Subjektive öffentliche Rechte Dritter und Rechtsschutz im Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz: (WpÜG)
Gespeichert in:
| 1. Verfasser: | |
|---|---|
| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Münster (Westfalen)
Lit
2005
|
| Schriftenreihe: | Hochschulschriften
152 |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | Zugl.: Münster <Westfalen>, Univ., Diss., 2005 |
| Beschreibung: | XVII, 250 S. |
| ISBN: | 3825889858 |
Internformat
MARC
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VI
Inhaltsverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis XVII
Einleitung 1
A. Allgemeines 1
B. Offene Fragen 3
C. Gang der Untersuchung 4
1. Teil: Das Rechtsschutzsystem des WpÜG 5
A. Grundsätzliches 5
B. Europäische Vorgaben 5
C. Das Verfahren vor der BaFin 6
I. Ausgangsverfahren 6
II. Widerspruchsverfahren 6
D. Das Beschwerdeverfahren vor dem Oberlandesgericht 8
I. Anfechtungsbeschwerde gemäß § 48 Abs. 1 S. 1 9
II. Verpflichtungsbeschwerde gemäß § 48 Abs. 3 S. 1 10
III. Sonstige Beschwerdearten 11
2. Teil: Drittrechtsschutz im Übernahmerecht 12
A. Subjektive öffentliche Rechte Dritter im WpÜG 13
I. Drittrechtsschutz im öffentlichen Recht 13
1. Schutznormtheorie 15
2. Das Verhältnis von subjektiven öffentlichen Rechten und
Grundrechten / Interne und externe Wirkung von Grundrechten 17
a) Interne Wirkung von Grundrechten 17
b) Externe Wirkung von Grundrechten 19
II. Drittrechtsschutz im Übernahmerecht allgemein 20
I. Übersicht über das Meinungsspektrum zum Drittrechtsschutz im
WpÜG 21
VII
a) Die Rechtsprechung des OLG Frankfurt am Main 21
aa) Die ProSieben-Entscheidung 21
bb) Die Wella-Entscheidung 22
b) Ablehnende Ansicht in der Literatur 23
c) Die Gegenansichten 24
2. Eigener Lösungsansatz 28
a) Subjektive öffentliche Rechte unmittelbar durch
Grundrechte 28
aa) Drittbezug unter dem Aspekt eines qualifizierten
Grundrechtseingriffs 28
bb) Drittbezug infolge grundrechtlicher Schutzpflichten 30
b) Die Vermittlung subjektiver öffentlicher Rechte durch das
einfache Recht 32
aa) Drittrechtsschutz im Lichte von § 4 Abs. 2 32
aaa) Grammatikalische Auslegung des § 4 Abs. 2 33
(1) Adressaten der Verfügungen und Antragsteller
in Antragsverfahren 33
(2) Dritte 34
bbb) Entstehungsgeschichte des § 4 Abs. 2 und der
Wille des Gesetzgebers (Historische Auslegung) 36
(1) Drittrechtsschutz im übrigen Bereich der
Wirtschaftsaufsicht 36
(a) Entstehung der sog. Öffentlichkeitsklauseln 38
(b) Diskussion über die Verfassungsmäßigkeit
der Öffentlichkeitsklauseln 43
(c) Aktuelle Rechtsprechung 46
(2) Drittrechtsausschluss nach dem Willen des
Gesetzgebers 52
(a) Streichung des § 42 a.F 52
VIII
(b) Änderung des § 52 55
(c) Streichung des § 43 Abs. 2 a.F 55
(d) Die Regierungsbegründung zu § 48 Abs. 2. 55
(e) Die Regierungsbegründung zu § 49 56
(f) Ergebnis 56
ccc) Systematische Auslegung / Das Normgefüge des
WpÜG 57
(1) Ausdrückliche und konkludente Anknüpfung
an subjektive öffentliche Rechte im WpÜG 58
(a) Ausdrücklicher Schutz der Zielgesellschaft
und ihrer Aktionäre in den allgemeinen
Grundsätzen des § 3 58
(b) Schutz der Aktionäre der Zielgesellschaft
durch § 37 Abs. 1 59
(c) Existenzberechtigung des § 41 Abs. 1 S. 2. 59
(d) Existenzberechtigung des § 48 Abs. 3 60
(e) Die Regelung des § 50 Abs. 1 61
(0 Die Regelung des § 50 Abs. 4 S. 4 61
(g) Konsequenz dieser ausdrücklichen oder
konkludenten Anknüpfung an subjektive
öffentliche Rechte im WpÜG 61
(2) Vergleich zu anderen
Wirtschaftsaufsichtsgesetzen 62
(a) Vergleich des WpÜG mit dem WpHG 62
(b) Vergleich des WpÜG mit dem KWG und
VAG 62
(c) Vergleich des WpÜG mit dem GWB 63
(d) Die Bedeutung des § 4 Abs. 4 FinDAG 63
(3) Ergebnis der systematischen Auslegung 64
IX
I
1 ddd) Sinn und Zweck des WpÜG (teleologische
j Auslegung) 64
(1) Involvierte Interessen (Allgemeininteresse /
Individualinteressen) 64
(2) Widerspruch in-sich 66
(3) Kein „dulde und liquidiere" 67
(4) Zügige Durchführung des Übernahme¬
verfahrens 69
(5) Ergebnis 70
eee) Interne Wirkung von Grundrechten
(verfassungskonforme Auslegung) 70
(1) Aktionäre der Zielgesellschaft 71
(2) Zielgesellschaft 72
fff) Drittrechtsschutz unter Berücksichtigung der neuen
Übernahmerichtlinie (europarechtskonforme
Auslegung) 73
ggg) Ergebnis hinsichtlich des Drittrechtsschutzes im
Lichte von § 4 Abs. 2 75
bb) Einzelne Vorschriften, die Dritten gegebenenfalls
subjektive öffentliche Rechte vermitteln (Normspezifische
Auslegung) 76
aaa) Die Generalermächtigung des § 4 Abs. 1 S. 3 77
bbb) Verpflichtung zur Veröffentlichung und zur
Abgabe eines Pflichtangebots gemäß § 35 Abs. 1 S. 1
und Abs. 2 S. 1 78
(1) Schutz der Aktionäre der Zielgesellschaft / § 35
Abs. 1 S. 1 und Abs. 2 S. 2 als Schutzgesetz i.S.d.
§ 823 Abs. 2 BGB 79
i
I
X
(2) Durchsetzung der Veröffentlichungs- und
Angebotspflicht 80
(a) Zivilrechtlicher Primäranspruch 82
(b) Durchsetzung der Pflichten nach § 35 im
Wege einer Anordnung der BaFin nach
§ 4 Abs. 1 S. 3 83
(3) Ergebnis 88
ccc) Die Befreiung vom Pflichtangebot 89
(1) Befreiungs- und
Nichtberücksichtigungstatbestände 89
(a) Die Nichtberiicksichtigung von
Stimmrechten nach § 36 89
(b) Die Befreiung von der Verpflichtung zur
Veröffentlichung und zur Abgabe eines
Angebots nach § 37 89
(c) Handelsbestand nach § 20 90
(d) Grenzüberschreitende Angebote gemäß
§ 24 91
(2) Rechtsschutz Dritter hinsichtlich der Befreiung
von der Verpflichtung zur Veröffentlichung und
zur Abgabe eines Angebots 91
(a) Aktionäre der Zielgesellschaft 91
(b) Konkurrierende Bieter 95
(3) Ergebnis 97
ddd) Die Mitteilungs-, Übermittlungs- und
Veröffentlichungspflichten des Bieters gegenüber der
Zielgesellschaft 98
(1) Die Mitteilungspflicht nach § 10 Abs. 5 S. 1 98
(a) Zielgesellschaft 98
XI
(b) Arbeitnehmer 99
(2) Die Veröffentlichungspflicht des Bieters nach
§ 16 Abs. 3 S. 3 99
(a) Zielgesellschaft und ihre Aktionäre 100
(b) Bieter 100
(3) Übermittlungspflicht der Angebotsunterlage
des Bieters an den Vorstand der Zielgesellschaft
gemäß § 14 Abs. 4 S. 1 101
(a) Zielgesellschaft 101
(b) Arbeitnehmer 101
(4) Ergebnis 102
eee) Veröffentlichungspflichten des Bieters nach
Abgabe des Angebots gemäß § 23 102
(1) Mitteilungs- und Veröffentlichungspflicht
nach § 23 Abs. 1 102
(2) Mitteilungs- und Veröffentlichungspflicht
nach § 23 Abs. 2 105
(3) Ergebnis 106
fff) Untersagung des Angebots nach § 15 Abs. 1 und
Abs. 2 bzw. die Gestattung nach § 14 Abs. 2 S. 1 106
(1) § 15 als reine Handlungsanweisung 108
(2) Ausschluss einer Untersagungsverfügung
durch den Beschleunigungsgrundsatz 108
(a) Anfechtung der Gestattung nach
§ 14 Abs. 2 S. 1 durch Dritte 110
(b) Anspruch des Dritten auf Untersagung des
Angebots durch die BaFin nach § 15 Abs. 1
und Abs. 2 111
XII
(c) Maßnahmen innerhalb der zehntägigen
Prüfungsfrist 112
(d) Verfügungen gemäß § 4 Abs. 1 S. 3 nach
der zehntätigen Prüfungsfrist 113
ggg) Die Regelungen hinsichtlich der Angebots¬
unterlage nach § 11 i.V.m. § 2 WpÜG-AngebVO 116
(1) Arbeitnehmer 116
(2) Zielgesellschaft 117
(3) Aktionäre der Zielgesellschaft 118
(a) Unvollständigkeit der Angebotsunterlagen
(Maßnahme nach § 4 Abs. 1 S. 3) 120
(b) Unrichtige Angaben in der Angebots¬
unterlage (Maßnahme gemäß § 4 Abs. 1 S. 3). 120
(c) Wirkung der nachträglichen Anordnung
nach §4 Abs. 1 S. 3 121
(d) Ergebnis 125
hhh) Die Pflicht zur Veröffentlichung der
Entscheidung über die Abgabe eines Angebots gemäß
§ 10 126
(1) Schutzzweck des § 10 126
(2) Ergebnis 128
iii) Durchsetzung einer angemessenen Gegenleistung. 128
(1) Schutz der Aktionäre der Zielgesellschaft 129
(2) Erhöhung der Gegenleistung durch eine
Anordnung nach § 4 Abs. 1 S. 3 130
(3) Zivilrechtlicher Anspruch auf die angemessene
Gegenleistung 132
(4) Vorteile einer öffentlich-rechtlichen Lösung. 133
(5) Auswirkungen einer Erhöhung der Gegen- j
I
j
XIII
leistung auf die bereits abgeschlossenen Verträge. 135
(6) Ergebnis 135
jjj) Neutralitätspflicht des Vorstandes der Ziel¬
gesellschaft gemäß § 33 136
kkk) Die Bindung des Bieters an sein Angebot 137
(1) Unzulässigkeit subjektiver Bedingungen gemäß
§ 18 Abs. 1 137
(2) Unzulässigkeit des Vorbehalts des Rücktritts
und des Widerrufs nach § 18 Abs. 2 138
(3) Unzulässigkeit der invitatio ad offerendum
gemäß § 17 139
(4) Ergebnis 140
111) Übermittlung der Angebotsunterlage an die BaFin
gemäß § 14 Abs. 1 S. 1 140
mmm) Veröffentlichungspflicht gemäß
§ 14 Abs. 2 S. 1 und das Verbot der Bekanntgabe
vor der Veröffentlichung gemäß
§ 14 Abs. 2. S. 2 141
(1) Veröffentlichungspflicht gemäß
§ 14 Abs. 2 S. 1 141
(2) Verbot der Bekanntgabe vor der Veröffentlichung
gemäß § 14 Abs. 2. S. 2 143
cc) Ergebnis 144
B. Beschwerdebefugnis 145
I. Anfechtungssituation 145
1. Die Anfechtungsbefugnis im Kartellrecht 145
2. Die Anfechtungsbefugnis im Übernahmerecht 148
a) Dritte als geborene Verfahrensbeteiligte 150
aa) Antragsteller 150
XIV
bb) Adressat 152 \
cc) Antragsgegner 152 \
b) Dritte als gekorene Verfahrensbeteiligte 152 ;
aa) Einfache Hinzuziehung 153
bb) Notwendige Hinzuziehung 154
c) Anforderungen an die Beschwerdebefugnis 155
aa) Bestehende Lösungsansätze 156
aaa) Herrschende Ansicht 156
(1) Inhalt der formellen Beschwer 157
(2) Inhalt der materiellen Beschwer 158
(3) Beschwerdebefugnis ohne Beteiligung am
Verwaltungsverfahren 159
bbb) Ansicht von Barthel 160
ccc) Ansicht von Pohlmann 161
ddd) Ansicht von Schnorbus 163
bb) Bestimmung der Beschwerdebefugnis unter
Berücksichtigung der Zwischenschaltung eines
Widerspruchsverfahrens 166
aaa) Die Beteiligung am Verwaltungsverfahren gemäß
§ 48 Abs. 2 166
(1) Die Beteiligtenstellung gemäß § 48 Abs. 2 als
ausreichende Voraussetzung der Beschwerde¬
befugnis 166
(2) Die Beteiligtenstellung gemäß § 48 Abs. 2 als
erforderliche Voraussetzung der Beschwerde¬
befugnis 169
(3) Verfahrensbeteiligung und formelle und
materielle Beschwer als Rechtsschutzkonzept im
Übernahmerecht 172
XV
bbb) Die mögliche Verletzung eines subjektiven
öffentlichen Rechts gemäß § 42 Abs. 2 VwGO als
Anforderungen an die Beschwerdebefugnis 174
(1) Grammatikalische Auslegung des § 48 Abs. 2.174
(2) Historische Auslegung 175
(3) Systematische Auslegung 177
(4) Teleologische Auslegung 180
ccc) Ergebnis 184
II. Verpflichtungssituation 185
1. Die Verpflichtungsbefugnis im Kartellrecht 185
2. Die Verpflichtungsbefugnis im Übernahmerecht 185
a) Mögliche Verletzung eines subjektiven öffentlichen
Rechts 185
b) Beteiligung als erforderliche oder ausreichende Voraus¬
setzung der Beschwerdebefugnis 187
aa) Beteiligung als erforderliche Voraussetzung der
Beschwerdebefugnis 187
bb) Beteiligung als ausreichende Voraussetzung der
Beschwerdebefugnis 190
3. Ergebnis 191
C. Folgefragen des Drittrechtsschutzes im WpÜG 192
I. Die Bekanntgabe des Verwaltungsaktes an Dritte 192
1. Ausgangsbescheid 193
2. Widerspruchsbescheid 193
II. Die Bekanntgabe der Eröffnung des Verfahrens 194
3. Teil: Vorläufiger Rechtsschutz im Übernahmerecht 196
A. Antragsbefugnis 196
B. Befugnisse der BaFin 197
XVI
I. Gesetzlicher Ausschluss der aufschiebenden Wirkung des
Widerspruchs nach § 42 198
II. Gesetzlicher Ausschluss der aufschiebenden Wirkung der
Anfechtungsbeschwerde nach § 49 199
III. Kein kongruenter Suspensiveffekt bei Widerspruch und
Anfechtungsbeschwerde (§§ 42,49) 201
IV. Anordnung der sofortigen Vollziehung durch die BaFin gemäß
§ 50 Abs. 1 in den Fällen des § 49 (Anfechtungsbeschwerde) 203
V. Anordnung der sofortigen Vollziehung durch die BaFin gemäß
§ 80 Abs. 2 Nr. 4 VwGO analog (Widerspruch) 207
VI. Die Anwendung des § 80 a Abs. 1 und Abs. 2 VwGO analog bei
Verwaltungsakten mit Drittwirkung 209
VII. Ergebnis 212
C. Befugnisse des Beschwerdegerichts 212
I. Anordnung oder Wiederherstellung der aufschiebenden Wirkung
des Widerspruchs und der Anfechtungsbeschwerde durch das
Beschwerdegericht gemäß § 50 Abs. 3 212
II. Die Anwendung des § 80 a Abs. 3 VwGO analog bei
Verwaltungsakten mit Drittwirkung 215
III. Einstweilige Anordnung gemäß § 123 Abs. 1 VwGO analog 216
IV. Ergebnis 221
Zusammenfassung der Ergebnisse 222
Literaturverzeichnis 231
Materialienverzeichnis 250 |
| adam_txt |
VI
Inhaltsverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis XVII
Einleitung 1
A. Allgemeines 1
B. Offene Fragen 3
C. Gang der Untersuchung 4
1. Teil: Das Rechtsschutzsystem des WpÜG 5
A. Grundsätzliches 5
B. Europäische Vorgaben 5
C. Das Verfahren vor der BaFin 6
I. Ausgangsverfahren 6
II. Widerspruchsverfahren 6
D. Das Beschwerdeverfahren vor dem Oberlandesgericht 8
I. Anfechtungsbeschwerde gemäß § 48 Abs. 1 S. 1 9
II. Verpflichtungsbeschwerde gemäß § 48 Abs. 3 S. 1 10
III. Sonstige Beschwerdearten 11
2. Teil: Drittrechtsschutz im Übernahmerecht 12
A. Subjektive öffentliche Rechte Dritter im WpÜG 13
I. Drittrechtsschutz im öffentlichen Recht 13
1. Schutznormtheorie 15
2. Das Verhältnis von subjektiven öffentlichen Rechten und
Grundrechten / Interne und externe Wirkung von Grundrechten 17
a) Interne Wirkung von Grundrechten 17
b) Externe Wirkung von Grundrechten 19
II. Drittrechtsschutz im Übernahmerecht allgemein 20
I. Übersicht über das Meinungsspektrum zum Drittrechtsschutz im
WpÜG 21
VII
a) Die Rechtsprechung des OLG Frankfurt am Main 21
aa) Die ProSieben-Entscheidung 21
bb) Die Wella-Entscheidung 22
b) Ablehnende Ansicht in der Literatur 23
c) Die Gegenansichten 24
2. Eigener Lösungsansatz 28
a) Subjektive öffentliche Rechte unmittelbar durch
Grundrechte 28
aa) Drittbezug unter dem Aspekt eines qualifizierten
Grundrechtseingriffs 28
bb) Drittbezug infolge grundrechtlicher Schutzpflichten 30
b) Die Vermittlung subjektiver öffentlicher Rechte durch das
einfache Recht 32
aa) Drittrechtsschutz im Lichte von § 4 Abs. 2 32
aaa) Grammatikalische Auslegung des § 4 Abs. 2 33
(1) Adressaten der Verfügungen und Antragsteller
in Antragsverfahren 33
(2) Dritte 34
bbb) Entstehungsgeschichte des § 4 Abs. 2 und der
Wille des Gesetzgebers (Historische Auslegung) 36
(1) Drittrechtsschutz im übrigen Bereich der
Wirtschaftsaufsicht 36
(a) Entstehung der sog. Öffentlichkeitsklauseln 38
(b) Diskussion über die Verfassungsmäßigkeit
der Öffentlichkeitsklauseln 43
(c) Aktuelle Rechtsprechung 46
(2) Drittrechtsausschluss nach dem Willen des
Gesetzgebers 52
(a) Streichung des § 42 a.F 52
VIII
(b) Änderung des § 52 55
(c) Streichung des § 43 Abs. 2 a.F 55
(d) Die Regierungsbegründung zu § 48 Abs. 2. 55
(e) Die Regierungsbegründung zu § 49 56
(f) Ergebnis 56
ccc) Systematische Auslegung / Das Normgefüge des
WpÜG 57
(1) Ausdrückliche und konkludente Anknüpfung
an subjektive öffentliche Rechte im WpÜG 58
(a) Ausdrücklicher Schutz der Zielgesellschaft
und ihrer Aktionäre in den allgemeinen
Grundsätzen des § 3 58
(b) Schutz der Aktionäre der Zielgesellschaft
durch § 37 Abs. 1 59
(c) Existenzberechtigung des § 41 Abs. 1 S. 2. 59
(d) Existenzberechtigung des § 48 Abs. 3 60
(e) Die Regelung des § 50 Abs. 1 61
(0 Die Regelung des § 50 Abs. 4 S. 4 61
(g) Konsequenz dieser ausdrücklichen oder
konkludenten Anknüpfung an subjektive
öffentliche Rechte im WpÜG 61
(2) Vergleich zu anderen
Wirtschaftsaufsichtsgesetzen 62
(a) Vergleich des WpÜG mit dem WpHG 62
(b) Vergleich des WpÜG mit dem KWG und
VAG 62
(c) Vergleich des WpÜG mit dem GWB 63
(d) Die Bedeutung des § 4 Abs. 4 FinDAG 63
(3) Ergebnis der systematischen Auslegung 64
IX
I
1 ddd) Sinn und Zweck des WpÜG (teleologische
j Auslegung) 64
(1) Involvierte Interessen (Allgemeininteresse /
Individualinteressen) 64
(2) Widerspruch in-sich 66
(3) Kein „dulde und liquidiere" 67
(4) Zügige Durchführung des Übernahme¬
verfahrens 69
(5) Ergebnis 70
eee) Interne Wirkung von Grundrechten
(verfassungskonforme Auslegung) 70
(1) Aktionäre der Zielgesellschaft 71
(2) Zielgesellschaft 72
fff) Drittrechtsschutz unter Berücksichtigung der neuen
Übernahmerichtlinie (europarechtskonforme
Auslegung) 73
ggg) Ergebnis hinsichtlich des Drittrechtsschutzes im
Lichte von § 4 Abs. 2 75
bb) Einzelne Vorschriften, die Dritten gegebenenfalls
subjektive öffentliche Rechte vermitteln (Normspezifische
Auslegung) 76
aaa) Die Generalermächtigung des § 4 Abs. 1 S. 3 77
bbb) Verpflichtung zur Veröffentlichung und zur
Abgabe eines Pflichtangebots gemäß § 35 Abs. 1 S. 1
und Abs. 2 S. 1 78
(1) Schutz der Aktionäre der Zielgesellschaft / § 35
Abs. 1 S. 1 und Abs. 2 S. 2 als Schutzgesetz i.S.d.
§ 823 Abs. 2 BGB 79
i
I
X
(2) Durchsetzung der Veröffentlichungs- und
Angebotspflicht 80
(a) Zivilrechtlicher Primäranspruch 82
(b) Durchsetzung der Pflichten nach § 35 im
Wege einer Anordnung der BaFin nach
§ 4 Abs. 1 S. 3 83
(3) Ergebnis 88
ccc) Die Befreiung vom Pflichtangebot 89
(1) Befreiungs- und
Nichtberücksichtigungstatbestände 89
(a) Die Nichtberiicksichtigung von
Stimmrechten nach § 36 89
(b) Die Befreiung von der Verpflichtung zur
Veröffentlichung und zur Abgabe eines
Angebots nach § 37 89
(c) Handelsbestand nach § 20 90
(d) Grenzüberschreitende Angebote gemäß
§ 24 91
(2) Rechtsschutz Dritter hinsichtlich der Befreiung
von der Verpflichtung zur Veröffentlichung und
zur Abgabe eines Angebots 91
(a) Aktionäre der Zielgesellschaft 91
(b) Konkurrierende Bieter 95
(3) Ergebnis 97
ddd) Die Mitteilungs-, Übermittlungs- und
Veröffentlichungspflichten des Bieters gegenüber der
Zielgesellschaft 98
(1) Die Mitteilungspflicht nach § 10 Abs. 5 S. 1 98
(a) Zielgesellschaft 98
XI
(b) Arbeitnehmer 99
(2) Die Veröffentlichungspflicht des Bieters nach
§ 16 Abs. 3 S. 3 99
(a) Zielgesellschaft und ihre Aktionäre 100
(b) Bieter 100
(3) Übermittlungspflicht der Angebotsunterlage
des Bieters an den Vorstand der Zielgesellschaft
gemäß § 14 Abs. 4 S. 1 101
(a) Zielgesellschaft 101
(b) Arbeitnehmer 101
(4) Ergebnis 102
eee) Veröffentlichungspflichten des Bieters nach
Abgabe des Angebots gemäß § 23 102
(1) Mitteilungs- und Veröffentlichungspflicht
nach § 23 Abs. 1 102
(2) Mitteilungs- und Veröffentlichungspflicht
nach § 23 Abs. 2 105
(3) Ergebnis 106
fff) Untersagung des Angebots nach § 15 Abs. 1 und
Abs. 2 bzw. die Gestattung nach § 14 Abs. 2 S. 1 106
(1) § 15 als reine Handlungsanweisung 108
(2) Ausschluss einer Untersagungsverfügung
durch den Beschleunigungsgrundsatz 108
(a) Anfechtung der Gestattung nach
§ 14 Abs. 2 S. 1 durch Dritte 110
(b) Anspruch des Dritten auf Untersagung des
Angebots durch die BaFin nach § 15 Abs. 1
und Abs. 2 111
XII
(c) Maßnahmen innerhalb der zehntägigen
Prüfungsfrist 112
(d) Verfügungen gemäß § 4 Abs. 1 S. 3 nach
der zehntätigen Prüfungsfrist 113
ggg) Die Regelungen hinsichtlich der Angebots¬
unterlage nach § 11 i.V.m. § 2 WpÜG-AngebVO 116
(1) Arbeitnehmer 116
(2) Zielgesellschaft 117
(3) Aktionäre der Zielgesellschaft 118
(a) Unvollständigkeit der Angebotsunterlagen
(Maßnahme nach § 4 Abs. 1 S. 3) 120
(b) Unrichtige Angaben in der Angebots¬
unterlage (Maßnahme gemäß § 4 Abs. 1 S. 3). 120
(c) Wirkung der nachträglichen Anordnung
nach §4 Abs. 1 S. 3 121
(d) Ergebnis 125
hhh) Die Pflicht zur Veröffentlichung der
Entscheidung über die Abgabe eines Angebots gemäß
§ 10 126
(1) Schutzzweck des § 10 126
(2) Ergebnis 128
iii) Durchsetzung einer angemessenen Gegenleistung. 128
(1) Schutz der Aktionäre der Zielgesellschaft 129
(2) Erhöhung der Gegenleistung durch eine
Anordnung nach § 4 Abs. 1 S. 3 130
(3) Zivilrechtlicher Anspruch auf die angemessene
Gegenleistung 132
(4) Vorteile einer öffentlich-rechtlichen Lösung. 133
(5) Auswirkungen einer Erhöhung der Gegen- j
I
j
XIII
leistung auf die bereits abgeschlossenen Verträge. 135
(6) Ergebnis 135
jjj) Neutralitätspflicht des Vorstandes der Ziel¬
gesellschaft gemäß § 33 136
kkk) Die Bindung des Bieters an sein Angebot 137
(1) Unzulässigkeit subjektiver Bedingungen gemäß
§ 18 Abs. 1 137
(2) Unzulässigkeit des Vorbehalts des Rücktritts
und des Widerrufs nach § 18 Abs. 2 138
(3) Unzulässigkeit der invitatio ad offerendum
gemäß § 17 139
(4) Ergebnis 140
111) Übermittlung der Angebotsunterlage an die BaFin
gemäß § 14 Abs. 1 S. 1 140
mmm) Veröffentlichungspflicht gemäß
§ 14 Abs. 2 S. 1 und das Verbot der Bekanntgabe
vor der Veröffentlichung gemäß
§ 14 Abs. 2. S. 2 141
(1) Veröffentlichungspflicht gemäß
§ 14 Abs. 2 S. 1 141
(2) Verbot der Bekanntgabe vor der Veröffentlichung
gemäß § 14 Abs. 2. S. 2 143
cc) Ergebnis 144
B. Beschwerdebefugnis 145
I. Anfechtungssituation 145
1. Die Anfechtungsbefugnis im Kartellrecht 145
2. Die Anfechtungsbefugnis im Übernahmerecht 148
a) Dritte als geborene Verfahrensbeteiligte 150
aa) Antragsteller 150
XIV
bb) Adressat 152 \
cc) Antragsgegner 152 \
b) Dritte als gekorene Verfahrensbeteiligte 152 ;
aa) Einfache Hinzuziehung 153
bb) Notwendige Hinzuziehung 154
c) Anforderungen an die Beschwerdebefugnis 155
aa) Bestehende Lösungsansätze 156
aaa) Herrschende Ansicht 156
(1) Inhalt der formellen Beschwer 157
(2) Inhalt der materiellen Beschwer 158
(3) Beschwerdebefugnis ohne Beteiligung am
Verwaltungsverfahren 159
bbb) Ansicht von Barthel 160
ccc) Ansicht von Pohlmann 161
ddd) Ansicht von Schnorbus 163
bb) Bestimmung der Beschwerdebefugnis unter
Berücksichtigung der Zwischenschaltung eines
Widerspruchsverfahrens 166
aaa) Die Beteiligung am Verwaltungsverfahren gemäß
§ 48 Abs. 2 166
(1) Die Beteiligtenstellung gemäß § 48 Abs. 2 als
ausreichende Voraussetzung der Beschwerde¬
befugnis 166
(2) Die Beteiligtenstellung gemäß § 48 Abs. 2 als
erforderliche Voraussetzung der Beschwerde¬
befugnis 169
(3) Verfahrensbeteiligung und formelle und
materielle Beschwer als Rechtsschutzkonzept im
Übernahmerecht 172
XV
bbb) Die mögliche Verletzung eines subjektiven
öffentlichen Rechts gemäß § 42 Abs. 2 VwGO als
Anforderungen an die Beschwerdebefugnis 174
(1) Grammatikalische Auslegung des § 48 Abs. 2.174
(2) Historische Auslegung 175
(3) Systematische Auslegung 177
(4) Teleologische Auslegung 180
ccc) Ergebnis 184
II. Verpflichtungssituation 185
1. Die Verpflichtungsbefugnis im Kartellrecht 185
2. Die Verpflichtungsbefugnis im Übernahmerecht 185
a) Mögliche Verletzung eines subjektiven öffentlichen
Rechts 185
b) Beteiligung als erforderliche oder ausreichende Voraus¬
setzung der Beschwerdebefugnis 187
aa) Beteiligung als erforderliche Voraussetzung der
Beschwerdebefugnis 187
bb) Beteiligung als ausreichende Voraussetzung der
Beschwerdebefugnis 190
3. Ergebnis 191
C. Folgefragen des Drittrechtsschutzes im WpÜG 192
I. Die Bekanntgabe des Verwaltungsaktes an Dritte 192
1. Ausgangsbescheid 193
2. Widerspruchsbescheid 193
II. Die Bekanntgabe der Eröffnung des Verfahrens 194
3. Teil: Vorläufiger Rechtsschutz im Übernahmerecht 196
A. Antragsbefugnis 196
B. Befugnisse der BaFin 197
XVI
I. Gesetzlicher Ausschluss der aufschiebenden Wirkung des
Widerspruchs nach § 42 198
II. Gesetzlicher Ausschluss der aufschiebenden Wirkung der
Anfechtungsbeschwerde nach § 49 199
III. Kein kongruenter Suspensiveffekt bei Widerspruch und
Anfechtungsbeschwerde (§§ 42,49) 201
IV. Anordnung der sofortigen Vollziehung durch die BaFin gemäß
§ 50 Abs. 1 in den Fällen des § 49 (Anfechtungsbeschwerde) 203
V. Anordnung der sofortigen Vollziehung durch die BaFin gemäß
§ 80 Abs. 2 Nr. 4 VwGO analog (Widerspruch) 207
VI. Die Anwendung des § 80 a Abs. 1 und Abs. 2 VwGO analog bei
Verwaltungsakten mit Drittwirkung 209
VII. Ergebnis 212
C. Befugnisse des Beschwerdegerichts 212
I. Anordnung oder Wiederherstellung der aufschiebenden Wirkung
des Widerspruchs und der Anfechtungsbeschwerde durch das
Beschwerdegericht gemäß § 50 Abs. 3 212
II. Die Anwendung des § 80 a Abs. 3 VwGO analog bei
Verwaltungsakten mit Drittwirkung 215
III. Einstweilige Anordnung gemäß § 123 Abs. 1 VwGO analog 216
IV. Ergebnis 221
Zusammenfassung der Ergebnisse 222
Literaturverzeichnis 231
Materialienverzeichnis 250 |
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