Marktneutrale Investments: Hedge-fund-Strategien für volatile Märkte
Gespeichert in:
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German English |
| Veröffentlicht: |
Frankfurt [u.a.]
Campus-Verl.
2002
|
| Schriftenreihe: | Bloomberg bei Campus
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| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
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| adam_text | Inhalt
Danksagung 11
Vorwort 13
Einführung 15
1 Relationales Investieren 19
Was bedeutet »marktneutral«? 19
Grundbegriffe 23
Definition 26
Wie marktneutrale Ansätze funktionieren 27
2 Entwicklungen in der Hedge Fund Branche 31
Anlagen in Hedge Funds 32
Wer investiert in Hedge Funds? 33
Hedge Fund Strategien 36
3 Investieren mit marktneutralen Strategien 39
Lineare Ertragsanalyse 40
Risikoreduzierung 47
Marktneutrale und Hedge Strategien 53
Wandelanleihen Arbitrage 53 ¦ Bond Arbitrage 54 ¦ Arbitrage mit Mortgage
backed Securities 56 • Fusionsarbitrage 57 ¦ Hedging am Aktienmarkt 59 ¦
Marktneutrale Aktienstrategien und statistische Arbitrage 61 • Arbitrage mit
verwandten Titeln 63
Wege zu höheren risikobereinigten Erträgen 64
Beurteilung der Risiken 65
Transparenz 67
Konzentration auf die zugrunde liegenden Strategien 68
8 Marktneutrale Investments
4 Wandelanleihen Arbitrage 70
Bewertung von Wandelanleihen 71
Statistische Vorteile 71 ¦ Komponenten der Bewertung von Wandelanleihen 72
Ansätze zur Wandelanleihen Arbitrage 79
Quantitatives Screening 79 • Hedging Arten 79 ¦ Durchführung eines markt¬
neutralen Hedging Manövers 80 • Durchführung eines long orientierten
Hedging Manövers (»Bullish Hedge«) 84 • Durchführung eines short orien
tierten Hedging Manövers (»Bearish Hedge«) 84
Risiken und Risikosteuerung 85
Fundamentalanalyse 85 ¦ Hedging Analyse 87 ¦ Aufbau eines Portfolios 88 •
Liquidität 90 • Leverage 90
Ertragsquelle 91
Die Geschichte des Markts für Wandelanleihen 92
Jüngstes Wachstum und Entwicklungen bei der Wandelanleihen Arbitrage . 94
Leistung bei ungünstigen Marktbedingungen 95
Historische Beispiele 97
5 Bond Arbitrage 101
Ansätze zur Bond Arbitrage 102
Basis Trades 103 • Asset Swaps 104 • TED Spreads 105 • Zinsstruktur Arbitrage
108 • Trading mit verwandten Titeln 112
Risiken und Risikosteuerung 113
Risiken 113 ¦ Messung und Steuerung des Zinsänderungsrisikos 116
Ertragsquellen 118
Finanzierung 119 ¦ Repo Geschäfte 119 ¦ Technik 120 • Liquidität 120 • Ereig¬
nisse 121 ¦ Kompetenz und harte Arbeit 121 ¦
Wachstum und jüngste Entwicklungen bei der Bond Arbitrage 121
6 Arbitrage mit Mortgage backed Securities 129
Strukturen und Sektoren von Mortgage backed Securities (Arten von MBS
Instrumenten) 31
Die Entwicklung von Mortgage backed Securities 131 • Pass Throughs 134 ¦
Herkömmliche Collateralized Mortgage Obligations (CMOs) 135 ¦ CMO
Tranchen 138
Bewertungsmethoden 142
Option adjusted Spreads 142 ¦ Informationssysteme 143
Risiken und Risikosteuerung 143
Duration 144 ¦ Effektive und partielle Duration 144 ¦ Parallelverschiebungen
und Drehungen der Zinsstrukturkurve 145 ¦ Konvexität 146 ¦ Vorzeitige Til
gungs Duration 146 • Leverage 146 • Preisbildung 147
Ertragsquelle 147
Inhalt 9
Bewertungsmodelle 148 ¦ Leverage 148 ¦ Liquidität 148 • Finanzierung 149 ¦
Hedging Methoden 149
Jüngste Entwicklungen bei der MBS Arbitrage 150
7 Fusionsarbitrage 154
Ansätze zur Fusionsarbitrage 156
Übernahmeangebote 156 ¦ Aktientausch 157 ¦ Aktientausch mit Collar 160 ¦
Konstellationen mit mehreren Beteiligten 165 • Leveraged Buy outs und feind¬
liche Übernahmen 170
Risiken 174
Ereignisrisiko 174 ¦ Transaktionsaufkommen 176 • Liquidität 176
Risikosteuerung 177
Diversifizierung 177 ¦ Leverage 177
Ertragsquelle 177
Wachstum und jüngste Entwicklungen bei der Fusionsarbitrage 179
Transaktionsaufkommen und andere volumenwirksame Faktoren 179 • Stress¬
phase: Das dritte Quartal 1998 181
Erträge 184
8 Hedging am Aktienmarkt 186
Anlagethemen und Fundamentalanalyse 187
Anlagethemen 188 • Fundamentalanalyse 189
Ansätze zum Hedging am Aktienmarkt 190
Mischungsverhältnis von quantitativer und qualitativer Analyse 191 • Anlage¬
spektrum 191 ¦ Anlagephilosophie 191 ¦ Liquidität 197 ¦ Verbleibendes Markt¬
risikopotenzial 198 • Research 199 ¦ Leverage 200
Risiken und Risikosteuerung 200
Risiko der Aktienauswahl 200 • Marktrisiko 201 • Aktienspektrum 202 • Diver¬
sifizierung 203 ¦ Verkaufsdisziplin 204 ¦ Leverage 204
Ertragsquelle 204
Jüngstes Wachstum und Entwicklungen beim Hedging am Aktienmarkt . . . 206
9 Marktneutrale Aktienstrategien und statistische Arbitrage 212
Marktneutrale Ansätze 214
Vorab Screening: Das Spektrum von Aktien als Anlageobjekte 214 ¦ Aktienaus¬
wahl 217 ¦ Ansätze auf der Basis des statistischen Mittelwerts 222
Risiken und Risikosteuerung 226
Portfolioaufbau und Optimierung 226 ¦ Managementstil die Kombination 229
Ertragsquelle 231
Jüngstes Wachstum und Entwicklungen beim marktneutralen Investieren . . 232
10 Marktneutrale Investments
10 Arbitrage mit verwandten Titeln 240
Ansätze zur Arbitrage mit verwandten Titeln 241
Wandelanleihen Arbitrage 242 • Fusionsarbitrage 243 • Statistische Arbitrage
auf dem Aktienmarkt 245 ¦ Gepaarte Trades 245 ¦ Bond Arbitrage 246 ¦ Handel
mit Optionen und Optionsscheinen 247 ¦ Kapitalstruktur Arbitrage 249 • Ar¬
bitrage mit Regulation D Papieren 249
Risiken und Risikosteuerung 250
Strategie Mix 251 • Strategiegewichtung 251
Ertragsquelle 251
Wachstum und jüngste Entwicklungen bei der Arbitrage mit verwandten
Titeln 253
Nachwort 256
Glossar 258
Register 266
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