Zur Theorie der Marktmikrostruktur:
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| Veröffentlicht: |
Stuttgart
Schäffer-Poeschel
2000
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| Schriftenreihe: | Moderne Betriebswirtschaftslehre
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IX
Inhaltsverzeichnis
Geleitwort V
Vorwort VII
Inhaltsverzeichnis IX
Einleitung 1
Kapitel I: Modelle zur Marktmikrostruktur 5
1. Untersuchungsgegenstand 5
2. Grundlagen der Theorie zur Marktmikrostruktur 6
2.1 Präferenzen und Informationsstände der Anleger 6
2.2 Elemente einer Marktorganisation 8
2.3 Marktliquidität, Kursrisiko und Informationseffizienz 12
3. Kurzdarstellungen ausgewählter Modelle 15
3.1 Markttransparenz 15
3.2 Anonymität 20
3.3 Handelsfrequenz 23
3.4 Endogene Handelsstrategien von Insidern 26
3.5 Aggregation heterogener Informationen 31
3.6 Orderbuchsysteme 35
3.7 Preissetzung des Market Makers 38
3.8 Market Maker Systeme versus Auktionen 45
4. Resümee 51
X
Kapitel II: Handelsfrequenz und Nichtmengenanpassung 53
1. Untersuchungsgegenstand 53
2. Das Grundmodell mit einem Handelszeitpunkt 55
2.1 Modellaufbau 55
2.2 Marktgleichgewicht 57
2.3 Zur Koexistenz von Mengenanpassung und Nichtmengenanpassung 59
3. Zwei Handelszeitpunkte 61
3.1 Erweiterungen des Grundmodells 61
3.2 Marktgleichgewicht 63
3.2.1 Optimierung des Nichtmengenanpassers 63
3.2.2 Optimierung des Mengenanpassers 64
3.2.3 Ergebnisse 66
4. Verzicht auf zwischenzeitlichen Handel 70
5. Mengen und Kurseffekt durch Erhöhung der Handelsfrequenz 70
5.1 Grundsätzliche Überlegungen 70
5.2 Mengeneffekt 71
5.3 Kurseffekt 72
6. Wohlfahrtseffekte der Handelsfrequenz 73
7. Diskussion der Ergebnisse 74
Anhang zu Kapitel II 76
Kapitel III: Insiderhandel bei unsicherem Veröffentlichungszeitpunkt 81
1. Untersuchungsgegenstand 81
2. Das Grundmodell mit einem Handelszeitpunkt 82
2.1 Modellaufbau 82
2.2 Marktgleichgewicht 84
2.2.1 Kurssetzung des Market Makers 85
2.2.2 Optimierung des Insiders 86
2.2.3 Ergebnisse 87
XI
3. Zwei Handelszeitpunkte mit eventueller Vorveröffentlichung 88
3.1 Erweiterungen des Grundmodells 88
3.2 Marktgleichgewicht 90
3.2.1 Kurssetzung des Market Makers 90
3.2.2 Optimierung des Insiders 90
3.2.3 Ergebnisse 92
4. Diskussion der Ergebnisse 95
Anhang zu Kapitel III 98
Kapitel IV: Gesamtkurs versus Einzelkurse durch Market Maker 101
1. Untersuchungsgegenstand 101
2. Die Marktteilnehmer 104
3. Gesamtkursermittlung 106
3.1 Kurssetzung des Market Makers 106
3.2 Optimierung des Insiders 106
3.3 Optimierung eines Hedgers 107
3.4 Marktgleichgewicht 108
4. Einzelkursstellung 111
4.1 Kurssetzung des Market Makers 111
4.2 Optimierung des Insiders 111
4.3 Optimierung eines Hedgers 112
4.4 Marktgleichgewicht 112
5. Vergleich beider Marktorganisationen 114
6. Diskussion der Ergebnisse 118
Anhang zu Kapitel IV 121
Zusammenfassung 133
Literaturverzeichnis 135
Stichwortverzeichnis 146 |
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