Probleme deutscher mittelständischer Unternehmen beim Zugang zum Kapitalmarkt: Analyse und wirtschaftspolitische Schlußfolgerungen
Gespeichert in:
| Format: | Buch |
|---|---|
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Baden-Baden
Nomos-Verl.-Ges.
1995
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| Ausgabe: | 1. Aufl. |
| Schriftenreihe: | Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung <Mannheim>: Schriftenreihe des ZEW
7 |
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| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | 175 S. graph. Darst. |
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| adam_text | Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung 11
2 Theoretische Vorüberlegungen 13
2.1 Abgrenzung 13
2.1.1 Mittelständische Unternehmen 13
2.1.2 Unternehmensgründer 13
2.1.3 Kapitalmarkt 14
2.1.4 Hindernisse und Probleme 75
2.2 Finanzierungskosten im Hinblick auf zu kompensierende Risiken ... 16
2.2.7 Zeitpräferenzsatz und Risikoprämie 16
2.2.2 Risikoarten und ihre Wirkung 16
2.2.3 Situation fiir mittelständische Unternehmen und Unternehmens
gründer 17
2.3 Generelle Ansatzpunkte 18
2.J.7 Unsystematische Risiken 18
2.3.2 Systematische Risiken 18
2.3.3 Qualitätsrisiken 18
2.3.4 Verhaltensrisiken 19
2.3.5 Zusammenfassung: Theoretische Ansatzpunkte für staatliche
Interventionen 20
3 Determinanten der Kapitalnachfrage 21
3.1 Makroökonomische Entwicklungstendenzen 21
3.2 Unternehmenskontrolle 25
3.2.1 Einstellung der Unternehmer zur Einflußnahme durch Dritte... 25
3.2.2 Einfluß des anstehenden Generationenwechsels 31
3.3 Gesellschaftsrechtliche Determinanten 37
3.3.1 Personengesellschaften 39
3.3.2 Kapitalgesellschaften 40
3.3.3 Umwandlungsrecht 44
4 Determinanten des Kapitalangebots für kleine
und mittlere Unternehmen 46
7
4.1 Makroökonomische Entwicklungstendenzen 46
4.2 Risikobereitschaft der privaten Kapitalanleger 51
4.3 Institutionalisierung der Kapitalanbieter 57
4.3.1 Die Institutionalisierung in ausgewählten EU-Ländern und
in den USA 57
4.3.2 Einfluß der zunehmenden Institutionalisierung auf organisierte
Kapitalmarktsegmente 60
4.3.3 Beitrag der Sozialversicherungssysteme zur (Risiko-)
Kapitalauf-bringung 62
5 Steuerrechtliche Determinanten 68
5.1 Kapitalnachfrage 68
5.7./ Sachverhalt und Vorgehensweise 68
5.1.2 Steuerliche Rahmenbedingungen in Deutschland, Frankreich,
Großbritannien und den USA 70
5.1.3 Ergebnisse der Steuerbelastungsanalyse 75
5.1.4 Einfluß der Gewinnermittlung auf die Höhe der Steuerbelastung78
5.1.5 Betrachtung alternativer Unternehmensrechtsformen 79
5.2 Kapitalangebot 82
5.2.1 Problemstellung 82
5.2.2 Steuerliche Belastung von Aktionären im internationalen
Vergleich 84
5.2.3 Ansatzpunkte für eine steuerliche Förderung des Kapital¬
angebots in Deutschland 86
5.2.4 Lösungsansätze im internationalen Vergleich $7
5.2.5 Probleme steuerlicher Fördermaßnahmen 90
6 Institutionelle Determinanten 93
6.1 Beschränkungsfaktoren am Aktienmarkt 93
6.1.1 Steuerliche Benachteiligung beim Going Public 93
6.1.2 Beschränkungsfaktoren im Umfeld der Finanzintermediäre 94
6.1.3 Auswirkungen der Beschränkungsfaktoren am Aktienmarkt 95
6.2 Beschränkungsfaktoren am Markt für Gründungsfinanzierungen 98
6.3 Beschränkungsfaktoren am Markt für Venture Capital 1°
8
6.4 Beschränkungsfaktoren am Markt für alternative Beteiligungs¬
formen 105
6.4.1 Abgrenzung 105
6.4.2 Beschränkungsfaktoren 105
6.4.3 Zusammenfassung 108
6.5 Beschränkungen am Kreditmarkt durch Rationierung 109
6.5.1 Asymmetrisch verteilte Informationen als Ursache HO
6.5.2 Messung der Kreditrationierung 111
6.5.3 Sonstige Hindernisse 113
7 Wirtschaftspolitische Schlußfolgerungen 114
7.1 Förderung der Kapitalnachfrage 114
8. 7.1.1 Unternehmenskontrolle 114
7.1.2 Gesellschaftsrecht: Empfehlungen an den Gesetzgeber 114
7.2 Förderung des Kapitalangebots 115
7.2.1 Förderung von privaten Investitionen in kleineren und
mittleren Unternehmen 115
7.2.2 Institutionalisierung der Kapitalanbieter 120
7.3 Schlußfolgerungen für das deutsche Steuersystem 124
7.3.1 Verbesserung der steuerlichen Rahmenbedingungen für die
Kapitalnachfrage 124
7.3.2 Verbesserung der steuerlichen Rahmenbedingungen für das
Kapitalangebot 131
7.4 Vorschläge im Bereich institutioneller Determinanten 133
7.4.1 Gestaltungsvorschläge für den Aktienmarkt 753
7.4.2 Reformmaßnahmen am Markt für Gründungseigenkapital 138
8 Handlungsempfehlung zur Verbesserung des Zugangs für
mittelständische Unternehmen und Unternehmensgründer zum
Kapitalmarkt - geordnet nach Prioritäten und Wirkungsgrad 144
9 Anhang 148
10 Literaturverzeichnis 160
11 Autoren 175
9
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