Börsenkrach und Spekulation: eine ökonomische Analyse
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1. Verfasser: | |
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Format: | Buch |
Sprache: | German |
Veröffentlicht: |
München
Vahlen
1995
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Kapitel 1: Die wirtschaftliche Entwicklung der USA
und die fundamentalen Bestimmungsgründe des
Börsenkrachs 1987 3
/ Kapitel 2i Theorie der Spekulation 17
^_^s^ 2.1 Begriff der Spekulation 17
22 Wann ist die Spekulation preisstabilisierend? 18
2.3 Die Versicherungsfunktion der Spekulation 36
2.4 Spekulation und Information 36
23 Effiziente Märkte 38
2.6 Spekulation und Massenpsychologie 43
Kapitel 3: Charakterisierung von Finanzkrisen 49
3.1 Merkmale und Phasen von Finanzkrisen 49
3.2 Einige historische Finanzkrisen 55
3.2.1 Tulpenmanie in Holland (1634-1637) 55
3.2.2 „Mississippi-Bubble in Frankreich (1716-1720) . 61
3.2.3 „South-Sea Bubble in England (1717-1720) ... 72
3J Der Börsenkrach 1929 83
3.3.1 Einleitung 83
3.3.2 Die wirtschaftliche Entwicklung der USA nach
dem 1. Weltkrieg 84
3.3.3 Das institutionelle Umfeld 90
3.3.4 Boom, Euphorie und Panik an der Wallstreet:
Der Crash 1929 94
3.3.5 Die Reaktionen auf den Crash 1929 109
3.3.6 Die internationalen Verknüpfungen 110
Kapitel 4: Modelle zur Erklärung des Börsenkrachs 117
,Ä. Die Theorie der spekulativen Blasen 118
* * 4.1.1 Einleitung 118
4.1.2 Die Entstehung spekulativer Blasen 119
4.1.3 Mögliche Formen spekulativer Blasen 121
4.1.4 Eine Erklärung des Börsenkrachs 1987 mit Hilfe
spekulativer Blasen 128
X Inhalt
4.2 Erklärung des Börsenkrachs mit Hilfe der
Katastrophentheorie 132
4.2.1 Einführung in die Katastrophentheorie 132
4.2.2 Die Spitzenkatastrophe 134
4.2.3 Ein Katastrophenmodell des Börsenkrachs 149
4.2.4 Eine katastrophentheoretische Simulation des
Börsenkrachs 1987 156
4.2.5 Hätte der Börsenkrach 1987 vermieden werden
können? 161
I 4.2.6 Ein Vergleich der beiden Erklärungsansätze für
den Börsenkrach 169
Kapitel 5: Die neuen Finanzmarktinstrumente 175
5.1 Grundzüge der Portefeuilletheorie 176
5.2 Aktienindizes 182
5.3 Aktienindextermingeschäfte 185
5.4 Index-Arbitrage 191
53 Aktienoptionen 192
5.5.1 Call- und Put-Optionen 193
5.5.2 Die Bestimmung des Optionspreises mit Hilfe
der Black/Scholes-Formel 199
5.6 Absicherungsstrategien und Portfolio Insurance 209
5.6.1 Einfache Absicherungs-Strategien 210
5.6.2 Portfolio-Insurance mit Hilfe von Put-Optionen 213
5.6.3 Portfolio-Insurance mit Hilfe von Call-Optionen 214
5.6.4 Portfolio-Insurance unter realistischen
Bedingungen 215
5.7 Portfolio-Insurance und der Börsenkrach 1987 220
5.8 Das Regulierungssystem der amerikanischen Finanz¬
märkte 236
Kapitel 6: Der Börsenkrach 1987 247
6.1 Der zeitliche Ablauf des Börsenkrachs 1987 in den USA 247
6.1.1 Die Aktienmarktentwicklung vom 6. Oktober -
lö.Oktober 1987 247
6.1.2 Der Börsenkrach vom 19. und 20. Oktober 1987 . 251
6.2 Die Beurteilung des Börsenkrachs 1987 in den USA ... 264
6.2.1 Haben Portfolio-Insurance- und Indexarbitrage-
Programme den Börsenkrach verursacht? 264
6.2.2 Hat die Aktienpreisvolatilität in den 80 er Jahren
zugenommen? 271
6.2.3 Welche Gründe waren nach Ansicht der Anleger
für den Börsenkrach verantwortlich? 272
Inhalt XI
6.3 Empfehlungen zur Veränderung der amerikanischen
Börsenstruktur nach dem Crash: Analyse der
verschiedenen Berichte zum Börsenkrach 275
6.4 Die Internationalen Börsenplätze und der Börsenkrach
1987 285
6.4.1 Einleitung 285
6.4.2 Die Auswirkungen des Crashs 1987 an den
internationalen Börsenplätzen 285
6.5 Vergleich zwischen dem Börsenkrach 1929 und 1987 ... 294
Kapitel 7: Die Reaktion der Regulierungsbehörden auf den
Crash 1987 und der „Mini-Crash 1989 303
7.1 Die Regulierung der Finanzmärkte nach dem
Crash 1987 303
7.1.1 Margenanfordernisse 303
7.1.2 Einfluß von Margenanfordernissen auf die
Aktienpreisvolatilität 308
7.1.3 Preislimiten und temporäre Handelsunterbrüche
der SRO 310
7.1.4 Der „Market Reform Act 1990 315
7.2 Der „Mini-Crash 1989 320
7.2.1 Die Marktbewegungen am 13. Oktober 1989 ... 321
7.2.2 Die Marktbewegungen am 16. Oktober 1989 ... 325
7.2.3 Die Rolle der Preislimiten im Terminmarkt .... 327
7.2.4 Die Beurteilung des „Mini-Crashs 1989 330
Schlußwort 335
Sachverzeichnis 353
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