Bilanzierung und Besteuerung von Genussrechten:
Gespeichert in:
| 1. Verfasser: | |
|---|---|
| Format: | Abschlussarbeit Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Wiesbaden
Dt. Univ.-Verl.
2006
|
| Ausgabe: | 1. Aufl. |
| Schriftenreihe: | Gabler Edition Wissenschaft : Forschungsreihe Rechnungslegung und Steuern
|
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XXX, 398 S. graph. Darst. |
| ISBN: | 9783835004054 3835004050 |
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|---|---|
| adam_text | Inhaltsubersicht
Kapitel 1: Einleitung 1
A. Problemstellung 1
B. Untersuchungsziel 3
C. Gang der Untersuchung 4
Kapitel 2: Empirische Befunde ttber Genussrechtsemissionen in Deutschland 9
A. Marktumfeld fur mezzanine Finanzinstrumente 9
B. Ausstattungsmerkmale emittierter Genussscheine 14
Kapitel 3: Finanzwirtschaftliche und zivilrechtliche Grundlagen der Emission
von Genussrechten 21
A. Ziele des Einsatzes von Genussrechten 21
B. Einsatzgebiete von Genussrechten 31
C. Rechtsnatur des Genussrechts 38
D. Inhaltliche Ausgestaltung von Genussrechten 40
E. Zur Ausgabe berechtigte Unternehmen 54
F. Abgrenzung von anderen hybriden Finanzinstrumenten 60
Kapitel 4: Bilanzierung von Genussrechten nach HGB 71
A. Bedeutung der HGB Rechnungslegung fur deutsche Unternehmen 71
B. Jahresabschluss des Emittenten 72
C. Jahresabschluss des Inhabers 108
Kapitel 5: Bilanzierung von Genussrechten nach IFRS 119
A. Bedeutung der IFRS fur deutsche Unternehmen 119
B. Zwecke der IFRS Rechnungslegung 121
C. Abschluss des Emittenten 124
D. Abschluss des Inhabers 158
Kapitel 6: Besteuerung von Genussrechten im nationalen Kontext 185
A. Darstellung der Methode zur Ermittlung der Steuerbelastung von
Genussrechtsvergutungen 185
B. Abgrenzung von Eigen und Fremdkapital im deutschen Steuerrecht 188
C. Begebung durch eine Kapitalgesellschaft 189
D. Begebung durch eine Personenhandelsgesellschaft 241
X Inhaltsubersicht
Kapitel 7: Besteuerung von Genussrechten im internationalen Kontext 251
A. Genussrechte und deren Anknupfungspunkte im internationalem Steuerrecht 251
B. Zuordnung der Einkiinfte aus den Genussrechten zu den Verteilungsnormen des
OECD MA 253
C. Besteuerung der Einkiinfte des Genussrechtsinhabers 261
D. Vom OECD MA abweichende Regelungen in ausgewahlten DBA Deutschlands 282
E. Schlussfolgerungen fur die internationale Steuergestaltung 293
Kapitel 8: Vorteilhaftigkeitsanalyse verschiedener Genussrechtstypen anhand
der gewonnenen Erkcnntnisse 297
A. Zielsystem 297
B. Obligationenartige Genussrechte als Eigenkapital nach HGB 298
C. Obligationenartige Genussrechte als Eigenkapital nach IFRS 299
Kapitel 9: Zusammenfassung der Ergebnisse 305
Inhaltsverzeichnis
Inhaltsiibersicht IX
Inhaltsverzeichnis XI
Abbildungsverzeichnis IXX
Tabellenverzeichnis XXI
AbkUrzungsverzeichnis XXV
Symbolverzeichnis XXXI
Kapitel 1: Einleitung 1
A. Problemstellung 1
B. Untersuchungsziel 3
C. Gang der Untersuchung 4
Kapitel 2: Empirische Befunde iiber Genussrechtsemissionen in Deutschland 9
A. Marktumfeld fur mezzanine Finanzinstrumente 9
B. Ausstattungsmerkmale emittierter Genussscheine 14
I. Auswahl der analysierten Genussrechtsbedingungen 14
II. Ausgestaltung der Vergutungsform 14
III. Ausgestaltung der Kapitalrilckzahlung 16
IV. Ausgestaltung der Verlustbeteiligung und Beteiligung am LiquidationserlOs 18
Kapitel 3: Finanzwirtschaftliche und zivilrechtliche Grundlagen der Emission
von Genussrechten 21
A. Ziele des Einsatzes von Genussrechten 21
I. Ziele des Kapitalnehmers 21
1. Uberblick 21
2. Optimierung der Cashflow Belastungen 22
3. Optimierung der Verteilung von Verfugungsrechten 23
4. Zugang zum Kapitalmarkt 23
5. Optimierung der Kapitalstruktur 24
6. Optimierung der Steuerbelastung 26
7. Schaffung von aufsichtsrechtlichem Eigenkapital bei Kreditinstituten
und Versicherungen 27
II. Ziele des Kapitalgebers 28
III. Zielsetzung aus agency theoretischer Sicht 30
B. Einsatzgebiete von Genussrechten 31
I. Unternehmensfinanzierung 32
II. Mitarbeiterbeteiligung 34
III. Management Buy Out und Management Buy In 36
XII Inhaltsverzeichnis
IV. Unternehmenssanierung 37
C. Rechtsnatur des Genussrechts 38
D. Inhaltliche Ausgestaltung von Genussrechten 40
I. Uberblick 40
II. Vermogensrechte und pflichten 40
1. Gewinnbeteiligung 40
a) Art der Gewinnbeteiligung 40
b) Bezugsgrofie fur die Gewinnbeteiligung 43
c) Verhaltnis zu anderen Ausschiittungen 45
d) Vereinbarungen zur Reduzierung des Ausfallrisikos 45
2. Verlustbeteiligung und Kapitalherabsetzung 46
3. Ruckzahlung des Genussrechtskapitals 48
a) Dauer der Kapitaluberlassung 48
(1) Begrenzte oder unbegrenzte Kapitaluberlassung 48
(2) Ordentliches Kundigungsrecht des Genussrechtsemittenten
und/oder inhabers 49
(3) AuBerordentliches Kiindigungsrecht des
Genussrechtsemittenten und/oder inhabers 49
b) Hohe und Art der Ruckzahlung 50
4. Equity Kicker und sonstige Vermogensrechte 51
HI. Kontroll und Informationsrechte 53
E. Zur Ausgabe berechtigte Unternehmen 54
I. Kapitalgesellschaften und Genossenschaften 55
1. AG und KGaA 55
2. GmbH 56
3. Genossenschaften 57
II. Personenhandelsgesellschaften und Einzelunternehmen 59
F. Abgrenzung von anderen hybriden Finanzinstrumenten 60
I. Uberblick 60
II. Gewinnschuldverschreibungen 61
III. Wandelschuldverschreibungen 62
IV. Partiarisches Darlehen 63
V. Stille Gesellschaft 65
VI. Vorzugsaktien 67
Vll.Zwischenergebnis 68
Kapitel 4: Bilanzierung von Genussrechten nach HGB 71
A. Bedeutung der HGB Rechnungslegung fur deutsche Unternehmen 71
B. Jahresabschluss des Emittenten 72
Inhaltsverzeichnis XIII
I. Abgrenzung zwischen Eigen und Fremdkapital 72
1. Entscheidungsgrundlagen 72
a) Jahresabschlusszwecke nach HGB 72
b) Die Funktionen des Eigenkapitals 75
2. Notwendigkeit der Abgrenzung 79
3. Kriterien fur die Zuordnung 82
a) Uberblick 82
b) Nachrangigkeit 84
c) Erfolgsabhangigkeit der Vergiitung 86
d) Teilnahme am Verlust 87
e) Nachhaltigkeit der Kapitaluberlassung 88
f) Zwischenergebnis 91
4. Beurteilung der handelsrechtlichen Abgrenzungskonzeption 92
II. Ausweis und Bewertung des Genussrechtskapitals 94
1. Uberblick 94
2. Erfolgsneutrale Passivierung als Eigenkapital 94
3. Erfolgsneutrale Passivierung als Fremdkapital 96
4. Erfolgswirksame Vereinnahmung sowie keine bilanzielle Behandlung 98
5. Besonderheiten bei Kreditinstituten und Versicherungen 99
6. Erlauterung im Anhang 100
III. Bilanzierung der laufenden Erfolgsbeteiligung 101
1. Bilanzierung der Vergiitung der Kapitaluberlassung 101
2. Bilanzierung in Verlustsituationen 103
3. Zwischenergebnis 106
IV. Empirische Befunde iiber den Ausweis des Genussrechtskapitals in der
Bilanz des Emittenten 106
C. Jahresabschluss des Inhabers 108
I. Bilanzierung bei Ubernahme des Genussrechts 108
II. Bilanzierung der Kapitalverzinsung 110
III. Wertberichtigungen auf das Genussrechtskapital 115
IV. Anhangangaben 117
Kapitel 5: Bilanzierung von Genussrechten nach IFRS 119
A. Bedeutung der IFRS fur deutsche Untemehmen 119
B. Zwecke der IFRS Rechnungslegung 121
C. Abschluss des Emittenten 124
I. Definition und Arten von passiven Finanzinstrumenten im IFRS Abschluss 124
1. Begriff des Finanzinstruments (financial instrument) 124
2. Finanzielle Verbindlichkeiten (financial liabilities) 125
XIV Inhaltsverzeichnis
3. Eigenkapitalinstrumente (equity instruments) 126
II. Abgrenzung zwischen Eigen und Fremdkapital 127
1. Entscheidungsgrundlagen flir die Abgrenzung von Eigen und
Fremdkapital 127
a) WirtschaftlicheBetrachtungsweise 127
b) Riickzahlung des Genussrechtskapitals 129
c) Vergutung fur die Kapitaliiberlassung 133
d) Zwischenergebnis 134
2. Kritische Wurdigung der IFRS Abgrenzungskonzeption 136
III. Bilanzierung von Genussrechtskapital mit Fremdkapitalcharakter 138
1. Ansatz 138
a) Einbuchung des Genussrechtskapitals 138
b) Ausbuchung des Genussrechtskapitals 139
2. Bewertung 139
a) Kategorien finanzieller Verbindlichkeiten 139
b) Zugangsbewertung 142
c) Folgebewertung 143
d) Zwischenergebnis 145
3. Gewinn und Verlustrechnung 146
4. Ausweis und Anhangangaben 147
IV. Bilanzierung von Genussrechten mit Eigenkapitalcharakter 150
1. Uberblick 150
2. Ansatz 150
3. Bewertung 151
a) Zugangsbewertung 151
b) Folgebewertung 152
c) Zwischenergebnis 153
4. Eigenkapitalveranderungsrechnung 153
5. Ausweis und Anhangangaben 155
V. Empirische Befunde iiber den Ausweis des Genussrechtskapitals in der
Bilanz des Emittenten 157
D. Abschluss des Inhabers 158
I. Ansatz 158
1. Einbuchung 158
2. Ausbuchung 159
II. Bewertung des Genussrechtskapitals 162
1. Kategorien von Financial Assets 162
a) Uberblick 162
Inhaltsverzeichnis XV
b) Finanzielle Vermogenswerte, die erfolgswirksam zum
beizulegenden Zeitwert bewertet werden (Financial Assets at Fair
Value through Profit or Loss) 163
c) Bis zur Endfalligkeit zu haltende Finanzinvestitionen (Held to
maturity investments) 164
d) Kredite und Forderungen (Loans and receivables) 168
e) Zur Veraufierung verfugbare finanzielle Vermogenswerte
(Available for sale financial assets) 169
f) Zwischenergebnis 170
2. Zugangsbewertung 173
3. Folgebewertung 173
a) Finanzielle Vermogenswerte, die erfolgswirksam zum
beizulegenden Zeitwert bewertet werden 173
b) Bis zur Endfalligkeit zu haltende Finanzinvestitionen und Kredite
und Forderungen 175
c) Zur VerauBerung verfugbare finanzielle Vermogenswerte 176
4. Bewertung bei Umklassifizierungen 178
5. Zwischenergebnis 178
III. Bilanzierung der laufenden Erfolgsbeteiligung 179
IV. Eigenkapitalveranderungsrechnung 180
V. Ausweis und Anhangangaben 181
1. Bilanz 181
2. Gewinn und Verlustrechnung 183
Kapitel 6: Besteuerung von Genussrechten im nationalen Kontext 185
A. Darstellung der Methode zur Ermittlung der Steuerbelastung von
Genussrechtsvergutungen 185
I. Grundlagen der Teilsteuerrechung 185
II. Berechungsmodell und verwendete Annahmen 186
III. Verwendete Symbole 187
B. Abgrenzung von Eigen und Fremdkapital im deutschen Steuerrecht 188
C. Begebung durch eine Kapitalgesellschaft 189
I. Abgrenzung zwischen sozietaren und obligationenartigen Genussrechten 189
1. Uberblick 189
2. Kriterium der Beteiligung am Gewinn 190
3. Kriterium der Beteiligung am LiquidationserUSs 192
4. Zwischenergebnis 196
II. Besteuerung sozietarer Genussrechte gem. § 8 Abs. 3 Satz 2 KStG 197
1. Besteuerung beim Emittenten 197
XVI Inhaltsverzeichnis
2. Besteuerung beim Inhaber 1
a) Besteuerung bei der Ausgabe 199
b) Besteuerung in Gewinnsituationen 200
c) Besteuerung in Verlustsituationen 204
d) Besteuerung von Verauflerungsgewinnen 205
3. Zwischenergebnis 209
III. Besteuerung obligationenartiger Genussrechte 211
1. Besteuerung beim Emittenten 211
a) Besteuerung bei der Ausgabe 211
b) Besteuerung in Gewinnsituationen 213
c) Besteuerung in Verlustsituationen 215
d) Besteuerung bei Riickzahlung des Genussrechtskapitals 216
2. Besteuerung beim Inhaber 217
a) Besteuerung bei der Ausgabe 217
b) Besteuerung in Gewinnsituationen 218
c) Besteuerung in Verlustsituationen 222
d) Besteuerung von Veraufierungsgewinnen 228
3. Zwischenergebnis 230
IV. Vergleich der Besteuerung sozietarer und obligationenartiger Genussrechte 231
V. Einordnung der Genussrechte im Rahmen der
Unterkapitalisierungsregelungen des § 8a KStG 234
1. Uberblick 234
2. Eigenkapital versus Fremdkapital 236
3. Erfolgsabhangige versus erfolgsunabhangige Vergutungen fur
Fremdkapital 239
D. Begebung durch eine Personenhandelsgesellschaft 241
I. Vorbemerkungen 241
II. Stellung des Genussrechtsinhabers 241
1. Voraussetzungen der Mitunternehmerschaft 241
a) Gesellschafterstellung 242
b) Mituntemehmerinitiative 243
c) Mitunternehmerrisiko 244
2. Keine Erfflllung der Voraussetzungen der Mitunternehmerschaft durch
den Genussrechtsinhaber 244
III. Besteuerung beim Genussrechtsemittenten 245
IV. Besteuerung beim Genussrechtsinhaber 248
V. Zwischenergebnis 249
Inhaltsverzeichnis XVII
Kapitel 7: Besteuerung von Genussrechten im internationalen Kontext 251
A. Genussrechte und deren Ankniipfungspunkte im intemationalem Steuerrecht 251
B. Zuordnung der Einkiinfte aus den Genussrechten zu den Verteilungsnormen des
OECD MA 253
I. Uberblick 253
II. Unternehmensgewinne 254
III. Dividenden 255
IV. Zinsen 258
V. VerauBerungsgewinne 258
VI. Andere Einkunfte 260
Vll.Zwischenergebnis 260
C. Besteuerung der Einkunfte des Genussrechtsinhabers 261
I. Laufende Vergiitungen 261
1. Vergiitungen auf sozietare Genussrechte 261
a) Besteuerung im Rahmen der beschrankten deutschen Steuerpflicht 261
b) Besteuerung im Rahmen des OECD MA 262
c) Europarechtliche Vorgaben 263
d) Besteuerung im Ansassigkeitsstaat des Genussrechtsinhabers 264
2. Vergiitungen auf obligationenartige Genussrechte 269
a) Besteuerung im Rahmen der beschrankten deutschen Steuerpflicht 269
b) Besteuerung im Rahmen des OECD MA 270
c) Europarechtliche Vorgaben 271
d) Besteuerung im Ansassigkeitsstaat des Genussrechtsinhabers 271
3. Vergleich der Besteuerung der laufenden Vergiitungen sozietarerer und
obligationenartiger Genussrechte 273
II. Nach nationalem Recht als verdeckte Gewinnausschiittung zu
qualifizierende Vergiitungen 274
III. Verlustsituation 277
IV. Verauflerungsgewinne 278
D. Vom OECD MA abweichende Regelungen in ausgewahlten DBA Deutschlands 282
I. Uberblick 282
II. DBA Frankreich 282
III. DBA GroBbritannien 285
IV. DBA Niederlande 286
V. DBA Osterreich 288
VI. DBA Schweiz 290
VII. DBA USA 292
XVIII Inhaltsverzeichnis
E. Schlussfolgerungen fur die internationale Steuergestaltung 293
I. Gestaltungsansatze 293
II. Grenzen der intemationalen Steuergestaltung 294
Kapitel 8: Vorteilhaftigkeitsanalyse verschiedener Genussrechtstypen anhand
der gewonnenen Erkenntnisse 297
A. Zielsystem 297
B. Obligationenartige Genussrechte als Eigenkapital nach HGB 298
C. Obligationenartige Genussrechte als Eigenkapital nach IFRS 299
Kapitel 9: Zusammenfassung der Ergebnisse 305
Anhang 309
Literaturverzeichnis 361
Verzeichnis der Rechtsquellen der EU 391
Gesetzesverzeichnis 393
Rechtsprechungsverzeichnis 395
Verzeichnis der Verwaltungsanweisungen 399
Abbildungsverzeichnis
Abbildung 1: Qualifikationstest fur eine Eigenkapitalgutschrift fur
Genussrechtskapital nach Fitch Ratings 25
Abbildung 2: Ausgestaltungsformen der Vergiitung fur die Kapitaluberlassung 41
Abbildung 3: Kriterien fur die bilanzielle Zuordnung des Genussrechtskapitals zum
Eigen oder Fremdkapital nach HGB 92
Abbildung 4: Zuordnung zum Eigen oder Fremdkapital gem. IFRS anhand des
Kriteriums Riickzahlung des Genussrechtskapitals 132
Abbildung 5: Ausbuchungskonzeption des IAS 39 161
Abbildung 6: Zuordnung der Genussrechte zu den Bewertungskategorien in der
IFRS Bilanz des Inhaber im Zugangszeitpunkt 171
Tabellenverzeichnis
Tabelle 1: Cbersicht iiber die in Deutschland am Offentlichen Kapitalmarkt
gehandelten Genussscheine im Zeitraum 1990 bis 2003 nach
Branchenzugehorigkeit des Emittenten 10
Tabelle 2: Ubersicht iiber die in Deutschland am offentlichen Kapitalmarkt
gehandelten Genussscheine im Zeitraum 1990 bis 2003 nach
Branchenzugehorigkeit des Emittenten in Prozent 11
Tabelle 3: Enrwicklung der Neuemissionen und Entlistungen von
Genussscheinen im Zeitraum 1991 bis 2003 11
Tabelle 4: Rechtsform der deutschen Emittenten der am 23.05.2005 gelisteten
Genussscheine an deutschen Wertpapierborsen 12
Tabelle 5: Zahl der deutschen Emittenten der am 23.05.2005 gelisteten
Genussscheine an deutschen Wertpapierborsen nach
BranchenzugehSrigkeit 12
Tabelle 6: Zahl der deutschen Emittenten der am 23.05.2005 gelisteten
Genussscheine an deutschen Wertpapierborsen nach Rechtsform des
Emittenten 13
Tabelle 7: Nennbetrage der am 23.05.2005 an deutschen Wertpapierborsen
gelisteten Genussscheine deutscher Emittenten nach
Branchenzugeherigkeit 13
Tabelle 8: Nennbetrage der am 23.05.2005 an deutschen Wertpapierborsen
gelisteten Genussscheine deutscher Emittenten nach Rechtsform des
Emittenten 13
Tabelle 9: Ausgestaltungsformen bzgl. der Vergiitungsart 15
Tabelle 10: Ausgestaltungsformen bzgl. Gewinnabhangigkeit und Nachholung der
Vergutung 16
Tabelle 11: Ausgestaltungsformen bzgl. Laufzeit der Genussscheine 16
Tabelle 12: Ausgestaltungsformen bzgl. Ruckzahlungsbetrag 17
Tabelle 13: Ausgestaltungsformen bzgl. Kundigungsrecht des Emittenten 17
Tabelle 14: Ausgestaltungsformen bzgl. Kiindigungsrecht des Inhabers 18
Tabelle 15: Ausgestaltungsformen bzgl. Verlustbeteiligung und Wiederauffullung
des Genussscheinkapitals 19
Tabelle 16: Ausgestaltungsformen bzgl. Rang der Genussscheine gegenuber
anderen GISubigern im Rahmen der Liquidation 19
Tabelle 17: Ausgestaltungsformen bzgl. Rang der Genussscheine gegenuber den
Gesellschaftern des Emittenten im Rahmen der Liquidation 19
XXII Tabellenverzeichnis
Tabelle 18: Bilanzierung von Ausgabeagien und disagien bei Genussrechten mit
Fremdkapitalcharakter in der Handelsbilanz des Emittenten 98
Tabelle 19: Ausweis der periodischen Ergebnisbeteiligung des
Genussrechtsinhabers in der Gewinn und Verlustrechnung des
Emittenten nach HGB 106
Tabelle 20: Behandlung von Ausgabeagien und disagien in der Handelsbilanz des
Genussrechtsinhabers 109
Tabelle 21: Ausweis von Genussrechten im Jahresabschluss des
Genussrechtsinhabers 117
Tabelle 22: Eigen und Fremdkapitalqualifikation des Genussrechtskapitals
anhand der Kriterien ,,Rlickzahlung des Genussrechtskapitals und
,,Vergutung fur die Kapitaluberlassung 135
Tabelle 23: Uberblick ttber die Bewertung von Genussrechtskapital mit
Fremdkapitalcharakter nach IFRS beim Emittenten 146
Tabelle 24: Uberblick iiber die Bewertung von Genussrechtskapital mit
Eigenkapitalcharakter nach IFRS beim Emittenten 153
Tabelle 25: Zuordnung des Genussrechtskapitals zu den Bewertungskategorien
des Inhabers in Abhangigkeit von der Eigen bzw.
Fremdkapitalqualifikation beim Emittenten nach IFRS 172
Tabelle 26: Uberblick uber die Bewertung von Genussrechtskapital nach IFRS
beim Inhaber 179
Tabelle 27: Uberblick uber die Besteuerung sozietarer Genussrechte im Inland 210
Tabelle 28: Bilanzierung von Ausgabeagien und disagien bei obligationenartigen
Genussrechten in der Steuerbilanz des Emittenten 213
Tabelle 29: Steuerliche Behandlung von Ausgabeagien und disagien bei
obligationenartigen Genussrechten beim Genussrechtsinhaber 218
Tabelle 30: Uberblick iiber die Besteuerung obligationenartiger Genussrechte im
Inland 231
Tabelle 31: Steuerliche Gesamtbelastung (Ebene Emittent und Inhaber) von
laufenden Vergutungen sozietarer und obligationenartiger
Genussrechte (bei einem Gewerbesteuer Hebesatz von 400 v. H.) 233
Tabelle 32: Uberblick iiber die Besteuerung von Genussrechten, die von einer
Personengesellschaft emittiert wurden, im Inland 250
Tabelle 33: Steuerbelastung auf die laufenden Vergutungen von sozietaren und
obligationenartigen Genussrechten bei Ansassigkeit des
Genussrechtsinhabers in einem Nicht DBA Staat 273
Tabellenverzeichnis XXIII
Tabelle 34: Auspragungen der Variablen a, p und % in Abhangigkeit von der
Ausgestaltung des Steuerrechts im Ansassigkeitsstaat des
Genussrechtsinhabers 274
Tabelle 35: Besteuerung von Veraufierungsgewinnen in Rahmen der beschrankten
Steuerpflicht in Deutschland bei Anwendung des OECD MA 279
Tabelle 36: Besteuerung von VerauBerungsgewinnen im Rahmen der
beschrankten Steuerpflicht in Deutschland bei Ansassigkeit des
Genussrechtsinhabers in einem Nicht DBA Staat 280
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| adam_txt |
Inhaltsubersicht
Kapitel 1: Einleitung 1
A. Problemstellung 1
B. Untersuchungsziel 3
C. Gang der Untersuchung 4
Kapitel 2: Empirische Befunde ttber Genussrechtsemissionen in Deutschland 9
A. Marktumfeld fur mezzanine Finanzinstrumente 9
B. Ausstattungsmerkmale emittierter Genussscheine 14
Kapitel 3: Finanzwirtschaftliche und zivilrechtliche Grundlagen der Emission
von Genussrechten 21
A. Ziele des Einsatzes von Genussrechten 21
B. Einsatzgebiete von Genussrechten 31
C. Rechtsnatur des Genussrechts 38
D. Inhaltliche Ausgestaltung von Genussrechten 40
E. Zur Ausgabe berechtigte Unternehmen 54
F. Abgrenzung von anderen hybriden Finanzinstrumenten 60
Kapitel 4: Bilanzierung von Genussrechten nach HGB 71
A. Bedeutung der HGB Rechnungslegung fur deutsche Unternehmen 71
B. Jahresabschluss des Emittenten 72
C. Jahresabschluss des Inhabers 108
Kapitel 5: Bilanzierung von Genussrechten nach IFRS 119
A. Bedeutung der IFRS fur deutsche Unternehmen 119
B. Zwecke der IFRS Rechnungslegung 121
C. Abschluss des Emittenten 124
D. Abschluss des Inhabers 158
Kapitel 6: Besteuerung von Genussrechten im nationalen Kontext 185
A. Darstellung der Methode zur Ermittlung der Steuerbelastung von
Genussrechtsvergutungen 185
B. Abgrenzung von Eigen und Fremdkapital im deutschen Steuerrecht 188
C. Begebung durch eine Kapitalgesellschaft 189
D. Begebung durch eine Personenhandelsgesellschaft 241
X Inhaltsubersicht
Kapitel 7: Besteuerung von Genussrechten im internationalen Kontext 251
A. Genussrechte und deren Anknupfungspunkte im internationalem Steuerrecht 251
B. Zuordnung der Einkiinfte aus den Genussrechten zu den Verteilungsnormen des
OECD MA 253
C. Besteuerung der Einkiinfte des Genussrechtsinhabers 261
D. Vom OECD MA abweichende Regelungen in ausgewahlten DBA Deutschlands 282
E. Schlussfolgerungen fur die internationale Steuergestaltung 293
Kapitel 8: Vorteilhaftigkeitsanalyse verschiedener Genussrechtstypen anhand
der gewonnenen Erkcnntnisse 297
A. Zielsystem 297
B. Obligationenartige Genussrechte als Eigenkapital nach HGB 298
C. Obligationenartige Genussrechte als Eigenkapital nach IFRS 299
Kapitel 9: Zusammenfassung der Ergebnisse 305
Inhaltsverzeichnis
Inhaltsiibersicht IX
Inhaltsverzeichnis XI
Abbildungsverzeichnis IXX
Tabellenverzeichnis XXI
AbkUrzungsverzeichnis XXV
Symbolverzeichnis XXXI
Kapitel 1: Einleitung 1
A. Problemstellung 1
B. Untersuchungsziel 3
C. Gang der Untersuchung 4
Kapitel 2: Empirische Befunde iiber Genussrechtsemissionen in Deutschland 9
A. Marktumfeld fur mezzanine Finanzinstrumente 9
B. Ausstattungsmerkmale emittierter Genussscheine 14
I. Auswahl der analysierten Genussrechtsbedingungen 14
II. Ausgestaltung der Vergutungsform 14
III. Ausgestaltung der Kapitalrilckzahlung 16
IV. Ausgestaltung der Verlustbeteiligung und Beteiligung am LiquidationserlOs 18
Kapitel 3: Finanzwirtschaftliche und zivilrechtliche Grundlagen der Emission
von Genussrechten 21
A. Ziele des Einsatzes von Genussrechten 21
I. Ziele des Kapitalnehmers 21
1. Uberblick 21
2. Optimierung der Cashflow Belastungen 22
3. Optimierung der Verteilung von Verfugungsrechten 23
4. Zugang zum Kapitalmarkt 23
5. Optimierung der Kapitalstruktur 24
6. Optimierung der Steuerbelastung 26
7. Schaffung von aufsichtsrechtlichem Eigenkapital bei Kreditinstituten
und Versicherungen 27
II. Ziele des Kapitalgebers 28
III. Zielsetzung aus agency theoretischer Sicht 30
B. Einsatzgebiete von Genussrechten 31
I. Unternehmensfinanzierung 32
II. Mitarbeiterbeteiligung 34
III. Management Buy Out und Management Buy In 36
XII Inhaltsverzeichnis
IV. Unternehmenssanierung 37
C. Rechtsnatur des Genussrechts 38
D. Inhaltliche Ausgestaltung von Genussrechten 40
I. Uberblick 40
II. Vermogensrechte und pflichten 40
1. Gewinnbeteiligung 40
a) Art der Gewinnbeteiligung 40
b) Bezugsgrofie fur die Gewinnbeteiligung 43
c) Verhaltnis zu anderen Ausschiittungen 45
d) Vereinbarungen zur Reduzierung des Ausfallrisikos 45
2. Verlustbeteiligung und Kapitalherabsetzung 46
3. Ruckzahlung des Genussrechtskapitals 48
a) Dauer der Kapitaluberlassung 48
(1) Begrenzte oder unbegrenzte Kapitaluberlassung 48
(2) Ordentliches Kundigungsrecht des Genussrechtsemittenten
und/oder inhabers 49
(3) AuBerordentliches Kiindigungsrecht des
Genussrechtsemittenten und/oder inhabers 49
b) Hohe und Art der Ruckzahlung 50
4. Equity Kicker und sonstige Vermogensrechte 51
HI. Kontroll und Informationsrechte 53
E. Zur Ausgabe berechtigte Unternehmen 54
I. Kapitalgesellschaften und Genossenschaften 55
1. AG und KGaA 55
2. GmbH 56
3. Genossenschaften 57
II. Personenhandelsgesellschaften und Einzelunternehmen 59
F. Abgrenzung von anderen hybriden Finanzinstrumenten 60
I. Uberblick 60
II. Gewinnschuldverschreibungen 61
III. Wandelschuldverschreibungen 62
IV. Partiarisches Darlehen 63
V. Stille Gesellschaft 65
VI. Vorzugsaktien 67
Vll.Zwischenergebnis 68
Kapitel 4: Bilanzierung von Genussrechten nach HGB 71
A. Bedeutung der HGB Rechnungslegung fur deutsche Unternehmen 71
B. Jahresabschluss des Emittenten 72
Inhaltsverzeichnis XIII
I. Abgrenzung zwischen Eigen und Fremdkapital 72
1. Entscheidungsgrundlagen 72
a) Jahresabschlusszwecke nach HGB 72
b) Die Funktionen des Eigenkapitals 75
2. Notwendigkeit der Abgrenzung 79
3. Kriterien fur die Zuordnung 82
a) Uberblick 82
b) Nachrangigkeit 84
c) Erfolgsabhangigkeit der Vergiitung 86
d) Teilnahme am Verlust 87
e) Nachhaltigkeit der Kapitaluberlassung 88
f) Zwischenergebnis 91
4. Beurteilung der handelsrechtlichen Abgrenzungskonzeption 92
II. Ausweis und Bewertung des Genussrechtskapitals 94
1. Uberblick 94
2. Erfolgsneutrale Passivierung als Eigenkapital 94
3. Erfolgsneutrale Passivierung als Fremdkapital 96
4. Erfolgswirksame Vereinnahmung sowie keine bilanzielle Behandlung 98
5. Besonderheiten bei Kreditinstituten und Versicherungen 99
6. Erlauterung im Anhang 100
III. Bilanzierung der laufenden Erfolgsbeteiligung 101
1. Bilanzierung der Vergiitung der Kapitaluberlassung 101
2. Bilanzierung in Verlustsituationen 103
3. Zwischenergebnis 106
IV. Empirische Befunde iiber den Ausweis des Genussrechtskapitals in der
Bilanz des Emittenten 106
C. Jahresabschluss des Inhabers 108
I. Bilanzierung bei Ubernahme des Genussrechts 108
II. Bilanzierung der Kapitalverzinsung 110
III. Wertberichtigungen auf das Genussrechtskapital 115
IV. Anhangangaben 117
Kapitel 5: Bilanzierung von Genussrechten nach IFRS 119
A. Bedeutung der IFRS fur deutsche Untemehmen 119
B. Zwecke der IFRS Rechnungslegung 121
C. Abschluss des Emittenten 124
I. Definition und Arten von passiven Finanzinstrumenten im IFRS Abschluss 124
1. Begriff des Finanzinstruments (financial instrument) 124
2. Finanzielle Verbindlichkeiten (financial liabilities) 125
XIV Inhaltsverzeichnis
3. Eigenkapitalinstrumente (equity instruments) 126
II. Abgrenzung zwischen Eigen und Fremdkapital 127
1. Entscheidungsgrundlagen flir die Abgrenzung von Eigen und
Fremdkapital 127
a) WirtschaftlicheBetrachtungsweise 127
b) Riickzahlung des Genussrechtskapitals 129
c) Vergutung fur die Kapitaliiberlassung 133
d) Zwischenergebnis 134
2. Kritische Wurdigung der IFRS Abgrenzungskonzeption 136
III. Bilanzierung von Genussrechtskapital mit Fremdkapitalcharakter 138
1. Ansatz 138
a) Einbuchung des Genussrechtskapitals 138
b) Ausbuchung des Genussrechtskapitals 139
2. Bewertung 139
a) Kategorien finanzieller Verbindlichkeiten 139
b) Zugangsbewertung 142
c) Folgebewertung 143
d) Zwischenergebnis 145
3. Gewinn und Verlustrechnung 146
4. Ausweis und Anhangangaben 147
IV. Bilanzierung von Genussrechten mit Eigenkapitalcharakter 150
1. Uberblick 150
2. Ansatz 150
3. Bewertung 151
a) Zugangsbewertung 151
b) Folgebewertung 152
c) Zwischenergebnis 153
4. Eigenkapitalveranderungsrechnung 153
5. Ausweis und Anhangangaben 155
V. Empirische Befunde iiber den Ausweis des Genussrechtskapitals in der
Bilanz des Emittenten 157
D. Abschluss des Inhabers 158
I. Ansatz 158
1. Einbuchung 158
2. Ausbuchung 159
II. Bewertung des Genussrechtskapitals 162
1. Kategorien von Financial Assets 162
a) Uberblick 162
Inhaltsverzeichnis XV
b) Finanzielle Vermogenswerte, die erfolgswirksam zum
beizulegenden Zeitwert bewertet werden (Financial Assets at Fair
Value through Profit or Loss) 163
c) Bis zur Endfalligkeit zu haltende Finanzinvestitionen (Held to
maturity investments) 164
d) Kredite und Forderungen (Loans and receivables) 168
e) Zur Veraufierung verfugbare finanzielle Vermogenswerte
(Available for sale financial assets) 169
f) Zwischenergebnis 170
2. Zugangsbewertung 173
3. Folgebewertung 173
a) Finanzielle Vermogenswerte, die erfolgswirksam zum
beizulegenden Zeitwert bewertet werden 173
b) Bis zur Endfalligkeit zu haltende Finanzinvestitionen und Kredite
und Forderungen 175
c) Zur VerauBerung verfugbare finanzielle Vermogenswerte 176
4. Bewertung bei Umklassifizierungen 178
5. Zwischenergebnis 178
III. Bilanzierung der laufenden Erfolgsbeteiligung 179
IV. Eigenkapitalveranderungsrechnung 180
V. Ausweis und Anhangangaben 181
1. Bilanz 181
2. Gewinn und Verlustrechnung 183
Kapitel 6: Besteuerung von Genussrechten im nationalen Kontext 185
A. Darstellung der Methode zur Ermittlung der Steuerbelastung von
Genussrechtsvergutungen 185
I. Grundlagen der Teilsteuerrechung 185
II. Berechungsmodell und verwendete Annahmen 186
III. Verwendete Symbole 187
B. Abgrenzung von Eigen und Fremdkapital im deutschen Steuerrecht 188
C. Begebung durch eine Kapitalgesellschaft 189
I. Abgrenzung zwischen sozietaren und obligationenartigen Genussrechten 189
1. Uberblick 189
2. Kriterium der Beteiligung am Gewinn 190
3. Kriterium der Beteiligung am LiquidationserUSs 192
4. Zwischenergebnis 196
II. Besteuerung sozietarer Genussrechte gem. § 8 Abs. 3 Satz 2 KStG 197
1. Besteuerung beim Emittenten 197
XVI Inhaltsverzeichnis
2. Besteuerung beim Inhaber 1"
a) Besteuerung bei der Ausgabe 199
b) Besteuerung in Gewinnsituationen 200
c) Besteuerung in Verlustsituationen 204
d) Besteuerung von Verauflerungsgewinnen 205
3. Zwischenergebnis 209
III. Besteuerung obligationenartiger Genussrechte 211
1. Besteuerung beim Emittenten 211
a) Besteuerung bei der Ausgabe 211
b) Besteuerung in Gewinnsituationen 213
c) Besteuerung in Verlustsituationen 215
d) Besteuerung bei Riickzahlung des Genussrechtskapitals 216
2. Besteuerung beim Inhaber 217
a) Besteuerung bei der Ausgabe 217
b) Besteuerung in Gewinnsituationen 218
c) Besteuerung in Verlustsituationen 222
d) Besteuerung von Veraufierungsgewinnen 228
3. Zwischenergebnis 230
IV. Vergleich der Besteuerung sozietarer und obligationenartiger Genussrechte 231
V. Einordnung der Genussrechte im Rahmen der
Unterkapitalisierungsregelungen des § 8a KStG 234
1. Uberblick 234
2. Eigenkapital versus Fremdkapital 236
3. Erfolgsabhangige versus erfolgsunabhangige Vergutungen fur
Fremdkapital 239
D. Begebung durch eine Personenhandelsgesellschaft 241
I. Vorbemerkungen 241
II. Stellung des Genussrechtsinhabers 241
1. Voraussetzungen der Mitunternehmerschaft 241
a) Gesellschafterstellung 242
b) Mituntemehmerinitiative 243
c) Mitunternehmerrisiko 244
2. Keine Erfflllung der Voraussetzungen der Mitunternehmerschaft durch
den Genussrechtsinhaber 244
III. Besteuerung beim Genussrechtsemittenten 245
IV. Besteuerung beim Genussrechtsinhaber 248
V. Zwischenergebnis 249
Inhaltsverzeichnis XVII
Kapitel 7: Besteuerung von Genussrechten im internationalen Kontext 251
A. Genussrechte und deren Ankniipfungspunkte im intemationalem Steuerrecht 251
B. Zuordnung der Einkiinfte aus den Genussrechten zu den Verteilungsnormen des
OECD MA 253
I. Uberblick 253
II. Unternehmensgewinne 254
III. Dividenden 255
IV. Zinsen 258
V. VerauBerungsgewinne 258
VI. Andere Einkunfte 260
Vll.Zwischenergebnis 260
C. Besteuerung der Einkunfte des Genussrechtsinhabers 261
I. Laufende Vergiitungen 261
1. Vergiitungen auf sozietare Genussrechte 261
a) Besteuerung im Rahmen der beschrankten deutschen Steuerpflicht 261
b) Besteuerung im Rahmen des OECD MA 262
c) Europarechtliche Vorgaben 263
d) Besteuerung im Ansassigkeitsstaat des Genussrechtsinhabers 264
2. Vergiitungen auf obligationenartige Genussrechte 269
a) Besteuerung im Rahmen der beschrankten deutschen Steuerpflicht 269
b) Besteuerung im Rahmen des OECD MA 270
c) Europarechtliche Vorgaben 271
d) Besteuerung im Ansassigkeitsstaat des Genussrechtsinhabers 271
3. Vergleich der Besteuerung der laufenden Vergiitungen sozietarerer und
obligationenartiger Genussrechte 273
II. Nach nationalem Recht als verdeckte Gewinnausschiittung zu
qualifizierende Vergiitungen 274
III. Verlustsituation 277
IV. Verauflerungsgewinne 278
D. Vom OECD MA abweichende Regelungen in ausgewahlten DBA Deutschlands 282
I. Uberblick 282
II. DBA Frankreich 282
III. DBA GroBbritannien 285
IV. DBA Niederlande 286
V. DBA Osterreich 288
VI. DBA Schweiz 290
VII. DBA USA 292
XVIII Inhaltsverzeichnis
E. Schlussfolgerungen fur die internationale Steuergestaltung 293
I. Gestaltungsansatze 293
II. Grenzen der intemationalen Steuergestaltung 294
Kapitel 8: Vorteilhaftigkeitsanalyse verschiedener Genussrechtstypen anhand
der gewonnenen Erkenntnisse 297
A. Zielsystem 297
B. Obligationenartige Genussrechte als Eigenkapital nach HGB 298
C. Obligationenartige Genussrechte als Eigenkapital nach IFRS 299
Kapitel 9: Zusammenfassung der Ergebnisse 305
Anhang 309
Literaturverzeichnis 361
Verzeichnis der Rechtsquellen der EU 391
Gesetzesverzeichnis 393
Rechtsprechungsverzeichnis 395
Verzeichnis der Verwaltungsanweisungen 399
Abbildungsverzeichnis
Abbildung 1: Qualifikationstest fur eine Eigenkapitalgutschrift fur
Genussrechtskapital nach Fitch Ratings 25
Abbildung 2: Ausgestaltungsformen der Vergiitung fur die Kapitaluberlassung 41
Abbildung 3: Kriterien fur die bilanzielle Zuordnung des Genussrechtskapitals zum
Eigen oder Fremdkapital nach HGB 92
Abbildung 4: Zuordnung zum Eigen oder Fremdkapital gem. IFRS anhand des
Kriteriums Riickzahlung des Genussrechtskapitals 132
Abbildung 5: Ausbuchungskonzeption des IAS 39 161
Abbildung 6: Zuordnung der Genussrechte zu den Bewertungskategorien in der
IFRS Bilanz des Inhaber im Zugangszeitpunkt 171
Tabellenverzeichnis
Tabelle 1: Cbersicht iiber die in Deutschland am Offentlichen Kapitalmarkt
gehandelten Genussscheine im Zeitraum 1990 bis 2003 nach
Branchenzugehorigkeit des Emittenten 10
Tabelle 2: Ubersicht iiber die in Deutschland am offentlichen Kapitalmarkt
gehandelten Genussscheine im Zeitraum 1990 bis 2003 nach
Branchenzugehorigkeit des Emittenten in Prozent 11
Tabelle 3: Enrwicklung der Neuemissionen und Entlistungen von
Genussscheinen im Zeitraum 1991 bis 2003 11
Tabelle 4: Rechtsform der deutschen Emittenten der am 23.05.2005 gelisteten
Genussscheine an deutschen Wertpapierborsen 12
Tabelle 5: Zahl der deutschen Emittenten der am 23.05.2005 gelisteten
Genussscheine an deutschen Wertpapierborsen nach
BranchenzugehSrigkeit 12
Tabelle 6: Zahl der deutschen Emittenten der am 23.05.2005 gelisteten
Genussscheine an deutschen Wertpapierborsen nach Rechtsform des
Emittenten 13
Tabelle 7: Nennbetrage der am 23.05.2005 an deutschen Wertpapierborsen
gelisteten Genussscheine deutscher Emittenten nach
Branchenzugeherigkeit 13
Tabelle 8: Nennbetrage der am 23.05.2005 an deutschen Wertpapierborsen
gelisteten Genussscheine deutscher Emittenten nach Rechtsform des
Emittenten 13
Tabelle 9: Ausgestaltungsformen bzgl. der Vergiitungsart 15
Tabelle 10: Ausgestaltungsformen bzgl. Gewinnabhangigkeit und Nachholung der
Vergutung 16
Tabelle 11: Ausgestaltungsformen bzgl. Laufzeit der Genussscheine 16
Tabelle 12: Ausgestaltungsformen bzgl. Ruckzahlungsbetrag 17
Tabelle 13: Ausgestaltungsformen bzgl. Kundigungsrecht des Emittenten 17
Tabelle 14: Ausgestaltungsformen bzgl. Kiindigungsrecht des Inhabers 18
Tabelle 15: Ausgestaltungsformen bzgl. Verlustbeteiligung und Wiederauffullung
des Genussscheinkapitals 19
Tabelle 16: Ausgestaltungsformen bzgl. Rang der Genussscheine gegenuber
anderen GISubigern im Rahmen der Liquidation 19
Tabelle 17: Ausgestaltungsformen bzgl. Rang der Genussscheine gegenuber den
Gesellschaftern des Emittenten im Rahmen der Liquidation 19
XXII Tabellenverzeichnis
Tabelle 18: Bilanzierung von Ausgabeagien und disagien bei Genussrechten mit
Fremdkapitalcharakter in der Handelsbilanz des Emittenten 98
Tabelle 19: Ausweis der periodischen Ergebnisbeteiligung des
Genussrechtsinhabers in der Gewinn und Verlustrechnung des
Emittenten nach HGB 106
Tabelle 20: Behandlung von Ausgabeagien und disagien in der Handelsbilanz des
Genussrechtsinhabers 109
Tabelle 21: Ausweis von Genussrechten im Jahresabschluss des
Genussrechtsinhabers 117
Tabelle 22: Eigen und Fremdkapitalqualifikation des Genussrechtskapitals
anhand der Kriterien ,,Rlickzahlung des Genussrechtskapitals" und
,,Vergutung fur die Kapitaluberlassung" 135
Tabelle 23: Uberblick ttber die Bewertung von Genussrechtskapital mit
Fremdkapitalcharakter nach IFRS beim Emittenten 146
Tabelle 24: Uberblick iiber die Bewertung von Genussrechtskapital mit
Eigenkapitalcharakter nach IFRS beim Emittenten 153
Tabelle 25: Zuordnung des Genussrechtskapitals zu den Bewertungskategorien
des Inhabers in Abhangigkeit von der Eigen bzw.
Fremdkapitalqualifikation beim Emittenten nach IFRS 172
Tabelle 26: Uberblick uber die Bewertung von Genussrechtskapital nach IFRS
beim Inhaber 179
Tabelle 27: Uberblick uber die Besteuerung sozietarer Genussrechte im Inland 210
Tabelle 28: Bilanzierung von Ausgabeagien und disagien bei obligationenartigen
Genussrechten in der Steuerbilanz des Emittenten 213
Tabelle 29: Steuerliche Behandlung von Ausgabeagien und disagien bei
obligationenartigen Genussrechten beim Genussrechtsinhaber 218
Tabelle 30: Uberblick iiber die Besteuerung obligationenartiger Genussrechte im
Inland 231
Tabelle 31: Steuerliche Gesamtbelastung (Ebene Emittent und Inhaber) von
laufenden Vergutungen sozietarer und obligationenartiger
Genussrechte (bei einem Gewerbesteuer Hebesatz von 400 v. H.) 233
Tabelle 32: Uberblick iiber die Besteuerung von Genussrechten, die von einer
Personengesellschaft emittiert wurden, im Inland 250
Tabelle 33: Steuerbelastung auf die laufenden Vergutungen von sozietaren und
obligationenartigen Genussrechten bei Ansassigkeit des
Genussrechtsinhabers in einem Nicht DBA Staat 273
Tabellenverzeichnis XXIII
Tabelle 34: Auspragungen der Variablen a, p und % in Abhangigkeit von der
Ausgestaltung des Steuerrechts im Ansassigkeitsstaat des
Genussrechtsinhabers 274
Tabelle 35: Besteuerung von Veraufierungsgewinnen in Rahmen der beschrankten
Steuerpflicht in Deutschland bei Anwendung des OECD MA 279
Tabelle 36: Besteuerung von VerauBerungsgewinnen im Rahmen der
beschrankten Steuerpflicht in Deutschland bei Ansassigkeit des
Genussrechtsinhabers in einem Nicht DBA Staat 280 |
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