Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte: eine kritische Bestandsaufnahme
Gespeichert in:
| 1. Verfasser: | |
|---|---|
| Format: | Abschlussarbeit Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Wiesbaden
Dt. Univ.-Verl.
2006
|
| Ausgabe: | 1. Aufl. |
| Schriftenreihe: | Gabler Edition Wissenschaft
|
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XX, 421 S. graph. Darst. 21 cm |
| ISBN: | 9783835003347 3835003348 |
Internformat
MARC
| LEADER | 00000nam a2200000 c 4500 | ||
|---|---|---|---|
| 001 | BV022577717 | ||
| 003 | DE-604 | ||
| 005 | 20120319 | ||
| 007 | t | ||
| 008 | 070814s2006 d||| m||| 00||| ger d | ||
| 015 | |a 06,N10,0542 |2 dnb | ||
| 015 | |a 07,A22,0622 |2 dnb | ||
| 016 | 7 | |a 978355121 |2 DE-101 | |
| 020 | |a 9783835003347 |c kart. : EUR 59.90 |9 978-3-8350-0334-7 | ||
| 020 | |a 3835003348 |c kart. : EUR 59.90 |9 3-8350-0334-8 | ||
| 024 | 3 | |a 9783835003347 | |
| 035 | |a (OCoLC)180136023 | ||
| 035 | |a (DE-599)DNB978355121 | ||
| 040 | |a DE-604 |b ger |e rakddb | ||
| 041 | 0 | |a ger | |
| 049 | |a DE-703 |a DE-19 |a DE-188 | ||
| 082 | 0 | |a 368.00681 |2 22/ger | |
| 084 | |a PE 530 |0 (DE-625)135517: |2 rvk | ||
| 084 | |a PE 620 |0 (DE-625)135525: |2 rvk | ||
| 084 | |a QK 620 |0 (DE-625)141668: |2 rvk | ||
| 084 | |a 360 |2 sdnb | ||
| 100 | 1 | |a Ritter, Mischa |e Verfasser |0 (DE-588)132309653 |4 aut | |
| 245 | 1 | 0 | |a Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte |b eine kritische Bestandsaufnahme |c Mischa Ritter. Mit einem Geleitw. von Ulrich Hommel |
| 250 | |a 1. Aufl. | ||
| 264 | 1 | |a Wiesbaden |b Dt. Univ.-Verl. |c 2006 | |
| 300 | |a XX, 421 S. |b graph. Darst. |c 21 cm | ||
| 336 | |b txt |2 rdacontent | ||
| 337 | |b n |2 rdamedia | ||
| 338 | |b nc |2 rdacarrier | ||
| 490 | 0 | |a Gabler Edition Wissenschaft | |
| 502 | |a Zugl.: Oestrich-Winkel, Europ. Business School, Diss., 2006 | ||
| 650 | 0 | 7 | |a Securitization |0 (DE-588)4140657-6 |2 gnd |9 rswk-swf |
| 650 | 0 | 7 | |a Risikoverteilung |0 (DE-588)4138417-9 |2 gnd |9 rswk-swf |
| 650 | 0 | 7 | |a Kapitalmarkt |0 (DE-588)4029578-3 |2 gnd |9 rswk-swf |
| 650 | 0 | 7 | |a Versicherungswirtschaft |0 (DE-588)4063206-4 |2 gnd |9 rswk-swf |
| 650 | 0 | 7 | |a Katastrophenrisiko |0 (DE-588)4202680-5 |2 gnd |9 rswk-swf |
| 655 | 7 | |0 (DE-588)4113937-9 |a Hochschulschrift |2 gnd-content | |
| 689 | 0 | 0 | |a Katastrophenrisiko |0 (DE-588)4202680-5 |D s |
| 689 | 0 | 1 | |a Versicherungswirtschaft |0 (DE-588)4063206-4 |D s |
| 689 | 0 | 2 | |a Risikoverteilung |0 (DE-588)4138417-9 |D s |
| 689 | 0 | 3 | |a Securitization |0 (DE-588)4140657-6 |D s |
| 689 | 0 | 4 | |a Kapitalmarkt |0 (DE-588)4029578-3 |D s |
| 689 | 0 | |5 DE-604 | |
| 856 | 4 | 2 | |m HBZ Datenaustausch |q application/pdf |u http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=015783955&sequence=000002&line_number=0001&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA |3 Inhaltsverzeichnis |
| 999 | |a oai:aleph.bib-bvb.de:BVB01-015783955 | ||
Datensatz im Suchindex
| _version_ | 1804136714302652416 |
|---|---|
| adam_text | Inhaltsübersicht
Abbildungsverzeichnis XV
Tabellenverzeichnis XVII
Abkürzungsverzeichnis XIX
1 Einleitung 1
2 Grundlagen und Ursachen der Entstehung von Katastrophen-Risiko-
Kontrakten 15
3 Struktur von üblichen Finanzkontrakten zur Katastrophen-
Risikoabsicherung und aktuelle Marktlage 43
4 Determinierung des Analyserahmens und relevanter Einflussfaktoren 71
5 Analyse der bestehenden Katastrophen-Kontrakte 177
6 Analyse der dynamischen Entwicklung und Einordnung der Ergebnisse 329
Anhang 355
Literaturverzeichnis 371
Inhaltsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis XV
Tabellenverzeichnis XVII
Abkürzungsverzeichnis XIX
1 Einleitung 1
1.1 Problemhintergrund 1
1.2 Problemstellung 3
1.3 Wissenschaftlicher Forschungsbedarf 6
1.4 Zielsetzung der Untersuchung 8
1.5 Aufbau der Arbeit 11
2 Grundlagen und Ursachen der Entstehung von Katastrophen-Risiko-
Kontrakten 15
2.1 Eigenschaften von Katastrophen-Risiko und Motive für die Absicherung 15
2.1.1 Ausprägungen und Besonderheiten von Katastrophen-Risiken 15
2.1.2 Motive für den Risikotransfer 22
2.1.3 Grundsätzliche Versicherbarkeit und Handelbarkeit von Katastrophen-Risiko 25
2.1.4 Markt der konventionellen Katastrophen-Risikoabsicherung 26
2.1.5 Bedeutung der Risikoabsicherung durch den Kapitalmarkt 30
2.2 Eventuelle Ineffizienz des traditionellen Versicherungssystems 32
2.2.1 Unterdeckung von historischen und potenziellen Naturkatastrophen-Schäden 32
2.2.2 Selbstbehalt und Versicherungsanteil 34
2.2.3 Insolvenzgefahr und Kapazitätslücke 35
2.2.4 Preiszyklen der Rückversicherungsmärkte 37
2.2.5 Zwischenfazit 40
2.2.6 Konzepte des Alternativen Risikotransfers 40
3 Struktur von üblichen Finanzkontrakten zur Katastrophen-
Risikoabsicherung und aktuelle Marktlage 43
3.1 Begriffliche Vorbemerkungen 43
3.1.1 Charakteristika von Finanzmärkten 43
3.1.2 Eigenschaften eines Finanzkontraktes und Definition des Untersuchungsgegenstands 45
3.1.3 Konstrukt der Marktqualität 46
3.2 Grundsätzliche Charakteristika von Katastrophen-Produkten 49
3.2.1 Risikotransfer als Grundeigenschaft 49
3.2.2 Schadensindices 50
3.2.3 Auslösemechanismen der Kontrakte 51
3.3 Formen der Verbriefungskontrakte 53
3.3.1 Katastrophen-Derivate 54
3.3.2 Katastrophen-Anleihen 57
3.4 Aktuelle Situation im Markt für Katastrophen-Kontrakte 60
3.5 Erfolgsmaßstäbe von Finanzkontrakten 66
4 Determinierung des Analyserahmens und relevanter Einflussfaktoren 71
4.1 Methodische und begriffliche Vorbemerkungen 72
4.1.1 Aufbau und Vorgehen der weiteren Analyse 72
4.1.2 Innovationsbegriff. 79
4.1.3 Innovationsprozess 84
4.1.4 Bestehende Literatur zur Erklärung von Finanzinnovationen 85
4.2 Funktionalansatz 90
4.2.1 Theoretische Grundlage 90
4.2.2 Funktionen eines Finanzsystems 96
4.2.2.1 Intertemporaler und konditionaler Austausch von Kapital und Risiko 101
4.2.2.2 Senkung von Transaktionskosten 103
4.2.2.3 Minimierung von Problemen aus asymmetrischer Informationsverteilung 106
4.2.2.4 Transformationsfunktion und Komplettierung des Kapitalmarkts 113
4.2.2.5 Informations- und Bewertungsfunktion 115
4.2.3 Übertragung des Funktionalansatzes zur Anwendung auf Finanzinnovationen 118
4.3 Ableitung von weiteren Determinanten zur Beurteilung der
Finanzinnovation 119
4.3.1 Ursachen von Finanzinnovationen 119
4.3.1.1 Regulatorisch-induzierte Innovationen 122
4.3.1.2 Beeinflussung des Finanzsystems durch allgemeinen Fortschritt 132
4.3.1.3 Sozioökonomische Ursachen von Finanzinnovationen 133
4.3.1.4 Zwischenfazit 134
4.3.2 Einfluss- und Erfolgsfaktoren vergleichbarer Finanzkontrakte 135
4.3.2.1 Existenz von Marktinteresse als notwendige Bedingung 136
4.3.2.2 Funktionen von Finanzderivaten 140
4.3.2.3 Eigenschaften der Kontrakt-Basis 144
4.4 Adoption und Diffusion von Innovationen 146
4.4.1 Innovationsmotive 147
4.4.2 Adoptionsentscheidung 159
4.4.3 Zusammenfassung und Übertragung auf den Untersuchungsgegenstand 169
4.4.4 Diffusion von Innovationen 172
5 Analyse der bestehenden Katastrophen-Kontrakte 177
5.1 Grundlagen zur Durchführung der Analyse 177
5.1.1 Aufbau und Gang der Argumentation 177
5.1.2 Methodik der strukturierten Interviews 178
5.1.3 Detailliertes Vorgehen bei der empirischen Untersuchung 186
5.1.4 Überblick über die Marktteilnehmer 194
5.2 Primär-Eigenschaften 198
5.2.1 Verfügbarkeit, aktuelle Marktsituation und Konkurrenz 198
5.2.2 Risikoabsicherung durch Katastrophen-Kontrakte 199
5.2.2.1 Hedge-Effizienz 200
5.2.2.2 Kredit-Risiko 208
5.2.3 Kapitalanlage und Diversifikation mit Katastrophen-Kontrakten — Unvollständigkeit
der Kapitalmärkte 215
5.3 Konditional- und Sekundär-Eigenschaften 223
5.3.1 Transaktionskosten 223
5.3.1.1 Explizite Kosten 223
5.3.1.1.1 Strukturierungskosten einer Katastrophen-Anleihe 223
5.3.1.1.2 Analyse der Handelskosten an der Chicago Board of Trade und der Bermuda
Commodity Exchange 230
5.3.1.2 Liquidität 230
5.3.1.3 Verdeckte Transaktionskosten und Zusammenfassung 242
5.3.2 Probleme auf Grund von Informationsasymmetrien 244
5.3.3 Regulatorische Aspekte 251
5.3.3.1 Situation für die Sponsoren 252
5.3.3.2 Situation für Investoren 254
5.3.3.3 Potenzielle Gefahren für das Finanzsystem 255
5.3.3.4 Zusammenfassung und Einordnung 258
5.3.4 Preisbildung 260
5.3.4.1 Modellierung 261
5.3.4.2 Bewertungsmethodiken 265
5.4 Marktpreise 270
5.4.1 Preisniveau der Katastrophen-Anleihen 271
5.4.2 Entwicklung der Preise im Zeitverlauf 276
5.4.3 Relativer Preis als Entscheidungskriterium 280
5.4.4 Preisdeterminanten 284
5.4.5 Ursachen hoher Prämien 290
5.4.6 Zwischenfazit 294
5.5 Weitere entscheidungsrelevante Faktoren 299
5.5.1 Unternehmensspezifische und individuelle Entscheidungsfaktoren 300
5.5.1.1 Innovationseigenschaften nach Rogers 300
5.5.1.2 Wissensprobleme als Innovationsbarrieren 304
5.5.1.3 Psychologische Innovationsbarrieren 309
5.5.2 Marktstruktur 312
5.5.2.1 Beziehungsnetzwerk der Marktteilnehmer 312
5.5.2.2 Marktmacht der Rückversicherungen 313
5.6 Ausgestaltung der Kontrakte 315
5.6.1 Standardisierung 315
5.6.2 Auslösemechanismus 319
5.6.3 Kapitalbedarf 327
6 Analyse der dynamischen Entwicklung und Einordnung der Ergebnisse 329
6.1 Diffusionsanalyse 329
6.1.1 Diffusionsverlauf nach Mansfield 330
6.1.2 Erweiterung des Modells durch Easingwood/Mahajan/Muller 333
6.1.3 Modellierung der wiederholten Nutzung nach Mahajan/Sharma/Wind 335
6.2 Potenzielle Veränderung des Marktes für Katastrophen-Kontrakte 338
6.2.1 Impulse durch Marktteilnehmer 338
6.2.2 Veränderung durch allgemeine Rahmenfaktoren und Trends 344
6.3 Weitere Ursachen für das Nicht-Entwickeln des Marktes 347
6.4 Beurteilung und Ausblick 349
6.4.1 Motivation und Rekapitulation des Untersuchungsverlaufes 349
6.4.2 Inhaltliches Fazit und Ausblick 351
6.4.3 Durch die Arbeit erzielter Wissenszuwachs und offene Fragen 353
Anhang 355
Literaturverzeichnis 371
XIV
Abbildungsverzeichnis
Abbildung 1: Gang der Untersuchung 13
Abbildung 2: Durch Naturkatastrophen verursachte volkswirtschaftliche Schäden.. 21
Abbildung 3: Transfer von Katastrophen-Risiko im System der
Versicherungsindustrie 27
Abbildung 4: Historische Schäden durch Naturkatastrophen 33
Abbildung 5: Retention-Rate für Naturkatastrophen-Risiko der US-
Erstversicherungen 35
Abbildung 6: Preiszyklus in der Rückversicherungsindustrie 39
Abbildung 7: Marktentwicklung von Katastrophen-Derivaten der ersten
Generation 55
Abbildung 8: Marktentwicklung der CBOT-Optionen 56
Abbildung 9: Überblick über die Struktur von Cat-Bond-Transaktionen 59
Abbildung 10: Volumen und Anzahl der emittierten Katastrophen-Anleihen im
Zeitverlauf 61
Abbildung 11: Volumen unterschiedlicher Investorengruppen 65
Abbildung 12: Übersicht, Aufbau und Argumentationsgang der Teile 4, 5 und 6 79
Abbildung 13: Funktionen des Finanzsystems 100
Abbildung 14: Einfluss von Rahmenfaktoren auf ein Finanzprodukt 135
Abbildung 15: Adoptionsentscheidungsprozess 165
Abbildung 16: Entscheidungsfaktoren der Innovatoren und Adoptoren 170
Abbildung 17: Detailaufbau Kapitel 5 178
Abbildung 18: Struktur des Interviewleitfadens 193
Abbildung 19: An der Katastrophen-Risikoabsicherung beteiligte Institutionen 197
Abbildung 20: Spread im Zeitverlauf 232
Abbildung 21: Zeitbedarf zur Implementierung einer Transaktion 243
Abbildung 22: Preisniveau von Katastrophen-Transaktionen als Multiple 274
Abbildung 23: Zeitliche Preisentwicklung der Katastrophen-Anleihen (Schätzung
mittels Multiple) 277
Abbildung 24: Zeitliche Preisentwicklung der Katastrophen-Anleihen (Schätzung
der Differenz) 278
Abbildung 25: Zusammenhang zwischen dem Preisniveau des
Rückversicherungsmarktes und der Emission von Katastrophen-
Kontrakten 283
Abbildung 26: Sponsoring-Aktivität im Zeitraum von 1996 bis 2004 303
Abbildung 27: Formel zur Illustration des Zusammenhangs zwischen
Informationskosten und Diversifikationseffekt 326
Abbildung 28: Formaler Zusammenhang des Diffusionsverlaufs nach Mansfield.... 331
XV
Abbildung 29: Geschätzte Anzahl der Nutzer nach Mansfield 332
Abbildung 30: Formaler Zusammenhang des Diffusionsverlaufs nach
Easingwood/Mahajan/Muller 334
Abbildung 31: Formaler Zusammenhang des Diffiisionsverlaufs nach
Mahajan/Sharma/Wind 336
Abbildung 32: Tatsächlicher und nach Mahajan/Sharma/Wind geschätzter
Diffusionsverlauf der Cat-Bonds 337
XVI
Tabellenverzeichnis
Tabelle 1: Schadenseigenschaften einer Katastrophe 17
Tabelle 2: Historische Versicherungsschäden 20
Tabelle 3: Potenzielle Naturkatastrophen und deren zu erwartende Schäden 22
Tabelle 4: Formen des Alternativen Risikotransfers 42
Tabelle 5: Schadensindices im Überblick 51
Tabelle 6: Triggermöglichkeiten von Katastrophen-Kontrakten 53
Tabelle 7: Mögliche Markt-Szenarien 69
Tabelle 8: Überblick über die Interviewteilnehmer 194
Tabelle 9: Transaktionskosten einer Katastrophen-Anleihe 227
Tabelle 10: Gruppenunterschiede im Preisniveau für Cat-Bonds 289
Tabelle 11: Vor- und Nachteile unterschiedlicher Triggermöglichkeiten 323
XVII
|
| adam_txt |
Inhaltsübersicht
Abbildungsverzeichnis XV
Tabellenverzeichnis XVII
Abkürzungsverzeichnis XIX
1 Einleitung 1
2 Grundlagen und Ursachen der Entstehung von Katastrophen-Risiko-
Kontrakten 15
3 Struktur von üblichen Finanzkontrakten zur Katastrophen-
Risikoabsicherung und aktuelle Marktlage 43
4 Determinierung des Analyserahmens und relevanter Einflussfaktoren 71
5 Analyse der bestehenden Katastrophen-Kontrakte 177
6 Analyse der dynamischen Entwicklung und Einordnung der Ergebnisse 329
Anhang 355
Literaturverzeichnis 371
Inhaltsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis XV
Tabellenverzeichnis XVII
Abkürzungsverzeichnis XIX
1 Einleitung 1
1.1 Problemhintergrund 1
1.2 Problemstellung 3
1.3 Wissenschaftlicher Forschungsbedarf 6
1.4 Zielsetzung der Untersuchung 8
1.5 Aufbau der Arbeit 11
2 Grundlagen und Ursachen der Entstehung von Katastrophen-Risiko-
Kontrakten 15
2.1 Eigenschaften von Katastrophen-Risiko und Motive für die Absicherung 15
2.1.1 Ausprägungen und Besonderheiten von Katastrophen-Risiken 15
2.1.2 Motive für den Risikotransfer 22
2.1.3 Grundsätzliche Versicherbarkeit und Handelbarkeit von Katastrophen-Risiko 25
2.1.4 Markt der konventionellen Katastrophen-Risikoabsicherung 26
2.1.5 Bedeutung der Risikoabsicherung durch den Kapitalmarkt 30
2.2 Eventuelle Ineffizienz des traditionellen Versicherungssystems 32
2.2.1 Unterdeckung von historischen und potenziellen Naturkatastrophen-Schäden 32
2.2.2 Selbstbehalt und Versicherungsanteil 34
2.2.3 Insolvenzgefahr und Kapazitätslücke 35
2.2.4 Preiszyklen der Rückversicherungsmärkte 37
2.2.5 Zwischenfazit 40
2.2.6 Konzepte des Alternativen Risikotransfers 40
3 Struktur von üblichen Finanzkontrakten zur Katastrophen-
Risikoabsicherung und aktuelle Marktlage 43
3.1 Begriffliche Vorbemerkungen 43
3.1.1 Charakteristika von Finanzmärkten 43
3.1.2 Eigenschaften eines Finanzkontraktes und Definition des Untersuchungsgegenstands 45
3.1.3 Konstrukt der Marktqualität 46
3.2 Grundsätzliche Charakteristika von Katastrophen-Produkten 49
3.2.1 Risikotransfer als Grundeigenschaft 49
3.2.2 Schadensindices 50
3.2.3 Auslösemechanismen der Kontrakte 51
3.3 Formen der Verbriefungskontrakte 53
3.3.1 Katastrophen-Derivate 54
3.3.2 Katastrophen-Anleihen 57
3.4 Aktuelle Situation im Markt für Katastrophen-Kontrakte 60
3.5 Erfolgsmaßstäbe von Finanzkontrakten 66
4 Determinierung des Analyserahmens und relevanter Einflussfaktoren 71
4.1 Methodische und begriffliche Vorbemerkungen 72
4.1.1 Aufbau und Vorgehen der weiteren Analyse 72
4.1.2 Innovationsbegriff. 79
4.1.3 Innovationsprozess 84
4.1.4 Bestehende Literatur zur Erklärung von Finanzinnovationen 85
4.2 Funktionalansatz 90
4.2.1 Theoretische Grundlage 90
4.2.2 Funktionen eines Finanzsystems 96
4.2.2.1 Intertemporaler und konditionaler Austausch von Kapital und Risiko 101
4.2.2.2 Senkung von Transaktionskosten 103
4.2.2.3 Minimierung von Problemen aus asymmetrischer Informationsverteilung 106
4.2.2.4 Transformationsfunktion und Komplettierung des Kapitalmarkts 113
4.2.2.5 Informations- und Bewertungsfunktion 115
4.2.3 Übertragung des Funktionalansatzes zur Anwendung auf Finanzinnovationen 118
4.3 Ableitung von weiteren Determinanten zur Beurteilung der
Finanzinnovation 119
4.3.1 Ursachen von Finanzinnovationen 119
4.3.1.1 Regulatorisch-induzierte Innovationen 122
4.3.1.2 Beeinflussung des Finanzsystems durch allgemeinen Fortschritt 132
4.3.1.3 Sozioökonomische Ursachen von Finanzinnovationen 133
4.3.1.4 Zwischenfazit 134
4.3.2 Einfluss- und Erfolgsfaktoren vergleichbarer Finanzkontrakte 135
4.3.2.1 Existenz von Marktinteresse als notwendige Bedingung 136
4.3.2.2 Funktionen von Finanzderivaten 140
4.3.2.3 Eigenschaften der Kontrakt-Basis 144
4.4 Adoption und Diffusion von Innovationen 146
4.4.1 Innovationsmotive 147
4.4.2 Adoptionsentscheidung 159
4.4.3 Zusammenfassung und Übertragung auf den Untersuchungsgegenstand 169
4.4.4 Diffusion von Innovationen 172
5 Analyse der bestehenden Katastrophen-Kontrakte 177
5.1 Grundlagen zur Durchführung der Analyse 177
5.1.1 Aufbau und Gang der Argumentation 177
5.1.2 Methodik der strukturierten Interviews 178
5.1.3 Detailliertes Vorgehen bei der empirischen Untersuchung 186
5.1.4 Überblick über die Marktteilnehmer 194
5.2 Primär-Eigenschaften 198
5.2.1 Verfügbarkeit, aktuelle Marktsituation und Konkurrenz 198
5.2.2 Risikoabsicherung durch Katastrophen-Kontrakte 199
5.2.2.1 Hedge-Effizienz 200
5.2.2.2 Kredit-Risiko 208
5.2.3 Kapitalanlage und Diversifikation mit Katastrophen-Kontrakten — Unvollständigkeit
der Kapitalmärkte 215
5.3 Konditional- und Sekundär-Eigenschaften 223
5.3.1 Transaktionskosten 223
5.3.1.1 Explizite Kosten 223
5.3.1.1.1 Strukturierungskosten einer Katastrophen-Anleihe 223
5.3.1.1.2 Analyse der Handelskosten an der Chicago Board of Trade und der Bermuda
Commodity Exchange 230
5.3.1.2 Liquidität 230
5.3.1.3 Verdeckte Transaktionskosten und Zusammenfassung 242
5.3.2 Probleme auf Grund von Informationsasymmetrien 244
5.3.3 Regulatorische Aspekte 251
5.3.3.1 Situation für die Sponsoren 252
5.3.3.2 Situation für Investoren 254
5.3.3.3 Potenzielle Gefahren für das Finanzsystem 255
5.3.3.4 Zusammenfassung und Einordnung 258
5.3.4 Preisbildung 260
5.3.4.1 Modellierung 261
5.3.4.2 Bewertungsmethodiken 265
5.4 Marktpreise 270
5.4.1 Preisniveau der Katastrophen-Anleihen 271
5.4.2 Entwicklung der Preise im Zeitverlauf 276
5.4.3 Relativer Preis als Entscheidungskriterium 280
5.4.4 Preisdeterminanten 284
5.4.5 Ursachen hoher Prämien 290
5.4.6 Zwischenfazit 294
5.5 Weitere entscheidungsrelevante Faktoren 299
5.5.1 Unternehmensspezifische und individuelle Entscheidungsfaktoren 300
5.5.1.1 Innovationseigenschaften nach Rogers 300
5.5.1.2 Wissensprobleme als Innovationsbarrieren 304
5.5.1.3 Psychologische Innovationsbarrieren 309
5.5.2 Marktstruktur 312
5.5.2.1 Beziehungsnetzwerk der Marktteilnehmer 312
5.5.2.2 Marktmacht der Rückversicherungen 313
5.6 Ausgestaltung der Kontrakte 315
5.6.1 Standardisierung 315
5.6.2 Auslösemechanismus 319
5.6.3 Kapitalbedarf 327
6 Analyse der dynamischen Entwicklung und Einordnung der Ergebnisse 329
6.1 Diffusionsanalyse 329
6.1.1 Diffusionsverlauf nach Mansfield 330
6.1.2 Erweiterung des Modells durch Easingwood/Mahajan/Muller 333
6.1.3 Modellierung der wiederholten Nutzung nach Mahajan/Sharma/Wind 335
6.2 Potenzielle Veränderung des Marktes für Katastrophen-Kontrakte 338
6.2.1 Impulse durch Marktteilnehmer 338
6.2.2 Veränderung durch allgemeine Rahmenfaktoren und Trends 344
6.3 Weitere Ursachen für das Nicht-Entwickeln des Marktes 347
6.4 Beurteilung und Ausblick 349
6.4.1 Motivation und Rekapitulation des Untersuchungsverlaufes 349
6.4.2 Inhaltliches Fazit und Ausblick 351
6.4.3 Durch die Arbeit erzielter Wissenszuwachs und offene Fragen 353
Anhang 355
Literaturverzeichnis 371
XIV
Abbildungsverzeichnis
Abbildung 1: Gang der Untersuchung 13
Abbildung 2: Durch Naturkatastrophen verursachte volkswirtschaftliche Schäden. 21
Abbildung 3: Transfer von Katastrophen-Risiko im System der
Versicherungsindustrie 27
Abbildung 4: Historische Schäden durch Naturkatastrophen 33
Abbildung 5: Retention-Rate für Naturkatastrophen-Risiko der US-
Erstversicherungen 35
Abbildung 6: Preiszyklus in der Rückversicherungsindustrie 39
Abbildung 7: Marktentwicklung von Katastrophen-Derivaten der ersten
Generation 55
Abbildung 8: Marktentwicklung der CBOT-Optionen 56
Abbildung 9: Überblick über die Struktur von Cat-Bond-Transaktionen 59
Abbildung 10: Volumen und Anzahl der emittierten Katastrophen-Anleihen im
Zeitverlauf 61
Abbildung 11: Volumen unterschiedlicher Investorengruppen 65
Abbildung 12: Übersicht, Aufbau und Argumentationsgang der Teile 4, 5 und 6 79
Abbildung 13: Funktionen des Finanzsystems 100
Abbildung 14: Einfluss von Rahmenfaktoren auf ein Finanzprodukt 135
Abbildung 15: Adoptionsentscheidungsprozess 165
Abbildung 16: Entscheidungsfaktoren der Innovatoren und Adoptoren 170
Abbildung 17: Detailaufbau Kapitel 5 178
Abbildung 18: Struktur des Interviewleitfadens 193
Abbildung 19: An der Katastrophen-Risikoabsicherung beteiligte Institutionen 197
Abbildung 20: Spread im Zeitverlauf 232
Abbildung 21: Zeitbedarf zur Implementierung einer Transaktion 243
Abbildung 22: Preisniveau von Katastrophen-Transaktionen als Multiple 274
Abbildung 23: Zeitliche Preisentwicklung der Katastrophen-Anleihen (Schätzung
mittels Multiple) 277
Abbildung 24: Zeitliche Preisentwicklung der Katastrophen-Anleihen (Schätzung
der Differenz) 278
Abbildung 25: Zusammenhang zwischen dem Preisniveau des
Rückversicherungsmarktes und der Emission von Katastrophen-
Kontrakten 283
Abbildung 26: Sponsoring-Aktivität im Zeitraum von 1996 bis 2004 303
Abbildung 27: Formel zur Illustration des Zusammenhangs zwischen
Informationskosten und Diversifikationseffekt 326
Abbildung 28: Formaler Zusammenhang des Diffusionsverlaufs nach Mansfield. 331
XV
Abbildung 29: Geschätzte Anzahl der Nutzer nach Mansfield 332
Abbildung 30: Formaler Zusammenhang des Diffusionsverlaufs nach
Easingwood/Mahajan/Muller 334
Abbildung 31: Formaler Zusammenhang des Diffiisionsverlaufs nach
Mahajan/Sharma/Wind 336
Abbildung 32: Tatsächlicher und nach Mahajan/Sharma/Wind geschätzter
Diffusionsverlauf der Cat-Bonds 337
XVI
Tabellenverzeichnis
Tabelle 1: Schadenseigenschaften einer Katastrophe 17
Tabelle 2: Historische Versicherungsschäden 20
Tabelle 3: Potenzielle Naturkatastrophen und deren zu erwartende Schäden 22
Tabelle 4: Formen des Alternativen Risikotransfers 42
Tabelle 5: Schadensindices im Überblick 51
Tabelle 6: Triggermöglichkeiten von Katastrophen-Kontrakten 53
Tabelle 7: Mögliche Markt-Szenarien 69
Tabelle 8: Überblick über die Interviewteilnehmer 194
Tabelle 9: Transaktionskosten einer Katastrophen-Anleihe 227
Tabelle 10: Gruppenunterschiede im Preisniveau für Cat-Bonds 289
Tabelle 11: Vor- und Nachteile unterschiedlicher Triggermöglichkeiten 323
XVII |
| any_adam_object | 1 |
| any_adam_object_boolean | 1 |
| author | Ritter, Mischa |
| author_GND | (DE-588)132309653 |
| author_facet | Ritter, Mischa |
| author_role | aut |
| author_sort | Ritter, Mischa |
| author_variant | m r mr |
| building | Verbundindex |
| bvnumber | BV022577717 |
| classification_rvk | PE 530 PE 620 QK 620 |
| ctrlnum | (OCoLC)180136023 (DE-599)DNB978355121 |
| dewey-full | 368.00681 |
| dewey-hundreds | 300 - Social sciences |
| dewey-ones | 368 - Insurance |
| dewey-raw | 368.00681 |
| dewey-search | 368.00681 |
| dewey-sort | 3368.00681 |
| dewey-tens | 360 - Social problems and services; associations |
| discipline | Rechtswissenschaft Soziologie Wirtschaftswissenschaften |
| discipline_str_mv | Rechtswissenschaft Soziologie Wirtschaftswissenschaften |
| edition | 1. Aufl. |
| format | Thesis Book |
| fullrecord | <?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?><collection xmlns="http://www.loc.gov/MARC21/slim"><record><leader>02344nam a2200565 c 4500</leader><controlfield tag="001">BV022577717</controlfield><controlfield tag="003">DE-604</controlfield><controlfield tag="005">20120319 </controlfield><controlfield tag="007">t</controlfield><controlfield tag="008">070814s2006 d||| m||| 00||| ger d</controlfield><datafield tag="015" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">06,N10,0542</subfield><subfield code="2">dnb</subfield></datafield><datafield tag="015" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">07,A22,0622</subfield><subfield code="2">dnb</subfield></datafield><datafield tag="016" ind1="7" ind2=" "><subfield code="a">978355121</subfield><subfield code="2">DE-101</subfield></datafield><datafield tag="020" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">9783835003347</subfield><subfield code="c">kart. : EUR 59.90</subfield><subfield code="9">978-3-8350-0334-7</subfield></datafield><datafield tag="020" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">3835003348</subfield><subfield code="c">kart. : EUR 59.90</subfield><subfield code="9">3-8350-0334-8</subfield></datafield><datafield tag="024" ind1="3" ind2=" "><subfield code="a">9783835003347</subfield></datafield><datafield tag="035" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">(OCoLC)180136023</subfield></datafield><datafield tag="035" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">(DE-599)DNB978355121</subfield></datafield><datafield tag="040" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">DE-604</subfield><subfield code="b">ger</subfield><subfield code="e">rakddb</subfield></datafield><datafield tag="041" ind1="0" ind2=" "><subfield code="a">ger</subfield></datafield><datafield tag="049" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">DE-703</subfield><subfield code="a">DE-19</subfield><subfield code="a">DE-188</subfield></datafield><datafield tag="082" ind1="0" ind2=" "><subfield code="a">368.00681</subfield><subfield code="2">22/ger</subfield></datafield><datafield tag="084" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">PE 530</subfield><subfield code="0">(DE-625)135517:</subfield><subfield code="2">rvk</subfield></datafield><datafield tag="084" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">PE 620</subfield><subfield code="0">(DE-625)135525:</subfield><subfield code="2">rvk</subfield></datafield><datafield tag="084" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">QK 620</subfield><subfield code="0">(DE-625)141668:</subfield><subfield code="2">rvk</subfield></datafield><datafield tag="084" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">360</subfield><subfield code="2">sdnb</subfield></datafield><datafield tag="100" ind1="1" ind2=" "><subfield code="a">Ritter, Mischa</subfield><subfield code="e">Verfasser</subfield><subfield code="0">(DE-588)132309653</subfield><subfield code="4">aut</subfield></datafield><datafield tag="245" ind1="1" ind2="0"><subfield code="a">Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte</subfield><subfield code="b">eine kritische Bestandsaufnahme</subfield><subfield code="c">Mischa Ritter. Mit einem Geleitw. von Ulrich Hommel</subfield></datafield><datafield tag="250" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">1. Aufl.</subfield></datafield><datafield tag="264" ind1=" " ind2="1"><subfield code="a">Wiesbaden</subfield><subfield code="b">Dt. Univ.-Verl.</subfield><subfield code="c">2006</subfield></datafield><datafield tag="300" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">XX, 421 S.</subfield><subfield code="b">graph. Darst.</subfield><subfield code="c">21 cm</subfield></datafield><datafield tag="336" ind1=" " ind2=" "><subfield code="b">txt</subfield><subfield code="2">rdacontent</subfield></datafield><datafield tag="337" ind1=" " ind2=" "><subfield code="b">n</subfield><subfield code="2">rdamedia</subfield></datafield><datafield tag="338" ind1=" " ind2=" "><subfield code="b">nc</subfield><subfield code="2">rdacarrier</subfield></datafield><datafield tag="490" ind1="0" ind2=" "><subfield code="a">Gabler Edition Wissenschaft</subfield></datafield><datafield tag="502" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">Zugl.: Oestrich-Winkel, Europ. Business School, Diss., 2006</subfield></datafield><datafield tag="650" ind1="0" ind2="7"><subfield code="a">Securitization</subfield><subfield code="0">(DE-588)4140657-6</subfield><subfield code="2">gnd</subfield><subfield code="9">rswk-swf</subfield></datafield><datafield tag="650" ind1="0" ind2="7"><subfield code="a">Risikoverteilung</subfield><subfield code="0">(DE-588)4138417-9</subfield><subfield code="2">gnd</subfield><subfield code="9">rswk-swf</subfield></datafield><datafield tag="650" ind1="0" ind2="7"><subfield code="a">Kapitalmarkt</subfield><subfield code="0">(DE-588)4029578-3</subfield><subfield code="2">gnd</subfield><subfield code="9">rswk-swf</subfield></datafield><datafield tag="650" ind1="0" ind2="7"><subfield code="a">Versicherungswirtschaft</subfield><subfield code="0">(DE-588)4063206-4</subfield><subfield code="2">gnd</subfield><subfield code="9">rswk-swf</subfield></datafield><datafield tag="650" ind1="0" ind2="7"><subfield code="a">Katastrophenrisiko</subfield><subfield code="0">(DE-588)4202680-5</subfield><subfield code="2">gnd</subfield><subfield code="9">rswk-swf</subfield></datafield><datafield tag="655" ind1=" " ind2="7"><subfield code="0">(DE-588)4113937-9</subfield><subfield code="a">Hochschulschrift</subfield><subfield code="2">gnd-content</subfield></datafield><datafield tag="689" ind1="0" ind2="0"><subfield code="a">Katastrophenrisiko</subfield><subfield code="0">(DE-588)4202680-5</subfield><subfield code="D">s</subfield></datafield><datafield tag="689" ind1="0" ind2="1"><subfield code="a">Versicherungswirtschaft</subfield><subfield code="0">(DE-588)4063206-4</subfield><subfield code="D">s</subfield></datafield><datafield tag="689" ind1="0" ind2="2"><subfield code="a">Risikoverteilung</subfield><subfield code="0">(DE-588)4138417-9</subfield><subfield code="D">s</subfield></datafield><datafield tag="689" ind1="0" ind2="3"><subfield code="a">Securitization</subfield><subfield code="0">(DE-588)4140657-6</subfield><subfield code="D">s</subfield></datafield><datafield tag="689" ind1="0" ind2="4"><subfield code="a">Kapitalmarkt</subfield><subfield code="0">(DE-588)4029578-3</subfield><subfield code="D">s</subfield></datafield><datafield tag="689" ind1="0" ind2=" "><subfield code="5">DE-604</subfield></datafield><datafield tag="856" ind1="4" ind2="2"><subfield code="m">HBZ Datenaustausch</subfield><subfield code="q">application/pdf</subfield><subfield code="u">http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=015783955&sequence=000002&line_number=0001&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA</subfield><subfield code="3">Inhaltsverzeichnis</subfield></datafield><datafield tag="999" ind1=" " ind2=" "><subfield code="a">oai:aleph.bib-bvb.de:BVB01-015783955</subfield></datafield></record></collection> |
| genre | (DE-588)4113937-9 Hochschulschrift gnd-content |
| genre_facet | Hochschulschrift |
| id | DE-604.BV022577717 |
| illustrated | Illustrated |
| index_date | 2024-07-02T18:15:37Z |
| indexdate | 2024-07-09T21:00:47Z |
| institution | BVB |
| isbn | 9783835003347 3835003348 |
| language | German |
| oai_aleph_id | oai:aleph.bib-bvb.de:BVB01-015783955 |
| oclc_num | 180136023 |
| open_access_boolean | |
| owner | DE-703 DE-19 DE-BY-UBM DE-188 |
| owner_facet | DE-703 DE-19 DE-BY-UBM DE-188 |
| physical | XX, 421 S. graph. Darst. 21 cm |
| publishDate | 2006 |
| publishDateSearch | 2006 |
| publishDateSort | 2006 |
| publisher | Dt. Univ.-Verl. |
| record_format | marc |
| series2 | Gabler Edition Wissenschaft |
| spelling | Ritter, Mischa Verfasser (DE-588)132309653 aut Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte eine kritische Bestandsaufnahme Mischa Ritter. Mit einem Geleitw. von Ulrich Hommel 1. Aufl. Wiesbaden Dt. Univ.-Verl. 2006 XX, 421 S. graph. Darst. 21 cm txt rdacontent n rdamedia nc rdacarrier Gabler Edition Wissenschaft Zugl.: Oestrich-Winkel, Europ. Business School, Diss., 2006 Securitization (DE-588)4140657-6 gnd rswk-swf Risikoverteilung (DE-588)4138417-9 gnd rswk-swf Kapitalmarkt (DE-588)4029578-3 gnd rswk-swf Versicherungswirtschaft (DE-588)4063206-4 gnd rswk-swf Katastrophenrisiko (DE-588)4202680-5 gnd rswk-swf (DE-588)4113937-9 Hochschulschrift gnd-content Katastrophenrisiko (DE-588)4202680-5 s Versicherungswirtschaft (DE-588)4063206-4 s Risikoverteilung (DE-588)4138417-9 s Securitization (DE-588)4140657-6 s Kapitalmarkt (DE-588)4029578-3 s DE-604 HBZ Datenaustausch application/pdf http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=015783955&sequence=000002&line_number=0001&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA Inhaltsverzeichnis |
| spellingShingle | Ritter, Mischa Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte eine kritische Bestandsaufnahme Securitization (DE-588)4140657-6 gnd Risikoverteilung (DE-588)4138417-9 gnd Kapitalmarkt (DE-588)4029578-3 gnd Versicherungswirtschaft (DE-588)4063206-4 gnd Katastrophenrisiko (DE-588)4202680-5 gnd |
| subject_GND | (DE-588)4140657-6 (DE-588)4138417-9 (DE-588)4029578-3 (DE-588)4063206-4 (DE-588)4202680-5 (DE-588)4113937-9 |
| title | Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte eine kritische Bestandsaufnahme |
| title_auth | Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte eine kritische Bestandsaufnahme |
| title_exact_search | Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte eine kritische Bestandsaufnahme |
| title_exact_search_txtP | Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte eine kritische Bestandsaufnahme |
| title_full | Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte eine kritische Bestandsaufnahme Mischa Ritter. Mit einem Geleitw. von Ulrich Hommel |
| title_fullStr | Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte eine kritische Bestandsaufnahme Mischa Ritter. Mit einem Geleitw. von Ulrich Hommel |
| title_full_unstemmed | Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte eine kritische Bestandsaufnahme Mischa Ritter. Mit einem Geleitw. von Ulrich Hommel |
| title_short | Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte |
| title_sort | absicherung von katastrophen risiko uber kapitalmarkte eine kritische bestandsaufnahme |
| title_sub | eine kritische Bestandsaufnahme |
| topic | Securitization (DE-588)4140657-6 gnd Risikoverteilung (DE-588)4138417-9 gnd Kapitalmarkt (DE-588)4029578-3 gnd Versicherungswirtschaft (DE-588)4063206-4 gnd Katastrophenrisiko (DE-588)4202680-5 gnd |
| topic_facet | Securitization Risikoverteilung Kapitalmarkt Versicherungswirtschaft Katastrophenrisiko Hochschulschrift |
| url | http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=015783955&sequence=000002&line_number=0001&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA |
| work_keys_str_mv | AT rittermischa absicherungvonkatastrophenrisikouberkapitalmarkteeinekritischebestandsaufnahme |