Marktorientierte langfristige Finanzplanung: Grundlagen und Analyse ausgewählter Optimierungsansätze
Gespeichert in:
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Format: | Abschlussarbeit Buch |
Sprache: | German |
Veröffentlicht: |
Lohmar [u.a.]
Eul
1997
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Schriftenreihe: | Reihe Quantitative Ökonomie
77 |
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Beschreibung: | XXII, 225 S. |
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Inhaltsverzeichnis
Seite
Abkürzungsverzeichnis VI
Symbolverzeichnis IX
Abbildungsverzeichnis XVIII
Tabellenverzeichnis XX
1 Einleitung 1
1.1 Problemstellung 1
1.2 Ziel und Gang der Untersuchung 4
2 Konzeption der marktorientierten langfristigen
Finanzplanung 7
2.1 Stellung der marktorientierten langfristigen Finanz¬
planung im System der Unternehmensplanung 7
2.1.1 Finanzplanung als Element der Unternehmens¬
planung 7
2.1.2 Abgrenzung zwischen kurz und langfristiger
Finanzplanung 10
2.1.3 Entscheidungsgegenstand der marktorien¬
tierten langfristigen Finanzplanung 13
2.2. Ziele der marktorientierten langfristigen Finanzplanung 16
2.2.1 Interessen der Anteilseigner als Ausgangs¬
punkt 17
2.2.2. Marktwertmaximierung als Oberziel 20
2.2.2.1 Marktwertmaximierung als gemein¬
sames Ziel der Anteilseigner 20
II
2.2.2.2 Beurteilung der Marktwertmaximierung
für praktische Entscheidungen 28
2.2.3 Unterziele erster Ordnung 30
2.2.3.1 Maximierung des Gewinns 30
2.2.3.2 Maximierung des Ertragswertes 33
2.2.3.3 Maximierung des Shareholder Value 39
2.2.3.3.1 Kennzeichnung des Share¬
holder Value Konzepts 39
2.2.3.3.2 Restwertermittlung beim
Shareholder Value
Konzept 43
2.2.3.3.3 Kapitalkostenermittlung
beim Shareholder Value
Konzept 45
2.2.3.4 Zusammenfassung 52
2.2.4 Unterziele zweiter und tieferer Ordnung 54
2.2.4.1 Maximierung des Discounted Cash
flow 54
2.2.4.2 Minimierung / Begrenzung des
systematischen Eigenkapitalrisikos 56
2.2.4.3 Minimierung / Begrenzung des
systematischen Fremdkapitalrisikos 64
2.2.4.4 Zusammenfassung 68
2.3 Restriktionen der marktorientierten langfristigen
Finanzplanung 70
2.3.1 Vorbemerkungen 70
2.3.2 Rechtlich begründete Restriktionen 71
2.3.3 Kapitalmarktbedingte Restriktionen 74
2.4 Grundlagen praktischer Entscheidungsmodelle zur
marktorientierten langfristigen Finanzplanung 76
2.4.1 Modellbegriff und formale Konzeption eines
Entscheidungsmodells 76
III
2.4.2 Bilanzorientierte Abbildung finanzwirtschaft¬
licher Vorgänge 80
2.4.2.1 Gründe für die Wahl einer bilanz¬
orientierten Konzeption 80
2.4.2.2 Vorläufige Planbilanzen als Aus¬
gangspunkt der marktorientierten
langfristigen Finanzplanung 81
2.4.2.3 Erfassung der Finanzierungs¬
instrumente im Rahmen der bilanz¬
orientierten Konzeption 86
2.4.3 Zusammenfassung 88
3 Marktorientierte langfristige Finanzplanung
mit Hilfe von Entscheidungsmodellen 91
3.1 Scharfe Einzielmodelle zur marktorientierten
langfristigen Finanzplanung 91
3.1.1 Exemplarische Formulierung eines Einziel¬
modells 91
3.1.1.1 Ausgangssituation 92
3.1.1.2 Beschreibung des Entscheidungs¬
modells 92
3.1.1.3 Formalisierung des Entscheidungs¬
modells 98
3.1.2 Lösung und Beurteilung des Einzielmodells 106
3.2 Scharfe Mehrzielmodelle zur marktorientierten
langfristigen Finanzplanung 114
3.2.1 Kennzeichnung der marktorientierten lang¬
fristigen Finanzplanung als Vektormaximum¬
problem 115
3.2.2 Darstellung und Beurteilung von Kompromi߬
modellen 121
3.2.2.1 Lexikographische Ordnung der Ziele 122
3.2.2.2 Zielgewichtung 125
IV
3.2.2.3 Verfahren der Anspruchsniveaus 131
3.2.2.3.1 Exemplarische Formulie¬
rung eines Modells 131
3.2.2.3.2 Gewinnung optimaler
Anspruchsniveaus 139
3.2.2.4 Goal Programming 145
3.2.2.4.1 Grundidee des Goal
Programming 145
3.2.2.4.2 Minimierung der Summe
der Goal Abstände 147
3.2.2.4.3 Minimierung des maxi¬
malen Goal Abstands 150
3.2.3 Zusammenfassung 160
3.3 Unscharfe Mehrzielmodelle zur marktorientierten
langfristigen Finanzplanung 162
3.3.1 Grundlagen unscharfer Entscheidungsmodelle 162
3.3.1.1 Zur Theorie der Fuzzy Sets 162
3.3.1.2 Zur Modellierung unscharfer
Entscheidungsmodelle 166
3.3.2 Kennzeichnung der marktorientierten lang¬
fristigen Finanzplanung als Fuzzy Vektor
maximumproblem 168
3.3.2.1 Formulierung eines Fuzzy
Vektormaximummodells 168
3.3.2.2 Diskussion möglicher Zugehörigkeits¬
funktionen zur Abbildung finanzwirt¬
schaftlicher Ziele 171
3.3.3 Ermittlung einer Kompromißlösung für das
Fuzzy Vektormaximummodell 176
3.3.3.1 Operatoren zur Verknüpfung
unscharfer Finanzplanungsziele 176
3.3.3.1.1 Überblick 176
3.3.3.1.2 Der arithmetische Mittel
Operator 177
V
3.3.3.1.3 Der Minimumoperator 183
3.3.3.1.4 Zusammenfassung 187
3.3.3.2 Sukzessive Eingrenzung der
Kompromißlösung durch Extrem¬
positionierung 188
3.3.3.2.1 Formulierung eines redu¬
zierten Fuzzy Vektor
maximummodells 188
3.3.3.2.2 Bestimmung der Extrem¬
positionen des reduzierten
Fuzzy Vektormaximum
modells 190
3.3.3.2.3 Ermittlung der fuzzy
vollständigen Lösung des
reduzierten Fuzzy Vektor
maximummodells 198
3.3.4 Kritische Würdigung unscharfer Mehrziel¬
modelle zur marktorientierten langfristigen
Finanzplanung 200
4 Schlußbetrachtung 201
Anhang I 204
Anhang II 209
Literaturverzeichnis 211
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