Initial Public Offering am Neuen Markt: die Voraussetzungen und eine Analyse der erstmaligen Inanspruchnahme des öffentlichen Kapitalmarktes im Marktsegment Neuer Markt und Erklärungsansätze zum Underpricing-Phänomen
Gespeichert in:
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Hamburg ; Berlin
Hansebuch-Verl.
2002
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| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | Literaturverz. S. XIII - XXVI |
| Beschreibung: | 203, XXIX S. graph. Darst. : 21 cm |
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|---|---|
| adam_text | Inhaltsübersicht
Abkürzungsverzeichnis VI
A Einleitung 1
1 Problemstellung 3
2 Zielsetzung und Aufbau 5
3 Begriffliche Grundlagen 7
B Handlungskonzept Initial Public Offering 17
1 Entscheidungsphase Motive für ein IPO 17
2 Verlauf und Konzeption eines IPO 42
3 Die Wahl des zukünftigen Marktsegments 56
4 Der Neue Markt 60
5 Unternehmensbewertung und Emissionspreisermittlung 101
6 Die Börsenphase 137
C IPO Performance Das Underpricing Phänomen 142
1 Kurzfristperformance von IPOs 142
2 Erklärungsansätze für das Underpricing 159
3 Performance am Neuen Markt 176
D Konklusion und prospektive Bewertung 184
E Glossar 188
Anhang VIII
1 Kosten eines Börsengangs VIII
2 Entwicklung des Nemax All Share X
3 Prospektgliederung XI
Literaturverzeichnis XIII
Abbildungsverzeichnis XXVIII
Tabellenverzeichnis XXIX
Inhaltsverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis V(
A Einleitung 1 Problemstellung 3
2 Zielsetzung und Aufbau 5
3 Begriffliche Grundlagen 7
3.1 Aktienbörse/Börse 7
3.2 Der Kapitalmarkt... „
o
3.3 Initial Public Offering 10
3.4 Der Mittelstand 12
3.4.1 Gründungsunternehmen 13
3.4.2 Junge Wachstumsunternehmen 14
3.4.3 Etablierte Familienunternehmen 15
B Handlungskonzept Initial Public Offering 17
1 Entscheidungsphase Motive für ein IPO 17
1.1 Motive aus Sicht des Unternehmens 19
11.1 Verbesserung der Eigenkapitalbasis 19
112 Partizipation an einem breiten Finanzierungsspektrum 24
1.13 Attraktivität für Management und Mitarbeiter 25
114 Bekanntheitsgrad 25
1.15 Mitarbeiterbeteiligungsmodelle 27
1.2 Motive aus Sicht der Alteigentümer 29
1.2.1 Nachfolgeproblematik 29
1.2.2 Vermögensdiversifikation 30
13 Weitere Gründe und Vorteile eines IPO 33
13.1 Transaktionswährung 33
1.3.2 Windows of Opportunity 33
13.3 Sonderfall Spin Off 34
14 Das IPO als Exil Möglichkeit für Venture Capital Gesellschaften oö
Inhaltsverzeichnis III
1.5 Mögliche Nachteile eines IPO 36
1.5.1 Berichterstattung 36
1.5.2 Reduktion des Gesellschaftereinflusses und der
Mitsprache 37
1.5.3 Steuern 38
1.5.4 Kosten eines IPO 38
1.5.4.1 Einmalige Kosten 39
1.5.4.2 Laufende Kosten 40
2 Verlauf und Konzeption eines IPO 42
2.1 Rechtsformwahl 43
2.2 Auswahl der emissionsbegleitenden Institution 44
2.3 Die Börsenreife 48
2.3.1 Rechtliche Börsenreife 48
2.3.2 Wirtschaftliche Börsenreife 49
2.3.2.1 Qualitative Kriterien 50
2.3.2.2 Quantitative Kriterien 51
2.3.3 Organisatorische Börsenreife 52
2.4 DueDiligence 53
3 Die Wahl des zukünftigen Marktsegments 56
3.1 Der Amtliche Handel 57
3.2 Der Geregelte Markt 57
3.3 Der Freiverkehr 58
3.4 Der Themenmarkt SMAX 58
4 Der Neue Markt 60
4.1 Konzeption des Neuen Marktes 65
4.1.1 Der Rechtsrahmen 70
4.1.2 Die wichtigsten Zulassungsvoraussetzungen 71
4.2 Der Zulassungsantrag 75
4.3 Der Emissionsprospekt 76
4.3.1 Going Public Grundsätze 78
4.4 Das Betreuermodell Designated Sponsors 80
4.5 Mitteilungspflichten 82
4.5.1 Ad hoc Publizität 83
4.5.2 Veräußerungsverbot für Altaktionäre „Lock Up Period ...84
IV Inhaltsverzeichnis
4.6 Die Rechnungslegung nach IAS und US GAAP 85
4.6.1 International Accounting Standards 85
4.6.2 US Generally Accepted Accounting Principles (US
GAAP) 87
4.6.3 Die HGB Methode 88
4.6.4 Unterschiede der Rechnungslegung nach HGB, IAS,
US GAAP 89
4.7 Die wichtigsten Folgepflichten 90
4.7.1 Quartalsbericht 90
4.7.2 Jahresabschluss 91
4.8 Dekotierung und Delisting 92
4.9 Status Quo und Perspektiven des Neuen Marktes 97
5 Unternehmensbewertung und Emissionspreisermittlung 101
5.1 Emissionspreisziele der Marktteilnehmer 101
5.2 Verfahren der Unternehmensbewertung 103
5.2.1 Barwertmodelle 104
5.2.2 Das Ertragswertverfahren 106
5.2.3 Die Discounted Cash Flow Methode 107
5.2.3.1 Der Entity Approach; IM4CC Ansatz und APV
Ansatz 109
5.2.3.2 Der Equity Ansatz 113
5.2.4 Marktorientierte Verfahren 114
5.2.4.1 KGV Methode 114
5.2.5 Bewertung innovativer Unternehmen 120
5.2.5.1 Alternative Bewertungsverfahren 122
5.2.5.2 Realoptionsansatz 123
5.3 Begebungsverfahren 127
5.3.1 Festpreisverfahren 127
5.3.2 Bookbuilding Verfahren 129
5.3.3 Alternative Verfahren 134
6 Die Börsenphase 137
6.1 Investor Relation 138
C IPO Performance Das Underpricing Phänomen 142
1 Kurzfristperformance von IPOs 142
Inhaltsverzeichnis V
1.1 Die Berechnung der Emissionsrendite 143
1.2 Die Höhe der Emissionsrendite 146
1.3 Verteilung der Emissionsrendite 148
1.4 Kursentwicklung an den ersten Handelstagen 151
1.5 Zeitliche Entwicklung der Emissionsrenditen und „Hot Issues . 152
1.6 Emissionsverfahren und Emissionsrendite 157
2 Erklärungsansätze für das Underpricing 159
2.1 Informationseffekte 159
2.1.1 Adverse Selection Modelle 160
2.1.2 Principal Agent Modelle 165
2.1.3 Signalling Modelle 166
2.2 Ansätze auf Basis institutioneller Rahmenbedingung 168
2.3 Ad hoc Ansätze 171
2.3.1 Heterogene Erwartungen der Investoren 172
2.3.2 Fads and Timing 173
2.3.3 Windows of Opportunity 174
2.3.4 Die Spekulationsblase „Speculative Bubble Hypothese 175
3 Performance am Neuen Markt 176
3.1 Kurzfristperformance am Neuen Markt 178
3.2 Die mittelfristige Performance am Neuen Markt 181
D Konklusion und prospektive Bewertung 184
E Glossar 188
Anhang VIII
1 Kosten eines Börsengangs VIII
2 Entwicklung des Nemax All Share X
3 Prospektgliederung XI
Literaturverzeichnis XIII
Abbildungsverzeichnis XXVIII
Tabellenverzeichnis XXIX
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