Gauß-Zinsmodelle und Bewertung an der Deutschen Terminbörse:
Gespeichert in:
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| Format: | Abschlussarbeit Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Frankfurt am Main
Knapp
1996
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| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | IX, 214 S. graph. Darst. |
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| adam_text | Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung und Problemstellung 1
1 Theorie der Bewertung 7
2 Zinsderivative Finanzkontrakte an der Deutschen Terminbörse 9
2.1 Der institutionelle Rahmen der Deutschen Terminbörse 10
2.2 Zinsfutureskontrakte an der Deutschen Terminbörse 12
2.2.1 Clearing von Zinsfutureskontrakten an der Deutschen Ter¬
minbörse 12
2.2.2 Kontraktspezifikationen der Zinsfutures an der Deutschen Ter¬
minbörse 14
2.3 Zinsfuturesoptionen an der Deutschen Terminbörse 17
2.3.1 Clearing von Zinsfuturesoptionen an der Deutschen Terminbörse 18
2.3.2 Kontraktspezifikation der Zinsfuturesoptionen an der Deut¬
schen Terminbörse 19
3 Arbitragebewertung von Finanzkontrakten 22
3.1 Risikoneutrale Bewertung im zeit- und zustandsdiskreten Modell ... 23
3.1.1 Einperiodige Ökonomie 24
3.1.2 Mehrperiodige Ökonomie 29
3.1.3 Bewertung von Nullkuponanleiheoptionen 32
3.1.4 Bewertung von Zinsfutures 33
3.1.5 Bewertung von Zinsfuturesoptionen 36
3.2 Risikoneutrale Bewertung im zeit- und zustandskontinuierlichen Modell 40
3.2.1 Arbitragefreiheit und Bewertung 41
3.2.2 Diffusionsprozesse und Bewertung 46
3.3 Alternative Bewertungskonzepte 49
VIII Inhaltsverzeichnis
3.3.1 Terminrisikoangepaßte Bewertung 49
3.3.2 Die fundamentale partielle Differentialgleichung 51
4 Gauß-Zinsmodelle und Bewertung 54
4.1 Zinsmodelle im Überblick 54
4.1.1 Kursorientierte Modelle 55
4.1.2 Zinsorientierte Modelle 57
4.1.3 Zinsstrukturkonforme Modelle 59
4.2 Eigenschaften von Gauß-Zinsmodellen 61
4.3 Das Modell von Merton 67
4.4 Das Modell von Vasicek 76
4.5 Das Modell von Heath/Jarrow/Morton 85
4.5.1 Das allgemeine N-Faktoren Modell 85
4.5.2 Ein spezielles Zweifaktoren Gauß-Modell 89
5 Diskrete Approximationen kontinuierlicher Modelle 95
5.1 Diskretisierungsverfahren im Überblick 96
5.2 Grundlagen der diskreten Approximation kontinuierliche! stochasti-
scher Prozesse 97
5.3 Diskrete Approximation des Modells von Heath/Jarrow/Morton . . . 100
5.3.1 Diskretisierung der Terminzinsdyna.mik 102
5.3.2 Diskretisierung der Diskontfunktionsdynamik 108
5.3.3 Bewertung von Zinsfutures 109
5.3.4 Bewertung von Zinsfutures-Optionen 110
II Empirie der Bewertung 113
6 Grundlagen der Empirie 115
6.1 Aufbau und Ziel der empirischen Arbeit 115
6.2 Bisherige empirische Arbeiten 116
6.2.1 Arbeiten zur Schätzung der Zinsstruktur 116
6.2.2 Arbeiten zur Bewertung zinsderivativer Finanzkcutrakte . . . .118
6.3 Datenbasis der empirischen Untersuchungen 119
6.3.1 Daten des deutschen Rentenmarktes 119
6.3.2 Daten der Deutschen Terminbörse 120
Inhaltsverzeichnis IX
7 Schätzung der Modellparameter 124
7.1 Schätzung der Zinsstruktur 124
7.1.1 Das Verfahren von McCulloch 125
7.1.2 Das Verfahren von Chambers/Carleton/Waldman 126
7.1.3 Empirische Ergebnisse 127
7.2 Schätzung der Volatilitätsparameter 139
7.2.1 Methodik der Parameterschätzung 140
7.2.2 Empirische Ergebnisse 144
8 Bewertung zinsderivativer Finanzkontrakte 159
8.1 Liquidität 159
8.2 Bewertung von Zinsfutures 163
8.2.1 Vorgehensweise 163
8.2.2 Datenbasis 167
8.2.3 Empirische Ergebnisse 168
8.3 Bewertung von Zinsfuturesoptionen 179
8.3.1 Vorgehensweise 179
8.3.2 Datenbasis 180
8.3.3 Empirische Ergebnisse 182
8.4 Abschließende Beurteilung der Bewertungsqualität 193
9 Zusammenfassung und Ausblick 197
Literaturverzeichnis 201
Verzeichnis der mathematischen Symbole 212
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