Unternehmenskauf in Recht und Praxis: rechtliche und steuerliche Aspekte
Gespeichert in:
| Hauptverfasser: | , |
|---|---|
| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Köln
RWS-Verl. Kommunikationsforum
2000
|
| Ausgabe: | 9., neubearb. Aufl. |
| Schriftenreihe: | RWS-Skript
135 |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | Früher u.d.T.: Holzapfel, Hans-Joachim: Recht und Praxis des Unternehmenskauf |
| Beschreibung: | XXX, 547 S. |
| ISBN: | 3814573358 |
Internformat
MARC
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Inhaltsübersicht
Seite
Überblick Unternehmenssteuerreform 2001 (Entwurf) 1
I. Zeitlicher Ablauf eines Unternehmenserwerbs 7
1. Verhandlungen 8
2. Vorvereinbarungen 13
3. Erwerbs oder Unternehmensprüfung (Due
Diligence) 19
4. Vollzug („Closing") 36
5. Stichtag, Abgrenzungs und Abrechnungsbilanz 37
6. Unternehmensführung und risiken zwischen
Vertragsabschluß und Vollzug 38
7. Rückwirkung und Vollzugsaufschub 39
8. Rückabwicklung 46
9. Kartellrechtliche Zusammenschlußkontrolle 49
II. Parteien und andere Beteiligte 63
1. Veräußerer und Erwerber 63
2. Haftungen, Bürgschaften 67
3. Dritte als Partei 71
4. Informations und Zustimmungsrechte 74
5. Insolvenzplan 88
III. Unternehmen als Kaufgegenstand 91
1. Kauf von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsanteilen (Asset/Share Deal) 91
2. Steuerliche Erwägungen bei der Wahl zwischen
dem Kauf von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsrechten 92
3. Zwischenformen 156
4. Nebenrechte (Gewinnanspruch, Teilwert¬
abschreibung u. a.) 162
5. Andere Geschäftsbeziehungen 168
6. Geschäftsführer und Beraterverträge 169
7. Risikoverteilung 172
IV. Besonderheiten bei Aktiengesellschaften 175
1. Öffentliche Übernahmeangebote 175
IX
Inhaltsübersicht
Seite
2. Going Private (Delisting) 181
3. Unternehmenskauf und Wertpapierhandelsgesetz 192
4. Übertragung des (verbrieften) Aktienrechts 201
5. Kaufpreiszahlung in Form von eigenen Aktien 205
V. Leveraged Buy out und Management Buy out
(LBO/MBO) 223
1. Überblick 223
2. Finanzierung des Kaufpreises unter Einsatz des
Vermögens der Objektgesellschaft 225
3. Buchwertaufstockung 243
4. Tilgung aus Cash flow 262
5. Steuerliche Einzelfragen 263
6. Management Buy out (MBO) 274
7. Andere Kapitalgeber 283
VI. Gewährleistung des Veräußerers 289
1. Anspruchsgrundlagen, gesetzliche Lage 289
2. Die Haftung im einzelnen 293
3. Rechtsfolgen 308
4. Praktisches Verhalten von Veräußerer und
Erwerber 312
5. Beraterhaftung 337
VII. Haftung des Erwerbers 353
1. Unterscheidung zwischen Asset und Share Deal 353
2. Gesellschaftsrechtliche Haftung 354
3. Vermögensübernahme (§ 419 BGB) 358
4. Firmenfortführung (§ 25 HGB) 358
5. Betriebsteuern (§ 75 AO) 362
6. Umweltschutz und ähnliche Haftungen 365
7. Haftung aus § 33 GWB (Verstoß gegen
kartellrechtliche Schutzvorschriften) 369
8. Freistellung durch Veräußerer 370
9. Freistellung durch Erwerber 370
10. Insolvenzverfahren und Sanierung 371
11. Andere Haftungen 374
Inhaltsübersicht
Seite
VIII. Betriebsübergang und Arbeitsverhältnisse
(§ 613a BGB) 375
1. Tatbestandsmerkmale des §613a BGB 376
2. Rechtsfolgen des Betriebsübergangs gemäß
§ 613a BGB 388
3. Betriebsinhaberwechsel und betriebliche
Altersversorgung 395
4. Kündigung und Betriebsinhaberwechsel 398
5. Unternehmenskaufvertragliche Regelung 401
6. Abfindungen und Besteuerung 403
IX. Kaufpreis und Zahlung 405
1. Preisbestimmung am Anfang oder Ende der
Verhandlungen? 405
2. Wertfindung, Preisfindung und Preisbestimmung 408
3. Fester oder variabler Preis und Gewährleistung 410
4. Kaufpreis und Bilanzausgleichsformeln 412
5. Ertrags Verbesserung durch Steuerplanung
für Veräußerer 416
6. Aufwandsminderung durch Steuerplanung für
Erwerber 422
7. Finanzierung 423
8. Gegenseitige Besicherungen 426
9. Verkehrsteuern 427
10. Nebenkosten: Kostenüberwälzung auf den
Erwerber 434
X. Die Lieferung des Unternehmens 437
1. Vorbereitung der Unternehmensveräußerung 437
2. Lieferung von Unternehmensteilen (Assets) 440
3. „Lieferung" von Gesellschaftsrechten (Shares) 442
4. Wettbewerbsverbote 443
5. Sonstige fortbestehende Bindungen 458
6. Informations und Beteiligungsrechte des
Veräußerers 459
XI
Inhaltsübersicht
Seite
XI. Beurkundung des Unternehmenskaufvertrages 461
1. Beurkundungspflicht 461
2. Beurkundung im Ausland 468
XII. Besonderheiten in den neuen Ländern 473
1. Überblick zur Privatisierung von DDR
Unternehmen 473
2. Nachprivatisierung 489
3. Fazit 503
Anhang: Unternehmenskaufvertrag
(Modellhaft vereinfachte Darstellung des Vertragsaufbaus) 505
Literaturverzeichnis 517
Paragraphenregister 525
Sachregister 531
VII
Inhaltsverzeichnis
Seite
Überblick Unternehmenssteuerreform 2001 (Entwurf) 1
I. Zeitlicher Ablauf eines Unternehmenserwerbs 7
1. Verhandlungen 8
a) Definition der Ziele der Übernahme 8
b) Kleines Verhandlungsteam 8
c) Informationsfluß 9
d) Investment Banken und Berater 10
2. Vorvereinbarungen 13
a) Verhandlungsprotokolle/Punktation 13
b) Absichtserklärung (Letter of Intent) 14
aa) Absicht 15
bb) Bindung 16
cc) Kosten 17
c) Option 17
d) Vorverträge 18
e) Ablösung der Vorvereinbarungen 19
3. Erwerbs oder Unternehmensprüfung (Due Diligence) 19
a) Bedeutung und Aufgaben 19
b) Arten von Due Diligence Überprüfungen 21
aa) Rechtliche Angelegenheiten, Verträge usw.
(Legal Due Diligence) 21
bb) Steuern (Tax Due Diligence) 21
cc) Finanzdaten (Financial Due Diligence) 22
dd) Geschäft (Commercial Due Diligence) 22
ee) Umwelt (Environmental Due Diligence) 22
ff) Cultural Due Diligence 23
gg) Management Interviews 23
hh) Kundengespräche 23
c) Daten Raum 23
d) Rechtliche Aspekte der Due Diligence
Überpriifung 24
e) Due Diligence bei Aktiengesellschaften 25
f) Prüfung vor und/oder nach Erwerb? 26
XIII
Inhaltsverzeichnis
Seite
aa) Prüfung vor Erwerb? 26
aaa) Keine Prüfungspflicht 27
bbb) Anspruchsausschluß durch Prüfung? 27
ccc) Offenlegungsverbote (insbesondere bei
Aktiengesellschaften) 29
ddd) Offenlegung und Gewährleistung 32
eee) Liste zu prüfender Punkte 32
bb) Prüfung nach Erwerb? 33
cc) Prüfung in einer Zwischenzeit? 33
aaa) Möglichst früh, möglichst spät? 33
bbb) Absichtserklärung 34
ccc) Aufschub/Vertragsabwicklung 35
4. Vollzug („Closing") 36
5. Stichtag, Abgrenzungs und Abrechnungsbilanz 37
6. Unternehmensführung und risiken zwischen
Vertragsabschluß und Vollzug 38
7. Rückwirkung und Vollzugsaufschub 39
a) Rückwirkung 39
aa) Zivilrechtlich 39
bb) Steuerliches Rückwirkungsverbot 40
b) Vollzugsaufschub 43
aa) Zivilrechtlich 43
bb) Steuerlich 44
8. Rückabwicklung 46
a) Gewährleistung (Wandlung) 47
b) Kartellrecht 47
c) Sonstige Rücktrittsrechte 48
9. Kartellrechtliche Zusammenschlußkontrolle 49
a) Deutsches Kartellrecht 49
aa) Zusammenschlußtatbestand 49
bb) Kontrollpflicht 52
cc) Materielle Voraussetzungen für eine
Untersagung 54
dd) Verfahren 55
ee) Vollzugsverbot 55
viv
Inhaltsverzeichnis
Seite
b) EG Kartellrecht 56
aa) Zusammenschluß mit gemeinschaftsweiter
Bedeutung 57
bb) Materielle Voraussetzungen für eine
Untersagung 58
c) EWR Kartellrecht 61
d) Ausländisches Kontrollrecht 61
II. Parteien und andere Beteiligte 63
1. Veräußerer und Erwerber 63
a) Veräußerungsbefugnis 63
b) Bestimmung der Partei 64
c) Mehrere Parteien auf einer Seite 65
aa) Verknüpfung 65
bb) Einheitliches Schiedsgericht 65
cc) Trennung 66
2. Haftungen, Bürgschaften 67
a) Ausdrückliche Regelung der Haftung oder
Nichthaftung 67
b) „Upstream" Garantien 70
3. Dritte als Partei 71
a) Wirtschaftliche und rechtliche Parteistellung 71
b) Häufige Einzelfälle einer „Drittbeteiligung" 72
aa) Kartellrecht 72
bb) Grunderwerbsteuer 72
cc) Unterschiedliche Interessen 72
dd) Zwischenschaltung eines Dritten 73
4. Informations und Zustimmungsrechte 74
a) Informationspflichten 74
b) Zustimmungserfordernisse 75
aa) Gesellschaftsrecht 76
bb) Arbeitsrecht 81
cc) Betriebsverfassung 82
dd) Sachenrecht 83
ee) Schuldrecht 83
ff) Familienrecht 84
XV
Inhaltsverzeichnis
Seite
gg) Erbrecht 85
hh) Öffentliches Recht 86
c) Einholung der Zustimmung 86
d) Rechtsfolge nichterteilter Zustimmung 86
e) Unwirksamkeit 86
5. Insolvenzplan 88
III. Unternehmen als Kaufgegenstand 91
1. Kauf von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsanteilen (Asset/Share Deal) 91
2. Steuerliche Erwägungen bei der Wahl zwischen
dem Kauf von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsrechten 92
a) Veräußerer: Verkauf von Gesellschaftsrechten
Erwerben Kauf von Unternehmensteilen 94
b) Natürliche Personen als Veräußerer: Verkauf
von Gesellschaftsrechten 97
aa) Steuerfrei oder voller Steuersatz 101
bb) Wesentliche Beteiligung 103
cc) Einbringungsgeborene Anteile 105
dd) Volle Steuerpflicht 107
ee) Kirchensteuer 114
ff) Erbschaftsteuer H4
gg) Bemessungsgrundlage/Veräußerungskosten 115
c) Erwerben Kauf von Einzelwirtschaftsgütern 118
aa) Buchwert Aufstockung ( Absteckung) 118
bb) Abschreibungsdauer u. a. 119
cc) Präferenz Liste des Erwerbers 120
dd) Kaufpreis, übernommene Verbindlichkeiten,
Abwertung 126
ee) „Kaufpreis" für andere Verträge 127
d) Zwischenform: Anteile an Personengesellschaften 129
aa) Veräußerer 129
bb) Erwerber 130
e) Sonstiges (Kombination Share/Asset Deal) 130
f) Ausnahme: Keine Steuervorteile für Veräußerer
aus Verkauf von Gesellschaftsrechten 131
Inhaltsverzeichnis
Seite
aa) Steuerliche Gleichbehandlung bei Kauf
von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsrechten 131
bb) Immobilien oder Unternehmens¬
beteiligungsgesellschaften 132
cc) Verluste 132
dd) Mantelkauf (Verlustmäntel) 132
ee) Sanierungsgewinn steuerpflichtig 134
ff) Negativer Kaufpreis 135
g) Geschäftswert und immaterielle Einzel¬
wirtschaftsgüter 136
aa) Geschäftswert und Praxiswert 136
bb) Laufend abschreibbare immaterielle
Wirtschaftsgüter 140
cc) Sofort abzugsfähige Aufwendungen 144
dd) Firmenwertähnliche Wirtschaftsgüter 146
ee) Kein „negativer Geschäftswert" („bad will") 151
h) Kombination des Kaufs von Gesellschaftsrechten
und Unternehmensteilen 151
i) Spaltung, Realteilung, Umstrukturierung 152
j) Steuerfreiheit für Veräußerer bei Auslandsbezug 153
k) Andere Steuerarten 154
aa) Grunderwerbsteuer 154
bb) Umsatzsteuer 155
cc) Gewerbesteuer 155
3. Zwischenformen 156
a) Zivilrechtlicher Überblick 156
b) Besteuerung 159
aa) Ausgliederung 159
bb) Grunderwerbsteuer 159
cc) Kapitalerhöhung 160
dd) Gestaltungen mit Einlage 162
4. Nebenrechte (Gewinnanspruch, Teilwert¬
abschreibung u. a.) 162
a) Zivilrechtliches Regelungsbedürfnis 162
b) Besteuerung 164
aa) Bei Personengesellschaften 164
XVII
Inhaltsverzeichnis
Seite
bb) Bei Kapitalgesellschaften: Gesonderte oder
Mit Veräußerung des Gewinnanspruchs? 164
cc) Keine gesonderte Aktivierung des
Gewinnanspruchs beim Erwerber 167
dd) Teilwertabschreibung nach Ausschüttung 167
5. Andere Geschäftsbeziehungen 168
6. Geschäftsführer und Beraterverträge 169
a) Kontinuität der Unternehmensführung 169
b) Besteuerung 170
aa) Laufende Vergütung für laufende Tätigkeit 170
bb) Abfindung für Ausscheiden 171
cc) Wettbewerbsverbot 172
7. Risikoverteilung 172
IV. Besonderheiten bei Aktiengesellschaften 175
1. Öffentliche Übernahmeangebote 175
a) Allgemeines 175
b) Übernahmekodex und EG Richtlinienvorschlag 176
2. Going Private (Delisting) 181
a) Verschmelzung, Formwechsel,
Beherrschungsvertrag 182
b) Mehrheitseingliederung, § 320 AktG 183
c) Übertragende Auflösung, §§ 179a, 262 AktG 185
d) Delisting 189
3. Unternehmenskauf und Wertpapierhandelsgesetz 192
a) Meldepflichten und Sanktionen 192
b) Ad hoc Publizität 193
aa) Erhebliche Beeinflussung des Börsenpreises 194
bb) Publizitätspflichtige Tatsachen 195
cc) Befreiungsmöglichkeit 196
dd) Sanktionen 196
c) Insiderregelung 196
aa) Der Verbotstatbestand und seine
Begriffsmerkmale 196
aaa) Insider 197
bbb) Insiderpapier 197
Inhaltsverzeichnis
Seite
ccc) Insidertatsache 197
ddd) Betroffener Personenkreis
(Insider, Dritte) 198
bb) Pakethandel und Insiderverbote 200
4. Übertragung des (verbrieften) Aktienrechts 201
a) Inhaberaktien 202
aa) Übereignung gemäß §§929 ff BGB 202
bb) Abtretung gemäß §§398 ff BGB 202
cc) Sonderfall: Globalurkunden 202
dd) Sonderfall: Girosammeiverwahrung 203
b) Namensaktien (und Interimsscheine) 203
aa) Indossierung nach § 68 AktG 203
bb) Abtretung gemäß §§ 398, 413 BGB 204
cc) Übertragung bei Girosammeiverwahrung 204
dd) Vinkulierte Namensaktien (Zwischenscheine) 205
c) Nicht verbriefte Aktienrechte 205
5. Kaufpreiszahlung in Form von eigenen Aktien 205
a) Allgemein 205
b) Verwendung neu geschaffener Aktien 207
aa) Ordentliche Sachkapitalerhöhung 207
bb) Sachkapitalerhöhung aus genehmigtem
Kapital 207
cc) Besteuerung 211
c) Verwendung bestehender Aktien 213
aa) Erwerbs und Verwendungsbeschränkungen 214
bb) Bilanzierung 217
cc) Besteuerung 218
d) Zivilrechtliche Qualifizierung 219
e) Nachgründung 220
V. Leveraged Buy out und Management Buy out
(LBO/MBO) 223
1. Überblick 223
a) LBOs in Deutschland und außerhalb 223
b) Interessenlage und Ziele 224
c) Wesentliche Merkmale 225
XIX
Inhaltsverzeichnis
Seite
2. Finanzierung des Kaufpreises unter Einsatz des
Vermögens der Objektgesellschaft 225
a) Grundsätze 226
aa) Zins und Tilgung 227
bb) Besicherung (Vermögen) und Cash flow 228
cc) Neue Abschreibungen aus dem Kaufpreis 228
b) Alternativen 229
aa) AssetDeal 229
bb) ShareDeal 229
c) Objektgesellschaft in der Rechtsform der
Aktiengesellschaft 231
aa) Einlagenrückgewähr 231
bb) Verbot der Finanzierung des Erwerbs
eigener Aktien 232
cc) Verschmelzung 233
dd) Eingliederung 235
ee) Liquidation(mit Veräußerung des
Unternehmens an Mehrheitsaktionär) 235
ff) Andere Veräußerungs u. a. Verträge 236
d) Objektgesellschaft in der Rechtsform einer GmbH 236
aa) Stammkapitalerhaltung 236
bb) Verletzung gesellschaftsinterner
Verpflichtungen 240
cc) Strafrechtliche Sanktionen 241
dd) Verschmelzung/Liquidation 241
ee) Veräußerung des Unternehmens an
Mehrheitsgesellschafter 242
e) Personenhandelsgesellschaften (oHG, KG) 242
3. Buchwertaufstockung 243
a) Steuerliche Zielsetzung 243
b) Buchwertaufstockung 244
c) Objektkapitalgesellschaft 245
d) Cash flow 245
e) Buchwertaufstockung der Einzelwirtschaftsgüter 246
aa) Kein Mißbrauch 246
bb) Ausschüttungsbedingte Teilwertabschreibung 248
Inhaltsverzeichnis
Seite
cc) Anerkennung 248
0 Steuerfreiheit des Veräußerers = Versagung
der Erwerberaufstockung 249
g) Umwandlung und Verschmelzung 251
aa) Handelsrecht 252
bb) Steuerrecht 255
h) Vergleich zur Einzelwirtschaftsgüter Übertragung 259
4. Tilgung aus Cash flow 262
5. Steuerliche Einzelfragen 263
a) EntSteuerung versteuerter Rücklagen 263
aa) Ausschüttung an Erwerber 263
aaa) Fremdfinanzierung ins Objekt 264
bbb) „EntSteuerung" 264
bb) Ausschüttung an Veräußerer 266
b) Verlustrisiko 267
aa) Verlustabzug 267
bb) Zinsabzug nach Beteiligungsende 269
c) Zinsabzug 269
aa) Grundfall 269
bb) Holding 270
d) Verdeckte Gewinnausschüttung 272
6. Management Buy out (MBO) 274
a) Arbeits und dienstvertragliche Problematik 274
b) Flexibler Veräußerer 275
c) Günstiger Kaufpreis/Kaufpreisstundung/
Vermietung von Anlagevermögen 275
d) Negativer Kaufpreis, Kaufpreis unter
Nettobuchwert 276
e) Gewährleistung des Veräußerers beim MBO 277
0 Steuerfreier Cash flow durch Rückstellungen 278
g) „GmbH auf Zeit" 278
h) Beteiligung des Managements an Erwerber¬
gesellschaft 278
i) Optionen (Aktienoptionsmodelle u. a.) 281
j) Lohnsteuer, verdeckte Gewinnausschüttung 282
XXI
Inhaltsverzeichnis
Seite
7. Andere Kapitalgeber L0J
a) Finanzierungsstruktur Z0J
aa) Eigenkapital Zö:
bb) Fremdkapital 284
cc) Steuerklausel 285
b) Investoren Pools Z0J
c) Zwischenholding (Newco) /ÖD
d) Fremdfinanzierung 28°
aa) Feste Zinsen 286
bb) Stille Gesellschaft 286
cc) Partiarisches Darlehen 2°"
VI. Gewährleistung des Veräußerers 289
1. Anspruchsgrundlagen, gesetzliche Lage 2°"
a) Meinungsstand 289
b) Rechtsprechung 289
aa) Sachmängelhaftung 2™
bb) Rechtsmängelhaftung 2"2
cc) Verschulden vor oder bei Vertragsschluß
(culpa in contrahendo/c. i. c.) 2° '
dd) Arglist 293
2. Die Haftung im einzelnen 2'^
a) Sachmängelhaftung 2"3
aa) Sachmangel wegen Fehlens zugesicherter
Eigenschaften (§ 459 Abs. 2 BGB) 294
bb) Sachmängelhaftung wegen Fehlern
(§ 459 Abs. 1 Satz 1 BGB, Beschaffen¬
heitsmerkmal) 2"'
b) Rechtsmängelhaftung 301
c) Verschulden vor oder bei Vertragsschluß
(culpa in contrahendo) 303
aa) Anwendbarkeit 303
bb) Pflichtverletzung 303
cc) Verschulden 305
dd) Mitverschulden des Käufers 306
ee) Hilfsperson 307
d) Garantie, vertragliche Rechtsfolgevereinbarung 307
VVTT
Inhaltsverzeichnis
Seite
e) Haftung wegen Nichterfüllung von Neben¬
verpflichtungen aus dem Unternehmens¬
kaufvertrag 308
f) Haftung aus Nebenverträgen 308
3. Rechtsfolgen 308
a) Sachmängelhaftung 308
b) Rechtsmängelhaftung 309
c) Culpa in contrahendo 309
d) Garantieverpflichtungen, Nebenpflichten 311
e) Steuerliche Behandlung 311
4. Praktisches Verhalten von Veräußerer und Erwerber 312
a) Regelungen über die Abgrenzung der Gewähr
leistungs von der Erfüllungshaftung und den
Modalitäten der Kaufpreisverpflichtung 312
aa) Trennung zwischen Primär und Sekun¬
däransprüchen sowie Modalitäten der
Kaufpreisverpflichtung 312
bb) Vertragsgestaltung 314
cc) Rückabwicklung, Begrenzung der
Schadensersatzansprüche 317
b) Regelungen im Vertrag 319
aa) Zusicherungen und Garantien 320
bb) Bilanzgarantie 320
cc) Andere zu garantierende Umstände 321
dd) Körperschaftsteuerliches Eigenkapital/
§50cEStG 321
ee) Umwelt und Altlasten 322
ff) Prüfliste 323
aaa) Bestehen und Inhalt von Rechten 324
bbb) Belastungen/Verpflichtungen 325
ccc) Bilanz, Status 327
ddd) Andere Umstände, vor allem außerhalb
von Jahresabschlüssen 327
gg) Ergänzende Hinweise 329
c) Regelungen über die Ausgestaltung der Haftung 331
aa) Inhalt der Gewährleistungsansprüche 331
bb) Ausschluß der Haftung des Veräußerers 333
XXIII
Inhaltsverzeichnis
Seite
cc) Haftungsklauseln und Verhandlungstaktik 334
dd) Verjährung der Ansprüche des Erwerbers 335
ee) Gewährleistungseinbehalt 336
ff) Arglist 336
5. Beraterhaftung 337
a) Anspruchsgrundlagen 339
b) Pflichten des Beraters 341
aa) Anforderungen der Rechtsprechung 341
bb) Steuerberater/Wirtschaftsprüfer 344
cc) Rechtsanwalt 347
dd) Notar 348
ee) Unternehmens und M A Berater 348
ff) Vermittler 349
c) Verjährung 349
d) Beweislast 351
VII. Haftung des Erwerbers 353
1. Unterscheidung zwischen Asset und Share Deal 353
2. Gesellschaftsrechtliche Haftung 354
a) GmbH 354
b) Kommanditgesellschaft 356
c) Persönlich haftender Gesellschafter,
Offene Handelsgesellschaft 358
3. Vermögensübernahme (§ 419 BGB) 358
4. Firmenfortführung (§ 25 HGB) 358
5. Betriebsteuern (§ 75 AO) 362
6. Umweltschutz und ähnliche Haftungen 365
7. Haftung aus § 33 GWB (Verstoß gegen
kartellrechtliche Schutzvorschriften) 369
8. Freistellung durch Veräußerer 370
9. Freistellung durch Erwerber 370
10. Insolvenzverfahren und Sanierung 371
11. Andere Haftungen 374
XXIV
Inhaltsverzeichnis
Seite
VIII. Betriebsübergang und ArbeitsVerhältnisse
(§ 613a BGB) 375
1. Tatbestandsmerkmale des § 613a BGB 376
a) Betrieb Betriebsteil 376
b) Betriebsinhaberwechsel 380
c) Übergang durch Rechtsgeschäft 382
d) Betriebserwerb vom Insolvenzverwalter bzw.
in der Insolvenz 384
2. Rechtsfolgen des Betriebsübergangs gemäß
§ 613a BGB 388
a) Übergang des Arbeitsverhältnisses 388
b) Widerspruch des Arbeitnehmers 390
c) Haftungssystem des § 613a BGB 392
d) Kollektivarbeitsrechtliche Folgen des
Betriebsübergangs 393
3. Betriebsinhaberwechsel und betriebliche
Altersversorgung 395
a) Eintritt in Versorgungszusage 395
b) Sonderregelungen bei Betriebserwerb aus
Insolvenz 397
4. Kündigung und Betriebsinhaberwechsel 398
5. Unternehmenskaufvertragliche Regelung 401
a) Zwingender Charakter des § 613a BGB 401
b) Vertragliche Vereinbarungen 402
6. Abfindungen und Besteuerung 403
IX. Kaufpreis und Zahlung 405
1 ¦ Preisbestimmung am Anfang oder Ende der
Verhandlungen? 405
a) Leistungen und Gegenleistungen 405
aa) Leistungen des Veräußerers 405
bb) Gegenleistungen des Erwerbers 406
cc) Wann soll der Kaufpreis festgelegt werden? 407
b) Risikoverteilung und Kaufpreis 408
2. Wertfindung, Preisfindung und Preisbestimmung 408
XXV
Inhaltsverzeichnis
Seite
3. Fester oder variabler Preis und Gewährleistung 41°
a) Fester Kaufpreis 41°
b) Variabler Kaufpreis (Earn out) 411
c) Kaufpreis Anpassung (Korrektur, Formel) 412
4. Kaufpreis und Bilanzausgleichsformeln 412
a) Bilanzausgleichsformeln 413
b) Gewährleistung „durch" eine Bilanz¬
ausgleichsformel? 414
c) Gewährleistung für die Bilanz 415
aa) Bilanzersteller oder prüfer 415
bb) Bilanzkorrektur? 415
d) Bezugnahme auf vorliegende Bilanz 416
5. Ertrags Verbesserung durch Steuerplanung
für Veräußerer 416
a) Vermeidung von Steuernachteilen 41/
b) Steuervorteile für den Veräußerer 418
aa) Abfindungen für Gehalt und Versorgung 418
bb) Optionen 419
cc) Aufschub der Veräußerung einer
Restbeteiligung 419
dd) Veräußerung nach Kapitalerhöhung 419
ee) Wegzug 420
ff) Aufschub der Gewinnrealisierung 420
gg) Ausschüttung bei Verlusten des Veräußerers 421
hh) Spaltung, Realteilung u. ä. 421
6. Aufwandsminderung durch Steuerplanung für
Erwerber 422
a) Steuerliche Interessen des Erwerbers 422
b) Steuerliche Flexibilität des Veräußerers 423
7. Finanzierung 423
a) Risikoerhöhung 423
b) Besteuerung 423
c) Finanzierung über das Kaufobjekt 424
d) Tausch von Gesellschaftsanteilen 425
8. Gegenseitige Besicherungen 426
a) Rückbehalt (hold back), Sperrkonto (escrow) 426
VVVT
Inhaltsverzeichnis
Seite
b) Besicherung des Kaufpreises 426
9. Verkehrsteuern 427
a) Umsatzsteuer 427
aa) Unternehmensverkauf 427
bb) Vertragliche Vereinbarung 428
cc) Steuerpflicht und Vorsteuer 429
dd) Abtretung des Vorsteuer Erstattungs¬
anspruchs 430
b) Grunderwerbsteuer 432
aa) Veräußerung des Grundstücks selbst 432
bb) Vereinigung aller Anteile der Gesellschaft 432
cc) Personengesellschaften 433
dd) Kapitalgesellschaften 434
10. Nebenkosten: Kostenüberwälzung auf den Erwerber 434
X. Die Lieferung des Unternehmens 437
1. Vorbereitung der Unternehmensveräußerung 437
a) Spaltung und ähnliche Trennungen 437
b) Abgrenzung des Privatbereichs 438
c) Informationsaufbereitung 439
2. Lieferung von Unternehmensteilen (Assets) 440
3. „Lieferung" von Gesellschaftsrechten (Shares) 442
4. Wettbewerbsverbote 443
a) Wirksamkeit im allgemeinen 444
b) Vertragsstrafe 445
c) Sittenwidrigkeit 445
d) Deutsches Kartellrecht 447
e) Europäisches Kartellrecht (EG Kartellrecht) 452
aa) Materielles Recht 452
bb) Verfahrensrecht 456
f) Andere Wettbewerbsverbote 457
g) Steuerrecht 457
5. Sonstige fortbestehende Bindungen 458
6. Informations und Beteiligungsrechte des Veräußerers 459
a) Prozesse/Erwerberinteresse 459
XXVII
Inhaltsverzeichnis
Seite
b) Interesse des Veräußerers 459
c) Steuerliche Betriebsprüfungen 460
XI. Beurkundung des Unternehmenskaufvertrages 461
1. Beurkundungspflicht 4"'
a) Grundstücksgeschäfte (§313 BGB) 462
b) Vertrag über gegenwärtiges Vermögen oder
Vermögensbruchteile (§ 311 BGB) 46i
c) Übertragung von GmbH Geschäftsanteilen
(§ 15 GmbHG) 464
aa) GmbH Anteile 464
bb) GmbH Co. KG 465
d) Abtretung von Anteilen an ausländischen
Gesellschaften 467
e) Sonstige Formvorschriften 4"
2. Beurkundung im Ausland 468
a) GmbH Geschäftsanteile 469
b) Immobilien 471
XII. Besonderheiten in den neuen Ländern 4' 1
1. Überblick zur Privatisierung von DDR Unternehmen 4'3
a) Umwandlung der DDR Unternehmen 47 *
aa) Umwandlungsverordnung 474
bb) Treuhandgesetz 474
cc) Unternehmensgesetz 475
dd) Spaltungsgesetz 47^
b) Parteien und andere Beteiligte 47^
aa) Treuhandanstalt 476
bb) Andere Beteiligte 477
cc) Management Kommanditgesellschaften 47^
dd) Zustimmungserfordernisse Dritter 47^
c) Typus der Kaufverträge mit der Treuhandanstalt 479
aa) Präambel 479
bb) Verkaufs und Abtretungsvorgang 479
cc) Kaufpreis 479
aaa) Kaufpreis und seine Sicherung 4^^
YYVIII
Inhaltsverzeichnis
Seite
bbb) Ausgleichsverbindlichkeiten/
Ausgleichsforderungen 480
ccc) Übernahme von Bürgschaften 481
ddd) Rückstellungen 481
eee) Wertberichtigte Forderungen 482
dd) Sonstige besondere Käuferpflichten 482
aaa) Nachbewertung von Immobilien 482
bbb) Beschäftigungsverpflichtung 483
ccc) Investitionsverpflichtungen 483
ddd) Vertragsstrafe 484
eee) Spekulationsklausel 484
ee) Gewährleistungen 485
ff) Altlasten 485
gg) Offene Vermögensfragen 486
aaa) Restitutionsbelastete Immobilien 486
bbb) Restitutionsbelastete Unternehmen 488
ccc) Umsetzung dieser Rechtslage in
Vertragsklauseln 488
2. Nachprivatisierung 489
a) Einfuhrung 489
b) Anspruchsgrundlagen der Vertragserfüllung 490
aa) Ansprüche aus Vertrag 490
bb) Gesetzliche Regelungen 491
cc) Vertretenmüssen des Erwerbers 492
c) Nichtigkeitsgründe 493
aa) AGB Problematik 493
bb) § 138 BGB Knebelung 495
cc) §134 BGB 497
dd) Haushaltsrechtliche Grundsätze 498
d) (Neu) Bestimmung der vertraglichen Verpflichtung 499
aa) Unwesentliche Abweichungen 499
bb) Vertragsauslegung nach Investitions¬
vorranggesetz 499
cc) Vertragsanpassung wegen Wegfall der
Geschäftsgrundlage 502
3. Fazit 503
XXIX
Inhaltsverzeichnis
Seite
Anhang: Unternehmenskaufvertrag
(Modellhaft vereinfachte Darstellung des Vertragsaufbaus) 505
Literaturverzeichnis 517
Paragraphenregister 525
Sachregister 531
XXX
Inhaltsübersicht
Seite
Überblick Unternehmenssteuerreform 2001 (Entwurf) 1
I. Zeitlicher Ablauf eines Unternehmenserwerbs 7
1. Verhandlungen 8
2. Vorvereinbarungen 13
3. Erwerbs- oder Unternehmensprüfung (Due
Diligence) 19
4. Vollzug („Closing") 36
5. Stichtag, Abgrenzungs- und Abrechnungsbilanz 37
6. Unternehmensführung und -risiken zwischen
Vertragsabschluß und Vollzug 38
7. Rückwirkung und Vollzugsaufschub 39
8. Rückabwicklung 46
9. Kartellrechtliche Zusammenschlußkontrolle 49
II. Parteien und andere Beteiligte 63
1. Veräußerer und Erwerber 63
2. Haftungen, Bürgschaften 67
3. Dritte als Partei 71
4. Informations- und Zustimmungsrechte 74
5. Insolvenzplan 88
III. Unternehmen als Kaufgegenstand 91
1. Kauf von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsanteilen (Asset/Share Deal) 91
2. Steuerliche Erwägungen bei der Wahl zwischen
dem Kauf von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsrechten 92
3. Zwischenformen 156
4. Nebenrechte (Gewinnanspruch, Teilwert¬
abschreibung u. a.) 162
5. Andere Geschäftsbeziehungen 168
6. Geschäftsführer-und Beraterverträge 169
7. Risikoverteilung 172
IV. Besonderheiten bei Aktiengesellschaften 175
1. Öffentliche Übernahmeangebote 175
IX
Inhaltsübersicht
Seite
2. Going Private (Delisting) 181
3. Unternehmenskauf und Wertpapierhandelsgesetz 192
4. Übertragung des (verbrieften) Aktienrechts 201
5. Kaufpreiszahlung in Form von eigenen Aktien 205
V. Leveraged Buy-out und Management Buy-out
(LBO/MBO) 223
1. Überblick 223
2. Finanzierung des Kaufpreises unter Einsatz des
Vermögens der Objektgesellschaft 225
3. Buchwertaufstockung 243
4. Tilgung aus Cash flow 262
5. Steuerliche Einzelfragen 263
6. Management Buy-out (MBO) 274
7. Andere Kapitalgeber 283
VI. Gewährleistung des Veräußerers 289
1. Anspruchsgrundlagen, gesetzliche Lage 289
2. Die Haftung im einzelnen 293
3. Rechtsfolgen 308
4. Praktisches Verhalten von Veräußerer und
Erwerber 312
5. Beraterhaftung 337
VII. Haftung des Erwerbers 353
1. Unterscheidung zwischen Asset und Share Deal 353
2. Gesellschaftsrechtliche Haftung 354
3. Vermögensübernahme (§ 419 BGB) 358
4. Firmenfortführung (§ 25 HGB) 358
5. Betriebsteuern (§ 75 AO) 362
6. Umweltschutz und ähnliche Haftungen 365
7. Haftung aus § 33 GWB (Verstoß gegen
kartellrechtliche Schutzvorschriften) 369
8. Freistellung durch Veräußerer 370
9. Freistellung durch Erwerber 370
10. Insolvenzverfahren und Sanierung 371
11. Andere Haftungen 374
Inhaltsübersicht
Seite
VIII. Betriebsübergang und Arbeitsverhältnisse
(§ 613a BGB) 375
1. Tatbestandsmerkmale des §613a BGB 376
2. Rechtsfolgen des Betriebsübergangs gemäß
§ 613a BGB 388
3. Betriebsinhaberwechsel und betriebliche
Altersversorgung 395
4. Kündigung und Betriebsinhaberwechsel 398
5. Unternehmenskaufvertragliche Regelung 401
6. Abfindungen und Besteuerung 403
IX. Kaufpreis und Zahlung 405
1. Preisbestimmung am Anfang oder Ende der
Verhandlungen? 405
2. Wertfindung, Preisfindung und Preisbestimmung 408
3. Fester oder variabler Preis und Gewährleistung 410
4. Kaufpreis- und Bilanzausgleichsformeln 412
5. Ertrags Verbesserung durch Steuerplanung
für Veräußerer 416
6. Aufwandsminderung durch Steuerplanung für
Erwerber 422
7. Finanzierung 423
8. Gegenseitige Besicherungen 426
9. Verkehrsteuern 427
10. Nebenkosten: Kostenüberwälzung auf den
Erwerber 434
X. Die Lieferung des Unternehmens 437
1. Vorbereitung der Unternehmensveräußerung 437
2. Lieferung von Unternehmensteilen (Assets) 440
3. „Lieferung" von Gesellschaftsrechten (Shares) 442
4. Wettbewerbsverbote 443
5. Sonstige fortbestehende Bindungen 458
6. Informations- und Beteiligungsrechte des
Veräußerers 459
XI
Inhaltsübersicht
Seite
XI. Beurkundung des Unternehmenskaufvertrages 461
1. Beurkundungspflicht 461
2. Beurkundung im Ausland 468
XII. Besonderheiten in den neuen Ländern 473
1. Überblick zur Privatisierung von DDR-
Unternehmen 473
2. Nachprivatisierung 489
3. Fazit 503
Anhang: Unternehmenskaufvertrag
(Modellhaft vereinfachte Darstellung des Vertragsaufbaus) 505
Literaturverzeichnis 517
Paragraphenregister 525
Sachregister 531
VII
Inhaltsverzeichnis
Seite
Überblick Unternehmenssteuerreform 2001 (Entwurf) 1
I. Zeitlicher Ablauf eines Unternehmenserwerbs 7
1. Verhandlungen 8
a) Definition der Ziele der Übernahme 8
b) Kleines Verhandlungsteam 8
c) Informationsfluß 9
d) Investment-Banken und-Berater 10
2. Vorvereinbarungen 13
a) Verhandlungsprotokolle/Punktation 13
b) Absichtserklärung (Letter of Intent) 14
aa) Absicht 15
bb) Bindung 16
cc) Kosten 17
c) Option 17
d) Vorverträge 18
e) Ablösung der Vorvereinbarungen 19
3. Erwerbs-oder Unternehmensprüfung (Due Diligence) 19
a) Bedeutung und Aufgaben 19
b) Arten von Due Diligence-Überprüfungen 21
aa) Rechtliche Angelegenheiten, Verträge usw.
(Legal Due Diligence) 21
bb) Steuern (Tax Due Diligence) 21
cc) Finanzdaten (Financial Due Diligence) 22
dd) Geschäft (Commercial Due Diligence) 22
ee) Umwelt (Environmental Due Diligence) 22
ff) Cultural Due Diligence 23
gg) Management Interviews 23
hh) Kundengespräche 23
c) Daten-Raum 23
d) Rechtliche Aspekte der Due Diligence-
Überpriifung 24
e) Due Diligence bei Aktiengesellschaften 25
f) Prüfung vor und/oder nach Erwerb? 26
XIII
Inhaltsverzeichnis
Seite
aa) Prüfung vor Erwerb? 26
aaa) Keine Prüfungspflicht 27
bbb) Anspruchsausschluß durch Prüfung? 27
ccc) Offenlegungsverbote (insbesondere bei
Aktiengesellschaften) 29
ddd) Offenlegung und Gewährleistung 32
eee) Liste zu prüfender Punkte 32
bb) Prüfung nach Erwerb? 33
cc) Prüfung in einer Zwischenzeit? 33
aaa) Möglichst früh, möglichst spät? 33
bbb) Absichtserklärung 34
ccc) Aufschub/Vertragsabwicklung 35
4. Vollzug („Closing") 36
5. Stichtag, Abgrenzungs-und Abrechnungsbilanz 37
6. Unternehmensführung und -risiken zwischen
Vertragsabschluß und Vollzug 38
7. Rückwirkung und Vollzugsaufschub 39
a) Rückwirkung 39
aa) Zivilrechtlich 39
bb) Steuerliches Rückwirkungsverbot 40
b) Vollzugsaufschub 43
aa) Zivilrechtlich 43
bb) Steuerlich 44
8. Rückabwicklung 46
a) Gewährleistung (Wandlung) 47
b) Kartellrecht 47
c) Sonstige Rücktrittsrechte 48
9. Kartellrechtliche Zusammenschlußkontrolle 49
a) Deutsches Kartellrecht 49
aa) Zusammenschlußtatbestand 49
bb) Kontrollpflicht 52
cc) Materielle Voraussetzungen für eine
Untersagung 54
dd) Verfahren 55
ee) Vollzugsverbot 55
viv
Inhaltsverzeichnis
Seite
b) EG-Kartellrecht 56
aa) Zusammenschluß mit gemeinschaftsweiter
Bedeutung 57
bb) Materielle Voraussetzungen für eine
Untersagung 58
c) EWR-Kartellrecht 61
d) Ausländisches Kontrollrecht 61
II. Parteien und andere Beteiligte 63
1. Veräußerer und Erwerber 63
a) Veräußerungsbefugnis 63
b) Bestimmung der Partei 64
c) Mehrere Parteien auf einer Seite 65
aa) Verknüpfung 65
bb) Einheitliches Schiedsgericht 65
cc) Trennung 66
2. Haftungen, Bürgschaften 67
a) Ausdrückliche Regelung der Haftung oder
Nichthaftung 67
b) „Upstream"-Garantien 70
3. Dritte als Partei 71
a) Wirtschaftliche und rechtliche Parteistellung 71
b) Häufige Einzelfälle einer „Drittbeteiligung" 72
aa) Kartellrecht 72
bb) Grunderwerbsteuer 72
cc) Unterschiedliche Interessen 72
dd) Zwischenschaltung eines Dritten 73
4. Informations- und Zustimmungsrechte 74
a) Informationspflichten 74
b) Zustimmungserfordernisse 75
aa) Gesellschaftsrecht 76
bb) Arbeitsrecht 81
cc) Betriebsverfassung 82
dd) Sachenrecht 83
ee) Schuldrecht 83
ff) Familienrecht 84
XV
Inhaltsverzeichnis
Seite
gg) Erbrecht 85
hh) Öffentliches Recht 86
c) Einholung der Zustimmung 86
d) Rechtsfolge nichterteilter Zustimmung 86
e) Unwirksamkeit 86
5. Insolvenzplan 88
III. Unternehmen als Kaufgegenstand 91
1. Kauf von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsanteilen (Asset/Share Deal) 91
2. Steuerliche Erwägungen bei der Wahl zwischen
dem Kauf von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsrechten 92
a) Veräußerer: Verkauf von Gesellschaftsrechten
Erwerben Kauf von Unternehmensteilen 94
b) Natürliche Personen als Veräußerer: Verkauf
von Gesellschaftsrechten 97
aa) Steuerfrei oder voller Steuersatz 101
bb) Wesentliche Beteiligung 103
cc) Einbringungsgeborene Anteile 105
dd) Volle Steuerpflicht 107
ee) Kirchensteuer 114
ff) Erbschaftsteuer H4
gg) Bemessungsgrundlage/Veräußerungskosten 115
c) Erwerben Kauf von Einzelwirtschaftsgütern 118
aa) Buchwert-Aufstockung (-Absteckung) 118
bb) Abschreibungsdauer u. a. 119
cc) Präferenz-Liste des Erwerbers 120
dd) Kaufpreis, übernommene Verbindlichkeiten,
Abwertung 126
ee) „Kaufpreis" für andere Verträge 127
d) Zwischenform: Anteile an Personengesellschaften 129
aa) Veräußerer 129
bb) Erwerber 130
e) Sonstiges (Kombination Share/Asset Deal) 130
f) Ausnahme: Keine Steuervorteile für Veräußerer
aus Verkauf von Gesellschaftsrechten 131
Inhaltsverzeichnis
Seite
aa) Steuerliche Gleichbehandlung bei Kauf
von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsrechten 131
bb) Immobilien- oder Unternehmens¬
beteiligungsgesellschaften 132
cc) Verluste 132
dd) Mantelkauf (Verlustmäntel) 132
ee) Sanierungsgewinn steuerpflichtig 134
ff) Negativer Kaufpreis 135
g) Geschäftswert und immaterielle Einzel¬
wirtschaftsgüter 136
aa) Geschäftswert und Praxiswert 136
bb) Laufend abschreibbare immaterielle
Wirtschaftsgüter 140
cc) Sofort abzugsfähige Aufwendungen 144
dd) Firmenwertähnliche Wirtschaftsgüter 146
ee) Kein „negativer Geschäftswert" („bad will") 151
h) Kombination des Kaufs von Gesellschaftsrechten
und Unternehmensteilen 151
i) Spaltung, Realteilung, Umstrukturierung 152
j) Steuerfreiheit für Veräußerer bei Auslandsbezug 153
k) Andere Steuerarten 154
aa) Grunderwerbsteuer 154
bb) Umsatzsteuer 155
cc) Gewerbesteuer 155
3. Zwischenformen 156
a) Zivilrechtlicher Überblick 156
b) Besteuerung 159
aa) Ausgliederung 159
bb) Grunderwerbsteuer 159
cc) Kapitalerhöhung 160
dd) Gestaltungen mit Einlage 162
4. Nebenrechte (Gewinnanspruch, Teilwert¬
abschreibung u. a.) 162
a) Zivilrechtliches Regelungsbedürfnis 162
b) Besteuerung 164
aa) Bei Personengesellschaften 164
XVII
Inhaltsverzeichnis
Seite
bb) Bei Kapitalgesellschaften: Gesonderte oder
Mit-Veräußerung des Gewinnanspruchs? 164
cc) Keine gesonderte Aktivierung des
Gewinnanspruchs beim Erwerber 167
dd) Teilwertabschreibung nach Ausschüttung 167
5. Andere Geschäftsbeziehungen 168
6. Geschäftsführer- und Beraterverträge 169
a) Kontinuität der Unternehmensführung 169
b) Besteuerung 170
aa) Laufende Vergütung für laufende Tätigkeit 170
bb) Abfindung für Ausscheiden 171
cc) Wettbewerbsverbot 172
7. Risikoverteilung 172
IV. Besonderheiten bei Aktiengesellschaften 175
1. Öffentliche Übernahmeangebote 175
a) Allgemeines 175
b) Übernahmekodex und EG-Richtlinienvorschlag 176
2. Going Private (Delisting) 181
a) Verschmelzung, Formwechsel,
Beherrschungsvertrag 182
b) Mehrheitseingliederung, § 320 AktG 183
c) Übertragende Auflösung, §§ 179a, 262 AktG 185
d) Delisting 189
3. Unternehmenskauf und Wertpapierhandelsgesetz 192
a) Meldepflichten und Sanktionen 192
b) Ad-hoc-Publizität 193
aa) Erhebliche Beeinflussung des Börsenpreises 194
bb) Publizitätspflichtige Tatsachen 195
cc) Befreiungsmöglichkeit 196
dd) Sanktionen 196
c) Insiderregelung 196
aa) Der Verbotstatbestand und seine
Begriffsmerkmale 196
aaa) Insider 197
bbb) Insiderpapier 197
Inhaltsverzeichnis
Seite
ccc) Insidertatsache 197
ddd) Betroffener Personenkreis
(Insider, Dritte) 198
bb) Pakethandel und Insiderverbote 200
4. Übertragung des (verbrieften) Aktienrechts 201
a) Inhaberaktien 202
aa) Übereignung gemäß §§929 ff BGB 202
bb) Abtretung gemäß §§398 ff BGB 202
cc) Sonderfall: Globalurkunden 202
dd) Sonderfall: Girosammeiverwahrung 203
b) Namensaktien (und Interimsscheine) 203
aa) Indossierung nach § 68 AktG 203
bb) Abtretung gemäß §§ 398, 413 BGB 204
cc) Übertragung bei Girosammeiverwahrung 204
dd) Vinkulierte Namensaktien (Zwischenscheine) 205
c) Nicht verbriefte Aktienrechte 205
5. Kaufpreiszahlung in Form von eigenen Aktien 205
a) Allgemein 205
b) Verwendung neu geschaffener Aktien 207
aa) Ordentliche Sachkapitalerhöhung 207
bb) Sachkapitalerhöhung aus genehmigtem
Kapital 207
cc) Besteuerung 211
c) Verwendung bestehender Aktien 213
aa) Erwerbs-und Verwendungsbeschränkungen 214
bb) Bilanzierung 217
cc) Besteuerung 218
d) Zivilrechtliche Qualifizierung 219
e) Nachgründung 220
V. Leveraged Buy-out und Management Buy-out
(LBO/MBO) 223
1. Überblick 223
a) LBOs in Deutschland und außerhalb 223
b) Interessenlage und Ziele 224
c) Wesentliche Merkmale 225
XIX
Inhaltsverzeichnis
Seite
2. Finanzierung des Kaufpreises unter Einsatz des
Vermögens der Objektgesellschaft 225
a) Grundsätze 226
aa) Zins und Tilgung 227
bb) Besicherung (Vermögen) und Cash flow 228
cc) Neue Abschreibungen aus dem Kaufpreis 228
b) Alternativen 229
aa) AssetDeal 229
bb) ShareDeal 229
c) Objektgesellschaft in der Rechtsform der
Aktiengesellschaft 231
aa) Einlagenrückgewähr 231
bb) Verbot der Finanzierung des Erwerbs
eigener Aktien 232
cc) Verschmelzung 233
dd) Eingliederung 235
ee) Liquidation(mit Veräußerung des
Unternehmens an Mehrheitsaktionär) 235
ff) Andere Veräußerungs- u. a. Verträge 236
d) Objektgesellschaft in der Rechtsform einer GmbH 236
aa) Stammkapitalerhaltung 236
bb) Verletzung gesellschaftsinterner
Verpflichtungen 240
cc) Strafrechtliche Sanktionen 241
dd) Verschmelzung/Liquidation 241
ee) Veräußerung des Unternehmens an
Mehrheitsgesellschafter 242
e) Personenhandelsgesellschaften (oHG, KG) 242
3. Buchwertaufstockung 243
a) Steuerliche Zielsetzung 243
b) Buchwertaufstockung 244
c) Objektkapitalgesellschaft 245
d) Cash flow 245
e) Buchwertaufstockung der Einzelwirtschaftsgüter 246
aa) Kein Mißbrauch 246
bb) Ausschüttungsbedingte Teilwertabschreibung 248
Inhaltsverzeichnis
Seite
cc) Anerkennung 248
0 Steuerfreiheit des Veräußerers = Versagung
der Erwerberaufstockung 249
g) Umwandlung und Verschmelzung 251
aa) Handelsrecht 252
bb) Steuerrecht 255
h) Vergleich zur Einzelwirtschaftsgüter-Übertragung 259
4. Tilgung aus Cash flow 262
5. Steuerliche Einzelfragen 263
a) EntSteuerung versteuerter Rücklagen 263
aa) Ausschüttung an Erwerber 263
aaa) Fremdfinanzierung ins Objekt 264
bbb) „EntSteuerung" 264
bb) Ausschüttung an Veräußerer 266
b) Verlustrisiko 267
aa) Verlustabzug 267
bb) Zinsabzug nach Beteiligungsende 269
c) Zinsabzug 269
aa) Grundfall 269
bb) Holding 270
d) Verdeckte Gewinnausschüttung 272
6. Management Buy-out (MBO) 274
a) Arbeits- und dienstvertragliche Problematik 274
b) Flexibler Veräußerer 275
c) Günstiger Kaufpreis/Kaufpreisstundung/
Vermietung von Anlagevermögen 275
d) Negativer Kaufpreis, Kaufpreis unter
Nettobuchwert 276
e) Gewährleistung des Veräußerers beim MBO 277
0 Steuerfreier Cash flow durch Rückstellungen 278
g) „GmbH auf Zeit" 278
h) Beteiligung des Managements an Erwerber¬
gesellschaft 278
i) Optionen (Aktienoptionsmodelle u. a.) 281
j) Lohnsteuer, verdeckte Gewinnausschüttung 282
XXI
Inhaltsverzeichnis
Seite
7. Andere Kapitalgeber L0J
a) Finanzierungsstruktur Z0J
aa) Eigenkapital Zö:
bb) Fremdkapital 284
cc) Steuerklausel 285
b) Investoren-Pools Z0J
c) Zwischenholding (Newco) /ÖD
d) Fremdfinanzierung 28°
aa) Feste Zinsen 286
bb) Stille Gesellschaft 286
cc) Partiarisches Darlehen 2°"
VI. Gewährleistung des Veräußerers 289
1. Anspruchsgrundlagen, gesetzliche Lage 2°"
a) Meinungsstand 289
b) Rechtsprechung 289
aa) Sachmängelhaftung 2™
bb) Rechtsmängelhaftung 2"2
cc) Verschulden vor oder bei Vertragsschluß
(culpa in contrahendo/c. i. c.) 2°-'
dd) Arglist 293
2. Die Haftung im einzelnen 2'^
a) Sachmängelhaftung 2"3
aa) Sachmangel wegen Fehlens zugesicherter
Eigenschaften (§ 459 Abs. 2 BGB) 294
bb) Sachmängelhaftung wegen Fehlern
(§ 459 Abs. 1 Satz 1 BGB, Beschaffen¬
heitsmerkmal) 2"'
b) Rechtsmängelhaftung 301
c) Verschulden vor oder bei Vertragsschluß
(culpa in contrahendo) 303
aa) Anwendbarkeit 303
bb) Pflichtverletzung 303
cc) Verschulden 305
dd) Mitverschulden des Käufers 306
ee) Hilfsperson 307
d) Garantie, vertragliche Rechtsfolgevereinbarung 307
VVTT
Inhaltsverzeichnis
Seite
e) Haftung wegen Nichterfüllung von Neben¬
verpflichtungen aus dem Unternehmens¬
kaufvertrag 308
f) Haftung aus Nebenverträgen 308
3. Rechtsfolgen 308
a) Sachmängelhaftung 308
b) Rechtsmängelhaftung 309
c) Culpa in contrahendo 309
d) Garantieverpflichtungen, Nebenpflichten 311
e) Steuerliche Behandlung 311
4. Praktisches Verhalten von Veräußerer und Erwerber 312
a) Regelungen über die Abgrenzung der Gewähr-
leistungs- von der Erfüllungshaftung und den
Modalitäten der Kaufpreisverpflichtung 312
aa) Trennung zwischen Primär- und Sekun¬
däransprüchen sowie Modalitäten der
Kaufpreisverpflichtung 312
bb) Vertragsgestaltung 314
cc) Rückabwicklung, Begrenzung der
Schadensersatzansprüche 317
b) Regelungen im Vertrag 319
aa) Zusicherungen und Garantien 320
bb) Bilanzgarantie 320
cc) Andere zu garantierende Umstände 321
dd) Körperschaftsteuerliches Eigenkapital/
§50cEStG 321
ee) Umwelt- und Altlasten 322
ff) Prüfliste 323
aaa) Bestehen und Inhalt von Rechten 324
bbb) Belastungen/Verpflichtungen 325
ccc) Bilanz, Status 327
ddd) Andere Umstände, vor allem außerhalb
von Jahresabschlüssen 327
gg) Ergänzende Hinweise 329
c) Regelungen über die Ausgestaltung der Haftung 331
aa) Inhalt der Gewährleistungsansprüche 331
bb) Ausschluß der Haftung des Veräußerers 333
XXIII
Inhaltsverzeichnis
Seite
cc) Haftungsklauseln und Verhandlungstaktik 334
dd) Verjährung der Ansprüche des Erwerbers 335
ee) Gewährleistungseinbehalt 336
ff) Arglist 336
5. Beraterhaftung 337
a) Anspruchsgrundlagen 339
b) Pflichten des Beraters 341
aa) Anforderungen der Rechtsprechung 341
bb) Steuerberater/Wirtschaftsprüfer 344
cc) Rechtsanwalt 347
dd) Notar 348
ee) Unternehmens- und M A-Berater 348
ff) Vermittler 349
c) Verjährung 349
d) Beweislast 351
VII. Haftung des Erwerbers 353
1. Unterscheidung zwischen Asset und Share Deal 353
2. Gesellschaftsrechtliche Haftung 354
a) GmbH 354
b) Kommanditgesellschaft 356
c) Persönlich haftender Gesellschafter,
Offene Handelsgesellschaft 358
3. Vermögensübernahme (§ 419 BGB) 358
4. Firmenfortführung (§ 25 HGB) 358
5. Betriebsteuern (§ 75 AO) 362
6. Umweltschutz und ähnliche Haftungen 365
7. Haftung aus § 33 GWB (Verstoß gegen
kartellrechtliche Schutzvorschriften) 369
8. Freistellung durch Veräußerer 370
9. Freistellung durch Erwerber 370
10. Insolvenzverfahren und Sanierung 371
11. Andere Haftungen 374
XXIV
Inhaltsverzeichnis
Seite
VIII. Betriebsübergang und ArbeitsVerhältnisse
(§ 613a BGB) 375
1. Tatbestandsmerkmale des § 613a BGB 376
a) Betrieb - Betriebsteil 376
b) Betriebsinhaberwechsel 380
c) Übergang durch Rechtsgeschäft 382
d) Betriebserwerb vom Insolvenzverwalter bzw.
in der Insolvenz 384
2. Rechtsfolgen des Betriebsübergangs gemäß
§ 613a BGB 388
a) Übergang des Arbeitsverhältnisses 388
b) Widerspruch des Arbeitnehmers 390
c) Haftungssystem des § 613a BGB 392
d) Kollektivarbeitsrechtliche Folgen des
Betriebsübergangs 393
3. Betriebsinhaberwechsel und betriebliche
Altersversorgung 395
a) Eintritt in Versorgungszusage 395
b) Sonderregelungen bei Betriebserwerb aus
Insolvenz 397
4. Kündigung und Betriebsinhaberwechsel 398
5. Unternehmenskaufvertragliche Regelung 401
a) Zwingender Charakter des § 613a BGB 401
b) Vertragliche Vereinbarungen 402
6. Abfindungen und Besteuerung 403
IX. Kaufpreis und Zahlung 405
1 ¦ Preisbestimmung am Anfang oder Ende der
Verhandlungen? 405
a) Leistungen und Gegenleistungen 405
aa) Leistungen des Veräußerers 405
bb) Gegenleistungen des Erwerbers 406
cc) Wann soll der Kaufpreis festgelegt werden? 407
b) Risikoverteilung und Kaufpreis 408
2. Wertfindung, Preisfindung und Preisbestimmung 408
XXV
Inhaltsverzeichnis
Seite
3. Fester oder variabler Preis und Gewährleistung 41°
a) Fester Kaufpreis 41°
b) Variabler Kaufpreis (Earn-out) 411
c) Kaufpreis-Anpassung (Korrektur, Formel) 412
4. Kaufpreis-und Bilanzausgleichsformeln 412
a) Bilanzausgleichsformeln 413
b) Gewährleistung „durch" eine Bilanz¬
ausgleichsformel? 414
c) Gewährleistung für die Bilanz 415
aa) Bilanzersteller oder-prüfer 415
bb) Bilanzkorrektur? 415
d) Bezugnahme auf vorliegende Bilanz 416
5. Ertrags Verbesserung durch Steuerplanung
für Veräußerer 416
a) Vermeidung von Steuernachteilen 41/
b) Steuervorteile für den Veräußerer 418
aa) Abfindungen für Gehalt und Versorgung 418
bb) Optionen 419
cc) Aufschub der Veräußerung einer
Restbeteiligung 419
dd) Veräußerung nach Kapitalerhöhung 419
ee) Wegzug 420
ff) Aufschub der Gewinnrealisierung 420
gg) Ausschüttung bei Verlusten des Veräußerers 421
hh) Spaltung, Realteilung u. ä. 421
6. Aufwandsminderung durch Steuerplanung für
Erwerber 422
a) Steuerliche Interessen des Erwerbers 422
b) Steuerliche Flexibilität des Veräußerers 423
7. Finanzierung 423
a) Risikoerhöhung 423
b) Besteuerung 423
c) Finanzierung über das Kaufobjekt 424
d) Tausch von Gesellschaftsanteilen 425
8. Gegenseitige Besicherungen 426
a) Rückbehalt (hold-back), Sperrkonto (escrow) 426
VVVT
Inhaltsverzeichnis
Seite
b) Besicherung des Kaufpreises 426
9. Verkehrsteuern 427
a) Umsatzsteuer 427
aa) Unternehmensverkauf 427
bb) Vertragliche Vereinbarung 428
cc) Steuerpflicht und Vorsteuer 429
dd) Abtretung des Vorsteuer-Erstattungs¬
anspruchs 430
b) Grunderwerbsteuer 432
aa) Veräußerung des Grundstücks selbst 432
bb) Vereinigung aller Anteile der Gesellschaft 432
cc) Personengesellschaften 433
dd) Kapitalgesellschaften 434
10. Nebenkosten: Kostenüberwälzung auf den Erwerber 434
X. Die Lieferung des Unternehmens 437
1. Vorbereitung der Unternehmensveräußerung 437
a) Spaltung und ähnliche Trennungen 437
b) Abgrenzung des Privatbereichs 438
c) Informationsaufbereitung 439
2. Lieferung von Unternehmensteilen (Assets) 440
3. „Lieferung" von Gesellschaftsrechten (Shares) 442
4. Wettbewerbsverbote 443
a) Wirksamkeit im allgemeinen 444
b) Vertragsstrafe 445
c) Sittenwidrigkeit 445
d) Deutsches Kartellrecht 447
e) Europäisches Kartellrecht (EG-Kartellrecht) 452
aa) Materielles Recht 452
bb) Verfahrensrecht 456
f) Andere Wettbewerbsverbote 457
g) Steuerrecht 457
5. Sonstige fortbestehende Bindungen 458
6. Informations- und Beteiligungsrechte des Veräußerers 459
a) Prozesse/Erwerberinteresse 459
XXVII
Inhaltsverzeichnis
Seite
b) Interesse des Veräußerers 459
c) Steuerliche Betriebsprüfungen 460
XI. Beurkundung des Unternehmenskaufvertrages 461
1. Beurkundungspflicht 4"'
a) Grundstücksgeschäfte (§313 BGB) 462
b) Vertrag über gegenwärtiges Vermögen oder
Vermögensbruchteile (§ 311 BGB) 46i
c) Übertragung von GmbH-Geschäftsanteilen
(§ 15 GmbHG) 464
aa) GmbH-Anteile 464
bb) GmbH Co. KG 465
d) Abtretung von Anteilen an ausländischen
Gesellschaften 467
e) Sonstige Formvorschriften 4"
2. Beurkundung im Ausland 468
a) GmbH-Geschäftsanteile 469
b) Immobilien 471
XII. Besonderheiten in den neuen Ländern 4' -1
1. Überblick zur Privatisierung von DDR-Unternehmen 4'3
a) Umwandlung der DDR-Unternehmen 47-*
aa) Umwandlungsverordnung 474
bb) Treuhandgesetz 474
cc) Unternehmensgesetz 475
dd) Spaltungsgesetz 47^
b) Parteien und andere Beteiligte 47^
aa) Treuhandanstalt 476
bb) Andere Beteiligte 477
cc) Management-Kommanditgesellschaften 47^
dd) Zustimmungserfordernisse Dritter 47^
c) Typus der Kaufverträge mit der Treuhandanstalt 479
aa) Präambel 479
bb) Verkaufs-und Abtretungsvorgang 479
cc) Kaufpreis 479
aaa) Kaufpreis und seine Sicherung 4^^
YYVIII
Inhaltsverzeichnis
Seite
bbb) Ausgleichsverbindlichkeiten/
Ausgleichsforderungen 480
ccc) Übernahme von Bürgschaften 481
ddd) Rückstellungen 481
eee) Wertberichtigte Forderungen 482
dd) Sonstige besondere Käuferpflichten 482
aaa) Nachbewertung von Immobilien 482
bbb) Beschäftigungsverpflichtung 483
ccc) Investitionsverpflichtungen 483
ddd) Vertragsstrafe 484
eee) Spekulationsklausel 484
ee) Gewährleistungen 485
ff) Altlasten 485
gg) Offene Vermögensfragen 486
aaa) Restitutionsbelastete Immobilien 486
bbb) Restitutionsbelastete Unternehmen 488
ccc) Umsetzung dieser Rechtslage in
Vertragsklauseln 488
2. Nachprivatisierung 489
a) Einfuhrung 489
b) Anspruchsgrundlagen der Vertragserfüllung 490
aa) Ansprüche aus Vertrag 490
bb) Gesetzliche Regelungen 491
cc) Vertretenmüssen des Erwerbers 492
c) Nichtigkeitsgründe 493
aa) AGB-Problematik 493
bb) § 138 BGB - Knebelung 495
cc) §134 BGB 497
dd) Haushaltsrechtliche Grundsätze 498
d) (Neu)-Bestimmung der vertraglichen Verpflichtung 499
aa) Unwesentliche Abweichungen 499
bb) Vertragsauslegung nach Investitions¬
vorranggesetz 499
cc) Vertragsanpassung wegen Wegfall der
Geschäftsgrundlage 502
3. Fazit 503
XXIX
Inhaltsverzeichnis
Seite
Anhang: Unternehmenskaufvertrag
(Modellhaft vereinfachte Darstellung des Vertragsaufbaus) 505
Literaturverzeichnis 517
Paragraphenregister 525
Sachregister 531
XXX |
| adam_txt |
Inhaltsübersicht
Seite
Überblick Unternehmenssteuerreform 2001 (Entwurf) 1
I. Zeitlicher Ablauf eines Unternehmenserwerbs 7
1. Verhandlungen 8
2. Vorvereinbarungen 13
3. Erwerbs oder Unternehmensprüfung (Due
Diligence) 19
4. Vollzug („Closing") 36
5. Stichtag, Abgrenzungs und Abrechnungsbilanz 37
6. Unternehmensführung und risiken zwischen
Vertragsabschluß und Vollzug 38
7. Rückwirkung und Vollzugsaufschub 39
8. Rückabwicklung 46
9. Kartellrechtliche Zusammenschlußkontrolle 49
II. Parteien und andere Beteiligte 63
1. Veräußerer und Erwerber 63
2. Haftungen, Bürgschaften 67
3. Dritte als Partei 71
4. Informations und Zustimmungsrechte 74
5. Insolvenzplan 88
III. Unternehmen als Kaufgegenstand 91
1. Kauf von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsanteilen (Asset/Share Deal) 91
2. Steuerliche Erwägungen bei der Wahl zwischen
dem Kauf von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsrechten 92
3. Zwischenformen 156
4. Nebenrechte (Gewinnanspruch, Teilwert¬
abschreibung u. a.) 162
5. Andere Geschäftsbeziehungen 168
6. Geschäftsführer und Beraterverträge 169
7. Risikoverteilung 172
IV. Besonderheiten bei Aktiengesellschaften 175
1. Öffentliche Übernahmeangebote 175
IX
Inhaltsübersicht
Seite
2. Going Private (Delisting) 181
3. Unternehmenskauf und Wertpapierhandelsgesetz 192
4. Übertragung des (verbrieften) Aktienrechts 201
5. Kaufpreiszahlung in Form von eigenen Aktien 205
V. Leveraged Buy out und Management Buy out
(LBO/MBO) 223
1. Überblick 223
2. Finanzierung des Kaufpreises unter Einsatz des
Vermögens der Objektgesellschaft 225
3. Buchwertaufstockung 243
4. Tilgung aus Cash flow 262
5. Steuerliche Einzelfragen 263
6. Management Buy out (MBO) 274
7. Andere Kapitalgeber 283
VI. Gewährleistung des Veräußerers 289
1. Anspruchsgrundlagen, gesetzliche Lage 289
2. Die Haftung im einzelnen 293
3. Rechtsfolgen 308
4. Praktisches Verhalten von Veräußerer und
Erwerber 312
5. Beraterhaftung 337
VII. Haftung des Erwerbers 353
1. Unterscheidung zwischen Asset und Share Deal 353
2. Gesellschaftsrechtliche Haftung 354
3. Vermögensübernahme (§ 419 BGB) 358
4. Firmenfortführung (§ 25 HGB) 358
5. Betriebsteuern (§ 75 AO) 362
6. Umweltschutz und ähnliche Haftungen 365
7. Haftung aus § 33 GWB (Verstoß gegen
kartellrechtliche Schutzvorschriften) 369
8. Freistellung durch Veräußerer 370
9. Freistellung durch Erwerber 370
10. Insolvenzverfahren und Sanierung 371
11. Andere Haftungen 374
Inhaltsübersicht
Seite
VIII. Betriebsübergang und Arbeitsverhältnisse
(§ 613a BGB) 375
1. Tatbestandsmerkmale des §613a BGB 376
2. Rechtsfolgen des Betriebsübergangs gemäß
§ 613a BGB 388
3. Betriebsinhaberwechsel und betriebliche
Altersversorgung 395
4. Kündigung und Betriebsinhaberwechsel 398
5. Unternehmenskaufvertragliche Regelung 401
6. Abfindungen und Besteuerung 403
IX. Kaufpreis und Zahlung 405
1. Preisbestimmung am Anfang oder Ende der
Verhandlungen? 405
2. Wertfindung, Preisfindung und Preisbestimmung 408
3. Fester oder variabler Preis und Gewährleistung 410
4. Kaufpreis und Bilanzausgleichsformeln 412
5. Ertrags Verbesserung durch Steuerplanung
für Veräußerer 416
6. Aufwandsminderung durch Steuerplanung für
Erwerber 422
7. Finanzierung 423
8. Gegenseitige Besicherungen 426
9. Verkehrsteuern 427
10. Nebenkosten: Kostenüberwälzung auf den
Erwerber 434
X. Die Lieferung des Unternehmens 437
1. Vorbereitung der Unternehmensveräußerung 437
2. Lieferung von Unternehmensteilen (Assets) 440
3. „Lieferung" von Gesellschaftsrechten (Shares) 442
4. Wettbewerbsverbote 443
5. Sonstige fortbestehende Bindungen 458
6. Informations und Beteiligungsrechte des
Veräußerers 459
XI
Inhaltsübersicht
Seite
XI. Beurkundung des Unternehmenskaufvertrages 461
1. Beurkundungspflicht 461
2. Beurkundung im Ausland 468
XII. Besonderheiten in den neuen Ländern 473
1. Überblick zur Privatisierung von DDR
Unternehmen 473
2. Nachprivatisierung 489
3. Fazit 503
Anhang: Unternehmenskaufvertrag
(Modellhaft vereinfachte Darstellung des Vertragsaufbaus) 505
Literaturverzeichnis 517
Paragraphenregister 525
Sachregister 531
VII
Inhaltsverzeichnis
Seite
Überblick Unternehmenssteuerreform 2001 (Entwurf) 1
I. Zeitlicher Ablauf eines Unternehmenserwerbs 7
1. Verhandlungen 8
a) Definition der Ziele der Übernahme 8
b) Kleines Verhandlungsteam 8
c) Informationsfluß 9
d) Investment Banken und Berater 10
2. Vorvereinbarungen 13
a) Verhandlungsprotokolle/Punktation 13
b) Absichtserklärung (Letter of Intent) 14
aa) Absicht 15
bb) Bindung 16
cc) Kosten 17
c) Option 17
d) Vorverträge 18
e) Ablösung der Vorvereinbarungen 19
3. Erwerbs oder Unternehmensprüfung (Due Diligence) 19
a) Bedeutung und Aufgaben 19
b) Arten von Due Diligence Überprüfungen 21
aa) Rechtliche Angelegenheiten, Verträge usw.
(Legal Due Diligence) 21
bb) Steuern (Tax Due Diligence) 21
cc) Finanzdaten (Financial Due Diligence) 22
dd) Geschäft (Commercial Due Diligence) 22
ee) Umwelt (Environmental Due Diligence) 22
ff) Cultural Due Diligence 23
gg) Management Interviews 23
hh) Kundengespräche 23
c) Daten Raum 23
d) Rechtliche Aspekte der Due Diligence
Überpriifung 24
e) Due Diligence bei Aktiengesellschaften 25
f) Prüfung vor und/oder nach Erwerb? 26
XIII
Inhaltsverzeichnis
Seite
aa) Prüfung vor Erwerb? 26
aaa) Keine Prüfungspflicht 27
bbb) Anspruchsausschluß durch Prüfung? 27
ccc) Offenlegungsverbote (insbesondere bei
Aktiengesellschaften) 29
ddd) Offenlegung und Gewährleistung 32
eee) Liste zu prüfender Punkte 32
bb) Prüfung nach Erwerb? 33
cc) Prüfung in einer Zwischenzeit? 33
aaa) Möglichst früh, möglichst spät? 33
bbb) Absichtserklärung 34
ccc) Aufschub/Vertragsabwicklung 35
4. Vollzug („Closing") 36
5. Stichtag, Abgrenzungs und Abrechnungsbilanz 37
6. Unternehmensführung und risiken zwischen
Vertragsabschluß und Vollzug 38
7. Rückwirkung und Vollzugsaufschub 39
a) Rückwirkung 39
aa) Zivilrechtlich 39
bb) Steuerliches Rückwirkungsverbot 40
b) Vollzugsaufschub 43
aa) Zivilrechtlich 43
bb) Steuerlich 44
8. Rückabwicklung 46
a) Gewährleistung (Wandlung) 47
b) Kartellrecht 47
c) Sonstige Rücktrittsrechte 48
9. Kartellrechtliche Zusammenschlußkontrolle 49
a) Deutsches Kartellrecht 49
aa) Zusammenschlußtatbestand 49
bb) Kontrollpflicht 52
cc) Materielle Voraussetzungen für eine
Untersagung 54
dd) Verfahren 55
ee) Vollzugsverbot 55
viv
Inhaltsverzeichnis
Seite
b) EG Kartellrecht 56
aa) Zusammenschluß mit gemeinschaftsweiter
Bedeutung 57
bb) Materielle Voraussetzungen für eine
Untersagung 58
c) EWR Kartellrecht 61
d) Ausländisches Kontrollrecht 61
II. Parteien und andere Beteiligte 63
1. Veräußerer und Erwerber 63
a) Veräußerungsbefugnis 63
b) Bestimmung der Partei 64
c) Mehrere Parteien auf einer Seite 65
aa) Verknüpfung 65
bb) Einheitliches Schiedsgericht 65
cc) Trennung 66
2. Haftungen, Bürgschaften 67
a) Ausdrückliche Regelung der Haftung oder
Nichthaftung 67
b) „Upstream" Garantien 70
3. Dritte als Partei 71
a) Wirtschaftliche und rechtliche Parteistellung 71
b) Häufige Einzelfälle einer „Drittbeteiligung" 72
aa) Kartellrecht 72
bb) Grunderwerbsteuer 72
cc) Unterschiedliche Interessen 72
dd) Zwischenschaltung eines Dritten 73
4. Informations und Zustimmungsrechte 74
a) Informationspflichten 74
b) Zustimmungserfordernisse 75
aa) Gesellschaftsrecht 76
bb) Arbeitsrecht 81
cc) Betriebsverfassung 82
dd) Sachenrecht 83
ee) Schuldrecht 83
ff) Familienrecht 84
XV
Inhaltsverzeichnis
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gg) Erbrecht 85
hh) Öffentliches Recht 86
c) Einholung der Zustimmung 86
d) Rechtsfolge nichterteilter Zustimmung 86
e) Unwirksamkeit 86
5. Insolvenzplan 88
III. Unternehmen als Kaufgegenstand 91
1. Kauf von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsanteilen (Asset/Share Deal) 91
2. Steuerliche Erwägungen bei der Wahl zwischen
dem Kauf von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsrechten 92
a) Veräußerer: Verkauf von Gesellschaftsrechten
Erwerben Kauf von Unternehmensteilen 94
b) Natürliche Personen als Veräußerer: Verkauf
von Gesellschaftsrechten 97
aa) Steuerfrei oder voller Steuersatz 101
bb) Wesentliche Beteiligung 103
cc) Einbringungsgeborene Anteile 105
dd) Volle Steuerpflicht 107
ee) Kirchensteuer 114
ff) Erbschaftsteuer H4
gg) Bemessungsgrundlage/Veräußerungskosten 115
c) Erwerben Kauf von Einzelwirtschaftsgütern 118
aa) Buchwert Aufstockung ( Absteckung) 118
bb) Abschreibungsdauer u. a. 119
cc) Präferenz Liste des Erwerbers 120
dd) Kaufpreis, übernommene Verbindlichkeiten,
Abwertung 126
ee) „Kaufpreis" für andere Verträge 127
d) Zwischenform: Anteile an Personengesellschaften 129
aa) Veräußerer 129
bb) Erwerber 130
e) Sonstiges (Kombination Share/Asset Deal) 130
f) Ausnahme: Keine Steuervorteile für Veräußerer
aus Verkauf von Gesellschaftsrechten 131
Inhaltsverzeichnis
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aa) Steuerliche Gleichbehandlung bei Kauf
von Unternehmensteilen oder Gesell¬
schaftsrechten 131
bb) Immobilien oder Unternehmens¬
beteiligungsgesellschaften 132
cc) Verluste 132
dd) Mantelkauf (Verlustmäntel) 132
ee) Sanierungsgewinn steuerpflichtig 134
ff) Negativer Kaufpreis 135
g) Geschäftswert und immaterielle Einzel¬
wirtschaftsgüter 136
aa) Geschäftswert und Praxiswert 136
bb) Laufend abschreibbare immaterielle
Wirtschaftsgüter 140
cc) Sofort abzugsfähige Aufwendungen 144
dd) Firmenwertähnliche Wirtschaftsgüter 146
ee) Kein „negativer Geschäftswert" („bad will") 151
h) Kombination des Kaufs von Gesellschaftsrechten
und Unternehmensteilen 151
i) Spaltung, Realteilung, Umstrukturierung 152
j) Steuerfreiheit für Veräußerer bei Auslandsbezug 153
k) Andere Steuerarten 154
aa) Grunderwerbsteuer 154
bb) Umsatzsteuer 155
cc) Gewerbesteuer 155
3. Zwischenformen 156
a) Zivilrechtlicher Überblick 156
b) Besteuerung 159
aa) Ausgliederung 159
bb) Grunderwerbsteuer 159
cc) Kapitalerhöhung 160
dd) Gestaltungen mit Einlage 162
4. Nebenrechte (Gewinnanspruch, Teilwert¬
abschreibung u. a.) 162
a) Zivilrechtliches Regelungsbedürfnis 162
b) Besteuerung 164
aa) Bei Personengesellschaften 164
XVII
Inhaltsverzeichnis
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bb) Bei Kapitalgesellschaften: Gesonderte oder
Mit Veräußerung des Gewinnanspruchs? 164
cc) Keine gesonderte Aktivierung des
Gewinnanspruchs beim Erwerber 167
dd) Teilwertabschreibung nach Ausschüttung 167
5. Andere Geschäftsbeziehungen 168
6. Geschäftsführer und Beraterverträge 169
a) Kontinuität der Unternehmensführung 169
b) Besteuerung 170
aa) Laufende Vergütung für laufende Tätigkeit 170
bb) Abfindung für Ausscheiden 171
cc) Wettbewerbsverbot 172
7. Risikoverteilung 172
IV. Besonderheiten bei Aktiengesellschaften 175
1. Öffentliche Übernahmeangebote 175
a) Allgemeines 175
b) Übernahmekodex und EG Richtlinienvorschlag 176
2. Going Private (Delisting) 181
a) Verschmelzung, Formwechsel,
Beherrschungsvertrag 182
b) Mehrheitseingliederung, § 320 AktG 183
c) Übertragende Auflösung, §§ 179a, 262 AktG 185
d) Delisting 189
3. Unternehmenskauf und Wertpapierhandelsgesetz 192
a) Meldepflichten und Sanktionen 192
b) Ad hoc Publizität 193
aa) Erhebliche Beeinflussung des Börsenpreises 194
bb) Publizitätspflichtige Tatsachen 195
cc) Befreiungsmöglichkeit 196
dd) Sanktionen 196
c) Insiderregelung 196
aa) Der Verbotstatbestand und seine
Begriffsmerkmale 196
aaa) Insider 197
bbb) Insiderpapier 197
Inhaltsverzeichnis
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ccc) Insidertatsache 197
ddd) Betroffener Personenkreis
(Insider, Dritte) 198
bb) Pakethandel und Insiderverbote 200
4. Übertragung des (verbrieften) Aktienrechts 201
a) Inhaberaktien 202
aa) Übereignung gemäß §§929 ff BGB 202
bb) Abtretung gemäß §§398 ff BGB 202
cc) Sonderfall: Globalurkunden 202
dd) Sonderfall: Girosammeiverwahrung 203
b) Namensaktien (und Interimsscheine) 203
aa) Indossierung nach § 68 AktG 203
bb) Abtretung gemäß §§ 398, 413 BGB 204
cc) Übertragung bei Girosammeiverwahrung 204
dd) Vinkulierte Namensaktien (Zwischenscheine) 205
c) Nicht verbriefte Aktienrechte 205
5. Kaufpreiszahlung in Form von eigenen Aktien 205
a) Allgemein 205
b) Verwendung neu geschaffener Aktien 207
aa) Ordentliche Sachkapitalerhöhung 207
bb) Sachkapitalerhöhung aus genehmigtem
Kapital 207
cc) Besteuerung 211
c) Verwendung bestehender Aktien 213
aa) Erwerbs und Verwendungsbeschränkungen 214
bb) Bilanzierung 217
cc) Besteuerung 218
d) Zivilrechtliche Qualifizierung 219
e) Nachgründung 220
V. Leveraged Buy out und Management Buy out
(LBO/MBO) 223
1. Überblick 223
a) LBOs in Deutschland und außerhalb 223
b) Interessenlage und Ziele 224
c) Wesentliche Merkmale 225
XIX
Inhaltsverzeichnis
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2. Finanzierung des Kaufpreises unter Einsatz des
Vermögens der Objektgesellschaft 225
a) Grundsätze 226
aa) Zins und Tilgung 227
bb) Besicherung (Vermögen) und Cash flow 228
cc) Neue Abschreibungen aus dem Kaufpreis 228
b) Alternativen 229
aa) AssetDeal 229
bb) ShareDeal 229
c) Objektgesellschaft in der Rechtsform der
Aktiengesellschaft 231
aa) Einlagenrückgewähr 231
bb) Verbot der Finanzierung des Erwerbs
eigener Aktien 232
cc) Verschmelzung 233
dd) Eingliederung 235
ee) Liquidation(mit Veräußerung des
Unternehmens an Mehrheitsaktionär) 235
ff) Andere Veräußerungs u. a. Verträge 236
d) Objektgesellschaft in der Rechtsform einer GmbH 236
aa) Stammkapitalerhaltung 236
bb) Verletzung gesellschaftsinterner
Verpflichtungen 240
cc) Strafrechtliche Sanktionen 241
dd) Verschmelzung/Liquidation 241
ee) Veräußerung des Unternehmens an
Mehrheitsgesellschafter 242
e) Personenhandelsgesellschaften (oHG, KG) 242
3. Buchwertaufstockung 243
a) Steuerliche Zielsetzung 243
b) Buchwertaufstockung 244
c) Objektkapitalgesellschaft 245
d) Cash flow 245
e) Buchwertaufstockung der Einzelwirtschaftsgüter 246
aa) Kein Mißbrauch 246
bb) Ausschüttungsbedingte Teilwertabschreibung 248
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cc) Anerkennung 248
0 Steuerfreiheit des Veräußerers = Versagung
der Erwerberaufstockung 249
g) Umwandlung und Verschmelzung 251
aa) Handelsrecht 252
bb) Steuerrecht 255
h) Vergleich zur Einzelwirtschaftsgüter Übertragung 259
4. Tilgung aus Cash flow 262
5. Steuerliche Einzelfragen 263
a) EntSteuerung versteuerter Rücklagen 263
aa) Ausschüttung an Erwerber 263
aaa) Fremdfinanzierung ins Objekt 264
bbb) „EntSteuerung" 264
bb) Ausschüttung an Veräußerer 266
b) Verlustrisiko 267
aa) Verlustabzug 267
bb) Zinsabzug nach Beteiligungsende 269
c) Zinsabzug 269
aa) Grundfall 269
bb) Holding 270
d) Verdeckte Gewinnausschüttung 272
6. Management Buy out (MBO) 274
a) Arbeits und dienstvertragliche Problematik 274
b) Flexibler Veräußerer 275
c) Günstiger Kaufpreis/Kaufpreisstundung/
Vermietung von Anlagevermögen 275
d) Negativer Kaufpreis, Kaufpreis unter
Nettobuchwert 276
e) Gewährleistung des Veräußerers beim MBO 277
0 Steuerfreier Cash flow durch Rückstellungen 278
g) „GmbH auf Zeit" 278
h) Beteiligung des Managements an Erwerber¬
gesellschaft 278
i) Optionen (Aktienoptionsmodelle u. a.) 281
j) Lohnsteuer, verdeckte Gewinnausschüttung 282
XXI
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7. Andere Kapitalgeber L0J
a) Finanzierungsstruktur Z0J
aa) Eigenkapital Zö:
bb) Fremdkapital 284
cc) Steuerklausel 285
b) Investoren Pools Z0J
c) Zwischenholding (Newco) /ÖD
d) Fremdfinanzierung 28°
aa) Feste Zinsen 286
bb) Stille Gesellschaft 286
cc) Partiarisches Darlehen 2°"
VI. Gewährleistung des Veräußerers 289
1. Anspruchsgrundlagen, gesetzliche Lage 2°"
a) Meinungsstand 289
b) Rechtsprechung 289
aa) Sachmängelhaftung 2™
bb) Rechtsmängelhaftung 2"2
cc) Verschulden vor oder bei Vertragsschluß
(culpa in contrahendo/c. i. c.) 2° '
dd) Arglist 293
2. Die Haftung im einzelnen 2'^
a) Sachmängelhaftung 2"3
aa) Sachmangel wegen Fehlens zugesicherter
Eigenschaften (§ 459 Abs. 2 BGB) 294
bb) Sachmängelhaftung wegen Fehlern
(§ 459 Abs. 1 Satz 1 BGB, Beschaffen¬
heitsmerkmal) 2"'
b) Rechtsmängelhaftung 301
c) Verschulden vor oder bei Vertragsschluß
(culpa in contrahendo) 303
aa) Anwendbarkeit 303
bb) Pflichtverletzung 303
cc) Verschulden 305
dd) Mitverschulden des Käufers 306
ee) Hilfsperson 307
d) Garantie, vertragliche Rechtsfolgevereinbarung 307
VVTT
Inhaltsverzeichnis
Seite
e) Haftung wegen Nichterfüllung von Neben¬
verpflichtungen aus dem Unternehmens¬
kaufvertrag 308
f) Haftung aus Nebenverträgen 308
3. Rechtsfolgen 308
a) Sachmängelhaftung 308
b) Rechtsmängelhaftung 309
c) Culpa in contrahendo 309
d) Garantieverpflichtungen, Nebenpflichten 311
e) Steuerliche Behandlung 311
4. Praktisches Verhalten von Veräußerer und Erwerber 312
a) Regelungen über die Abgrenzung der Gewähr
leistungs von der Erfüllungshaftung und den
Modalitäten der Kaufpreisverpflichtung 312
aa) Trennung zwischen Primär und Sekun¬
däransprüchen sowie Modalitäten der
Kaufpreisverpflichtung 312
bb) Vertragsgestaltung 314
cc) Rückabwicklung, Begrenzung der
Schadensersatzansprüche 317
b) Regelungen im Vertrag 319
aa) Zusicherungen und Garantien 320
bb) Bilanzgarantie 320
cc) Andere zu garantierende Umstände 321
dd) Körperschaftsteuerliches Eigenkapital/
§50cEStG 321
ee) Umwelt und Altlasten 322
ff) Prüfliste 323
aaa) Bestehen und Inhalt von Rechten 324
bbb) Belastungen/Verpflichtungen 325
ccc) Bilanz, Status 327
ddd) Andere Umstände, vor allem außerhalb
von Jahresabschlüssen 327
gg) Ergänzende Hinweise 329
c) Regelungen über die Ausgestaltung der Haftung 331
aa) Inhalt der Gewährleistungsansprüche 331
bb) Ausschluß der Haftung des Veräußerers 333
XXIII
Inhaltsverzeichnis
Seite
cc) Haftungsklauseln und Verhandlungstaktik 334
dd) Verjährung der Ansprüche des Erwerbers 335
ee) Gewährleistungseinbehalt 336
ff) Arglist 336
5. Beraterhaftung 337
a) Anspruchsgrundlagen 339
b) Pflichten des Beraters 341
aa) Anforderungen der Rechtsprechung 341
bb) Steuerberater/Wirtschaftsprüfer 344
cc) Rechtsanwalt 347
dd) Notar 348
ee) Unternehmens und M A Berater 348
ff) Vermittler 349
c) Verjährung 349
d) Beweislast 351
VII. Haftung des Erwerbers 353
1. Unterscheidung zwischen Asset und Share Deal 353
2. Gesellschaftsrechtliche Haftung 354
a) GmbH 354
b) Kommanditgesellschaft 356
c) Persönlich haftender Gesellschafter,
Offene Handelsgesellschaft 358
3. Vermögensübernahme (§ 419 BGB) 358
4. Firmenfortführung (§ 25 HGB) 358
5. Betriebsteuern (§ 75 AO) 362
6. Umweltschutz und ähnliche Haftungen 365
7. Haftung aus § 33 GWB (Verstoß gegen
kartellrechtliche Schutzvorschriften) 369
8. Freistellung durch Veräußerer 370
9. Freistellung durch Erwerber 370
10. Insolvenzverfahren und Sanierung 371
11. Andere Haftungen 374
XXIV
Inhaltsverzeichnis
Seite
VIII. Betriebsübergang und ArbeitsVerhältnisse
(§ 613a BGB) 375
1. Tatbestandsmerkmale des § 613a BGB 376
a) Betrieb Betriebsteil 376
b) Betriebsinhaberwechsel 380
c) Übergang durch Rechtsgeschäft 382
d) Betriebserwerb vom Insolvenzverwalter bzw.
in der Insolvenz 384
2. Rechtsfolgen des Betriebsübergangs gemäß
§ 613a BGB 388
a) Übergang des Arbeitsverhältnisses 388
b) Widerspruch des Arbeitnehmers 390
c) Haftungssystem des § 613a BGB 392
d) Kollektivarbeitsrechtliche Folgen des
Betriebsübergangs 393
3. Betriebsinhaberwechsel und betriebliche
Altersversorgung 395
a) Eintritt in Versorgungszusage 395
b) Sonderregelungen bei Betriebserwerb aus
Insolvenz 397
4. Kündigung und Betriebsinhaberwechsel 398
5. Unternehmenskaufvertragliche Regelung 401
a) Zwingender Charakter des § 613a BGB 401
b) Vertragliche Vereinbarungen 402
6. Abfindungen und Besteuerung 403
IX. Kaufpreis und Zahlung 405
1 ¦ Preisbestimmung am Anfang oder Ende der
Verhandlungen? 405
a) Leistungen und Gegenleistungen 405
aa) Leistungen des Veräußerers 405
bb) Gegenleistungen des Erwerbers 406
cc) Wann soll der Kaufpreis festgelegt werden? 407
b) Risikoverteilung und Kaufpreis 408
2. Wertfindung, Preisfindung und Preisbestimmung 408
XXV
Inhaltsverzeichnis
Seite
3. Fester oder variabler Preis und Gewährleistung 41°
a) Fester Kaufpreis 41°
b) Variabler Kaufpreis (Earn out) 411
c) Kaufpreis Anpassung (Korrektur, Formel) 412
4. Kaufpreis und Bilanzausgleichsformeln 412
a) Bilanzausgleichsformeln 413
b) Gewährleistung „durch" eine Bilanz¬
ausgleichsformel? 414
c) Gewährleistung für die Bilanz 415
aa) Bilanzersteller oder prüfer 415
bb) Bilanzkorrektur? 415
d) Bezugnahme auf vorliegende Bilanz 416
5. Ertrags Verbesserung durch Steuerplanung
für Veräußerer 416
a) Vermeidung von Steuernachteilen 41/
b) Steuervorteile für den Veräußerer 418
aa) Abfindungen für Gehalt und Versorgung 418
bb) Optionen 419
cc) Aufschub der Veräußerung einer
Restbeteiligung 419
dd) Veräußerung nach Kapitalerhöhung 419
ee) Wegzug 420
ff) Aufschub der Gewinnrealisierung 420
gg) Ausschüttung bei Verlusten des Veräußerers 421
hh) Spaltung, Realteilung u. ä. 421
6. Aufwandsminderung durch Steuerplanung für
Erwerber 422
a) Steuerliche Interessen des Erwerbers 422
b) Steuerliche Flexibilität des Veräußerers 423
7. Finanzierung 423
a) Risikoerhöhung 423
b) Besteuerung 423
c) Finanzierung über das Kaufobjekt 424
d) Tausch von Gesellschaftsanteilen 425
8. Gegenseitige Besicherungen 426
a) Rückbehalt (hold back), Sperrkonto (escrow) 426
VVVT
Inhaltsverzeichnis
Seite
b) Besicherung des Kaufpreises 426
9. Verkehrsteuern 427
a) Umsatzsteuer 427
aa) Unternehmensverkauf 427
bb) Vertragliche Vereinbarung 428
cc) Steuerpflicht und Vorsteuer 429
dd) Abtretung des Vorsteuer Erstattungs¬
anspruchs 430
b) Grunderwerbsteuer 432
aa) Veräußerung des Grundstücks selbst 432
bb) Vereinigung aller Anteile der Gesellschaft 432
cc) Personengesellschaften 433
dd) Kapitalgesellschaften 434
10. Nebenkosten: Kostenüberwälzung auf den Erwerber 434
X. Die Lieferung des Unternehmens 437
1. Vorbereitung der Unternehmensveräußerung 437
a) Spaltung und ähnliche Trennungen 437
b) Abgrenzung des Privatbereichs 438
c) Informationsaufbereitung 439
2. Lieferung von Unternehmensteilen (Assets) 440
3. „Lieferung" von Gesellschaftsrechten (Shares) 442
4. Wettbewerbsverbote 443
a) Wirksamkeit im allgemeinen 444
b) Vertragsstrafe 445
c) Sittenwidrigkeit 445
d) Deutsches Kartellrecht 447
e) Europäisches Kartellrecht (EG Kartellrecht) 452
aa) Materielles Recht 452
bb) Verfahrensrecht 456
f) Andere Wettbewerbsverbote 457
g) Steuerrecht 457
5. Sonstige fortbestehende Bindungen 458
6. Informations und Beteiligungsrechte des Veräußerers 459
a) Prozesse/Erwerberinteresse 459
XXVII
Inhaltsverzeichnis
Seite
b) Interesse des Veräußerers 459
c) Steuerliche Betriebsprüfungen 460
XI. Beurkundung des Unternehmenskaufvertrages 461
1. Beurkundungspflicht 4"'
a) Grundstücksgeschäfte (§313 BGB) 462
b) Vertrag über gegenwärtiges Vermögen oder
Vermögensbruchteile (§ 311 BGB) 46i
c) Übertragung von GmbH Geschäftsanteilen
(§ 15 GmbHG) 464
aa) GmbH Anteile 464
bb) GmbH Co. KG 465
d) Abtretung von Anteilen an ausländischen
Gesellschaften 467
e) Sonstige Formvorschriften 4"
2. Beurkundung im Ausland 468
a) GmbH Geschäftsanteile 469
b) Immobilien 471
XII. Besonderheiten in den neuen Ländern 4' 1
1. Überblick zur Privatisierung von DDR Unternehmen 4'3
a) Umwandlung der DDR Unternehmen 47 *
aa) Umwandlungsverordnung 474
bb) Treuhandgesetz 474
cc) Unternehmensgesetz 475
dd) Spaltungsgesetz 47^
b) Parteien und andere Beteiligte 47^
aa) Treuhandanstalt 476
bb) Andere Beteiligte 477
cc) Management Kommanditgesellschaften 47^
dd) Zustimmungserfordernisse Dritter 47^
c) Typus der Kaufverträge mit der Treuhandanstalt 479
aa) Präambel 479
bb) Verkaufs und Abtretungsvorgang 479
cc) Kaufpreis 479
aaa) Kaufpreis und seine Sicherung 4^^
YYVIII
Inhaltsverzeichnis
Seite
bbb) Ausgleichsverbindlichkeiten/
Ausgleichsforderungen 480
ccc) Übernahme von Bürgschaften 481
ddd) Rückstellungen 481
eee) Wertberichtigte Forderungen 482
dd) Sonstige besondere Käuferpflichten 482
aaa) Nachbewertung von Immobilien 482
bbb) Beschäftigungsverpflichtung 483
ccc) Investitionsverpflichtungen 483
ddd) Vertragsstrafe 484
eee) Spekulationsklausel 484
ee) Gewährleistungen 485
ff) Altlasten 485
gg) Offene Vermögensfragen 486
aaa) Restitutionsbelastete Immobilien 486
bbb) Restitutionsbelastete Unternehmen 488
ccc) Umsetzung dieser Rechtslage in
Vertragsklauseln 488
2. Nachprivatisierung 489
a) Einfuhrung 489
b) Anspruchsgrundlagen der Vertragserfüllung 490
aa) Ansprüche aus Vertrag 490
bb) Gesetzliche Regelungen 491
cc) Vertretenmüssen des Erwerbers 492
c) Nichtigkeitsgründe 493
aa) AGB Problematik 493
bb) § 138 BGB Knebelung 495
cc) §134 BGB 497
dd) Haushaltsrechtliche Grundsätze 498
d) (Neu) Bestimmung der vertraglichen Verpflichtung 499
aa) Unwesentliche Abweichungen 499
bb) Vertragsauslegung nach Investitions¬
vorranggesetz 499
cc) Vertragsanpassung wegen Wegfall der
Geschäftsgrundlage 502
3. Fazit 503
XXIX
Inhaltsverzeichnis
Seite
Anhang: Unternehmenskaufvertrag
(Modellhaft vereinfachte Darstellung des Vertragsaufbaus) 505
Literaturverzeichnis 517
Paragraphenregister 525
Sachregister 531
XXX |
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Inhaltsverzeichnis