Class actions und securities class actions in den Vereinigten Staaten von Amerika:
Gespeichert in:
| 1. Verfasser: | |
|---|---|
| Format: | Abschlussarbeit Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Baden-Baden
Nomos
2008
|
| Ausgabe: | 1. Aufl. |
| Schriftenreihe: | Schriftenreihe des Instituts für Europäisches Wirtschafts- und Verbraucherrecht e.V.
27 |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | 388 S. |
| ISBN: | 9783832932688 |
Internformat
MARC
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|---|---|
| adam_text | Inhaltsverzeichnis
Vorwort.........................................................................................................................................7
Inhaltsverzeichnis..........................................................................................................................9
Abkürzungsverzeichnis...............................................................................................................15
Einleitung....................................................................................................................................21
Teil 1: US-amerikanische
class actions
gemäß
Rule
23 der
Federal Rules of Civil Procedure..
27
Kapitel 1:
Class actions
und ihre Stellung im US-amerikanischen Rechtssystem......................29
A. Was sind
class actions?............................................................................................
29
I.
Aktive
class actions
...........................................................................................29
II. Passive class actions
..........................................................................................30
B.
Anwendungsgebiete.................................................................................................31
I. Civil Rights-class actions
..................................................................................34
II. Small claims-class actions
.................................................................................35
1.
Antitrustrecht
............................................................................................37
2. Wertpapierrecht........................................................................................38
3. Verbraucherrecht allgemein.....................................................................39
III.
Großschäden
(mass torts)
..................................................................................40
IV. Settlement (-only) class actions
.........................................................................42
C.
Rechtspolitische Rechtfertigung und Notwendigkeit..............................................47
I.
Aufgaben und Ziele der
class action..................................................................
48
1. Access
to Justice
oder der Zugang zur Gerichtsbarkeit............................48
2. Verfahrensökonomie und Rechtssicherheit..............................................50
3. Rechtsbewährung und Abschreckung......................................................53
4. Rechtsfortbildung und Reform.................................................................55
II.
Zusammenfassung - Aussagen zur rechtspolitischen Notwendigkeit...............56
1.
Small claims
oder negative
value claims class action
..............................57
2.
Large claims
oder
positive value claims class action
...............................58
Kapitel 2: Historische Entwicklung der
class action
...................................................................60
Α.
Ursprünge................................................................................................................60
В.
Gang der Gesetzgebung in den Vereinigten Staaten von Amerika..........................61
I. Equity Rules
48 und 38.....................................................................................61
II. Rule
23 F.R.Civ.P. von 1938.............................................................................62
III. Rule
23 F.R.Civ.P. von 1966.............................................................................65
IV.
Zum 01. Dezember 2003 in Kraft getretene Änderungen der
Rule
23 F.R.Civ.P......................................................................................................67
1. Veränderungen im Einzelnen...................................................................68
a) Veränderungen des Absatzes (c)........................................................68
b) Änderungen des Absatzes (e).............................................................69
c) Einfügung des Absatzes (g)...............................................................72
d) Einfügung des Absatzes (h)...............................................................74
2. Würdigung der Änderungen.....................................................................75
V. Class Action Fairness Act of
2005....................................................................76
Kapitel 3: Grundlagen der
class action
und ihre Voraussetzungen.............................................79
Α.
Rechtliche Grundlagen............................................................................................79
I. Rule
23
Federal Rules of Civil Procedure (F.R.Civ.P.)
.....................................79
II.
Richterrecht.......................................................................................................79
III.
Verhältnis der
class action
zu individuellen Rechtsbehelfen............................80
IV.
Rechtsschutzziele..............................................................................................80
I
В.
Besondere Prozessvoraussetzungen gemäß
Rule
23 F.R.Civ.P......................../......81
I.
Allgemeine
class action-
Voraussetzungen,
Rule
23
(a)
F.R.Civ.P...........
Q
......82
1. Existenz einer Gruppe..............................................................................82
2. Gruppenmitgliedschaft des Gruppenrepräsentants...................................84
3. Numerosity,
Rule
23 (a)(l) F.R.Civ.P......................................................85
4.
Commonality, Rule
23 (a)(2) F.R.Civ.P...................................................87
5.
Typicality, Rule
23 (a)(3) F.R.Civ.P........................................................88
6. Faire und angemessene Vertretung,
Rule
23 (a)(4)
und (g)(l)(B) F.R.Civ.P...........................................................................89
a) Gruppenrepräsentant..........................................................................90
b) Gruppenanwalt...................................................................................92
c) Interessenkonflikte.............................................................................94
d) Rolle des Richters im Rahmen von
Rule
23 (a)(4) und (g)(l)(B)
F.R.Civ.P............................................................................................97
II.
Besondere
class action-
Voraussetzungen oder die drei
class action-
Varianten gemäß
Rule
23
(b)
F.R.Civ.P............................................................99
1.
Class actions
gemäß
Rule
23 (b)(l) F.R.Civ.P.......................................100
a) Class actions
zum Schutz des Beklagten,
Rule
23 (b)(l)(A)
F.R.Civ.P..........................................................................................101
b)
Class actions
zum Schutz der übrigen Gruppenmitglieder,
Rule
23 (b)(2)(B)
F.R.CÍV.P
............................................................102
2.
Class actions
gemäß
Rule
23 (b)(2) F.R.Civ.P.
(Civil Rights-class action)
......................................................................104
3.
Class actions
gemäß
Rule
23
(b)(3) F.R.Civ.P. (Schadensersatz-class
action)
.....................................................................................................105
a)
Voraussetzungen..............................................................................106
b)
Ermessensleitende Kriterien der
Rule
23 (b)(3)(A) bis (D)
F.R.CÍV.P
..........................................................................................109
c) Gestaltungsmöglichkeiten des Richters...........................................110
Kapitel 4: Prozessuale Fragestellungen im Zusammenhang mit
class actions
..........................112
Α.
Standing.................................................................................................................112
I. Class action
und
standing
................................................................................112
II.
Verbände und
standing
....................................................................................114
B.
Zulassungsverfahren..............................................................................................114
C.
Zuständigkeit und Gerichtsbarkeit.........................................................................119
I.
Sachliche Zuständigkeit
(subject
matter
jurisdiction)
.....................................119
II.
Internationale Zuständigkeit, territorial oder personal
jurisdiction
.................119
III.
Örtliche Zuständigkeit -
venue
........................................................................122
IV.
Forum
non conveniens
....................................................................................123
D. Verfahrensbeendigung...........................................................................................126
E. Mehrfachklagen.....................................................................................................132
F. Rechtskraft- und Bindungswirkung.......................................................................134
I. Res
judicata und
collateral estoppel................................................................
134
II.
Besonderheiten bei der
class action.................................................................
135
G.
Zwangsvollstreckung.............................................................................................138
H.
Rechtsmittel...........................................................................................................139
I.
Berufung..........................................................................................................139
II. Rule
23
(f) F.R.CÍV.P
.......................................................................................140
III. Berufungsrecht
der passiven Gruppenmitglieder............................................143
I.
Kosten....................................................................................................................146
I.
Grandzüge des US-amerikanischen Kostenrechts - die American
Rule
.........146
II.
Gerichtskosten.................................................................................................147
III.
Anwaltsgebühren.............................................................................................147
Kapitel 5: Rechtliches Gehör der Gruppenmitglieder...............................................................151
A. Angemessene Interessenvertretung.......................................................................152
B. Benachrichtigung der Gruppenmitglieder und ihr
opt out-Recht
..........................152
I.
Benachrichtigungen der Grappenmitglieder...................................................152
1. Benachrichtigung von einer anhängigen Schadensersatz-class
action...
153
a)
Form der Benachrichtigung.............................................................153
b) Inhalt der Benachrichtigung.............................................................154
2. Benachrichtigung während des laufenden Verfahrens...........................155
3. Benachrichtigung vor einem Vergleich..................................................155
4. Benachrichtigung vom Vergütungsantrag des Klägeranwalts................156
II.
Recht aus der Gruppe auszuscheiden
(opt out)
................................................156
Kapitel 6: Spezielle Probleme der (b)(3)-class
action
gerichtet auf Schadensersatz................159
A. Schadensberechnung und Beweisprobleme...........................................................159
I. Small claims....................................................................................................
162
II. Large claims
....................................................................................................163
B.
Verwendung und Verteilung des eingeklagten Betrages.......................................165
I.
Verteilungsprobleme bei
small claims class actions
.......................................166
II.
Verteilungsprobleme bei
large claims class actions
........................................170
Kapitel 7: Akteure des
class action-
Verfahrens........................................................................175
Α.
Kläger....................................................................................................................175
B.
Klägervertreter.......................................................................................................176
C.
Beklagter................................................................................................................178
D.
Richter...................................................................................................................181
E.
Jury und
punitive damages
....................................................................................182
Kapitel 8: Missbrauch der
class action
und
seine
Vermeidung.................................................187
Kapitel 9: Praktische Bedeutung der
class action.....................................................................
189
Α.
Überblick über die wichtigsten Studienbefunde....................................................189
B. Fazit.......................................................................................................................192
Kapitel 10:
Class action-Umfeld
im Wandel............................................................................193
A. „Feindlichkeit der Bundesgerichte gegenüber
class actions................................
193
I.
„Feindlichkeit gegenüber
mass tort class actions
..........................................194
II.
„Feindlichkeit gegenüber
Negative Value Claims
.........................................196
III. Firestone
II-Entscheidung des
Seventh Circuit
...............................................197
1. Verfahrenshistorie..................................................................................198
2. Entscheidungsbegründung des
Seventh Circuit
.....................................199
a) Argumentation
der Kläger und Gegenargumentation des
Seventh
Circuit................................................................................200
b)
Kritik an der Argumentation des
Seventh
Circuit............................201
IV.
Würdigung.......................................................................................................204
B. Immigration der
class action
vor die Gerichte der Einzelstaaten..........................207
С
Class Action Fairness Act of
2005........................................................................210
I.
Hintergrand der Reformbestrebungen.............................................................211
II.
Regelungsgehalt des
Class Action Fairness Act of
2005................................214
1. Überblick über
den CAFA......................................................................
215
2. Versuch der Konzentrierung der
class action
vor den Bundesgerichten 216
I
a) Subject matter jurisdiction,
der bislang geltende Grundsatz der !
complete diversity
und die Absage an eine Streitwertkumulatiojj... 216
b) Ausweitung der bundesgerichtlichen Zuständigkeit über
class
actions
- das minimal diversity-Konzept gemäß
sec.
4
CAFA.......
219
c)
Mass actions
.....................................................................................221
d)
Änderungen des Verweisungsrechts gemäß
sec.
5
CAFA...............
222
e)
Kritische Auseinandersetzung mit dem minimal diversity-Konzept 224
f) Fazit.................................................................................................230
3. Vorschriften zum Schütze der Verbraucher - die
Consumer Class
Action Bill of Rights
gemäß
sec.
3
CAFA
.............................................232
a)
Genehmigung eines Vergleichs durch das Gericht..........................232
b) Berechnung der Rechtsanwaltsgebühren.........................................233
c) Benachrichtigung Träger hoheitlicher Gewalt.................................233
d) Fazit.................................................................................................235
Teil 2:
Class actions
und das Kapitalmarktrecht der Vereinigten Staaten von Amerika..........237
Kapitel 1: Bedeutung der
class action
für den Anlegerschutz...................................................239
A. Securities and
Exchange
Commission (SEC)........................................................
239
B.
Anlegerschutz und
class actions
............................................................................241
Kapitel 2: Materiellrechtliche Grundlagen einer
securities class action
...................................244
Α.
US-amerikanisches Wertpapierrecht im Überblick...............................................245
I.
Historische Entwicklung.................................................................................245
II.
Bundesrecht und
Blue Sky Laws
.....................................................................246
III.
Begriff der
security
..........................................................................................249
IV.
Weg eines Wertpapiers vom Emittent zum Anlegerpublikum........................251
V. Securities Act
von 1933...................................................................................251
1. Registrierungspflicht gemäß SA § 5.......................................................252
a) Prefiling
period
................................................................................253
b)
Waiting period
.................................................................................254
c)
Post-effective period
........................................................................255
2. Ausnahmen vom Registrierungserfordernis...........................................256
VI. Securities Exchange Act
von 1934..................................................................259
1. Registrierung von
securities
gemäß
SEA
§ 12.......................................259
2. Periodische Berichtspflichten gemäß
SEA
§ 13.....................................261
3. Einforderung von Stimmrechtsvollmachten gemäß
SEA
§ 14...............261
В.
Anspruchsgrundlagen geschädigter Anleger.........................................................263
I.
Gemeinsames Tatbestandsmerkmal zivilrechtlicher Haftung nach dem
Securities Act
und dem
Securities
Exchange
Act
............................................263
II.
Anspruchsgrandlagen des
Securities Act........................................................
264
1.
SA
§ 12 (a)(l) - Angebot oder Verkauf unter Verstoß gegen SA § 5.... 264
a) Ansprachsvoraussetzungen..............................................................265
b) Rechtsfolgen....................................................................................267
2. SA § 11 - Haftung für falsche oder irreführende Angaben im
registration statement
.............................................................................267
a) Ansprachsvoraussetzungen..............................................................268
b) Einreden...........................................................................................271
c) Rechtsfolgen....................................................................................274
d) Innenausgleich und Haftungsfreistellung.........................................276
3. § 12 (a)(2) - Allgemeine Haftungsnorm für die Vorspiegelung
oder Unterdrückung erheblicher Tatsachen............................................276
a)
Anwendungsbereich.........................................................................277
b)
Ansprachsvoraussetzungen..............................................................278
c)
Rechtsfolgen....................................................................................281
4. § 17
(а)
-
die general
antifřaud
Bestimmung.........................................281
5.
SA
§ 13 - die Ansprachsverjährang.......................................................282
III.
Anspruchsgrundlagen des
Securities
Exchange
Act
........................................282
1.
SEA Rule lOb-5
......................................................................................283
a)
Voraussetzungen eines Anspruchs gemäß
SEA Rule lOb-5
............284
b)
SEC Rule lOb-5
und das Verbot unerlaubter Insidergeschäfte........286
c) Haftung ffir unrichtige oder unvollständige Angaben gemäß
SEA Rule lOb-5
...............................................................................290
d)
Kausalität.........................................................................................293
e)
Rechtsfolge - Schadensersatz..........................................................294
f) Verjährung.......................................................................................296
g) Ansprachskonkurrenz......................................................................296
2. Proxy
Rules - SEA Rule 14a-9
..............................................................297
3.
Short-Swing Profits
-
SEA
§ 16
(b)
.......................................................299
Kapitel 3: Besonderheiten der
securities class actions
..............................................................301
Α.
Rechtsschutzziel der
securities class action
...........................................................301
В.
Private Securities Litigation Reform Act of
1995 und
Securities Litigation
Uniform Standards Act of
199...............................................................................303
I. PSLRA
.............................................................................................................304
1.
Legislative
Entwicklung.........................................................................304
2.
Situation
vor dem Erlass des
PSLRA
.....................................................307
3.
Prozessuale
Veränderungen auf
der Grandlage des PSLRA
..................
3
11
a)
Bestimmung eines
lead plaintiff
......................................................311
b)
Erhöhte Darlegungslast
(heightened pleading standard)
..................315
c)
Discovery stay
..................................................................................318
d)
Kontrolle über die Vergleichsabschlüsse.........................................319
e)
Anwaltskosten und Sanktionen........................................................321
4. Materiellrechtliche Veränderungen........................................................323
a) Abkehr von der Gesamtschuldnerschan..........................................323
b)
Safe harbor
für Unternehmensprognosen........................................325
II.
SLUSA............................................................................................................327
1. Situation
post
PSLRA und
pre
SLUSA..................................................327
2. Intention des SLUSA -
closing the loophole
.........................................328
3.
Änderangen
durch den SLUSA..............................................................329
a)
Begriff der
covered class action
.......................................................329
b)
Wirkungen des SLUSA - Präklusion der Staatsforen.....................330
c) Ausnahmen von der Präklusionswirkung........................................331
4. SLUSA contra Föderalismus..................................................................331
Kapitel 4: Zahlen aus der Praxis der
securities class actions
....................................................333
Α.
Jahr 2002................................................................................................................333
Ι.
Atypische
securities class actions
-
IPO Allocation-
und
Analyst-cases
........333
1.
IPO Allocation-cases
..............................................................................333
2.
Analyst-cases
..........................................................................................334
II.
Traditionelle
securities class actions
-
Non-IPO/non-Analyst-cases
..............334
B.
Jahr 2003................................................................................................................335
C.
Jahr 2004................................................................................................................337
D.
Jahre 2005 und 2006..............................................................................................239
E.
Fazit....................................................................................................................../341
Teil 3:
Class actions
und
securities class action
- ein Vergleich der gesetzlichen Vorgaben... 343
Kapitel 1: Auswahl des Gruppenrepräsentants und -anwalts....................................................347
Kapitel 2: Verbesserter Schutz der Gruppenmitglieder im Vergleichsfall................................348
Kapitel 3: Einführung einer bundesgerichtlichen Zuständigkeit...............................................350
Materialanhang..........................................................................................................................353
Synopse zu den Änderungen der
Rule
23 F.R.Civ.P.................................................................353
Class Action Fairness Act of
2005............................................................................................359
Literaturverzeichnis...................................................................................................................369
|
| adam_txt |
Inhaltsverzeichnis
Vorwort.7
Inhaltsverzeichnis.9
Abkürzungsverzeichnis.15
Einleitung.21
Teil 1: US-amerikanische
class actions
gemäß
Rule
23 der
Federal Rules of Civil Procedure.
27
Kapitel 1:
Class actions
und ihre Stellung im US-amerikanischen Rechtssystem.29
A. Was sind
class actions?.
29
I.
Aktive
class actions
.29
II. Passive class actions
.30
B.
Anwendungsgebiete.31
I. Civil Rights-class actions
.34
II. Small claims-class actions
.35
1.
Antitrustrecht
.37
2. Wertpapierrecht.38
3. Verbraucherrecht allgemein.39
III.
Großschäden
(mass torts)
.40
IV. Settlement (-only) class actions
.42
C.
Rechtspolitische Rechtfertigung und Notwendigkeit.47
I.
Aufgaben und Ziele der
class action.
48
1. Access
to Justice
oder der Zugang zur Gerichtsbarkeit.48
2. Verfahrensökonomie und Rechtssicherheit.50
3. Rechtsbewährung und Abschreckung.53
4. Rechtsfortbildung und Reform.55
II.
Zusammenfassung - Aussagen zur rechtspolitischen Notwendigkeit.56
1.
Small claims
oder negative
value claims class action
.57
2.
Large claims
oder
positive value claims class action
.58
Kapitel 2: Historische Entwicklung der
class action
.60
Α.
Ursprünge.60
В.
Gang der Gesetzgebung in den Vereinigten Staaten von Amerika.61
I. Equity Rules
48 und 38.61
II. Rule
23 F.R.Civ.P. von 1938.62
III. Rule
23 F.R.Civ.P. von 1966.65
IV.
Zum 01. Dezember 2003 in Kraft getretene Änderungen der
Rule
23 F.R.Civ.P.67
1. Veränderungen im Einzelnen.68
a) Veränderungen des Absatzes (c).68
b) Änderungen des Absatzes (e).69
c) Einfügung des Absatzes (g).72
d) Einfügung des Absatzes (h).74
2. Würdigung der Änderungen.75
V. Class Action Fairness Act of
2005.76
Kapitel 3: Grundlagen der
class action
und ihre Voraussetzungen.79
Α.
Rechtliche Grundlagen.79
I. Rule
23
Federal Rules of Civil Procedure (F.R.Civ.P.)
.79
II.
Richterrecht.79
III.
Verhältnis der
class action
zu individuellen Rechtsbehelfen.80
IV.
Rechtsschutzziele.80
I
В.
Besondere Prozessvoraussetzungen gemäß
Rule
23 F.R.Civ.P./.81
I.
Allgemeine
class action-
Voraussetzungen,
Rule
23
(a)
F.R.Civ.P.
Q
.82
1. Existenz einer Gruppe.82
2. Gruppenmitgliedschaft des Gruppenrepräsentants.84
3. Numerosity,
Rule
23 (a)(l) F.R.Civ.P.85
4.
Commonality, Rule
23 (a)(2) F.R.Civ.P.87
5.
Typicality, Rule
23 (a)(3) F.R.Civ.P.88
6. Faire und angemessene Vertretung,
Rule
23 (a)(4)
und (g)(l)(B) F.R.Civ.P.89
a) Gruppenrepräsentant.90
b) Gruppenanwalt.92
c) Interessenkonflikte.94
d) Rolle des Richters im Rahmen von
Rule
23 (a)(4) und (g)(l)(B)
F.R.Civ.P.97
II.
Besondere
class action-
Voraussetzungen oder die drei
class action-
Varianten gemäß
Rule
23
(b)
F.R.Civ.P.99
1.
Class actions
gemäß
Rule
23 (b)(l) F.R.Civ.P.100
a) Class actions
zum Schutz des Beklagten,
Rule
23 (b)(l)(A)
F.R.Civ.P.101
b)
Class actions
zum Schutz der übrigen Gruppenmitglieder,
Rule
23 (b)(2)(B)
F.R.CÍV.P
.102
2.
Class actions
gemäß
Rule
23 (b)(2) F.R.Civ.P.
(Civil Rights-class action)
.104
3.
Class actions
gemäß
Rule
23
(b)(3) F.R.Civ.P. (Schadensersatz-class
action)
.105
a)
Voraussetzungen.106
b)
Ermessensleitende Kriterien der
Rule
23 (b)(3)(A) bis (D)
F.R.CÍV.P
.109
c) Gestaltungsmöglichkeiten des Richters.110
Kapitel 4: Prozessuale Fragestellungen im Zusammenhang mit
class actions
.112
Α.
Standing.112
I. Class action
und
standing
.112
II.
Verbände und
standing
.114
B.
Zulassungsverfahren.114
C.
Zuständigkeit und Gerichtsbarkeit.119
I.
Sachliche Zuständigkeit
(subject
matter
jurisdiction)
.119
II.
Internationale Zuständigkeit, territorial oder personal
jurisdiction
.119
III.
Örtliche Zuständigkeit -
venue
.122
IV.
Forum
non conveniens
.123
D. Verfahrensbeendigung.126
E. Mehrfachklagen.132
F. Rechtskraft- und Bindungswirkung.134
I. Res
judicata und
collateral estoppel.
134
II.
Besonderheiten bei der
class action.
135
G.
Zwangsvollstreckung.138
H.
Rechtsmittel.139
I.
Berufung.139
II. Rule
23
(f) F.R.CÍV.P
.140
III. Berufungsrecht
der passiven Gruppenmitglieder.143
I.
Kosten.146
I.
Grandzüge des US-amerikanischen Kostenrechts - die American
Rule
.146
II.
Gerichtskosten.147
III.
Anwaltsgebühren.147
Kapitel 5: Rechtliches Gehör der Gruppenmitglieder.151
A. Angemessene Interessenvertretung.152
B. Benachrichtigung der Gruppenmitglieder und ihr
opt out-Recht
.152
I.
Benachrichtigungen der Grappenmitglieder.152
1. Benachrichtigung von einer anhängigen Schadensersatz-class
action.
153
a)
Form der Benachrichtigung.153
b) Inhalt der Benachrichtigung.154
2. Benachrichtigung während des laufenden Verfahrens.155
3. Benachrichtigung vor einem Vergleich.155
4. Benachrichtigung vom Vergütungsantrag des Klägeranwalts.156
II.
Recht aus der Gruppe auszuscheiden
(opt out)
.156
Kapitel 6: Spezielle Probleme der (b)(3)-class
action
gerichtet auf Schadensersatz.159
A. Schadensberechnung und Beweisprobleme.159
I. Small claims.
162
II. Large claims
.163
B.
Verwendung und Verteilung des eingeklagten Betrages.165
I.
Verteilungsprobleme bei
small claims class actions
.166
II.
Verteilungsprobleme bei
large claims class actions
.170
Kapitel 7: Akteure des
class action-
Verfahrens.175
Α.
Kläger.175
B.
Klägervertreter.176
C.
Beklagter.178
D.
Richter.181
E.
Jury und
punitive damages
.182
Kapitel 8: Missbrauch der
class action
und
seine
Vermeidung.187
Kapitel 9: Praktische Bedeutung der
class action.
189
Α.
Überblick über die wichtigsten Studienbefunde.189
B. Fazit.192
Kapitel 10:
Class action-Umfeld
im Wandel.193
A. „Feindlichkeit" der Bundesgerichte gegenüber
class actions.
193
I.
„Feindlichkeit" gegenüber
mass tort class actions
.194
II.
„Feindlichkeit" gegenüber
Negative Value Claims
.196
III. Firestone
II-Entscheidung des
Seventh Circuit
.197
1. Verfahrenshistorie.198
2. Entscheidungsbegründung des
Seventh Circuit
.199
a) Argumentation
der Kläger und Gegenargumentation des
Seventh
Circuit.200
b)
Kritik an der Argumentation des
Seventh
Circuit.201
IV.
Würdigung.204
B. Immigration der
class action
vor die Gerichte der Einzelstaaten.207
С
Class Action Fairness Act of
2005.210
I.
Hintergrand der Reformbestrebungen.211
II.
Regelungsgehalt des
Class Action Fairness Act of
2005.214
1. Überblick über
den CAFA.
215
2. Versuch der Konzentrierung der
class action
vor den Bundesgerichten 216
I
a) Subject matter jurisdiction,
der bislang geltende Grundsatz der !
complete diversity
und die Absage an eine Streitwertkumulatiojj. 216
b) Ausweitung der bundesgerichtlichen Zuständigkeit über
class
actions
- das minimal diversity-Konzept gemäß
sec.
4
CAFA.
219
c)
Mass actions
.221
d)
Änderungen des Verweisungsrechts gemäß
sec.
5
CAFA.
222
e)
Kritische Auseinandersetzung mit dem minimal diversity-Konzept 224
f) Fazit.230
3. Vorschriften zum Schütze der Verbraucher - die
Consumer Class
Action Bill of Rights
gemäß
sec.
3
CAFA
.232
a)
Genehmigung eines Vergleichs durch das Gericht.232
b) Berechnung der Rechtsanwaltsgebühren.233
c) Benachrichtigung Träger hoheitlicher Gewalt.233
d) Fazit.235
Teil 2:
Class actions
und das Kapitalmarktrecht der Vereinigten Staaten von Amerika.237
Kapitel 1: Bedeutung der
class action
für den Anlegerschutz.239
A. Securities and
Exchange
Commission (SEC).
239
B.
Anlegerschutz und
class actions
.241
Kapitel 2: Materiellrechtliche Grundlagen einer
securities class action
.244
Α.
US-amerikanisches Wertpapierrecht im Überblick.245
I.
Historische Entwicklung.245
II.
Bundesrecht und
Blue Sky Laws
.246
III.
Begriff der
security
.249
IV.
Weg eines Wertpapiers vom Emittent zum Anlegerpublikum.251
V. Securities Act
von 1933.251
1. Registrierungspflicht gemäß SA § 5.252
a) Prefiling
period
.253
b)
Waiting period
.254
c)
Post-effective period
.255
2. Ausnahmen vom Registrierungserfordernis.256
VI. Securities Exchange Act
von 1934.259
1. Registrierung von
securities
gemäß
SEA
§ 12.259
2. Periodische Berichtspflichten gemäß
SEA
§ 13.261
3. Einforderung von Stimmrechtsvollmachten gemäß
SEA
§ 14.261
В.
Anspruchsgrundlagen geschädigter Anleger.263
I.
Gemeinsames Tatbestandsmerkmal zivilrechtlicher Haftung nach dem
Securities Act
und dem
Securities
Exchange
Act
.263
II.
Anspruchsgrandlagen des
Securities Act.
264
1.
SA
§ 12 (a)(l) - Angebot oder Verkauf unter Verstoß gegen SA § 5. 264
a) Ansprachsvoraussetzungen.265
b) Rechtsfolgen.267
2. SA § 11 - Haftung für falsche oder irreführende Angaben im
registration statement
.267
a) Ansprachsvoraussetzungen.268
b) Einreden.271
c) Rechtsfolgen.274
d) Innenausgleich und Haftungsfreistellung.276
3. § 12 (a)(2) - Allgemeine Haftungsnorm für die Vorspiegelung
oder Unterdrückung erheblicher Tatsachen.276
a)
Anwendungsbereich.277
b)
Ansprachsvoraussetzungen.278
c)
Rechtsfolgen.281
4. § 17
(а)
-
die general
antifřaud
Bestimmung.281
5.
SA
§ 13 - die Ansprachsverjährang.282
III.
Anspruchsgrundlagen des
Securities
Exchange
Act
.282
1.
SEA Rule lOb-5
.283
a)
Voraussetzungen eines Anspruchs gemäß
SEA Rule lOb-5
.284
b)
SEC Rule lOb-5
und das Verbot unerlaubter Insidergeschäfte.286
c) Haftung ffir unrichtige oder unvollständige Angaben gemäß
SEA Rule lOb-5
.290
d)
Kausalität.293
e)
Rechtsfolge - Schadensersatz.294
f) Verjährung.296
g) Ansprachskonkurrenz.296
2. Proxy
Rules - SEA Rule 14a-9
.297
3.
Short-Swing Profits
-
SEA
§ 16
(b)
.299
Kapitel 3: Besonderheiten der
securities class actions
.301
Α.
Rechtsschutzziel der
securities class action
.301
В.
Private Securities Litigation Reform Act of
1995 und
Securities Litigation
Uniform Standards Act of
199.303
I. PSLRA
.304
1.
Legislative
Entwicklung.304
2.
Situation
vor dem Erlass des
PSLRA
.307
3.
Prozessuale
Veränderungen auf
der Grandlage des PSLRA
.
3
11
a)
Bestimmung eines
lead plaintiff
.311
b)
Erhöhte Darlegungslast
(heightened pleading standard)
.315
c)
Discovery stay
.318
d)
Kontrolle über die Vergleichsabschlüsse.319
e)
Anwaltskosten und Sanktionen.321
4. Materiellrechtliche Veränderungen.323
a) Abkehr von der Gesamtschuldnerschan.323
b)
Safe harbor
für Unternehmensprognosen.325
II.
SLUSA.327
1. Situation
post
PSLRA und
pre
SLUSA.327
2. Intention des SLUSA -
closing the loophole
.328
3.
Änderangen
durch den SLUSA.329
a)
Begriff der
covered class action
.329
b)
Wirkungen des SLUSA - Präklusion der Staatsforen.330
c) Ausnahmen von der Präklusionswirkung.331
4. SLUSA contra Föderalismus.331
Kapitel 4: Zahlen aus der Praxis der
securities class actions
.333
Α.
Jahr 2002.333
Ι.
Atypische
securities class actions
-
IPO Allocation-
und
Analyst-cases
.333
1.
IPO Allocation-cases
.333
2.
Analyst-cases
.334
II.
Traditionelle
securities class actions
-
Non-IPO/non-Analyst-cases
.334
B.
Jahr 2003.335
C.
Jahr 2004.337
D.
Jahre 2005 und 2006.239
E.
Fazit./341
Teil 3:
Class actions
und
securities class action
- ein Vergleich der gesetzlichen Vorgaben. 343
Kapitel 1: Auswahl des Gruppenrepräsentants und -anwalts.347
Kapitel 2: Verbesserter Schutz der Gruppenmitglieder im Vergleichsfall.348
Kapitel 3: Einführung einer bundesgerichtlichen Zuständigkeit.350
Materialanhang.353
Synopse zu den Änderungen der
Rule
23 F.R.Civ.P.353
Class Action Fairness Act of
2005.359
Literaturverzeichnis.369 |
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