Realzinsanleihen: Inflationsschutz für Rentenmarktinvestoren
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Stuttgart
Schäffer-Poeschel
2006
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| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltstext Inhaltsverzeichnis |
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| ISBN: | 3791025686 9783791025681 |
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|---|---|
| adam_text | Inhaltsverzeichnis
Geleitwort......................................................
Vorwort........................................................
Autoren........................................................
Einführung und Überblick ........................................XIII
Kapitel 1
Inflation: zu viel Geld für zu wenige Güter.............................1
1.1 Zum Wert des Geldes..........................................1
1.1.1 Kaufkraft und Güterpreise.................................1
1.1.2 Messung von Preisniveauänderungen:
Voraussetzung für die Bestimmung der Kaufkraft des Geldes.....2
1.1.3 Inflation, Preisniveaustabilität, Deflation.....................6
1.2 Ein kurzer Blick in den Rückspiegel: Inflation im 20. Jahrhundert.......9
1.3 Wie kommt es zur Geldentwertung?.............................12
1.3.1 Geldmengenexpansion: Quantitätstheorie, Fiat
und
1.3.2 Übersteigerte Deflationsangst?............................16
1.3.3 Überhöhte monetäre Gesamtnachfrage: Haushaltsdefizite
und Inflation als die zwei Seiten einer Münze................18
1.3.4 Cost-Push-Inflation und Verteilungskampf...................20
1.3.5 Politische Ökonomie der Inflation..........................25
1.3.6 Bieten Notenbankautonomie und Regelbindungen
einen ausreichenden Inflationsschutz?......................32
1.4 Inflationsfolgen: Hemmschuh für dauerhaftes Wirtschaftswachstum
und Vermögensrisiko..........................................36
1.4.1 Erwarteter versus überraschender Inflationsanstieg............36
1.4.2 Falsche Signale: Volkswirtschaftliche Kosten der Inflation.......37
1.4.3 Unkalkulierbare Verteilungswirkungen......................39
1.5 Fazit: Inflation wird unser Wegbegleiter bleiben....................40
Literatur...................................................41
Kapitel 2
Inflationsschutz durch Realzinsanleihen: Grundlagen ...................45
2.1 Vorüberlegungen zu Inflation und Rentenmarkt.....................45
2.1.1 Rentenmarktinvestoren als Inflationsverlierer?................45
2.1.2 Zur Funktionsweise von Realzinsanleihen...................48
IX
2.2 Die wachsende
2.2.1 Entwicklung des Marktes............................... 52
2.2.2 Die Anziehungskraft von Linkem aus Nachfragersicht......... 57
2.2.3 Beweggründe für die Emission von Linkern................. 60
Literatur................................................... 65
Kapitel 3
Ausgestaltung, Preisstellung und steuerliche Behandlung
von Realzinsanleihen............................................ 67
3.1 Indexierung der
3.2 Preisstellung im Handel und Aufschlüsselung des Gesamtertrages..... 71
3.3 Steuerliche Gesichtspunkte.................................... 74
Literatur................................................... 77
Kapitel 4
Analyse von Realzinsanleihen im Investmentumfeld.................... 79
4.1 Bewertungsaspekte.......................................... 79
4.1.1 Das Konzept der Break-even-Inflation...................... 79
4.1.2 Die Fisher-Gleichung als Ausgangspunkt................... 80
4.1.3 Die große Unbekannte: zur Bedeutung der Inflationsrisikoprämie 83
4.1.4 Eine etwas andere Sichtweise: die Währungsanalogie......... 85
4.1.5 Saisonalität und
4.2 Risikomaße................................................ 94
4.2.1
4.2.2 Das Beta-Konzept...................................... 97
4.3 Zinsstrukturkurve und Inflationserwaitungen......................100
4.4 Die internationale Dimension..................................106
4.4.1 Internationale Diversifikation als zusätzliche Performancequelle 106
4.4.2 Intermarkt-Handel.....................................107
4.5 Realzinsanleihen im Poitfoliozusammenhang......................109
4.5.1 Volatilität und Korrelation mit anderen Assetklassen..........109
4.5.2 Realzinsanleihen als Bestandteil effizienter Portfolios:
Veränderung der Risiko-Ertrags-Profile.....................114
4.6 Der Einsatz inflationsgebundener Derivate........................118
4.6.1 Der Markt im Überblick................................118
4.6.2 Die Funktionsweise von Inflationsderivaten am Beispiel
des Nullkupon-Inflation-Swap............................120
4.6.3 Bewertung und Risiken von Nullkupon-Inflation-Swaps........122
4.7 Inflationsschutz im Rahmen des Asset-liability-Management:
einige abschließende Bemerkungen.............................125
Literatur..................................................129
Stichwortverzeichnis.............................................131
X
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Inhaltsverzeichnis
Geleitwort.
Vorwort.
Autoren.
Einführung und Überblick .XIII
Kapitel 1
Inflation: zu viel Geld für zu wenige Güter.1
1.1 Zum Wert des Geldes.1
1.1.1 Kaufkraft und Güterpreise.1
1.1.2 Messung von Preisniveauänderungen:
Voraussetzung für die Bestimmung der Kaufkraft des Geldes.2
1.1.3 Inflation, Preisniveaustabilität, Deflation.6
1.2 Ein kurzer Blick in den Rückspiegel: Inflation im 20. Jahrhundert.9
1.3 Wie kommt es zur Geldentwertung?.12
1.3.1 Geldmengenexpansion: Quantitätstheorie, Fiat
und
1.3.2 Übersteigerte Deflationsangst?.16
1.3.3 Überhöhte monetäre Gesamtnachfrage: Haushaltsdefizite
und Inflation als die zwei Seiten einer Münze.18
1.3.4 Cost-Push-Inflation und Verteilungskampf.20
1.3.5 Politische Ökonomie der Inflation.25
1.3.6 Bieten Notenbankautonomie und Regelbindungen
einen ausreichenden Inflationsschutz?.32
1.4 Inflationsfolgen: Hemmschuh für dauerhaftes Wirtschaftswachstum
und Vermögensrisiko.36
1.4.1 Erwarteter versus überraschender Inflationsanstieg.36
1.4.2 Falsche Signale: Volkswirtschaftliche Kosten der Inflation.37
1.4.3 Unkalkulierbare Verteilungswirkungen.39
1.5 Fazit: Inflation wird unser Wegbegleiter bleiben.40
Literatur.41
Kapitel 2
Inflationsschutz durch Realzinsanleihen: Grundlagen .45
2.1 Vorüberlegungen zu Inflation und Rentenmarkt.45
2.1.1 Rentenmarktinvestoren als Inflationsverlierer?.45
2.1.2 Zur Funktionsweise von Realzinsanleihen.48
IX
2.2 Die wachsende
2.2.1 Entwicklung des Marktes. 52
2.2.2 Die Anziehungskraft von Linkem aus Nachfragersicht. 57
2.2.3 Beweggründe für die Emission von Linkern. 60
Literatur. 65
Kapitel 3
Ausgestaltung, Preisstellung und steuerliche Behandlung
von Realzinsanleihen. 67
3.1 Indexierung der
3.2 Preisstellung im Handel und Aufschlüsselung des Gesamtertrages. 71
3.3 Steuerliche Gesichtspunkte. 74
Literatur. 77
Kapitel 4
Analyse von Realzinsanleihen im Investmentumfeld. 79
4.1 Bewertungsaspekte. 79
4.1.1 Das Konzept der Break-even-Inflation. 79
4.1.2 Die Fisher-Gleichung als Ausgangspunkt. 80
4.1.3 Die große Unbekannte: zur Bedeutung der Inflationsrisikoprämie 83
4.1.4 Eine etwas andere Sichtweise: die Währungsanalogie. 85
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4.2 Risikomaße. 94
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4.3 Zinsstrukturkurve und Inflationserwaitungen.100
4.4 Die internationale Dimension.106
4.4.1 Internationale Diversifikation als zusätzliche Performancequelle 106
4.4.2 Intermarkt-Handel.107
4.5 Realzinsanleihen im Poitfoliozusammenhang.109
4.5.1 Volatilität und Korrelation mit anderen Assetklassen.109
4.5.2 Realzinsanleihen als Bestandteil effizienter Portfolios:
Veränderung der Risiko-Ertrags-Profile.114
4.6 Der Einsatz inflationsgebundener Derivate.118
4.6.1 Der Markt im Überblick.118
4.6.2 Die Funktionsweise von Inflationsderivaten am Beispiel
des Nullkupon-Inflation-Swap.120
4.6.3 Bewertung und Risiken von Nullkupon-Inflation-Swaps.122
4.7 Inflationsschutz im Rahmen des Asset-liability-Management:
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