Verfügbarkeit: Die Rezeption US-amerikanischen Gesellschaftsrechts in Deutschland

Die Rezeption US-amerikanischen Gesellschaftsrechts in Deutschland:

Gespeichert in:

Bibliographische Detailangaben
1. Verfasser:	Hein, Jan von 1967- (VerfasserIn)
Format:	Abschlussarbeit Buch
Sprache:	German
Veröffentlicht:	Tübingen Mohr Siebeck 2008
Schriftenreihe:	Beiträge zum ausländischen und internationalen Privatrecht 87
Schlagworte:	Geschichte 1800-2008 Geschichte Corporation law > Germany Corporation law > United States Stock companies > United States Gesellschaftsrecht Corporate Governance Aktienrecht Rezeption Deutschland USA Hochschulschrift
Online-Zugang:	Inhaltsverzeichnis
Beschreibung:	XLVI, 1089 S.
ISBN:	9783161496677 3161496671

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adam_text	INHALTSVERZEICHNIS ABKUERZUNGSVERZEICHNIS XXXIII § 1: EINFUEHRUNG L § 2: BEGRIFFLICHE GRUNDLAGEN 7 I. REZEPTION 7 1. BESCHREIBUNG DES VORDRINGENS US-AMERIKANISCHEN RECHTS ALS REZEPTION 7 2. PROBLEME DIESER BEGRIFFSVERWENDUNG 9 A) NEGATIVE KONNOTATIONEN 9 AA) UEBERBLICK UEBER MOEGLICHE NEGATIVE KONNOTATIONEN DES REZEPTIONSBEGRIFFS 9 BB) STELLUNGNAHME 10 B) HISTORISCHE KONNOTATIONEN 14 AA) DIE REZEPTION DES ROEMISCHEN RECHTS ALS VORBILD 14 BB) KRITIK DIESER PARALLELE 17 CC) STELLUNGNAHME 18 C) WEITERE EINWAENDE 25 AA) REZEPTION NUR BEI VOLLSTAENDIGER UEBERNAHME EINES FREMDEN RECHTSSYSTEMS 25 BB) REZEPTION NUR IN BEZUG AUF DIE UEBERNAHME VON RECHTSNORMEN 27 (1) KEINE BESCHRAENKUNG AUF RECHTSNORMEN IM TECHNISCHEN SINNE 27 (2) VERSCHIEBUNGEN VON REGELUNGSEBENE UND -DICHTE 29 (3) AUFWERTUNG EINHEIMISCHER INSTITUTE UND SCHAFFUNG FUNKTIONALER AEQUIVALENTE 30 (4) NEGATIVE REZEPTION 30 CC) REZEPTION NUR IM VERHAELTNIS ZWISCHEN STAATEN 31 3. ZUSAMMENFASSUNG ZU 1 32 II. KONVERGENZ 33 L. HERKOEMMLICHER KONVERGENZBEGRIFF: UNBEWUSSTE PARALLELENTWICKLUNG 33 XII INHALTSVERZEICHNIS A) UNGEPLANTE KONVERGENZ DER RECHTSORDNUNGEN ALS ALTERNATIVES ERKLAERUNGSMODELL 33 B) KONVERGENZ NICHT ALS ALTERNATIVER, SONDERN KOMPLEMENTAERER BEGRIFF 35 2. WEITER GEHENDER KONVERGENZBEGRIFF DER INTERNATIONALEN CORPORATE-GOVERNANCE-DISKUSSION 39 A) EINFUEHRUNG 39 B) FORMALE KONVERGENZ 40 C) FUNKTIONALE KONVERGENZ 41 AA) DEFINITION 41 BB) BEISPIEL: ANNAEHERUNG VON BOARD- UND AUFSICHTSRATSSYSTEM 42 CC) FUNKTIONALE AEQUIVALENZ 43 D) VERTRAGLICHE KONVERGENZ (GILSON) 45 AA) DEFINITION 45 BB) KONVERGENZ DURCH SPEZIELLE AUSGESTALTUNG DER ANTEILSRECHTE 45 CC) KONVERGENZ DURCH NOTIERUNG AUSLAENDISCHER UNTERNEHMEN AN EINER US-AMERIKANISCHEN BOERSE 46 (1) KONVERGENZ DURCH BONDING 46 (2) SYSTEMISCHE ODER FIRMENSPEZIFISCHE KONVERGENZ 47 (3) KONVERGENZ DEUTSCHEN RECHTS ODER EXTRA- TERRITORIALE ANWENDUNG US-AMERIKANISCHEN RECHTS 48 (4) ERGEBNIS ZU CC 49 DD) ERGEBNIS ZU D 50 3. ZUSAMMENFASSUNG ZU II 50 III. ASSIMILATION 50 1. UNMOEGLICHKEIT VON REZEPTIONEN (LEGRAND) 50 2. STELLUNGNAHME 51 IV. ALTERNATIVE BEGRIFFE 54 1. EINFUEHRUNG 54 2. AMERIKANISIERUNG UND GLOBALISIERUNG 54 3. ADAPTION, ADAPTATION 56 4. TRANSPOSITION 57 5. TRANSPLANTATION, IMPLANTATION, INOKULATION USW 57 V. ZUSAMMENFASSUNG ZU § 2 61 § 3: DIE REZEPTION US-AMERIKANISCHEN AKTIENRECHTS VOM 19. JAHRHUNDERT BIS HEUTE 63 INHALTSVERZEICHNIS XIII I. EINFUHRUNG 63 II. DIE DEUTSCHE ENTWICKLUNG VOM 19. JAHRHUNDERT BIS ZUM ENDE DES ERSTEN WELTKRIEGS 66 1. URSPRUENGE DES AKTIENRECHTS 66 2. DER FRANZOESISCHE CODE DE COMMERCE VON 1807 68 3. AUSWIRKUNGEN DES CODE DE COMMERCE AUF DIE LANDESRECHTLICHE GESETZGEBUNG 69 4. DIE ENTSTEHUNG DES AKTIENRECHTS IM ADHGB 1861 74 A) DIE ENTWICKLUNG DES ENGLISCHEN AKTIENRECHTS VOR SCHAFFUNG DES ADHGB 74 B) DIE ENTWICKLUNG DES FRANZOESISCHEN AKTIENRECHTS VOR SCHAFFUNG DES ADHGB 75 C) REZEPTION DER AUSLAENDISCHEN VORBILDER BEI DER SCHAFFUNG DES ADHGB VON 1861 76 5. DIE ERSTE AKTIENRECHTSNOVELLE 1870 81 A) DIE ENTWICKLUNG DES ENGLISCHEN AKTIENRECHTS SEIT SCHAFFUNG DES ADHGB 81 B) DIE ENTWICKLUNG DES FRANZOESISCHEN AKTIENRECHTS SEIT SCHAFFUNG DES ADHGB 81 C) REZEPTION DER AUSLAENDISCHEN NEUERUNGEN IN DER ERSTEN AKTIENRECHTSNOVELLE 1870 82 6. DIE ZWEITE AKTIENRECHTSNOVELLE 1884 87 A) GRUENDUNGSBOOM UND GRUENDUNGSKRACH 87 B) DIE REFORM 1884: ZAESUR, KONTINUITAET ODER EMANZIPATION? 87 C) RECHTSVERGLEICHUNG UND REZEPTION AUSLAENDISCHEN RECHTS IN DER NOVELLE 1884 88 AA) METHODISCHER ANSATZ UND AUSWAHL DER RECHTSORDNUNGEN 88 BB) GRUENDUNGSRECHT 92 CC) ORGANISATION DER AKTIENGESELLSCHAFT 93 DD) AKTIONAERSRECHTE 95 D) ERGEBNIS ZU 6 97 7. DAS HGB VON 1897 99 8. DIE AKTIENRECHTSWISSENSCHAFT BIS ZUM ERSTEN WELTKRIEG 100 A) VON DER RECHTSVERGLEICHENDEN ZUR ZUNEHMEND NATIONALEN BETRACHTUNGSWEISE 100 B) HALBHERZIGE VORSCHLAEGE ZUR REZEPTION ENGLISCHEN RECHTS IN DER AUFSICHTSRATSFRAGE 102 C) DEUTSCHES AKTIENRECHT: EIN VORBILD FUER DIE USA? 104 9. EXKURS: DIE ENTWICKLUNG AUF NACHBARGEBIETEN DES AKTIENRECHTS 105 XIV INHALTSVERZEICHNIS A) BANK- UND BOERSENRECHT 105 AA) BEDEUTUNG FUER DAS REZEPTIONSPROBLEM IM AKTIENRECHT 105 BB) DER KAMPF DER PREUSSISCHEN BEHOERDEN GEGEN DIE AKTIENBANKEN 106 CC) DIE ENTWICKLUNG DES BOERSENRECHTS 108 DD) ERGEBNIS ZU A) 112 B) KARTELLRECHT 113 AA) BEDEUTUNG FUER DAS REZEPTIONSPROBLEM IM AKTIENRECHT 113 BB) DIE ENTWICKLUNG DES DEUTSCHEN KARTELLRECHTS BIS ZUM ENDE DES ERSTEN WELTKRIEGS 115 CC) ERGEBNIS ZU B) 120 C) INTERNATIONALES GESELLSCHAFTSRECHT 120 10. ZUSAMMENFASSUNG ZU II 123 III. DIE REFORMDISKUSSION IN DER WEIMARER REPUBLIK 126 1. EINFUEHRUNG UND UEBERBLICK 126 A) INFLATION UND FURCHT VOR UEBERFREMDUNG 126 B) WIRTSCHAFTLICHE ERHOLUNG UND BLUETE DER RECHTSVERGLEICHUNG 127 AA) MASSGEBENDE INSTITUTIONEN UND GREMIEN 127 BB) REFORMLITERATUR 129 C) WIRTSCHAFTSKRISE UND NOTVERORDNUNG 131 2. GRUNDSAETZLICHE FRAGEN EINER REZEPTION US- AMERIKANISCHEN AKTIENRECHTS IN DER WEIMARER REFORMDISKUSSION 133 A) NOTWENDIGKEIT DER RECHTSVERGLEICHUNG 133 B) GEGENSTAND DER RECHTSVERGLEICHUNG 134 C) DER GEGENSATZ VON CIVIL LAW UND COMMON LAW 136 D) KAPITALMARKT- ODER BANKENORIENTIERTE UNTERNEHMENSFINANZIERUNG 136 E) AKTIONAERSINTERESSEN UND DAS UNTERNEHMEN AN SICH 138 F) NATIONALE INTERESSEN UND SUPRANATIONALE RECHTSANGLEICHUNG 144 G) AUSWAHLKRITERIEN UND ERFOLGSBEDINGUNGEN 147 3. AKTIONAERSRECHTE UND GLEICHBEHANDLUNG DER AKTIONAERE 149 A) MEHRSTIMMRECHTSAKTIEN UND STIMMRECHTSLOSE VORZUGSAKTIEN 149 B) VORRATSAKTIEN UND GENEHMIGTES KAPITAL 152 C) STIMMRECHTSVERTRETUNG 154 4. WEITERE MASSNAHMEN ZUR ERLEICHTERUNG DER KAPITALBESCHAFFUNG 158 INHALTSVERZEICHNIS XV A) UNTERPARI-EMISSION UND NENNWERTLOSE AKTIEN 158 B) WANDELSCHULDVERSCHREIBUNGEN UND BEDINGTE KAPITALERHOEHUNG 159 5. VERWALTUNGSREFORM 161 A) AUFSICHTSRATS- UND BOARDSYSTEM 161 B) STELLUNG DER VERWALTUNG GEGENUEBER DER GENERALVERSAMMLUNG 163 C) BINNENORGANISATION DER VERWALTUNG 165 6. RECHNUNGSLEGUNG UND- PRUEFUNG 165 7. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN UND AUSKUNFTSRECHTE 166 8. DIVERGENZ ZU DEN USA: VERBOT DES ERWERBS EIGENER AKTIEN 167 9. ERGEBNIS ZU III 168 IV. DAS DEUTSCHE AKTIENGESETZ VON 1937 169 1. AKTIENRECHTSREFORM ZWISCHEN IDEOLOGIE UND RECHTSVERGLEICHUNG 169 A) RADIKALE VORSCHLAEGE 169 B) FESTHALTEN AN RECHTSVERGLEICHENDER METHODE 170 C) MANGELNDE TRANSPARENZ UND BEGRUENDUNGSDEFIZITE 175 2. VERWALTUNGSREFORM UND AKTIONAERSRECHTE 178 A) BEIBEHALTUNG DES DUALISTISCHEN SYSTEMS 178 B) STAERKUNG DER VERWALTUNG GEGENUEBER DER HAUPTVERSAMMLUNG 182 C) BINNENORGANISATION DES VORSTANDS 183 D) NORMATIVE BINDUNG DES VORSTANDSHANDELNS 184 E) STIMMRECHTSVERTRETUNG 186 F) AUSKUNFTSRECHT DES AKTIONAERS 187 3. ERLEICHTERUNG DER KAPITALBESCHAFFUNG 187 A) GENEHMIGTES KAPITAL STATT VORRATSAKTIEN 187 B) STIMMRECHTSLOSE VORZUGSAKTIEN STATT MEHRSTIMMRECHTSAKTIEN 188 C) WANDELSCHULDVERSCHREIBUNG UND BEDINGTE KAPITALERHOEHUNG 189 D) NENNWERTLOSE AKTIEN 189 4. RECHNUNGSLEGUNG UND -PRUEFUNG 189 5. STAATLICHE KONTROLLE 190 6. ERGEBNIS ZU IV 191 V. DIE DEUTSCHE NACHKRIEGSENTWICKLUNG BIS ZUM AKTIENGESETZ VON 1965 191 1. FORTGELTUNG DES AKTG 1937 191 2. ALLIIERTE MASSNAHMEN AUF DEM GEBIET DES AKTIENRECHTS 193 3. NOTWENDIGKEIT UND ZIELE DER AKTIENRECHTSREFORM 194 XVI INHALTSVERZEICHNIS 4. RECHTSVERGLEICHENDE VORARBEITEN 197 A) REGIERUNG 197 B) RECHTSWISSENSCHAFT 198 5. GRUNDSAETZLICHE FRAGEN EINER REZEPTION US- AMERIKANISCHEN AKTIENRECHTS IN DER REFORMDISKUSSION DER NACHKRIEGSZEIT 199 A) NOTWENDIGKEIT DER RECHTSVERGLEICHUNG 199 B) GEGENSTAND DER RECHTSVERGLEICHUNG 200 C) DER GEGENSATZ VON CIVIL LAW UND COMMON LAW 200 D) DIE ROLLE DES KAPITALMARKTS FUER DIE UNTERNEHMENSFINANZIERUNG 201 E) AKTIONAERSINTERESSEN UND MITBESTIMMUNG 201 F) NATIONALE INTERESSEN UND SUPRANATIONALE RECHTSANGLEICHUNG 203 6. EINFLUESSE US-AMERIKANISCHEN RECHTS AUF DAS AKTIENGESETZ 1965 205 A) VORWURF MANGELNDER BERUECKSICHTIGUNG AMERIKANISCHEN RECHTS 205 B) BEIBEHALTUNG DES DUALISTISCHEN SYSTEMS 206 C) WIEDERHERSTELLUNG DES KOLLEGIALPRINZIPS IM VORSTAND 207 D) BILANZFESTSTELLUNG, GEWINNVERTEILUNG UND PUBLIZITAET 208 E) DEPOTSTIMMRECHT ODER PROXY-SYSTEM 210 F) BESONDERE AKTIENGATTUNGEN 212 G) KONZERNRECHT 213 7. ZUSAMMENFASSUNG ZU V 214 VI. REZEPTION US-AMERIKANISCHEN AKTIEN- UND KAPITALMARKTRECHTS AUF EUROPAEISCHER EBENE 215 VII. DIE DEUTSCHE ENTWICKLUNG VON 1965 BIS ZUM KONTRAG 1998 218 1. EINFUEHRUNG 218 2. MITBESTIMMUNGSGESETZ 1976 219 A) DIVERGENZ ZU DEN USA 219 B) RECHTSVERGLEICHENDE ARGUMENTE IN DER MITBESTIMMUNGSDISKUSSION 220 C) DIE FUNKTIONALE VERKNUEPFUNG DER DEUTSCHEN DIVERGENZEN 223 3. DIE KLEINE AG 224 4. DAS KONTRAG 227 A) EINFUEHRUNG 227 B) SHAREHOLDER VALUE 229 C) DEREGULIERUNG 231 INHALTSVERZEICHNIS XVII D) STOCK OPTIONS 232 E) ERWERB EIGENER AKTIEN 235 F) AUFSICHTSRAT 237 G) STIMMRECHTSVERTRETUNG 239 H) ABSCHAFFUNG DER MEHRFACH- UND HOECHSTSTIMMRECHTE 240 I) MINDERHEITENRECHTE 242 J) ABSCHLUSSPRUEFUNG 242 K) RECHNUNGSLEGUNG 244 1) ERGEBNIS ZU 4 246 5. EURO-EINFUEHRUNGSGESETZ UND STUECKAKTIENGESETZ 247 VIII. VOM KONTRAG 1998 ZUR GEGENWART 248 1. DAS NASTRAG 248 A) REZEPTION DER NAMENSAKTIE 248 B) REZEPTION DES PROXY-VOTING 250 2. TRANSPUG UND CORPORATE-GOVERNANCE-KODEX 254 A) SCHAFFUNG EINES DEUTSCHEN CORPORATE- GOVERNANCE-KODEX 254 B) REZEPTION US-AMERIKANISCHEN RECHTS IM DCGK 259 AA) KONVERGENZ VON MONISTISCHEM UND DUALISTISCHEM SYSTEM 259 BB) WOHL DES UNTERNEHMENS STATT SHAREHOLDER VALUE 261 CC) INTERESSENKONFLIKTE UND UNABHAENGIGKEIT 262 DD) PRUEFUNGS- UND NOMINIERUNGSAUSSCHUSS 264 EE) KOMMUNIKATION MIT DEM KAPITALMARKT 267 FF) ERGEBNIS ZU B 268 3. WPUEG 269 4. DAS ZEHN-PUNKTE-PROGRAMM 269 A) EINFUEHRUNG 269 B) UNTERNEHMENSINTEGRITAET UND MODERNISIERUNG DES ANFECHTUNGSRECHTS 270 C) OFFENLEGUNG VON VORSTANDSVERGUETUNGEN 272 D) BILANZRECHT UND ABSCHLUSSPRUEFUNG 277 E) KAPITALANLEGER-MUSTERVERFAHRENSGESETZ 279 F) NOCH NICHT UMGESETZTE VORHABEN 282 5. ERGEBNIS ZU VIII 282 IX. ZUSAMMENFASSUNG ZU § 3 283 § 4: URSACHEN VON REZEPTIONEN 287 I. EINFUEHRUNG 287 II. PRESTIGE 287 XVIII INHALTSVERZEICHNIS 1. GRUENDE FUER DAS PRESTIGE DES AMERIKANISCHEN RECHTS 287 2. PRESTIGE IM BEREICH DES GESELLSCHAFTS- UND KAPITALMARKTRECHTS 291 A) DAS MATERIELLE RECHT 291 B) DIE SEC 291 C) DIE NYSE 293 3. DEFIZITE DER HERKOEMMLICHEN PRESTIGETHEORIE 294 4. ZERTIFIZIERUNGSEFFEKT 297 A) ZERTIFIZIERUNGSEFFEKT AM BEISPIEL DES INSIDERTRADING 297 B) ZERTIFIZIERUNG DURCH CORPORATE-GOVERNANCE- KODIZES 299 C) BOERSENZULASSUNG IN DEN USA 300 AA) DIE BONDING-THEORIE 300 BB) KRITIK DER BONDING-THEORIE 302 (1) KRITIK BRANSONS 302 (2) KRITIK LICHTS 302 CC) BONDING-THEORIE UND FREISTELLUNGSPRAXIS 305 5. ERGEBNIS ZU II 305 III. MACHT 306 1. MACHT ALS HERKOEMMLICHER ERKLAERUNGSANSATZ FUER REZEPTIONEN 306 2. CALIFORNIA-EFFEKT 307 3. NICHT-STAATLICHE FORMEN DER AUSUEBUNG VON WIRTSCHAFTSMACHT 310 4. INTERNATIONALE ANWENDUNG US-AMERIKANISCHEN KAPITALMARKTRECHTS ALS AUSLOESER VON REZEPTIONEN 313 A) EINFUEHRUNG IN DIE FRAGESTELLUNG 313 B) DIE INTERNATIONALE ANWENDBARKEIT DES US- AMERIKANISCHEN KAPITALMARKTRECHTS 315 AA) DIE ENTWICKLUNG BIS ZUM ERLASS DES SARBANES-OXLEY ACT 2002 315 BB) INTERNATIONALE ANWENDBARKEIT DES SARBANES- OXLEY ACT 2002 321 CC) VOELKERRECHTSKONFORMITAET DES SARBANES-OXLEY- ACT 323 C) DENKBARE GESTALTUNGSMOEGLICHKEITEN FUER FREISTELLUNGEN 326 D) FREISTELLUNG VON US-AMERIKANISCHER SEITE AM BEISPIEL DES SARBANES-OXLEY ACT UND DER LISTING REQUIREMENTS DER NYSE 329 AA) UNTERNEHMENSORGANISATION UND SANKTIONEN BEI PFLICHTVERLETZUNGEN DER OFFICERS 329 INHALTSVERZEICHNIS XIX BB) INTERESSENKONFLIKTE, INSICHGESCHAEFTE UND INSIDERHANDEL 339 CC) CORPORATE-GOVERNANCE-BESTIMMUNGEN DER NYSE 342 DD) VERFAHRENSRECHTLICHE PARALLELEN ZUR FREISTELLUNG 344 E) ALTERNATIVEN ZUR GEGENWAERTIGEN FREISTELLUNGSPRAXIS 344 F) FUNKTIONALE UND FORMALE ANPASSUNG DEUTSCHEN RECHTS 347 G) FREISTELLUNG VON DEUTSCHER SEITE 352 H) KOLLISIONSRECHTLICHE LOESUNGEN 353 5. ERGEBNIS ZU III 354 IV. AUTONOME JURISTISCHE FAKTOREN 354 1. ELEMENTE EINER ALLGEMEINEN REZEPTIONSTHEORIE NACH ALAN WATSON 354 2. STELLUNGNAHME ZU WATSONS LEHRE 357 V. OEKONOMISCHE ERKLAERUNGEN 363 1. EFFIZIENZSTEIGERUNG 363 2. NETZWERKEFFEKTE 364 3. KOMPLEMENTARITAETEN 365 4. OEKONOMISCHER STRUKTURWANDEL 367 A) EINFUEHRUNG 367 B) VON DER FUNKTIONALEN ZUR DIVISIONALEN UNTERNEHMENSORGANISATION 370 AA) GEGENWAERTIGER EMPIRISCHER BEFUND 370 BB) UNTERNEHMENSORGANISATION UND BINNENORGANISATION DES VORSTANDS 372 CC) UNTERNEHMENSORGANISATION UND SHAREHOLDER VALUE 373 DD) UNTERNEHMENSORGANISATION UND NEUE AKTIENFORMEN (TRACKING STOCK ) 373 EE) REICHWEITE DIESER BEFUNDE 374 C) UEBERGANG VOM KONZENTRIERTEN ANTEILSBESITZ ZUM STREUBESITZ 376 AA) EMPIRISCHER BEFUND 376 BB) BEWERTUNG 380 D) VON DER MACHT DER BANKEN ZUR KAPITALMARKTORIENTIERUNG 383 AA) EINFUEHRUNG 383 BB) DISINTERMEDIATION 384 CC) ABBAU UND UMSTRUKTURIERUNG VON BETEILIGUNGEN 385 XX INHALTSVERZEICHNIS (1) UEBERBLICK 385 (2) UEBERGANG ZUM RENDITEORIENTIERTEN PORTFOLIO-MANAGEMENT 386 (3) GROESSERE TRANSPARENZ DURCH KLARE SPARTENTRENNUNG 389 (4) VERMEIDUNG VON REPUTATIONSVERLUSTEN 389 (5) STEIGERUNG DES MARKTANTEILS IM INVESTMENTBANKING 392 (6) SENKUNG DER AGENCY-KOSTEN DURCH VERBESSERUNG DER UNTERNEHMENSPUBLIZITAET 394 DD) ERGEBNIS ZU D 394 5. ERGEBNIS ZU V 395 VI. ZUSAMMENFASSUNG ZU § 4 395 § 5: VERFASSUNGSRECHTLICHE UND METHODOLOGISCHE GRUNDLAGEN 397 I. EINLEITUNG 397 II. FORMALE GRUNDLAGEN 397 1. REZEPTION DURCH DIE GESETZGEBUNG 397 A) ALLGEMEINES 397 B) VERWEISUNG AUF US-AMERIKANISCHE VORSCHRIFTEN UND PRIVATE REGELWERKE 398 AA) VERWEISUNG AUF US-GAAP NACH § 292A ABS. 2 NR. 2 LIT. A HGB A.F 398 BB) VERWEISUNG AUF AUSLAENDISCHE VERBOTSVORSCHRIFTEN BEI DER STRAFBARKEIT DES MARKTMISSBRAUCHS (§ 38 ABS. 5 WPHG) 402 CC) VERWEISUNG AUF CORPORATE-GOVEMANCE- KODIZES 403 2. REZEPTION DURCH DIE RECHTSPRECHUNG 405 A) DAS SPANNUNGSVERHAELTNIS VON RECHTSVERGLEICHUNG UND RECHTSDOGMATIK 405 B) TRENNUNG VON RECHTSVERGLEICHUNG UND RECHTSDOGMATIK 407 C) RECHTSVERGLEICHUNG ALS ALTERNATIVE ZUR RECHTSDOGMATIK 411 D) RECHTSVERGLEICHENDE ARGUMENTATION ALS BESTANDTEIL MODERNER RECHTSDOGMATIK 413 AA) RECHTSFORTBILDUNG DURCH RECHTSVERGLEICHUNG 413 BB) VORBEHALT DER EINDEUTIGEN REGELUNG 415 CC) RECHTSVERGLEICHENDE AUSLEGUNG: FREIWILLIG ODER GEBOTEN? 417 INHALTSVERZEICHNIS XXI DD) RECHTSVERGLEICHENDE ARGUMENTE ALS BESTANDTEIL ANERKANNTER AUSLEGUNGSMETHODEN 420 3. REZEPTION DURCH DIE BAFIN 423 4. REZEPTION DURCH CORPORATE-GOVERNANCE-KODIZES 424 5. ERGEBNIS ZU II 426 III. GRUNDRECHTE 427 1. EIGENTUMSSCHUTZ 427 A) EINFUEHRUNG 427 B) SQUEEZE-OUT 428 C) ABFINDUNGSANSPRUCH BEI BEHERRSCHUNGSVERTRAG UND EINGLIEDERUNG 428 AA) GRUNDZUEGE DES APPRAISAL RIGHT NACH DEM RECHT VON DELAWARE 428 BB) VORAUSSETZUNGEN DES ABFMDUNGSANSPRUCHS NACH DAT/ALTANA 431 D) DELISTING 434 AA) VORAUSSETZUNGEN NACH DEM MACROTRON-URTEIL DES BGH 434 BB) DELISTING IN DEN USA 435 CC) REZEPTION DER US-AMERIKANISCHEN LOESUNG 439 E) MITBESTIMMUNG IM MONISTISCHEN SYSTEM 440 AA) EINFUEHRUNG 440 BB) DIE AUSGESTALTUNG DER MITBESTIMMUNG IN DER MONISTISCHEN SE 442 CC) VERFASSUNGSRECHTLICHE KRITIK 443 DD) ERGEBNIS ZU E 450 F) UNABHAENGIGKEIT DER AUFSICHTSRATSMITGLIEDER VON GROSSAKTIONAEREN 451 G) ERGEBNIS ZU L 453 2. BERUFSFREIHEIT 453 A) REFORMVORSCHLAEGE ZUR EINFUEHRUNG EINES BESTELLUNGSVERBOTS IN DEUTSCHLAND UND DER EU 453 B) DIE BEFUGNISSE DER SEC NACH DEM SARBANES- OXLEY-ACT 455 C) VERFASSUNGSRECHTLICHE ASPEKTE EINER REZEPTION DES US-AMERIKANISCHEN VORBILDES 457 3. PERSOENLICHKEITSRECHTE UND INFORMATIONEILE SELBSTBESTIMMUNG 459 A) VORSTANDSVERGUETUNGS-OFFENLEGUNGSGESETZ 459 B) WHISTLEBLOWING UND ETHIK-KODIZES 461 IV. RECHTSSTAATSPRINZIP ALS MATERIELLE SCHRANKE 462 V. ZUSAMMENFASSUNG ZU § 5 463 XXII INHALTSVERZEICHNIS § 6: DIE VERTEILUNG DER REGELUNGSEBENEN 465 I. EINFUHRUNG 465 II. DIE TRADITIONELLE ROLLE DELAWARES 466 1. DIE VERTEILUNG DER REGELUNGSKOMPETENZEN IN DEN USA 466 A) GESELLSCHAFTSRECHT IM TECHNISCHEN SINNE 466 B) KAPITALMARKTRECHT 468 2. DAS GESELLSCHAFTSKOLLISIONSRECHT 474 3. DIE GRUENDE FUER DEN AUFSTIEG DELAWARES 476 A) EINE REZEPTION FREMDEN GESELLSCHAFTSRECHTS ALS ERFOLGSGESCHICHTE 476 B) PRESTIGE DES GESELLSCHAFTSRECHTS VON DELAWARE 478 C) JURISTISCHE UND ADMINISTRATIVE INFRASTRUKTUR 479 D) NETZWERKEFFEKTE 483 E) WIRTSCHAFTLICHE UND RECHTLICHE SELBSTBINDUNG 484 F) RECHTSSOZIOLOGISCHE UND POLITISCHE FAKTOREN 485 III. DER STREIT UM DAS WETTBEWERBSMODELL IN DEN USA 491 1. RACE TO THE BOTTOM 491 2. RACE TO THE TOP 492 3. DIFFERENZIERENDE AUFFASSUNGEN 493 4. AKTUELLE EMPIRISCHE ERHEBUNGEN 495 5. WETTBEWERB DER RECHTSORDNUNGEN - EIN MYTHOS? 497 6. VERTIKALER STATT HORIZONTALER WETTBEWERB 501 A) DER NEUE ANSATZ ROES 501 B) REAKTIONEN IN DER US-AMERIKANISCHEN LITERATUR 503 AA) ABLEHNUNG 503 BB) MODIFIKATIONEN 506 CC) DELAWARE ALS FUNKTIONALE AGENTUR DES BUNDES 508 DD) NORMATIVE IMPLIKATIONEN 510 7. ERGEBNIS ZU III 510 IV. FOEDERALISIERUNG DER CORPORATE GOVERNANCE IN DEN USA 511 L. BUNDESEINHEITLICHE CORPORATE GOVERNANCE DURCH SARBANES-OXLEY 511 A) EINFUEHRUNG 511 B) UNTERNEHMENSORGANISATION UND SANKTIONEN BEI PFLICHTVERLETZUNGEN DER OFFICERS 511 C) INTERESSENKONFLIKTE 515 D) EXTERNE CORPORATE GOVERNANCE DURCH REPUTATIONS- UND INFORMATIONSINTERMEDIAERE 517 E) FOLGEN DES SARBANES-OXLEY ACT FUER DIE KOMPETENZEN DER SEC 520 F) ERGEBNIS ZU L 522 INHALTSVERZEICHNIS XXIII 2. NEUE ZULASSUNGSBEDINGUNGEN DER NYSE UND DER NASDAQ 522 3. REAKTIONEN IN DELAWARE 525 A) EINFUEHRUNG 525 B) INTENSIVERE KONTROLLE VON VERGUETUNGSENTSCHEIDUNGEN 526 C) STRENGERE MASSSTAEBE FUER DIE UNABHAENGIGKEIT VON DIREKTOREN 533 D) VERSCHAERFUNG DER UEBERWACHUNGSPFLICHTEN DES BOARD BEI GESETZESVERSTOESSEN 538 E) ZUSAMMENFASSUNG ZU 3 544 4. KRITIK AN DER FOEDERALISIERUNG 546 5. ZUSAMMENFASSUNG ZU IV 556 V. DIE WAHRNEHMUNG DER USA IM EUROPAEISCHEN HARMONISIERUNGSPROZESS 559 1. FEINDBILD DELAWARE: DAS SCHEITERN DER VOLLHARMONISIERUNG 559 2. RUECKZUG AUF DAS MACHBARE: DAS SUBSIDIARITAETSPRINZIP 561 3. AUF AUGENHOEHE MIT DEN USA: DER WANDEL DES ANERKENNUNGSKONZEPTS IM AKTIONSPLAN 2003 563 4. ERGEBNIS ZU V 564 VI. DIE REZEPTION DES WETTBEWERBS DER RECHTSORDNUNGEN IN DER EUGH-RECHTSPRECHUNG 564 1. CENTROS 564 2. UEBERSEERING 568 3. INSPIRE ART 570 4. ERGEBNIS ZU VI 572 VII. FUNKTIONSBEDINGUNGEN EINES HORIZONTALEN WETTBEWERBS IN DER EU 572 1. FRAGESTELLUNG 572 2. REINKORPORATIONSMECHANISMEN 573 3. STEUERRECHTLICHE ASPEKTE UND FEHLENDE ANREIZE 578 4. UNTERSCHIEDLICHE SPRACHEN UND RECHTSKULTUREN 581 5. WETTBEWERBSVORTEILE IM MATERIELLEN RECHT 582 6. ROLLE DER GERICHTSBARKEIT 584 A) BEFUND 584 B) DEROGATION DER ZUSTAENDIGKEIT AM SATZUNGSSITZ 584 C) SPEZIELLE EUROPAEISCHE GERICHTSBARKEIT 586 D) SCHIEDSGERICHTSBARKEIT 587 E) ERGEBNIS ZU 6 588 7. POLITISCHE FAKTOREN 588 8. ERGEBNIS ZU VII 590 XXIV INHALTSVERZEICHNIS VIII. FUNKTIONSBEDINGUNGEN EINES VERTIKALEN WETTBEWERBS IN DER EU 590 1. SCHWAECHERER DRUCK DURCH BRUESSEL ALS DURCH WASHINGTON 590 2. KEIN HARMONISIERUNGSBEDARF MANGELS DELAWARE- EFFEKT? 593 3. SCHAFFUNG EINER KAPITALMARKTAUFSICHT IM NATIONALEN RAHMEN 597 A) EINFUEHRUNG 597 B) VERGLEICHBARKEIT VON SEC UND BAFIN 597 AA) ZENTRALE UND FOEDERAL GEGLIEDERTE BOERSENAUFSICHT 597 BB) ZENTRALE ODER FOEDERAL GEGLIEDERTE BEFUGNISSE BEI DER STRAFVERFOLGUNG 599 C) AKTUELLE REFORMVORSCHLAEGE IM NATIONALEN RAHMEN 600 4. NOTWENDIGKEIT EINER EUROPAEISCHEN KAPITALMARKTAUFSICHTSBEHOERDE 601 A) ARGUMENTE DER BEFUERWORTER 601 B) ARGUMENTE DER GEGNER 603 AA) EINWAENDE DE LEGE LATA 603 BB) INTERNATIONALE KOOPERATION DER EUROPAEISCHEN KAPITALMARKTAUFSICHTSBEHOERDEN 605 CC) WETTBEWERB DER WERTPAPIERAUFSICHTSBEHOERDEN ALS ALTERNATIVE 609 C) POLITISCHE, OEKONOMISCHE UND KULTURELLE UNTERSCHIEDE 613 5. ERGEBNIS ZU VIII 615 IX. ERGEBNIS ZU § 6: AUSWIRKUNGEN DES WETTBEWERBS DER REGELGEBER AUF DIE REZEPTION US-AMERIKANISCHEN RECHTS 615 § 7: CORPORATE GOVERNANCE ZWISCHEN RECHT UND MARKT 617 I. EINFUEHRUNG 617 II. DEREGULIERUNG DER INTERNEN CORPORATE GOVERNANCE 619 1. OEKONOMISCHE GRUNDLAGE: DAS UNTERNEHMEN ALS EIN NETZWERK VON VERTRAEGEN 619 2. NORMATIVE FOLGERUNGEN 620 3. BEGRIFFLICHE KRITIK 621 4. BESONDERE PROBLEME DER WILLENSBILDUNG IM GESELLSCHAFTSRECHT 622 5. ZWINGENDE ELEMENTE IM GESELLSCHAFTS- UND VERTRAGSRECHT 625 INHALTSVERZEICHNIS XXV 6. VERNACHLAESSIGUNG DER HIERARCHIE 629 7. ENTGRENZUNG DES UNTERNEHMENS 631 8. NEGIERUNG DES EIGENTUMS DER AKTIONAERE 632 9. AUSHOEHLUNG DER TREUEPFLICHTEN 633 10. NEGATIVE EXTERNALITAETEN 637 11. ZUSAMMENFASSUNG ZU II 638 III. EXTERNE CORPORATE GOVERNANCE DURCH EFFIZIENTE KAPITALMAERKTE 639 1. DIE HYPOTHESE EFFIZIENTER KAPITALMAERKTE 639 2. REZEPTION DER EFFIZIENZHYPOTHESE IN DER US- AMERIKANISCHEN RECHTSWISSENSCHAFT 640 A) HISTORISCHE RECHTFERTIGUNG ZWINGENDEN KAPITALMARKTRECHTS 640 B) KRITIK VON SEITEN DER OEKONOMISCHEN ANALYSE 641 C) DIE MECHANISMEN DER MARKTEFFIZIENZ (GILSON/KRAAKMAN) 642 D) INFRAGESTELLUNG DER EFFIZIENZ DES KAPITALMARKTS 642 3. BESCHRAENKT RATIONALE ANLEGER UND DIE GRENZEN PROFESSIONELLER KORREKTUREN 644 4. INTERESSENKONFLIKTE DER REPUTATIONS- UND INFORMATIONSINTERMEDIAERE 650 A) EINFUEHRUNG 650 B) WIRTSCHAFTSPRUEFER 651 C) ANALYSTEN 656 AA) THEORETISCHE ROLLE DER ANALYSTEN ALS INFORMATIONSINTERMEDIAERE 656 BB) ABWEICHUNGEN VOM IDEALBILD 657 CC) INTERESSENKONFLIKTE ZWISCHEN INVESTMENTBANKING UND OBJEKTIVER ANALYSE 658 DD) INTERESSENKONFLIKTE DURCH SELEKTIVE INFORMATION 661 EE) INTERESSENKONFLIKTE DURCH EIGENEN HANDEL MIT WERTPAPIEREN 662 FF) BEHAVIORISTISCHE FAKTOREN 663 GG) AUSBLEIBENDE KORREKTUR DURCH DEN MARKT 664 D) BANKEN 666 E) RECHTSANWAELTE 667 F) RATING-AGENTUREN 668 G) ERGEBNIS ZU 4 671 5. GRENZEN DER INFORMATIONSVERARBEITUNGSKAPAZITAET 671 6. MANIPULATION DES INPUTS 674 7. ZUSAMMENFASSUNG ZU III 675 XXVI INHALTSVERZEICHNIS IV. NEUJUSTIERUNG DES VERHAELTNISSES VON EXTERNER UND INTERNER CORPORATE GOVERNANCE 675 1. MODIFIKATION DER EFFIZIENZHYPOTHESE 675 2. NORMATIVE FOLGEN DER KRITIK AN DER EFFIZIENZHYPOTHESE FUER DAS KAPITALMARKTRECHT 677 3. KRITERIEN FUER DIE RECHTFERTIGUNG ZWINGENDEN GESELLSCHAFTSRECHTS 679 A) INFORMATIONSASYMMETRIE 679 B) ERMOEGLICHUNG DES SIGNALING 682 C) STANDARDISIERUNG... 684 D) FREIE WILLENSBILDUNG DER AKTIONAERE 687 E) PATEMALISTISCHE ZIELE 687 F) NICHT-EFFIZIENZBASIERTE GESELLSCHAFTLICHE ZIELSETZUNGEN 689 G) ERGEBNIS ZU 3 689 4. AUSBAU ZWINGENDEN RECHTS 690 A) AUSBAU ZWINGENDEN RECHTS DURCH SARBANES-OXLEY 690 B) VERSCHAERFUNG DER OFFENLEGUNG VON VERGUETUNGEN 691 V. ALLGEMEINE KRITIK DES SARBANES-OXLEY ACT 692 1. LEUGNUNG EINER KRISE 692 2. DAS COMMON LAW ALS AUSREICHENDES INSTRUMENTARIUM 693 3. AUSREICHENDES BUNDESRECHTLICHES INSTRUMENTARIUM DE LEGE LATA 697 4. MANGELNDER BEZUG DER REFORMEN ZU DEN URSACHEN DER SKANDALE 701 A) OPPORTUNISMUS DES GESETZGEBERS 701 B) MANIPULATION DES KONGRESSES DURCH DIE SEC 706 5. ZUSAMMENFASSUNG ZU V 709 VI. OEKONOMISCH-EMPIRISCHE KRITIK DES SARBANES-OXLEY ACT 709 1. AUSWIRKUNGEN DES IN-KRAFT-TRETENS DES SARBANES- OXLEY ACT AUF DIE BOERSENKURSE 709 2. ALLGEMEINE COMPLIANCE-KOSTEN 712 3. ERSCHWERNIS DER SUCHE NACH GEEIGNETEN DIREKTOREN 716 4. AUSWIRKUNGEN AUF KLEINE UND MITTLERE UNTERNEHMEN 718 5. AUSWIRKUNGEN AUF AUSLAENDISCHE EMITTENTEN 722 6. DEMOSKOPISCHE ERHEBUNG UNTER INVESTOREN 731 7. VERRINGERUNG DER ZAHL DER SAMMELKLAGEN IM KAPITALMARKTRECHT 732 8. ZUSAMMENFASSUNG ZU VI 732 VII. KRITIK DER REFORMEN DER EXTERNEN CORPORATE GOVERNANCE 733 1. VORWURF DER FALSCHEN SCHWERPUNKTSETZUNG 733 2. WIRTSCHAFTSPRUEFER 733 3. ANALYSTEN 736 INHALTSVERZEICHNIS XXVII 4. BANKEN 741 5. RECHTSANWAELTE 742 6. RATING-AGENTUREN 745 7. ERGEBNIS ZU VII 746 VIII. EMPIRISCHE KRITIK DER BESTIMMUNGEN DES SARBANES-OXLEY ACT ZUR INTERNEN CORPORATE GOVERNANCE 747 1. AUDIT COMMITTEES 747 2. KREDITE AN ORGANMITGLIEDER 750 3. ZERTIFIZIERUNGSPFLICHTEN 754 4. BEURTEILUNG DER INTERNEN CORPORATE GOVERNANCE AUS ANLEGERSICHT 758 5. ZUSAMMENFASSUNG ZU VIII 759 IX. AMERIKANISCHE SCHLUSSFOLGERUNGEN AUS DER KRITIK AN SARBANES-OXLEY 759 1. UEBERGANG ZU EINER OPT-IN-LOESUNG 759 2. BEFRISTUNGEN, UEBERPRUEFUNGS- UND BERICHTSPFLICHTEN 764 3. POLITISCHE GRUENDE FUER EINE FOEDERALE UEBERREAKTION 765 X. FOLGEN FUER DEUTSCHLAND UND EUROPA 767 1. DIE PRAEFERENZ FUER EINE WEICHE LOESUNG 767 2. AUFGABEN NICHT-GESCHAEFTSFUEHRENDER DIREKTOREN 769 3. VORSTANDSVERGUETUNG 769 XI. ZUSAMMENFASSUNG ZU § 7 771 § 8: BEDINGUNGEN ERFOLGREICHER REZEPTIONEN IM GESELLSCHAFTSRECHT 773 I. EINFUEHRUNG 773 II. BESTIMMUNG DER ERFOLGSKRITERIEN 774 1. ZIELVORSTELLUNGEN DER REZIPIENTEN 774 2. ERWARTUNGSHORIZONT IN DER MUTTERRECHTSORDNUNG 775 3. REZEPTIONSERFOLG ALS PROBLEM DER OPTIMIERUNG DES ASSIMILATIONSGRADES 776 III. REZEPTIONSERFOLG IN EMPIRISCHER UND NORMATIVER SICHT 778 1. EMPIRISCHE ERFOLGSKONTROLLE 778 2. BEDEUTUNG FUER DIE RECHTSDOGMATIK 779 3. EINFUEHRUNG VON BEFRISTUNGEN (SUNSET CLAUSES) 781 4. UEBERPRUERUNGS- UND BERICHTSPFLICHTEN 783 IV. RECHTSKULTUR 784 1. EINFUEHRUNG 784 2. DIE UNSCHARFE DES RECHTSKULTURBEGRIFFS 785 3. HERKOEMMLICHER RECHTSVERGLEICHENDER KULTURBEGRIFF. 786 A) DER GEGENSATZ VON COMMON LAW UND CIVIL LAW I.S.D. TRADITIONELLEN RECHTSKREISEINTEILUNG 786 XXVIII INHALTSVERZEICHNIS AA) RECHTSKREISE, RECHTSFAMILIEN, RECHTSTRADITIONEN 786 BB) DIE RECHTSQUELLEN 787 CC) DAS RECHTSDENKEN 787 DD) DIE PRAEZEDENZBINDUNG 787 EE) DIE REZEPTION ROEMISCHEN RECHTS 787 FF) TRENNUNG DER RECHTSGEBIETE 788 GG) PROZESSUALE INSTITUTE UND RAHMENBEDINGUNGEN 788 B) RELEVANZ FUER CORPORATE GOVERNANCE 788 C) THE COMMON LAW S ADVANTAGES : DIE HYPOTHESE COFFEES 791 D) ANNAEHERUNG DER RICHTERLICHEN PRAXIS IN COMMON UND CIVILLAW 793 AA) RECHTSFORTBILDUNG IM DEUTSCHEN GESELLSCHAFTSRECHT 793 BB) KONVERGENZ VON GESETZES- UND FALLRECHT 796 (1) VORDRINGEN DES FALLRECHTS IM CIVIL LAW 796 (2) VORDRINGEN DES GESETZESRECHTS IM COMMON LAW 797 (3) REZIPIERBARKEIT VON GENERALKLAUSELN UND RICHTERRECHT 799 E) ANNAEHERUNG DES RECHTSDENKENS 802 F) BINDUNG AN PRAEZEDENZFAELLE (STARE DECISIS) 803 AA) IN DEN USA 803 BB) IN DEUTSCHLAND 807 G) REZEPTION DES ROEMISCHEN RECHTS UND IHRE AUSWIRKUNGEN AUF DEN STATUS VON RICHTERN UND PROFESSOREN 808 AA) STARKE RICHTERPERSOENLICHKEITEN IM COMMON LAW 808 BB) STATUS DER RICHTER IN DEUTSCHLAND 809 CC) EINSTIMMIGKEIT IN DER SPRUCHPRAXIS DES DELAWARE SUPREME COURT 810 DD) AKADEMISIERUNG DES US-AMERIKANISCHEN RECHTS 811 EE) GERINGE BEDEUTUNG DES ROEMISCHEN RECHTS FUER DAS GESELLSCHAFTSRECHT 812 H) TRENNUNG VON PRIVATEM UND OEFFENTLICHEM RECHT 813 AA) UNTERSCHEIDUNG VON PRIVATEM UND OEFFENTLICHEM RECHT IM ALLGEMEINEN 813 BB) DIE TRENNUNG VON STRAF- UND ZIVILRECHT 815 INHALTSVERZEICHNIS XXIX I) PROZESSUALE INSTITUTIONEN UND RAHMEN- BEDINGUNGEN 816 AA) USA: JURY UND RICHTERWAHL ALS AUSDRUCK EINER POPULISTISCHEN HALTUNG GEGENUEBER DER JUSTIZ 816 BB) GERICHTE IN DELAWARE 817 CC) US-BUNDESGERICHTE 817 DD) BERUFLICHE SOZIALISATION DER RICHTERSCHAFT 818 EE) KONFLIKTORIENTIERTE GEGEN KONSENSORIENTIERTE RECHTSDURCHSETZUNG 819 (1) ADVERSARIAL LEGALISM 819 (2) UNTERSCHIEDLICHER REGULIERUNGSSTIL ALS REZEPTIONSHINDERNIS? 821 (3) § 148 AKTG N.F. - EINE DEUTSCHE DERIVATIVE SUIT? 821 (4) KAPITALANLEGER-MUSTERVERFAHREN STATT CLASS ACTION 830 (A) DAS KAPMUG: EIN FUNKTIONALES AEQUIVALENT ZUR CLASS ACTION? 830 (B) EINSCHRAENKUNGEN DER SECURITIES LITIGATION IN DEN USA 833 (C) ERGEBNIS ZU (4) 834 FF) ERGEBNIS ZU I) 835 J) ERGEBNIS ZU 3 835 4. RECHTSSOZIOLOGISCHER UND SOZIALPSYCHOLOGISCHER KULTURBEGRIFF 836 A) AMERIKANISCHE WERTE 836 AA) INDIVIDUALISMUS GEGEN GEMEINSCHAFTSGEBUNDENHEIT 836 BB) STELLUNGNAHME 838 B) AKTIENKULTUR 842 AA) EMPIRISCHER BEFUND 842 BB) SCHLUSSFOLGERUNGEN FUER DEN REZEPTIONSERFOLG 844 5. EMPHATISCHER KULTURBEGRIFF 846 6. ANTHROPOLOGISCHER KULTURBEGRIFF 849 A) EINFUEHRUNG 849 B) DIE TREUPFLICHTEN ALS BEISPIEL (STOUT) 849 C) RELATIVIERUNG DER NATIONALEN RECHTSKULTUR 851 7. WIRTSCHAFTSHISTORISCHER KULTURBEGRIFF 853 8. ZUSAMMENFASSUNG ZU IV 854 V. POLITISCHE FAKTOREN 854 1. DIE THEORIE ROES .854 2. GEGENBEISPIELE (GROSSBRITANNIEN, ASIEN) 858 XXX INHALTSVERZEICHNIS 3. AMERIKANISCHE KRITIK AM SHAREHOLDER-VALUE-KONZEPT NACH ENRON 859 A) EINFUEHRUNG 859 B) STREIT IN DER LITERATUR 859 C) DIE REAKTION DES GESETZGEBERS 861 D) ERGEBNIS ZU 3 862 4. BEISPIELE FUER REZEPTIONEN US-AMERIKANISCHEN GESELLSCHAFTSRECHTS TROTZ EINES SOZIALDEMOKRATISCHEN UMFELDS 863 5. VIELFAELTIGKEIT DER KOALITIONEN UNTERSCHIEDLICHER STAKEHOLDER 865 6. MITBESTIMMUNG ALS VARIABLE DER REFORMDISKUSSION 866 7. ZUSAMMENFASSUNG ZU V 868 VI. SYSTEMHAFTIGKEIT DER CORPORATE GOVERNANCE UND KOMPLEMENTARITAET DER INSTITUTIONEN 869 1. EINFUEHRUNG 869 2. JURISTISCHE INFRASTRUKTUR, INSBESONDERE KAPITALMARKTAUFSICHT 871 A) ALLGEMEINE VORAUSSETZUNGEN 871 B) PROXY-VOTING OHNE PROXY-REGULATION 872 AA) EINFUEHRUNG 872 BB) RECHTSLAGE IN DEN USA 872 CC) BEWAELTIGUNG DES REGELUNGSPROBLEMS IM DEUTSCHEN RECHT 873 DD) EMPIRISCHE ERKENNTNISSE 877 EE) LOESUNGSVORSCHLAEGE DE LEGE FERENDA 879 FF) ERGEBNIS ZU B 881 3. INTERNE UND EXTERNE UNTERNEHMENSKONTROLLE 881 A) INSIDER VS. OUTSIDER-SYSTEM 881 B) DYSFUNKTIONALE AUSWIRKUNGEN EINER REZEPTION US-AMERIKANISCHEN RECHTS 883 AA) GEFAEHRDUNG OEKONOMISCHER ANREIZE ZUR INTERNEN UNTERNEHMENSKONTROLLE 883 BB) INSIDERHANDEL 884 CC) UNTEMEHMENSUEBERNAHMEN 888 DD) UNABHAENGIGKEIT DER AUFSICHTSRATSMITGLIEDER 895 C) ERGEBNIS ZU 3 901 4. CORPORATE GOVERNANCE ALS TEIL EINES NATIONALEN PRODUKTIONSREGIMES 902 A) FUNKTIONELLE KOMPLEMENTARITAETEN ZWISCHEN CORPORATE GOVERNANCE UND INDUSTRIELLEN BEZIEHUNGEN ALS REZEPTIONSHINDERNISSE 902 B) STELLUNGNAHME 905 INHALTSVERZEICHNIS XXXI C) ERGEBNIS ZU 4 908 5. INHALTLICHE ODER PROZEDURALE KONTROLLE PRIVATAUTONOMER ENTSCHEIDUNGEN 909 A) KONTROLLDICHTE ALS STILPRAEGENDES MERKMAL 909 B) TREU UND GLAUBEN IM US-AMERIKANISCHEN VERTRAGSRECHT 911 C) DIE REZEPTION DER BUSINESS JUDGMENT RULE 913 AA) EINFUHRUNG 913 BB) DIE BUSINESS JUDGMENT RULE IN DEN USA 914 CC) DIE BUSINESS JUDGMENT RULE IN DEUTSCHLAND 919 (1) KODIFIKATION STATT RICHTERRECHT 919 (2) TATBESTANDSAUSSCHLUSS STATT BEWEISLASTREGEL 920 (3) ENTGEGENGESETZTE BEWEISLASTVERTEILUNG 921 DD) ERKLAERUNG DER UNTERSCHIEDE 922 EE) ANWENDUNG DER BUSINESS JUDGMENT RULE AUF DIE KONTROLLE VON VERGUETUNGSENTSCHEIDUNGEN 926 (1) UNTERNEHMERISCHES ERMESSEN BEI VERGUETUNGSENTSCHEIDUNGEN IN DELAWARE 926 (2) ANGEMESSENHEIT DER VORSTANDSVERGUETUNG IM DEUTSCHEN AKTIENRECHT 927 D) OFFENLEGUNG DER VORSTANDSVERGUETUNG 933 E) ERGEBNIS 934 VII. ZUSAMMENFASSUNG ZU § 8 936 § 9: AUSLEGUNG UND ANWENDUNG REZIPIERTEN GESELLSCHAFTSRECHTS 937 I. EINLEITUNG 937 II. BEDEUTUNG DER MUTTERRECHTSORDNUNG 938 1. BINDUNG AN DIE MUTTERRECHTSORDNUNG 938 2. UNBEACHTLICHKEIT DER MUTTERRECHTSORDNUNG 939 3. BERUECKSICHTIGUNG DER MUTTERRECHTSORDNUNG 941 III. DIFFERENZIERUNG NACH DEM WILLEN DER REZIPIENTEN 942 1. REZEPTION DURCH DEN GESETZGEBER 942 A) ALLGEMEINES 942 B) ENTSTEHUNGSGESCHICHTLICHE AUSLEGUNG 943 AA) VORLIEGEN EINER REZEPTION 943 BB) UMFANG DER REZEPTION 944 CC) CHARAKTER DER REZEPTION 945 C) TELEOLOGISCHE AUSLEGUNG 946 D) SYSTEMATISCHE AUSLEGUNG 946 E) GRAMMATISCHE AUSLEGUNG 947 2. REZEPTION DURCH GERICHTE UND BEHOERDEN 947 XXXII INHALTSVERZEICHNIS 3. PRIVATAUTONOME REZEPTION 948 4. ERGEBNIS ZU III 949 IV. FUNKTIONEN DER RECHTSVERGLEICHENDEN AUSLEGUNG 949 1. KONKRETISIERUNG 949 2. LUECKENFUELLUNG 950 3. AKTUALISIERUNG 950 4. VERMEIDUNG VON PFLICHTENKOLLISIONEN 951 V. AUSSTRAHLUNG DES REZIPIERTEN RECHTS AUF DAS REGELUNGSUMFELD 951 1. METHODOLOGISCHE ASPEKTE 951 2. BEISPIEL NR. 1: PFLICHTVERLETZUNG NACH § 84 ABS. 3 S. 2 AKTG 952 3. BEISPIEL NR. 2: DER DE-FACTO-CEO 954 4. BEISPIEL NR. 3: AUSKUNFTSRECHT UEBER VORSTANDSVERGUETUNG 954 5. BEISPIEL NR. 4: PRUEFUNGSAUSSCHUSS 955 VI. PROZESSUALE FRAGEN 955 1. IRREVISIBILITAET AUSLAENDISCHEN GESELLSCHAFTSRECHTS 955 2. ERSTATTUNGSFAEHIGKEIT VON PRIVATGUTACHTEN 955 VII. ZUSAMMENFASSUNG 956 § 10: WESENTLICHE ERGEBNISSE 959 LITERATURVERZEICHNIS 967 SACHREGISTER 1079
adam_txt	INHALTSVERZEICHNIS ABKUERZUNGSVERZEICHNIS XXXIII § 1: EINFUEHRUNG L § 2: BEGRIFFLICHE GRUNDLAGEN 7 I. REZEPTION 7 1. BESCHREIBUNG DES VORDRINGENS US-AMERIKANISCHEN RECHTS ALS REZEPTION 7 2. PROBLEME DIESER BEGRIFFSVERWENDUNG 9 A) NEGATIVE KONNOTATIONEN 9 AA) UEBERBLICK UEBER MOEGLICHE NEGATIVE KONNOTATIONEN DES REZEPTIONSBEGRIFFS 9 BB) STELLUNGNAHME 10 B) HISTORISCHE KONNOTATIONEN 14 AA) DIE REZEPTION DES ROEMISCHEN RECHTS ALS VORBILD 14 BB) KRITIK DIESER PARALLELE 17 CC) STELLUNGNAHME 18 C) WEITERE EINWAENDE 25 AA) REZEPTION NUR BEI VOLLSTAENDIGER UEBERNAHME EINES FREMDEN RECHTSSYSTEMS 25 BB) REZEPTION NUR IN BEZUG AUF DIE UEBERNAHME VON RECHTSNORMEN 27 (1) KEINE BESCHRAENKUNG AUF RECHTSNORMEN IM TECHNISCHEN SINNE 27 (2) VERSCHIEBUNGEN VON REGELUNGSEBENE UND -DICHTE 29 (3) AUFWERTUNG EINHEIMISCHER INSTITUTE UND SCHAFFUNG FUNKTIONALER AEQUIVALENTE 30 (4) NEGATIVE REZEPTION 30 CC) REZEPTION NUR IM VERHAELTNIS ZWISCHEN STAATEN 31 3. ZUSAMMENFASSUNG ZU 1 32 II. KONVERGENZ 33 L. HERKOEMMLICHER KONVERGENZBEGRIFF: UNBEWUSSTE PARALLELENTWICKLUNG 33 XII INHALTSVERZEICHNIS A) UNGEPLANTE KONVERGENZ DER RECHTSORDNUNGEN ALS ALTERNATIVES ERKLAERUNGSMODELL 33 B) KONVERGENZ NICHT ALS ALTERNATIVER, SONDERN KOMPLEMENTAERER BEGRIFF 35 2. WEITER GEHENDER KONVERGENZBEGRIFF DER INTERNATIONALEN CORPORATE-GOVERNANCE-DISKUSSION 39 A) EINFUEHRUNG 39 B) FORMALE KONVERGENZ 40 C) FUNKTIONALE KONVERGENZ 41 AA) DEFINITION 41 BB) BEISPIEL: ANNAEHERUNG VON BOARD- UND AUFSICHTSRATSSYSTEM 42 CC) FUNKTIONALE AEQUIVALENZ 43 D) VERTRAGLICHE KONVERGENZ (GILSON) 45 AA) DEFINITION 45 BB) KONVERGENZ DURCH SPEZIELLE AUSGESTALTUNG DER ANTEILSRECHTE 45 CC) KONVERGENZ DURCH NOTIERUNG AUSLAENDISCHER UNTERNEHMEN AN EINER US-AMERIKANISCHEN BOERSE 46 (1) KONVERGENZ DURCH BONDING" 46 (2) SYSTEMISCHE ODER FIRMENSPEZIFISCHE KONVERGENZ 47 (3) KONVERGENZ DEUTSCHEN RECHTS ODER EXTRA- TERRITORIALE ANWENDUNG US-AMERIKANISCHEN RECHTS 48 (4) ERGEBNIS ZU CC 49 DD) ERGEBNIS ZU D 50 3. ZUSAMMENFASSUNG ZU II 50 III. ASSIMILATION 50 1. UNMOEGLICHKEIT VON REZEPTIONEN (LEGRAND) 50 2. STELLUNGNAHME 51 IV. ALTERNATIVE BEGRIFFE 54 1. EINFUEHRUNG 54 2. AMERIKANISIERUNG UND GLOBALISIERUNG 54 3. ADAPTION, ADAPTATION 56 4. TRANSPOSITION 57 5. TRANSPLANTATION, IMPLANTATION, INOKULATION USW 57 V. ZUSAMMENFASSUNG ZU § 2 61 § 3: DIE REZEPTION US-AMERIKANISCHEN AKTIENRECHTS VOM 19. JAHRHUNDERT BIS HEUTE 63 INHALTSVERZEICHNIS XIII I. EINFUHRUNG 63 II. DIE DEUTSCHE ENTWICKLUNG VOM 19. JAHRHUNDERT BIS ZUM ENDE DES ERSTEN WELTKRIEGS 66 1. URSPRUENGE DES AKTIENRECHTS 66 2. DER FRANZOESISCHE CODE DE COMMERCE VON 1807 68 3. AUSWIRKUNGEN DES CODE DE COMMERCE AUF DIE LANDESRECHTLICHE GESETZGEBUNG 69 4. DIE ENTSTEHUNG DES AKTIENRECHTS IM ADHGB 1861 74 A) DIE ENTWICKLUNG DES ENGLISCHEN AKTIENRECHTS VOR SCHAFFUNG DES ADHGB 74 B) DIE ENTWICKLUNG DES FRANZOESISCHEN AKTIENRECHTS VOR SCHAFFUNG DES ADHGB 75 C) REZEPTION DER AUSLAENDISCHEN VORBILDER BEI DER SCHAFFUNG DES ADHGB VON 1861 76 5. DIE ERSTE AKTIENRECHTSNOVELLE 1870 81 A) DIE ENTWICKLUNG DES ENGLISCHEN AKTIENRECHTS SEIT SCHAFFUNG DES ADHGB 81 B) DIE ENTWICKLUNG DES FRANZOESISCHEN AKTIENRECHTS SEIT SCHAFFUNG DES ADHGB 81 C) REZEPTION DER AUSLAENDISCHEN NEUERUNGEN IN DER ERSTEN AKTIENRECHTSNOVELLE 1870 82 6. DIE ZWEITE AKTIENRECHTSNOVELLE 1884 87 A) GRUENDUNGSBOOM UND GRUENDUNGSKRACH 87 B) DIE REFORM 1884: ZAESUR, KONTINUITAET ODER EMANZIPATION? 87 C) RECHTSVERGLEICHUNG UND REZEPTION AUSLAENDISCHEN RECHTS IN DER NOVELLE 1884 88 AA) METHODISCHER ANSATZ UND AUSWAHL DER RECHTSORDNUNGEN 88 BB) GRUENDUNGSRECHT 92 CC) ORGANISATION DER AKTIENGESELLSCHAFT 93 DD) AKTIONAERSRECHTE 95 D) ERGEBNIS ZU 6 97 7. DAS HGB VON 1897 99 8. DIE AKTIENRECHTSWISSENSCHAFT BIS ZUM ERSTEN WELTKRIEG 100 A) VON DER RECHTSVERGLEICHENDEN ZUR ZUNEHMEND NATIONALEN BETRACHTUNGSWEISE 100 B) HALBHERZIGE VORSCHLAEGE ZUR REZEPTION ENGLISCHEN RECHTS IN DER AUFSICHTSRATSFRAGE" 102 C) DEUTSCHES AKTIENRECHT: EIN VORBILD FUER DIE USA? 104 9. EXKURS: DIE ENTWICKLUNG AUF NACHBARGEBIETEN DES AKTIENRECHTS 105 XIV INHALTSVERZEICHNIS A) BANK- UND BOERSENRECHT 105 AA) BEDEUTUNG FUER DAS REZEPTIONSPROBLEM IM AKTIENRECHT 105 BB) DER KAMPF DER PREUSSISCHEN BEHOERDEN GEGEN DIE AKTIENBANKEN 106 CC) DIE ENTWICKLUNG DES BOERSENRECHTS 108 DD) ERGEBNIS ZU A) 112 B) KARTELLRECHT 113 AA) BEDEUTUNG FUER DAS REZEPTIONSPROBLEM IM AKTIENRECHT 113 BB) DIE ENTWICKLUNG DES DEUTSCHEN KARTELLRECHTS BIS ZUM ENDE DES ERSTEN WELTKRIEGS 115 CC) ERGEBNIS ZU B) 120 C) INTERNATIONALES GESELLSCHAFTSRECHT 120 10. ZUSAMMENFASSUNG ZU II 123 III. DIE REFORMDISKUSSION IN DER WEIMARER REPUBLIK 126 1. EINFUEHRUNG UND UEBERBLICK 126 A) INFLATION UND FURCHT VOR UEBERFREMDUNG 126 B) WIRTSCHAFTLICHE ERHOLUNG UND BLUETE DER RECHTSVERGLEICHUNG 127 AA) MASSGEBENDE INSTITUTIONEN UND GREMIEN 127 BB) REFORMLITERATUR 129 C) WIRTSCHAFTSKRISE UND NOTVERORDNUNG 131 2. GRUNDSAETZLICHE FRAGEN EINER REZEPTION US- AMERIKANISCHEN AKTIENRECHTS IN DER WEIMARER REFORMDISKUSSION 133 A) NOTWENDIGKEIT DER RECHTSVERGLEICHUNG 133 B) GEGENSTAND DER RECHTSVERGLEICHUNG 134 C) DER GEGENSATZ VON CIVIL LAW UND COMMON LAW 136 D) KAPITALMARKT- ODER BANKENORIENTIERTE UNTERNEHMENSFINANZIERUNG 136 E) AKTIONAERSINTERESSEN UND DAS UNTERNEHMEN AN SICH" 138 F) NATIONALE INTERESSEN UND SUPRANATIONALE RECHTSANGLEICHUNG 144 G) AUSWAHLKRITERIEN UND ERFOLGSBEDINGUNGEN 147 3. AKTIONAERSRECHTE UND GLEICHBEHANDLUNG DER AKTIONAERE 149 A) MEHRSTIMMRECHTSAKTIEN UND STIMMRECHTSLOSE VORZUGSAKTIEN 149 B) VORRATSAKTIEN UND GENEHMIGTES KAPITAL 152 C) STIMMRECHTSVERTRETUNG 154 4. WEITERE MASSNAHMEN ZUR ERLEICHTERUNG DER KAPITALBESCHAFFUNG 158 INHALTSVERZEICHNIS XV A) UNTERPARI-EMISSION UND NENNWERTLOSE AKTIEN 158 B) WANDELSCHULDVERSCHREIBUNGEN UND BEDINGTE KAPITALERHOEHUNG 159 5. VERWALTUNGSREFORM 161 A) AUFSICHTSRATS- UND BOARDSYSTEM 161 B) STELLUNG DER VERWALTUNG GEGENUEBER DER GENERALVERSAMMLUNG 163 C) BINNENORGANISATION DER VERWALTUNG 165 6. RECHNUNGSLEGUNG UND- PRUEFUNG 165 7. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN UND AUSKUNFTSRECHTE 166 8. DIVERGENZ ZU DEN USA: VERBOT DES ERWERBS EIGENER AKTIEN 167 9. ERGEBNIS ZU III 168 IV. DAS DEUTSCHE AKTIENGESETZ VON 1937 169 1. AKTIENRECHTSREFORM ZWISCHEN IDEOLOGIE UND RECHTSVERGLEICHUNG 169 A) RADIKALE VORSCHLAEGE 169 B) FESTHALTEN AN RECHTSVERGLEICHENDER METHODE 170 C) MANGELNDE TRANSPARENZ UND BEGRUENDUNGSDEFIZITE 175 2. VERWALTUNGSREFORM UND AKTIONAERSRECHTE 178 A) BEIBEHALTUNG DES DUALISTISCHEN SYSTEMS 178 B) STAERKUNG DER VERWALTUNG GEGENUEBER DER HAUPTVERSAMMLUNG 182 C) BINNENORGANISATION DES VORSTANDS 183 D) NORMATIVE BINDUNG DES VORSTANDSHANDELNS 184 E) STIMMRECHTSVERTRETUNG 186 F) AUSKUNFTSRECHT DES AKTIONAERS 187 3. ERLEICHTERUNG DER KAPITALBESCHAFFUNG 187 A) GENEHMIGTES KAPITAL STATT VORRATSAKTIEN 187 B) STIMMRECHTSLOSE VORZUGSAKTIEN STATT MEHRSTIMMRECHTSAKTIEN 188 C) WANDELSCHULDVERSCHREIBUNG UND BEDINGTE KAPITALERHOEHUNG 189 D) NENNWERTLOSE AKTIEN 189 4. RECHNUNGSLEGUNG UND -PRUEFUNG 189 5. STAATLICHE KONTROLLE 190 6. ERGEBNIS ZU IV 191 V. DIE DEUTSCHE NACHKRIEGSENTWICKLUNG BIS ZUM AKTIENGESETZ VON 1965 191 1. FORTGELTUNG DES AKTG 1937 191 2. ALLIIERTE MASSNAHMEN AUF DEM GEBIET DES AKTIENRECHTS 193 3. NOTWENDIGKEIT UND ZIELE DER AKTIENRECHTSREFORM 194 XVI INHALTSVERZEICHNIS 4. RECHTSVERGLEICHENDE VORARBEITEN 197 A) REGIERUNG 197 B) RECHTSWISSENSCHAFT 198 5. GRUNDSAETZLICHE FRAGEN EINER REZEPTION US- AMERIKANISCHEN AKTIENRECHTS IN DER REFORMDISKUSSION DER NACHKRIEGSZEIT 199 A) NOTWENDIGKEIT DER RECHTSVERGLEICHUNG 199 B) GEGENSTAND DER RECHTSVERGLEICHUNG 200 C) DER GEGENSATZ VON CIVIL LAW UND COMMON LAW 200 D) DIE ROLLE DES KAPITALMARKTS FUER DIE UNTERNEHMENSFINANZIERUNG 201 E) AKTIONAERSINTERESSEN UND MITBESTIMMUNG 201 F) NATIONALE INTERESSEN UND SUPRANATIONALE RECHTSANGLEICHUNG 203 6. EINFLUESSE US-AMERIKANISCHEN RECHTS AUF DAS AKTIENGESETZ 1965 205 A) VORWURF MANGELNDER BERUECKSICHTIGUNG AMERIKANISCHEN RECHTS 205 B) BEIBEHALTUNG DES DUALISTISCHEN SYSTEMS 206 C) WIEDERHERSTELLUNG DES KOLLEGIALPRINZIPS IM VORSTAND 207 D) BILANZFESTSTELLUNG, GEWINNVERTEILUNG UND PUBLIZITAET 208 E) DEPOTSTIMMRECHT ODER PROXY-SYSTEM 210 F) BESONDERE AKTIENGATTUNGEN 212 G) KONZERNRECHT 213 7. ZUSAMMENFASSUNG ZU V 214 VI. REZEPTION US-AMERIKANISCHEN AKTIEN- UND KAPITALMARKTRECHTS AUF EUROPAEISCHER EBENE 215 VII. DIE DEUTSCHE ENTWICKLUNG VON 1965 BIS ZUM KONTRAG 1998 218 1. EINFUEHRUNG 218 2. MITBESTIMMUNGSGESETZ 1976 219 A) DIVERGENZ ZU DEN USA 219 B) RECHTSVERGLEICHENDE ARGUMENTE IN DER MITBESTIMMUNGSDISKUSSION 220 C) DIE FUNKTIONALE VERKNUEPFUNG DER DEUTSCHEN DIVERGENZEN 223 3. DIE KLEINE AG 224 4. DAS KONTRAG 227 A) EINFUEHRUNG 227 B) SHAREHOLDER VALUE 229 C) DEREGULIERUNG 231 INHALTSVERZEICHNIS XVII D) STOCK OPTIONS 232 E) ERWERB EIGENER AKTIEN 235 F) AUFSICHTSRAT 237 G) STIMMRECHTSVERTRETUNG 239 H) ABSCHAFFUNG DER MEHRFACH- UND HOECHSTSTIMMRECHTE 240 I) MINDERHEITENRECHTE 242 J) ABSCHLUSSPRUEFUNG 242 K) RECHNUNGSLEGUNG 244 1) ERGEBNIS ZU 4 246 5. EURO-EINFUEHRUNGSGESETZ UND STUECKAKTIENGESETZ 247 VIII. VOM KONTRAG 1998 ZUR GEGENWART 248 1. DAS NASTRAG 248 A) REZEPTION DER NAMENSAKTIE 248 B) REZEPTION DES PROXY-VOTING 250 2. TRANSPUG UND CORPORATE-GOVERNANCE-KODEX 254 A) SCHAFFUNG EINES DEUTSCHEN CORPORATE- GOVERNANCE-KODEX 254 B) REZEPTION US-AMERIKANISCHEN RECHTS IM DCGK 259 AA) KONVERGENZ VON MONISTISCHEM UND DUALISTISCHEM SYSTEM 259 BB) WOHL DES UNTERNEHMENS STATT SHAREHOLDER VALUE 261 CC) INTERESSENKONFLIKTE UND UNABHAENGIGKEIT 262 DD) PRUEFUNGS- UND NOMINIERUNGSAUSSCHUSS 264 EE) KOMMUNIKATION MIT DEM KAPITALMARKT 267 FF) ERGEBNIS ZU B 268 3. WPUEG 269 4. DAS ZEHN-PUNKTE-PROGRAMM 269 A) EINFUEHRUNG 269 B) UNTERNEHMENSINTEGRITAET UND MODERNISIERUNG DES ANFECHTUNGSRECHTS 270 C) OFFENLEGUNG VON VORSTANDSVERGUETUNGEN 272 D) BILANZRECHT UND ABSCHLUSSPRUEFUNG 277 E) KAPITALANLEGER-MUSTERVERFAHRENSGESETZ 279 F) NOCH NICHT UMGESETZTE VORHABEN 282 5. ERGEBNIS ZU VIII 282 IX. ZUSAMMENFASSUNG ZU § 3 283 § 4: URSACHEN VON REZEPTIONEN 287 I. EINFUEHRUNG 287 II. PRESTIGE 287 XVIII INHALTSVERZEICHNIS 1. GRUENDE FUER DAS PRESTIGE DES AMERIKANISCHEN RECHTS 287 2. PRESTIGE IM BEREICH DES GESELLSCHAFTS- UND KAPITALMARKTRECHTS 291 A) DAS MATERIELLE RECHT 291 B) DIE SEC 291 C) DIE NYSE 293 3. DEFIZITE DER HERKOEMMLICHEN PRESTIGETHEORIE 294 4. ZERTIFIZIERUNGSEFFEKT 297 A) ZERTIFIZIERUNGSEFFEKT AM BEISPIEL DES INSIDERTRADING 297 B) ZERTIFIZIERUNG DURCH CORPORATE-GOVERNANCE- KODIZES 299 C) BOERSENZULASSUNG IN DEN USA 300 AA) DIE BONDING-THEORIE 300 BB) KRITIK DER BONDING-THEORIE 302 (1) KRITIK BRANSONS 302 (2) KRITIK LICHTS 302 CC) BONDING-THEORIE UND FREISTELLUNGSPRAXIS 305 5. ERGEBNIS ZU II 305 III. MACHT 306 1. MACHT ALS HERKOEMMLICHER ERKLAERUNGSANSATZ FUER REZEPTIONEN 306 2. CALIFORNIA-EFFEKT 307 3. NICHT-STAATLICHE FORMEN DER AUSUEBUNG VON WIRTSCHAFTSMACHT 310 4. INTERNATIONALE ANWENDUNG US-AMERIKANISCHEN KAPITALMARKTRECHTS ALS AUSLOESER VON REZEPTIONEN 313 A) EINFUEHRUNG IN DIE FRAGESTELLUNG 313 B) DIE INTERNATIONALE ANWENDBARKEIT DES US- AMERIKANISCHEN KAPITALMARKTRECHTS 315 AA) DIE ENTWICKLUNG BIS ZUM ERLASS DES SARBANES-OXLEY ACT 2002 315 BB) INTERNATIONALE ANWENDBARKEIT DES SARBANES- OXLEY ACT 2002 321 CC) VOELKERRECHTSKONFORMITAET DES SARBANES-OXLEY- ACT 323 C) DENKBARE GESTALTUNGSMOEGLICHKEITEN FUER FREISTELLUNGEN 326 D) FREISTELLUNG VON US-AMERIKANISCHER SEITE AM BEISPIEL DES SARBANES-OXLEY ACT UND DER LISTING REQUIREMENTS DER NYSE 329 AA) UNTERNEHMENSORGANISATION UND SANKTIONEN BEI PFLICHTVERLETZUNGEN DER OFFICERS 329 INHALTSVERZEICHNIS XIX BB) INTERESSENKONFLIKTE, INSICHGESCHAEFTE UND INSIDERHANDEL 339 CC) CORPORATE-GOVERNANCE-BESTIMMUNGEN DER NYSE 342 DD) VERFAHRENSRECHTLICHE PARALLELEN ZUR FREISTELLUNG 344 E) ALTERNATIVEN ZUR GEGENWAERTIGEN FREISTELLUNGSPRAXIS 344 F) FUNKTIONALE UND FORMALE ANPASSUNG DEUTSCHEN RECHTS 347 G) FREISTELLUNG VON DEUTSCHER SEITE 352 H) KOLLISIONSRECHTLICHE LOESUNGEN 353 5. ERGEBNIS ZU III 354 IV. AUTONOME JURISTISCHE FAKTOREN 354 1. ELEMENTE EINER ALLGEMEINEN REZEPTIONSTHEORIE NACH ALAN WATSON 354 2. STELLUNGNAHME ZU WATSONS LEHRE 357 V. OEKONOMISCHE ERKLAERUNGEN 363 1. EFFIZIENZSTEIGERUNG 363 2. NETZWERKEFFEKTE 364 3. KOMPLEMENTARITAETEN 365 4. OEKONOMISCHER STRUKTURWANDEL 367 A) EINFUEHRUNG 367 B) VON DER FUNKTIONALEN ZUR DIVISIONALEN UNTERNEHMENSORGANISATION 370 AA) GEGENWAERTIGER EMPIRISCHER BEFUND 370 BB) UNTERNEHMENSORGANISATION UND BINNENORGANISATION DES VORSTANDS 372 CC) UNTERNEHMENSORGANISATION UND SHAREHOLDER VALUE 373 DD) UNTERNEHMENSORGANISATION UND NEUE AKTIENFORMEN (TRACKING STOCK") 373 EE) REICHWEITE DIESER BEFUNDE 374 C) UEBERGANG VOM KONZENTRIERTEN ANTEILSBESITZ ZUM STREUBESITZ 376 AA) EMPIRISCHER BEFUND 376 BB) BEWERTUNG 380 D) VON DER MACHT DER BANKEN" ZUR KAPITALMARKTORIENTIERUNG 383 AA) EINFUEHRUNG 383 BB) DISINTERMEDIATION 384 CC) ABBAU UND UMSTRUKTURIERUNG VON BETEILIGUNGEN 385 XX INHALTSVERZEICHNIS (1) UEBERBLICK 385 (2) UEBERGANG ZUM RENDITEORIENTIERTEN PORTFOLIO-MANAGEMENT 386 (3) GROESSERE TRANSPARENZ DURCH KLARE SPARTENTRENNUNG 389 (4) VERMEIDUNG VON REPUTATIONSVERLUSTEN 389 (5) STEIGERUNG DES MARKTANTEILS IM INVESTMENTBANKING 392 (6) SENKUNG DER AGENCY-KOSTEN DURCH VERBESSERUNG DER UNTERNEHMENSPUBLIZITAET 394 DD) ERGEBNIS ZU D 394 5. ERGEBNIS ZU V 395 VI. ZUSAMMENFASSUNG ZU § 4 395 § 5: VERFASSUNGSRECHTLICHE UND METHODOLOGISCHE GRUNDLAGEN 397 I. EINLEITUNG 397 II. FORMALE GRUNDLAGEN 397 1. REZEPTION DURCH DIE GESETZGEBUNG 397 A) ALLGEMEINES 397 B) VERWEISUNG AUF US-AMERIKANISCHE VORSCHRIFTEN UND PRIVATE REGELWERKE 398 AA) VERWEISUNG AUF US-GAAP NACH § 292A ABS. 2 NR. 2 LIT. A HGB A.F 398 BB) VERWEISUNG AUF AUSLAENDISCHE VERBOTSVORSCHRIFTEN BEI DER STRAFBARKEIT DES MARKTMISSBRAUCHS (§ 38 ABS. 5 WPHG) 402 CC) VERWEISUNG AUF CORPORATE-GOVEMANCE- KODIZES 403 2. REZEPTION DURCH DIE RECHTSPRECHUNG 405 A) DAS SPANNUNGSVERHAELTNIS VON RECHTSVERGLEICHUNG UND RECHTSDOGMATIK 405 B) TRENNUNG VON RECHTSVERGLEICHUNG UND RECHTSDOGMATIK 407 C) RECHTSVERGLEICHUNG ALS ALTERNATIVE ZUR RECHTSDOGMATIK 411 D) RECHTSVERGLEICHENDE ARGUMENTATION ALS BESTANDTEIL MODERNER RECHTSDOGMATIK 413 AA) RECHTSFORTBILDUNG DURCH RECHTSVERGLEICHUNG 413 BB) VORBEHALT DER EINDEUTIGEN REGELUNG 415 CC) RECHTSVERGLEICHENDE AUSLEGUNG: FREIWILLIG ODER GEBOTEN? 417 INHALTSVERZEICHNIS XXI DD) RECHTSVERGLEICHENDE ARGUMENTE ALS BESTANDTEIL ANERKANNTER AUSLEGUNGSMETHODEN 420 3. REZEPTION DURCH DIE BAFIN 423 4. REZEPTION DURCH CORPORATE-GOVERNANCE-KODIZES 424 5. ERGEBNIS ZU II 426 III. GRUNDRECHTE 427 1. EIGENTUMSSCHUTZ 427 A) EINFUEHRUNG 427 B) SQUEEZE-OUT 428 C) ABFINDUNGSANSPRUCH BEI BEHERRSCHUNGSVERTRAG UND EINGLIEDERUNG 428 AA) GRUNDZUEGE DES APPRAISAL RIGHT NACH DEM RECHT VON DELAWARE 428 BB) VORAUSSETZUNGEN DES ABFMDUNGSANSPRUCHS NACH DAT/ALTANA 431 D) DELISTING 434 AA) VORAUSSETZUNGEN NACH DEM MACROTRON-URTEIL DES BGH 434 BB) DELISTING IN DEN USA 435 CC) REZEPTION DER US-AMERIKANISCHEN LOESUNG 439 E) MITBESTIMMUNG IM MONISTISCHEN SYSTEM 440 AA) EINFUEHRUNG 440 BB) DIE AUSGESTALTUNG DER MITBESTIMMUNG IN DER MONISTISCHEN SE 442 CC) VERFASSUNGSRECHTLICHE KRITIK 443 DD) ERGEBNIS ZU E 450 F) UNABHAENGIGKEIT DER AUFSICHTSRATSMITGLIEDER VON GROSSAKTIONAEREN 451 G) ERGEBNIS ZU L 453 2. BERUFSFREIHEIT 453 A) REFORMVORSCHLAEGE ZUR EINFUEHRUNG EINES BESTELLUNGSVERBOTS IN DEUTSCHLAND UND DER EU 453 B) DIE BEFUGNISSE DER SEC NACH DEM SARBANES- OXLEY-ACT 455 C) VERFASSUNGSRECHTLICHE ASPEKTE EINER REZEPTION DES US-AMERIKANISCHEN VORBILDES 457 3. PERSOENLICHKEITSRECHTE UND INFORMATIONEILE SELBSTBESTIMMUNG 459 A) VORSTANDSVERGUETUNGS-OFFENLEGUNGSGESETZ 459 B) WHISTLEBLOWING UND ETHIK-KODIZES 461 IV. RECHTSSTAATSPRINZIP ALS MATERIELLE SCHRANKE 462 V. ZUSAMMENFASSUNG ZU § 5 463 XXII INHALTSVERZEICHNIS § 6: DIE VERTEILUNG DER REGELUNGSEBENEN 465 I. EINFUHRUNG 465 II. DIE TRADITIONELLE ROLLE DELAWARES 466 1. DIE VERTEILUNG DER REGELUNGSKOMPETENZEN IN DEN USA 466 A) GESELLSCHAFTSRECHT IM TECHNISCHEN SINNE 466 B) KAPITALMARKTRECHT 468 2. DAS GESELLSCHAFTSKOLLISIONSRECHT 474 3. DIE GRUENDE FUER DEN AUFSTIEG DELAWARES 476 A) EINE REZEPTION FREMDEN GESELLSCHAFTSRECHTS ALS ERFOLGSGESCHICHTE 476 B) PRESTIGE DES GESELLSCHAFTSRECHTS VON DELAWARE 478 C) JURISTISCHE UND ADMINISTRATIVE INFRASTRUKTUR 479 D) NETZWERKEFFEKTE 483 E) WIRTSCHAFTLICHE UND RECHTLICHE SELBSTBINDUNG 484 F) RECHTSSOZIOLOGISCHE UND POLITISCHE FAKTOREN 485 III. DER STREIT UM DAS WETTBEWERBSMODELL IN DEN USA 491 1. RACE TO THE BOTTOM 491 2. RACE TO THE TOP 492 3. DIFFERENZIERENDE AUFFASSUNGEN 493 4. AKTUELLE EMPIRISCHE ERHEBUNGEN 495 5. WETTBEWERB DER RECHTSORDNUNGEN - EIN MYTHOS? 497 6. VERTIKALER STATT HORIZONTALER WETTBEWERB 501 A) DER NEUE ANSATZ ROES 501 B) REAKTIONEN IN DER US-AMERIKANISCHEN LITERATUR 503 AA) ABLEHNUNG 503 BB) MODIFIKATIONEN 506 CC) DELAWARE ALS FUNKTIONALE AGENTUR DES BUNDES 508 DD) NORMATIVE IMPLIKATIONEN 510 7. ERGEBNIS ZU III 510 IV. FOEDERALISIERUNG DER CORPORATE GOVERNANCE IN DEN USA 511 L. BUNDESEINHEITLICHE CORPORATE GOVERNANCE DURCH SARBANES-OXLEY 511 A) EINFUEHRUNG 511 B) UNTERNEHMENSORGANISATION UND SANKTIONEN BEI PFLICHTVERLETZUNGEN DER OFFICERS 511 C) INTERESSENKONFLIKTE 515 D) EXTERNE CORPORATE GOVERNANCE DURCH REPUTATIONS- UND INFORMATIONSINTERMEDIAERE 517 E) FOLGEN DES SARBANES-OXLEY ACT FUER DIE KOMPETENZEN DER SEC 520 F) ERGEBNIS ZU L 522 INHALTSVERZEICHNIS XXIII 2. NEUE ZULASSUNGSBEDINGUNGEN DER NYSE UND DER NASDAQ 522 3. REAKTIONEN IN DELAWARE 525 A) EINFUEHRUNG 525 B) INTENSIVERE KONTROLLE VON VERGUETUNGSENTSCHEIDUNGEN 526 C) STRENGERE MASSSTAEBE FUER DIE UNABHAENGIGKEIT VON DIREKTOREN 533 D) VERSCHAERFUNG DER UEBERWACHUNGSPFLICHTEN DES BOARD BEI GESETZESVERSTOESSEN 538 E) ZUSAMMENFASSUNG ZU 3 544 4. KRITIK AN DER FOEDERALISIERUNG 546 5. ZUSAMMENFASSUNG ZU IV 556 V. DIE WAHRNEHMUNG DER USA IM EUROPAEISCHEN HARMONISIERUNGSPROZESS 559 1. FEINDBILD DELAWARE: DAS SCHEITERN DER VOLLHARMONISIERUNG 559 2. RUECKZUG AUF DAS MACHBARE: DAS SUBSIDIARITAETSPRINZIP 561 3. AUF AUGENHOEHE MIT DEN USA: DER WANDEL DES ANERKENNUNGSKONZEPTS IM AKTIONSPLAN 2003 563 4. ERGEBNIS ZU V 564 VI. DIE REZEPTION DES WETTBEWERBS DER RECHTSORDNUNGEN IN DER EUGH-RECHTSPRECHUNG 564 1. CENTROS 564 2. UEBERSEERING 568 3. INSPIRE ART 570 4. ERGEBNIS ZU VI 572 VII. FUNKTIONSBEDINGUNGEN EINES HORIZONTALEN WETTBEWERBS IN DER EU 572 1. FRAGESTELLUNG 572 2. REINKORPORATIONSMECHANISMEN 573 3. STEUERRECHTLICHE ASPEKTE UND FEHLENDE ANREIZE 578 4. UNTERSCHIEDLICHE SPRACHEN UND RECHTSKULTUREN 581 5. WETTBEWERBSVORTEILE IM MATERIELLEN RECHT 582 6. ROLLE DER GERICHTSBARKEIT 584 A) BEFUND 584 B) DEROGATION DER ZUSTAENDIGKEIT AM SATZUNGSSITZ 584 C) SPEZIELLE EUROPAEISCHE GERICHTSBARKEIT 586 D) SCHIEDSGERICHTSBARKEIT 587 E) ERGEBNIS ZU 6 588 7. POLITISCHE FAKTOREN 588 8. ERGEBNIS ZU VII 590 XXIV INHALTSVERZEICHNIS VIII. FUNKTIONSBEDINGUNGEN EINES VERTIKALEN WETTBEWERBS IN DER EU 590 1. SCHWAECHERER DRUCK DURCH BRUESSEL ALS DURCH WASHINGTON 590 2. KEIN HARMONISIERUNGSBEDARF MANGELS DELAWARE- EFFEKT? 593 3. SCHAFFUNG EINER KAPITALMARKTAUFSICHT IM NATIONALEN RAHMEN 597 A) EINFUEHRUNG 597 B) VERGLEICHBARKEIT VON SEC UND BAFIN 597 AA) ZENTRALE UND FOEDERAL GEGLIEDERTE BOERSENAUFSICHT 597 BB) ZENTRALE ODER FOEDERAL GEGLIEDERTE BEFUGNISSE BEI DER STRAFVERFOLGUNG 599 C) AKTUELLE REFORMVORSCHLAEGE IM NATIONALEN RAHMEN 600 4. NOTWENDIGKEIT EINER EUROPAEISCHEN KAPITALMARKTAUFSICHTSBEHOERDE 601 A) ARGUMENTE DER BEFUERWORTER 601 B) ARGUMENTE DER GEGNER 603 AA) EINWAENDE DE LEGE LATA 603 BB) INTERNATIONALE KOOPERATION DER EUROPAEISCHEN KAPITALMARKTAUFSICHTSBEHOERDEN 605 CC) WETTBEWERB DER WERTPAPIERAUFSICHTSBEHOERDEN ALS ALTERNATIVE 609 C) POLITISCHE, OEKONOMISCHE UND KULTURELLE UNTERSCHIEDE 613 5. ERGEBNIS ZU VIII 615 IX. ERGEBNIS ZU § 6: AUSWIRKUNGEN DES WETTBEWERBS DER REGELGEBER AUF DIE REZEPTION US-AMERIKANISCHEN RECHTS 615 § 7: CORPORATE GOVERNANCE ZWISCHEN RECHT UND MARKT 617 I. EINFUEHRUNG 617 II. DEREGULIERUNG DER INTERNEN CORPORATE GOVERNANCE 619 1. OEKONOMISCHE GRUNDLAGE: DAS UNTERNEHMEN ALS EIN NETZWERK VON VERTRAEGEN 619 2. NORMATIVE FOLGERUNGEN 620 3. BEGRIFFLICHE KRITIK 621 4. BESONDERE PROBLEME DER WILLENSBILDUNG IM GESELLSCHAFTSRECHT 622 5. ZWINGENDE ELEMENTE IM GESELLSCHAFTS- UND VERTRAGSRECHT 625 INHALTSVERZEICHNIS XXV 6. VERNACHLAESSIGUNG DER HIERARCHIE 629 7. ENTGRENZUNG DES UNTERNEHMENS 631 8. NEGIERUNG DES EIGENTUMS DER AKTIONAERE 632 9. AUSHOEHLUNG DER TREUEPFLICHTEN 633 10. NEGATIVE EXTERNALITAETEN 637 11. ZUSAMMENFASSUNG ZU II 638 III. EXTERNE CORPORATE GOVERNANCE DURCH EFFIZIENTE KAPITALMAERKTE 639 1. DIE HYPOTHESE EFFIZIENTER KAPITALMAERKTE 639 2. REZEPTION DER EFFIZIENZHYPOTHESE IN DER US- AMERIKANISCHEN RECHTSWISSENSCHAFT 640 A) HISTORISCHE RECHTFERTIGUNG ZWINGENDEN KAPITALMARKTRECHTS 640 B) KRITIK VON SEITEN DER OEKONOMISCHEN ANALYSE 641 C) DIE MECHANISMEN DER MARKTEFFIZIENZ (GILSON/KRAAKMAN) 642 D) INFRAGESTELLUNG DER EFFIZIENZ DES KAPITALMARKTS 642 3. BESCHRAENKT RATIONALE ANLEGER UND DIE GRENZEN PROFESSIONELLER KORREKTUREN 644 4. INTERESSENKONFLIKTE DER REPUTATIONS- UND INFORMATIONSINTERMEDIAERE 650 A) EINFUEHRUNG 650 B) WIRTSCHAFTSPRUEFER 651 C) ANALYSTEN 656 AA) THEORETISCHE ROLLE DER ANALYSTEN ALS INFORMATIONSINTERMEDIAERE 656 BB) ABWEICHUNGEN VOM IDEALBILD 657 CC) INTERESSENKONFLIKTE ZWISCHEN INVESTMENTBANKING UND OBJEKTIVER ANALYSE 658 DD) INTERESSENKONFLIKTE DURCH SELEKTIVE INFORMATION 661 EE) INTERESSENKONFLIKTE DURCH EIGENEN HANDEL MIT WERTPAPIEREN 662 FF) BEHAVIORISTISCHE FAKTOREN 663 GG) AUSBLEIBENDE KORREKTUR DURCH DEN MARKT 664 D) BANKEN 666 E) RECHTSANWAELTE 667 F) RATING-AGENTUREN 668 G) ERGEBNIS ZU 4 671 5. GRENZEN DER INFORMATIONSVERARBEITUNGSKAPAZITAET 671 6. MANIPULATION DES INPUTS 674 7. ZUSAMMENFASSUNG ZU III 675 XXVI INHALTSVERZEICHNIS IV. NEUJUSTIERUNG DES VERHAELTNISSES VON EXTERNER UND INTERNER CORPORATE GOVERNANCE 675 1. MODIFIKATION DER EFFIZIENZHYPOTHESE 675 2. NORMATIVE FOLGEN DER KRITIK AN DER EFFIZIENZHYPOTHESE FUER DAS KAPITALMARKTRECHT 677 3. KRITERIEN FUER DIE RECHTFERTIGUNG ZWINGENDEN GESELLSCHAFTSRECHTS 679 A) INFORMATIONSASYMMETRIE 679 B) ERMOEGLICHUNG DES SIGNALING 682 C) STANDARDISIERUNG. 684 D) FREIE WILLENSBILDUNG DER AKTIONAERE 687 E) PATEMALISTISCHE ZIELE 687 F) NICHT-EFFIZIENZBASIERTE GESELLSCHAFTLICHE ZIELSETZUNGEN 689 G) ERGEBNIS ZU 3 689 4. AUSBAU ZWINGENDEN RECHTS 690 A) AUSBAU ZWINGENDEN RECHTS DURCH SARBANES-OXLEY 690 B) VERSCHAERFUNG DER OFFENLEGUNG VON VERGUETUNGEN 691 V. ALLGEMEINE KRITIK DES SARBANES-OXLEY ACT 692 1. LEUGNUNG EINER KRISE 692 2. DAS COMMON LAW ALS AUSREICHENDES INSTRUMENTARIUM 693 3. AUSREICHENDES BUNDESRECHTLICHES INSTRUMENTARIUM DE LEGE LATA 697 4. MANGELNDER BEZUG DER REFORMEN ZU DEN URSACHEN DER SKANDALE 701 A) OPPORTUNISMUS DES GESETZGEBERS 701 B) MANIPULATION DES KONGRESSES DURCH DIE SEC 706 5. ZUSAMMENFASSUNG ZU V 709 VI. OEKONOMISCH-EMPIRISCHE KRITIK DES SARBANES-OXLEY ACT 709 1. AUSWIRKUNGEN DES IN-KRAFT-TRETENS DES SARBANES- OXLEY ACT AUF DIE BOERSENKURSE 709 2. ALLGEMEINE COMPLIANCE-KOSTEN 712 3. ERSCHWERNIS DER SUCHE NACH GEEIGNETEN DIREKTOREN 716 4. AUSWIRKUNGEN AUF KLEINE UND MITTLERE UNTERNEHMEN 718 5. AUSWIRKUNGEN AUF AUSLAENDISCHE EMITTENTEN 722 6. DEMOSKOPISCHE ERHEBUNG UNTER INVESTOREN 731 7. VERRINGERUNG DER ZAHL DER SAMMELKLAGEN IM KAPITALMARKTRECHT 732 8. ZUSAMMENFASSUNG ZU VI 732 VII. KRITIK DER REFORMEN DER EXTERNEN CORPORATE GOVERNANCE 733 1. VORWURF DER FALSCHEN SCHWERPUNKTSETZUNG 733 2. WIRTSCHAFTSPRUEFER 733 3. ANALYSTEN 736 INHALTSVERZEICHNIS XXVII 4. BANKEN 741 5. RECHTSANWAELTE 742 6. RATING-AGENTUREN 745 7. ERGEBNIS ZU VII 746 VIII. EMPIRISCHE KRITIK DER BESTIMMUNGEN DES SARBANES-OXLEY ACT ZUR INTERNEN CORPORATE GOVERNANCE 747 1. AUDIT COMMITTEES 747 2. KREDITE AN ORGANMITGLIEDER 750 3. ZERTIFIZIERUNGSPFLICHTEN 754 4. BEURTEILUNG DER INTERNEN CORPORATE GOVERNANCE AUS ANLEGERSICHT 758 5. ZUSAMMENFASSUNG ZU VIII 759 IX. AMERIKANISCHE SCHLUSSFOLGERUNGEN AUS DER KRITIK AN SARBANES-OXLEY 759 1. UEBERGANG ZU EINER OPT-IN-LOESUNG 759 2. BEFRISTUNGEN, UEBERPRUEFUNGS- UND BERICHTSPFLICHTEN 764 3. POLITISCHE GRUENDE FUER EINE FOEDERALE UEBERREAKTION 765 X. FOLGEN FUER DEUTSCHLAND UND EUROPA 767 1. DIE PRAEFERENZ FUER EINE WEICHE LOESUNG 767 2. AUFGABEN NICHT-GESCHAEFTSFUEHRENDER DIREKTOREN 769 3. VORSTANDSVERGUETUNG 769 XI. ZUSAMMENFASSUNG ZU § 7 771 § 8: BEDINGUNGEN ERFOLGREICHER REZEPTIONEN IM GESELLSCHAFTSRECHT 773 I. EINFUEHRUNG 773 II. BESTIMMUNG DER ERFOLGSKRITERIEN 774 1. ZIELVORSTELLUNGEN DER REZIPIENTEN 774 2. ERWARTUNGSHORIZONT IN DER MUTTERRECHTSORDNUNG 775 3. REZEPTIONSERFOLG ALS PROBLEM DER OPTIMIERUNG DES ASSIMILATIONSGRADES 776 III. REZEPTIONSERFOLG IN EMPIRISCHER UND NORMATIVER SICHT 778 1. EMPIRISCHE ERFOLGSKONTROLLE 778 2. BEDEUTUNG FUER DIE RECHTSDOGMATIK 779 3. EINFUEHRUNG VON BEFRISTUNGEN (SUNSET CLAUSES) 781 4. UEBERPRUERUNGS- UND BERICHTSPFLICHTEN 783 IV. RECHTSKULTUR 784 1. EINFUEHRUNG 784 2. DIE UNSCHARFE DES RECHTSKULTURBEGRIFFS 785 3. HERKOEMMLICHER RECHTSVERGLEICHENDER KULTURBEGRIFF. 786 A) DER GEGENSATZ VON COMMON LAW UND CIVIL LAW I.S.D. TRADITIONELLEN RECHTSKREISEINTEILUNG 786 XXVIII INHALTSVERZEICHNIS AA) RECHTSKREISE, RECHTSFAMILIEN, RECHTSTRADITIONEN 786 BB) DIE RECHTSQUELLEN 787 CC) DAS RECHTSDENKEN 787 DD) DIE PRAEZEDENZBINDUNG 787 EE) DIE REZEPTION ROEMISCHEN RECHTS 787 FF) TRENNUNG DER RECHTSGEBIETE 788 GG) PROZESSUALE INSTITUTE UND RAHMENBEDINGUNGEN 788 B) RELEVANZ FUER CORPORATE GOVERNANCE 788 C) THE COMMON LAW'S ADVANTAGES": DIE HYPOTHESE COFFEES 791 D) ANNAEHERUNG DER RICHTERLICHEN PRAXIS IN COMMON UND CIVILLAW 793 AA) RECHTSFORTBILDUNG IM DEUTSCHEN GESELLSCHAFTSRECHT 793 BB) KONVERGENZ VON GESETZES- UND FALLRECHT 796 (1) VORDRINGEN DES FALLRECHTS IM CIVIL LAW 796 (2) VORDRINGEN DES GESETZESRECHTS IM COMMON LAW 797 (3) REZIPIERBARKEIT VON GENERALKLAUSELN UND RICHTERRECHT 799 E) ANNAEHERUNG DES RECHTSDENKENS 802 F) BINDUNG AN PRAEZEDENZFAELLE (STARE DECISIS) 803 AA) IN DEN USA 803 BB) IN DEUTSCHLAND 807 G) REZEPTION DES ROEMISCHEN RECHTS UND IHRE AUSWIRKUNGEN AUF DEN STATUS VON RICHTERN UND PROFESSOREN 808 AA) STARKE RICHTERPERSOENLICHKEITEN IM COMMON LAW 808 BB) STATUS DER RICHTER IN DEUTSCHLAND 809 CC) EINSTIMMIGKEIT IN DER SPRUCHPRAXIS DES DELAWARE SUPREME COURT 810 DD) AKADEMISIERUNG DES US-AMERIKANISCHEN RECHTS 811 EE) GERINGE BEDEUTUNG DES ROEMISCHEN RECHTS FUER DAS GESELLSCHAFTSRECHT 812 H) TRENNUNG VON PRIVATEM UND OEFFENTLICHEM RECHT 813 AA) UNTERSCHEIDUNG VON PRIVATEM UND OEFFENTLICHEM RECHT IM ALLGEMEINEN 813 BB) DIE TRENNUNG VON STRAF- UND ZIVILRECHT 815 INHALTSVERZEICHNIS XXIX I) PROZESSUALE INSTITUTIONEN UND RAHMEN- BEDINGUNGEN 816 AA) USA: JURY UND RICHTERWAHL ALS AUSDRUCK EINER POPULISTISCHEN" HALTUNG GEGENUEBER DER JUSTIZ 816 BB) GERICHTE IN DELAWARE 817 CC) US-BUNDESGERICHTE 817 DD) BERUFLICHE SOZIALISATION DER RICHTERSCHAFT 818 EE) KONFLIKTORIENTIERTE GEGEN KONSENSORIENTIERTE RECHTSDURCHSETZUNG 819 (1) ADVERSARIAL LEGALISM 819 (2) UNTERSCHIEDLICHER REGULIERUNGSSTIL ALS REZEPTIONSHINDERNIS? 821 (3) § 148 AKTG N.F. - EINE DEUTSCHE DERIVATIVE SUIT? 821 (4) KAPITALANLEGER-MUSTERVERFAHREN STATT CLASS ACTION 830 (A) DAS KAPMUG: EIN FUNKTIONALES AEQUIVALENT ZUR CLASS ACTION? 830 (B) EINSCHRAENKUNGEN DER SECURITIES LITIGATION IN DEN USA 833 (C) ERGEBNIS ZU (4) 834 FF) ERGEBNIS ZU I) 835 J) ERGEBNIS ZU 3 835 4. RECHTSSOZIOLOGISCHER UND SOZIALPSYCHOLOGISCHER KULTURBEGRIFF 836 A) AMERIKANISCHE WERTE 836 AA) INDIVIDUALISMUS GEGEN GEMEINSCHAFTSGEBUNDENHEIT 836 BB) STELLUNGNAHME 838 B) AKTIENKULTUR 842 AA) EMPIRISCHER BEFUND 842 BB) SCHLUSSFOLGERUNGEN FUER DEN REZEPTIONSERFOLG 844 5. EMPHATISCHER KULTURBEGRIFF 846 6. ANTHROPOLOGISCHER KULTURBEGRIFF 849 A) EINFUEHRUNG 849 B) DIE TREUPFLICHTEN ALS BEISPIEL (STOUT) 849 C) RELATIVIERUNG DER NATIONALEN RECHTSKULTUR 851 7. WIRTSCHAFTSHISTORISCHER KULTURBEGRIFF 853 8. ZUSAMMENFASSUNG ZU IV 854 V. POLITISCHE FAKTOREN 854 1. DIE THEORIE ROES .854 2. GEGENBEISPIELE (GROSSBRITANNIEN, ASIEN) 858 XXX INHALTSVERZEICHNIS 3. AMERIKANISCHE KRITIK AM SHAREHOLDER-VALUE-KONZEPT NACH ENRON 859 A) EINFUEHRUNG 859 B) STREIT IN DER LITERATUR 859 C) DIE REAKTION DES GESETZGEBERS 861 D) ERGEBNIS ZU 3 862 4. BEISPIELE FUER REZEPTIONEN US-AMERIKANISCHEN GESELLSCHAFTSRECHTS TROTZ EINES SOZIALDEMOKRATISCHEN UMFELDS 863 5. VIELFAELTIGKEIT DER KOALITIONEN UNTERSCHIEDLICHER STAKEHOLDER 865 6. MITBESTIMMUNG ALS VARIABLE DER REFORMDISKUSSION 866 7. ZUSAMMENFASSUNG ZU V 868 VI. SYSTEMHAFTIGKEIT DER CORPORATE GOVERNANCE UND KOMPLEMENTARITAET DER INSTITUTIONEN 869 1. EINFUEHRUNG 869 2. JURISTISCHE INFRASTRUKTUR, INSBESONDERE KAPITALMARKTAUFSICHT 871 A) ALLGEMEINE VORAUSSETZUNGEN 871 B) PROXY-VOTING OHNE PROXY-REGULATION 872 AA) EINFUEHRUNG 872 BB) RECHTSLAGE IN DEN USA 872 CC) BEWAELTIGUNG DES REGELUNGSPROBLEMS IM DEUTSCHEN RECHT 873 DD) EMPIRISCHE ERKENNTNISSE 877 EE) LOESUNGSVORSCHLAEGE DE LEGE FERENDA 879 FF) ERGEBNIS ZU B 881 3. INTERNE UND EXTERNE UNTERNEHMENSKONTROLLE 881 A) INSIDER VS. OUTSIDER-SYSTEM 881 B) DYSFUNKTIONALE AUSWIRKUNGEN EINER REZEPTION US-AMERIKANISCHEN RECHTS 883 AA) GEFAEHRDUNG OEKONOMISCHER ANREIZE ZUR INTERNEN UNTERNEHMENSKONTROLLE 883 BB) INSIDERHANDEL 884 CC) UNTEMEHMENSUEBERNAHMEN 888 DD) UNABHAENGIGKEIT DER AUFSICHTSRATSMITGLIEDER 895 C) ERGEBNIS ZU 3 901 4. CORPORATE GOVERNANCE ALS TEIL EINES NATIONALEN PRODUKTIONSREGIMES" 902 A) FUNKTIONELLE KOMPLEMENTARITAETEN ZWISCHEN CORPORATE GOVERNANCE UND INDUSTRIELLEN BEZIEHUNGEN ALS REZEPTIONSHINDERNISSE 902 B) STELLUNGNAHME 905 INHALTSVERZEICHNIS XXXI C) ERGEBNIS ZU 4 908 5. INHALTLICHE ODER PROZEDURALE KONTROLLE PRIVATAUTONOMER ENTSCHEIDUNGEN 909 A) KONTROLLDICHTE ALS STILPRAEGENDES MERKMAL 909 B) TREU UND GLAUBEN IM US-AMERIKANISCHEN VERTRAGSRECHT 911 C) DIE REZEPTION DER BUSINESS JUDGMENT RULE 913 AA) EINFUHRUNG 913 BB) DIE BUSINESS JUDGMENT RULE IN DEN USA 914 CC) DIE BUSINESS JUDGMENT RULE IN DEUTSCHLAND 919 (1) KODIFIKATION STATT RICHTERRECHT 919 (2) TATBESTANDSAUSSCHLUSS STATT BEWEISLASTREGEL 920 (3) ENTGEGENGESETZTE BEWEISLASTVERTEILUNG 921 DD) ERKLAERUNG DER UNTERSCHIEDE 922 EE) ANWENDUNG DER BUSINESS JUDGMENT RULE AUF DIE KONTROLLE VON VERGUETUNGSENTSCHEIDUNGEN 926 (1) UNTERNEHMERISCHES ERMESSEN BEI VERGUETUNGSENTSCHEIDUNGEN IN DELAWARE 926 (2) ANGEMESSENHEIT DER VORSTANDSVERGUETUNG IM DEUTSCHEN AKTIENRECHT 927 D) OFFENLEGUNG DER VORSTANDSVERGUETUNG 933 E) ERGEBNIS 934 VII. ZUSAMMENFASSUNG ZU § 8 936 § 9: AUSLEGUNG UND ANWENDUNG REZIPIERTEN GESELLSCHAFTSRECHTS 937 I. EINLEITUNG 937 II. BEDEUTUNG DER MUTTERRECHTSORDNUNG 938 1. BINDUNG AN DIE MUTTERRECHTSORDNUNG 938 2. UNBEACHTLICHKEIT DER MUTTERRECHTSORDNUNG 939 3. BERUECKSICHTIGUNG DER MUTTERRECHTSORDNUNG 941 III. DIFFERENZIERUNG NACH DEM WILLEN DER REZIPIENTEN 942 1. REZEPTION DURCH DEN GESETZGEBER 942 A) ALLGEMEINES 942 B) ENTSTEHUNGSGESCHICHTLICHE AUSLEGUNG 943 AA) VORLIEGEN EINER REZEPTION 943 BB) UMFANG DER REZEPTION 944 CC) CHARAKTER DER REZEPTION 945 C) TELEOLOGISCHE AUSLEGUNG 946 D) SYSTEMATISCHE AUSLEGUNG 946 E) GRAMMATISCHE AUSLEGUNG 947 2. REZEPTION DURCH GERICHTE UND BEHOERDEN 947 XXXII INHALTSVERZEICHNIS 3. PRIVATAUTONOME REZEPTION 948 4. ERGEBNIS ZU III 949 IV. FUNKTIONEN DER RECHTSVERGLEICHENDEN AUSLEGUNG 949 1. KONKRETISIERUNG 949 2. LUECKENFUELLUNG 950 3. AKTUALISIERUNG 950 4. VERMEIDUNG VON PFLICHTENKOLLISIONEN 951 V. AUSSTRAHLUNG DES REZIPIERTEN RECHTS AUF DAS REGELUNGSUMFELD 951 1. METHODOLOGISCHE ASPEKTE 951 2. BEISPIEL NR. 1: PFLICHTVERLETZUNG NACH § 84 ABS. 3 S. 2 AKTG 952 3. BEISPIEL NR. 2: DER DE-FACTO-CEO 954 4. BEISPIEL NR. 3: AUSKUNFTSRECHT UEBER VORSTANDSVERGUETUNG 954 5. BEISPIEL NR. 4: PRUEFUNGSAUSSCHUSS 955 VI. PROZESSUALE FRAGEN 955 1. IRREVISIBILITAET AUSLAENDISCHEN GESELLSCHAFTSRECHTS 955 2. ERSTATTUNGSFAEHIGKEIT VON PRIVATGUTACHTEN 955 VII. ZUSAMMENFASSUNG 956 § 10: WESENTLICHE ERGEBNISSE 959 LITERATURVERZEICHNIS 967 SACHREGISTER 1079
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