Börsenhandelsrecht: Handbuch für Banken und Finanzdienstleistungsinstitute
Gespeichert in:
| Vorheriger Titel: | Schlüter, Uwe Wertpapierhandelsrecht |
|---|---|
| 1. Verfasser: | |
| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
München
Beck
2002
|
| Ausgabe: | 2., gründlich überarb. und wesentlich erw. Aufl. |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | 1. Aufl. u.d.T.: Schlüter, Uwe: Wertpapierhandelsrecht |
| Beschreibung: | LIV, 653 S. |
| ISBN: | 3406496342 |
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INHALTSUEBERSICHT
INHALTSVERZEICHNIS XI
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS XLIX
LITERATURVERZEICHNIS LIII
A. EINLEITUNG 1
I. GESCHICHTLICHE ENTWICKLUNG DES WERTPAPIERHANDELS UND DER
BOERSEN 1
II. DIE NEUERE BOERSENRECHTSENTWICKLUNG IN DEUTSCHLAND 9
III. DIE NEUERE INTERNATIONALE BOERSENRECHTSENTWICKLUNG 27
IV. AKTUELLE PROBLEMBEREICHE DES WERTPAPIERHANDELS 44
B. WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN 52
I. BEGRIFFSKLAERUNG 52
II. ERLAUBNIS NACH § 32 KWG 67
III. GESCHAEFTSFELDER 81
C. ANGEMESSENE EIGENMITTEL, GRUNDSAETZE UEBER DAS EIGENKAPITAL
UND DIE LIQUIDITAET DER INSTITUTE 124
I. HANDELSBUCH, ANLAGEBUCH 124
II. GRUNDSATZ I (SOLVABILITAETSGRUNDSAETZE) 126
III. GRUNDSATZ II (LIQUIDITAETSGRUNDSAETZE) 133
IV. GROSSKREDITREGIMC DES KWG 137
V. MILLIONENKREDITE, ORGANKREDITE 147
D. COMPLIANCE FUER WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN 150
I. ALLGEMEINES 150
II. INSIDER-BESTIMMUNGEN 153
III. AD-HOC-PUBLIZITAET (§ 15 WPHG) 181
IV. MARKTMISSBRAUCH 196
V ALLGEMEINE UND BESONDERE WOHLVERHALTENSPFLICHTEN 202
VI. MELDEPFLICHTEN NACH §9 WPHG 235
VII. ANZEIGEPFLICHTEN UND SONSTIGE MELDEPFLICHTEN 240
VIII. AUFZEICHNUNGS- UND AUFBEWAHRUNGSPFLICHTEN 260
IX. RECHNUNGSLEGUNG 261
X. BEKAEMPFUNG DER GELDWAESCHE 266
XI. ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNG DER WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGS-
UNTERNEHMEN 282
X INHALTSUEBERSICHT
E. PRUEFUNG BEI WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN 303
I. PRUEFUNGSGRUNDLAGEN 303
II. INHALT DER PRUEFUNGEN NACH § § 26 ({. KWG 306
III. PRUEFUNGSVERFAHREN NACH § 36 WPHG 311
F. ORGANISATION VON WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN 313
I. ORGANISATIONSPFLICHTEN NACH KWG 313
II. WEITERE ORGANISATIONSPFLICHTEN NACH § 33 WPHG U. A 335
G. TEILNAHME AM BOERSENHANDEL 349
I. WERTPAPIERBOERSEN 349
II. DIE BOERSENORGANE 384
III. BOERSLICHES NUTZUNGSVERHAELTNIS 400
IV. DER BOERSENPREIS 403
V. DIE BOERSENAUFSICHT 411
VI. ZULASSUNG ZUR TEILNAHME AM BOERSENHANDEL 430
VII. AMTLICHER MARKT 441
VIIL GEREGELTER MARKT . 484
IX. NEUER MARKT 492
X. FREIVERKEHR 501
XL ELEKTRONISCHER HANDEL 519
XII. CLEARING UND SETTLEMENT 545
XIII. TERMINHANDEL 554
H. GOING PUBLIC VON WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN 595
I. ALLGEMEINES 595
II. EINZELSCHRITTE DES GOING PUBLIC 605
I. WERTPAPIERERWERBS- UND UEBERNAHMERECHT 615
I. ALLGEMEINES 615
II. DIE GESETZLICHEN REGELUNGEN DES WUEG 618
J. AUSBLICK 638
SACHREGISTER 647
INHALTSVERZEICHNIS
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS XLIX
LITERATURVERZEICHNIS LIII
A. EINLEITUNG
I. GESCHICHTLICHE ENTWICKLUNG DES WERTPAPIERHANDELS UND DER
BOERSEN 1
1. FRUEHE ENTWICKLUNGEN 1
A) WARENMAERKTE 1
B) OBERITALIENISCHE WAREN-UND WECHSELMESSEN 2
C) HOLLAENDISCHE GELD-, WECHSEL-UND WERTPAPIERMAERKTE 2
AA) BRUEGGE 2
BB) ANTWERPEN 3
CC) AMSTERDAM 3
2. BOERSENGRUENDUNGEN IM KOLONIALZEITALTER 4
A) PARISER BOERSE 4
B) LONDONER BOERSE 4
C) BOERSENGRUENDUNGEN IN DEUTSCHLAND 6
AA) BOERSENMAERKTE IN AUGSBURG UND NUERNBERG 6
BB) KOELNER BOERSE 6
CC) HAMBURGER BOERSE 6
DD) FRANKFURTER BOERSE 7
EE) BERLINER BOERSE 7
D) WIENER BOERSE 8
E) BOERSENVIELFALT IN DEUTSCHLAND 9
II. DIE NEUERE BOERSENRECHTSENTWICKLUNG IN DEUTSCHLAND 9
1. DIE BOERSEN-ENQUETEKOMMISSION VON 1892 9
2. DIE BOERSENGESETZESNOVELLE VON 1908 12
3. DER REFERENTENENTWURF VON 1967 12
4. DIE BOERSENGESETZNOVELLEN VON 1975,1986 UND 1989 13
A) DIE BOERSENGESETZNOVELLE VON 1975 13
B) DAS BOERSENZULASSUNGSGESETZ VON 1986 14
C) DIE BOERSENGCSETZNOVELLE VON 1989 15
5. ZWEITES FINANZMARKTFOERDERUNGSGESETZ VON 1994 16
A) DIE ZIELVORGABE DER HARMONISIERUNG DES EUROPAEISCHEN WERTPAPIER-
HANDELSRECHTS 17
B) DIE EG-TRANSPARENZRICHTLINIE 17
XII INHALTSVERZEICHNIS
C) DIE EG-INSIDERHANDELSRICHTLINIE 18
D) DIE EG-WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSRICHTLINIE 18
AA) VORGABEN DER RICHTLINIE 18
BB) UMSETZUNG 19
E) DIE KAPITALADAEQUANZRICHTLINIE 20
AA) VORGABEN DER RICHTLINIE 20
BB) UMSETZUNG 20
F) EINBEZIEHUNG DER BOERSENMAKLER IN DAS KREDITWESENGESETZ . 21
6. DRITTES FINANZMARKTFORDERUNGSGESETZ VON 1998 23
7. VIERTES FINANZMARKTFORDERUNGSGESETZ VON 2002 23
A) VERBESSERUNG DER RAHMENBEDINGUNGEN 23
B) MODERNISIERUNG DES BOERSENGESETZES 23
AA) ENTKOPPELUNG VON MARKTSEGMENTEN UND PREISFESTSTELLUNG . 24
BB) KEIN VORRANG DES PRAESENZHANDELS 24
CC) NEUREGELUNG DES MAKLERRECHTS 24
DD) BELEBUNG DES GEREGELTEN MARKTES 24
EE) BOERSENAEHNLICHE EINRICHTUNGEN 25
C) AENDERUNGEN IM WERTPAPIERHANDELSGESETZ 25
AA) SCHADENERSATZ BEI AD-HOC-PFLICHTVERLETZUNGEN 26
BB) KURS- UND MARKTPREISMANIPULATION 26
CC) STAERKUNG DER AUFSICHT 26
DD) HINGEGEN: KEINE PROSPEKTHAFTUNG FUER LOCK-UP-VEREINBARUNGEN 26
EE) NEUREGELUNG DES FINANZTERMINGESCHAEFTS 26
FF) AUSLAENDISCHE ORGANISIERTE MAERKTE 27
III. DIE NEUERE INTERNATIONALE BOERSENRECHTSENTWICKLUNG 27
1. LONDON STOCK EXCHANGE (LSE) 27
A) BIG BANG 27
B) SIB, SROS, FSA 28
C) FINANCIAL SERVICES AUTHORITY (FSA) 29
D) WETTBEWERBSPOSITION DER LSE 30
2. PARISER BOERSE 30
A) ZENTRALISIERUNG DES BOERSENHANDELS 30
B) TECHNISCHE MODERNISIERUNG 31
C) BESEITIGUNG VON MONOPOLSTRUKTUREN 32
D) MARKTSEGMENTE 32
E) AUFSICHT 33
F) BETEILIGUNG AN EURONEXT 33
3. ANSAETZE ZU EINER INTEGRIERTEN *EUROPABOERSE" 33
A) VERSUCH EINER *STRATEGISCHEN ALLIANZ" 33
B) FUSIONSVERSUCH DER DEUTSCHE BOERSE AG MIT DER LSE 34
C) EURONEXT 34
D) VIRT-X 35
4. USA 36
A) ENTWICKLUNG DES AMERIKANISCHEN BOERSENWESENS 36
B) SECURITIES ACT; SECURITIES EXCHANGE ACT 36
INHALTSVERZEICHNIS XIII
AA) SECURITIES ACT 37
(1) FULL DISCLOSURE 37
(2) BEGRIFF DER SECURITIES 37
(3) REGISTIERUNG DER SECURITIES 37
BB) SECURITIES EXCHANGE ACT 38
(1) REGISTRIERUNG DER BOERSENZUGELASSENEN EMITTENTEN 38
(2) PERIODIC REPORTING 38
(3) PROXIRULE 38
(4) REGISTRIERUNG VON BOERSEN 38
C) SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) 39
D) SROS 40
E) DEREGULIERUNG 40
F) NEW YORK STOCK EXCHANGE (NYSE) 40
AA) ORGANISATION 40
BB) LISTING 40
CC) SPECIALISTS 40
G) OTC-MARKET; NASDAQ 41
AA) ORGANISATION 41
BB) MARKET MAKER 42
CC) LISTING 42
DD) KEINE BOERSE 42
EE) WEITERE ENTWICKLUNG 42
H) NATIONAL MARKET SYSTEM 43
I) PROPRIETARY TRADING SYSTEMS (PTS) 43
IV. AKTUELLE PROBLEMBEREICHE DES WERTPAPIERHANDELS 44
1. INSTITUTIONALISIERUNG 44
2. GLOBALISIERUNG 45
3. TECHNOLOGISIERUNG 45
4. REGULIERUNGS WETTBEWERB 46
5. SYSTEMWETTBEWERB 47
6. INTERNALISIERUNG 50
B. WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN
I. BEGRIFFSKLAERUNG 52
1. KREDITINSTITUTE UND FINANZDIENSTLEISTUNGSINSTITUTE 52
A) KREDITINSTITUTE 53
B) FINANZDIENSTLEISTUNGSINSTITUTE 54
C) WERTPAPIERHANDELSUNTERNEHMEN 54
D) WERTPAPIERHANDELSBANKEN 54
2. FINANZINSTRUMENTE 55
A) WERTPAPIERE 55
AA) ZIVIL-UND HANDELSRECHTLICHER WERTPAPIERBEGRIFF 55
BB) WERTPAPIERBEGRIFFDESKWGUNDWPHG 56
XIV INHALTSVERZEICHNIS
CC) AKTIEN 56
(1) NENNBETRAGSAKTIEN, STUECKAKTIEN 57
(2) INHABERAKTIEN, NAMENSAKTIEN 57
DD) ZERTIFIKATE, DIE AKTIEN VERTRETEN 58
EE) SCHULDVERSCHREIBUNGEN 59
(1) ANLEIHEN 59
(2) WANDELSCHULDVERSCHREIBUNGEN 59
(3) OPTIONSANLEIHEN 60
(4) AKTIENANLEIHEN 60
FF) GENUSSSCHEINE 60
GG) OPTIONSSCHEINE
(1) ABGETRENNTE (UNSELBSTAENDIGE) OPTIONSSCHEINE 61
(2) SELBSTAENDIGE OPTIONSSCHEINE 61
HH) ANDERE WERTPAPIERE 62
B) GELDMARKTINSTRUMENTE 62
C) DERIVATE 62
AA) FESTGESCHAEFTE 63
BB) OPTIONSGESCHAEFTE 63
D) FINANZTERMINGESCHAEFTE 64
3. WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN 64
4. FINANZUNTERNEHMEN 65
5. WEITERE AUSNAHMEN 67
II. ERLAUBNIS NACH § 32 KWG 67
1. ERLAUBNISPFLICHTIGE WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN 67
A) ARTEN VON WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN 67
B) SCHRIFTLICHE ERLAUBNIS DER BUNDESANSTALT 68
C) TRAEGER DER ERLAUBNIS 70
2. INHALT DES ERLAUBNISANTRAGES 71
A) ERFORDERLICHE MITTEL 71
AA) AUSREICHENDES ANFANGSKAPITAL 71
BB) ERLEICHTERUNGEN UND AUSNAHMEN 72
CC) UEBERGANGSVORSCHRIFTEN 72
B) ALLGEMEINE ANGABEN 72
C) TRAGFAEHIGER GESCHAEFTSPLAN 73
D) ZUVERLAESSIGKEIT 73
E) FACHLICHE EIGNUNG 74
3. ANHOERUNG DER SICHERUNGSEINRICHTUNG 74
4. VERSAGUNG DER ERLAUBNIS 75
A) ZWINGENDE VERSAGUNGSGRUENDE 75
B) FAKULTATIVE VERSAGUNGSGRUENDE 75
5- ERLOESCHEN UND AUFHEBUNG DER ERLAUBNIS 76
A) ERLOESCHENSGRUENDE 76
AA) ERLOESCHEN BEI UNTAETIGKEIT 76
BB) ERLOESCHEN BEI AUSSCHLUSS AUS SICHERUNGSEINRICHTUNG 76
CC) SONSTIGE ERLOESCHENSGRUENDE 76
INHALTSVERZEICHNIS XV
B) AUFHEBUNGSGRUENDE 76
AA) RUECKNAHME UND WIDERRUF NACH VWVFG 76
BB) AUFHEBUNGSGRUENDE NACH KWG 76
C) ABWICKLUNG DES INSTITUTS 77
6. ABBERUFUNG VON GESCHAEFTSLEITERN 77
7. FOLGEN UNERLAUBTER TAETIGKEIT 78
A) STRAFTAT NACH § 54 KWG 78
B) ORDNUNGSWIDRIGKEITEN 79
C) EINSCHREITEN GEGEN UNGESETZLICHE GESCHAEFTE 79
D) ZIVILRECHTLICHE FOLGEN 79
8. FORTFUHRUNG DURCH STELLVERTRETER 80
III. GESCHAEFTSFELDER 81
1. EFFEKTENKOMMISSION, FINANZKOMMISSION 81
A) EFFEKTEN-UND WERTPAPIERBEGRIFF 81
B) FINANZINSTRUMENTE 82
2. GESETZESTYP DES KOMMISSIONSGESCHAEFTS 82
A) ALLGEMEINES 82
B) RECHTSSTELLUNG DES KOMMISSIONAERS 83
AA) ENTGELTLICHE GESCHAEFTSBESORGUNG (INNENVERHAELTNIS) 83
BB) INTERESSEWAHRUNG 83
(1) AUFKLAERUNG UND BERATUNG 83
(2) VERMEIDUNG VON INTERESSENKONFLIKTEN 84
CC) BENACHRICHTIGUNGS-, ANZEIGE- UND RECHENSCHAFTSPFLICHTEN . . 84
DD) HERAUSGABE DES ERLANGTEN 85
EE) AUFWENDUNGSERSATZANSPRUCH 85
FF) PROVISIONSANSPRUCH 85
C) AUSFUEHRUNGSGESCHAEFT (KAUFVERTRAG) 86
D) ERFUELLUNGSHAFTUNG DES KOMMISSIONAERS 86
AA) SELBSTEINTRITTSKOMMISSION 86
BB) KEINE NAMHAFTMACHUNG DES DRITTEN 86
CC) VEREINBARTE DELKREDEREHAFTUNG 86
E) ERFUELLUNG DER KOMMISSION 87
F) OEFFNUNG FTIR WERTPAPIERHANDELSBANKEN 87
G) AUSWIRKUNGEN AUF WERTPAPIERHANDELSUNTERNEHMEN 88
3. SELBSTEINTRITTSKOMMISSION 88
A) ZULAESSIGKEIT 88
B) SELBSTEINTRITTSERKLAERUNG 89
C) AUSFUEHRUNG DER SELBSTEINTRITTSKOMMISSION 89
D) DECKUNGSGESCHAEFT 89
E) BESCHRAENKTE RECHENSCHAFTSPFLICHT 90
AA) ABRECHNUNG ZUM BOERSENPREIS 90
BB) ABSENDUNG DER AUSFUHRUNGSANZEIGE NACH BORSENSCHLUSS . 90
CC) VORGEGEBENER AUSFUHRUNGSZEITPUNKT 91
DD) MEISTBEGUENSTIGUNG DURCH BOERSENPREIS 91
EE) GUENSTIGERES DECKUNGSGESCHAEFT 91
XVI INHALTSVERZEICHNIS
FF) GUENSTIGERE DECKUNGSGESCHAEFTSMOEGLICHKEIT 92
GG) ZWINGENDES RECHT 92
4. EIGENHAENDLERGESCHAEFT 92
A) KAUFVERTRAG 92
B) KUNDENSCHUTZ 92
AA) KLARE ABREDEN 92
BB) VERMUTUNG ZUGUNSTEN VON KOMMISSION 92
(1) BOERSENZUGELASSENE WERTE 92
(2) BESTENS-AUFTRAG 93
(3) AUSSERBOERSLICHER HANDEL 93
CC) PFLICHTEN AUS ALLGEMEINEM BANKVERTRAG 93
C) ABHAENGIGKEIT VOM DECKUNGSGESCHAEFT 94
5. SONDERBEDINGUNGEN FUER WERTPAPIERGESCHAEFTE (SBW) 95
A) GRUENDE DER STATUTENAENDERUNG 95
B) KOMMISSIONSGESCHAEFT ALS AUSFUEHRUNGSREGEL 96
AA) KEIN SELBSTEINTRITT 96
BB) ABSCHLUSS EINES AUSFUEHRUNGSGESCHAEFTS 96
CC) BOERSENVORRANG 96
DD) RECHENSCHAFTSPFLICHT UND HERAUSGABEANSPRUCH 96
EE) DELKREDEREHAFTUNG 97
6. FESTPREISGESCHAEFT 97
A) BEGRIFF 97
B) TYPISCHE FAELLE 97
C) ABGRENZUNG ZUM EIGENHAENDLERGESCHAEFT 98
AA) KEINE VORGEGEBENEN OBJEKTIVEN KRITERIEN 98
BB) BEDEUTUNG DER ABGRENZUNG 98
CC) FESTPREISABSPRACHE 98
DD) AUFSCHIEBEND BEDINGTES FESTPREISGESCHAEFT 99
(1) AUSDRUECKLICHE BEDINGUNGSVEREINBARUNG 99
(2) STILLSCHWEIGENDE BEDINGUNGSVEREINBARUNG 99
(3) ANWENDUNG DER GRUNDSAETZE DES EIGENHAENDLERGESCHAEFTS . . . 100
7. EIGENHANDEL FUER ANDERE 101
A) FINANZDIENSTLEISTUNG 101
B) ABGRENZUNG ZUM REINEN EIGENHANDEL 102
C) ABGRENZUNG ZUR KOMMISSION 102
D) IDENTIFIZIERUNG MIT FESTPREISGESCHAEFT 102
E) WERTPAPIERDIENSTLEISTUNG 103
F) IW-ORDERS 104
8. ANLAGE- UND ABSCHLUSSVERMITTLUNG 105
A) ANLAGEVERMITTLUNG 105
B) ABSCHLUSSVERMITTLUNG 106
C) WERTPAPIERHANDELSUNTERNEHMEN UND BOERSENMAKLER 107
D) BOTENBANKEN; INTRODUCING BROKERS 108
E) AUFGABEMAKLER 108
AA) RECHTSFIGUR DES AUFGABEGESCHAEFTS 108
BB) DIE PRAKTISCHE BEDEUTUNG DES AUFGABEGESCHAEFTS 111
F) MAKLERCOURTAGE 111
INHALTSVERZEICHNIS XVII
AA) FRUEHERE COURTAGEREGELUNG FUER KURSMAKLER 111
BB) COURTAGEANSPRUCH DER FREIMAKLER 112
CC) BILATERALE COURTAGEVEREINBARUNGEN DER MAKLERGRUPPEN . 113
9. EIGENHANDEL 114
A) FEHLENDER DIENSTLEISTUNGSCHARAKTER 114
B) WIRTSCHAFTLICHER BEGRIFF DES BOERSLICHEN EIGENHANDELS 114
C) EIGENHANDEL IN XETRA 116
D) EIGENHANDEL DER SKONTROFUEHRER 116
10. FINANZPORTFOLIOVERWALTER 117
A) BEGRIFF 117
B) FINANZPORTFOLIOVERWALTUNG MIT GETRENNTER VERMOEGENSVERWAHRUNG 118
C) VERBOT VON *OMNIBUSKONTEN" 118
D) ERMAECHTIGUNGSTREUHAND 118
E) INVESTMENTCLUBS 119
11. DRITTSTAATENEINLAGENVERMITTLUNG 120
12. EMISSIONSGESCHAEFT 120
A) ALLGEMEINES 120
B) GESCHAEFTSARTEN DES EMISSIONSGESCHAEFTS 121
AA) UEBERNAHMEKONSORTIUM 121
BB) BEGEBUNGSKONSORTIUM 121
CC) GESCHAEFTSBESORGUNGSKONSORTIUM 122
C) PREISERMITTLUNGSVERFAHREN 122
D) NEUES GESCHAEFTSFELD FUER WERTPAPIERHANDELSUNTERNEHMEN 122
C. ANGEMESSENE EIGENMITTEL, GRUNDSAETZE UEBER DAS EIGENKAPITAL
UND DIE LIQUIDITAET DER INSTITUTE
I. HANDELSBUCH, ANLAGEBUCH 124
1. BEGRIFF DES HANDELSBUCHS 124
A) ABSICHT DER ERZIELUNG EINES EIGENHANDELSERFOLGS 124
B) INSTITUTSINTERNE KRITERIEN 124
C) UMWIDMUNG 125
2. ANLAGEBUCH 125
3. HANDELSBUCHINSTITUT, NICHTHANDELSBUCHINSTITUT 125
II. GRUNDSATZ I (SOLVABILITAETSGRUNDSAETZE) 126
1. KEINE MEHRFACHBELEGUNG VON EIGENMITTELN 126
2. ANGEMESSENE EIGENMITTEL 126
3. ANWENDUNGSBEREICH 126
4. ZUSAMMENSETZUNG DER EIGENMITTEL 127
A) EIGENMITTEL 127
B) HAFTENDES EIGENKAPITAL 127
C) KERNKAPITAL 127
D) ERGAENZUNGSKAPITAL 128
E) DRITTRANGMITTEL 129
XVIII INHALTSVERZEICHNIS
5. SOLVABILITAETSKOEFFIZICNT 129
A) RISIKOAKTIVA 129
B) STAENDIGE EINHALTUNG DER EIGENRNITTELERFBRDERNISSE 130
6. EIGENMITTELABDECKUNG DER MARKTRISIKOPOSITIONEN 131
A) HANDELSBUCHRISIKOPOSITIONEN 131
AA) AKTIENNETTOPOSITION 131
BB) ZINSNETTOPOSITION 131
B) ADRESSENAUSFALLRISIKEN BEI HANDELSBUCHINSTITUTEN 132
7. ERMITTLUNG DER GESAMTKENNZIFFERN 132
8. MINDESTEIGENMITTEL DES INSTITUTS 133
9. MASSNAHMEN BEI UNZUREICHENDEN EIGENMITTELN 133
II. GRUNDSATZ II (LIQUIDITAETSGRUNDSAETZE) 133
1. ANWENDUNGSBEREICH 133
2. REGELUNGSGEGENSTAND 134
3. AUSREICHENDE LIQUIDITAET 134
A) LIQUIDITAETSKENNZAHL 134
B) ZAHLUNGSMITTEL (ERFASSUNG UND BEWERTUNG) 135
C) ZAHLUNGSVERPFLICHTUNGEN (ERFASSUNG UND BEWERTUNG) 136
4. BEOBACHTUNGSKENNZAHL 136
5. MELDEPFLICHT 136
6. MASSNAHMEN BEI UNZUREICHENDER LIQUIDITAET 136
IV. GROSSKREDITREGIME DES KWG 137
1. GELTUNGSBEREICH DER GROSSKREDITBESTIMMUNGEN 137
2. KREDITBEGRIFF, GROSSKREDITBEGRIFF 137
A) DREIGETEILTER KREDITBEGRIFF NACH KWG UND GROMIKV 137
B) GROSSKREDITE VON NICHTHANDELSBUCHINSTITUTEN 138
AA) ANZEIGEPFLICHT 139
BB) GESCHAEFTSLEITERBESCHLUSS 139
3. GROSSKREDITE VON HANDELSBUCHINSTITUTEN 140
A) GROSSKREDITDEFINITIONSGRENZEN 140
AA) ANZEIGEPFLICHT 140
BB) GESCHAEFTSLEITERBESCHLUSS 140
B) GROSSKREDITOBERGRENZEN FUER HANDELSBUCHINSTITUTE 140
C) ANZEIGE UND UNTERLEGUNG VON GRENZUEBERSCHREITUNGEN 140
AA) ANLAGEBUCH-GKEOG 140
BB) ANLAGEBUCH-GKGOG 141
CC) GESAMTBUCH-GKEOG 141
DD) GESAMTBUCH-GKGOG 142
EE) MAXIMALE KREDITNEHMERBEZOGENE HANDELSBUCHGESAMTPOSITION . 142
FF) GESAMTUEBERSCHREITUNGSPOSITION 142
D) BEWERTUNG DER HANDELSBUCHPOSITIONEN UND BERECHNUNG
DER GROSSKREDITE 142
E) BESONDERHEITEN FUER DIE BEMESSUNG UND BEWERTUNG DER
HANDELSBUCHGESAMTPOSITION (§ 37 GROMIKV) 143
INHALTSVERZEICHNIS XIX
4. AUSWIRKUNGEN DER GROSSKREDITBESTIMMUNGEN AUF WERTPAPIER-
HANDELSUNTERNEHMEN 143
A) GROSSKREDITBESTIMMUNGEN BEI AUFGABEGESCHAEFTEN 143
AA) AKTIVISCHE AUFGABEPOSITION ALS (GROSS-)KREDIT 143
BB) VORLAEUFIGE ERHOEHUNG DER GROSSKREDITOBERGRENZEN;
ANRECHNUNGSFAKTOR 0,4 FUER AUFGABEGESCHAEFTE 144
CC) ANRECHNUNGSFAKTOR 0 FUER INTRA-DAY-AUFGABEN 145
DD) EIGENGESCHAEFTE (XETRA-GESCHAEFTE) 145
B) EMITTENTENBEZOGENE NETTOKAUFPOSITION; VERRECHNUNGS-
MOEGLICHKEITEN 145
AA) AUFGABEGESCHAEFTE 145
BB) FINANZKOMMISSIONSGESCHAEFT 146
CC) EMISSIONSGESCHAEFT 146
V. MILLIONENKREDITE, ORGANKREDITE 147
1. MILLIONENKREDITE 147
A) BEGRIFF, ANZEIGEPFLICHT 147
B) BENACHRICHTIGUNG DER ANZEIGENDEN UNTERNEHMEN 147
C) MITTEILUNG DES SCHULDENSTANDES AUF ANTRAG 147
D) DATENTRANSFER AN AUSLAENDISCHE EVIDENZZENTRALE 147
E) DATENSCHUTZ 148
2. ORGANKREDITE 148
A) BEGRIFF 148
B) BESCHLUSSERFORDERNISSE 148
C) RECHTSFOLGEN BEI VERSTOESSEN 149
D) MELDEPFLICHT 149
D. COMPLIANCE FUER WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN
I. ALLGEMEINES 150
1. BEGRIFF UND HISTORISCHE ENTWICKLUNG 150
2. RECHTSGRUNDLAGEN VON COMPLIANCE 150
3. WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN UND-NEBENDIENSTLEISTUNGEN 151
4. WERTPAPIERE, GELDMARKTINSTRUMENTE, DERIVATE, FINANZTERMINGESCHAEFTE
152
A) WERTPAPIERE 152
B) GELDMARKTINSTRUMENTE 152
C) DERIVATE 152
D) FINANZTERMINGESCHAEFTE 152
II. INSIDER-BESTIMMUNGEN 153
1. ENTWICKLUNG DES INSIDERRECHTS 153
2. UNLAUTERE AUSNUTZUNG EINES WISSENSVORSPRUNGS 155
3. UEBERBLICK UEBER DIE GESETZLICHEN INSIDERREGELUNGEN 156
4. INSIDERPAPIERE 157
XX INHALTSVERZEICHNIS
5. PRIMAER- UND SEKUNDAERINSIDER 159
A) PRIMAERINSIDER 159
AA) ORGANINSIDER 159
BB) BETEILIGUNGSINSIDER 160
CC) BERUFSINSIDER 160
(1) KENNTNISERLANGUNG AUFGRUND DES BERUFS 160
(2) BESTIMMUNGSGEMAESSE KENNTNISERLANGUNG 161
B) SEKUNDAERINSIDER 161
6. VERBOTSUMFANG 161
A) VERBOTE FUER PRIMAERINSIDER 162
AA) NUTZUNGSVERBOT 162
BB) AUSNUTZEN DES INSIDERWISSENS 162
CC) WEITERGABEVERBOT 163
DD) EMPFEHLUNGSVERBOT 163
B) VERBOT FUER SEKUNDAERINSIDER 163
7. INSIDERTATSACHEN 163
A) BEGRIFF 163
B) TATSACHEN 164
C) NICHT OEFFENTLICH BEKANNTE TATSACHEN 164
D) EMITTENTENBEZUG ODER INSIDERPAPIERBEZUG 164
E) ERHEBLICHE KURSRELEVANZ 164
F) TYPISCHE EINZELVORGAENGE 166
8. INSIDERRECHTSVERSTOESSE BEI WERTPAPIERDICNSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN .
167
A) INSIDEREIGENGESCHAEFT 167
B) ORDERKENNTNIS 167
C) KENNTNIS DER ORDERLAGE IM SKONTRO 168
D) ANSAGEGESCHAEFTE 168
E) AUSNUTZEN DER KENNTNIS 168
F) INTERESSEWAHRENDE ORDER 169
9. WEITERE FALLGRUPPEN VON INSIDERN 169
A) ANALYSTEN,WIRTSCHAFTSJOURNALISTEN 169
B) ANLAGEBERATER, VERMOEGENSVERWALTER 169
C) AUFSICHTSRAETE, VORSTAENDE 170
10. HAFTUNG UND SANKTIONEN 170
A) ZIVILRECHTLICHE HAFTUNG 171
AA) NICHTIGKEIT NACH § 139 BGB? 171
BB) SCHADENERSATZ? 171
(1) SCHUTZGESETZCHARAKTER? 172
(2) VORSAETZLICHE SITTENWIDRIGE SCHAEDIGUNG? 172
B) STRAFBARKEIT 172
11. LAUFENDE UEBERWACHUNG DES WERTPAPIERHANDELS DURCH DIE
BUNDESANSTALT 173
A) ZUSTAENDIGKEIT 173
B) AUFGABEN 173
C) BEFUGNISSE 174
AA) ANORDNUNGEN WEGEN MISSSTAENDEN 174
BB) FORM DER ANORDNUNGEN 174
INHALTSVERZEICHNIS XXI
CC) AUSKUENFTE, VORLAGE VON UNTERLAGEN 174
DD) BETRETUNGSRECHT 175
EE) AUSKUNFT UEBER KONTEN 175
FF) AUFBEWAHRUNG VON VERBINDUNGSDATEN 176
D) STRAFANZEIGE 176
12. WIRKSAMKEIT DER INSIDERHANDELSBEKAEMPFUNG? 176
A) BISHERIGE VERFAHRENSERGEBNISSE 176
B) URSACHEN DER VERFOLGUNGSSCHWAECHE 177
AA) AUSSTATTUNG DES BAWE 177
BB) RECHTLICHE NACHWEISSCHWIERIGKEITEN 178
CC) ZERSPLITTERUNG DER AUFSICHT 178
DD) FEHLENDE SCHWERPUNKTBILDUNG 178
13. EU-RICHTLINIENVORSCHLAG UEBER INSIDERGESCHAEFTE UND MARKT-
MANIPULATION 179
A) MARKTMISSBRAUCH 179
B) ERWEITERTE INSIDERBESTIMMUNGEN 180
AA) ERWEITERTER BEGRIFF DES INSIDERPAPIERS 180
BB) PRIMAER-UND SEKUNDAERINSIDER 180
C) MARKTMANIPULATION 180
D) OFFENLEGUNG 181
E) ZUSTAENDIGE NATIONALE BEHOERDE 181
F) SANKTIONEN 181
G) ZUSAMMENARBEIT DER BEHOERDEN 181
III. AD-HOC-PUBLIZITAET (§ 15 WPHG) 181
1. REGELPUBLIZITAET UND AD-HOC-PUBLIZITAET 181
A) HANDELSRECHTLICHE PUBLIZITAET 182
B) SONDERBESTIMMUNGEN FUER FINANZDIENSTLEISTUNGSINSTITUTC 182
C) ZWISCHENBERICHTSPFLICHT 183
AA) AMTLICHER MARKT 183
BB) GEREGELTER MARKT 183
CC) NEUER MARKT 184
DD) FREIVERKEHR 184
2. ERGAENZUNG DER REGELPUBLIZITAET DURCH AD-HOC-PUBLIZITAET 184
A) REGELUNGSZWECK 184
B) ANWENDUNGSBEREICH 184
C) AD-HOC-PUBLIZITAET BEI WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN . 185
3. DIE AD-HOC-PUBLIZITAET IM EINZELNEN 186
A) UNTERNEHMENSBEZOGENE TATSACHEN 186
B) *NEUE" TATSACHEN 186
C) EIGNUNG ZUR ERHEBLICHEN KURSBEEINFLUSSUNG 187
D) MITTEILUNG UND VEROEFFENTLICHUNG 187
AA) UNVERZUEGLICHE MITTEILUNG AN BOERSEN UND BUNDESANSTALT . 187
BB) UNVERZUEGLICHE VEROEFFENTLICHUNG 187
(1) ART DER VEROEFFENTLICHUNG 187
(2) UNVERZUEGLICHKEIT 188
XXII INHALTSVERZEICHNIS
(3) KEINE ANDERWEITIGE VORVEROEFFENTLICHUNG 188
CC) VERWENDUNG UEBLICHER KENNZAHLEN 188
DD) UEBERFLUESSIGE TATSACHEN 189
EE) BERICHTIGUNG UNWAHRER TATSACHEN 189
E) GESCHAEFTE VON VERTRETUNGS-UND AUFSICHTSORGANEN 189
AA) PFLICHTIGER PERSONENKREIS 189
BB) GESCHAEFTSGEGENSTAENDE 190
CC) KEINE ANZEIGE DER ABSICHT 190
DD) INHALT DER MITTEILUNG UND VEROEFFENTLICHUNG 190
EE) ART DER VEROEFFENTLICHUNG 190
FF) BELEGUEBCRSENDUNG 191
GG) AUSKUENFTE, UNTERLAGEN 191
HH) AUSNAHMEN, SCHWELLENWERT 191
F) HAFTUNG AUF SCHADENERSATZ NACH BISHERIGEM RECHT 191
G) NEUE SCHADENSERSATZANSPRUECHE DES § 37 B UND CWPHG 192
AA) UNTERLASSENE AD-HOC-VEROEFFENTLICHUNG 192
(1) KAUSALITAET 192
(2) ENTLASTUNGSBEWEIS 193
(3) KENNTNIS DES DRITTEN 193
(4) VERJAEHRUNG 193
(5) WEITER GEHENDE ANDERE ANSPRUECHE 193
(6) UNWIRKSAMER HAFTUNGSAUSSCHLUSS 193
BB) UNWAHRE AD-HOC-VEROEFFENTLICHUNG 194
(1) KAUSALITAET 194
(2) ENTLASTUNGSBEWEIS 195
(3) KENNTNIS DES DRITTEN 195
(4) VERJAEHRUNG 195
(5) WEITER GEHENDE ANDERE ANSPRUECHE 195
(6) UNWIRKSAMER HAFTUNGSAUSSCHLUSS 195
H) STRAFRECHTLICHE SANKTIONEN 195
AA) GELDBUSSE 195
BB) STRAFBARKEIT 196
IV. MARKTMISSBRAUCH 196
1. DIE NEUE VERBOTSNORM DES §20 A WPHG 196
A) VERBOTSTATBESTAND 196
AA) UNRICHTIGE ANGABEN 197
BB) SONSTIGE TAEUSCHUNGSHANDLUNGEN 198
(1) VORTAEUSCHEN VON MARKTAKTIVITAET 198
(2) VERKNAPPUNG DES ANGEBOTS 199
(3) MANIPULATION VON ABRECHNUNGSGRUNDLAGEN 199
CC) BEGRIFF DES VERMOEGENSWERTES 200
2. SANKTIONSBESTIMMUNGEN 200
A) ORDNUNGSWIDRIGKEIT 200
B) STRAFBARKEIT DER KURS- ODER MARKTPREISMANIPULATION 200
3. UEBERWACHUNG DES VERBOTS 201
INHALTSVERZEICHNIS XXIII
A) ZUSTAENDIGKEIT DER BUNDESANSTALT 201
B) AUFSICHTSINSTRUMENTE 201
V. ALLGEMEINE UND BESONDERE WOHLVERHALTENSPFLICHTEN 202
1. NEUER PFLICHTENKATALOG FUER WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTEMEHMEN . .
202
A) BEWAELTIGUNG VON INTERESSENKONFLIKTEN 202
B) RICHTLINIENVORGABE DER ISD 203
C) ZWEITES FINANZMARKTFOERDERUNGSGESETZ UND UMSETZUNGSGESETZ . . . 203
2. ALLGEMEINE WOHLVCRHALTENSREGELN 204
A) GRUNDSAETZE 204
B) ANSPRUECHE VON ANLEGERN, SCHUTZGESETZCHARAKTER 205
AA) VERTRAGLICHE ANSPRUECHE 206
BB) §§31, 32 WPHG ALS DELIKTSRECHTLICHE SCHUTZGESETZE 207
C) VERWALTUNGSRICHTLINIE 207
3. QUALITAET DER WERTPAPICRDIENSTLEISTUNG 208
4. BESTMOEGLICHES KUNDENINTERESSE 208
A) BEGRIFF DES KUNDEN 209
B) BESTMOEGLICHES KUNDENINTERESSE 210
C) EINHOLUNG VON KUNDENANGABEN 211
D) AUSNAHMEN 212
5. AUFKLAERUNG 212
A) AUFSICHTSRECHTLICHE AUFKLAERUNGSPFLICHTEN 212
B) ZIVILRECHTLICHE AUFKLAERUNGS-UND BERATUNGSPFLICHTEN 213
AA) BEGRIFFE 213
(1) AUFKLAERUNGSPFLICHT 214
(2) BERATUNGSPFLICHT 214
BB) RECHTSGRUNDLAGEN 214
CC) INHALT DER AUFKLAERUNGS-UND BERATUNGSPFLICHT 215
(1) ANLEGERGERECHTC AUFKLAERUNG UND BERATUNG 215
(2) ANLAGEOBJEKTGERECHTE AUFKLAERUNG UND BERATUNG 215
DD) HAFTUNGSFOLGEN 215
6. EXECUTION-ONLY-BUSINESS 216
7. AUSFUEHRUNGEN VON KUNDENAUFTRAEGEN 216
A) PRIORITAETSGRUNDSATZ, GLEICHBEHANDLUNG 216
B) ORDERANNAHME 217
AA) DOKUMENTATION 217
BB) ZEITNAHE AUFZEICHNUNG 217
CC) ERHEBLICH KURSBEEINFLUSSENDE ORDERS 217
DD) AUFZEICHNUNG BEI VERMITTLUNGSGESCHAEFTEN 217
EE) AUFZEICHNUNG BEI KOMMISSIONSGESCHAEFTEN 217
FF) AUFZEICHNUNG TELEFONISCHER AUFTRAEGE 217
GG) ABWEICHENDE DOKUMENTATIONSFORMEN 217
C) ORDERBESTAETIGUNG 217
AA) GRUNDSATZ 217
BB) ZEICHNUNGEN 218
D) ORDERWEITERLEITUNG 218
XXIV INHALTSVERZEICHNIS
AA) AUSWAHL DES AUSFUEHRENDEN INSTITUTS 218
BB) VERZOEGERUNGEN BEI WEITERLEITUNGEN 218
E) ORDERAUFTEILUNG 218
F) ORDERZUSAMMENFASSUNG 218
G) ORDERAUSFUEHRUNG 218
AA) SCHNELLSTMOEGLICHE AUSFUEHRUNG 218
BB) WAHL DES AUSFUHRUNGSPLATZES UND -SYSTEMS 219
H) AUSFUEHRUNG INTERESSEWAHRENDER ORDERS 219
I) ZUORDNUNG DER AUSFUHRUNGSGESCHAEFTE 220
J) GESCHAEFTSABWICKLUNG, SPAETGESCHAEFTE 220
K) GESCHAEFTSABRECHNUNG 221
AA) VOLLSTAENDIGKEIT,TRANSPARENZ,VERSTAENDLICHKEIT 221
BB) EIGENHANDEL FUER ANDERE 221
CC) TERMINGESCHAEFTE 221
1) STORNOBEARBEITUNG 221
M) KUNDENBESCHWERDEN 221
8. BESONDEREWOHLVERHALTENSREGELN(§32WPHG) 221
A) GESETZLICHER REGELUNGSINHALT 221
B) CHURNING 222
C) SCALPING 222
D) PREISLENKUNG 223
E) FRONTRUNNING, PARALLELRUNNING, GEGENLAUFEN 224
F) AUSNAHMEN 224
G) COLD CALLING 225
9. MITARBEITERGESCHAEFTE 226
A) BEGRIFF DES MITARBEITERGESCHAEFTS 227
B) KONFLIKTLAGE ZUM KUNDENGESCHAEFT 228
C) MITARBEITERGESCHAEFTE ALS MITTEL ZUR VERMOEGENSLAGE 228
D) WERTPAPIERGESCHAEFTE AUF KREDITBASIS 229
E) KONTO- UND DEPOTFUHRUNG 229
F) MITARBEITER MIT BESONDEREN FUKTIONEN 230
AA) VORHERIGE ZUSTIMMUNG ZUR KONTO-/DEPOTFUEHRUNG 230
BB) OFFENLEGUNG DER MITARBEITERGESCHAEFTE 230
CC) AUSNAHMEN, VOLLSTAENDIGKEITSERKLAERUNG 230
DD) ZUSTIMMUNG ZUR VOLLMACHTS-UND VERTRETUNGSUEBERNAHME . . . . 231
G) DISPOSITONEN GEGEN INSTITUTSBESTAENDE ODER KUNDENORDERS 231
H) ORDERERTEILUNG 232
I) NICHT MARKTGERECHTE KURSE UND BEDINGUNGEN 232
J) TAGGLEICHE GESCHAEFTE 232
K) ZEICHNUNGEN/REPARTIERUNGEN 232
1) BETEILIGUNGEN 233
M) KONTROLLE DER MITARBEITERGESCHAEFTE 233
N) REAKTIONEN VON COMPLIANCE 233
O) PRUEFUNGEN, NACHVOLLZIEHBARKEIT 234
10. WERTPAPIERANALYSE 234
A) FACHLICHE ANFORDERUNGEN 235
B) OFFENLEGUNG VON INTERESSENKONFLIKTEN 235
INHALTSVERZEICHNIS XXV
VI. MELDEPFLICHTEN NACH § 9 WPHG 235
1. MELDEPFLICHT 235
2. MELDEPFLICHTIGE INSTITUTE UND GESCHAEFTE 236
A) MELDEPFLICHTIGE INSTITUTE 236
B) MELDEPFLICHTIGE GESCHAEFTE 237
C) MELDEPFLICHTIGE WERTPAPIERE UND DERIVATE 237
D) MELDEFRIST UND -FORM 238
E) EINZELHEITEN 238
AA) MELDEBOGEN 238
BB) ERWEITERTE MELDEPFLICHTEN 239
CC) GESCHAEFTE NACH BUCHUNGSSCHNITT 240
DD) MELDUNG AUS KUNDENSICHT 240
EE) KENNZEICHNUNG VON BOERSENGESCHAEFTEN 240
FF) AUSFUHRUNG VON IW-ORDERS 240
VII. ANZEIGEPFLICHTEN UND SONSTIGE MELDEPFLICHTEN 240
1. ANZEIGEN VON INHABERN BEDEUTENDER BETEILIGUNGEN NACH § 2B KWG . 241
2. AUSLAENDISCHES TOCHTERUNTERNEHMEN ODER AUSLAENDISCHE UNTERNEHMENS-
BEZIEHUNG (§ 12A KWG) 242
3. UNMITTELBARE AKTIVBETEILIGUNG DES INSTITUTS (§ 24 ABS. 1 NR. 3 KWG) .
243
4. MITTELBARE AKTIVBETEILIGUNG (§ 24 ABS. 1 A NR. 1 KWG) 243
5. BEDEUTENDE PASSIVBETEILIGUNG (§ 24 ABS. 1 NR. 11, ABS. 1 A NR. 2 KWG)
244
6. ENGE VERBINDUNGEN (§24 ABS. 1 NR. 13 KWG) 244
7. INLAENDISCHE ZWEIGSTELLEN (§ 24 ABS. 1 A NR. 3 KWG) 245
8. SONSTIGE ANZEIGEN NACH § 24 ABS. 1 KWG 245
9. ZWEIGNIEDERLASSUNGEN IM EWR UND GRENZUEBERSCHREITENDE
FINANZDIENSTLEISTUNGEN; *EUROPAEISCHER PASS" 246
A) ZWEIGNIEDERLASSUNGEN IM EWR 246
B) GRENZUEBERSCHREITENDE FINANZDIENSTLEISTUNGEN 247
10. OUTSOURCING (§25 A ABS. 2 KWG) 248
11. INLAENDISCHE REPRAESENTANZEN VON AUSLANDSINSTITUTEN (§53A KWG) . . 248
12. JAHRESABSCHLUSSPRUEFUNGEN, PRUEFUNGEN NACH §36 WPHG 249
13. BESONDERE ANZEIGEPFLICHTEN VON NICHTHANDELSBUCHINSTITUTEN 249
14. GRUNDSATZ I-MELDUNGEN (§§ 10,10 A KWG) 250
15. MONATSAUSWEISE (§ 25 KWG) 251
A) MONATSAUSWEISE DER NICHT-SKONTROFUEHRER 251
B) MONATSAUSWEISE DER SKONTROFUEHRER 252
16. LIQUIDITAETSMELDUNGEN (GRUNDSATZ II) 253
17. GROSSKREDITANZEIGEN DER HANDELSBUCHINSTITUTE 253
18. MILLIONENKREDITE (§ 14 KWG) 254
19. ORGANKREDITE (§ 15 KWG) 254
20. AD-HOC-MELDUNGCN (§ 15 WPHG) 254
21. VERAENDERUNGEN DES STIMRNRECHTSANTEILS AN BOERSENNOTIERTEN
GESELLSCHAFTEN (§ 21 WPHG) 254
A) TRANSPARENZ DER STIMMRECHTSVERHAELTNISSE 254
B) EG-TRANSPARENZRICHTLINIE 255
XXVI INHALTSVERZEICHNIS
C) MITTEILUNGSPFLICHTIGE 255
D) STIMMRECHTSANTEILE, STIMMRECHTSZURECHNUNG 256
E) BOERSENNHOTIERTE GESELLSCHAFT 256
F) FRIST, FORM UND ADRESSAT DER MITTEILUNG 257
G) RECHTSFOLGTEN 257
H) BEFREIUNG 258
22. MELDUNGEN NACH DEM AUSSENWIRTSCHAFTSRECHT 258
VIII. AUFZEICHNUNGS- UND AUFBEWAHRUNGSPFLICHTEN 260
IX. RECHNUNGSLEGUNG 261
1. RECHNUNGSLEGUNGSGRUNDSAETZE 261
A) BILANZGLIEDERUNG 261
B) GLIEDERUNG DER GUV 262
2. AUSWIRKUNGEN AUF WERTPAPIERHANDELSFIRMEN 262
3. WEITERE ENTWICKLUNG DER RCCHNUNGSLEGUNGSGRUNDSAETZE 263
A) EU-STANDARD 263
B) BESTEHENDE RECHNUNGSLEGUNGSSTANDARDS 264
AA) RECHNUNGSLEGUNG NACH HGB 264
BB) INTERNATIONAL ACCOUNTING STANDARDS (IAS) 264
CC) US-GENERALLY ACCEPTED ACCOUNTING STANDARDS (US-GAAP) . . 265
C) WEITERE ENTWICKLUNG 266
AA) IAS-VORGABE AB 2005 266
BB) ANNAEHERUNG DER IAS AN US-GAAP 266
X. BEKAEMPFUNG DER GELDWAESCHE 266
1. GESETZESZWECK 266
2. RECHTLICHE MASSNAHMEN ZUR BEKAEMPFUNG DER GELDWAESCHE 267
A) GRUNDSATZERKLAERUNG DES BASLER AUSSCHUSSES 267
B) WIENER DROGENKONVENTION 268
C) GELDWAESCHEUEBEREINKOMMEN DES EUROPARATS 268
D) FINANCIAL ACTION TASK FORCE ON MONEY LAUNDERING (FATF) 268
E) GELDWAESCHERICHTLINIE DER EU 268
F) GESETZ ZUR BEKAEMPFUNG DER ORGANISIERTEN KRIMINALITAET (ORGKG) . 268
AA) STRAFTATBESTAND DER GELDWAESCHE (§ 261 STGB) 269
BB) GEWINNABSCHOEPFUNG UND ERWEITERTER VERFALL 269
CC) VERBESSERUNGEN DES STRAFVERFAHRENS 270
DD) BARGELDGRENZVERKEHR 270
G) GELDWAESCHEGESETZ 270
H) WEITERE GESETZE GEGEN DIE OK 271
3. DAS GELDWAESCHEGESETZ (GWG) 272
A) NORMADRESSATEN DES GWG 272
B) STEUERRECHTLICHE IDENTIFIZIERUNGSPFLICHTEN FUER KONTOFUEHRENDE STELLEN
273
C) IDENTIFIZICRUNGSPFLICHTEN NACH DEM GWG 274
AA) FAELLE DER BESTEHENDEN IDENTIFIZIERUNGSPFLICHT 274
BB) SMURFMG 274
INHALTSVERZEICHNIS XXVII
CC) AUSNAHMEN VON DER IDENTIFIZIERUNGSPFLICHT 274
DD) IDENTIFMERUNGSPFLICHT IN VERDACHTSFAELLCN 274
EE) ART DER IDENTIFIZIERUNG NATUERLICHER PERSONEN 275
FF) ART DER IDENTIFIZIERUNG JURISTISCHER PERSONEN 275
D) FESTSTELLUNG DES WIRTSCHAFTLICH BERECHTIGTEN 275
E) AUFZEICHNUNGS- UND AUFBEWAHRUNGSPFLICHTEN 276
F) ANZEIGEPFLICHT WEGEN VERDACHTS DER GELDWAESCHE 276
G) FORM UND INHALT EINER VERDACHTSANZEIGE 277
H) STRENGES MITTEILUNGSVERBOT 277
I) SPERRFRIST 278
J) VERHALTEN BEI NICHT AUSREICHENDEM VERDACHT 278
K) ORGANISATION 278
AA) GRUNDSAETZE 278
BB) GELDWAESCHEBEAUFTRAGTER 279
CC) TECHNISCHE SICHERUNGSSYSTEME GEGEN GELDWAESCHE 279
DD) AUTOMATISIERTER ABRUF VON KONTOINFORMATIONEN 280
EE) AUSLAGERUNG 281
XI. ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNG DER WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGS-
UNTERNEHMEN 282
1. ZUGEHOERIGKEIT ALS ZULASSUNGSVORAUSSETZUNG 282
2. BESTEHENDE KUNDENSCHUTZSYSTEMC 282
A) EINLAGENSICHERUNGSFONDS DER BANKEN 283
B) SICHERUNGSFONDS DER FREIEN BOERSENMAKLER 283
3. EG-RICHTLINICN 284
A) EG-EINLAGENSICHERUNGSRICHTLMIE 284
B) EG-ANLEGERENTSCHAEDIGUNGSRICHTLINIE 285
AA) WERTPAPIERFIRMEN 286
BB) ABGEDECKTE FORDERUNGEN 286
CC) DECKUNGSHOEHE 286
DD) ANLEGERBEGRIFF 287
EE) SANKTIONEN 287
FF) ANSPRUCHSUEBERGANG 287
4. GESETZ ZUR UMSETZUNG DER EG-EINLAGCNSICHERUNGSRICHTLINIE UND
DER EG-ANLEGERENTSCHAEDIGUNGSRICHTLINIE (EAG) 287
A) UMSETZUNGSGRUNDSAETZE 287
B) ANFORDERUNGEN DES EAG 288
AA) VERPFLICHTETE INSTITUTE 288
BB) EINLAGEN 288
CC) VERBINDLICHKEITEN AUS WERTPAPIERGESCHAEFTEN 288
DD) DREI INSTITUTSGRUPPEN 289
EE) ENTSCHAEDIGUNGSEINRICHTUNG DEUTSCHER BANKEN GMBH 290
FF) EDW FUER *ANDERE INSTITUTE" 290
C) VERPFLICHTUNGEN GEGENUEBER DER EDW 291
AA) AUSKUENFTE UND UNTERLAGEN 291
BB) PRUEFUNGEN 291
XXVIII INHALTSVERZEICHNIS
CC) ERSTBEITRAEGE 291
DD) JAHRESBEITRAEGE 291
EE) SONDERBEITRAEGE 291
FF) FOLGEN DER NICHTERFUELLUNG 291
D) ENTSCHAEDIGUNGSFALL 292
AA) FESTSTELLUNG DURCH DIE BUNDESANSTALT 292
BB) HOEHE DER ENTSCHAEDIGUNG 292
CC) ANSPRUCHSUEBERGANG 292
DD) AUSSCHLUSS VON ENTSCHAEDIGUNGEN 292
E) ERSTBEITRAEGE 293
5. JAHRESBEITRAGSVERORDNUNG 293
A) BEITRAGSBEMESSUNGSGRUNDLAGEN 294
B) RECHNUNGSLEGUNG 294
AA) GLIEDERUNG NACH RECHKRCDV 294
BB) BRUTTOAUSWEIS 295
CC) ERGAENZENDER AUSWEIS BEI SKONTROFUEHRERN 295
C) BEITRAGSSAETZE 295
AA) FDI OHNE KUNDENEIGENTUM 295
BB) FDI MIT KUNDENEIGENTUM 296
CC) WERTPAPIERHANDELSBANKEN 296
DD) ANDERE KREDITINSTITUTE 296
EE) INVESTMENTGESCHAEFT 297
D) MASSGEBENDE VERHAELTNISSE 297
E) ERLEICHTERUNGEN 298
F) WEITERE DIFFERENZIERUNGEN UND ERLEICHTERUNGEN 298
AA) DECKELUNG 298
BB) GERINGFUEGIGE BEREICHSERTRAEGE 298
CC) KICK-BACKS 299
DD) AUFGABEGESCHAEFTE 299
EE) ANDERE PROVISIONSERTRAEGE 299
FF) KUNDEN OHNE ENTSCHAEDIGUNGSANSPRUCH 299
GG) EIGENHANDEL ANDERER INSTITUTE 299
HH) HEDGING-GESCHAEFTE 299
II) POOLZAHLUNGEN 300
G) ERHEBUNGSVERFAHREN 300
6. SONDERBEITRAEGE 301
7. BOERSENZUGELASSENE INSTITUTE 301
. PRUEFUNG BEI WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN
I. PRUEFUNGSGRUNDLAGEN 303
1. PRUEFUNGEN NACH HGB 303
2. HANDELSRECHTLICHE BESONDERHEITEN FUER FINANZDIENSTLEISTUNGSINSTITUTE .
303
3. BESONDERHEITEN NACH KWG 305
4. BESONDERHEITEN NACH WPHG 305
5. BESONDERHEITEN FUER SKONTROFUEHRER 305
INHALTSVERZEICHNIS XXIX
II. INHALT DER PRUEFUNGEN NACH §26 FF. KWG 306
1. PRUEFUNG DER HANDELSGESCHAEFTE 307
2. DARSTELLUNG DER VERMOEGENS-UND ERTRAGSLAGE 307
3. DARSTELLUNG DES ANZEIGEWESENS 307
4. PRUEFUNG NACH DEM GELDWAESCHEGESETZ 307
5. HANDELSBUCHINSTITUTE, EIGENHANDEL 308
6. NICHTHANDELSBUCHINSTITUTC 308
7. EIGENMITTEL, RISIKOVORSORGE UND LIQUIDITAET 308
A) PRUEFUNG DER EIGENMITTEL 308
B) ERWEITERTER PRUEFUNGSUMFANG BEI WERTPAPIERHANDELSUNTERNEHMEN . 308
C) PRUEFUNG DES EIGENMITTELGRUNDSATZES 309
D) PRUEFUNG DER RISIKOVORSORGE 309
E) PRUEFUNG DER LIQUIDITAET 309
8. KREDITGESCHAEFTSPRUEFUNG 309
9. BESONDERE BESTIMMUNGEN FUER FINANZDIENSTLEISTUNGSINSTITUTE 309
10. BESONDERER TEIL DES PRUEFBERICHTS 310
III. PRUEFUNGSVERFAHREN NACH § 36 WPHG 311
1. PRUEFUNG DER WOHLVERHALTENSREGELN UND MELDEPFLICHTEN 311
2. PRUEFUNGSUMFANG UND PRUEFUNGSBERICHT (FRAGEBOGEN) 311
3. BEFREIUNG VON DER PRUEFUNG 312
F. ORGANISATION VON WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN
I. ORGANISATIONSPFLICHTEN NACH KWG 313
1. BEGRIFF, ANFORDERUNGEN 313
2. ORGANISATORISCHE ANFORDERUNGEN NACH KWG UND MAH 314
A) ANFORDERUNGEN NACH § 25 A KWG 314
B) ANFORDERUNGEN NACH DEN MAH 314
AA) GENERELLE ANFORDERUNGEN AN GESCHAEFTSLEITUNG 314
BB) RISK-CONTROLLING-UND-MANAGEMENTSYSTEM 315
CC) FUNKTIONSTRENNUNG 316
DD) GESCHAEFTSERFASSUNG UND -ABWICKLUNG 316
EE) NICHT DELEGIERBARE BEREICHE 317
FF) MINDESTANFORDERUNGEN AN DIE INTERNE REVISION 317
3. SICHERUNG UND KONTROLLE DER EIGENMITTELAUSSTATTUNG 318
A) EINHALTUNG VON GRUNDSATZ I 318
B) EINHALTUNG DES LIQUIDITAETSGRUNDSATZES 319
C) EINHALTUNG DER EIGENMITTELRELATION 319
D) BERECHNUNG UND STEUERUNG DER GROSSKREDITRISIKEN 319
E) EXAKTE ORGANISATORISCHE VORGABEN UND ANWEISUNGEN 321
4. AUSLAGERUNG 321
A) ALLGEMEINES 321
B) BEGRIFF DES AUSLAGERUNG 323
XXX INHALTSVERZEICHNIS
C) ZULAESSIGKEIT DER AUSLAGERUNG 323
AA) WESENTLICHE BEREICHE 323
BB) UNWESENTLICHE BEREICHE 324
D) UNZULAESSIGE AUSLAGERUNG 324
AA) MINDESTANFORDERUNGEN AN ORDNUNGSGEMAESSE GESCHAEFTS-
ORGANISATION 324
BB) ZENTRALE LENKUNGSFUNKTIONEN 324
CC) UNZULAESSIGER GESAMTUMFANG DER AUSLAGERUNG 324
DD) WEITERE EINSCHRAENKUNGEN 325
E) ANFORDERUNGEN AN ZULAESSIGE AUSLAGERUNG 325
AA) SCHRIFTLICHER VERTRAG 325
BB) AUSWAHL, INSTRUKTION, KONTROLLE DES AUSLAGERUNGS-
UNTERNEHMENS 325
CC) INTERNE REVISION, ABSCHLUSSPRUEFUNG, AUFSICHT 326
DD) SICHERHEIT, DATENSCHUTZ, VERTRAULICHKEIT 327
EE) KUNDENINFORMATION 328
FF) AUSLAGERUNG INS AUSLAND 328
GG) SONDERFAELLE, ERLEICHTERUNGEN 328
HH) ANZEIGE DER AUSLAGERUNGSABSICHT UND DER AUSLAGERUNG 328
5. INTERNE REVISION 328
A) GRUNDLAGEN UND ANWENDUNGSBEREICH 328
AA) ANGEMESSENE INTERNE KONTROLLVERFAHREN 328
(T) INTERNES KONTROLLSYSTEM 328
(2) INTERNE REVISION 329
BB) VERPFLICHTUNG DER KREDITINSTITUTE 329
CC) INTERNES UEBERWACHUNGSSYSTEM 329
B) VERANTWORTUNG DER GESAMTEN GESCHAEFTSLEITUNG 330
AA) SCHRIFTLICHE VORGABEN DURCH DIE GESCHAEFTSLEITUNG 330
(1) SCHRIFTLICHE BETRIEBSORDNUNG 330
(2) RAHMENBEDINGUNGEN FUER DIE INTERNE REVISION 330
BB) BERICHTSPFLICHTEN DER GESCHAEFTSLEITUNG 330
C) AUFGABEN DER INTERNEN REVISION 331
D) GRUNDSAETZE FUER DIE INTERNE REVISION 331
AA) UNABHAENGIGKEIT 331
BB) FUNKTIONSTRENNUNG 331
CC) VOLLSTAENDIGE INFORMATION 331
DD) QUALIFIKATION, AUSSTATTUNG 332
E) DURCHFUEHRUNG DER PRUEFUNG 332
AA) PRUEFUNGSPLAN 332
BB) SONDERPRUEFUNGEN 332
CC) UMFANG DER PRUEFUNGSPFLICHT 332
DD) DOKUMENTATION 333
(1) PRUEFUNGSBERICHT 333
(2) GESAMTBERICHT 333
EE) REAKTION AUF FESTGESTELLTE MAENGEL 333
FF) AUFBEWAHRUNGTSPFLICHTEN 334
F) AUSLAGERUNG DER INTERNEN REVISION 334
INHALTSVERZEICHNIS XXXI
AA) GRUNDSAETZE 334
BB) ANFORDERUNGEN AN DIE AUSLAGERUNG 334
CC) KONZERNREVISION 334
G) BEURTEILUNG DURCH ABSCHLUSSPRUEFER 335
II. WEITERE ORGANISATIONSPFLICHTEN NACH § 33 WPHG U. A 335
1. A) EINSATZ VON MITTEL UND VERFAHREN 335
AA) GENUEGENDE ANZAHL VON MITARBEITERN 335
BB) QUALITAET DER MITARBEITER; NACHWEISE 336
CC) BERUFLICHE WEITERBILDUNG 336
DD) SCHRIFTLICHE VERHALTENSREGELN UND ARBEITSANWEISUNGEN 336
EE) SCHAFFUNG UND ABGRENZUNG DER ZUSTAENDIGKEITSBEREICHE . 337
FF) SACHLICHE MITTEL UND VERFAHREN 337
GG) BESCHWERDEWESEN 338
B) CHINESE WALLS 338
C) ZUGANGSSCHRANKEN 339
D) EINHALTUNG DER LEITSAETZE FUER MITARBEITERGESCHAEFTE 339
E) EINHALTUNG DER WOHLVERHALTENSREGELN 340
2. EINHALTUNG DER AUFZEICHNUNGS-UND AUFBEWAHRUNGSPFLICHTEN 341
A) PFLICHTEN NACH § 34 WPHG 341
B) PFLICHTEN NACH § 25 A KWG 341
C) PFLICHTEN NACH § 9 WPHG 341
3. ORGANISATION DES ANZEIGE- UND MELDEWESENS 342
A) ANZEIGEPFLICHTEN NACH KWG 342
B) ANZEIGE-UND MELDEPFLICHTEN NACH WPHG 343
C) HANDELSRECHTLICHE ANZEIGEPFLICHTEN 343
D) ORGANISATORISCHE ANFORDERUNGEN 343
4. ORGANISATION DER GETRENNTEN VERMOEGENSVERWAHRUNG 344
5. ORGANISATIONSPFLICHTEN ZUR VERHINDERUNG DER GELDWAESCHE UND DES
FINANZBETRUGES 344
A) GELDWAESCHEGESCTZLICHE ORGANISATIONSPFLICHTEN 344
B) SICHERUNGSSYSTEME GEGEN GELDWAESCHE UND FINANZBETRUG 345
C) AUTOMATISIERTER ABRUF VON KONTOINFORMATIONEN 346
6. RISIKOMANAGEMENTSYSTEM NACH DEM KONTRAG 347
7. HOHE ORGANISATIONSANFORDERUNGEN, ZUMUTBARKEITSSCHWELLE 348
G. TEILNAHME AM BOERSENHANDEL
I. WERTPAPIERBOERSEN 349
1. DIE FUNKTIONEN DER BOERSE 349
A) DIE ALLOKATIONSFUNKTION DER BOERSEN 349
B) DIE MARKTPLATZFUNKTION DER BOERSEN 349
C) DIE BOERSEN ALS FINANZINTERMEDIAERE 350
D) DIE LIQUIDITAETSFUNKTION DER BOERSEN 351
E) DIE BOERSEN ALS INFORMATIONSDREHSCHEIBEN 352
XXXII INHALTSVERZEICHNIS
F) DIE BOERSEN SENKEN TRANSAKTIONSKOSTEN 352
G) DIE BEWERTUNGSFUNKTION DER BOERSEN 353
H) DIE BOERSEN ALS WIRTSCHAFTSUNTERNEHMEN 353
2. DIE GENEHMIGUNG ALS BOERSE 354
A) OEFFENTLICHES INTERESSE 354
B) GENEHMIGUNGSERFORDERNIS 354
C) KEIN RECHTSANSPRUCH AUF GENEHMIGUNG 354
D) RECHTSWIRKUNGEN DER GENEHMIGUNG 355
AA) VERBOTSFREISTELLUNG 355
BB) BELEIHUNG 355
CC) BETRIEBSPFLICHT 355
E) AUFHEBUNG DER BOERSE 356
3. DER BEGRIFF DER BOERSE 356
A) TRADITIONELLER BOERSENBEGRIFF 356
B) WANDEL DES BOERSENBEGRIFFS 358
AA) VERZICHT AUF ORTSGEBUNDENHEIT 358
BB) AUSDEHNUNG DER HANDELSZEITEN 359
CC) AUFLOESUNG DES VERBANDSPRINZIPS 360
DD) PREISFESTSTELLUNG ALS BEGRIFFSMERKMAL? 360
EE) PREISVEROEFFENTLICHUNG ALS BEGRIFFSMERKMAL? 361
FF) BESONDERE PREISQUALITAET ALS BEGRIFFSMERKMAL? 362
C) INFORMATIONSSYSTEME UND WERTPAPIERHANDELSSYSTEME 362
AA) VIELFALT DER SYSTEME 362
BB) ELEKTRONISCHES MATCHING 363
D) ABGRENZUNG VON HANDELSSYSTEMEN MIT UND OHNE MARKT-
PLATZFUNKTION 364
AA) WERTPAPIERHANDELSSYSTEME MIT MARKTPLATZFUNKTION 364
BB) BILATERALE KONTRAHENTENSYSTEME 365
E) MODERNER BOERSENBEGRIFF 365
AA) WEIT GEFASSTER FUNKTIONALER BEGRIFF 365
BB) NEUER REGELUNGSBEDARF 367
(1) BOERSENSACHVERSTAENDIGENKOMMISSION 2001 367
(2) KRITIK 368
CC) EU-RECHTLICHER ANSATZ 369
F) NEUE GESETZLICHE REGELUNG 370
AA) ANZEIGEPFLICHT FUER DIE ABSICHT DES BETREIBENS EINES
ELEKTRONISCHEN HANDELSSYSTEMS 370
BB) ANFORDERUNGEN AN BOERSENAEHNLICHE EINRICHTUNGEN 371
(1) BEGRIFF 371
(2) ANZEIGEPFLICHT UND WEITERE VERPFLICHTUNGEN 371
(3) AUFSICHT, AUFSICHTSBEFUGNISSE 372
CC) AUSLAENDISCHE ORGANISIERTE MAERKTE 372
(1) ERLAUBNISPFLICHT 373
(2) VERSAGUNG DER ERLAUBNIS DES AUSLAENDISCHEN BETREIBERS . 373
(3) UNTERSAGUNG GEGENUEBER INLAENDISCHEN HANDELSTEILNEHMERN . 373
(4) ANZEIGEPFLICHT 373
4. DIE RECHTSNATUR DER BOERSEN 374
INHALTSVERZEICHNIS XXXIII
A) OEFFENTLICH-RECHTLICHER CHARAKTER DER BOERSEN 374
B) DIE BOERSEN ALS KOERPERSCHAFTEN ODER ANSTALTEN 375
AA) KOERPERSCHAFTEN 375
BB) ANSTALTEN 376
CC) EINORDNUNG DER BOERSEN 376
5. DER BOERSENTRAEGER 378
A) ERFORDERNIS EINES RECHTSTRAEGERS 378
B) VEREINS- UND KAMMERBOERSEN 378
C) HANDELSGESELLSCHAFTEN ALS BOERSENTRAEGER 378
D) FUNKTIONEN DES BOERSENTRAEGERS 379
AA) ADRESSAT DER BOERSENGENEHMIGUNG 379
BB) BELEIHUNG 379
CC) BETRIEBSPFLICHT 380
DD) BEREITSTELLUNG VON BETRIEBSMITTELN 381
EE) AUSLAGERUNG VON WESENTLICHEN FUNKTIONEN 382
FF) BETEILIGUNGSKONTROLLE 382
E) BOERSENAUFSICHTSBEHOERDE ALS ORIGINAERE ANSTALTSTRAEGERIN 384
II. DIE BOERSENORGANE 384
1. DER BOERSENRAT 385
A) ZUSTAENDIGKEIT 385
AA) RECHTSETZUNGSAUFGABEN 385
(1) BOERSENORDNUNG 385
(2) GEBUEHRENORDNUNG 386
(3) SCHIEDSGERICHTSORDNUNG 387
(4) BOERSENGESCHAEFTSBEDINGUNGEN 387
(5) PRUEFUNGSORDNUNG 387
BB) BESTELLUNG UND ABBERUFUNG VON BOERSENORGANEN 387
CC) UEBERWACHUNGSAUFGABEN 387
DD) EINFUEHRUNG TECHNISCHER SYSTEME 388
EE) GRUNDSAETZLICHE ANGELEGENHEITEN 388
FF) KOOPERATIONS- UND FUSIONSABKOMMEN 388
GG) AUSLEGUNG WESENTLICHER FUNKTIONEN UND TAETIGKEITEN 388
B) BOERSENRAT ALS VERWALTUNGSBEHOERDE 388
C) BESETZUNG DES BOERSENRATS 388
2. DIE BOERSENGESCHAEFTSFUHRUNG 389
A) LEITUNGS-UND VERTRETUNGSORGAN DER BOERSE 389
B) BESTELLUNG UND ABBERUFUNG 390
C) AUFGABEN 390
D) VERWALTUNGSAKTE 390
E) PERSONENIDENTITAET 390
3. DIE HANDELSUEBERWACHUNGSSTELLE (HUEST) 392
A) RECHTLICHE STELLUNG DER HUEST 392
B) MARKTAUFSICHT 392
C) BEFUGNISSE 393
D) MASSNAHMEN 393
XXXIV INHALTSVERZEICHNIS
4. ZULASSUNGSSTELLE, EINBEZIEHUNG 394
A) ZULASSUNGSVERFAHREN 394
B) EINBEZIEHUNGSVERFAHREN 394
5. SKONTROFUEHRCR (KURSMAKLER, KURSMAKLERKAMMER) 395
A) KURSMAKLER, KURSMAKLERKAMMER 395
B) SKONTROFUEHRER 396
6. SANKTIONSAUSSCHUSS 397
A) RECHTLICHE STELLUNG 397
B) ZUSAMMENSETZUNG UND VERFAHREN 398
C) ZUSTAENDIGKEITSBEREICH 398
D) SANKTIONEN 399
III. BOERSLICHES BENUTZUNGSVERHAELTNIS 400
1. ZULASSUNGSREGELN 400
A) OEFFENTLICH-RECHTLICHE ZULASSUNGSREGELN 400
B) PRIVATRECHTLICHE EINBEZIEHUNG IN DEN FREIVERKEHR 401
2. UEBERLASSUNG DER PERSONELLEN UND SACHLICHEN MITTEL 401
3. BOERSENGEBUEHREN UND NUTZUNGSENTGELTE 402
A) OEFFENTLICH-RECHTLICHE GEBUEHREN 402
B) PRIVATRECHTLICHES NUTZUNGSENTGELT 402
IV. DER BOERSENPREIS 403
1. BEGRIFF UND BEDEUTUNG DES BOERSENPREISES 403
A) RICHTIGKEITSGEWAEHR 403
B) BERECHNUNGS-, ABRECHNUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDLAGE 403
2. BOERSENPREISE IM PRAESENZHANDEL 404
A) SKONTROFUEHRER ALS PREISFESTSTELLER 404
B) QUALITAET DER PREISE 405
AA) ORDNUNGSGEMAESSES ZUSTANDEKOMMEN 405
BB) KONFORMITAET ZUR WIRKLICHEN MARKTLAGE 405
CC) ANGEBOTE UND DEREN ANNAHME 406
DD) PREISSPANNE 406
EE) REFERENZPREISE 406
C) PREISTRANSPARENZ 406
D) VERFAHREN DER PREISFESTSTELLUNG 407
AA) EINHEITSPREISE 407
BB) FORTLAUFENDE NOTIERUNG (VARIABLER HANDEL) 408
3. BOERSENPREISE IM ELEKTRONISCHEN HANDEL 408
A) PREISBILDUNG, PREISQUALITAET 408
B) PREISBILDUNGSVERFAHREN 409
AA) AUKTIONSVERFAHREN 409
(1) GESAMTPREISVERFAHREN 409
(2) FORTLAUFENDE AUKTION 409
BB) MARKET-MAKER-PRINZIP 410
CC) HYBRIDSYSTEME 410
C) PREISTRANSPARENZ 410
INHALTSVERZEICHNIS XXXV
V. DIE BOERSENAUFSICHT 411
1. BOERSENAUFSICHTSBEHOERDE 411
A) RECHTSAUFSICHT UND MARKTAUFSICHT 411
B) BEFUGNISSE 412
AA) AUSKUENFTE, VORLAGE VON UNTERLAGEN, PRUEFUNGEN 412
BB) TEILNAHME AN BERATUNGEN 412
CC) UNTERSTUETZUNGSPFLICHT 412
DD) BETRETUNGSRECHT 413
C) MASSNAHMEN; BOERSENAUFSICHTLICHE GENERALKLAUSEL 413
D) RECHTSBEHELFE 413
E) UNTERSAGUNG VON LEERVERKAEUFEN 413
AA) UNTERSAGUNGSVORAUSSETZUNGEN 414
BB) AUSKUENFTE, UNTERLAGEN 415
CC) ERWEITERTE MELDEPFLICHT 415
DD) EILMASSNAHME 415
EE) KRITIK 415
F) AUFSICHT UEBER SKONTROFUEHRER 416
G) KARTELLRECHTLICHE ZUSTAENDIGKEIT 417
H) TAETIGKEIT IM OEFFENTLICHEN INTERESSE 418
2. FRUEHERER STAATSKOMMISSAR 418
3. WERTPAPIERHANDELSAUFSICHT DES BUNDES 419
A) AUFGABEN 419
B) BEFUGNISSE 419
C) TAETIGKEIT IM OEFFENTLICHEN INTERESSE 420
4. SOLVENZAUFSICHT DES BUNDES 420
A) AUFGABEN 420
B) ANORDNUNGSBEFUGNIS 420
5. AUFSICHTSZERSPLITTERUNG 421
6. BUNDESANSTALT FUER FINANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHT 421
A) ZUSAMMENFUEHRUNG DER BUNDESAUFSICHTSAEMTER 421
B) DOPPELSITZ 422
C) TRAEGER, AUFSICHT, ANSTALTSZWECK 422
D) ORGANE 422
E) BETEILIGUNG DER DEUTSCHEN BUNDESBANK 423
7. AUFSICHTSKOSTENERSTATTUNG 423
A) KOSTEN DER BOERSENAUFSICHTSBEHOERDE 424
B) KOSTEN DER WERTPAPIERHANDELSAUFSICHT DES BUNDES 424
C) KOSTEN DER SOLVENZAUFSICHT DES BUNDES 425
D) KOSTEN DER BUNDESANSTALT 426
C) RECHTMAESSIGKEIT 427
AA) STEUERN 427
BB) GEBUEHREN 428
CC) BEITRAEGE 428
DD) SONDERABGABE 429
CE) SONSTIGE ABGABEN 430
XXXVI INHALTSVERZEICHNIS
VI. DIE ZULASSUNG ZUR TEILNAHME AM BOERSENHANDEL 430
1. ZULASSUNG 430
2. ZULASSUNG VON UNTERNEHMEN 430
A) GESCHAEFTSARTEN 430
B) ZULASSUNGSVORAUSSETZUNGEN 431
C) GRUNDRECHT DER BERUFSFREIHEIT 432
3. ZULASSUNG VON BOERSENHAENDLERN 433
4. SUBJEKTIVE ZULASSUNGSVORAUSSETZUNGEN 434
A) BERUFLICHE EIGNUNG 434
B) PERSOENLICHE ZUVERLAESSIGKEIT 435
C) SICHERSTELLUNG DER ORDNUNGSGEMAESSEN GESCHAEFTSABWICKLUNG 436
D) AUSREICHENDE SICHERHEIT 436
E) WIRTSCHAFTLICHE LEISTUNGSFAEHIGKEIT DER SKONTROFUEHRER 439
5. BEENDIGUNG DER ZULASSUNG 440
A) VERZICHT AUF DIE ZULASSUNG 440
B) AUFHEBUNG DER ZULASSUNG 440
AA) RUECKNAHME 440
BB) WIDERRUF 440
CC) WIDERRUF GEGENUEBER DRITTSTAATENTEILNEHMERN 440
VII. AMTLICHER MARKT 441
1. BOERSLICHC MARKTSEGMENTE 441
A) STUFENVERHAELTNIS 441
B) UEBERBLICK 442
AA) AMTLICHER MARKT 442
BB) GEREGELTER MARKT 443
CC) FREIVERKEHR 443
DD) WEITERE MARKTSEGMENTE 444
2. ZULASSUNG VON WERTPAPIEREN ZUM AMTLICHEN MARKT 444
A) ZULASSUNG 444
B) ZULASSUNGSSTELLE 445
AA) OEFFENTLICH-RECHTLICHE FUNKTION 445
BB) BESETZUNG 445
CC) UMFANG DER PRUEFUNGSPFLICHTEN 445
DD) HAFTUNG 446
C) ZULASSUNGSANTRAG 446
D) ANTRAG, ANTRAGSTELLER, EMISSIONSBEGLEITER 446
E) ZULASSUNGSPROSPEKT 447
AA) BILLIGUNG UND VEROEFFENTLICHUNG 447
BB) ANERKENNUNG IM INLAND 448
CC) ERLEICHTERUNGEN IM EU-BEREICH 448
F) WEITERE ZULASSUNGSVORAUSSETZUNGEN 449
G) AUSNAHMEN VOM ZULASSUNGSVERFAHREN 450
H) ABLEHNUNG DER ZULASSUNG 450
I) BOERSENEINFUEHRUNG DER WERTPAPIERE 450
J) ZULASSUNGSFOLGEPFLICHTEN 451
INHALTSVERZEICHNIS XXXVII
AA) GLEICHBEHANDLUNG DER AKTIONAERE 451
BB) ZAHL-UND HINTERLEGUNGSSTELLE 451
CC) UNTERRICHTUNG DER OEFFENTLICHKEIT 451
DD) FOLGEEMISSIONEN 452
EC) ZWISCHENBERICHTSPFLICHT 452
FF) AUSKUNFTSPFLICHT 452
GG) AD-HOC-PUBLIZITAET 453
K) FLEXIBILISIERUNG DES AMTLICHEN MARKTES 453
1) WIDERRUF UND RUECKNAHME DER ZULASSUNG (DELISTING) 454
AA) WIDERRUF UND RUECKNAHME NACH VWVFG 454
BB) WIDERRUF GEGEN PFLICHTVERLETZUNGEN 454
CC) WIDERRUF AUF ANTRAG DES EMITTENTEN 454
FESTSTELLUNG DER BOERSENPREISE IM AMTLICHEN MARKT 455
A) BISHERIGE PREISFESTSTELLUNG DURCH KURSMAKLER 455
AA) UEBERGANGSBESTIMMUNGEN FUER KURSMAKLER 456
BB) RECHTSSTELLUNG DER BISHERIGEN KURSMAKLER 456
B) KUENFTIGE PREISFESTSTELLUNG DURCH SKONTROFUHRER 457
AA) ZULASSUNG ZUM SKONTROFUHRER 458
(1) PERSOENLICHE ZUVERLAESSIGKEIT 459
(2) BERUFLICHE EIGNUNG 459
(3) WIRTSCHAFTLICHE LEISTUNGSFAEHIGKEIT 460
(4) ZULASSUNG ALS VERWALTUNGSAKT 460
(5) RECHTSANSPRUCH AUF ZULASSUNG 461
BB) VERGABE DER SKONTRCN 461
CC) PFLICHTENSTELLUNG DES SKONTROFUEHRERS 461
(1) BETRIEBSPFLICHT 462
(2) HINWIRKUNG AUF GEORDNETEN MARKTVERLAUF 462
(3) NEUTRALITAETSPFLICHT 462
(4) SICHERSTELLUNG DER PFLICHTERFUELLUNG 463
(5) STAENDIGE UEBERWACHUNG 463
(6) FERNSKONTREN 463
(7) SONSTIGE GEWERBLICHE BESCHRAENKUNGEN 464
DD) BEENDIGUNG DER ZULASSUNG 464
(1) VERZICHT AUF ZULASSUNG 464
(2) AUFHEBUNG (RUECKNAHME UND WIDERRUF), RUHEN DER
ZULASSUNG 464
C) BOERSENPREISE 465
AA) QUALITAET DER BOERSENPREISE 465
BB) PREISERMITTLUNGSGRUNDSAETZE 466
CC) RECHTSCHARAKTER DER BOERSENPREISE 467
D) PREISERMITTLUNGSARTEN 467
AA) EINHEITLICHE BOERSENPREISE 467
BB) WAHLRECHT DER BOERSEN 467
CC) VERZICHT AUF VORRANG DER AUSFUEHRUNG IM PRAESCNZHANDCL . 469
(1) ANLEGERSCHUTZ IM PRAESENZHANDEL 469
(2) VERMINDERTER ANLEGCRSCHUTZ IN XETR A 470
DD) AUSFUEHRUNGSBESTIMMUNGSRECHT DES ANLEGERS 472
XXXVIII INHALTSVERZEICHNIS
E) PREISERMITTLUNGSVERFAHREN 472
AA) GERECHNETE BOERSENPREISE 473
(1) AUFRUF 473
(2) AUSRUF EINER TAXE 473
(3) BERECHNUNG DES BOERSENPREISES 473
(4) FESTSTELLUNG UND BEKANNTGABE DES BOERSENPREISES 474
(5) PREISZUSAETZE 474
BB) VARIABLE BOERSENPREISE 474
(1) EROEFFNUNGSAUKTION 474
(2) FORTLAUFENDER HANDEL 474
(3) KASSAPREIS 475
(4) SCHLUSSPRCIS 475
F) PREISERMITTLUNGSGRUNDLAGE; WIRKLICHE MARKTLAGE DES BOERSEN-
HANDELS 475
4. SMAX 475
A) TEILNAHMEVORAUSSETZUNGEN 476
B) QUARTALSBERICHTERSTATTUNG 477
C) JAEHRLICHE RECHNUNGSLEGUNG 477
D) DESIGNATED SPONSORING 477
E) ANALYSTENVERANSTALTUNG 478
F) INDEXBERECHNUNG UND -VERMARKTUNG 478
5. PROSPEKTHAFTUNG 478
A) GESETZLICHE NEUREGELUNG 478
AA) PROSPEKTBEGRIFF 478
(1) VERKAUFSPROSPEKT 478
(2) BOERSENZULASSUNGSPROSPEKT 479
(3) PROSPEKTERSATZ DURCH SCHRIFTLICHE DARSTELLUNG 479
BB) HAFTUNGSVORAUSSETZUNGEN 479
(1) ERWERBSUMSTAENDE 480
(2) UNRICHTIGKEIT/UNVOLLSTAENDIGKEIT WESENTLICHER PROSPEKT-
ANGABEN 480
CC) HAFTUNG AUF SCHADENERSATZ 481
(1) PROSPEKTERLASSER 481
(2) PROSPEKTVERANLASSER 481
DD) HAFTUNGSAUSSCHLUSS 481
EE) HAFTUNGSUMFANG 482
FF) VERJAEHRUNG 482
GG) UNWIRKSAME HAFTUNGSBESCHRAENKUNG 482
HH) ANSPRUCHSKONKURRENZEN 482
II) WESENTLICHE UNTERSCHIEDE ZUM FRUEHEREN RECHT 482
B) ALLGEMEINE ZIVILRECHTLICHE PROSPEKTHAFTUNG 483
AA) HAFTUNGSGRUNDLAGEN 483
BB) ZIVILRECHTLICHER PROSPEKTBEGRIFF 483
VIII. GEREGELTER MARKT 484
1. ALLGEMEINES 484
INHALTSVERZEICHNIS XXXIX
2. ZULASSUNG ZUM GEREGELTEN MARKT 485
A) ZULASSUNG 485
B) ZULASSUNGSSTELLE 486
C) ANTRAG, ANTRAGSTELLER, EMISSIONSBEGLEITER 486
D) UNTERNEHMENSBERICHT 486
AA) INHALT 486
BB) BILLIGUNG UND VEROEFFENTLICHUNG 487
E) WEITERE ZULASSUNGSVORAUSSETZUNGEN 487
F) AUSNAHMEN VOM ZULASSUNGSVERFAHREN 487
G) BOERSENEINFIIHRUNG DER WERTPAPIERE 488
H) ZULASSUNGSFOLGEPFLICHTEN 488
AA) GLEICHBEHANDLUNG 488
BB) ZAHL- UND HINTERLEGUNGSSTELLE 488
CC) AUSKUNFTSPFLICHT 489
DD) AD-HOC-PUBLIZITAET 489
EE) KEINE ZWISCHENBERICHTSPFLICHT 489
I) FLEXIBILISIERUNG DES GEREGELTEN MARKTES 489
J) WIDERRUF UND RUECKNAHME DER ZULASSUNG (DELISTING) 489
AA) WIDERRUF, RUECKNAHME RECHTMAESSIGER ZULASSUNG 489
BB) RUECKNAHME RECHTSWIDRIGER ZULASSUNG 489
CC) WIDERRUF WEGEN PFLICHTVERLETZUNG 490
DD) WIDERRUF AUF ANTRAG 490
3. EINBEZIEHUNG IN DEN GEREGELTEN MARKT 490
A) EINBEZIEHUNGSVORAUSSETZUNGEN 490
B) FLEXIBILISIERUNG DES GEREGELTEN MARKTES 491
C) WIDERRUF UND RUECKNAHME DER EINBEZIEHUNG 491
4. PREISFESTSTELLUNG IM GEREGELTEN MARKT 491
5. PROSPEKTHAFTUNG 492
IX. NEUER MARKT 492
1. ALLGEMEINES 492
2. ZULASSUNG ZUM NEUEN MARKT 493
A) ZULASSUNGSANTRAG 494
AA) ANTRAG DES EMITTENTEN 494
BB) EMISSIONSBEGLEITER 494
CC) ORDNUNGSGEMAESSER HANDEL, DESIGNATED SPONSORS 494
DD) VERAEUSSERUNGSVERBOT 495
EE) VEROEFFENTLICHUNG DES ANTRAGS 495
B) ZULASSUNGSVORAUSSETZUNGEN 495
AA) BESTEHUNG EINER ZULASSUNG ZUM GEREGELTEN MARKT 495
BB) EIGENKAPITALAUSSTATTUNG 495
CC) BESTANDSDAUER DES EMITTENTEN 496
DD) MINDESTVOLUMEN DER EMISSION 496
EE) KAPITALERHOEHUNG 496
FF) EMISSIONSPROSPEKT 496
C) ZULASSUNGSFOLGEPFLICHTEN 497
XL INHALTSVERZEICHNIS
AA) QUARTALSBERICHTERSTATTUNG 497
BB) UNTERNEHMENSKALENDER 497
CC) MELDEPFLICHTEN 497
DD) VERAEUSSERUNGSVERBOT 498
D) SANKTIONEN 498
E) BEENDIGUNG DER ZULASSUNG 498
AA) FAKULTATIVE BEENDIGUNGSGRUENDE 498
BB) ZWINGENDE BEENDIGUNGSGRUENDE 498
CC) UNWIRKSAMKEIT DER PENNY-STOCKS-REGELUNG 499
F) PRIMARY MARKETS ARBITRATION PANEL 499
3. HANDEL IM NEUEN MARKT 500
A) DESIGNATED SPONSORS 500
B) SKONTROFUEHRER 500
4. PROSPEKTHAFTUNG 501
X. FREIVERKEHR 501
1. ENTWICKLUNG UND ZUNEHMENDE BEDEUTUNG DES FREIVERKEHRS 501
A) HISTORISCHE ENTWICKLUNG 501
B) FAKTISCHE EINBINDUNG IN DIE WERTPAPIERBOERSEN 503
C) ZULASSUNG UND UNTERSAGUNG EINES FREIVERKEHRS 504
D) PRIVATRECHTLICHE TRAEGERSCHAFT UND ORGANISATION 505
AA) PRIVATRECHTLICHE TRAEGERVEREINE 505
BB) BOERSENTRAEGER ALS TRAEGER DES FREIVERKEHRS 506
E) RECHTSCHARAKTER DER HANDELSRICHTLINIEN 507
AA) ALLGEMEINE GESCHAEFTSBEDINGUNGEN 507
BB) BOERSENUSANCEN 508
CC) PRIVATRECHTLICHE RECHTSNORMEN 508
2. EINBEZIEHUNG VON WERTPAPIEREN IN DEN FREIVERKEHR 509
A) EINBEZIEHUNGSKOMPETENZ 509
B) EINBEZIEHUNGSVORAUSSETZUNGEN 509
AA) EINBEZIEHUNGSANTRAG 509
BB) EXPOSE 510
CC) KEINE PROSPEKTPFLICHT 510
C) WIDERSPRUCHSRECHT DES EMITTENTEN 511
D) ABLEHNUNG UND WIDERRUF DER EINBEZIEHUNG 512
3. PRCISERMITTLUNG IM FREIVERKEHR 512
A) BESTIMMUNG DER SKONTROFUHRER 512
AA) BISHERIGE REGELUNGEN 512
BB) KUENFTIGE REGELUNG 513
B) VORAUSSETZUNGEN FUER DIE UEBERNAHME DER SKONTROFUHRUNG 513
C) HANDELS- UND PREISFESTSTELLUNGSREGELN 514
4. WEITERE FOLGEN DER EINBEZIEHUNG IN DEN FREIVERKEHR 514
5. PROSPEKTHAFTUNG 515
6. VERSCHAERFUNG DER EINBEZIEHUNGSBEDINGUNGEN 515
A) NORMKONKRETISIERENDE VORSCHRIFTEN FUER DEN DUESSELDORFER
FREIVERKEHR 515
INHALTSVERZEICHNIS XLI
B) ERHOEHTER QUALITAETSSTANDARD IM BERLINER FREIVERKEHR 516
7. BESONDERHEITEN IM OPTIONSSCHEINHANDEL 516
A) STUTTGARTER OPTIONSSCHEINHANDEL 516
AA) EUWAX 516
BB) PERSONAL ORDER GUIDES UND MARKET MAKER 516
CC) LIMIT-CONTROL-SYSTEM 517
B) FRANKFURTER OPTIONSSCHEINHANDEL 517
AA) MASSNAHMEN ZUR VERBESSERUNG DER MARKTQUALITAET 517
BB) MINDESTVOLUMINA 517
CC) QUOTEVERPFLICHTETE 517
DD) BESCHRAENKUNGEN DER AUFGABEGESCHAEFTE DER SKONTROFUHRER. . . 517
EE) AUFZEICHNUNGS-UND AUSKUNFTSPFLICHTEN 518
FF) ABLEHNUNG DER EINBEZIEHUNG 519
XI. ELEKTRONISCHER HANDEL 519
1. ELEKTRONISCHER HANDELSSYSTEME 519
A) DEUTSCHE TERMINBOERSE 520
B) INSTINET 520
C) IBIS I 521
D) BIFOS 521
E) MATIS 521
F) MIDAS 522
G) IBIS II 522
H) BOSS-CUBE 524
2. XETRA-HANDEL 525
A) MARKTMODELL 525
B) TECHNISCHE AUSSTATTUNG 526
C) GENEHMIGUNG, ERLAUBNISSE, AUFSICHT 527
AA) BOERSENGENEHMIGUNG 527
BB) AUFSICHT 527
CC) TEILNEHMERERLAUBNIS 527
D) ZUGANG ZU XETRA 528
AA) BOERSENZULASSUNG 528
BB) ANSCHLUSSVERTRAG 528
CC) ABWICKLUNGS- ODER VERRECHNUNGSBANKERKLAERUNG 529
DD) TECHNISCHE ANFORDERUNGEN 529
EE) PERSOENLICHER ZUGANGSCODE 529
FF) JEDERZEITIGE ERREICHBARKEIT 530
GG) REMOTE MEMBERS 530
E) HANDELSABLAUF IN XETRA 530
AA) SEGMENTIERUNG 530
BB) DESIGNATED SPONSORS 530
(1) FUNKTION 530
(2) PERFORMANCEMESSUNGEN 531
CC) HANDELBARE ORDERS 531
DD) PREISERMITTLUNG IN XETRA 532
XLII INHALTSVERZEICHNIS
(1) AUKTIONEN 532
(2) FORTLAUFENDER HANDEL 533
EE) VOLATILITAETSUNTERBRECHUNG 533
FF) UEBERWACHUNGSSYSTEM 533
GG) VERBESSERUNG DER TRANSPARENZ 534
F) XETRA-BLOCK-CROSSING 534
AA) GRUNDPRINZIPIEN 535
BB) REGELAENDERUNG 535
G) XETRA PLUS 536
H) GLOBAL MARKETS CONCEPT 536
3. WETTBEWERB DER BOERSEN UND SYSTEME 536
A) NATIONALER WETTBEWERB 536
B) ZWANGSLIZENZ FUR XETRA 537
C) QUOTRIX 539
D) INTERNATIONALE AKTIVITAETEN 539
AA) ALLIANZ EUROPAEISCHER BOERSEN 539
BB) BOERSENVERBUND FRANKFURT-LONDON 540
CC) OSTEUROPA-BOERSE NEWEX 540
4. INTERNATIONALISICRUNG 540
A) IN-HOUSE-CROSSING VON KUNDENORDERS 540
B) XETRA BEST 541
AA) MARKTMODELL 541
(1) BEST-EXECUTOR 541
(2) BEST-QUOTES 541
(3) BEST-ORDERS 542
(4) BEST-EXECUTION 542
(5) LIQUIDITY MANAGER, ORDERBUCH-QUOTES 543
(6) FLOW-PROVIDER 543
BB) KRITIK 544
(1) KEIN BOERSENHANDEL 544
(2) ENTZUG VON LIQUIDITAET 544
XII. CLEARING UND SETTLEMENT 545
1. GIROSAMMEIVERWAHRUNG 545
A) ALLGEMEINES 545
B) MITEIGENTUM AM SAMMELBESTAND 546
C) UEBEREIGNUNG DURCH UMBUCHUNG 547
2. SONDER- ODER STREITBANDVERWAHRUNG 548
3. VERWALTUNG VON WERTPAPIEREN 549
4. BOERSENGESCHAEFTSABWICKLUNG 550
A) ZUG-UM-ZUG-ERFUELLUNG; ERFUELLUNGSZEIT 550
B) SICHERSTELLUNG ORDNUNGSGEMAESSER GESCHAEFTSABWICKLUNG 550
C) EINGABEPFLICHT IN BOEGA (XONTRO) 551
D) CLEARSTREAM BANKING AG 551
5. EINFUEHRUNG EINES ZENTRALEN KONTRAHENTEN 553
INHALTSVERZEICHNIS XLIII
XIII. TERMINHANDEL 554
1. GESCHAEFTSZWECKE DESTCRMINHANDELS 554
A) ABSICHERUNGSZWECK 554
B) SPEKULATION 555
C) GESCHAEFTSFORMEN 555
2. BEGRIFF DES TERMINGESCHAEFTS 556
A) BISHERIGER BEGRIFF DES BOERSENTERMINGESCHAEFTS 556
B) NEUER BEGRIFF DES FINANZ TERMINGESCHAEFTS 558
AA) DERIVATEBEGRIFF 558
BB) TERMINGESCHAEFT 559
CC) OPTIONSSCHEINE 559
3. ERSCHEINUNGSVIELFALT DER FINANZTERMINGESCHAEFTE 559
A) FUTURES 559
B) OPTIONEN 559
C) OPTIONSSCHEINE 561
4. DEUTSCHE TERMINBOERSE UND EUREX ALS VOLLELEKTRONISCHE BOERSEN . 562
A) GRUENDUNG DER DEUTSCHEN TERMINBOERSE (DTB) 562
B) FUSION DER DTB MIT DER SOFFEX 563
5. ZULASSUNG ZUM HANDEL AN DER EUREX DEUTSCHLAND 564
A) ZULASSUNG VON UNTERNEHMEN 564
B) ZULASSUNG ALS MARKET-MAKER 565
C) AUSSCHLUSS VOM HANDEL 566
6. HANDELS- UND CLEARINGBEDINGUNGEN 567
A) HANDELSABSCHNITTE 567
B) ERMITTLUNG DER BOERSENPREISE 567
C) POSITIONSKONTEN UND POSITIONSLIMITE 568
D) SICHERHEITSLEISTUNG; TAEGLICHE ABRECHNUNG 568
E) ZUSTANDEKOMMEN VON GESCHAEFTEN 568
F) CLEARING 569
7. ZULASSUNG VON TERMINGESCHAEFTEN 570
8. KONTRAKTSPEZIFIKATION 570
A) DAX-FUTURE 570
B) MDAX-FUTURE 571
C) NEMAX-FUTURE 571
D) UEBERBLICK UEBER SPEZIFIKATIONEN FUER WEITERE FUTURCS-KONTRAKTE . . .
571
C) SPEZIFIKATIONEN FUER OPTIONSKONTRAKTE AUF AKTIEN DEUTSCHER
AKTIENGESELLSCHAFTEN (DEUTSCHE AKTIENOPTIONEN) 573
F) SPEZIFIKATION FUER OPTIONSKONTRAKTE AUF DEN DEUTSCHEN
AKTIENINDEX (DAX-OPTION) 574
G) WEITERE SPEZIFIKATION FUER OPTIONSKONTRAKTE 575
9. RECHTSBEZIEHUNG ZUM KUNDEN BEI BOERSENTERMINGESCHAEFTEN 576
A) SELBSTEINTRITTSKOMMISSION 576
B) SICHERHEITSLEISTUNG 577
C) GLATTSTELLUNG 578
D) AUSUEBUNG VON OPTIONEN 578
E) EINWENDUNGEN 578
XLIV INHALTSVERZEICHNIS
10. BOERSENTERMINGESCHAEFTSFAEHIGKEIT NACH FRUEHEREM RECHT 579
A) TERMIN- UND DIFFERENZEINWAND 579
B) ERLANGUNG DER BOERSENTERMINGESCHAEFTSFAEHIGKEIT 581
C) BOERSENTERMINGESCHAEFTSFAEHIGKEIT DURCH INFORMATION 582
D) AUSSCHLUSS DES BEREICHUNGSAUSGLEICHS (§§ 55, 57 BOERSG) 583
E) BEREICHERUNGSRECHTLICHER AUSGLEICH 585
11. FINANZTERMINGESCHAEFTE NACH NEUEM RECHT 585
A) ZULASSUNG 585
B) INFORMATION BEI FINANZTERMINGESCHAEFTEN 586
AA) GRUNDSATZ DER RECHTMAESSIGKEIT DER FINANZTERMINGESCHAEFTE . . . 586
BB) ADRESSAT DER INFORMATIONSPFLICHT 586
CC) INFORMATIONSSCHRIFT 587
DD) UNTERZEICHNUNG 588
EE) WIEDERHOLUNG DER INFORMATION 588
FF) AUSNAHMEN VON DER INFORMATIONSPFLICHT 588
GG) INFORMATION DES VERTRETERS 588
HH) WEITER GEHENDE INFORMATIONSPFLICHTEN 589
C) SCHADENSERSATZ 589
D) BEWEISLAST 590
E) VERJAEHRUNG 590
F) UNTERNEHMEN MIT AUSLANDSSITZ 590
G) UEBERWACHUNG 591
H) VERBOTENE FINANZTERMINGESCHAEFTC 591
12. AUFKLAERUNGS- UND BERATUNGSPFLICHTEN 591
A) BEGRIFFE 591
B) BERATUNGSVERTRAG 591
AA) ANLEGERGERECHTE BERATUNG 592
BB) OBJEKTGERECHTE BERATUNG 592
CC) ANLAGEGERECHTE BERATUNG 592
C) AUFKLAERUNG 592
AA) KENNTNISSE UND ERFAHRUNGEN 592
BB) ANLEGER- UND ANLAGEGERECHTE AUFKLAERUNG 593
CC) FORMERFORDERNIS 593
D) KAUSALITAET 594
E) SCHADENSERSATZ 594
H. GOING PUBLIC VON WERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMEN
I. ALLGEMEINES 595
1. TRADITIONELLE EIGENKAPITALSCHWAECHE 595
2. MOTIVE FUER EIN IPO 596
A) VERBESSERUNG DER EIGENKAPITALBASIS 596
B) WEITERE VORTEILE 597
AA) *KLEINE AG" 597
BB) UNTERNEHMENSNACHFOLGE UND FREMDMANAGEMENT 598
INHALTSVERZEICHNIS XLV
CC) MITARBEITERBETEILIGUNG 598
DD) WERBEEFFEKT UND STANDING 600
C) NACHTEILE DER BOERSENZULASSUNG 600
AA) ZULASSUNGS- UND ZULASSUNGSFOLGEPFLICHTEN 600
BB) FREMDEINFLUSS 601
CC) STEUERLICHE FOLGEN 601
(1) ERBSCHAFT- UND SCHENKUNGSSTEUER 601
(2) ERTRAGSSTEUERN 602
D) BESONDERE LAGE DER WERTPAPIERHANDELSFIRMEN 602
3. UMWANDLUNGSRECHT 604
A) FORMWECHSELNDE UMWANDLUNG 604
AA) UMWANDLUNGSBERICHT 604
BB) UMWANDLUNGSBESCHLUSS 604
CC) EINTRAGUNG INS HANDELSREGISTER 605
B) STEUERLICHE FOLGEN 605
II. EINZELSCHRITTE DES GOING PUBLIC 605
1. VORBEREITUNG DES GOING PUBLIC 605
A) BOERSENREIFE 605
B) EMISSIONSTEAM 606
2. DURCHFUEHRUNG DES IPO 607
A) AUSWAHL DES MARKTSEGMENTS 607
B) RECHTLICHE SCHRITTE 607
C) DUE DILIGENCE 607
D) UNTERNEHMENSBEWERTUNG 608
E) UEBERNAHMEVERTRAG MIT DER EMISSIONSBANK 609
AA) AUSWAHL DES KONSORTIALFUEHRERS 609
BB) UEBERNAHMEVERTRAG 610
F) EMISSIONSBESTAND 610
G) HERSTELLUNG DES VERKAUFSPROSPEKTS BZW. UNTERNEHMENSBERICHTS . . 610
H) EINREICHUNG DES BOERSENZULASSUNGSANTRAGS 612
I) EMISSIONSPREISERMITTLUNG 612
AA) FESTPREISVERFAHREN 612
BB) BOOKBUILDING-VERFAHREN 613
J) GREENSHOE-OPTION 613
AA) GREENSHOEVERTRAG MIT ALTAKTIONAEREN 614
BB) GREENSHOEVERTRAG MIT DER GESELLSCHAFT 614
I. WERTPAPIERERWERBS- UND UEBERNAHMERECHT
I. ALLGEMEINES 615
1. FUSIONEN UND UEBERNAHMEN 615
2. FREIWILLIGER UEBERNAHMEKODEX 615
3. EU-UEBERNAHMERICHTLINIE 616
A) DISSENS WEGEN NEUTRALITAETSPFLICHT DES VORSTANDES 616
XLVI INHALTSVERZEICHNIS
B) KOMPROMISSLOESUNG 616
C) GESETZGEBUNGSVERFAHREN IN DEUTSCHLAND 617
D) ERNEUTES SCHEITERN DER RICHTLINIE 618
II. DIE GESETZLICHEN REGELUNGEN DES WUEG 618
1. ANWENDUNGSBEREICH; DEFINITION 618
A) ZIELGESELLSCHAFT 619
B) ORGANISIERTER MARKT 619
C) OEFFENTLICHE ANGEBOTE 619
D) WERTPAPIERE 619
E) BIETER 620
2. ALLGEMEINE GRUNDSAETZE 620
A) GLEICHBEHANDLUNG 620
B) INFORMATION UND TRANSPARENZ 620
C) INTERESSEWAHRUNGSPFLICHT 621
D) BESCHLEUNIGUNGSGEBOT 621
E) KEINE MARKTVERZERRUNGEN 621
3. OEFFENTLICHE ANGEBOTE, FREIWILLIGE UEBERNAHMEANGEBOTE UND
PFLICHTANGEBOTE 622
A) VEROEFFENTLICHUNG DER ENTSCHEIDUNG ZUR ANGEBOTSABGABE 622
B) ERSTELLUNG UND VEROEFFENTLICHUNG DER ANGEBOTSUNTERLAGE 622
C) HAFTUNG FUER DIE ANGEBOTSUNTERLAGE 623
D) FINANZIERUNG DES ANGEBOTS 624
E) UEBERMITTLUNG UND VEROEFFENTLICHUNG DER ANGEBOTSUNTERLAGC 624
F) UNTERSAGUNG DES ANGEBOTS 624
G) ANNAHMEFRISTEN 625
H) UNZULAESSIGE INVITATIO AD OFFERENDUM 625
I) UNZULAESSIGE BEDINGUNGEN 626
J) TEILANGEBOTE 626
K) WERTPAPIERE IM HANDELSBESTAND 626
1) ANGEBOTSAENDERUNG 626
M) KONKURRIERENDE ANGEBOTE 627
N) VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN DES BIETERS NACH ANGEBOTSABGABE . 627
O) VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN BINNEN JAHRESFRIST 627
P) VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN IN ANDEREN EWR-STAATEN 628
Q) BESCHLUSS DER GESELLSCHAFTERVERSAMMLUNG DES BIETERS 628
R) SPERRFRIST 628
S) STELLUNGNAHME DES VORSTANDS UND DES AUFSICHTSRATS DER ZIEL-
GESELLSCHAFT 628
T) WERBUNG 629
4. UEBERNAHMEANGEBOTE 629
A) KONTROLLSCHWELLE 629
B) GEGENLEISTUNG 630
C) VERHALTEN UND ABWEHRMASSNAHMEN DES VORSTAND UND DES
AUFSICHTSRATS DER ZIELGESELLSCHAFT 632
D) VORTEILSZUWENDUNGEN AN VORSTAND UND AUFSICHTSRAT 633
INHALTSVERZEICHNIS XLVII
E) ERGAENZENDE VORSCHRIFTEN 634
5. PFLICHTANGEBOTE 634
A) GESETZLICHE VORAUSSETZUNGEN 634
B) STIMMRECHTSZURECHNUNG 634
C) VEROEFFENTLICHUNG 634
D) ANGEBOTSUNTERLAGE FUER PFLICHTANGEBOT 634
E) BEFREIENDE WIRKUNG DES UEBERNAHMEANGEBOTS 635
) NICHTBERUECKSICHTIGUNG VON STIMMRECHTEN 635
G) BEFREIUNGSTATBESTAENDE 635
H) VERZINSUNGSPFLICHT 636
6. AUFSICHT DER BAFIN 636
A) AUFGABEN 636
B) BEFUGNISSE 636
C) WIDERSPRUCH UND BESCHWERDE 636
D) SANKTIONEN 637
J. AUSBLICK
NEUESTE ENTWICKLUNGEN IM EUROPAEISCHEN WERTPAPIERHANDELSRECHT . 638
1. STRATEGISCHE ZIELE 638
2. AKTUELLE RICHTLINIENVORSCHLAEGE 638
A) KORRVMISSIONSVORSCHLAG ZUR AKTUALISIERUNG DER WERTPAPIERDIENST-
LEISTUNGSRICHTLINIE 639
B) KONSULTATIONSPAPIER DER EU-KOMMISSION ZUR UEBERARBEITUNG
DER EIGENKAPITALVORSCHRIFTEN 640
C) KOMMISSIONSVORSCHLAG EINER RICHTLINIE UEBER INSIDERGESCHAEFTE
UND MARKTMANIPULATION 641
D) KONSULTATIONSPAPIER DER EU ZU TRANSPARENZANFORDERUNGEN AN
EMITTENTEN FUER DIE ZULASSUNG ZUM HANDEL AUF GEREGELTEN MAERKTEN 643
E) KOMMISSIONSVORSCHLAG EINER NEUEN PROSPEKTRICHTLINIE 644
SACHREGISTER 647 |
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