Noise-Trader auf Devisenmärkten: viel Lärm um nichts?
Gespeichert in:
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| Format: | Abschlussarbeit Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Frankfurt am Main [u.a.]
Lang
2002
|
| Schriftenreihe: | Studien zu internationalen Wirtschaftsbeziehungen
2 |
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| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XVIII, 214 S. Ill. : 21 cm |
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VII
INHALTSVERZEICHNIS
ABBILDUNGSVERZEICHNIS
XI
TABELLENVERZEICHNIS
XII
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS
XIII
VARIABIENVERZEICHNIS
XIV
1
EINLEITUNG
1
1.1
ABGRENZUNG
DES
UNTERSUCHUNGSGEGENSTANDES
.
1
1.2
AUFBAU
DER
ARBEIT
.
3
2
DIE
EFFLZIENZMARKTHYPOTHESE
7
2.1
WALRASIANISCHER
PREISFINDUNGSPROZESS
VERSUS
KONZEPT
EFFIZI
ENTER
MAERKTE
.
7
2.2
HERAUSFORDERUNGEN
DER
EFFIZIENZMARKTHYPOTHESE
AUF
THEORE
TISCHER
EBENE
.
12
2.2.1
DAS
NO-TRADE-THEOREM
.
12
2.2.2
ZUR
UNMOEGLICHKEIT
EINES
INFORMATIONSEFFIZIENTEN
MARKTES
.
14
2.3
HERAUSFORDERUNGEN
DER
EFFIZIENZMARKTHYPOTHESE
AUF
EMPIRI
SCHER
EBENE
.
15
2.3.1
PROFITABILITAET
VON
TECHNISCHEN
HANDELSSTRATEGIEN
AUF
DEM
DEVISENMARKT
.
15
2.3.2
EXZESSIVE
VOLATILITAETEN
VON
FINANZMARKTPREISEN
.
18
2.3.3
WOCHENTAGSEFFEKTE
DER
ASSETPREISVOLATILITAET
.
19
2.3.4
ANOMALIEN
AN
FINANZMAERKTEN
.
22
2.4
BEGRIFFSABGRENZUNG:
DATEN,
INFORMATIONEN
UND
NOISE
.
26
2.5
NOISE
TRADER
IN
DER
LITERATUR
ZUR
MARKTMIKROSTRUKTUR
.
28
2.6
ZUSAMMENFASSUNG
.
31
3
NOISE-TRADER-MODELLE
32
3.1
PORTFOLIOMANAGER
ALS
NOISE-TRADER
.
32
3.2
EINSTREUEN
VON
NOISE
ALS
HANDELSSTRATEGIE
.
33
3.3
PORTFOLIOABSICHERUNG
DURCH
INDIVIDUELLE
FINANZMARKTAKTEURE
33
3.4
PORTFOLIOABSICHERUNG
DURCH
HEDGEFONDS
.
37
3.5
DIE
ENTSCHEIDUNGSBASIS
VON
NOISE-TRADERN
.
39
3.6
KURZFRISTIGER
ANLAGEHORIZONT
ALS
AUSLOESER
FUER
INFORMATIONS
INEFFIZIENZEN
.
41
VIII
3.7
HERDING
ALS
FOLGE
EINES
BESTIMMTEN
LERNVERHALTENS
.
45
3.8
IMPLIKATIONEN
DER
NOISE-TRADER-MODELLE
FUER
DEN
DEVISENMARKT
49
4
RATIONALE
SPEKULANTEN
UND
ASSETPREISSTABILITAET
51
4.1
RATIONALE
VERSUS
IRRATIONALE
SPEKULATION
.
51
4.2
RATIONALE
SPEKULANTEN
UND
WECHSELKURSVOLATILITAET
.
52
4.2.1
MODELLANNAHMEN
.
52
4.2.2
LOESUNG
DES
MODELLS
.
55
4.2.3
GUETERWIRTSCHAFTLICHE
SCHOCKS
.
56
4.2.4
ZINSSCHOCKS
.
57
4.3
RATIONALE
SPEKULANTEN
UND
DESTABILISIERENDE
SPEKULATION
.
.
58
4.3.1
ASSETPREISPFAD
IM
SZENARIO
MIT
EINEM
REINEN
(NOISE
FREIEN)
SIGNAL
.
63
4.3.2
ASSETPREISPFAD
IM
SZENARIO
MIT
EINEM
NOISEBEHAFTE
TEN
SIGNAL
.
65
4.4
NOISE-TRADER-RISIKO
AUF
FINANZMAERKTEN
.
67
4.5
MODELLERWEITERUNGEN
.
73
4.6
FAZIT
.
76
5
TOBIN-STEUER,
WECHSELKURSVOLATILITAET
UND
RISIKOPRAEMIEN
78
5.1
KAPITALVERKEHRSKONTROLLEN
ALS
MITTEL
ZUR
REDUKTION
VON
WECHSELKURSVOLATILITAET
.
78
5.2
THEORETISCHE
MODELLE
ZUR
ANALYSE
DER
WIRKUNG
EINER
TOBIN
STEUER
.
80
5.3
DIE
MODELLSTRUKTUR
.
82
5.4
BERECHNUNG
DER
OPTIMALEN
TOBIN-STEUER
.
89
5.5
ABSCHLIESSENDE
BEMERKUNGEN
.
93
6
DIE
EFFEKTE
VON
KAPITALVERKEHRSKONTROLLEN
AUF
DIE
WECH
SELKURSVOLATILITAET
UND
DEN
OUTPUT
95
6.1
MODELLSTRUKTUR
.
95
6.2
ANALYSE
DER
MODELLDYNAMIK
.
99
6.3
EINE
KOMPARATIV-STATISCHE
ANALYSE
DER
EFFEKTE
DER
EINFUEHRUNG
EINER
KAPITALVERKEHRSKONTROLLE
.
104
6.4
DIE
DYNAMISCHEN
ANPASSUNGSPROZESSE
NACH
DER
EINFUEHRUNG
EINER
KAPITALVERKEHRSKONTROLLE
.
108
6.5
MODELLKRITIK
.
113
IX
7
KOMPLEXE
AKTIEN
UND
WECHSELKURSDYNAMIK
IN
EINEM
MA
KROOEKONOMISCHEN
MODELL
MIT
HETEROGENER
ERWARTUNGSBIL
DUNG
115
7.1
LINEARE
VERSUS
NICHT-LINEARE
MODELLANSAETZE
.
115
7.2
DAS
MODELL
.
119
7.2.1
DIE
STRUKTURELLEN
GLEICHUNGEN
.
119
7.2.2
ANALYSE
DER
MODELLDYNAMIK
.
124
7.3
ANALYSE
DER
MODELLDYNAMIK
MITTELS
NUMERISCHER
SIMULATIONEN
125
7.3.1
MODELLENDOGENE
SPEKULATIONSDYNAMIK
.
125
7.3.2
SENSITIVITAET
BEZUEGLICH
DER
ANFANGSBEDINGUNGEN,
LYAPUNOV-EXPONENT
UND
KORRELATIONSDIMENSION
.
.
.
128
7.3.3
SENSITIVITAETSANALYSE
.
134
7.3.4
GARCH-EFFEKTE
IN
FINANZMARKTDATEN
.
138
7.4
EFFEKTE
EINER
AN
ASSETPREISEN
ORIENTIERTEN
GELDPOLITIK
.
140
7.5
SCHLUSSFOLGERUNGEN
UND
MOEGLICHKEITEN
DER
MODELLERWEITERUNG
144
8
DER
ZUSAMMENHANG
ZWISCHEN
DER
PROFITABILITAET
EINER
TECH
NISCHEN
HANDELSSTRATEGIE
UND
ZENTRALBANKINTERVENTIONEN
IM
D-MARK/US-DOLLAR-MARKT
146
8.1
LITERATURUEBERBLICK
.
146
8.2
GROESSE,
HAEUFIGKEIT
UND
STRUKTUR
DER
INTERVENTIONEN
DER
FE
DERAL
RESERVE
UND
DER
DEUTSCHEN
BUNDESBANK
.
150
8.3
DIE
PROFITABILITAET
EINER
TECHNISCHEN
HANDELSSTRATEGIE
.
154
8.4
DIE
KAUSALITAET
ZWISCHEN
DER
PROFITABILITAET
DER
TECHNISCHEN
HANDELSSTRATEGIE
UND
DEM
INTERVENTIONSVERHALTEN
VON
ZEN
TRALBANKEN
.
162
8.5
IMPLIKATIONEN
DER
EMPIRISCHEN
ERGEBNISSE
.
168
9
ZUSAMMENFASSUNG
UND
SCHLUSSFOLGERUNGEN
170
A
ANHANG
175
A.L
ANHANG
ZU
KAPITEL
4
.
175
A.1.1
LOESUNG
DES
MODELLS
VON
CARLSON
UND
OSLER
.
175
A.L.
2
LOESUNG
DES
MODELLS
VON
DELONG
ET
AL.
(1990B)
.
.
.
183
A.L.
3
LOESUNG
DES
MODELLS
VON
DELONG
ET
AL.
(1990A)
.
.
.
187
A.2
ANHANG
ZU
KAPITEL
5
.
189
A.2.1
MAXIMIERUNG
DES
RISIKOAEQUIVALENTES
ANSTATT
DES
ER
WARTUNGSNUTZENS
.
189
A.2.2
BESTIMMUNG
DER
OPTIMALEN
INVESTITIONSHOEHE
.
190
X
A.2.3
BERECHNUNG
DER
ABWEICHUNG
DES
WECHSELKURSES
VON
SEINEM
GLEICHGEWICHTSWERT
.
191
A.2.4
BESTIMMUNG
DER
WECHSELKURSVOLATILITAET
.
192
A.3
ANHANG
ZU
KAPITEL
6
.
193
A.3.1
BERECHNUNG
DER
EIGENWERTE
DES
DYNAMISCHEN
SYSTEMS
193
A.3.2
DIE
WIRKUNG
DER
EINFUEHRUNG
EINER
KAPITALVERKEHRS
KONTROLLE
AUF
DIE
STEIGUNG
DES
SATTELPFADES
.
193
A.4
ANHANG
ZU
KAPITEL
7
.
196
LITERATURVERZEICHNIS
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