Investition: 1 Entscheidungen bei Sicherheit
Gespeichert in:
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Wiesbaden
Gabler
2000
|
| Ausgabe: | 1. Aufl. |
| Schriftenreihe: | Lehrbuch
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| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XVII, 492 S. graph. Darst. |
| ISBN: | 3409116486 |
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|---|---|
| adam_text | VII
Gliederung
Vorwort V
Verzeichnis wichtiger Symbole XV
I Problemstellung und Aufbau des Buches 1
II Investitionsentscheidungen bei fehlendem Kapitalmarktzugang .... 7
1 Problemstellung 7
2 Die Annahmen 7
2.1 Unternehmerische Präferenzen 7
2.2 Unternehmerische Anfangsausstattung und Realinve
stitionsmöglichkeiten 11
3 Optimale Konsum und Investitionsentscheidungen 26
3.1 Darstellung der Lösung 26
3.2 Diskussion 35
4 Zusammenfassung 37
Wiederholungsfragen 39
III Investitionsentscheidungen bei vollkommenem Kapitalmarkt . . 41
1 FwAer Separation und Kapitalwertkriterium 41
1.1 Problemstellung 41
1.2 Die zusätzlichen Annahmen 41
1.3 Die Konsequenzen 43
1.3.1 Existenz eines einheitlichen Zinssatzes für
Anlage/Verschuldung 43
1.3.2 Die Kapitalmarktgeraden 44
1.3.3 Die FwAer Separation: präferenz und vermögensun¬
abhängige Ermittlung optimaler Realinvestitionen . . 47
VIII
1.3.4 Das Kapitalwertkriterium 57
1.3.4.1 Herleitung 57
1.3.4.2 Diskussion 59
1.4 Zusammenfassung 76
Wiederholungsfragen 77
2 Dynamischer versus statischer Vorteilhaftigkeitsvergleich 79
2.1 Problemstellung 79
2.2 Rentenbarwertfaktor und äquivalente Annuität 80
2.3 Statischer Gewinnvergleich versus Kapitalwertkriterium . . 86
2.3.1 Vorgehen im Rahmen eines statischen
Gewinnvergleichs 86
2.3.1.1 Einzelentscheidung 88
2.3.1.2 Auswahlentscheidung 94
2.3.2 Gegenüberstellung mit dem Kapitalwertkriterium . . 98
2.4 Zusammenfassung 103
Anhang 1 105
Anhang 2 106
Wiederholungsfragen 107
3 Parameterregeln 109
3.1 Problemstellung 109
3.2 Irrelevanz der Nullpunktwahl bei Kapitalwertorientierung 110
3.3 Parameter, kritische Werte und Projektkapitalwerte .... 115
3.4 Interne Zinsfüße von Zahlungsreihen 121
3.4.1 Ermittlung und Interpretation von internen
Zinsfüßen 121
3.4.2 Investitionsentscheidungen mit Hilfe interner
Zinsfüße 128
3.4.2.1 Einzelentscheidungen 128
3.4.2.2 Auswahlentscheidungen 132
IX
3.5 Zusammenfassung 147
Wiederholungsfragen 149
4 Nutzungsdauerentscheidungen und optimaler Ersatzzeitpunkt ... 151
4.1 Problemstellung 151
4.2 Optimale Nutzungsdauer eines Projekts ohne Möglichkeit
zu Anschlußinvestitionen 155
4.3 Optimale Nutzungsdauern bei endlicher Wiederholung
gleichartiger Projekte 163
4.4 Optimale Nutzungsdauern bei endlicher Kette verschieden¬
artiger Projekte 168
4.5 Optimale Nutzungsdauern bei unendlicher Wiederholung
identischer Projekte 176
4.6 Optimale Nutzungsdauern bei unendlicher Kette verschie¬
denartiger Projekte 180
4.7 Zusammenfassung 182
Wiederholungsfragen 185
5 Kapitalwert bei nicht flacher Zinsstruktur 187
5.1 Problemstellung 187
5.2 Die retrograde Berechnungsmethode nach Rolf es 194
5.3 Kapitalwertberechnung mittels Zero Bond Abzinsungs
faktoren 196
5.4 Effektivrenditen von Zero Bonds und Zinsstrukturcha¬
rakterisierung 206
5.5 Ein Perioden Terminzinssätze und Zero Bond Abzinsungs
faktoren 211
5.6 Zusammenfassung 217
Anhang 219
Wiederholungsfragen 222
X
6 Kapitalwert und Inflation 224
6.1 Problemstellung 224
6.2 Inflationsraten, nominale und reale Größen 224
6.3 Kapitalwertformel in realen Größen 229
6.3.1 Herleitung 229
6.3.2 Diskussion 236
6.3.2.1 Konstante reale Einzahlungen 236
6.3.2.2 Konstanter Realzinssatz 238
6.4 Monetäre Konsequenzen von Inflationsratenvariationen . . 245
6.5 Zusammenfassung 253
Wiederholungsfragen 255
7 Kapitalwert von Auslandsdirektinvestitionen 257
7.1 Problemstellung 257
7.2 FwAer Separation und Kapitalwertkriterium 258
7.3 Kapitalwertformeln 260
7.3.1 Kapitalwertformel in Inlandswährung 260
7.3.2 Kapitalwertformel in Fremdwährung 262
7.4 Der Internationale Fisher Effekt 265
7.5 Weitergehende Fragen 268
7.5.1 Möglichkeit zur Einzelprojektbeurteilung 269
7.5.2 Alleinige Bewertungsrelevanz der durch die
Investition ausgelösten Zahlungskonsequenzen . . . 270
7.5.3 Vereinfachte Kapitalwertformel bei Gültigkeit des
Nationalen Fwter Effekts 274
7.5.3.1 Herleitung 274
7.5.3.2 Diskussion 279
7.6 Zusammenfassung 284
Wiederholungsfragen 286
XI
FV Investitionsentscheidungen bei unvollkommenem Kapitalmarkt 289
1 Hirshleifer Modell und Klienteleffekt 289
1.1 Problemstellung 289
1.2 Das Hirshleifer Modell 290
1.2.1 Die Annahmen 290
1.2.2 Optimale Investitionsentscheidungen im
Hirshleifer Modell 295
1.2.3 Marktwert von Investitionsmöglichkeiten 308
1.3 Der Klienteleffekt 315
1.4 Hirshleifer Modell und Klienteleffekt 317
1.5 Zusammenfassung 321
Wiederholungsfragen 323
2 Das Dea/j Modell 325
2.1 Problemstellung 325
2.2 Das Dea/i Modell in seiner Grundversion 325
2.2.1 Die Prämissen 325
2.2.2 Die Resultate 331
2.3 Mögliche Erweiterungen des Dea/i Modells 337
2.3.1 Mangelnde Teilbarkeit von Investitions¬
projekten 337
2.3.2 Gegenseitiger Ausschluß von Investitions¬
projekten 341
2.3.3 Mehr Perioden Betrachtung 349
2.4 Das Verhältnis von Hirshleifer zu Dean Modell 356
2.5 Zusammenfassung 360
Wiederholungsfragen 362
xn
3 Vollständige Finanzplanung und Ansätze der Linearen Program¬
mierung 364
3.1 Problemstellung 364
3.2 Die Grundstruktur vollständiger Finanzpläne 365
3.2.1 Definition und Funktion vollständiger
Finanzplanung 365
3.2.2 Elemente eines vollständigen Finanzplans 367
3.2.3 Mögliche Zielsetzungen im Rahmen vollständiger
Finanzplanung 369
3.3 Ein Zahlenbeispiel 374
3.4 LP Ansätze zur Lösung von Kapitalbudgetierungsproblemen 389
3.4.1 Charakterisierung des allgemeinen Budgetierungs
problems 389
3.4.2 Endogene Kalkulationszinsfuße im Rahmen des
allgemeinen Budgetierungsproblems 393
3.5 Zusammenfassung 398
Wiederholungsfragen 399
4 Steuern in der Investitionsrechnung 401
4.1 Problemstellung 401
4.2 Grundzüge steuerlicher Regelungen in Deutschland und die
Annahmen des Standardmodells 403
4.3 FwAer Separation und Kapitalwertkriterium bei Steuern . 408
4.3.1 Unternehmerische Präferenzen und
Realinvestitionsmöglichkeiten 408
4.3.2 Der unternehmerische Kapitalmarktzugang 411
4.3.3 Kapitalwertmaximierung als Auswahlkriterium für
Realinvestitionen 415
4.4 Steuerparadoxon und Investitionsneutralität 430
4.4.1 Das Steuerparadoxon 431
4.4.2 Investitionsneutrale Besteuerung 436
XIII
4.4.2.1 Ertragswertabschreibung im Standard¬
modell 436
4.4.2.2 Cash flow Besteuerung 446
4.4.2.3 Residualgewinnorientierte Besteuerung 454
4.5 Zusammenfassung 461
Anhang 1 464
Anhang 2 466
Anhang 3 470
Anhang 4 472
Wiederholungsfragen 473
V Ausblick 475
Literaturverzeichnis 477
Stichwortregister 489
|
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