Wertorientierte Unternehmensführung: vom Strategieentwurf zur Implementierung
Gespeichert in:
| Hauptverfasser: | , |
|---|---|
| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Stuttgart
Schäffer-Poeschel
2007
|
| Ausgabe: | 2., überarb. Aufl. |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltstext Inhaltsverzeichnis Klappentext |
| Beschreibung: | Literaturverz. S. 287- 292. - Früher mit der Nummer 9783791021133 |
| Beschreibung: | XVII, 295 S. Ill., graph. Darst. 240 mm x 170 mm |
| ISBN: | 9783791025865 3791025864 |
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XIII
Inhaltsverzeichnis
Geleitwort.
Vorwort zur 2. Auflage .
Vorwort zur 1. Auflage .
Abkürzungsverzeichnis.
Kapitel 1
Wertorientierung - vom Reizwort öffentlicher Diskussion
zum universell anwendbaren Managementkonzept.
1.1 Differenzierung zwischen Wertschaffung und Wertverteilung -
die Grundlage für breiten Konsens. 4
1.2 Management der Unternehmenswerte - der Schlüssel zum Erfolg
in der New
1.3 Gesucht: ein Gesamtkonzept zur wertorientierten Strategieentwicklung
und Unternehmensführung. 10
Kapitel 2
Zielformulierung . 15
2.1 Interne Anspruchshaltung. 19
2.1.1
2.1.2 Visionen als Instrument der Unternehmensführung. 21
2.1.2.1 Formulierung von Visionen. 23
2.1.2.1.1 Vier Erfolgskriterien für Visionen. 23
2.1.2.1.2 Generierung von Ideen für Visionen. 26
2.1.2.1.3 Ableitung von Visionen. 28
2.1.2.2 Verankerung von Visionen. 31
2.1.2.3 Leben von Visionen. 34
2.1.3 Anpassung und Erneuerung von Visionen. 35
2.2 Externe Erwartungen. 36
2.2.1 Steigerung des Börsenwerts als Aufgabe der Unternehmens¬
führung . 37
2.2.2 Analyse des Börsenwerts zur Ermittlung des Handlungsbedarfs . . 40
2.2.2.1 TRS-Dekomposition: Welche Faktoren haben die
Veränderung des Eigenkapitalwerts in der Vergangenheit
am stärksten beeinflusst?. 41
2.2.2.2 Strategie
strategische Positionierung eines Unternehmens ein? . 45
2.2.2.3
Cashflow-Wachstum der vom Markt unterstellten
Wachstumsrate? . 48
XIV Inhaltsverzeichnis
2.2.2.4
erforderlich, um die Wachstumsvorgaben des Markts
zu erfüllen? . 50
2.2.3 Verzerrungen des Börsenwerts auf Grund von
Marktirrationalismen. 53
2.2.4 Das Beispiel DaimlerChrysler. 56
2.3 Integrierte Zielfunktion - zum Abgleich von internem Anspruchsniveau
und Kapitalmarkterwartungen. 61
2.3.1 Identifikation des Anpassungsbedarfs. 62
2.3.2 Synchronisation von internem Anspruchsniveau und externen
Erwartungen. 64
2.3.3 Definition der wertorientierten Zielfunktion für die Strategie¬
entwicklung . 66
Kapitel 3
Strategie als Weg - Wertsteigerung als Leitziel. 67
3.1 Konzeptionelle Anforderungen. 72
3.1.1 Die Einflussfaktoren des Unternehmenswerts. 72
3.1.1.1 Steigerung des
3.1.1.2 Senkung des Kapitalkostensatzes. 74
3.1.2 Von Ansatzpunkten zu strategischen Handlungsfeldern. 75
3.2 Fünf Denkschulen - der Beitrag der Strategieforschung. 77
3.2.1 Positionierungsschule. 80
3.2.2 Ressourcenschule. 81
3.2.3 Transaktionskostenschule. 82
3.2.4 Leistungsprozessschule . 84
3.2.5 Interdependenzschule. 84
3.3 Wertorientierung als
3.3.1 Wachstum. 86
3.3.2 Operative Exzellenz. 87
3.3.3 FinanzVVermögensstruktur. 87
3.3.4 Unternehmensportfolio. 88
3.3.5 Entwicklung einer wertorientierten Gesamtstrategie. 89
3.4 Absicherung der strategischen Flexibilität. 90
3.4.1 Wertorientierte Neuausrichtung der Gesamtstrategie. 92
3.4.1.1 Situationsanalyse (Schritt 1). 92
3.4.1.2 Ideengenerierung (Schritt 2). 93
3.4.1.3 Strategiebildung (Schritt 3). 94
3.4.2 Kontinuierliche Weiterentwicklung der Strategie. 95
Inhaltsverzeichnis
Kapitel 4
Vier Wegweiser für ein Wertsteigerungsprogramm . 99
4.1 Wertsteigerungshebel: Wachstum . 102
4.1.1 Wachstum als Motor der Unternehmensentwicklung . 103
4.1.1.1 Keine nachhaltige Wertsteigerung ohne Wachstum. 103
4.1.1.2 Wachstumsbedarf in jeder Phase des Geschäfts¬
lebenszyklus . 108
4.1.2 Management der kurz- und langfristigen Wachstumserwartungen 110
4.1.2.1 Rolle kurzfristiger Wachstumsstrategien. 114
4.1.2.2 Rolle langfristiger Wachstumsstrategien . 116
4.1.2.2.1 Immaterielle Vermögenswerte und
Unternehmenswert. 117
4.1.2.2.2 Erscheinungsformen von
4.1.2.2.3 Typische Eigenschaften von
Capital. 127
4.1.3 Ableitung eines Short-Term-Wachstumsprogramms. 131
4.1.3.1 Schritt 1: Wachstum als strategisches Ziel etablieren. . . . 129
4.1.3.2 Schritt 2: Teilnahme am Strategieprozess festlegen. 131
4.1.3.3 Schritt 3: Innovationsgrad der Wachstumsoptionen
definieren. 132
4.1.3.4 Schritt 4: Wachstumsoptionen suchen und beschreiben. . 134
4.1.3.5 Schritt 5: Wachstumsoptionen auswählen. 136
4.1.4 Erschließung von strategisch relevantem
4.1.4.1 Bestandsaufnahme immaterieller Vermögenswerte . 138
4.1.4.2 Umwandlung in
4.1.4.3 Geschäftliche Nutzung von strategischem
Intangible
4.2 Wertsteigerungshebel: operative Exzellenz. 145
4.2.1 Fokussierung auf die wesentlichen Prozesse. 147
4.2.2 Von der Leistungsmessung zur Leistungsoptimierung. 148
4.2.2.1 Wettbewerbsperspektive. 150
4.2.2.2 Marktperspektive. 153
4.2.2.3 Empirische Perspektive. 155
4.2.2.4 Technische Perspektive. 156
4.2.3 Gestaltung von OE-Programmen . 158
4.2.3.1 Phase 1: Vereinfachung der Leistungserstellung . 160
4.2.3.2 Phase 2: Unternehmensübergreifende Neugestaltung
der Wertschöpfungskette. 161
4.2.3.3 Phase 3: Steigerung der unternehmensinternen
operativen Leistungsfähigkeit. 166
4.3 Wertsteigerungshebel: Finanz-/Vermögensstruktur. 168
4.3.1 Reduktion des benötigten Kapitals. 169
4.3.1.1 Optimierung der Nettoforderungsposition. 170
4.3.1.2 Abbau von Lagerbeständen. 172
XVI Inhaltsverzeichnis
4.3.1.3 Reduktion des Anlagevermögens. 174
4.3.2 Senkung der Kapitalkosten. 176
4.3.2.1 Anpassung der Kapitalstruktur. 177
4.3.2.2 Senkung der Zinserwartungen für Fremd- und
Eigenkapital. 182
4.3.3 Aktives Kapitalkostenmanagement. 184
4.4 Wertsteigerungshebel: Portfoliosteuerung. 186
4.4.1 Heutiger M&A-Boom - und was sich dahinter verbirgt. 187
4.4.1.1 Wirkung makroökonomischer Trends. 188
4.4.1.2 Strukturwandel der Märkte. 189
4.4.2 M&A-Transaktionen - nicht vorteilhafter als eine l:l-Wette. 190
4.4.2.1 Kein Patentrezept für alle Industrien. 192
4.4.2.2 Hohe Erfolgsbarrieren bei der Umsetzung. 193
4.4.3 Unternehmensstruktur - der Schlüssel zur erfolgreichen
Portfoliosteuerung. 195
4.4.3.1 Fokussiertes Unternehmen. 196
4.4.3.2 Finanzholding. 198
4.4.3.3 Mischkonzern. 202
4.4.3.4 Fragmentiertes Unternehmen. 206
4.4.4 Entflechtung und Übernahme - zur Technik
von M&A-Aktivitäten. 209
4.4.4.1 Optionen zur Entflechtung. 210
4.4.4.2 Freundliche und feindliche Übernahmen. 213
Kapitel 5
Umsetzung der Wertstrategie . 217
5.1 Schaffen der organisatorischen Rahmenbedingungen. 219
5.1.1 Leistungsträger. 221
5.1.1.1 Systematische Lückenanalyse. 223
5.1.1.2 Suche nach Talenten und Leistungsträgern. 225
5.1.1.3 Integration und Entwicklung von Mitarbeitern. 227
5.1.1.4 Binden von Leistungsträgern. 229
5.1.1.4.1 Aktienoptionen - und ihre Nachteile. 232
5.1.1.4.2 Reformvorschläge für Aktienoptionen. 234
5.1.1.4.3 Alternative monetäre Anreizsysteme. 236
5.1.2 Individuelle Einstellung von Mitarbeitern . 238
5.1.2.1 Motivation. 239
5.1.2.2 Interaktion. 241
5.1.3 Organisationsstruktur. 243
5.1.3.1 Anforderungen an eine wertorientierte Organisations¬
struktur . 244
5.1.3.1.1 Einfache und klar strukturierte
Verantwortungsbereiche. 245
Inhaltsverzeichnis XVII
5.1.3.1.2 Ausrichtung an geschäftsspezifischen
Engpässen. 247
5.1.3.1.3 Mehrdimensionalität der organisatorischen
Zuordnung. 248
5.1.3.2 Regelmäßige Überprüfung und Weiterentwicklung
der Organisationsstruktur. 249
5.2 Wertorientiertes Controlling. 250
5.2.1 Operative Kontrolle des Wertsteigerungsprogramms. 255
5.2.1.1 Maßnahmencontrolling. 255
5.2.1.2 Operatives Wirkungscontrolling. 256
5.2.1.2.1 Kontrolle der Einzelmaßnahmen. 257
5.2.1.2.2
Maßnahmenkontrolle . 259
5.2.2 Strategische Kontrolle des Wertsteigerungsprogramms. 261
5.2.2.1 Performancekontrolle. 262
5.2.2.1.1 Steuerung durch Residualgewinnverfahren . . . 263
5.2.2.1.1.1
5.2.2.1.1.2
5.2.2.1.1.3
im Vergleich. 267
5.2.2.1.2 Steuerung nach Liquiditätsaspekten . 268
5.2.2.2 Prämissenkontrolle. 270
5.2.2.3 Durchführungskontrolle. 272
5.3 Kommunikation mit dem Kapitalmarkt. 274
5.3.1 Gezieltere Adressatenauswahl. 277
5.3.2 Wahrhaftigkeit der Inhalte. 278
Kapitel 6
Fazit: Wertorientierte Führung als Managementaufgabe. 279
Autoren- und Mitarbeiterverzeichnis. 283
Literaturverzeichnis. 287
Stichwortverzeichnis. 293
Die Autoren verbinden wissenschaftliche Erkenntnisse zu wertorientierter
Strategieentwicklung, Organisationstheorie und Controlling mit in der Praxis
bewährten Konzepten zur Umsetzung; so schlägt dieses Werk die Brücke
zwischen Theorie und Praxis. In der nunmehr 2. Auflage erfolgte eine durch¬
gehende Überarbeitung des Werkes. Ein besonderer Schwerpunkt lag
dabei in der Aktualisierung und Ergänzung der Beispiele, um so der Unter¬
nehmensleitung praktisches Anschauungsmaterial für die Umsetzung der
wertorientierten Unternehmensführung zu geben. Studierenden der Wirt¬
schaftswissenschaften verschafft dieses Werk einen Überblick über gängige
Ansätze und Methoden der wertorientierten Unternehmensführung. |
| adam_txt |
XIII
Inhaltsverzeichnis
Geleitwort.
Vorwort zur 2. Auflage .
Vorwort zur 1. Auflage .
Abkürzungsverzeichnis.
Kapitel 1
Wertorientierung - vom Reizwort öffentlicher Diskussion
zum universell anwendbaren Managementkonzept.
1.1 Differenzierung zwischen Wertschaffung und Wertverteilung -
die Grundlage für breiten Konsens. 4
1.2 Management der Unternehmenswerte - der Schlüssel zum Erfolg
in der New
1.3 Gesucht: ein Gesamtkonzept zur wertorientierten Strategieentwicklung
und Unternehmensführung. 10
Kapitel 2
Zielformulierung . 15
2.1 Interne Anspruchshaltung. 19
2.1.1
2.1.2 Visionen als Instrument der Unternehmensführung. 21
2.1.2.1 Formulierung von Visionen. 23
2.1.2.1.1 Vier Erfolgskriterien für Visionen. 23
2.1.2.1.2 Generierung von Ideen für Visionen. 26
2.1.2.1.3 Ableitung von Visionen. 28
2.1.2.2 Verankerung von Visionen. 31
2.1.2.3 Leben von Visionen. 34
2.1.3 Anpassung und Erneuerung von Visionen. 35
2.2 Externe Erwartungen. 36
2.2.1 Steigerung des Börsenwerts als Aufgabe der Unternehmens¬
führung . 37
2.2.2 Analyse des Börsenwerts zur Ermittlung des Handlungsbedarfs . . 40
2.2.2.1 TRS-Dekomposition: Welche Faktoren haben die
Veränderung des Eigenkapitalwerts in der Vergangenheit
am stärksten beeinflusst?. 41
2.2.2.2 Strategie
strategische Positionierung eines Unternehmens ein? . 45
2.2.2.3
Cashflow-Wachstum der vom Markt unterstellten
Wachstumsrate? . 48
XIV Inhaltsverzeichnis
2.2.2.4
erforderlich, um die Wachstumsvorgaben des Markts
zu erfüllen? . 50
2.2.3 Verzerrungen des Börsenwerts auf Grund von
Marktirrationalismen. 53
2.2.4 Das Beispiel DaimlerChrysler. 56
2.3 Integrierte Zielfunktion - zum Abgleich von internem Anspruchsniveau
und Kapitalmarkterwartungen. 61
2.3.1 Identifikation des Anpassungsbedarfs. 62
2.3.2 Synchronisation von internem Anspruchsniveau und externen
Erwartungen. 64
2.3.3 Definition der wertorientierten Zielfunktion für die Strategie¬
entwicklung . 66
Kapitel 3
Strategie als Weg - Wertsteigerung als Leitziel. 67
3.1 Konzeptionelle Anforderungen. 72
3.1.1 Die Einflussfaktoren des Unternehmenswerts. 72
3.1.1.1 Steigerung des
3.1.1.2 Senkung des Kapitalkostensatzes. 74
3.1.2 Von Ansatzpunkten zu strategischen Handlungsfeldern. 75
3.2 Fünf Denkschulen - der Beitrag der Strategieforschung. 77
3.2.1 Positionierungsschule. 80
3.2.2 Ressourcenschule. 81
3.2.3 Transaktionskostenschule. 82
3.2.4 Leistungsprozessschule . 84
3.2.5 Interdependenzschule. 84
3.3 Wertorientierung als
3.3.1 Wachstum. 86
3.3.2 Operative Exzellenz. 87
3.3.3 FinanzVVermögensstruktur. 87
3.3.4 Unternehmensportfolio. 88
3.3.5 Entwicklung einer wertorientierten Gesamtstrategie. 89
3.4 Absicherung der strategischen Flexibilität. 90
3.4.1 Wertorientierte Neuausrichtung der Gesamtstrategie. 92
3.4.1.1 Situationsanalyse (Schritt 1). 92
3.4.1.2 Ideengenerierung (Schritt 2). 93
3.4.1.3 Strategiebildung (Schritt 3). 94
3.4.2 Kontinuierliche Weiterentwicklung der Strategie. 95
Inhaltsverzeichnis
Kapitel 4
Vier Wegweiser für ein Wertsteigerungsprogramm . 99
4.1 Wertsteigerungshebel: Wachstum . 102
4.1.1 Wachstum als Motor der Unternehmensentwicklung . 103
4.1.1.1 Keine nachhaltige Wertsteigerung ohne Wachstum. 103
4.1.1.2 Wachstumsbedarf in jeder Phase des Geschäfts¬
lebenszyklus . 108
4.1.2 Management der kurz- und langfristigen Wachstumserwartungen 110
4.1.2.1 Rolle kurzfristiger Wachstumsstrategien. 114
4.1.2.2 Rolle langfristiger Wachstumsstrategien . 116
4.1.2.2.1 Immaterielle Vermögenswerte und
Unternehmenswert. 117
4.1.2.2.2 Erscheinungsformen von
4.1.2.2.3 Typische Eigenschaften von
Capital. 127
4.1.3 Ableitung eines Short-Term-Wachstumsprogramms. 131
4.1.3.1 Schritt 1: Wachstum als strategisches Ziel etablieren. . . . 129
4.1.3.2 Schritt 2: Teilnahme am Strategieprozess festlegen. 131
4.1.3.3 Schritt 3: Innovationsgrad der Wachstumsoptionen
definieren. 132
4.1.3.4 Schritt 4: Wachstumsoptionen suchen und beschreiben. . 134
4.1.3.5 Schritt 5: Wachstumsoptionen auswählen. 136
4.1.4 Erschließung von strategisch relevantem
4.1.4.1 Bestandsaufnahme immaterieller Vermögenswerte . 138
4.1.4.2 Umwandlung in
4.1.4.3 Geschäftliche Nutzung von strategischem
Intangible
4.2 Wertsteigerungshebel: operative Exzellenz. 145
4.2.1 Fokussierung auf die wesentlichen Prozesse. 147
4.2.2 Von der Leistungsmessung zur Leistungsoptimierung. 148
4.2.2.1 Wettbewerbsperspektive. 150
4.2.2.2 Marktperspektive. 153
4.2.2.3 Empirische Perspektive. 155
4.2.2.4 Technische Perspektive. 156
4.2.3 Gestaltung von OE-Programmen . 158
4.2.3.1 Phase 1: Vereinfachung der Leistungserstellung . 160
4.2.3.2 Phase 2: Unternehmensübergreifende Neugestaltung
der Wertschöpfungskette. 161
4.2.3.3 Phase 3: Steigerung der unternehmensinternen
operativen Leistungsfähigkeit. 166
4.3 Wertsteigerungshebel: Finanz-/Vermögensstruktur. 168
4.3.1 Reduktion des benötigten Kapitals. 169
4.3.1.1 Optimierung der Nettoforderungsposition. 170
4.3.1.2 Abbau von Lagerbeständen. 172
XVI Inhaltsverzeichnis
4.3.1.3 Reduktion des Anlagevermögens. 174
4.3.2 Senkung der Kapitalkosten. 176
4.3.2.1 Anpassung der Kapitalstruktur. 177
4.3.2.2 Senkung der Zinserwartungen für Fremd- und
Eigenkapital. 182
4.3.3 Aktives Kapitalkostenmanagement. 184
4.4 Wertsteigerungshebel: Portfoliosteuerung. 186
4.4.1 Heutiger M&A-Boom - und was sich dahinter verbirgt. 187
4.4.1.1 Wirkung makroökonomischer Trends. 188
4.4.1.2 Strukturwandel der Märkte. 189
4.4.2 M&A-Transaktionen - nicht vorteilhafter als eine l:l-Wette. 190
4.4.2.1 Kein Patentrezept für alle Industrien. 192
4.4.2.2 Hohe Erfolgsbarrieren bei der Umsetzung. 193
4.4.3 Unternehmensstruktur - der Schlüssel zur erfolgreichen
Portfoliosteuerung. 195
4.4.3.1 Fokussiertes Unternehmen. 196
4.4.3.2 Finanzholding. 198
4.4.3.3 Mischkonzern. 202
4.4.3.4 Fragmentiertes Unternehmen. 206
4.4.4 Entflechtung und Übernahme - zur Technik
von M&A-Aktivitäten. 209
4.4.4.1 Optionen zur Entflechtung. 210
4.4.4.2 Freundliche und feindliche Übernahmen. 213
Kapitel 5
Umsetzung der Wertstrategie . 217
5.1 Schaffen der organisatorischen Rahmenbedingungen. 219
5.1.1 Leistungsträger. 221
5.1.1.1 Systematische Lückenanalyse. 223
5.1.1.2 Suche nach Talenten und Leistungsträgern. 225
5.1.1.3 Integration und Entwicklung von Mitarbeitern. 227
5.1.1.4 Binden von Leistungsträgern. 229
5.1.1.4.1 Aktienoptionen - und ihre Nachteile. 232
5.1.1.4.2 Reformvorschläge für Aktienoptionen. 234
5.1.1.4.3 Alternative monetäre Anreizsysteme. 236
5.1.2 Individuelle Einstellung von Mitarbeitern . 238
5.1.2.1 Motivation. 239
5.1.2.2 Interaktion. 241
5.1.3 Organisationsstruktur. 243
5.1.3.1 Anforderungen an eine wertorientierte Organisations¬
struktur . 244
5.1.3.1.1 Einfache und klar strukturierte
Verantwortungsbereiche. 245
Inhaltsverzeichnis XVII
5.1.3.1.2 Ausrichtung an geschäftsspezifischen
Engpässen. 247
5.1.3.1.3 Mehrdimensionalität der organisatorischen
Zuordnung. 248
5.1.3.2 Regelmäßige Überprüfung und Weiterentwicklung
der Organisationsstruktur. 249
5.2 Wertorientiertes Controlling. 250
5.2.1 Operative Kontrolle des Wertsteigerungsprogramms. 255
5.2.1.1 Maßnahmencontrolling. 255
5.2.1.2 Operatives Wirkungscontrolling. 256
5.2.1.2.1 Kontrolle der Einzelmaßnahmen. 257
5.2.1.2.2
Maßnahmenkontrolle . 259
5.2.2 Strategische Kontrolle des Wertsteigerungsprogramms. 261
5.2.2.1 Performancekontrolle. 262
5.2.2.1.1 Steuerung durch Residualgewinnverfahren . . . 263
5.2.2.1.1.1
5.2.2.1.1.2
5.2.2.1.1.3
im Vergleich. 267
5.2.2.1.2 Steuerung nach Liquiditätsaspekten . 268
5.2.2.2 Prämissenkontrolle. 270
5.2.2.3 Durchführungskontrolle. 272
5.3 Kommunikation mit dem Kapitalmarkt. 274
5.3.1 Gezieltere Adressatenauswahl. 277
5.3.2 Wahrhaftigkeit der Inhalte. 278
Kapitel 6
Fazit: Wertorientierte Führung als Managementaufgabe. 279
Autoren- und Mitarbeiterverzeichnis. 283
Literaturverzeichnis. 287
Stichwortverzeichnis. 293
Die Autoren verbinden wissenschaftliche Erkenntnisse zu wertorientierter
Strategieentwicklung, Organisationstheorie und Controlling mit in der Praxis
bewährten Konzepten zur Umsetzung; so schlägt dieses Werk die Brücke
zwischen Theorie und Praxis. In der nunmehr 2. Auflage erfolgte eine durch¬
gehende Überarbeitung des Werkes. Ein besonderer Schwerpunkt lag
dabei in der Aktualisierung und Ergänzung der Beispiele, um so der Unter¬
nehmensleitung praktisches Anschauungsmaterial für die Umsetzung der
wertorientierten Unternehmensführung zu geben. Studierenden der Wirt¬
schaftswissenschaften verschafft dieses Werk einen Überblick über gängige
Ansätze und Methoden der wertorientierten Unternehmensführung. |
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