Handbuch der Vermögensverwaltung:
Gespeichert in:
| Format: | Buch |
|---|---|
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
München
Beck
2012
|
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XXXIV, 559 S. |
| ISBN: | 9783406596803 |
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INHALTSVERZEICHNIS
TEIL A - GRUNDLAGEN
§ 1 BEGRIFF UND MERKMALE DER VERMOEGENSVERWALTUNG S.
I. WIRTSCHAFTLICHE BEDEUTUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNG 2
II. BEGRIFF UND ERSCHEINUNGSFORMEN DER VERMOEGENSVERWALTUNG 3
III. VERMOEGENSVERWALTUNG ALS WERTPAPIERDIENSTLEISTUNG 5
IV ABGRENZUNG ZU ANDEREN WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN 6
1. ANLAGE- UND VERMOEGENSBERATUNG 6
2. ANLAGEVERWALTUNG 9
3. ANLAGEVERMITTLUNG 9
4. DEPOTVERWAHRUNG 10
5. FINANCIAL PLANNING 11
V. RECHTSFORMEN DER VERMOEGENSVERWALTUNG 12
1. VERMOEGENSVERWALTUNG ALS GESCHAEFTSBESORGUNG 12
2. TREUHANDVERWALTUNG 14
3. VOLLMACHTSVERWALTUNG 17
VI. INDIVIDUELLE UND KOLLEKTIVE VERMOEGENSVERWALTUNG 19
§ 2 HISTORISCHE ENTWICKLUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNG
I. DIE ENTSTEHUNG EINES MARKTS FUER VERMOEGENSVERWALTUNGEN 21
1. DIE HERAUSBILDUNG VON RECHTSINSTITUTEN MIT
VERMOEGENSVERWALTUNGSCHARAKTER 21 2. DIE ENTSTEHUNG VON
VERMOEGENSVERWALTUNGEN IN GELD ODER WERTPAPIEREN 21 3. DIE HERAUSBILDUNG
VON TREUHAND- UND VERTRETERMODELL 23
II. DIE ANBIETER DER VERMOEGENSVERWALTUNG 24
1. ERSTE ANBIETER DER VERMOEGENSVERWALTUNG 24
2. JURISTISCHE PERSONEN ALS ANBIETER DER VERMOEGENSVERWALTUNG 25
3. DIE ENTWICKLUNG SEIT 1945 25
A) DIE ANGEBOTSPALETTE 25
B) DER UMFANG DES VERWALTETEN VERMOEGENS 26
C) DIE ANBIETER DER VERMOEGENSVERWALTUNG 27
III. DIE ENTWICKLUNG DES ANLEGERSCHUTZES 29
1. DIE VERSCHIEDENEN ENTWICKLUNGSSTUFEN 29
2. DIE REGELUNG IN DEUTSCHLAND IM BESONDEREN 29
TEIL B - AUFSICHTSRECHT
§ 3 EUROPARECHTLICHE GRUNDLAGEN DES AUFSICHTSRECHTS DER
VERMOEGENSVERWALTUNG
I. DIE ENTWICKLUNG DES EUROPAEISCHEN BANK- UND KAPITALMARKTRECHTS 36
1. GRUNDLAGEN 36
A) KOMPETENZ FUER DIE HARMONISIERUNG 37
B) DER SEGRE-BERICHT 37
C) DIE PHASE UMFASSENDER HARMONISIERUNGSBEMUEHUNGEN 37
D) METHODENWECHSEL 38
2. DIE 2. BANKRECHTSKOORDINIERUNGSRICHTLINIE 39
IX
IMAGE 2
INHALTSVERZEICHNIS
3. DIE WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSRICHTLINIE 39
4. UEBERPRUEFUNG UND VEREINHEITLICHENDE KODIFIZIERUNG DES SEKUNDAERRECHTS
41
5. ERNEUTER METHODENWECHSEL IM EUROPAEISCHEN BANK- UND WERTPAPIERRECHT 42
II. DIE BANKENRICHTLINIE 43
III. DIE RICHTLINIE UEBER MAERKTE FUER FINANZINSTRUMENTE (MIFID) 44
1. ANWENDUNGSBEREICH 44
A) WERTPAPIERFIRMA 44
B) VERMOEGENSVERWALTUNG ALS WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN UND VERWANDTE
ANLAGETAETIGKEITEN 44
C) ERFASSTE FINANZINSTRUMENTE 46
D) AUSNAHMEN UND ABSTIMMUNG MIT ANDEREN RICHTLINIEN 46
2. ZULASSUNGS-, ORGANISATIONS- UND AUFSICHTSREGELN (PRUDENTIAL RULES) 46
A) ERSTZULASSUNG 46
B) FORTLAUFENDE ERFUELLUNG DER ZULASSUNGSVORAUSSETZUNGEN 47
3. ORGANISATIONSPFLICHTEN 48
4. DIE DIFFEREINZIERUNG NACH KUNDENGRUPPEN 49
5. WOHLVERHALTENSREGELN (RULES OF CONDUCT) 50
A) UEBERBLICK 50
B) INFORMATIONSPFLICHTEN 50
C) ERKUNDIGUNGSPFLICHT 51
D) DIE ZWISCHENSCHALTUNG EINER WERTPAPIERFIRMA 52
E) D O K U M E N T A T I O N- UND BERICHTSPFLICHTEN 52
F) BEST EXECUTION VON KUNDENAUFTRAEGEN 53
G) BEARBEITUNG VON KUNDENAUFTRAEGEN 54
H) VERPFLICHTUNGEN BEI DER HERANZIEHUNG VON VERTRAGLICH GEBUNDENEN
VERMITTLERN . .. 55 6. GRENZUEBERSCHREITENDE TAETIGKEIT 56
A) UEBERBLICK 56
B) DIE VORAUSSETZUNGEN EINER GRENZUEBERSCHREITENDEN
DIENSTLEISTUNGSERBRINGUNG 56 C) DIE ERRICHTUNG EINER ZWEIGSTELLE 57
D) DIE GRUENDUNG RECHTLICH SELBSTSTAENDIGER TOCHTERGESELLSCHAFTEN 59
E) DIE ERRICHTUNG VON REPRAESENTANZEN 59
F) TOP UP AUTHORISATION 59
7. ENTZUG DER ZULASSUNG 60
IV DIE KAPITALADAEQUANZRICHTLINIE 60
1. GRUNDLAGEN UND ZIELE DER RICHTLINIE 60
2. ANWENDUNGSBEREICH DER RICHTLINIE 60
3. KAPITALAUSSTATTUNG 60
A) DEFINITION DER EIGENMITTEL 60
B) EIGENMITTEL 61
C) RELATIVES MINDESTKAPITAL 61
D) LAUFENDE ANFORDERUNGEN AN DIE KAPITALAUSSTATTUNG 61
E) EIGENKAPITALUNTERLEGUNG (RISIKOABHAENGIGES MINDESTKAPITAL) 61
F) KONSOLIDIERUNG 61
G) MELDEPFLICHTEN 61
V ANLEGERENTSCHAEDIGUNGSNCHTLINIE 62
VI. WEITERE VERORDNUNGEN UND RICHTLINIEN 62
§ 4 AUFSICHTSRECHT DER VERMOEGENSVERWALTUNG
I. DIE VERMOEGENSVERWALTUNG IM ANWENDUNGSBEREICH DES KWG 67
1. ERLAUBNISPFLICHT UND ANWENDUNGSBEREICH DES KWG 67
2. VERMOEGENSVERWALTER ALS KREDITINSTITUT (§ 1 ABS. 1 KWG) 69
A) ALLGEMEINE MERKMALE EINES KREDITINSTITUTS (§ 1 ABS. 1 SATZ 1 KWG) 69
B) EINLAGENGESCHAEFT (§ 1 ABS. 1 SATZ 2 NR. 1 KWG) 70
C) FINANZKOMMISSIONSGESCHAEFT (§ 1 ABS. 1 SATZ 2 NR. 4 KWG) 76
D) DEPOTGESCHAEFT (§ 1 ABS. 1 SATZ 2 NR. 5 KWG) 78
3. VERMOEGENSVERWALTER ALS FINANZDIENSDEISTUNGSINSTITUT (§ 1 ABS.LA KWG)
80
X
IMAGE 3
INHALTSVERZEICHNIS
A) ALLGEMEINE MERKMALE EINES FINANZDIENSTLEISTUNGSINSTITUTS (§ 1 ABS. LA
SATZ 1 KWG) 80 B) DIE FINANZPORTFOLIOVERWALTUNG (§ 1 ABS.LA SATZ 2 NR. 3
KWG) 80
AA) MANDAT DER ANLEGER 80
BB) *INDIVIDUELLE VERWALTUNG 81
CC) VERWALTUNG *FUER ANDERE 82
DD) VERWALTUNG MIT *ENTSCHEIDUNGSSPIELRAUM 85
EE) VERMOEGEN *IN FINANZINSTRUMENTEN ANGELEGT 86
FF) VERMOEGEN IN FINANZINSTRUMENTEN *ANGELEGT 87
GG) AUSNAHMEN 87
C) DIE ANLAGEVERWALTUNG (§ 1 ABS. LA SATZ 2 NR. 11 KWG) 89
AA) ANSCHAFFUNG UND VERAEUSSERUNG VON FINANZINSTRUMENTEN 89
BB) FUER EINE GEMEINSCHAFT VON ANLEGERN, DIE NATUERLICHE PERSONEN SIND 90
CC) MIT ENTSCHEIDUNGSSPIELRAUM 91
DD) SCHWERPUNKT DES ANGEBOTENEN PRODUKTES 91
EE) ZUM ZWECK DER TEILNAHME AN DER WERTENTWICKLUNG VON
FINANZINSTRUMENTEN . . 91 FF) SUBSIDIARITAET 91
GG) UEBERGANGSRECHT, AUSNAHMEN, EUROPAEISCHER PASS 91
D) DIE VERMITTLUNG EINES VERMOEGENS- ODER ANLAGEVERWALTERS ALS
ANLAGEVERMITTLUNG? . . 92 4. TRANSNATIONAL TAETIGE VERMOEGENSVERWALTER (§§
32, 53FF. KWG) 92
A) TAETIGKEIT DEUTSCHER INSTITUTE IN EU/EWR-STAATEN 92
B) TAETIGKEIT DEUTSCHER INSTITUTE IN DRITTSTAATEN 93
AA) GATS 93
BB) KAPITALVERKEHRSFREIHEIT 94
C) TAETIGKEIT VON EU/EWR-INSTITUTEN IM INLAND 95
D) TAETIGKEIT VON INSTITUTEN AUS DRITTSTAATEN IM INLAND 96
5. RECHTSFOLGEN EINER TAETIGKEIT OHNE ZULASSUNG 99
A) OEFFENTLICH-RECHTLICHE SANKTIONEN 99
B) ZIVILRECHTLICHE SANKTIONEN 99
II. DIE INSTITUTIONELLE AUFSICHT NACH DEM KWG 101
1. UEBERBLICK 101
2. KAPITALAUSSTATTUNG BEI DER ERSTZULASSUNG 101
3. KAPITALAUSSTATTUNG UND LIQUIDITAET ZUGELASSENER INSTITUTE 103
A) ANGEMESSENES EIGENKAPITA] 103
B) AUSREICHENDE LIQUIDITAET 103
C) ERGAENZENDE BESTIMMUNGEN 103
D) BEDEUTUNG DER VORSCHRIFTEN FUER DIE VERMOEGENSVERVVALTUNG 103
E) GEMEINKOSTENREGELUNG (RELATIVES MINDESTKAPITAL) 104
4. RECHTSFORMENZWANG UND VIER-AUGEN-PRINZIP 105
5. ZUVERLAESSIGKEIT UND FACHLICHE EIGNUNG DER GESCHAEFTSLEITER 105
A) UEBERBLICK 1 05
B) PERSOENLICHE ZUVERLAESSIGKEIT 06
C) FACHLICHE EIGNUNG
6. UNZUVERLAESSIGKEIT DER INHABER BEDEUTENDER BETEILIGUNGEN UND
KONZERNSTRUKTUR 108 A) UEBERBLICK 1 08
B) VERSAGUNG DER ERLAUBNIS 10
C) UNTERSAGUNG DES ERWERBS EINER BEDEUTENDEN BETEILIGUNG 108
D) VERBOT DER STIMMRECHTSAUSUEBUNG 109
7. HAUPTVERWALTUNG IM INLAND UND UMZUG 10
8. ORGANISATORISCHE VORKEHRUNGEN 1
A) INHALT DES GESCHAEFEPLANS 1(^9
B) ALLGEMEINE UND BANKAUFSICHTSRECHTLICHE COMPLIANCE 110
9. OUTSOURCING J
A) VORTEILE UND GEFAHREN U0
B) ZIVILRECHTHCHE ZULAESSIGKEIT DES OUTSOURCING BEI DER
VERMOEGENSVERWALTUNG 111
C) AUFSICHTSRECHTLICHE ZULAESSIGKEIT DER AUSLAGERUNG 111
III. DIE VORGABEN DES EAEG FUER DIE VERMOEGENSVERWALTUNG 113
1. UEBERBLICK 1 15
2. DIE ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNGEN *
XI
IMAGE 4
INHALTSVERZEICHNIS
A) ANSCHLUSSZWANG 116
B) VERFAHREN 117
3. DIE BASISDECKUNG DURCH DIE GESETZLICHEN ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNGEN
118
A) SONDERVERMOEGEN 118
B) DIE BEIDEN BELIEHENEN ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNGEN 119
C) ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNG DER WERTPAPIERHANDELSUNTERNEHMEN 119
4. DIE ANSCHLUSSDECKUNG DURCH FREIWILLIGE EINLAGENSICHERUNGSFONDS 119
5. AUFGABEN, PFLICHTEN UND FINANZIERUNG DER GESETZLICHEN
ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNGEN . . 120 6. PFLICHTEN DER ANGESCHLOSSENEN
INSTITUTE 121
A) PFLICHTEN GEGENUEBER DEN KUNDEN 121
B) PFLICHTEN GEGENUEBER DER ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNG 123
C) UNZULAESSIGKEIT DER WERBUNG MIT EINLAGENSICHERUNG UND
ANLEGERENTSCHAEDIGUNG . . .. 123 7. DIE SICHERUNG VON KUNDEN
AUSLAENDISCHER ZWEIGSTELLEN IM INLAND 124
A) ZWEIGSTELLEN VON INSTITUTEN AUS EINEM ANDEREN EU-MITGLIEDSTAAT ODER
EWR-STAAT . . 124 B) ZWEIGSTELLEN VON INSTITUTEN AUS DRITTSTAATEN 124
8. AUSSCHLUSS EINES INSTITUTS/EINER ZWEIGSTELLE AUS EINER GESETZLICHEN
ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNG . 124
A) AUSSCHLUSS EINES INLAENDISCHEN INSTITUTS 124
B) AUSSCHLUSS EINER ZWEIGSTELLE AUS EINEM ANDEREN EU-MITGLIEDSTAAT UND
EWR-STAAT 124
C) AUSSCHLUSS EINER ZWEIGSTELLE AUS EINEM DRITTSTAAT 125
D) FOLGEN DES AUSSCHLUSSES 125
9. DER ENTSCHAEDIGUNGSFALL UND -ANSPRUCH 125
A) ENTSCHAEDIGUNGSTALL 125
B) ANSPRUCHSBERECHTIGTE 125
10. GESICHERTE ANSPRUECHE 126
A) UEBERBLICK 126
B) EINLAGEN 126
C) VERBINDLICHKEITEN AUS WERTPAPIERGESCHAEFTEN 127
D) NICHT GESICHERTE ANSPRUECHE 128
E) AUSGENOMMENE GLAEUBIGERGRUPPEN 129
11. UMFANG DES ENTSCHAEDIGUNGSANSPRUCHS 130
A) UMFANG DES ENTSCHAEDIGUNGSANSPRUCHS BEI INLAENDISCHEN INSTITUTEN 130
B) UMFANG DES ENTSCHAEDIGUNGSANSPRUCHS BEI ZWEIGSTELLEN DEUTSCHER
INSTITUTE IN E U- UND EWR-STAATEN 131
C) UMFANG DES ENTSCHAEDIGUNGSANSPRUCHS BEI ZWEIGSTELLEN AUS EU-STAATEN
131 D) UMFANG DES ENTSCHAEDIGUNGSANSPRUCHS BEI ZWEIGSTELLEN AUS
DRITTSTAATEN 132 12.GEKENDTMCHUNG DES ENTSCHAEDIGUNGSANSPRUCHS,
VERJAEHRUNG, AUSSCHLUSSFRIST UND CESSIO LEGIS 132
A) SUBJEKTIVES RECHT 132
B) VERFAHREN 132
C) VERJAEHRUNG 133
D) CESSIO LEGIS 134
IV. DIE VERHALTENSAUFSICHT UEBER VERMOEGENSVERWALTER NACH DEM W P HG 134
1. DIE ANWENDBARKEIT DES W P HG AUF DIE VERMOEGENSVERWALTUNG 134
A) SACHLICHER ANWENDUNGSBEREICH 134
B) PERSOENLICHER ANWENDUNGSBEREICH 134
C) AUSNAHMEN VOM PERSOENLICHEN ANWENDUNGSBEREICH 135
2. DIE AUFSICHT UEBER WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN 136
A) AUTGABEN UND BEFUGNISSE DER BAFIN 136
B) DIE SYSTEMATIK DER AUFSICHTSRECHTLICHEN PFLICHTEN 137
C) NORMKONKRETISIERENDE MASSNAHMEN 138
AA) VERORDNUNGEN 138
BB) RICHTLINIEN 138
CC) WEITERE MASSNAHMEN 138
3. DAS VERHAELTNIS VON AUFSICHTSRECHT UND ZIVILRECHT 138
A) UEBERBLICK 138
B) DAS VERHAELTNIS VON AUFSICHTSRECHT UND VERTRAGSRECHT 139
XII
IMAGE 5
INHALTSVERZEICHNIS
AA) UEBERBLICK 139
BB) GLEICHLAUF VON ZIVILRECHT UND AUFSICHTSRECHT 140
CC) DOPPELNORM 142
DD) AUSSRRAHLUNGSWIRKUNG 143
EE) ZWINGENDER VORRANG DES ZIVILRECHTS 144
FF) FAZIT 145
C) VERHALTENSPFLICHTEN ALS VERBOTSGESETZE 145
D) VERTRAGLICHER SCHUTZ BEI VERLETZUNG AUFSICHTSRECHTLICHER
VERHALTENSPFLICHTEN 146 E) DELIKTISCHER SCHUTZ BEI VERLETZUNG
AUFSICHTSRECHTLICHER VERHALTENSPFLICHTEN 148 AA) UEBERBLICK 148
BB) §§ 31 BIS 31D WPHG ALS SCHUTZGESETZE 152
CC) §§ 33,33A WPHG ALS SCHUTZGESETZE 153
DD) § 34 WPHG ALS SCHUTZGESETZ 154
EE) § 34A WPHG ALS SCHUTZGESETZ 155
F) VERHALTENSPFLICHTEN ALS DELIKTISCHE VERKEHRSPFLICHTEN 155
4. VERHALTENSPFLICHTEN UND BERUFSHAFTUNG 156
5. DIE PFLICHTEN DES VERMOEGENSVERWALTERS NACH DEM WPHG 157
A) UEBERBLICK 157
B) DIE KUNDENBEZOGENEN PFLICHTEN BEI VERTRAGSSCHLUSS 157
C) DIE KUNDENBEZOGENEN PFLICHTEN NACH VERTRAGSSCHLUSS 158
D) DIE KUNDENBEZOGENEN PFLICHTEN BEI BEENDIGUNG DES VERTRAGS 159
E) ORGANISATIONS- UND DOKUMENTATIONSPFLICHTEN 159
TEIL C - DER VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAG UND SEINE UMSETZUNG
§ 5 DER VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAG
I. RECHTSNATUR DES VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAGES 162
II. ZUSTANDEKOMMEN DES VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAGES 164
1. STELLVERTRETUNG 164
2. FORM 164
III. INHALT DES VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAGES 165
1. UEBERBLICK 165
2. DIE VERTRAGSKLAUSELN IM EINZELNEN 166
A) UMFANG DER VERMOEGENSVERWALTUNG 167
B) VOLLMACHT 169
C) PFLICHTEN DES AUFTRAGGEBERS 169
D) WEISUNGEN DES KUNDEN 170
E) AUSFUEHRUNG VON AUFTRAEGEN IN FINANZINSTRUMENTEN 170
F) RECHENSCHAFT UND UNTERRICHTUNG 171
G) BENCHMARK 172
H) HAFTUNG 172
I) VERJAEHRUNG 172
J) VERGUETUNG UND ZUWENDUNGEN 173
K) DATENSCHUTZ UND VERTRAULICHKEIT 174
1) BEENDIGUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNG 174
M) REGELUNGEN FUER DEN TODESFALL 175
N) SONSTIGE REGELUNGEN 175
IV AUSGESTALTUNG DURCH AGB 175
1. VORFORMULIERTE VERTRAGSBEDINGUNGEN 175
2. EINZELNE KLAUSELN 176
A) HAFTUNGSBESCHRAENKUNGEN 176
B) AUSKUENFTE- UND BERICHTSPFLICHTEN 177
C) VERGUETUNG UND ZUWENDUNGEN 177
V VERTRAGSABSCHLUSS IM FERNABSATZ 179
1. ANWENDUNGSBEREICH DES FERNABSATZRECHTS 179
XIII
IMAGE 6
INHALTSVERZEICHNIS
A) VERMOEGENSVERWALTUNG ALS FINANZDIENSTLEISTUNG 179
B) DIE AUSSCHLIESSLICHE VERWENDUNG VON FERNKOMMUNIKATIONSMITTELN 179 C)
VERTRAGSSCHLUSS IM RAHMEN EINES DIR DEN FERNABSATZ ORGANISIERTEN
VERTRIEBS- ODER DIENSLEISTUNGSSYSTEMS 179
D) DIE AUSNAHMEREGELUNG DES § 312B ABS. 4 BGB 180
2. RECHTE UND PFLICHTEN AUS §§ 312B FF. BGB 180
A) INFORMATIONSPFLICHTEN 180
B) WIDERRUFSRECHT 181
C) AUSNAHMEN VOM WIDERRUFSRECHT UND VORZEITIGES ERLOESCHEN DES
WIDERRUFSRECHTS . .. 181 D) INHALT DER WIDERRUTSBELEHRUNG 182
E) RUECKABWICKLUNG DES VERTRAGES INFOLGE EINES WIRKSAMEN WIDERRUFS 182
3. MOEGLICHKEITEN DER VERTRAGSGESTALTUNG 182
VI. VERTRAGSABSCHLUSS ALS HAUSTUERGESCHAEFT 182
1. ANWENDUNGSBEREICH DES HAUSTUERWIDERRUFSRECHTS 182
2. DAS WIDERRU&RECHT 185
§ 6 EXPLORATION
I. ORIENTIERUNG AM WESEN DER VERMOEGENSVERWALTUNG 187
II. BEGRIFFSBESTIMMUNGEN 189
1. AUSKUNFT 189
2. AUFKLAERUNG 190
3. BERATUNG 190
4. WARNUNG 191
III. AUFSICHTSRECHTLICHE GRUNDLAGEN DER EXPLORATIONSPFLICHTEN 192
1. GEEIGNETHEITSPRUERUNG 192
2. DER KUNDENBEGRIFF DES WERTPAPIERHANDELSRECHTS 193
A) DEFINITION DES KUNDENBEGRIFFS (§ 31A WPHG) 193
B) PROFESSIONELLE KUNDEN 194
AA) *GEBORENE PROFESSIONELLE KUNDEN 194
BB) *GEKORENE PROFESSIONELLE KUNDEN 194
C) GEEIGNETE GEGENPARTEIEN 195
D) PRIVATKUNDEN 196
IV. ZIVILRECHTLICHE GRUNDLAGEN DER EXPLORATIONSPFLICHTEN 196
1. EXPLORATIONSPFLICHTEN AUFGRUND EINES BERATUNGSVERTRAGES 197
2. DER BERATUNGSVERTRAG BEI DER ANBAHNUNG EINER VERMOEGENSVERWALTUNG 198
V. DIE EINZELNEN KRITERIEN DES § 31 ABS. 4 WPHG 200
1. UEBERSICHT 200
2. KENNTNISSE UND ERFAHRUNGEN 202
3. FINANZIELLE VERHAELTNISSE (RISIKOTRAGFAEHIGKEIT) 204
4. ANLAGEZIELE (RISIKONEIGUNG) 205
VI. ERFUELLUNG DER EXPLORATIONSPFLICHTEN 208
1. ART UND ZEITPUNKT DER EXPLORATION 208
2. DER VORBEHALT DER ERFORDERLICHKEIT 208
3. ZURECHENBARKEIT DER KUNDENANGABEN 210
4. VERTRETUNGSFALLE 211
A) *KLASSISCHE VENRETUNGSFAELLE 211
B) VERTRETUNG MINDERJAEHRIGER 213
5. VERWEIGERUNG VON ANGABEN 213
6. DOKUMENTATION DER EXPLORATION 215
§ 7 INFORMATIONS- UND BERATUNGSPFLICHTEN BEI ABSCHLUSS DES
VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAGES
I. INHALT DER INFORMATIONS- UND BERATUNGSPTLICHTEN NACH ZIVIL- UND
AUFSICHTSRECHT 216 1. ALLGEMEINE INFORMATIONS- UND BERARUNGSPFLICHTEN
216
XIV
IMAGE 7
INHALTSVERZEICHNIS
A) AUFSICHTSRECHTLICHE INFORMATIONSPFLICHTEN GEMAESS §31 ABS. 3 WPHG 216
AA) UEBER DEN VERMOEGENSVERWALTER UND SEINE DIENSTLEISTUNGEN IM
ALLGEMEINEN . . .. 216 BB) ARTEN VON FINANZINSTRUMENTEN,
ANLAGESTRATEGIEN UND DAMIT VERBUNDENE RISIKEN 220
CC) INFORMATION UEBER AUSFUEHRUNGSPLAETZE, KOSTEN UND NEBENKOSTEN 220 DD)
FONDSVERMOEGENSVERWALTUNG 221
EE) ZUSAMMENLEGUNG VON KUNDENORDER (BLOCKORDER) 221
FF) ERFUELLUNG DER INFORMATIONSPFLICHTEN DURCH *ZURVERFUEGUNGSTELLUNG 223
B) ZIVILRECHTLICHE AUFLDAERUNGS- UND BERATUNGSPFLICHTEN 223
AA) RECHTSGRUNDLAGE VON AUFLDAERUNGS- UND BERATUNGSPFLICHTEN 223
BB) INHALT VON AUFLDAERUNGS- UND BERATUNGSPFLICHTEN 224
2. BEST EXECUTION POLICY 225
A) GRUNDSAETZE UND ANWENDUNGSBEREICH 225
B) BEST EXECUTION BEI VERMOEGENSVERWALTERN 226
3. CONFLICT OF INTEREST POLICY 228
II. ZEITPUNKT UND FORM DER INFORMATION 228
1. ZEITPUNKT DER INFORMATION 228
A) ALLGEMEINE INFORMATION 228
B) BEST EXECUTION POLICY 229
C) CONFLICT OF INTEREST POLICY 230
2. FORM DER INFORMATION 230
A) ALLGEMEINE INFORMATION 230
B) BEST EXECUTION POLICY 231
C) CONFLICT OF INTEREST POLICY 231
3. ZEITPUNKT, FORM UND DOKUMENTATION DER BERATUNG 231
§ 8 ANLAGERICHTLINIEN UND KUNDENWEISUNGEN
I. VEREINBARUNG VON ANLAGERICHTLINIEN 233
1. BEDEUTUNG UND RECHTSNATUR DER ANLAGERICHTLINIEN 233
2. INHALTLICHE AUSGESTALTUNG DER ANLAGERICHTLINIEN 233
3. PFLICHT ZUR VEREINBARUNG VON ANLAGERICHTLINIEN? 234
II. KUNDENWEISUNGEN UND RUECKSICHTNAHMEGEBOT 236
1. KUNDENWEISUNGEN 236
A) RECHTSNATUR DER WEISUNG 236
B) BEHANDLUNG VON STRATEGIEABWEICHENDEN WEISUNGEN 237
2. BEGRENZUNG VON KUNDENWEISUNGEN 238
§ 9 INTERESSENWAHRUNGSPFLICHT UND VERMEIDUNG VON INTERESSENKONFLIKTEN
I. REGELUNG DER INTERESSENKONFLIKTE BEI DER VERMOEGENSVERWALTUNG 240
1. REGELUNGSNORMEN 240
2. MOEGLICHE INTERESSENKONFLIKTE 240
A) INTERESSENKONFLIKTE ZWISCHEN KUNDEN DES VERMOEGENSVERWALTERS
(KOLLIDIERENDE FREMDINTERESSEN) 241
B) VERMOEGENSVERWALTUNGSSPEZIFISCHE INTERESSENKONFLIKTE ZWISCHEN
VERMOEGENSVERWALTER UND KUNDEN (KOLLIDIERENDES EIGENINTERESSE) 241
II. AUFSICHTSRECHTLICHE REGELUNGEN FUER DIE BEHANDLUNG VON
INTERESSENKONFLIKTEN 243 1. MIFID UND MIFID-DFRL 243
2. ANALYSE DER INTERESSENKONFLIKTE NACH WPHG 245
3. GRUNDSAETZE FUER DEN UMGANG MIT INTERESSENKONFLIKTEN NACH WPHG 245
4. UNTERRICHTUNG DER KUNDEN NACH WPHG UND FOLGEN EINER UNTERLASSUNG 246
5. SANKAEONEN BEI VERSTOESSEN 247
III. ZIVILRECHTLICHE PFLICHTEN BEI INTERESSENKONFLIKTEN 248
1. ZIVILRECHTLICHE PFLICHTEN 248
XV
IMAGE 8
INHALTSVERZEICHNIS
2. SCHADENSERSATZ IM FALLE VON VERLETZUNGEN DER PFLICHT ZUR OFFENLEGUNG
VON INTERESSENKONFLIKTEN 149
§ 10 GRUNDSAETZE ORDNUNGSGEMAESSER VERMOEGENSVERWALTUNG
I. WIRTSCHAFTLICHE GRUNDLAGEN DER ANLAGEENTSCHEIDUNG 251
1. ANLAGESTRATEGIEN 251
A) AKTIVE ANLAGESTRATEGIEN 251
AA) FUNDAMENTALANALYSE 251
BB) TECHNISCHE ANALYSE 252
B) PASSIVE STRATEGIEN 253
AA) INDEX-STRATEGIEN 253
BB) EFFIZIENZMARKTTHESE, PORTFOLIO MANAGEMENT THEORY UND CAPITAL ASSET
PRICING MODEL (CAPM) 254
2. PFLICHT ODER VERBOT ZUR BEFOLGUNG EINER SPEZIFISCHEN ANLAGESTRATEGIE?
256
A) PFLICHT ZUR BEFOLGUNG DES CAPM? 256
B) VERBOT DER TECHNISCHEN ANALYSE? 257
C) PFLICHT ZUR FUNDAMENTALANALYSE? 257
D) PFLICHT ZUR INFORMATION DES ANLEGERS UEBER VERFOLGTE ANLAGESTRATEGIE?
258
II. RECHTLICHE ANFORDERUNGEN AN DIE ANLAGEENTSCHEIDUNG 258
1. VERBOT DER SPEKULATION 259
2. GEBOT DER DIVERSIFIKATION 260
3. GEBOT DER PRODUKTIVEN VERWALTUNG 261
§ 11 VERGUETUNG UND ZUWENDUNGEN
I. VERGUETUNG 264
1. FESTVERGUETUNG 264
2. ERFOLGSABHAENGIGE VERGUETUNG 265
3. VERGUETUNG VON DRITTEN AUS FONDSBERATUNG FUER IN DER
VERMOEGENSVERWALTUNG EINGESETZTE FONDS 265
4. STEUERLICHE ASPEKTE 266
A) UMSATZSTEUER 266
B) EINKOMMENSTEUER 266
II. LEISTUNGEN DRITTER AN DEN VERMOEGENSVERWALTER 267
1. ERSCHEINUNGSFORMEN UND AUFDECKUNGSPFLICHTEN IN DER
VERMOEGENSVERWALTUNG 267 2. AUFSICHTSRECHT DER ZUWENDUNGEN 270
3. HERAUSGABEPFLICHT UND BEHALTENSKLAUSEL 271
A) PFLICHT ZUR HERAUSGABE VON VERMOEGENSVORTEILEN? 271
B) BEHALTENSKLAUSELN 272
§ 12 DOKUMENTATIONSPFLICHTEN BEI DER VERMOEGENSVERWALTUNG
I. EINLEITUNG 274
II. AUFSICHTSRECHTLICHE DOKUMENTATIONSPFLICHTEN DES VERMOEGENSVERWALTERS
NACH § 34 WPHG 274
1. RECHTSGRUNDLAGEN 274
2. UMFANG UND REICHWEITE DER AUFZEICHNUNGSPFHCHTEN NACH § 34 WPHG 275
A) GESCHAEFTE UND DIENSTLEISTUNGEN 275
B) WEITERE AUFZEICHNUNGSGEGENSTAENDE 275
3. AN DER AUFZEICHNUNGEN 276
4. AUFBEWAHRUNGSFRISTEN 277
III. INHALTLICHE KONKRETISIERUNG DER AUFZEICHNUNGSPFLICHTEN NACH § 34
WPHG 277 1. ALLGEMEINE INFORMATIONSPFLICHTEN UND WERBEMITTEILUNGEN 277
2. BESONDERE INFORMATIONSPFLICHTEN BEI DER VERMOEGENSVERWALTUNG 278
XVI
IMAGE 9
INHALTSVERZEICHNIS
A) BENCHMARK 278
B) ANLAGERICHTLINIEN 278
C) BERICHTERSTATTUNG UND AUSLAGERUNG 279
3. EINSTUFUNG DER KUNDEN 279
4. EINHOLUNG VON KUNDENANGABEN 280
5. VERMOEGENSVERWALTUNG 281
6. BERATUNGS&EIES GESCHAEFT 281
7. GRUNDSAETZE ZUR AUFTRAGSAUSFUEHRUNG 282
8. ABWICKLUNG VON AUFTRAEGEN 282
A) ORDERANNAHME 282
B) ORDERABWICKLUNG 283
IV. PROTOKOLLPFLICHTEN BEI DER VERMOEGENSVERWALTUNG 283
1. NEUREGELUNG DER PROTOKOLLPFLICHT DURCH § 34 ABS. 2A WPHG 283
2. BERUEHRUNGSPUNKTE DES VERMOEGENSVERWALTERS MIT DER PROTOKOLLPFLICHT 284
V. REICHWEITE DER DOKUMENTATIONSPFLICHTEN NACH § 121 INVG BEI DER
VERMOEGENSVERWALTUNG 284
1. DOKUMENTATION DER INFORMATION NACH § 121 ABS.L INVG BEIM ERWERB VON
INVESTMENTFONDSANTEILEN 284
2. DOKUMENTATION DER INFORMATION NACH § 121 ABS. 3 INVG BEIM ERWERB VON
HEDGEFONDSANTEILEN 285
VI. ZIVILRECHTLICHE AUSWIRKUNGEN VON VERSTOESSEN GEGEN DIE
AUFZEICHNUNGSPFLICHTEN NACH § 34 WPHG 285
§ 13 MITTEILUNGS- UND RECHNUNGSLEGUNGSPFLICHTEN
I. ZIVIL- UND AUFSICHTSRECHTLICHE GRUNDLAGEN DER BENACHRICHTIGUNGS-,
AUSKUENFTE- UND RECHENSCHAFTSPFLICHTEN 288
1. ZIVILRECHTLICHE GRUNDLAGEN 288
2. AUFSICHTSRECHTLICHE GRUNDLAGEN 288
II. BENACHRICHTIGUNGSPFLICHTEN UND DEREN VERTRAGLICHE REGELUNG 289
1. BENACHRICHTIGUNGSPFLICHT 289
2. DAS MERKMAL DER *ERHEBLICHEN VERLUSTE 289
3. BUCHVERLUSTE 290
4. GRUNDLAGE DER VERLUSTERMITTLUNG - EINZELANLAGE ODER GESAMTPORTFOLIO
290 5. ZEITPUNKT DER BENACHRICHTIGUNG 291
6. VERTRAGLICHE REGELUNG 292
7. WARNPFLICHT DES VERMOEGENSVERWALTERS 293
III. AUSKUNFO- UND RECHUNGSLEGUNGSPFLICHT 293
1. WAEHREND DER VERMOEGENSVERWALTUNG 293
A) AUSKUNFTSPFLICHT 293
B) RECHENSCHAFTSPFLICHT 293
AA) ZIVILRECHTLICHE GRUNDLAGEN 293
BB) AUFSICHTSRECHTLICHE GRUNDLAGEN 294
CC) FORM DER RECHNUNGSLEGUNG 295
DD) ZEITPUNKT DER RECHNUNGSLEGUNG UND BERICHTSZEITRAUM 296
2. NACH BEENDIGUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNG 297
3. ABDINGBARKEIT 298
IV ANHANG §§ 8,9 WPDVEROV 298
§ 14 BESONDERHEITEN DER VERMOEGENSVERWALTUNG UND VERMOEGENSANLAGE BEI
STIFTUNGEN
I. EINLEITUNG 3 2
II. ANFORDERUNGEN AN DIE VERMOEGENSANLAGE 302
1. ALLGEMEINE GRUNDSAETZE DER VERMOEGENSVERWALTUNG 302
A) GRUNDSAETZE DER §§ 80FF. BGB 302
XVII
IMAGE 10
INHALTSVERZEICHNIS
B) GRUNDSAETZE DER LANDESSTIFTUNGSGESETZE 303
AA) ERHALTUNG DES STIFTUNGSVERMOEGENS 303
BB) VERMOEGENSTRENNUNG 30O
CC) UMSCHICHTUNGEN DES STIFTUNGSVERMOEGENS 305
DD) WIRTSCHAFTLICHE VERMOEGENSANLAGE 305
EE) VERWENDUNG DER ERTRAEGE 306
FF) PFLICHT ZUR VERMOEGENSAUFSTELLUNG 306
GG) BERUECKSICHTIGUNG DES STIFTERWILLENS 306
HH) SONSTIGE BESTIMMUNGEN 307
2. STEUERRECHTLICHE ANFORDERUNGEN AN DIE VERMOEGENSVERWALTUNG
STEUERBEGUENSTIGTER STIFTUNGEN 307
A) GRUNDSATZ DER SELBSTLOSIGKEIT 307
B) GRUNDSATZ DER ZEITNAHEN MITTELVERWENDUNG 307
C) ABGRENZUNG VERMOEGENSVERWALTUNG - WIRTSCHAFTLICHER GESCHAEFTSBETRIEB
309 AA) GRUNDLAGEN DES WIRTSCHAFTLICHEN GESCHAEFTSBETRIEBS 309
BB) VORAUSSETZUNGEN DES WIRTSCHAFTLICHEN GESCHAEFTSBETRIEBS 309
CC) RECHTSFOLGEN DER ENTSTEHUNG EINES WIRTSCHAFTLICHEN GESCHAEFTSBETRIEBS
309 DD) ABGRENZUNG DES WIRTSCHAFTLICHEN GESCHAEFTSBETRIEBS VON
VERMOEGENSVERWALTUNG IN PRAXISRELEVANTEN FAELLEN 310
(1) FUEHRUNG EINES UNTERNEHMENS DURCH DIE STIFTUNG 310
(2) BETEILIGUNG DER STIFTUNG AN EINER PERSONENGESELLSCHAFT 310
(3) BETEILIGUNG DER STIFTUNG AN EINER KAPITALGESELLSCHAFT 311
(4) KAUFUND VERKAUF VON WERTPAPIEREN 313
(5) KAUFUND VERKAUF VON IMMOBILIEN 313
EE) VERGLEICH DER STEUERBELASTUNG MIT UND OHNE BEGRUENDUNG EINES
WIRTSCHAFTLICHEN GESCHAEFTSBETRIEBS 313
3. ANLAGEMOEGLICHKEITEN IN DEN VERSCHIEDENEN ASSETKLASSEN 314
A) ANLAGEVERHALTEN VON STIFTUNGEN 314
B) NOTWENDIGKEIT DER DIVERSIFIZIERUNG 315
C) ALLGEMEINE PROBLEME BEI DER ANLAGE IN ALTERNATIVE ASSETKLASSEN DURCH
STIFTUNGEN . . 316 D) BESONDERE ASPEKTE BEI EINZELNEN ALTERNATIVEN
INVESTMENTS 316
AA) THESAURIERENDE FONDS 316
BB) MANAGEMENT FEE 317
CC) VERLUSTE AUS DER VERMOEGENSVERWALTUNG 317
4. MOEGLICHKEITEN DER STEUERUNG DER VERMOEGENSANLAGE DURCH DEN STIFTER 318
A) VERMOEGENSUMSCHICHTUNGEN 318
B) RUECKLAGENBILDUNG 318
C) ANLAGENCHTLINIEN 318
D) ABWEICHUNG VOM STIFTERWILLEN 318
III. AUSGLIEDERUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNG AN EXTERNE VERMOEGENSVERWALTER
319 1. MOEGLICHE ORGANISATIONSSTRUKTUREN BEI STIFTUNGEN 319
A) INTERNES SNFTUNGSMANAGEMENT 319
B) EXTERNES STIFTUNGSMANAGEMENT 319
AA) UEBERTRAGUNG DES VERMOEGENSMANAGEMENTS AUF BANKEN 320
BB) UEBERTRAGUNG DES VERMOEGENSMANAGEMENTS AUF SPEZIALFONDS 320
CC) UEBERTRAGUNG DES VERMOEGENSMANAGEMENTS AUF PUBLIKUMSFONDS 321
2. VERANTWORTLICHKEIT UND HAFTUNG 321
A) RECHTSGRUNDLAGE FUER HAFTUNG DES VORSTANDS FUER VERLUSTE AUS DER
VERMOEGENSANLAGE . . 321 B) SORGFALTSMASSSTAB 321
C) HAFTUNGSFOLGEN 322
D) VERMINDERUNG DES HAFTUNGSRISIKOS 322
IV. ZUSAMMENFASSUNG 323
§ 15 BEENDIGUNG DES VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAGES
I. VERTRAGSBEENDIGUNG DURCH KUENDIGUNG 324
1. VERTRAGLICH VEREINBARTE KUENDIGUNGSRECHTE 324
XVIII
IMAGE 11
INHALTSVERZEICHNIS
A) BEIDERSEITIGES SOFORTIGES KUENDIGUNGSRECHT ALS VERTRAGLICHER REGELFALL
324 B) ZULAESSIGKEIT DER VEREINBARUNG LAENGERER KUENDIGUNGSFRISTEN 324
2. KUENDIGUNGSRECHTE NACH AGB-BANKEN 324
A) KUENDIGUNGSRECHT DES KUNDEN 325
AA) ORDENTLICHES KUENDIGUNGSRECHT NACH NR. 18 ABS. 1 AGB-BANKEN 325 BB)
AUSSERORDENDICHES KUENDIGUNGSRECHT NACH NR. 18 ABS. 2 AGB-BANKEN 325 B)
KUENDIGUNGSRECHT DER BANK 325
AA) ORDENTLICHES KUENDIGUNGSRECHT NACH NR. 19 ABS. 1 AGB-BANKEN 325 BB)
AUSSERORDENTLICHES KUENDIGUNGSRECHT NACH NR. 19 ABS. 3 AGB-BANKEN 326 3.
GESETZLICHE KUENDIGUNGSREGELUNGEN 326
A) KUENDIGUNGSRECHT NACH §§ 620 ABS. 2,621 NR. 4 BGB 326
B) KUENDIGUNGSRECHT NACH § 626 BGB 326
4. AUSUEBUNG DES KUENDIGUNGSRECHTS 326
5. KUENDIGUNGSREGELUNGEN UND AGB-RECHT 327
A) INHALTSKONTROLLE DER KUENDIGUNGSREGELUNGEN NACH § 309 NR. 9 BGB 327
B) ZULAESSIGKEIT DES SCHRIFTFORMERFORDERNISSES FUER DIE KUENDIGUNG VON
VERMOEGENS- VERWALTUNGSVERTRAEGEN 327
6. INHALTLICHE GRENZEN DES KUENDIGUNGSRECHTS 327
A) VERBOT DER KUENDIGUNG ZUR UNZEIT 328
B) VERBOT DER RECHTSMISSBR AEUCHLICHEN KUENDIGUNG 328
II. SONSTIGE BEENDIGUNGSGRUENDE DES VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAGES 328
1. ZEITABIAUF 328
2. AUFHEBUNGSVERTRAG 329
3. UNMOEGLICHKEIT DER VERMOEGENSVERWALTUNG 329
4. VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAG UND INSOLVENZ 329
5. VERMOEGENSVERWALTUNG BEI TOD DES AUFTRAGGEBERS UND DES BEAUFTRAGTEN
330 III. AUSWIRKUNGEN DER VERTRAGSBEENDIGUNG AUF DIE
VERWALTUNGSVOLLMACHT 330 IV VERTRAGSABWICKLUNG NACH BEENDIGUNG DER
VERMOEGENSVERWALTUNG 331
§ 16 COMPLIANCE IN DER VERMOEGENSVERWALTUNG
I. EINLEITUNG 333
1. BEGRIFF DER COMPLIANCE 333
2. CORPORATE COMPLIANCE 334
II. RECHTLICHE GRUNDLAGEN UND FUNKTION VON COMPLIANCE 335
1. RECHTLICHE GRUNDLAGEN 335
2. FUNKTIONEN VON COMPLIANCE IN DER VERMOEGENSVERWALTUNG 338
III. ORGANISATION UND AUFGABEN DER COMPLIANCE-ABTEILUNG IM ALLGEMEINEN
339 1. DIE ORGANISATION DER COMPLIANCE-ABTEILUNG 339
2. DIE AUFGABEN DER COMPLIANCE-ABTEILUNG 340
A) RISIKOANALYSE 340
B) AUFSTELLUNG COMPLIANCE-RELEVANTER GRUNDSAETZE UND VERFAHREN 341
C) UEBERWACHUNGSFUNKTION 342
D) BERATUNGS- UND BERICHTSFUNKTION 343
IV. DIE RECHTSSTELLUNG DES COMPLIANCE-BEAUFTRAGTEN IM BESONDEREN 343
1. DIE STELLUNG DES COMPLIANCE BEAUFTRAGTEN IM UNTERNEHMEN 343
A) AUFGABEN DES COMPLIANCE-BEAUFTRAGTEN 343
B) PFLICHTEN DES COMPLIANCE-BEAUFTRAGTEN 344
C) RECHTE DES COMPLIANCE-BEAUFTRAGTEN 345
2. DIE STRAFRECHTLICHE VERANTWORTLICHKEIT DES COMPLIANCE BEAUFTRAGTEN
346 V INSBESONDERE: DIE MACOMP 349
1. UEBERSICHT 349
2. DIE COMPLIANCE-PRAXIS DES VERMOEGENSVERWALTERS 351
XIX
IMAGE 12
INHALTSVERZEICHNIS
§ 17 GELDWAESCHEGESETZ
I. ENTWICKLUNG UND ZIELSETZUNG DER GELDWAESCHEGESETZGEBUNG 355
1. UEBERBLICK UEBER DIE GESETZGEBUNGSGESCHICHTE 355
2. SCHUTZZWECKE 3 3/
3. VERZAHNUNG ZUM AUFSICHTSRECHT 3 D7
A) ZUSTAENDIGKEIT 357
B) AUFSICHTSRECHTLICHES INSTRUMENTARIUM UND SANKTIONEN 358
C) BISHERIGE AMTLICHE VERLAUTBARUNGEN UND KUENFTIGE PRAXIS 358
II. ANWENDUNGSBEREICH 338
III. SORGFALTSPFLICHTEN IM KUNDENKONTAKT 359
1. DIE ALLGEMEINEN SORGFALTSPFLICHTEN 359
A) UEBERBLICK 359
AA) DIE VIER PFLICHTEN 359
BB) MASSGEBLICHER ZEITPUNKT 360
CC) RISIKOORIENTIERTER ANSATZ 360
DD) PFLICHT ZUR BEENDIGUNG DER RECHTSBEZIEHUNG 360
B) DIE PFLICHT ZUR IDENTIFIZIERUNG DES VERTRAGSPARTNERS 361
C) DIE PFLICHT ZUR IDENTIFIZIERUNG DES WIRTSCHAFTLICH BERECHTIGTEN 361
D) DIE FESTSTELLUNG VON ZWECK UND ART DER GESCHAEFTSBEZIEHUNG 364
E) DIE KONTINUIERLICHE UEBERWACHUNG DER GESCHAEFTSVERBINDUNG - MONITORING
365 2. ERLEICHTERTE SORGFALTSPFLICHTEN 365
3. VERSTAERKTE SORGFALTSPFLICHTEN 365
IV. ORGANISATORISCHE UND SONSTIGE PFLICHTEN 367
1. INTERNE SICHERUNGSMASSNAHMEN 367
A) VORGABEN VON § 9 GWG, INSB. GELDWAESCHEBEAUFTRAGTER 367
B) VORGABEN VON § 25C KWG 368
2. OUTSOURCING 369
A) AUSLAGERUNG VON SORGFALTSPFLICHTEN 369
B) AUSLAGERUNG INTERNER SICHERUNGSMASSNAHMEN 370
C) VERHAELTNIS ZUR ALLGEMEINEN AUSLAGERUNGSVORSCHRIFT DES § 25A ABS. 2 K
WG 370 3. PFLICHT ZUR AUFZEICHNUNG UND AUFBEWAHRUNG DER UNTERLAGEN 370
4. ANZEIGE VON VERDACHTSFAELLEN UND WEITERGABEVERBOT 371
A) ANZEIGEPFLICHT 371
B) STILLHALTEPFLICHT 371
C) WEITERGABEVERBOT (TIPPING-OFF-VERBOT) 372
D) ZIVIL- UND STRAFRECHTLICHE VERANTWORTLICHKEIT 372
E) VERWERTUNG DER ANZEIGE 372
§ 18 INSIDERHANDELSVERBOT UND DIRECTORS DEALINGS
I. BEGRIFF DES INSIDERHANDELS 374
1. RATIO UND INHALT DES INSIDERHANDELSVERBOTS 374
2. INSIDERPAPIERE 375
3. INSIDERINFORMATION 375
A) KONKRETE INFORMATION 375
B) NICHT OEFFENTLICH BEKANNTE INFORMATION 376
C) BEZUG DER INFORMATION AUF DEN EMITTENTEN ODER DAS INSIDERPAPIER 376
4. EIGNUNG ZUR ERHEBLICHEN KURSBEEINFLUSSUNG 376
I) UEBERBLICK 376
B) KONKRETE FESTSTELLUNG DER ERHEBLICHKEIT 377
II. MOEGLICHKEIT DES INSIDERHANDELS BEI DER VERMOEGENSVENVALTUNG 378
1. FRONTRUNNING 378
A) EIGENE ENTSCHLUESSE DES VERMOEGENSVERWALTERS ALS INSIDERINFORMATION 378
B) FREMDE ENTSCHLUESSE 380
2. SPAETERE ERLANGUNG VON INSIDERWISSEN; HANDELN AUFGRUND EINES
GESAMTPLANS 381 3. NUTZUNG VON INSIDERWISSEN DES VERMOEGENSVERWAKERS
ZUGUNSTEN EIGENER KUNDEN . . .. 381
XX
IMAGE 13
INHALTSVERZEICHNIS
III. PRAEVENTIVE MASSNAHMEN 382
IV. DIRECTORS DEALINGS 382
1. BESTEHEN EINER MITTEILUNGSPFLICHT AUCH BEI EINSCHALTUNG EINES
VERMOEGENSVERWALCERS 383
2. AUSNAHME FUER DEN FALL DES ABBEDINGENS DER WEISUNGSBEFUGNIS 383
3. MITWIRKUNGSPFLICHT DES VERMOEGENSVERWALTERS UND MOEGLICHE ALTERNATIVEN
383
§ 19 STIMMRECHTSMITTEILUNGEN
I. EINLEITUNG 385
II. MITTEILUNGSPFLICHTEN DES MELDEPFLICHTIGEN GEM. § 21 WPHG 385
1. MELDEPFLICHTIGER 385
2. EMITTENT, FUER DEN DIE BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND HERKUNFTSSTAAT IST
385
3. STIMMRECHTE AUS AKTIEN 386
4. MELDESCHWELLEN 386
5. BERECHNUNG DER MELDESCHWELLEN 386
6. ARTEN DER SCHWELLENBERUEHRUNG 387
7. DAUER DER SCHWELLENBERUEHRUNG 387
III. ZURECHNUNG VON STIMMRECHTEN GEM. § 22 WPHG 388
1. GRUNDLAGEN DER ZURECHNUNG 388
2. EINZELNE ZURECHNUNGSNORMEN 388
A) TOCHTERUNTERNEHMEN 388
B) HALTEN AUF RECHNUNG DES MELDEPFLICHTIGEN 388
C) KAPITALANLAGEGESELLSCHAFTEN (KAG) 389
D) ABGESTIMMTES VERHALTEN (*ACTING IN CONCERT ) 390
E) WERTPAPIERLEIHE 391
F) SICHERHEITSUEBERTRAGUNG 391
G) BEVOLLMAECHTIGUNG 391
IV. MITTEILUNGSPFLICHTEN BEIM HALTEN VON FINANZINSTRUMENTEN GEM. § 25
WPHG 391 1. UEBERBLICK 391
2. EINZELFAELLE 391
3. GEPLANTE AENDERUNG 392
V. INHALT DER MITTEILUNGEN NACH §§ 21, 22 UND § 25 WPHG 392
1. MITTEILUNGSINHALT 392
A) MITTEUEUNGSINHALT NACH §§ 21,22 WPHG 392
B) MITTEILUNGSINHALT GEM. § 25 WPHG 393
2. ADRESSAT, FORM UND SPRACHE 393
3. ABSENDER 393
4. MITTEILUNGSFRIST 393
A) BEI ERSTMALIGER BOERSENZULASSUNG 393
B) BEI UEBER- ODER UNTERSCHREITEN VON SCHWELLENWERTEN 393
§ 20 ZUSAMMENARBEIT VON FREIEN VERMOEGENSVERWALTERN MIT KREDITINSTITUTEN
I. EINLEITUNG 394
1. MOEGLICHKEITEN DER ZUSAMMENARBEIT 394
2. DER *GRUNDSATZ DER GESTAFFELTEN VERANTWORTLICHKEIT 395
II. BEST EXECUTION 396
1. ADRESSATEN 396
2. KONKRETE AUSGESTALTUNG DER *BEST EXECUTION POLICY 397
3. WEISUNGEN DES KUNDEN 398
III. VERGUETUNG, INSBESONDERE RUECKVERGUETUNGEN 398
1. BGH VOM 19.12.2000 398
2. BGH VOM 15.4.2010, VOM 3. 3.2011 UND VOM 5. 5.2011 399
IV. ABSCHLUSS EINES KOOPERATIONSVERTRAGES 401
XXI
IMAGE 14
INHALTSVERZEICHNIS
1. PRUEFUNGSPFLICHT DER DEPOTBANK BZGL. DER ZULASSUNG DES
VERMOEGENSVERWALTERS NACH § 32 KWG 401
A) BEAUFTRAGUNG EINES FREIEN VERMOEGENSVERWALTERS OHNE EMPFEHLUNG DURCH
DIE DEPOTBANK 401
B) EINSCHALTUNG DES VERMOEGENSVERWALTERS AUF EMPFEHLUNG DER DEPOTBANK 403
2. ZUR PROBLEMATIK VON SAMMELORDERS 404
3. ABSCHLUSS EINES KOOPERATIONSVERTRAGES 405
§ 21 HAFTUNG DES VERMOEGENSVERWALTERS
I. ANSPRUCHSGRUNDLAGEN UND ANSPRUCHSGEGNER 408
1. ANSPRUCHSGRUNDLAGEN 408
2. ANSPRUCHSGEGNER 408
II. TYPISCHE PFLICHTVERSTOESSE 409
1. FEHLERHAFTE DURCHFUEHRUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNG 409
A) VERSTOSS GEGEN ANLAGERICHTLINIEN 409
B) VORWURF DER UNTAETIGKEIT 410
C) VORWURF UNZUREICHENDER VERLUSTBEGRENZUNG (STOP-LOSS-MARKEN) 410
D) EINSATZ VON DERIVATEN 410
E) LOYALITAETSKONFLIKTE UND VERSTOSS GEGEN INTERESSENWAHRUNGSPFLICHTEN 411
F) CHURNING 412
G) INFORMATIONSBESCHAFFUNG BZW. INFORMATIONSGRUNDLAGE 413
H) VERSTOSS GEGEN GEBOT DER DIVERSIFIZIERUNG UND VERBOT DER SPEKULATION
413
2. VERSTOSS GEGEN BENACHTEILIGUNGS-, AUFKLAERUNGS- ODER BERATUNGSPFLICHTEN
413 A) UNTERLASSENE VERLUSTBENACHRICHTIGUNG 413
B) VERSCHWEIGEN VON RUECKVERGUETUNGEN 413
C) VERMOEGENSVERWALTUNG OHNE AUFSICHTSRECHTLICHE GENEHMIGUNG 413
3. VERMOEGENSVERWALTUNG OHNE ERLAUBNIS 414
III. VERSCHULDEN UND MITVERSCHULDEN DES ANLEGERS 414
1. VERSCHULDEN 414
A) HAFTUNGSMASSSTAB 414
B) HAFTUNG FUER EIGENES UND FREMDES VERSCHULDEN 415
C) VORSATZ ODER FAHRLAESSIGKEIT 415
2. MITVERSCHULDEN 416
A) KEINE KONTROLLPFLICHT 416
B) KENNTNIS ODER KENNENMUESSEN VON PFLICHTVERSTOESSEN 416
C) VERFEHLUNG EINER BENCHMARK 417
IV. SCHADENSENTSTEHUNG, SCHADENSBERECHNUNG UND KAUSALITAET 417
1. GRUNDSATZ 417
2. NEGATIVES INTERESSE 418
3. POSITIVES INTERESSE 419
4. SALDIERUNG VON VOR- UND NACHTEILEN 420
5. ENTGANGENER GEWINN 421
6. SONSTIGE SCHADENSPOSITIONEN 422
7. SCHUTZZWECK DER NORM 422
V. VERJAEHRUNG 422
1. SONDERVERJAEHRUNG GEMAESS § 37A W P HG A.E 422
2. REGELVERJAEHRUNG 424
3. MEHRERE PFLICHTVERSTOESSE 426
VI. DARLEGUNGS- UND BEWEISLAST 426
1. GRUNDSAETZLICHE VERTEILUNG DER DARLEGUNGS- UND BEWEISLAST 426
2. ANSPRUCHSBEGRUENDENDE TATSACHEN 427
A) SCHULDVERHAELTNIS 427
B) PFLICHTVERLETZUNG 427
AA) PRIMAERE DARLEGUNGSLAST 427
BB) SEKUNDAERE DARLEGUNGSLAST 429
C) VERSCHULDEN 430
XXII
IMAGE 15
INHALTSVERZEICHNIS
D) KAUSALITAET UND SCHADEN 43
AA) SCHADENSURSAECHLICHKEIT VON AUFKLAERUNGSPFLICHTVERLETZUNGEN 432
BB) SCHADEN UND SCHADENSHOEHE 434
3. VERJAEHRUNG 435
TEIL D - AUSGEWAEHLTE STEUERLICHE ASPEKTE DER VERMOEGENSVERWALTUNG
§ 22 PFLICHT ZUR BERUECKSICHTIGUNG STEUERLICHER GEGEBENHEITEN UND HAFTUNG
DES VERMOEGENSVERWALTERS
I. EINLEITUNG UND MOEGLICHE FOLGEN BEI PFLICHTVERLETZUNGEN 437
II. DIE WESENTLICHEN STEUERLICHEN HAFTUNGSNORMEN 438
1. § 69 AO HAFTUNG GESETZLICHER VERTRETER UND (BESTIMMTER)
VERFUEGUNGSBERECHTIGTER . . .. 438 A) ADRESSAT DER HAFTUNG, §§ 34,35 AO
438
B) PFLICHTVERLETZUNG UND KAUSALER SCHADEN 439
C) VERSCHULDENSMASSSTAB UND UMFANG DER HAFTUNG 440
D) RECHTSSCHUTZ GEGEN DIE HAFTUNGSINANSPRUCHNAHME 441
2. § 71 AO - HAFTUNG DES TAETERS/TEILNEHMER EINES STEUERVERGEHENS 442
3. SELBSTANZEIGE 443
§ 23 STEUERLICHE HANDLUNGSPFLICHTEN DES VERMOEGENSVERWALTERS
I. PFLICHTEN NACH DER ABGABENORDNUNG UND DEM EINKOMMENSTEUERGESETZ 444
II. PFLICHTEN NACH DEM ERBSCHAFT- UND SCHENKUNGSTEUERGESETZ 445
§ 24 ERTRAGSTEUERLICHE ASPEKTE DER VERMOEGENSVERWALTUNG
I. BESTEUERUNG VON PRIVATEN KAPITALERTRAEGEN IM SYSTEM DER
ABGELTUNGSTEUER 449 1. EINFUEHRUNG IN DAS SYSTEM DER ABGELTUNGSTEUER 449
2. UMFANG DER EINKUENFTE AUS KAPITALVERMOEGEN 451
A) LAUFENDE KAPITALERTRAEGE 451
B) VERAEUSSERUNGSERFOLGE 452
3. NICHT DER ABGELTUNGSTEUER UNTERLIEGENDE EINKUENFTE AUS KAPITALVERMOEGEN
453 A) MISSBRAUCHSVERMEIDUNG 453
B) ERTRAEGE AUS BEGUENSTIGTEN KAPITALLEBENSVERSICHERUNGEN 454
4. QUELLENABZUG VERSUS EINKOMMENSTEUERVERANLAGUNG 454
A) EINBEHALT DER KAPITALERTRAGSTEUER 454
B) PFLICHTVERANLAGUNG ZUM ABGELTUNGSTEUERSATZ 454
C) PFLICHTVERANLAGUNG ZUM ABGELTUNGSTEUERSATZ UND KIRCHENSTEUER 454
D) VERANLAGUNG KAPITALERTRAGSTEUERPFLICHTIGER ERTRAEGE (*KLEINE
VERANLAGUNGSOPTION ) . . 455 E) VERANLAGUNG WEGEN NIEDRIGERER
INDIVIDUALBELASTUNG (*GROSSE VERANLAGUNGSOPTION ) 455
F) OPTION ZUM TEILEINKUENFTEVERFAHREN 455
5. SPARER-PAUSCHBETRAG UND VERBOT DES WERBUNGSKOSTENABZUGS 455
6. VERLUSTVERRECHNUNG 456
A) ALT-VERLUSTE I.S.V. §23 ESTG A.F. 456
B) NEU-VERLUSTE 456
II. BESONDERHEITEN BEI DER BESTEUERUNG VON INVESTMENTFONDS 457
1. LAUFENDE FONDSERTRAEGE 457
2. RUECKGABE UND VERAEUSSERUNG VON FONDSANTEILEN 458
III. STRATEGIEN ZUR OPTIMIERUNG DER STEUERBELASTUNG BEI PRIVATEN
KAPITALANLAGEN 458 1. STRATEGIEN BIS ZUR EINFUEHRUNG DER ABGELTUNGSTEUER
458
2. STRATEGIEN NACH EINFUEHRUNG DER ABGELTUNGSTEUER 459
XXIII
IMAGE 16
INHALTSVERZEICHNIS
A) STEUERSTUNDUNGSSTRATEGIE 459
B) WERBUNGSKOSTEN, INSBESONDERE VERMOEGENSVERWALTUNGSGEBUEHREN 460
C) VERLUSTNUTZUNG 461
D) AUSWEITUNG VON ASSET-KLASSEN, DIE NICHT DER ABGELTUNGSTEUER
UNTERLIEGEN? 462 IV. GRENZUEBERSCHREITENDE SACHVERHALTE 462
1. EINLEITUNG IN DIE PROBLEMATIK 462
2. MASSNAHMEN ZUR VERMEIDUNG DER DOPPELBESTEUERUNG 462
A) UNILATERALE MASSNAHMEN ZUR VERMEIDUNG VON DOPPELBESTEUERUNG 463
AA) INLAENDISCHE BESTEUERUNG BEI INBOUND-FALLEN (OHNE DBA) 463
BB) INLAENDISCHE BESTEUERUNG BEI OUTBOUND-FAELLEN (OHNE DBA) 463
B) BILATERALE MASSNAHMEN ZUR VERMEIDUNG VON DOPPELBESTEUERUNGEN 464
AA) BESTEUERUNG VON ZINSEINKUENFTEN GEMAESS O E C D - MA 465
BB) BESTEUERUNG VON DIVIDENDEN GEMAESS O E C D - MA 466
3. AUSKUENFTE- UND MITWIRKUNGSPFLICHTEN BEI AUSLANDSSACHVERHALTEN 467
4. ZWISCHENSTAATLICHE RECHTS- UND AMTSHILFE 468
A) GEWAEHRUNG VON AUSKUNFTSERSUCHEN DEUTSCHER FINANZBEHOERDEN 468
AA) AUSKUNFTSVERPFLICHTUNG DER AUSLAENDISCHEN BEHOERDEN AUFGRUND VON
STAATSVERTRAEGEN 469
BB) EG-AMTSHILFE-RL 470
CC) ZINSMFORMATIONS-RL/ZINSINFORMATIONSVERORDNUNG 471
DD) AMTSHILFE IM KULANZWEGE 472
B) GEWAEHRUNG ZWISCHENSTAADICHER AMTSHILFE DURCH DEUTSCHE FINANZBEHOERDEN
472 AA) AUSKUNFTSERTEILUNG AUFGRUND VOELKERRECHTLICHER ABKOMMEN 472
BB) EG-AMTSHILFE-RL/EGAHIG 472
CC) KULANZAUSKUENFTE DEUTSCHER FINANZBEHOERDEN (VERTRAGSLOSER
AMTSHILFEVERKEHR) . . . 473 C) RECHTSBEHELFE BEI AUSKUNFTSERTEILUNG
DURCH DEUTSCHE FINANZBEHOERDEN 473 V. BESONDERE FORMEN DER
VERMOEGENSVERWALTUNG 474
1. VERMOEGENSVERWALTENDE PERSONENGESELLSCHAFT 474
2. VERMOEGENSVERWALTENDE GMBH 475
3. STIFTUNGEN 476
§ 25 BESTEUERUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNGSVERGUETUNG BEIM
VERMOEGENSVERWALTER
I. UMSATZSTEUERRECHTLICHE BEHANDLUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNGSVERGUETUNG
477
II. EINKOMMENSTEUERRECHTLICHE BEHANDLUNG DER
VERMOEGENSVERWALTUNGSVERGUETUNG 479
TEIL E - RECHTSVERGLEICHENDES
§ 26 VERMOEGENSVERWALTUNG IN AUSGEWAEHLTEN RECHTSORDNUNGEN I. USA 481
1. EINLEITUNG 481
2. DEFINITION VERMOEGENSVERWALTUNG 482
3. AUFSICHTSRECHT 484
4. VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAG/VERGUETUNG 485
5. PFLICHTEN DES VERMOEGENSVERWALTERS 485
6. INTERESSENKONFLIKTE/RETROZESSIONEN 488
II. SCHWEIZ 489
1. EINLEITUNG 489
2. DEFINITION VERMOEGENSVERWALTUNG 489
3. AUFSICHTSRECHT 490
4. VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAG/VERGUETUNG 491
5. PFLICHTEN DES VERMOEGENSVERWALTERS 492
6. INTERESSENKONFLIKTE/RETROZESSIONEN 494
XXIV
IMAGE 17
INHALTSVERZEICHNIS
III. OESTERREICH 496
1. EINLEITUNG 496
2. DEFINITION VERMOEGENSVERWALTUNG 497
3. AUFSICHTSRECHT 497
4. VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAG/VERGUETUNG 497
5. PFLICHTEN DES VERMOEGENSVERWALTERS 498
A) INFORMATIONSPFLICHT, §§ 40FF. WAG 498
B) EIGNUNG UND ANGEMESSENHEIT VON WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN, §§ 43 FF.
WAG 500 C) BERICHTSPFLICHTEN, §§ 48FF. WAG 501
D) BESTMOEGLICHE DURCHFUEHRUNG DER VERMOEGENSVERWALTUNG, §§ 52 FF. WAG 502
E) AUFZEICHNUNGS- UND AUFBEWAHRUNGSPFLICHTEN 503
6. INTERESSENKONFLIKTE/RETROZESSIONEN, §§ 000 WAG 504
IV. LUXEMBURG 508
1. EINLEITUNG 508
2. DEFINITION VERMOEGENSVERWALTUNG 508
3. AUFSICHTSRECHT 509
4. VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAG/VERGUETUNG 509
5. PFLICHTEN DES VERMOEGENSVERWALTERS 510
6. INTERESSENKONFLIKTE/RETROZESSIONEN 513
V. GROSSBRITANNIEN 514
1. EINLEITUNG 514
2. DEFINITION VERMOEGENSVERWALTUNG 515
3. AUFSICHTSRECHT 515
4. VERMOEGENSVERWALTUNGSVERTRAG/VERGUETUNG 516
5. PFLICHTEN DES VERMOEGENSVERWALTERS 517
6. INTERESSENKONFLIKTE/RETROZESSIONEN 519
SACHVERZEICHNIS 521
XXV
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