Die insiderrechtliche Beurteilung von Aktienoptionsplänen:
Gespeichert in:
1. Verfasser: | |
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Format: | Buch |
Sprache: | German |
Veröffentlicht: |
München
Utz
2001
|
Schriftenreihe: | Rechtswissenschaften
[16] |
Schlagworte: | |
Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
Beschreibung: | Zugl.: Dresden, Techn. Univ., Diss., 2000 |
Beschreibung: | XXXIV, 193 S. |
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INHALTSVERZEICHNIS VII
LITERATURVERZEICHNIS XVII
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS US-AMERIKANISCHER ZITIERUNGEN XXXIII
EINLEITUNG 1
1. TEIL: AKTIENOPTIONSPLAENE UND DAS VERBOT DES INSIDERHANDELS IN
DEUTSCHLAND 5
I. DIE GESELLSCHAFTSRECHTLICHEN VORAUSSETZUNGEN FUER DIE
AUSGESTALTUNG VON AKTIENOPTIONSPROGRAMMEN 5
1. DIE EINFUHRUNG EINES AKTIENOPTIONSPROGRAMMES 6
A) DER UMFANG DER VOM GESETZ GEFORDERTEN MITWIRKUNG DER HAUPT-
SAMMLUNG BEI DER EINFUEHRUNG EINES AKTIENOPTIONSPROGRAMMES 7
AA) MITWIRKUNG DER HAUPTVERSAMMLUNG BEI DER GEWAEHRUNG VON
WANDELSCHULDVERSCHREIBUNGEN ODER OPTIONSANLEIHEN NACH
§§ 192,221 AKTG 7
BB) DIE MITWIRKUNG DER HAUPTVERSAMMLUNG BEI DER GEWAEHRUNG
REINER BEZUGSRECHTE UND DEREN BEDIENUNG DURCH EINE BEDINGTE
KAPITALERHOEHUNG 8
CC) DIE MITWIRKUNG DER HAUPTVERSAMMLUNG BEI DER GEWAEHRUNG
REINER BEZUGSRECHTE UND DEREN BEDIENUNG DURCH EINEN RUECK-
ERWERB EIGENER AKTIEN DURCH DIE GESELLSCHAFT 9
DD) DIE MITWIRKUNG DER HAUPTVERSAMMLUNG BEI DER BEREITSTELLUNG
DES ERFORDERLICHEN KAPITALS ZUR BEDIENUNG DER AKTIENOPTIONEN
UEBER DAS GENEHMIGTE KAPITAL GEMAESS § 202 AKTG 10
EE) DIE MITWIRKUNG DER HAUPTVERSAMMLUNG BEI DER GEWAEHRUNG
BEREITS EXISTIERENDER OPTIONEN UND DIE GEWAEHRUNG DER OP-
TIONEN DURCH DRITTE 11
FF) DER ERFORDERLICHE INHALT DES HAUPTVERSAMMLUNGSBESCHLUSSES... 12
B) DAS ERFORDERNIS EINER GEGENLEISTUNG FUER DIE GEWAEHRUNG DER
OPTIONEN 14
C) DER AUSSCHLUSS DES BEZUGSRECHTS DER ALTAKTIONAERE 16
VII
2. DIE ZUTEILUNG DER OPTIONEN AN DIE BERECHTIGTEN FUEHRUNGSKRAEFTE 19
3. DIE AUSUEBUNG DER OPTIONEN 19
4. DIE VERAEUSSERUNG DER ERWORBENEN AKTIEN 21
5. ZUSAMMENFASSUNG 22
II. DIE BEURTEILUNG EINES AKTIENOPTIONSPROGRAMMES NACH DEN
§§12FF.,38WPHG 23
1. UEBERBLICK UEBER DIE NORMIERUNG DES VERBOTS VON INSIDERHANDEL
NACH DEN §§ 12FF., 38 WPHG 23
A) DIE ERFORDERLICHEN INSIDERPAPIERE ALS OBJEKT DES INSIDER-
HANDELSVERBOTES 23
B) DER BEGRIFF DES INSIDERS NACH § 13 WPHG ALS NORMADRESSAT 25
AA) DIE ALS PRIMAERINSIDER IN BETRACHT KOMMENDEN PERSONEN 25
BB)DIE DEFINITION DES SEKUNDAERINSIDERS 27
C) DAS ERFORDERNIS DER KENNTNIS VON EINER INSIDERTATSACHE 27
D)DIE DURCH § 14 WPHG VERBOTENEN HANDLUNGEN DER INSIDER 28
E) AHNDUNG VON VERSTOESSEN GEGEN DIE VERBOTE DES INSIDERHANDELS
DURCH DIE STRAFHONN DES § 38 WPHG 28
2. INSIDERRECHTLICHE RELEVANTE SITUATIONEN BEI DER EINFUEHRUNG EINES
AKTIENOPTIONSPROGRAMMES DURCH EIN UNTERNEHMEN 29
A) MOEGLICHE VERSTOESSE GEGEN DIE INSIDERHANDELSVERBOTE BEI DER
VORBEREITUNG DER BESCHLUESSE DER ORGANE ZUR GEWAEHRUNG VON
AKTIENOPTIONEN DURCH DAS UNTERNEHMENS SELBST 29
AA) DIE QUALIFIKATION DER VORBEREITUNGEN VON KAPITALMASSNAHMEN
ALS TATSACHEN UND DIE TAUGLICHEN INSIDERPAPIERE 29
(1) DIE QUALIFIKATION DER VORBEREITENDEN MASSNAHMEN EINER
BESCHLUSSVORLAGE ALS TATSACHEN 31
(2) DIE QUALIFIKATION DES VORLAGEBESCHLUSSES ALS TATSACHE 32
BB) DIE QUALIFIKATION DER VORBEREITUNGEN DES RUECKERWERBS
EIGENER AKTIEN NACH § 71 ABS. 1 NR. 2 AKTG ALS TATSACHEN 32
CC) DIE EIGNUNG DER TATSACHE *GEPLANTE EINFUEHRUNG EINES
AKTIENOPTIONSPLANES ZUR ERHEBLICHEN BEEINFLUSSUNG DER
BOERSENKURSE 33
DD) DIE EIGNUNG DER VORBEREITUNGEN ZU GEPLANTEN KAPITALMASS-
NAHMEN IM RAHMEN EINES AKTIENOPTIONSPROGRAMMES ZUR
ERHEBLICHEN KURSBEEINFLUSSUNG 36
VIII
(1) DIE GEPLANTE SCHAFFUNG EINES BEDINGTEN ODER GENEHMIGTEN
KAPITALS 36
(2) EIN GEPLANTER RUECKKAUF EIGENER AKTIEN ZUR BEDIENUNG DER
AKTIENOPTIONEN NACH § 71 ABS. 1 NR. 8 AKTG 38
(3) DIE GEPLANTE AUSGABE BEREITS ZUM HANDEL ZUGELASSENER
OPTIONEN 40
(4) ZEITPUNKT AUSREICHENDER OEFFENTLICHKEIT DER KURSRELEVANTEN
TATSACHEN 40
(5) EIN GEPLANTER RUECKERWERB VON AKTIEN NACH
§ 71 ABS. 1 NR. 2 42
EE) ERGEBNIS 42
B) MOEGLICHE VERSTOESSE GEGEN DAS INSIDERHANDELSVERBOT BEI DEN
BESCHLUSSFASSUNGEN DER BETEILIGTEN ORGANE UND GREMIEN DES
UNTERNEHMENS 43
AA) DIE HAUPTVERSAMMLUNGSBESCHLUESSE UEBER DIE ERFORDERLICHEN
KAPITALMASSNAHMEN 43
BB)DIE WAHRNEHMUNG DER ERMAECHTIGUNG ZUM RUECKKAUF EIGENER
AKTIEN DURCH DEN VORSTAND UND DIE DURCHFUEHRUNG DES RUECK-
KAUFES 45
(1) DER BESCHLUSS ZUM RUECKKAUF DER AKTIEN DURCH DEN
VORSTAND 45
(2) DURCHFUHRUNG DES RUECKKAUFS DURCH DEN VORSTAND 47
(3) DIE BEDEUTUNG DER RUECKERWERBS EIGENER AKTIEN DURCH DAS
UNTERNEHMEN IN BEZUG AUF DAS INSIDERRECHT 49
CC) DIE GEWAEHRUNG DER OPTIONEN AN DIE FUEHRUNGSKRAEFTE DURCH
DRITTE 50
DD) ERGEBNIS 51
3. DIE ZUTEILUNG DER AKTIENOPTIONEN 52
A) DIE ZUTEILUNG VON NEU BEGRUENDETEN OPTIONSRECHTEN AN DIE
FUEHRUNGSKRAEFTE 52
B) DIE GEWAEHRUNG VON BEREITS ZUM HANDEL ZUGELASSENE
OPTIONSRECHTE 53
AA) DIE ZUTEILUNG DER AKTIENOPTIONEN ALS ERWERB UND VERAEUSSE-
RUNG GEMAESS § 14 ABS. 1 NR. 1 WPHG 53
IX
BB)DIE AUSNUTZUNG VON INSIDERWISSEN BEI DER GEWAEHRUNG DER
AKTIENOPTIONEN 55
C) ERGEBNIS 57
4. DIE AUSUEBUNG DER OPTIONEN 58
A) MOEGLICHER VERSTOSS GEGEN DAS INSIDERHANDELSVERBOT DURCH
BEEINFLUSSUNG DER AUSUEBUNGSHUERDE 58
B) INSIDERRECHTLICHE RELEVANZ DES ERWERBS JUNGER AKTIEN 58
AA) DIE QUALIFIKATION DER ZU ERWERBENDEN AKTIEN ALS INSIDER-
PAPIERE 58
BB) ERWERB I. S. VON § 14 ABS. 1 NR. 1 WPHG 59
CC) AUSNUTZEN VON INSIDERWISSEN BEIM ERWERB JUNGER AKTIEN 61
C) INSIDERRECHTLICHE RELEVANZ DES ERWERBS SCHON GEHANDELTER AKTIEN. 62
AA) BEDIENUNG DER AKTIENOPTIONEN DURCH VON DER GESELLSCHAFT
ZURUECKERWORBENE AKTIEN 62
BB) BEDIENUNG DER OPTIONEN DURCH DRITTE 63
D) VERSTOSS GEGEN DAS INSIDERHANDELSVERBOT BEI EINEM VERZICHT
AUF DIE AUSUEBUNG DER OPTION 64
E) ERGEBNIS 64
5. DIE VERAEUSSERUNG DER AKTIEN 64
A) VERAEUSSERUNG DER AKTIEN UNTER AUSNUTZUNG DER KENNTNIS
POSITIVER INSIDERTATSACHEN 65
B) UNTERLASSEN EINES VERKAUFS DER ERWORBENEN AKTIEN 66
C) VERAEUSSERUNG DER AKTIEN UNTER AUSNUTZUNG DER KENNTNIS
NEGATIVER INSIDERTATSACHEN 66
D) ERGEBNIS 66
III. ZUSAMMENFASSUNG 67
2. TEIL: AKTIENOPTIONSPLAENE UND VERBOT DES INSIDERHANDELS IN DEN USA 68
I. GESELLSCHAFTSRECHTLICHE VORAUSSETZUNGEN FUER DIE AUFSTELLUNG VON
AKTIENOPTIONSPLAENEN 69
1. DIE AUFSTELLUNG DER AKTIENOPTIONSPLAENE 70
A) ZULAESSIGKEIT VON AKTIENOPTIONEN 70
B) BEDIENUNG DER OPTIONEN UEBER GRUNDKAPITAL ODER AKTIENRUECKKAUF... 72
2. DAS ERFORDERNIS EINER GEGENLEISTUNG FUER DIE GEWAEHRUNG VON
AKTIENOPTIONEN 74
3. BESTEHEN VORRANGIGER BEZUGSRECHTE DER AKTIONAERE AUF DEN BEZUG
DER DEN OPTIONEN UNTERLIEGENDEN AKTIEN 75
4. DIE AUSUEBUNG DER OPTIONEN 75
A) DER ZEITPUNKT DER OPTIONSAUSUEBUNG 75
B) DIE ZAHLUNG DES AUSUEBUNGSPREISES 76
5. AENDERUNG DER OPTIONSBEDINGUNGEN 78
6. DIE VERAEUSSERUNG DER ERHALTENEN AKTIEN 79
7. ERGEBNIS 79
II. DIE DARSTELLUNG DES US-AMERIKANISCHEN INSIDERRECHTS UND DER INSIDER-
RECHTLICHEN KONFLIKTE BEI DER DURCHFUEHRUNG VON AKTIENOPTIONSPLAENE 80
1. DER REGELUNGSGEHALT VON § 16 DES SECURITIES EXCHANGE ACT
VON 1934 UND SEINE AUSWIRKUNG AUF AKTIENOPTIONSPLAENE 82
A) DER REGELUNGSGEHALT VON § 16(A)SEA 83
AA) DER BEGRIFF DER INSIDERS UNTER § 16 SEA 84
(1) DER BEGRIFF *EQUITY SECURITY 84
(2) DER BEGRIFF *DIRECTOR 85
(3) DER BEGRIFF *OFFICER 85
(4) DER BEGRIFF *BENEFICIAL OWNER 86
BB)DIE MELDEPFLICHTEN DER INSIDER NACH § 16(A) SEA 87
B) DER REGELUNGSGEHALT VON § 16(B)SEA 87
AA) DER HAFTUNGSTATBESTAND DES § 16(B) SEA UND AUSSERHALB VON
RULE 16B-3 BESTEHENDE AUSNAHMEN FUER TRANSAKTIONEN IM
RAHMEN VON AKTIENOPTIONSPLAENEN 88
(1) DIE BEURTEILUNG DES ERWERBS EINER OPTION UND EINES SAR
NACH § 16(B) SEA 90
(2) DIE BEURTEILUNG DER UEBERTRAGUNG EINER AKTIENOPTION UND
SAR NACH § 16(B) SEA 91
(3) DIE BEURTEILUNG DES ABLAUFS, DER AUFHEBUNG EINER
AKTIENOPTION UND EINES SAR NACH § 16(B) SEA 91
(4) DIE BEURTEILUNG DER AUSUEBUNG EINER AKTIENOPTION UND
EINES SAR NACH § 16(B) SEA 92
XI
(5) DIE BEURTEILUNG DES VERKAUF DER ERWORBENEN AKTIEN
NACH § 16(B) SEA 93
(6) DIE BEURTEILUNG EINES VERZICHTS AUF EINE TRANSAKTION
NACH § 16(B) SEA 94
BB) AUSNAHMEN VOM GELTUNGSBEREICH DES § 16(B) SEA FUER
TRANSAKTIONEN AUFGRUND VON AKTIENOPTIONSPLAENEN DURCH
DIE SEC-REGEL 16B-3 94
(1) AUSNAHMEN VON § 16(B) FUER TRANSAKTIONEN AUFGRUND
STEUERBEGUENSTIGTER PLAENE, REGEL 16B-3(C) 96
(2) AUSNAHMEN VON § 16(B) FUER DIE GEWAEHRUNG VON AKTIEN-
OPTIONEN UND SARS, DIE NICHT AUF DER GRUNDLAGE STEUER-
BEGUENSTIGTER PLAENE ZUGETEILT WERDEN 97
(3) AUSNAHMEN VON § 16(B) FUER DIE AUFHEBUNG EINER AKTIEN-
OPTION ODER EINES SAR 99
(4) AUSNAHMEN VON § 16(B) FUER DIE AUSUEBUNG DER AKTIEN-
OPTION UND EINES SAR 99
(5) AUSNAHMEN VON § 16(B) FUER DEN VERKAUF DER DURCH DIE
AUSUEBUNG DER OPTION ODER SAR ERWORBENEN AKTIEN 100
C) DIE BEDEUTUNG VON § 16(C) SEA 101
D)ERGEBNIS 101
2. DAS VERBOT DES INSIDERHANDELS IN § 10(B) DES SECURITIES
EXCHANGE ACT VON 1934 UND REGEL 10B-5 UND DIE BEDEUTUNG FUER
AKTIENOPTIONSPLAENE 102
A) VERSTOSS GEGEN § 10(B) SEA UND REGEL 10B-5 DURCH INSIDER
TRADING UND IHRE RELEVANZ FUER AKTIENOPTIONSPLAENE 104
AA) DIE EINRICHTUNGEN DES ZWISCHENSTAATLICHEN HANDELS
(INTERSTATE COMMERCE), POST UND WERTPAPIERBOERSEN 105
BB) DER ADRESSATENKREIS DER NORMEN 105
CC) DER BEGRIFF DES INSIDERS UND DIE DURCH § 10(B) SEA/
REGEL 10B-5 VERBOTENEN HANDLUNGEN 106
(1) DAS VERBOT DES INSIDERHANDELS UNTER § 10(B) SEA/
REGEL 10B-5 106
(2) TIPPING UNTER § 10(B) SEA/REGEL 10B-5 HO
(3) AKTIENOPTIONEN UND DAS VERBOT DES *MISMANAGEMENT
UNTER REGEL 10B-5 111
XII
DD) DAS ERFORDERNIS *IN VERBINDUNG MIT EINEM KAUF UND/ODER
VERKAUF VON WERTPAPIEREN 111
EE) DER BEGRIFF DER INSIDERINFORMATION 114
FF) DER BEGRIFF DER WESENTLICHKEIT (MATERIALITY) EINER
INSIDERINFORMATION 115
GG) DER BEGRIFF *SCIENTER ALS VORSATZERFORDEMIS 118
HH) BESITZ ODER AUSNUTZUNG VON INSIDERINFORMATIONEN 119
B) DIE DURCHSETZUNG EINES VERSTOSSES GEGEN § 10(B) SEA/
REGEL 10B-5 120
AA) DIE GELTENDMACHUNG EINES VERSTOSSES IM WEGE DER
PRIVATKLAGE 121
(1) DER BEGRIFF *RELIANCE 121
(2) DER BEGRIFF *CAUSATION 122
(3) DER BEGRIFF *STANDING 123
(4) DIE HAFTUNG DES INSIDERS GEGENUEBER ANDEREN PERSONEN
ALS SEINEM GESCHAEFTSPARTNER 123
BB) DIE BEFUGNISSE DER SEC BEI DER DURCHSETZUNG VON
VERSTOESSEN GEGEN REGEL 10B-5 125
C) MOEGLICHE MASSNAHMEN IN UNTERNEHMEN GEGEN INSIDERHANDEL 125
AA) VORKEHRUNGEN ZUM HANDELN DER MITGLIEDER DER GESCHAEFTS-
FUEHRUNG UND DES MANAGEMENTS 126
BB) VORKEHRUNGEN ZUM HANDELN DES UNTERNEHMENS SELBST 130
D) ERGEBNIS 132
3. DAS VERBOT DES INSIDERHANDELS IN § 14(E) DES SECURITIES
EXCHANGE ACT VON 1934 UND REGEL 14E-3 UND DIE BEDEUTUNG FUER
AKTIENOPTIONSPLAENE 133
A) DER REGELUNGSGEHALT VON REGEL 14E-3(A) 135
B) DER REGELUNGSGEHALT VON REGEL 14E-3(B) 136
C) DER REGELUNGSGEHALT VON REGEL 14E-3(C) 137
D) DER REGELUNGSGEHALT VON REGEL 14E-3(D) 137
E) ERGEBNIS 138
4. DAS VERBOT DES INSIDERHANDELS IN § I7(A) DES SECURITIES ACT
VON 1933 UND DIE BEDEUTUNG FUER AKTIENOPTIONSPLAENE 138
XIII
5. DAS VERBOT DES INSIDERHANDELS IN WEITEREN BUNDESRECHTLICHEN
VORSCHRIFTEN 140
A) DAS VERBOT DURCH DEN FEDERAL MAIL AND WIRE FRAUD 140
B) DIE AHNDUNG VON VERSTOESSEN GEGEN DIE INSIDERHANDELSVERBOTE
DURCH RICO 140
6. DAS VERBOT DES INSIDERHANDELS UNTER DEM COMMON LAW UND DIE
BEDEUTUNG FUER AKTIENOPTIONSPLAENE 141
7. DAS VERBOT DES INSIDERHANDELS IN DEN VORSCHRIFTEN DES BLUE
SKY LAW UND DIE BEDEUTUNG FUER AKTIENOPTIONSPLAENE 143
A) DER BETRUGSTATBESTAND EINSCHLIESSLICH DES INSIDERHANDELSVERBOT
IN DEM UNIFORM SECURITIES ACT 144
AA) DER BEGRIFF *SECURITIES UNTER DEM UNIFORM ACT 144
BB) DIE BUNDESRECHTLICHEN AUSNAHMEN (FEDERAL PRE-EMPTIONS)
ZUR ANWENDBARKEIT DES BLUE SKY LAW 145
CC) DIE VORAUSSETZUNG DES BETRUGSTATBESTANDS 145
B) DIE REGELUNG DES INSIDERHANDELSVERBOTS IM STAAT NEW YORK 146
C) ERGEBNIS 147
8. DIE INTERNATIONALE DURCHSETZUNG DER VERBOTE DES INSIDERHANDELS 148
III. ZUSAMMENFASSUNG 149
3. TEIL: LOESUNGSMOEGLICHKEITEN FUER DAS DEUTSCHE INSIDERRECHT 151
I. DAS GRUNDSAETZLICHE ERFORDERNIS VON MASSNAHMEN ZUR VERMEIDUNG
VON INSIDERHANDEL 151
1. INHALT EINES COMPLIANCE-PROGRAMMES FUER AKTIENGESELLSCHAFTEN 155
A) DIE AUS- UND WEITERBILDUNG DER MITARBEITER. 156
B) EINZELNE MASSNAHMEN UND RESTRIKTIONEN DES UNTERNEHMENS IM
UMGANG MIT DEM INSIDERHANDEL 157
C) DIE UEBERWACHUNG UND DURCHSETZUNG EINES COMPLIANCE-
PROGRAMMES 163
2. DER INHALT EINES COMPLIANCE-PROGRAMMES FUER FINANZDIENSTLEISTER....
164
XIV
II. MASSNAHMEN ZUR VERMEIDUNG VON INSIDERHANDEL BEI DER EINFUHRUNG
UND DURCHFUHRUNG VON AKTIENOPTIONSPLAENE 166
1. DIE EINFUEHRUNG DES AKTIENOPTIONSPLANES 167
2. DIE ZUTEILUNG DER AKTIENOPTIONEN 169
A) DIE FESTLEGUNG VON HANDELSFENSTEM 170
B) FESTLEGUNG EINES FESTSTEHENDEN ZEITPUNKTS FUER DIE ZUTEILUNG
DER AKTIENOPTIONEN 172
C) ZUSTIMMUNG ODER ABSTIMMUNG MIT DEN INFORMATIONSPERSONEN 172
D) FEHLENDER EINFLUSS DER BEGUENSTIGTEN AUF DIE ZUTEILUNG 173
3. AUSUEBUNG DER AKTIENOPTIONEN 174
A) DER EINSATZ VON STOCK APPRECIATION RIGHTS (SARS) ZUR
VERRINGERUNG VON INSIDERHANDEL 174
B) HANDELSFENSTER, BLACK PERIODS, BEKANNTGABE DES ZEITPUNKTES
DER OPTIONSAUSUEBUNG 176
C) ZUSTIMMUNG DURCH DIE INFORMATIONSPERSON 176
D) AUSUEBUNG DER OPTION NACH OBJEKTIVEN KRITERIEN, FESTLEGUNG
VON AUSUEBUNGSTAGEN 176
E) KURSBEEINFLUSSUNG DURCH AKTIENRUECKKAUF 177
4. VERKAUF DER ERHALTENEN AKTIEN. 178
A) DER EINSATZ VON STOCK APPRECIATION RIGHTS ZUR REDUZIERUNG
VON VERSTOESSEN GEGEN DAS INSIDERHANDELSVERBOT 178
B) DIE FESTLEGUNG VON HANDELSFENSTEM 179
C) DIE FESTLEGUNG VON ABSOLUTEN HANDELSVERBOTEN (BLACK PERIODS)... 180
D) DIE BEAUFTRAGUNG DRITTER MIT DER VERAEUSSERUNG DER AKTIEN 180
AA) MOEGLICHER INSIDERHANDEL DES BEGUENSTIGTEN BEI DER
BEAUFTRAGUNG DES DRITTEN 181
BB) INSIDERHANDEL DES DRITTEN BEI DER VERAEUSSERUNG DER AKTIEN
FUER DEN BEGUENSTIGTEN 182
E) ABGABE EINER LANGFRISTIGEN UND VERBINDLICHEN ORDER ZUR
VERAEUSSERUNG DER ERWORBENEN AKTIEN 183
F) FESTLEGUNG VON HALTEFRISTEN FUER DIE ERWORBENEN AKTIEN 183
G) BEGRENZUNG DER ANZAHL DER VERAEUSSERBAREN AKTIEN 184
XV
H) KONSULTATION EINES COMPLIANCE-BEAUFTRAGTEN VOR DEM
VERKAUF DER AKTIEN 184
ZUSAMMENFASSUNG 185
ANHANG
MEMORANDUM 187
UNTERNEHMENSRICHTLINIEN 190
XVI
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