Das Theorem der Kaufkraftparität: eine empirische Betrachtung unter dem Aspekt neuerer Verfahren der Zeitreihenanalyse
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INHALTSVERZEICHNIS
Seite
Einleitung 1
Teil I Der wirtschaftstheoretische Hintergrund
Kapitel 1 Das Theorem der Kaufkraftparität 5
1. Die PPP-Theorie - absolute und relative Kaufkraftparität 6
2. Die Interpretation der PPP 9
a) Die Interpretationsbasis 10
b) Das Gesetz des einheitlichen Preises 11
c) Die neutral money -Version 15
d) Die ex ante -Version 19
Kapitel 2 Die PPP im Kontext der Wechselkurstheorie 23
1. Die traditionellen Wechselkurstheorien 23
2. Die monetäre Zahlungsbilanztheorie 28
3. Die monetäre Wechselkurstheorie 31
a) Das flexible price -ModeU 32
b) Das sticky price -Modell 35
4. Die Wechselkursbestimmung mittels des Portfolioansatzes 39
Kapitel 3 Bestimmungsgründe des realen Wechselkurses 45
1. Der Produktivitätsansatz 47
a) Das Modell 47
b) Die Interpretation 48
2. Die Zahlungsbilanz und Änderungen der Terms of Trade 50
a) Das Modell 51
b) Die Auswirkungen von Nachfrageänderungen 52
3. Die intertemporale Nutzenmaximierung 55
a) Der Helpman/Razin-Gedanke 55
4. Die bedingte Neutralität der Geldpolitik 58
a) Das Modell 59
b) Das geld- und fiskalpolitische Instrumentarium 61
- ii-
Teil II Der ökonometrische Hintergrund
Exkurs Stationäre und nichtstationäre Zeitreihenprozesse 65
1. Stationaritätsbedingungen 66
2. Die Darstellung eines stationären Prozesses 68
a) Der autoregressive Prozess [AR(p)] 70
b) Der moving average -Prozess [MA(q)] 72
3. Integrierte Zeitreihen - trend- versus differenzenstationäre
Prozesse 73
Kapitel 4 Einheitswurzeltests 77
1. Der (erweiterte) Dickey/Fuller-Test 78
2. Der Phillips/Perron-Test 82
3. Der Sims-Test 83
Kapitel 5 Einheitswurzeltests - eine erweiterte Sichtweise 87
1. Asymptotische Vertrauensintervalle nach Stock 87
a) Die Bestimmung des Konfizenzintervalls 88
b) Eigenschaften und Interpretation 89
2. Der Varianz-Ratio-Test nach Cochrane 90
a) Die Dekomposition einer Zeitreihe nach
Beveridge/Nelson 92
b) Die Bestimmung der Varianz Ratio (VR) 94
3. Rekursive und sequentielle Tests auf Einheitswurzeln 97
a) Zeitreihen mit shift - Auswirkungen und
Eigenschaften 97
b) Der Strukturbruchtest nach Banerjee u.a. 99
ba) Der rekursive Test 99
bb) Der sequentielle Test 101
Kapitel 6 Kointegrierte Zeitreihen 105
1. Der Begriff der Kointegration 105
2. Kointegration und Fehlerkorrekturmodelle 107
3. Die Bestimmung des kointegrierenden Vektors 109
a) Das zweistufige Verfahren nach Engle/Granger 109
aa) Die Kointegrationsregression HO
«
- iii-
ab) Der Test auf Stationarität des Gleichgewichts¬
fehlers 112
b) Erweiterungen des zweistufigen Engle/Granger-
Verfahrens 115
ba) Das dreistufige Verfahren nach Engle/Yoo 115
bb) Der nichtlineare Schätzer (NLS) nach Stock 116
c) Der Maximum-Likelihood-Ansatz nach Johansen 118
ca) Ausgangspunkt 118
cb) Die Schätzung der Kointegrationsvektoren 120
cc) Hypothesen-Tests 126
Teil III Die empirische Anwendung
Kapitel 7 Die univariate Datenanalyse 131
1. Datengrundlage 131
a) Datenbeschreibung 132
b) Kategorisierung der Länder 133
c) Bestimmung des Integrationsgrades 135
ca) Ergebnisse - Log-Niveaus 136
cb) Ergebnisse -1. Log-Differenzen 138
2. Zeitreiheneigenschaften realer Wechselkurse 138
a) Stationarität versus Nichtstationarität 139
aa) Ergebnisse - realer US 139
ab) Ergebnisse - realer DM-Kurs 140
b) Konfidenzintervalle nach Stock 141
ba) Ergebnisse - realer US 142
bb) Ergebnisse - realer DM-Kurs 142
c) Die Persistenz realer Wechselkursinnovationen 143
ca) Ergebnisse - realer US 144
cb) Ergebnisse - realer DM-Kurs 146
3. Fazit 147
Kapitel 8 Die multivariate Datenanalyse 177
1. Die Spezifizierung der Schätzgleichungen 177
2. Kointegrationsanalyse - nach Engle/Granger 179
a) Die Schätzung des KI-Vektors im 2-Variablen-System 181
- iv-
aa) Ergebnisse - Basiswährung US $ 181
ab) Ergebnisse - Basiswährung DM 182
b) Die Schätzung des KI-Vektors im 3-Variablen-System 183
ba) Ergebnisse - Basiswährung US $ 183
bb) Ergebnisse - Basiswährung DM 184
c) Der Fehlerkorrekturmechanismus 185
ca) Ergebnisse - Basiswährung US $ 186
cb) Ergebnisse - Basiswährung DM 188
3. Kointegrationsanalyse - nach Johansen 190
a) Rangbestimmung der KI-Matrix n = aß 191
aa) Ergebnisse - Basiswährung US $ 193
ab) Ergebnisse - Basis Währung DM 194
b) Hypothesentests - ß-Restriktionen 195
ba) Ergebnisse - Basiswährung US DM 196
4. Fazit 198
Kapitel 9 Die Analyse von Subperioden 223
1. Fixe versus flexible Wechselkurse - eine univariate Betrachtung 225
a) Ergebnisse - Subperiode A 225
aa) Basiswährung US $ 225
ab) Basiswährung DM 226
b) Ergebnisse - Subperiode B 227
ba) Basiswährung US $ 227
bb) Basiswährung DM 228
c) Strukturbruchtest nach Banerjee u.a. 230
2. Fixe versus flexible Wechselkurse - eine multivariate Betrachtung 232
a) Kointegration nach Engle/Granger 232
aa) Ergebnisse - US DM Subperiode A 233
ab) Ergebnisse - US DM Subperiode B 234
b) Mean reversion der KI-Residuen 235
ba) Ergebnisse - US A und B 236
bb) Ergebnisse - DM Subperiode A und B 237
c) Kointegration nach Johansen 238
ca) Ergebnisse 238
3. Die Periode flexibler Wechselkurse - eine erweiterte Sichtweise 240
a) Strukturbruchtest nach Banerjee u.a. 240
- V-
aa) Ergebnisse 241
b) Hypothesentests im erweiterten VAR-Modell 242
ba) Ergebnisse - UK (WPI) 243
bb) Ergebnisse - Deutschland (WPI) 244
c) Der Preis- und Wechselkurszusammenhang im EWS 246
ca) Ergebnisse 246
4. Fazit 248
Schlussbemerkung 299
Anhang
Varianz-Ratio für einige reale Wechselkurse 303
Literaturverzeichnis 313
Zusatzteil
Graphische Datenbetrachtung
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