Finanzierung: eine Einführung mit sechs Fallstudien
Gespeichert in:
| 1. Verfasser: | |
|---|---|
| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Stuttgart
Lucius & Lucius
2008
|
| Ausgabe: | 10., völlig neu bearb. Aufl. |
| Schriftenreihe: | UTB für Wissenschaft
Uni-Taschenbücher ; 1229 |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XXVIII, 470 S. graph. Darst. |
| ISBN: | 9783825212292 9783828204089 |
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Inhaltsverzeichnis
Kapitel 1
Einführung................................................... 1
1 Zum Begriff «Finanzierung»................................. 1
1.2 Eine Systematisierang der Finanzierangsformen................. 5
1.3 Ein- und Auszahlungen
vs.
Erträge und Aufwendungen........... 13
1.4 Zusammenfassung........................................ 15
Kapitel 2
Investitionsentscheidung und Finanzierung .......................... 17
1 Einleitung.............................................. 17
2 Entscheidungskriterien für Investitionsprojekte.................. 18
2.1 Vielfalt an Methoden...................................... 18
2.2 Vorläufige Definition der bewertungsrelevanten Zahlungen
{Nettoeinzahlungen)....................................... 19
2.3 Einstieg in das Bewertungsproblem: Von der Pay-back-Methode zum
Nettokapitalwert......................................... 20
3 Finanzierung als Aufteilungsregel des Projektzahlungsstromes..... 25
3.1 Fall ohne Steuern......................................... 25
3.2 Fall mit einfacher Gewinnsteuer............................. 27
4 Zusammenfassung........................................ 32
5 Literaturhinweise......................................... 33
Kapitei 3
Liquidität und
Barstełiung
der Uqtiiditätslage........................ 35
1 Inhalt des Kapitels........................................ 36
2 Liquidität - Begriff und Bestimmungsgrößen................... 36
2.1 Begriff................................................. 36
2.2 Güterwirtschaftliche Liquidität.................___.......... 38
2.3 Verliehene Liquidität...................................... 39
2.4 Zukünftige Liquidität...................................... 40
2.5 Antizipierte Liquidität..................................... 41
2.6 Zwischenergebnis......................................... 41
3 Darstellung der Liquiditätslage durch Bilanzen.................. 43
3.1 Konzeptionen
voa
Bianzvermögen.___...................... 44
3.2 Theoretische Bilanz....................................... 45
XII
■ Inhaltsverzeichnis
3.3 Exkurs: Spielregeln der theoretischen Bilanz in der Rechnungslegung
nach US-GAAP.......................................... 50
3.4 Liquidationsbilanz........................................ 59
3.5 Fortfflhrangs- oder HGB-Bilanz.............................. 61
4 Cashflow-Derinitionen..................................... 68
4.1 Vorbemerkungen......................................... 68
4.2 Häufig benutzte Cashflow-Definitionen........................ 71
5 Eine planungstaugliche Cashflow-Systematik, Managemententschei¬
dungen und Finanzplanung................................. 77
5.1 Konzept................................................ 77
5.2 NOCF als Indikator der Cashflow-Erzeugung im Kerngeschäft...... 80
5.3 Cashflow-Beitrag aus Finanzanlagen.......................... 85
5.4
Kapitalstruktur
und Cashflow-Verzehr......................... 86
5.5
Cashflow
und noch zu treffende
Investirions-
und Finanzierangs-
entscheidungen.......................................... 86
5.6 Zwischenergebnis......................................... 90
6
Fallstudie Glasspinnerei Straubing AG: Finanzplanung, Bilanzen und Ge¬
winn- und Verlustrechnung................................. 91
6.1 Anforderungen an einen Finanzplan.......................... 91
6.2 Strukturierung eines Finanzplanes............................ 92
6.3 Fallstudie Glasspinnerei Straubing AG........................ 94
7 Zusammenfassung........................................ HO
8 Literaturhinweise......................................... HO
Kapitel 4
Performancemessung oder: wann schafft ein Unternehmen Wert?.........
ИЗ
1 Einführung..............................................
ИЗ
2 Rendite als interner Zins................................... H5
3 Bilanzielle Renditen....................................... H6
3.1 Anforderungen an bilanzielle Renditen....................· ■ · · H6
3.2 Gesaintkapitalrendite...................................... 117
3.3 Modifizierte Gesamtkapitalrendite fROIC)......................
H
9
3.4 Eigenkapitalrendite .,.....................____............ 125
3.5 Beziehung zwischen Gesamtkapital- und
Eigenkapitalreiiđite,
..----- 126
3.6
Urasatzrenđiten
.......................................... 128
4 Anwendung auf díe Daten der Glasspinnerei Sträub
ing
AG........ 129
5 Zur Aussagefähigkeit von
ЫкгшеНен
Renditen................. 132
5.1 Problem............................................... 132
Inhaltsverzeichnis ·
XIII
5.2 Abschreibung, investiertes Kapital und Rendite.................. 134
5.3 Wann wird Wert geschaffen?................................ 135
5.3.1 Problem................................................ 135
5.3.2 Nettokapitalwert und Aufwands- und Ertragsrechnung........... 137
5.3.3 Das Konzept des Residualgewinnes........................... 141
5.3.4 Residualgewinne und Unternehmenswertänderung............... 143
5.4 Marktwerte anstelle von Buchwerten.......................... 146
5.5 Eine am Mitteleinsatz der Investoren orientierte
Performancemessung...................................... 148
5.6 Exkurs: CFROI........................................... 150
6
Zusammenfassung........................................ 153
7 Literaturhinweise......................................... 154
Kapitel 5
Finanzierung und Risiko......................................... 157
1 Begriff des Risikos........................................ 157
2 Eine Darstellungsform für Risiko und Chance bei Projekten mit
einperiodiger Nutzungsdauer................................ 159
3 Risiko und Chance bei Eigenfinanzierung...................... 160
4 Risiko und Chance bei teilweiser Fremdfmanzierang............. 163
5 Risiko und Chance bei unterschiedlichen Rechten der Gläubiger .... 166
6 Risiko und mehrperiodige Projekte........................... 167
6.1 Darstellung.............................................. 167
6.2 Bewertung mehrperiodiger Projekte........................... 169
6.3 Bewertung bei partieller Fremdfinanzierang.................... 175
6.3.1 Ohne Unternehmenssteuern................................. 175
6.3.2 Mit Unternehmenssteuem.................................. 181
7 Zusammenfassung.................................,...... 184
8 Literaturhinweise......................................... 185
Kapitel 6
Lkjuiditäts- und Finanzanalyse der
U
AG - eine
Fallstudie
............... 187
1 Einführung____....-----.................................. 187
2 Struktur der Aktiva, der Passiva und der GuV-Rechmmg.......... 195
3 Berechnung des NOCF................,.......___......... 198
4 Berechnung von bilanzieilm Renditen........................ 201
XIV
· Inhaltsverzeichnis
5 Zur Quantifizierung von Kapitalkosten........................ 203
6 Berechnung von Residualgewinnen auf Basis des WACC-Ansatzes... 205
7 Reinvestitionen,
Free Cash Flow
und Wert des Eigenkapitals....... 207
8 Zusammenfassung........................................ 211
9 Literaturhinweise......................................... 211
Kapitel 7
Fremdfinanzierung............................................. 213
1 Einleitung: Zur Bedeutung der Fremdfinanzierung .............. 214
2 Risiken der Gläubiger...................................... 217
3 Instramente der Risikoabwehr: Kreditsicherheiten und
Covenants
... 226
3.1 Überblick über Kreditsicherheiten............................ 226
3.2 Beschreibung ausgewählter Kreditsicherheiten.................. 227
3.2.1 Personensicherheiten...................................... 227
3.2.2 Sachsicherheiten (Realsicherheiten)........................... 229
3.3 Welche Kreditgeber halten welche Kreditsicherheiten?............ 232
3.4 Funktionen von Kreditsicherheiten........................... 233
3.5 Wie gut halten Kreditsicherheiten im Insolvenzfall?.............. 235
4 Negativklauseln
(Covenants)
................................ 238
4.1 Funktionen.............................................. 238
4.2 Überblick über häufig eingesetzte
Covenants
................... 239
5 Kreditverträge und Disziplinierong der Eigentümer - eine
Fallstudie
. 242
5.1 Sachverhalt............................................. 242
5.2 Mebenbedingungen der Kreditverträge......................... 244
5.3 Analyse................................................ 245
6
Langfristige Fremdfinanzfcrang.............................. 249
6.1 Schuldscheindarlehen..................................... 249
6.2 fndustrieobligationen...................................... 250
6.3 Bankkredite............................................. 253
6.4 Gesellschafterdarlehen..................................... 255
6.5
Zero-Bonds
............................................. 260
6.6 Floating Rate Notes (FRN).................................. 261
6.7 Indexanleihen................___....................... 261
6.8 DoppdwahniQgsanldhen................................... 262
6.9 Comffleraal-Paper-Programme..............»............... 262
7 Kurzfristige Fremdfinamiening........,..................... 264
7,1 Überblick___........................,..............___ 264
Inhaltsverzeichnis ■
XV
7.2
Kreditevon Nichtbanken
................................... 264
7.2.1 Lieferantenkredit......................................... 264
7.2.2 Kundenanzahlungen...................................... 265
7.3 Kredite von Kreditinstituten................................. 266
7.3.1 Kontokorrentkredit........................................ 266
7.3.2 Lombardkredit........................................... 266
7.3.3 Diskontkredit............................................ 266
7.3.4 Akzeptkredit............................................. 267
7.3.5 Avalkredit.............................................. 267
7.3.6 Factoring............................................... 268
7.4 Euronotes und
Commercial
Paper............................ 268
8 Zusammenfassung........................................ 269
9 Literaturhinweise......................................... 270
Kapitel 8
Finanzierungs-Leasing-Verträge................................... 273
1 Problem................................................ 273
2 Finanzierangs-Leasing-Vertrag und vollkommener Kapitalmarkt.... 278
3 Finanzierangs-Leasing-Verträge und unterschiedliche Besteuerung.. 282
4 Fallstudie: Optimale Leasing GmbH........................... 286
4.1 Sachverhalt............................................. 286
4.2 Lösungsvorschlag......................................... 294
5 Zusammenfassung........................................ 298
6 Literaturhinweise......................................... 298
Kapitel 9
Eigen- und Beteiligungsfinanzierung............................... 301
1 Zur Definition von Eigenkapital............................. 302
2 Wieviel Eigenkapitai braucht ein Unternehmen?................. 304
3 Zur Eigenkapitalausstattung von deutschen Unternehmen......... 309
3.1 Daten und Problem....................................... 309
3.2 Vorschläge zur Verbesserang der Eigenkapitalausstattung......... 316
4 Gewinnung von Eigenkapital für nicht emissionsfShige
Unternehmen......,..................................... 320
4.1 Aufnahme neuer Gesellschafter.......,...................... 320
4.2 Ventore Capital - Finanzierung.............................. 324
XVI
■ Inhaltsverzeichnis
5 Gewinnung von Eigenkapital für emissionsfähige Unternehmen .... 331
5.1 Stammaktien............................................ 331
5.2 Vorzugsaktien........................................... 336
5.3 Genußscheine............................................ 343
5.4
Fallstudie
Hubler GmbH.................................... 348
6
Formen der Kapitalerhöhung bei der Aktiengesellschaft........... 356
6.1 Systematik.............................................. 356
6.2 Kapitalerhöhung gegen Einlagen (ordentliche Kapitalerhöhung)..... 357
6.3 Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen......................... 362
6.4 Das genehmigte Kapital.................................... 363
6.5 Die bedingte Kapitalerhöhung............................... 365
6.6 Die Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln................... 367
6.7 Zur Diskussion um Vor- und Nachteile von Bezugsrechten......... 370
7 Formen der Kapitalherabsetzung bei der Aktiengesellschaft........ 374
7.1 Systematik.............................................. 374
7.2 Die ordentliche Kapitalherabsetzung (oKH)..................... 375
7.3 Die vereinfachte Kapitalherabsetzung fvKH).................... 375
7.4 Die Kapitalherabsetzung durch Einziehung von Aktien............ 376
8 Zusammenfassung........................................ 377
9 Literaturhinweise......................................... 378
Kapitd 10
łnnenfinarraerung
.............................................. 381
1 Definition und Bedeutung der innenfinanzierung................ 381
2 Herkunft und Verwendung des
Innenfínanzíerungsvolumens
...... 384
2.1 Finanzierung durch Abschreibungen.......................... 384
2.2 Finanzierung durch Rückstellungen.......................... 385
2.3 Exkurs: Pensionsrückstellungen und Ablösung von langfristigem
Fremdkapital............................................ 391
2.4 Finanzierung durch Gewinneinbehaltung...................... 399
3 Zu Vor- und Nachteilen der Innenfinanzierung.................. 402
4 Zusammenfassung___«................................... 406
5 Literaturhinweise......................................... 406
Inhaltsverzeichnis ■
XVII
Kapitel 11
Mezzanine Finanzierung......................................... 409
1 Einführung.............................................. 409
2 Überblick über
mezzanine
Finanzierungsinstramente............. 410
2.1 Nachrangiges Darlehen.................................... 411
2.2 Verkäuferdarlehen........................................ 411
2.3 Partiarisches Darlehen..................................... 412
2.4 Stille Beteiligung......................................... 412
2.5 Genußrechte (Genußseheine)................................ 413
2.6 Wandelanleihe
(convertible
bond)............................
414
2.7 Optionsanleihe
(bond with warrant)
.......................... 415
3 Vorteile mezzaniner Finanzierangsinstrumente.................. 416
4 Zusammenfassung........................................ 419
5 Literaturhinweise......................................... 419
Kapitel 12
Finanzierung und Insolvenzrecht................................... 421
1 Problem................................................ 421
2 Funktionen des Insolvenzrechts.............................. 422
3 Auslöser für insolvenzrechtliche Verfahren: Insolvenztatbestände ... 424
4 Verteilungsregelung und Verteikmgsfolgen..................... 434
5 Daten zur Insolvenz und einige Folgerungen................... 437
6
Grandzüge der Insolvenzordnung (InsO)....................... 439
6.1 Leitlinien............................................... 439
6.2 Der Insolvenzplan als wesentliche Neuerung................___ 440
7 Fallstudie Continental Airlines............................... 446
7.1 Sachverhalt............................................. 446
7.2 Bewertung* des Unternehmens und Ansprechszuordnung.......... 449
8 Zusammenfassung........................................ 456
9 Literaturhmweise.............................,........... 457
índex
....................................................... 461
|
| adam_txt |
_Xi
Inhaltsverzeichnis
Kapitel 1
Einführung. 1
1 Zum Begriff «Finanzierung». 1
1.2 Eine Systematisierang der Finanzierangsformen. 5
1.3 Ein- und Auszahlungen
vs.
Erträge und Aufwendungen. 13
1.4 Zusammenfassung. 15
Kapitel 2
Investitionsentscheidung und Finanzierung . 17
1 Einleitung. 17
2 Entscheidungskriterien für Investitionsprojekte. 18
2.1 Vielfalt an Methoden. 18
2.2 Vorläufige Definition der bewertungsrelevanten Zahlungen
{Nettoeinzahlungen). 19
2.3 Einstieg in das Bewertungsproblem: Von der Pay-back-Methode zum
Nettokapitalwert. 20
3 Finanzierung als Aufteilungsregel des Projektzahlungsstromes. 25
3.1 Fall ohne Steuern. 25
3.2 Fall mit einfacher Gewinnsteuer. 27
4 Zusammenfassung. 32
5 Literaturhinweise. 33
Kapitei 3
Liquidität und
Barstełiung
der Uqtiiditätslage. 35
1 Inhalt des Kapitels. 36
2 Liquidität - Begriff und Bestimmungsgrößen. 36
2.1 Begriff. 36
2.2 Güterwirtschaftliche Liquidität._. 38
2.3 Verliehene Liquidität. 39
2.4 Zukünftige Liquidität. 40
2.5 Antizipierte Liquidität. 41
2.6 Zwischenergebnis. 41
3 Darstellung der Liquiditätslage durch Bilanzen. 43
3.1 Konzeptionen
voa
Bianzvermögen._. 44
3.2 Theoretische Bilanz. 45
XII
■ Inhaltsverzeichnis
3.3 Exkurs: Spielregeln der theoretischen Bilanz in der Rechnungslegung
nach US-GAAP. 50
3.4 Liquidationsbilanz. 59
3.5 Fortfflhrangs- oder HGB-Bilanz. 61
4 Cashflow-Derinitionen. 68
4.1 Vorbemerkungen. 68
4.2 Häufig benutzte Cashflow-Definitionen. 71
5 Eine planungstaugliche Cashflow-Systematik, Managemententschei¬
dungen und Finanzplanung. 77
5.1 Konzept. 77
5.2 NOCF als Indikator der Cashflow-Erzeugung im Kerngeschäft. 80
5.3 Cashflow-Beitrag aus Finanzanlagen. 85
5.4
Kapitalstruktur
und Cashflow-Verzehr. 86
5.5
Cashflow
und noch zu treffende
Investirions-
und Finanzierangs-
entscheidungen. 86
5.6 Zwischenergebnis. 90
6
Fallstudie Glasspinnerei Straubing AG: Finanzplanung, Bilanzen und Ge¬
winn- und Verlustrechnung. 91
6.1 Anforderungen an einen Finanzplan. 91
6.2 Strukturierung eines Finanzplanes. 92
6.3 Fallstudie Glasspinnerei Straubing AG. 94
7 Zusammenfassung. HO
8 Literaturhinweise. HO
Kapitel 4
Performancemessung oder: wann schafft ein Unternehmen Wert?.
ИЗ
1 Einführung.
ИЗ
2 Rendite als interner Zins. H5
3 Bilanzielle Renditen. H6
3.1 Anforderungen an bilanzielle Renditen.· ■ · · H6
3.2 Gesaintkapitalrendite. 117
3.3 Modifizierte Gesamtkapitalrendite fROIC).
H
9
3.4 Eigenkapitalrendite .,._. 125
3.5 Beziehung zwischen Gesamtkapital- und
Eigenkapitalreiiđite,
.----- 126
3.6
Urasatzrenđiten
. 128
4 Anwendung auf díe Daten der Glasspinnerei Sträub
ing
AG. 129
5 Zur Aussagefähigkeit von
ЫкгшеНен
Renditen. 132
5.1 Problem. 132
Inhaltsverzeichnis ·
XIII
5.2 Abschreibung, investiertes Kapital und Rendite. 134
5.3 Wann wird Wert geschaffen?. 135
5.3.1 Problem. 135
5.3.2 Nettokapitalwert und Aufwands- und Ertragsrechnung. 137
5.3.3 Das Konzept des Residualgewinnes. 141
5.3.4 Residualgewinne und Unternehmenswertänderung. 143
5.4 Marktwerte anstelle von Buchwerten. 146
5.5 Eine am Mitteleinsatz der Investoren orientierte
Performancemessung. 148
5.6 Exkurs: CFROI. 150
6
Zusammenfassung. 153
7 Literaturhinweise. 154
Kapitel 5
Finanzierung und Risiko. 157
1 Begriff des Risikos. 157
2 Eine Darstellungsform für Risiko und Chance bei Projekten mit
einperiodiger Nutzungsdauer. 159
3 Risiko und Chance bei Eigenfinanzierung. 160
4 Risiko und Chance bei teilweiser Fremdfmanzierang. 163
5 Risiko und Chance bei unterschiedlichen Rechten der Gläubiger . 166
6 Risiko und mehrperiodige Projekte. 167
6.1 Darstellung. 167
6.2 Bewertung mehrperiodiger Projekte. 169
6.3 Bewertung bei partieller Fremdfinanzierang. 175
6.3.1 Ohne Unternehmenssteuern. 175
6.3.2 Mit Unternehmenssteuem. 181
7 Zusammenfassung.,. 184
8 Literaturhinweise. 185
Kapitel 6
Lkjuiditäts- und Finanzanalyse der
U
AG - eine
Fallstudie
. 187
1 Einführung_.-----. 187
2 Struktur der Aktiva, der Passiva und der GuV-Rechmmg. 195
3 Berechnung des NOCF.,._. 198
4 Berechnung von bilanzieilm Renditen. 201
XIV
· Inhaltsverzeichnis
5 Zur Quantifizierung von Kapitalkosten. 203
6 Berechnung von Residualgewinnen auf Basis des WACC-Ansatzes. 205
7 Reinvestitionen,
Free Cash Flow
und Wert des Eigenkapitals. 207
8 Zusammenfassung. 211
9 Literaturhinweise. 211
Kapitel 7
Fremdfinanzierung. 213
1 Einleitung: Zur Bedeutung der Fremdfinanzierung . 214
2 Risiken der Gläubiger. 217
3 Instramente der Risikoabwehr: Kreditsicherheiten und
Covenants
. 226
3.1 Überblick über Kreditsicherheiten. 226
3.2 Beschreibung ausgewählter Kreditsicherheiten. 227
3.2.1 Personensicherheiten. 227
3.2.2 Sachsicherheiten (Realsicherheiten). 229
3.3 Welche Kreditgeber halten welche Kreditsicherheiten?. 232
3.4 Funktionen von Kreditsicherheiten. 233
3.5 Wie gut halten Kreditsicherheiten im Insolvenzfall?. 235
4 Negativklauseln
(Covenants)
. 238
4.1 Funktionen. 238
4.2 Überblick über häufig eingesetzte
Covenants
. 239
5 Kreditverträge und Disziplinierong der Eigentümer - eine
Fallstudie
. 242
5.1 Sachverhalt. 242
5.2 Mebenbedingungen der Kreditverträge. 244
5.3 Analyse. 245
6
Langfristige Fremdfinanzfcrang. 249
6.1 Schuldscheindarlehen. 249
6.2 fndustrieobligationen. 250
6.3 Bankkredite. 253
6.4 Gesellschafterdarlehen. 255
6.5
Zero-Bonds
. 260
6.6 Floating Rate Notes (FRN). 261
6.7 Indexanleihen._. 261
6.8 DoppdwahniQgsanldhen. 262
6.9 Comffleraal-Paper-Programme.». 262
7 Kurzfristige Fremdfinamiening.,. 264
7,1 Überblick_.,._ 264
Inhaltsverzeichnis ■
XV
7.2
Kreditevon Nichtbanken
. 264
7.2.1 Lieferantenkredit. 264
7.2.2 Kundenanzahlungen. 265
7.3 Kredite von Kreditinstituten. 266
7.3.1 Kontokorrentkredit. 266
7.3.2 Lombardkredit. 266
7.3.3 Diskontkredit. 266
7.3.4 Akzeptkredit. 267
7.3.5 Avalkredit. 267
7.3.6 Factoring. 268
7.4 Euronotes und
Commercial
Paper. 268
8 Zusammenfassung. 269
9 Literaturhinweise. 270
Kapitel 8
Finanzierungs-Leasing-Verträge. 273
1 Problem. 273
2 Finanzierangs-Leasing-Vertrag und vollkommener Kapitalmarkt. 278
3 Finanzierangs-Leasing-Verträge und unterschiedliche Besteuerung. 282
4 Fallstudie: Optimale Leasing GmbH. 286
4.1 Sachverhalt. 286
4.2 Lösungsvorschlag. 294
5 Zusammenfassung. 298
6 Literaturhinweise. 298
Kapitel 9
Eigen- und Beteiligungsfinanzierung. 301
1 Zur Definition von Eigenkapital. 302
2 Wieviel Eigenkapitai braucht ein Unternehmen?. 304
3 Zur Eigenkapitalausstattung von deutschen Unternehmen. 309
3.1 Daten und Problem. 309
3.2 Vorschläge zur Verbesserang der Eigenkapitalausstattung. 316
4 Gewinnung von Eigenkapital für nicht emissionsfShige
Unternehmen.,. 320
4.1 Aufnahme neuer Gesellschafter.,. 320
4.2 Ventore Capital - Finanzierung. 324
XVI
■ Inhaltsverzeichnis
5 Gewinnung von Eigenkapital für emissionsfähige Unternehmen . 331
5.1 Stammaktien. 331
5.2 Vorzugsaktien. 336
5.3 Genußscheine. 343
5.4
Fallstudie
Hubler GmbH. 348
6
Formen der Kapitalerhöhung bei der Aktiengesellschaft. 356
6.1 Systematik. 356
6.2 Kapitalerhöhung gegen Einlagen (ordentliche Kapitalerhöhung). 357
6.3 Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen. 362
6.4 Das genehmigte Kapital. 363
6.5 Die bedingte Kapitalerhöhung. 365
6.6 Die Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln. 367
6.7 Zur Diskussion um Vor- und Nachteile von Bezugsrechten. 370
7 Formen der Kapitalherabsetzung bei der Aktiengesellschaft. 374
7.1 Systematik. 374
7.2 Die ordentliche Kapitalherabsetzung (oKH). 375
7.3 Die vereinfachte Kapitalherabsetzung fvKH). 375
7.4 Die Kapitalherabsetzung durch Einziehung von Aktien. 376
8 Zusammenfassung. 377
9 Literaturhinweise. 378
Kapitd 10
łnnenfinarraerung
. 381
1 Definition und Bedeutung der innenfinanzierung. 381
2 Herkunft und Verwendung des
Innenfínanzíerungsvolumens
. 384
2.1 Finanzierung durch Abschreibungen. 384
2.2 Finanzierung durch Rückstellungen. 385
2.3 Exkurs: Pensionsrückstellungen und Ablösung von langfristigem
Fremdkapital. 391
2.4 Finanzierung durch Gewinneinbehaltung. 399
3 Zu Vor- und Nachteilen der Innenfinanzierung. 402
4 Zusammenfassung_«. 406
5 Literaturhinweise. 406
Inhaltsverzeichnis ■
XVII
Kapitel 11
Mezzanine Finanzierung. 409
1 Einführung. 409
2 Überblick über
mezzanine
Finanzierungsinstramente. 410
2.1 Nachrangiges Darlehen. 411
2.2 Verkäuferdarlehen. 411
2.3 Partiarisches Darlehen. 412
2.4 Stille Beteiligung. 412
2.5 Genußrechte (Genußseheine). 413
2.6 Wandelanleihe
(convertible
bond).
414
2.7 Optionsanleihe
(bond with warrant)
. 415
3 Vorteile mezzaniner Finanzierangsinstrumente. 416
4 Zusammenfassung. 419
5 Literaturhinweise. 419
Kapitel 12
Finanzierung und Insolvenzrecht. 421
1 Problem. 421
2 Funktionen des Insolvenzrechts. 422
3 Auslöser für insolvenzrechtliche Verfahren: Insolvenztatbestände . 424
4 Verteilungsregelung und Verteikmgsfolgen. 434
5 Daten zur Insolvenz und einige Folgerungen. 437
6
Grandzüge der Insolvenzordnung (InsO). 439
6.1 Leitlinien. 439
6.2 Der Insolvenzplan als wesentliche Neuerung._ 440
7 Fallstudie Continental Airlines. 446
7.1 Sachverhalt. 446
7.2 Bewertung* des Unternehmens und Ansprechszuordnung. 449
8 Zusammenfassung. 456
9 Literaturhmweise.,. 457
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. 461 |
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