Investition: 1 Entscheidungen bei Sicherheit
Gespeichert in:
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Wiesbaden
Gabler
2002
|
| Ausgabe: | 2., korrigierte Aufl. |
| Schriftenreihe: | Lehrbuch
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| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XIX, 498 S. graph. Darst. |
| ISBN: | 3409216480 |
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GLIEDERUNG
VORWORT V
VERZEICHNIS WICHTIGER SYMBOLE XVII
I PROBLEMSTELLUNG UND AUFBAU DES BUCHES 1
* INVESTITIONSENTSCHEIDUNGEN BEI FEHLENDEM KAPITALMARKTZUGANG .... 7
1 PROBLEMSTELLUNG 7
2 DIE ANNAHMEN 7
2.1 UNTERNEHMERISCHE PRAEFERENZEN 7
2.2 UNTERNEHMERISCHE ANFANGSAUSSTATTUNG UND REALINVE-
STITIONSMOEGLICHKEITEN 12
3 OPTIMALE KONSUM- UND INVESTITIONSENTSCHEIDUNGEN 27
3.1 DARSTELLUNG DER LOESUNG 27
3.2 DISKUSSION 37
4 ZUSAMMENFASSUNG 39
WIEDERHOLUNGSFRAGEN 41
III ) INVESTITIONSENTSCHEIDUNGEN BEI VOLLKOMMENEM KAPITALMARKT . . 43
1 FISHER-SEPAIATION UND KAPITALWERTKRITERIUM 43
1.1 PROBLEMSTELLUNG 43
1.2 DIE ZUSAETZLICHEN ANNAHMEN 43
1.3 DIE KONSEQUENZEN 45
1.3.1 EXISTENZ EINES EINHEITLICHEN ZINSSATZES FUER
ANLAGE/VERSCHULDUNG 45
1.3.2 DIE KAPITALMARKTGERADEN 46
1.3.3 DIE F/SAER-SEPARATION: PRAEFERENZ- UND VERMOEGENSUN-
ABHAENGIGE ERMITTLUNG OPTIMALER REALINVESTITIONEN . . 49
*
1.3.4 DAS KAPITALWERTKRITERIUM 59
1.3.4.1 HERLEITUNG 59
1.3.4.2 DISKUSSION 61
1.4 ZUSAMMENFASSUNG 79
WIEDERHOLUNGSFRAGEN 81
DYNAMISCHER VERSUS STATISCHER VORTEILHAFTIGKEITSVERGLEICH 83
2.1 PROBLEMSTELLUNG 83
2.2 RENTENBARWERTFAKTOR UND AEQUIVALENTE ANNUITAET 84
2.3 STATISCHER GEWINNVERGLEICH VERSUS KAPITALWERTKRITERIUM ... 90
2.3.1 VORGEHEN IM RAHMEN EINES STATISCHEN
GEWINNVERGLEICHS 90
2.3.1.1 EINZELENTSCHEIDUNG 92
2.3.1.2 AUSWAHLENTSCHEIDUNG 98
2.3.2 GEGENUEBERSTELLUNG MIT DEM KAPITALWERTKRITERIUM . . 102
2.4 ZUSAMMENFASSUNG 107
ANHANG 1 109
ANHANG 2 110
WIEDERHOLUNGSFRAGEN 111
PARAMETERREGELN 113
3.1 PROBLEMSTELLUNG 113
3.2 IRRELEVANZ DER NULLPUNKTWAHL BEI KAPITALWERTORIENTIERUNG 114
3.3 PARAMETER, KRITISCHE WERTE UND PROJEKTKAPITALWERTE 119
3.4 INTERNE ZINSFUESSE VON ZAHLUNGSREIHEN 125
3.4.1 ERMITTLUNG UND INTERPRETATION VON INTERNEN
ZINSFUESSEN 125
3.4.2 INVESTITIONSENTSCHEIDUNGEN MIT HILFE INTERNER
ZINSFUESSE 132
3.4.2.1 EINZELENTSCHEIDUNGEN 132
3.4.2.2 AUSWAHLENTSCHEIDUNGEN 136
XI
3.5 ZUSAMMENFASSUNG 151
WIEDERHOLUNGSFRAGEN 153
4 NUTZUNGSDAUERENTSCHEIDUNGEN UND OPTIMALER ERSATZZEITPUNKT ... 155
4.1 PROBLEMSTELLUNG 155
4.2 OPTIMALE NUTZUNGSDAUER EINES PROJEKTS OHNE MOEGLICHKEIT
ZU ANSCHLUSSINVESTITIONEN 159
4.3 OPTIMALE NUTZUNGSDAUERN BEI ENDLICHER WIEDERHOLUNG
GLEICHARTIGER PROJEKTE 167
4.4 OPTIMALE NUTZUNGSDAUERN BEI ENDLICHER KETTE VERSCHIEDEN-
ARTIGER PROJEKTE 172
4.5 OPTIMALE NUTZUNGSDAUERN BEI UNENDLICHER WIEDERHOLUNG
IDENTISCHER PROJEKTE 180
4.6 OPTIMALE NUTZUNGSDAUERN BEI UNENDLICHER KETTE VERSCHIE-
DENARTIGER PROJEKTE 184
4.7 ZUSAMMENFASSUNG 186
WIEDERHOLUNGSFRAGEN 189
5 KAPITALWERT BEI NICHT-FLACHER ZINSSTRUKTUR 191
5.1 PROBLEMSTELLUNG 191
5.2 DIE RETROGRADE BERECHNUNGSMETHODE NACH ROLFES 198
5.3 KAPITALWERTBERECHNUNG MITTELS ZERO-BOND-ABZINSUNGS-
FAKTOREN 200
5.4 EFFEKTIVRENDITEN VON ZERO BONDS UND ZINSSTRUKTURCHA-
RAKTERISIERUNG 210
5.5 EIN-PERIODEN-TERMINZINSSAETZE UND ZERO-BOND-ABZINSUNGS-
FAKTOREN 215
5.6 ZUSAMMENFASSUNG 221
ANHANG 223
WIEDERHOLUNGSFRAGEN 226
XII
KAPITALWERT UND INFLATION 228
6.1 PROBLEMSTELLUNG 228
6.2 INFLATIONSRATEN, NOMINALE UND REALE GROESSEN 228
6.3 KAPITALWERTFORMEL IN REALEN GROESSEN 233
6.3.1 HERLEITUNG 233
6.3.2 DISKUSSION 240
6.3.2.1 KONSTANTE REALE EINZAHLUNGEN 240
6.3.2.2 KONSTANTER REALZINSSATZ 242
6.4 MONETAERE KONSEQUENZEN VON INFLATIONSRATENVARIATIONEN .. 249
6.5 ZUSAMMENFASSUNG 257
WIEDERHOLUNGSFRAGEN 259
KAPITALWERT VON AUSLANDSDIREKTINVESTITIONEN 261
7.1 PROBLEMSTELLUNG 261
7.2 FISAER-SEPARATION UND KAPITALWERTKRITERIUM 262
7.3 KAPITALWERTFORMELN 264
7.3.1 KAPITALWERTFORMEL IN INLANDSWAEHRUNG 264
7.3.2 KAPITALWERTFORMEL IN FREMDWAEHRUNG 266
7.4 DER INTERNATIONALE F/IAER-EFFEKT 269
7.5 WEITERGEHENDE FRAGEN 272
7.5.1 MOEGLICHKEIT ZUR EINZELPROJEKTBEURTEILUNG 273
7.5.2 ALLEINIGE BEWERTUNGSRELEVANZ DER DURCH DIE
INVESTITION AUSGELOESTEN ZAHLUNGSKONSEQUENZEN . . . 274
7.5.3 VEREINFACHTE KAPITALWERTFORMEL BEI GUELTIGKEIT DES
NATIONALEN FWAER-EFFEKTS 278
7.5.3.1 HERLEITUNG 278
7.5.3.2 DISKUSSION 283
7.6 ZUSAMMENFASSUNG 288
WIEDERHOLUNGSFRAGEN 290
XIII
(IV ) INVESTITIONSENTSCHEIDUNGEN BEI UNVOLLKOMMENEM KAPITALMARKT 293
1 HIRSHLEIFER-MODDL UND KLIENTELEFFEKT 293
1.1 PROBLEMSTELLUNG 293
1.2 DAS HIRSHLEIFER-MODDL 294
1.2.1 DIE ANNAHMEN 294
1.2.2 OPTIMALE INVESTITIONSENTSCHEIDUNGEN IM
HIRSHLEIFER-MODEUE 299
1.2.3 MARKTWERT VON INVESTITIONSMOEGLICHKEITEN 312
1.3 DER KLIENTELEFFEKT 319
1.4 HIRSHLEIFER-MODETI UND KLIENTELEFFEKT 321
1.5 ZUSAMMENFASSUNG 325
WIEDERHOLUNGSFRAGEN 327
2 DAS DEA/Z-MODELL 329
2.1 PROBLEMSTELLUNG 329
2.2 DAS DEAN-MODELL IN SEINER GRUNDVERSION 329
2.2.1 DIE PRAEMISSEN 329
2.2.2 DIE RESULTATE 335
2.3 MOEGLICHE ERWEITERUNGEN DES ZTEA/J-MODELLS 341
2.3.1 MANGELNDE TEILBARKEIT VON INVESTITIONS-
PROJEKTEN 341
2.3.2 GEGENSEITIGER AUSSCHLUSS VON INVESTITIONS-
PROJEKTEN 345
2.3.3 MEHR-PERIODEN-BETRACHTUNG 353
2.4 DAS VERHAELTNIS VON HIRSHLEIFER- ZU DEAN-MODD 360
2.5 ZUSAMMENFASSUNG 364
WIEDERHOLUNGSFRAGEN 366
XIV
3 VOLLSTAENDIGE FINANZPLANUNG UND ANSAETZE DER LINEAREN PROGRAM-
MIERUNG 368
3.1 PROBLEMSTELLUNG 368
3.2 DIE GRUNDSTRUKTUR VOLLSTAENDIGER FINANZPLAENE 369
3.2.1 DEFINITION UND FUNKTION VOLLSTAENDIGER
FINANZPLANUNG 369
3.2.2 ELEMENTE EINES VOLLSTAENDIGEN FINANZPLANS 371
3.2.3 MOEGLICHE ZIELSETZUNGEN IM RAHMEN VOLLSTAENDIGER
FINANZPLANUNG 373
3.3 EIN ZAHLENBEISPIEL 378
3.4 LP-ANSAETZE ZUR LOESUNG VON KAPITALBUDGETIERUNGSPROBLEMEN 393
3.4.1 CHARAKTERISIERUNG DES ALLGEMEINEN BUDGETIERUNGS-
PROBLEMS 393
3.4.2 ENDOGENE KALKULATIONSZINSFUESSE IM RAHMEN DES
ALLGEMEINEN BUDGETIERUNGSPROBLEMS 397
3.5 ZUSAMMENFASSUNG 402
WIEDERHOLUNGSFRAGEN 403
STEUERN IN DER INVESTITIONSRECHNUNG 405
4.1 PROBLEMSTELLUNG 405
4.2 GRUNDZUEGE STEUERLICHER REGELUNGEN IN DEUTSCHLAND UND DIE
ANNAHMEN DES STANDARDMODELLS 407
4.3 FWAER-SEPARATION UND KAPITALWERTKRITERIUM BEI STEUERN . . 413
4.3.1 UNTERNEHMERISCHE PRAEFERENZEN UND
REALINVESTITIONSMOEGLICHKEITEN 413
4.3.2 DER UNTERNEHMERISCHE KAPITALMARKTZUGANG 415
4.3.3 KAPITALWERTMAXIMIERUNG ALS AUSWAHLKRITERIUM FUER
REALINVESTITIONEN 419
4.4 STEUERPARADOXON UND INVESTITIONSNEUTRALITAET 435
4.4.1 DAS STEUERPARADOXON 436
4.4.2 INVESTITIONSNEUTRALE BESTEUERUNG 441
XV
4.4.2.1 ERTRAGSWERTABSCHREIBUNG IM STANDARD-
MODELL 441
4.4.2.2 CASH-FLOW-BESTEUERUNG 452
4.4.2.3 RESIDUALGEWINNORIENTIERTE BESTEUERUNG 459
4.5 ZUSAMMENFASSUNG 467
ANHANG 1 469
ANHANG 2 471
ANHANG 3 475
WIEDERHOLUNGSFRAGEN 477
V AUSBLICK 479
LITERATURVERZEICHNIS 481
VERWEISREGISTER 493
STICHWORTREGISTER 495
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