Unternehmenskauf in Recht und Praxis: rechtliche und steuerliche Aspekte
Gespeichert in:
| Hauptverfasser: | , |
|---|---|
| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Köln
RWS-Verl. Kommunikationsforum
2003
|
| Ausgabe: | 11., neu bearb. Aufl. |
| Schriftenreihe: | RWS-Skript
135 |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | Bis 7. Aufl. u.d.T.: Holzapfel, Hans-Joachim: Recht und Praxis des Unternehmenskaufs |
| Beschreibung: | XXIX, 581 S. |
| ISBN: | 381457785X |
Internformat
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IMAGE 1
INHALTSUEBERSICHT
SEITE
I. GRUNDZUEGE EINES UNTERNEHMENSERWERBS IM ZEIT- LICHEN ABLAUF 1
1. VERHANDLUNGEN 2
2. VORVEREINBARUNGEN 7
3. ERWERBS- ODER UNTERNEHMENSPRUEFUNG (DUE DILIGENCE) 14
4. VOLLZUG (*CLOSING") 35
5. STICHTAG, ABGRENZUNGS- UND ABRECHNUNGSBILANZ 38 6.
UNTERNEHMENSFUEHRUNG UND -RISIKEN ZWISCHEN VER- TRAGSABSCHLUSS UND
VOLLZUG 39
7. RUECKWIRKUNG UND VOLLZUGSAUFSCHUB 40
8. RUECKABWICKLUNG 51
9. KARTELLRECHTLICHE ZUSAMMENSCHLUSSKONTROLLE 53
II. PARTEIEN UND ANDERE BETEILIGTE 69
1. VERAEUSSERER UND ERWERBER 69
2. HAFTUNGEN, BUERGSCHAFTEN 73
3. DRITTE ALS PARTEI 81
4. INFORMATIONS- UND ZUSTIMMUNGSRECHTE 84
5. INSOLVENZPLAN 101
III. UNTERNEHMEN ALS KAUFGEGENSTAND/STEUERASPEKTE 103 1. KAUF VON
UNTERNEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTSAN- TEILEN(ASSET ODER SHARE DEAL)
103
2. STEUERLICHE ERWAEGUNGEN BEI DER WAHL ZWISCHEN DEM KAUF VON
UNTERNEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTS- RECHTEN 105
3. ZWISCHENFORMEN 180
4. NEBENRECHTE (GEWINNANSPRUCH, TEILWERTAB- SCHREIBUNG U. A.) 187
5. ANDERE GESCHAEFTSBEZIEHUNGEN 193
6. GESCHAEFTSFUEHRER- UND BERATERVERTRAEGE 194
7. RISIKOVERTEILUNG 197
VII
IMAGE 2
INHALTSUEBERSICHT
SEITE
IV. BESONDERHEITEN BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN 201
1. OEFFENTLICHE UEBERNAHMEANGEBOTE 201
2. GOING PRIVATE (DELISTING) 215
3. UNTERNEHMENSKAUFUND WERTPAPIERHANDELSGESETZ 235 4. UEBERTRAGUNG DES
(VERBRIEFTEN) AKTIENRECHTS 249
5. KAUFPREISZAHLUNG IN FORM VON EIGENEN AKTIEN 255
V. LEVERAGED BUY-OUT UND MANAGEMENT BUY-OUT (LBO/MBO) 275
1. UEBERBLICK 275
2. FINANZIERUNG DES KAUFPREISES UNTER EINSATZ DES VER- MOEGENS DER
OBJEKTGESELLSCHAFT 277
3. BUCHWERTAUFSTOCKUNG 297
4. TILGUNG AUS CASH FLOW 304
5. STEUERLICHE EINZELFRAGEN 305
6. MANAGEMENT BUY-OUT (MBO) 314
7. ANDERE KAPITALGEBER 325
VI. GEWAEHRLEISTUNG DES VERAEUSSERERS 331
1. ANSPRUCHSGRUNDLAGEN, GESETZLICHE LAGE 331
2. DIE GESETZLICHE HAFTUNG IM EINZELNEN 336
3. RECHTSFOLGEN 354
4. PRAKTISCHES VERHALTEN VON VERAEUSSERER UND ERWERBER 364 5.
BERATERHAFTUNG 393
VII. HAFTUNG DES ERWERBERS 411
1. UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN ASSET UND SHARE DEAL 411
2. GESELLSCHAFTSRECHTLICHE HAFTUNG 412
3. VERMOEGENSUEBERNAHME (§ 419 BGB) 417
4. FIRMENFORTFUEHRUNG (§ 25 HGB) 417
5. BETRIEBSTEUERN (§ 75 AO) 420
6. UMWELTSCHUTZ UND AEHNLICHE HAFTUNGEN 424
7. HAFTUNG AUS § 33 GWB (VERSTOSS GEGEN KARTELLRECHTLICHE
SCHUTZVORSCHRIFTEN) 429 8. FREISTELLUNG DURCH VERAEUSSERER 430
VIII
IMAGE 3
INHALTSUEBERSICHT
SEITE
9. FREISTELLUNG DURCH ERWERBER 430
10. INSOLVENZVERFAHREN UND SANIERUNG 431
11. ANDERE HAFTUNGEN 434
VIII. BETRIEBSUEBERGANG UND ARBEITSVERHAELTNISSE (§ 613A BGB) 435
1. TATBESTANDSMERKMALE DES § 613A BGB 436
2. RECHTSFOLGEN DES BETRIEBSUEBERGANGS GEMAESS § 613A BGB 448
3. BETRIEBSINHABERWECHSEL UND BETRIEBLICHE ALTERSVER- SORGUNG 457
4. KUENDIGUNG UND BETRIEBSINHABERWECHSEL 460
5. UNTERNEHMENSKAUFVERTRAGLICHE UND SONSTIGE REGELUNGEN 463
6. ABFINDUNGEN UND BESTEUERUNG 466
IX. KAUFPREIS UND ZAHLUNG 467
1. PREISBESTIMMUNG AM ANFANG ODER ENDE DER VERHANDLUNGEN? 467
2. WERTFINDUNG, PREISFINDUNG UND PREISBESTIMMUNG 470 3. FESTER ODER
VARIABLER PREIS UND GEWAEHRLEISTUNG 472
4. KAUFPREIS- UND BILANZAUSGLEICHSFORMELN 475
5. ERTRAGSVERBESSERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER VER- AEUSSERER 479
6. AUFWANDSMINDERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER ERWERBER 485
7. FINANZIERUNG 486
8. GEGENSEITIGE BESICHERUNGEN 489
9. VERKEHRSTEUERN 490
10. NEBENKOSTEN: KOSTENUEBERWAELZUNG AUF DEN ERWERBER 498
X. DIE LIEFERUNG DES UNTERNEHMENS 501
1. VORBEREITUNG DER UNTERNEHMENSVERAEUSSERUNG 501
2. LIEFERUNG VON UNTERNEHMENSTEILEN (ASSETS) 504
3. *LIEFERUNG" VON GESELLSCHAFTSRECHTEN (SHARES) 506
4. WETTBEWERBSVERBOTE 507
5. DATENSCHUTZ 527
IX
IMAGE 4
INHALTSUEBERSICHT
SEITE
6. SONSTIGE FORTBESTEHENDE BINDUNGEN 530
7. INFORMATIONS- UND BETEILIGUNGSRECHTE DES VER- AEUSSERERS 531
XI. BEURKUNDUNG DES UNTERNEHMENSKAUFVERTRAGES 533 1. BEURKUNDUNGSPFLICHT
533
2. BEURKUNDUNG IM AUSLAND 543
LITERATURVERZEICHNIS 549
PARAGRAPHENREGISTER 557
SACHREGISTER 565
X
IMAGE 5
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
I. GRUNDZUEGE EINES UNTERNEHMENSERWERBS IM ZEIT- LICHEN ABLAUF 1
1. VERHANDLUNGEN 2
A) DEFINITION DER ZIELE DER UEBERNAHME 2
B) KLEINES VERHANDLUNGSTEAM 2
C) INFORMATIONSFLUSS 3
D) INVESTMENT-BANKEN UND -BERATER 4
2. VORVEREINBARUNGEN 7
A) VERHANDLUNGSPROTOKOLLE/PUNKTATION 7
B) ABSICHTSERKLAERUNG (LETTER OF INTENT) 8
AA) ABSICHT 10
BB) BINDUNG 10
CC) KOSTEN 11
C) OPTION 12
D) VORVERTRAEGE 12
E) ABLOESUNG DER VORVEREINBARUNGEN 14
3. ERWERBS- ODER UNTERNEHMENSPRUEFUNG (DUE DILIGENCE) 14
A) BEDEUTUNG UND AUFGABEN 14
B) ARTEN VON DUE DILIGENCE-UEBERPRUEFIINGEN 16
AA) RECHTLICHE ANGELEGENHEITEN, VERTRAEGE USW.
(LEGAL DUE DILIGENCE) 16
BB) STEUERN (TAX DUE DILIGENCE) 17
CC) FINANZDATEN (FINANCIAL DUE DILIGENCE) 17
DD) GESCHAEFT (COMMERCIAL DUE DILIGENCE) 17
EE) UMWELT (ENVIRONMENTAL DUE DILIGENCE) 18
FF) CULTURAL DUE DILIGENCE 18
GG) TECHNICAL DUE DILIGENCE 18
HH) MANAGEMENT INTERVIEWS 18
II) KUNDENGESPRAECHE 19
C) DATEN-RAUM 19
D) RECHTLICHE ASPEKTE DER DUE DILIGENCE-UEBER- PRUEFUNG 20
E) DUE DILIGENCE BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN 21
XI
IMAGE 6
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
F) PRUEFUNG VOR UND/ODER NACH ERWERB? 21
AA) PRUEFUNG VOR ERWERB? 22
AAA) KEINE PRUEFUNGSPFLICHT 23
BBB) ANSPRUCHSAUSSCHLUSS DURCH PRUEFUNG? 24 CCC) OFFENLEGUNGSVERBOTE
(INSBESONDERE BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN) 25
DDD) OFFENLEGUNG UND GEWAEHRLEISTUNG 30
EEE) LISTE ZU PRUEFENDER PUNKTE 30
BB) PRUEFUNG NACH ERWERB? 31
CC) PRUEFUNG IN EINER ZWISCHENZEIT? 31
AAA) MOEGLICHST FRUEH, MOEGLICHST SPAET? 32
BBB) ABSICHTSERKLAERUNG 32
CCC) AUFSCHUB/VERTRAGSABWICKLUNG 33
DDD) DIE INTERESSENKONFLIKTE (VOR ALLEM MANAGEMENT-VORTEILE) 34
4. VOLLZUG (*CLOSING") 35
A) INHALT 35
B) WESENTLICHE NEGATIVE VERAENDERUNG (MAC) 37
5. STICHTAG, ABGRENZUNGS- UND ABRECHNUNGSBILANZ 38
6. UNTERNEHMENSFUHRUNG UND -RISIKEN ZWISCHEN VER- TRAGSABSCHLUSS UND
VOLLZUG 39
7. RUECKWIRKUNG UND VOLLZUGSAUFSCHUB 40
A) RUECKWIRKUNG 40
AA) ZIVILRECHTLICH 40
BB) STEUERLICHES RUECKWIRKUNGSVERBOT 41
B) VOLLZUGSAUFSCHUB 44
AA) ZIVILRECHTLICH 44
BB) STEUERLICH: UEBERGANG DES WIRTSCHAFTLICHEN EIGENTUMS 45
8. RUECKABWICKLUNG 51
A) GEWAEHRLEISTUNG (RUECKTRITT) 51
B) KARTELLRECHT 51
C) SONSTIGE RUECKTRITTSRECHTE 52
9. KARTELLRECHTLICHE ZUSAMMENSCHLUSSKONTROLLE 53
A) DEUTSCHES KARTELLRECHT 53
XII
IMAGE 7
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
AA) ZUSAMMENSCHLUSSTATBESTAND 54
BB) KONTROLLPFLICHT 57
CC) MATERIELLE VORAUSSETZUNGEN FUER EINE UNTER- SAGUNG 58
DD) VERFAHREN 59
EE) VOLLZUGSVERBOT 60
B) EG-KARTELLRECHT 60
AA) ZUSAMMENSCHLUSS MIT GEMEINSCHAFTSWEITER BEDEUTUNG 62
BB) MATERIELLE VORAUSSETZUNGEN FUER EINE UNTER- SAGUNG 63
C) EWR-KARTELLRECHT 65
D) AUSLAENDISCHE KONTROLLRECHTE 66
II. PARTEIEN UND ANDERE BETEILIGTE 69
1. VERAEUSSERER UND ERWERBER 69
A) VERAEUSSERUNGSBEFUGNIS 69
B) BESTIMMUNG DER PARTEI 70
C) MEHRERE PARTEIEN AUF EINER SEITE 71
AA) VERKNUEPFUNG 71
BB) EINHEITLICHES SCHIEDSGERICHT 71
CC) TRENNUNG 72
2. HAFTUNGEN, BUERGSCHAFTEN 73
A) AUSDRUECKLICHE REGELUNG DER HAFTUNG ODER NICHT- HAFTUNG 73
B) *UPSTREAM"-GARANTIEN 79
C) BEHERRSCHUNGSVERTRAEGE 79
3. DRITTE ALS PARTEI 81
A) WIRTSCHAFTLICHE UND RECHTLICHE PARTEISTELLUNG 81 B) HAEUFIGE
EINZELFALLE EINER *DRITTBETEILIGUNG" 81 AA) KARTELLRECHT/OEFFENTLICHES 81
BB) GRUNDERWERBSTEUER 82
CC) UNTERSCHIEDLICHE INTERESSEN 82
DD) ZWISCHENSCHALTUNG EINES DRITTEN 83
4. INFORMATIONS-UND ZUSTIMMUNGSRECHTE 84
A) INFORMATIONSPFLICHTEN 84
XNI
IMAGE 8
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
B) ZUSTIMMUNGSERFORDERNISSE 85
AA) GESELLSCHAFTSRECHT 85
BB) ARBEITSRECHT/ANSTELLUNGSVERTRAEGE ORGAN- MITGLIEDER 93
CC) BETRIEBSVERFASSUNG 94
DD) SACHENRECHT 95
EE) SCHULDRECHT 95
FF) FAMILIENRECHT 97
GG) ERBRECHT 98
HH) OEFFENTLICHES RECHT 98
C) EINHOLUNG DER ZUSTIMMUNG 99
D) RECHTSFOLGE NICHTERTEUETER ZUSTIMMUNG 99
E) UNWIRKSAMKEIT 100
5. INSOLVENZPLAN 101
III. UNTERNEHMEN ALS KAUFGEGENSTAND/STEUERASPEKTE 103 1. KAUF VON
UNTERNEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTSAN- TEILEN(ASSET ODER SHARE DEAL)
103
2. STEUERLICHE ERWAEGUNGEN BEI DER WAHL ZWISCHEN DEM KAUF VON
UNTEMEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTS- RECHTEN 105
A) AKTUELLE RECHTSAENDERUNGEN (VERFASSUNGSWIDRIGKEIT?) 108
AA) NEUERLICHE GESETZESAENDERUNG 2003 108
BB) BESTEHENDE GESETZE TEIL-NICHTIG? 111
B) VERAEUSSERER: VERKAUF VON GESELLSCHAFTSRECHTEN ERWERBEN KAUF VON
UNTERNEHMENSTEILEN 112
C) NATUERLICHE PERSONEN ALS VERAEUSSERER: VERKAUF VON GESELLSCHAFTSRECHTEN
116
AA) STEUERFREI ODER VOLLER STEUERSATZ 121
BB) WESENTLICHE BETEILIGUNG 122
CC) EINBRINGUNGSGEBORENE ANTEILE 125
DD) REINVESTITION 125
EE) TAUSCH 126
FF) AUSLAND 126
GG) KAPITALERHOEHUNG 126
XIV
IMAGE 9
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
HH) VORSORGE: AUFTEILUNG UND AUFWERTUNG VON STEUERPFLICHTIGEN
BETEILIGUNGEN 128
II) VERAEUSSERUNG AN DRITTE IN TRANCHEN 132
JJ) KIRCHENSTEUER 134
KK) ERBSCHAFTSTEUER 135
11) BEMESSUNGSGRUNDLAGE/VERAEUSSERUNGSKOSTEN 136 C) ERWERBEN KAUF VON
EINZELWIRTSCHAFTSGUETERN 139 AA) BUCHWERT-AUFSTOCKUNG (-ABSTECKUNG) 139
BB) ABSCHREIBUNGSDAUER U. A 140
CC) PRAEFERENZ-LISTE DES ERWERBERS 142
DD) KAUFPREIS, UEBERNOMMENE VERBINDLICHKEITEN, ABWERTUNG 147
EE) *KAUFPREIS" FUER ANDERE VERTRAEGE 148
D) ZWISCHENFORM: ANTEILE AN PERSONENGESELLSCHAFTEN 150 AA) VERAEUSSERER
151
BB) ERWERBER 151
E) SONSTIGES (KOMBINATION SHARE/ASSET DEAL) 152 F) AUSNAHME: KEINE
STEUERVORTEILE FUER VERAEUSSERER AUS VERKAUF VON GESELLSCHAFTSRECHTEN 152
AA) STEUERLICHE GLEICHBEHANDLUNG BEI KAUF VON UNTEMEHMENSTEILEN ODER
(KAPITAL-)GESELL- SCHAFTSRECHTEN 152
BB) IMMOBILIEN 153
CC) VERLUSTE 153
DD) MANTELKAUF (VERLUSTMAENTEL) 154
EE) SANIERUNGSGEWINN STEUERPFLICHTIG 157
FF) NEGATIVER KAUFPREIS 158
G) GESCHAEFTSWERT UND IMMATERIELLE EINZELWIRT- SCHAFTSGUETER 158
AA) GESCHAEFTSWERT UND PRAXISWERT 159
BB) LAUFEND ABSCHREIBBARE IMMATERIELLE WIRT- SCHAFTSGUETER 162
CC) SOFORT ABZUGSFAEHIGE AUFWENDUNGEN 167
DD) FIRMENWERTAEHNLICHE WIRTSCHAFTSGUETER 169 EE) *NEGATIVER
GESCHAEFTSWERT" (*BAD WILL") 174 H) KOMBINATION DES KAUFS VON
GESELLSCHAFTSRECHTEN UND UNTERNEHMENSTEILEN 175
XV
IMAGE 10
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
I) SPALTUNG, REALTEILUNG, UMSTRUKTURIERUNG 175
J) STEUERFREIHEIT FUER VERAEUSSERER BEI AUSLANDSBEZUG 176 K) ANDERE
STEUERARTEN 177
AA) GRUNDERWERBSTEUER 178
BB) UMSATZSTEUER 178
CC) GEWERBESTEUER 179
3. ZWISCHENFORMEN 180
A) ZIVILRECHTLICHER UEBERBLICK 180
B) BESTEUERUNG 183
AA) AUSGLIEDERUNG 183
BB) GRUNDERWERBSTEUER 183
CC) KAPITALERHOEHUNG 184
DD) GESTALTUNGEN MIT EINLAGE 187
4. NEBENRECHTE (GEWINNANSPRUCH, TEILWERTAB- SCHREIBUNG U. A.) 187
A) ZIVILRECHTLICHES REGELUNGSBEDUERFHIS 187
B) BESTEUERUNG 188
AA) BEI PERSONENGESELLSCHAFTEN 188
BB) BEI KAPITALGESELLSCHAFTEN: GESONDERTE ODER MIT-VERAEUSSERUNG DES
GEWINNANSPRUCHS? 189 CC) KEINE GESONDERTE AKTIVIERUNG DES GEWINN-
ANSPRUCHS BEIM ERWERBER 192
DD) TEILWERTABSCHREIBUNG NACH AUSSCHUETTUNG 192 5. ANDERE
GESCHAEFTSBEZIEHUNGEN 193
6. GESCHAEFTSFUEHRER-UND BERATERVERTRAEGE 194
A) KONTINUITAET DER UNTEMEHMENSFUEHRUNG 194
B) BESTEUERUNG 195
AA) LAUFENDE VERGUETUNG FUER LAUFENDE TAETIGKEIT 195 BB) ABFINDUNG FUER
AUSSCHEIDEN 196
CC) WETTBEWERBSVERBOT 197
7. RISIKOVERTEILUNG 197
IV. BESONDERHEITEN BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN 201
1. OEFFENTLICHE UEBERNAHMEANGEBOTE 201
A) ALLGEMEINES 201
B) UEBERNAHMEGESETZ 203
XVI
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INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
AA) ANWENDUNGSBEREICH DES WPUEG 203
BB) ALLGEMEINE REGELN 204
CC) OEFFENTLICHE ANGEBOTE 204
AAA) ENTSCHEIDUNG ZUR ABGABE EINES OEFFENTLICHEN ANGEBOTES: MITTEILUNGS-
UND VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN (§ 10 WPUEG) 204
BBB) ANGEBOTSUNTERLAGE: VEROEFFENTLICHUNG UND GRUNDLEGENDE ANGABEN (§11
WPUG) 205
CCC) UNTERSAGUNG DES ANGEBOTS (§ 15 WPUEG) 206
DDD) ANGEBOTSUNTERLAGE: ERGAENZENDE AN- GABEN UND HAFTUNG (§ 11 WPUEG) 206
EEE) FINANZIERUNG DES ANGEBOTS (§ 13 WPUEG), BANKBESTAETIGUNG 206
FFF) ANNAHME DES ANGEBOTS (§ 16 WPUEG) 207 GGG) GEGENLEISTUNG SOWIE
ERHOEHUNG ODER AENDERUNG DER GEGENLEISTUNG (§ 21 WPUEG) 207
HHH) KONKURRIERENDES ANGEBOT (§ 22 WPUEG) 208
III) LAUFENDE VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN (§23 WPUEG) 208
JJJ) STELLUNGNAHME DURCH VORSTAND UND AUFSICHTSRAT DER ZIELGESELLSCHAFT,
WERBUNG (§§ 27, 28 WPUEG) 208
DD) UEBERNAHMEANGEBOTE (§ 29-34 WPUEG) 208 AAA) ERWERB DER KONTROLLE (§ 29
WPUEG) 208 BBB) GEGENLEISTUNG BEI UEBERNAHMEANGEBO- TEN: EURO ODER LIQUIDE
AKTIEN, PFLICHT
ZU BARANGEBOT (§ 31 WPUEG I. V. M. §§ 3-7 WPUEG-ANGEBOTSVO) 209
CCC) HANDLUNGEN DES VORSTANDS DER ZIELGE- SELLSCHAFT (VERTEIDIGUNG) 210
DDD) ANWENDBARKEIT DER VORSCHRIFTEN FUER OEFFENTLICHE ANGEBOTE 211
EE) PFLICHTANGEBOTE (§ 35-39 WPUEG) 211
AAA) VEROEFFENTLICHUNG!?- UND ANGEBOTS- PFLICHT (§ 35 WPUEG) 211
XVII
IMAGE 12
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
BBB) WEITERE POTENTIELLE PFLICHTANGEBOTS- FALLE 213
CCC) BEFREIUNGSMOEGLICHKEIT (§ 37 WPUEG I. V. M. §§ 8 FF WPUEG-ANGEBOTSVO)
213 DDD) GEGENLEISTUNG 214
EEE) ANWENDBARKEIT DER VORSCHRIFTEN FUER OEFFENTLICHE ANGEBOTE UND
UBEMAHME- ANGEBOTE 215
C) EU-RICHTLINIE 215
2. GOING PRIVATE (DELISTING) 215
A) VERSCHMELZUNG, FORMWECHSEL, BEHERRSCHUNGS- VERTRAG 216
B) SQUEEZE-OUT (AUSSCHLUSS VON MINDERHEITSAKTIO- NAEREN), §§
327A-327FAKTG 217
AA) AUSSCHLUSS (GESETZLICHER UEBERGANG AUF HAUPTAKTIONAERE) 217
BB) BARABFINDUNG 218
CC) BEWERTUNGSVERFAHREN 219
DD) VERKEHRSWERT 220
EE) AUSWAHL DES ZU BESTELLENDEN PRUEFERS 220
FF) PRUEFUNG DER ANGEMESSENHEIT DER BARABFIN- DUNG 221
GG) VORBEREITUNG UND DURCHFUEHRUNG DER HAUPT- VERSAMMLUNG 221
HH) EINTRAGUNG DES UEBERTRAGUNGSBESCHLUSSES 222 II) GERICHTLICHE
NACHPRUEFUNG 222
JJ) RECHTSFORMWECHSEL 223
C) MEHRHEITSEINGLIEDERUNG, § 320 AKTG 223
D) UEBERTRAGENDE AUFLOESUNG (§§ 179A, 262 AKTG) 225 3. UNTERNEHMENSKAUF
UND WERTPAPIERHANDELSGESETZ 235 A) MELDEPFLICHTEN UND SANKTIONEN 235
B) AD-HOC-PUBLIZITAET 238
AA) ERHEBLICHE BEEINFLUSSUNG DES BOERSENPREISES 239 BB)
PUBLIZITAETSPFLICHTIGE TATSACHEN 240
CC) BEFREIUNGSMOEGLICHKEIT 241
DD) SANKTIONEN 241
XVIII
IMAGE 13
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
EE) VEROEFFENTLICHUNG DER GESCHAEFTE VON UNTER- NEHMENSINSIDEM (SO
GENANNTES DIRECTORS DEALINGS, § 15A WPHG) 241
FF) KURS-UND MARKTMANIPULATION 242
C) INSIDERREGELUNG 243
AA) DER VERBOTSTATBESTAND UND SEINE BEGRIFFS- MERKMALE 243
AAA) INSIDER 243
BBB) INSIDERPAPIER 244
CCC) INSIDERTATSACHE 244
DDD) BETROFFENER PERSONENKREIS (INSIDER, DRITTE) 245
BB) PAKETHANDEL UND INSIDERVERBOTE 247
4. UEBERTRAGUNG DES (VERBRIEFTEN) AKTIENRECHTS 249
A) INHABERAKTIEN 249
AA) UEBEREIGNUNG GEMAESS §§ 929 FF BGB 249
BB) ABTRETUNG GEMAESS §§ 398 FF BGB 249
B) NAMENSAKTIEN (UND INTERIMSSCHEINE) 250
AA) INDOSSIERUNG NACH § 68 AKTG 250
BB) ABTRETUNG GEMAESS §§ 398,413 BGB 251
CC) VINKULIERTE NAMENSAKTIEN (ZWISCHENSCHEINE) 251
C) AKTIEN IN VERWAHRUNG 252
D) NICHT VERBRIEFTE AKTIENRECHTE 254
E) GLOBALAKTIE 254
AA) EINFACHE GLOBALAKTIE 254
BB) DAUERGLOBALAKTIE (AUSSCHLUSS VERBRIEFUNG GEMAESS § 10 ABS. 5 AKTG) 254
5. KAUFPREISZAHLUNG IN FORM VON EIGENEN AKTIEN 255
A) ALLGEMEIN 255
B) VERWENDUNG NEU GESCHAFFENER AKTIEN 257
AA) ORDENTLICHE SACHKAPITALERHOEHUNG 257
BB) SACHKAPITALERHOEHUNG AUS GENEHMIGTEM KAPITAL 258
CC) PROSPEKTVEROEFFENTLICHUNGSPFLICHT 261
DD) BESTEUERUNG 262
XIX
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INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
C) VERWENDUNG BESTEHENDER AKTIEN 265
AA) ERWERBS- UND VERWENDUNGSBESCHRAENKUNGEN 265 BB) BILANZIERUNG .269
CC) BESTEUERUNG 269
D) ZIVILRECHTLICHE QUALIFIZIERUNG 271
E) NACHGRUENDUNG (§ 52 AKTG) 272
V. LEVERAGED BUY-OUT UND MANAGEMENT BUY-OUT (LBO/MBO) 275
1. UEBERBLICK 275
A) LBOS IN DEUTSCHLAND UND AUSSERHALB 275
B) INTERESSENLAGE UND ZIELE 276
C) WESENTLICHE MERKMALE 277
2. FINANZIERUNG DES KAUFPREISES UNTER EINSATZ DES VER- MOEGENS DER
OBJEKTGESELLSCHAFT 277
A) GRUNDSAETZE 277
AA) ZINS UND TILGUNG 278
BB) BESICHERUNG (VERMOEGEN) UND CASH FLOW 280 CC) NEUE ABSCHREIBUNGEN AUS
DEM KAUFPREIS 281 B) ALTERNATIVEN 281
AA) ASSET DEAL 281
BB) SHARE DEAL 282
C) OBJEKTGESELLSCHAFT IN DER RECHTSFORM DER AKTIEN- GESELLSCHAFT 283
AA) EINLAGENRUECKGEWAEHR 284
BB) VERBOT DER FINANZIERUNG DES ERWERBS EIGENER AKTIEN 285
CC) VERSCHMELZUNG 286
DD) EINGLIEDERUNG 287
EE) LIQUIDATION(MIT VERAEUSSERUNG DES UNTER- NEHMENS AN MEHRHEITSAKTIONAER)
288
FF) ANDERE VERAEUSSERUNGSVERTRAEGE 289
D) OBJEKTGESELLSCHAFT IN DER RECHTSFORM EINER GMBH 289
AA) STAMMKAPITALERHALRUNG 289
BB) VERLETZUNG GESELLSCHAFTSINTERNER VERPFLICH- TUNGEN 293
XX
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INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
CC) STRAFRECHTLICHE SANKTIONEN 294
DD) VERSCHMELZUNG/LIQUIDATION 295
EE) VERAEUSSERUNG DES UNTERNEHMENS AN MEHR- HEITSGESELLSCHAFTER 295
E) OBJEKTGESELLSCHAFT IN RECHTSFORM VON PERSONEN- HANDELSGESELLSCHAFTEN
(OHG, KG) 296
3. BUCHWERTAUFSTOCKUNG 297
A) STEUERLICHE ZIELSETZUNG 297
B) BUCHWERTAUFSTOCKUNG 298
C) OBJEKTKAPITALGESELLSCHAFT 299
D) CASHFLOW 299
E) BUCHWERTAUFSTOCKUNG DER EINZELWIRTSCHAFTSGUETER (*STEP-UP") 300
AA) KEIN MISSBRAUCH 301
BB) AUSSCHUETTUNGSBEDINGTE TEILWERTAB- SCHREIBUNG 302
CC) ANERKENNUNG 302
F) GESETZLICHE VERSAGUNG VON ERWERBERAUFSTOCKUNG 303 4. TILGUNG AUS CASH
FLOW 304
5. STEUERLICHE EINZELFRAGEN 305
A) ENTSTEUERUNG VERSTEUERTER RUECKLAGEN 305
AA) AUSSCHUETTUNG AN ERWERBER 306
AAA) FREMDFINANZIERUNG INS OBJEKT 306
BBB) *ENTSTEUERUNG" 306
BB) AUSSCHUETTUNG AN VERAEUSSERER 306
B) VERLUSTRISIKO 307
AA) VERLUSTABZUG 307
BB) ZINSABZUG NACH BETEILIGUNGSENDE 308
C) ZINSABZUG 309
AA) GRUNDFALL 309
BB) HOLDING 310
CC) GESELLSCHAFTER-FREMDFINANZIERUNG 311
D) VERDECKTE GEWINNAUSSCHUETTUNG 312
E) GEWINNMINDERUNG INNERHALB ORGANSCHAFT 314 6. MANAGEMENT BUY-OUT (MBO)
314
XXI
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INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
A) ARBEITS- UND DIENSTVERTRAGLICHE PROBLEMATIK 314 B) FLEXIBLER
VERAEUSSERER 316
C) GUENSTIGER KAUFPREIS/KAUFBREISSTUNDUNG/ VER- MIETUNG VON
ANLAGEVERMOEGEN 316
D) NEGATIVER KAUFPREIS, KAUFPREIS UNTER NETTOBUCH- WERT 317
E) GEWAEHRLEISTUNG DES VERAEUSSERERS BEIM MBO 318 F) STEUERFREIER CASH FLOW
DURCH RUECKSTELLUNGEN 319 G) BETEILIGUNG DES MANAGEMENTS AN
ERWERBERGESELL- SCHAFT 319
H) OPTIONEN (AKTIENOPTIONSMODELLE U. A.) 322
I) LOHNSTEUER, VERDECKTE GEWINNAUSSCHUETTUNG 324 7. ANDERE KAPITALGEBER
325
A) FINANZIERUNGSSTRUKTUR 325
B) INVESTOREN-POOLS 326
C) ZWISCHENHOLDING (NEWCO) 328
D) FREMDFINANZIERUNG 328
AA) FESTE ZINSEN 328
BB) STILLE GESELLSCHAFT 328
CC) PARTIARISCHES DARLEHEN 328
VI. GEWAEHRLEISTUNG DES VERAEUSSERERS 331
1. ANSPRUCHSGRUNDLAGEN, GESETZLICHE LAGE 331
A) VORBEMERKUNGEN 331
B) FRUEHERE RECHTSLAGE 331
C) NEUE RECHTSLAGE 333
D) ANWENDBARKEIT DES NEUEN RECHTS 335
2. DIE GESETZLICHE HAFTUNG IM EINZELNEN 336
A) GEWAEHRLEISTUNG BEIM ASSET DEAL 336
AA) SACHMAENGELHAFTUNG BEIM ASSET DEAL 336
BB) RECHTSMAENGELHAFTUNG BEIM ASSET DEAL 341
B) GEWAEHRLEISTUNG BEIM SHARE DEAL 342
AA) RECHTSMAENGELHAFTUNG BEIM SHARE DEAL 343
BB) SACHMAENGELHAFTUNG BEIM SHARE DEAL 344
AAA) BESCHAFFENHEITSVEREINBARUNG 344
XXII
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INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
BBB) OBJEKTIVER MANGEL OHNE BESCHAFFEN- HEITSVEREINBARUNG 345
C) VORVERTRAGLICHE PFLICHTVERLETZUNG DES VERKAEUFERS 347 D) VERTRAGLICHE
VEREINBARUNGEN (GARANTIEN) 351 E) HAFTUNG WEGEN NICHTERFUELLUNG
VERTRAGLICHER NEBENPFLICHTEN 353
F) HAFTUNG AUS NEBENVERTRAEGEN 354
3. RECHTSFOLGEN 354
A) VORBEMERKUNG 354
B) KAUFRECHTLICHE GEWAEHRLEISTUNGSANSPRUECHE 355 AA) NACHERFULLUNG 355
BB) RUECKTRITT 357
CC) MINDERUNG 359
DD) SCHADENSERSATZ 359
EE) AUFWENDUNGSERSATZ 361
C) VERTRAGLICHE RECHTSFOLGENVEREINBARUNG 362
D) VORVERTRAGLICHE PFLICHTVERLETZUNG 362
E) VERJAEHRUNG 362
F) STEUERLICHE BEHANDLUNG VON SCHADENSERSATZZAH- LUNGEN 364
4. PRAKTISCHES VERHALTEN VON VERAEUSSERER UND ERWERBER 364 A) VORBEMERKUNG
364
B) REGELUNGEN UEBER DIE ABGRENZUNG DER GEWAEHR- LEISTUNGSHAFTUNG VON DEN
MODALITAETEN DER KAUF- PREISVERPFLICHTUNG 365
AA) TRENNUNG ZWISCHEN GEWAEHRLEISTUNGSAN- SPRUECHEN UND DEN MODALITAETEN
DER KAUF- PREISVERPFLICHFUNG 365
BB) VERTRAGSGESTALTUNG 366
CC) RUECKABWICKLUNG, BEGRENZUNG DER SCHA- DENSERSATZANSPRUECHE 369
C) VERTRAGLICHE REGELUNG DER GEWAEHRLEISTUNGSHAF- TUNG 371
AA) ZUSICHERUNGEN UND GARANTIEN 372
BB) RICHTIGKEIT DER BILANZ 375
CC) ANDERE BESCHAFFENHEITSMERKMALE DES UNTERNEHMENS 375
XXIII
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INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
DD) KOERPERSCHAFTSTEUERLICHES EIGENKAPITAL, STEUERSTATUS DER ANTEILE 376
EE) UMWELT- UND ALTLASTEN 377
FF) PRUEFLISTE 377
AAA) BESTEHEN UND INHALT VON RECHTEN 378
BBB) BELASTUNGEN/VERPFLICHTUNGEN 379
CCC) BILANZ, STATUS 381
DDD) ANDERE UMSTAENDE, VOR ALLEM AUSSER- HALB VON JAHRESABSCHLUESSEN 382
GG) ERGAENZENDE HINWEISE 383
D) REGELUNGEN UEBER DIE AUSGESTALTUNG DER HAFTUNG 386 AA) INHALT DER
GEWAEHRLEISTUNGSANSPRUECHE 386
BB) AUSSCHLUSS DER HAFTUNG DES VERAEUSSERERS 389 CC) HAFTUNGSKLAUSELN UND
VERHANDLUNGSTAKTIK 390 DD) VERJAEHRUNG DER ANSPRUECHE DES ERWERBERS 390
EE) GEWAEHRLEISTUNGSEINBEHALT 392
FF) ARGLIST 392
GG) VERSICHERUNG 393
5. BERATERHAFTUNG 393
A) ANSPRUCHSGRUNDLAGEN 395
B) PFLICHTEN DES BERATERS 398
AA) ANFORDERUNGEN DER RECHTSPRECHUNG 398
BB) STEUERBERATER/WIRTSCHAFTSPRUEFER 400
CC) RECHTSANWALT 404
DD) NOTAR 404
EE) UNTERNEHMENS- UND M & A-BERATER 405
FF) VERMITTLER 406
C) VERJAEHRUNG 406
D) BEWEISLAST 408
VII. HAFTUNG DES ERWERBERS 411
1. UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN ASSET UND SHARE DEAL 411
2. GESELLSCHAFTSRECHTLICHE HAFTUNG 412
A) GMBH 412
B) KOMMANDITGESELLSCHAFT 414
XXIV
IMAGE 19
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
C) PERSOENLICH HAFTENDER GESELLSCHAFTER, OFFENE HANDELSGESELLSCHAFT 416
3. VERMOEGENSUEBERNAHME (§419 BGB) 417
4. FIRMENFORTFUEHRUNG (§ 25 HGB) 417
5. BETRIEBSTEUERN (§ 75 AO) 420
6. UMWELTSCHUTZ UND AEHNLICHE HAFTUNGEN 424
A) BODENVERUNREINIGUNGEN 424
B) ANDERE UMWELTFRAGEN 426
C) BILANZIELLE RUECKSTELLUNGEN 428
7. HAFTUNG AUS § 33 GWB (VERSTOSS GEGEN KARTELLRECHTLICHE
SCHUTZVORSCHRIFTEN) 429 8. FREISTELLUNG DURCH VERAEUSSERER 430
9. FREISTELLUNG DURCH ERWERBER 430
10. INSOLVENZVERFAHREN UND SANIERUNG 431
11. ANDERE HAFTUNGEN 434
VIII. BETRIEBSFIBERGANG UND ARBEITSVERHAELTNISSE (§ 613A BGB) 435
1. TATBESTANDSMERKMALE DES § 613A BGB 436
A) BETRIEB -BETRIEBSTEIL 436
B) BETRIEBSINHABERWECHSEL 440
C) UEBERGANG DURCH RECHTSGESCHAEFT 442
D) BETRIEBSERWERB VOM INSOLVENZVERWALTER BZW. IN DER INSOLVENZ 444
2. RECHTSFOLGEN DES BETRIEBSUEBERGANGS GEMAESS § 613A BGB 448
A) UEBERGANG DES ARBEITSVERHAELTNISSES 448
B) INFORMATION UND WIDERSPRUCHSRECHT DES ARBEIT- NEHMERS 450
C) HAFTUNGSSYSTEM DES § 613A BGB 454
D) KOLLEKTIVARBEITSRECHTLICHE FOLGEN DES BETRIEBS- IIBERGANGS 454
3. BETRIEBSINHABERWECHSEL UND BETRIEBLICHE ALTERSVER- SORGUNG 457
A) EINTRITT IN VERSORGUNGSZUSAGE 457
B) SONDERREGELUNGEN BEI BETRIEBSERWERB AUS INSOLVENZ 459
XXV
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INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
4. KUENDIGUNG UND BETRIEBSINHABERWECHSEL 460
5. UNTEMEHMENSKAUFVERTRAGLICHE UND SONSTIGE REGELUNGEN 463
A) ZWINGENDER CHARAKTER DES § 613A BGB 463
B) VERTRAGLICHE VEREINBARUNGEN 464
6. ABFINDUNGEN UND BESTEUERUNG 466
IX. KAUFPREIS UND ZAHLUNG 467
1. PREISBESTIMMUNG AM ANFANG ODER ENDE DER VERHANDLUNGEN? 467
A) LEISTUNGEN UND GEGENLEISTUNGEN 467
AA) LEISTUNGEN DES VERAEUSSERERS 467
BB) GEGENLEISTUNGEN DES ERWERBERS 468
CC) WANN SOLL DER KAUFPREIS FESTGELEGT WERDEN? 469 B) RISIKOVERTEILUNG
UND KAUFPREIS 470
2. WERTFINDUNG, PREISFINDUNG UND PREISBESTIMMUNG 470 3. FESTER ODER
VARIABLER PREIS UND GEWAEHRLEISTUNG 472
A) FESTER KAUFPREIS 473
B) VARIABLER KAUFPREIS (EARN-OUT) 473
C) KAUFPREIS-ANPASSUNG (KORREKTUR, FORMEL) 474 4. KAUFPREIS- UND
BILANZAUSGLEICHSFORMELN 475
A) BILANZAUSGLEICHSFORMELN 475
B) GEWAEHRLEISTUNG *DURCH" EINE BILANZAUSGLEICHS- FORMEL? 477
C) GEWAEHRLEISTUNG FUER DIE BILANZ 477
AA) BILANZERSTELLER ODER-PRUEFER 477
BB) BILANZKORREKTUR? 478
D) BEZUGNAHME AUF VORLIEGENDE BILANZ 478
5. ERTRAGSVERBESSERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER VER- AEUSSERER 479
A) VERMEIDUNG VON STEUERNACHTEILEN 479
B) STEUERVORTEILE FLIR DEN VERAEUSSERER 481
AA) ABFINDUNGEN FUER GEHALT UND VERSORGUNG 481 BB) OPTIONEN 481
CC) AUFSCHUB DER VERAEUSSERUNG EINER RESTBE- TEILIGUNG 482
XXVI
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INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
DD) VERAEUSSERUNG NACH KAPITALERHOEHUNG 482
EE) WEGZUG 482
FF) AUFSCHUB DER GEWINNREALISIERUNG 483
GG) AUSSCHUETTUNG AN VERAEUSSERER 483
HH) SPALTUNG, REALTEILUNG U. AE 484
6. AUFWANDSMINDERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER ERWERBER 485
A) STEUERLICHE INTERESSENDES ERWERBERS 485
B) STEUERLICHE FLEXIBILITAET DES VERAEUSSERERS 486
7. FINANZIERUNG 486
A) RISIKOERHOEHUNG 486
B) BESTEUERUNG 486
C) FINANZIERUNG UEBER DAS KAUFOBJEKT 487
D) TAUSCH VON GESELLSCHAFTSANTEILEN 488
8. GEGENSEITIGE BESICHERUNGEN 489
A) RUECKBEHALT (HOLD-BACK), SPERRKONTO (ESCROW) 489 B) BESICHERUNG DES
KAUFPREISES 489
9. VERKEHRSTEUERN 490
A) UMSATZSTEUER 490
AA) UNTERNEHMENSVERKAUF 490
BB) VERTRAGLICHE VEREINBARUNG 491
CC) STEUERPFLICHT UND VORSTEUER 492
DD) ABTRETUNG DES VORSTEUER-ERSTATTUNGSAN- SPRUCHS 494
B) GRUNDERWERBSTEUER 495
AA) VERAEUSSERUNG DES GRUNDSTUECKS SELBST 495
BB) VEREINIGUNG VON 95 % DER ANTEILE DER GESELLSCHAFT 496
CC) KAPITALGESELLSCHAFTEN 496
DD) 95 % GESELLSCHAFTENVECHSEL BEI PERSONENGE- SELLSCHAFTEN (FUENF JAHRE)
496
10. NEBENKOSTEN: KOSTENUEBERWAELZUNG AUF DEN ERWERBER 498
X. DIE LIEFERUNG DES UNTERNEHMENS 501
1- VORBEREITUNG DER UNTERNEHMENSVERAEUSSERUNG 501
A) SPALTUNG UND AEHNLICHE TRENNUNGEN 501
XXVII
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INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
B) ABGRENZUNG DES PRIVATBEREICHS 502
C) INFORMATIONSAUFBEREITUNG 503
2. LIEFERUNG VON UNTERNEHMENSTEILEN (ASSETS) 504
3. *LIEFERUNG" VON GESELLSCHAFTSRECHTEN (SHARES) 506
4. WETTBEWERBSVERBOTE 507
A) WIRKSAMKEIT IM ALLGEMEINEN 508
B) VERTRAGSSTRAFE 509
C) SITTENWIDRIGKEIT 510
D) DEUTSCHES KARTELLRECHT 513
E) EUROPAEISCHES KARTELLRECHT (EG-KARTELLRECHT) 518 AA) MATERIELLES RECHT
518
BB) VERFAHRENSRECHT 523
F) ANDERE WETTBEWERBSVERBOTE 525
G) STEUERRECHT 525
5. DATENSCHUTZ 527
6. SONSTIGE FORTBESTEHENDE BINDUNGEN 530
7. INFORMATIONS- UND BETEILIGUNGSRECHTE DES VER- AEUSSERERS 531
A) PROZESSE/ERWERBERINTERESSE 531
B) INTERESSE DES VERAEUSSERERS 531
C) STEUERLICHE BETRIEBSPRUEFUNGEN 532
XI. BEURKUNDUNG DES UNTERNEHMENSKAUFVERTRAGES 533 1. BEURKUNDUNGSPFLICHT
533
A) GRUNDSTUECKSGESCHAEFTE (§ 31 LB ABS. 1 BGB N. F.) 534 B) VERTRAG UEBER
GEGENWAERTIGES VERMOEGEN ODER VER- MOEGENSBRUCHTEILE (§ 31 LB ABS. 3 BGB N.
F.) 535
C) UEBERTRAGUNG VON GMBH-GESCHAEFTSANTEILEN (§ 15 GMBHG) 536
AA) GMBH-ANTEILE 536
BB) GMBH & CO. KG 539
D) ABTRETUNG VON ANTEILEN AN AUSLAENDISCHEN GESELL- SCHAFTEN 541
E) SONSTIGE FORMVORSCHRIFTEN 542
2. BEURKUNDUNG IM AUSLAND 543
A) GMBH-GESCHAEFTSANTEILE 543
XXVIII
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INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
B) IMMOBILIEN 546
LITERATURVERZEICHNIS 549
PARAGRAPHENREGISTER 557
SACHREGISTER 565
XXIX
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INHALTSUEBERSICHT
SEITE
I. GRUNDZUEGE EINES UNTERNEHMENSERWERBS IM ZEIT- LICHEN ABLAUF 1
1. VERHANDLUNGEN 2
2. VORVEREINBARUNGEN 7
3. ERWERBS- ODER UNTERNEHMENSPRUEFUNG (DUE DILIGENCE) 14
4. VOLLZUG (*CLOSING") 35
5. STICHTAG, ABGRENZUNGS- UND ABRECHNUNGSBILANZ 38 6.
UNTERNEHMENSFUEHRUNG UND -RISIKEN ZWISCHEN VER- TRAGSABSCHLUSS UND
VOLLZUG 39
7. RUECKWIRKUNG UND VOLLZUGSAUFSCHUB 40
8. RUECKABWICKLUNG 51
9. KARTELLRECHTLICHE ZUSAMMENSCHLUSSKONTROLLE 53
II. PARTEIEN UND ANDERE BETEILIGTE 69
1. VERAEUSSERER UND ERWERBER 69
2. HAFTUNGEN, BUERGSCHAFTEN 73
3. DRITTE ALS PARTEI 81
4. INFORMATIONS- UND ZUSTIMMUNGSRECHTE 84
5. INSOLVENZPLAN 101
III. UNTERNEHMEN ALS KAUFGEGENSTAND/STEUERASPEKTE 103 1. KAUF VON
UNTERNEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTSAN- TEILEN(ASSET ODER SHARE DEAL)
103
2. STEUERLICHE ERWAEGUNGEN BEI DER WAHL ZWISCHEN DEM KAUF VON
UNTERNEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTS- RECHTEN 105
3. ZWISCHENFORMEN 180
4. NEBENRECHTE (GEWINNANSPRUCH, TEILWERTAB- SCHREIBUNG U. A.) 187
5. ANDERE GESCHAEFTSBEZIEHUNGEN 193
6. GESCHAEFTSFUEHRER- UND BERATERVERTRAEGE 194
7. RISIKOVERTEILUNG 197
VII
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INHALTSUEBERSICHT
SEITE
IV. BESONDERHEITEN BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN 201
1. OEFFENTLICHE UEBERNAHMEANGEBOTE 201
2. GOING PRIVATE (DELISTING) 215
3. UNTERNEHMENSKAUFUND WERTPAPIERHANDELSGESETZ 235 4. UEBERTRAGUNG DES
(VERBRIEFTEN) AKTIENRECHTS 249
5. KAUFPREISZAHLUNG IN FORM VON EIGENEN AKTIEN 255
V. LEVERAGED BUY-OUT UND MANAGEMENT BUY-OUT (LBO/MBO) 275
1. UEBERBLICK 275
2. FINANZIERUNG DES KAUFPREISES UNTER EINSATZ DES VER- MOEGENS DER
OBJEKTGESELLSCHAFT 277
3. BUCHWERTAUFSTOCKUNG 297
4. TILGUNG AUS CASH FLOW 304
5. STEUERLICHE EINZELFRAGEN 305
6. MANAGEMENT BUY-OUT (MBO) 314
7. ANDERE KAPITALGEBER 325
VI. GEWAEHRLEISTUNG DES VERAEUSSERERS 331
1. ANSPRUCHSGRUNDLAGEN, GESETZLICHE LAGE 331
2. DIE GESETZLICHE HAFTUNG IM EINZELNEN 336
3. RECHTSFOLGEN 354
4. PRAKTISCHES VERHALTEN VON VERAEUSSERER UND ERWERBER 364 5.
BERATERHAFTUNG 393
VII. HAFTUNG DES ERWERBERS 411
1. UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN ASSET UND SHARE DEAL 411
2. GESELLSCHAFTSRECHTLICHE HAFTUNG 412
3. VERMOEGENSUEBERNAHME (§ 419 BGB) 417
4. FIRMENFORTFUEHRUNG (§ 25 HGB) 417
5. BETRIEBSTEUERN (§ 75 AO) 420
6. UMWELTSCHUTZ UND AEHNLICHE HAFTUNGEN 424
7. HAFTUNG AUS § 33 GWB (VERSTOSS GEGEN KARTELLRECHTLICHE
SCHUTZVORSCHRIFTEN) 429 8. FREISTELLUNG DURCH VERAEUSSERER 430
VIII
IMAGE 3
INHALTSUEBERSICHT
SEITE
9. FREISTELLUNG DURCH ERWERBER 430
10. INSOLVENZVERFAHREN UND SANIERUNG 431
11. ANDERE HAFTUNGEN 434
VIII. BETRIEBSUEBERGANG UND ARBEITSVERHAELTNISSE (§ 613A BGB) 435
1. TATBESTANDSMERKMALE DES § 613A BGB 436
2. RECHTSFOLGEN DES BETRIEBSUEBERGANGS GEMAESS § 613A BGB 448
3. BETRIEBSINHABERWECHSEL UND BETRIEBLICHE ALTERSVER- SORGUNG 457
4. KUENDIGUNG UND BETRIEBSINHABERWECHSEL 460
5. UNTERNEHMENSKAUFVERTRAGLICHE UND SONSTIGE REGELUNGEN 463
6. ABFINDUNGEN UND BESTEUERUNG 466
IX. KAUFPREIS UND ZAHLUNG 467
1. PREISBESTIMMUNG AM ANFANG ODER ENDE DER VERHANDLUNGEN? 467
2. WERTFINDUNG, PREISFINDUNG UND PREISBESTIMMUNG 470 3. FESTER ODER
VARIABLER PREIS UND GEWAEHRLEISTUNG 472
4. KAUFPREIS- UND BILANZAUSGLEICHSFORMELN 475
5. ERTRAGSVERBESSERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER VER- AEUSSERER 479
6. AUFWANDSMINDERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER ERWERBER 485
7. FINANZIERUNG 486
8. GEGENSEITIGE BESICHERUNGEN 489
9. VERKEHRSTEUERN 490
10. NEBENKOSTEN: KOSTENUEBERWAELZUNG AUF DEN ERWERBER 498
X. DIE LIEFERUNG DES UNTERNEHMENS 501
1. VORBEREITUNG DER UNTERNEHMENSVERAEUSSERUNG 501
2. LIEFERUNG VON UNTERNEHMENSTEILEN (ASSETS) 504
3. *LIEFERUNG" VON GESELLSCHAFTSRECHTEN (SHARES) 506
4. WETTBEWERBSVERBOTE 507
5. DATENSCHUTZ 527
IX
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INHALTSUEBERSICHT
SEITE
6. SONSTIGE FORTBESTEHENDE BINDUNGEN 530
7. INFORMATIONS- UND BETEILIGUNGSRECHTE DES VER- AEUSSERERS 531
XI. BEURKUNDUNG DES UNTERNEHMENSKAUFVERTRAGES 533 1. BEURKUNDUNGSPFLICHT
533
2. BEURKUNDUNG IM AUSLAND 543
LITERATURVERZEICHNIS 549
PARAGRAPHENREGISTER 557
SACHREGISTER 565
X
IMAGE 5
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
I. GRUNDZUEGE EINES UNTERNEHMENSERWERBS IM ZEIT- LICHEN ABLAUF 1
1. VERHANDLUNGEN 2
A) DEFINITION DER ZIELE DER UEBERNAHME 2
B) KLEINES VERHANDLUNGSTEAM 2
C) INFORMATIONSFLUSS 3
D) INVESTMENT-BANKEN UND -BERATER 4
2. VORVEREINBARUNGEN 7
A) VERHANDLUNGSPROTOKOLLE/PUNKTATION 7
B) ABSICHTSERKLAERUNG (LETTER OF INTENT) 8
AA) ABSICHT 10
BB) BINDUNG 10
CC) KOSTEN 11
C) OPTION 12
D) VORVERTRAEGE 12
E) ABLOESUNG DER VORVEREINBARUNGEN 14
3. ERWERBS- ODER UNTERNEHMENSPRUEFUNG (DUE DILIGENCE) 14
A) BEDEUTUNG UND AUFGABEN 14
B) ARTEN VON DUE DILIGENCE-UEBERPRUEFIINGEN 16
AA) RECHTLICHE ANGELEGENHEITEN, VERTRAEGE USW.
(LEGAL DUE DILIGENCE) 16
BB) STEUERN (TAX DUE DILIGENCE) 17
CC) FINANZDATEN (FINANCIAL DUE DILIGENCE) 17
DD) GESCHAEFT (COMMERCIAL DUE DILIGENCE) 17
EE) UMWELT (ENVIRONMENTAL DUE DILIGENCE) 18
FF) CULTURAL DUE DILIGENCE 18
GG) TECHNICAL DUE DILIGENCE 18
HH) MANAGEMENT INTERVIEWS 18
II) KUNDENGESPRAECHE 19
C) DATEN-RAUM 19
D) RECHTLICHE ASPEKTE DER DUE DILIGENCE-UEBER- PRUEFUNG 20
E) DUE DILIGENCE BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN 21
XI
IMAGE 6
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
F) PRUEFUNG VOR UND/ODER NACH ERWERB? 21
AA) PRUEFUNG VOR ERWERB? 22
AAA) KEINE PRUEFUNGSPFLICHT 23
BBB) ANSPRUCHSAUSSCHLUSS DURCH PRUEFUNG? 24 CCC) OFFENLEGUNGSVERBOTE
(INSBESONDERE BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN) 25
DDD) OFFENLEGUNG UND GEWAEHRLEISTUNG 30
EEE) LISTE ZU PRUEFENDER PUNKTE 30
BB) PRUEFUNG NACH ERWERB? 31
CC) PRUEFUNG IN EINER ZWISCHENZEIT? 31
AAA) MOEGLICHST FRUEH, MOEGLICHST SPAET? 32
BBB) ABSICHTSERKLAERUNG 32
CCC) AUFSCHUB/VERTRAGSABWICKLUNG 33
DDD) DIE INTERESSENKONFLIKTE (VOR ALLEM MANAGEMENT-VORTEILE) 34
4. VOLLZUG (*CLOSING") 35
A) INHALT 35
B) WESENTLICHE NEGATIVE VERAENDERUNG (MAC) 37
5. STICHTAG, ABGRENZUNGS- UND ABRECHNUNGSBILANZ 38
6. UNTERNEHMENSFUHRUNG UND -RISIKEN ZWISCHEN VER- TRAGSABSCHLUSS UND
VOLLZUG 39
7. RUECKWIRKUNG UND VOLLZUGSAUFSCHUB 40
A) RUECKWIRKUNG 40
AA) ZIVILRECHTLICH 40
BB) STEUERLICHES RUECKWIRKUNGSVERBOT 41
B) VOLLZUGSAUFSCHUB 44
AA) ZIVILRECHTLICH 44
BB) STEUERLICH: UEBERGANG DES WIRTSCHAFTLICHEN EIGENTUMS 45
8. RUECKABWICKLUNG 51
A) GEWAEHRLEISTUNG (RUECKTRITT) 51
B) KARTELLRECHT 51
C) SONSTIGE RUECKTRITTSRECHTE 52
9. KARTELLRECHTLICHE ZUSAMMENSCHLUSSKONTROLLE 53
A) DEUTSCHES KARTELLRECHT 53
XII
IMAGE 7
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
AA) ZUSAMMENSCHLUSSTATBESTAND 54
BB) KONTROLLPFLICHT 57
CC) MATERIELLE VORAUSSETZUNGEN FUER EINE UNTER- SAGUNG 58
DD) VERFAHREN 59
EE) VOLLZUGSVERBOT 60
B) EG-KARTELLRECHT 60
AA) ZUSAMMENSCHLUSS MIT GEMEINSCHAFTSWEITER BEDEUTUNG 62
BB) MATERIELLE VORAUSSETZUNGEN FUER EINE UNTER- SAGUNG 63
C) EWR-KARTELLRECHT 65
D) AUSLAENDISCHE KONTROLLRECHTE 66
II. PARTEIEN UND ANDERE BETEILIGTE 69
1. VERAEUSSERER UND ERWERBER 69
A) VERAEUSSERUNGSBEFUGNIS 69
B) BESTIMMUNG DER PARTEI 70
C) MEHRERE PARTEIEN AUF EINER SEITE 71
AA) VERKNUEPFUNG 71
BB) EINHEITLICHES SCHIEDSGERICHT 71
CC) TRENNUNG 72
2. HAFTUNGEN, BUERGSCHAFTEN 73
A) AUSDRUECKLICHE REGELUNG DER HAFTUNG ODER NICHT- HAFTUNG 73
B) *UPSTREAM"-GARANTIEN 79
C) BEHERRSCHUNGSVERTRAEGE 79
3. DRITTE ALS PARTEI 81
A) WIRTSCHAFTLICHE UND RECHTLICHE PARTEISTELLUNG 81 B) HAEUFIGE
EINZELFALLE EINER *DRITTBETEILIGUNG" 81 AA) KARTELLRECHT/OEFFENTLICHES 81
BB) GRUNDERWERBSTEUER 82
CC) UNTERSCHIEDLICHE INTERESSEN 82
DD) ZWISCHENSCHALTUNG EINES DRITTEN 83
4. INFORMATIONS-UND ZUSTIMMUNGSRECHTE 84
A) INFORMATIONSPFLICHTEN 84
XNI
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INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
B) ZUSTIMMUNGSERFORDERNISSE 85
AA) GESELLSCHAFTSRECHT 85
BB) ARBEITSRECHT/ANSTELLUNGSVERTRAEGE ORGAN- MITGLIEDER 93
CC) BETRIEBSVERFASSUNG 94
DD) SACHENRECHT 95
EE) SCHULDRECHT 95
FF) FAMILIENRECHT 97
GG) ERBRECHT 98
HH) OEFFENTLICHES RECHT 98
C) EINHOLUNG DER ZUSTIMMUNG 99
D) RECHTSFOLGE NICHTERTEUETER ZUSTIMMUNG 99
E) UNWIRKSAMKEIT 100
5. INSOLVENZPLAN 101
III. UNTERNEHMEN ALS KAUFGEGENSTAND/STEUERASPEKTE 103 1. KAUF VON
UNTERNEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTSAN- TEILEN(ASSET ODER SHARE DEAL)
103
2. STEUERLICHE ERWAEGUNGEN BEI DER WAHL ZWISCHEN DEM KAUF VON
UNTEMEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTS- RECHTEN 105
A) AKTUELLE RECHTSAENDERUNGEN (VERFASSUNGSWIDRIGKEIT?) 108
AA) NEUERLICHE GESETZESAENDERUNG 2003 108
BB) BESTEHENDE GESETZE TEIL-NICHTIG? 111
B) VERAEUSSERER: VERKAUF VON GESELLSCHAFTSRECHTEN ERWERBEN KAUF VON
UNTERNEHMENSTEILEN 112
C) NATUERLICHE PERSONEN ALS VERAEUSSERER: VERKAUF VON GESELLSCHAFTSRECHTEN
116
AA) STEUERFREI ODER VOLLER STEUERSATZ 121
BB) WESENTLICHE BETEILIGUNG 122
CC) EINBRINGUNGSGEBORENE ANTEILE 125
DD) REINVESTITION 125
EE) TAUSCH 126
FF) AUSLAND 126
GG) KAPITALERHOEHUNG 126
XIV
IMAGE 9
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
HH) VORSORGE: AUFTEILUNG UND AUFWERTUNG VON STEUERPFLICHTIGEN
BETEILIGUNGEN 128
II) VERAEUSSERUNG AN DRITTE IN TRANCHEN 132
JJ) KIRCHENSTEUER 134
KK) ERBSCHAFTSTEUER 135
11) BEMESSUNGSGRUNDLAGE/VERAEUSSERUNGSKOSTEN 136 C) ERWERBEN KAUF VON
EINZELWIRTSCHAFTSGUETERN 139 AA) BUCHWERT-AUFSTOCKUNG (-ABSTECKUNG) 139
BB) ABSCHREIBUNGSDAUER U. A 140
CC) PRAEFERENZ-LISTE DES ERWERBERS 142
DD) KAUFPREIS, UEBERNOMMENE VERBINDLICHKEITEN, ABWERTUNG 147
EE) *KAUFPREIS" FUER ANDERE VERTRAEGE 148
D) ZWISCHENFORM: ANTEILE AN PERSONENGESELLSCHAFTEN 150 AA) VERAEUSSERER
151
BB) ERWERBER 151
E) SONSTIGES (KOMBINATION SHARE/ASSET DEAL) 152 F) AUSNAHME: KEINE
STEUERVORTEILE FUER VERAEUSSERER AUS VERKAUF VON GESELLSCHAFTSRECHTEN 152
AA) STEUERLICHE GLEICHBEHANDLUNG BEI KAUF VON UNTEMEHMENSTEILEN ODER
(KAPITAL-)GESELL- SCHAFTSRECHTEN 152
BB) IMMOBILIEN 153
CC) VERLUSTE 153
DD) MANTELKAUF (VERLUSTMAENTEL) 154
EE) SANIERUNGSGEWINN STEUERPFLICHTIG 157
FF) NEGATIVER KAUFPREIS 158
G) GESCHAEFTSWERT UND IMMATERIELLE EINZELWIRT- SCHAFTSGUETER 158
AA) GESCHAEFTSWERT UND PRAXISWERT 159
BB) LAUFEND ABSCHREIBBARE IMMATERIELLE WIRT- SCHAFTSGUETER 162
CC) SOFORT ABZUGSFAEHIGE AUFWENDUNGEN 167
DD) FIRMENWERTAEHNLICHE WIRTSCHAFTSGUETER 169 EE) *NEGATIVER
GESCHAEFTSWERT" (*BAD WILL") 174 H) KOMBINATION DES KAUFS VON
GESELLSCHAFTSRECHTEN UND UNTERNEHMENSTEILEN 175
XV
IMAGE 10
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
I) SPALTUNG, REALTEILUNG, UMSTRUKTURIERUNG 175
J) STEUERFREIHEIT FUER VERAEUSSERER BEI AUSLANDSBEZUG 176 K) ANDERE
STEUERARTEN 177
AA) GRUNDERWERBSTEUER 178
BB) UMSATZSTEUER 178
CC) GEWERBESTEUER 179
3. ZWISCHENFORMEN 180
A) ZIVILRECHTLICHER UEBERBLICK 180
B) BESTEUERUNG 183
AA) AUSGLIEDERUNG 183
BB) GRUNDERWERBSTEUER 183
CC) KAPITALERHOEHUNG 184
DD) GESTALTUNGEN MIT EINLAGE 187
4. NEBENRECHTE (GEWINNANSPRUCH, TEILWERTAB- SCHREIBUNG U. A.) 187
A) ZIVILRECHTLICHES REGELUNGSBEDUERFHIS 187
B) BESTEUERUNG 188
AA) BEI PERSONENGESELLSCHAFTEN 188
BB) BEI KAPITALGESELLSCHAFTEN: GESONDERTE ODER MIT-VERAEUSSERUNG DES
GEWINNANSPRUCHS? 189 CC) KEINE GESONDERTE AKTIVIERUNG DES GEWINN-
ANSPRUCHS BEIM ERWERBER 192
DD) TEILWERTABSCHREIBUNG NACH AUSSCHUETTUNG 192 5. ANDERE
GESCHAEFTSBEZIEHUNGEN 193
6. GESCHAEFTSFUEHRER-UND BERATERVERTRAEGE 194
A) KONTINUITAET DER UNTEMEHMENSFUEHRUNG 194
B) BESTEUERUNG 195
AA) LAUFENDE VERGUETUNG FUER LAUFENDE TAETIGKEIT 195 BB) ABFINDUNG FUER
AUSSCHEIDEN 196
CC) WETTBEWERBSVERBOT 197
7. RISIKOVERTEILUNG 197
IV. BESONDERHEITEN BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN 201
1. OEFFENTLICHE UEBERNAHMEANGEBOTE 201
A) ALLGEMEINES 201
B) UEBERNAHMEGESETZ 203
XVI
IMAGE 11
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
AA) ANWENDUNGSBEREICH DES WPUEG 203
BB) ALLGEMEINE REGELN 204
CC) OEFFENTLICHE ANGEBOTE 204
AAA) ENTSCHEIDUNG ZUR ABGABE EINES OEFFENTLICHEN ANGEBOTES: MITTEILUNGS-
UND VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN (§ 10 WPUEG) 204
BBB) ANGEBOTSUNTERLAGE: VEROEFFENTLICHUNG UND GRUNDLEGENDE ANGABEN (§11
WPUG) 205
CCC) UNTERSAGUNG DES ANGEBOTS (§ 15 WPUEG) 206
DDD) ANGEBOTSUNTERLAGE: ERGAENZENDE AN- GABEN UND HAFTUNG (§ 11 WPUEG) 206
EEE) FINANZIERUNG DES ANGEBOTS (§ 13 WPUEG), BANKBESTAETIGUNG 206
FFF) ANNAHME DES ANGEBOTS (§ 16 WPUEG) 207 GGG) GEGENLEISTUNG SOWIE
ERHOEHUNG ODER AENDERUNG DER GEGENLEISTUNG (§ 21 WPUEG) 207
HHH) KONKURRIERENDES ANGEBOT (§ 22 WPUEG) 208
III) LAUFENDE VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN (§23 WPUEG) 208
JJJ) STELLUNGNAHME DURCH VORSTAND UND AUFSICHTSRAT DER ZIELGESELLSCHAFT,
WERBUNG (§§ 27, 28 WPUEG) 208
DD) UEBERNAHMEANGEBOTE (§ 29-34 WPUEG) 208 AAA) ERWERB DER KONTROLLE (§ 29
WPUEG) 208 BBB) GEGENLEISTUNG BEI UEBERNAHMEANGEBO- TEN: EURO ODER LIQUIDE
AKTIEN, PFLICHT
ZU BARANGEBOT (§ 31 WPUEG I. V. M. §§ 3-7 WPUEG-ANGEBOTSVO) 209
CCC) HANDLUNGEN DES VORSTANDS DER ZIELGE- SELLSCHAFT (VERTEIDIGUNG) 210
DDD) ANWENDBARKEIT DER VORSCHRIFTEN FUER OEFFENTLICHE ANGEBOTE 211
EE) PFLICHTANGEBOTE (§ 35-39 WPUEG) 211
AAA) VEROEFFENTLICHUNG!?- UND ANGEBOTS- PFLICHT (§ 35 WPUEG) 211
XVII
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INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
BBB) WEITERE POTENTIELLE PFLICHTANGEBOTS- FALLE 213
CCC) BEFREIUNGSMOEGLICHKEIT (§ 37 WPUEG I. V. M. §§ 8 FF WPUEG-ANGEBOTSVO)
213 DDD) GEGENLEISTUNG 214
EEE) ANWENDBARKEIT DER VORSCHRIFTEN FUER OEFFENTLICHE ANGEBOTE UND
UBEMAHME- ANGEBOTE 215
C) EU-RICHTLINIE 215
2. GOING PRIVATE (DELISTING) 215
A) VERSCHMELZUNG, FORMWECHSEL, BEHERRSCHUNGS- VERTRAG 216
B) SQUEEZE-OUT (AUSSCHLUSS VON MINDERHEITSAKTIO- NAEREN), §§
327A-327FAKTG 217
AA) AUSSCHLUSS (GESETZLICHER UEBERGANG AUF HAUPTAKTIONAERE) 217
BB) BARABFINDUNG 218
CC) BEWERTUNGSVERFAHREN 219
DD) VERKEHRSWERT 220
EE) AUSWAHL DES ZU BESTELLENDEN PRUEFERS 220
FF) PRUEFUNG DER ANGEMESSENHEIT DER BARABFIN- DUNG 221
GG) VORBEREITUNG UND DURCHFUEHRUNG DER HAUPT- VERSAMMLUNG 221
HH) EINTRAGUNG DES UEBERTRAGUNGSBESCHLUSSES 222 II) GERICHTLICHE
NACHPRUEFUNG 222
JJ) RECHTSFORMWECHSEL 223
C) MEHRHEITSEINGLIEDERUNG, § 320 AKTG 223
D) UEBERTRAGENDE AUFLOESUNG (§§ 179A, 262 AKTG) 225 3. UNTERNEHMENSKAUF
UND WERTPAPIERHANDELSGESETZ 235 A) MELDEPFLICHTEN UND SANKTIONEN 235
B) AD-HOC-PUBLIZITAET 238
AA) ERHEBLICHE BEEINFLUSSUNG DES BOERSENPREISES 239 BB)
PUBLIZITAETSPFLICHTIGE TATSACHEN 240
CC) BEFREIUNGSMOEGLICHKEIT 241
DD) SANKTIONEN 241
XVIII
IMAGE 13
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
EE) VEROEFFENTLICHUNG DER GESCHAEFTE VON UNTER- NEHMENSINSIDEM (SO
GENANNTES DIRECTORS DEALINGS, § 15A WPHG) 241
FF) KURS-UND MARKTMANIPULATION 242
C) INSIDERREGELUNG 243
AA) DER VERBOTSTATBESTAND UND SEINE BEGRIFFS- MERKMALE 243
AAA) INSIDER 243
BBB) INSIDERPAPIER 244
CCC) INSIDERTATSACHE 244
DDD) BETROFFENER PERSONENKREIS (INSIDER, DRITTE) 245
BB) PAKETHANDEL UND INSIDERVERBOTE 247
4. UEBERTRAGUNG DES (VERBRIEFTEN) AKTIENRECHTS 249
A) INHABERAKTIEN 249
AA) UEBEREIGNUNG GEMAESS §§ 929 FF BGB 249
BB) ABTRETUNG GEMAESS §§ 398 FF BGB 249
B) NAMENSAKTIEN (UND INTERIMSSCHEINE) 250
AA) INDOSSIERUNG NACH § 68 AKTG 250
BB) ABTRETUNG GEMAESS §§ 398,413 BGB 251
CC) VINKULIERTE NAMENSAKTIEN (ZWISCHENSCHEINE) 251
C) AKTIEN IN VERWAHRUNG 252
D) NICHT VERBRIEFTE AKTIENRECHTE 254
E) GLOBALAKTIE 254
AA) EINFACHE GLOBALAKTIE 254
BB) DAUERGLOBALAKTIE (AUSSCHLUSS VERBRIEFUNG GEMAESS § 10 ABS. 5 AKTG) 254
5. KAUFPREISZAHLUNG IN FORM VON EIGENEN AKTIEN 255
A) ALLGEMEIN 255
B) VERWENDUNG NEU GESCHAFFENER AKTIEN 257
AA) ORDENTLICHE SACHKAPITALERHOEHUNG 257
BB) SACHKAPITALERHOEHUNG AUS GENEHMIGTEM KAPITAL 258
CC) PROSPEKTVEROEFFENTLICHUNGSPFLICHT 261
DD) BESTEUERUNG 262
XIX
IMAGE 14
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
C) VERWENDUNG BESTEHENDER AKTIEN 265
AA) ERWERBS- UND VERWENDUNGSBESCHRAENKUNGEN 265 BB) BILANZIERUNG .269
CC) BESTEUERUNG 269
D) ZIVILRECHTLICHE QUALIFIZIERUNG 271
E) NACHGRUENDUNG (§ 52 AKTG) 272
V. LEVERAGED BUY-OUT UND MANAGEMENT BUY-OUT (LBO/MBO) 275
1. UEBERBLICK 275
A) LBOS IN DEUTSCHLAND UND AUSSERHALB 275
B) INTERESSENLAGE UND ZIELE 276
C) WESENTLICHE MERKMALE 277
2. FINANZIERUNG DES KAUFPREISES UNTER EINSATZ DES VER- MOEGENS DER
OBJEKTGESELLSCHAFT 277
A) GRUNDSAETZE 277
AA) ZINS UND TILGUNG 278
BB) BESICHERUNG (VERMOEGEN) UND CASH FLOW 280 CC) NEUE ABSCHREIBUNGEN AUS
DEM KAUFPREIS 281 B) ALTERNATIVEN 281
AA) ASSET DEAL 281
BB) SHARE DEAL 282
C) OBJEKTGESELLSCHAFT IN DER RECHTSFORM DER AKTIEN- GESELLSCHAFT 283
AA) EINLAGENRUECKGEWAEHR 284
BB) VERBOT DER FINANZIERUNG DES ERWERBS EIGENER AKTIEN 285
CC) VERSCHMELZUNG 286
DD) EINGLIEDERUNG 287
EE) LIQUIDATION(MIT VERAEUSSERUNG DES UNTER- NEHMENS AN MEHRHEITSAKTIONAER)
288
FF) ANDERE VERAEUSSERUNGSVERTRAEGE 289
D) OBJEKTGESELLSCHAFT IN DER RECHTSFORM EINER GMBH 289
AA) STAMMKAPITALERHALRUNG 289
BB) VERLETZUNG GESELLSCHAFTSINTERNER VERPFLICH- TUNGEN 293
XX
IMAGE 15
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
CC) STRAFRECHTLICHE SANKTIONEN 294
DD) VERSCHMELZUNG/LIQUIDATION 295
EE) VERAEUSSERUNG DES UNTERNEHMENS AN MEHR- HEITSGESELLSCHAFTER 295
E) OBJEKTGESELLSCHAFT IN RECHTSFORM VON PERSONEN- HANDELSGESELLSCHAFTEN
(OHG, KG) 296
3. BUCHWERTAUFSTOCKUNG 297
A) STEUERLICHE ZIELSETZUNG 297
B) BUCHWERTAUFSTOCKUNG 298
C) OBJEKTKAPITALGESELLSCHAFT 299
D) CASHFLOW 299
E) BUCHWERTAUFSTOCKUNG DER EINZELWIRTSCHAFTSGUETER (*STEP-UP") 300
AA) KEIN MISSBRAUCH 301
BB) AUSSCHUETTUNGSBEDINGTE TEILWERTAB- SCHREIBUNG 302
CC) ANERKENNUNG 302
F) GESETZLICHE VERSAGUNG VON ERWERBERAUFSTOCKUNG 303 4. TILGUNG AUS CASH
FLOW 304
5. STEUERLICHE EINZELFRAGEN 305
A) ENTSTEUERUNG VERSTEUERTER RUECKLAGEN 305
AA) AUSSCHUETTUNG AN ERWERBER 306
AAA) FREMDFINANZIERUNG INS OBJEKT 306
BBB) *ENTSTEUERUNG" 306
BB) AUSSCHUETTUNG AN VERAEUSSERER 306
B) VERLUSTRISIKO 307
AA) VERLUSTABZUG 307
BB) ZINSABZUG NACH BETEILIGUNGSENDE 308
C) ZINSABZUG 309
AA) GRUNDFALL 309
BB) HOLDING 310
CC) GESELLSCHAFTER-FREMDFINANZIERUNG 311
D) VERDECKTE GEWINNAUSSCHUETTUNG 312
E) GEWINNMINDERUNG INNERHALB ORGANSCHAFT 314 6. MANAGEMENT BUY-OUT (MBO)
314
XXI
IMAGE 16
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
A) ARBEITS- UND DIENSTVERTRAGLICHE PROBLEMATIK 314 B) FLEXIBLER
VERAEUSSERER 316
C) GUENSTIGER KAUFPREIS/KAUFBREISSTUNDUNG/ VER- MIETUNG VON
ANLAGEVERMOEGEN 316
D) NEGATIVER KAUFPREIS, KAUFPREIS UNTER NETTOBUCH- WERT 317
E) GEWAEHRLEISTUNG DES VERAEUSSERERS BEIM MBO 318 F) STEUERFREIER CASH FLOW
DURCH RUECKSTELLUNGEN 319 G) BETEILIGUNG DES MANAGEMENTS AN
ERWERBERGESELL- SCHAFT 319
H) OPTIONEN (AKTIENOPTIONSMODELLE U. A.) 322
I) LOHNSTEUER, VERDECKTE GEWINNAUSSCHUETTUNG 324 7. ANDERE KAPITALGEBER
325
A) FINANZIERUNGSSTRUKTUR 325
B) INVESTOREN-POOLS 326
C) ZWISCHENHOLDING (NEWCO) 328
D) FREMDFINANZIERUNG 328
AA) FESTE ZINSEN 328
BB) STILLE GESELLSCHAFT 328
CC) PARTIARISCHES DARLEHEN 328
VI. GEWAEHRLEISTUNG DES VERAEUSSERERS 331
1. ANSPRUCHSGRUNDLAGEN, GESETZLICHE LAGE 331
A) VORBEMERKUNGEN 331
B) FRUEHERE RECHTSLAGE 331
C) NEUE RECHTSLAGE 333
D) ANWENDBARKEIT DES NEUEN RECHTS 335
2. DIE GESETZLICHE HAFTUNG IM EINZELNEN 336
A) GEWAEHRLEISTUNG BEIM ASSET DEAL 336
AA) SACHMAENGELHAFTUNG BEIM ASSET DEAL 336
BB) RECHTSMAENGELHAFTUNG BEIM ASSET DEAL 341
B) GEWAEHRLEISTUNG BEIM SHARE DEAL 342
AA) RECHTSMAENGELHAFTUNG BEIM SHARE DEAL 343
BB) SACHMAENGELHAFTUNG BEIM SHARE DEAL 344
AAA) BESCHAFFENHEITSVEREINBARUNG 344
XXII
IMAGE 17
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
BBB) OBJEKTIVER MANGEL OHNE BESCHAFFEN- HEITSVEREINBARUNG 345
C) VORVERTRAGLICHE PFLICHTVERLETZUNG DES VERKAEUFERS 347 D) VERTRAGLICHE
VEREINBARUNGEN (GARANTIEN) 351 E) HAFTUNG WEGEN NICHTERFUELLUNG
VERTRAGLICHER NEBENPFLICHTEN 353
F) HAFTUNG AUS NEBENVERTRAEGEN 354
3. RECHTSFOLGEN 354
A) VORBEMERKUNG 354
B) KAUFRECHTLICHE GEWAEHRLEISTUNGSANSPRUECHE 355 AA) NACHERFULLUNG 355
BB) RUECKTRITT 357
CC) MINDERUNG 359
DD) SCHADENSERSATZ 359
EE) AUFWENDUNGSERSATZ 361
C) VERTRAGLICHE RECHTSFOLGENVEREINBARUNG 362
D) VORVERTRAGLICHE PFLICHTVERLETZUNG 362
E) VERJAEHRUNG 362
F) STEUERLICHE BEHANDLUNG VON SCHADENSERSATZZAH- LUNGEN 364
4. PRAKTISCHES VERHALTEN VON VERAEUSSERER UND ERWERBER 364 A) VORBEMERKUNG
364
B) REGELUNGEN UEBER DIE ABGRENZUNG DER GEWAEHR- LEISTUNGSHAFTUNG VON DEN
MODALITAETEN DER KAUF- PREISVERPFLICHTUNG 365
AA) TRENNUNG ZWISCHEN GEWAEHRLEISTUNGSAN- SPRUECHEN UND DEN MODALITAETEN
DER KAUF- PREISVERPFLICHFUNG 365
BB) VERTRAGSGESTALTUNG 366
CC) RUECKABWICKLUNG, BEGRENZUNG DER SCHA- DENSERSATZANSPRUECHE 369
C) VERTRAGLICHE REGELUNG DER GEWAEHRLEISTUNGSHAF- TUNG 371
AA) ZUSICHERUNGEN UND GARANTIEN 372
BB) RICHTIGKEIT DER BILANZ 375
CC) ANDERE BESCHAFFENHEITSMERKMALE DES UNTERNEHMENS 375
XXIII
IMAGE 18
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
DD) KOERPERSCHAFTSTEUERLICHES EIGENKAPITAL, STEUERSTATUS DER ANTEILE 376
EE) UMWELT- UND ALTLASTEN 377
FF) PRUEFLISTE 377
AAA) BESTEHEN UND INHALT VON RECHTEN 378
BBB) BELASTUNGEN/VERPFLICHTUNGEN 379
CCC) BILANZ, STATUS 381
DDD) ANDERE UMSTAENDE, VOR ALLEM AUSSER- HALB VON JAHRESABSCHLUESSEN 382
GG) ERGAENZENDE HINWEISE 383
D) REGELUNGEN UEBER DIE AUSGESTALTUNG DER HAFTUNG 386 AA) INHALT DER
GEWAEHRLEISTUNGSANSPRUECHE 386
BB) AUSSCHLUSS DER HAFTUNG DES VERAEUSSERERS 389 CC) HAFTUNGSKLAUSELN UND
VERHANDLUNGSTAKTIK 390 DD) VERJAEHRUNG DER ANSPRUECHE DES ERWERBERS 390
EE) GEWAEHRLEISTUNGSEINBEHALT 392
FF) ARGLIST 392
GG) VERSICHERUNG 393
5. BERATERHAFTUNG 393
A) ANSPRUCHSGRUNDLAGEN 395
B) PFLICHTEN DES BERATERS 398
AA) ANFORDERUNGEN DER RECHTSPRECHUNG 398
BB) STEUERBERATER/WIRTSCHAFTSPRUEFER 400
CC) RECHTSANWALT 404
DD) NOTAR 404
EE) UNTERNEHMENS- UND M & A-BERATER 405
FF) VERMITTLER 406
C) VERJAEHRUNG 406
D) BEWEISLAST 408
VII. HAFTUNG DES ERWERBERS 411
1. UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN ASSET UND SHARE DEAL 411
2. GESELLSCHAFTSRECHTLICHE HAFTUNG 412
A) GMBH 412
B) KOMMANDITGESELLSCHAFT 414
XXIV
IMAGE 19
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
C) PERSOENLICH HAFTENDER GESELLSCHAFTER, OFFENE HANDELSGESELLSCHAFT 416
3. VERMOEGENSUEBERNAHME (§419 BGB) 417
4. FIRMENFORTFUEHRUNG (§ 25 HGB) 417
5. BETRIEBSTEUERN (§ 75 AO) 420
6. UMWELTSCHUTZ UND AEHNLICHE HAFTUNGEN 424
A) BODENVERUNREINIGUNGEN 424
B) ANDERE UMWELTFRAGEN 426
C) BILANZIELLE RUECKSTELLUNGEN 428
7. HAFTUNG AUS § 33 GWB (VERSTOSS GEGEN KARTELLRECHTLICHE
SCHUTZVORSCHRIFTEN) 429 8. FREISTELLUNG DURCH VERAEUSSERER 430
9. FREISTELLUNG DURCH ERWERBER 430
10. INSOLVENZVERFAHREN UND SANIERUNG 431
11. ANDERE HAFTUNGEN 434
VIII. BETRIEBSFIBERGANG UND ARBEITSVERHAELTNISSE (§ 613A BGB) 435
1. TATBESTANDSMERKMALE DES § 613A BGB 436
A) BETRIEB -BETRIEBSTEIL 436
B) BETRIEBSINHABERWECHSEL 440
C) UEBERGANG DURCH RECHTSGESCHAEFT 442
D) BETRIEBSERWERB VOM INSOLVENZVERWALTER BZW. IN DER INSOLVENZ 444
2. RECHTSFOLGEN DES BETRIEBSUEBERGANGS GEMAESS § 613A BGB 448
A) UEBERGANG DES ARBEITSVERHAELTNISSES 448
B) INFORMATION UND WIDERSPRUCHSRECHT DES ARBEIT- NEHMERS 450
C) HAFTUNGSSYSTEM DES § 613A BGB 454
D) KOLLEKTIVARBEITSRECHTLICHE FOLGEN DES BETRIEBS- IIBERGANGS 454
3. BETRIEBSINHABERWECHSEL UND BETRIEBLICHE ALTERSVER- SORGUNG 457
A) EINTRITT IN VERSORGUNGSZUSAGE 457
B) SONDERREGELUNGEN BEI BETRIEBSERWERB AUS INSOLVENZ 459
XXV
IMAGE 20
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
4. KUENDIGUNG UND BETRIEBSINHABERWECHSEL 460
5. UNTEMEHMENSKAUFVERTRAGLICHE UND SONSTIGE REGELUNGEN 463
A) ZWINGENDER CHARAKTER DES § 613A BGB 463
B) VERTRAGLICHE VEREINBARUNGEN 464
6. ABFINDUNGEN UND BESTEUERUNG 466
IX. KAUFPREIS UND ZAHLUNG 467
1. PREISBESTIMMUNG AM ANFANG ODER ENDE DER VERHANDLUNGEN? 467
A) LEISTUNGEN UND GEGENLEISTUNGEN 467
AA) LEISTUNGEN DES VERAEUSSERERS 467
BB) GEGENLEISTUNGEN DES ERWERBERS 468
CC) WANN SOLL DER KAUFPREIS FESTGELEGT WERDEN? 469 B) RISIKOVERTEILUNG
UND KAUFPREIS 470
2. WERTFINDUNG, PREISFINDUNG UND PREISBESTIMMUNG 470 3. FESTER ODER
VARIABLER PREIS UND GEWAEHRLEISTUNG 472
A) FESTER KAUFPREIS 473
B) VARIABLER KAUFPREIS (EARN-OUT) 473
C) KAUFPREIS-ANPASSUNG (KORREKTUR, FORMEL) 474 4. KAUFPREIS- UND
BILANZAUSGLEICHSFORMELN 475
A) BILANZAUSGLEICHSFORMELN 475
B) GEWAEHRLEISTUNG *DURCH" EINE BILANZAUSGLEICHS- FORMEL? 477
C) GEWAEHRLEISTUNG FUER DIE BILANZ 477
AA) BILANZERSTELLER ODER-PRUEFER 477
BB) BILANZKORREKTUR? 478
D) BEZUGNAHME AUF VORLIEGENDE BILANZ 478
5. ERTRAGSVERBESSERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER VER- AEUSSERER 479
A) VERMEIDUNG VON STEUERNACHTEILEN 479
B) STEUERVORTEILE FLIR DEN VERAEUSSERER 481
AA) ABFINDUNGEN FUER GEHALT UND VERSORGUNG 481 BB) OPTIONEN 481
CC) AUFSCHUB DER VERAEUSSERUNG EINER RESTBE- TEILIGUNG 482
XXVI
IMAGE 21
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
DD) VERAEUSSERUNG NACH KAPITALERHOEHUNG 482
EE) WEGZUG 482
FF) AUFSCHUB DER GEWINNREALISIERUNG 483
GG) AUSSCHUETTUNG AN VERAEUSSERER 483
HH) SPALTUNG, REALTEILUNG U. AE 484
6. AUFWANDSMINDERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER ERWERBER 485
A) STEUERLICHE INTERESSENDES ERWERBERS 485
B) STEUERLICHE FLEXIBILITAET DES VERAEUSSERERS 486
7. FINANZIERUNG 486
A) RISIKOERHOEHUNG 486
B) BESTEUERUNG 486
C) FINANZIERUNG UEBER DAS KAUFOBJEKT 487
D) TAUSCH VON GESELLSCHAFTSANTEILEN 488
8. GEGENSEITIGE BESICHERUNGEN 489
A) RUECKBEHALT (HOLD-BACK), SPERRKONTO (ESCROW) 489 B) BESICHERUNG DES
KAUFPREISES 489
9. VERKEHRSTEUERN 490
A) UMSATZSTEUER 490
AA) UNTERNEHMENSVERKAUF 490
BB) VERTRAGLICHE VEREINBARUNG 491
CC) STEUERPFLICHT UND VORSTEUER 492
DD) ABTRETUNG DES VORSTEUER-ERSTATTUNGSAN- SPRUCHS 494
B) GRUNDERWERBSTEUER 495
AA) VERAEUSSERUNG DES GRUNDSTUECKS SELBST 495
BB) VEREINIGUNG VON 95 % DER ANTEILE DER GESELLSCHAFT 496
CC) KAPITALGESELLSCHAFTEN 496
DD) 95 % GESELLSCHAFTENVECHSEL BEI PERSONENGE- SELLSCHAFTEN (FUENF JAHRE)
496
10. NEBENKOSTEN: KOSTENUEBERWAELZUNG AUF DEN ERWERBER 498
X. DIE LIEFERUNG DES UNTERNEHMENS 501
1- VORBEREITUNG DER UNTERNEHMENSVERAEUSSERUNG 501
A) SPALTUNG UND AEHNLICHE TRENNUNGEN 501
XXVII
IMAGE 22
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
B) ABGRENZUNG DES PRIVATBEREICHS 502
C) INFORMATIONSAUFBEREITUNG 503
2. LIEFERUNG VON UNTERNEHMENSTEILEN (ASSETS) 504
3. *LIEFERUNG" VON GESELLSCHAFTSRECHTEN (SHARES) 506
4. WETTBEWERBSVERBOTE 507
A) WIRKSAMKEIT IM ALLGEMEINEN 508
B) VERTRAGSSTRAFE 509
C) SITTENWIDRIGKEIT 510
D) DEUTSCHES KARTELLRECHT 513
E) EUROPAEISCHES KARTELLRECHT (EG-KARTELLRECHT) 518 AA) MATERIELLES RECHT
518
BB) VERFAHRENSRECHT 523
F) ANDERE WETTBEWERBSVERBOTE 525
G) STEUERRECHT 525
5. DATENSCHUTZ 527
6. SONSTIGE FORTBESTEHENDE BINDUNGEN 530
7. INFORMATIONS- UND BETEILIGUNGSRECHTE DES VER- AEUSSERERS 531
A) PROZESSE/ERWERBERINTERESSE 531
B) INTERESSE DES VERAEUSSERERS 531
C) STEUERLICHE BETRIEBSPRUEFUNGEN 532
XI. BEURKUNDUNG DES UNTERNEHMENSKAUFVERTRAGES 533 1. BEURKUNDUNGSPFLICHT
533
A) GRUNDSTUECKSGESCHAEFTE (§ 31 LB ABS. 1 BGB N. F.) 534 B) VERTRAG UEBER
GEGENWAERTIGES VERMOEGEN ODER VER- MOEGENSBRUCHTEILE (§ 31 LB ABS. 3 BGB N.
F.) 535
C) UEBERTRAGUNG VON GMBH-GESCHAEFTSANTEILEN (§ 15 GMBHG) 536
AA) GMBH-ANTEILE 536
BB) GMBH & CO. KG 539
D) ABTRETUNG VON ANTEILEN AN AUSLAENDISCHEN GESELL- SCHAFTEN 541
E) SONSTIGE FORMVORSCHRIFTEN 542
2. BEURKUNDUNG IM AUSLAND 543
A) GMBH-GESCHAEFTSANTEILE 543
XXVIII
IMAGE 23
INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
B) IMMOBILIEN 546
LITERATURVERZEICHNIS 549
PARAGRAPHENREGISTER 557
SACHREGISTER 565
XXIX |
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| author | Holzapfel, Hans-Joachim Pöllath, Reinhard 1948- |
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| discipline | Rechtswissenschaft Wirtschaftswissenschaften |
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