Erfolgsaussichten einer monetären Integration für den MERCOSUR: eine theoretische und empirische Betrachtung
Gespeichert in:
| 1. Verfasser: | |
|---|---|
| Format: | Abschlussarbeit Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Frankfurt am Main [u.a.]
Lang
2007
|
| Schriftenreihe: | Internationale Marktwirtschaft
7 |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XX, 241 S. graph. Darst. 210 mm x 148 mm |
| ISBN: | 9783631562185 3631562187 |
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INHALTSVERZEICHNIS
ABBILDUNGSVERZEICHNIS XV
TABELLENVERZEICHNIS XVII
ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS XIX
KAPITEL 1 - EINLEITUNG 1
1.1. Problem-und Fragestellung 1
1.2 Zielsetzung und Methodologe 2
1.3 Aufbau der Arbeit 2
KAPITEL 2 - DIE THEORIE DER MONETÄREN INTEGRATION 5
2.1 Die Nutzen-Kosten-Analyse einer monetären Integration 5
2.2 Die alte Theorie des optimalen Währungsraumes 6
2.2.1 Der Wechselkurs als potentiales Stabilisierungsinstrument 7
2.2.2 Alternative wirtschaftspolitische Anpassungsmechanismen 7
2.2.2.1 Mobilität der Produktionsfaktoren 8
2.2.2.2 Lohn- und/oder Preisflexibilität 9
2.2.2.3 Fiskalflexibilität 9
2.2.3 Strukturmerkmale monetär verbundener Volks wirtschaften 11
2.2.3.1 Diversifikation der Produktions- und Außenhandelsstrukturen. 12
2.2.3.2 Offenheitsgrad der Volkswirtschaften 13
2.2.3.3 Ähnlichkeit von wirtschaftspolitischen Präferenzen 14
2.3 Dm neue Theorie des optimalen Währungsraumes 15
2.3.1 Von der alten zur neuen OCA-Theorie 15
2.3.2 Die Endogenisierung von Optimalitätskriterien 17
2.3.2.1 Die Implikationen der Lucas-Kritik auf die Optimalitätskriterien 18
2.3.2.2 Änderung der Produktionsstrukturen in der Währungsunion 18
2.3.3 Die Konzeption des Wechselkurses als Vermögenspreis und ihre Bedeutung
für die Abgrenzung optimaler Währungsräume 21
2.3.3.1 Rationale Erwartungen, dynamische Inkonsistenz und Glaubwürdigkeit 22
2.3.3.2 Der Reputationsaufbau durch externe Verankerung der nationalen
LX
Geldpolitik 24
2.3.3.3 Die Abschaffung nationaler Währungen als Ausweg aus der fehlenden
Glaubwürdigkeit der Geldpolitik 27
2.3.3.4 Asymmetrische Währungsunionen 33
2.3.4. Alternative Anpassungsmechanismen durch Lohn- und Fiskalpolitik 38
2.3.4.1 Flexibilität am Arbeitsmarkt 39
2.3.4.2 Fiskalpolitische Koordination 41
2.4 Zusammenfassung: Hypothesen aus der Theorie des optimalen
Währungsraumes 44
2.5 Relativierung der Ergebnisse der OCA-Theorie für Emerging Markets 48
2.5.1 Allgemeine Charakterisierung von Emerging Markets 50
2.5.1.1 Festes Wechselkurssystem 53
2.5.1.2 Zwillingskrise: das gemeinsame Auftreten von Währungs- und
Bankenkrise 56
2.5.1.3 Indikatoren für Krisenanfälligkeit 59
2.5.1.4 Ansteckung- und Übertragungskraft von Krisen 60
2.5.2 Relativierung der Optimalitätskriterien für Emerging Markets 63
KAPITEL 3 - DIE OPTIMALITÄTSKRITERIEN EINES WÄHRUNGSRAUMES IM
ZUSAMMENHANG MIT DER EUROPÄISCHEN WÄHRUNGSUNION 79
3.1 Die Europäische Wirtschafts- und Währungsunion 79
3.1.1 Zielsetzungen der monetären Integration Europas 79
3.1.2 Der Anfang der monetären Integration Europas 82
3.1.3 Das Europäische Währungssystem (EWS) 83
3.1.4 Der Maastrichter Vertrag 84
3.2 Ist Europa ein optimaler Währungsraum? 86
3.2.1 Flexibilisierung am Arbeitsmarkt 88
3.2.1.1 Mobilität der Arbeitskräfte 89
3.2.1.2 Lohn-und Preisflexibilität 90
3.2.2 Anfälligkeit und Absorptionsfähigkeit realer asymmetrischer Schocks 93
3.3. Maastrichter Konvergenzkriterien 98
3.3.1 Konvergenzkriterium Preisstabilität 99
3.3.2 Konvergenzkriterium Zinsniveau 101
X
3.3.3 Konvergenzkriterium Wechselkursstabilität 102
3.3.4 Fiskalpolitische Konvergenzkriterien 103
3.3.5 Die Europäische Zentralbank und die Glaubwürdigkeit der
gemeinschaftlichen Geldpolitik 105
3.4 Der Bedarf nach realwirtschaftlicher Konvergenz 107
3.5 Zusammenfassung: Lehren aus der europäischen Erfahrung 110
3.6 Lehren aus der Europäischen Erfahrung für Emerging Markets 112
3.6.1 Kritiken am EWS 112
3.6.2 Kritik des Maastrichter Vertrages 115
KAPITEL 4 - WIRTSCHAFTLICHE INTEGRATION IM MERCOSUR UNTER
BERÜCKSICHTIGUNG DER OCA-THEORIE 119
4.1 Vorherige Integrationsprojekte in Lateinamerika 119
4.1.1 Die Lateinamerikanische Freihandelszone - ALALC 119
4.1.2 Die Lateinamerikanische Integrationsassoziation - ALADI 120
4.1.3 Der Andenpakt - die spätere Andengemeinschaft 121
4.2 Die Beweggründe der Integrationsinitiative in Lateinamerika in den
60er und 70er Jahren 122
4.3 Die Ursache der Erfolglosigkeit vergangener Integrationsversuche
Lateinamerikas 123
4.3.1 Die Politik der Importsubstitution 124
4.3.2 Verteilungskonflikte 125
4.3.3 Das geringe intraregionale Handelsvolumen 126
4.3.4 Die internationalen Rahmenbedingungen 126
4.3.5 Die wirtschaftliche Instabilität 127
4.4 Die neueren regionalwirtschaftlichen Integrationstendenzen auf dem
amerikanischen Kontinent 128
4.4.1 Das neue Konzept regionalwirtschaftlicher Integration 129
4.4.2 Der Vorschlag einer panamerikanischen Freihandelszone 130
4.5 Der MERCOSUR- Entstehung, Ziele, Erfolge und Herausforderungen 131
4.5.1 Vorläufer des MERCOSUR 131
4.5.2 Der Vertrag von Asunciön 133
4.5.3 Die Etappen der Integration 134
XI
4.5.3.1 Die Freihandelszone 134
4.5.3.2 Die Zollunion 135
4.5.3.3 Der gemeinsame Markt 135
4.5.3.4 Die Währungsunion 135
4.5.4 Die wirtschaftliche Entfaltung im MERCOSUR-Raum 136
4.5.4.1 Die Evolution der Handelsbeziehungen seit der Gründung des
MERCOSUR 137
4.5.4.2 Die makroökonomische Performance Argentiniens und Brasiliens 141
4.5.4.3 Die Auswirkungen der fehlenden währungspolitischen Koordination
auf die Handelsbeziehungen 148
4.5.4.4 Weitere makroökonomischen Distorsionen 149
4.5.4.5 Der Bedarf an makroökonomischer Koordination als Voraussetzung
für die Fortfuhrung des MERCOSUR-Integrationsprozesses 152
4.6 Alternative Formen monetärer Integration für den MERCOSUR 153
4.6.1 Die Fixierung des Wechselkurses gegenüber einer Drittwährung 153
4.6.2 Die Dollarisierung 154
4.6.3 Die Währungsunion mit einer gemeinsamen MERCOSUR-Währung 156
4.7 Die Vorteile einer Währungsunion im MERCOSUR 157
4.7.1 Expansion der intraregionalen Handelsbeziehungen 157
4.7.2 Förderung der in die Region fließenden Investitionsströme 158
4.7.3 Förderung der makroökonomischen Stabilisierung 158
4.7.4 Die Stärkung der Verhandlungsmacht 159
4.7.5 Sündenbock für unpopuläre politische Entscheidungen 159
4.8 Relativierung der OCA-Theorie für den MERCOSUR 160
4.8.1 Flexibilität auf dem Arbeitsmarkt 160
4.8.1.1 Arbeitsmobilität 160
4.8.1.2 Lohnflexibilität 161
4.8.2 Kapitalmobilität 163
4.8.3 Der Offenheitsgrad der Volkswirtschaften 164
4.8.4 Fiskalunion 167
4.8.5 Symmetrie von Schocks 168
4.8.6 Die Endogenität der Kriterien der Theorie der optimalen Währungsgebiete 171
4.8.7 Die geringe Glaubwürdigkeit der Geldpolitik 172
XII
4.8.8 Die institutionelle Festlegung auf Preisstabilität: Die Erfahrung Brasiliens
mit Inflation Targeting 175
4.8.9 Die fiskale Dominanz 179
4.9 Zusammenfassung: Erfolgsaussichten einer Währungsunion im
MERCOSUR 181
KAPITEL 5 - EMPIRISCHE ANALYSE ZUR ÖKONOMISCHEN KONVERGENZ
IM MERCOSUR 187
5.1 Kosten-Nutzen-Analyse einer MERCOSUR-Währungsunion 187
5.2 Die Symmetrie der makroökonomischen Schocks 190
5.2.1 Der Ansatz von Bayoumi und Eichengreen (1993) zur Ermittlung der
Korrelation makroökonomischer Schocks 190
5.2.1.1 Das Modell 190
5.2.1.2 Das Blanchard-Quah-Verfahren 193
5.2.1.3 Vorgehensweise zur Anwendung der Blanchard-Quah-Technik 196
5.2.1.4 Test auf Stationarität 198
5.2.2 Empirische Untersuchung 200
5.2.2.1 Daten 200
5.2.2.2 Stationaritätstest 201
5.2.2.3 Resultate 202
5.2.2.4 Dynamische Eigenschaften der geschätzten VAR-Modelle 205
5.3 Die Integration auf den Güter- Finanz- und Devisenmärkten 207
5.3.1 Die Kaufkraftparitätentheorie 208
5.3.1.1 Stationaritätseingenschaft der realen Wechselkurse 209
5.3.1.2 Daten 209
5.3.1.3 Empirische Untersuchung der Kaukraftparitätentheorie 211
5.3.2 Zinsparitätentheorie 213
5.3.2.1 Orthogonalistätstest für die Zinsdifferenzen 214
5.3.2.2 Daten 214
5.3.2.3 Empirische Untersuchung der Realzinsparität 217
5.4 Zusammenfassung der Ergebnisse und ökonomische Konsequenzen für
eine MERCOSUR-Währungsunion 218
KAPITEL 6 - SCHLUSSFOLGERUNGEN 221
XIII
LITERATURVERZEICHNIS 225
ANHANG 239
XIV
ABBILDUNGSVERZEICHNIS
Abbildung 2.1 : Alte OCA-Theorie - Relativierung für Emerging Markets 73
Abbildung 2.2 : Neue OCA-Theorie - Relativierung für Emerging Markets 75
Abbildung 4.1: Güterhandel innerhalb des MERCOSUR- 1991-2003 141
Abbildung 4.2: Realer Wechselkurs und Handelsvolumen zwischen Argentinien
und Brasilien - 1991-2003 149
Abbildung 4.3: Devisen und Zinsgefälle - Argentinien - April/1991 bis Mai/2004 150
Abbildung 4.4: Devisen und Zinsgefalle - Brasilien - Januar/1995 bis März/2004 151
Abbildung 4.5: Gesamte Handelsoffenheit - MERCOSUR (2002) und Eurozone (1998). 165
Abbildung 4.6: Wechselseitige Handelsoffenheit - MERCOSUR (2002) und
Eurozone (1998) 166
Abbildung 5.1: Das Modell des aggregierten Angebots und der aggregierten Nachfrage . 191
Abbildung 5.2: Impulse-Response-Funktionen - Reaktionen des BIP auf
Angebotsschocks 206
Abbildung 5.3: Impulse-Response-Funktionen - Reaktionen des BIP auf
Nachfrageschocks 207
Abbildung 5.4: Reale Wechselkurse, MERCOSUR, 1991-2004 210
Abbildung 5.5: Reale Zinssätze, MERCOSUR, 1991-2004 215
XV
TABELLENVERZEICHNIS
Tabelle 4.1: Sozioökonomische Indikatoren der MERCOSUR-Staaten (2003) 137
Tabelle 4.2: Die wichtigen Handelspartner des MERCOSUR - Außenhandel 1995-2003
(in Mill. US-Dollar) 137
Tabelle 4.3: Exporte der MERCOSUR-Staaten -1991-2002 (in Mill. US-Dollar) 138
Tabelle 4.4: Importe der MERCOSUR-Staaten - 1991-2002 (in Mill. US-Dollar) 139
Tabelle 4.5: Makroökonomische Indikatoren - Argentinien -1988-2003 143
Tabelle 4.6: Makroökonomische Indikatoren - Brasilien -1988-2003 145
Tabelle 4.7: Arbeitslosenquote - 1995-2002 162
Tabelle 4.8: Inflationsziele und tatsächliche Inflationsraten - Brasilien 178
Tabelle 4.9: Budgetdefizit und Verschuldung (% des BIP) - Brasilien 178
Tabelle 5.1: Standardabweichung und Mittelwert 200
Tabelle 5.2: Korrelationskoeffizienten - BIP-Wachstum und Inflation 201
Tabelle 5.3: Unit-Rool-Tests 202
Tabelle 5.4: Korrelation von Angebots- und Nachfrageschocks im MERCOSUR 203
Tabelle 5.5: Korrelationskoeffizienten von Angebots- und Nachfrageschocks -
Unterzeiträume: Vor bzw. nach Beginn der Zollunion 204
Tabelle 5.6: Unit-Root-Tests, Reale Wechselkurse, CPI als Deflator 211
Tabelle 5.7: Unit-Root-Tests, Reale Wechselkurse, PPI als Deflator 212
Tabelle 5.8: Unit-Root-Tests, Reale Zinssätze, CPI als Deflator 216
Tabelle 5.9: Unit-Root-Tests, Reale Zinssätze, PPI als Deflator 216
Tabelle 5.9: Ortoghonalitätstest, Zinsdifferenzen, CPI als Deflator 217
Tabelle 5.10: Ortoghonalitätstests, Zinsdifferenzen, PPI als Deflator 218
XVII |
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INHALTSVERZEICHNIS
ABBILDUNGSVERZEICHNIS XV
TABELLENVERZEICHNIS XVII
ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS XIX
KAPITEL 1 - EINLEITUNG 1
1.1. Problem-und Fragestellung 1
1.2 Zielsetzung und Methodologe 2
1.3 Aufbau der Arbeit 2
KAPITEL 2 - DIE THEORIE DER MONETÄREN INTEGRATION 5
2.1 Die Nutzen-Kosten-Analyse einer monetären Integration 5
2.2 Die alte Theorie des optimalen Währungsraumes 6
2.2.1 Der Wechselkurs als potentiales Stabilisierungsinstrument 7
2.2.2 Alternative wirtschaftspolitische Anpassungsmechanismen 7
2.2.2.1 Mobilität der Produktionsfaktoren 8
2.2.2.2 Lohn- und/oder Preisflexibilität 9
2.2.2.3 Fiskalflexibilität 9
2.2.3 Strukturmerkmale monetär verbundener Volks wirtschaften 11
2.2.3.1 Diversifikation der Produktions- und Außenhandelsstrukturen. 12
2.2.3.2 Offenheitsgrad der Volkswirtschaften 13
2.2.3.3 Ähnlichkeit von wirtschaftspolitischen Präferenzen 14
2.3 Dm neue Theorie des optimalen Währungsraumes 15
2.3.1 Von der alten zur neuen OCA-Theorie 15
2.3.2 Die Endogenisierung von Optimalitätskriterien 17
2.3.2.1 Die Implikationen der Lucas-Kritik auf die Optimalitätskriterien 18
2.3.2.2 Änderung der Produktionsstrukturen in der Währungsunion 18
2.3.3 Die Konzeption des Wechselkurses als Vermögenspreis und ihre Bedeutung
für die Abgrenzung optimaler Währungsräume 21
2.3.3.1 Rationale Erwartungen, dynamische Inkonsistenz und Glaubwürdigkeit 22
2.3.3.2 Der Reputationsaufbau durch externe Verankerung der nationalen
LX
Geldpolitik 24
2.3.3.3 Die Abschaffung nationaler Währungen als Ausweg aus der fehlenden
Glaubwürdigkeit der Geldpolitik 27
2.3.3.4 Asymmetrische Währungsunionen 33
2.3.4. Alternative Anpassungsmechanismen durch Lohn- und Fiskalpolitik 38
2.3.4.1 Flexibilität am Arbeitsmarkt 39
2.3.4.2 Fiskalpolitische Koordination 41
2.4 Zusammenfassung: Hypothesen aus der Theorie des optimalen
Währungsraumes 44
2.5 Relativierung der Ergebnisse der OCA-Theorie für Emerging Markets 48
2.5.1 Allgemeine Charakterisierung von Emerging Markets 50
2.5.1.1 Festes Wechselkurssystem 53
2.5.1.2 Zwillingskrise: das gemeinsame Auftreten von Währungs- und
Bankenkrise 56
2.5.1.3 Indikatoren für Krisenanfälligkeit 59
2.5.1.4 Ansteckung- und Übertragungskraft von Krisen 60
2.5.2 Relativierung der Optimalitätskriterien für Emerging Markets 63
KAPITEL 3 - DIE OPTIMALITÄTSKRITERIEN EINES WÄHRUNGSRAUMES IM
ZUSAMMENHANG MIT DER EUROPÄISCHEN WÄHRUNGSUNION 79
3.1 Die Europäische Wirtschafts- und Währungsunion 79
3.1.1 Zielsetzungen der monetären Integration Europas 79
3.1.2 Der Anfang der monetären Integration Europas 82
3.1.3 Das Europäische Währungssystem (EWS) 83
3.1.4 Der Maastrichter Vertrag 84
3.2 Ist Europa ein optimaler Währungsraum? 86
3.2.1 Flexibilisierung am Arbeitsmarkt 88
3.2.1.1 Mobilität der Arbeitskräfte 89
3.2.1.2 Lohn-und Preisflexibilität 90
3.2.2 Anfälligkeit und Absorptionsfähigkeit realer asymmetrischer Schocks 93
3.3. Maastrichter Konvergenzkriterien 98
3.3.1 Konvergenzkriterium Preisstabilität 99
3.3.2 Konvergenzkriterium Zinsniveau 101
X
3.3.3 Konvergenzkriterium Wechselkursstabilität 102
3.3.4 Fiskalpolitische Konvergenzkriterien 103
3.3.5 Die Europäische Zentralbank und die Glaubwürdigkeit der
gemeinschaftlichen Geldpolitik 105
3.4 Der Bedarf nach realwirtschaftlicher Konvergenz 107
3.5 Zusammenfassung: Lehren aus der europäischen Erfahrung 110
3.6 Lehren aus der Europäischen Erfahrung für Emerging Markets 112
3.6.1 Kritiken am EWS 112
3.6.2 Kritik des Maastrichter Vertrages 115
KAPITEL 4 - WIRTSCHAFTLICHE INTEGRATION IM MERCOSUR UNTER
BERÜCKSICHTIGUNG DER OCA-THEORIE 119
4.1 Vorherige Integrationsprojekte in Lateinamerika 119
4.1.1 Die Lateinamerikanische Freihandelszone - ALALC 119
4.1.2 Die Lateinamerikanische Integrationsassoziation - ALADI 120
4.1.3 Der Andenpakt - die spätere Andengemeinschaft 121
4.2 Die Beweggründe der Integrationsinitiative in Lateinamerika in den
60er und 70er Jahren 122
4.3 Die Ursache der Erfolglosigkeit vergangener Integrationsversuche
Lateinamerikas 123
4.3.1 Die Politik der Importsubstitution 124
4.3.2 Verteilungskonflikte 125
4.3.3 Das geringe intraregionale Handelsvolumen 126
4.3.4 Die internationalen Rahmenbedingungen 126
4.3.5 Die wirtschaftliche Instabilität 127
4.4 Die neueren regionalwirtschaftlichen Integrationstendenzen auf dem
amerikanischen Kontinent 128
4.4.1 Das neue Konzept regionalwirtschaftlicher Integration 129
4.4.2 Der Vorschlag einer panamerikanischen Freihandelszone 130
4.5 Der MERCOSUR- Entstehung, Ziele, Erfolge und Herausforderungen 131
4.5.1 Vorläufer des MERCOSUR 131
4.5.2 Der Vertrag von Asunciön 133
4.5.3 Die Etappen der Integration 134
XI
4.5.3.1 Die Freihandelszone 134
4.5.3.2 Die Zollunion 135
4.5.3.3 Der gemeinsame Markt 135
4.5.3.4 Die Währungsunion 135
4.5.4 Die wirtschaftliche Entfaltung im MERCOSUR-Raum 136
4.5.4.1 Die Evolution der Handelsbeziehungen seit der Gründung des
MERCOSUR 137
4.5.4.2 Die makroökonomische Performance Argentiniens und Brasiliens 141
4.5.4.3 Die Auswirkungen der fehlenden währungspolitischen Koordination
auf die Handelsbeziehungen 148
4.5.4.4 Weitere makroökonomischen Distorsionen 149
4.5.4.5 Der Bedarf an makroökonomischer Koordination als Voraussetzung
für die Fortfuhrung des MERCOSUR-Integrationsprozesses 152
4.6 Alternative Formen monetärer Integration für den MERCOSUR 153
4.6.1 Die Fixierung des Wechselkurses gegenüber einer Drittwährung 153
4.6.2 Die Dollarisierung 154
4.6.3 Die Währungsunion mit einer gemeinsamen MERCOSUR-Währung 156
4.7 Die Vorteile einer Währungsunion im MERCOSUR 157
4.7.1 Expansion der intraregionalen Handelsbeziehungen 157
4.7.2 Förderung der in die Region fließenden Investitionsströme 158
4.7.3 Förderung der makroökonomischen Stabilisierung 158
4.7.4 Die Stärkung der Verhandlungsmacht 159
4.7.5 Sündenbock für unpopuläre politische Entscheidungen 159
4.8 Relativierung der OCA-Theorie für den MERCOSUR 160
4.8.1 Flexibilität auf dem Arbeitsmarkt 160
4.8.1.1 Arbeitsmobilität 160
4.8.1.2 Lohnflexibilität 161
4.8.2 Kapitalmobilität 163
4.8.3 Der Offenheitsgrad der Volkswirtschaften 164
4.8.4 Fiskalunion 167
4.8.5 Symmetrie von Schocks 168
4.8.6 Die Endogenität der Kriterien der Theorie der optimalen Währungsgebiete 171
4.8.7 Die geringe Glaubwürdigkeit der Geldpolitik 172
XII
4.8.8 Die institutionelle Festlegung auf Preisstabilität: Die Erfahrung Brasiliens
mit Inflation Targeting 175
4.8.9 Die fiskale Dominanz 179
4.9 Zusammenfassung: Erfolgsaussichten einer Währungsunion im
MERCOSUR 181
KAPITEL 5 - EMPIRISCHE ANALYSE ZUR ÖKONOMISCHEN KONVERGENZ
IM MERCOSUR 187
5.1 Kosten-Nutzen-Analyse einer MERCOSUR-Währungsunion 187
5.2 Die Symmetrie der makroökonomischen Schocks 190
5.2.1 Der Ansatz von Bayoumi und Eichengreen (1993) zur Ermittlung der
Korrelation makroökonomischer Schocks 190
5.2.1.1 Das Modell 190
5.2.1.2 Das Blanchard-Quah-Verfahren 193
5.2.1.3 Vorgehensweise zur Anwendung der Blanchard-Quah-Technik 196
5.2.1.4 Test auf Stationarität 198
5.2.2 Empirische Untersuchung 200
5.2.2.1 Daten 200
5.2.2.2 Stationaritätstest 201
5.2.2.3 Resultate 202
5.2.2.4 Dynamische Eigenschaften der geschätzten VAR-Modelle 205
5.3 Die Integration auf den Güter- Finanz- und Devisenmärkten 207
5.3.1 Die Kaufkraftparitätentheorie 208
5.3.1.1 Stationaritätseingenschaft der realen Wechselkurse 209
5.3.1.2 Daten 209
5.3.1.3 Empirische Untersuchung der Kaukraftparitätentheorie 211
5.3.2 Zinsparitätentheorie 213
5.3.2.1 Orthogonalistätstest für die Zinsdifferenzen 214
5.3.2.2 Daten 214
5.3.2.3 Empirische Untersuchung der Realzinsparität 217
5.4 Zusammenfassung der Ergebnisse und ökonomische Konsequenzen für
eine MERCOSUR-Währungsunion 218
KAPITEL 6 - SCHLUSSFOLGERUNGEN 221
XIII
LITERATURVERZEICHNIS 225
ANHANG 239
XIV
ABBILDUNGSVERZEICHNIS
Abbildung 2.1 : Alte OCA-Theorie - Relativierung für Emerging Markets 73
Abbildung 2.2 : Neue OCA-Theorie - Relativierung für Emerging Markets 75
Abbildung 4.1: Güterhandel innerhalb des MERCOSUR- 1991-2003 141
Abbildung 4.2: Realer Wechselkurs und Handelsvolumen zwischen Argentinien
und Brasilien - 1991-2003 149
Abbildung 4.3: Devisen und Zinsgefälle - Argentinien - April/1991 bis Mai/2004 150
Abbildung 4.4: Devisen und Zinsgefalle - Brasilien - Januar/1995 bis März/2004 151
Abbildung 4.5: Gesamte Handelsoffenheit - MERCOSUR (2002) und Eurozone (1998). 165
Abbildung 4.6: Wechselseitige Handelsoffenheit - MERCOSUR (2002) und
Eurozone (1998) 166
Abbildung 5.1: Das Modell des aggregierten Angebots und der aggregierten Nachfrage . 191
Abbildung 5.2: Impulse-Response-Funktionen - Reaktionen des BIP auf
Angebotsschocks 206
Abbildung 5.3: Impulse-Response-Funktionen - Reaktionen des BIP auf
Nachfrageschocks 207
Abbildung 5.4: Reale Wechselkurse, MERCOSUR, 1991-2004 210
Abbildung 5.5: Reale Zinssätze, MERCOSUR, 1991-2004 215
XV
TABELLENVERZEICHNIS
Tabelle 4.1: Sozioökonomische Indikatoren der MERCOSUR-Staaten (2003) 137
Tabelle 4.2: Die wichtigen Handelspartner des MERCOSUR - Außenhandel 1995-2003
(in Mill. US-Dollar) 137
Tabelle 4.3: Exporte der MERCOSUR-Staaten -1991-2002 (in Mill. US-Dollar) 138
Tabelle 4.4: Importe der MERCOSUR-Staaten - 1991-2002 (in Mill. US-Dollar) 139
Tabelle 4.5: Makroökonomische Indikatoren - Argentinien -1988-2003 143
Tabelle 4.6: Makroökonomische Indikatoren - Brasilien -1988-2003 145
Tabelle 4.7: Arbeitslosenquote - 1995-2002 162
Tabelle 4.8: Inflationsziele und tatsächliche Inflationsraten - Brasilien 178
Tabelle 4.9: Budgetdefizit und Verschuldung (% des BIP) - Brasilien 178
Tabelle 5.1: Standardabweichung und Mittelwert 200
Tabelle 5.2: Korrelationskoeffizienten - BIP-Wachstum und Inflation 201
Tabelle 5.3: Unit-Rool-Tests 202
Tabelle 5.4: Korrelation von Angebots- und Nachfrageschocks im MERCOSUR 203
Tabelle 5.5: Korrelationskoeffizienten von Angebots- und Nachfrageschocks -
Unterzeiträume: Vor bzw. nach Beginn der Zollunion 204
Tabelle 5.6: Unit-Root-Tests, Reale Wechselkurse, CPI als Deflator 211
Tabelle 5.7: Unit-Root-Tests, Reale Wechselkurse, PPI als Deflator 212
Tabelle 5.8: Unit-Root-Tests, Reale Zinssätze, CPI als Deflator 216
Tabelle 5.9: Unit-Root-Tests, Reale Zinssätze, PPI als Deflator 216
Tabelle 5.9: Ortoghonalitätstest, Zinsdifferenzen, CPI als Deflator 217
Tabelle 5.10: Ortoghonalitätstests, Zinsdifferenzen, PPI als Deflator 218
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