Behavioral Finance an der Börse: Auswirkungen von Boom und Crash auf private und institutionelle Investoren
Gespeichert in:
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| Veröffentlicht: |
Saarbrücken
VDM Verl. Dr. Müller
2006
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Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung 13
1.1 Problemstellung 14
1.2 Aufbau des Buches 14
2 Historische Betrachtung von Börsenboom und -crash 17
2.1 Begriffsdefinitionen 17
2.2 Börsenhandel als Ausgangspunkt für Spekulationen 22
2.2.1 Entwicklung des Börsenwesens 22
2.2.2 Ursprung des Aktienhandels 25
2.3 Spekulationen als Ursache für Boom und Crash 27
2.3.1 Historische Spekulationen 28
2.3.2 Ereignisse des 20. Jahrhunderts 32
3 Kapitalmarktforschung 39
3.1 Kapitalmarkteffizienz und -Vollkommenheit 41
3.2 Klassische Kapitalmarkttheorie 44
3.2.1 Portfoliotheorie 45
3.2.2 Kapitalmarkttheorie 48
3.2.3 Weiterentwicklung der Kapitalmarkttheorie 52
3.3 Kapitalmarktanomalien 57
4 Behavioral Finance 63
4.1 Ursprung und Grundlagen 63
4.2 Rationalitätskonzept der Behavioral Finance 68
4.2.1 Prozess der Informationsverarbeitung 69
8
4.2.2 Begrenzte Rationalität und Quasi-Rationalität 71
4.3 Anomalien im Investorenverhalten 73
4.3.1 Informationsbezogene Verhaltensanomalien 74
4.3.2 Noise Trading und Charttechnik 80
4.3.3 Herdenverhalten 83
4.4 Forschungsstand der Behavioral Finance 85
5 Investorenverhalten in Boom und Crash 89
5.1 Anlegergruppierung 89
5.1.1 Private Investoren 90
5.1.2 Institutionelle Investoren 91
5.2 Informationsnutzung nach Gennotte/Leland 96
5.2.1 Informierte Anleger 99
5.2.2 Uninformierte Anleger 101
5.3 Private Investoren in Boom und Crash 104
5.3.1 Verstärke Bildung von Heuristiken 104
5.3.2 Anreizwirkung Mentaler Konten 106
5.3.3 Spekulatives Herdenverhalten 107
5.3.4 Status Quo Bias und Kontrollillusion 109
5.3.5 Noise Trading in Crashphasen 110
5.4 Institutionelle Investoren in Boom und Crash 111
5.4.1 Verlustaversion und Risikoabsicherung 112
5.4.2 Performanceorientiertes Noise Trading 113
5.4.3 Herdenverhalten bei Investmentfonds 115
9
5.4.4 Selektive Wahrnehmung bei Informationsflut 116
5.4.5 Informationsquellen-Effekt 117
6 Zusammenfassung und Schlussbemerkung 119
Anhang 123
Literaturverzeichnis 125
Verzeichnis der Internetquellen 146
10
Abbildungsverzeichnis
Abbildung 1: Kapitelübersicht 16
Abbildung 2: Boom und Crash beim Dax-Performanceindex 21
Abbildung 3: Der Geld- und Kapitalmarkt 40
Abbildung 4: Entwicklung der Kapitalmarkttheorie 56
Abbildung 5: Verhaltens- und Kapitalmarktanomalien 66
Abbildung 6: Informationsverarbeitung 70
Abbildung 7: Die Wertfunktion der Prospect Theory 75
Abbildung 8: Private und institutionelle Investoren 94
Abbildung 9: Institutionelle Investoren 95
Tabellenverzeichnis
Tabelle 1: Effizienzanomalien 59
Tabelle 2: Kennzahlenannomalien 60
Tabelle 3: Kalenderanomalien 61
Tabelle 4: Kapitalmarktfoschung im Vergleich 67
Tabelle 5: Rationalitätskonzepte im Vergleich 73
Tabelle 6: Anomalien in der Informationsaufnahme 77
Tabelle 7: Anomalien in der Informationsverarbeitung 78
Tabelle 8: Anomalien in der Entscheidungsfindung 79 |
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Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung 13
1.1 Problemstellung 14
1.2 Aufbau des Buches 14
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5.3 Private Investoren in Boom und Crash 104
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Abbildungsverzeichnis
Abbildung 1: Kapitelübersicht 16
Abbildung 2: Boom und Crash beim Dax-Performanceindex 21
Abbildung 3: Der Geld- und Kapitalmarkt 40
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Tabellenverzeichnis
Tabelle 1: Effizienzanomalien 59
Tabelle 2: Kennzahlenannomalien 60
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Tabelle 4: Kapitalmarktfoschung im Vergleich 67
Tabelle 5: Rationalitätskonzepte im Vergleich 73
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