Das Instrument des Economic Value Added: Implementierungen und Bewertungen
Gespeichert in:
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Saarbrücken
VDM-Verl. Müller
2007
|
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis Klappentext |
| Beschreibung: | Literaturverz. S. 111 - 122 |
| Beschreibung: | 122 S. graph. Darst. |
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|---|---|
| adam_text | Inhaltsverzeichnis
1 einleitung..........................................................................................7
1.1 Problemstellung............................................................................7
1.2 Gang der Untersuchung................................................................8
2 EVA UND WERTORIENTIERTE UNTERNEHMENSFÜHRUNG.........10
2.1 Wertorientierte Unternehmensführung....................................10
2.1.1 Grundlagen............................................................................10
2.1.2 MAßSTÄBE des Unternehmenserfolgs...................................11
2.1.3 Ziele eines wertorientierten Managements.........................13
2.1.4 Verbindung von EVA und
2.2 Darstellung von EVA...................................................................16
2.2.1 Hintergründe zu EVA.............................................................16
2.2.2 Die Basistheorie hinter EVA..................................................17
2.3 EVA Berechnungsschema.............................................................20
2.4
2.4.1 Berechnung des MVA.............................................................23
2.4.2 Zusammenhang zwischen EVA und MVA................................24
2.4.3
Value(FGV)............................................................................28
2.5 Brücke zwischen Buchhaltung und EVA......................................29
2.5.1 EVA-Anpassungsspektrum....................................................31
2.5.2
2.5.2.1
2.5.2.2
2.5.2.3
2.5.2.4
2.6 Berechnung der EVA
2.6.1
2.6.2
2.6.3 Kapitalkostensatz.................................................................40
2.6.3.1 Einordnung des
2.6.3.2 Berechnung des WACC...............................................41
2.6.3.3 Theoretische Bestimmung des WACC........................43
2.6.3.3.1 Bestimmung der Kapitalstruktur des Unternehmens......45
2.6.3.3.2 Bestimmung der Fremdkapitalkosten.............................54
2.6.3.3.3 Bestimmung der Eigenkapitalkosten..............................55
2.6.3.4 Wichtigkeit der korrekten Bestimmung der
Kapitalkosten..............................................................58
2.7 eva incentivesystem.....................................................................59
2.7.1 Notwendigkeit der Vermittlung von
Wertorientierung..................................................................59
2.7.2 Motivation durch
2.7.3 EVA Bonussystem..................................................................61
2.7.3.1 Rechtfertigung von Bonuszahlungen.......................62
2.7.3.2 Säulen des EVA Bonussystems..................................63
2.7.3.3 EVA Bonusbank...........................................................72
2.7.4 Problematik von Stock
2.8 Möglichkeiten EVAzu erhöhen....................................................77
2.9 Implementierung von EVA.............................................................78
2.9.1 Erfolgsvoraussetzungen und
Implementierungsfallen........................................................78
2.9.2 EVA in Kombination mit ABC und BSC....................................81
2.10 EVA zur Unternehmensbewertung..............................................88
2.10.1 Die Unterschiede der EVA- und DCF-Methode.....................89
2.10.2 Unternehmensbewertung der Metro AG.............................90
2.10.2.1 Bewertung mittels EVA..............................................92
2.10.2.2 Bewertung mittels DCF..............................................92
2.10.2.3 Bewertung mittels Market Multiples........................94
3 KRITISCHE BETRACHTUNG DES EVA KONZEPTS.........................99
3.1 Zweifelhafte Umsetzung des
Konzepts........................................................................................99
3.2
3.3 Kritik am WACC innerhalb EVA..................................................101
3.4 Korrelation zwischen EVA und Aktienkursen...........................102
3.5 Problematik von Verbundeffekten............................................103
3.6 Das Unterinvestitionsproblem in Verbindung mit EVA.............104
3.7 Wissen
4 ZUSAMMENFASSUNG......................................................................109
5 LITERATURVERZEICHNIS...............................................................111
Mit zunehmender aktionärsorientierter Unternehmensausrichtung haben in
den letzten Jahren wertorientierte Unternehmensführungssysteme deutlich an
Bedeutung gewonnen. Durch die Übertragung des
zes auf die Unternehmenssteuerung und die Unternehmensführung soll dabei
eine Unternehmung konsequent an den Interessen der Aktionäre ausgerichtet
werden. Der wohl bekannteste und erfolgreichste Ansatz zur wertorientierten
Unternehmensführung ¡st das auf dem Residualgewinn basierende Konzept
des
Co. Der Autor,
tierten Unternehmensführung dar. Anschließend wird speziell das Konzept
des
Wert eines Unternehmens jedoch nicht nur durch die Entwicklung und Aus¬
wahl von wertsteigernden Strategien geschaffen wird, vielmehr maßgeblich
von der Umsetzung lebt, werden ferner die für die Umsetzung und den Erfolg
kritischen Faktoren diskutiert. Das Buch richtet sich an Entscheidungsträger in
allen Unternehmen, Unternehmensberatungen und Wirtschaftswissenschaft¬
ler.
|
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Inhaltsverzeichnis
1 einleitung.7
1.1 Problemstellung.7
1.2 Gang der Untersuchung.8
2 EVA UND WERTORIENTIERTE UNTERNEHMENSFÜHRUNG.10
2.1 Wertorientierte Unternehmensführung.10
2.1.1 Grundlagen.10
2.1.2 MAßSTÄBE des Unternehmenserfolgs.11
2.1.3 Ziele eines wertorientierten Managements.13
2.1.4 Verbindung von EVA und
2.2 Darstellung von EVA.16
2.2.1 Hintergründe zu EVA.16
2.2.2 Die Basistheorie hinter EVA.17
2.3 EVA Berechnungsschema.20
2.4
2.4.1 Berechnung des MVA.23
2.4.2 Zusammenhang zwischen EVA und MVA.24
2.4.3
Value(FGV).28
2.5 Brücke zwischen Buchhaltung und EVA.29
2.5.1 EVA-Anpassungsspektrum.31
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2.6 Berechnung der EVA
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2.6.3 Kapitalkostensatz.40
2.6.3.1 Einordnung des
2.6.3.2 Berechnung des WACC.41
2.6.3.3 Theoretische Bestimmung des WACC.43
2.6.3.3.1 Bestimmung der Kapitalstruktur des Unternehmens.45
2.6.3.3.2 Bestimmung der Fremdkapitalkosten.54
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2.6.3.4 Wichtigkeit der korrekten Bestimmung der
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2.7 eva incentivesystem.59
2.7.1 Notwendigkeit der Vermittlung von
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2.7.3 EVA Bonussystem.61
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2.9 Implementierung von EVA.78
2.9.1 Erfolgsvoraussetzungen und
Implementierungsfallen.78
2.9.2 EVA in Kombination mit ABC und BSC.81
2.10 EVA zur Unternehmensbewertung.88
2.10.1 Die Unterschiede der EVA- und DCF-Methode.89
2.10.2 Unternehmensbewertung der Metro AG.90
2.10.2.1 Bewertung mittels EVA.92
2.10.2.2 Bewertung mittels DCF.92
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3 KRITISCHE BETRACHTUNG DES EVA KONZEPTS.99
3.1 Zweifelhafte Umsetzung des
Konzepts.99
3.2
3.3 Kritik am WACC innerhalb EVA.101
3.4 Korrelation zwischen EVA und Aktienkursen.102
3.5 Problematik von Verbundeffekten.103
3.6 Das Unterinvestitionsproblem in Verbindung mit EVA.104
3.7 Wissen
4 ZUSAMMENFASSUNG.109
5 LITERATURVERZEICHNIS.111
Mit zunehmender aktionärsorientierter Unternehmensausrichtung haben in
den letzten Jahren wertorientierte Unternehmensführungssysteme deutlich an
Bedeutung gewonnen. Durch die Übertragung des
zes auf die Unternehmenssteuerung und die Unternehmensführung soll dabei
eine Unternehmung konsequent an den Interessen der Aktionäre ausgerichtet
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