Bewertung von Wachstumsunternehmen: traditionelle und innovative Methoden im Vergleich
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Wiesbaden
Gabler
2002
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| adam_text | Titel: Bewertung von Wachstumsunternehmen
Autor: Rudolf, Markus
Jahr: 2002
Inhaltsverzeichnis XI
Inhaltsverzeichnis
Verzeichnis der Fallstudien XVI
Verzeichnis der Abbildungen XVII
Verzeichnis der Tabellen XX
1 Wachstumsunternehmen - ein neues Phänomen? 1
1.1 Wesen des ökonomischen Wachstums, Technologie
und Unternehmenswert 4
1.2 Ein (kurzer) Literaturüberblick 11
1.3 Merkmale von Wachstumsunternehmen 19
2 Anlässe der Bewertung von Wachstumsunternehmen 25
2.1 Wer interessiert sich für den Wert von
Wachstumsunternehmen? 25
2.2 Die Beteiligung eines Business Angels an einem
Gründungsunternehmen 28
2.3 Die Beteiligung einer VC-Gesellschaft an einem
Gründungsunternehmen 30
2.4 Der Verkauf eines Unternehmens oder eines
Unternehmensteils 36
2.5 Der Börsengang eines Unternehmens 40
XII Inhaltsverzeichnis
2.6 Die Suche nach unterbewerteten börsennotierten
Aktien 48
2.7 Die Bedeutung von Verhandlungen bei der
Unternehmensbewertung 51
3 Traditionelle Unternehmensbewertung 55
3.1 Die Substanzwertmethode 55
3.2 Die Methode der Umsatz- oder Gewinnvielfachen 57
3.3 Die Ertragswertmethode 59
3.3.1 Die allgemeine Form der Ertragswertmethode 60
3.3.2 Vereinfachte Formen der Ertragswertmethode 63
3.3.3 Erweiterte Formen der Ertragswertmethode
für wachsende Unternehmen 67
3.3.4 Das Problem der Dividendenschätzung bei
Anwendung der Ertragswertmethode 71
3.3.5 Das Problem der Bestimmung des Kalkula-
tionszinssatzes bei Anwendung der Ertrags-
wertmethode 75
3.4 Die DCF-Methode 78
3.4.1 Der Netto-Ansatz der DCF-Methode 80
3.4.2 Der Brutto-Ansatz der DCF-Methode 83
4 Kennzahlen zur Bewertung von Unternehmen 91
4.1 Vergleichende Unternehmensbewertung 91
Inhaltsverzeichnis XIII
4.2 Traditionelle Bewertungskennzahlen 94
4.3 Bewertungskennzahlen für wachsende Unter-
nehmen 106
4.4 Die Anwendung der Kennzahlen in der
Bewertungspraxis 111
4.5 Wie findet man in der Praxis geeignete Vergleichs-
unternehmen? 113
4.6 Grundsätzliche Probleme der Unternehmens-
bewertung mit Hilfe von Kennzahlenvergleichen 115
5 Die Ökonomie des Internet 121
5.1 New Economy und Internet-Unternehmen 121
5.2 Elektronischer Handel und Vertrieb (E-Commerce) 123
5.3 Marktplätze und Auktionen (E-Markets) 132
5.4 Anbieter von Inhalten (Content-Provider) 140
5.5 Die zukünftige Entwicklung von Internet und
E-Business 147
6 Die Ökonomie der Biotechnologie und der Medizintechnik 153
6.1 Die Wachstumsbranche Biotechnologie 153
6.2 Technologie-und Service-Anbieter 156
6.3 Produkt- bzw. Medikamentenentwickler 160
6.4 Die zukünftige Entwicklung der deutschen Bio-
technologie 171
6.5 Die Wachstumsbranche Medizintechnik 173
XIV Inhaltsverzeichnis
7 Kennzahlen zur Bewertung spezieller Wachstumsbranchen 179
7.1 Warum und wann sind branchenspezifische
Bewertungskennzahlen erforderlich? 179
7.2 Kennzahlen für Internet-Unternehmen 181
7.3 Kennzahlen für Biotechnologie- und Medizintechnik-
unternehmen 191
7.4 Nachteile und Grenzen branchenspezifischer
Bewertungskennzahlen 198
8 Der Wert von Flexibilität 201
8.1 Aktienkurse und Gewinnerwartungen 201
8.2 Flexibilität und Realoptionen 203
8.3 Typen von Realoptionen 217
8.4 Grenzen der Bewertung von Flexibilität 225
9 Kundenwertmessung 231
9.1 Wertpotenziale von Kunden 231
9.2 Komplementärer Kundenwertbeitrag und
Unternehmenswert 237
9.3 Das Kundenwertmodell von Krafft, Rudolf
und Rudolf-Sipötz 240
9.4 Die wichtigsten Ergebnisse der Kunden-
bewertungsmodelle 251
Inhaltsverzeichnis XV
10 Rationale Bewertung von Wachstumsunternehmen 257
10.1 Aktienbewertung, Fantasie und Rationalität 257
10.2 Das Modell der rationalen Bewertung von
Schwartz und Moon 259
10.3 Die empirische Studie von Keiber, Kronimus
und Rudolf 265
Literaturverzeichnis 293
Stichwortverzeichnis 305
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