Geldtheorie und Kapitalmarktbewertung:
Gespeichert in:
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| Format: | Abschlussarbeit Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Hamburg
Kovač
2002
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| Schriftenreihe: | Schriftenreihe Finanzmanagement
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Inhaltsverzeichnis V
Einleitung 1
I. Einführung in die Problemstellung 1
II. Gang der Untersuchung 5
1. Einordnung der Kapitalmarkteffizienz in das neoklassische Konzept ökonomischer
Effizienz 7
1.1 Der ökonomische Effizienzbegriff 7
1.2 Der beriebswirtschafüiche Effizienzbegriff 10
1.3 Der kapitalmarkttheoretische Effizienzbegriff 12
2. Konzept und Tests der Markteffizienzthese 15
2.1 Zur Aufstellung der Markteffizienzthese 16
2.1.1 Vom Random Walk zur Markteffizienz 17
2.1.2 Die Formulierung der Markteffizienzthese 22
2.2 Die Kernelemente der Markteffizienzthese 31
2.2.1 Die Bewertung 33
2.2.1.1 Der fundamentale Wert unter Sicherheit 34
2.2.1.2 Der Marktpreis des Risikos: die Bewertungsmodelle 37
2.2.2 Rationale Erwartungen 46
2.3 Die empirische Überprüfung 55
2.3.1 Zu den Eigenschaften finanzwirtschaftlicher Zeitreihen 57
2.3.2 Die Effizienztests: ein Überblick 67
3. Die monetär-keynesianische Kritik und der Gegenentwurf: der paradigmatische Rahmen 75
3.1 Die Interaktionslogik und Konzeptualisierung der Ungewißheit 78
3.1.1 Zur Quantifizierbarkeit von Wahrscheinlichkeitsbeziehungen 80
3.1.2 Der subjektivistische Ansatz 85
3.1.3 Der statistische Schluß und Rationale Erwartungen 89
3.2 Die Wert- und Entscheidungstheorie 95
3.2.1 Das ökonomische Entscheidungskalkül: die Präferenzen 97
3.2.2 Die Budgetbeschränkung des Marktsystems: die Knappheit 103
3.3 Die Folgen für die Betrachtung der Kursbildung 116
VI
4. Ansätze zur Erklärung von Kurs-Anomalien innerhalb des neoklassischen Paradigmas 121
4.1 Die Immunisierungsstrategien des paradigmaerhaltenden Ansatzes 124
4.2 Eine kritische Betrachtung des paradigmaerweiternden Ansatzes des
Noise Trading 132
4.2.1 Die Verhaltensannahmen 135
4.2.1.1 Die verhaltenswissenschaftliche Grundlage des Noise Trading 136 j
4.2.1.2 Über die Bedeutung von Aggregationseffekten 140
4.2.1.3 Verhaltenswissenschaftliche fundierte Annahmen
und das rationale Entscheidungskalkül 148
4.2.2 Kognitive Einflußfaktoren und der wahre Wert 153
5. Der liquiditätspräferenztheoretische Ansatz 161
5.1 Das Prinzip: konventionelle Erwartungsbildung 162
5.2 Konventionelle Erwartungsbildung und Marktbewertung 166
5.2.1 Die Baisse 174 j
5.2.2 Die Hausse 176
5.3 Exemplarische Erklärung einiger „Anomalien 177
5.3.1 Der Erfolg konträrer Handelsstrategien: die Erklärungsansätze
im Vergleich 178
5.3.2 Sonstige ausgewählte Anomalien 189
5.3.2.1 Excess Volatility 189
5.3.2.2 Der Size Effekt 190
5.3.2.3 Der Januar Effekt 191
5.3.2.4 Das Closed-End-Fund-Puzzle 192
6. Zusammenfassung, Fazit und Ausblick:
Zur Möglichkeit einer einheitlichen Theorie der Psychologie und des Kapitalmarktes 195
6.1 Zusammenfassung 195
6.2 Fazit 196
6.3 Ausblick 197
Literaturverzeichnis VII ;
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