Ermittlung der Zinsstruktur: Evaluierung alternativer Verfahren für den österreichischen Rentenmarkt
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| Format: | Abschlussarbeit Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Wiesbaden
Dt. Univ.-Verl. [u.a.]
1995
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| Schriftenreihe: | Gabler Edition Wissenschaft
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Seite
1. Vorbemerkungen 1
2. Die Fristigkeitsstruktur der Zinssätze 4
2.1. Die Zinsstruktur 6
2.2. Die Renditestruktur 9
2.3. Zinsstruktur und Arbitragefreiheit 11
2.3.1. Einleitende Definitionen und Zusammenhänge 11
2.3.2. Implikationen für Schätzverfahren 18
2.3.3. Arbitrage bei negativen spot rates 20
2.3.4. Arbitrage bei negativen forward rates 22
2.4. Anwendungsgebiete und Kriterien zur Beurteilung von Schätzverfahren 24
3. Verfahren zur Ermittlung der Term Structure 30
3.1. Direkte Ermittlung der Zinsstruktur 31
3.2. Verfahren zur Schätzung der diskreten Zinsstruktur 33
3.2.1. Das Verfahren von Carleton und Cooper 34
3.2.2. Heuristische Verfahren 38
3.3. Verfahren zur Schätzung der stetigen Zinsstruktur 40
3.3.1. Approximation mit polynomialen Splines 41
3.3.2. Approximation mit exponentialen Splines 43
3.3.3. Approximation der Zinsstruktur durch ein Polynom 44
3.3.4. Approximation der Diskontierungsfunktion durch ein Polynom 45
3.4. Verfahren zur Schätzung der Renditestruktur 47
3.4.1. Das Verfahren der Deutschen Bundesbank 49
3.4.2. Das Verfahren der Österreichischen Kontrollbank 50
3.4.3. Das Verfahren von Echols und Elliott 51
3.4.4. Die Methode von Datastream 52
XI
3.4.5. Die REX Methode 52
3.4.6. Das Verfahren von Nelson und Siegel 53
3.4.7. Die Anpassungsfunktion von Haugen 56
3.5. Anwendung von Gleichgewichtsmodellen 57
3.5.1. Der Zinsänderungsprozeß 57
3.5.2. Anwendung des Modells von Vasicek 59
3.6. Diskussion empirischer Befunde für bedeutende Rentenmärkte 61
4. Schätzung der Zinsstruktur in Österreich 65
4.1. Spezifika des österreichischen Rentenmarktes 66
4.2. Beschreibung der Datenbasis 70
4.3. Beschreibung der verwendeten Verfahren 75
4.4. Ergebnisse der Untersuchung 80
4.4.1. Verläßlichkeit des Preissystems 81
4.4.2. Arbitragefreiheit 86
4.4.3. Anwendbarkeit 90
4.4.4. Verhalten der Referenzzinssätze im Zeitablauf 92
4.5. Interpretation und Schlußfolgerungen 98
5. Schlußbemerkungen 101
6. Literaturverzeichnis 104
7. Anhang A (Ableitungen und Beweise) 111
8. Anhang B (Abbildungen) 117
XII
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