Performance-Messung und wertorientierte Steuerung auf Basis von Residualgewinnen:
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| Main Author: | |
|---|---|
| Format: | Thesis Book |
| Language: | German |
| Published: |
Frankfurt am Main [u.a.]
Lang
2007
|
| Series: | Regensburger Beiträge zur betriebswirtschaftlichen Forschung
47 |
| Subjects: | |
| Online Access: | Inhaltsverzeichnis Klappentext |
| Physical Description: | XXIX, 261 S. graph. Darst. |
| ISBN: | 9783631553176 363155317X |
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| 856 | 4 | 2 | |m Digitalisierung UB Regensburg |q application/pdf |u http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=015605520&sequence=000004&line_number=0002&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA |3 Klappentext |
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|---|---|
| adam_text | Inhaltsverzeichnis
Inhaltsverzeichnis
Inhaltsübersicht.......................................................................................................................
Abbildungsverzeichnis........................................................................................................XVII
Tabellenverzeichnis..............................................................................................................XIX
Abkürzungsverzeichnis.....................................................................................................XXIII
Symbolverzeichnis...........................................................................................................XXVII
Kapitel 1: Einführung.............................................................................................................1
1 Problemstellung.............................................................................................................1
2 Aufbau der Arbeit..........................................................................................................6
3 Zunehmende Bedeutung wertorientierter Steuerungssysteme für mittelständische
Unternehmen.................................................................................................................7
3.1 Status
3.2 Verbesserung der Kapitalmarktkommunikation................................................8
3.3 Senkung der Kreditkosten..................................................................................9
3.4 Surrogat für fehlende Performance-Signale durch den Kapitalmarkt..............10
3.5 Unterstützung bei der Goodwill-Bewertung nach IFRS und US
3.6 Nutzung von Wettbewerbs-und Lemvorteilen...............................................12
3.7 Zwischenergebnis............................................................................................13
Kapitel 2: Residualgewinne als wertorientierte Steuerungsgrößen..................................15
1 Zielgröße des Steuerungssystems................................................................................15
1.1 Unternehmenswert...........................................................................................15
1.2
2 Wertorientierte Steuerungsgrößen...............................................................................21
2.1 Anforderungskatelog.......................................................................................21
2.2 Ausgewählte
Kennzahlen......................................................................................................23
2.3 Residualgewinne..............................................................................................27
2.3.1 Barwertkompatibilität..........................................................................27
2.3.1.1 Lücke-Theorem...................................................................27
2.3.1.2 Allgemeine Definition der Kapitalbasis..............................30
2.3.2 Erfüllung weiterer Kriterien des Anforderungskataloges....................32
3 Residualgewmn-Konzeptionen...................................................................................35
3.1 Formulierung der Steuerungsgröße.................................................................35
3.2 Definition der Kapitalbasis..............................................................................37
XII Inhaltsverzeichnis
3.2.1 Marktwert und
3.2.2 Beurteilungskriterien............................................................................40
3.2.3 Kapitalbasis und Residualgewiim-Definitionen...................................42
3.2.3.1 Buchwertbasierte Residualgewinne.....................................42
3.2.3.2 Marktwertbasierte Residualgewinne...................................45
3.2.3.3
3.2.3.4
3.2.3.5 Goodwül-basierte Residualgewinne....................................55
3.2.3.6 Kapitaldienst gemäß dem
3.2.3.7 Weitere Konzeptionen.........................................................61
3.2.3.8 Übersicht..............................................................................62
3.2.4 Messung und Abbildung der periodischen Vermögensänderung........65
3.3 Erfassung von Kapitalstruktureffekten............................................................67
3.3.1 Abbildung des Risikos.........................................................................67
3.3.2 Werteffekte der Kapitalstruktur...........................................................69
3.3.3 DCF-Methoden....................................................................................70
3.3.3.1 APV-Ansatz.........................................................................70
3.3.3.2 Equity-Ansatz......................................................................72
3.3.3.3 WACC-Ansatz.....................................................................73
3.3.3.4 Übersicht..............................................................................74
3.3.4 Vorläufige Einschätzung der DCF-Methoden.....................................76
3.4 Anpassungen bezüglich vorperiodisierter Aufwendungen und
nachperiodisierter Erträge................................................................................77
3.4.1 Anpassungsmethoden..........................................................................78
3.4.2 Gegenüberstellung der Anpassungsmethoden.....................................79
3.4.3 Anpassungen im
3.5 Vorschlag für die Gestaltung eines Residualgewinn-basierten
Steuerungssystems...........................................................................................81
3.5.1 Formulierung der Steuerungsgröße......................................................81
3.5.2 Definition der Kapitalbasis..................................................................82
3.5.3 Erfassung von Kapitalstruktureffekten................................................82
3.5.4 Anpassungsmethode............................................................................83
3.5.5 Zusammenfassung................................................................................83
4 Zentrale Ergebnisse aus Kapitel 2...............................................................................84
Inhaltsverzeichnis
Kapitel
1 Grundlagen..................................................................................................................85
1.1 Zwecke der Unternehmensbewertung.............................................................85
1.2 DCF-Verfahren und Zuflussprinzip.................................................................85
1.3 Ermittlung der bewertungsrelevanten Zahlungsströme...................................86
1.3.1 Bedeutung von Bilanz- und GuV-Daten für die
Ermittlung............................................................................................86
1.3.2 Verfügbarer
1.3.3
Methode...............................................................................................88
1.3.4
1.4 Darstellung des deutsches Steuersystems........................................................92
1.4.1 Einkommensteuer................................................................................92
1.4.2 Gewerbeertragsteuer............................................................................93
1.4.3 Körperschaftsteuer...............................................................................94
1.4.4 Kombinierter Ertragsteuersatz auf Unternehmensebene......................94
1.5 Berücksichtigte Finanzierungsquellen.............................................................94
2 Unternehmensbewertung und Halbeinkünfteverfahren...............................................95
2.1 Kapitalstrukturbedingte Werteffekte im Halbeinkünfteverfahren...................95
2.2 APV-Ansatz.....................................................................................................98
2.2.1 Unternehmenswert bei Eigenfinanzierung...........................................98
2.2.2 Werteffekte der Finanzierung..............................................................99
2.2.2.1 Unternehmensteuereffekt....................................................99
2.2.2.2 Unternehmensteuereffekt
distress
2.2.2.3 Einkommensteuereffekt
2.2.2.4 Unternehmensteuereffekt
2.2.2.5 Einkommensteuereffekt
2.2.2.6 Zinseffekt (Sonstige Verbindlichkeiten)...........................105
2.2.3 Unternehmensgesamtwert..................................................................107
2.2.4 Werteffekte der Finanzierungsformen...............................................107
2.2.5 Wert der Rückstellungen, der Verbindlichkeiten und des
Eigenkapitals......................................................................................109
2.2.5.1 Wert der Rückstellungen...................................................109
2.2.5.2 Wert der Verbindlichkeiten...............................................110
2.2.5.3 Wert des Eigenkapitals......................................................110
XXV Inhaltsverzeichnis
2.3 Equity-Ansatz................................................................................................1 1 1
2.3.1 Periodenspezifische Kapitalkostensätze im Equity-Ansatz...............111
2.3.2 Finanzierungsformen
2.3.3 Equity-Ansatz und Unternehmensbewertung....................................114
2.4 WACC-Ansatz...............................................................................................115
2.4.1 Periodenspezifische Kapitalkostensätze im WACC-Ansatz..............115
2.4.2 Finanzierungsformen und deren Einfluss auf WACC-
Kapitalkostensätze.............................................................................H6
2.4.3 WACC-Ansatz und Unternehmensbewertung...................................120
2.4.4 Exkurs: Total
2.5 Vorzüge des APV-Ansatzes gegenüber dem
WACC-Ansatz...............................................................................................121
2.5.1 Transparenz........................................................................................121
2.5.2 Anwendbarkeit in Bezug auf die verfolgte Finanzierungspolitik......123
2.6 Bewertung der VBM AG...............................................................................126
2.6.1 Datenbasis der VBM AG...................................................................126
2.6.1.1 Allgemeine Input-Daten....................................................126
2.6.1.2 Datenbasis bei realisierter bzw. geplanter
Kapitalstruktur...................................................................129
2.6.1.3 Daten der VBM AG bei fiktiver Eigenfinanzierung.........130
2.6.2 APV-Ansatz.......................................................................................132
2.6.3 Equity-Ansatz.....................................................................................137
2.6.4 WACC-Ansatz...................................................................................139
Residualgewinne und Halbeinkünfteverfahren.........................................................142
3.1 Erfassung des auf Thesaurierungen beruhenden Einkommensteuereffekts.. 142
3.2 Buchwertbasierte Residualgewinne im Halbeinkünfteverfahren..................146
3.2.1 APV-Ansatz.......................................................................................146
3.2.1.1 Residualgewinn-Berechnung.............................................146
3.2.1.2 Wertbeitrag aus dem Einkommensteuereffekt der
Thesaurierung....................................................................147
3.2.1.3 Wertbeitrag aus dem Unternehmensteuereffekt, dem
Einkommensteuereffekt
steuereffekt
3.2.1.4 Vom APV-Residualgewinn auf Buchwertbasis zu VF......149
3.2.1.5 Exkurs: Implizite Erfassung des Einkommensteuer¬
effekts der Thesaurierung und Erfassung des Einkom¬
mensteuereffekts der Ausschüttungsentscheidung............150
3.2.2 Equity-Ansatz.....................................................................................151
Inhaltsverzeichnis
3.2.3 WACC-Ansatz...................................................................................152
3.2.4 Anwendung auf die VBM AG...........................................................153
3.2.4.1 APV-Residualgewinne auf Buchwertbasis........................153
3.2.4.2 Equity-Residualgewinne auf Buchwertbasis.....................156
3.2.4.3 WACC-Residualgewinne auf Buchwertbasis....................158
3.2.4.4 Gegenüberstellung der Methoden......................................159
3.2.5
3.3 Marktwertbasierte Residualgewinne im Halbeinkünfteverfahren.................162
3.3.1 APV-Ansatz.......................................................................................162
3.3.1.1 Residualgewinn-Berechnung.............................................162
3.3.1.2 Vom APV-Residualgewinn auf Marktwertbasis zu VF.....163
3.3.2 Equity-Ansatz.....................................................................................163
3.3.3 WACC-Ansatz...................................................................................164
3.3.4 Anwendung auf die VBM AG...........................................................165
4 Zentrale Ergebnisse aus Kapitel 3.............................................................................167
Kapitel 4: Implementierung...............................................................................................169
1 Implementierungsphasen...........................................................................................169
2 Berechnung von Residualgewinnen..........................................................................172
2.1 Entwurf einer Residualgewinn-Konzeption für die Draexlmaier Group.......173
2.2 Festlegung der Standardoptionen bei der Draexlmaier Oroup......................176
2.2.1 Einkommensteuer..............................................................................176
2.2.2 Steuersätze auf Unternehmensebene..................................................176
2.2.3 Zinseffekt...........................................................................................177
2.2.4 Erfolgsgröße.......................................................................................177
2.2.5 Kapitalbasis........................................................................................178
2.2.6 Kapitalkostensatz und Residualgewinn-Formel.................................179
2.3 Unternehmensspezifische
2.3.1 Aktivierung von Vorleistungen..........................................................182
2.3.2 Marktwertanpassung für einzelne Vermögensgegenstände...............185
2.3.3 Aktivierung von Leasingverpflichtungen..........................................187
2.4 Möglichkeiten der Ermittlung von Eigenkapitalkosten bei
mittelständischen, nicht börsennotierten Unternehmen.................................190
2.4.1 Möglichkeiten zur Bestimmung von Betafaktoren nicht
börsennotierter Unternehmen.............................................................191
2.4.2 Rechnungslegungsbasierte Risikomaße.............................................192
XVI Inhaltsverzeichnis
2.4.3 Spezifische Einflussfaktoren bei mittelständischen, nicht
börsennotierten Unternehmen............................................................193
2.5 EDV-unterstützte Residualgewinn-Berechnung............................................195
3 Identifikation von Wertsteigerungsstrategien............................................................199
4 Wertorientiertes Controlling......................................................................................202
4.1 Vom Residual
4.2 Werttreiber,
Controlling.....................................................................................................204
4.3 Aufspaltung des Residualgewinns in Werttreiber.........................................205
4.3.1
4.3.2 Erfolgsmanagement...........................................................................208
4.3.3 Vermögensmanagement.....................................................................208
4.3.4 Kapitalkostenmanagement.................................................................209
4.4 Planung und periodische Kontrolle von operativen Zielgrößen....................209
4.5 Beispiel: Wertorientiertes Controlling bei der VBM AG..............................211
5 Zentrale Ergebnisse aus Kapitel 4.............................................................................217
Kapitel 5: Zusammenfassung der Ergebnisse...................................................................219
Anhang
Anhang
Anhang
berücksichtigenden Fallgruppen.............................................................230
Anhang
Residuaigewinnen.....................................................................................233
Anhang
Anhang
Anhang
Anhang
Anhang
Anhang
Finanzierungspolitik................................................................................244
Literaturverzeichnis...............................................................................................................245
Residualgewinne stellen eine an den Interessen der Unternehmenseigentümer
orientierte Steuerungs- und Kontrollgröße dar. Konsistente Berechnung vor¬
ausgesetzt, sind die Signale dieser Steuerungsgröße kompatibel mit den Ergeb¬
nissen einer auf
Untersuchung werden zunächst die Vorteile von Residualgewinnen gegenüber
„traditionellen Steuerungsgrößen herausgearbeitet. Anschließend werden
mehrere Residualgewinn-Konzeptionen dargestellt und aus theoretischer und
praktischer Sicht beurteilt. Weiterhin erfolgt die Berechnung von Residualge¬
winnen unter Beachtung des deutschen Steuersystems. Ein praxisnahes Beispiel
veranschaulicht die Vorgehensweise und den Informationsgehalt von Residual¬
gewinnen. Schließlich werden Implementienmgs- und Steuerungsfragen sowie
der Einsatz von Residualgewinnen im Controlling diskutiert.
Jürgen Schöntag, geboren 1973, studierte Betriebswirtschaftslehre an der Uni¬
versität Regensburg. Nach seinem Studium war er an der Universität Regens¬
burg am Lehrstuhl für Finanzierung als Wissenschaftlicher Mitarbeiter tätig.
Anschließend arbeitete der Autor bei einer Wirtschaftsprufimgsgesellschaft im
Bereich
von Unternehmen und immateriellen Vermögenswerten. Inzwischen ist er im
Controlling eines Energieversorgungsuntemehmens tätig.
|
| adam_txt |
Inhaltsverzeichnis
Inhaltsverzeichnis
Inhaltsübersicht.
Abbildungsverzeichnis.XVII
Tabellenverzeichnis.XIX
Abkürzungsverzeichnis.XXIII
Symbolverzeichnis.XXVII
Kapitel 1: Einführung.1
1 Problemstellung.1
2 Aufbau der Arbeit.6
3 Zunehmende Bedeutung wertorientierter Steuerungssysteme für mittelständische
Unternehmen.7
3.1 Status
3.2 Verbesserung der Kapitalmarktkommunikation.8
3.3 Senkung der Kreditkosten.9
3.4 Surrogat für fehlende Performance-Signale durch den Kapitalmarkt.10
3.5 Unterstützung bei der Goodwill-Bewertung nach IFRS und US
3.6 Nutzung von Wettbewerbs-und Lemvorteilen.12
3.7 Zwischenergebnis.13
Kapitel 2: Residualgewinne als wertorientierte Steuerungsgrößen.15
1 Zielgröße des Steuerungssystems.15
1.1 Unternehmenswert.15
1.2
2 Wertorientierte Steuerungsgrößen.21
2.1 Anforderungskatelog.21
2.2 Ausgewählte
Kennzahlen.23
2.3 Residualgewinne.27
2.3.1 Barwertkompatibilität.27
2.3.1.1 Lücke-Theorem.27
2.3.1.2 Allgemeine Definition der Kapitalbasis.30
2.3.2 Erfüllung weiterer Kriterien des Anforderungskataloges.32
3 Residualgewmn-Konzeptionen.35
3.1 Formulierung der Steuerungsgröße.35
3.2 Definition der Kapitalbasis.37
XII Inhaltsverzeichnis
3.2.1 Marktwert und
3.2.2 Beurteilungskriterien.40
3.2.3 Kapitalbasis und Residualgewiim-Definitionen.42
3.2.3.1 Buchwertbasierte Residualgewinne.42
3.2.3.2 Marktwertbasierte Residualgewinne.45
3.2.3.3
3.2.3.4
3.2.3.5 Goodwül-basierte Residualgewinne.55
3.2.3.6 Kapitaldienst gemäß dem
3.2.3.7 Weitere Konzeptionen.61
3.2.3.8 Übersicht.62
3.2.4 Messung und Abbildung der periodischen Vermögensänderung.65
3.3 Erfassung von Kapitalstruktureffekten.67
3.3.1 Abbildung des Risikos.67
3.3.2 Werteffekte der Kapitalstruktur.69
3.3.3 DCF-Methoden.70
3.3.3.1 APV-Ansatz.70
3.3.3.2 Equity-Ansatz.72
3.3.3.3 WACC-Ansatz.73
3.3.3.4 Übersicht.74
3.3.4 Vorläufige Einschätzung der DCF-Methoden.76
3.4 Anpassungen bezüglich vorperiodisierter Aufwendungen und
nachperiodisierter Erträge.77
3.4.1 Anpassungsmethoden.78
3.4.2 Gegenüberstellung der Anpassungsmethoden.79
3.4.3 Anpassungen im
3.5 Vorschlag für die Gestaltung eines Residualgewinn-basierten
Steuerungssystems.81
3.5.1 Formulierung der Steuerungsgröße.81
3.5.2 Definition der Kapitalbasis.82
3.5.3 Erfassung von Kapitalstruktureffekten.82
3.5.4 Anpassungsmethode.83
3.5.5 Zusammenfassung.83
4 Zentrale Ergebnisse aus Kapitel 2.84
Inhaltsverzeichnis
Kapitel
1 Grundlagen.85
1.1 Zwecke der Unternehmensbewertung.85
1.2 DCF-Verfahren und Zuflussprinzip.85
1.3 Ermittlung der bewertungsrelevanten Zahlungsströme.86
1.3.1 Bedeutung von Bilanz- und GuV-Daten für die
Ermittlung.86
1.3.2 Verfügbarer
1.3.3
Methode.88
1.3.4
1.4 Darstellung des deutsches Steuersystems.92
1.4.1 Einkommensteuer.92
1.4.2 Gewerbeertragsteuer.93
1.4.3 Körperschaftsteuer.94
1.4.4 Kombinierter Ertragsteuersatz auf Unternehmensebene.94
1.5 Berücksichtigte Finanzierungsquellen.94
2 Unternehmensbewertung und Halbeinkünfteverfahren.95
2.1 Kapitalstrukturbedingte Werteffekte im Halbeinkünfteverfahren.95
2.2 APV-Ansatz.98
2.2.1 Unternehmenswert bei Eigenfinanzierung.98
2.2.2 Werteffekte der Finanzierung.99
2.2.2.1 Unternehmensteuereffekt.99
2.2.2.2 Unternehmensteuereffekt
distress"
2.2.2.3 Einkommensteuereffekt
2.2.2.4 Unternehmensteuereffekt
2.2.2.5 Einkommensteuereffekt
2.2.2.6 Zinseffekt (Sonstige Verbindlichkeiten).105
2.2.3 Unternehmensgesamtwert.107
2.2.4 Werteffekte der Finanzierungsformen.107
2.2.5 Wert der Rückstellungen, der Verbindlichkeiten und des
Eigenkapitals.109
2.2.5.1 Wert der Rückstellungen.109
2.2.5.2 Wert der Verbindlichkeiten.110
2.2.5.3 Wert des Eigenkapitals.110
XXV Inhaltsverzeichnis
2.3 Equity-Ansatz.1 1 1
2.3.1 Periodenspezifische Kapitalkostensätze im Equity-Ansatz.111
2.3.2 Finanzierungsformen
2.3.3 Equity-Ansatz und Unternehmensbewertung.114
2.4 WACC-Ansatz.115
2.4.1 Periodenspezifische Kapitalkostensätze im WACC-Ansatz.115
2.4.2 Finanzierungsformen und deren Einfluss auf WACC-
Kapitalkostensätze.H6
2.4.3 WACC-Ansatz und Unternehmensbewertung.120
2.4.4 Exkurs: Total
2.5 Vorzüge des APV-Ansatzes gegenüber dem
WACC-Ansatz.121
2.5.1 Transparenz.121
2.5.2 Anwendbarkeit in Bezug auf die verfolgte Finanzierungspolitik.123
2.6 Bewertung der VBM AG.126
2.6.1 Datenbasis der VBM AG.126
2.6.1.1 Allgemeine Input-Daten.126
2.6.1.2 Datenbasis bei realisierter bzw. geplanter
Kapitalstruktur.129
2.6.1.3 Daten der VBM AG bei fiktiver Eigenfinanzierung.130
2.6.2 APV-Ansatz.132
2.6.3 Equity-Ansatz.137
2.6.4 WACC-Ansatz.139
Residualgewinne und Halbeinkünfteverfahren.142
3.1 Erfassung des auf Thesaurierungen beruhenden Einkommensteuereffekts. 142
3.2 Buchwertbasierte Residualgewinne im Halbeinkünfteverfahren.146
3.2.1 APV-Ansatz.146
3.2.1.1 Residualgewinn-Berechnung.146
3.2.1.2 Wertbeitrag aus dem Einkommensteuereffekt der
Thesaurierung.147
3.2.1.3 Wertbeitrag aus dem Unternehmensteuereffekt, dem
Einkommensteuereffekt
steuereffekt
3.2.1.4 Vom APV-Residualgewinn auf Buchwertbasis zu VF.149
3.2.1.5 Exkurs: Implizite Erfassung des Einkommensteuer¬
effekts der Thesaurierung und Erfassung des Einkom¬
mensteuereffekts der Ausschüttungsentscheidung.150
3.2.2 Equity-Ansatz.151
Inhaltsverzeichnis
3.2.3 WACC-Ansatz.152
3.2.4 Anwendung auf die VBM AG.153
3.2.4.1 APV-Residualgewinne auf Buchwertbasis.153
3.2.4.2 Equity-Residualgewinne auf Buchwertbasis.156
3.2.4.3 WACC-Residualgewinne auf Buchwertbasis.158
3.2.4.4 Gegenüberstellung der Methoden.159
3.2.5
3.3 Marktwertbasierte Residualgewinne im Halbeinkünfteverfahren.162
3.3.1 APV-Ansatz.162
3.3.1.1 Residualgewinn-Berechnung.162
3.3.1.2 Vom APV-Residualgewinn auf Marktwertbasis zu VF.163
3.3.2 Equity-Ansatz.163
3.3.3 WACC-Ansatz.164
3.3.4 Anwendung auf die VBM AG.165
4 Zentrale Ergebnisse aus Kapitel 3.167
Kapitel 4: Implementierung.169
1 Implementierungsphasen.169
2 Berechnung von Residualgewinnen.172
2.1 Entwurf einer Residualgewinn-Konzeption für die Draexlmaier Group.173
2.2 Festlegung der Standardoptionen bei der Draexlmaier Oroup.176
2.2.1 Einkommensteuer.176
2.2.2 Steuersätze auf Unternehmensebene.176
2.2.3 Zinseffekt.177
2.2.4 Erfolgsgröße.177
2.2.5 Kapitalbasis.178
2.2.6 Kapitalkostensatz und Residualgewinn-Formel.179
2.3 Unternehmensspezifische
2.3.1 Aktivierung von Vorleistungen.182
2.3.2 Marktwertanpassung für einzelne Vermögensgegenstände.185
2.3.3 Aktivierung von Leasingverpflichtungen.187
2.4 Möglichkeiten der Ermittlung von Eigenkapitalkosten bei
mittelständischen, nicht börsennotierten Unternehmen.190
2.4.1 Möglichkeiten zur Bestimmung von Betafaktoren nicht
börsennotierter Unternehmen.191
2.4.2 Rechnungslegungsbasierte Risikomaße.192
XVI Inhaltsverzeichnis
2.4.3 Spezifische Einflussfaktoren bei mittelständischen, nicht
börsennotierten Unternehmen.193
2.5 EDV-unterstützte Residualgewinn-Berechnung.195
3 Identifikation von Wertsteigerungsstrategien.199
4 Wertorientiertes Controlling.202
4.1 Vom Residual
4.2 Werttreiber,
Controlling.204
4.3 Aufspaltung des Residualgewinns in Werttreiber.205
4.3.1
4.3.2 Erfolgsmanagement.208
4.3.3 Vermögensmanagement.208
4.3.4 Kapitalkostenmanagement.209
4.4 Planung und periodische Kontrolle von operativen Zielgrößen.209
4.5 Beispiel: Wertorientiertes Controlling bei der VBM AG.211
5 Zentrale Ergebnisse aus Kapitel 4.217
Kapitel 5: Zusammenfassung der Ergebnisse.219
Anhang
Anhang
Anhang
berücksichtigenden Fallgruppen.230
Anhang
Residuaigewinnen.233
Anhang
Anhang
Anhang
Anhang
Anhang
Anhang
Finanzierungspolitik.244
Literaturverzeichnis.245
Residualgewinne stellen eine an den Interessen der Unternehmenseigentümer
orientierte Steuerungs- und Kontrollgröße dar. Konsistente Berechnung vor¬
ausgesetzt, sind die Signale dieser Steuerungsgröße kompatibel mit den Ergeb¬
nissen einer auf
Untersuchung werden zunächst die Vorteile von Residualgewinnen gegenüber
„traditionellen" Steuerungsgrößen herausgearbeitet. Anschließend werden
mehrere Residualgewinn-Konzeptionen dargestellt und aus theoretischer und
praktischer Sicht beurteilt. Weiterhin erfolgt die Berechnung von Residualge¬
winnen unter Beachtung des deutschen Steuersystems. Ein praxisnahes Beispiel
veranschaulicht die Vorgehensweise und den Informationsgehalt von Residual¬
gewinnen. Schließlich werden Implementienmgs- und Steuerungsfragen sowie
der Einsatz von Residualgewinnen im Controlling diskutiert.
Jürgen Schöntag, geboren 1973, studierte Betriebswirtschaftslehre an der Uni¬
versität Regensburg. Nach seinem Studium war er an der Universität Regens¬
burg am Lehrstuhl für Finanzierung als Wissenschaftlicher Mitarbeiter tätig.
Anschließend arbeitete der Autor bei einer Wirtschaftsprufimgsgesellschaft im
Bereich
von Unternehmen und immateriellen Vermögenswerten. Inzwischen ist er im
Controlling eines Energieversorgungsuntemehmens tätig. |
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