Sanierung nach Aktienrecht de lege lata et ferenda: Lösungsansätze zur Verbesserung der aktienrechtlichen Rahmenbedingungen der aussergerichtlichen Sanierung von Aktiengesellschaften
Gespeichert in:
| 1. Verfasser: | |
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Zürich [u.a.]
Schulthess Juristische Medien
2010
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| Schriftenreihe: | Schriften zum neuen Aktienrecht
25 |
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| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XIX, 85 S. |
| ISBN: | 9783725561520 |
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| adam_text | Titel: Sanierung nach Aktienrecht de lege lata et ferenda
Autor: Bühler, Christoph B
Jahr: 2010
Inhaltsübersicht
Inhaltsverzeichnis V
Literaturverzeichnis IX
Materialienverzeichnis XV
Abkürzungsverzeichnis XVII
Einleitung 1
I. Rahmenbedingungen der aussergerichtlichen Sanierung einer
Aktiengesellschaft im geltenden Aktienrecht 3
A. Aktienrechtlicher Sanierungsbegriff 3
B. Rechtsgrundlagen und Verfahren de lege lata 4
C. Unzulänglichkeiten des geltenden Sanierungsrechts 7
II. Vorschläge der Expertengruppe Nachlassverfahren 13
A. Bericht und Vorentwurf der Expertengruppe
Nachlassverfahren 2008 13
B. Beurteilung der Vorschläge der Expertengruppe aus
aktienrechtlicher Sicht 17
III. Lösungsansätze zur Verbesserung der aktienrechtlichen
Rahmenbedingungen aussergerichtlicher Sanierungen 19
A. Zeitliche Vorverlagerung und Ergänzung der Auslösungsgründe
für Sanierungsmassnahmen des Verwaltungsrates 19
B. Schaffung eines angemessenen Handlungsspielraums für
aussergerichtliche Sanierungsbemühungen des Verwaltungsrates 25
C. Schaffung gesetzlicher Rechtsgrundlagen für den erleichterten
Einbezug der Gläubiger 36
D. Erweiterung der Möglichkeiten von Eigenkapitalgeschäften 54
E. Anpassung der gesetzlichen Rahmenbedingungen für die
Überschuldungsanzeige, die Nachlassstundung und den
Konkursaufschub 72
IV. Zusammenfassung und Schlussfolgerungen 77
IQ
Inhaltsverzeichnis
Inhaltsverzeichnis V
Literaturverzeichnis IX
Materialienverzeichnis XV
Abkürzungsverzeichnis XVII
Einleitung 1
I. Rahmenbedingungen der aussergerichtlichen Sanierung einer
Aktiengesellschaft im geltenden Aktienrecht 3
A. Aktienrechtlicher Sanierungsbegriff 3
B. Rechtsgrundlagen und Verfahren de lege lata 4
C. Unzulänglichkeiten des geltenden Sanierungsrechts 7
II. Vorschläge der Expertengruppe Nachlassverfahren 13
A. Bericht und Vorentwurf der Expertengruppe
Nachlassverfahren 2008 13
B. Beurteilung der Vorschläge der Expertengruppe aus
aktienrechtlicher Sicht 17
III. Lösungsansätze zur Verbesserung der aktienrechtlichen
Rahmenbedingungen aussergerichtlicher Sanierungen 19
A. Zeitliche Vorverlagerung und Ergänzung der Auslösungsgründe
für Sanierungsmassnahmen des Verwaltungsrates 19
1. Drohende Zahlungsunfähigkeit und weitere Kennzahlen als
Gradmesser für erste Sanierungsmassnahmen 19
2. Verpflichtung zur Einleitung von Sanierungsmassnahmen
bereits bei Einsetzen des Kapitalverlustes 23
B. Schaffung eines angemessenen Handlungsspielraums für
aussergerichtliche Sanierungsbemühungen des Verwaltungsrates 25
1. Gesetzliche «Toleranzfrist» zur Einberufung einer
ausserordentlichen Generalversammlung bei «hälftigem
Kapitalverlust» 25
2. Gesetzliche «Toleranzfrist» für Sanierungsbemühungen des
Verwaltungsrates bei Überschuldung 28
Inhaltsverzeichnis
a) Bundesgerichtliche «Toleranzfrist» für aussergerichtliche
Sanierungsbemühungen bei Überschuldung de lege lata 28
b) Probleme der geltenden Bundesgerichtspraxis 31
c) Lösungsansatz: Gesetzliche Verankerung des Rechts und
der Pflicht des Verwaltungsrates zu Sanierungs-
bemühungen bei Überschuldung und maximale
«Toleranzfrist» 32
C. Schaffung gesetzlicher Rechtsgrundlagen für den erleichterten
Einbezug der Gläubiger 36
1. Relative Gleichbehandlung und Mehrheitsprinzip im Umgang
mit den Gläubigem 36
a) Erfordernis der Zustimmung der Gläubiger bei der
aussergerichtlichen Sanierung 36
b) Gesetzliche Verankerung der Pflicht zur Zusammenarbeit
mit den Grossgläubigern 37
c) Exkurs: Alternativer Lösungsansatz einer gerichtlich be-
gleiteten informellen Einbindung der Gläubiger analog
zum US-amerikanischen «prepackaged chapter 11» 40
2. Absoluter Rangrücktritt mit Stundung statt einfacher
Rangrücktritt für den Insolvenzfall 42
3. Gesetzliche Regelung des eigenkapitalersetzenden Darlehens
(«Sanierungsdarlehen») 43
4. Vorrechte für Neugläubiger und verzichtende Altgläubiger 48
a) Vorrechte als Anreiz für Leistungen der Gläubiger im
Sanierungsfall 48
b) Sanierungsgenussscheine 49
c) Besserungsscheine 51
d) Partizipationsscheine, Sanierungsoptionen und
Vorzugsaktien 53
D. Erweiterung der Möglichkeiten von Eigenkapitalgeschäften 54
1. Präzisierung der gesetzlichen Rahmenbedingungen zur
Kapitalerhöhung und zum Kapitalschnitt zu
Sanierungszwecken 54
a) Ordentliche Kapitalerhöhung durch Emission neuer Aktien 54
VI
Inhaltsverzeichnis
b) Kombination von Kapitalherabsetzung und
Kapitalerhöhung («Harmonika») 55
c) Gesetzliche Regelung der Verrechnungsliberierung bei der
Kapitalerhöhung zu Sanierungszwecken («Debt/Equity-
Swap») 57
2. Gesetzliche Regelung der Ausgabe von Sanierungsoptionen an
Gläubiger und Aktionäre 60
3. Ausgabe von Vorzugsaktien als Anreiz für die Zuführung
neuen Eigenkapitals 63
a) Wesensmerkmale der Vorzugsaktien 63
b) Vorzugsaktien als Sanierungsinstrument 64
c) Entwicklung der Vorzugsaktie und
Minderheitenschutzproblematik 65
d) Lösungsansatz: Gesetzliche Statuierung eines mit
Vorzugsaktien verknüpfbaren Rückgaberechts 66
4. Ausgabe von Partizipationsscheinen gegen Einlage in der
Sanierung 68
a) Wesensmerkmale des Partizipationsscheins 68
b) Partizipationsschein als Sanierungsinstrument 69
E. Anpassung der gesetzlichen Rahmenbedingungen für die
Überschuldungsanzeige, die Nachlassstundung und den
Konkursaufschub 72
1. Aufhebung des Konkursaufschubs als eigenständiges
Verfahren neben der Nachlassstundung 72
2. «Automatic Stay» 74
3. «Stille» Nachlassstundung bzw. «stiller» Konkursaufschub 74
IV. Zusammenfassung und Schlussfolgerungen 77
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