Öffentliches Angebot, Vermögensanlage und Emissionspublizität:
Gespeichert in:
| 1. Verfasser: | |
|---|---|
| Format: | Abschlussarbeit Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Frankfurt am Main
PL Acad. Research
2013
|
| Schriftenreihe: | Europäische Hochschulschriften 2
5511 |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltstext Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XXXIII, 288 S. |
| ISBN: | 9783631640197 3631640196 |
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IMAGE 1
INHALTSUEBERSICHT
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS XXIII
GINLEITUNG 1
A. PROBLEMSTELLUNG 1
B. ZIELE DER ARBEIT 1
C. GANG DER UNTERSUCHUNG 2
TEIL 1: GRUNDLAGEN 5
A. DIE GESCHICHTE DES OEFFENTLICHEN ANGEBOTS 5
B. THEORETISCHE GRUNDLAGEN DES OEFFENTLICHEN ANGEBOTS VON
VERMOEGENSANLAGEN 27
C. ZUSAMMENFASSUNG UND FORTGANG DER UNTERSUCHUNG 51
TEIL 2: ENTWICKLUNG EINES MATERIELLEN BEGRIFFS DER VERMOEGENSANLAGE 53
A. WERTPAPIERE I.S.D. WPPG 53
B. ANDERE VERMOEGENSANLAGEN I.S.D. VERMANLG 69
C. DER MATERIELLE BEGRIFF DER VERMOEGENSANLAGE 93
D. ZWISCHENERGEBNIS UND FORTGANG DER UNTERSUCHUNG 105
TEIL 3: DAS OEFFENTLICHE ANGEBOT 109
A. BEGINN DES ANGEBOT 109
B. OEFFENTLICHKEIT DES ANGEBOTS UND PRIVATPLATZIERUNG 136
C. ANGEBOTSBEZOGENE BESCHRAENKUNGEN DER PROSPEKTPFLICHT 160
D. DAS OEFFENTLICHE ANGEBOT VON VERMOEGENSANLAGEN 178
E. RELEVANTE KONSTELLATIONEN DER PRAXIS 185
F. ZUSAMMENFASSUNG UND FORTGANG DER UNTERSUCHUNG 213
TEIL 4: DIE EMISSIONSPUBLIZITAET BEI DER WEITERVERAEUSSERUNG BZW. DEM
VERKAUF VON WERTPAPIEREN UND VERMOEGENSANLAGEN 215
A. DIE UNTERSCHEIDUNG VON PRIMAER- UND SEKUNDAERMARKT 215
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IMAGE 2
X
INHALTSUEBERSICHT
B. PRAXISRELEVANTE EINZELFAELLE 236
C. ZUSAMMENFASSUNG 256
SCHLUSSBETRACHTUNG 259
A. GESAMTERGEBNIS - ZUSAMMENFASSUNG IN THESEN 259
B. AUSBLICK -KAGB 262
LITERATURVERZEICHNIS 269
IMAGE 3
INHALTSVERZEICHNIS
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS XXIII
EINLEITUNG 1
A. PROBLEMSTELLUNG 1
B. ZIELE DER ARBEIT 1
C. GANG DER UNTERSUCHUNG 2
TEIL 1: GRUNDLAGEN 5
A. DIE GESCHICHTE DES OEFFENTLICHEN ANGEBOTS 5
I. VON DER LENKUNG VON KAPITAL ZUR LENKUNG VON INFORMATION 5
1. WEGFALL DES KONZESSIONSSYSTEMS BEI AKTIEN S
A) WESENTLICHE SCHWAECHEN DES KONZESSIONSSYSTEMS 5
B) DIE ABSCHAFFUNG DES KONZESSIONSSYSTEMS 6
2. WEGFALL DES KONZESSIONSSYSTEMS FUER SCHULDVERSCHREIBUNGEN 9
II. DIE EINFUHRUNG DER PROSPEKTPFLICHT 10
1. DER STREIT UM DIE PROSPEKTTHEORIE ENDE DES 19. JAHRHUNDERTS 10
A) ZUSAMMENFASSUNG DER POSITIONEN 10
B) BEWERTUNG 12 "
2. BOERSENGESETZ VON 1896 14
III. DAS OEFFENTLICHE ANGEBOT ALS TATBESTANDSMERKMAL 15
1. AUSLINVG (UND KAGG) 15
2. ENTWURF EINES VERMOEGENSANLAGENGESETZES 1978 18
3. DIE WEITERE ENTWICKLUNG UNTER EUROPAEISCHEM EINFLUSS 21
A) DIE EUROPAEISCHE EBENE 21
AA) DER SEGR6-BERICHT VON 1966 21
BB) RICHTLINIEN IN BEZUG AUF WERTPAPIERE 21
CC) DIE UEBERARBEITUNG DER PROSPEKTRICHTLINIE 22
B) DIE UMSETZUNG DER EUROPAEISCHEN RICHTLINIEN IN DEUTSCHLAND. 23
IMAGE 4
XII INHALTSVERZEICHNIS
AA) DAS WERTPAPIER-VERKAUFSPROSPEKTGESETZ VON 1991 23
BB) DAS PROSPEKTRICHTLINIE-UMSETZUNGSGESETZ VON 2005 25
IV. DIE ERWEITERUNG DER EMISSIONSPUBLIZITAET AUF NICHT VERBRIEFTE
VERMOEGENSANLAGEN 25
V. ZUSAMMENFASSUNG 26
B. THEORETISCHE GRUNDLAGEN DES OEFFENTLICHEN ANGEBOTS VON
VERMOEGENSANLAGEN 27
I. BEGRIFF DES KAPITALMARKTS 27
1. OEKONOMISCHE BETRACHTUNG 27
A) INTERTEMPORALER TAUSCH ALS WESENTLICHES MERKMAL 28
B) RISIKOSTRUKTURIERUNG UND VERTRAGSGESTALTUNG 29
C) BEWAELTIGUNG VON LOSGROESSEN- UND FRISTENPROBLEMEN UND
FINANZINTERMEDIATION 30
D) TEILMAERKTE DES KAPITAL- BZW. FINANZMARKTS 31
AA) ABGRENZUNG ZUM GELDMARKT 31
BB) ABGRENZUNG ZUM TERMIN- UND DERIVATEMARKT 32
CC) DER DEVISENMARKT 33
E) ZUSAMMENFASSUNG 34
2. RECHTLICHE BEGRIFFE DES KAPITAL- UND FINANZMARKTS 34
A) ANSATZ DER MIFID 34
B) ANSAETZE IN DER LITERATUR 35
3. FAZIT 36
N. LEITPRINZIPIEN DES KAPITALMARKTRECHTS 36
1. FUNKTIONSSCHUTZ 36
A) ALLOKATIVE FUNKTIONSFAEHIGKEIT 36
B) OPERATIVE FUNKTIONSFAHIGKEIT 37
C) INSTITUTIONELLE FUNKTIONSFAEHIGKEIT 37
2. ANLEGERSCHUTZ 38
A) GESELLSCHAFTER UND GLAEUBIGER 39
B) ANLEGERTYPEN 40
IMAGE 5
INHALTSVERZEICHNIS XIII
C) FAZIT 41
3. TRANSPARENZ 41
A) BEGRIFF UND BEDEUTUNG DER TRANSPARENZ 41
B) BEGRUENDUNG VON INFORMATIONSPFLICHTEN 42
AA) INFORMATIONSASYMMETRIE UND DER MARKT FUER ZITRONEN 42
BB) OEKONOMISCHE ANALYSE DES RECHTS 43
CC) DAS EUROPAEISCHE INFORMATIONSMODELL 45
(1)BEGRIFF UND BEDEUTUNG 45
(2) RECHTSPRECHUNG DES EUGH 46
(3) EUROPAEISCHE RICHTLINIEN 47
DD) KRITIK AM INFORMATIONSMODELL 48
C. ZUSAMMENFASSUNG UND FORTGANG DER UNTERSUCHUNG 51
TEIL 2: ENTWICKLUNG EINES MATERIELLEN BEGRIFFS DER VERMOEGENSANLAGE 53
A. WERTPAPIERE I.S.D. WPPG 53
I. EINHEITLICHER WERTPAPIERBEGRIFF UND DEFINITIONSVIELFALT 53
N. GESETZLICHE VORGABEN FUER DEN WERTPAPIERBEGRIFF. 54
1. TYPISCHE WERTPAPIERE 54
2. HANDELBARKEIT ALS ZENTRALE EIGENSCHAFT 55
3. VERBRIEFUNG 60
4. AUSNAHME FUER GELDMARKTINSTRUMENTE 60
HI. ANLAGEBEZOGENE AUSNAHMEREGELUNGEN DES WPPG 62
1. INVESTMENTANTEILE 62
2. NICHTDIVIDENDENWERTE 62
A) NICHTDIVIDENDENWERTE STAATLICHER EMITTENTEN 62
B) EMISSIONEN VON EINLAGENKREDITINSTITUTEN 64
AA) DAUERNDE ODER WIEDERHOLTE EMISSION 64
BB) ERFASSTE WERTPAPIERE 65
C) EINLAGENKREDITINSTITUTE 67
D) FAZIT 68
IMAGE 6
XIV INHALTSVEIZEICHNIS
3. GARANTIERTE EMISSIONEN 68
IV. ZUSAMMENFASSUNG 69
B. ANDERE VERMOEGENSANLAGEN I.S.D. VERMANLG 69
I. VORBEMERKUNGEN 69
N. UNTEMEHMENSBETEILIGUNGEN, GENUSSRECHTE UND
NAMENSSCHULDVERSCHREIBUNGEN 70
1. UNTERNEHMENSBEGRIFF. 70
2. ERGEBNISBETEILIGUNG B 71
3. RECHTLICHE AUSGESTALTUNG DER BETEILIGUNG 72
A) AUSGANGSLAGE 72
B) ABGRENZUNG: STILLE GESELLSCHAFT, GENUSSRECHT, PARTIARISCHES DARLEHEN
73
C) AUSLEGUNG VON § 1 ABS. 2 NR. 1 VERMANLG 74
D) FAZIT 76
HI. TREUHANDVERMOEGEN 77
IV. GESCHLOSSENE FONDS 79
1. GESETZLICHE VORGABEN FUER EINE DEFINITION 79
2. WESENTLICHE EIGENSCHAFTEN GESCHLOSSENER FONDS IN DER PRAXIS 80
3. DIE GEMEINSAME KAPITALANLAGE 82
4. DAS VERHAELTNIS ZU DEN VORANGEHENDEN TATBESTANDSVARIANTEN 84
V. VERBLEIBENDE SCHUTZLUECKEN UND GRENZFAELLE 86
1. FESTVERZINSLICHE DARLEHEN UND BANKEINLAGEN 86
A) VORUEBERLEGUNGEN 86
B) SCHUTZBEDUERFTIGKEIT VON EINLEGERN 87
C) EINLAGEN OHNE ANLAGECHARAKTER 88
D) SCHUTZBEDUERFTIGKEIT VON DARLEHENSGEBERN 88
2. GRENZFALL: UNVERBRIEFTE AKTIENOPTIONEN 89
VI. ANLAGEBEZOGENE AUSNAHMEREGELUNGEN DES VERMANLG 89
1. GENOSSENSCHAFTEN SOWIE VERSICHERUNGSUNTERNEHMEN UND PENSIONSFONDS 89
IMAGE 7
INHALTSVERZEICHNIS XV
2. STAATLICHE SCHULDNER UND KREDITINSTITUTE 91
VII. ZUSAMMENFASSUNG 91
C. DER MATERIELLE BEGRIFF DER VERMOEGENSANLAGE 93
I. DER ANSATZ DES US-AMERIKANISCHEN RECHTS 93
1. DER HOWEY-TEST 94
2. PROFITE DURCH LEISTUNGEN DRITTER 94
3. GEMEINSAME UNTERNEHMUNG 96
4. SCHUTZ DURCH ANDERE GESETZE 97
5. FAZIT 98
N. ANSAETZE IM ZUSAMMENHANG MIT DEM ENTWVERMANLG 98
HI. EIGENER ANSATZ UND DEFINITIONSVORSCHLAG 100
1. INVESTITION IM OEKONOMISCHEN SINNE 101
2. STRUKTURELLE INFORMATIONSASYMMETRIE 102
A) FREMDVERWALTUNG 102
B) BEHANDLUNG VON DERIVATEN 103
C) GEMEINSAME UNTERNEHMUNG 103
3. SCHUTZ DURCH ANDERE REGELWERKE 104
4. DEFINITIONSVORSCHLAG 105
D. ZWISCHENERGEBNIS UND FORTGANG DER UNTERSUCHUNG 105
TEIL 3: DAS OEFFENTLICHE ANGEBOT 109
A. BEGINN DES ANGEBOT 109
I. ANGEBOTSBEGINN NACH DEM VERKPROSPG A.F 109
1. (ZIVILRECHTLICHE) INVITATIO AD OFFERENDUM 110
2. KAPITALMARKTRECHTLICHE ANSAETZE 112
A) VERKAUFSPHASE 112
B) PARALLELE ZUM VERTRIEB NACH DEM AUSLINVG 113
II. US-AMERIKANISCHES RECHT 114
1. REGISTRIERUNGSPROZESS 114
2. ANGEBOTSBEGINN UND ,GUNJUMPING" 115
IMAGE 8
XVI INHALTSVERZEICHNIS
III. AKTUELLE RECHTSLAGE 118
1. MEINUNGSSTAND 118
2. AUSLEGUNG DER DEFINITION DES ANGEBOTS 119
A) WORTLAUT UND SYSTEMATIK 119
AA) WORTLAUT DES § 2 NR. 4 HS. 1 WPPG 119
BB) ABGRENZUNG ZU WERBUNG I.S.D. § 15 WPPG UND ZUM PROSPEKT I.S.D. § 14
WPPG 120
CC) PROSPEKTPFLICHT IM INVESTMENTRECHT 122
(1)VERTRIEB I.S.D. INVG 123
(2) UEBERTRAGUNG AUF DAS WPPG 125
B) ENTSTEHUNGSGESCHICHTE DER DEFINITION 127
C) ANFORDERUNGEN DES ANLEGER- UND FUNKTIONSSCHUTZES 128
3. FAZIT 132
A) KEINE KONKRETE ERWERBSMOEGLICHKEIT 132
B) INFORMATIONSGEHALT DER MITTEILUNG 133
B. OEFFENTLICHKEIT DES ANGEBOTS UND PRIVATPLATZIERUNG 136
I. RECHTSLAGE NACH DEM VERKPROSPG A.F 136
1. REGIERUNGSBEGRUENDUNG UND POSITION DES BAWE 136
2. MEINUNGEN IN DER LITERATUR 138
A) BESTIMMTHEIT OHNE BERUECKSICHTIGUNG DES SCHUTZZWECKS 138
B) SCHUTZZWECK 139
II. DIE NEUREGELUNGEN DES WPPG 141
1. WORTLAUT DES § 2 NR. 4 HS. 1 WPPG 141
2. BISHERIGE STELLUNGNAHMEN 141
A) REGIERUNGSBEGRUENDUNG UND POSITION DER BAFIN 141
B) RECHTSPRECHUNG ZUM AUSLINVG 141
C) LITERATURMEINUNGEN 142
M. DAS VERHAELTNIS UND DIE ABGRENZUNG ZUR PRIVATPLATZIERUNG 144
1. DAS PRIVATE PLACEMENT IM US-AMERIKANISCHEN RECHT 144
A) ALLGEMEINES 144
IMAGE 9
INHALTSVERZEICHNIS XVII
B) DIE RALSTON PURINA-ENTSCHEIDUNG 145
C) DIE VERWALTUNGSPRAXIS DER SEC 147
2. DIE BEDEUTUNG DER AUSNAHMEREGELUNGEN DES WPPG UND DER
PROSPEKTRICHTLINIE 148
3. ANFORDERUNGEN DES ANLEGER- UND FUNKTIONSSCHUTZES 150
4. KRITISCHE WUERDIGUNG DER ABGRENZUNGSKRITERIEN 151
A) PERSON DES ANLEGERS 151
B) ZUGANG ZU AUSREICHENDEN INFORMATIONEN 152
C) INDIVIDUALISIERBARKEIT DES VERHAELTNISSES ZUM ANBIETER 152
AA) INDIVIDUELLE AUSWAHL 153
BB) INDIVIDUELLE BERATUNG 153
D) DAS UNTERBLEIBEN INDIVIDUELLER VERHANDLUNGEN ALS VORRANGIGES INDIZ
155
AA) ANHALTSPUNKTE FUER DEN ANSATZ IN DER GESCHICHTE DES OEFFENTLICHEN
ANGEBOTS 155
BB) DIE BEFREIUNGSTATBESTAENDE DES § 3 ABS. 2 UNTERABS. 1 WPPG 156
CC) HANDELBARKEIT BEI WERTPAPIEREN (ANONYMISIERUNG) 156
DD) VERBRAUCHERSCHUTZ UND VERHANDLUNGSPOSITION 157
EE) SCHLUSSFOLGERUNG 158
IV. FAZIT 159
C. ANGEBOTSBEZOGENE BESCHRAENKUNGEN DER PROSPEKTPFLICHT 160
I. DIE BEFREIUNGSTATBESTAENDE DES § 3 ABS. 2 UNTERABS. 1 WPPG 160
1. QUALIFIZIERTE ANLEGER 160
A) INSTITUTIONELLE ANLEGER 161
B) STAATLICHE UND SUPRANATIONALE INSTITUTIONEN 161
C) GROSSUNTERNEHMEN, KMU UND NATUERLICHE PERSONEN 163
AA) ABGRENZUNG IN BEZUG AUF KMU 163
BB) ZUSAETZLICHE ANFORDERUNGEN FUER KMU UND NATUERLICHE PERSONEN 164
CC) ORGANISATORISCHER ABLAUF 165
IMAGE 10
XVIII
INHALTSVERZEICHNIS
D) FAZIT 165
2. MINDESTANLAGEVOLUMEN 166
A) ALLGEMEINES 166
B) ANGEMESSENHEIT DER WERTGRENZEN 167
C) PRAKTISCHE UMSETZUNG 168
D) FAZIT 169
3. ZAHLENMAESSIG BEGRENZTER ADRESSATENKREIS 170
4. BAGATELLGRENZE FUER KLEINSTEMISSIONEN 171
5. FAZIT 171
II. DIE AUSNAHMEN DES § 4 ABS. 1 WPPG 172
1. UEBERNAHMEN, VERSCHMELZUNGEN UND SPALTUNGEN (§ 4 ABS. 1 NR. 2 UND 3
WPPG) 172
A) GLEICHWERTIGKEIT DER ANGABEN 173
B) VERFUEGBARKEIT DES DOKUMENTS 175
2. FEHLENDE ANLAGEENTSCHEIDUNG 176
A) AKTIENTAUSCH OHNE GLEICHZEITIGE KAPITALERHOEHUNG (§ 4 ABS. 1 NR. 1
WPPG) 176
B) DIVIDENDEN IN FORM VON AKTIEN (§ 4 ABS. 1 NR. 4 WPPG) 176
3. ANGEBOTE VON ARBEITGEBERN AN IHRE ARBEITNEHMER (§ 4 ABS. 1 NR. 5
WPPG) 177
III. ZUSAMMENFASSUNG 178
D. DAS OEFFENTLICHE ANGEBOT VON VERMOEGENSANLAGEN 178
I. OEFFENTLICHES ANGEBOT 178
N. BESCHRAENKUNG DER PROSPEKTPFLICHT 179
1. VORUEBERLEGUNGEN 179
2. REGELUNGEN ZUR PRIVATPLATZIERUNG 180
A) ANGEBOTE AN BERUFLICHE UND GEWERBLICHE ANLEGER 180
B) ANLAGEN AB 200.000 EURO 181
C) ANGEBOTE AN EINEN BEGRENZTEN PERSONENKREIS 182
D) KLEINSTEMISSIONEN 182
IMAGE 11
INHALTSVERZEICHNIS XIX
3. AUSNAHMEREGELUNGEN FUER VERSCHMELZUNGEN UND ANGEBOTE AN ARBEITNEHMER
183
III. FAZIT 184
E. RELEVANTE KONSTELLATIONEN DER PRAXIS 185
I. BOOKBUILDING 186
1. BEDEUTUNG UND ABLAUF 186
2. BEGINN DES OEFFENTLICHEN ANGEBOTS 187
II. BEZUGSRECHTSEMISSIONEN 189
1. ALLGEMEINES 189
2. OEFFENTLICHKEIT DES ANGEBOTS 189
3. NEUREGELUNG AUF EUROPAEISCHER EBENE 191
M. INTERNETEMISSIONEN 192
1. BEDEUTUNG UND PROBLEMSTELLUNGEN 192
2. IM INLAND 195
A) AUFSICHTSPRAXIS 195
B) MARKTORTPRINZIP 195
AA) SPRACHE UND ANDERE INDIZIEN 196
BB) DISCLAIMER 196
3. ANGEBOT UND HYPERLINKS 198
4. OEFFENTLICHKEIT DES ANGEBOTS 199
IV. MITARBEITERBETEILIGUNGSMODELLE 200
1. BEDEUTUNG UND ERSCHEINUNGSFORMEN 200
2. MITARBEITERBETEILIGUNG OHNE ANGEBOT (FREE OFFERS) 202
3. OEFFENTLICHKEIT DES ANGEBOTS 203
4. AUSNAHMEREGELUNGEN FUER ANGEBOTE AN ARBEITNEHMER 204
A) ANWENDUNGSBEREICH 204
AA) WERTPAPIERE 204
BB) VERMOEGENSANLAGEN 205
CC) SONDERFALL: UNVERBRIEFTE OPTION 205
B) BEWERTUNG DER AUSNAHMEREGELUNG 207
IMAGE 12
XX
INHALTSVERZEICHNIS
AA) KRITIK IN DER LITERATUR 207
BB) SCHUTZBEDUERFTIGKEIT VON ARBEITNEHMERN 208
DD) RECHTSPOLITISCHE ASPEKTE 210
EE) ANGEMESSENHEIT VON § 4 ABS. 1 NR. 5 WPPG 210
FF) ANGEMESSENHEIT VON § 2 NR. 6 ALT. 1 VERMANLG 212
5. FAZIT 212
F. ZUSAMMENFASSUNG UND FORTGANG DER UNTERSUCHUNG 213
TEIL 4: DIE EMISSIONSPUBLIZITAET BEI DER WEITERVERAEUSSERUNG BZW. DEM
VERKAUF VON WERTPAPIEREN UND VERMOEGENSANLAGEN 215
A. DIE UNTERSCHEIDUNG VON PRIMAER- UND SEKUNDAERMARKT 215
I. WIRTSCHAFTLICHE BETRACHTUNG 216
N. RECHTLICHE ABGRENZUNG 217
1. US-AMERIKANISCHES RECHT 218
A) ALLGEMEINES 218
B) UNDERWRITER I.S.D. SA 218
C) FRISTENREGELUNG IN RULE 144 220
D) HANDELSAUSNAHME IN RULE 144A 221
E) ZUSAMMENFASSUNG 223
2. DER ANSATZ DES VERKPROSPG A.F 223
A) ERSTMALIGES OEFFENTLICHES ANGEBOT 223
B) VORRANG DER BOERSENZULASSUNG 225
C) FAZIT 227
3. DER ANSATZ DES WPPG UND DER PROSPEKTRICHTLINIE 227
A) ERSTPLATZIERUNG UND GUELTIGKEIT DES PROSPEKTS 227
B) ANGEBOTE VON WERTPAPIEREN DERSELBEN GATTUNG 232
C) ERSTPLATZIERUNG UND BOERSENZULASSUNG 233
D) ZUSAMMENFASSUNG 234
4. BESONDERHEITEN DES VERMANLG 234
HI. FAZIT 235
IMAGE 13
INHALTSVERZEICHNIS XXI
B. PRAXISRELEVANTE EINZELFAELLE 236
I. VERTRIEBSKETTEN ( RETAIL CASCADES) 236
N. SECONDAIY PLACEMENTS 240
M. ANKNUEPFUNGSPUNKTE FUER EIN OEFFENTLICHES ANGEBOT IM FREIVERKEHR. 240
1. VORUEBERLEGUNGEN 240
A) RECHTLICHE EINORDNUNG DES FREIVERKEHRS 240
B) MEINUNGSSTAND 241
AA) AUFFASSUNGEN ZUR BISHERIGEN RECHTSLAGE 241
BB) DIE RECHTSLAGE NACH DEM WPPG 244
C) REGELUNGEN UEBER DEN FREIVERKEHR 244
D) SONDERFALL: ENTRY STANDARD FUER START-UPS UND KMU 246
AA) EINORDNUNG UND REGULIERUNG 246
BB) EINBEZIEHUNGSVORAUSSETZUNGEN UND -FOLGEPFLICHTEN 247
CC) M:ACCESS DER BOERSE MUENCHEN 248
E) ZWISCHENFAZIT 248
2. HANDELSEINFUEHRUNG 249
A) ANTRAG 249
B) (POSITIVE) ENTSCHEIDUNG UEBER DIE EINBEZIEHUNG 249
C) HANDELSAUFHAHME ALS SCHAFFUNG EINER ERWERBSMOEGLICHKEIT FUER JEDERMANN
250
3. MITTEILUNGEN AUFGRUND DES HANDELS IM FREIVERKEHR 250
A) DIE AUSNAHMEVORSCHRIFT DES § 2 NR. 4 HS. 2 WPPG 250
B) EINZELNE VEROEFFENTLICHUNGEN DER BOERSE, DES EMITTENTEN UND DRITTER 251
AA) MITTEILUNGSPFLICHTEN GEGENUEBER DEM FREIVERKEHRSTRAEGER. 251
BB) LAUFENDE VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN IM ENTRY STANDARD 251
CC) LAUFENDE VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN IM M:ACCESS 253
DD) VEROEFFENTLICHUNG VON BOERSENPREISEN DURCH DIE BOERSE 253
4. SONSTIGE MITTEILUNGEN 254
5. FAZIT 255
IMAGE 14
XXII INHALTSVERZEICHNIS
C. ZUSAMMENFASSUNG 256
SCHLUSSBETRACHTUNG 259
A. GESAMTERGEBNIS - ZUSAMMENFASSUNG IN THESEN 259
B. AUSBLICK - KAGB 262
I. ANWENDUNGSBEREICH - ABGRENZUNG ZUM VERMANLG 262
II. PROSPEKTPFLICHT UND OEFFENTLICHES ANGEBOT 264
HI. VORGABEN FUER ANLAGEGEGENSTAENDE 266
IV. FAZIT 267
LITERATURVERZEICHNIS 269 |
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