Deutsche Hypothekenpfandbriefe und U.S.-amerikanische Deckungswerte:
Gespeichert in:
| Hauptverfasser: | , |
|---|---|
| Format: | Buch |
| Sprache: | German English |
| Veröffentlicht: |
Berlin
Verband dt. Pfandbriefbanken
2007
|
| Schriftenreihe: | Schriftenreihe des Verbandes Deutscher Pfandbriefbanken
28 |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | Text teilw. dt., teilw. engl. |
| Beschreibung: | 122 S. |
| ISBN: | 9783981127386 |
Internformat
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Datensatz im Suchindex
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|---|---|
| adam_text | Inhaltsverzeichnis
Geleitwort.......................................................... 11
Vorwort............................................................. 13
1. Teil: Der Ausgangspunkt des deutschen Rechts und die
Fragestellung des Gutachtens.................................. 15
A. Früheres Recht nach dem Hypothekenbankgesetz............. 15
B. Das neue Pfandbriefgesetz............................... 15
C. Zwischenergebnis...................................... 16
D. Fragestellung des Gutachtens............................. 16
2. Teil: Die Rechtslage ohne besondere rechtsgeschäftliche Gestaltung .. 17
A. Die Insolvenz in Deutschland............................. 17
I.
II.
III.
Insolvenzfalle unter deutschem Recht.................... 18
IV.
B. Die Wirkungen eines deutschen Insolvenzverfahrens auf ins
Deckungsregister eingetragene Forderungen aus in den
gewährten und dort gmndpfandrechtlich gesicherten Darlehen ... 19
I.
1. Verwaltungsbefugnis des Sachwalters für
U.S.
2. Verbot ausländischer Einzelvollstreckung in
Deckungswerte und Verstoßfolgen................... 20
3. Parallele Insolvenz in U.S.-Amerika.................. 20
a) Stellung gewöhnlicher Insolvenzgläubiger nach
Befriedigung aus U.S.-Deckungswerten............ 20
b) Stellung von Pfandbriefgläubigern nach Befriedigung
aus U.S.-Deckungswerten....................... 21
4. Zwischenergebnis................................ 21
5. Bewertung...................................... 21
II.
U.S.-amerikanischen Rechts auf die deutsche
Insolvenzeröffnung über das Vermögen einer Bank......... 22
1. Die grundsätzliche Weichenstellung durch die
Unterscheidung zwischen fremden Banken mit und
ohne
2. Insolvente Pfandbriefbanken ohne
in den U.S.A..................................... 23
a) Rechtshilfeverfahren........................... 23
b) Liquidationsverfahren als Partikularinsolvenz....... 24
c) Passivität.................................... 25
3.
in den U.S.A..................................... 25
a) Pfandbriefbanken mit Niederlassung unter
Bundesrecht................................. 25
b) Pfandbriefbanken mit Niederlassung unter dem
Recht von Einzelstaaten........................ 26
c) Kein Rechtshilfeverfahren nach dem
Code für Banken mit Niederlassung in den U.S.A. . . . 27
4. Anerkennungswirkungen außerhalb insolvenzrechtlicher
oder bankrechtlicher Rechtshilfe?.................... 28
5. Zwischenergebnis................................ 29
III.
Maßnahmen der Einzel- und Gesamtvollstreckung und das
amerikanische Kollisionsrecht für U.S.-Deckungswerte
deutscher Banken................................... 30
1. Überblick über die Arten grundpfandrechtlich gesicherter
Forderungen in den U.S.A.......................... 30
a) Die gesicherte Forderung....................... 30
b) Die grundpfandrechtliche Sicherung............... 30
aa) Die
bb)Die
c)
d) Vergleichbarkeit der Sicherheit................... 33
2. Grundsätzliche Unterscheidung zwischen internationaler
Zuständigkeit für Einzel- und Gesamtvollstreckungs-
verfahren und der kollisionsrechtlichen Frage nach dem
anwendbaren Recht............................... 33
3. Zuständigkeit für Pfändung von U.S.-Werten und für
Insolvenzverfahren über U.S.-Werte.................. 34
a) Einzelvollstreckung............................ 34
aa)
gesicherten Forderungen..................... 34
bb)
Wertpapieren.............................. 35
cc) Begrenzte Bedeutung einer Ortsverlagerung von
Anleihepapieren........................... 35
dd)
b)
Deckungswerte............................... 36
4. Das U.S.-amerikanische Kollisionsrecht für die
Entstehung und Priorität von Drittrechten.............. 37
a) Einfache Darlehensforderungen ohne Zertifikat...... 37
b) Schuldurkunden über Darlehensforderungen
(„loans evidenced by promissory notes )
c)
(„investment securities )........................
5. Zwischenergebnis................................ 39
IV.
1. Antrag auf Rechtshilfe und seine voraussichtlichen
Folgen
a)
b)
Rahmen eines Rechtshilfeverfahrens.............. 41
2. Eröffnung von Liquidationsverfahren unter
dem
State Banking
3. Schutz vor Einzelvollstreckung außerhalb der Verfahren
des
4. Zwischenergebnis................................ 45
V.
U.S.-amerikanischer Deckungswerte bei Insolvenzeröffnung. . 45
C. Wirkungen deutscher Schutzmechanismen vor
Insolvenzeröffnung?.................................... 46
I.
II.
leistungsaufsicht und ihr Einfluss auf U.S.-amerikanische
Deckungswerte..................................... 46
III.
Vollstreckungsverbot im Vorfeld der Insolvenz............ 47
IV.
D. Gesamtergebnis einer Analyse der Rechtslage ohne besondere
rechtsgeschäftliche Gestaltung............................ 48
Teil: Rechtsgeschäftliche Schutzmaßnahmen zur Gewährleistung
gleichwertigen Schutzes................................. 49
A. Ausgangspunkt........................................ 49
I.
U.S.-amerikanischer Gestaltung........................ 49
II.
B. Das
I.
II.
1. Gefahr der Einheitsinsolvenz........................ 50
2. Einordnung als
a)
b)
c)
d)
e)
3
4. Zwischenergebnis................................ 54
III.
deutschen Recht.................................... 55
1. Vollständige Einpassung amerikanischer Deckungswerte
in das deutsche Deckungssystem..................... 55
2. Einpassungsprobleme............................. 55
3. Zwischenergebnis................................ 56
IV.
Das Pledge-Modell -
Pfandbriefgläubiger..................................... 57
I.
1. Pfandrecht für den
a) Security Interests
Allgemeinen................................. 57
b)
Sicherheiten................................. 58
aa)
bb)Deed
c) Zwischenergebnis............................. 61
2. Die Entstehung des
und „Enforceability .............................. 61
3.
4. Die Realisierung der
a)
b) Grundpfandrechtliche
5. Die Grundzüge sichernder Konstruktion............... 66
6. Zwischenergebnis................................ 66
II.
internationalem Privatrecht anwendbare Recht und die
Folgerungen für die zu wählende rechtliche Konstruktion.... 67
1. Das amerikanische internationale Privatrecht für
Consensual
a)
b)
2. Unwägbarkeiten.................................. 69
3. Sicherheitenbestellung unter U.S.-Recht und
deutschem Recht................................. 70
4. Zwischenergebnis................................ 70
III.
1. Einfache Darlehensforderungen mit grundpfandrechtlicher
Sicherung....................................... 71
a) Forderung................................... 71
b) Grundpfandrecht.............................. 71
2. Grandpfandrechtlich gesichertes Darlehen mit
„promissory note ................................
a)
b)
3. Registrierung des
und Sicherungsabtretung unter deutschem Recht als
ausreichendes Minimum?.......................... 73
4. Zusätzliche Sicherheitenbestellung am
„Right to Payment ?
5. Zwischenergebnis................................ 74
IV.
1. Der
2. Vorkommen des Pledge-Modells im U.S.-amerikanischen
Bereich, insbesondere die neuen
den U.S.A....................................... 75
a) Traditionelle Verbriefungen und Pledge-Modell...... 75
b) Die neuen
aa) Qualität der Deckungswerte.................. 76
bb)Grundsätzliches zur Bildung der Deckungsmasse. . 77
cc) Unbeschränkte Haftung der Bank, die
der Deckungswerte ist....................... 77
dd)Die Sicherung der Mortgage-Deckung.......... 78
ее)
c) Bekannte ähnliche Konstruktionen................ 79
d) Die Sicherheit der aktuellen Transaktionen und
der Vergleich mit dem Pledge-Modell für
U.S.-Deckungswerte deutscher Pfandbriefbanken .... 82
aa) Haftung des Instituts........................ 82
bb)Der Deckungsmechanismus.................. 82
(1) Deckungswerte und grundpfandrechtliche
Sicherung............................. 82
(2) Krise des
Deckungsmasse........................ 83
(3) Schutz der Deckungswerte................ 84
(4) Vergleich mit dem „angehängten
Pledge-Modell für U.S.-Deckungswerte
deutscher Pfandbriefbanken............... 85
e) Folgerungen für das Pledge-Modell............... 86
3. Die Verwahrung von Wertpapieren und Urkunden
beim
4. Zwischenergebnis................................ 86
V.
Pfandbriefgläubiger an in den U.S.A. grundpfandrechtlich
gesicherten Forderungen.............................. 87
1. Revolvierende Valutierung der gesicherten Forderungen . . 87
a) Der Tatbestand............................... 87
b) Die Akzessorietät des
revolvierende gesicherte Forderungen............. 87
c) Verbleibende Zweifel bei der Priorität gegenüber
Vollstreckungszugriffen vor Neuvalutierung......... 89
2. Kontenvermischung bei Zahlung auf amerikanische Werte 90
a) Tatbestand................................... 90
b) Zahlungen auf den Pfandgegenstand als Bestandteil
des Pfandgegenstandes im U.S.-Recht............. 90
c) Relative Bedeutung des Problems für deutsche
Pfandbriefbanken............................. 91
3. Aufrechnungsverbote.............................. 91
4. Sonstige Einschränkungen für die Gewährung
grundpfandrechtlich gesicherter Darlehen.............. 92
5. Zwischenergebnis................................ 92
VI.
Einzelvollstreckung.................................. 93
1. Zahlungsfluss vor Verwertungsreife und Verwertung
nach Verwertungsreife............................. 93
a) Zahlungsfluss vor Verwertungsreife............... 93
b) Default..................................... 93
c) Der Verwertungsvorgang........................ 93
d) Vermeidbarkeit einer Zahlungsunterbrechung........ 94
2. Die Schutzwirkung der
konkurrierender Einzelvollstreckung.................. 94
a) Vollstreckungsarten und Priorität der
b)
c)
3. Die
Rechtshilfeverfahren nach
a)
b) Günstige Prognose für Rechtshilfe................ 96
c) Art der Rechtshilfe............................ 96
d) Unwesentliche Gesichtspunkte................... 97
e) Sinnhaftigkeit eines Rechtshilfeantrags durch den
Sachwalter und Fortgang bei verweigerter Rechtshilfe 97
4. Die
Liquidationsverfahren............................. 97
a) Priorität als Ausgangspunkt..................... 97
b) Automatic
gesicherten Gläubiger.......................... 97
c) Verwertung des Sicherungsgutes durch den
Bankruptcy Trustee
d)
e) Ausreichender Sicherheitsstandard bei
Rumpfvermögen einer Bank ohne Niederlassung..... 99
5. Die
Liquidations-
a) Erleichterte Verfahrenseröffnung................. 100
b) Folgen der Eröffnung für den Zahlungsfluss........ 100
c)
Forderungen................................. 101
d) Verwendung der mit
Gegenstände durch den
„Adequate Protection ?........................
e)
aufsichtsrechtlichen Abwicklungsverfahren?........ 102
6. Zwischenergebnis................................ 103
VIL
Pledge-Modells..................................... 104
4. Teil: Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse............. 107
Anhang............................................................. 111
German
- An
I. German Mortgage Bonds
1.
2.
II. Loans secured by a lien on real estate in the U.S
1.
2.
3.
III. Questions Presented
IV. Protection of Bondholders without Protective Arrangements
1.
Execution in the U.S
2.
Recognized Under U.S. Law
3.
of Conflicts Regarding German Cover Assets Located
in the U.S
a) American Jurisdiction to Enforce
b) Validity and Priority of the Bondholders German
Legal Interests under American Law of Conflicts?
4.
Legal Interests in American Execution or Administration
Procedures
a) Doubtful Protective Effect of the German
Bondholders Legal Interests
b) Risk of Disruption of Payment in Insolvency
Proceedings
c) Priority Contest in Case of Levy or Garnishment
d) Evaluation of Remaining Risks
5.
Insolvency Courts
6.
V. The True Sale Model as a Special Protective Arrangement
1.
2.
3.
4.
German Bond Law
5.
VI. The Recommendable Protective Arrangement:
the Pledge Model
1.
10 Inhaltsverzeichnis
2. American
-
American and German Law
3.
American and German Law
4.
5.
for the Benefit of the German Bondholders
a) Future Assets and Collateral Securing Future Advance
b) Lowest Intermediate Balance Rule and Commingled
Accounts
e) Set-Off
6.
or Insolvency Proceedings
a) Default and Enforcement of the Trustee s Security
Interests
b) Protection against Levy or Garnishment by
Third Parties
c) Priority of the Trustee s and Bondholders Claims
in American Insolvency Procedures
d) Stay of Payment and Use of the Encumbered Assets?
7.
|
| adam_txt |
Inhaltsverzeichnis
Geleitwort. 11
Vorwort. 13
1. Teil: Der Ausgangspunkt des deutschen Rechts und die
Fragestellung des Gutachtens. 15
A. Früheres Recht nach dem Hypothekenbankgesetz. 15
B. Das neue Pfandbriefgesetz. 15
C. Zwischenergebnis. 16
D. Fragestellung des Gutachtens. 16
2. Teil: Die Rechtslage ohne besondere rechtsgeschäftliche Gestaltung . 17
A. Die Insolvenz in Deutschland. 17
I.
II.
III.
Insolvenzfalle unter deutschem Recht. 18
IV.
B. Die Wirkungen eines deutschen Insolvenzverfahrens auf ins
Deckungsregister eingetragene Forderungen aus in den
gewährten und dort gmndpfandrechtlich gesicherten Darlehen . 19
I.
1. Verwaltungsbefugnis des Sachwalters für
U.S.
2. Verbot ausländischer Einzelvollstreckung in
Deckungswerte und Verstoßfolgen. 20
3. Parallele Insolvenz in U.S.-Amerika. 20
a) Stellung gewöhnlicher Insolvenzgläubiger nach
Befriedigung aus U.S.-Deckungswerten. 20
b) Stellung von Pfandbriefgläubigern nach Befriedigung
aus U.S.-Deckungswerten. 21
4. Zwischenergebnis. 21
5. Bewertung. 21
II.
U.S.-amerikanischen Rechts auf die deutsche
Insolvenzeröffnung über das Vermögen einer Bank. 22
1. Die grundsätzliche Weichenstellung durch die
Unterscheidung zwischen fremden Banken mit und
ohne
2. Insolvente Pfandbriefbanken ohne
in den U.S.A. 23
a) Rechtshilfeverfahren. 23
b) Liquidationsverfahren als Partikularinsolvenz. 24
c) Passivität. 25
3.
in den U.S.A. 25
a) Pfandbriefbanken mit Niederlassung unter
Bundesrecht. 25
b) Pfandbriefbanken mit Niederlassung unter dem
Recht von Einzelstaaten. 26
c) Kein Rechtshilfeverfahren nach dem
Code für Banken mit Niederlassung in den U.S.A. . . . 27
4. Anerkennungswirkungen außerhalb insolvenzrechtlicher
oder bankrechtlicher Rechtshilfe?. 28
5. Zwischenergebnis. 29
III.
Maßnahmen der Einzel- und Gesamtvollstreckung und das
amerikanische Kollisionsrecht für U.S.-Deckungswerte
deutscher Banken. 30
1. Überblick über die Arten grundpfandrechtlich gesicherter
Forderungen in den U.S.A. 30
a) Die gesicherte Forderung. 30
b) Die grundpfandrechtliche Sicherung. 30
aa) Die
bb)Die
c)
d) Vergleichbarkeit der Sicherheit. 33
2. Grundsätzliche Unterscheidung zwischen internationaler
Zuständigkeit für Einzel- und Gesamtvollstreckungs-
verfahren und der kollisionsrechtlichen Frage nach dem
anwendbaren Recht. 33
3. Zuständigkeit für Pfändung von U.S.-Werten und für
Insolvenzverfahren über U.S.-Werte. 34
a) Einzelvollstreckung. 34
aa)
gesicherten Forderungen. 34
bb)
Wertpapieren. 35
cc) Begrenzte Bedeutung einer Ortsverlagerung von
Anleihepapieren. 35
dd)
b)
Deckungswerte. 36
4. Das U.S.-amerikanische Kollisionsrecht für die
Entstehung und Priorität von Drittrechten. 37
a) Einfache Darlehensforderungen ohne Zertifikat. 37
b) Schuldurkunden über Darlehensforderungen
(„loans evidenced by promissory notes")
c)
(„investment securities").
5. Zwischenergebnis. 39
IV.
1. Antrag auf Rechtshilfe und seine voraussichtlichen
Folgen
a)
b)
Rahmen eines Rechtshilfeverfahrens. 41
2. Eröffnung von Liquidationsverfahren unter
dem
State Banking
3. Schutz vor Einzelvollstreckung außerhalb der Verfahren
des
4. Zwischenergebnis. 45
V.
U.S.-amerikanischer Deckungswerte bei Insolvenzeröffnung. . 45
C. Wirkungen deutscher Schutzmechanismen vor
Insolvenzeröffnung?. 46
I.
II.
leistungsaufsicht und ihr Einfluss auf U.S.-amerikanische
Deckungswerte. 46
III.
Vollstreckungsverbot im Vorfeld der Insolvenz. 47
IV.
D. Gesamtergebnis einer Analyse der Rechtslage ohne besondere
rechtsgeschäftliche Gestaltung. 48
Teil: Rechtsgeschäftliche Schutzmaßnahmen zur Gewährleistung
gleichwertigen Schutzes. 49
A. Ausgangspunkt. 49
I.
U.S.-amerikanischer Gestaltung. 49
II.
B. Das
I.
II.
1. Gefahr der Einheitsinsolvenz. 50
2. Einordnung als
a)
b)
c)
d)
e)
3
4. Zwischenergebnis. 54
III.
deutschen Recht. 55
1. Vollständige Einpassung amerikanischer Deckungswerte
in das deutsche Deckungssystem. 55
2. Einpassungsprobleme. 55
3. Zwischenergebnis. 56
IV.
Das Pledge-Modell -
Pfandbriefgläubiger. 57
I.
1. Pfandrecht für den
a) Security Interests
Allgemeinen. 57
b)
Sicherheiten. 58
aa)
bb)Deed
c) Zwischenergebnis. 61
2. Die Entstehung des
und „Enforceability". 61
3.
4. Die Realisierung der
a)
b) Grundpfandrechtliche
5. Die Grundzüge sichernder Konstruktion. 66
6. Zwischenergebnis. 66
II.
internationalem Privatrecht anwendbare Recht und die
Folgerungen für die zu wählende rechtliche Konstruktion. 67
1. Das amerikanische internationale Privatrecht für
Consensual
a)
b)
2. Unwägbarkeiten. 69
3. Sicherheitenbestellung unter U.S.-Recht und
deutschem Recht. 70
4. Zwischenergebnis. 70
III.
1. Einfache Darlehensforderungen mit grundpfandrechtlicher
Sicherung. 71
a) Forderung. 71
b) Grundpfandrecht. 71
2. Grandpfandrechtlich gesichertes Darlehen mit
„promissory note".
a)
b)
3. Registrierung des
und Sicherungsabtretung unter deutschem Recht als
ausreichendes Minimum?. 73
4. Zusätzliche Sicherheitenbestellung am
„Right to Payment"?
5. Zwischenergebnis. 74
IV.
1. Der
2. Vorkommen des Pledge-Modells im U.S.-amerikanischen
Bereich, insbesondere die neuen
den U.S.A. 75
a) Traditionelle Verbriefungen und Pledge-Modell. 75
b) Die neuen
aa) Qualität der Deckungswerte. 76
bb)Grundsätzliches zur Bildung der Deckungsmasse. . 77
cc) Unbeschränkte Haftung der Bank, die
der Deckungswerte ist. 77
dd)Die Sicherung der Mortgage-Deckung. 78
ее)
c) Bekannte ähnliche Konstruktionen. 79
d) Die Sicherheit der aktuellen Transaktionen und
der Vergleich mit dem Pledge-Modell für
U.S.-Deckungswerte deutscher Pfandbriefbanken . 82
aa) Haftung des Instituts. 82
bb)Der Deckungsmechanismus. 82
(1) Deckungswerte und grundpfandrechtliche
Sicherung. 82
(2) Krise des
Deckungsmasse. 83
(3) Schutz der Deckungswerte. 84
(4) Vergleich mit dem „angehängten"
Pledge-Modell für U.S.-Deckungswerte
deutscher Pfandbriefbanken. 85
e) Folgerungen für das Pledge-Modell. 86
3. Die Verwahrung von Wertpapieren und Urkunden
beim
4. Zwischenergebnis. 86
V.
Pfandbriefgläubiger an in den U.S.A. grundpfandrechtlich
gesicherten Forderungen. 87
1. Revolvierende Valutierung der gesicherten Forderungen . . 87
a) Der Tatbestand. 87
b) Die Akzessorietät des
revolvierende gesicherte Forderungen. 87
c) Verbleibende Zweifel bei der Priorität gegenüber
Vollstreckungszugriffen vor Neuvalutierung. 89
2. Kontenvermischung bei Zahlung auf amerikanische Werte 90
a) Tatbestand. 90
b) Zahlungen auf den Pfandgegenstand als Bestandteil
des Pfandgegenstandes im U.S.-Recht. 90
c) Relative Bedeutung des Problems für deutsche
Pfandbriefbanken. 91
3. Aufrechnungsverbote. 91
4. Sonstige Einschränkungen für die Gewährung
grundpfandrechtlich gesicherter Darlehen. 92
5. Zwischenergebnis. 92
VI.
Einzelvollstreckung. 93
1. Zahlungsfluss vor Verwertungsreife und Verwertung
nach Verwertungsreife. 93
a) Zahlungsfluss vor Verwertungsreife. 93
b) Default. 93
c) Der Verwertungsvorgang. 93
d) Vermeidbarkeit einer Zahlungsunterbrechung. 94
2. Die Schutzwirkung der
konkurrierender Einzelvollstreckung. 94
a) Vollstreckungsarten und Priorität der
b)
c)
3. Die
Rechtshilfeverfahren nach
a)
b) Günstige Prognose für Rechtshilfe. 96
c) Art der Rechtshilfe. 96
d) Unwesentliche Gesichtspunkte. 97
e) Sinnhaftigkeit eines Rechtshilfeantrags durch den
Sachwalter und Fortgang bei verweigerter Rechtshilfe 97
4. Die
Liquidationsverfahren. 97
a) Priorität als Ausgangspunkt. 97
b) Automatic
gesicherten Gläubiger. 97
c) Verwertung des Sicherungsgutes durch den
Bankruptcy Trustee
d)
e) Ausreichender Sicherheitsstandard bei
Rumpfvermögen einer Bank ohne Niederlassung. 99
5. Die
Liquidations-
a) Erleichterte Verfahrenseröffnung. 100
b) Folgen der Eröffnung für den Zahlungsfluss. 100
c)
Forderungen. 101
d) Verwendung der mit
Gegenstände durch den
„Adequate Protection"?.
e)
aufsichtsrechtlichen Abwicklungsverfahren?. 102
6. Zwischenergebnis. 103
VIL
Pledge-Modells. 104
4. Teil: Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse. 107
Anhang. 111
German
- An
I. German Mortgage Bonds
1.
2.
II. Loans secured by a lien on real estate in the U.S
1.
2.
3.
III. Questions Presented
IV. Protection of Bondholders without Protective Arrangements
1.
Execution in the U.S
2.
Recognized Under U.S. Law
3.
of Conflicts Regarding German Cover Assets Located
in the U.S
a) American Jurisdiction to Enforce
b) Validity and Priority of the Bondholders' German
Legal Interests under American Law of Conflicts?
4.
Legal Interests in American Execution or Administration
Procedures
a) Doubtful Protective Effect of the German
Bondholders' Legal Interests
b) Risk of Disruption of Payment in Insolvency
Proceedings
c) Priority Contest in Case of Levy or Garnishment
d) Evaluation of Remaining Risks
5.
Insolvency Courts
6.
V. The True Sale Model as a Special Protective Arrangement
1.
2.
3.
4.
German Bond Law
5.
VI. The Recommendable Protective Arrangement:
the Pledge Model
1.
10 Inhaltsverzeichnis
2. American
-
American and German Law
3.
American and German Law
4.
5.
for the Benefit of the German Bondholders
a) Future Assets and Collateral Securing Future Advance
b) Lowest Intermediate Balance Rule and Commingled
Accounts
e) Set-Off
6.
or Insolvency Proceedings
a) Default and Enforcement of the Trustee's Security
Interests
b) Protection against Levy or Garnishment by
Third Parties
c) Priority of the Trustee's and Bondholders' Claims
in American Insolvency Procedures
d) Stay of Payment and Use of the Encumbered Assets?
7. |
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