONAERSQUOTE IN DEUTSCHLAND * 41
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VIII
* INHALTSVERZEICHNIS
D VORTEILE EINER HOHEN AKTIONAERSQUOTE * 44
E MOEGLICHE URSACHEN EINER NIEDRIGEN AKTIONAERSQUOTE*45
4 EINLEITUNG DES SPRUCHVERFAHRENS * 46
5 ANWENDBARES VERFAHRENSRECHT * 47
6 THEMATISCHE SCHWERPUNKTE * 47
7 AUSGEWAEHLTE VERFAHRENSFRAGEN * 49
A ANTRAGSRECHT * 49
AA ERSTE INSTANZ * 49
BB BESCHWERDEVERFAHREN * 49
B NACHWEIS DER ANTRAGSBERECHTIGUNG*50
C VORLAGEPFLICHT VON UNTERLAGEN * 50
AA ZIELE DES GESETZGEBERS * 50
BB GEHEIMHALTUNGSINTERESSE * 51
CC GUTACHTEN VON SACHVERSTAENDIGEN * 53
D VERFAHRENSFOERDERUNGSPFLICHTEN * 57
E BEAUFTRAGUNG EINES SACHVERSTAENDIGEN * 59
F VERFAHRENSBEENDIGUNG*61
AA AUSGANGSPUNKT * 61
BB TEILVERGLEICH * 63
CC KEIN VERGLEICH DURCH MEHRHEITSENTSCHEIDUNG * 64
DD EINBEZIEHUNG DRITTER*65
G UEBERLANGE VERFAHRENSDAUER*65
H LANDESRECHTLICHE ZUSTAENDIGKEITEN * 67
8 UNTERNEHMENSPLANUNG*69
9 VORGABEN DES GESETZGEBERS * 69
§3 BARABFINDUNG UND INNERER WERT * 70
I EIGENTUMSGARANTIE * 71
II UNTERNEHMENSWERT*72
1 SITUATIONSIMMANENTER INTERESSENKONFLIKT*73
2 BEDEUTUNG DES SPRUCHVERFAHRENS * 73
3 METHODEN ZUR UNTERNEHMENSBEWERTUNG*74
A AUSGANGSPUNKT*74
B UNTERNEHMENSBEWERTUNG * 75
C BOERSENKURS * 76
III ERMITTLUNG DER BARABFINDUNG*77
IV UMFANG DER GERICHTLICHEN NACHPRUEFUNG*77
1 KOMPETENZGEFUGE DER AKTIENGESELLSCHAFT * 78
2 PRUEFUNGSTIEFE * 78
3 THEMATISCHE SCHWERPUNKTE * 80
INHALTSVERZEICHNIS *
IX
TEIL 2 TATSAECHLICHER UNTERSUCHUNGSRAHMEN*83
§ 4 ZUGRUNDE LIEGENDES DATENMATERIAL * 83
I UNTERSUCHUNGSZEITRAUM*83
II ERHOBENE DATEN*84
III AUSGEWERTETE INFORMATIONSQUELLEN * 85
IV STATISTISCHE AUSWERTUNGSMODELLE * 86
§ 5 ANZAHL DER SQUEEZE-OUT-VERFAHREN * 87
I LISTE DER SQUEEZE-OUT-BESCHLUSSE*88
1 GESELLSCHAFTEN * 88
2 AUFSCHLUESSELUNG NACH BRANCHEN*98
A AUTOMOBILBRANCHE*99
B BANKEN*100
C BAUINDUSTRIE*101
D CHEMIE*102
E ENERGIE & ROHSTOFFE*103
F FINANZDIENSTLEISTUNGEN *104
G HANDEL*106
H INDUSTRIE*106
I KONSUMGUETER*108
J MEDIEN*HO
K NAHRUNGSMITTEL*111
I PHARMA & GESUNDHEIT*112
M SOFTWARE*113
N TECHNOLOGIE*114
O TELEKOMMUNIKATION*114
P TRANSPORT & LOGISTIK*115
Q VERSICHERUNGEN*116
R VERSORGER*117
3 AUFSCHLUESSELUNG NACH JAHREN*118
4 ANZAHL UND WERT DER UEBERTRAGENEN AKTIEN*120
II NICHT VOLLZOGENE SQUEEZE-OUT*122
1 ABSAGE DER HAUPTVERSAMMLUNG*122
2 KEINE BESCHLUSSFASSUNG*123
3 NICHTIGE BESCHLUSSFASSUNGEN*123
4 KEINE DURCHFUEHRUNG DES BESCHLUSSES*123
5 INSOLVENZ DES HAUPTAKTIONAERS*123
6 AUFHEBUNG DES BESCHLUSSES *124
TEIL 3 DATENANALYSEN ZUM RECHTSSCH UTZSYSTEM*125
§ 6 VORANGEGANGENE UEBERNAHMEANGEBOTE UND STRUKTURMASSNAHMEN *125
I LEITUNGSMACHT OHNE BEHERRSCHUNGSVERTRAG*125
II UEBERNAHMEANGEBOTE *126
X
INHALTSVERZEICHNIS
III UNTERNEHMENSVERTRAG*128
IV UEBERNAHMERECHTLICHER SQUEEZE-OUT*128
1 MARKT UND INFORMATIONEN *129
2 EMPIRISCHE DATEN ZUR *GEGENLEISTUNG *130
A VERGLEICH: *GEGENLEISTUNG UND BESCHLOSSENE
BARABFINDUNG*130
B VERGLEICH: *GEGENLEISTUNG UND ANGEMESSENE BARABFINDUNG IM
ERGEBNIS NACH SPRUCHVERFAHREN*139
C ZUSAMMENHANG ZWISCHEN INFORMATION UND PREIS*150
AA BOERSENKURS KEIN WERTINDIKATOR FUER VOLLEN
WERTAUSGLEICH*151
(A) KAPITALMARKTEFFIZIENZ*151
(B) ASYMMETRIE DER BEWERTUNGSRELEVANTEN
INFORMATIONEN*153
(C) EINPREISUNG DER BEWERTUNGSRELEVANTEN
INFORMATIONEN *153
(D) WEITERE GRUENDE GEGEN EIN ALLEINIGES ABSTELLEN AUF DEN
BOERSENKURS*154
(AA) IRRATIONALITAET VON BOERSENENTSCHEIDUNGEN *154
(BB) HANDELBARES AKTIENVOLUMEN *155
(CC) TYPISCHE HALTEDAUERN *155
(DD)PREISALLOKATION DER MINDERHEITSAKTIONAERE*156
BB PLAUSIBILITAETSKONTROLLE*157
CC ZWISCHENERGEBNIS*157
3 RECHTSNATUR VON UNWIDERLEGLICHEN VERMUTUNGEN *158
§7 BESCHTUSSMAENGELKONTROLLKLAGEN GEGEN SQUEEZE-OUT-BESCHLUSSE *160
I STATISTIK*160
II ERHOEHUNG DER BARABFINDUNG*162
1 GESAMTZAHL DER ERHOEHUNGEN VON BARABFINDUNGEN *163
2 WERT DER ERHOEHUNGEN *165
A UEBERSICHT *165
B AUFSTELLUNG DER VERFAHREN *166
C AUSWIRKUNG AUF SPRUCHVERFAHREN*172
§ 8 DATEN ZUM SPRUCHVERFAHREN *174
I ANZAHL VON SPRUCHVERFAHREN *174
II ERSTINSTANZLICHE SPRUCHVERFAHREN *175
1 ANZAHL DER EINGELEITETEN UND ABGESCHLOSSENEN
SPRUCHVERFAHREN*176
2 ART DER VERFAHRENSBEENDIGUNG*177
III BESCHWERDEVERFAHREN*178
1 ANZAHL DER EINGELEGTEN UND ABGESCHLOSSENEN
BESCHWERDEN*178
INHALTSVERZEICHNIS *
XI
2 ART DER VERFAHRENSBEENDIGUNG*180
IV SPRUCHVERFAHREN VOR DEM BUNDESGERICHTSHOF*181
V ZUSTAENDIGE GERICHTE *182
1 LANDESRECHTLICHE ZUSTAENDIGKEITSVERORDNUNGEN*182
2 VERTEILUNG DER ERSTINSTANZLICHEN SPRUCHVERFAHREN NACH
BUNDESLAENDERN *183
3 VERTEILUNG DER BESCHWERDEVERFAHREN NACH BUNDESLAENDERN*185
TEIL 4 DATENANALYSEN ZUM AUSGANG DER SPRUCH VERFAHREN *189
§9 ERHOEHUNG DER BARABFINDUNG IN SPRUCHVERFAHREN - ANZAHL*189
I ERSTINSTANZLICHE ENTSCHEIDUNGEN DER LANDGERICHTE*189
II ENTSCHEIDUNGEN DER BESCHWERDEGERICHTE *191
1 AUSGANGSPUNKT*191
2 ANHEBUNG DER BARABFINDUNG IM BESCHWERDEVERFAHREN*192
3 HERABSETZUNG DER BARABFINDUNG IM BESCHWERDEVERFAHREN *194
III AUSGANG ALLER SPRUCHVERFAHREN*196
§10 ERHOEHUNG DER BARABFINDUNGEN - WERT*197
I ERHOEHUNG DER BARABFINDUNGEN IN BESCHLUSSMAENGELKLAGEN*197
II ERHOEHUNG DER BARABFINDUNGEN IN SPRUCHVERFAHREN*197
III GESAMTBETRAG*199
IV DARSTELLUNG DER VERFAHREN MIT ERHOEHUNG DER BARABFINDUNG*206
§ 11 VERGLEICH DER ERFOLGSQUOTEN IN SPRUCHVERFAHREN UND ZIVILRECHTLICHEN
LEISTUNGSKLAGEN * 215
I ERFOLGSQUOTE IN SPRUCHVERFAHREN * 215
II AUSGANG VON ZIVILRECHTLICHEN KLAGEN * 216
III VERGLEICH DER VERFAHRENSARTEN * 216
IV RECHTSSCHUTZBEDUERFNIS * 217
TEIL 5 DATENANALYSEN ZUM ABLAUF VON SQUEEZE-OUT-VERFAHREN * 221
§ 12 ZEITLICHER ABLAUF DES SQUEEZE-OUT*221
I ZEITRAUM ZWISCHEN VERLANGEN UND HAUPTVERSAMMLUNG*221
1 GESETZLICHE GRUNDLAGE * 221
2 LAENGE DES ZEITRAUMS * 223
3 AUSZUFUEHRENDE TAETIGKEITEN * 225
4 UNTERNEHMENSBEWERTUNG UND ERSTELLUNG DER BERICHTE * 225
A BEWERTUNGSRELEVANTE INFORMATIONEN * 226
B AKTIENRECHTLICHE INFORMATIONSPFLICHTEN * 226
C ZEITVORGABE FUER DAS SPRUCHVERFAHREN * 227
AA VERFAHRENSFOERDERUNGSPFLICHTEN DER
MINDERHEITSAKTIONAERE * 227
BB VERFAHRENSFOERDERUNGSPFLICHTEN DER
HAUPTAKTIONAERE * 228
XII
* INHALTSVERZEICHNIS
(A) RECHTLICHER RAHMEN * 228
(B) RECHTSFOLGE BEI VERLETZUNG*228
CC ZEITVORGABE FUER SACHVERSTAENDIGE * 230
5 REFERENZZEITRAUM FUER DEN BOERSENKURS ALS WERTUNTERGRENZE * 231
A VORGABEN DER RECHTSPRECHUNG*231
B EMPIRISCHE ERKENNTNISSE * 233
C ZWISCHENERGEBNIS * 234
II ZEITRAUM ZWISCHEN HAUPTVERSAMMLUNG UND EINTRAGUNG IM
HANDELSREGISTER*234
1 AUSGANGSPUNKT * 234
2 BEREINIGUNG*235
3 DATEN NACH SYSTEMWECHSEL IN DER
BESCHLUSSMAENGELKONTROLLE * 237
III VERFAHRENSDAUER VON SPRUCHVERFAHREN * 237
1 VERZERRENDE FAKTOREN * 238
2 NOCH LAUFENDE VERFAHREN * 239
A ZUSAMMENFASSUNG*239
B EINGANGSINSTANZ * 239
C BESCHWERDEINSTANZ * 240
3 BEENDETE VERFAHREN * 241
A ZUSAMMENFASSUNG*241
B EINGANGSINSTANZ * 241
C BESCHWERDEINSTANZ * 242
4 BERUECKSICHTIGUNG VON VERZERRENDEN FAKTOREN * 243
5 VORGABE DES GESETZGEBERS * 245
§ 13 UEBERTRAGUNGSBERICHT UND BEWERTUNGSGUTACHTEN * 250
I FORM UND INHALT DES UEBERTRAGUNGSBERICHTS * 250
1 GESETZLICHER RAHMEN * 251
2 GEHEIMHALTUNG*252
II BEWERTUNGSGUTACHTEN * 252
1 FUNKTIONEN * 252
2 UNTERNEHMENSBEWERTUNG*253
3 TAETIGE BEWERTUNGSGUTACHTER*253
A MANDATIERUNG * 253
B SITUATIONSIMMANENTER INTERESSENKONFLIKT * 253
C BERUFSRECHTLICHE FRAGESTELLUNGEN * 257
4 ERSTELLUNG DER BEWERTUNGSGRUNDSAETZE * 258
III UNTERBEWERTUNGEN IN BEWERTUNGSGUTACHTEN * 261
1 EINFUEHRUNG*261
2 ANZAHL DER FEHLBEWERTUNGEN * 262
3 WIRTSCHAFTLICHE AUSWIRKUNGEN DER FEHLBEWERTUNGEN * 263
4 RECHTSQUALITAET VON BEWERTUNGSGUTACHTEN * 264
INHALTSVERZEICHNIS
PRUEFUNG DER BARABFINDUNG AUF ANGEMESSENHEIT * 265
I ZWECK DER SACHVERSTAENDIGEN PRUEFUNG*265
II DIE ABFINDUNGSPRUEFUNG IN DER PRAXIS * 267
1 ERGEBNISUBERSICHT*267
2 EINWENDUNGEN VON SACHVERSTAENDIGEN PRUEFERN * 268
3 URSACHENFORSCHUNG DER FEHLBEWERTUNG*269
III FEHLENDE DISTANZ ZISCHEN SACHVERSTAENDIGEN PRUEFERN UND
BEWERTUNGSGUTACHTERN * 271
1 ZEITGLEICHE TAETIGKEIT VON SACHVERSTAENDIGEN PRUEFERN UND
BEWERTUNGSGUTACHTERN * 271
2 AUFLAGEN IM BESTELLUNGSBESCHLUSS * 272
IV TAETIGE SACHVERSTAENDIGE PRUEFER*274
1 BESTELLTE WIRTSCHAFTSPRUEFUNGSGESELLSCHAFTEN * 274
2 TAETIGE BERUFSTRAEGER*275
A BAKER TILLY ROELFS GRUPPE * 275
B BDOAG 276
C DELOITTE GMBH * 276
D EBNER STOLZ GRUPPE * 277
E ERNST &YOUNG GMBH * 277
F KPMGAG 278
G PWCAG 278
H RBS ROEVERBROENNERSUSAT GMBH & CO. KG * 278
I ROEDL & PARTNER GBR * 279
J WARTH & KLEIN GRANT THORNTON AG * 279
3 UNTERBEWERTUNGEN IN BERICHTEN DER SACHVERSTAENDIGEN
PRUEFER 280
A UNTERBEWERTUNGEN JE PRUEFUNGSGESELLSCHAFT * 281
B UNTERBEWERTUNGEN JE BERUFSTRAEGER*285
AA BAKER TILLY ROELFS GRUPPE * 285
BB BDOAG 285
CC DELOITTE GMBH * 286
DD EBNER STOLZ GRUPPE * 286
EE ERNST &YOUNG GMBH 287
FF KPMGAG 287
GG PWCAG 288
HH RBS ROEVERBROENNERSUSAT GMBH & CO. KG * 288
II ROEDL & PARTNER GBR * 289
JJ WARTH & KLEIN GRANT THORNTON AG * 289
C SACHVERSTAENDIGE PRUEFER MIT UEBERDURCHSCHNITTLICHEN
FEHLBEWERTUNGEN * 290
D ZWISCHENERGEBNIS * 291
V KONSTELLATIONEN BEI SIGNIFIKANTEN FEHLBEWERTUNGEN * 291
XIV
* INHALTSVERZEICHNIS
VI INTERESSENGERECHTE SACH- UND RECHTSAUFFASSUNGEN * 296
1 VORGABEN DES GESETZGEBERS * 296
2 HANDHABUNG IN DER PRAXIS * 297
3 THEMATISCHE SCHWERPUNKTE IN DEN PRUEFUNGSBERICHTEN * 299
VII VORSCHLAEGE FUER DIE PRAXIS * 301
1 BESTANDSAUFNAHME*301
2 ERFORDERLICHKEIT DER ABFINDUNGSPRUEFUNG*301
3 HANDHABUNG DES VERFAHRENSRECHTS*303
4 AUSWAHLKRITERIEN*304
A SITUATIONSIMMANENTER INTERESSENKONFLIKT * 304
B WESENTLICHE MARKTTEILNEHMER*305
C ANFORDERUNGEN AN DIE BESTELLUNG SACHVERSTAENDIGER
PRUEFER*305
5 ERTEILUNG VON AUFLAGEN IM BESTELLUNGSBESCHLUSS * 306
§ 15 VERFAHRENSBETEILIGTE IN SPRUCHVERFAHREN * 309
I ANTRAGSTELLER*309
II GEMEINSAMER VERTRETER*310
1 GESETZLICHER AUFTRAG*310
2 ANFORDERUNGEN * 311
3 KOSTEN*312
A VERFASSUNGSRECHTLICHE VORGABEN * 313
B KOSTENRAHMEN*314
C EINGESCHRAENKTER AMTSERMITTLUNGSGRUNDSATZ * 316
4 HANDHABUNG IN DER PRAXIS * 317
III DER SACHVERSTAENDIGE IM SPRUCHVERFAHREN * 319
1 ERFORDERLICHKEIT EINER BEWEISAUFNAHME * 319
2 RECHTSGRUNDLAGE * 321
3 WEITERE TAETIGKEIT DES SACHVERSTAENDIGEN PRUEFERS*321
4 ERSTELLUNG EINES GUTACHTENS * 322
5 ERGEBNIS DER GUTACHTEN * 322
6 ABLEHNUNG WEGEN BESORGNIS DER BEFANGENHEIT*323
IV BERATER DER HAUPTAKTIONAERE*324
V BETEILIGUNG DER VZFK UND IHRER MITGLIEDER * 326
1 VERFAHRENSANZAHL * 326
2 ANHEBUNG DER BARABFINDUNG*327
TEIL 6 DATENANALYSE ZU EINZELFRAGEN DER UNTERNEHMENSBEWERTUNG*329
§16 AUSGANGSPUNKT*329
I ANSATZPUNKTE*329
II KAPITALISIERUNGSZINSSATZ * 330
§ 17 IDW-STANDARD S1 * 331
I FUNKTION*331
INHALTSVERZEICHNIS
XV
II RECHTSNATUR*336
III ENTWICKLUNG DER IDW-STANDARDS * 337
1 IDW-STANDARDS 1(2000) * 338
2 AENDERUNGEN IM IDW-STANDARD S1 (2005) * 338
A KAPITALISIERUNGSZINSSATZ*338
B AUSSCHUETTUNGSANNAHME * 340
C PRUEFUNGSBEDARF IM SPRUCHVERFAHREN * 341
3 AENDERUNGEN IM IDW-STANDARD S1 (2008) * 341
A AENDERUNGEN AUF UNTERNEHMENSEBENE*341
B AENDERUNGEN BEI DEN ANTEILSEIGNERN * 341
C PRUEFUNGSBEDARF IM SPRUCHVERFAHREN * 342
IV IN SPRUCHVERFAHREN ANZUWENDENDE FASSUNGEN * 343
1 WIRTSCHAFTLICHE AUSWIRKUNGEN * 343
2 RECHTSPRECHUNG*345
3 WIRKUNGEN EINER BESCHLUSSFASSUNG*346
4 RUECKWIRKUNGSVERBOT*347
A AUSGANGSPUNKT * 347
B AENDERUNG DES IDW-STANDARDS * 347
C ANWENDUNG DER ZINSSTRUKTURKURVE*348
§18 BASISZINS*348
I EINFUEHRUNG 349
II VERGANGENHEITSORIENTIERTE BEWERTUNG*349
III ZUKUNFTSORIENTIERTE BEWERTUNG*350
IV ZINSSTRUKTURKURVENMETHODE * 351
1 BASISZINSSAETZE FUER DIE BEWERTUNGSSTICHTAGE * 351
2 EMPFEHLUNGEN DES IDW * 352
3 RECHTSPRECHUNG*353
V GLAETTUNGEN UND RUNDUNGEN * 354
1 EMPFEHLUNG DES IDW*354
2 HANDHABUNG IN DER PRAXIS * 355
3 RECHTSPRECHUNG * 355
4 STELLUNGNAHME*356
VI RISIKEN DEUTSCHER STAATSANLEIHEN*357
VII BEWERTUNGSPRAXIS*358
§19 RISIKOZUSCHLAG * 359
I EINFUEHRUNG 359
II ZU- UND ABSCHLAGMETHODE * 360
III (TAX-)CAPM-VERFAHREN * 361
1 VOR- UND NACHTEILE DES (TAX-)CAPM-VERFAHREN*361
2 MARKTRISIKOPRAEMIE * 362
A BERECHNUNGSMETHODE (GEOMETRISCHES VS. ARITHMETISCHES
MITTEL) * 362
XVI
* INHALTSVERZEICHNIS
B VERSTOSS GEGEN DIE AEQUIVALENZTHEORIE * 366
3 BETA-FAKTOR*367
A SCHAETZUNGSUNSICHERHEITEN BEIM BETA-FAKTOR * 367
B ANPASSUNG AN DIE KAPITALSTRUKTUR * 370
C ANPASSUNG AN DEN MARKTDURCHSCHNITT*371
IV RISIKOZUSCHLAEGE IN DER BEWERTUNGSPRAXIS * 372
1 MARKTRISIKOPRAEMIE IN DER BEWERTUNGSPRAXIS * 372
2 TATSAECHLICHE (UEBER-)RENDITEN AM KAPITALMARKT*373
3 BEWERTUNG VON UNTERNEHMENSINDIVIDUELLEN RISIKEN/BETA-
FAKTOREN* 380
V RISIKOZUSCHLAEGE IN DER BEWERTUNGSPRAXIS VON HAUPTAKTIONAEREN * 381
1 BETA-FAKTOREN NACH BRANCHEN * 381
2 RISIKOZUSCHLAEGE GESAMT*382
A AUTOMOBILBRANCHE * 383
B BANKEN*384
C BAUINDUSTRIE * 384
D CHEMIE * 384
E ENERGIE & ROHSTOFFE*384
F FINANZDIENSTLEISTUNGEN * 384
G HANDEL * 384
H INDUSTRIE * 384
I KONSUMGUETER * 385
J MEDIEN * 385
K NAHRUNGSMITTEL*385
I PHARMA & GESUNDHEIT*385
M SOFTWARE * 385
N TECHNOLOGIE * 385
O TELEKOMMUNIKATION*385
P TRANSPORT & LOGISTIK*386
Q VERSICHERUNGEN*386
R VERSORGER*386
VI RISIKOZUSCHLAEGE IN DER RECHTSPRECHUNG * 386
VII ERFORDERLICHKEIT EINES RISIKOZUSCHLAGS * 387
§20 WACHSTUMSABSCHLAG*388
I EINFUEHRUNG*388
II EINFLUSSFAKTOREN*390
1 BRUTTOINLANDSPRODUKT*390
2 PREISENTWICKLUNG*392
3 GEWINNWACHSTUM * 395
4 UNTERNEHMENSINDIVIDUELLE EINFLUSSFAKTOREN * 400
III DER WACHSTUMSABSCHLAG IN DER BEWERTUNGSPRAXIS * 400
1 AUTOMOBILBRANCHE * 402
INHALTSVERZEICHNIS *
XVII
2 BANKEN*402
3 BAUINDUSTRIE * 402
4 CHEMIE*402
5 ENERGIE & ROHSTOFFE * 402
6 FINANZDIENSTLEISTUNGEN * 402
7 HANDEL*403
8 INDUSTRIE*403
9 KONSUMGUETER*403
10 MEDIEN*403
11 NAHRUNGSMITTEL*403
12 PHARMA & GESUNDHEIT*403
13 SOFTWARE*404
14 TECHNOLOGIE * 404
15 TELEKOMMUNIKATION*404
16 TRANSPORT & LOGISTIK*404
17 VERSICHERUNGEN*404
18 VERSORGER*404
IV ERGEBNIS * 405
§ 21 BOERSENKURS * 406
I RECHTSRAHMEN*406
II DER BOERSENKURS IM UNTERSUCHUNGSZEITRAUM * 407
III REFERENZZEITRAUM*408
IV ANPASSUNG DES BOERSENKURSES AN VERHAELTNISSE AM
BEWERTUNGSSTICHTAG*409
V KRITIK*411
1 VERSTOSS GEGEN DIE EFFIZIENZMARKTHYPOTHESE * 412
2 KEINE RUECKWIRKENDE AENDERUNG DER RECHTSPRECHUNG*413
TEIL 7 ERGEBNIS - VORSCHLAEGE FUER DIE PRAXIS * 415
§ 22 HANDHABUNG DES SPRUCHVERFAHRENS * 415
I UMSETZUNG DER VORGABEN DES GESETZGEBERS * 415
1 VERFAHRENSDAUER*415
2 PFLICHTPRUEFUNG DER ANGEMESSENHEIT DER BARABFINDUNG*417
A ERGEBNIS DER STUDIE * 417
B AUSWAHL DES SACHVERSTAENDIGEN PRUEFERS*418
C AUFLAGEN FUER SACHVERSTAENDIGE PRUEFER * 418
D ANHOERUNG DES SACHVERSTAENDIGEN PRUEFERS * 419
II BEWEISERHEBUNG IM SPRUCHVERFAHREN*419
III BERUECKSICHTIGUNG EMPIRISCHER DATEN * 420
1 RECHTSGRUNDLAGEN * 421
2 PRUEFUNG VON IDW-EMPFEHLUNGEN 421
A BEWERTUNGSMETHODEN * 421
XVIII
* INHALTSVERZEICHNIS
B NACHSTEUERBETRACHTUNG*422
C VERBUNDEFFEKTE*423
D KAPITALISIERUNGSZINSSATZ * 425
3 ANWENDUNG VON MARKTSTUDIEN*426
IV KAPITALISIERUNGSZINSSATZ * 426
V BOERSENKURS*427
VI GEMEINSAMER VERTRETER*428
§ 23 REGULATORISCHER MODIFIZIERUNGSBEDARF*429
I ANWENDUNGSBEREICH * 430
1 DELISTING*430
2 UEBERNAHMERECHTLICHER SQUEEZE-OUT*431
3 NACHTEILSAUSGLEICH DURCH SACHKAPITALERHOEHUNG*431
II VERWALTUNGSTECHNISCHE HANDHABUNG*432
1 ELEKTRONISCHER RECHTSVERKEHR*432
2 ELEKTRONISCHE AKTE * 434
3 ZUSTAENDIGKEITSVERORDNUNG*434
III ANGEMESSENHEITSPRUEFUNG DER BARABFINDUNG*435
IV VERFAHRENSBESCHLEUNIGUNG*436
V KOSTENERSTATTUNG*436
1 KOSTEN DER ANTRAGSTELLER*437
2 VERGUETUNG VON SACHVERSTAENDIGEN * 438
3 VERGUETUNG FUER GEMEINSAME VERTRETER*441
VI VERZINSUNG DER BARABFINDUNG*441
§24 AUSBLICK 442
TABELLEN- UND ABBILD UNGSVERZEICHNIS * 445
STICHWORTVERZEICHNIS*453
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