Geld verdienen mit Zinsspekulationen:
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Landsberg/Lech
mi, Verl. Moderne Industrie
1999
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| adam_text | Inhaltsverzeichnis
Vorwort 15
1 Einblick in die Struktur internationaler
Zinsmärkte 17
1.1 Einführung 17
1.2 Aufbau und Teilnehmer internationaler
Zinsmärkte 17
Außerbörsliche Geschäfte 17
Marktteilnehmer 20
Internationale Verbindungen internationaler
Aufbau 22
1.3 Aktuelle Tendenzen 24
Sekuritisation 24
Globalisierung 26
Innovation 26
2 Basiswissen und Grundlagen zu Zinsmärkten ... 27
2.1 Einführung 27
2.2 Basiselemente festverzinslicher Wertpapiere .... 27
2.3 Handelskonventionen und Börsenusancen 28
Valutatag 28
Preisstellung 29
Stückzinsberechnung 29
Kuponhäufigkeit 29
Zinstermin 30
2.4 Spielregeln und Ziele bei Zinsanlagen 30
Liquidität 30
Rentabilität 32
7
I Inhalt
Sicherheit 32
Exkurs: Rating 36
Das „Magische Dreieck 38
2.5 Finanzmathematische Grundlagen 39
Zinsberechnung 39
Zinsrechnungsarten 40
Methodik der Tageberechnung 42
Umrechnung bzw. Vergleich der Zinsberechnungs¬
methoden 44
Bewertung von Zahlungsströmen 46
2.6 Renditeberechnung 49
Laufende Verzinsung („Current Yield ) 50
„Börsenformel („Simple Yield to Maturity ) 50
Rendite („Yield to Maturity ) 51
Spezielle Renditeberechnungen 54
2.7 Risikokennzahlen zur Messung von
Zinssensitivitäten 56
Basis Point Value 58
Duration 59
Modified Duration 64
Anwendungsgrenzen von Duration und Modified
Duration 65
Convexity 66
Volatilität 68
2.8 Zinsstrukturkurven 73
Arten von Zinsstrukturkurven 74
2.9 Rentenmarktindizes 77
Rex®/RexP® 78
Jex®/JexP® 79
Pex®/PexP® 80
2.10 Kupon Stripping 81
Allgemeines 81
Unterschiede zwischen STRIPS und „normalen
Bundesanleihen 81
Wer kann strippen (und wie?) 82
Gründe für das Stripping 82
2.11 Wertpapierleihe 83
Produktdefinition 83
I Inhalt
Wertpapierleihe als Sachdarlehen 84
Wertpapierleihe als echtes Pensionsgeschäft 85
3 Anleihe Basisprodukte 89
3.1 Pfandbriefe Hypothekenpfandbriefe und
öffentliche Pfandbriefe 89
Produktdefinition 89
Die größten Schuldverschreibungsmärkte der Welt... 89
Ausstattungsmerkmale 91
3.2 Jumbo Pfandbriefe 94
Produktdefinition 94
Ausstattungsmerkmale 96
Ausblick 97
3.3 Industrieanleihen 98
Produktdefinition 98
Ausstattungsmerkmale 98
Ausblick 100
3.4 Schuldscheindarlehen 101
Produktdefinition 101
Ausstattungsmerkmale 102
Transfer 103
Konditionen 104
Markt für Schuldscheindarlehen 105
3.5 Eurobonds 106
Produktdefinition 106
Ausstattungsmerkmale 107
Eurobonds staatlicher Emerging Market Emittenten . 107
Besondere Anlagerisiken bei Emissionen staatlicher
Emerging Market Emittenten 109
3.6 Medium Term Notes 111
Produktdefinition 111
Ausstattungsmerkmale 112
Marktentwicklung 114
3.7 Asset Backed Securities (ABS) 115
Produktdefinition 115
Ausstattungsmerkmale 116
Marktentwicklung 121
9
I Inhalt
3.8 Bundespapiere 122
Produktdefinition 122
Bundesschatzbriefe 123
Finanzierungsschätze 124
Bundesobligationen 124
Bundesanleihen 125
Bundesschatzanweisungen 127
U Schätze 127
Sonderformen 128
4 Emittenten und ihre Instrumente 133
4.1 Supranationale Institutionen 134
Die Weltbankgruppe 134
4.2 Hypothekenbanken 136
Ursprung 136
Marktstruktur 137
Marktentwicklung 139
4.3 Industrie 140
Marktstruktur 140
Marktentwicklung 141
4.2 Emittenten der öffentlichen Hand 144
Marktstruktur 144
Marktentwicklung 150
5 Finanzinnovationen und Anleihevarianten 153
5.1 Wandelanleihen 156
Produktdefinition 156
Chance/Risiko Portrait 159
Investorenprofil 159
5.2 Optionsanleihen 160
Produktdefinition 160
Chance/Risiko Portrait 163
Investorenprofil 164
5.3 Genußscheine 164
Produktdefinition 164
Chance/Risiko Portrait 169
Investorenprofil 172
m
I Inhalt
5.4 Reverse Convertibles 174
Produktdefinition 174
Chance Risiko Portrait 176
Investorenprofil 177
5.5 Zero Bonds (Nullkupon Anleihen) 177
Produktdefinition 177
Chance/Risiko Portrait 178
Investorenprofil 179
5.6 Stufenzinsanleihen 180
Produktdefinition 180
Chance/Risiko Portrait 180
Investorenprofil 181
5.7 Währungsoptionsanleihen 182
Produktdefinition 182
Chance/Risiko Portrait 183
Investorenprofil 184
5.8 Callable Step up 184
Produktdefinition 184
Chance/Risiko Portrait 185
Investorenprofil 186
5.9 Floater 186
Produktdefinition 186
Sonderformen 190
Chance/Risiko Portrait 193
Investorenprofil 193
6 Derivative Zinsinstrumente 195
6.1 Einführung 195
Segmentierung der Finanzmärkte 196
Wesentliche Inhalte dieses Kapitels 198
6.2 Zins Futures 199
Produktbeschreibung 200
An der Eurex gehandelte Zins Futures 200
Einsatzmöglichkeiten (Hedging sowie
Spekulation/Anlage) 203
Fazit 206
11
I Inhalt
6.3 Zinsoptionen 206
Produktbeschreibung 206
Grundstrategien 207
Preisbildung 213
Optionskennzahlen 215
Fazit 216
6.4 Zinsoptionsscheine 216
Produktbeschreibung 216
Preisbildung 217
Optionsschein spezifische Kennzahlen und
Bezeichnungen 217
Fazit 218
6.5 IRS 218
Produktbeschreibung 219
Einsatzmöglichkeiten (Hedging sowie
Spekulation/Anlage) 220
Fazit 222
6.6 Caps und Floors 222
Produktbeschreibung 223
Einsatzmöglichkeiten (Hedging sowie
Spekulation/Anlage) 227
Preisfindung 227
Fazit 228
7 Spezielle Handelsstrategien mit Zinsderivaten . 229
7.1 Einführung 229
7.2 Strategien mit Zins Futures 229
Spekulation mit Zins Futures 231
Handelssignale durch technische Indikatoren 232
Die Kombination verschiedener Indikatoren 240
Handelssignale durch Pivot Analysen 241
Stop Loss Strategien 242
Z3 Strategien mit Zinsoptionen 247
Spekulation mit Zinsoptionen 247
Protective Put 255
Covered Call Write 265
Long Straddle 271
12
I Inhalt
7.4 Strategien mit Zinsoptionsscheinen 277
7.5 Strategien mit IRS (Zinsswaps) 278
Liability Swaps 278
Asset Swaps 285
7.6 Strategien mit Caps und Floors 290
Variabel verzinster Kredit mit gekaufter Zinsober¬
grenze (Cap) Absicherung 290
FRN mit gekaufter Zinsuntergrenze (Floor)
Absicherung 291
FRN mit verkaufter Zinsobergrenze (Cap)
Rentabilitätsverbesserung 294
Bandbreiten FRN (Collar) 296
8 Steuern im Anlagegeschäft 299
8.1 Grundlagen des Steuerrechts 300
Welche Einkunftsarten existieren 300
Exkurs Freibetrag/Freigrenze 301
Welche Werbungskosten berücksichtigt der Fiskus? . . 302
Wie wird das zu versteuernde Einkommen ermittelt? . 304
Mit welchen Steuerarten wird der Investor
konfrontiert? 305
Wie erfolgt der Steuerabzug? 312
Wie können Kapitalerträge vom Steuerabzug
freigestellt werden? 315
8.2 Die steuerliche Behandlung der Anlage¬
instrumente 316
Sonderfall Tafelgeschäfte 316
Spekulationsgewinne 317
Festsatzanleihen 318
Niedrigzinsanleihen (Disagio Anleihe) 319
Zero Bonds 320
Floater 320
Genußscheine 321
8.3 Steuertips für Zinsanlagen 322
Ausnützen von Emissionsdisagien 322
Steuertiming mit Strips und Zeros 324
8.4 Steuerreformpaket 2000/2001/2002 325
13
I Inhalt
9 Anlagestrategien an Zinsmärkten 329
9.1 Passive Positionierungsstrategien 330
Die Bullet Strategie 330
Die Barbell Strategie 331
Die Ladder Strategie 332
Grenznutzenorientierte Positionierung 333
Vorgehensweise 334
Streuung der Anlagen 337
9.2 Aktive Positionierungstrategien 338
Vorgehensweise 339
Prinzipielle Ausrichtung bei Positionierungen 342
Kontrolle, Abstimmung und Ausstieg 343
Übersicht über prinzipielle Grundstrategien 343
9.3 Semiaktive Substitutionsstrategien 343
Anleihen mit Sonderausstattungen 344
Strukturierte Anleihen 345
Fremdwährungsanleihen 346
Junkbonds 347
Grundsätzliche Vorgehensweise 347
Anhang 349
Nachwort 365
Glossar 367
Stichwortverzeichnis 38i
14
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